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以下是含有併購熱潮的搜尋結果,共50

  • 安永:台歐企業併購熱 創雙贏

    安永:台歐企業併購熱 創雙贏

     安永(EY)財務管理諮詢服務(股)公司總經理何淑芬日前指出,受到中美貿易戰、保護主義影響,併購熱潮轉向歐洲,歐洲2018年併購交易金額為1.04兆美元、年增率高達36.9%,又以英國最受投資人喜愛,受投資額為3,676億美元、創下歷年新高。 \n 安永財務管理諮詢服務(股)公司以及台灣併購與私募股權協會舉辦「2019國際投資論壇」,並發布「2019投資布局歐洲趨勢分析報告」,協助台資企業在海外穩健布局。何淑芬認為,歐洲的智慧製造、智慧醫療與能源產業等技術優勢,有望補強台灣企業供應鏈。 \n 根據安永報告顯示,2018年台灣併購市場交易金額約128億美元,為近六年新高,主要是受到跨國併購交易熱度增加,尤其是科技產業的5G、車聯網大型交易案(1-10億美元)。何淑芬表示,2018年我國企業赴海外併購交易金額達到45.1億美元,為近六年新高,可看出我國企業併購動能強勁。她分析,我國海外併購交易主要以三大產業為主,第一是不動產與建造業,以及科技業的大型併購案,還有零售商透過海外併購取得新品牌、切入新興市場。 \n 何淑芬認為,歐洲市場涵蓋大量的高技術人才、完整的基礎設施與高度整合之供應鏈,台企併購後不僅可獲得關鍵技術,甚至可直接整合上游產業。另外,高技術也代表有防禦型併購的需求,若台企不買,而是被競爭對手買走,反而對台企有所不利。 \n 安永指出,歐洲對台灣企業普遍較友善,主要是過去併購交易中,台企出價較為保險、但整體法遵相當完善,形塑台企高誠信的印象。另外,歐洲政府也普遍認為台灣企業技術人才充沛,在併購審批流程上,只要不涉及國防、航空,台企在併購的整合上更具優勢。 \n 不過,由於台企對於歐洲地區的併購經驗較為不足,何淑芬建議,台企有意取得當地企業,第一步是要找出融資管道、設定時程表,並打造未來併購後的企業架構,第二步就是談判細節應包含併購整合的綜效。 \n 目前檯面上歐洲出售企業多為集團分拆,也就是大公司將其中一個部門出售,何淑芬提醒,這類投資案是找投資銀行競標,台企在流程上要更為注意。她也指出,部分交易之賣方會要求「分手費」以及公司高階主管的留任費用、長期激勵獎金等,台企也應尋找財務顧問及法律顧問,以免多花冤枉錢。 \n 安永聯合會計師事務所所長傅文芳則指出,過去三年來安永辦過投資日本、美國論壇。他表示,從2018下半年起,隨著全球保護主義興起、中美貿易戰等趨勢下,全球投資環境變動劇烈,加上歐洲稅務革新對於台灣企業長期跨國投資有正面助益,歐洲市場將是良好標的。 \n 傅文芳鼓勵我國企業,併購交易不用侷限於相同產業,而是要重新檢視生產鏈與商業模式,以多元面向分析、透過併購交易做資源整合,台灣與歐洲雙向投資有望創雙贏局面。

  • 新政發酵 A股乳業板塊暢飲

    新政發酵 A股乳業板塊暢飲

     在大陸七部門近日聯合下發「新政」推動國產嬰幼兒乳業發展後,A股乳業板塊表現強勢。觀察11日表現,多數乳業公司股價均實現上漲,貝因美股價大漲9.98%,新乳業漲幅達5.89%,科迪乳業上漲4.19%,三元股份上漲3.78%,燕塘乳業則上漲3.22%,而麥趣爾及皇氏集團漲幅均超過2%。 \n 據了解,由於去年貝因美領先註冊和規模效應,使得貝因美近兩年業績得以爬坡回升,今年該公司又率先取得特殊醫學用途配方食品許可,為母嬰市場競爭提供了有利先機,有業界人士表示,貝因美具備國際化產業鏈、品質信譽以及科研布局領先等優勢,是這一輪政策紅利主要的獲益企業之一。 \n 而作為蒙牛旗下的奶粉上市公司「雅士利國際」,受利多政策影響,該公司股價也表現突出,對此,雅士利國際官方表示,在這種大環境下,公司更加堅定大陸乳企發展、國產奶粉崛起的信心,其中,政策的「力爭國產自給率60%以上」也鼓勵著公司可以進一步加大升級改造力度。 \n 另一方面,此次政策提到鼓勵大陸各地透過企業併購、協議轉讓、聯合重組、控股參股等多種方式,開展國內嬰幼兒配方奶粉企業兼併重組,淘汰落後產能,這是否意味著未來乳製品行業會掀起一波兼併重組熱潮? \n 乳業專家宋亮認為,除了互補性比較強的併購會出現外,基本上不會出現其他的併購,原因在於,大陸國內外奶粉同質化嚴重、配方註冊制的紅利結束,企業沒必要透過併購方式來獲得新的品牌,因此,企業間的併購動力不足。 \n 而作為「當事者」的大陸乳企則對於政策提出的併購重組想法不一,有的企業表示會根據自身情況而定,有的則稱短期內不會做。然而,有專家認為,隨著新政到來,行業集中度越來越高是不爭的事實,未來必定有一部分小企業退出歷史舞台。

  • 陸企投資受阻 日企加緊對美收購

     去年受到中美貿易衝突、美國嚴審陸企投資的情況下,日企開始加大對美企的併購力度。《日本經濟新聞》去年報導,日本在2018年上半年海外併購金額達到1122億美元達到新高,並超過陸企海外投資。 \n 外媒稱,日企在美國的併購,是抓住了陸美貿易戰的機會。《金融時報》去年9月曾報導,陸企在美併購,因美國外國投資委員會(CFIUS)審查受阻,不少日本銀行家和律師,建議日企抓緊這個機會。 \n 東京Shearman & Sterling併購律師勒布倫(Kenneth Lebrun)稱,五年前,陸企買家每次都能比別的競標者高出三成的資金競拍,但現在基本上,很多行業都不用顧慮陸企買家搶標。對日企來說,現在併購美企最大的競爭對手,常是另一位日本買家。 \n 日經中文網稱,日本在1990年前後、2000年前後,曾出現海外併購熱潮。1989年三菱地所決定收購美國紐約辦公樓「洛克菲勒中心」的持有企業,2000年NTT DoCoMo決定向美國移動通信巨頭AT&T無線出資逾1兆日圓(依當時匯率換算)。不過,1989、1990年、1999-2001年日本企業的海外併購,均僅為兩、三百億美元左右,低於之前規模。

  • 兩大原因 全球企業減少併購

    由於全球經濟成長減速和政治不確定性攀升,導致2019年迄今全球企業併購交易大減,其中尤以歐洲和亞洲企業併購活動減幅最大。\n根據Dealogic統計,2019年迄今,全球企業併購交易金額達9,130億美元,較2018年同期大減17%。歐洲和亞洲企業深受政治不確定性加劇和經濟成長遲緩困擾,成為併購交易萎縮的主因。\n2019年迄今歐洲併購交易額驟減60%,至1,440億美元。英國脫歐前景混沌不明,促使企業暫緩併購計畫,法國黃背心運動也影響外資的投資意願。\n歐盟執委會3月將歐元區2019年經濟成長預測由1.9%下修至1.5%。義大利政府正努力對抗經濟衰退,德國大型汽車廠遭受獲利下滑威脅。\n據Dealogic數據,亞洲2019年迄今併購交易額減少23%,至1,650億美元。美國川普內閣與大陸進行貿易戰,不僅衝擊亞洲地區的經濟成長,也削弱企業併購活動。\n美銀美林全球併購部門主管巴羅諾夫(Steven Baronoff)表示:「美國以外地區面臨的問題影響企業高層的想法。」儘管如此,全球企業仍然積極尋求併購機會,特別是美國。\n近幾年美國一直是併購市場的亮點,2019年迄今企業併購交易額增加2%,至4,700億美元。金融業、科技和醫療保健產業為併購主力。\n金融業併購交易在全球金融危機之後沉寂多年,近來又回復熱絡,大型交易包括BB & T以282億美元收購同業SunTrust銀行。\n科技和醫療保健產業延續2018年的併購熱潮,知名交易包括美國金融科技公司FIS以350億美元收購付款處理業者Worldpay,還有必治妥施貴寶(Bristol-Myers Squibb)以天價740億美元收購同業Celgene,寫下2019年迄今規模最大的交易。\n 

  • 併購熱潮湧現 FinTech錢景亮

    併購熱潮湧現 FinTech錢景亮

     美國金融科技公司FIS(富達國民資訊服務)宣布收購英國支付處理業者Worldpay,併購規模達430億美元,創近十年金融業整併史上最高金額。投信法人指出,近兩年金融科技併購熱潮不斷,而且金額一件比一件大,不僅顯示其兵家必爭的地位,更點燃中長期投資機會。 \n 第一金全球AI FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示,近年來金融科技的併購浪潮明顯升溫,包括SoftBank日本軟體銀行、美國Paypal、Master、阿里巴巴旗下支付寶等,都積極藉由併購活動來壯大實力。 \n 市場調研機構CB Insights最新統計,去年全球金融科技的創投融資件數達1,707件,總交易金額近396億美元,較前年足足成長了1.2倍,並創下新高。隨著行動支付、外溢保單、區塊鏈、P2P借貸與眾籌等應用發燒,預期未來幾年的創投融資金額,有機會再登新高。 \n 唐祖蔭表示,金融科技的整併浪潮正在加速進行,反映其高成長與發展趨勢成形,同時,點燃中長期的投資機會。 \n 宏利資產管理亞洲高級策略師羅卓夫(Geoff Lewis)指出,就股票而言,去年第四季修正後的關鍵問題是全球增長能否在2019和2020年持續,而不會步向衰退。追蹤的主要指標尚未發出任何強烈的警訊。 \n 元大全球人工智慧ETF研究團隊發現,根據創新擴散理論,新科技的普及率達到16%後,將迎來成長爆發期。 \n 百達─機器人科技投資團隊指出,中美之間的貿易緊張局勢,在短期內對資本支出前景變得更加謹慎,但如果這些貿易緊張局勢得到解決,資本支出將會出現大幅反彈。此外,勞動成本與機器人的發展息息相關,貿易戰的威脅已迫使企業走向在地生產,資本支出回升與勞動成本提高都是機器人發展的重要推動因素。

  • 《基金》併購熱潮湧現,FinTech錢景亮

    美國金融科技公司FIS(富達國民資訊服務)宣布收購英國支付處理業者Worldpay,併購規模達430億美元,創近10年來金融業整併史上最高金額。法人指出,近兩年金融科技併購熱潮不斷,而且金額一件比一件大,不僅凸顯其兵家必爭的地位,更點燃中長期投資機會。 \n 第一金全球AI FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示,今年1月初,金融支付資料處理商Fiserv,才以220億美元收購競爭對手First Data,開啟巨額併購風潮。事隔僅兩個月,同屬支付資料處理業者FIS,宣布以430億美元的股票加現金,收購英國支付服務業者Worldpay,再刷新紀錄。 \n \n 唐祖蔭指出,兩宗案件都是自金融海嘯大型銀行整併潮後,難得出現的大型併購案,而且主角從過去的傳統銀行,完全轉向創新金融公司,凸顯金融科技已成為兵家必爭之地。 \n 事實上,近年來金融科技的併購浪潮明顯升溫,包括:SoftBank日本軟體銀行、美國Paypal、Master、阿里巴巴旗下支付寶等,都積極藉由併購活動來壯大實力。 \n 根據市場調研機構CB Insights最新統計,去年,全球金融科技的創投融資件數達1707件,總交易金額396億美元,較前年足足成長1.2倍,並創下歷史新高。隨著行動支付、外溢保單、區塊鏈、P2P借貸與眾籌等應用發燒,預期未來幾年的創投融資金額,有機會再登新高。 \n 唐祖蔭表示,金融科技的整併浪潮正在加速進行,反映其高成長與發展趨勢成形,同時,點燃中長期的投資機會。若統計KBW那斯達克金融科技指數,近5年都呈現上漲表現,平均漲幅13.5%。今年來因併購題材帶動,累計至今上漲18.5%,勝過那斯達克綜合指數12%漲幅。 \n 金融科技的中長期投資潛力已獲得保守派的巴菲特青睞,去年即破天荒接連投資6億美元,分別入股印度、巴西兩家大型金融科技支付公司。有股神認證,金融科技前景發亮。 \n \n

  • 併購題材發酵 生技股勇健

     2019年以來在併購題材發酵下,美國生技股表現相對亮麗。法人認為,大型製藥公司為了避免面臨專利懸崖的問題,今年內生技與製藥業的併購熱潮仍可預期,為生技股股價提供了支撐。 \n 瑞銀投信指出,所謂專利懸崖(Patent Cliff)指當大型製藥公司的專利藥到期後,營收及獲利無法再依賴專利保護,因此這些公司通常會透過併購的策略,達到補足更多新藥的目的,讓產品線更完整。 \n 瑞銀投信表示,美國生技股目前本益比僅約12倍,是美股少數低於過往5年均值的族群,同時也低於S&P 500指數的13倍。如今在基本面佳、併購題材延續,以及未來三年獲利趨勢明確下,估值便宜的優勢可望更顯出其投資價值,容易受到資金的青睞。 \n 安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示,2018年美國食品藥物管理局(FDA)新藥核准創1990年以來新高、達59件,中長期而言,FDA繼續寬鬆審藥態度、支持審藥流程簡化,推升新藥和學名藥發展,從美國政府支持新藥研發的態度來看,有利生技產業基本面,而生技類股的預估本益比相對美股大盤及大型製藥股偏低,亦明顯低於長期平均水準,深具投資吸引力。 \n 許志偉分析,根據瑞士信貸統計,2018年生技製藥業主要併購案19件,平均金額60.24億美元、一個月溢價平均95%,均超越2017年;今年一開年,生技產業傳出重大併購消息,美國藥廠必治妥施貴寶宣布收購美國生技大廠Celgene,顯示2019年併購動能依舊向前衝。 \n 群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示,過去十年醫療保健產業有著成長股的業績成長,價值股的評價,尤其經過去年第四季的市場全面修正後,評價更相對便宜,另一方面,為追求成長和強化競爭力,大型企業亦尋求併購中小型利基生技公司,使得生技醫療產業併購活動維持熱絡,不僅產業得以朝正向發展,相關類股表現也因此受惠。 \n 特別是大型醫保公司的併購有助於產生比價效應,有如2013~2015年併購金額逐年擴大下,帶動醫療保健類股本益比同步拉升,整體而言,生技醫療類股之後市投資前景仍值得期待,次產業方面,包括免疫療法、基因療法、手術機器人、微創手術等都可持續關注。

  • 開春併購戰資金破4兆 全球10大藥廠洗牌

    開春併購戰資金破4兆 全球10大藥廠洗牌

    連續兩年,國際醫藥界都以驚天動地的併購案為開始。去年的焦點是賽諾菲(Sanofi)與賽基(Celgene),兩家公司在1月各自宣布併購案,金額相當於4800億元新台幣(160億美元)。其中,賽基花了90億美元買下CAR-T療法公司Juno最受矚目,因為CAR-T(嵌合抗原受體T細胞)療法是細胞免疫療法的新巨星,這個併購案也讓CAR-T領域的競爭愈來愈激烈。 \n \n孰料,今年開春不過3天,去年啟動併購的賽基,居然把自己也嫁了出去。1月3日,施貴寶(Bristol-Myers Squibb)宣布以740億美元買下賽基。4天之後,大藥廠禮來(Eli Lilly)出價80億美元,宣布併購Loxo Oncology,雖然金額沒有施貴寶驚人,但Loxo是第一家不以癌症發生器官或組織為適應症,而是基於引發癌症的關鍵遺傳因素(生物標記物)拿到美國FDA(食品藥物管理局)藥證的新藥公司,讓醫藥界眼睛為之一亮。 \n \n重量級併購案 一樁接一樁 \n \n2019年初的兩個併購案,總金額高達2.5兆元新台幣,遠比去年1月5大併購案合計約1兆元新台幣的數字驚人;如果再加上今年1月8日生效的武田(Takeda)620億美元併購夏爾(Shire)一案,今年的國際製藥界併購熱潮,儼然成為業界話題中心。 \n \n不過,近兩年愈是受到外界注目的製藥業併購案,股價表現卻愈是不理想。例如,今年宣布740億美元併購賽基的施貴寶,新聞發布次日股價居然下跌13%,顯然部分股東對花大錢買公司的綜效存疑。 \n \n股東擔憂的理由之一,與賽基旗下最大藥品Revlimid(治療多發性骨髓瘤與血液癌症)的專利將到期有關,意味著業績下滑的可能。賽基堪稱生技醫藥界的績優生,也是全球抗癌與抗發炎藥物的大廠,只是除了面對專利到期外,賽基去年年初併購兩家公司強化了CAR-T與JAK2激酶抑制劑領域,但發展還有一段長路要走,對施貴寶的助益要花一點時間。 \n \n其實,花高額聘禮娶來的媳婦,婆家金主挑挑毛病也無可厚非。施貴寶認為併購後將成就一個有著腫瘤、炎症、免疫疾病,以及心血管疾病產品線的藥界巨人;目前施貴寶年營收約200億美元,賽基約130億美元,日後結合將使施貴寶晉升全球前10大藥廠。 \n \n每次的大型併購都會遭受各方不同檢驗,施貴寶也不例外,但該公司強調,買下賽基這種績優生,可以強化核心領域的高價值創新藥與科學能力。此外,結合後將有9項產品年營收超過10億美元,而開發中的產品線更有6項產品可望在短期內獲准上市,代表著超過150億美元的潛在營收。 \n \n武田靠併購 躋身全球前10大 \n \n去年Pharm Exec公布2018年全球製藥企業排名前50大榜單,排名依據各企業2017年的處方藥品全球銷售為基準,藉以忠實反映製藥業務的整體實力。根據這份榜單,如果施貴寶成功將賽基納入旗下,那麼有機會從14名提升到第7名;另1家躋身全球前10大藥廠的日本武田,也是靠著併購闖進。

  • 生醫併購潮來了 精準醫療風生水起

    2019年甫開年,醫療保健產業就由兩項精準醫療相關併購案開啟熱潮,顯示未來腫瘤、癌症治療,將以精準醫療為發展重心,包括基因、免疫及特定標記療法等。 \n \n法人指出,雖然近期相關股價隨著市場波動加大而震盪劇烈,但精準醫療在AI技術運用越廣,效用越大之下,將進而帶動整體產業蓬勃發展及股價長期趨勢往上。 \n \n今年首發的兩項併購案,分別是美國製藥巨頭Bristol-MyersSquibb及禮來藥廠EliLilly的大型併購,以強化自身腫瘤、癌症治療的研發與產線,為即將展開的併購熱潮開啟第一槍。 \n \n第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示,不只是癌症基因治療併購熱度高漲,觀察過去五年的數位醫療新創公司投融資金額,每年總金額不斷增加,平均規模也大幅擴大。數位醫療包括數位醫療、遠距醫療及AI平台等運用AI技術顛覆醫療產業,開創新服務、新機會。顯示精準醫療吸金力不減,未來趨勢確定。 \n \n精準醫療股價在去年第四季出現逢高獲利了結的賣壓,使得前三季的漲幅盡數回吐。不過以近期低點反彈幅度來看,代表精準醫療的ETFx健康科技指數彈幅最大,達12.67%,遠高於標普500指數的9.5%。顯示精準醫療指數雖然受到市場震盪出現修正,但反彈力度也相對較強,因此在AI技術的推動之下,上漲動能看得見,即使短期受到影響,但長期上升趨勢不變。

  • 《經濟》併購助產業升級,陳美伶:發展空間仍大

    「2018台灣併購金鑫獎」昨(19日)晚舉行頒獎典禮,出席致辭並擔任頒獎人的國發會主委陳美伶表示,國內企業透過併購策略轉型升級仍有發展空間,國發會除積極翻修公司法,也透過框列「產業創新轉型基金」、啟動專業諮詢輔導團等方式,積極促進台灣產業升級。 \n \n陳美伶認為,併購為產業轉型升級的重要策略,也是台灣邁向下一階段經濟發展與企業成長的關鍵助力。據經濟部商業司統計,去年國內併購案僅219件、金額約5.8億美元,不到全球併購總金額3.7兆美元的萬分之2,顯示國內企業以併購策略轉型升級仍有發展空間。 \n \n陳美伶表示,國發會去年10月起積極翻修公司法,改善國內資本市場及併購私募環境,讓企業能以併購布局跨越升級轉型門檻。國發基金7月也啟動專業諮詢輔導團,針對中小企業提供併購藍圖規畫及諮詢輔導,希望透過主動走訪民間,協助國內中小企業創新轉型。 \n \n而為加速國內產業結構轉型,國發基金匡列1000億「產業創新轉型基金」,已陸續投資國內紡織、生技、太陽能等產業。陳美伶指出,此次獲得「年度最具代表性併購獎」的新日光、昱晶、昇陽太陽能三合一案,即是由產業創新轉型基金與民間投資人共同投資挹注。 \n \n台灣併購與私募股權協會理事長盧明光表示,台灣科技製造業為因應強大產業競爭壓力,近2年紛紛加快併購腳步,力求轉型突破,使台灣併購市場歷經一波高峰,也帶動台灣企業為求轉型升級或改變競爭態的熱潮。 \n \n盧明光指出,今年除了科技業有日月光、矽品成功合組控股公司,新日光、昱晶、昇陽合併成立聯合再生,聯華神通集團收購美商Convergys等案,國內金融業和生技業也急起直追,足見企業藉由併購加速轉型升級及企業再造,已是長遠經營的核心策略之一。 \n \n2018台灣併購金鑫獎共有188件併購案例競逐各類獎項。其中,封測大廠日月光與矽品共組產業控股公司,穩居全球封測龍頭,奪下「年度最具代表性併購獎」及「最具影響力併購獎」2大獎。 \n \n而聯華神通集團旗下子公司新聚思(Synnex)透過收購美商Convergys,躍升為全球第二大客戶參與服務公司,此次亦獲得「年度最具代表性併購獎」及「最佳跨國併購獎」2獎。台達電董事長海英俊因跨業轉型及海外併購布局經驗豐富,獲得「卓越成就獎」。 \n \n此外,元大金控收購大眾銀行、開發金控收購中國人壽,均獲得「年度最具代表性併購獎」,富邦人壽參股投資中國大陸中華聯合保險集團,獲得「年度海峽併購獎」。保瑞藥業收購美國那斯達克上市公司Impax旗下子公司益邦製藥,獲得「最佳創意併購獎」。

  • 企業併購成為主流 科技和金融兩大要角

    台灣兩大封測廠巨擘日月光與矽品藉由共組產控公司,將在產業史上留下記錄,獲得2018年「台灣併購金鑫獎」選拔的「年度最具代表性併購獎」及「最具影響力併購獎」兩項年度大獎! \n \n主辦單位台灣併購與私募股權協會表示,除了科技製造產業表現亮眼,金融業也持續透過併購強化金控業務,加速海外版圖布局。其中,元大金控收購大眾銀行及中華開發金控收購中國人壽,分獲「年度最具代表性併購獎」;而富邦人壽也以參股投資中國中華聯合保險集團,順利拓展中國大陸保險業務市場,獲得「年度海峽併購獎」。 \n \n台灣併購與私募股權協會理事長盧明光表示,近兩年來台灣科技製造業為因應強大的產業競爭壓力,紛紛加快併購腳步,力求轉型突破,讓台灣併購市場歷經了一波高峰,也帶動了台灣企業為求轉型升級或改變競爭態的熱潮,足見企業藉由併購、尤其是跨國併購來加速轉型升級及企業再造,已是企業長遠經營的核心策略之一。 \n \n2018年「台灣併購金鑫獎」完整得獎名單將於12月19日晚間的頒獎典禮上公布。

  • 能源業忙併購 資源基金歡呼

     全球企業併購再掀熱潮,今年前三季累計併購金額逼近3.3兆美元,較去年同期增長近四成,其中又以能源產業併購活動最為熱絡,投信法人表示,能源產業在2014年併購高峰後,今年再現併購熱潮,凸顯能源產業財務體質健全,積極擴大企業規模,有利於提升獲利動能,帶動資源基金後市看俏。 \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔指出,今年來國際油價高漲,帶動能源股獲利展望正向,在基本面穩定加持下,能源產業再掀併購熱潮,併購金額已連續五季增溫,不僅進一步強化投資信心,企業規模擴大所帶來的競爭優勢及獲利能力的提升,均為能源股後市續揚再添利多題材。 \n 楊博翔分析,近年能源股基本面大幅改善,營運方針由產量成長轉為現金流平衡,過去瘋狂舉債投資的浪潮不再,轉而以營運現金流積極償付負債,使負債比重大幅下降,整體現金流量改善,財務體質更加健全。 \n 法人認為,美國對伊朗的下一波制裁,即將在11月初生效,石油供應吃緊狀況不易改變,即使其他產油國全力增產,也只能彌補伊朗與委內瑞拉產量下滑的缺額,由此可見,短暫增加市場商用庫存,無礙於明年供不應求的情況。 \n 不僅如此,能源股股利率達3.6%,僅次於公用事業類股,資金吸引力不言可喻。法人認為,能源股同時具有高股息之價值面優勢,又有財務穩定及營運成長之基本面利基,未來成長潛力不容小覷,建議投資人逢低分批布局能源股部位較大的全球資源基金。 \n 摩根環球天然資源基金產品經理張瑜倫表示,通膨走揚主要在反映全球各地陸續邁入景氣循環中段或後段,風險性資產與通膨走勢同向,其中又以原物料表現較為突出。 \n 商品市場報酬率與通膨相關性高達80%,因此通常原物料也被視為抗通膨的投資利器;未來通膨預料持續攀高,將帶動整體商品市場走揚。 \n 張瑜倫認為,若要參與原物料未來的多頭漲勢,建議透過天然資源基金等方式介入,由於十年來天然資源市場報酬輪動迅速,重押單一板塊可能錯失其它資源的漲升契機,進場時點亦不易掌握,相較之下,分散布局能源、基本金屬、貴金屬等不同標的,更有助於掌握天然資源市場未來的多頭行情。

  • 企業併購熱潮 3個月破1兆美元

     金融時報報導,在美國、英國、中國、德國和日本等企業掀起併購浪潮的推動下,今年來全球企業併購金額迄周二止逾1兆美元,不到一個季度即達此水準,速度之快前所未見。過去4年每年全球企業併購金額均逾3兆美元,今年料將創歷史新高。 \n 全球經濟快速增長和企業信心強勁,今年有多起規模逾100億美元併購案。 \n 尤其美國去年底通過減稅案讓併購速度加快。許多企業正重新評估其能投入併購的資金規模。 \n 今年大宗併購案包括美國醫療保險商信諾(Cigna)以670億美元收購藥品福利管理商快捷藥方(Express Scripts),德國能源巨擘Eon以430億歐元併購再生能源集團Innogy,美國有線電視巨頭Comcast以221億英鎊收購泛歐洲媒體集團Sky。 \n Centerview共同創辦人艾弗隆(Blair Effron)認為目前全球併購的環境仍然理想,像全球經濟強勁成長、企業高層樂觀、融資市場配合度高和強化體質來抵擋競爭對手等正影響每一個產業的併購意願。 \n 根據Dealogic資料,今年來全球併購規模較去年同期大幅增加逾50%,較2007年同期高12%。2007年全年併購金額逾4.6兆美元,仍是歷年來最高紀錄。 \n 除了美國併購大幅增加外,日本和英國同期年增至逾2倍,德國更年增4倍。 \n 雖然投資人對景氣多頭能持續多久有疑慮,但今年來全球企業併購熱度已超過2008年金融危機和2000年網路泡沫等危機前的高峰水準。 \n 摩根大通北美企業併購部門主管艾延格(Anu Aiyengar)認為目前併購市場正處獨一無二的優勢,因為全球每一個經濟體都持續成長,卻沒有看到重大危機浮現。 \n 花旗法人客戶業務集團董事長卡爾瓦瑞亞(Leon Kalvaria)說,企業一直尋求銷售成長和削減成本,併購正好能同時達成這2個目的。

  • 併購行情助攻 生技基金錢景佳

     2017年底至2018年,生技產業併購金額逼近千億美元,在眾多併購訊息的激勵下,也使得生技醫療類股出現明顯的漲勢,NBI指數年初至今上漲9.52%,重回3,600點大關之上,並創下兩年多來新高,連帶投信發行的生技基金績效近期也跟著水漲船高,13檔基金近一月平均績效為4.8%,表現亮眼。 \n 群益投信指出,生技醫療產業併購熱潮不斷,今年以來已有兩大國際藥廠賽諾菲(Sanofi SA)以及賽基(Celgene)分別宣布重大併購案,兩大併購案金額合併逾200億美元,若將時間延伸至去年12月,當時還有美國藥品連鎖店CVS宣布以690億美元收購美國醫療保險企業安泰保險,以及聯合健康集團United Health斥資49億美元收購DaVita旗下透析中心等併購訊息。 \n 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示,在產業競爭壓力下促使生技醫療企業尋求併購機會以提升競爭力外,受惠於美國稅改的紅利,具有高海外現金部位的美國生技醫療企業將能以更低的成本進行海外資金匯回,亦可望持續投入研發或進行併購來拓展產品線和提升未來營收,此外,去年新上任的FDA局長致力於研擬新的監管措施,鼓勵基因檢測的發展、減輕消費者負擔,並加速藥證與醫材審核,在當前人口老化趨勢持續推升藥物需求下,料將進一步推動相關企業營運增溫及股價表現。 \n 安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示,開年以來,受到市場樂觀氣氛的帶動以及併購消息趨動,生技指數技術面轉強,推升那斯達克生技指數自年初以來已上漲近1成。在美國稅改,以及生技產業競爭加劇下,今年併購動能將會更為強勁,後市不看淡。

  • 《產業》產業競爭壓力增,台企併購強身拚突圍

    「台灣併購金鑫獎」昨(20日)晚舉行頒獎典禮,台灣併購與私募股權協會理事長黃日燦指出,2017年台灣併購活動雖明顯降溫,但此波持續「向外走」的企圖心,顯示台灣企業已開始運用外部併購調整體質,增強國際競爭力與規模優勢,成效也逐漸開花結果。 \n黃日燦表示,台灣併購金鑫獎今年為第7年舉辦,從獲獎的企業、模式、案件內容及產業代表,過程中可觀察過去7、8年整個產業演變。台灣併購市場過去1、2年歷經一波高潮,產業環境及競爭態勢的改變,帶動台灣大型企業的併購交易熱潮。 \n相較於去年台灣併購交易總額創下歷史新高,黃日燦指出,2017年台灣併購市場整體活動雖明顯降溫,但台灣企業仍持續透過不同型態的整併策略或投資布局力拚轉型,顯示越來越多台灣企業發現,光靠自我成長已不足以因應全球競爭,需要靠外部併購來補強。 \n黃日燦進一步指出,台灣科技製造業近2年為因應強大產業競爭壓力,除加快赴海外併購力求轉型突破,也開始思考「適時出脫被併購」對謀求企業長遠發展的重要性。而過去對併購較陌生的傳統產業,亦開始有所行動。 \n本屆「台灣併購金鑫獎」計有107件併購案例競逐各類獎項,中美晶旗下環球晶以併購美商SunEdison躍升為全球第三大矽晶圓供應廠,成功拿下「年度最具代表性併購獎」及「最佳跨國併購獎」殊榮。 \n而台灣DRAM廠華亞科併入記憶體大廠美光科技,則創下台灣歷年來最大併購規模,分別獲得「年度最具代表性併購獎」及「最具影響力併購獎」2大獎。聯華神通集團董事長苗豐強則因多年的併購佳績,獲得「卓越成就獎」肯定。 \n台泥企業團旗下子公司台泥國際私有化下市案,因橫跨2證券市場、涉及3地區併購法令規範,且交易模式包含現金收購及換股交易,大幅提升併購難度,一舉拿下「年度最具代表性併購獎」、「最佳創意併購獎」及「最佳海峽併購獎」3大獎項,為本屆最大黑馬。 \n此外,中信銀參股投資泰國LHFG金融集團,被視為近年來持續結合集團內部經營策略與政府推動金融業亞洲盃及南向政策的亞太布局延伸,此次獲得「年度最具代表性併購獎」肯定。 \n黃日燦指出,本屆台灣併購金鑫獎的入圍決選案例產業類別分布甚廣,除反映出近年來產業生態的快速變化,迫使台灣企業正視併購重要性,也顯示透過產業整合提升技術能力與擴大市場規模,已成為台灣產業在國際競爭壓力下力求轉型升級的主要驅動力。 \n \n

  • 新三板成併購焦點 規模創新高

     今年以來新三板成為A股公司併購的最愛,今年第3季首次披露的上市公司併購掛牌企業案例達52宗,交易規模達186億元(人民幣,下同),併購規模創新高。很顯然今年A股公司正掀起一股併購新三板企業的熱潮。 \n 《中國證券報》報導,近年來,A股公司併購新三板企業的交易規模不斷增加。資料統計顯示,2011年,併購規模為4.3億元,2012年至2015年,連續4年併購規模成長保持在一倍以上。2015年,上市公司併購新三板公司的交易金額達到208億元,首次超過百億元規模。2016年,再更上一層樓達303億元,年增46%; 根據Choice資料統計,截至10月24日,2017年首次披露的上市公司併購新三板企業宗數共117起,交易規模達461.74億元,已超過2016年全年規模,全年併購規模將創歷史新高。 \n 新三板智庫研究員徐舜說,2017年以來,上市公司併購方向出現轉變,越來越多注重產業併購邏輯,通過發揮協同效應,提升核心競爭力。上市公司青睞產業互補性強、業績優良的新三板公司,能對本業起到推動作用;同時,不少新三板企業的股東選擇被上市公司併購,作為退出路徑。 \n 值得注意的是,2017年以來,在A股公司併購新三板企業的案例中,國企身影頻繁出現,新三板已經成為了國企改革的一個平台。目前已有16家國企對新三板企業發起併購,占全年併購數量的13.7%。

  • 中國證監會「A股再融資新規」從嚴 陸企併購限縮 台廠喘口氣

    中國證監會「A股再融資新規」從嚴 陸企併購限縮 台廠喘口氣

     近年中國半導體企業大舉在全球進行併購,例如紫光集團欲收購台廠力成、南茂等,引起多方關注。但中國證監會日前公布再融資新規,嚴控上市公司融資額度和期限,以遏止企業融資泛濫、進行資本運作,受此影響,紫光等陸企的海外布局恐受衝擊,台廠也能在被併購壓力下稍為喘口氣。 \n 中國證監會本月17日公布的再融資新規指出,再融資發行股份不得超過總股本20%,並明定只有非公開發行股票發行期首日能作定價基準日。 \n 紫光集團在2015年10月30日宣布以新台幣194億元收購力成私募股;當年12月11日,紫光集又宣布以568億元入股矽品24.9%股權,同時以119億元入股南茂25%股權。總額近台幣900億的三起收購大案,當時撼動全球半導體業。 \n 2015年11月,紫光國芯募資800億元人民幣(下同)資金,用以收購半導體企業,金額規模僅次於中國平安的1,600億,為A股第2大規模的再融資,用以籌措收購力成、南茂的資金。 \n 新浪報導,倘若按新股不超過總股本20%上限計算,紫光國芯再融資規模最大將不超過40億元,僅有前募資規模不到5%。 \n 市場研究機構Trendforce集邦指出,紫光國芯先前800億元非公開發行計畫,幾乎是其當下股本的5倍,以董事會決議公告日為定價基準日的作法也不合乎新規。 \n 儘管紫光集團背後有「中國國家集成電路產業基金」(簡稱大基金)撐腰,再融資新規仍不免產生影響,也引起市場側目。紫光國芯投資者互動平台上便有諸多聲浪,詢問800億元定增的去留,惟紫光國芯尚未提出明確說明。 \n 雖然經濟部投審會不放行紫光來台收購案,不過其挾龐大銀彈在全球半導體產業採取狼性併購的策略已讓市場嚇出冷汗。如今再融資新規推出後,可望順勢為台廠減壓。 \n 除了紫光之外,大陸快閃記憶體廠商兆易創新也受到再融資新規衝擊。去年8月中旬,兆易創新宣布因籌劃重大資產重組而停牌。據了解,兆易創新擬再融資65億元併購美國廠商ISSI旗下的北京矽成。 \n 雖然兆易創新再融資符合股本20%以內的限制,但因強制定價基準日為發行期首日,兆易創新的再融資價格勢必出現波動,影響其收購藍圖。 \n 證監會新規除了防堵A股增資亂象,恐讓大陸半導體業砸巨資赴海外併購的熱潮大大降溫。

  • 保德信:併購+高股息雙利多 燒旺資源基金

     能源產業併購金額持續增溫,產業併購熱潮可望反映在業者價值面提升與股價上檔空間,今年才開年,全球能源產業併購就達240.5億美元,題材持續強強滾,目前能源產業股利率相較於大盤,仍處在高水準,對於投資人吸引力大,保德信投信建議,資源基金正逐漸由谷底回溫,投資人可分批布局買入。 \n 由於全球經濟數據轉佳,加上市場因川普新政對今年總經報以期待,也帶動用油需求成長的預期,大型業者正積極以併購策略,彌補2014年後因缺乏資本投資造成的長期成長不足,舉例而言,能源巨擘艾克森美孚(ExxonMobil)在今年1月以超過60億美元的代價,擴大投資美國低價頁岩油產區Permian Basin的開採權。 \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,近期信評公司調升能源業信評展望至「穩定」,高股利率持續吸引資金進駐,且市場預期石油輸出國家組織(OPEC)減產後,可能將縮小買賣雙方價格差距,加快能源產業透過「併購」以恢復長期成長性的速度。 \n 不過,不少投資人擔心,當油價走高,頁岩油開採商過度增產風險是否將出現?楊博翔認為,頁岩油開採業者自2014年來,透過刪減人事成本與壓縮上游能源服務外包成本等手段,降低開採成本;然近期產業復甦,使能源業失業率大幅降低,可預期未來人事成本將攀升,能源服務商在營利偏低之下,隨油價調高能源服務售價可能性亦增,因此未來頁岩油開採成本續降機率偏低。 \n 楊博翔提醒,除了石油,也不要忽略受惠於「川普擴大基礎建設投資」的原物料,如鐵礦砂、基礎金屬,分批、分散布局能源與原物料,方能在商品市場左右逢源,將其視為爭取報酬的衝刺先鋒。

  • 漢華評值論中國金礦企業及投資者觸發金礦併購熱潮

    過去十年,中國已成為世界第一大黃金生產國,但國內黃金仍然供不應求。根據惠譽(Fitch)旗下研究機構BMI Research的市場調查,中國及全球之黃金生產儲備比率分別為23.5%及4.9%。中國國內礦產產能和需求之間的巨大差異將是企業在中國和海外投資金礦的強大動力。在過去五年,漢華評值(下稱「漢華」)已對18個中國金礦的併購案例進行詳細深入研究,成功建立一個綜合數據庫,以支持日益增長的中國金礦估值需要。 \n \n最近,漢華受中國礦業資源集團有限公司 (00340.HK,下稱「中國礦業」)委託就一個位於中國陝西省潼關縣的金礦項目進行評值。根據聯合可採儲量委員會刊發之澳大利亞礦產報告規則(JORC code)及斯羅柯礦業諮詢(香港)有限公司編制的獨立技術報告,在採礦許可證及探礦許可證申請範圍內之礦產資源量包括黃金控制資源量達5.92噸 (當中包括可採礦石儲量達1噸)和黃金推斷資源量達3.66噸。漢華編制了一份獨立估值報告,估計有關黃金礦業項目公司之90%股權於2016年6月1日的市值為4.94億港元。 \n \n漢華之首席礦產代表及合資格估值師John Dunlop先生表示:「這是一個相當複雜的項目,因為目標公司擁有來自不同來源的收入。此外,基於現有儲量較少,在確認礦石探採生產時間表的合理性時亦相對較難。」 \n \n漢華董事曾鏡波先生表示:「我們預見中國的礦業公司對金礦資產將會持續殷切,但我們不可忽略在金礦收購時所面對的估值難題。VALMIN規則自2015年更新後,要通過合理性測試,需要更嚴格的披露。漢華在過程中應用已開發了5年、專門用於估值中國金礦的估值數據庫及專業評值知識。John在礦業方面擁有超過45年的經驗,我們位於香港的技術公司可與有志於香港證券交易所和新加坡證券交易所上市的礦業公司合作。」 \n \n此新聞稿由EQS Group轉載。本公告內容由發行人全權負責。

  • 澳洲建材商Boral收購美國Headwaters

    澳洲建築材料生產商Boral宣布出資26億美元現金收購美國同業Headwaters,每股開價24.25美元,較上周五Headwaters收盤溢價20%,預計2017年完成併購。有鑑於川普當選可望擴大基礎建設支出,Boral盼藉由併購提升美國市場能見度,成為首批搶搭此熱潮的企業之一。

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