搜尋結果

以下是含有信用利差的搜尋結果,共122

  • 高利差優勢 高收益債後市看俏

    在全球通膨水準上揚,加上景氣復甦、資金動能充沛下,投信法人表示,高收益債的高利差優勢,及發行企業基本面逐漸好轉,將發揮更好的投資效率,吸引追逐收益的投資人青睞。

  • 通膨壓力大 美升息時程可能提早

    通膨壓力大 美升息時程可能提早

     隨美國疫苗施打普及率攀升,經濟復甦比預期快,通膨風險也隨之攀升,根據美國聯準會官員最新談話,2022年底前可能提早進入升息循環,但刺激政策不斷、經濟復甦力道增強,若就業市場持續改善、通膨壓力加大,預估最快今年第4季「升息」議題會浮上檯面討論,將迫使聯準會將升息時程再提早一些;而經濟前景優於預期,也將帶旺高收益債市的報酬機會。

  • 信用利差較大 高收債表現看好

    投信法人指出,展望未來,由於美國經濟數據亮眼,市場樂觀預期美國經濟將強勁成長,且美國聯準會(Fed)部分委員預期升息有提前趨勢,殖利率攀升的壓力仍然存在,需關注經濟數據及通膨預期變化。其中,看好高收債表現。

  • 《基金》對抗低利+高波動 特別股基金有潛力

    美元指數回升,美股繼拜登總統的1.9兆美元紓困案過關、3兆美元的大基建等刺激經濟政策有望推出,美國第二季的「經濟重啟行情」(Reopening trade)再度引爆「美國資產」發燒,特別股除享高息,經濟重啟帶動下,標的價格更具補漲潛力。新光投信建議,在低利率時代,特別股息殖利率平均達5.5%左右,相較其他固定收益資產,不僅擁高息收、未來標的價格更具補漲潛力。

  • 優先順位高收債 擁二大利多

     經濟復甦引領下,高收益債信用指標明顯改善,違約率維持低位,且利息保障倍數有望進一步反彈,各國央行維持低利,高收債具收益優勢吸引力,其中優先順位高收益債除有前二項利多,加上波動低且發債產業多元,有利掌握景氣復甦及收益,並能兼顧波動管理,穩健收益基金配置可多留意布局。

  • 擁雙優勢 新興債表現可期

    擁雙優勢 新興債表現可期

     全球經濟持續復甦,資金開始從保守型資產轉入風險性資產,新興市場債一路吸金,尤其具有匯率優勢的本地新興債,及擁有利差收斂空間的新興高收益債,布局可選擇投資範圍涵蓋較廣的新興市場債基金,參與相關獲利機會。

  • 趁價格回檔 可加碼高收益債

     2020年第四季初以來,美國10年期國庫券殖利率上升,同時間ICE美銀美林美國BBB級公司債指數的利差也收窄,美國高收益指數的利差亦收窄並寫下將近7%的總報酬。

  • 美元ESG高收債發行量 今年大爆發

     根據券商報告顯示,固定收益投資人對ESG債券的需求持續升高,此需求反應在節節高升的發債量,以美元ESG高收益債券來看,截至2021年的前五周已募集近50億美元,相當於2020年ESG高收債整年的發債量,可見ESG債券市場熱度不減,在新的一年對ESG的需求更多,將帶動更多供給。

  • 牛年搶先機 基金優惠省荷包

    牛年搶先機 基金優惠省荷包

     金牛年新春投資布局搶行情,善用投信定期定額及單筆申購基金手續費優惠專案,有利降低投資成本,如群益、日盛、台新、安聯、國泰、柏瑞、元大等投信,均推出相關優惠,多數至3月底前最佳為終身零手續費,及單筆申購低費率,提高投資收益。 \n 群益投信投資長李宏正表示,一年之計在於春,金牛年妥善投資理財規劃,提升資金運用效益,共同基金是不錯的工具選項,透過專業投資團隊投資配置,可免於陷入標的選擇煩惱。以定期定額最簡便,且具有平均成本、選擇進場時機的好處,長期與紀律投資,達到時間複利驚人成效。 \n 目前市場上提供升級版定期定額機制,即日日扣停利加碼攻略,更可多加善用,因設計上多了逢高停利、逢低加碼、停利轉申購功能,將協助投資人克服追高殺低的人性弱點,用更聰明理性的方式提高投資效益。 \n 日盛投信指出,寬鬆環境下資金持續流入風險性資產,市場樂觀看待經濟復甦,全球股債多頭齊衝,建議逢拉回即是買點,積極布局金牛年主流市場與強勢題材。尤其台股、A股基金將在後疫情時代引領表現,及深具產業長期趨勢的全球智能車基金,信用利差具收斂空間、未來一年總報酬可期的亞洲高收益債,都是關注焦點。 \n 有關基金布局方向,李宏正認為,以風險偏好、年齡階段、理財目標等面向來選擇合適產品。積極型在股票基金可較高配置,如台股、大中華、印度股市等值得多關注。 \n 穩健型可以金融次順位債、優先順位高收益債的二大優質固定收益資產納入配置,有助兼顧收益和波動管理。 \n 若對個別基金選擇無頭緒,不妨考慮目標風險組合基金或跨國組合平衡基金,透過經理人的專業篩選及依據市況動態調整股債比例,有助掌握各類資產輪動表現契機。

  • 中、美國債利差 九個月低點

     受美國經濟復甦的利多氣氛帶動,2月以來美國國債殖利率快速攀升,10年期國債的中美利差已收窄至約190個基點,創下九個月以來低點。不過,在人民幣走強和中國低通膨等因素考量下,外資投資中國債券的熱情依舊不減,仍在大舉布局。 \n 路透報導,儘管中美利差收窄,但放寬到20年時間段來看,仍屬於偏高水準,在美國聯準會政策沒有轉向跡象前,美國國債持續彈升空間有限,且人民幣債券也仍具投資魅力。 \n 招商證券宏觀經濟高級分析師劉亞欣表示,外資流入中國國內債市主要有兩大因素,一是中國和海外市場債券利差,二是全球美元流動性和風險偏好。她表示,中美國債利差收窄但仍維持歷史偏高水準,如果全球復甦,則可能使美元信用處於擴張態勢中,且資金風險偏好提升,將有更多資金流入新興市場,預期2021年外資仍會持續大舉買進人民幣債券。 \n 據中國中央國債登記結算公司最新數據,2021年1月境外機構債券託管量增加人民幣(下同)2,228億元,創下有紀錄以來新高。報導引述一位北京債券交易員稱,即便2月中美利差收窄,但外資布局未出現太大改變,仍對投資中國債市抱持熱情。 \n 招銀理財高級分析師陳鄭認為,人民幣還處於升值區間,中美國債利差也在相對高點,境外機構對中國債券的熱情有望持續。當前美國貨幣政策仍以寬鬆為基調,就算10年期美債殖利率繼續突破1.5%,但因美國政策尚未轉向,2021年上半年中美利差不太可能劇烈收窄,對中國債市影響相對有限。

  • 低利時代 高收債配置不可少

    低利時代 高收債配置不可少

     針對低利時代的債市布局,投信法人強調,高收益債仍是關注焦點,且隨著亞洲帶動全球經濟成長,企業獲利可期,加上主要央行維持寬鬆貨幣政策,高收益債違約風險可望大幅降低。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,JP Morgan預期2021年新興高收益債將降至2.8%,其中新興亞洲高收益債違約率將滑落至2.6%、遠優於美國高收益債3.5%的預期違約率,因此亞洲高收益債目前高於美國高收益債的利差可望收斂。 \n 尤其2021年美國將面臨5年期公債殖利率彈升至0.6%(即價格下跌),亞洲信用利差收斂幅度可望超越公債彈幅,且亞洲高收益債因存續期較短、殖利率較高,利差收斂幅度與機會大,因此市場預估2021全年亞洲高收益債將有9%總報酬機會,值得期待。 \n 鋒裕匯理資產管理表示,美國高收益市值目前全球最大,遠超另外兩大高收債市場(新興市場與歐洲)的市值總和,是投資人不可忽視的資產類別。美國總統拜登將就職,未來政策紅利仍值得期待,包含給予企業使用再生能源的稅務優惠、推動電動車產業與普及電動車充電站等,有利持續加溫市場對於ESG的關注度與相關表現。 \n 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,新冠疫苗傳出好消息,提振投資人信心,帶動資金轉進風險性資產。而高收益債與股市連動性高,吸引資金青睞。 \n 呂彥慧認為,資金行情將成為未來高收益債市的重要追捧力量,並帶動利差進一步收斂。特別是中型高收益債發行企業,目前信用貼水約225個基本點,高於過去100~150個基本點的水準,隱含一定的收斂空間,投資價值顯現。 \n 安本標準投信投資長彭炫通分析,目前大量政府公債的殖利率呈現負值,投資等級債雖坐擁高評等優勢,但前一波央行的購債計畫,已推升債券價格,使得收益率弱化。在這輪周期,將投資組合轉向政府公債及投資等級債的配置策略已不再合乎時宜,建議想要追求收益的投資人,不妨將資金移向受惠於經濟復甦且相對便宜的高收益債與新興市場債。

  • 投信發紅包 推基金零手續費

    投信發紅包 推基金零手續費

     鎖定金牛年第一季投資布局,多家投信陸續推出基金手續費優惠,包括日盛、群益、台新、安聯、保德信、柏瑞、摩根、瀚亞等近十家投信業者,均推出限時基金定時定額零手續費優惠,最優惠為定時定額全系列零手續費,加單筆手續費優惠,提供2021年節省投資成本的選擇。 \n 觀察各投信業者的基金優惠專案,台股基金為主力選項,海外基金為大陸、全球產業、亞洲高收益債基金等為大宗。投信建議,定時定額不用投入過多時間緊盯市場,只要紀律性的定期進場,為最簡單的平民投資術,善用優惠專案,可兼具投資收益,還多省下一筆手續費成本,但應注意各公司適用優惠的基金相關規定。 \n 日盛投信表示,隨著疫苗問世,2021年景氣可望從谷底回升,經濟展望樂觀,根據美林對12個月GDP增長預期明顯上調,PMI值從谷底反彈至接近正常水準,甚至超越擴張線,顯示經濟復甦溫和擴張,成長、價值型投資將並駕齊驅。 \n 本益較便宜的台股基金、大陸A股基金將在後疫情時代引領表現,趨勢產業的全球智能車基金,及信用利差具收斂空間、未來一年總報酬可期的亞洲高收益債基金,都是關注焦點。 \n 群益投信指出,在波動已成常態環境下,更彰顯定期定額投資的重要性,有利風險分散、平均成本效果,其中定期定額投資更符合人性、更具有投資效益的日日扣停利加碼攻略,具備逢高停利、逢低加碼、停利轉申購功能,扣款來源除銀行帳戶,也可選擇貨幣市場基金扣款,應是2021年更便利及彈性靈活的聰明、理性投資策略。 \n 台新投信認為,2021年不論經濟、政策、資金皆持續偏多,預期股債仍將延續多頭榮景,看好台股、全球科技股、陸股、優先擔保高收益債、新興企業債、美國REITs等後市展望,並且善用精選基金定期定額手續費優惠,創造更佳報酬。

  • 2021年投資 聚焦四大主軸

    2021年投資 聚焦四大主軸

     回顧2020年MSCI世界指數漲幅超過12%,且2020年12月來類股風格轉換延續,景氣循環題材表現強勁,該指數11大類股表現前五名分別是能源、原物料、非必須消費、科技和金融,反映景氣復甦的循環性投資與結構性成長的長期主題均有表現。 \n 安聯環球投資分析指出,最壞狀況已過,部分國家仍致力於應付疫情的新感染潮和抗疫封鎖措施,不過整體來看,全球經濟確實邁向復甦,國際貨幣基金(IMF)預估2021年全球經濟成長將優於2020年,最值得關注的四大投資主題「信用債、科技股、非美市場、ESG」也隨之出線。 \n 首先,信用債持續受惠全球超低利率環境。安聯預期美債殖利率曲線將變陡峭,長債和短債的殖利率差距可能擴大,長債殖利率可能上升、但短債殖利率大致保持不變。債市策略上,信用債優於公債,布局側重品質,預防尾端,建議布局風險低波動複合債。 \n 其次,循環性投資與成長趨勢主題機會並存。安聯環球投資分析指出,股市仍將受到疫情牽動,若疫情有望於2021年受控,則可留意景氣循環股的投資機會;但若疫情仍對經濟造成較大影響,則2020年的贏家如科技等創新題材,則可能繼續成為2021年的贏家。 \n 第三是美國聯準會貨幣政策持續偏向鴿派,有助於美國以外的市場機會浮現。例如歐洲和新興市場。目前歐股尚未填補疫情前缺口、具低基期、落後補漲機會;經驗顯示,美元相對疲軟時期亦有助於新興市場信用利差收窄,投資吸引力增溫,尤其可留意優質亞洲公司債。 \n 第四則是永續投資發展在疫情後迅速抬頭。根據安聯環球投資研究顯示,受到疫情啟發,環境、社會和治理(ESG)投資漸受重視,預估此趨勢將會吸引愈來愈多資金投入,因為ESG因素可望成為凸顯全球重大風險和檢驗企業與系統韌性的有效標準。 \n 永豐投信指出,疫情的危機聲浪中,使得全球投資人更加重視ESG投資的迫切性,特別是在拜登獲得選舉人團投票確認勝選立場後,為落實競選承諾對抗氣候變遷威脅等,內閣將推動立法要求企業揭露更多的ESG資訊,台灣企業也同樣被要求對相關議題的重視與落實,這也說明ESG投資議題為何成為在海外內股票與債券市場成為新投資顯學的原因。 \n 永豐投信分析,疫苗的研發突破與量產需求,也會帶動生技股新的一年值得期待的表現,若疫苗的接種成效證實,將挹注全球市場對於疫苗授權、量產與採購等需求動能的大幅成長;此外,拜登的綠能新政落實,未來四年2兆美元的環保能源、能源轉型變革技術的綠能產業投資,也是2021年不能忽視的投資主題。

  • 信用基本面續改善 高收債看俏

     疫苗佳音激勵近期風險性資產向上,全球高收益債指數近一月上漲2.75%,全球優先順位高收益債指數上漲2.33%,因高收益債信用基本面改善,違約率、降評佔比等皆下滑,市場對經濟復甦預期,加上低利環境延續,有利吸引資金續流往固定收益商品,高收益債受惠,布局相關基金績效可期。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,近一個月全球高收益債信用利差快速收窄,受疫情影響最大的能源、航空、休閒娛樂價格大幅反彈,隨疫苗問世,有助經濟持續復甦,未來12個月信用基本面將持續好轉,違約率逐步下滑。摩根大通預期2021年美高收違約率3.5%,位在長期均值3~3.5%水準,2022年進一步再下滑至2%,未來12個月高收益發行人淨降評佔比將明顯減少。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,Fed部分救市措施將在年底到期,包含初級、次級債購買、中小企業貸款等,但債券流動性回穩,Fed自8月起每月公司債購買已降至2,200萬美元,每月購買量不到1,200萬美元,顯示救市措施到期,不致造成市場太大衝擊。 \n 安本標準投信認為,投資級債雖具高評等優勢,但前一波央行購債計畫推升債券價格,收益率趨於弱化,原投資組合以政府公債及投資等級債配置策略,將不再合乎時宜,追求固定收益,不妨轉向布局受惠於經濟復甦,且相對便宜的高收益債。 \n 李運婷強調,高收益債後市表現不看淡,針對收益與風險兼顧考量,可進一步選擇波動度低於一般高收益債的優先順位高收益債,不僅同樣有高息優勢,也因優高收債發債產業更加多元,含括醫療保健、能源、工業、科技、電信等,面對油價波動不心慌,也能掌握多元產業趨勢的投資契機,成為更穩健的選擇。

  • 低違約率 亞高收債強吸金

    低違約率 亞高收債強吸金

     隨亞洲帶動全球經濟成長,企業獲利可期,主要央行維持寬鬆貨幣政策,高收益債違約風險可望大幅降低,JP Morgan預期,2021年新興高收益債違約率降至2.8%,新興亞洲高收益債違約率更落至2.6%,遠優於美國高收益債的3.5%違約率,亞高收債預期續吸引資金流入。 \n 根據EPFR統計,亞高收債獲資金連六周買超,2020年以來流入累積高達40.17億美元。2021年美國將面臨5年期公債殖利率彈升至0.6%,亞洲信用利差收斂幅度可望超越公債彈幅,且亞高收債存續期較短、殖利率較高,利差收斂幅度與機會大。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,市場對2021年經濟復甦樂觀,削弱避險資產需求,美債殖利率攀升令投資級債漲幅相對落後高收益債與新興債。高收益債信用利差仍具收斂空間,並以亞洲高收益債利差收斂幅度最值得期待。根據JP Morgan最新預估,2021全年亞洲高收益債將有9%總報酬機會,高於亞洲投資等級公司債的2.6%,後續表現值得期待。 \n 群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰認為,疫苗問世有助遏止疫情,並促進經濟活動改善,全球2021年仍維持低利環境,市場追逐收益不變,當前亞洲新興國家及企業體質較其他區域穩健,政經風險及籌碼優勢較佳,亞債殖利率具優勢,長線投資價值相對佳,將續吸引資金流入,後續表現可期。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出,亞洲疫情控制得當,下半年已出現信評調升趨勢,反映經濟回穩及寬鬆政策支持,2020年違約率預估僅略高於2018年水準,2021年也低於全球平均。其中大陸近期境內債出現國企違約狀況,多集中在原物料及汽車業,但政府重視國企體質,部分債券價格可望從信用虛高的評價下修,增加吸金力道,可說是短空長多格局。

  • 美元續弱 新興債資金簇擁

    美元續弱 新興債資金簇擁

     近期市場風險情緒回暖,帶動風險性資產上揚,全球主要股市當中,近期便以新興市場漲幅居前,而不讓股市表現專美於前,近一月新興債市也表現不俗,全球新興市場債券指數近一月上漲2.39%,區域來看,新興歐非中東上漲近3.57%、新興拉丁美洲上漲1.75%、新興亞洲上漲0.44%。投信法人持續看好弱勢美元下的新興市場債表現。 \n 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,疫苗出爐有助於受疫情衝擊的新興國家基本面好轉,信用疑慮可望降低,惟短期間疫情所造成的負面衝擊仍存,實體經濟復甦仍需一些時間,低利環境預料也將持續相當長的時間。所幸目前新興國家在IMF及國際組織支持下,信用疑慮不高,此外,新興企業體質及營運亦在疫苗問世的好消息之下,可望持續改善。 \n 李忠泰指出,從收益角度來看,在全球低利環境、負利率資產占全球債券市值規模攀升的狀況下,也驅動資金持續追尋收益,新興債具備較高的殖利率及投資效率之優勢,料將成為資金追逐目標,而美元偏弱格局料延續,亦有吸引資金配置新興債的推波助瀾效果。 \n 從區域來看,研判當前新興亞洲及歐洲的基本面及政治面皆較為穩健,故後續其配置比重仍將高於拉美,惟各個新興國家狀況不一,因此除將持續監控基本面變化,趨吉避凶,並藉由分散配置、全球布局之策略,以降低整體波動。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,新興市場債擁有四大利多,一是經濟成長力道佳,IMF預估2021年新興市場經濟成長率可望看到6%,高於全球經濟的成長5.2%;二是利差收斂,新興市場企業債違約率低 ,目前新興債指數信用利差仍高於長期平均。 \n 三是追逐收益買盤青睞,全球低利時間更長更久,低利誘使資金追逐收益,具殖利率優勢的新興債獲得資金青睞;四是弱勢美元加持,美國將推出大規模財政政策,財政赤字擴大使美元走弱,也將推升油價和原物料價格,帶動新興債價格走揚。 \n 尹晟龢指出,大陸境外美元債的市況相對較佳,因大陸發行的境外美元債一部分來自國企,多為比較大的地方政府,財源較穩健,信用評級多為投資等級;另一部分多為市占率排名前50的地產龍頭企業。至於券種選擇,建議優先布局納入ESG評量因素。

  • 人行祭9,500億MLF 創新高

    人行祭9,500億MLF 創新高

     中國人民銀行15日宣布開展人民幣9,500億元(人民幣,下同)中期借貸便利(MLF)操作,不僅遠超過12月6,000億元的到期量,單日操作規模更創下歷史新高。市場分析,人行之所以向市場注入超額流動性,一方面是因應年底資金需求大增,另一方面亦與近期信用債風波有關,促使人行加大投放力度。 \n 華爾街見聞報導,人行稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,15日開展9,500億元一年期MLF操作,利率連續第8個月持平於2.95%。另外,人行15日還進行100億元的7天期逆回購(附賣回)操作,以充分滿足金融機構需求。由於15日有600億元逆回購到期,等於人行單日向市場投放9,000億元流動性。 \n Wind數據顯示,12月7日和16日各有3,000億元MLF到期,人行在月初已預告將於12月中旬進行MLF一次性續作。從最終操作規模來看,這也是人行連續第5個月超額續做MLF。 \n 第一財經引述方正首席經濟學家顏色分析,人行本月超額續做MLF與信用債市場風波有關。近來信用債取消發行情況依然嚴重,信用債利差擴大之勢尚未結束,加上年末流動性需求旺盛等背景,因此人行向市場超額投放MLF以緩解流動性壓力。 \n 在人行挹注資金下,15日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)多個期限報價利率有所回落,15日隔夜Shibor大幅下跌29.9個基點,報1.403%。 \n 儘管人行連續多月超額續作MLF,但市場普遍認為,貨幣政策雖不至於快速轉向,但將逐步回歸正常化,預計2021年1月全面降準可能性較低。 \n 顏色表示,考慮到全球疫情、國際關係不確定性增強、全球貨幣政策寬鬆下,人行貨幣政策不宜急劇轉向。若是貿然升息或將導致10年期國債殖利率飆升至3.5%或更高,進而影響融資成本上升,最終恐致使投資與消費減少,對經濟復甦不利。

  • 陸信用債頻爆雷 劉鶴撂重話

    陸信用債頻爆雷 劉鶴撂重話

     大陸近月信用債爆雷風波持續發酵,市場恐慌情緒不斷升溫,高層不得不緊急出面處理。大陸金融監管頂層機構的國務院金融穩定發展委員會(金融委)主任劉鶴祭出重話,將嚴處惡意轉移資產、挪用發行資金的各類「逃廢債」行為,強調絕對「零容忍」,以保護投資人合法權益。 \n 新華社報導,劉鶴21日主持召開金融委第43次會議,研究規範債券市場發展、維護債券市場穩定工作。劉鶴會上直言,近期違約個案有所增加,是週期性、體制性、行為性因素相互影響所致,必須按照市場化、法治化、國際化原則,處理好促發展與防風險的關係,維持債券市場健康發展。 \n 劉鶴提出五大要求:一是提高政治站位,切實要求監管和地方政府需履行責任;二是秉持「零容忍」態度,依法嚴肅查處欺詐發行、虛假資訊披露、惡意轉移資產、挪用發行資金等各類違法違規行為,嚴罰各種「逃廢債」行為。三是加強行業自律和監督,強化市場約束機制;四是加強部門協調合作;五是繼續深化改革。 \n 近期大陸國企信用債屢屢爆雷,其中,主體信用等級均為AAA級的遼寧省國企華晨汽車集團宣告破產、河南永煤集團出現債券違約,「國企信仰」瞬間被打破,一時之間市場信心動蕩不安。不僅如此,永煤在11月10日宣告債券違約之前,才剛新發一檔債券,市場質疑永煤的違約屬於惡意逃廢債行為。 \n 國企接連違約讓大陸信用債市場形成連鎖反應,眾多公募基金、券商資管踩雷,各期限、各等級信用利差迅速提高,信用債一級市場取消發行的情況增加。 \n 一財網報導,東方金誠首席宏觀分析師王青認為,短期看,這波國企違約對信用債市場造成衝擊,並通過流動性和風險情緒傳導至利率債、可轉債、股票等其他資產,但預計不會影響債市的中長期穩定。 \n 他認為,本輪違約主體多是信用狀況較弱的產業類地方國企,風險爆發仍呈點狀,後續債券市場恐慌情緒有望逐步緩解。預計國企債券發行將面臨定價重構,敏感地區或行業內的弱資質國企的融資難度將加大,違約風險可能進一步上升。

  • 具高息收優勢 高收債後市看俏

     全球疫情再度升溫,經濟前景不確定性仍存,投信法人分析,各國央行維持低利率環境確保流動性充裕,使得高收益債仍具高息收優勢,因此維持中性偏多的看法。群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,未來不確定性因素較多,包括疫情發展、疫苗進展等,市場劇烈波動的可能性更高,建議布局優先順位高收益債,兼顧風險與報酬。 \n 台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,經濟刺激政策與大規模基建將提升通膨與公債發行,尤以中長天期籌碼新增較多,在此情況下,長天期公債殖利率走升,殖利率曲線有望趨於陡峭,短債因為存續期間短,較易避開利率風險。 \n 由於市場不確定性仍高,低利率政策或推升通膨預期,建議配置短天期債券,以創造相對低波動的有感收益,減少受到通膨上揚利率變動的影響,並採穩健分散的投資策略,布局評價面具吸引力且兼具防禦性的新興美元公司債。 \n 瀚亞固定收益部主管周曉蘭指出,企業債券利差雖然大幅下跌空間有限,整體趨勢仍是以收斂為主,其中又以利差空間較大的高收益債券較為看好,相較於投資等級債處於評價偏高位置,高收益債券目前位階更具吸引力。操作策略上,建議手中已有公司債基金、高收債券基金的投資人,可以持續持有,若有任何回檔修正則是加碼機會。 \n 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,從基本面觀察,隨著多家藥廠疫苗陸續問市,同時,英、德、法等國採取積極措施因應二次疫情的風險,美國在總統大選過後,可能也會積極防疫,全球經濟展望將漸入佳境。因此,摩根大通證券近日下修高收益債今、明兩年違約率預估,分別從8%、5%調降到6.5%、3.5%。 \n 呂彥慧認為,資金行情將成為未來高收益債市的重要追捧力量,並帶動利差進一步收斂。特別是中型高收益債發行企業,目前信用貼水約225個基本點,高於過去100~150個基本點的水準,隱含一定的收斂空間,投資價值顯現。

  • 新興市場、多元收益 疫後穩健投資2大關鍵

    新興市場、多元收益 疫後穩健投資2大關鍵

     新冠疫苗傳出好消息,但陰霾仍揮之不去,迎向後疫情時代,新興市場債殖利率高於成熟市場,長期投資仍具不錯吸引力,目前新興市場經濟元氣未復,違約率也可能上升,但多數新興國家償債應該沒問題,且可透過規避風險布局,投資策略掌握二關鍵,聚焦新興市場及多元收益,靈活配置策略因應。 \n 瀚亞投資新興市場團隊表示,聯準會(Fed)利率將保持在低水位,ICE美國銀行全球廣泛市場指數,包括主權和投資級公司債數據顯示,22%債券收益率為負值,67%為1%或以下,新興債仍是少數收益率不錯標的。 \n 且JP Morgan混合新興債指數殖利率更高達4.7%,顯示相對具投資價值,及新興市場債務與GDP比率較成熟市場低,顯示不論疫前或疫後,新興債優勢不變。 \n 安本標準投信投資長彭炫通指出,新興債市歷經大跌後逐月連續復甦,IMF提供緊急資金,助長市場情緒,美國經濟刺激獲得更多貨幣和財政援助,目前新興債市殖利率居高,現在仍是買進強勢貨幣新興債好時機,空手或加碼,建議挑選美元計價新興債,掌握復甦行情。 \n 聯邦2023年到期全球ESG優質債券基金預定經理人余政民認為,近期低利環境,有利新興主權債和類主權債,因當前新興主權債利差仍具優勢,尤其主權債由各國政府發行,類主權債發行機構為國營事業,信用風險均較公司債低,新興主權債加類主權債基金,可提升資產防護力及降低信用風險,有利做為布局首選。 \n 新興市場強勢貨幣債券利差過去三個月恢復正常,具較高殖利率國家,利差仍較年初明顯更寬。 \n 對此,潮亞投資強調,當地貨幣債儘管年初至今多數殖利率走低,但仍大幅高於已開發市場同類商品,過去十年新興債吸引不少資金,現在更多樣化,新興強勢貨幣市場增長幅度加大,讓多元化優勢充分發揮。

回到頁首發表意見