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以下是含有信用擴張的搜尋結果,共36

  • 專家獻策 房貸找薪轉行 加分效果大

     全台房市升溫,不管賣屋還是買屋人氣都大增,對小資族來說,在低利環境、政府偏緊的氛圍下,正是購屋好時機。銀行業者、房仲業者獻策小資族,選屋上宜掌握兩大原則,在財務規劃上則有三項撇步。

  • 中金看股市 鎖定三主軸

     中金公司9日公布最新研報表示,看好產業升級、消費升級、數字化轉型、綠色發展等,大陸仍是全球尋找中長線投資機會的重要平台。未來三~六個月,建議關注先進製造業、消費及景氣程度仍在改善等相關個股。

  • 陸平衡基金 掌握復甦行情

    陸平衡基金 掌握復甦行情

     大陸製造業PMI已連六個月維持擴張,數據優於預期,隨新冠疫情影響逐漸減弱,歐美加速重啟經濟,外需持續回暖,人行持續引導信用擴張,注資實體流動性,社會融資再創歷史同期新高,信貸結構持續改善,經濟穩健回升帶動行情可期,有利透過大陸平衡基金參與陸股行情。

  • 陸港觀盤-經濟復甦相對強勢 拚吸引外資流入

     中國經濟數據報喜,8月份的中國零售銷售年增0.5%,為2020年首次出現正增長,並超越市場預期的零成長。另外,8月份的中國工業生產年增5.6%,增幅創八個月新高,優於市場預期的年增5.1%。

  • 《基金》5月境外基金股債皆美 甜蜜點在後頭

    據統計,5月以來台灣金管會證期局核備的1008檔境外基金(股、債均含)平均上漲3.11%;其中750檔股票型基金平均上漲3.13%,240檔債券型基金平均上漲3.23%。富蘭克林華美投信認為,5月境外基金股、債各有表現,巨大投資機會還在後頭。 \n \n 在股票型基金方面,富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡.麥可羅分析,市場焦點從藥物定價轉移到生技製藥公司為醫療體系及公共衛生所帶來的潛在價值,未來針對生技產業的政治攻擊可望減少,隨著新冠肺炎疫情對生活方式及商業活動造成影響,團隊持續關注冠狀病毒的潛在疫苗以及能夠有效預防及治療新冠肺炎的療法發展,新藥創新依舊是生技產業成長的關鍵,相對看好受惠需求成長和具研發利基的公司。 \n 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯則認為,未來的機會在於產業的中長期結構趨勢,環繞著數位轉型相關的投資主題,包括人工智慧、雲端運算、軟體及服務等領域,根據研究機構IDC 2020年四月份預測,至2024年,51%的全球IT預算將來自於數位化創新及數位化轉型,數位化優先將成為數位經濟進程中,企業轉型變革的核心,這其中隱含著巨大的市場商機。 \n 至於債券型基金,富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅.維克表示,聯準會主動積極購買機構房地產抵押債(MBS),以期降低疫情衝擊及維持市場的平穩運行,聯準會的買盤對於機構MBS來說是一個正面消息,經理團隊看好2.5%~3.5%的票息債表現將優於大盤。投資人不妨適度納入高信評、和風險性資產低相關性的美國政府GNMA債,降低投資組合波動。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博指出,顯然的,經濟面的受創已經出現,自3月以來公佈的就業、生產或貿易數據大多是前所未見的糟糕,儘管隨著解封和經濟活動逐漸恢復,然而無法預期會快速復原,因為封城所受的損害需要相當時間才能修復,預期多數國家仍可挺過這次風暴,但可能會經歷貨幣的重貶、信用利差的大幅擴張,繼而締造十年一見的巨大投資機會,如同2008~2009年那般,但目前策略上仍保持謹慎,靜待進場時機的到來。 \n \n

  • 負債已破3000億!華航、長榮「過度信用擴張」還能撐多久?

    負債已破3000億!華航、長榮「過度信用擴張」還能撐多久?

    \n受到新冠肺炎影響,4月14日桃園機場運量僅剩669人次,第一航廈更是0入境,「華航更名」一事引起各方爭議。但其實中華航空、長榮航空合計金榮負債超過3000億元,可算是過度信用擴張;在政府紓困資金到位後是否能填補缺口、接下來還能撐多久,也同樣令人擔憂。 \n據《聯合新聞網》報導,桃機去年初單日起降超過700架次,每日搭載近14萬人次,但現驟減至約100架次,14日更剩下669人,創下桃園啟用41年來的新低數字。於此之前,華航、長榮才剛經歷罷工事件,企業也尚在重整階段。 \n據兩間國籍航空上月公布的2019財報,華航金榮負擔已破1400億元,達淨值2.4倍;長榮負債比華航還多300億元,達1700億元,達淨值2.3倍。有金融界人士解釋,華航、長榮「借來的錢」已達股東資金2倍以上,根本就是過度槓桿,或過度信用擴張。 \n業界人士表示華航、長榮每月現金淨流出約30億至50億元,但據財報可得知兩間公司的帳上現金分別約300億元、500億元,若金融紓困不到位,或是疫情未改善,必造成周轉不靈。報導指出,即使政府豪撒500億元紓困,銀行承擔能力也還需考量。 \n更多 CTWANT 報導 \n \n

  • 扳回疫城 陸啟動新基建救市

    扳回疫城 陸啟動新基建救市

     面對新冠肺炎疫情帶來的經濟衝擊,大陸從2020年2月起,加大公共投資,啟動「新基建」來刺激市場。全國至少有15個省分發布相關投資工程項目,總投資規模超過25兆人民幣(約合新台幣10.75兆)。巨額資金投入、信貸釋放和寬鬆的貨幣政策,是否再次推動資本擴張,就像2011年中國為應對國際金融危機採取「四萬億」經濟刺激計畫,卻引發通貨膨脹? \n 今年1月分,受先前豬價高漲及疫情影響,大陸的消費者物價指數(CPI)同比上漲5.4%,創2011年11月以來新高,已接近6%的嚴重通膨門檻。如果再有大規模基建投資和經濟刺激,人們有理由擔憂中國再次爆發嚴重通膨。按照上次「四萬億」的經驗,巨額投資加銀行放水,勢必導致資金氾濫,進而帶動物價上漲。按照西方古典經濟學原理,貨幣發行量超過產品供給量時,通膨不可避免。 \n 政府扮演關鍵角色 \n 然而,看待此次大規模經建投資,卻不能忽視一個重要因素,那就是政府的存在。當政府主動退出或自身運作失靈、胡亂指揮,通膨會按照經濟學規律發生。但如果政府能有效疏導,則能減少通膨。所以在分析、判斷通膨產生的原因和過程時,應當考慮政府的角色和市場情況。 \n 當年的「四萬億」經濟刺激計畫,地方政府和企業配套資金一度達到80兆人民幣之巨。政府又對經濟採取放任自流的態度。企業在政府鼓勵下擴大產能、盲目擴張,更缺乏金融管控和監督。最後,巨額資金按照市場化的資源分配方式,在中國經濟中左沖右突,推動資本價格的飛漲,最典型的就是房價暴漲。之後,再通過房價、房租、企業經營成本上漲等方式,傳導到產業部門和居民消費品。 \n 當年金融危機時,同時開啟經濟刺激的還有美國。但是,美國擁有軍事霸權、美元霸權、媒體霸權,以及對世界產業鏈核心科技的掌控,使其擁有向全世界發債、進行資本輸出,轉嫁通膨的能力。而這些「遊戲裝備」,中國付之闕如,結果摔得鼻青臉腫。 \n 中國的優勢在於廣袤的國土、統一的市場、眾多的民眾、龐大的工程人才隊伍、健全的產業鏈,以及高效的組織能力。能夠將上述資源整合在一起形成優勢合力的恰恰是中國自己,而不是市場。政府刺激經濟本身不是問題,刺激的方向和執行能力才是問題。中國政府之所以需要在初步完成反腐、去槓桿、金融整肅、反對形式主義等一系列改革後,才願意重啟經濟擴張進程,正是吸取上次的教訓。 \n 走向債務驅動型經濟 \n 這一輪「新基建」經濟刺激有以下幾個特徵,首先是目標明確,集中在5G基站建設、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智慧、工業互聯網、特高壓、城際軌道交通等7大領域,以及民生基礎設施建設方面。瞄準下一步的產業升級和更高的產業附加值。 \n 以5G和工業互聯網為例,涉及到晶片設計加工、裝備製造、基建站建設、網路規畫實施,以及下游的金融支付、信用體系、物流交通、採購零售、產業組織等方面。不僅在供給側將創造一系列投資和系統升級需求,增加大量就業,而且在需求端也將帶來信用創造、交易成本、物流成本、管理成本上的極大降低。不僅在汽車電子、智慧家電將創造新的需求,線上醫療、線上教育、線上辦公也將更加便捷、高效。而且線下零售、服務、文化娛樂業的消費者定位和推廣也會更高效精準。 \n 其次是投資管道清晰,資金管理嚴格。通過定向利率優惠、降準和專項債的形式,實施政府投資和信貸刺激,並以中央財政為導向,地方財政跟進,帶動市場資金有序進場。基本傾向於透過中央政府的信用擴張,理順地方政府的信用擴張。用大規模發行國家債券、地方政府專項債,從全球資本和中國國內民間資本籌集資金,以完成最初的項目啟動,實現對資源的有效調配。 \n 此外,在金融監管、執行監察方面,從專案一開始就配套展開。使「新基建」的融資成本有效降低,防止資本市場提前套利,將更多的專案收益傳遞給實體企業和普通民眾,大幅減少資本型通膨的形成。 \n 利用這一次的機會,中國經濟將逐漸走向債務驅動型經濟,以國家信用捆綁資本信用,將民族企業甚至跨國企業變成「自己人」,國家現代化治理也就有了除公有經濟基礎外的機制保障。

  • 低利時代 惠譽:信用過度恐擴張風險

     全球長期低利環境、歐日甚至進入負利率,資本市場充滿風險胃納偏高的金融商品,惠譽提醒,壞帳率向來偏高的個人信貸業務,恐會是低利率環境下最先埋下的信用過度擴張黑洞。 \n 惠譽國際信評台灣團隊分析,台灣銀行業的存放比大約穩定維持在70%,向來沒有流動性不足的壓力,反而是低利率造成的利息收入降低的更大壓力,目前銀行業最大的放款標的是土建融、房地產,這部份在目前台商回流帶動商辦、廠房土地需求大增下,房市景氣穩定復甦,銀行融資曝險占比跟著上升。 \n 惠譽估測,在低利率環境下,台灣的信貸增長快於名目GDP增長。惠譽國際信評台灣副總經理黃嬿如指出,一旦借款人的償債能力改變,會導致惠譽對台灣銀行業業別前景下調至負向,因此信評機構需時時關注銀行業和它的客戶群,掌握相對風險的平衡,「銀行要衝獲利,我們更注意銀行的資產品質和財務實力健全」。 \n 現階段台灣房地產價格已自2016年的谷底低點溫和回升,惠譽推估,平均上漲7%左右,較高的住房價格和交易量助於支撐台灣的房市,進而有助銀行的貸款質量,畢竟房地產融資的擔保品和貸款繳息,是銀行業的固定收益來源之一。 \n 黃嬿如指出,由於淨息差縮水,許多銀行為了尋求更大的收入和利潤驅動力,採取額外的風險,其中又以信用風險為最,銀行也更容易提高風險偏好,諸如海外市場的拓展,像東南亞市場被國銀視為彌補中國大陸市場的新歡,實際上東協國家的壞帳率向來偏高,代表銀行業恐在業績增加的同時,要吞下更多的呆帳。 \n 此外,惠譽認為,到處找尋新利潤來源的銀行業,為了支持貸款收益率,也會調低信用度截取的水平,例如,中小企業貸款和無擔個人信貸等業務的衝刺,或是將自營部位增持高收益投資證券,從風險調整收益率的角度來看,這些風險胃納的集中和提高,可能增加經營惡化的風險。

  • 易憲容》信貸擴張穩經濟 短多長空

    面對經濟增長下行的壓力及如何來保證經濟增長穩定,中國大陸政府採取了較為積極的財政政策及更為信貸快速擴張的貨幣政策,可以說,這兩方面政策的發力,大陸經濟開始企穩。目前,國際貨幣基金組織(IMF)下修2019年全球以及多個主要經濟體的增長預測,但大陸例外,IMF預測大陸經濟增長率由6.2%小幅上修到6.3%。加上大陸一些城市房地產市場出現小陽天,及A股上海綜合指數今年以來上漲了近1/3。這些都顯示大陸經濟開始企穩向好。 \n \n4月12日大陸央行公布了一系列金融數據,包括新增貸款、社會融資規模及廣義貨幣供應量(M2)增長,這些數據都優於市場預期。比如,3月末,廣義貨幣(M2)餘額同比增長8.6%,市場預估為8.2%,而3月分增速是13個月以來最高,僅次於2018年2月的8.8%。這也表明大陸貨幣政策擴張在加速。 \n \n央行公布的數據顯示,第1季人民幣貸款增加5.81兆元(人民幣,下同),同比多增9526億元,增長速度達13%以上。分部門看,住戶部門貸款增加1.81兆元,其中,短期貸款增加4292億元,中長期貸款增加1.38兆元;非金融企業及機關團體貸款增加4.48兆元,其中,短期貸款增加1.05兆元,中長期貸款增加2.57兆元。3月分,人民幣貸款增加1.69兆元,同比多增5777億元,比2月分增加9成,遠勝於市場預期1.25兆元。2019年第1季社會融資規模增量累計為8.18兆元,比上年同期多增2.34兆元。 \n \n首先,從這些數據可以看到,無論是銀行信貸增長,還是社會融資規模增長,都在創記錄的基礎上還是創歷史記錄。政府在以社會信用快速擴張的方式來穩定經濟。儘管大陸央行統計數據顯示,這種社會信用快速擴張有70%以上的資金流入實體經濟。但是,住房是一種兩棲產品,既可投資也可消費。如果不能夠用稅收制度在事前、事中及事後對住房的投資與消費進行嚴格界定,那麼流入房地產市場資金能否統計為流入了實體經濟是相當令人質疑。大陸十幾年來住房價格快速飆升,最為根本的原因就在於住房的投資與消費沒有界定清楚的情況下,讓住房成為一種投資賺錢工具,讓銀行信貸過度擴張而來推高的。 \n \n其次,就第1季的信貸增長情況來看,個人和企業中長期貸款,分別增加1.38兆元和2.57兆元,比2018年同期多900億元和1200億元。這種情況反映了個人和企業對長期投資的信心增強,經濟增長放緩的壓力減弱,也表明了大陸經濟可望在第1季見底,大陸今年的經濟增長達到兩會所規畫的目標基本上沒有多少問題。估計這也是IMF調高今年大陸經濟增長預測的重要因素。 \n \n第三,第1季的社會信用快速擴張。主要表現為以下3個方面。一是在3月金融數據普遍改善的情況下,居民短期貸款新增達4294億元,創歷史新高。1月及2月的居民短期貸款分別增加2930億元、減少2932億元,也就是說,僅是3月居民短期貸款就增加了4296億元。這不僅與2月的負增長形成了鮮明的對比,也表明了3月居民短期貸款突然爆發式的增長。 \n \n那麼,3月居民短期貸款為何會出現突然快速增長?是居民消費需求增長拉動呢?還是居民以消費貸的名義獲得資金後挪做他用?對此,目前找不到可分析的數據,但推測可能是與最近出現的兩種情況有關。 \n \n一是3月一線城市及二線城市都出現的住房市場小陽天,這些城市的住房市場銷售量出現爆炸式增長。不少年輕人想購買住房,但往往連首付都困難,因此這些居民有可能借用消費貸做首付進入房地產市場。特別是在目前P2P網貸平台紛紛倒閉、首付貸被禁止的情況下,更可能讓不少人通過消費貸融資進入住房市場。 \n \n二是今年以來大陸股市一直在持續上漲,上海綜合指數上漲了近30%,深圳成分指數上漲了近50%。面對大陸股市快速上漲及牛冠全球,大陸居民通過消費貸融資進入股市也不是沒有可能。這幾天來一直聽到有人告訴我,在今年股市中如何賺到了錢。股市賺錢效應會讓大陸股市者千方百計地加槓桿融資進入股市。最近大陸銀保監會對平安銀行、中國郵儲銀行、中國銀行的分行對信貸資金違規流入房地產市場及股市開出罰單,就是一個最好的證明。但是,任何制度都是不完全的,只要房價還在上漲,只要股市仍然保持當前的態勢,估計仍然會有人鋌而走險讓消費貸資金進入各種投資市場,以此謀利。對此,防不勝防。 \n \n第1季信用擴張較為突出的方面還有企業債券市場及政府專項債券市場,分別增加了9071億元和5391億元,分別多增了3801億元和4622億元。這與政府專項債券市場全面啟動有關。政府專項債券市場的全面啟動,為政府基礎設施建設融資提供了一個好的渠道,但是政府的債務問題是一個無底洞。2018年地方政府土地出讓金收入就達到6.5兆億元,估計今年土地出讓金的增長仍然會有此基礎上創記錄。 \n \n但是政府的債務並沒有由於土地出讓金的快速增長而減少,反而仍然會快速增長。因為每一個地方政府的主事者都會希望在自己任上用出的錢越多越好。地方政府官員到一地上任都會物色要上馬的新項目,而且其項目標的越大越好。其資源的浪費及項目的低效率根本不是他們所考慮的範圍。我就看到一個沿海城市,為了一個會議,許多好好的路要重新修,好好的路邊綠化帶全部要置換。其成本及代價之高,難以想像。所以,地方政府債券快速增長,是有利於地方的基礎設施建設融資,但是也會增加地方政府的債務風險。特別是對於那些人口淨流出,實體經濟發展嚴重滯後的東北及中西部城市來說,這個問題可能會更大。 \n \n所以,讓社會信用快速增長來穩定經濟,短期效應會十分明顯,但如果平衡不好,容易造成更多的中長期問題,特別社會過度的信用擴張不僅容易推高資產價格,導致資產價格泡沫,更是造成整個社會財富嚴重分配不公的重要根源。(作者為青島大學經濟學院教授) \n \n \n

  • 信用擴張速度 近三年男性高於女性

     近三年男性信用擴張速度比女性更快。據金管會公布最新統計,到2018年12月底,男性借款餘額7.19兆元,比2015年底成長近32%,女性借款餘額則近5.45兆元,比三年前只增加24%左右,也因此就性別借款占比來看,男性已從三年前的55.4%,去年底拉高到56.9%。 \n 金管會統計的男女借款情況,主要以消金為主,但也含企業負責人個人借款的部分,最大宗還是房貸,到去年底男性房貸餘額(含修繕貸款)有3.77兆元,女性則有3.32兆元,但都比2015年底時減少,主要是近年央行及金管會嚴控房貸等相關風險,銀行多借客戶修繕貸款作為購屋款項的情況大幅減少。 \n 男女房貸餘額的差距也減少,女性房貸占比由三年前的44.6%微幅拉高到46.8%。 \n 男女車貸金額則在三年內有明顯增加,男性車貸餘到去年底有1,833億元,比2015年時增加161%,女性車貸餘額則有1,708億元,三年成長幅度則達177%,車貸也算是男女借款比重最接近的業務,即性別最平等的貸款業務。 \n 整體來看,無論是房貸、車貸、現金卡、企業負責人借款或其他個人貸款,都是男性比女性多,尤其是企業負責人部分,男性到去年底有近610億元的借款,女性則只有252億元,等於男性占約7成的借款,是各項借款中,男女比重差距最大者。 \n 男性借款金額較多,同時男性逾放比也比女性高,即銀行借款給男性的風險相對女性高,以2018年底為例,男性借款整體逾放比為0.21%,即約有逾150億元的逾放金額,女性則為0.14%,僅約76億元。 \n 此外,就平均每筆貸款額度來看,也是男性比女性高,如男性平均單筆房貸額度是517萬元,女性則為507萬元;車貸則差距最少,男性是66萬元,女性為65萬元;企業主貸款差距相對較大,男性平均單筆額度有337萬元,女性則只有313萬元。整體個人貸款來看,男性平均單筆額度是254萬元,女性則為228萬元。

  • 信用擴張速度曝光 近3年男性借款比女性成長更快

    近三年男性信用擴張速度比女性更快。據金管會公布最新統計,到2018年12月底,男性借款餘額7.19兆元,比2015年底成長近32%,女性借款餘額則近5.45兆元,比三年前只增加24%左右,也因此就性別借款占比來看,男性已從三年前的55.4%,去年底拉高到56.9%。 \n \n金管會統計的男女借款情況,主要以消金為主,但也含企業負責人個人借款的部分,最大宗還是房貸,到去年底男性房貸餘額(含修繕貸款)有3.77兆元,女性則有3.32兆元,但都比2015年底時減少,主要是近年央行及金管會嚴控房貸等相關風險,銀行多借客戶修繕貸款作為購屋款項的情況大幅減少,男女房貸餘額的差距也減少,女性房貸占比由三年前的44.6%微幅拉高到46.8%。 \n \n在車貸、現金卡及企業負責人借款上,都是男性比女性多,尤其是企業負責人部分,男性到去年底有近610億元借款,女性則只有252億元,等於男性占約七成的借款,是各項借款中男女比重差距最大者。 \n \n男性借款金額較多,同時男性逾放比也比女性高,即銀行借款給男性的風險相對女性高,以2018年底為例,男性借款整體逾放比為0.21%,即約有逾150億元的逾放金額,女性則為0.14%,僅約76億元。

  • IMF:大陸應抑制過快信用擴張

    IMF在《金融穩定報告》中表示,中國的銀行資産總額已經是GDP規模的3倍,信貸擴張速度仍然較快,其中擴張最快的要屬城商行、股份制銀行以及其他地方性小銀行。同時,其他非銀機構也加速擴張,同時通過短期批發性融資來增加槓桿,提升了對手方風險,且資産和負債端存在嚴重的期限錯配問題。IMF建議,中國必須要在保持高增速和去槓桿這兩個任務中做出權衡。

  • 優質資本力抗不景氣 中華信評調升華南金評等

    新舊政府換屆當頭,台股大盤和台灣經濟一樣顯得疲弱,華南金控及華南銀、華南永昌證等主要子公司,最新獲得中華信評調升信用評等,展現逆景氣的氣勢。 \n \n中華信評表示,華南金控集團的資本水準強健,甚至高於中華信評預期的水準,考量到台灣及中國經濟展望未見起色,預估未來二年期間,該金控集團應會將其資本水準維持在強健等級,並採取較為穩健的業務擴張計劃。 \n \n調升後的信用評等,華南金控發行體長期信用評等twAA-,集團主要子公司華南銀行則更進一階至twAA+,華南永昌綜合證券twAA-,華南產物保險為twAA。

  • 央行不打房 房仲:有助交易正常化

    中央銀行理監事聯席會議取消特定地區的不動產選擇性信用管制。房仲業表歡迎,認有助房市交易正常化,但議價空間可能縮小,店面、商辦、套房等收益型產品看俏。 \n 央行今天理監事會決議除降息半碼外,並全面鬆綁選擇性信用管制,包括特定地區購屋貸款規範、自然人第三戶以上購屋貸款規範、公司法人購置住宅貸款規範、土地抵押貸款規範等均全面刪除,僅剩豪宅限制。 \n 住商不動產企劃研究室主任徐佳馨指出,從央行的鬆綁來看,顯然台灣經濟正面臨非比尋常的壓力,以目前狀況來看,政策鬆綁僅有助於房市正常化,在房價仍處於高成本下,不致於促成房市炒風再起,但房市的議價空間可能會逐步縮小。 \n 值得注意的是,選擇性信用管制全面放手,徐佳馨指出,2015年買賣移轉不到30萬棟,不少區域房價已經下修,在不動產持有成本不斷墊高與房地合一稅上路下,市場炒風難掀,過去選擇性信用管制反而不利換屋客,但央行此次做法是認同市場已回歸自用為主,也希望透過這次做法讓市場逐步回歸正軌。 \n 至於外界認為央行政策鬆綁是否會再掀房市炒風?徐佳馨指出,以目前全球經濟狀況多變,台灣後市發展不明,加上持有成本逐年提高下,即使降息與政策鬆綁雙管齊下,也難讓奄奄一息的房市快速起死回生,從央行的決議來看,研判經濟狀況可能不如預期,民眾無須對政策鬆綁有太多想像與期待。 \n 台灣房屋集團副總裁周鶴鳴表示,央行再度降息加上採取擴張性的財政政策與鬆綁信用管制等,對於房市買方是一大福音,包括自住和商用廠辦的自用剛性需求將增溫不少。 \n 周鶴鳴分析,在景氣回春前,買方更會偏好具相對抗跌性的不動產,有重大公共建設題材的區域,公共建設所在之處,都能為周邊注入房市動能;另外店面產品也會因降息而受益,資金尋找出口下,店面、商辦、套房等穩定收租型的產品將會再成為中長期置產投資者的寵兒。1050324 \n

  • 房市信用管制解除 房仲:房市有機會谷底攀升

    央行24日召開理監事會議,除宣布降息半碼,也鬆綁房市信用管制,刪除特定地區信用管制、自然人第3戶以上貸款、公司法人購置住宅貸款以及土地抵押貸款等規範,僅維持高價住宅貸款規範不變。台灣房屋副總裁周鶴鳴表示,央行再度降息加上採用擴張性的財政政策,及鬆綁信用管制等,顯然希望活絡房地產交易帶動市場經濟,房市有機會谷底攀升。 \n \n周鶴鳴表示,低利政策對於買方市場是一大福音,自住及商用廠辦自用剛性需求將增溫不少,對於具相對抗跌性的不動產,有重大公共建設題材的區域,公共建設所在之處,短期內都能為周邊注入房市動能。另外,投資性產品也會因降息而受益,為手上的資金找出口,店面、商辦、套房等穩定收租型的產品將會再成為中長期置產投資者的重要選項。 \n \n央行鬆綁台北市全區以及新北市15區,第二戶最高貸款成數6成限制,台灣房屋統計近3年林口、三峽、淡水3區的價量變化,發現以交易量的角度看來近3年明顯量縮,尤其和交易量最高的102年相較,104年林口和淡水交易量減4成以上,分別為44.8%和40%,三峽也減少29.5%。 \n \n而在價格部分103年以林口漲最多達14.1%,達28.3萬,淡水也有7.1%的增福,不過到了104年價格林口和三峽均下修,林口價跌7.8%,惟淡水近3年單價持續小幅成長。 \n   \n台灣房屋智庫發言人張旭嵐分析,捷運機場原預定104年通車,因此林口在103年反應通車行情,有較多新屋交易,價格漲幅最為明顯,不過通車延宕,加上房市盤整,104年的價格則回到市場行情。而淡水雖然房價仍持續小幅成長,不過因為成長幅度趨緩,加上交易量近兩年以下修4成,也反應投資型買盤已經漸漸退出。 \n \n張旭嵐表示,過去林三淡因為推案量大,紅單預購轉賣情況過盛,因此2010年12月被列入管制區,第二屋以上房貸降至6成,不過觀察三區的交易量有明顯下滑,直到104年房市轉向,價格才有明顯修正,顯示信用管制的「制量有功、抑價有限」,而目前房市受到稅制和景氣的影響,投資型買盤銳減,房貸管制也算達成階段性任務,功成身退。

  • 市場信心回穩 信用債市可期

     近期隨國際油價回穩,中國人行調降存準率,加上歐洲央行加碼寬鬆,法人指出,投資風險情緒明顯好轉,帶動全球高收益債指數反彈,資金開始轉為淨流入。據美銀美林統計,截至3月2日當周,流入美國高收益債基金的金額達49.76億美元,創下2012年底以來單周最大淨流入。 \n 柏瑞投信指出,先前信用債市面臨油價波動及全球經濟復甦趨緩影響而修正,與2007年期間相比,雖有部分企業體質轉差,但普遍仍相對維持健康水準。 \n 此外,依據摩根大通編制的景氣指數來看,目前美國景氣循環周期仍屬逐步轉佳的擴張時期,因此信用債市並未陷入衰退,待市場信心回穩後,後續表現仍相對可期。 \n 相較市場預期2016年高收益債市整體違約率為5.5%左右,顯示市場價格已高度反應相當的違約風險。以目前相對價值來看,高收益債券價值面已呈現低估,具有相當投資吸引力。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,美國經濟依然穩健,但成長速度可能不如預期,聯準會升息的速度將會平穩緩慢,預期今年可能升息2次,每次25個基準點,殖利率上漲空間有限,而近期油價及商品價格如持續反彈,有助新興巿場債券未來的表現。 \n 英傑華全球高收益債券基金陶德.楊博(Todd Youngberg)表示,儘管在油價低迷下造成高收益債表現不佳,其實在全球負利率的環境下,高收益債仍提供較高的收益,尤其當美高收利差比歐高收多出400個基本點,美高收就開始顯得有吸引力,而目前約200個基本點,未來若能源業的違約事件已經告終,或是聯準會再有一到二次升息,高收債就可望有所表現。

  • 金管會射第4箭 放寬融資券

    金管會射第4箭 放寬融資券

     台股量能持續萎縮,金管會主委曾銘宗昨日宣布,推出4項活絡股市措施,重點是放寬投資人融資券限額,提高信用交易比重,相關措施11月10日上路,預計可增加台股3~5%量能。 \n 金管會開放的措施,包括資券相抵不列入融資融券限額計算、提高上櫃有價證券最高融資比率、提高投資人單戶與單股融資券限額、加強宣導股市基本面,舉行上市櫃公司業績發表會。 \n 曾銘宗表示,未來投資人資券相抵都不列入融資券限額計算。其次,上櫃有價證券融資比率,也由5成提高到6成。 \n 另外,投資人最高融資券限額,由6000萬元及4000萬元,放寬到8000萬元及6000萬元;融資券投資單一股票時,目前上市公司融資券上限是1500萬元及1000萬元,上櫃企業是1000萬元及750萬元,未來上市融資券都提高到3000萬元,上櫃為2000萬元。 \n 金管會統計,目前融資交易占總成交值12.05%,融券占2.48%,資券相抵占7.12%,信用交易合計占22%。曾銘宗強調,現在信用交易比重不高,顯示投資人在擴張信用交易時,都有自我控管,未來放寬信用管制後,券商將可依風險程度,自行控管。 \n 曾銘宗表示,1~9月上市櫃交易日均量1244億元,8月均量降到1137億元,9月再縮到1011億元,10月至今更只有985億元,希望透過上述4項措施,健全交易機制,以1000億元交易量來估,預估可增加3~5%成交量。 \n 曾銘宗指出,外資近期期貨空單暴量問題,已充分掌握也了解原因,但主管機關只能讓市場機制充分發揮,讓外資更了解台灣資本市場,無法讓外資轉空為多,全世界也沒有任何一個主管機關可以做到這個程度。 \n 他說,外資分為兩類,一種是退休基金等資金,會長期在台做投資,另外一種是追求短期利益,會尋求較好的標的,以目前上市櫃公司獲利年增15%來看,第一種外資還是會長期留在台灣,獲利空間也會很大。 \n 對於券商在意的證所稅大戶條款,曾銘宗說,影響股市的因素相當多,現在是能做的先做,先讓交易機制完備,恢復投資人信心。中長期而言,所有台股管制措施都將逐步退場,時間要隨市場走向調整。

  • 信用擴張下滑 陸料加強刺激

     彭博報導,中國大陸上個月信用擴張大幅下滑,且投資支出成長意外減緩,引發成長警訊,投資人和經濟師押注,此舉將促使決策者擴大刺激措施。 \n 大陸股市昨天收漲,主因投資人臆測,政府將採取行動支持其7.5%的擴張目標。昨天股市原先是下跌,因為中國人民銀行報告顯示,信用擴張創2008年採取廣泛融資措施以來低點。 \n 巴克萊集團(Barclays Plc)預測下半年人行將2度調降利率,而澳盛銀行集團(Australia New Zealand Banking Group Ltd.)則說,對銀行的準備金要求即將降低。 \n 房地產不景氣和壞帳增加的危險使總理李克強更難維持在20國集團中最快速的經濟成長。任何刺激措施今年將建立在增加鐵路建設支出、擴大小型企業貸款和提撥經費興建低收入房屋的措施上。 \n 前人行學術顧問、北京清華大學教授李稻葵說:「現在最令人關切的問題是確保經濟成長能夠合理平穩。」 \n 基準的上海綜證指數昨天收漲0.1%,之前在信用數據公布後曾一度下跌達0.9%。恆生國企指數上漲1.2%,從一度下跌達0.5%反彈。(譯者:中央社簡長盛)1030814 \n

  • 名家-整頓影子銀行 降低市場衝擊

    名家-整頓影子銀行 降低市場衝擊

     目前大陸金融體系最大風險有三:影子銀行泛濫、地方政府融資平台過度擴張、樓市泡沫吹大。而這三者基本上都是影子銀行過度擴張的結果。而影子銀行最為重要的管道,多以是通過同業市場的創新來現實的。 \n 地下金融避監管 \n 從廣義上來說,影子銀行是指任何涉及到非銀行機構及個人的借貸關係。但是各國的表現方式不一樣。美國為證券化的次貸資產證券化為主。在中國大陸,同業市場借道商業銀行或其他非金融機構,向企業發行貸款融資,從而讓資金源源不斷地流向大陸房地產市場及地方政府融資平台。 \n 由於這種同業市場衍生的借貸關係基本上處於政府監管之外,再加上大陸金融體系嚴重滯後於實體經濟、金融市場改革停滯、央行貨幣政策工具使用不當、利率及匯率市場化程度低,及央行過度強化貨幣政策數量型工具而不靈活地運作價格型工具,這些都為同業市場過度擴張及簡單獲利創造了條件。它也成了近幾年來社會融資規模快速擴張最為重要的渠道。 \n 可以說,同業市場通過所謂的金融創造不僅成了商業銀行規模金融監管、過度信用擴張的方式,也成了讓金融資源在體系內循環、監管套利的工具,從而使得同業市場也成了大陸不少金融機構新的利潤增長點。從2011年起,大陸銀行同業市場得到迅速擴張。 \n 但是,隨著大陸同業市場規模快速擴張,不僅使得央行的貨幣政策有效性下降、宏觀調控作用減弱、社會融資規模快速擴張,及大陸金融體系的風險增加,更為嚴重的是大陸同業市場完全超出了發達國家一般同業市場的性質,與他國有很大不同。 \n 大陸同業市場是以銀銀合作為主導,並形成了銀信、銀證、銀期、銀保、銀租、銀財等多種合作方式並存局面。而這種同業市場的格局不僅完全打破金融分業監管的格局,成了大陸金融體系風險迅速傳導及放大的根源,而且通過同業市場過長過於複雜的融資鏈,讓金融資產過度膨脹或泡沫化、讓大量資金流入房地產市場及地方政府融資平台。 \n 也就是說,社會稀缺的資金沒有通過這種融資關係進入實體經濟,而是通過一系列的槓桿化成了金融體系內「錢生錢」的工具。 \n 為了治理影子銀行及規範同業市場,從2013年3月起,大陸政府陸續發文。最近發布的9號文,主要目的在於控制大陸銀行同業業務中,快速增長的非標準債權資產證券化業務。也就是說,要以規範金融機構同業市場為切入點,全面整頓大陸市場的影子銀行,完全納入政府監管框架之內。 \n 讓價格機制起作用 \n 在當前利率市場化及匯率市場化改革嚴重滯後的情況下,按照9號文的規定,它將導致大陸金融市場的資金流向、資金的利益格局及金融市場行為發生巨大的變化。它將導致整個社會融資規模縮小、大陸信貸市場的供應收縮、信貸違約增加、再融資成本上升、大陸銀行影子全面萎縮,從而使得大陸地方融資平台及房地產企業資金鏈面臨著斷裂之風險,固定資產投資及房地產投資的全面收縮,房地產市場的周期性調整進一步加深,大陸房地產市場泡沫逐漸破滅,及經濟增長下行更為嚴重。 \n 同時,它也可能全面降低商業銀行的盈利水平,讓大陸上市銀行的股價進一步受壓,及互聯網金融資產也會因指定資產回報率下降,產品吸引力也將降低,互聯網金融爆炸式增長退潮。但長期來看,則有助於降低大陸金融市場的系統性風險。 \n 不過,我們也就應看到,對於大陸的影子銀行問題,僅是從技術性角度,出台監管措施是不夠的。這種方式短期內會有點作用,但長期來看,市場可能還會新的金融創新方式,來突破這些管制。因此,要解決大陸影子銀行的問題,最為關鍵的是要加快大陸利率市場化及匯率市場化的改革,改變當前央行貨幣政策思路,讓有效的價格機制,在金融市場運行中起決定性作用,這才是問題之關鍵。這樣,才能把整頓影子銀行對市場的衝擊,降低到最小程度。(作者為中國社科院金融研究所研究員)

  • IMF敦促大陸 抑制信用擴張

    國際貨幣基金(IMF)周三,在最新的全球金融穩定性報告中表示,正留意中國經濟情勢,若其不能依循IMF的建議,就有可能調降其成長預測。目前IMF預測中國今年經濟成長7.5%,明年下降至成長7.3%。IMF資深經濟學家Thomas Helbling認為,雖然金融改革會讓中國經濟成長率,下降至7%甚至6.5%,但IMF仍敦促中國應抑制信用擴張的情況。 \nIMF認為中國的金融問題之嚴重,足以讓中國政府推出更多積極行動,去抑制借貸擴張。若中國不強力監管銀行業的借貸業務,其金融危機的風險就足以讓其經濟急速下降,甚至波及全球經濟成長,並導致中國需求放緩,而影響其他依賴中國需求而發展的新興市場經濟。 \n雖然IMF認為中國對此採取的行動緩不濟急,但也不希望中國操之過急,因為擔心中國若出手太重,恐怕會提前引發金融亂局。Thomas Helbling認為行動上需要平衡。

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