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美國聯準會官員釋出偏鴿言論,加上經濟數據有所放緩,市場對明年降息的預期增強,債市普遍走揚,激勵市場資金湧入債市。根據最新統計,上周投資級與非投資級債連續第五周迎來資金淨流入,其中非投資級債動能為較強者。
美銀美林11月全球經理人調查結果出爐,74%經理人看好美國經濟軟著陸或不著陸,76%認為美國聯準會此波升息已到頂。本月調查的主要變化是對通膨、利率和殖利率下滑的信心提高,高達76%的經理人看好通膨下滑;37%經理人看好高評等債表現將優於非投資等級債。
耶誕節和新年購物旺季將至,新科技產品往往是首選,法人指出,科技創新的無限商機,結合科技股票、科技債券和科技REITs的多重資產基金,可參與全球科技產業收益成長機會,在不確定環境下,更將是相對受青睞的投資題材。
美國第三季GDP數據創近兩年最大成長幅度,核心PCE升幅放緩至三年最低,顯示經濟表現正向、通膨降溫,美債殖利率回落。不過據美銀最新統計,過去一周三大債市資金續呈淨流出,其中非投資級債與新興債淨流出幅度較前一周降低,但投資級債淨流出放大,仍為債市中動能較弱者。
近期市場消息紛雜,聯準會(Fed)仍有升息可能,且明年降息次數調降、經濟數據有好有壞,信用債市表現波動頻頻。投信法人認為,升息靠向尾聲方向不變,利率風險已較先前明顯降低,加上企業財務體質強健,違約狀況仍在可控範圍,非投資級債又具有高息優勢,仍可望吸引資金目光,表現仍值得留意。
美國聯準會(Fed)官員發表鷹派言論,上修今明兩年經濟增長、下調通膨預估,高利率維持時間超過市場預期,令債市表現承壓,投資級債近一周小幅回檔。投信法人表示,升息週期近尾聲仍未變,投資級債表現擺脫去年頹勢,今年以來皆呈現上揚,其中又以金融次順位債表現最佳,今年來上漲近4.12%。
上半年股債雙漲,基本上是去年超跌下的反彈,投信法人指出,目前股票市場在經濟軟著陸以及通膨降溫下,雖仍有上揚空間,但須留意部分類別偏貴,債市表現不一,靈活配置終歸是王道,建議以多元資產概念、彈性布局。
惠譽、穆迪近期相繼出手後,美債短期雜音多使債市出現震盪,法人表示,經濟趨緩與升息邁入尾聲,均對債市表現有利,且各類債券殖利率均來到相對高點,目前投資各種債券皆有機會。
美國財政部7月底評估第三季公債發行額預測,竟較其初值大幅上修至逾1兆美元創歷年同期新高,外界擔心美債標售規模擴大,會增加交易難度,削弱美國海內外投資人對美債需求而推升美債殖利率。
美國通膨壓力大減,市場對升息擔憂緩解,美國10年期公債殖利率走低,根據美銀統計資料,投資級與非投資級債皆迎來資金淨流入,其中亞洲非投等債殖利率具吸引力,投資價值現浮現。
新興國家陸續啟動降息,聯準會(Fed)預估也將再升息,法人表示,若依照歷史經驗,Fed暫停升息後,新興債漲勢維持到降息循環中期,目前仍是布局新興債的時機。
美國聯準會利率會議結果揭曉,宣布「暫緩」升息,政策利率水準維持在5%~5.25%水準,這是自2022年3月聯準會開啟升息循環15個月以來,首度喊停,聯博認為美國通膨數據持續回落,今年以來升息速度已明顯趨緩,接下來聯準會會視經濟狀況彈性調整利率政策,但無論是大幅升息、或快速降息的機會都不大,市場即將進入靜候利率轉向、經濟局勢更加明朗的等待期,投資人可「以動制靜」,趁勢多元布局債市,一方面掌握債息收益機會,度過目前的等待期;另一方面超前部署未來政策利率轉向時,殖利率收斂帶動債券價格走升的潛在機會。
聯準會(Fed)6月利率按兵不動,符合市場預期,但點陣圖顯示年底前很有機會再升息2碼,美國10年期公債殖利率應聲上揚至3.8%,後續可能出現較大區間震盪,但經濟前景不明下,殖利率來到4%仍是目前堅實的上檔壓力。
目前債市注意力轉向就業數據,並臆測聯準會(Fed)6月是否繼續升息。投信法人指出,5月美國新增非農業就業人口遠高於預估值與前期,首次申請失業救濟金人數較預期低,顯示勞動市場持續吃緊,經濟仍具韌性,有利整體非投資等級債市表現。
受到美國債務談判發展消息,以及市場對聯準會未來政策動向預測等因素影響,美國公債殖利率過去一周內走高,影響債市表現。據美銀最新統計數據顯示,過去一周包括投資級債與非投資級債迎來資金淨流入,新興市場債資金則呈淨流出狀態,且幅度較前一周擴大。
FOMC會議結果出爐,聯準會採取升息1碼,將政策利率目標區間從4.75%~5.0%上調到5.0%~5.25%,升息決議、措辭改變符合市場預期,經濟展望也偏為樂觀,惟未達降息標準的看法與市場仍有出入。會後美股走降,美股四大指數均收黑;美國10年期公債殖利率較前一日下降。
大陸開放邊境與美國聯準會(Fed)接近升息終點的樂觀情緒帶動,今年以來新興市場企業債表現亮眼。投信認為,預期央行最鷹派時期已經過去,且投資人對新興市場的配比也較低,後市回補空間大,今年以來新興市場呈現資金淨流入,加上大陸防疫政策轉向大開放,有助亞洲債市表現,看好新興市場債基金後市表現。
市場對聯準會升息即將步入尾聲的預期逐漸加深,美國公債殖利率持續下滑,激勵主要債市同步上漲,其中以美國非投資等級債報酬表現最佳,今年以來上漲4.49%。法人表示,美國非投資等級債具備企業體質改善、利差收斂及逾8%的債券殖利率等利多,後市看漲。
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