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以下是含有債市表現的搜尋結果,共625

  • 經濟邁入復甦中期 基本面撐優高收債後市有看頭

    隨著疫苗在全球各地施打普及化,覆蓋率提升,經濟活動陸續開放、回溫,隨著基期效果弱化,也進一步帶動全球經濟的復甦周期開始自復甦初期階段,邁入溫和增長高原期的復甦中期階段,在基本面支撐下,優高收債後市有看頭。

  • 市場風格輪動快速 跨國組合平衡基金穩因應

    儘管全球景氣復甦態勢不變,疫苗覆蓋率提升,部分國家逐漸解封,基本面及獲利面支撐風險性資產表現,但同時間市場仍受諸多不確定性因素牽制,近期金融表現波動,在機會與不確定性並存下,將維持高波動格局,投資布局更需具備資產配置及波動管理概念,不妨透過具跨資產、跨市場布局概念的跨國組合平衡基金穩健因應,提升投資效益。

  • 蔡宏圖:國泰金 今年將比去年更好

    蔡宏圖:國泰金 今年將比去年更好

     今年會更好。國泰金控董事長蔡宏圖23日在股東會上表示,2021年上半年股債市表現優於預期,經濟復甦腳步仍在繼續,雖然疫情發展仍不確定且非常令人擔心,但整體來看,「110年會比109年有更好的表現!」希望股東繼續支持國泰金。

  • 大陸經濟回歸正常 多元化債市表現吸睛

    過去一年來,由於成功控制疫情、及時且有效地提出貨幣與財政刺激政策,使得大陸經濟表現格外強勁,2021年第一季的經濟成長率相較去年同期成長了18%,是單季史上最高。隨著大陸經濟正常化,投信法人指出,投資人在零利率時代下,還能在大陸找到投資機會。

  • 波灣債市三個領先 後市表現可期

    全球經濟復甦及通膨壓力升溫下,債市布局選擇抗通膨或可受惠通膨元素,其中與通膨與石油價格通常為正向連動,產油國重鎮的波灣政府,因高油價而有財政收入進帳,加上波灣國家積極進行經濟結構改革,成效正在顯現中,尤其三個領先的利基,波灣債後市表現可期。

  • 陳奕光專欄-透析Fed會議紀錄 投資回歸企業獲利表現

     上月中美國聯準會FOMC公布6月最新貨幣決策,聯邦基金利率政策區間為0~0.25%,維持不變,11位具有投票權的聯準會官員皆無異議支持此次貨幣決策;另聯準會將超額存款準備金利率IOER由0.1%調升至0.15%,隔夜逆回購利率由0調升至0.05%。

  • 結束寬鬆進入準升息 新興市場債有看頭

    美國聯準會(Fed)日前利率決策會議中,提到將會開始進行縮表計畫,引發全球金融市場震盪,但就算多數國家結束貨幣寬鬆政策,新興市場債收益率仍可望維持不受影響,看好新興市場債後市表現。

  • 十大法人H2投資水晶球 搶鏡

    十大法人H2投資水晶球 搶鏡

     進入2021年下半年,金融市場雖會迎來更多的波動,但法人預期會有更多投資的投資機會。美中台股市是最受看好的標的,產業方面則相中資源、科技股,債券首選建議為高收益債。

  • 全球經濟穩步復甦 全球高收債前景亮

    美國聯準會(Fed)日前在6月利率會議中,宣布將維持基準利率0~0.25%區間不變,但是在經濟好轉跟通膨壓力下,過半數委員預測將提前於2023年底升息二次,並將著手討論縮減購債計畫,激勵美國公債殖利率走升,全球債市表現亮眼可期。 瀚亞投資表示,Fed升息的主要前提為經濟穩健成長,在復甦環境下對高收益債券來說,反而有正面影響,因此看好高收益債市後續表現。另一方面,退場購債計劃對高收債影響並不大,該機制主要是穩定市場信心,對債券供給面並無實質影響,預期9月份開始釋出正式縮表訊息,然後於2022年初實施。 統計至6月11日為止,美元高收益債券殖利率為4.63%,環球高收益債券殖利率為4.54%,高於美元投等債的2.13%殖利率,跟環球投等債的1.66%。歐元高收益債券殖利率雖然僅有2.81%,但仍較歐元投資等級債的0.41%殖利率高出許多。 觀察今年來績效,高收益債券指數表現亦優於投資等級債指數,其中又以歐元高收益債的3.4%表現最優異,美高收益債跟環球高收益債分別有3.11%與2.71%的報酬率。反觀美元投資等級債、環球投資等級債今年來報酬率仍為負報酬。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭分析,若以市場規模來看,美元高收益債券佔整體高收益債最高,不過實際上其他地區高收益債仍存在許多投資機會。舉例來說,歐元高收益債今年來表現相較美元高收益債、環球高收益債亮眼,主因近期歐洲債券受惠景氣循環,歐洲央行購債政策支撐等利多,有助債市表現。 周曉蘭指出,在經濟穩健復甦下啟動的升息環境,高收益債將受惠,各個市場都配置的全球高收益債基金,是最能抓住高收益債投資趨勢的商品,建議可利用全球高收益債基金提早布局。

  • Q3布局 法人:兼顧成長與收益資產

    Q3布局 法人:兼顧成長與收益資產

    相較於去(2020)年疫情爆發低基期,2021上半年全球經濟表現堪稱亮眼,展望下半年,法人認為,隨著各國解封及成熟市場疫苗施打率增加,消費需求增溫,可望持續推動股市,因此,除了布局全球成長與科技股外,也別忘了投資收益型資產如:全球高收益債市資產,可平衡資產配置的抗震度,並掌握全球經濟下半年繼續復甦的機會。 時間即將進入下半年,保德信投信市場策略團隊主管葉家榮表示,在加速復甦、政策利多支持、殖利率彈升反映經濟成長等多項利多支持之下,下半年沒有看淡市場的理由,仍維持「股優於債」的投資基調,雖然可能受到聯準會(Fed) QE縮減訊息的干擾,但從市場反應可看出縮表影響已在預料當中,反而開始關注受惠解封後的消費需求動能,以及因應第四季旺季的補庫存效應,企業獲利及資本支出可望進一步成長並提股市實質支撐。 富蘭克林華美AI新科技股票基金經理人黃壬信也認為,隨著英國與美國疫苗接種率逐步提高,各城市陸續解封,出門消費的慾望帶動並刺激商業活動,對於企業營收來說是正向循環。雖然,目前仍擔憂Delta變種病毒可能擴散,但美國經濟前景仍樂觀看好,進而將帶動AI新科技成長與上半年落後補漲的產業。 除了追求成長,也應掌握收益機會,富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明表示,短期內,美債殖利率波動促使投資人重新評估不同固定收益資產間的配置;長期而言,全球高收益債券則可以受惠來自疫苗與財政刺激的總體經濟順風車,相對零息政府公債,仍具收益空間。 從成長配置的角度來看,富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正認為,隨著全球主要城市開始解封的情況,操作上建議逐步增加投資能源和復工概念(如旅遊、娛樂)類股,並維持相當的比重持續投資於醫療保健、金融、科技與消費類產業的布局方式,做彈性配置。 而受惠於出口導向的中國與台灣,富蘭克林華美中國A股基金經理人沈宏達認為,中國經濟成長一直領先全球,加上今年陸股表現偏整理,預期第三季有機會迎頭趕上。因為政策主導、貨幣寬鬆、渠道下沉、減碳排等政策發揮效果,預料科技與消費為驅動股市的兩大引擎。 總結以上,富蘭克林華美投信認為,全球經濟復甦與AI新科技的持續發展,並不受疫情變化所限,上述投資機會諸如:創新科技、消費力復甦、能源與醫療保健等題材將繼續引領股債市有所表現。因此,建議投資人不妨利用核心資產做為長期投資重心,並搭配成長與收益配置型基金,一併掌握第三季的全球投資獲利機會。

  • 許家豪專欄-通膨、升息雜音鈍化,風險性資產回穩

     美國聯準會近日決議維持寬鬆貨幣政策,通膨壓力及減縮時程再度成為市場關注焦點。不過,隨著市場陸續反覆消化這些雜音、伴隨評價面的修正、季報和產業展望等的支撐,以及6月來殖利率回降,科技等成長股出現回穩跡象。  根據彭博資訊顯示,以道瓊和SP500指數為例,第二季迄今分別上漲4.15%、7.75%,但6月以來則分別轉為下跌0.87%與上漲1.58%。另參考MSCI世界指數11大類股6月以來迄今表現,也可發現科技股漲勢轉強;過去一個月走勢相對較強的如原物料和金融股,6月以來反倒相對疲軟。  就基本面來看,全球經濟持續擴張、PMI高檔震盪。整體來看,全球主要區域PMI指數全數高於50,且趨勢持續向上,基本面有撐,惟市場風險意識拉高。其中,美國PMI自高點回落但仍在60以上;新興市場分歧大,亞洲表現相對強勢。  根據美國聯準會最新經濟預估,未來三年的經濟成長率都會在長期均值之上,就業市場也會在2022年回到長期均值之下,通膨連續三年都將在2%之上。從聯準會利率點陣圖來看,聯準會多數官員仍認為基準利率在2023年底之前將調升,主要在於經濟成長、失業率回落與通膨重回2%。長期利率目標仍在2.25~2.5%。  就政策面,觀察聯準會資產負債表顯示擴張幅度已來到高點。聯準會調升附賣回利率與超額存款準備金率,已經開始回收貨幣市場流動性,此外,近期越來越多官員表達減債與升息的支持,2008年經驗顯示緊縮將採「先減債、再升息」,在2023年升息前,聯準會將先減少購債金額,甚至開始回收過多流動性。  根據美銀全球經理人調查顯示,大多認為升息時點可能提前。目前經理人升息時點區間落在2022年下半年到2023年上半年,但有兩成以上經理人認為在2022年中以前將升息。不過面對這些雜音,市場稍早已經陸續反映緊縮利空,因此預期後續可能對於市場的影響性將有望縮減。  另一方面,經濟重啟全面加速,也為疫後迄今已經呈現百花齊放的題材,挹注更多成長動能。觀察採購經理人指數走勢推估,服務業下半年表現有望優於製造業。受惠美歐經濟逐步解封、積壓的需求釋放出來及官方維持寬鬆性的貨幣和財政政策,預估今年全球經濟有望實質成長超過6%、創逾40年來最大增幅。  就趨勢上,庫存回補,提供製造業景氣正面支撐,全球GDP成長、企業獲利預期均持續上修預期經濟與盈餘復甦、充裕流動性繼續支撐股市。科技等成長股料仍將受惠5G、AI長線發展;循環股則是具經濟重啟概念,展開落後補漲,兩大類股具輪動機會。  原物料表現出現分歧,其中能源概念可望受惠於美歐解封後、迎來的旅遊旺季需求;但另一方面,部分金屬如銅或稀有金屬價格則是因為中國調控手段而被壓抑,進而牽動部分以原物料為主的市場表現。  就布局方向上,面對第三季的到來,建議布局方向上可鎖定三主軸,掌握具題材概念的成長、通膨與政策受惠股,投資價值浮現的歐股及亞股、台股、陸股與科技股,布局後疫情時代帶來的破壞式創新與經濟重啟機會;債市宜採槓鈴策略、降波動。  策略上,由於美股產業表現差異拉大,可鎖定成長與政策支持產業如基建、科技股,與通膨受惠產業如金融、原物料。美股以外建議鎖定歐股及其他先行修正市場,如歐股本質偏重價值與循環產業,可望受惠經濟重啟與通膨升溫;另可布局基本面無虞且率先修正市場,如亞洲、台灣與中國與科技股。在債市方面宜採槓鈴策略,降低存續期風險,首選短期高收債,為預防市場尾端風險,建議布局低波動複合債。  至於新興債市展望,近期新興市場公債呈現淨流入,顯示新興市場主權債評價仍具吸引力;從發行量角度來看,新興市場企業債需求量持續回溫。年初以來,新興市場企業債淨發行量已達560億美元,隨景氣回溫加上企業搶發低率債券,市場預估2021年新興市場企業債淨發行將達到760億美元;從資金面來看,資金也相對偏好新興市場高收益等級公司債。

  • 聯博:部份高收益債信評升等潛力 將挹注長期績效

    全球景氣快速回溫,經濟活動開始反彈,企業財務體質持續改善,目前高收益債市品質已遠高於過去十年,高收益債券價格已回到疫情爆發前的水準。聯博預期,接下來料將迎來新一波的信評升等浪潮,潛在的明日之星(Rising Star)可望為高收益債市的長期表現有所挹注。 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示,高收益債的信用基本面已大幅改善,目前高收益債違約率已從去年10月高峰時期的6.3%下降至3.2%。信用週期復甦階段往往是明日之星發展最活耀的時期,當景氣逐漸復甦,體質較佳的高收益債企業有機會獲得調升至投資等級的信用債券,成為明日之星。而且在信用評等調升過程中,利差收斂的幅度顯著,也將帶動債券價格反彈,投資吸引力浮現。 江常維說,在市場發生信用事件後,如2002年電信危機、2008年的金融海嘯以及2015年的石油賣壓後數年間,明日之星的數量也會增加,帶動高收益債市的長期表現。去年(2020)因疫情影響出現大量的墮落天使,總市值超過2300億美元,如今隨著財政刺激政策逐漸發酵,經濟活動反彈強勁,聯博投資團隊預估未來1-2年間,市場上將出現約1300億美元市值的明日之星,不少高收益債市投資契機逐漸浮現。 江常維進一步說,新一波明日之星主要來源有二。其一是受經濟復甦影響最深的產業,包含消費、能源與金融產業等;其二是受新冠疫情衝擊湧入的墮落天使企業。但發債企業信用評等從降評進入升評的過程漫長且影響因素複雜,與其緊盯墮落天使與明日之星的名單,不妨透過完整的研究分析,充分了解潛在的機會與陷阱,長期布局債市契機。 江常維也表示,整體而言,受惠於景氣回溫的趨勢,在低違約率與債信品質提升等利多帶動下,預期高收益債市收益與成長潛力可期。疫情過後,除了高收益債之外,在新興市場債等債券券種也造就許多潛在的明日之星,同時企業經營模式也出現結構性的改變,於此之際,投資人不妨主動網羅各券種中具有殖利率或評價優勢的標的。投資人可透過廣納各類券種的投資策略,可望持續掌握收益機會。

  • 《金融》高收益債 海選明日之星

    全球景氣快速回溫,經濟活動開始反彈,企業財務體質持續改善,目前高收益債市品質已遠高於過去十年,高收益債券價格回到疫情爆發前的水準。聯博預期,接下來料將迎來新一波的信評升等浪潮,潛在的明日之星(Rising Star)可望為高收益債市的長期表現有所挹注。 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維說明,新一波明日之星主要來源有二。其一是受經濟復甦影響最深的產業,包含消費、能源與金融產業等;其二是受新冠疫情衝擊湧入的墮落天使企業。但發債企業信用評等從降評進入升評的過程漫長且影響因素複雜,與其緊盯墮落天使與明日之星的名單,不妨透過完整的研究分析,充分了解潛在的機會與陷阱,長期布局債市契機。 江常維表示,高收益債的信用基本面已大幅改善,目前高收益債違約率已自去年10月高峰時期的6.3%下降至3.2%。信用週期復甦階段往往是明日之星發展最活耀的時期。當景氣逐漸復甦,體質較佳的高收益債企業有機會獲得調升至投資等級的信用債券,成為明日之星。而信用評等調升過程中,利差收斂的幅度顯著,帶動債券價格反彈,投資吸引力浮現。 回顧歷史,在市場發生信用事件後,如2002年電信危機、2008年的金融海嘯以及2015年的石油賣壓後數年間,明日之星的數量也會增加,帶動高收益債市的長期表現。去年(2020年)因疫情影響出現大量的墮落天使,總市值超過2300億美元,如今隨著財政刺激政策逐漸發酵,經濟活動反彈強勁,聯博投資團隊預估未來1-2年間,市場上將出現約1300億美元市值的明日之星,不少高收益債市投資契機逐漸浮現。

  • 三優勢加持 全球高收債續看好

    去年疫情干擾對企業體質較差的企業造成衝擊,導致高收益債券市場出現較大修正,但經歷一年的整理與消化後,今年高收益債市場逐步回穩,由於企業體質改善、債券升評多於降評,目前全球高收益債券具備收益高、品質佳、風險低等三大投資優勢,看好高收益債表現機會。 法人表示,統計顯示5月美元高收益債殖利率,高於環球高收益債、歐元高收益債、歐元投資等級債,再觀察今年來績效,高收益債表現也優於投資等級債,其中美元高收益債、環球高收益債今年來皆上漲逾4%,反觀美元投資等級債、環球投資等級債今年來為負數。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出,目前全球央行還在持續寬鬆、景氣逐步回升,投資環境仍有利於高收益債。儘管近期市場對於利率、通膨,及資金流量開始出現分歧看法,但從美國聯準會(Fed)的態度可看出,現在談論縮表還太早,短時間內毋需擔心資金緊縮,造成資金大舉流出高收益債市。 周曉蘭分析,過去十年各地區高收益債券指數表現都各有千秋,也會輪動表現因此配置於全球高收益債券基金,最能抓住高收益債券投資趨勢。操作策略上,瀚亞投資認為,過去一年股票市場出現多次回檔震盪,反觀高收益債券與投資等級債市場績效相對穩定,顯示與股市關聯性降低,建議投資人可將高收益債券納入資產組合中,可達到資產配置風險分散效果。 以瀚亞全球高收益債券基金為例,投資組合有超過200檔持券,信用風險相對分散,精選歐美英等成熟國家高收益債券,再搭配新興高收益債及投資級債,同時納入ESG選券流程,為投資人做到謹慎選債、分散配置及專注收息的多重投資目標。短線看好疫情期間超跌的產業,例如航空業、媒體,可望受惠於解封後市場需求及反彈力道。

  • 兼顧收益與風險管理 優高收益債表現可期

    近一月高收益債小幅上揚,美銀美林全球高收益債券指數上漲0.7%,全球優先順位高收益債漲幅更高一些的0.72%,主要因歐美經濟數據與企業財報表現具佳,及歐美地區疫苗接種順利,擬規畫放寬旅行限制,生活可望漸返疫情前,帶動市場信心,優高收益債同時兼顧收益與風險管理,後市表現仍可期。 投信法人表示,後市優高收債、高收益債在景氣復甦前景未變、企業體質改善、利差存收斂空間三大正項條件的支持下,長多趨勢不變,對於波動管理更重視,建議可配置存續期間較短的優先順位高收益債。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,美國4月CPI竄升,及聯準會(Fed)會議紀錄暗示將討論縮減QE,令美債殖利率再度彈升,為市場增添波動,高收益債近日漲幅亦稍受壓抑。但整體來看,由疫情所導致的暫時性短缺與供應斷鏈令核心PCE在4、5月走高,然因此屬暫時性現象,超標的高通膨環境其實難以為繼,無須過於擔憂。 回歸高收益債的基本面來看,全球景氣復甦趨勢不變,現階段歐美央行仍保持寬鬆的貨幣政策不變,財政刺激為企業帶來的支持效果持續發酵,搭配疫苗接種的覆蓋率擴大,歐美經濟日漸開放。企業營運動能增強,利息保障倍數回升,違約風險也可望進一步下降,高收益債企業體質更趨強健下,更有利於優高收債、高收債的表現延續。 李運婷認為,從利差角度來看,相對投資級債來看,高收益債利差仍存充分收斂空間,投資吸引力十足,可望持續吸引資金配置,其中,優先順位高收益債相較一般高收益債又更具備配置價值。 主要因同樣具有高息水準,但存續期間卻較短一些,加上發債產業多元,更有助於掌握疫情後各產業多元復甦趨勢,長多趨勢不變,是當前面臨利率上升環境下,穩健收益的投資選擇。

  • 通膨蠢蠢欲動 投資高收益債可以抗通膨嗎?

    通膨伴隨經濟成長,對債市投資是一大挑戰。不過,法人認為,目前尚未出現景氣過熱的徵兆,利率與通膨雙雙持續急遽攀升的可能性降低且美國聯準會對於通膨態度保持耐心,暫時不會進入升息循環,即使在通膨升溫期間,階段,高收益債券依然有不錯的表現。 根據1994至今,通膨升溫期間,從1994年1月至4月,美國高收益債上漲7.5%;2004年1月至2006年9月則上揚22.6%;2010年11月至2012年4月更漲了12.4%;2015年1月至2016年8月則上揚9.2%。 聯博集團全球多元固定收益投資組合經理馬修.謝爾頓(Matthew Sheridan)表示,美國經濟展望仍相對樂觀,待短期因素遞減後,利率與通膨環境料將進入溫和走升的階段,高收益債市可望持續受惠。觀察自1994年至今,共出現6次通膨升溫期間,高收益債券表現皆不俗。此時過於擔憂短期走勢而拋售手中部位或選擇觀望的投資人,有可能錯失高收益債市潛在的報酬與收益機會。 謝爾頓表示,因應市況短期波動,有三種投資心法,首先,視利率風險,適度調整存續期間。存續期間有助於平衡投資組合的風險,但在市場殖利率走升時,長天期債券例如公債、投資等級債券的利率敏感度,相較於短天期債券例如部分高收益債券更高,因此價格波動較大且目前部份長天期公債經通膨調整後已進入負的實質利率,對於投資人而言,需要依據市況,適度調整存續期間與信用債券的配置,避免投資組合的收益力會受到通膨侵蝕。 第二,把握信用利差收斂良機。隨著經濟復甦,企業基本面改善,整體高收益債市的品質持續轉佳,違約率逐漸趨穩。先前消費相關、循環性產業等受到疫情衝擊,不少投資等級企業被調降評等至高收益債等級,成為墮落天使。在美國基本面持續改善後,可望帶動這些先前受到疫情嚴重衝擊的企業債基本面轉佳及價格回升,相對較具利差吸引力。 第三,券種配置要多元布局,避免過分集中。全球市場正進入復甦期,主要國家普遍維持低利環境,各類券種皆不乏收益機會。目前新興市場債具利差優勢且受惠於大宗商品價格及油價持續攀升,以及強勢美元放緩,可望有表現空間。歷史經驗顯示,當新興市場高收益債券較具評價面優勢時,全球高收債指數因涵蓋約3成新興市場,有機會掌握補漲機會,表現可望優於美國高收益債券。因此,與其重押單一資產,採用全方位高收益債策略較能掌握各類資產輪動的機會。 展望下半年,謝爾頓表示,經濟活動將持續復甦,但過程中波動難免,投資人仍須留意疫情的控制及疫苗施打進度、地緣政治、中美貿易關係、通膨持續攀升等風險。因應不同市況變化,長期投資與多元分散將是高收益債券投資致勝的關鍵。

  • 新興債具利差優勢 後市看俏

    投信法人表示,新興債的利差優勢、貨幣波動降低,及違約率逐步改善,預期後市將有不錯的表現機會,因此,正吸引對收益有興趣的機構投資人青睞。 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,先前通膨疑慮上揚,導致美債殖利率彈升,新興債市同步修正,但未出現大舉拋售的情形,投資人反倒尋求通膨調整後的最高收益機會,而新興市場債的實質利率高於成熟市場,利差優勢成為吸引資金回流的關鍵。 此外,美國雙赤字問題續存、全球經濟風險下滑,美元走貶,新興市場貨幣波動可望降低。再者,從債信水準評估,由於企業流動性準備提高,摩根大通證券預估,今年新興市場高收益債平均違約率為2.5%,將較去年的3.5%明顯改善,新興債吸引力提高。

  • 外資投新興股市 95%湧陸股

    外資投新興股市 95%湧陸股

     國際金融協會(IIF)公布4月份全球資金流向報告顯示,隨著匯率波動緩解,4月外資重回新興市場懷抱,流入新興市場股市和債市的總額一舉飆升至455億美元,創1月份以來的年內次高。其中,流入股市達142億美元,進入中國股市的規模就高達135億美元,占比達95%,足見A股市場魅力無窮。  路透報導,儘管外資對A股青睞有加,但中國債市卻是另一重風景。據IIF統計顯示,4月進入新興市場債市的外資達到264億美元,創下2020年11月以來的高點,但中國債市吸納的外資僅有48億美元,創下2020年4月以來新低,當時為淨流出116億美元。  資料顯示,4月份所有新興市場都呈現資金淨流入。表現最好的是亞洲,有152億美元流入債市,56億美元流入股市。流入拉美股市的資金為55億美元,流入債市有78億美元。  報導稱,IIF經濟學家Jonathan Fortun表示,新興市場的實際收益正推動投資人將目光轉向海外,以追求通膨調整後的更高回報。  若從A股4月份的走勢來看,不難理解為何外資大舉布局A股。上海證券報報導,A股三大股指的月K線在4月份悉數止跌回升,其中創業板指更是漲勢驚人,漲幅高達12.07%。  隨著A股的築底回穩,北向資金在4月份也再度大幅買入。資料顯示,4月北向資金合計淨流入A股達人民幣(下同)526.07億元,較3月份的淨流入額187.11億元激增近兩倍。此一趨勢和IIF的報告相符。  細分資金流向,4月份滬股通淨流入185.48億元,深股通淨流入340.6億元,深股通占據六成以上的流量。截至4月30日,北向資金2021年合計淨流入額已達到1,524.99億元。  若從行業來看,4月份外資增持的領域主要以電子、醫藥生物、家用電器等個股,如京東方A的淨買入額將近30億元、歌爾股份近20億元,還有藥明康得、美的集團、三一重工、格力電器等也受外資追捧。  反觀釀酒股則成為外資拋售的重災區,貴州茅台在4月份被減持逾40億元,其他如山西汾酒、五糧液等也在拋售前十大榜單中。

  • 景氣增長、違約率走降、收益優勢 優高收債價格走穩可伺機布局

    受到美國政府提出新基建計畫提振市場信心、美歐中等主要經濟體經濟數據表現良好、聯準會及歐洲央行鴿派立場強烈,美債利率回落等訊息所激勵,近一月優高收債反彈走升,漲幅近1.2%,主要國家疫苗施打加速推進,以及全球經濟增長持續改善下,加上低利環境延續,高收益債違約風險走低,信用利差仍具收斂空間,後市表現仍值得期待。 優先順位高收益債除前述優勢外,其存續期相對低,受到利率變動的影響程度更低,納入配置有助在兼顧景氣復甦行情及收益外,還具有較佳的風險抵禦能力,可多加留意布局。群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,隨著疫苗施打的推進並持續普及全球,全球經濟增長的強勁反彈仍可期待,然由於長期的產出缺口及就業市場恢復至疫前仍需一段時間,故寬鬆的貨幣政策及財政政策仍將持續,有利於塑造良好的金融環境及流動性。 李運婷強調,相對於今年面臨上行壓力的美債及其他投資級債券,僅管高收益債券目前相對較窄的信用利差,仍足以對沖美債利率緩慢上行的風險。由於融資渠道的暢通及改善的經營環境,許多高收益債券發行人的資產負債表持續改善,違約率亦呈現走降態勢,3月違約活動維持在低位,美高收債違約率較前月下滑至5.37%,不含能源行業違約率同步下滑至3.05%,在經濟持續改善及良好的融資環境下,外資券商也將今年美高收債違約率由3.5%下調至2%,低於長期均值,明年也維持在2%不變。 李運婷認為,相較於一般高收益債,優先順位高收益債還具有較低波動和較低的存續期間,以存續期間來看,優高收債的存續期間不僅遠低於投資等級債,也低於一般高收益債,僅約2.92年,意味著優高收債對利率的敏感度更低。加上發債產業多元,更有助於掌握疫情後各產業多元復甦趨勢,長多趨勢不變,是現階段投資人既想顧及收益、掌握景氣復甦行情,又想減緩利率上升影響可優先考慮的投資標的。

  • 日盛投信:三面向利多加持 中國債市表現可期

    日盛投信14日表示,中國央行發布第一季度金融統計資料,強調今年以來貨幣政策穩字當頭,貨幣信貸保持合理增長。並持續保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性,穩健的貨幣政策靈活精准、合理適度,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本相當。 中國一季度金融機構新增貸款7.67萬億元,同比多增5,741億元,對經濟恢復保持穩固的支持力度。總體來看,當前流動性合理充裕,貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,提供中高收債續航力。 觀察企業基本面,日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,2021年A股一季報業績預告將在本周進入密集披露期,於4月15日前披露完畢。從目前披露的年報數據來看,2020年全A(非金融石油石化)增速約為19.76%,2020年A股盈利有機會實現正增長。從目前已披露一季報業績預告來看,普遍呈現恢復性高增長的態勢,全年來看,A股整體盈利增長預計回升至15%左右,基本面獲有效支撐。 林邦傑指出,中國製造業採購經理指數、服務業PMI、物流業景氣指數、公路物流運價指數、電商物流運行指數、挖掘機指數等六大資料相繼發佈,反映出當前中國經濟持續恢復,活躍度不斷提高;今年一季度外貿同比增長29.2%,連續三個季度同比正增長,經濟持續復甦中,另聯準會重申通膨大幅攀升僅為暫時性現象,貨幣政策仍將維持寬鬆基調,有利資金回流具投資價值之中國高收益債券市場。

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