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以下是含有優高收債的搜尋結果,共59

  • 評價優勢 高收債吸引力佳

     各國政策救市加持,風險情緒明顯改善,優先順位高收益債及高收益債指數,從3月下旬波段低點反彈逾一成,市場風險偏好情緒逐漸修復,高收益債因利差優勢吸引資金關注,但考量市場波動猶存,可考慮同樣具評價面優勢,且發債產業多元,及擁有優先償付特性、防禦能力較高的優先順位高收益債。

  • 美貨幣基金 連十周資金湧入

     各國可望逐步解除封鎖重啟經濟活動,卻未能舒緩國際資金緊張情緒,美國貨幣市場基金已經連十周吸引資金進駐,近十周累計淨流入金額達1兆1,479.73億美元,占今年以來累計淨流入金額的93%。

  • 疫情緩、低利、資金回流 三利多加持 優高收債強彈

     隨新冠肺炎疫情趨緩,加上低利率環境,及各國救市吸引資金回流,近一個月高收益債中的全球高收益債上漲近9.25%,全球優先順位高收益債反彈近9.58%,以各產業高收債目前信用利差離高峰值甚遠,系統性風險不致發生,但市場波動仍大,有利布局評價面優勢,產業多元、防禦力高的優先順位高收益債。

  • 市場詭變 高收益債分散風險

     近月肺炎疫情在歐美加速惡化,加上國際油價重挫利空,市場避險情緒沸騰、恐慌性賣壓湧現,衝擊風險性資產回落,高收益債表現同步受制,隨各國救市政策相繼出台,高收益債違約情況依舊可控,加上評價面優勢顯現,若後續疫情能逐漸趨緩,仍有望逐漸吸引資金回流配置。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,全球主要央行紛紛降息及寬鬆,及推財政政策應對,雙管齊下料有助減緩疫情對經濟衝擊,油價部分因美國能源企業多已在2019年透過原油期貨鎖定價格避險,營收負面影響應有限。 \n 摩根大通統計,2月美國高收益債違約率仍走降,顯示違約依舊可控,加上當前利差創2016年初以來高位,後續市場情緒逐漸恢復後,資金仍有機會回頭配置高收益債。 \n 安本標準投資管理亞洲固定收益公司債投資主管Paul Lukaszewski認為,隨疫情全球快速擴散肆虐,加上油價大戰,衝擊全球金融市場信心,資金紛紛轉往避險資產。高收債中的新興亞債因高投資效率、低波動、低違約三大特色,平均信評表現佳,及較成熟債市更具吸引力的利差水準,隨全球利率繼續探低,基於追求收益考量,配置仍相對有利。 \n 宏利投信亞洲信貸部主管張麗萍分析,肺炎疫情發展仍存在很多變數,公司債市場面臨短期壓力,若疫情持續超過三至六個月,市場和經濟衝擊將加重,服務業面臨嚴重損失。投資者透過調整資產因應,如降低或全數拋售易受疫情影響高收債部位,並主動管理投資組合風險。 \n 李運婷強調,相較於一般高收債,優先順位高收益債因償債順序較高,同樣具高息的緩衝,且發債企業分布服務、零售、醫療保健、能源、基礎工業等多元性,對風險分散更有助力,長期波動度相對低,當前應是逢低分批布局高收債優選標的。

  • 高收債高息低波動 穩健抗疫優選

     新冠肺炎疫情蔓延,美股大幅波動,拖累全球金融市場大地震,投資布局更重穩健息收,其中優先順位高收益債具一般高收債的高殖利率特色,且年化波動度低,統計2000年以來任一時間點布局,持有一年、兩年、三年平均報酬為8.21%、16.22%、24.56%,正報酬率八至九成以上,可說是現階段穩健抗疫布局優選。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,肺炎疫情衝擊下,中美等主要國家刺激經濟政策陸續出台,採行降息措施,對沖疫情對經濟前景的負面效應。且因非屬經濟因素,待市場恐慌情緒逐漸舒緩後,高收益債市將反映基本面回穩情勢,尤其是低利環境延續,對於優高收債、高收債等高息資產,提供相對有利的環境。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,因應肺炎疫情惡化,美國聯準會(Fed)降息又快又猛,且一次到底,利率續低下,提供高收益債表現空間。在黑天鵝疫情尚未獲控前,市場波動幅度加大,具擔保及優先雙優勢的高收益債防禦性足,波動較小且表現相對穩健,成為配置相對穩健部位主力。 \n 安本標準投信認為,隨疫情發展,加上原油價格戰,新興債利差持續擴張,評價面對空手者是不錯進場時機,但應留意短線較大波動。Fed降息到零後,加上重啟量化寬鬆(QE),刺激資金流入基本面平穩的新興債,且美元若走弱,債券長期持有正報酬率高,投資前景相對樂觀。 \n 李運婷強調,優先順位高收益債除高息優勢外,還具有長期年化波動度較低的優勢,統計近20年優高收債年化波動度4.37%,低於全球股市及公債、投資級公司債。尤其優高收債信用評級高於一般高收益債,在金融市場動盪加劇時,表現相對抗跌,可說是穩健投資、強化投資組合收益利器。

  • Fed降息 美擔保優高收看俏

     新冠肺炎疫情持續擴散下,聯準會(Fed)近日意外降息二碼,將催化高收債的漲升行情。投信法人表示,經驗顯示,自2000~2019年Fed進行八次降息期間,除了2008年金融海嘯例外情形,美林美銀有擔保高收益債指數都是上漲格局,最大波段漲幅甚至可達兩成。 \n 預期未來Fed為提振經濟,可望持續進行貨幣寬鬆政策,美國擔保高收益債後市行情看俏。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,目前整體大環境的發展,有利於優先擔保高收債的表現,四大利基包括:一、利率風險低:聯準會轉向鴿派,今年已提前降息2碼,市場預期未來再降息機會濃厚,有利債券價格上升;二、基本面穩健:企業獲利與償債能力改善;三、穆迪預期2019之違約率仍維持在低位;四、擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。 \n 尹晟龢表示,疫情蔓延下,市場預期美國聯準會後市仍有降息空間,當前美國經濟數據仍佳,美高收的醫療產業、核心消費等防禦性產業相對抗跌;而擔保優高收債因有擔保品支持,防禦性較美高收表現又更佳。 \n 據穆迪的研究報告,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券更僅有23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的淬煉,其資產防護力遠高於其他的券種,在目前市場大幅震盪下,適合納入核心配置,降低資產組合風險。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,從資金流向觀察,1月高收益債券基金淨流入7億美元,在過去13個月中有十個月呈現淨流入,資金動能相當明確,對高收益債市產生良好支撐。 \n 新債發行方面,截至1月底止全年高收益債發行總量高達385億美元,為歷年同期間次高水準,其中92億美元為能源業發債需求,代表即便油價短期間明顯走低,市場認同度仍有所回揚。

  • 高收債 目前市場最佳資金避風港

     新冠肺炎擴散使風險性資產下跌,反而有利於避險性資產表現,優高收兼具高息收及低波動度二大優勢,成為目前市場最佳資金避風港。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,回顧SARS期間,在SARS確定症狀期間(2002/11/16~2003/1/2),優先擔保高收益債逆勢上漲2.7%,於SARS擴散期間(2003/1/2~2003/3/12),優先擔保高收益債更逆勢上漲5.4%,於WHO發布全球警報期間(2003/3/12~2003/4/10),優先擔保高收益債亦逆勢上漲3.2%,可見在金融市場大幅震盪下,優高收債是投資人理財首選。 \n 在債券操作策略上,市場波動增加,產業配置上建議以防禦的通訊產業為主。另外,由於經濟衰退擔憂再起,油價下跌,宜降低能源產業券種配置。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,歷經2019年的上漲,所有債市再漲空間有限,然進入2020年面對新型冠狀病毒的擴散,全球金融市場謹慎以對,然觀察高收債指數,近一周表現在0.1~0.3%,近一個月表現在0.28~1.53%,表現相對平穩。 \n 短期市場情緒及企業獲利下修將導致指數波動較大,一旦疫情最壞情況過去,隨即將迎來修復行情,對於高收債建議可採逢低漸進式布局。 \n 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,美國短年期高收益債受惠於美國相對穩健的經濟、企業體質,以及因將整體存續期控制於較短的期間內,受到利率變動帶來的風險相對較小,故可展現出極佳的抗震能力,加上擁有高收益債資產原本的殖利率優勢,能提供投資人優異的風險調整後報酬。 \n 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示,歐美日等成熟國家維持寬鬆政策,壓抑利率水準,而新興債的高殖利率優勢,可望吸引國際資金投懷送抱。尤其美國聯準會(Fed)持續購債,釋放流動性,預期美元走勢趨貶,將促使部分資金轉向對美元敏感度較低的新興債資產。

  • 群益全球優高收債 鉅亨買基金享優惠

     基金理財已經是全民投資的趨勢,而基金交易手續費成本能省就省也是另一種投資效益。群益投信與國內知名基金交易平台「鉅亨買基金」共同推出合作優惠活動,即日起,投資人可在「鉅亨買基金」交易平台購買群益投信基金,鉅亨買基金推出專屬申購優惠活動,即日起至2020年2月29日,期間內申購群益投信系列基金,單筆申購或新設定的天天選、月月扣都享零手續費的優惠。 \n 群益投信表示,投資人可以共同基金為理財工具,一來透過專業經理人的操作來降低投資的不確定性,二來還可以搭配定期定額的投資方式,以分攤成本以及積少成多複利效果兩大觀念來進行理財,同時也不會造成日常生活上太大的經濟負擔。現階段全球處於低利率時代,加上全球市場資金充裕,投資人可以持續鎖定收益資產,像是全球優先順位高收益債。 \n 儘管現階段全球景氣擴張態勢未變,風險性資產仍然有表現機會,但是考量市場同時也面臨諸多不確定性,包括歐美央行貨幣政策動向調整、全球貿易關係變化、歐洲及地緣政治議題等等,加上股市處於高檔區間,因此,群益投信建議穩健型投資人不妨採取以全球優先順位高收益債的穩中求勝投資策略來因應。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,就基本面上觀察,股市反應的是企業營運成長動能,而債市反應企業財務體質的優劣。高收益發債企業的財務體質卻持續改善,其中槓桿比率連續走降,顯示企業並未因擴大營運而使借貸金額增加,營運相對穩定;再者,發債企業在顧及營運穩定的同時,是否有能力償付利息與債券到期後的本金,所需觀察的財務指標便是利息保障倍數,愈高代表償債能力愈強,而高收益發債企業利息保障倍數已經接近有數據以來的新高,意味著其償債能力持續加強。 \n 優先順位高收益債因還具有產業分布多元、優先擔保等優勢,在市場亦同時面臨波動之下,對於高收益債投資人而言更為穩健的投資選擇。

  • 利多加持 優高收債續受寵

     全球寬鬆環境下,有利債市表現,因基本面仍持穩,且高收益債違約率維持低檔,信用風險偏低,加上具高息優勢,可望持續吸引資金進駐,其中優先順位高收益債除高息特色,波動度較一般高收益債低,將是當前機會與風險兼具,更穩健適宜的布局優選。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,9月美高收益債違約率2.78%,距離長期違約率均值3.46%有一段距離,且因美歐央行寬鬆政策支持,市場收益的取向,及基本面未轉差,高收益將帶來持續性支撐。但國際政經前景仍具不確定性,穩健布局考量,可進一步配置高息與低波動兼具的優先順位高收益債。 \n 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰指出,據FedWatch統計,至24日止的美國聯準會(Fed)10月降息機率高達93.5%,寬鬆利率環境將為債市提供有力支撐,且觀察美國公司融資較2018年寬鬆許多,高收益債違約率續降,將有助全高收債緩步上揚。 \n 安本標準投資管理亞洲區業務發展部董事唐諾.安斯岱認為,新興債的高殖利率,且與成熟主權債、美國公債相關性低,及外資滲透比低,不易受市場波動影響,仍將提供絕佳投資組合分散效果。 \n 宏利投信指出,市場對Fed寬鬆預期,及全球央行降息風,現金回報持續承壓,尋求收益主流將刺激高收債投資誘因。觀察目前新興高收債違約率續維持低檔,成為有利布局標的,但建議分散持債國家,且可關注受惠美國轉單的亞洲與拉美。

  • 擔保優勢大 高收債多頭氣勢旺

     全球降息潮來襲,利率下行趨勢下,資金持續湧向收益型產品,其中又以擔保優勢的高收益債更受青睞,全球優先高收益債到期收益率高達5.96%,更同時具備抵禦風險、追求高收益二大訴求,多頭氣勢續旺,面對市場波動未除,優先擔保高收債仍是相對穩健的選擇。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,降息環境對債券有利,美國高收債受惠程度大,且基本面發債公司信評調升大於調降家數,違約率約2.5%的歷史低檔,顯示風險相對低。 \n 其中具擔保優勢的高收益債最受青睞,經歷幾次景氣循環萃練,資產防護力遠高於其他券種,優先擔保高收債仍是相對穩健布局。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,整體違約率依舊受控和高息收的支撐下,高收債及優高收債走勢相對有撐,優先順位高收益債具息收優勢,波動度較一般高收益債低,且發債公司所屬產業多元,有助分散產業集中風險,面對市況不確定性,更凸顯穩健特性。 \n 宏利投信認為,在降息環境下,新興市場因通膨壓力低,有利維持相對寬鬆,新興高收債違約率位在低檔,新興高收益債仍是有利選擇,但投資國家宜多分散,並可關注受惠美國轉單效應的亞洲及拉美地區。 \n 安本標準投信投資長彭炫通分析,新興債前景相對樂觀,全球流動性和貿易戰風險已大幅改善,新興市場與已發展市場經濟增長差距收窄,均有利吸引資金流入,且新興債面對全球低利環境,較高的收益優勢,仍具吸引力優勢。 \n 就整體利率大環境看降,由美國聯準會(Fed)領降下,主要央行紛紛跟進,尹晟龢強調,全球走向低利率環境,面對降息大潮來襲,持續追求收益的布局策略,優高收債應可納入核心資置配置。

  • 擔保優高收債 多頭氣勢旺

     全球降息潮方興未艾,繼歐洲央行宣佈降息10個基點,是2016年的首次降息後,美國聯準會(Fed)於9/18宣布降息一碼,並將銀行「超額準備金利率」下調30個基點至1.80%;中國亦全面降兩碼、定向降準四碼,共釋放九千億人民幣。台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,在利率下行趨勢下,資金持續湧向收益型產品,全球優先高收益債券(美林優先擔保抵押債)到期收益率高達5.96%,能同時滿足投資人抵禦風險、追求高收益二大訴求,多頭氣勢旺。 \n 尹晟龢表示,降息環境對於債券的發展最為有利,而在Fed由升息轉為降息,貨幣政策出現大拐點下,美國高收債受惠程度大,另就基本面分析,美國高收債發債公司信評調升家數大於調降家數,比例為1.2,違約率約2.5%,處於歷史低檔,顯示目前風險相對低。其中又以具擔保優勢的高收益債更受青睞,因擔保優高收經歷幾次景氣循環萃練,資產防護力遠高於其他的券種,預期未來在中美貿易戰紛擾下,市場波動將加大,投資優先擔保高收債相對穩健。 \n 尹晟龢指出,就整體利率大環境分析,Fed接連在7月、9月啟動降息這是時隔10多年後再次開啟降息循環,而繼Fed後,多國央行於9/19跟進降息,巴西宣布降息兩碼至5.5%;沙烏地阿拉伯、約旦、阿拉伯聯合大公國跟進降息一碼;香港與韓國亦宣布降息;印尼央行將基準利率下調25個基點至5.25%,為年內第三次降息。全球市場走向低利率環境已是不爭事實,面對全球降息大潮來襲,投資人持續追求收益,建議將高收益債納入核心資置配置。

  • 擔保優高收債 多頭氣勢旺

     全球降息潮方興未艾,繼歐洲央行宣佈降息10個基點,是2016年的首次降息後,美國聯準會(Fed)於9/18宣布降息一碼,並將銀行「超額準備金利率」下調30個基點至1.80%;中國亦全面降兩碼、定向降準四碼,共釋放九千億人民幣。台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,在利率下行趨勢下,資金持續湧向收益型產品,全球優先高收益債券(美林優先擔保抵押債)到期收益率高達5.96%,能同時滿足投資人抵禦風險、追求高收益二大訴求,多頭氣勢旺。 \n 尹晟龢表示,降息環境對於債券的發展最為有利,而在Fed由升息轉為降息,貨幣政策出現大拐點下,美國高收債受惠程度大,另就基本面分析,美國高收債發債公司信評調升家數大於調降家數,比例為1.2,違約率約2.5%,處於歷史低檔,顯示目前風險相對低。其中又以具擔保優勢的高收益債更受青睞,因擔保優高收經歷幾次景氣循環萃練,資產防護力遠高於其他的券種,預期未來在中美貿易戰紛擾下,市場波動將加大,投資優先擔保高收債相對穩健。 \n 尹晟龢指出,就整體利率大環境分析,Fed接連在7月、9月啟動降息這是時隔10多年後再次開啟降息循環,而繼Fed後,多國央行於9/19跟進降息,巴西宣布降息兩碼至5.5%;沙烏地阿拉伯、約旦、阿拉伯聯合大公國跟進降息一碼;香港與韓國亦宣布降息;印尼央行將基準利率下調25個基點至5.25%,為年內第三次降息。全球市場走向低利率環境已是不爭事實,面對全球降息大潮來襲,投資人持續追求收益,建議將高收益債納入核心資置配置。

  • 優高收債 四大利基加持

     中美貿易戰反覆,加上美債殖利率倒掛,引發全球金融大幅震盪,法人表示,在中美貿易戰紛擾下,市場對Fed於9月降息的預期再次提升,根據經驗,Fed降息期間,將為優先擔保高收益債迎來長多行情,另一方面,優高收擁有四利基加持,目前正是絕佳布局時機。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,目前整體大環境的發展,有利於優先擔保高收債的表現,四大利基一是利率風險低,聯準會鴿派,市場預期今年底前再降息2碼機會濃厚,利債券價格彈升;二是基本面穩健:企業獲利與償債能力改善;三是穆迪預期2019年違約率仍維持在低位;四是擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。 \n 尹晟龢表示,據統計,自2000年以來,每當Fed降息引導美國十年期公債殖利率下行期間,除了2008年金融海嘯例外,美林美銀有擔保高收益債指數皆是上漲格局,最大波段反彈幅度甚至可達二成。另據穆迪的研究報告,自1987~2018年30年的資料研究,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券更僅有23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的萃練,其資產防護力遠高於其他的券種。 \n 國泰投信債券投資部經理人王心怡指出,台灣人偏好高收益率的商品,從高收益債基金的規模歷年來居高不下可見,從基本面來看,成熟國家的高收益債市場仍然較為穩健,且聯準會貨幣政策轉鴿,可有效降低企業借貸成本,債券市場投資價值浮現。

  • 美國降息風 優高收債抗波動

    美國降息風 優高收債抗波動

     全球吹起降息風,促使資金持續流入高收益債,過去七個月中有六個月呈現資金淨流入,今年迄今高收益債資金淨流入已達156億美元,可看出高收益債是目前市場的寵兒。在美國可望持續降息下,美國高收債受惠相對大。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁指出,就基本面分析,美國高收債發債公司信評調升家數大於調降家數,比例為1.2,最新違約率約2.5%,處於歷史低檔,顯示目前風險相對低。其中又以波動率低的優先擔保高收益債券最為看好。 \n 「波動率」通常也代表基金的震盪幅度或風險,美銀美林優先擔保高收益債券指數波動率僅2.59%,只有台股加權指數的二成左右,更不到美股標普500指數的二成,投資人長線持有擔保優高收債券可以不畏市場大幅震盪。 \n 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維(David Crall)表示,美國經濟穩定增長,非農就業數據表現強勁、通膨溫和以及第二季GDP上修,都持續推升美國高收益債券的表現。 \n 此外,債券新發行量出現回升,在各評級中都能找到許多價格具有吸引力的標的;因此,展望後市,在高收益債券市場的供需關係健康的環境下,只要經濟維持穩定成長,將可為下半年的高收益債券市場提供支撐。 \n 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,利率水準維持低檔,顯示高收益債的高殖利率優勢,固然是引導資金回流的主因,其他外在條件也為高收益債助攻,包括違約率維持在1.5%左右的偏低位置、國際油價帶動商品價格、低通膨、景氣溫和成長、市場呈現低度波動狀態等。 \n 安本標準投信投資長彭炫通認為,經過大幅貨幣和利率調整後,新興市場債現階段的估值頗具吸引力,主要新興經濟體的展望仍然看俏,反而成為投資人另一種獲得不錯收益水準的資產。 \n 宏利資產管理資產配置團隊宏觀經濟策略部分析,加拿大央行及歐洲央行採取進一步溫和的貨幣政策立場,一如預期導致主權債券殖利率適度下跌。 \n 由於市場有最多時間消化美國立場轉變的消息,美國殖利率變化最輕微。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,阿根廷政局動盪使得股債匯重創,然相較於去年夏季美國持續升息、美元強勢與諸多新興國家面臨大選不確定性,此次危機並未明顯擴散至新興市場,而本季以來新興美元主權債與企業債表現仍佳。

  • 具抗跌隨漲優勢 優高收債 提升資產防禦力

     根據Bloomberg統計,自2000年以來的20個年度中,全球優先擔保高收益債僅有例外的三個年度,分別為2000年科技泡沫、2008年金融海嘯、2018年貿易戰為負報酬,年度正報酬機率高達85%,且當下跌後,隔年即展開反彈,是適合隨時布局、納入核心資產配置的理財商品。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁指出,全球優先擔保高收益債下跌後的反彈力道相當可觀,以2000年科技泡沫為例,當年僅下跌3.8%,但隔年大漲近三成;以2008年金融海嘯為例,當年雖下跌27%,但隔年大漲近五成;2018年中美貿易戰僅小跌1.1%,2019年以來至少反彈8%以上。全球優先擔保高收益具有「抗跌隨漲」的優勢,是不可或缺的重理財商品。 \n 邱奕仁表示,高收益債可分為兩種,一種是市面上常見的無資產抵押(擔保)傳統高收益債,而另一種則是具「優先順位」且有「資產抵押」的優先擔保高收益債,為「風險降級」的「高收益債升級版」,可望有效降低違約時的損失、提升資產防禦力,可以禁得起利空及時間的考驗。

  • 《基金》全球吹降息風,優高收債漲聲響起

    全球主要央行態度轉向鴿派,歐洲央行總裁德拉基日前表示,如果前景沒有改善,歐洲央行可能會實施額外的刺激措施,貨幣市場定價顯示市場預期歐洲央行將在年底前降息10個基點,至於Fed,市場預期七月降息機率高達100%,今年可能降息二至三碼。台新投信表示,在二大央行可望啟動降息循環下,未來全球將吹起降息風,據歷史經驗,美銀美林優先順位資產抵押指數在Fed降息前後一個月都有約2%的漲幅,降息三個月後亦是上漲格局,建議投資人可把握Fed降息前布局優先順位高收益債的甜蜜點。 \n \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁指出,中美貿易紛爭於上週末G20會議川普與習近平雙方表達善意後,風險情緒緩和,顯示投資人風險情緒未及去年中美貿易大戰之初恐慌,拋售風險性資產壓力降低,優先擔保高收益債表現良好。然而,川普對於關稅課徵的態度僅是暫緩,並未完全廢除,全球股匯債市資產價格仍均位於今年來之相對高點,投資人仍需居高思危,對於金融市場波動仍需僅慎提防,此時具有資產抵押之高收益債券基金即非常適合投資人,投資人可同時享有聯準會降息對債市之利多兼具良好收益與抗波動之特性。 \n 邱奕仁表示,有擔保優先順位高收益債為「風險降級」的「高收益債升級版」,在充足的擔保之下,可望有效降低違約時的損失,使投資人更有保障。另外,以求償權而言,相較於傳統高收益債的求償順位僅高於公司股東,有擔保高收益債的求償順位高於公司股東與傳統債權人,顯示有擔保高收益債投資人在公司中「有錢先拿」的優勢,提升資產防禦力。 \n \n

  • 低違約+體質優 陸高收債 拚上攻

     大陸60城新房銷售面積同兩位數增長,新房銷售均價也上揚,6月以來年增達7%,短期中美貿易摩擦升溫,及穩內需政策預期,兩股力量拉鋸可能延續波動,投信建議把握宏觀不確定性下房地產業的相對確定性,大陸地產債可望受惠基本面持續改善,帶動大陸高收債續漲動能。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,陸資美元地產債違約債率,遠低於陸資美元債,且與境內地產債違約率相比,陸資美元債違約率更低,主要因擁有對外發債資格的企業體質相對優。 \n 觀察利率債波動增大,信用債受益,地產債收益率下行,境內外發行利率處於歷史高位,由於美國聯準會(Fed)終結升息,美元債收益率受阻,人行貨幣政策維持寬鬆,預計境內外發行利率分化程度下降,利差將有所收斂。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,中美貿易衝突升溫,長天期債券價格波動趨升,但大陸宏觀壓力下,房地產仍為經濟主要支撐,開發商銷售穩定增長及再融資風險明顯下滑,信用風險仍相對有限。投資配置建議關注交易價值新債市場,低評級債券留意短天期標的,較高評級債可視期間溢價適度配置。 \n 宏利中國高收益債券基金海外顧問陳珮珊認為,Fed立場偏鴿派,對風險資產市場具支撐作用,美元將會保持強勢,但如果貿易局勢惡化,人民幣匯率應不會破7。預期人行後續採行為經濟體系注入流動性、確保金融市場穩定,並續透過降準,防止經濟轉壞。 \n 下半年美國經濟增速應不會大幅下降,美債收益率可能繼續下行,預期Fed降息機率衝高,美債殖利率持續走低向2%靠近。鄭易芸強調,目前金融環境有利於短天期高收益債,大陸高收益債大多為短天期,未來仍有利差收斂空間。

  • 殖利率倒掛 優高收債勝率高

     中美貿易戰火延燒,聯準會(Fed)鴿派言論下,美國公債殖利率曲線出現倒掛,市場憂心經濟衰退可能,股市波動加大,投資操作穩健布局為上,統計1999年以來,優先順位高收益債於利率倒掛後的三個月、六個月和一年平均都是正報酬,且勝率達八成之上,應是當前政經不穩、景氣可能有變數,穩健因應標的。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,觀察1999年以來,美國三個月期和十年期公債殖利率曲線出現倒掛後,優先順位高收益債於後三個月平均報酬1.9%、正報酬機率八成,後六個月平均報酬3.63%、後一年平均報酬4.67%,正報酬機率都提升至九成,顯示面對景氣前景不確定及貿易爭端未解,適度布局優先順位高收益債,有助強化投資組合穩定度。 \n 安本標準投資管理首席經濟師傑瑞米.羅森認為,全球主要央行採寬鬆政策,全球經濟和盈利增長有望穩定,為政府債券收益率提供支持。但應降低投資組合中風險等級,靜候訊號變得明朗,仍需以更審慎投資策略因應。

  • 低違約、優體質 陸高收債表現可期

    6月14日當周大陸60城新房銷售面積同、環比均增長16%,新房銷售均價同、環比分別上漲7%和1%,月初至今同比增長7%,短期在中美貿易摩擦升溫,和穩內需政策預期,兩股力量博弈下可能延續波動,投信建議把握宏觀不確定性中,房地產行業的相對確定性,大陸地產債可望受惠基本面持續改善,看好大陸高收債續漲動能。 \n日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,統計至至2019年4月24日陸資美元地產債違約債率0.19%,遠低於陸資美元債整體的違約率1.90%。與境內地產債0.49%的違約率相比,陸資美元債的違約率更低,主要是由於擁有對外發債資格的企業體質相對更優。 \n今年以來利率債波動增大,信用債受益,地產債收益率下行,鄭易芸指出,導致2018年以來房地產美元債發行利率,與境內房地產債券發行利率走勢分化,境內外發行利率處在歷史高位。當前外在有美國聯準會(Fed)加息週期結束,美元債收益率上行遇阻,內在人行貨幣政策整體維持寬鬆,下行空間有限,預計未來境內外發行利率分化程度下降,利差將有所收斂。 \n鄭易芸認為,2019年下半年美GDP增速難以大幅下降,及Fed升息結束後流動性邊際充裕,美債收益率或將繼續下行,市場開始預期Fed年底有機會降息,美債殖利率持續走低靠向2.0%,目前金融環境有利於短天期的高收益債,大陸高收益債的債券多為此類債券,預期未來仍有利差收斂空間。

  • 優高收債 入市良機

     經驗顯示,金融危機導致市場的回檔是優先擔保高收益債入市良機。法人觀察,據統計,自2011年以來,全球遭遇美國降評、量化寬鬆結束、油價崩盤、中美貿易戰等四次重大財經事件,全球優先擔保高收益債殖利率皆自高檔一路滑落,相對也帶動債券價格持續彈升。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,預期2019年第二季在中美貿易戰紛擾下,市場波動加大,投資優先擔保高收債相對穩健,經驗顯示,優先擔保高收益債的平均報酬率在第二季後墊高,目前正是布局最佳時機。 \n 邱奕仁指出,高收益債可分為兩種,一種是市面上常見的無資產抵押(擔保)傳統高收益債,而另一種則是具「優先順位」且有「資產抵押」的高收益債。 \n 優先順位資產扺押債堪為「風險降級」的「高收益債升級版」,目前整體大環境的發展,有利於優先高收債的表現,五大利多包括:一、利率風險低:聯準會鴿派,升息接近尾聲;二、信用風險低:貿易戰風險和緩,利差大幅收窄;三、基本面穩健:企業獲利與償債能力改善;四、穆迪預期2019年之違約率仍維持在低位;五、擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於美高收。 \n 邱奕仁表示,據穆迪2019年1月的研究報告,自1987年至2018年30年的資料研究,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券更僅有23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的萃練,其資產防護力遠高於其他券種。 \n 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,中美貿易戰火衝擊全球金融市場,全球高收益債近期走勢同步回落,由於美國為首的企業財務體質尚稱健全,而且信用狀況良好,近12個高收債企業違約率降到0.94%,若扣除能源相關,違約率更只有0.73%,風險屬於可控狀態;加上聯準會政策寬鬆,引導資金轉向高收益債券市場,短線逢回應站在買方,留意進場機會。

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