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以下是含有利率彈升的搜尋結果,共184

  • 印度有望降息 印度債唱旺

     印度債近三月大彈升,即使8月印度央行維持利率不動,但法人預估印度在第四季還會再降息空間,因此印度債還會續彈升。保德信印度機會債券基金經理人張世東表示,8月印度央行維持利率不動,出乎市場預期。考量近來印度生產不足以及加稅所推升的通膨壓力可望在下半年消除,加上今年降雨狀況良好,食品供給增加將使通膨逐步降溫,預期未來仍有進一步降息的機會。

  • 人民幣升破6.85元 創逾一年新高

     美國聯準會寬鬆定調及中美取得共識鞏固貿易協議之下,人民幣維持緩升趨勢,在岸、離岸匯價連日闖關,31日盤中升破6.85元、來到6.84元的14個月新高,8月升幅達1.84%,更創下19個月以來最大單月漲幅。

  • 資金浪潮 全球布局最安心

     全球寬鬆貨幣政策帶來新一輪資金浪潮,帶動7月國內投信基金規模再衝新高,達4兆4,188億元。投信法人表示,低利環境下,造成市場資金氾濫,同時考量中美衝突升溫、疫情尚未明朗等因素,建議投資人分散配置股票、債券等資產,以降低資產組合的波動度。

  • 周線連九紅 高檔震盪整理

     台股14日指數拉升站上5日線及周線連九紅,櫃買指數也彈上月線;專家看雖美債殖利率及美元指數彈升,但美科技股指數高檔行情,台股7月營收及半年財報業績佳,半導體相關、伺服器及數據中心相關、5G等題材類股輪動,有利於台股維持高檔震盪及挑戰萬三關卡。

  • 主要債市 連五周全面吸金

     全球景氣持續復甦,引領美國十年期公債殖利率也跟著彈升,卻無礙國際資金持續進駐債券型基金的腳步。根據最新統計,主要債券型基金已經連續五周全面吸金,投資級企業債更已經連續18周吸金,上周再流入117.66億美元;高收益債券基金在利差優勢下,單周吸金更從前一周的18億美元躍升至32億美元,新興債券基金的淨流入也擴大至4.5億美元。

  • REITs績效大躍進 法人:還有上漲空間

     之前曾價格大跌的REITs,在近期各國陸續解封,經濟活動逐漸恢復下,近月績效大彈升,約有近十檔REITs漲幅超過一成,法人表示,由於股利率遠高於基本利率水準,只要經濟逐漸上軌道,REITs未來還有上漲空間。根據晨星基金統計,截至6月9日,有近十檔REITs漲幅逾一成。 \n 台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,6月美國確診病例與死亡病例持續下降,所有州都陸續開放,失業人數下降,市場波動縮小,經濟數據小幅向上。美國REITs在低利率環境下,未來仍將持續受惠,此外,許多次產業被嚴重低估,加上2020年企業獲利僅小幅衰退,部分產業成長力道仍佳,下半年當經濟啟動後,可望出現反彈。 \n 李文孝說,就產業基本面分析,第一季財報較前幾季不佳,優於預期比重僅四成,其中工業與特殊型突出。目前美國REITs市場整體NAV折價18%,未來一年本益比約20倍,股利率達4.0%,評價及股利率皆吸引人。 \n 野村全球不動產證券化基金經理人李雅婷表示,疫情加速了經濟體長期數位化的趨勢,因此數據中心等次產業表現強勁;醫療房地產則因受疫情影響程度大小而表現不同,老人照護中心疫情發生後入住率降低加上營運成本提高,壓縮了原本就相對較低的獲利,預期未來可能有遞延租金收入與潛在租賃市場重組,醫療辦公大樓儘管因非必要醫療減少,短期租金收入與債務比率可能出現提升,但長期醫療需求仍存可望支撐表現。

  • 美高收債有三利多 仍值得長抱

    資金近期持續流入高收益債,使得此波美國高收益債反彈幅度超過15%以上,法人表示,短期內的彈升力道雖有限,由於三利多仍值得中長期長抱,但還要慎選優質標的。 \n整體債券型基金連續第6周買超百億美元以上,美元高收益債連續3周居冠,買超金額更擴大逾50億美元,此外,亞洲高收益債也同樣吸金。 \n富達國際表示,從過去4次危機包括2000年的科技泡沫、2008年金融危機、2011年歐債危機以及2016年的原物料崩跌危機等經驗顯示,高收益債利差從超過800個基點下滑以來,平均收窄240個基點,即使此波美高收益債反彈幅度超過15%以上,短期內的彈升力道相對有限,但在市場超低利率、美公債殖利率續下探,美高收殖利率仍具吸引力等三大利多下,中長期值得依然長抱。 \n路博邁全球高收益債券基金經理人李艾倫表示,持續看好高收益債,不過,還要慎選投資標的。因為預期好、壞公司顯著分歧,目前高收益債市中,各公司違約率有明顯地差異,預期優質公司在未來兩年的累積違約率僅約1%,但體質弱的公司卻上看57%。因此,在高收益債的投資策略上將持續著重於分辨好、壞公司,著重品質,並避免潛在違約標的。 李艾倫說,產業配置上,相對看好受疫情影響低、現金流量穩定、具防禦性或可望受惠宅經濟之產業,如媒體業、公用事業、科技電子業等。此外,能源業的中游及燃氣分銷,也是被看好的產業別,因該產業具備穩定現金流量,相對不受油價波動影響,價格表現亦相對穩定,且預期天然氣價格持穩向上將支持營運業務側重於天然氣之公司。較不看好的產業主要在於受新冠病毒影響較大的族群,如休閒、汽車、以石油業務為主的能源探勘上游產業,以及航空業。

  • 李長庚:低利環境 投資機會更大

     國泰金控總經理李長庚19日在法說會表示,至少三年的時間,市場都會持續低利率,金融業者的利差收益會被壓縮。但他不認為從此就會過「苦日子」,因為資本市場波動會加劇,投資機會也會比「過去更大」。 \n 亦即,國泰金靠著強化投資能力及風險管理能力,可創造更大的獲利,李長庚說,「順手時獲利佳,不順手時亦可創造機會」,沒有那麼悲觀。 \n 另外,由於國泰人壽預期利率短期難以大幅彈升,因此在計算隱含價值(EV)及精算價值(AV)時 ,首度大幅調降投資報酬率,約58個基本點(0.58個百分點),國壽執行副總林昭廷表示,這次的調幅是史上最大,主要是反應今年以來市場利率真的降非常多,尤其是美國10年債、30年債利率降非常低,且預期未來升息速度也會放緩,不會在短期內彈升。 \n 因為投資報酬率降低,代表國壽有價契約價值成長速度放緩,計算後國壽2019年底隱含價值(EV)達9,350億元,換算國泰金股數,每股EV達74.1元,僅比前年底增加4%,未如市場預期的超過80元。 \n 因為降低未來20年投報率,造成國壽有效契約價值少了3,170億元,將未來保單價值折現後的精算價值到2019年底亦只有1兆2,420億元,以國泰金股數來看,每股AV降到98.4元,比去年的107.5元下跌8%,也相當罕見。 \n 李長庚表示,可預見的時間內、至少三年內,都會是低利率環境,但如日本、歐洲都已是負利率,日本及歐洲金融業依舊可獲利,因此國泰金也積極研究日本及歐洲金融業的因應之道,尋找如何在低利率環境下,推出適合的商品結構或放款模式,創造更大的獲利。 \n 同時,李長庚分析全球央行以寬鬆貨幣政策,放錢到市場上約占GDP的10%,創造極大流動性之餘,亦造成資本市場很大的波動,「這將成為常態」,所以應提升風險控管及投資能力,「資本市場投資機會會比過去更大」,即可能創造更大的獲利。 \n 國泰金控第一季稅後收益235億元,比去年同期成長74%,每股稅後獲利1.77元;國泰世華銀因淨利差及投資收益增加,首季稅後獲利76億元,也成長15%以上,同時因為實現資本利得多在海外分行,因此首季海外獲利44億元,占國泰世華銀全行獲利的51%。

  • 流動性改善 特別收益資產擁錢景

    流動性改善 特別收益資產擁錢景

     新冠肺炎疫情恐慌引發全面性的短期流動性問題,就連美國公債、黃金等避險資產也遇到拋售壓力。柏瑞投信表示,流動性的問題固然棘手,不過美國聯準會(Fed)已降息至接近零利率,並宣布量化寬鬆無上限(無限QE),提出計畫改善企業債券的流動性。 \n 另外,歐洲、英國央行也已宣布擴大購債規模,在全球主要央行共同努力下,流動性問題將逐步緩解,近期波動劇烈的金融市場也有機會慢慢回穩。 \n 柏瑞投信投資長黃軍儒表示,全球疫情仍在擴散,不過最早爆發疫情的大陸已經出現緩和,短期市場波動雖然放大,但各類資產價格卻也因此回到十分便宜的水準。 \n 新冠肺炎疫情的發展仍難預料,但隨著市場恐慌情緒逐漸平復,流動性問題可望獲得改善,經過修正之後的「特別收益」資產已浮現中長期的投資機會。所謂「特別收益」的多重資產組合是將特別股、投資級永續債及全球高收益債依40%、30%、30%的比例組合而成,可一次網羅三種具有優質收益潛力的資產。 \n 黃軍儒指出,近期高收益債的違約率略微上升,但觀察目前利差水準多已彌補此一風險。近日彭博巴克萊美國高收益債指數利差已來到1千點,回顧過去20年,每當利差擴大到1千點以上,隨後12個月指數正報酬機率達100%。 \n 另外,全球央行齊力寬鬆,加大對市場注入流動性力道,可望為特別股和投資級永續債的後市提供強力支撐,減緩市場波動。 \n 基金操作策略上,目前「特別收益」資產:特別股、高收益債和投資級永續債,殖利率皆明顯攀高,顯示已具投資價值,將審慎挑選基本面相對穩健的標的,視市場狀況分批逢低布局,以打造具有中長期上漲潛力的投資組合,但仍須留意個別資產仍有市場波動風險。 \n 法人表示,在此次疫情衝擊下,全球金融市場受到重挫,其中過去受到國人青睞的全球高收益債跌幅約有兩成,到期殖利率也大幅彈升,但隨著高收益債利差近來已出現大於800點水位的相對寬度,從歷史經驗觀察,投資價值逐漸浮現。 \n 與公債相較,高收益債因具有較佳的到期殖利率,過去受到許多投資人青睞,但其較為波動的走勢,也使部分投資人產生顧慮;法人指出,在高收益債市中,可聚焦於美國市場具較高評級(B、BB級以上)與較短存續期(一至三年)的美國短年期高收益債,在波動上與廣受市場歡迎的全高收相較,走勢會相對穩健。

  • 保單零利率時代 即將來臨

     全球央行競相祭出寬鬆貨幣政策、降息以救市,國泰人壽與中國人壽聯手建議,下半年保單責任準備金利率應該反應市場利率,新台幣長年期保單降5碼(1.25百分點)、美元長年期保單降3碼(0.75百分點),調降後短年期繳費新台幣保單可能降至零利率。 \n 壽險儲蓄功能趨近零 \n 至於繳費6年以上、存續期間逾20年的新台幣保單責準利率從1.75%降到0.5%,同款美元保單則從2.25%降到1.5%,郵局過去熱銷款6年繳費、6年期滿的儲蓄險保單責準利率則可能由1%降到0.25%,比銀行定存利率還低,也就是說壽險保單的「儲蓄功能」將趨近於零,壽險商品比銀行存款先走向「零利率時代」。 \n 壽險業者建議新利率7月1日跟著死亡保障門檻等規定一起上路,估計新台幣長年期保單保費會比現在貴四成以上,美元長年期保單則貴三成,但壽險業表示「長痛不如短痛」,現在不調降,將創造更多利差損。 \n 目前相關建議案已提上「議程」,保險局要求所有壽險公司在23日回覆意見,將再開會討論。大部分壽險公司都表示「贊成此方向」,但也有壽險公司希望「不要一次降這麼狠」,爭取新台幣長年期保單責準利率也只降3碼到1%,這樣短年期繳費的保單不會完全零利率。 \n 國壽的建議案是依責準公式計算,新台幣10年期公債殖利率近期降到0.5%附近,美元10年期公債則在0.88~1%附近,所以建議下半年新台幣保單最多降5碼,美元保單更「提前反應」降3碼(依公式可只降2碼)。 \n 國壽也提出四大降利率理由,一是市場無風險利率已降到1%以下,且短期難以大幅彈升,未來要接軌IFRS17,現在如果再賣責準利率1.75%的新台幣保單,未來要增提極大量的準備金,會創造新的利差損問題。 \n 二是新台幣保單利率若降到0.5%,有助吸引壽險資金大量投資國內,如公共建設等許多投資標的年化報酬率都在1%以上,以現在保單利率看如同雞肋、不符資金成本,降息後就會大家搶著投資。 \n 三是壽險業不用再冒風險大量投資海外,每年也可省下至少數百億元的避險成本。 \n 四則是日本壽險業零利率20年,依舊可設計出保單、可以活得很好,台灣應及早適應「高利率再也回不去」的環境,與其衝1兆元新契保費,卻有1個百分點的利差損,不如5千億元保費但年賺0.5個百分點的收益。

  • 資金狂湧債市 美30年公債殖利率跌破1%

     正值新冠肺炎疫情在全球持續延燒之際,又遭遇OPEC與俄羅斯減產談判破裂,導致油價崩盤危機一觸即發,在全球資金加速湧入債市避險下,導致美國、歐洲與日本公債殖利率相繼跌至空前低點。 \n 被視為美國公債指標的10年期美債殖利率周一(9日)盤中曾短暫觸及0.32%,再度改寫歷史低點,稍後回到0.40%。該美債殖利率從3月初迄今,已經暴跌40個基點。公債價格與殖利率呈反向走勢。 \n 另外30年期美債殖利率也同步下探到0.70%歷史新低,為有史來首度摜破1%門檻。 \n 疫情嚴峻的歐洲也在投資者爭相湧入避險資產下,讓身為歐債指標的德國10年期公債殖利率再度跌到負0.863%,同樣也改寫歷史低點紀錄。至於日本公債殖利率也全面下滑,其中10年公債殖利率盤中曾一度下探到負0.19%的五個月低點,稍後回到負0.143%。 \n 新冠肺炎疫情在全球快速擴散,已令投資者深感不安。他們除了憂心該疫情將大幅擾亂全球供應鏈外,並恐令全球經濟陷入衰退。迄今全球感染該肺炎人數已突破10萬大關,死亡人數更朝4千人逼近。 \n 在此之時,石油輸出國家組織(OPEC)與俄羅斯因減產協議破局,沙烏地阿拉伯宣布將大砍原油出口價格,全球油價戰就此開打,讓市場敏感神經更加緊繃。 \n Canaccord Genuity市場策略師道耶(Tony Dwyer)周日發布研究報告指出,「鑒於對新冠病毒的憂慮揮之不去,加上近來沙國做出的油價決定,已讓金融市場的極端避險行動到處可見」。 \n 不過他也補充情勢不會如此悲觀,在預期全球各國可能相繼推出貨幣與財政刺激後,公債殖利率可望很快就會彈升,就如同2008年金融危機期間的債市走勢類似。

  • 美歐陸同步QE 債券ETF投資正當時

     中美貿易談判透露正面訊息,避險情緒趨緩,9月上旬美國公債殖利率大幅彈升,且歐洲央行(ECB)重啟量化寬鬆(QE),大陸人行全面降準後,美國聯準會(Fed)也再次降息,在美、歐、陸同步大寬鬆政策下,可望為債券ETF創造有利價格表現空間,全球持續寬鬆預期更帶來參與債券ETF較佳的投資佳機。 \n Fed利率意向點陣圖顯示,年底前再降息看法較分歧,但整體仍對經濟不確定性採取預防性政策。永豐投信表示,目前Fed降息節奏仍屬於循環中期調整及預防性降息,經濟狀況處溫和成長,儘管市場避險意識趨緩,造成公債殖利率短線彈升,市場對中期降息仍存在高度預期,有助於利率持續下滑與債券價格表現。 \n 永豐投信指出,ECB重啟QE帶來貨幣寬鬆資金,將投入歐元區成員國公債、資產擔保證券、公司債等到期資產全額再投資,市場資金寬鬆,為債市挹注連續性利多。人行下調金融存準率0.5個百分點,今年來已三度降準,並進行一年期MLF操作人民幣2千億元,相當於釋出人民幣8千億元流動性,顯示政府續作多政策態度,有利民間利率下降,對大陸債市帶來實質利多。 \n 主要國家全面大寬鬆資金行情,反應在多數債券ETF今年優異表現,其中永豐投信雖是債券ETF新兵,但短短半年已推出五檔,9月底兩檔美國公債ETF再掛牌,提供投資人短天期與長天期公債配置,即永豐1~3年美公債與永豐20年美公債,有利資產配置風險的避風港。 \n 永豐投信強調,上半年推出債券ETF鎖定中長天期美元公司債,包括永豐10年A公司債與永豐15年金融債,與投資大陸政策金融債的永豐7~10年中國債,利率持續下滑,所追蹤指數殖利率仍高達3.5~4%,提供穩定息收高評等債券投資標的多樣選擇。

  • 債市殖利率彈升力道有限 特別股後市不看淡

     美國10年期公債殖利率9月以來快速彈升近40個基點,使固定收益產品包括特別股都跟著回檔,因特別股兼有股債的特色,在債市殖利率彈升空間有限以及股市尚有表現之下,特別股後市並不看淡。 \n 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出,在中美貿易「打打、停停、和和」之下,市場持續會有避險需求,加上全球主要央行的鴿派態度確立,預期美債殖利率未來應不會大幅攀升,不需要太過擔憂特別股的利率風險。 \n 馬治雲說,9月舉行的Barclays金融服務論壇,包含摩根大通及美國銀行在內,多數金融業的體質依然相當穩健,雖然低利環境確實造成一些壓力,但管理階層的展望仍優於市場預期。在產業布局則偏好金融產業較高品質證券,包括商業銀行、保險公司等,此外還有景氣循環敏感度較低的公用事業、通訊服務及MLP(能源管線傳輸及儲放產業)等現金穩定的產業。 \n 操作上,馬治雲指出,短線保留部分現金,以伺機買進價格具吸引力的新發行特別股,並因應美國公債殖利率曲線展望,目前投資組合調整方向為增加存續期間並謹慎挑選信用品質較好的證券,以提升整體投資組合的平均信用評等。 \n 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,現階段市場不確定因素仍多,目前市場對於未來經濟的悲觀看法多來自於政治事件干擾,但以基本面和經濟數據來看,景氣距離衰退仍遠,不過中美貿易議題的演變仍需持續留意。 \n 整體而言,在利率環境寬鬆,然波動仍大的情況下,將使市場對具備較高息收的固定收益資產有配置需求,特別股也可望持續受惠。

  • 寬鬆浪潮 債券ETF有賺頭

     近來美國聯準會繼歐洲央行重啟QE與中國人行全面降準後,再次祭出降息政策,美、歐、中國等同步採行貨幣寬鬆政策,可望為債券ETF創造有利的績效表現空間,也將為投資人帶來參與債券ETF較佳的投資時機。 \n 永豐投信指出,9月18日美國聯準會公布利率決議,繼7月預防性降息後,再度降息一碼,將聯邦資金利率目標區間調降至1.75%~2%,雖然聯準會委員對於年底前再降息的看法較為分歧,但整體而言,仍對經濟不確定性採取預防性政策保持開放態度。 \n 除美國外,歐洲央行也在9月12日宣布自2016年3月以來的首次降息,並同時重啟QE政策,中國人行也自9月16日起實施全面下調金融機構存款準備率0.5個百分點。永豐投信進一步說明,儘管近期在市場避險意識趨緩,造成公債殖利率短線彈升,然市場對各國央行降息仍存在高度預期,將有助於利率持續下滑與債券價格表現。 \n 永豐投信為債券ETF市場新兵,目前已經推出三檔債券ETF,提供投資人作為資產配置的選擇,現有商品包括永豐10年A公司債(00836B)、永豐15年金融債(00837B)及永豐7-10年中國債(00838B),在利率持續下滑中,所追蹤指數殖利率仍然可維持在3.5%至4%間。另外,永豐投信將於9月底推出二檔追蹤美國1-3年期及20年期公債的債券ETF,提供投資人更多樣化的投資選擇。

  • 央行降息潮方興未艾 債市多頭續航

    央行降息潮方興未艾 債市多頭續航

     全球央行今年來降息合計達32次,從利率交換(Swap)市場行情顯示,若按目前的寬鬆速度前進,未來一年還有58次的降息機會。 \n 投信法人認為,整體經濟情勢依舊保守,央行降息浪潮方興未艾,債券殖利率下行趨勢將會延續,收益相對較佳的美國公債、投資級公司債,具表現空間。 \n 國際清算銀行(BIS)資料顯示,全球38個主要央行,今年來已降息32次。儘管如此,市場仍普遍預期,未來會有更多的降息可能;若按現況評估,央行接下來一年的降息次數預估達58次。 \n 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,貿易衝突導致全球經濟出現衰退危機,因此以美國為首的主要國家央行,不得不採取更大的降息路徑,來預防經濟失控。即便中美敲定10月重回談判桌,避險需求消退,債券殖利率明顯反彈,但考量川普反覆無常的態度,短線風暴不易完全消除。 \n 許書豪表示,8月來美債殖利率快速下探,加上中美第13輪的貿易談判確定在10月展開,市場樂觀情緒再次沸騰,短期債券市場不排除有獲利了結賣壓,惟整體經濟情勢依舊偏向保守,債券殖利率下行趨勢將會延續。 \n 此外,全球負利率債券規模持續擴大,來到16兆美元,促使大量追求收益的資金,轉往收益性相對較佳的美國公債、投資級公司債,抵消短期殖利率彈升的空間與壓力,並進一步壓縮投資級債的利差,未來價格還有向上表現的空間。 \n 安本標準澳洲優選債券收益基金經理人傅肇弘表示,想要追求穩健的投資成果,位於南半球澳洲反而有機會成為另一個成熟市場的新大陸。澳洲不僅具有成熟國家的穩健,充裕的人口紅利,也讓澳洲的經濟活力堪比新興市場。 \n 宏利新興市場債券基金經理人鍾美君指出,從基本面來看,在中產階級擴張、基礎建設持續發展下,新興市場具備成長動能,未來經濟成長率仍將高於成熟國家。債市方面,隨著越來越多國家獲納入新興市場指數,代表更多債券發行人加入債市,不僅債市發債量持續上揚,可以選擇的標的越來越多元,風險分散效果較佳。 \n 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧表示,中美對峙時好時壞,總經數據則反應兩大經濟體對峙下的負面影響,投資級債仍具避險及較高殖利率的配置優勢,是金融市場震盪加劇下較佳的資金避風港。

  • 《基金》央行降息浪潮方興未艾,債券殖利率下行趨勢不變

    全球央行今年來降息合計達32次,而根據利率交換(Swap)市場行情顯示,若按目前的寬鬆速度前進,未來一年還有58次的降息機會。法人認為,整體經濟情勢依舊保守下,央行降息浪潮方興未艾,債券殖利率下行趨勢將會延續,收益相對較佳的美國公債、投資級公司債,具表現空間。 \n 國際清算銀行(BIS)資料顯示,全球38個主要央行,今年來已降息32次,累計降息幅度達13.85%。儘管如此,市場仍普遍預期,未來會有更多的降息可能;若按現況評估,央行接下來一年的降息次數預估達58次,相當於16%的降息幅度。 \n \n 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,貿易衝突導致全球經濟出現衰退危機,因此以美國聯準會為首的主要國家央行,不得不採取更大的降息路徑,來預防經濟失控。即便美、中上周敲定10月重回談判桌,避險需求消退,債券殖利率明顯反彈,但考量川普反覆無常的態度,短線風暴不易完全消除。 \n 許書豪觀察,聯準會有兩大充分理由支持降息:一是美國中期通膨預期持續下降,並觸抵近兩年新低;由於通膨是利率決策的重要參考指標,若數據低迷,降息也就勢在必行。二是8月ISM製造業指數跌破50榮枯線,進入收縮區,其他如:新訂單指數、生產指數也落到50以下,若數據進一步惡化,將迫使聯準會加大降息力道,止住經濟下行的壓力。 \n 許書豪表示,8月來美債殖利率快速下探,加上,美、中兩國第13輪的貿易談判確定在10月展開,市場樂觀情緒再次沸騰,短期間,債券市場不排除有獲利了結賣壓,惟整體經濟情勢依舊偏向保守,債券殖利率下行趨勢將會延續。 \n 此外,全球負利率債券規模持續擴大,來到16兆美元,促使大量追求收益的資金,轉往收益性相對較佳的美國公債、投資級公司債,抵消短期殖利率彈升的空間與壓力,並進一步壓縮投資級債的利差,未來價格還有向上表現的空間。 \n \n

  • 投資高收債 宜採多元信用配置

     今年來聯準會態度轉向鴿派,帶動歐洲、英國、澳洲、紐西蘭等主要國家央行貨幣政策偏向寬鬆。對於今年來全球股市一再受「利率倒掛」影響而大重挫,法人表示,「利率倒掛」是警訊,但對後市投資不必太悲觀,只是行為也不必太積極。 \n 從今年3月22日美債出現2007年來首次三個月國庫券與十年期公債「殖利率倒掛」後,就一直籠罩在「利率倒掛」陰影下,14日出現美國10年期公債殖利率跌破了2年期公債殖利率。 \n 復華投信表示,從經驗來看,「利率倒掛」這項指標只是預示經濟趨弱,並不代表股市會立即轉空,例如近40多年來,美國出現五次十年期減兩年期公債利差轉負,但平均要再過14.8個月後才會進入實際景氣衰退期間,而且在這期間內,美股多半呈現上漲,十年期公債殖利率也多呈現下滑、價格上漲的情況。 \n 就目前情況來看,富達投信指出,富達領先指標連續兩個月小幅走軟,成長雖低於長期平均,但依然位於正成長、改善的區域內,若將關稅衝擊全部納入考量,全球經濟不會陷入衰退局面。當前勇敢入市的投資人雖不多,卻可以運用全球多重資產收益型商品避風,控制下檔風險,若股市彈升,還可參與其中,一舉數得。 \n 在出現利率倒掛之後,聯博投信表示,未來市場態勢恐會更加不穩定,可是不代表債券投資人應退出市場。 \n 隨著目前市場評價已高,加上市況瀰漫不確定性,若投資高收益債首重慎選標的,建議投資人採取多元信用配置,投資全球高收益債的同時,也布局證券化資產,包括部分商業住房抵押貸款債券,與新興市場債券,多元分散配置的報酬可望優於單一資產。 \n 聯博認為,高收益債仍有助降低風險,尤其比股票配置更佳,因為高收益債的報酬類似股票,但波動性較低,且跌幅較小。此外,高收益債的殖利率往往是未來報酬的可靠指標。

  • 美公債、投資級公司債 買點浮現

     美國FOMC會後釋出鴿派訊息,本次聯準會(Fed)會後聲明除了移除「耐心」等字眼,也表示已正在準備工具以支持經濟維持成長。投信法人表示,在貿易與經濟不確定性逐漸增溫下,預料全球主要央行仍將維持貨幣寬鬆政策,美國公債利率長期往下趨勢不變,短期若逢利率反彈,建議可提高安全性資產比重,並看好美國公債及評級較佳的投資等級公司債表現。 \n 凱基投信總經理高子敬表示,聯準會此次對FOMC決議聲明做出重大調整,未來Fed將針對經濟持續擴張採取適當行動,加上聯準會逐漸擴大降息的預期,市場對於未來降息的機率也持續拉升,整體來看,FOMC會議結果偏向鴿派,符合市場預期,若G20川習會如市場預期並未有出乎預料的協議達成,則利率走低看法不變,短線上若遇利率反彈,將是美國公債及投資等級公司債的買點浮現。 \n 根據凱基投信整理,在過去20年間,市場一共遇到兩次降息循環,在降息循環下,美國投資等級公司債及10年期美國公債殖利率表現皆走跌,無論是2001年1月至當年度12月的期間,還是金融海嘯時期的2007年9月至隔年12月期間,10年期美國公債殖利率均呈現下降態勢,而美國投資等級公司債殖利率則於2001年這段降息循環中同樣向下回落,顯示債券價格於期間內持續上揚。 \n 凱基15年期以上美元投資等級精選公司債券ETF基金經理人陳建銘表示,聯準會如預期維持利率不變,但降息機率大增,一舉激勵債市漲聲響起,降息預期增強及避險買盤追捧,加上債券殖利率往往在實際降息前即開始走低,反映價格有彈升空間,都有利於美國公債及投資等級公司債表現。

  • 因應降息 短看公債長看投資級債

    因應降息 短看公債長看投資級債

     美國聯準會(Fed)上周召開利率決策會議,雖然會議決定本次不降息,但市場認為Fed在7月降息的機率已攀升到8成以上。法人指出,受惠降息循環即將啟動,美國公債利率近期大幅回跌,帶動價格走高,未來有機會進一步傳導到投資級債,成為市場法人目光焦點。 \n 全球央行上周密集召開會議,其中,又以Fed動向最受矚目。根據Fed會後公布的決議,仍維持2.25%~2.5%的聯邦基金利率區間不變,不過,彭博指出,Fed在7月降息的機率已升至80.7%,累計下半年將有2碼的降息空間。 \n 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,聯準會下半年降息幾乎底定,主要是受到貿易衝突的影響,決策官員看到美國各項就業、製造業等數據惡化的可能,因此在上個月率先釋出鴿派訊息,以預先作好準備。 \n 許書豪表示,從歷史經驗發現,降息前,公債利率都會領先下跌,價格因此走高,待達到滿足點後,資金轉向尋求信用評級同樣較高的債券,如:美國投資級債。因此,在降息循環啟動後,投資級債信用利差明顯收窄。顯示,降息前公債受惠最大;降息後,投資級債表現最佳。 \n 許書豪分析,投資級債的收益率有2/3與美國公債連動、1/2與信用利差連動,所以當公債利率下行幅度超越信用利差時,吸引力隨即浮現。觀察美國10年期公債殖利率,從去年11月的3.23%高點,大幅收窄到目前的2.07%,充份反映降息2碼的預期,未來債市多頭行情可望傳導到投資級債。 \n 另外,中美雙方領導人同意本月28至29日進行G20峰會時會晤,富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博表示,中美貿易協商雖然陷入僵局,但隨著公債市場已過度反應Fed降息預期,若市場樂觀氣氛好轉,投資人仍應留意美債殖利率彈升的衝擊。

  • Fed下半年若降息 風險債有錢景

     市場預期下半年美國降息機率近九成。法人認為,聯準會未來若降息,在固定收益產品中,風險債表現會相對出色。 \n 富蘭克林坦伯頓投資團隊表示,以現在經濟狀況來看,尚無法支持聯準會作降息的決定,預期聯準會還要進一步觀察市場反應、經濟數據還有中美貿易戰後續情況。若以目前經濟活動觀之,第一季強勁成長放緩還不足以讓聯準會降息,未來需有更多壓力例如消費者和企業信心大幅轉變或就業市場疲軟才可能促使聯準會進一步採寬鬆貨幣政策。如果貿易爭端並未進一步升溫、基本面仍穩定,未來六個月聯準會降息兩次的可能性不高。 \n 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為,美國現今經濟還有一定成長幅度,並沒有差到需要大幅降息去做刺激經濟的舉動,市場已過度解讀聯準會官員近期談話,預期未來聯準會貨幣政策應保持彈性。 \n 針對聯準會此次開會,市場仍將聚焦在會後聲明及利率預測,台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁指出,在利率可望走低下,資金將轉向息收佳的資產避險,則擔保高收益債可望有效降低違約時的損失、提升資產防禦力,為進化版高收益債,將成資金絕佳避風港。 \n 邱奕仁表示,每一次金融危機導致市場的回檔,都是優先擔保高收益債入市良機,據統計,自2011以來,全球遭遇美國降評、量化寬鬆結束、油價崩盤、中美貿易戰等四次重大財經事件,全球優先擔保高收益債殖利率皆自高檔一路滑落,相對也帶動債券價格持續彈升。 \n 預期第二季在中美貿易戰紛擾下,市場波動加大,投資優先擔保高收債相對穩健,另從歷史經驗顯示,優先擔保高收益債的平均報酬率在第二季後墊高,目前是布局時機。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,聯準會偏鴿派的言論,美國政府公債殖利率走跌,雖然與美國政府公債利差擴大,但若以絕對利率的水準來看,在全球經濟增長放緩以及全球收益偏低的情況下,整體新興市場債券的殖利率仍非常具有吸引力。 \n 尤其新興市場國家整體的基本面仍然相當穩健,因此,現今仍然看好新興市場企業債券未來的表現。

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