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以下是含有券商主管的搜尋結果,共134

  • 金控發債急凍 上半年僅175億

    金控發債急凍 上半年僅175億

     金控公司2020年搶發公司債量,總量狂飆1,598億元,為長期以來平均年發行量的三倍,且創單一年度發債新高,但2021年發行量急凍,上半年僅175億元,低於長期平均300億元的水準。

  • 有驚無險 陽明現增案完成

     眾所矚目的陽明291.2億元現增案宣布完成,據了解,因陽明近期股價大幅修正,確實對12家承銷商的圈購繳款情況造成影響。券商坦言,雖繳款過程有些波折,但整體來看是「有驚無險」,在內部同仁動員與圈購客戶支持下,進而完成此件近年來承銷市場的指標大案。

  • 今年SPO最大案 元大證:陽明現增完成

    眾所矚目的陽明(2609)291.2億元現增案15日順利達成,元大證指出,本公司擔任陽明海運110年度現金增資案主辦承銷商,已與其他協辦承銷商共同完成增資案,增資新股將於20日上市掛牌。

  • 逾半股東會 拖到8月辦

    逾半股東會 拖到8月辦

     疫情讓股東會大延期,截至6月底仍有近半上市櫃公司尚未決定舉行日期。券商主管表示,7月12日能否如期解封陷入膠著,不少公司想先等疫情明朗些,再來決定日期,推估這些還沒決定的公司,都會拖到8月才辦。

  • 10年期公債 湧現搶標潮

    10年期公債 湧現搶標潮

     中央銀行受財政部委託標售300億元10年期公債,最高得標利率0.435%,為近一年新高,且較上一期5月標售的0.4%,上揚3.5個基本點(1個基本點是0.01百分點),券商主管指出,主要反應聯準會(Fed)由鴿轉鷹,美債殖利率上揚的結果。  根據央行公布的10年期公債標售結果,共吸引919億元資金進場搶標,投標倍數3.06倍,高於長期以來的平均水準,最高得標利率低於市場預估的0.44~0.46%區間。其中證券業拿到43.64%或131億元籌碼最多,其次銀行業標得35.02%或105億元,保險業占16.67%或50億元,票券僅4.67%或14億元。  券商主管表示,這次10年新券標售結果反應美債殖利率上揚的連動,觀察美國10年期公債殖利率,從年初低於1.0%衝高至3月底、4月初達1.75%(殖利率上升代表空頭),台債殖利率也跟著上揚,指標10年券從去年11月26日歷史低點0.236%,一度彈升至0.48%。之後美10年債殖利率回落至1.6%之下,台債10年券也跌至0.4%,但這次Fed會議釋出由鴿轉鷹,使得殖利率又趨上揚,同樣反應在台債10年新券得標利率上揚。  Fed本次會議雖釋出提前升息訊息,但貨幣寬鬆仍不變。券商主管指出,央行第二季理事會也決議政策利率連五凍,重貼現率停在1.125%歷史低點,短期並無利率上揚風險,市場過剩資金仍相當充裕不變,積極進場搶標10年期新券,尋求相對穩定去處,使得最高得標利率低於市場估計的區間。  本期壽險業進場搶券相對積極,也是得標售利率低於預期的主因。券商主管認為,壽險資金待去化部位高,長券配置有一定的需求,且今年來在股債市的獲利頗豐,滿手現金的壓力升高,接下來又有台股現金股利入帳,「有得搶(公債)就多搶一點,錢放這裡還是相對穩當」。  另本期10年新券標售結果好於預期,也反應在次級市場,10年期公債殖利率下滑1.1個基本點收在0.434%。券商主管強調,後續台債走向還是受美債連動,就看Fed轉鷹的效應會持續多久而定。

  • 10年期公債得標利率上揚至0.435% 近一年新高

    中央銀行受財政部委託標售300億元10年期公債,最高得標利率0.435%,為近一年新高,且較上一期5月標售的0.4%,上揚3.5個基本點(1個基本點是0.01百分點),券商主管指出,主要反應聯準會(Fed)轉為偏鷹,美債殖利率上揚的結果。 根據央行公布的10年期公債標售結果,共吸引919億元資金進場搶標,投標倍數3.06倍,高於長期以來的平均水準,低於市場預估的0.44~0.46%區間。其中證券業拿到43.64%或131億元籌碼最多,其次銀行業標得35.02%或105億元,保險業占16.67%或50億元,票券僅4.67%或14億元。 券商主管表示,這次10年新券標售結果,主要反應美債殖利率上揚,美國聯準會(Fed)雖釋出提前升息訊息,但貨幣寬鬆不變,且我央行第二季理事會政策利率連五凍,短期並無利率上揚風險,市場資金仍相當充裕不變,加上壽險業進場券相對積極,使得標售結果優於預期。

  • 公司債發行 上半年破2,800億

    公司債發行 上半年破2,800億

     各國疫苗加速施打,經濟前景看好,但資金氾濫結構不變下,超低利率延續,2021年仍是超便宜的籌資佳機,企業維持前一年的公司債發行熱潮,上半年累計發行總額已達2,873.31億元,僅次於2020年同期的3,597.82億元。  2020年企業加碼投資效應,公司債發行大爆炸,創下許多史上的新驚奇紀錄,除全年總發行量8,518.71億元創新高,全年有三個月發行量破千億元,包括4月的1,156.21億元、9月的1,651.33億元(單月最高紀錄)、12月的1,288.50億元(單月次高),及第三季創單季最高的2,718.32億元。  券商主管表示,進入2021年後,企業發債熱度延續,上半年至6月25日止,已發行及預計發行的合計總額破2,800億元,為史上同期第二大天量。  券商主管指出,去年爆發疫情後,在美國聯準會(Fed)帶頭啟動史上最大寬鬆,包括將聯邦資金利率降至趨近於零,及無限量化寬鬆(QE),大舉購債甚至首度連公司債都買。使得全球央行全部跟進大撒幣,展開瘋狂資金派對,搶救經濟衰退危機。  央行去年3月跟進調低政策利率1碼(0.25個百分點),重貼現率直落至1.125%史上最低,閒錢更加氾濫,市場利率一路探底,也為企業創造史上最便宜的籌資佳機。  進入2021年後,雖然有疫苗開打的天大好消息,但卻有印度等國疫情又爆,連一年多來防疫模範生的台灣,也出現本土疫情升至第三級。券商主管說明,影響所及,包括Fed在內的全球央行均維持寬鬆不變,市場資金仍是滿溢,台灣本土疫情後續發展未知,但最新的5月出口連11個月成長,企業仍積極進場發債,加碼投資或借新還舊。  觀察今年公司債發行量,就算是長期以來多為發債空窗期的第一季,總量仍達667.71億元,第二再現熱潮,發債量一舉衝破2千億元,使得上半年累計逾2,800億元,甚至有挑戰3千億元大關的機會。  券商主管強調,儘管美國10年公債殖利率今年初從1%之下,大肆衝高逾1.7%,但近來又回落跌破1.5%。至於國內疫情衝擊內需企業較大,政府推紓困4.0協助,外需出口企業反而受到國際疫情漸緩和,經濟成長樂觀的帶動,不排除下半年公司債發行熱度不減。

  • 優質企業 可較去年同期省0.05個百分點

     2020年可說是發行公司債史上最便宜時機,觀察票面利率的變動,去年下半年低於上半年,進入2021年後利率雖略為回升,但同樣以上半年來做比較,今年還是低於去年,券商主管認為,「護國神山」成群效應,市場過剩資金續偏向積極搶債,使得上半年發債成本仍比去年同期更省。  券商主管表示,去年全球疫情嚴重衝擊半導體產業,但台積電因台灣疫情控良好,獨獨未受到影響,訂單更是滿到爆,一躍成為支撐台灣出口、經濟成長、台股的「護國神山」。  連帶整個電子業、航運及其他部分產業的訂單全部紅通通,更形成「護國神山群」,也激勵進場發行公司債加碼投資效應,受到市場無處去化的過剩資金青睞,不甩美債殖利率大幅飆高,公司債票面利率反彈有限,仍低於去年同期。  以台積電的5年期公司債為例,券商主管說明,去年上半年發行的票面利率為0.55%,下半年市場利率一路向下,票面利率也探底降至0.36%。但今年初美債殖利率大反彈,10年債衝高近一倍,台積電公司債5年券票面利率也上揚至0.5%,力道相對緩和,且仍低於去年上半年的0.55~0.58%。  統計台積電今年上半年發行公司債403億元,其中5年期的籌資成本,比去年同期大幅省下至少2千萬元的利息支出,如果是借新還舊,將能省下更龐大的利息支出,若以5年前信評最高AAA的公司債票面利率水準約1%來看,403億元的年息將可省下超過2億元,5年下來就是10億元。  公司債定價的票面利率高低,主要以該公司的信用評等為基準。券商主管指出,最高等級的AAA級,如上半年發債大咖台積電、台電、中油、中華電信等,5年期票面利率都在0.5%或以下,其中台電、中油、中華電信分別為0.44%、0.42%、0.42%。  券商主管強調,國際疫情隨疫苗加速接種應可望趨緩和,下半年經濟成長樂觀,有利台廠訂單續好,且全球寬鬆不變,利率短期內大幅上揚風險低,預期下半年仍為企業發債籌資的好時機。

  • 20年公債利率0.625% 逾1年半新高

     中央銀行18日代財政部標售300億元20年期公債,最高得標利率0.625%,創逾一年半新高,較1月標售同天期的0.51%更大幅上揚11.5個基本點(1個基本點是0.01個百分點),券商主管認為,主要是本土疫情升溫,讓資金進場投標態度相對保守。  本次20年期公債共吸引412億元資金投標,投標倍數僅1.37倍,是逾一年半以來新低水準,其中銀行業取得61%最多,其次是保險業拿到31%,證券業有6.67、票券業為1.33%。  券商主管指出,本期20年新券得標利率遠高於市場預期,主要是因為本土疫情轉趨嚴峻,市場無法確定後續變化,擔心若疫情遲遲無法受控,「還是儘量握多一點現金比較保險」,萬一停班封城更是「現金為王」,也直接反應在投標意願偏保守,投標金額倍數明顯下滑。  20年新券得標利率意外衝高,次級市場20年期公債殖利率也跟著大幅攀高至0.629%,來到近一年新高。券商主管認為,疫情升溫以來,儘管台股先前重挫,資金卻沒有轉往債市,指標5年及10年期零成交,也無視20年券殖利率大反彈,仍維持觀望態度零成交。  這次這次壽險業相對積極,共拿下逾三成,主要是中長期資金部位配置需求,且20年期長券上一期標售是在1月,多少都要拿一些。  券商主管預料,後續只要疫情趨於緩和,公債標售利率應會明顯下滑,觀察目前美債殖利率陷於停滯,後續只要通膨未再升溫,因市場閒置金浮濫結構不變,公債得標利率進一步大幅攀高的機率低。

  • 10年期公債 得標利率下滑至0.4%

     中央銀行4日代財政部標售300億元的10年期公債,最高得標利率0.4%,較上一期4月標售的0.422%,下滑2.2個基本點(1個基本點是0.01百分點),券商主管指出,主要反應美債殖利率由高點回落的結果。  根據央行公布的10年期公債標售結果,共吸引553億元資金進場搶標,投標倍數1.84倍,為長期以來的平均水準。其中銀行業拿到大多數的53.67%籌碼,其次證券搶得41.99%,票券業占2.67%,保險僅1.67%。  券商主管表示,美國10年期公債殖利率年初從1%之下,一路衝高至3月底、4月初破1.7%(殖利率上升代表空頭),台債殖利率也跟著上揚,指標10年券殖利率從去年11月26日的歷史低點0.236%,一度彈升至0.48%,市場長率走高。但隨美國10年債殖利率回落至1.6%之下整理,台債10年券近日多在0.4%上下,這次10年新券得標利率也正好就是0.4%,符合市場預期。  台股成交量近來屢衝新高,但基本上閒置資金氾濫的結構還是不變。券商主管指出,銀行及保險業中長期資金部位配置需求,積極進場搶標公債,仍是相對穩定去處,結果最高標利率較上月下滑,並且落在市場預估的0.39~0.41%區間的中位。  近來印度等地新冠肺炎疫情又惡化,國內也爆本土個案,但全球經濟展望樂觀。券商主管認為,美國10年期公債殖利率未進一步攀高,應是聯準會堅持升息未到時候,並全力淡化市場通膨疑慮,使得債市空頭暫歇,台債大致上也跟著美債步調。  券商分析,除非後續美國通膨意外衝高,加上就業數據大好,否則指標10年券殖利率應是續在目前的區間整理居多。

  • 10年公債得標利率 九個月新高

     中央銀行8日代財政部標售300億元10年期公債,最高得標利率走高4.8個基本點(1基本點是0.01百分點)至0.422%,創下九個月新高,券商主管指出,主要是台債殖利率受美債連動走高,引導市場利率續揚。  券商主管表示,美國10年期公債殖利率走高(殖利率上升代表空頭),近期突破1.7%以上,台債殖利率也跟著上揚,其中指標10年券殖利率,從去年11月26日的歷史低點0.236%反彈,8日收在0.422%,帶動市場長率回升,這次10年新券標售結果,符合市場預期。  但國內閒置資金氾濫結構不變,尤其銀行及險業的中長期資金部位有一定配置需求,仍積極進場搶標公債。券商主管認為,過剩資金還是偏向尋求相對穩定的去處,市場搶標讓10年期公債最高標利率落在市場預估的0.42~0.44%區間下緣。  據央行公布的10年期公債標售結果,共吸引692億元資金進場搶標,投標倍數2.31倍。其中銀行業拿到68.66%,證券業標得18.67%,保險業占11.67%,票券業僅拿下1%。  券商主管認為,隨疫苗加速接種,全球經濟展望樂觀,美國10年期公債殖利率續在1.7%上下整理,雖然聯準會(Fed)的會議紀錄,透露縮減購債仍需一段時間,市場解讀仍屬偏鴿派的論述,利率短期無上揚風險,也壓抑美債殖利率再大幅上揚的空間,代表債市空頭可能暫時休兵,台債10年券殖利率不排除回落,但跌破0.4%的機率不高。

  • 公司債發行 首季達737億

    公司債發行 首季達737億

     全球央行延續貨幣寬鬆,儘管美國公債殖利率走高,市場利率跟著反彈,第一季公司債票面利率上揚幅度相對較低,主要是閒置資金充裕不變,券商主管指出,今年仍是進場發債籌資的好時機,統計第一季公司債發行金額雖年減16.64%,仍有相對高水準的737.4億元,預估第二季之後將重返千億元以上。  券商主管指出,第一季通常受農曆年季節因素影響,及財報公布前的空窗期效應,使得發債金額縮減,今年第一季公司債發行額雖較去年同期減少,但仍維持500億元以上的相對大量;且3月開始,包括護國神山台積電及聯電等電子大廠,及台電、中華電、台化等大咖均啟動新一波發債,預料第二季發債將再度轉熱,並再現千億元以上的熱潮。  券商主管指出,去年第一季爆發疫情,美國聯準會(Fed)帶頭啟動史上最大寬鬆,全球主要央行跟進,央行也跟進調降政策利率1碼(0.25個百分點),重貼現率來到1.125%的史上最低點,使得原本就已直直落的市場利率進一步大幅下探,創造出企業發債籌資史上最便宜的佳機。  統計去年公司債發行創下許多驚奇紀錄,包括全年總發行量8,425億元創下新高,且其中有三個月發行量破千億元,包括4月1,156億元、9月1,651億元(同時也是單月最高紀錄)、12月的1,194億元。單季則是第二及第三季接連創單季新高紀錄的2,713億元及2,718億元,第四季也有2,109億元。  券商主管預期,今年再破去年高峰的可能性不高,但接下來單季發行額均可望達千億元以上,主要是第一季公司債票面利率上揚幅度低於指標公債殖利率反彈幅度,且仍低於去年同期約5至10個基本點,代表企業發債籌資佳機仍延續。

  • 10年期公債得標利率上揚至0.422%

    中央銀行受財政部委託標售300億元10年期公債,最高得標利率0.422%,較上一期2月標售時的0.374%,上揚4.8個基本點(1個基本點是0.01百分點),券商主管指出,台債殖利率受美債連動走高,引導市場利率續揚。 根據央行公布的10年期公債標售結果,共吸引692億元資金進場搶標,投標倍數2.31倍,仍高於長期平均2倍以下的水準。其中銀行業拿到大多數的68.66%或206億元籌碼,其次證券業也標得18.67%或56億元,保險業占11.67%或35億元,票券業為1.00%或3億元。 券商主管認為,隨疫苗加速接種,全球經濟展望樂觀,美國10年期公債殖利率仍位在接近1.7%高位整,連動台債市場殖利率跟著上揚,目前10年券殖利率為0.422%。這次10年新券標售結果,得標利率符合市場預期,落在區間0.42~0.44%的下緣,代表閒置資金還是相對積極進場搶標。 券商主管指出,台債走勢接下來還是會跟隨美債步調,後勢續關注注美債殖利率何時達滿足點,從聯準會(Fed)的會議記錄來看,暗示減債計畫仍需一段時間,市場解讀仍偏向續唱鴿調,提供美債殖利率支撐。至於第二季之後,台債新券供應增加,且經濟數據回暖,利率反轉下行機率低,不利多方操作。

  • 跟進美債 30年期公債利率反彈30.9基本點

     中央銀行22日代財政部標售350億元的30年期公債,最高得標利率0.719%,較2020年11月標售同年期的0.41%大幅反彈30.9個基本點(1個基本點是0.01個百分點),券商主管強調,主要是市場利率隨美債殖利率反彈,且錢進股市讓債市偏空。  券商主管表示,全球加速疫苗接種,經濟及金融市場樂觀預期,風險性資產熱絡,主要股市紛紛衝高,避險需求降溫,資金流出使債市轉偏空,美國指標10年期公債殖利率2020年底啟動反彈,衝破1%大關後,連闖多關,並且有向1.5%靠近之勢,使得市場利率近期明顯反彈。  18日標售的10年期公債最高得標利率從歷史低點反彈後,22日標售的30年期長券也跟進,最高得標利率大幅上揚至0.719%,但仍位在史上次低位置。  根據央行公布的30年債標售結果,吸引503億元資金進場搶標,其中以銀行業搶得46%最多,其次保險業拿到33.43%,證券業占20.57%,票券業則是對長券興趣缺缺完全沒拿到任何籌碼。  銀行及壽險業滿手現金,資金去化壓力沉重,相對積極搶標30年長券。券商主管指出,2020年以來至今,共標售三檔30年期長券,壽險業配置長券的部位需求,銀行業更是滿手閒錢無處去化,成為二大投標主力,但本期態度均略偏保守,結果最高得標利率高於市場預估區間。  券商主管認為,今年接連標售的10年及30年新券,得標利率均大幅反彈,但市場普遍認為,就算美國10年債殖利率站上1.5%,由於今年央行升息機率微乎其微,台債10年期以上長券利率要回到1%大關之上的可能性相當低,但中長期利率似已有自低點反轉之勢,值得企業留意。

  • 0.374% 10年公債得標利率 止跌反彈

    0.374% 10年公債得標利率 止跌反彈

     中央銀行18日代財政部標售300億元的10年期公債,最高得標利率0.374%,較上一期(2020年12月)反彈7.8個基本點(1個基本點是0.01百分點),券商主管指出,主要是台債殖利率受美債連動走高,引導市場利率止跌反彈。  券商主管表示,10年新券最高得標利率反彈,反應市場對疫苗的樂觀期待,有利後續經濟重返復甦軌道,及美國新紓困刺激方案,激勵風險性資產上衝,10年期美債殖利率反彈(殖利率上升代表空頭),一舉衝破1%大關後,再一步向1.3%挺進,台債殖利率也跟進,帶動市場利率止跌。  本次10年期公債共吸引754億元資金進場搶標,投標倍數2.51倍。其中銀行業拿到73.5%,主要是銀行滿手閒錢,加上年初通常是銀行建立長期資金部位高峰。  券商主管認為,疫苗2020年底展開接種後,激勵風險性資產上衝,美國10年期公債殖利率一路走高,台債10年券殖利率也從11月26日創下歷史低點的0.236%反彈,2月18日來到0.3698%。但這次10年新券標售結果,得標利率低於預期,代表閒置資金根本消化不完,且金牛年開紅盤才第二個交易日,追價意願相對偏低,「現在才年初,沒必要衝太快」。  台債走勢接下來還是會跟隨美債步調,券商主管預期,由於2020年下半年台債一路飆高,交易商雖買在高價,但距離停損出貨點應該還有空間,先看下周(22日)30年期長券標售結果,及美債殖利率能不能攻占1.5%,再做打算。

  • 櫃買中高階人事 異動

    櫃買中高階人事 異動

     櫃買中心中高階人事異動,主任祕書陳德鄉升任副總經理,總稽核湯鐵漢升任主任祕書,上櫃審查部經理李淑暖升任協理,管理部經理李鴻猷及券商輔導部副理蕭仁志,分別調任業務委員、總稽核,劉弟勇、陳永明各升任債券部與管理部經理,人事異動自2月2日生效。  另交易部經理翁妙慈將於2月底退休,將由券商輔導部經理張秉心3月1日調任交易部經理,屆時湯鐵漢將兼任券商輔導部經理。  櫃買中心主祕兼任債券部經理陳德鄉升任副總經理,原副總經理周惠美於今年1月25日離職。陳德鄉自民國85年進入櫃買中心交易部,之後隨債券部成立轉任,近幾年積極推動綠色債券、國際債券及債券ETF等新金融商品,績效亮眼,尤其去年國際債券發行累計1.793兆元(601.56億美元)、綠色債券發行566億元、公司債及金融債發行1.0191兆元等都創新猷,本次再獲拔擢為副總經理。  湯鐵漢之前歷練管理部、券商輔導部,兩年前由上櫃部經理調任總稽核,本次獲拔擢接替陳德鄉的主任祕書職務,扛下重任;上櫃審查部經理李淑暖近幾年推動股票及其衍生性商品之上櫃審查與申請登錄興櫃等業務也獲肯定,獲升任協理,管理部經理李鴻猷調任業務委員,另一業務委員陳文炳將在2月底退休。  另一級主管方面,債券部副理劉弟勇升任經理,管理部副理陳永明升任經理,券商輔導部副理蕭仁志升任總稽核。交易部經理翁妙慈將在2月28日退休,3月1日將由券商輔導部經理張秉心調任,屆時新任主祕湯鐵漢將兼任券商輔導部經理  另上櫃審查部副理陳建裕調任管理部副理,監視部蔡明錕副理調任券商輔導部副理。配合部門經理及副理級異動,債券部組長林裕崇升任副理,審查部組長藍順得升任副理,監視部組長章志銘升副理。

  • 去年企業狂發債 衝8,518億新高

    去年企業狂發債 衝8,518億新高

     市場資金過多加上低利率,創造史上最便宜籌資佳機,2020年企業狂發公司債,全年一舉衝破8,000億大關至8,518.71億元,遠超過市場原預估的7,000億元,更比前高2012年的4,777.94億元多出3,740億元。  券商主管表示,統計2020年無擔保公司債發行大爆炸,創下許多史上難得一見的驚奇紀錄,除了全年總發行量創新高,一年當中有三個月發行量破千億元,即4月的1,156.21億元、9月的1,651.33億元(同時也是單月最高紀錄)、12月的1,288.50億元(單月次高)。還有第三季時創下單季新高紀錄的2,718.32億元。  回顧2020年從年初爆發疫情後,券商主管指出,美國聯準會(Fed)3月帶頭將聯邦資金利率降至趨近於零,引發全球主要央行全面跟進,啟動史上最大寬鬆機制,瘋狂印鈔搶救經濟衰退。央行3月底跟進調低政策利率1碼(0.25個百分點),重貼現率來到1.125%史上最低水準,閒錢更加氾濫,加上海外資金回流,衝擊市場利率一路探底,創造企業發行公司債史上最佳籌資時機。  券商主管說明,過去往往都是發債空窗期的第一季,2020年竟有884億元的史上同期次高水準,第二及第三季接連二季均大爆炸,單季都超過2,700億元,也使得前三季累計總量不止衝破5,000億元大關,更高達6,316.14億元,提前衝破單一年度最高發行金額。  2020年10月及11月公司債發行量稍見緩和,各降至408億元及506億元。券商主管強調,「好戲總是壓軸」,12月發行量又爆衝1,288.50億元、為單月史上次高,僅次於9月的1,651.33億元。  進入2021年後,市場利率略見反彈,主要因美國10年期公債殖利率衝高、突破1%。券商主管分析,國際疫情還是嚴峻,變種病毒接連出現,這波美債殖利率上揚,主要反應疫苗開打,及美國確立由民主黨完全執政利多,資金流向股市,使得債市多頭暫休,但預期除非證實疫苗真正高效能,甚至解藥問世,無限量化寬鬆退場,進而重返利率正常化軌道,否則市場利率頂多就是回到疫情前水準,也代表2021年仍適合公司發債籌資。

  • 利息腰斬再腰斬 借新還舊最划算

     2020年是公司債歷來最佳債籌資時機,光是「護國神山」台積電就卯起來發債1,200億元,主要是市場利率一整年都直直落,似乎見不到底,借愈多省愈多,同為5年期公司債,百億元的年利息支出,年尾12月發債就比年初省很大,年利息差距2,200萬元。  券商主管表示,基本上多數公司發行的公司債都是借新還舊,以5年期為例,2020年發的公司債,用來償還2016年的舊債,因此票面利率的比較應與五年前相比,更能凸顯利息負擔腰斬再腰斬的效益。以台積電來說,2020年底5年券票面利率0.36%,年初時還有0.58%,即年底發的債與年初相比,每100億元一年就減少2,200萬元利息支出,若跟五年前相比,年省利息更高達7,500萬元。  觀察2020年公司債發行大咖,除台積電外,包括台電、中鋼、國泰金、富邦金、中信金、台哥大、日月光、台泥、中華電等大致為前十大,發行金額各在250~800億元不等。  券商主管指出,以5年期債為例,與五年前的舊債相比,各公司利息支出一年至少可省下1.5億元,最多省9億元,五年共可省下7.5~45億元利息,恐怕有許多小型上市櫃公司一年都賺不到這個數字。  公司債發行定價的票面利率,主要以公司的信評高低為基準,如信評為AAA最高級別的台積電、台電、中油、中華電等,票面利率一向是市場定價的指標。券商主管說明,同時也會再參考公債標售利率及次級市場殖利率,2020年第四季指標5年及10年期公債標售利率各跌至為0.164%及0.236%,均為史上最低,因此公司債定價利率也如溜滑梯。  券商主管強調,一樣以5年期為例,台積電2020年底票面利率僅0.36%,但信評評等AA級別以下公司的票面利率還有0.57%,僅管如此,與五年前的的同年期舊債票面利率來看,都是腰斬再腰斬。因此,就市場目前普遍的看法,央行2021年幾乎不可能升息,代表利率續低,千載難逢的發債佳機仍將延續。

  • 債市偏空 5年券得標利率反彈

    債市偏空 5年券得標利率反彈

     中央銀行受財政部委託標售350億元5年期公債,最高得標利率0.250%,從歷史低點反彈,較2020年12月標售的史上新低0.198%,上揚5.2個基本點(1個基本點是0.01個百分點),券商主管表示,主要因近期國際債市偏空,台債次級市場殖利率反彈的效應。  券商主管指出,5年期新券搶標熱度降溫,結果最高得標利率高於市場預估的0.18~0.22%區間。觀察近期國際金融市場正面消息居多,全球主要股市由美股領漲,上演全面走高行情,使得避險資金降溫,債市轉為偏空走勢。  目前美國10年期公債殖利率已反彈破1.0%大關,來到1.08%,台債次級市場也受連動,指標5年及10年期公債殖利率上揚至0.25%及0.34%,反應在這次5年新券標售得標利率大幅走揚。殖利率走高,代表債券價格下滑,轉向空頭。  根據央行公布的5年期公債標售結果,共吸引482億元資金進場搶標,投標倍數1.38倍,低於長期以來平均約2倍上下的水準。其中銀行業搶到大多數的63.15%或221億元,其次證券業拿走18.57%或65億元,保險業取得10.57%或37億元,票券業占7.71%或27億元。  新年第一炮的5年期公債標售,結果竟差於預期,凸顯隨國際債市偏空,台債後市不排除跟進修正。但券商主管認為,由於市場資金氾濫的環境未改變,這次搶標5年期新券的熱度偏冷,不排除與農曆年關將近,短期資金需求增加有關,待年後大量資金回籠,或許有利債市回穩。  券商主管強調,國際疫情仍在燒,疫苗成效尚未可知,各主要央行寬鬆基調不變,央行雖連三季均未再調整政策利率,2020年重貼現率停在1.125%的史上最低,但市場閒置資金氾濫無處去化嚴重,央行只有擴大發行定存單,提供閒錢去處,統計未到期定存單餘額至2021年1月8日止,已衝高至9.38兆元,近一年來暴增逾1.5兆元之多,儘管國際債市走多,但國內資金行情支撐,將提供債市一定的支撐。

  • 自營商權證避險降稅 助減輕券商造市負擔

     在主管機關大力支持之下,券商公會2020年上、下半年接連協助完成推動「逐筆交易」及「盤中零股交易」兩項新制,並逐漸發揮增添台股量能作用,展望2021年,券商公會首要將目光擺在權證避險降稅過關,盼成為優先審議法案,追溯自元旦生效實施,減輕券商造市負擔,進一步活絡權證市場。  台股2020年繳出亮眼成績單,帶動證交稅收連14個月正成長,累計前11月證交稅達1,308億元,較去年同期大增6成。不過,權證避險降稅法案未能在2020年度三讀通過,成為券商一大缺憾,也是券商公會期盼2021年率先完成的一項任務,在政府增加稅收、券商降低造市成本,與權證報價更具彈性的三贏局面下,能讓協商已久的權證避險降稅盡速過關。  大型券商主管也認為,近年權證市場在發行標的上陸續放寬,包括槓反型、指數型,以及連結香港恒生指數的認購售權證等,交易層面更加全方位,就差權證避險降稅上路,若能及早通過,預期2021年第一季的權證發行就會見到效果。

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