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  • 編‧輯‧室‧報‧告-當沖交易稅要不要減半?

     台股「沖沖沖」成顯學,4月22日台股當日沖銷創三項紀錄,包括總交易戶、交易戶數及交易買賣金額合計三項數字,分別達150.2萬戶、23.4萬戶及4,847.16億元,且當沖數據持續居高不下,成為市場另一種「新勢力」。  台股「沖」力十足,若未來「空手到」的比重太大,長期將對資本市場投下不利的變數,因此當沖證交稅稅率到底要不要減半,值得主管機關重視。  台股今年起再度成為淺碟型市場,法人每日成交占比下降至三成以下,自然人占比逐步拉高至七成。值得注意的是,淺碟的市場具備四大特質包括:  1.波動性拉高,台股今年以來71個交易日,日振幅逾1%高達51日。  2.流動性風險,如金麗科及世芯-KY近期出現大跌走勢,一度出現流動性疑慮。  3.市場容易被操作,與基本面及技術分析脫鉤。市場新主力輩起,25~40歲大戶成主流。  4.國際政經情勢動輒牽動台股。  正因為台股新興主力大增,再加上社群平台的推播,「短、狠、準」造就了股市大放異彩,除當沖交易之外,隔日沖、外資戶程式交易沖銷也是另一種盛行的手法。由於當日沖銷熱錢配搭程式下單模式,股市儼然重演70年代「四大天王」情境。  台股自2000年成交值一直萎縮,2016年上市櫃平均日成交值僅993.22億元,因此,立法院2017年修正通過證交稅條例修正案,將當沖交易的證交稅稅率,從原本的千分之三降為千分之一點五,原計畫實施一年並於2018年4月27日止。後來在立委的提案下,又再度修法延長三年八個月,至2021年12月31日止。  當沖降稅這帖特效藥的確讓台股起死回升,台股2017年上市櫃日平均成交值躥升至1,380.32億元,2018年、2019年、2020年更是居高不下分別達1,660.46億元、1,563.16億元及2,534.67億元。2021年截至上周為止,上市櫃日成交均值更高達4,436億元,其中三成五比重都是由當沖貢獻,今年以來對國庫證交稅貢獻達158億元,成為台灣的納稅大戶,因此當沖到底有沒有「沖」過頭,數字會說話。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-強制收回「公司債」的風險

     台股強制收回公司債再添一例,繼榮成及台光電強制收回公司債之後,陽明海運於2月9日通知,國內第五次有擔保轉換公司債(陽明五)提前行使強制贖回權,並且訂於3月11日終止買賣。  只不過陽明五最後轉換日及最後交易日分別為3月9日及3月10日,換言之,投資人一定要在3月7日以前買進,才可以轉換成現股,若在8日之後貿然買進,將出現來不及轉換成現股的命運,每買一張可轉債現虧六成。  台股交割結算採T+2模式,強制收回公司債的最後交易日應該比轉換日提早二天,才可以確保投資人來得及轉換成現股,另外,近年來強制收回公司債的比重不低,證期局應提早備妥可轉債提前收回的「交易SOP」,以確保投資人權益。  陽明五在3月8~10日在股市持續交易,這三天分別成交14張、16張,以及零成交,這三天投資人若以每張23~24.5萬元買進的可轉債,因轉換時間已過,將面臨被公司以10萬元強制收回,每張現賠近15萬元。  台股近年來出現多次強制收回公司債價差糾紛,大多因未考量T+2的問題,或是上市櫃公司宣布時間過短,造成投資人無法轉換,產生投資人市價買進,公司派以面值收回的慘狀。  據了解,陽明五在3月10日時仍有1,000張未轉換,換算成股票逾9,000張,若下市前來不及轉換,投資人就莫名損失1.5億元。業者建議,強制回收可轉債交易面一再出現問題,主管機關不能將責任丟還給投資人,也應該將最後交易日期提前至交割安全期,以免善意第三人接到最後一棒。  近年來台股衍生性商品眾多,牽涉分割、減資、贖回、收回等層面更廣更深,主管機關應扮演守門員角色,避免投資人「買到就是虧到」的風險,讓台股更臻完善,交易制度更具國際化。  其實,可轉債的眉角不少,近年來可轉債開始分拆為可轉債及可轉債選擇權,持有可轉債選擇權之投資人僅需支付權利金享有同等權利具有高度槓桿之效果,吸引不少投資人爭相認購。但因已下市樂陞採用可轉債方式套利,因此可轉債分拆的情況較以往退燒。  然強制收回可轉債的風險在哪裡?投資人什麼時候會碰到公司強制回收的風險?根據「中華民國證券商業同業公會承銷商會員輔導發行公司募集與發行有價證券自律規則」(自律規則)第16條規定,轉換辦法可能訂有收回權條款,即若可轉債流通在外餘額低於原發行總額之10%者,或者普通股在集中交易市場或證券商營業處所之收盤價連續30個營業日超過當時轉換價格達30%者,發行公司得依轉換辦法行使收回權,以現金按約定之價格(通常為面額加上約定之利息)收回全部債券。  回過頭來看,陽明五可轉債每張面額10萬元,利率為0,轉換價是10.4元,原始投資人每張債權約可以換9.6張股票,近期陽明海運股價持續走高,投資人若順利轉換,將成為最大贏家。但若在3月9日前未能轉換,或是傻呼呼的在3月8日之後在集中市場買進陽明五,將錯失黃金轉換期,最終命運將面臨公司以10萬元面額回收,錯失賺錢的機會。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-冷門股也有春天 股票造市制度將登場

     台股站穩萬六關卡,但選股困難度升溫,隨「股票造市者制度」將於6月30日上路,政策性風向可望引領大盤走勢。冷門股有機會成為各大證券商造市重點,投資人可以鎖定高現金殖利率及高獲利的優質冷門股,列為第二季起的選股重點。  金牛年開紅盤後,大中華股市權值股賣壓加重,資金開始流向中小型股。陸股權值王貴州茅台22日下挫近7%,23日雖止跌回升小漲0.83%,但牛年市值蒸發3,693億元人民幣;港股騰訊股價連4日下跌,市值大減4,845億港元。反觀台股護國神山台積電,自17日開紅盤五個交易日,市值逆勢增加2,333億元,但外資5天賣超2.1萬張,提款逾135億元。  台股也吹起中小型股上漲熱潮,23日台股漲幅前100強個股中,高達76檔股價低於50元銅板價,包括老牌冷門股包括中纖、燁興、聚亨、愛地雅、安泰銀、山富及聯成都大幅走揚,買盤開始轉向。  其實,台股冷門股(俗稱殭屍股)數量不少,不乏基本面甚佳的公司,但買進即套牢的量縮模式,投資人興趣缺缺。金管會為了活絡優質低流動性股票之交易量能,並借鏡歐美及亞洲股市,參考NYSE、NASDAQ、EURONEXT倫敦交易所、新加坡及韓國等國際股市的造市制度,選出近百檔優質低流動性股票,做未來的造市指標。  證交所並授權證券商擔任「造市商」以活絡市場,為提供業者造市意願,除了提供造市個股經手費的優惠之外,並提供放寬借券賣出限制及專戶股票互撥機制等配套措施,以增加市場成交量及流動性。  其實,投資人最想知道的是,哪些個股可以雀屏中選。其實選股邏輯很簡單,證交所是採取量化及財務雙指標做為篩選,在量化方面,是採年度日均成交股數後30%或周轉率小於市場平均周轉率為主;財務指標則為年度財報EPS大於2元、有配息、無累積虧損做為標準,按108年度篩選結果顯示,優質低流動性股票約82檔,涵蓋絕大多數產業類別,而109年年報亦將出籠,預估將有百檔優質冷門股將浮上檯面。  由於疫苗紛紛出籠,全球景氣已經乍見復甦的春燕,缺貨題材四起,許多中小型股第一季業績開始回溫,業績股有機會持續攀升,冷門股將回春,成為股市另一種選股方向。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-散戶的進擊 台股萬六進行曲

     台股萬六點出現散戶的進擊,2020年新開戶人數超過66.2萬人,相較2019年的33萬人呈倍數成長,創下歷史新高,其中20~30歲的年輕族群占比從五年前的25%大幅提高至36%,戶數多達123萬。業者說,今年1月起台股開戶人數持續增溫,年輕人大舉湧進股市成為主要原因。  年輕人因本金不足,多為短線操作或零股交易,近期股市ptt傳出一位年輕苦主玩當沖20天,就賠光270萬元遺產的市場悲歌,對照台積電主婦24年前買進10張台積電爽賺3,400萬元相比,投資老手認為,做當沖賺錢困難度最高,年輕股民進行當沖操作,應有紀律進行停利、停損,才能降低風險。  台股成為全民總動員,短線交易是顯學,坊間也頻頻出現傳授短線當沖秘笈或是必勝技巧,使得當日沖銷成為股民的最愛,無本也可致富翻轉股民操作習慣。由於當沖每日每戶都有下單限額,不少年輕人紛紛開立多家券商帳號,拉大當沖額度,槓桿倍數擴張到五至十倍不在少數。  當沖致富的機率到底高不高?以數字論數字,台股15日衝關「萬六」曇花一現,終場指數下跌90.8點以15,616點作收,市值大減2,832億元,然當天加權指數上沖下洗426點,當沖戶大發利市,15日當沖客逆勢大賺了1.25億元。  此外,統計今年以來獲利情況,截至上周收盤為止,今年來台股十個交易日當沖客從股市大賺28.5億元,按平均交易戶數12.6萬戶計算,每一位當沖客約莫賺進2.26萬元。  但是若將當日沖銷的統計時間拉長,並扣除手續費及證交稅後,其實當沖客賺的是「血汗錢」,也印證了久賭必輸的定律。根據2020年資料統計,去年台股當日沖銷買賣金額合計高達30.53兆元,當沖戶在一買一賣的短線交易下大賺269億元,只不過,扣除證券商當沖手續費收入435億元(未考量退佣折扣),證交稅約225億元,整體當沖竟然全年出現虧損。  當日沖銷並不是穩賺不賠的生意,最大受惠者其實是證券商及國庫,當沖客反成為股市打工仔,投資人唯有降低周轉率,減少交易成本,才可以拉大股市的投資報酬率。特別在台股挑戰萬六點行情下,年輕股民當日沖銷更需提高警覺,才能在股海揚帆。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-從美國經驗 談退休市場發展

     勞動基金近期傳出弊案,我開始與美國友人聊到要如何安穩退休,這才發現美國401(K)計畫退休基金的投報率相當驚人,美國勞工真的可以靠退休金安心養老。  多位好友說,美國退休制度完善,今年退休金投報率大多超過三成以上,若合計歷年來投報率所產生的複利效果,未來可以安安心心的退休了。  聽完朋友一席話,他們笑了,但我的內心卻流淚了。美國401(K)退休基金一年之內增值逾三成,是台灣勞工朋友作夢都不可能夢到的事情,台灣勞退基金最低保障收益約2%(歷年收益分配的累計金額不低於兩年定存利息),很難撐過漫長退休生活。兩地退休金的收益率差別如此之大,隨勞動基金弊案愈演愈烈,政府應該將相關退休基金操作模式進行全方位檢討及改善,才可以大幅改善國人退休危機。  美國退休制度三大支柱  台美兩地退休金眉角究竟差在那裡,造成收益率會差上十萬八千里?  目前美國退休制度核心分為三大支柱,分別為社會保險、雇主提供的退休計畫以及個人儲蓄,其中雇主提供的退休計畫目前以401(K)計畫(延後課稅的退休金帳戶計畫)為大宗,個人儲蓄則以個人退休帳戶IRA(享有稅務優惠的個人長期養老儲蓄帳戶)為主。根據BrightScope及美國投資公司協會2019年統計資料顯示,自1980年代推行迄今近40年的401(K)計畫參與人數達到6,700萬人,401(K)和確定提撥制的資產規模達8兆美元。  401(K)之所以吸引勞工參與是因為獨到的制度設計,而美國於2006年通過的「退休金保護法案」引進幾個符合人性的設計也成為推進401(K)的動力,改變了美國退休準備的樣貌。  首先是「自動加入」,只要勞工沒有說不,就自動提撥薪資到401(K)計畫的帳戶,第二是自動增提,藉由每隔一段時間提撥金額的自動上調機制,讓員工不知不覺中累積退休儲蓄有助提高提撥率。第三是分散的預設投資選項(QDIA),將目標日期基金、生命周期型基金、平衡型基金或管理專戶等產品納入預設投資選項。401(K)計畫將目標日期基金列為預設選項,只要勞工沒有做出投資選擇就自動將退休金投資在該類基金上。  目標日期基金  其實,目標日期基金早在多年前已引進台灣,而台灣的私校退撫儲金亦早已開始套餐式的自選投資,近年也啟動了人生周期基金。富蘭克林證券投顧表示,採取人生周期概念打造的目標日期基金,依據生命周期與個人屆臨退休年限規劃,符合不同人生目標與生活型態,兼顧成長性且重視動態風險控管的投資特色,能藉由適當的投資策略達到退休準備的目標,是目前退休市場發展的重要趨勢。  根據BrightScope及美國投資公司協會2019年統計,2016年美國退休計畫當中高達八成的退休金計畫有提供目標日期基金、高於2006年的32%,且目標日期基金資產規模占退休計畫資產的比重達21%,遠高於2006年的3%,顯示該法案對於目標日期基金規模大幅增長扮演關鍵推手。這些基金,隨美股不斷創高,收益率也同步攀升,其中以指數型的產品更與美道瓊及NASDAQ漲幅緊密連結,不致出現賺了指數賠了差價的情況發生。  打拚一輩子的勞工想安心退休,不要再擔心朝不保夕的任務是希望工程,勞動基金、退撫及國保等攸關人民福祉的重要基金,要如何防弊、如何興利,是政府2021年起該擔起的重責大任。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-買房看Location 存股要看……

     台股再創歷史新高,股市全民總動員的熱潮再起,大家都知道,房地產不敗定律,就是Location Location Location(因為很重要,所以要說三次),那存股呢?  台股盤中零股交易自10月26日上路,截至上周為止,零股交易總成交金額正式突破百億元,達105.26億元;電子股是最大吸金族群,護國神山台積電仍是投資人的最愛,散戶大買34.13億元,遠高於排名第二名的大立光10.07億元及聯發科3.96億元。此外,同時間鴻海、國巨、敦泰零股交易金額逾1億元,生技股合一也獲零股投資人持有1.84億元,傲視傳產業。  對於已經開始買零股,或是準備以私房錢存股的投資人來說,零股交易積少成多,進可攻退可守。只不過,投資人要注意,買賣零股或以零股存股,有幾大要點,一定要說清楚講明白。  第一、零股不要短進短出:零股交易每三分鐘撮合一次,台積電等熱門股零股交易夯,很容易溢價買進,等到股價走弱時,也很容易虧錢出售,短線獲利不易。  第二、遵守紀律,以時間換取空間,並採定時定額模式買零股:定時定額買零股相對安全,因為上市櫃各公司產業景氣不同,投資人很難掌握景氣的拐點,最低點及最高點都不是投資人買得到或賣得掉的價位。  舉例來說,投資人若有10張台積電的老本,又擔心「愛到最高點」,就可以用零股交易化整為零,將10張(1萬股)的本金拆成200股一筆,分50次買進,例如每日(周、月、季)買進,投資人的平均持股成本就會是近期均價,不會套到最高點,長期投資比較安心。  第三、存股要看Fundamental(很重要也可以說三次),用基本面護體等待股價走揚:選擇好公司以時間換取空間,投資人無法判斷短期股市漲跌,但挑選一家「好公司」,避開冷門股,選出內規內控良好的公司,搭配近三年殖利率都在3%以上、具有雙率雙升的標的,若是市值高於600億元(約20億美元),更會吸引外資加持,股性也會趨於活絡,長期股價也不會寂寞。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-台股萬點行情 當沖客賺到了嗎?!

     台股站上萬點已達116天,但很多投資人大喊賺不到錢,到底出了什麼問題?其實,台股近期吸引30歲以下投資人陸續進場,交易人口開始年輕化,股市似乎重回70年代螞蟻雄兵的市況。由於新生代股民以小搏大的心態濃,不少轉向隔日沖或當日沖短線操作,成就了台股新型態。  台股當沖客到底有多少,根據統計,平均每日總交易戶數約在50萬戶上下,交易金額占上市櫃三至四成的水位,成為台股另一批市場大戶。  統計今年來共175個交易日,沖沖樂的結果,投資人合計大虧181億元,平均每一天一來一回的當沖交易,不但沒有賺,而且日虧損超過1億元,若加計當沖交易稅及證交稅的必要費用,損失不貲。  所以,投資人以當沖交易做為投資主軸,若沒有一套自我規範,追高殺低的結果,就會出現久賭必輸的下場。  究竟投資人要如何當沖,才能在股海揚帆,其實,近期來當沖流行個股每日不一樣,市場矚目的產業題材為主軸,線型美、籌碼少、基期低的標的,成為當沖客最愛。  上周熱門當沖股票以半導體、風電、蘋概及疫情概念股為主,世芯-KY、聯發科、台積電、圓剛、圓展、驊訊、玉晶光、大學光及松翰為主,除大學光之外,幾乎清一色是電子股的天下。此外,熱門傳產股包括力麗、美德醫療-DR、世紀鋼、上緯投控等,也吸引不少當沖客進駐。  由於當沖證交稅減半,再加上各證券商針對電子交易打出2.8~8折手續費的折扣,當沖成本人人都會算,投資人賺了就跑的心態濃,一旦行情出現大波動,當沖成為台股助漲助跌的另一隻黑手。  一些市場老師近期紛紛傳授投資人當沖心法,臉書及相關社群也出現教戰守則,相關大師提出幾大重點,不外乎以下重點:要求搶短投資人必需天天盯盤,一定要掌握技術線型優勢,選擇交投大的熱門股,或是一天只搶一趟等方式,但是十賭九輸,投資人在股市進出頻繁,一定會成為大戶待宰羔羊,也會拉高虧損機率,所以除了專業當沖客之外,建議一般投資人要減少當沖的頻率,中長期持股及定時定額買進零股,才是可長可久的交易模式。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-避開存股歸零膏 投資人五大撇步自保

     台股重返30年榮光,根據統計,今年以來1,700餘家上市櫃公司中高達1,000家股價不漲反跌,其中,34檔跌幅逾四成,投資人賺了面子、賠了裡子大有人在。股市交易有賺有賠,投資人不怕天長地久,怕的是買到地雷股,本金吃了「歸零膏」,如何自保,有五大撇步要注意。  上市櫃公司財報不實的風波未平,近期仍有少數公司財務主管發言人一起閃人,在此敏感時候,若不能說清楚講明白,很容易引起一場股市風暴。趨吉避凶是投資人的顯學,用價值型投資為考量,買一檔好股票,就算套牢,因股利及獲利都不俗,可降低投資風險。  簡單來說,買股要買「保本平安股」,特別是以存股為考量的投資人,選擇天長地久的股票,一定要選擇內外兼「優」的公司,否則一旦由「優」轉「憂」,多年老本將毀於一旦。但投資人如何選擇一檔好股票,有五大方向:  第一,大股東或高階主管大風吹,要提高警覺:董總座或高階主管紛紛走人,如董監事持股一直偏低,某企業早上財務長請辭,會計師晚上也辭任等不尋常現象,是很大警訊。  第二。財務報表傳出瑕疵,皇后的貞操受挑戰:財報傳出瑕疵,儘管公司強力釋疑,也難讓投資人心安,同時間法人持續一路出脫的法人棄養股,都不適合做長期存股標的。  第三,法人三不管企業,敬而遠之:外資(要排除假外資)、投信及自營商出多進少,或是法人很少出具報告做出評等的個股,存股風險大,存股的股民要跟著法人向前行,安全性會提高。  第四,壞公司碰疫情,要提高警覺:今年因新冠疫情,會計師事務所無法派員赴國外執行審計工作,多用函證的方式因應季度財報,體質不優的公司在疫情保護傘下更不容易現形。另外,營運一直畫大餅的公司,講的一口好訂單、好前景,但是現金流量都來自於增資,非營運流入,或是同業皆爛他獨強的不合理情況,也都要小心。  第五,存股也要愛台灣:存股最大禁忌就是「高風險」,很多境外公司因海外會計審核極為不易,風險會比本土企業高,愛台灣的存股概念,可以降低不可控的風險,上市櫃公司負責人因為「愛台灣」,要負擔極高的法律責任,對存股股民是一大保障。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-台積電的十大幸福密碼

     護國神山台積電27日市值突破11兆元,創下台股新猷,成為全台最幸福企業,台積電股東高達46萬人,也成為台股最幸福股東,如何解開幸福密碼,成為股民必修課程。  台積電今年來創下幾項新紀錄,統計自民國83年掛牌以來26年來的十大幸福密碼,或將成為未來「台積電NO.2」的先行指標:  第一、技術全球第一,市值突破11兆元:市值已打敗Walmart擠進全球市值前十一大,即將超越嬌生及VISA,外資法人上看股價500元。  第二、季季配成股價走高的功臣:台積電今年來已除息二次,並配發5元股利,均完成填息,9月17日將再度除息2.5元,將吸引存股買盤進場。  第三、外資認錯行情啟動:今年以來三大法人仍賣超台積電42.27萬張,其中外資賣超39.97萬張最多,台積電強漲將啟動被動型基金回補潮。  第四、小股東人數今年來居高不下:台積電股東人數在6月中旬一度上衝至48.55萬人後開始獲利回吐,截至24日為止,股東人數稍見下滑至46.08萬人,然台積電九成的股東持股張數逾1,000張,法人持股仍是中流砥柱。  第五、空單成為最大受害者:融券及借券張數持續走高,根據統計,截至24日為止,台積電的融券餘額2,745張及借券賣出餘額47,738張,都處於高點,因券單居高不下,空頭壓力倍增。  第六、台積電存股成為全民運動,今年以來零股買進積沙成塔,成交達1.51萬張,合計買進金額高達47.92億元,創台股單一個股買超之最。  第七、買盤最給力:台積電成交值非歷史新高,但仍創下2005年12月28日大股東飛利浦申報階段性轉讓持股25.7%後的第二大量。  第八、掛牌以來,市值一眠大一寸的模式跳躍式前進:台積電掛牌26年,市值從748億元大漲至11兆,大漲146倍,若投資人從上市抱到現在,還原股利,投資報酬率逾190倍,換算自掛牌以來平均以一年成長七倍大跳躍的方式前進。  第九、台股史上最大彩蛋:台積電大股東國發基金持有165.37萬張,持股6.38%,市值逾7,000億元,相較1987年原始投資1億美元持股48.3%相比,投資台積電真的是「天上掉上來的禮物」。此外,新制勞退基金亦持股22.45萬張,也是受惠者。  第十、資金外溢效應啟動,站在風口、豬也會飛的效應下,台積電資金外溢效應將會轉到中大型績優股,基金經理人因落後績效被迫回補權值股,豬在台股也會飛的時代才剛開始。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-存一檔好股 當績優股股東

     零利率時代來臨,台股現金殖利率3.67%,僅次於英國4.77%及新加坡3.98%,位居全球第三名,因台積電存股的投報率傲視群雄,存檔好股,享受股票分配股息的複利效果,是小資族的最大希望。  投資人存股,就要存好股,在一代權王的理論下,存股存到千元級以上的千金股,投資風險大,小股民會不耐久「抱」,很難安心存股。因此,存股要選大(市值)不選小,搭配獲利率穩定、產業成長可期及配息率不俗的三好公司,才是最好的存股標的。  目前台股前十大權值股中,除台積電及鴻海市值分別達8.09兆及1.18兆元之外,排名第三的聯發科獲法人持續加碼並兼具景氣循環向上的特性,其市值8,977億元是最有可能向上攀升的個股。此外,中華電、台塑化、國泰金、台塑、大立光、南亞及富邦金都屬於股性溫吞的族群,但長期潛力也不俗,存股族要耐性等待。  一般而言,投資人希望存股時,能夠同時出現高股利及高價差「雙好」標的,因此要留意個股的股性,挑出外資及投信青睞股,觀察每日個股成交值對大盤占比,數字越高表示越活絡,認同度越高,但也要避開股本小、股價高的籌碼鎖定股,這種股價容易出現雲霄飛車走勢不適合存股。  台股前一百大的高市值股,股本逾45億元,成交值占大盤比重逾0.5%,易吸引買盤加碼,多頭走勢確立時,相關標的「抱得安心」,包括台達電、欣興、國巨、華碩、中美晶、華新科、瑞昱、和碩、健鼎及緯創買氣熱鬧滾滾,存股族可搭配個股下半年展望及籌碼面相互比對,才可以選出進可攻退可守的好股票,做一個安心的存股人。  台灣小資族點石成金,才是打敗負利率時代的重要關鍵。根據證交所資料統計,目前每月約有30億元盤後零股交易,螞蟻雄兵力量驚人,而各家證券商為了搶食客戶小額定時定額商機,已提供特定扣款日期、特定標的(含ETF)及低手續費等優惠,是可以做為存股的好選擇。  其實,小資族月薪3至5萬,扣除了生活開銷及相關貸款,可投資的資金可能只有3、5千元,隨今年10月26日零股交易採每三分鐘集合競價撮合,小資族在零股交易便利,將增加買零股意願,存股不再高貴不貴。  小資族可以採用基金定時定額申購的方式,為自己設定一個每月最佳扣款日,每月斥資3~5千元,最適合手邊沒有大筆閒錢的投資人,不但可以強迫自己儲蓄,也不需選擇進場時機,以平均成本分散風險,一旦選對產業前景佳的公司,其複利所產生的長期投資績效佳,翻轉人生。

  • 編輯室報告-螞蟻雄兵 台股淺碟型市場風險

     今年來台股自然人(散戶)成為市場中流砥柱,4月份成交值占比突破六成,創近年來高點,宣告螞蟻雄兵的時代來臨。台股投資人結構改變,散戶比重不斷提高,淺碟型市場的隱憂再度浮現。  所謂淺碟市場,顧名思義就是形容台股就像一個裝滿水的淺碟子,只要風吹草動,都很容易造成裡面的水溢出來,以台積電股東人數即將挑戰50萬人歷史新高,鴻海也將重返80萬人高峰,都透露台灣錢淹腳目的現象再度出現。  根據統計,今年來外資大賣上市櫃已達6,793億元,創下史上新高,4月份外資法人股市占比跌至25.12%,創近二年來低點,另外,外資自然人維持在0.05%,加計國內法人占比11.25%,國內外法人在台股占比降至36.12%,失守四成關卡。  外資大提款,但加權指數仍力守萬點之上,內資勢力不容小覷。值得注意的是,台股自然人比重慢慢重返六成以上,挑戰民國100年以來高峰,市場由政府基金、大戶(當沖戶及短線客)、投信及自營商四大族群股所建構的「新四大天王」的雛型逐步浮上檯面。  投資人納悶的是,台股會不會重現民國70年代四大天王老雷、阿不拉、小沈及榮安邱的情境?而20世紀後的「新四大天王」大變身,投資人要緊盯什麼樣的訊號,才能股海揚帆。  因零利率時代來臨,太多資金追逐有限的資產,台股的高殖利率題材及中美貿易轉單加持,「散戶也瘋狂」的行情來臨。投資需要緊盯四大訊號並持盈保泰,首先,成交值是觀察重心,若成交值日漸萎縮,代表行情趨於保守,另外,三大反轉訊號包括第一、政策性轉空,第二、融資不增反減,第三、當沖率大舉下滑,都是股市人氣可能退燒的風向球。  台灣股市總市值33兆元,排名全球第十六大,仍遠低於紐約、東京及倫敦世界三大股市,相對香港、大陸及日本股市相比規模也小,占全球資本市場的2%。就周轉率而言,近期攀升至272%,排名全球第四,低於土耳其股市周轉率412%、大陸深交所393%及韓股319%,但仍屬於賭性堅強的市場。  目前台股與70年代散戶逾八至九成的情況大為不同,投資人對基本面及技術面,甚至程式交易的專業度更強,只不過,近期台股資金集中在中小型標的,隨周轉率越高,投機性會越來越濃,投資人要提防漲多後快速回檔的風險。  台股自80年代大舉引進外資入市,法人比重提高,股市波動相對較少。但今年以來,台股自然人(散戶)占比持續拉大,股市結構開始不穩定,台股單日振幅逾一成的標股每天逾10~30檔,震盪加劇,中小型股更成為買盤追捧的標的。  台股重返用鈔票換股票的年代,價值型投資法短期內恐將失靈,人氣股是本波段顯學。但是投資人仍應提高警覺,因為退潮後才知道誰在裸泳,漲時重勢、跌時重質定律仍是股市最重要操作的守則。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-台股四月天 台積電是主角

     你是人間的四月天,笑音點亮了四月風。  台股四月天,加權指數重返萬點邁入第10天,台股市值大增至31.2兆元,不到一個月的時間大增1.7兆元,經濟U轉、股市V轉的反彈說越演越烈。同時間,護國神山-台積電市值大增5,445億元,貢獻指數約185點漲點,讓台積電36萬名的股東開心不已。  只不過,台積電法說會後一度吸引外資於17日回補5.7萬張,本周再度連二賣賣超1.67萬張,外資翻臉跟翻書一樣,外傳與前十大股東包括挪威及新加坡主權基金等調節持股有關,使得股價300元關卡得而復失。  近三年台股出現的「漲也台積、跌也台積」的情況,外資再度賣超龍頭指標,恐成為台股萬點行情最大風險。  回顧近幾年台股萬點大秀,幾乎成為台積電的獨腳戲,台積電在4月17日成交值占台股比重突破15%,重返榮光,但20及21日大幅降溫至9%,顯示大戶承接力道減少,反倒是代表散戶的零股交易卻居高不墜,今年來累計成交值高達23億元,大戶退、散戶勇於進場的跡象明顯。  從台積電獲利觀察,近年來營運持續走高,仍是台股最強龍頭。2019年營收達1兆699億元8,500萬元,年增3.7%,毛利率46%,稅後淨利3,452.64億元,年減1.7%,創年度獲利的次高,全年每股淨利13.32元。今年第一季更是再接再厲,單季合併營收約3,106億元,年增42%,季減2.1%,稅後純益約1,169.9億元,每股盈餘(EPS)4.51元,改寫歷史新高紀錄,稅後純益及每股盈餘則均增加90.6%。  只不過,台積電2019年期間共計配發(2018年全年度及2019年前二季股利)現金股利12.5元約3,241億元,導致2019年自由現金流量由2018年的2,030億元下滑至903億元,大減1,127億元,創下2014年以來新低。探究其原因,除了與單年發放高現金股利之外,另外全力朝三至七奈米等高階製程發展,擴充產能及設備近2,000億元,是造成自由現金流量大減的主因  也因此,台積電已於3月23日及4月15日合計發行456億元無擔保公司債,創下近六年多來,首次發行無擔保公司債之舉,公司逆勢備足銀彈,與衝刺先進製程有關,公司債以0.58~0.64%極低利率拉升資金部位,除了讓研發之路更順遂,也可以與三星等勁敵的差距越來越遠,坐穩全球晶圓代工龍頭寶座。  台積電3月19日除息2.5元,時逢全球股市崩跌之際,卻能在兩天內完成填息,是台股四月天的重頭戲,公司2019年第四季配發的2.5元股息亦拍板於6月18日除息,能否力守強勁走勢,十分重要。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-股市物競天擇的 求生法則就是…

     新冠肺炎疫情延燒,英國首相強生釋出了「物競天擇、適者生存」的防疫法則,英國首席科學顧問瓦倫斯說,預估英國將有六成約4,000萬人感染病毒,並嘗試讓民眾自行創造免疫力,進而解決疫情擴散問題,此舉引發輿論撻伐。  從錯誤中學習經驗,從患病中創造免疫能力,那麼,這次金融市場崩盤的物競天擇法則為何呢?很多專家的答案是,「現金為王」,亂世理財要等待疫情有解時,再進場承接。  近期全球金融及商品市場出現暴漲暴跌走勢,股市、債市、石油、黃金、虛擬貨幣都大幅波動,有人直指市場殺盤的元凶就是以風險平價(Risk Parity)為訴求的基金大舉砍倉所致。  何謂Risk Parity,簡單來說,是由1952年由諾貝爾經濟學得獎者Markowitz提出經濟學效率前緣(Efficient Frontier)發展而來,此理論開啟了現代投資組合理論基礎,效率前緣的意義是「當總風險相同時,相對上可獲得最高之預期報酬率」或「預期報酬相同時,相對總風險最低」的投資組合。  這派理論是採資產類別的風險配置做考量,風險大的配置少,風險少的配置高。當投資者承受不同的風險點時,每個風險點一定會有對應的投資組合,可以達到最大投資報酬率,這些不同風險點所達到最高報酬率所組成的一條曲線就是Efficient Frontier。  近期股市重挫,外傳元凶就是這些對沖基金大舉出脫股票引爆的蝴蝶效應,因為基金大舉出脫持股,相對拉高了債券及黃金等波動小的資產在投組中比重,這些Risk Parity再度反手減持債券及黃金,所出現連鎖減持風暴下的惡性循環。  2008年雷曼兄弟事件後,許多金融資產同時出現負報酬率,相關係數驟升至接近+1,因此各基金及操盤手在2008年之後開始重視資產的風險配置(Risk Allocation),因後續績效表現優異,成為基金業者的顯學。  然此時全球股市跌跌不休,探究何人為崩盤元凶並不重要,因為市場基金百百種,主動型、被動型、中長期退休基金及短期對沖基金等,搭配不同基金所衍型性金融商品,這次新冠肺炎疫情來臨,全球消費市場剎車,引發經濟衰退陰影浮現,投資人爭相贖回基金,因而引爆相關商品多殺多的惡夢。  其實,股市到底何時止跌,才是投資人應該注意事情。目前各家外商投銀都以1918年至1919西班牙大流感為例,估計這波經濟衰退期約3~7個月,遠低於歷次因內部因素造成的經濟衰退期平均14個月的水準。外商瑞銀也認為,當前的放緩並非由內在的不平衡累積所驅動,而是由外來的衝擊所驅動,認為當前的經濟放緩只是短暫的。  所以當全球都在搶衛生紙、搶物資時,投資人應靜待經濟衰退結束點出現,現階段現金為王是主流,投資人應拉高現金部位,才是亂世理財學。掉下來的刀子不要冒然撿,等待疫情出現轉機,全球金融市場將會恢復生機,所有人重新站回起跑點再度出發。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-當股市… 漲在疫情蔓延時

     新冠肺炎疾情來勢凶凶,台灣16日出現首宗死亡案例,讓人怵目驚心。這場中國確診突破7萬人的疫情,全球主要股市卻多出現先跌後漲走勢,17日陸股更大漲逾2%回補「新冠缺口」,投資人納悶,這波疫情「是在哈囉」嗎?  有人認為,股市漲在疫情蔓延時,將跌於疫情結束後,也就是說,一旦疫情煙消雲散,全球股市可能就要面臨回檔壓力。因此,台灣16日陷入社區感染疑慮下,投資人的恐慌情緒邁入最高點,但股市單日跌幅0.44%,利空不跌的走勢耐人尋味。  市場擔心,受到新冠疫情影響,恐將下修全球2020年GDP,但業者認為,5G於2020年邁入起飛年,對電子零組件需求相當大,這一波疫情造成電子零組件斷鏈及缺工的減幅,遠大於市場需求下滑速度,短期內不用擔心全球消費力減弱的問題。  此外,受到疫情影響,中美二地大舉寬鬆資金,大陸人行祭出約新台幣1.3兆元新融資利多,美股因為總統川普獎勵小額投資減稅,資金行情持續,成為全球股市屹立不搖的重要因素。  近二十年來,台股自2001年911事件起,歷經過2003年sars、2008年金融海嘯,甚至2019年中美貿易對峙等重大情事,勇敢於股市重挫時進場承接的投資人,無不獲利滿滿,「危機入市、逢低承接」成為股市最重要教戰手則。  這次的新冠肺炎在疫情高原期,美股屢創歷史新高,滬深指數也回補了「新冠缺口」,台股雖有數百點缺口待補,然逾300檔上市櫃個股的股價已突破金豬年封關價,抱股過年並忍著不賣股的投資人,並非個個是輸家。  「擦鞋童理論」一向是股市多空風向的指標,當擦鞋童都在討論股票投資的時候,就是股市交易達到最高峰之時,之後股市就會下跌;換言之,當所有人覺得新冠肺炎疫情嚴重,股市就在同時間止跌,伺機反彈。  然跌深必定反彈的定律並非牢不可破,投資人未來要提防的是,當恐懼不再是恐懼時,危機入市的定論將會被推翻,下一次危機來臨時,股市可能出現一反常態向下走跌,應提高警覺。  就消息面而言,現階段新冠肺炎疫情沒有降溫,口罩荒也沒有紓解,投資人在感性及理性不斷糾結,如何在股海揚帆,要注意幾個觀察重點:  1.中國及全球確診人數是否下滑,一旦獲得控制,疫情擴散風暴將獲得控制。  2.上游缺料、下游缺工的雙缺效應下,下游組裝如鴻海及和碩若是復工速度越快,對零組件需求就會越強勁。  3.5G產業對電子零組件的需求較4G呈倍數成長,未來成長動能可觀察。  4.避開觀光、航空等疫情受創股,大陸內需股也要多加留意。  5.口罩為本次大陸廠商復工重要條件,口罩由戰略物資的地位提升至生產線重要物資,各廠商將爭相擴充產線以自給自足,口罩供需失衡現象可望逐步解決,日前大漲的防疫概念股不宜追高。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-台股選後有沒有行情?!

     選舉行情倒數計時,選後有沒有慶功行情,大家都很注意。其實台股自去年7月以來,已上漲一成,大選後不論結果如何,股市選後賣壓都會很大,宜提高警覺。  根據統計,近十次中央及地方選舉前後,台股加權指數的表現平平,選前選後一個月內的上漲機率僅有20~60%,隨美伊事件加劇及華為智慧型手機抽單等利空不斷,再加上農曆年封關在即,選後謝票行情時間不會太長。  投資人抱股過年要觀察二大重點,一、外資是否繼續買超,然2020年前三個交易日外資賣超已破百億,等待外資由空翻多,並確立買盤力道;二、9日及16日大立光及台積電法說是否續報佳音;三、5G進度是否如預期,大陸電信公司的補貼方案是否持續,將影響5G熱度。  根據統計,台股自2019年7月起至2020年元月6日漲幅超過一成,同時間,個股漲幅逾一倍的高達30家,包括家登(3680)、中美實(4702)、新世紀(3383)及凱鈺(5468)四家漲幅逾三倍,九暘(8040)、倉和(6538)、地心引力(3629)及典範(3372)漲幅逾二倍,合計上漲家數914家,持平15家、逾770家下跌。新的一年,避開漲幅已大個股,尋找低基期及高殖利率優質股,才可在2020年股市揚帆。  專家看好2020年股市的理由很多,然水能載舟,亦能覆舟,很多看好台股的關鍵可能一夕間成為殺盤的原因,要仔細注意:  第一、台股3月23日逐筆交易制度:為國際接軌的重要里程碑,投資交易將步入一段學習曲線,不排除量能會小幅萎縮,等待市場熟悉新制後,台股量能才會逐步回籠。  第二、2020年全球5G進入起飛年,各國建置成本將再創新猷,消費者資費方案恐大幅走高。另一方面,大陸三大電信商對5G的補貼措施傳出將減少,是否會影響5G發展速度值得注意。  第三、證交所董事長許璋瑤預估,2019年上市公司營收上看32兆元,稅前獲利可達2.3兆元,法人也預估,2019年上市櫃獲利預估上看2.04兆元,以現金股利發放率68%計算,預估現金股利1.39兆元,觀察今年重量級公司股利水準變化,及殖利率水準。  第四、中美貿易戰餘波盪漾,半導體業受到非蘋陣營的轉單效應,業績大幅走高,但是組裝廠卻在立訊、歌爾及比亞迪等興起下,代工訂單逐步分食,「毛三到四」的行業在2020年將會有很大轉變。  全球經貿情勢不斷改變,在台商回流及外資熱錢來台下,台股終於出現近30年來難得一見的熱潮,股市中長期多頭仍然可期,然投資人要避開多頭中期回檔整理的修正波,方可持盈保泰。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-笑傲江湖之台積電存股法則

     台股存股熱潮方興未艾,台積電2019年第二季股利將於19日除息,配發現金股利2.5元,累計2019年合計配發現金股利上看12.5元,共撒出3,241億元現金紅利再創台股新猷。  投資人若於2018年封關日以225.5元買進,還原已配發10元股利,每張獲利10萬500元,獲利44.57%,是今年存股的大贏家。  9日台積電股價再創新猷,19日除息行情正面以待,投資人除了「抱緊處理」之外,可以觀察幾項重點,當作「存股寶典」後續追蹤,才能笑傲江湖,坐穩台積電存股列車。  第一、股利配發率快速拉高:2019年第一至第三季配息分別為2、2.5及2.5元,相對於同期每股盈餘2.37、2.57及3.9元,股息配發率為84.39%、97.28%及64.1%,前三季平均股息配發率79.19%,逼近八成,明顯高於2010至2018年的41.32~60.47%,但低於2009年(金融海嘯後)的86.95%。讓股民樂不可支的現金股利,與股息配發率加碼大放送息息相關。  第二、獲利攀升帶動股利同步走高:受惠5G需求,外資預估2020年每股盈餘上看14~15元,2021年上看16元以上,若採自2010年以來平均配息率51.43%計算,明後二年年度股利僅有8~9元,一旦股利「倒退溜」,存股法則就容易破功。  但若改採今年季季配的股息配發率平均值79.19%換算,明後二年的年度股利,將上看11~12.7元,依周一股價316元計算,明後二年現金殖利率約在3.5%左右,符合外資持續抱股特性,股價仍有可期。  第三、資本支出是否走高:台積電股利給得大方,就要靠高獲利做支撐。現金及約當現金是重要觀察,高股利及高資本支出的「雙高」標準如何一兼二顧,是未來股價走揚的基石。  2019年台積電資本支出約140~150億美元,預估2020年仍維持150億美元的水準,相當於新台幣4,600億元,然給完股東3千億元現金股利之後,再支付近5千億元資本支出,台積電真的要狠狠賺,才能滿足各方需求。  第四、自由現金流量能否守在千億元:自由現金流量是指營運來的現金流量扣除資本支出及稅金後之餘額,金額多寡與台積電未來股息發放率息息相關,也是判斷股利水準的重要關鍵。台積電近四年的自由現金流量維持在1,583~2,247億元以上,今年發掉了3,241億元股利,自由現金流量預估會下降不少,如何重新拉高現金水位,其營業活動的現金流量要加把勁。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-需求大於供應 台股本益比向錢行

     美股四大指數9日創歷史新猷,台股加權股價指數也創下29年半來新高後,但11日股價大跌152點,大家都在擔心,台股還能不能有機會攀升至12,682點的歷史高點。  其實,股票市場的起落,重要關鍵在於「供給」及「需求」,近年來隨台股上市櫃掛牌家數減少,增資速度也趨緩,供給面相對於大中華股市持續下滑。反觀熱錢回流量創下近年來高點,代表股票市場的需求不斷走揚,股市「需求大於供應」的趨勢成形。此外,台股現金殖利率水準傲視鄰近國家股市,足以讓台股甩掉MSCI降評效應,本益比有向上調升的空間。  這一波台股熱錢快速湧入,自9月起外資加碼台股已超過2,600億元,且連21日買超,這種資金行情,近年來少見。搭配中美貿易關係轉佳、香港反送中的衝擊加劇,台股「無基之彈」轉為「有基之彈」,業者對第四季至明年第一季營運看法趨於樂觀,也讓股市充滿生氣。  隨景氣熱絡,近期來決定辦理現金增資的公司增多,華新科、上銀、智易、宏捷科、亞太電、玉晶光及岱宇等,但這些募資額度與台股資金洪水相比,仍無法扭轉台股多頭氣氛 。  根據統計,台股11日本益比已拉升至18.4倍,為近七年來新高位置,權值王台積電本益比23倍,股價淨值比在本月已攀升至近十年來高峰逾五倍。若由台積電的股利水準計算,台積電隱含年度現金殖利率達3%,現階段股價位於300元符合預期,投資人可以觀察台積電未來的獲利能力,若獲利拉升,有助於拉高現金股利,殖利率若能走高至4%,則股價有挑戰400元的機會。  其實,台股從1989~2019年30年,盤中觸及萬點行情共有七次,分別落在79、86、89、104、106、107、108,共有665天,指數在2,485~12,682點游走,現階段台股位於30年來指數的上緣,的確處於歷史高點,但資金洪水的浪潮,會讓台股擺脫半甲子的低檔盤旋魔咒,開始走出不一樣的天空。

  • 台北藝博明登場 交易額可望破12億

     與香港爭鋒,台灣移轉亞洲藝術市場板塊行動開始!中華民國畫廊協會主辦的ART TAIPEI台北國際藝術博覽會(簡稱台北藝博)明(18)日登場,將有141家畫廊參展,史上規模最大,畫廊協會估,今年台北藝博交易額上看12億元以上。  此外,近期立委也醞釀提案修改稅制,讓實力雄厚的台灣藏家把藏品留在國內買賣。業界指出,香港、大陸的拍賣稅制和國際接軌,皆採「分離課稅」就源扣繳方式,稅率分別是0.5%、2%(外國人送拍),相較台灣現行採當年度拍賣價格6%金額併入綜合所得稅申報方式更具吸引力,是造成台灣收藏家藏品、資金外流的關鍵。  業界粗估,台灣藏家近年送到陸、港拍賣的藝術品,約占蘇富比、保利等大型拍賣行中國文物與書畫成交額逾1成,約當百億台幣,許多更是領銜拍品,例如今秋香港蘇富比成交額最高的拍品「清乾隆料胎黃地畫琺瑯鳳舞牡丹包袱瓶」(逾8億台幣),就是來自聯電榮譽董事長曹興誠。  帝圖本週末將舉行的秋拍,徵得歷來最多估價千萬元的拍品,董事長劉熙海透露,多個原先計劃到海外拍場的台灣藏家拍品都被攔截下來,包括林風眠的「荷花」油畫、KAWS的油畫、溥心畬的「長風萬里圖」等,林風眠的「荷花」逾20年再現拍場,成交價上看2,000萬元。  台北當代藝博會聯合創辦人任天晉表示,台灣的優勢是擁有實力雄厚的藏家,以及藝廊、非營利博物館,如果政府能夠放寬稅制、鼓勵民間蒐藏藝術品,台灣有機會發展為亞洲藝術中心之ㄧ。  文化部次長蕭宗煌表示,貿易戰、反送中衝擊上海、香港等畫廊業,相較之下台灣政經環境穩定,文化部會持續打造有利環境,包括與財政部溝通降低加值型營業稅等,與具零關稅優勢的香港搶地盤。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-台積電掛牌後 股民大賺百倍

     台積電上市掛牌滿25年,市值增加100倍,投報率更超過118倍,雙雙破百。百尺竿頭之後,下個25年台積電會如何表現,備受大眾期待!  民國83年9月5日,台積電掛牌首日成交96元,只成交4張,市場當紅的族群為金融股及華國等主力股。同年11月出現了台股史上最大宗的違約交割案─洪福證券違約交割事件,違約金額高達72.39億元,這二項事件,看似風馬牛不相及,卻產生極為重要的關聯程度,也造就台積電在資本市場不斷茁壯的首要關鍵。  80年代台股散戶占比逾九成,為解決淺碟性市場暴起暴落的危機,政策性於1990年之後大舉開放外資投資股票,1991年QFII制度成立、1996年3月開放境外華僑及外國人投資我國股市,至2003年10月取消QFII許可期,正式迎向台股外資為主體的時光。  台積電具有國際化及產業地位獨特性的優勢,成為外資的最愛,之後經過921地震、2008年金融海嘯等洗禮,更凸顯其產業重要性。今年起又搶搭「去中國化」的議題,成為中美爭相拉攏的對象,此外,今年起現金股利改採季季配的政策,全年配發現金股利高達12.5元,高現金殖利率及營運高成長性,使得股價更高人一等。  台積電上市25年,市值從748.8億元至7.52兆元,市值增加百倍,創下台股史上市值成長第一大企業,也成為台股的最會賺錢的「印鈔機」。  台積電持股逾25年的老股東,股票股利及現金股利已分別領回30.75元及64.62元, 簡單的計算,股民若在民國83年9月5日掛牌第一天以96元(每張不到10萬元)價位買進,近25年來還原現金股利64.62元,股持成本已降至31.38元,但因股票股利的複利加持,持股張數已達12.83張(市值約372萬元),投報率超過118倍之多。  此外,台積電今年已配發10元現金股利(其中含去年股利8元及今年第一季的2元),第三季的2.5元股利將於12月19日除息,全年配發12.5元股利,創下歷年來股利新高紀錄。該公司於10月17日將召開法說會,將公布第三季財報,季股利配發金額上看2.5元,有望在2020年3月除息,2020年全年配發的現金股利水準上看10元以上,雖然略低於2019年,但成長動能仍可期待。  俗話說,千金難買早知道,手上的一桶金究竟要投資不動產還是股票或基金,投報率最驚人?簡單來說,買對股票上天堂的概念,遠比擁抱不動產來得快速,投資人若於台積電掛第一天買進10張持股,成本約96萬元,同樣的資金,若於民國83年買進不動產,約只能買到台北市東區三坪左右大小的房子,25年後,不動產的投報率約在三至四倍,約400萬元進帳。  但台積電還原歷年來配發股利62.62萬元,投資成本已下滑至31.38萬元,然股票股利的利滾利的效應,使得持股張數大幅拉高,10張變成128.3張,持股的市值則高達3,720.7萬元,投報率突破百倍,「早知道」抱緊台積電的股東,成為最大贏家。

  • 編‧輯‧室‧報‧告-股市唯快不破的程式交易哲學

     周星馳電影「功夫」有一句話說道:「天下武功,無堅不破,唯快不破!」,這句話用在台股及台期指,恰到好處。  為什麼用這種無厘頭電影形容台股及期貨市場,其實原因相當簡單。台灣期貨市場經歷過2018年的0206選擇權價格波動事件後,台指期只要發生驟間閃跌,期交所一定成為眾失之的,人人喊打。最近一次台指期曾在8月21日夜盤下午3時開盤後,發生200點閃跌事件,背後抽絲撥繭的發現,竟然是客戶自行採用高頻交易的AI外掛程式,因程式交易參數錯置造成的驟間錯單,出現的閃跌現象。  近年來,當沖及避險交易盛行,為了搶快,台股大戶紛紛採購AI程式交易,在股市或期市上搶進殺出。而台指期夜盤8月21日小小的閃跌,只是一個小插曲,所幸當日期指跌幅有限,未觸及期交所動態退單機制,交易人最後自行認賠了事,讓這次的閃跌事情快速落幕。  只不過,這次事件凸顯了台股及期貨兩大市場程式交易盛行,為了要「搶快、搶差價」,投資人往往自行採購了AI交易系統,並外掛在下單程式,想搶得先機,一旦程式「中招」,就會出現金融市場的蝴蝶效應。  2020年3月23日台股逐筆交易上場後,預估程式交易會更為頻繁,暴漲暴跌的現象恐將頻頻上演。另一方面,因為程式交易,散戶獲利的困難度拉高,再加上明年台股逐筆交易將啟動,各券商及期貨商已經進入「電子交易」的軍備賽,未來台股指數波動幅度勢必會越來越大,投資人要做好萬全準備,才可以在高頻交易時代中存活。  其實,國際股市也曾多度出現暴漲暴跌的現象,德意志銀行在2015年曾發生重大錯單事件損失近60億美元,2013年大陸光大證券也出現234億人民幣的錯誤買盤。去年2月5日美股於尾盤出現恐慌性殺盤,道瓊工業指數盤中一度狂瀉了近1600點,失守25,000點大關,跌幅4.6%,創下史上最大盤中與收盤跌點紀錄,市值蒸發逾1兆美元, 隔日引發台灣的0206事件。  人腦要如何打敗電腦,一定是很多投資人急欲想要破解的問題,就如同功夫電影中「火雲邪神」認為天底下的武功「無堅不破」並非最強,「唯快不破」的速度才是一切。最終,火雲邪神武功就算是擁有了快到子彈也抓得住的武功,且擁有失傳已久的蛤蟆功加持,但最後還是被周星馳的如來神掌徹底擊敗。  什麼是投資人的如來神掌,就是要有強力基本面做基礎,先確定好全球經濟景氣的多空大環境,並鎖定具成長性、高殖利率及正派經營的公司,以自己的操作模式進出股市,切勿追高殺低,也不要受外在環境干擾,以基本面為操作主軸,並採波段操作才可對抗日漸興起的「股市AI交易」,才可以破解「唯快不破」的股市生態。

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