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  • 大甲警分局長訪金融機構 加強宣導春安

    大甲警分局長訪金融機構 加強宣導春安

    農曆節前將屆,金融機構易成為歹徒覬覦目標,台中市大甲警分局近日於轄區銀行實施防搶實警演練,藉逼真實境搶劫過程,提升金融機構行員危機應變能力。因應重要節日安全維護期間,分局長李建興以「一步一腳印」信念帶領同仁至轄內金融機構拜訪,並加強宣導春節期間應注意之安全維護事項。 \n \n 大甲警分局近日至轄內各金融機構向金融機構職員及民眾進行宣導並 就預防被搶(竊)措施特提出呼籲如下: \n \n 一、強化金融機構硬體措施:設置障礙物能減少歹徒脫逃成功及犯案意願,例如採封閉式櫃檯,防止歹徒侵入犯案,並在空間視線的考量方面,機構由內往外看視線要良好,由外向內窺視則避免令外人一覽無遺。另存放大量錢鈔之金庫及保險櫃,宜獨立且有隔斷閉鎖之設計,切勿貼牆而立,以強化金庫安全。 \n \n 二、加強金融機構員工訓練:甄選新進員工,宜注意其品操及有無前科紀錄,預防員工監守自盜、內神通外鬼。在上午及晚間金融機構營業前後,先檢查各種系統及設施有無故障、異狀及空間轉角有無外人藏匿。另遇有民眾提領鉅款時,應以主動服務的態度,詢問其是否需要代為通知警察人員護鈔,並提醒其注意是否有人跟隨。 \n \n 三、另協請針對臨櫃提領30萬元以上之民眾,務必實施關懷提問,必要時通知轄區派出所派員前往協助,以有效阻斷民眾遭詐騙的可能。 \n \n 大甲警分局指出,為讓民眾平安、如意歡度春節,分局置重點於防搶、肅竊、防詐騙、保護青少年安全、關懷弱勢及獨居老人等春節期間受關注議題,以「治安平穩、交通順暢、服務熱心」為主軸,另積極推動舉家外出住居安全維護、協助逃家青少年返家團圓等為民服務事項,並結合民力運用,增進良好警民關係,讓市民充分感受警察之服務熱忱,讓民眾「安心」過好年。

  • 專家傳真-疫情意外加速推動美國金融創新

    專家傳真-疫情意外加速推動美國金融創新

     疫情干擾、混亂的2020年,除了理所當然的健康生技與遠距工作管理工具等創新被高捧,金融是另一個早期投資與新創的熱點。在最嚴重的Q2及Q3,金融創新的投資還是吸引了93億美元及140億美元的投入,僅次於健康生技等兩個產業。當然,這個趨勢也與金融資本市場意外地熱絡有關。 \n 相較於台灣熟悉的金融創新,如區塊鏈、加密貨幣、消費者支付,或之前的個人P2P借貸等淺層創新不同,歐美此波的金融創新已進入全方位的階段,同時也遍地開花。舉例說,以農業或傳統工業的俄亥俄州現在都有了第一個公司價值超過10億美元的金融獨角獸、並上市的案子。而「B2B2C」模式能加速金融企業與機構服務消費者的創新,則主導了這一波科技應用的方向,人工智能與機器學習也開始進入實際賺錢的運作,而非投影片亮點而已。 \n 諸多案例在數字身分(Digital Identity)、中小企業金融工具、保險創新等等,在大量數據支持與應用下,有了新的局面,開拓新興的客群與應用。只用了四年多、剛上市市值約60億美元的新興保險服務公司Lemonade,該公司CEO在一場研討會中表示,「我們70%的客戶在35歲以下,約90%的客戶或產品並不是由其他保險公司轉過來,是首次購買」。這個案例顯示,就算是百年的保險事業仍可以有新興的機會。 \n 美國金融創新始於2008年金融危機之後的改革,大量的監管規定與程序使得既有金融機構疲於因應,給予新興的新創公司有機會進入協助解決問題。創立於1998年的老牌支付Paypal與2010年,和現在全球市值最高的支付新創Strip,兩者比較可以分辨出金融創新的演進。再往前進到2013年創立的Robinhood,打開了千禧年股票交易市場,不但可以進行加密貨幣的交易,同時也創造1美元購買特斯拉股票的服務。Robinhood也是目前特斯拉最大的投資券商! \n 2019年以來的新一波金融新創,並沒有因為疫情受到太大的影響,重點也不再是先前次貸或P2P借貸的無基弔詭服務,而是產生新日常生活必須的服務價值與交易。除了市場原本就熟悉的既有場域,支付進入B2B的服務,HR等員工服務,今年最大的應用是因應遠距上班產生新的需求,財富管理類別開始著重退休資產管理,同時因應新時代on-demand高階工作型態的不同資金需求。 \n 但更值得注意的是,原本金融巨獸或科技大頭也開始著手自己的創新。高盛,摩根等都設立了新創中心。而Amazon在印度開賣汽車保險,Google與瑞士保險公司合作進軍健康醫療保險。當然,金融公司擅長的併購也是如火如荼在疫情下發生,從Visa以53億美元買下純科技金融工具Plaid之後,每一季度都有超過10億美元的新創公司併購案,一點都不輸IPO或當紅的SPAC。 \n 台灣在法規與市場生態下,使得金融創新有其侷限性,但不代表我們就只能關在家、不與世界創新接軌。不管是藉由新興服務進入歐美或東亞市場,而非傳統的設據點、開分行服務,或引入海外金融科技一起在亞洲開拓,這都是新的金融服務可以採行的方向。金融服務不應該只是金光閃閃的大樓門面,正裝筆挺的恭謙服務,或冷冰冰的死板合約文字,金融服務要回歸客戶客製需求,而數據與人工智能正式給予了實現的機會。

  • 新冠肺炎疫情衝擊 台灣人均GDP仍能在四年內達到三萬美元?

    新冠肺炎疫情衝擊 台灣人均GDP仍能在四年內達到三萬美元?

    新冠肺炎疫情後台灣經濟再奮發 \n2020年以來,爆發新冠肺炎疫情衝擊全球,許多活動遭到停擺,全球經濟大衰退。而台灣由於當局處理得當,人民的全力配合,受創較輕,多數活動可以照常進行。因此8月初受到遠見‧天下文化事業群創辦人高希均教授邀請至其創辦的「93巷人文空間」,座談其在《遠見雜誌》8 月號所寫的一篇短文〈四年內人均GDP邁向三萬美元〉。我應邀參加,先提出我的看法講了半個多小時,然後一面吃簡餐一面和參與者討論,共花了兩小時,這種方式的討論沒負擔,既輕鬆又愉快。 \n不過會後高教授要我將所談內容寫成文字,做為去年出版的拙作《為什麼台灣經濟由盛到衰?》增訂二版的第一篇,而將新書定名為《台灣經濟再奮發之路》;並且為新書親自撰寫「出版者的話」,不僅為新書增添光彩,更扭轉我近年來對台灣經濟前途悲觀的看法,轉為「正面」思考,將我有限的餘年對台灣經濟的再奮發,略盡棉薄,故樂於為之。 \n訴說「人均GDP」的痛苦經驗,講過去「用對人、做對事」的故事 \n在拜讀高教授大作提到「人均GDP」時,我講了兩段「人均GDP」的痛苦經驗。在高教授指出今後四年「人均GDP」是否能達到3 萬美元,要看執政當局是否「用對人、做對事」。提起「用對人、做對事」,又使我回想起台灣光復初期真是篳路藍縷,經濟面臨崩潰邊緣,執政當局不知克服多少艱難險阻,終於創出一片天,成為亞洲四小龍之首,其關鍵因素就是執政當局「用對人、做對事」,而且完全放手,不加干預。這我又講了三個案例故事。 \n今後四年「人均GDP」能否達到3萬美元,正因今年遭遇新冠病毒肆虐,其對未來全球經濟的影響如何,目前尚難預測。不過,鑑往知來,可先了解2008-2009年金融海嘯對全球經濟的衝擊做為參考,再來探測新冠病毒對未來經濟的影響,應是可行的方式。 \n金融海嘯加速縮短中國GDP 與美、歐的差距 \n2007年美國發生次貸危機,引爆2008-2009年金融海嘯,對全球經濟遭受重大打擊。不過中國大陸執政當局有效因應,所受衝擊較美歐為輕。以美元計的各國GDP,在金融海嘯當年及以後的2008-2019年平均每年增加率,與金融海嘯前的2001-2007年比較,中國大陸下降了25.3%,低於美國的萎縮34%;而歐盟由於金融海嘯的衝擊,引發債務危機,更導致歐元的大幅貶值,致其以美元計的GDP平均每年增加率暴跌97.1%,即GDP平均每年增加率只有0.3%,歐盟經濟幾呈停滯。因此,金融海嘯衝擊全球,但由於各國因應能力的高低,致使中國大陸GDP提前超越日本,成為全球第二大經濟體:亦加速縮短與美、歐GDP間的差距。更使中國大陸在金融海嘯後的2019年的GDP,較海嘯前的2007年增加額,占全球GDP增加額的比例高達37.2%,是歐、美GDP 增加額占全球26.2%的1.4倍多,中國真正成為帶動全球經濟成長的火車頭。 \n【精彩書摘】 \n先就新冠肺炎病毒對台灣造成的影響來觀察,到2020年10月16日確診人數535人,死亡7人,可以說很輕微,這是因為當局及早封島,人民配合的好,大家出門都戴口罩,保持適當距離。但因及早封島中斷人流,今年第二季來台旅客人數驟減 99.6%,對台灣觀光事業遭到重大衝擊,凡航空、旅行社、旅館、餐飲、土產、遊覽車等等產業受創嚴重。失業增加,放無薪假者近2萬人;加以封島國人不能出國旅遊,及病毒的威脅使國人亦少出門,致使民間消費大幅下降,今年第一季自過去的正成長變為負 1.55%,第二季更萎縮4.98%,第三季還繼續下降 0.04%,第四季預估可恢復0.71%的正成長,估全年萎縮1.44%,是過去沒有的現象。 \n至於出口今年(2020)1-9月還能有2.4%的正成長,主要是受到斷鍵後的轉單效應;因此對中國大陸及香港出口合計增加13.3%,而除中國大陸、香港以外地區,則減少4.6%。雖然當局在政治上採「親美抗中」策略,但經濟方面對大陸的依賴不減反增,去年對大陸及香港出口占總出口的 40.2%,今年 9 月更升至46.3%;去年對大陸及香港出超738億美元,今年可超過 800 億美元,幾乎超過總出超的一倍。估計今年全年對大陸及香港出口占GDP比率高達 22%,而政府採取「去中化」及「抗中」政策,一旦中國大陸在經濟方面制裁台灣,台灣無力抵抗,將陷人民於危險之境,這應是我執政當局面臨的關鍵課題,應及早因應。 \n在出口產品方面,今年1-9月積體電路出口也受轉單之助大增22.3%,致使積體電路以外產品銳減5.9%,顯示積體電路產業一枝獨秀,其他產業則慘兮兮。也由於積體電路出口大量增加,而帶動其生產設備進口大增,致使今年上半年民間投資在新冠病毒衝擊下,還能有2.4%成長。 \n2020年 8月15日行政院主計總處公布今年第二季經濟成長率為負 0.58%,不僅較美、日、歐及新加坡今年第二季經濟成長率為負 9%至負 15%、中國大陸第一季負6.8%低很多,也較金融海嘯時的2008年第四季至2009年的第二季台灣經濟成長率為負5.9%至7.9%低很多,顯示台灣今年遭受新冠病毒衝擊遠較其他各國為輕。不過,就主計總處發表的今年第二季國民所得統計,表面上看僅負成長0.58%,但深入觀察,今年第二季民間消費高達負 4.98%,國外淨需求也是負成長1.30%,而經濟成長率僅負成長0.58%,主要是靠存貨變動大幅增加,對經濟成長貢獻 1.59個百分點。可是存貨增加在國民所得統計上是對經濟成長的正面貢獻;但對企業而言存貨的正常增加是有必要,但大幅增加,表示生產的產品賣不出去,變成存貨,則是沉重的負擔。若今年第二季不考慮存貨變動,則經濟成長率就負成長2.17%,其受新冠病毒衝擊並不輕。至於2020年全年經濟成長率,據行政院主計總處估計有1.56%的正成長,是同年全球少數正成長的國家之一。 \n新冠疫情衝擊低,目標應可達成 \n要了解未來四年「人均 GDP」是否能達到 3 萬美元,先要看基年(即今年 2020年)人均GDP是多少?據行政院主計總處發表的最新估計是2萬7371美元,四年內要達到3萬美元,即平均每年增加 2.3%即可。 \n未年四年以美元計的人均 GDP 平均每年增 2.3%,較國發會預定的經濟成長率平均 2.6%至 3.4%為低。可是今年上半年人口已提前轉為負成長,而當前是石油、重要原物料價格低檔時,在明年經濟復甦後,這些物品價格會上升,國發會估計未來四年消費者物價平均每年上升1%至1.5%,以及美元近來趨貶,台幣升值,這種趨勢將會延續下去。因此,以美元計的未來四年人均GDP增加率低於代表實質GDP的經濟成長率,令人費解! \n再看過去四年人均GDP自2016年2萬3091美元,至2020年增至2萬 7371 美元,平均每年增加 4.3%,與今後四年人均GDP增加 2.3%比較,顯示新冠病毒後四年人均GDP增加率,較病毒發生前四年增加率大幅下降46.5%,遠高於前述中國遭遇新冠病毒衝擊,以美元計的GDP增加率衰退33.9%,亦略高於美國衰退45.5%,實質上,台灣經濟受到新冠病毒的衝擊,並沒有中國大陸及美國受創的嚴重。顯示未來四年人均GDP 3萬美元目標有過於低估之嫌。 \n尤其過去四年「人均 GDP」每年增加1070美元,而今後四年平均每年只增加657美元,即使受到病毒的影響,顯然 3 萬美元的目標是較「保守」的估計,只要今後四年不發生戰爭,不發生重大突發事件,人均GDP 3萬美元目標應可順利達成。 \n(本文摘自《台灣經濟再奮發之路:擷取過去70年發展經驗》/天下文化) \n【作者簡介】 \n民國15年出生於南京市,祖籍浙江紹興。民國37年國立上海商學院銀行學系畢業,分別於53年及59年在國際貨幣基金(IMF)研究所及世界銀行經濟開發研究所(EDI)各研修六個月。 \n曾任台糖公司副組長、行政院經安會工業委員會專員、行政院美援會專門委員、經合會綜合計畫處處長、經設會經濟研究處處長、經建會副主任委員,於民國81年5月退休。 \n曾兼任行政院主計處國民所得統計評審委員會創始委員迄今54年、普查委員會委員37年;曾先後兼任東海大學、東吳大學、台灣大學副教授17年;曾擔任經濟日報主筆40年撰社論1,927篇,以及撰寫專論一百餘篇。 \n現兼任中華經濟研究院政策研究諮詢顧問,行政院主計處國民所得統計評審委員會及普查委員會委員。

  • Deloitte 稅務專欄-綠色金融行動方案2.0,開啟永續金融新紀元

     因應全球氣候變遷、能源危機、社會經濟問題等劇變,千禧年後「永續金融」應運而生,強調金融業應重新審視傳統的決策模式,改以永續發展思維重塑營運價值觀,引領內外部利害關係人將環境、社會與治理(ESG)因素納入產業發展、資金配置等各面向管理決策中。 \n 國際清算銀行(Bank for International Settlements,BIS)今年1月發布示警,氣候災難對金融業將帶來超出預期的衝擊,「綠天鵝(green swan)」的冒現,可能引爆系統性金融危機,牽動攸關生態、社會、經濟的連鎖反應。 \n 金管會於今年8月18日發布「綠色金融行動方案2.0」,目的即在鼓勵金融業作為推進永續轉型的領跑者,以因應不可預知的全球挑戰;其中包含推動氣候變遷風險管理、強制規範金融業揭露TCFD氣候相關財務資訊等38項具體措施,期盼透過公私協力促進整體經濟邁向永續未來。 \n 除此之外,金管會也將擴大綠色金融範疇,將原先的綠色金融產品市場擴張至「永續金融產品市場」,計畫今年底前開放發行可持續發展債券,目標於2021年設置永續發展債券市場專板(即永續板),藉以整合綠色債券、社會責任債券及可持續發展債券,透過打造良性互動投資環境及創新金融商品,拓展永續金融的生態體系。 \n 在台灣政策法規與聯合國責任投資原則(Principles for Responsible Investment, PRI)、永續保險原則(Principles for Sustainable Insurance, PSI)、責任銀行原則(Principles for Responsible Banking, PRB)、赤道原則(Equator Principles, EP)等國際趨勢帶動下,金融業的永續轉型勢在必行。 \n 勤業眾信風險管理諮詢團隊認為,金融業作為引導資金重要角色,應積極發揮主導性,除將資金投入到ESG表現優異企業之外,更應關注較具爭議或ESG表現有待強化的企業。第一,金融業應善盡機構投資人的義務參與股東會議、行使投票表決權,實踐股東行動主義(Shareholder Activism);第二,金融業應主動開啟與企業領導階層的對話,發揮對企業營運與發展策略的實際影響力;第三,金融業應促進企業跟進轉型、內化永續價值。 \n 如此一來,金融業將啟動「永續漣漪效應」,與各產業攜手並進,系統性地提升整體市場的健全與穩定,開啟我國平等多元、共生共榮的永續金融新紀元。(本文作者為勤業眾信風險管理諮詢股份有限公司副總經理)

  • 工商社論》美國聯準會印鈔撒錢助長殭屍企業

    工商社論》美國聯準會印鈔撒錢助長殭屍企業

     美國直升機撒錢救市,反助長殭屍企業盛行。中央銀行最新報告指出,2008年全球金融危機以來,寬鬆的金融情勢使更多殭屍企業(zombie company)存活,導致主要經濟體生產力成長緩慢,是全球經濟陷入低成長困境的原因之一;美國聯準會(Fed)本次為因應疫情強化寬鬆的金融情勢,鼓舞投資人持續搶進包含垃圾等級的公司債,無視企業違約或信評調降情況大增,將更加助長殭屍企業盛行,並拖累生產力成長。 \n 美國聯準會3月以來大規模寬鬆貨幣救市,導致其資產規模急遽擴張至新高,雖有助恢復金融信心,但也引發影響金融穩定、擴大貧富差距、引燃高通膨的質疑。特別是在全球經濟金融高度整合下,Fed貨幣政策在驅動全球金融循環扮演關鍵角色,Fed資產負債表擴張對全球經濟金融帶來的隱憂不可不慎。 \n 中央銀行剛結束的第三季理監事會議,針對Fed資產負債表近期擴張情形和可能的影響與問題,用了17頁簡報說明其影響,代表央行對此問題高度重視。 \n 除了殭屍企業,央行也力陳美國的寬鬆措施可能擴大貧富差距,削減消費成長動能,不利未來經濟成長;Fed龐大的資產負債表或再擴增並維持高檔,未來一旦開始考慮縮表,將再次對全球金融市場造成巨大影響。 \n 央行據此提出所謂「K型復甦」論,意即Fed推出大規模的救市措施後,股市迅速彈升,其他金融資產也呈相似走勢,但持續請領失業救濟金人數則以相當緩慢的速度下降,金融市場與實體經濟因而呈兩極化的K型復甦,恐進一步擴大美國貧富差距。 \n 央行有此憂心,其來有自,主要是全球金融危機及大衰退過後的十年,美國中等所得家庭(家庭所得分配級距40%~70%)的財富仍未回復到衰退前的水準,但所得分配級距在前10%富人的財富卻擴增了19%,主因即是前者難以從股票上漲受益。 \n 這樣的情況下,央行寬鬆雖讓金融資產價格衝高,但就業市場緩慢恢復,恐致貧富差距進一步擴大,進而限縮整體消費支出,影響長期經濟展望。特別是美國民間消費全球占比高達30.6%,美國消費需求一旦減弱,將連帶削弱全球經濟成長力道。 \n 再者是相較於2013年,Fed本次的資產規模更加龐大、握持資產種類更多元,央行因而示警,認為未來Fed一旦開始考慮縮表,2013年縮表恐慌(taper tantrum)事件可能再度重演,且對全球金融市場衝擊的幅度可能更劇烈,成為威脅全球金融穩定及經濟復甦而必須密切關注的風險。 \n 回顧2013年5月22日,在Fed資產規模為3.4兆美元、向銀行體系挹注流動性約1.9兆美元之際,當時的Fed主席柏南克在美國國會聽證會釋出縮減QE購買規模(tapering)訊息時,一度衝擊全球金融市場,並造成新興市場國家股、匯市反轉下跌;目前Fed資產規模高達7兆美元,且依照Fed目前購債步調,其資產規模將進一步擴增,有國際銀行預估Fed 資產可能於明2021年底達10兆美元,相較2013年,Fed政策若是轉向,影響勢必更猛烈。 \n 今年全球經濟因疫情陷入自1930年代經濟大蕭條(Great Depression)以來最嚴重的衰退,各國積極採取擴張性政策以支持明年經濟成長,但央行也示警全球金融脆弱性已在上升,主要是大規模寬鬆政策雖是因應疫情所需,但同時也加重政府及企業債務,使得金融脆弱性進一步上升。相關風險一旦升高或實現,將延後及削弱全球經濟復甦時程及力道。 \n 事實上,Fed為因應疫情,本次已創下多項紀錄,在疫情爆發後短短兩個月時間,即重啟因應全球金融危機時曾使用的多項緊急融通措施,及針對公司債及市政債等推出新工具,其緊急救援機制的多樣性和創紀錄的資產購買,雖迅速穩定美國金融市場,但也影響全球風險胃納及跨境資本移動。 \n 但這樣的過度寬鬆恐除引發泡沫化疑慮、助長殭屍企業、拖累生產力成長,金融市場與實體經濟呈K型復甦也可能擴大貧富差距、削減消費成長動能,加上未來縮表恐慌事件可能再度重演,Fed的印鈔政策究竟是糖衣還是毒藥,已成為各國央行心中最關切的議題。

  • 陳南光示警 央行遭金融市場綁架

    陳南光示警 央行遭金融市場綁架

     中央銀行副總裁陳南光指出,央行近年為因應金融海嘯、新冠疫情等危機所採取的非傳統性貨幣政策,以貨幣融通財政赤字,無疑涉入準財政領域,不只貨幣、財政政策的界限趨於模糊,財政紀律更蕩然無存,將使央行獨立性面臨百年來的最大挑戰。 \n 陳南光、參事李榮謙在本月《台灣銀行家》雜誌聯名發表「從傳統到現在—中央銀行的政策角色演變與發展」、「從現在展望未來─中央銀行角色在肺炎新局下的挑戰與政策展望」兩篇系列文章,點出金融海嘯、新冠疫情期間,央行角色的變化。 \n 2008年金融海嘯前,央行角色僅聚焦於維持物價穩定,金融危機爆發後,央行職能擴張至強調金融穩定的重要性,近期新冠疫情危機,更使央行角色進一步擴大至促進就業與總體經濟穩定。 \n 陳南光表示,新冠疫情爆發後,央行角色包括擴大資產購買計畫、甚至採廣泛的信用政策,規模、範圍與速度已超越先前,與財政當局的過度配合,涉入準財政領域,都讓貨幣與財政政策界限已趨模糊。 \n 文中引述聯準會前主席伯南克談話,表示新冠疫情後,支撐央行獨立性的理由已弱化,且資產負債表的複雜性,將使央行偏離傳統的總體經濟穩定功能,央行涉入金融市場的運作更深,都在侵蝕其獨立性。 \n 陳南光示警,央行廣泛介入經濟與金融體系措施,恐承擔更多財務風險,面臨退場不易難題,形同被金融市場綁架。 \n 陳南光表示,各國央行目前作法,正是日銀過去20年的翻版,但以「日本化」經驗,前景並不樂觀,是否將對央行的獨立性造成進一步打擊,並偏離央行的法定職責?應嚴肅地重新審視央行百年以來的定位。

  • WTO:全球貿易可避開最慘

    WTO:全球貿易可避開最慘

     世界貿易組織(WTO)周二表示,受到爆發新冠肺炎疫情衝擊,第二季全球貿易量估計將銳減逾18%,創史上最大衰幅,但在各國政府政策因應得當下,下半年貿易量將可重返成長,全年衰幅壓縮在13%的樂觀預測有機會達成。 \n WTO 4月發布預測,由於爆發新冠肺炎疫情,今年全球貿易量由盛轉衰已成定局,數據將「非常難看」,最好情況下全年衰幅估達13%,最慘情況下衰幅恐下探32%,明年料將強勁反彈,彈幅約在21~24%。 \n WTO周二的報告並未更新預測,但表示受惠於各國政府快速政策因應下,不太可能會發生最慘的情況。 \n 該組織指出,今年首季全球商品貿易量較去年同期下滑3%,初步預估第二季衰幅將下探18.5%。 \n 針對今年的情勢發展,WTO秘書長阿茲維多(Roberto Azevedo)表示,「當前我們見證到的貿易萎縮幅度將寫入史冊,很可能創下史上最大衰幅,不過當中也透露出一線希望,最慘的狀況並不會發生。」 \n 與2008~2009年的金融危機相較,WTO指出,此次各國政府因應疫情的速度快了許多,薪資補貼措施刺激消費者持續消費,儘管汽車等部分產業景氣跳水,但電子等其他產業則都相對抗跌。 \n WTO表示,如果今年下半年全球貿易量每季都能繳出成長2.5%的成績,那全年衰幅壓縮在13%左右的樂觀預測目標就可望達成,雖然這是樂觀的預測,但還是會打破2009年金融危機時創下的12.5%,創下史上最大衰幅。 \n 不過,WTO警告,由於全球經濟復甦力道恐比預期疲弱、貿易管制擴大與可能爆發第二波疫情等負面因素,2021年全球貿易反彈的力道可能不如預期。 \n WTO還表示,最差的情況下明年貿易反彈幅度可能只有5%,甚至遠低於疫情爆發前的水準,而最終的發展將取決於各國政府的貨幣、財政與貿易政策。

  • 專家傳真-全球力抗通貨緊縮 短期尚無通膨隱憂

    專家傳真-全球力抗通貨緊縮 短期尚無通膨隱憂

     新冠肺炎疫情肆虐,將全球經濟推向了低谷,需求土崩式瓦解更是大蕭條以來所未見。據國際勞工組織(ILO)估計,全球80%以上的勞動人口身處於強制或建議封鎖的國家。僅在美國就有3,600萬人失業。重大的損失已經造成。考量到疫情危機的性質和現階段仍缺乏疫苗,經濟活動完全有可能出現反彈乏力的狀況。美國國家經濟研究局(NBER)估計,因疫情造成的裁員有42%可能會陷入永久性失業。 \n 在不確定性籠罩下,消費者紛紛撙節開支、增加儲蓄,企業削減價格、薪資也面臨壓力。通貨緊縮的壓力無處不在。現今大環境與20世紀1930年代初期並非完全相異,那時也曾發生類似規模的需求衝擊。好消息是,現在與1930年代初不同點在於決策者似乎體認到形勢的嚴重性,正採取行動積極應對實際產出下降,以及通縮壓力加劇。 \n 以美國來說,今年的赤字支出占GDP的比例將接近百年來的高點。如果將聯準會的擴張資產負債表與財政因應措施一併算上,美國今年累計貨幣和財政支持規模占GDP的比重,很可能超過40%,無異是一個驚人數字。 \n 其它國家同樣祭出有力的政策措施。在歐洲,德國、義大利、英國、法國等宣布的財政方案甚至比美國更大。全球負債最多的日本宣布了1兆美元的經濟刺激計畫,約占GDP的20%,日本央行亦承諾無限量購債以維持低借貸成本。這些舉措對防止經濟災難發生雖大有裨益,但也會付出較長期的代價。 \n 債台高築 \n 今日為防止經濟崩潰而舉的債,從長遠來看是沒有任何效果的。政府只是在填補因停產和普遍失業所造成的經濟窟窿。真正的挑戰是,世界在陷入這場危機時,是背著高額債務和大量無準備金的負債的。2019年底,全球債務創下逾255兆美元的歷史新高,占全球GDP的320%以上。現在的債務規模,比全球金融危機爆發時還高出近90兆美元。一旦加上因應新冠疫情所推出各項激勵方案的帳單,數字還將大幅飆升。因此到2020年底時,美國的負債占GDP比例可能至少會創下本世紀以來的高點。 \n 對於國家社會來說,過度負債向來會對經濟成長造成結構性障礙。現在的債務,很有可能讓美國和其他國家面臨的通貨緊縮趨勢加劇,還有可能會削弱未來的經濟成長。完全可能出現的狀況是:全球經濟會在比過去十年更低的增長環境中走出這場危機。 \n 貨幣政策影響? \n 隨著各央行掌門人變得更有創意,有些界限也不斷地受到考驗。非傳統性的貨幣政策如大規模的量化寬鬆等,已是司空見慣。即使是新興國家也加入行列,至少有十幾家央行推出了量化寬鬆來因應當前的危機。在財政政策和貨幣政策之間的界限繼續變得模糊之下,這些政策舉措是否會引發通膨壓力?這在短期內是很不可能發生的,因為通貨緊縮現象料將持續一段時日。 \n 也許隨著危機的緩解,若央行釋出的貨幣流入實體經濟,通膨的跡象可能會出現;但這似乎也不太可能發生,因為全球仍面臨長期結構性阻礙,包括之前提到債台高築。日本和歐洲過去20年的經驗是:僅靠央行擴張資產負債表和非常規的貨幣政策,並不會造成通貨膨脹,然而那些也不會是解決低增長環境的辦法。 \n 目前全球正陷於嚴重的通貨緊縮衝擊,必須採取極端的政策措施才不會進一步墜入深淵。但是,天下沒有白吃的午餐,這些極端措施恐怕會給社會帶來長期的代價,尤其是考慮到當前危機的起點不甚理想:不僅有龐大的債務、巨額的無準備金負債,還加上臃腫的央行資產負債表。時間終將證明要付出多大的代價。

  • 旺報社評》成為全球經濟復甦領頭羊

    旺報社評》成為全球經濟復甦領頭羊

    武漢解封,地鐵、高鐵及機場等大眾運輸工具陸續恢復營運,地方政府及企業加快復工復產腳步。截至4日止,武漢全市規模以上工業及服務業企業復工率,分別達到97.2%及93.2%,而原本被認為影響最大、短期很難恢復的批發、零售、住宿及餐飲業,復工率則是高達95.8%。顯見最壞時機已過,疫情對大陸經濟衝擊逐漸淡化,經濟重新步上正軌的日子,已然不遠。 \n這樣的推論,絕非空穴來風。具有領先景氣意味的製造業及服務業採購經理人指數(PMI),3月官方數據紛紛從2月的歷史新低35.7及29.6,強力彈升至52及52.3,除了重回景氣榮枯線之上外,反彈幅度分別高達16.3及22.7大點,也創下歷史紀錄。此外,IMF日前出具一份報告指出,大陸不只PMI回溫,從衛星圖像觀察二氧化氮濃度增減量來看,3月全中國二氧化氮濃度增量相當明顯,代表大陸當地工廠復工及運輸狀況良好,整體經濟確實已出現早期復甦跡象。 \n相較於大陸經濟逐漸從谷底回升,以美國為首的歐美先進國家,卻仍深陷新冠肺炎疫情風暴之中。截至4月8日止,美國確診人數已逼近40萬人,西班牙、義大利、法國及德國則都超過10萬人,其中美、西、義、法死亡人數更都在萬人以上。嚴峻的疫情態勢,無疑也影響這些國家經濟活動的進行。各地關廠、歇業、停工、失業,早已不是新聞。 \n以美國為例,3月最後1周統計,初領失業救濟金人數已超過660萬人,較前期暴增1倍(334萬人),不管是總數或增幅,都創下歷史新高。而這樣的情況,恐怕還會持續惡化。幾個官方代表機構如聯準會及國會預算辦公室,紛紛提出預警,第2季美國失業率兩位數以上一定跑不掉,嚴重的話,甚至可能超過3成。若以現有美國勞動人口1.6億人估算,這代表第2季失業人數恐將在2千萬至5千萬人之間,也難怪美國聯準會要啟動無上限量化寬鬆政策(QE),甚至突破底線允許自己可以直接購買公司債與ETF。這不啻也意味著,美國經濟情勢之險峻,可能已在失控邊緣。 \n面對全球如此危殆不安的情勢,大陸即使剛從急救病房出來,體質可能還未調養得宜,但也沒有忽略自身作為地球村一員的責任,積極提供口罩及手套等各類防疫物資,給醫療資源嚴重短缺的國家。日前川普援引韓戰時期的《國防生產法》,要求3M不得將美國製造的N95口罩出口至加拿大,引發雙方口水大戰。後來得以順利解決,就是大陸代工廠可以全力啟動生產線,全面支援3M在未來3個月內進口1.67億個N95口罩至美國,大陸正在為全球的防疫工作,努力做出貢獻。 \n這樣的作法與方向,絕對是正確的。因為這不只是針對外界汙名化新冠肺炎的一種救贖,也是一個泱泱大國應有的風範。特別是在疫情大幅衝擊全球經濟之際,與世界各國通力合作做好防疫工作,顯然是利人又利己的舉動,在不損及他人福利的前提下,可以讓整體社會福利提升。 \n不過,相較於經濟正受疫情所苦的歐美先進國家,已有緩步復甦跡象的大陸,能為全世界提供的幫助,可能不只有單純輸出口罩等防疫物資。北京政府應該再認真思考一下,自己究竟能為全球做出什麼實質貢獻,尤其是在經濟方面。2008年全球金融海嘯的應對經驗,或許就是一面最好的鏡子。在當時,大陸不只攜手全球,共同採行超級寬鬆的貨幣與財政政策,也透過龐大外匯存底全力穩住人民幣,甚至與將近30個國家及地區的央行或貨幣當局,簽署總金額高達3兆多人民幣的雙邊貨幣互換協定,藉以因應流動性危機,並為全球金融市場注入一劑強心針。事後證明,這些舉動確實發揮極大功效、穩定市場信心,也讓大陸成為全球經濟復甦的領頭羊,並成功帶領全球經濟重新步上坦途。 \n如今,同樣面對全球經濟可能的大幅衰退風險,大陸有必要再次挺身而出。特別是當歐美經濟深陷泥淖時,狀況相對較好的大陸更應在行有餘力之際,主動提供資金及流動性,甚至攜手美國及歐盟等主要國家進行國際政策協調與合作,仿效2008年金融海嘯做法,共同度過此次難關。 \n

  • 避風頭 保守資金湧入貨幣市場

    避風頭 保守資金湧入貨幣市場

     新冠肺炎疫情持續延燒,為全球經濟成長埋下隱憂,也讓部分保守資金選擇連四周流入貨幣市場停泊避風頭,根據最新統計,超過2,346億美元湧入美國貨幣市場,創下去年初以來最大單周淨流入量。 \n 近期國際資金態度轉趨保守,債市卻沒因此而受惠,整體債券基金上周共流出1,091億美元,投資級企業債賣壓更進一步擴大,單周失血達619.29億美元,雙雙創下去年初來之最。 \n 反觀新興債和高收益債基金,上周雖然持續遭到資金調節,但單周失血皆較前一周收斂,分別失血171.36億美元和126.2億美元。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,新冠肺炎疫情延燒至歐美地區,推升恐慌情緒來到歷史高點水位,並引發市場的現金需求攀升,3月起各類股債資產均遭到求售變現,導致金融市場出現極為混亂的現象,流動性吃緊不僅衝擊風險性資產表現,即便向來被視做資金避風港的公債和高評等債券,也難逃這波賣壓出籠,投資級企業債券更是淪為資金提款主要標的。 \n 陳若梅指出,因應這波歷史罕見的情勢,美國聯準會3月不僅大動作重啟2008年金融危機期間的救市措施,更調高操作規模及涵蓋的範圍,包含美國公債、機構MBS、機構CMBS均已納入購債範圍,同時祭出多個新工具來為市場挹注更多流動性;預計流動性緊張緩解先從美國公債及機構MBS開始,接著需要一些時間傳導到其他債種如證券化商品。 \n 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克指出,短期企業降評/違約活動不會出現快速增長,疫情對經濟及企業可能會有一到兩季的衝擊,但長期的影響仍有待觀察。 \n 另一方面,考量政府將祭出許多的財政刺激政策支持企業,企業的基本面仍然健康,低廉的債務融資成本也有助於企業營運,而體質健全的公司在短期和中期仍然有能力來應對疫情衝擊,除非演變成長期性的衰退,但考量其他地區的抗疫經驗,這個情境發生的機率不高。 \n 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,貨幣政策無法對疫情緩解有直接的助益,但聯準會展現出的積極維持金融狀況的決心,以及美國政府剛剛簽署的的2兆美元刺激方案,均有望為美國市場形成一定的支撐效果。 \n 根據統計,高收益債信用利差超過900個基本點發生過25次,此時進場投資高收益債,投資期達一年,平均報酬率約35%,最高報酬率64%,最低也有0.5%。目前摩根收益債指數信用利差已超過1千個基本點,顯示高收益債的中長期買點已經浮現。

  • 美股大逃殺!降息為何無效?

    美股大逃殺!降息為何無效?

    聯準會連續兩次突然性降息給市場下足猛藥,希望能提振市場信心。從金融海嘯的經驗來看,聯準會把市場利率降到底之後還需要一段期間市場才會落底。 \n \n聯準會再度突襲!就在聯準會即將召開三月例行性FOMC貨幣政策會議前夕,主席鮑威爾在十六日亞洲股市開盤前夕宣布降息四碼,同時加碼七千億美元的QE政策。聯準會的突襲與三月三日美股盤中宣布的降息如出一轍,結果造成美股三大期指電子盤全部下跌近五%,並再度出現熔斷機制。十六日的亞洲股市全面下挫,市場哀鴻遍野。 \n \n降息還無法扭轉跌勢 \n \n美股和全球股市從二月下旬至今,受到新冠肺炎疫情在歐美各國擴大,衝擊當地消費市場,造成全球股市重挫。這波全球股市遭到空頭摜壓,把美股從二○○九年三月至今長達十一年的多頭市場遭到扭轉成為熊市,全球股市也從從多頭市場轉為空頭市場。這次聯準會的降息動作還和其他國際五大央行,包括歐洲央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行聯手,調降換匯利率二五個基點(一碼),六大央行將利用現有貨幣交換額度在國際市場相互支援,以確保美元的流動性穩健。紓解在全球疫情期間全球支付系統吃緊,滿足全球企業和金融機構應急美元之用。這次聯準會和全球央行在金融海嘯之後首度的聯合行動也因應市場的危機。 \n \n聯準會原本要在三月十七、十八日召開例行性FOMC會議,突然提前四天宣布最新的利率政策,且聯準會這回下的猛藥來得又凶又急,不但降息的幅度遠超過市場預期的兩碼,還擴大新的QE政策。 \n \n聯準會和其他五大央行的聯手行動並沒有讓美股和全球股市馬上翻轉,市場並以利空來解讀這樣的動作。市場擔心的是,新冠肺炎疫情在歐美各國仍在擴大階段還沒有像中國那樣疫情已從高點緩和。降息和擴大QE政策只能提振市場的信心,最重要的那顆解決新冠肺炎的有效藥還沒出現,這才是市場現階段最擔心的問題。即便如此,聯準會這時候還是得降息和QE,現階段政策暫時無效並不代表未來會沒用,聯準會該做的事還是得要做,外加提供市場貼現窗口與回購隔夜拆款資金,未來還可能有來自財政部的振興政策來扭轉市場的趨勢。 \n \n放眼聯準會從二○○四年以來的貨幣政策動作,已經出現兩輪的升息和降息循環,利率回到○~○.二五%。放眼聯準會在二○○八年九月間發生的信貸危機並引發後來的全球股市崩盤的金融海嘯,當年一輪降息首度把利率降到和現在一樣的零利率水準,這段期間聯準會共出現三次在非FOMC貨幣政策會議期間的降息,當年聯準會也曾經和全球大型央行聯手降息。當聯準會把利率降到零利率後經過約三個月的時間,美股才在二○○九年三月觸底反彈。 \n \n無獨有偶地,當年金融海嘯發生後聯準會的降息動作(包含在非例行性會議期間降息)都引來當時美股和全球股市的跌勢。當時金融市場一度擔心資本主義會不會崩潰,市場在擠金融泡沫期間股市跌幅都非常大。這個現象來和聯準會三月間無預警地兩次降息,以及降息後金融市場的反應非常相似。這回美股和國際股市何時觸底反彈,要看歐美各國的疫情何時出現高峰翻轉,以及治療新冠肺炎的有效藥物何時出現。(全文未完) \n \n※全文及圖表請見《先探投資週刊2083期》

  • 全球疫情升溫 陸慎防房市泡沫

    全球疫情升溫 陸慎防房市泡沫

     全球正處在金融危機爆發點的警戒線上,中泰證券首席經濟學家李迅雷認為,大陸最有可能引爆金融危機的關鍵點就在房地產上,他特別警告說,政府當局要對房地產市場可能出現的波動,做好未雨綢繆的對策,並在「房住不炒」的前提下,穩定預期,防止房地產泡沫化。 \n 界面新聞特別採訪李迅雷,就近來面對全球金融危機不斷升溫之際,大陸當局要如何防範因應。 \n 就業問題 是最大風險 \n 李迅雷說,美國聯準會罕見兩次緊急降息的動作,並恢復實施貨幣寬鬆政策(QE),就是意味到全球的景氣正面臨危機的警戒點。 \n 李迅雷強調,就業問題是今年大陸經濟最大的風險。現在不是說要達到什麼目標,而是要防範系統性金融風險,不要出現大的就業問題。他也點出房地產可能泡沫化的危機,政府要對房地產市場可能出現的波動做好準備對策因應。在「房住不炒」的前提下,防止房價暴跌。 \n 他說,現在無去預測大陸今年經濟成長預測,因為現在美國、歐洲的疫情都沒有結束。大陸經濟是一個全球化的經濟,是全球製造業的中心。而海外的疫情什麼時候解除,會影響到大陸進出口,影響到全球產業鏈,所以這塊也沒法預測。要實現「兩個翻番」,按先前的估算,今年經濟成長率至少要達5.7%才能達標。 \n 提前準備 防房價暴跌 \n 李迅雷指出,當務之急,已不管到底如何達標的問題,反而要真正去防範系統性金融風險。要做的是把底線穩住,不要出現大的就業問題就可以了。其中最重要的關鍵點就是先把房地產給穩住,說白了,就是要防止房價暴跌。因為在大陸,如果說要觸發金融危機,可能就是房地產。 \n 他說,政府對於房地產市場波動要有因應對才行,但現在還不到房地產政策調整的時候。危機的傳導是有過程的,不是美國發生危機,大陸馬上就會發生危機,可能會有一年左右的時間,慢慢傳導過來,這個時候就需要政府當局提前準備好對策。 \n 對於有人建議要推動二次房改,李迅雷表示,這項建議很難推動,主要是沒錢,目前政府正在推動減稅降費,地方財政原本就很困難,如今又要增加支出,難度更高。

  • 川普抗疫救市 主推免徵薪資所得稅

    川普抗疫救市 主推免徵薪資所得稅

     為抗疫救市,美國總統川普拋出今年全年免徵薪資所得稅構想,作為他這次因應肺炎疫情所祭出的經濟刺激方案主軸。 \n 根據CNBC報導,白宮官員透露,川普曾在周二(10日)與共和黨參議員的午餐會上,提出今年全年不論對雇主或員工,都免徵薪資所得稅的提案。 \n 白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)也證實這項說法。他聲稱川普政府目前仍在研擬刺激方案的細節,不過薪資所得稅減免「或許是該方案最重要、最有力的措施」,並可獲取經濟「大幅成長」。 \n 美國政府通常會將薪資所得稅的稅收用來作為資助醫療保險與社會安全計畫的資金。歐巴馬政府過去為了因應金融危機,也曾利用減免薪資所得稅作為刺激方案的一部分。 \n 不過針對這次川普政府想要跟進,藉由減稅來提振經濟成長舉動,民主黨並不力挺。眾院歲出入委員會主席尼爾(Richard Neal)說:「這次危機需要更多複雜的解決方案,而不是減稅。」 \n 鑒於新冠肺炎疫情在美國快速蔓延,並引發周一(9日)美股狂瀉2,000多點,川普當天緊急召開記會者,向投資人信心喊話,表示已在研擬刺激方案,以遏止該疫情對美國經濟與股市的衝擊。 \n 雖然川普信誓旦旦,承諾周二(10日)救市計畫就會出爐,不過白宮在當天與共和黨參議員開會時,由於並未對方案內容達成共識,導致外界關注的該刺激計畫,目前還沒有對外發布。據了解,川普政府周三已邀請華爾街高層會面,商討因應肺炎疫情的經濟對策。 \n 今年將競選連任的川普,除了暗示在經濟刺激方案中,會把調降薪資所得稅涵蓋在內,並還提及將對航空業與郵輪業提供協助。 \n 此外受到俄羅斯與沙烏地阿拉伯近來引爆油價戰,導致美國頁岩油業者大幅受創,川普也考慮將他們納入協助名單。不過白宮向外界強調該協助絕非是資金紓困。

  • 《金融》央行:房市回溫,選擇性信用管制看法分歧

    央行今公布第19次理監事聯席會議議事錄摘要,摘要顯示第3季理監事會,多位理事對國內房市發展及不動產授信風險提出觀點,房市回溫是普遍的共識,但要不要採取立即性措施如選擇性信用管制,則看法分歧。 \n 央行理事意見中,認為房貸增溫,恐釀銀行危機者的看法有: \n \n 一、雖然目前房貸與房價呈緩步上升,成長率看似不高,惟起始點已相對處於高水平,且自上次高點下調幅度不大,即使以一般速率成長,也易達前次高點,如中南部房價已逾上次高點。當前房貸集中度為35.1%,若再增加,恐逾37.9%的歷史高點。此外,本國銀行的房貸違約率雖仍低,惟若眾多銀行同時增加承做房貸,將增加共同暴險程度,一旦發生問題,恐易引發系統性風險,釀成銀行危機,不利金融穩定。建議央行在房價上漲預期形成的初步階段,即應對市場提出預警,以作為台商回台投資、都更等政策的配套措施,並研擬下一個階段的因應措施。 \n 二、由房市擴散出去的金融不穩定或金融危機,往往來得又快又急;因此,稍有一些跡象出現時,即應防微杜漸,密切觀測。當前國內銀行不動產放款占總放款比重高於公民營製造業放款占總放款比重,央行因應短期景氣循環而採取寬鬆貨幣政策,是希望引導資金流向資本支出,而非流入房貸市場;建議同時採取選擇性信用管制等總體審慎政策作為配套措施,以防止低利率政策影響金融穩定。 \n 認為房市雖升溫,但不宜立即採取選擇性信用管制者的意見則有: \n 一、雖然目前部分房市相關金融指標與民國99年6月央行採行不動產貸款針對性總體審慎措施時的水準相近,惟99年以後,央行即要求銀行建立房貸的嚴謹規範制度,金管會及央行亦執行相關金融檢查。房市問題涉及層面甚廣,且主管機關亦多,如居住正義及住宅政策等問題,均非本行所能獨力解決。央行關注的是銀行不動產授信風險控管及金融穩定問題,鑑於國內各都會區的房地產情勢差異大,宜進一步分析。 \n 二、當前房市價量呈增溫現象,惟相較民國102年、103年,仍未處高點,房貸風險亦無明顯上升趨勢。雖然近兩年建照核發數維持高成長,反映建商對房市展望樂觀而積極推案;惟全國餘屋仍多,且近期購屋意向調查亦顯示民眾對房價看跌及持平者居多,預期房價將維持溫和成長。 \n \n

  • 台股站穩萬一 顧立雄:防三大變數

     針對台股是否能站穩萬一,金管會主委顧立雄16日表示,這波只是中美貿易戰的初步協議,後續仍要看中美之間是否能達成終局協議,另外還有二大不確定因素,即英國脫歐及香港反送中事件,三大變數都必須密切觀察。 \n 顧立雄表示,台股在這波情勢中本來就有機會站上1萬1千點,主要有三大原因,一是主要是原本大家擔心上市櫃公司營收可能因中美貿易戰而衰退,但目前看起來營收沒有衰退,二是轉單效應仍然存在,類股表現不錯,第三就是受到中美貿易戰初步協議的消息面刺激、影響,本來就有機會攻上1萬1千點。 \n 台股16日開高持穩,顧立雄表示,需再密切觀察後續中美間能否達成最終協議,金管會將持續注意國際金融情勢變化,並密切掌握國際金融市場發展狀況與重大金融事件,必要時會採取相關穩定股市、期市措施及業務應變計畫,適時請受影響的上市櫃公司對外公開說明可能受影響的程度與因應情形,以利投資人了解。 \n 金管會對非經濟因素造成股期市動蕩,一向備有「18套劇本」,即有一定的措施用來穩定市場,顧立雄強調,從中美貿易戰以來,金管會一項措施都沒有動用過,且現在台股在1萬1千點以上,更沒有必要討論這問題。 \n 顧立雄強調,中美貿易衝突對全球經濟帶來相當衝擊及不確定性,台灣除了應持續觀察國際金融情勢變化、密切掌握國際金融市場發展狀況與重大金融事件,以利及時因應以穩定金融及資本市場外,同時應該「化危機為轉機」,適時將海外產業引導回台,強化國內產業結構,使實體產業與金融能夠相輔相成,以壯大國內經濟。

  • 站上一萬一後 顧立雄提台股未來防三大變數

    台股是否能站穩1萬1千點?金管會主委顧立雄16日表示,這波只是中美貿易戰的初步協議,後續仍要看中美之間是否能達成終局協議,另外還有二大不確定因素,即英國脫歐及香港反送中事件,三大變數都必須密切觀察。 \n顧立雄表示,台股在這波情勢中本來就有機會站上1萬1千點,主要有三大原因,一是主要是原本大家預期上市櫃營收可能因中美貿易戰而衰退,但目前看起來營收沒有衰退,二是轉單效應仍然存在,類股表現不錯,第三就是受到中美貿易戰初步協議的消息面刺激、影響,本來就有機會攻上1萬1。 \n台股16日開高持穩,顧立雄表示,需要再密切觀察後續中美間能否達成最終協議,金管會將持續注意國際金融情勢變化,並密切掌握國際金融市場發展狀況與重大金融事件,必要時會採取相關穩定股市、期市措施及業務應變計畫,適時請受影響的上市櫃公司對外公開說明可能受影響的程度與因應情形,以利投資人了解。 \n顧立雄強調,中美貿易衝突對全球經濟帶來相當衝擊及不確定性,台灣除了應持續觀察國際金融情勢變化、密切掌握國際金融市場發展狀況與重大金融事件,以利及時因應以穩定金融及資本市場外,亦應「化危機為轉機」,適時將海外產業引導回臺,強化國內產業結構,使實體產業與金融能夠相輔相成,以壯大國內經濟。

  • 郭台銘示警海嘯要來了 顧立雄:誇大言論 應放政治版

    郭台銘示警海嘯要來了 顧立雄:誇大言論 應放政治版

     宣布參選總統的鴻海董事長郭台銘日前「示警」將有比金融海嘯更大的海嘯即將來臨,對此,金管會主委顧立雄3日回應十個字:「應密切關注,但毋須恐慌」,強調若沒有具體數據支持,就是「誇大的言論」,且郭台銘正在競選總統,「他的言論某種程度應該放在政治版,而不是財經版」。 \n 顧立雄沒有完全否定全球市場可能不穩定,他表示,中美貿易戰正在持續進行當中,金融業或各產業都在逐漸調整,做一些新的布局。現在最大可能的變數反而是在大陸金融市場,因為大陸的影子銀行、地方債務等問題,大家會有點擔心,但現在也還沒有看到一個所謂的顯著性指標出現,指大陸就會發生相關的金融危機。 \n 顧立雄認為,政府早就在密切注意及因應,但目前沒有看到任何數據或預警指標顯示,二或三個月後會有比2008年金融海嘯更大的海嚍要來。 \n 對郭台銘建議政府應開國安會議討論,顧立雄說,國安會議或國安層級,本來就是時時刻刻都在關注相關可能的問題,且是每天都在持續密切關注,但目前沒有數據支持會有風暴、可讓國安會議來討論,外界不用過度擔心。 \n 國內金融業資產規模都比2008年大上許多,若有再次金融風暴來襲,衝擊是否會更大?顧立雄表示,在2008年金融海嘯之後,大家都得到教訓,如銀行強化資本適足率、提高呆帳覆蓋率,壽險業也強化資本適足率(RBC),金管會之後要加強管理淨值比,同時現在國外投資也有65.25%的上限、要求強化匯率避險等。 \n 顧立雄指出,金管會雖儘量讓金融業的體質越來越強壯,但是不是絕對足夠因應所有可能的變化,「這個沒有人能夠完全預測得到」,但至少比以前「健全許多」。顧立雄也說,若有人說兩個月或三個月後就可能發生比2008年金融海嘯更大的風暴,除非有數據支持,否則就是誇大的言論。

  • 面對貨幣政策新挑戰 楊金龍出五招因應

    2019年世界經濟論壇(WorldEconomicForum)將於1月22日至25日在瑞士Davos舉行,《銀行家》(TheBanker)雜誌1月的Davos特刊,向中央銀行總裁楊金龍邀稿,以「央行如何因應貨幣政策之新挑戰」為題,提出因應之道。 \n \n楊金龍表示,2008年全球金融危機後,全球決策者正面臨實質工資成長緩慢、所得分配不均惡化,以及生產力成長明顯減緩的挑戰。新科技或將取代既有勞工,且改變就業結構,而菲利浦曲線平坦化,使外界質疑其能否繼續作為貨幣政策的重要指引。此外,影子銀行的崛起削弱了傳統商業銀行於貨幣乘數創造過程中所扮演角色,人口老化則使消費對貨幣政策衝擊的反應變得更不敏感。 \n \n主要國家貨幣政策所創造的全球金融循環,對新興市場央行構成另一項嚴峻挑戰。楊金龍認為,許多研究顯示,先進經濟體的貨幣政策效果常透過資本移動等管道傳遞至全球其他地區,改變其他國家信用情勢,進而影響其貨幣政策的有效性。 \n \n為因應前述挑戰,楊金龍指出,央行須倚賴完善的貨幣政策風險管理,即時檢視範圍較廣的經濟指標,將來或可善用數位科技與大數據,改善分析品質。且宜採定義更廣泛的物價穩定、管理式的浮動匯率制度及總體審慎措施,以妥善控制通膨及金融超載(financialexcess)。最後,央行應與時俱進調整對外溝通策略,以建立社會對央行的信賴,提高貨幣政策的效力。 \n \n面對經濟與金融高度整合的世界,央行如能將視野超越國內目標,並在快速變動市場中調整策略,以及建立大眾信心,將是確保貨幣政策成功的關鍵。楊金龍強調,2009年初以來,在美國Fed開始實施量化寬鬆幾個月後,台灣針對房市採行一系列的總體審慎措施,算是成功地減緩金融不穩定的風險。此外,由於資本帳自由化,台灣必須因應外資所帶來鉅額且頻繁的資本移動,台灣的經驗具有啟發性。 \n \n《銀行家》雜誌1928年創刊,總部位於倫敦的英國《金融時報》(FinancialTimes)集團轄下刊物。該雜誌月發行量近3萬冊,讀者遍布逾180國,每年會針對全球前1,000大銀行進行排名,在國際間為極有份量的專業雜誌。

  • 大陸金融有潛在但不立即風險 金管會祭三控管

    大陸金融市場有潛在風險,但未見立即明顯危機。金管會主委顧立雄19日表示,為預做因應,已對金融業祭出三大控管,即曝險額不逾淨值一倍、增提備抵呆帳、新生逾放立即轉銷,已比其他地區採更高標準,且大陸若生危機,是「全球金融市場都可能不穩定」,不會只有台灣。 \n \n 台綜院創辦人劉泰英預估,大陸財政或金融若未妥善處理,恐生金融風暴,屆時台股可能跌至六千點。對此,顧立雄說,不知此數據從何而來,他表示各界都高度關注大陸金融市場可能產生的危機,但大陸官方也已祭出多項穩金融措施,目前看不到立即可能發生的風暴。 \n \n 顧立雄表示,大陸若出現金融風暴,影響台灣就二方向,一是金融市場,另一是資本市場,金融部分已先控管對大陸曝險額不逾淨值1倍,且只要超過80%的業者,就會要求注意授信及投資品質,必要時最好進行調整;二是一般授信是提1%備抵呆帳準備,但大陸部分提高到1.5%,三是未明文規定,但大陸授信只要一產生逾放,下個月業者就會立即轉銷,不會留在帳上,虛增盈餘。 \n \n 至於大陸是不是一定會發生金融風暴,顧立雄說:「還沒有看到」,且金管會不可能在金融業已經有相當多大陸據點下,去不可以再從事相關的曝險,就是不能增加授信、投資與資金拆存,「那大陸據點關掉算了」,指金融業者不可能撤出這樣的一個市場,這也是金融業布局全面必然要面臨的風險,且不是只有台灣金融業者面對此問題,若大陸不穩定,是「全球金融市場都可能不穩定」。 \n \n 第二是資本市場也一定會受影響,但顧立雄也說,台股若跌到六千點,不如說美股會跌到多少點,畢竟大陸是全球第二大經濟體,光一個義大利預算危機,就牽動歐盟,更不要說大陸出問題。

  • 較2008年金融風暴時加強很多 金管會:台灣金融韌性佳

     美中貿易戰是否會引發金融風暴,金管會主委顧立雄15日並未鬆口,只強調財金部會各司其職,央行管貨幣政策、財政部管財政政策,金管會則要負責顧好金融因應危機的韌性,現在比起2008年金融海嘯時,台灣的金融韌性加強很多。 \n 顧立雄對美中貿易戰重申,就像是兩隻大象打架,「你弄來我弄去」,台灣就是在兩隻大象腳底下盡量閃,避免犯錯被踩到。但對是否可能有金融風暴,他就是不鬆口,只表示,金融業現在是「處處是危機,也可能處處是轉機」。 \n 顧立雄先前也在立法院表示,不要犯錯就是不要挑釁、不要火上加油,金管會也密切關注大陸的經濟與金融發展情況,不可能限制金融業在大陸設點或投資的情況下,就是強化曝險控管,了解每家金融機構在大陸的投資情況。 \n 他說,會加強了解上市櫃公司及所有國內企業受到美中貿易摩擦的影響情況,這部分是經濟部與證交所的工作,若有影響,就會進行跨部會輔導、協助因應,若企業需要金融業介入協助,金管會也會加入支援。 \n 另外就是金融業、尤其是銀行目前無論在資本適足率、呆帳覆蓋率、流動性等相關指標來看都比在金融海嘯時要加強很多,顧立雄也說,會密切控管銀行對大陸曝險額,及保險業對外投資部分,也會要求加強避險,「我們金融韌性是有的,且比起2008年金融海嘯時加強很多」。 \n 他強調,金管會目前就是健全金融業體質,強化面對危機時的風險管理能力及韌性,顧立雄認為,金融業目前處處都是危機,但也可能處處是轉機,就看金融業如何化危機為轉機。

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