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以下是含有外資私募的搜尋結果,共86

  • 有線系統台 NCC寧予外人

    有線系統台 NCC寧予外人

     從上個世紀末凱雷買下台灣寬頻算起,台灣的有線系統台一直是境外私募基金眼中的肥羊。台灣前兩大MSO中嘉、東森媒體科技,在不到7年間分別賣給外資,這些外資12年來獲利近新台幣千億元。為什麼擅長槓桿操作的私募基金,能夠在台灣如入無人之境,每戶單價從12年前的1萬元,炒到現在的7萬元?這和主管機關國嘉通傳會(NCC)的一路放水,有百分百的關係。 \n NCC於2006年2月成立,6年來,國內有線系統台的交易共有5筆,是由NCC所審查的。 \n 從附表中可看出,2006~07年NCC所核准的3個案子中,買家都是老外,分別是澳洲投資銀行大亨麥格理、私募基金大哥荷商凱雷、興起不到兩年的私募新秀韓系安博凱。賣方分別是買下台灣寬頻7年的凱雷、台灣前兩大MSO中嘉、東森媒體科技。 \n 相對於由台商所主導的大富、旺中來說,這三個老外真是好命,聽證會開了幾次,沒聽過、也不需要做什麼證。公聽會呢,不需要,外資哪裡需要本土社團、學者的公審?也沒聽過本土社團、學者出來挑戰這些外資是否要限制韓劇上架的比例,以免戕害本土戲劇,更沒聽過有人質疑,這些外資把持台灣的系統台,是否有可能出現國安問題?是否可能有大陸資金隱身其後? \n 反觀2010送審的大富媒體,得經歷過一次公聽會,旺中更慘咧,聽證一次不夠,公審一次也不夠,得來兩次,兩次夠了嗎?不知道,不多搞幾次,如何彰顯NCC委員的偉大公正?如何凸出本土社團的愛台灣及正義? \n 這五家買方,都有所謂「負責人」,安博凱入股中嘉時,NCC只要求董事長金秉奏到NCC說明外資持股比例、本土股東的經營空間、有線電視數位化進程及如何落實在營運計畫當中等經營層面議題。到了大富買凱擘時,光負責人到公聽會還不夠,得把主要股東找去NCC畫押。等到旺中買中嘉,負責人接受公審也就算了,主要股東也要被公審,為什麼?如果是新修正公司法對「影子董事」有可能影響董事會決策的狀況,也還罷了,如果是要公審主要股東的政治傾向、意識形態,甚至言論自由的話,不知引述的是哪一條法律?只能說,台灣泛政治化的程度令人不寒而慄,被畫到「地富反壞右」派,就只能任憑紅衛兵宰割了。 \n 另外,在公部門要求的負擔條件,及買方的承諾事項,都可以看得出NCC媚外仇台的心思。2006年通過的台灣寬頻案,沒有負擔條件,凱雷投資東森案,只以附款要求投資者必須定期向NCC提供財務資料,並通知財政部注意投資有線電視系統的稅務問題。2007年安博凱併中嘉,也沒有負擔條件。 \n 台商呢?負擔條件可多了,承諾更多了,大富過了,旺中呢?不是說旺中案非過不可,不能過就駁回,外國人花半年,輕舟已過,本國人一年多了,還在萬重山中。 \n 轉手後的外資,獲利相當驚人。凱雷1999年以每戶新台幣1萬元,總交易金額2億美元買了台灣寬頻,7年之後凱雷出脫持股予麥格理,獲利7億美元。 \n 嚐到甜頭的凱雷,同年再啟併購併,買下東森,2010年大富媒體以新台幣653億元併購凱擘後,凱雷再獲利台幣260億元。 \n 境外私募基金輕鬆獲利,本土企業卻遭百般刁難,「寧與外人,不與家奴」,還真是中華文化的傳統咧。

  • 高雄 衝刺亞洲新灣區開發

     高雄市政府結合DC21地主開發促進會前進新加坡招商,昨(19)日結束行程返國,市府經發局長藍健菖表示,高雄正全力衝刺發展亞洲新灣區,未來將借鏡新加坡濱海灣區(Marina Bay)開發經驗,並安排新加坡政府投資公司(GIC)、豐樹地產(Mapletree Investment)、鵬瑞利地產(Perennial Real Estate)、以及私募基金合夥人等4外資訪問高雄,與多功能經貿園區內地主進一步接觸,爭取「錢」進高雄投資。 \n 帶隊的經發展局長藍健菖表示,近來,高雄世貿會展中心、國際旅運大樓、流行文化及流行音樂中心、市立圖書總館、高雄輕軌等重大公共建設計畫,已形成「亞洲新灣區」氛圍,並受到全國矚目,可望帶動高雄多功能經貿園區周邊產業與土地開發、商務、住宿、遊憩觀光等巨大商機。 \n 藍健菖表示,經過此次招商行銷交流顯示,這些外資對布局台灣一直相當有興趣,基於高雄市土地開發成本,相對比北部便宜,加上亞洲新灣區各重大建設將在3年內陸續完工,若地主與企業能搭配這些外資高水準的軟硬體地產管理能力,並設計出資金端合理的出場機制,高雄亞洲新灣區的爆發力,將有機會達到外資所期待內部高報酬率(IRR),同時帶動及改變整個高雄新灣區的面貌。 \n 藍健菖指出,高雄若能以新加坡濱海灣區開發經驗為例,整合相關地主,引進國際外資集團,進行高雄亞洲新灣區與DC21地區整體開發,未來10年內,發展潛力無窮。

  • 社論-旺中集團承諾加速打造數位台灣

     旺旺集團併購中嘉有線電視案,日前舉行第二場公聽會。與會學者對此案仍有不少質疑,其中有不少莫須有的指責。對此併購案,旺旺中時集團在此鄭重保證,未來的經營,一定本於台灣本位、愛鄉土的出發點,同時承諾加速打造數位匯流的數位台灣。 \n 一九九九年、原稱卡萊爾的美國私募基金凱雷買下台灣寬頻,七年後獲利三成賣給外資麥格里集團,同年再吃下東森科技(改名為凱擘);接著韓國安博凱買下中嘉。這一連串的外資併購案,前三大有線電視系統都落入外資手上,外資掌握二百八十多萬戶客戶,市占率高達五七%。本土業者只剩下排名四、五的兩家業者,苦守八十三萬戶的用戶,市佔率只有十七%;其它用戶就掌握在各地方的小型業者手上。 \n 這個變局,讓台灣的有線電視陷入「失落的十年」。外資入主後,力求降低成本、精簡人力、提升經營績效,卻不作任何金額龐大的長期投資;他們成功擠出更多利潤,讓有線電視台的經營成績似乎更亮眼。但,這十年,正是全球力推有線電視數位化、搶搭數位匯流潮流的時候。外資完全著眼短期效益,經營績效提升後就出脫,讓獲利落袋為安,價格翻一到二倍後出場,每家都獲利數百億。 \n 這十年,台灣有線電視數位化成牛步,表現算是「有目共睹」。台灣是數位硬體生產大國,但有線數位化比重卻低得可笑、可恥。與它國比,日、港達百分之百,英國九六%、美國七七%,韓國二二%,甚至連大陸都有四九%。台灣呢?九.○八%。在凱擘賣回給本土業者之前,這個比例更低,只有六%左右。 \n 原因就出在前三大外資經營的有線電視完全沒有長期經營,耕耘本地的計畫,對需要龐大投資的數位化,完全不在其經營計畫內。本土業者則規模太小,能力不足以投入。數據會說話,外資是以什麼樣的心態與策略經營台灣市場,不言可喻。 \n 這種情況到二○○九年才改變,外資獲利了結準備出場,本土資金則看到數位匯流的前景,紛紛搶進,從外資手上買回有線電視台。富邦集團買下凱擘、旺中買中嘉,其實都著眼在未來的數位匯流;也因此都願意承諾擴大數位化投資、加速數位化進程。旺中就承諾如接手中嘉,至少將投資七十五億元推動數位化,且預計在二○一七把中嘉的數位化比例由現在的五%大幅提升到八五%。 \n 對學者一直憂心的所謂「言論集中化」,坦白說,由常識看也知道這個問題不存在。國內言論市場多元化,從報紙、雜誌、廣播、電視到網路,民眾選擇性多;同時也沒有任何一家媒體擁有「強迫」社會大眾非接受其言論立場不可的強制力。同樣類型的媒體之間,彼此就有競爭性;而不同型態的媒體之間,同樣存在著競爭關係,彼此有相當的替代性。以台灣的民主社會、言論的自由度,那家媒體有壟斷言論、造成言論集中化的能力?更何況,中嘉只是一個「平台」而非新聞頻道。 \n 至於有學者質疑旺旺入主中時後,中時對大陸新聞人權新聞不敢報導,甚至對大陸毒奶粉事件也不敢報導。我們必須嚴正的指出,這種說法完全不正確,已接近「栽贓」。因應大陸崛起、兩岸往來更密切之時,中時也加強大陸新聞報導,但也絕對不是報喜不報憂。對大陸許多負面的社會現象、重大社會事件,中時都有深入且大篇幅的報導。以大陸毒奶粉新聞為例,中時毒奶粉事件新聞報導則數至少在數百多則以上,且大篇幅刊於重要版面。 \n 我們要強調的是,學者不能以其主觀偏好,認為媒體一定要多報導那些題材、或要如何報導,才是「好媒體」;這種作法與批評,又何嘗不是一種法西斯?而我們也仍相信,市場─即社會的反應,才是最終的裁判者。如果中時真如學者所言,對毒奶粉事件隻字不報導,不必NCC或其它任何單位來管束、指導,本報早就被讀者所唾棄了。 \n 因此,我們認為部分學者反對旺中案的論調其實難以成立;而不論是由加速推展有線電視數位化、讓國內數位匯流能急起直追的觀點,或考量到有線電視這類「發語權」產業不應都由外資掌控,加上旺中集團更已對數位化的進程與投資都作了具體承諾,各界應可正面看待旺中併購中嘉案。我們更期望NCC委員們能拿掉主觀好惡,以產業與社會發展前景為考量,回歸最基本的法令制度面審核旺中案。

  • 外資私募 進軍陸食品業

     看好大陸內需市場的快速增長,國際私募股權投資公司正日益關注中國的食物鏈,光去年外國私募股權投資公司在大陸的食品業和農業總計投入就高達26億美元,是前年的3倍多。來自台灣,紅在中國的金錢豹就決定放棄IPO,轉而接受私募基金的收購。 \n 新 聞 說 \n 外資私募大舉進軍中國食品業」, 8月30日《東方早報》報導;「同南不同命 餐飲連鎖A股上市遭冷凍」, 8月23日《上海證券報》報導;「安佰深在中國:兩年四投衣食住行 國際PE本土視野」, 8月22日《經濟觀察報》報導。就在中國政府試圖整頓食品行業並改善食品安全問題之際,國際私募股權投資公司正日益關注中國的食物鏈,光去年外國私募股權投資公司在中國的食品業和農業總計投入就高達26億美元,是前年的3倍多。 \n 在中國,資本運作應是協助產業提升的手段,只是企業在成為偉大前的踏腳石,而不是終點站 \n 台灣觀點 \n 經過一翻折騰,金錢豹決定放棄IPO,轉而接受私募基金Apax Partners的收購;並表示融資的目的,在於隨著內需的快速增長,消費和服務行業的增長速度總體上會加快。 \n 金錢豹來自台灣,紅在中國,門店從北至南,出現在哈爾濱、太原、蘇州等6個二線城市。去年一年,金錢豹全國14家門店接待了500萬人次的客流。今年金錢豹的新開門店將保持在5家,明年則將新增6至8家門店。 \n 金錢豹的商業模式可以歸結為高檔次加高流量,因而較為特殊。有趣的是,因為大S,來自中國,紅在台灣的俏江南,同為高端餐飲連鎖,卻遭遇迥然不同的命運,其上報給中國證監會的上市材料,至今仍杳無音訊。 \n 我不知道上述兩家同樣在內地經營的高端餐飲業者,為什麼會有如此不同的選擇及結果,但同樣是資本規劃,其實牽涉到的不僅僅是技術層面的不同,更涉及到企業決策者的正確判斷。 \n 當然,現今不同市場的私募融資也已經顯現出各自顯著的區別。在成熟市場由於成長乏力,私募基金傾向於收購多數股權、使用槓桿和管理再造。但在中國這樣的新興市場,企業主該想的是有沒有價值創造能力。 在中國,資本運作應該是協助產業提升,而不是依賴金融工具的組合與包裝。交易的結構和方式只是手段,不是最終目標。 \n 那麼選擇關鍵在哪裡呢? 我覺得首先,企業經營者要有很強的行業專業知識與網路,跟領先企業交流,說同一種語言,瞭解市場趨勢。其次是創造價值,包括運用新的金融工具和服務、治理結構、與資本市場的協同效應等。 \n 最後是要做管理團隊的推進器,不要為了賺錢而作融資安排,資本運作只是一個企業在成為偉大前的踏腳石,而不是終點站。一個未來的偉大企業,他只會選擇對的合作夥伴及對的資本運作手段,而不會茫茫然,終日不知所終。

  • 私募基金遨睿收購國巨案 駁回

     經濟部投審會昨天駁回私募基金遨睿公司公開收購國巨案,主要是主管機關擔心該收購案會使國巨資本弱化,對資本市場造成重大影響,在對股東及投資人的保障、公開收購價格的合理性與資訊透明度等都有疑慮,因此18位委員一致決議駁回此案。 \n 投審會執行祕書范良棟並強調,私募基金來台併購,只要有利台灣產業,絕對歡迎,但如有負面影響,當然要審慎;他強調,這次駁回遨睿,是首度私募基金申請投資遭駁回,外界指台灣不歡迎外資,「並不正確」。

  • 陸10月開放外銀銷售共同基金

     大陸證監會昨天公布《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》(下稱《辦法》),《辦法》指出將自10月1日開始允許大陸的外資法人銀行在大陸銷售共基金。 \n 《辦法》中表示,外資銀行在大陸銷售基金必須具備一定條件,包括資本適足率須符合大陸國務院銀行監督管理機構的規定,且最近3年內沒有受到行政處罰及刑事處罰。 \n 不過,為降低風險,新規則也上調了對證券投資諮詢機構及獨立基金銷售機構的註冊資本要求,從先前的500萬元(人民幣,下同)提高至2000萬元。 \n 除開放外資銀行銷售共同基金外,大陸證監會官員也透露,未來將會允許更多大陸券商推出私募股權投資基金。 \n 事實上,大陸證監會早在2007年就已推出試點專案,允許部分合格券商可以推出私募股權投資基金。目前已有34家券商獲得私募股權投資的牌照,總投資額已達102億元。 \n 《中國日報》(China Daily)引述該名官員的話表示,大陸政府不久後將宣布針對大陸券商私募股權投資的新規定,惟該名官員並未提供更多相關細節。

  • 京滬將首批試點QFLP制度

     一財網援引《財經》雜誌報導,北京和上海將成為第一批試點合格境外有限合夥人(QFLP)制度的城市。試點將給予投資私募股權市場的外資有限合夥人(LP)一定人民幣換匯額度,將資本金換成人民幣投資大陸國內企業。 \n 該報導稱,這次QFLP試點允許已有專案的私募股權外資在基金層面進行結匯,額度為30億美元左右。額度批給各地金融局後,獲得QFLP資格的外資私募股權基金可直接通過託管帳戶辦理結匯。QFLP試點方案會在春節前出台。 \n 報導還稱,第一批進入上海QFLP候選名單者包括凱雷復星人民幣基金、黑石集團和軟銀賽富等。 \n 報導另援引參與QFLP制度討論的人士透露,如果試點順利,2011年在額度和試點數量上會進一步放開。但換匯運作的人民幣基金仍會作為外資投資者來對待,其投資不能享受「國民待遇」。

  • 熱門話題-有線電視的無限想像

     近來頻傳國內企業併購有線電視系統的消息,由於第四台在台灣普及率極高,因此有人擔憂一旦財團接手,恐怕會導致言論集中化或是市場壟斷。但其實只要規劃管理得宜,有線電視系統經營權重回國人手中,對於廣大的用戶而言不但不是壞事,反而還可以帶來發展社會、保存文化和促進數位匯流、降低使用成本等諸多好處。 \n 以往台灣的有線系統業者多數由國外私募基金投資,雖然這些外資有充裕的資本,但是經營理念卻著重於獲利,以買賣價差賺取利潤為首要目標,而非協助有線媒體市場發展數位化。此外,外資透過旗下系統業者的名義向銀行貸款,以舉債融資的方式來操作財務槓桿,雖然可以帶來高投資報酬,但負債比率偏高的財務結構卻也使業者必須承受較大的風險,對訂戶的收視權益亦無一定的保障。 \n 在數位匯流的時代中,有線業者可以透過提昇產業技術、發展次世代寬頻或無線網路等高速網路建設來打破過去頻寬發展的停滯與傳播格局的僵化,並能提高固網普及率、降低費用、甚至加快數位電視以及隨選視訊節目的腳步。相信在合法規範的公平競爭下,回歸本土經營的有線電視可以帶來振興台灣文化的驅動力,達到與世界接軌的願景。

  • 劉憶如:台灣招商 不排斥私募股權

     經建會主委劉憶如昨(18)日到私募股權業新團體的成立大會上致詞,表示私募股權業是全球招商的「對象」,不會被排除在「投資台灣」之外,且私募行為是「集合少數有錢人的錢,追求投資報酬率高的投資項目」,只要在指定用途上符合主管機關的規定,就可開放給任何國際業者並歡迎來台借錢投資。 \n 劉憶如還透露,因為宣傳招商大動作,擔心會引入龐大的熱錢進入台灣,於是主動向央行總裁彭淮南報告,「彭總裁提醒,到國外招商時,要向外國企業說,『歡迎來台灣借錢,台灣的超額儲蓄高,利率也不高,借錢投資產業會有好的收穫』。」她強調,台灣錢很多,但台灣要的是策略性投資人,國人應善用私募股權等外資,來強化台灣的各方面升級,「現在好不容易是機會到了」,私募業若與台商多方面合作,是很有優勢。 \n 過去多年重大私募股權業在併購銀行或有線電視,實際上在台灣大舉融借,依央行說法,是紓緩大型行庫閒置資金的良方。而且,私募股權業是看好投資台灣的高回酬率,才會陸續進入台灣。劉憶如強調,現在台灣的投資氣氛更不一樣,更多外國企業一直在問「投資台灣」的可行項目,只要投資報酬率高的標的大家都有興趣,且現在擺出來的10大項招商項目,「開放給anybody(任何人)!」 \n 劉憶如指出,私募股權業沒有主管機關,但私募股權業是經建會全球招商的「對象」,且「私募」並沒有特別的晦暗意喻,「3個人有錢,就組起來一筆大錢,就是私募」,只要在指定的用途上符合規定,特別希望是能帶給台灣升級的策略性投資人,「這是台灣要的」。 \n 她說,台灣不是只有股票和土地投資會吸引外資,目前端上架的投資項目第一波是10項,有基礎建設如桃園國際航空城、都更、高鐵站區開發,開放給anybody,相信投資報酬率夠高,大家都有興趣。中華民國股權投資協會新任理事長林坤銘則表示,此協會目的是要建立兩岸資金發展平台,將藉此吸引外資經由台灣進入大中華市場,或是陸資經由台灣到全世界。

  • 讓私募基金投資有線電視該檢討了

     去年金融風暴席捲全球,在台灣的有線電視市場卻產生了亞洲最令人注目的合併案,由台灣大哥大公司出價逾新台幣五百六十多億元併購凱擘有線電視公司。爾後,經過公平會的結合審議,通過後送至主管機關NCC審核,發覺台灣大哥大公司的上游公司富邦擁有台北市政府的股份,形成違反有線廣播電視法第十九條第4項:「政府、政黨、其捐助成立之財團法人及其受委託人不得直接、間接投資系統經營者」的規定而被擱置。 \n 然而,最近傳出台灣大決策層蔡明忠、蔡明興兄弟改以成立私人投資公司出手,日前已與凱擘大股東凱雷集團完成簽約,交易金額逾六百五十億元,比前次加碼近百億元,不僅每戶交易價格創下五點五六萬元天價,並將成為亞洲今年規模最大的電信併購案。在此同時,市場出現了幾家電視公司的出售潮,例如凱擘計畫先將東森電視出售,預估金額新台幣一百五十億元,安柏凱(MBK)則計畫將八大電視出售,在市場上的喊價為新台幣60-80億元,連本土的三立電視亦擬出售股份。對於這種市場情勢的發展,國家通訊傳播委員會是應當對國外企業集團介入國內的媒體經營,進行分析與檢討的時候了。 \n 台灣有線電視的高報酬,過去幾年吸引了世界各國的私募基金,如凱雷、麥格理、安柏凱等爭相投入。以至於目前台灣的有線電視市場五大MSO集團的前三大中嘉、凱擘、台灣寬頻均為外國人所掌控。 \n 按理而言,台灣產業能夠吸引外人的投資是件可喜的事,因為外資進入台灣起碼可帶來三項好處,一是豐沛資金的引入,二是技術水準的提升,三是較佳管理技術的引進。然而,在有線電視外資進入的過程裏,我們似乎感受不到上述的好處。原因是這些外資都藉由會計手法的操作,向國內的金融機構借貸大部分的資金,所以第一種的效果並不存在。 \n 其次,有線電視所需的設備在國際市場容易取得,並無太大的障礙,因此技術引進效果並不明顯。至於最後一項,管理技術的引進效果亦相當有限,早期有線電視的經營者,充斥著由電器行轉型的中小企業,其管理效率較差是必然的,轉由MSO大型企業接手時,其管理效率即有顯著的提升,有線電視即使全由國內的企業掌舵,管理效率也會向上提升,不必一定需假手於外資。 \n 再者,私募資金一般投資的年限約為三到五年,目標達成時,它將飄然遠去,尋找更高投資報酬率的地方投資。是故,私募資金的投資就像早期的遊牧民族一樣,那裡有水草即逐那裡,說的更難聽一點,被它所投資產業只有投機的分,不會出現長期的投資行為,以凱雷接收東森媒體科技只有三、四年時間,在投資報酬率達成設定的目標後,其即售予台灣大哥大公司,即為明證。 \n 過去NCC內部早已發現私募資金進駐有線電視產業,對國內有線電視產業發展的不利事實,曾發文要求三家私募資金業者減少對國內銀行的貸款比例,但遭致業者以自由經濟為理由頑抗。在推動數位化政策時,業者亦藉由逆向合併的合法手段,或藉由以極高利率水準向股東關係人借款的方式,將當年的獲利轉入私募基金的口袋,然後,再宣稱沒有足夠資金進行數位化的長期投資,而未能配合國家通訊傳播委員會的數位化政策。 \n 不過十分弔詭的,即使存在上述不利於產業發展的事實,有線廣播電視法第十九條第二項對外國人持股有線電視的規定,卻大方的給予極為優厚的待遇;「外國人直接及間接持有系統經營者之股份,合計應低於經營者已發行股份總數百分之六十;外國人直接持有者,以法人為限,且合計應低於該系統經營者已發行股份總數百分之二十。」在此寬厚上限的規定下,遂造成台灣有線電視相當比例為外資所控制。更令人憂慮的是,萬一這些股份落入我們不樂見的國家、團體或個人手上時,台灣社會言論市場自由將置於何處?將會有何扭曲?國家通訊傳播委員會該想辦法或修法管管吧!

  • 美私募基金控股 中憂壟斷菜市

     外資進入大陸市場最近出現新的動向。一個由美國黑石國際私募基金牽頭,以六億美元注入大陸地利控股集團方式,涉足中國蔬菜業批發市場而格外引人注目。中國業界人士擔心,蔬菜作為重要民生食品,一旦被外資操縱將危及市場安定。 \n 《人民網》昨指出,此次注資由黑石牽頭,包括Capital Group Cos、西京投資入股在內的財團共同投資。中國壽光農產品物流園公司執行董事、總經理欒元偉說:「是私募來找我們的,現在還有人想進來。」國際私募財團已向地利控股投資六億美元,成立地利控股的目的,即以壽光農產品物流園等批發市場為依托,構建一個遍布全國的蔬菜及農產品批發物流網絡。 \n 據報導,數家投資基金投入合計六億美元已進入新組建擬上市公司─地利控股集團有限公司的賬上,其中黑石一家的投資為一點九億美元。在新公司中,香港旺益公司應處於絕對控股地位,當地政府約占股一六%,而黑石牽頭的國際私募約占股三○%。 \n 報導指出,地利控股將以壽光物流園為依托,將觸角伸向北京、海南等全國諸多城市。欒元偉不久前帶隊到雲南送菜,當地政府表示:「如果你們願意來,我們會在三環以內規畫一個大的批發市場。」 \n 由於外資積極注入,業內擔心,菜價與糧價一樣,均為重要的民生問題,隨著今後外資對大陸農業產業的全面滲透,勢必對國內農業產業的造成衝擊。山東農村改革與發展研究會副會長秦慶武說:「『壽光標準』做大了,也會出現壟斷問題。半年前大陸食用油價格集體漲價,即為經濟寡頭控制的結果。」

  • 政商第二代 笑傲私募基金

    許多人好奇,往往蒙上一層神祕面紗的大陸「富二代」、太子黨都在做什麼;現在這些非富即貴者,第一志願就是進入或自組私募基金;近年來彼岸私募基金如雨後春筍般崛起,一方面繁榮了資本市場,同時也是最龐大權貴集團的集散處之一。 \n英國《金融時報》最近一篇報導指出:「中國太子黨目前正以前所未有勢頭,搶占中國大陸數以億元計算的私募基金投資行業;這種權貴階層的裙帶現象,不但引起大陸民眾不滿及國際媒體關注,且專家相信,這還將導致私募基金行業只靠關係而削弱了專業化。」 \n房地產、連鎖業 權貴集團最愛 \n實際上,私募基金這個大陸最夯的行業,不僅已成太子黨的最愛,同時也是最多「富二代」競相投入的行業。一位外資私募業者透露,彼岸企業家第二代,由於「海歸派」的人數眾多,加上第一代財富累積,自行成立私募者有愈來愈多的趨勢。 \n這股「富二代」蜂擁進入私募領域的情勢,包括浙江溫州商人、山西煤老闆,還有上海、北京的富商子女,都紛紛進入私募基金這個行業。 \n此外,不論太子黨、富二代,基本上進入私募基金業,多數都是先到外資私募基金歷練,然後再自組或到大陸本土大型私募任職;然而正如《金融時報》所說,不論是太子黨還是富二代,在這個行業中,基本上都屬特權階級。 \n就以目前大陸私募基金最愛的兩個行業─房地產與連鎖業來說,就處處充滿特權介入足跡,許多人拿不到的項目或樓盤,透過太子黨權力結合富二代豐沛資金,可說是無往不利,難怪這些在政商界都屬天之驕子的年輕人,拚命都要進私募。 \n溫家寶、朱鎔基之子 遭美媒點名 \n被《金融時報》點名加入私募基金的太子黨包括現任總理溫家寶兒子溫雲松,自行創辦的新天域資本公司,投資人包括淡馬錫、德意志銀行、摩根大通等;另外,前總理朱鎔基之子朱雲來、前政協主席李瑞環之子李振智等都是從事私募基金業。挾資金充沛,資源龐大,大陸本土私募基金的獲利近年都相當優異;然而受到法令限制,還有特權橫行影響,即使專業能力強、經驗豐富且資金也不虞匱乏,外資私募基金近年在大陸卻相當受委曲,與本土私募大放異彩情況形成強烈對比。 \n不過這種暫時的屈居下風也不一定就是壞事;《華爾街日報》認為:「很多太子黨也可成為外國公司尋找中國潛力所在的風向標,他們仍是經濟進一步自由化的推動力量,在他們的推動下,中國可能會進一步對西方公司開放。」

  • 新聞辭典-大陸私募基金 達五千億元人民幣

    專為少數投資者私下募集資金,並成立運作的投資基金,近年在大陸非常盛行。據私募基金圈內人士估計,中國現有私募基金總量,已遠遠超過在深滬兩地掛牌的封閉式基金。 \n彼岸私募基金保守估計,已有二千多億元人民幣(下同),高估的數字則到了五千多億元。尤其是前年的金融海嘯之後,由於大陸的貨幣發行近乎氾濫,私募基金數量更是急速膨脹。 \n除了一般民營企業、外資,大陸的私募基金有許多資金都是來自國有企業,就以最近被國資委要求在房地產市場退市的大陸國企,多數都是以私募基金模式運作炒作房產。 \n彼岸的私募基金公司,受到大陸歐美國家投資行情看壞,還有大陸整體經濟情勢冠全球,近年來絕大多數的資金都放在大陸投資;然而高處不勝寒,隨著大陸房市的泡沫化嚴重後,不少私募開始逐漸移轉陣地,包括ECFA簽署後的台灣市場,也是大陸私募的主要目標之一。

  • 開發金海外投資 5成押大陸

    開發金海外投資 5成押大陸

    工業銀行如何西進中國大陸市場?開發金發言人暨開發工銀總經理曾垂紀3日表示,開發金將透過與大陸1到3個省份政府合作,以此為號召引進國際知名私募基金如KKR、凱雷等業者,共組私募股權基金,投資該省份基礎建設或高科技產業。 \n開發金控昨日舉辦媒體春酒,席間曾垂紀坦言,身為國內最大創投,看到同業以創投方式與中國大陸業者合作,的確有些壓力,因此會考慮在ECFA架構明確後,以「較有創意」的方式西進。 \n由於目前投資進度已比開發金當初預期有些延宕,但開發金仍是規畫,大陸投資金額在2到3年內,要達到開發金海外投資總金額的1/2以上。 \n曾垂紀強調,開發金投資大中華的態度明確,且具備特殊利基優勢,中短期將以私募股權基金方式尋求突破,例如與福建政府合作,募集基金投資海西特區等,市場人士以大陸當地常見的人民幣5到100億元估算,預期開發金此新成立的股權基金也不脫離這個範圍。 \n曾垂紀隨後指出,以往創投業想投資中國,多必須透過第3地註冊公司迂迴前進,但經濟部在農曆年前,把赴大陸投資產業的「負面表列」項目,移除掉創投業,這將使得工業銀行西進的速度將比商業銀行還快,因此開發金不但會以私募股權基金先行,創投隨後跟進,3到5年內還會併購1家大陸的城市商銀,布局更趨完整。 \n談到具體作法,他指出目前最明朗的,除了和中國的省級政府共組股權基金外,也會找尋和當地全國性私募業者或創投業者合作,成立新的金融機構,由開發金出人才、管理,並引進外資資金,「由於開發金版圖中並沒有投信這塊,因此新的金融機構最有可能成立投信」。

  • 連鎖業擴版圖 租金吃不消

    上海世博會將在五月一日開幕,有意擴大上海灘版圖的台灣連鎖業者,今年不約而同進入快速擴充年;然而包括當地零售業者也都競相搶租店面,上海市內的店鋪租金持續上揚,讓許多連鎖業者大喊吃不消。 \n由於金融海嘯負面影響漸小,加上今年世博會加持,幾家重要台資大型連鎖業,都把今年作為重要通路擴充年;包括統一超商目標增加五十個店,85度C今年也要一口氣加開九十個直營店。 \n其他台資連鎖餐飲業包括克莉絲汀、永和豆漿、元祖等也都準備要利用世博會擴大自己通路。不過克莉絲汀董事長羅田安表示,上海世博會的因素,造成當地店面租金水漲船高,加上部分連鎖業者急於擴充的心態,他認為,世博前的上海店租不可能降得下來。 \n另一家台資連鎖企業負責人則透露,近年來,有不少私募、創投基金注資內需型的連鎖餐飲業,業者拿到資金後須快速展店、擴充市占率、讓營業額大幅成長,好讓公司能夠股票上市,私募與創投基金才好獲利了結。 \n為搶通路據點、衝營收,部分獲得私募基金因而手上現金滿滿的台資企業,不得不參與搶店面行列。以往在十里洋場搶店鋪最凶悍的首推國有企業旗下連鎖便利商店,今年以來,反而是資金不虞匱乏的台外資連鎖業。 \n目前,已有外商投資的台資連鎖業者,包括匯豐私募基金投資85度C七億新台幣,高盛與華生則投資兩岸咖啡三千萬美元,凱雷分別注資迪歐咖啡二千一百萬美元、一茶一坐一千萬美元;並且還有不少注資案還在協商中。 \n除資金豐沛的外資協助連鎖業搶店面外,由於要擴充零售通路的業者太多,部分上海人專門承租黃金店面,再以更高價格轉租給台外商,也是形成上海店租飆高主因。 \n上海重要商圈所在的南京路、淮海路,租金行情早就超過台北市精華區,就連虹橋台商聚集的仙霞路店租,也讓許多台商大嘆,忠孝東路四段的行情也比不上這裡。 \n事實上,以上海便利商店發展為例,從十年前開始,包括港商、上海國企競相擴充據點,不惜重金承租金店面,然而在店租成本過高侵蝕獲利情況下,包括香港與大陸許多資金都從上海撤退,部分台商認為,殷鑑不遠,未來在上海租金壓力大情況下,短期內,只能靠外地據點賺錢來補貼。

  • 復星、凱雷合組人民幣基金

    復星、凱雷合組人民幣基金

    上海復星集團昨(24)日表示,將與國際知名的凱雷投資集團共同成立一檔人民幣計價的私募股權基金(PE),顯示上海正逐漸成為中國私募基金的管理中心,也是國際投資者進入中國市場的重要門戶。 \n復星集團與凱雷集團共同表示,該基金將以中國的高增長企業作為投資標的,雙方將共同出資1億美元,作為這只人民幣基金的起步資金,並計畫在中國募集更多資本作為後續資金。 \n兩家公司認為,此次合作對雙方未來的發展有重要的互補作用,因為凱雷正在拓展中國的業務,而上海復星集團也希望促進業務全球化。 \n據了解,國際性的私募股權基金近來紛紛加快在中國的投資速度,並且大多選擇將基金管理總部設立在上海,若加上本次凱雷與復星的合資私募基金成立之後,上海市作為中國私募基金管理中心基地的地位,已經逐漸確立。 \n自從去年上海公布「上海市浦東新區設立外商投資股權投資管理企業試行辦法」後,已經吸引許多外資私募股權基金與風險投資管理公司(VC)前往上海建立獨資或合資的子公司。 \n上海市金融辦公室主任方星海曾在去年表示,將致力把上海打造中國私募基金的管理中心,並透露將有4家外資私募股權基金與風險投資公司即將進駐浦東,包含凱普投資基金(Prax Capital)、與來自香港的第一東方等。 \n而市場上也盛傳百仕通(Blackstone)集團即將在上海浦東成立新的人民幣計價私募基金,預計將募集的資金將高達50億元人民幣,顯示上海在國際私募基金投資者眼中的地位已經越來越重要。 \n私募基金業內人士認為,外資私募股權基金之所以選擇設立在上海,首要考量就是上海的商業中心地位,且商業情報流通快、相關人才充足,在上海設立管理中心的成本較低,加上上海國際化程度高,很容易成為外資私募基金設點的首選之地。 \n創立於1992年的復星集團是上海第一家民營企業集團,也是中國最大的綜合性民營控股公司,所涉及的業務範圍相當廣泛,包含醫藥、不動產開發、鋼鐵、礦業、零售與其它服務業,2008年的總營業額高達402億人民幣,可說是上海本地控股公司的代表。

  • 外資私募基金 搶募人民幣

    過去很多外資私募股權基金在中國的投資策略是採取境外募集美元基金,投向境外能代表中國公司的鏡像公司(Mirror Company),等到公司成長符合上市資格,在境外資本市場如香港、紐約上市退出;如今,創業板推出,外資私募基金擺脫了中國上市難的困境,開始募集人民幣基金,投資公司,在創業板上市後退出。 \n這是外資私募股權基金(PE)巨大的退出革命,正緊鑼密鼓地進行。 \n曾在收購徐工一役中聲名大噪但也聲譽受損的凱雷集團(或稱卡萊爾集團),近年來已更加適應中國,在全球PE湧入中國之際占得了先機。在高層頻繁造訪後,凱雷集團終於確認將在中國設立50億元的人民幣基金。 \n凱雷集團提早邁步 \n除了凱雷外,目前包括KKR在內的其他外資機構也在同北京市方面接觸,有可能近期宣布在北京「落戶」。 \n儘管凱雷曾在過去幾年中頗有建樹,但和其他外資股權投資機構一樣,現在它們面臨著發展得如火如荼的本土股權投資機構,除此之外,許多外資基金還往往受到政策的限制,在投資領域、外幣結匯等方面阻力重重,設立人民幣基金成為外資股權投資機構保持在中國競爭力的唯一途徑。 \n目前,許多外資機構均已開始醞釀設立人民幣基金,而凱雷則已經提早邁出了一步。 \n「凱雷方面得到了很高的重視。」一位接近北京市政府的業內人士稱。凱雷集團宣布在北京設立人民幣基金後,也是成為繼黑石後第二個宣布在大陸設立人民幣基金的大型私募股權投資機構。這對於有意構建PE中心的北京而言,無疑是送上了一份大禮。 \n隨著北京PE政策的出台,北京與上海等地的PE中心爭奪戰變得更加白熱化。對於北京市政府而言,對於凱雷的到來熱切期盼之情可想而知。北京需要凱雷,而凱雷也需要北京。 \n決策高層頻繁訪中 \n進入中國已有數年,但是凱雷高層近幾年造訪中國的頻率前所未有。今年1月12日,再次赴北京,代表凱雷與北京市金融工作局簽署了合作諒解備忘錄,並宣布將在北京設立人民幣基金。 \n體認須和政府合作 \n「國內的一些專案還是對外資限制較多,和政府合作設立人民幣基金無疑能獲得較多的政策支持。」PE業內人士對此評價,對於曾在收購徐工一例中有過慘痛教訓的凱雷已經對中國的投資之道有深刻理解。 \n根據備忘錄,凱雷將在北京設立人民幣基金,對較大的成長型企業進行投資;北京市將對凱雷人民幣基金提供全方位支持,依據北京市發展金融產業、股權投資產業及相關政策,設立在北京的凱雷人民幣基金將享受北京市和所在區政府的優惠政策。 \n作為外資機構設立人民幣基金的探路者,凱雷人民幣基金則同樣面臨著一些挑戰。 \n「黑石宣布在中國募集人民幣基金半年時間,基本上也沒有任何實質性進展。」上海一家外資PE基金人士稱。黑石的處境也反映出外資機構募集人民幣基金進程中的步履艱難。 \n對於最初募集的資金,凱雷有望獲得一部分北京市政府引導基金的投資,大部分資金則需要自行募集。是否能夠成功募集到人民幣資金尚待考驗,此前,凱雷集團旗下基金中僅亞洲成長基金的第四支基金出現中國LP(出資人)的身影。 \n事實上,此次設立人民幣基金也為凱雷獲得社保基金的資金埋下了伏筆。按照規定,在北京中關村設立的人民幣基金有資格到發改委備案,而只有到發改委備案的基金,才能夠獲得中國最大的LP社保基金的資金。

  • 利明獻:熱錢定義該改了

    利明獻:熱錢定義該改了

    中央銀行近來對於「熱錢」動作頻頻,金管會因此也打折開放大陸QDII來台額度,花旗(台灣)銀行董事長利明獻表示,官方現在把焦點都放在「匯入、且與申報目的不符」的短期外資上,卻沒有注意到台灣流出的資金,不僅是長期、且金額多到可以堆積出另一個台灣,因此建議央行基於資金平衡表的均衡,重新定義外資熱錢。 \n央行總裁彭淮南對國際熱錢的態度鮮明,卻也招來批評刻意壓貶新台幣匯率的爭議。如上週五台北匯市收盤,央行即在15分鐘內摜壓新台幣匯價近1角。 \n利明獻對此表示,央行的政策沒有對或錯,而是選擇和時間點的問題,央行近日的作法不會讓外資懷疑台灣出現外匯管制的干預政策,國內社會反而普遍認為他是在保護台灣、保護國人的資產。 \n但利明獻分析,匯入台灣申報為金融投資的外資,在我國balance sheet(即是央行統計的國際收支表)上,列在短期、流動的資金項下,但眾所週知,台股資金外資比例已超過3成,而我國外匯存底亦有4成以上是央行定義的外資熱錢,「可是股市裡的外資,不乏在台灣停留、交易已7、8年,應能改列為中期資金。」 \n雖然在國際資金統計標準上,唯有直接投資(FDI)資金才能算作中期或長期資金,利明獻說,可是台灣人匯出到海外投資共同基金的資金,久久不回來之後就成為海外長期投資,長久累積下來海外已存在1個「Taiwan Shadow」,我國的資金平衡表上長期處於不均衡現象。 \n他說,最好的情況當然是匯入台灣的資金,都是用在長期的直接投資,但國人的民間實質投資實況已然長期偏低,如何苛責外資只敢擺在短期?因此建議金管會亦需以開放心態,接受定位為中期投資的私募股權資金,也就是以「實質使用」為熱錢的定義原則。

  • 18檔夯股內外資搶

    18檔夯股內外資搶

    台股25日挑戰8,000點雖失敗,惟周線仍上漲218點,漲幅2.82%,法人看好卡位元月行情的買盤將持續進場,推升本周繼續挑戰8,000點。不僅外資提前發動元月行情買盤,使得外資買超股受到看好,整體投信過去2周雖然因應投資人基金贖回動作而賣超台股,但卻進場布局有元月行情的個股,包括中鴻(2014)、華亞科(3474)、國巨(2327)等18檔,成為外資、投信雙龍聯袂搶買的盛況。這18檔在兩大土洋法人雙雙買超的共伴效應下,本周攻勢格外看好。 \n外資12月以來買超654.38億元,其中,最近一周買超金額即多達431.77億元,佔12月以來買超金額的66%,在年底出現這麼積極的加碼動作,很明顯是在預先佈局明年元月行情。而投信從11月下半月即出現連續性的賣超,12月以來到25日為止,投信累計賣超金額逾111億元,投信賣超係因應投資人基金贖回,加上年底結帳確保年度績效的因素。惟群益投信表示,投信雖然12月以來賣超逾111億元,但投信一樣要佈局元月行情,因此又陸續回補。可觀察投信在過去2周賣超之際,優先回補買超那些個股,若這些個股剛好也是外資買超的標的,可見得這兩大法人一致看好。 \n在外資大手筆的買超動作中,最近2周外資買超逾4千張,而投信同步買超的個股總計有18檔。其中,2檔鋼鐵股、6檔光電股、6檔半導體股、2檔NB股、1檔被動元件股、唯一1檔傳產股,是具有遠東集團龍頭身份的遠東新。 \n鋼鐵股的中鋼、中鴻,因大陸寶鋼開出的明年元月盤價走高,預告鋼鐵業有止跌回升的契機。而半導體股中在DRAM現貨價上漲,DDR3補漲之下,連封測業的景氣都可望被帶動,IC設計則維持原有的成長軌跡,一向都被法人看好。NB明年元月仍有中國大陸農曆年前產銷旺季的效應,廣達的業績趨勢看好。被動元件股國巨,則有日本釋單的效益,使得後續業績看好。光電股中的奇美電,有關新奇美的效應持續被看好;瑞軒除了LED TV北美市佔率高之外,並透過認購私募股,與東貝策略結盟。 \n群益投信投資長吳文同表示,外資看好台股元月行情,已經悄悄地在進行積極佈局,預期在外資積極買超推動下,台股繼續震盪盤堅向上的趨勢仍不會改變。年底過後,配合明年新產品上市,有助帶動消費上揚,而廠商去年極度壓抑產能、使得庫存普遍偏低,預期元月後廠商的拉貨動作會轉趨積極,有機會再出現一波回補庫存的動作。

  • 人民幣基金 打敗外幣基金

    儘管過去都是外幣基金當道,但是近期外資機構也紛紛「倒戈」,大陸本土機構不斷的成長,讓人民幣基金取代外幣基金成為主流,清科研究中心的資料顯示,今年前11個月新募集的基金在數量和資金規模上,人民幣基金均超過外幣基金。 \n《經濟觀察報》指出,自2007年的第3季開始,人民幣基金的數量和規模便一路攀升,而美元基金在過去的16個月下降明顯。這一年,人民幣基金逐漸站上了原由外幣基金一統天下的舞台。 \n過去兩年間,國外大多數的老牌出資人,在危機中紛紛選擇保守策略,讓歐美的股權投資舉步維艱;但大陸卻因強大的宏觀調控和創業板的暴富效應,似乎在一夜之間成了風險投資的樂園。 \n其中最大的贏家,無疑是人民幣基金和深創投、達晨等本土機構。 \n前些年叱吒風雲的大陸外資私募股權基金,卻清晰地感受到大陸在這一領域的政策縮緊,不僅是純正的外資基金,即便是拉上了政府、國資的非法人制合資私募股權基金,同樣飽受審批環節和投資領域限制等因素的煎熬。 \n其中,專注於創投的外資風險投資,儘管在大陸當前火爆的創業板中,卻難以尋見成名外資私募股權的蹤影。 \n賽富基金首席合夥人閻焱最近公開表示,「大陸缺乏成熟的出資人,除了社保基金,其他出資人對私募股權、風險投資的認識非常淺薄,這是人民幣基金目前的挑戰。」 \n另一位資深風投人、目前仍專注美元基金的凱旋創投創始合夥人周志雄說,目前的創業板企業,市場並沒有就其增長性、擴展性進行區分對待,「商業模式是好是壞,給的本益比都一樣。」一些輕資產的好企業,可能不喜歡這樣的市場定位。

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