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以下是含有大型國企的搜尋結果，共114筆
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又一場淘汰賽 守約賠錢出貨拚生存
東莞化工業台商指出，這一波原物料市場供需大亂之後，應該又會淘汰掉一批企業，後續景氣會慢慢回來，留下來的企業，接單量可能會越來越多。他說，客戶尤其潛在大客戶經過這一次大缺料之後，反而比較不在乎價格，現在會更重視企業信譽，這也是這次守約賠錢出貨的台商企業可望獲得的潛在報酬，但也要企業能夠生存下來。 針對供應鏈缺料問題，東莞台協前會長、岳豐科技董事長葉春榮指出，現在接單到出貨的交期一定會拉長，經常有人講要縮短供應鏈，「以我的觀點來講，那是學者的期待」。他指出，因為中美貿易戰，岳豐有些產能移到東協，東協哪一個國家可以滿足所有供應鏈？根本沒有，比如岳豐在越南、菲律賓設廠，原材料還是要從台灣運去。不是在哪裡設廠就會縮短供應鏈，那是學者的想法。事實上，現在交期都要多上一個多月。 上述化工業台商透露，大陸石化上游大廠近幾年很多都被國企收歸國有化，這次國際石化原物料短缺，很多要靠大陸上游石化大廠供應，而這些原本的民企變成國企後，在這波石化大缺料期間，很多貨源都被一些非業內的人士包走，原本在賣的石化廠業務員循正常管道根本拿不到貨，這一波原物料飆漲主因缺料加上人為炒作。 該台商表示，這幾年大陸企業環境出現「國進民退」傾向，比較大的企業可能會被收回國有，對自由市場難免會有一些影響。他感覺，以前的國企都是因為經營績效不佳而逐漸變成民企，現在這種景況很像走回頭路，很多大型企業國有化後，高階主管都是官派，這些人的親戚企業都成為下游經銷商。
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《港股》利空夾殺 恆生攜手國企重挫
美股又收黑，加上全球新冠疫情再起，連漲三天近350點的恆生指數開低433點，國企也開低160點。在科技網路族群領跌下，恆生指數暫收28,551.66點，下跌584.07點，跌幅2%。國企指數(H股)暫收10,870.36點，下跌215.51點，跌幅1.94%。 大型科網股全面下跌，騰訊開低1.3%為614.5港元，阿里巴巴跌2.7%為222元，美團跌1.5%為289.2港元，小米跌1.5%為26.4港元，京東跌2.7%為290元，百度與快手亦跌1.4%與2.3%。 安踏體育大股東折讓價格7.5%配股減持，並套現116億港元，開盤應聲重挫7%，為132.2港元，是表現最差大型類股票。同時，20日創新高的運動用品同業李寧，也回挫4.7%為60.05港元。 金融族群也走弱，友邦保險跌2.1%，匯豐控股跌1.7%，港交所，中國平安以及工商銀行都跌1.2%左右，建設銀行也跌0.7%。
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文大國發所》解析中共國家冠軍隊運作機制（王宗銘、趙建民）
原題：中國國家資本主義下的政商權力網絡：以國資委和國開行的「產融聯盟」為例 摘要（2021年4月15日） 在近十年來的中國經濟崛起現象中，中國大陸大型企業（央企、國企、民企）實力雄厚，走向全球，以央企為主的「一帶一路」投資行為，以及後來的美中貿易戰與科技競爭，外界關注焦點隱約指向中共在幕後扮演的角色，過去學界對中共、黨國、資本主義、中國國家資本主義、中資企業的海外影響力等研究議題的進程再度重新進行評估，美國哈佛大學教授裴松梅（Margaret Pearson）、任美格（Meg Rithmire）、蔡欣怡（Kellee S. Tsai）三人在2020年發表的研究工作手稿《中國的黨國資本主義（Party-State Capitalism in China）》 即是一例。 美國權威中國經濟問題專家拉迪（Nicholas Lardy）於2019年出版的專著《國家的反擊：中國經濟改革的結束？（The State Strikes Back: The End of Economic Reform in China?）》中指出，2012年起，習近平執政時代進行的「國進民退」已經使得中國經濟改革出現了顯著變化，對此論點並提供詳細的數據支持。本文在此基礎上，開始探討習近平「黨管經濟」概念的意涵，以及運用結合經濟社會學「鑲嵌」的中國國企理論，和2008年後新中國國家資本主義的理論架構來分析，結果發現，自20世紀初期以來，國務院國有資產監督管理委員會與金融央企國家開發銀行合作結合形成的「產融聯盟」，成為國企運作的中國國家資本主義下的政商權力網絡的主要基礎。 本文研究結果認為，國開行與其支持的中資企業在海外的擴張，也就是中資企業併購他國企業或與他國企業合作、和企業集團周界的問題，是本文延伸出來的「權力經濟網絡」分析架構中可以進一步探討的課題，有助於釐清中國國家資本主義的屬性，彌補目前學界對中國對外經濟影響力研究不足之缺憾。 在本研究中，作者提出中國企業運作的「權力網絡」的特徵，分別是：（一）中組部保有對國開行等央企高層人事的任命權；（二）黨國透過國資委體現「制高點」；（三）黨國保留對金融企業的控制權，掌控最重要銀行的大股份；（四）由政府的實體機構，共同推動指導經濟的總體計畫；（五）國企存在靈活的正式或非正式的商業網絡。並在章節安排後續去說明，國資委和國開行：國家資本主義的「產融聯盟」；黨中央保有對央企高層的人事任命權；國資委控制經濟「制高點」，國開行協助央企成為國家戰略性產業。 2013年11月中共召開十八屆三中全會，通過《關於全面深化改革若干重大問題的決定》，習近平一度被認為是中國經濟市場改革的支持者，主要根據是，該文件強調市場在資源配置中的決定性作用，允許民企資金入股國企。但另一方面，該文件又強調大型國有企業的作用，希望協助實現「中國製造2025」、「一帶一路」等戰略目標。同年，中央全面深化改革領導小組提出「做大」國企兼併重組和混合所有制的構想。根據拉迪的估算，自2005年至2017年，國資委管理的央企資產總額，從10兆人民幣擴張到55兆人民幣。在習近平領導下，共產黨的領導更加強化，也更為重視國有經濟的作用，有人將這種模式稱為中國國家資本主義，其中一個重要關鍵，就是政商的網絡關係。 目前民企雖可入股國企，但仍必須由國企控股。在2015年國務院正式公布國有資產、國企改革方案以及「中國製造2025」前，習近平已完成「做大」國企的布局，銀行大規模挹注資金，國開行扮演重要角色。同時，加強要求民企成立黨組，擴大對民企的監控，目標包括「中國製造2025」以及「一帶一路」，希望增加大型民企海外投資合作平台，協助「一帶一路」的運作，提高投資當地國重要戰略產業的全覆蓋率，彌補國企投資之不足。 習近平執政後，強調「黨管一切」，2019年10月召開的中共十九屆四中全會公報，提出「黨政軍民學、東西南北中，黨是領導一切的」。在中國特色的社會主義下，強化黨的領導，進行市場化改革，形成黨管（party-in-control）經濟，有些學者將之稱為「被治理的經濟」（governed economy），是中國國家資本主義的一大特色。 習近平強調的「黨管經濟」，和毛澤東時代不同，關鍵在於國企的強大能力遠非毛時期所可比擬，本文將焦點集中在監管國企的國資委，以及提供國企金融支持的國家開發銀行（國開行），針對當前國企管理中最關鍵的權力網絡問題，以國資委和國開行的「產融聯盟」為例，探討中國國家資本主義下的運作邏輯。 本文研究指出，中國國家資本主義企業組織的「網絡化層級」，具備黨國鑲嵌於企業集團經濟活動的特質，這種鑲嵌關係使得國企具有更多的正當性。以國開行為例，不但高層經理階層的組織結構受制於黨國機制，企業的經營目標，也體現黨國利益。 中國國企運作的邏輯在於，它是在黨的領導之下的層級組織，所追求的目標不一定是效率（efficiency），而是效能（efficacy），規模愈大，愈能將外部市場內部化，而其產品的生產、定價，由最頂端的領導決定，形成壟斷，層級組織取代市場，迴避了國企的所有制與是否要進行市場導向改革的問題。 政府控制銀行和國企，是中國國家資本主義的核心，國開行是核心中的核心。本文認為，國資委和國開行形成的「產融聯盟」，是中國國家資本主義黨國機器的樞紐，透過國開行，遂行「中國製造2025」、「一帶一路」等國家戰略目標。國資委與國開行在2017年簽署的戰略合作協議中，目標還包括落實中共十九大和中共中央經濟工作會議，對國企國資改革發展和深化金融體制改革的要求、促進産融結合。黨國透過國資委控制經濟的「制高點」，主導發展國家戰略性產業，落實國家冠軍隊政策，國開行則積極支持協助央企發展，主導發展國家戰略性產業。 本文認為，國資委是黨國利益介入國企的積極執行者，受黨國委託，作為出資人代表，也是黨國介入能力的建構者，透過央企重組挑選贏家，組建戰略產業及新興產業，落實國家冠軍隊政策。另外，國資委還是黨國介入投資行為的協調者，調動國有資本，協調不同部門和央企的投資行為，並監管央企併購行為。國資委進行央企重組，由國開行提供融資，擴大央企投資能力，成為國家冠軍隊後走出去，國資委與國開行的長期密切合作，體現經濟的制高點。 國開行的組織結構，反應當前中國大陸加強黨的領導的趨勢。在黨國利益前，不允許國開行領導層成為黨國與國企之間的代理人，國開行領導層的決策與執行，都必須服從黨中央、國務院、財政部的指揮，體現「黨管經濟」的精神。 國開行不僅協助國企擴張業務，在推動基礎建設方面發揮主導作用，產業諮商和合作經驗豐富；在中國企業走出去以及推進「一帶一路」的過程中，國開行與國內外金融機構有二十年以上的往來經驗，成為中國企業銜接在海外併購或投資活動的重要平台，擴大中國經濟的影響力。 （作者王宗銘為中國文化大學國發所博士候選人，趙建民為中國文化大學國發所特約講座教授） ※以上言論不代表旺中媒體集團立場※
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疫情＋中美紛爭 公股銀大陸曝險大降
疫情加上中美貿易戰雙重夾擊，使公股銀行大陸曝險2020年全面大降，根據行庫最新數據，行庫2020年底最新曝險占淨值比重平均值為27.8％，台銀、華銀、一銀占比甚至低於全體國銀平均值41％的一半，對大陸放款業務緊縮的程度由此可見。 華銀目前大陸曝險占淨值比率16％，為行庫中最低，較2019年降了10個百分點。華銀指出，2020年有新作放款，但收回的遠比新貸放的多。 至於曝險降幅來看則以一銀最大，一銀2020年底對大陸曝險占淨值比為21.45％，比起2019年底的40.03％，降低幅度達18.58個百分點，整體曝險金額減少約333億元。 合庫一年內比重也減少16個百分點，合庫2019年底為48％，截至2020年底已降至32％。兆豐銀截至去年12月底大陸曝險對淨值占比為47％，為全體行庫最高，但比起2019年底也降了約9個百分點。兆豐銀指出，目前大陸分行承作的絕大多數都是台商業務，且以在台灣有母公司總部的大型台商集團居多。 台銀目前淨值占比為18％，據了解，目前台銀的曝險部位絕大部分已是人民幣存款及拆款，由於台銀為在台人民幣散戶存款最大的國銀，相關資金需要去化，因此，台銀的人民幣存款亦有拆款給陸銀，而隨著人民幣存款逐漸減少，台銀預期未來的曝險占淨值比重應還會降低。 行庫指出，由於台商撤出大陸愈來愈多，大型行庫在大陸的業務很可能「回不去了」，除了2020年大陸企業連國企、央企都倒帳，使國銀不敢貿然承接新業務，另一主要原因就是台商因為中美貿易戰而掀出走潮，使在大陸業務「逐台商而居」定位的公股銀行恐繼續縮編。 2020年大陸不少企業傳出財務危機、倒閉，使行庫在緊縮授信的同時，對投資大陸人民幣債券也更小心，上述原因使得行庫的大陸分行不論在授信或是投資，曝險部位都大幅降低，當年勇往直前進軍大陸的景況短期恐怕回不去了。
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防海外逾放 行庫架避雷針
疫情仍在全球延燒，行庫今年海外業務仍得「戴鋼盔」匍匐前進，據了解，指標大型行庫已向各海外分行提示重點，先裝好「避雷針」讓分行趨吉避凶，以免再踩雷，包括產業類型、母子孫公司的分層架構，均在提示重點之列，尤其在大陸地區，倘若是國企或央企在第三層的孫公司，大部分行庫今年將拒接相關授信案。 根據各大行庫內部目前所訂定海外業務的獲利成長目標，今年海外獲利成長率仍在5％上下，至於放款成長率則介於5～10％。 在此同時，多家大型行庫總行也先行對旗下各海外分行裝置「避雷針」，規劃示警方向。其中在授信類型選擇上，2021年的放款標的儘量鎖定以海外政府公共建設相關融資及電子零組件為首的高科技產業為優選，至於一般機器製造業、觀光產業、紡織成衣等較為傳統型的產業，則將持較保留謹慎態度。 行庫主管分析，政府公共建設通常有政府力量在加持，倒帳機率相對低，另外，電子零組件為首的高科技產業授信案，握有技術優勢，毛利不至於太低，但反而是傳統型產業，受疫情及景氣循環衝擊較大，必須小心。 至於對象結構部分，大型行庫指出，對大陸地區格外小心，主要是國企、央企已不再是「保證牌」，甚至轉投資第三層後的孫公司、孫孫公司風險更高，今年起行庫將全面避免承作；至於大陸民企，行庫大陸分行目前幾乎已未再接新案。 公股金融圈人士對此指出，過去行庫大陸分行授信以「國資委」（國務院國有資產監督管理委員會）旗下事業最吃香，舉例來說，四大國有銀行即是國資委轄下，行庫所認定的「第一層」事業。過去在這些大型國有事業集團轄下的轉投資事業，行庫尚未以嚴格的標準限制可接案的轉投資層級，但未來對層級太下層的轉投資就會拒接。 舉例來說，四大國有銀行投資的租賃公司，行庫的大陸分行尚會進行新授信案，但倘若是該租賃公司另外轉投資設置的汽車租賃公司，行庫就會拒接；主要是母集團通常不會承保到孫公司。
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工商社論》近期大陸國企債信違約的隱憂
企業債務違約在中國已不是新鮮事，特別是今年在新冠肺炎疫情肆虐下，企業營運風險更大幅提高。但當家大業大的國企（SOEs）也開始出現債務違約情事，如中國最大煤炭集團之一的永城煤電控股集團，問題就不能等閒視之了。 具體地說，自2014年中國人民銀行（人行）打破剛性兌付的不成文規定後，公司債違約的情況即逐年攀升，違約金額由2014年的13億人民幣遽升到2019年的1,443億人民幣。2020年受到疫情衝擊，企業營運更是雪上加霜，截至今年11月底，中國公司債違約件數合計已達212件，違約餘額規模達到2,324億人民幣，雙雙來到史上新高。 然而，人行在確保不發生系統性風險的前提下，穩步打破剛性兌付，除順應市場機制，讓違約自然發生外，同時宣揚投資有風險、責任應自負的投資理念，以健全債信市場之舉，本是中國經濟發展的必要之惡。但不同於過去公司債違約主要為民企，今年新增違約主體已開始在國企之間傳導。2020年國企（含地方國企和央企）違約債券91件，違約餘額規模達到1,087億人民幣，占違約餘額總規模近半（47％）且創下歷史新高。值得注意的是，除了永城煤電之外，還有華晨、天津房地產集團、紫光集團等大型國企也首次出現債務違約。 國企公司債相繼違約，帶來一系列連鎖反應，如初級市場被迫大規模取消發債或推遲發行；次級市場則因風險溢酬升高，債券價格大跌，融資成本因而走高。在此情況下，民企融資利率也進一步墊高，而資金成本上升又令違約壓力增高，形成惡性循環，讓中國企業債信違約問題再度受到市場高度關注。 那麼，近期國企違約率大增，是否可直言中國將發生大規模系統性債務危機？目前看來，還言之過早，原因有三：一是今年截至11月底，中國公司債市場違約率雖達到1.107％，但仍是全球主要國家中最低者，也低於穆迪統計的全球企業債違約率1.6％的平均值；二是當前在全球維持寬鬆貨幣政策環境下，企業融資成本甚低，且人行為因應逐漸攀升的債信違約壓力，也不斷釋出流動性，如12月15日人行再度宣布開展9,500億人民幣的中期借貸便利（MLF）操作，不僅遠超過12月到期量6,000億人民幣，單日操作規模更創下新高紀錄，為市場注入大量流動性；三是2020年中國仍是主要經濟體中，經濟成長表現最佳者，是以短時間發生系統性債務危機的可能性不大。 即使如此，中國企業的債務問題仍會為經濟帶來下行風險。美國聯邦準備銀行堪薩斯分行的一份研究報告指出，對企業投資來說，過高的槓桿水準是一個重大的、長期的逆風。實證研究證實，雖然在經濟復甦階段，企業債務的提升將有助其增加投資，進而提升經濟成長動能。但隨著債務槓桿的持續累積，若最終債務總額超出了未來償債能力，將形成債務積壓（Debt Overhang），而槓桿率過高的企業也將迫使公司決策傾向更高報酬、更高風險的投資機會，導致企業違約風險不斷攀升。 至於，當前中國是否存在債務積壓的問題？論者眾說紛紜，但答案其實昭然若揭，此從2016年中國國家主席習近平宣示進行供給側改革可見一斑。在供給側改革大旗下，三去一降一補（去產能、去庫存、去槓桿、降成本和補短板）成為疫情爆發前中國經濟結構調整的主軸，顯示北京當局早已認知到中國債務槓桿過高，會形成抑制長期經濟成長動能的風險。只是，中國政府於2016年起推動的去槓桿步伐在今年因疫情而中斷，人行為對抗疫情所推出的大量寬鬆政策，又讓槓桿率再度大幅攀升。因此，對北京當局而言，2021年槓桿的去化與否將成為未來中國經濟成長能否永續的關鍵。倘若放任市場流動性持續氾濫、槓桿比率繼續攀升，讓債務違約的情況不斷擴散，對整體經濟將造成長期的負面影響，甚至陷入以債養債的泥淖，最終將不可避免地發生系統性債務危機。 另一方面，去槓桿雖可強化企業長期經營體質，但對短期經營績效及整體經濟成長卻具有抑制效果。因為槓桿去化將制約企業融資，進而壓縮企業投資動能，同樣對經濟產生負面的影響。根據過去經驗，自2015年底習近平宣示進行供給側改革後，M2貨幣供給年增率由2015年底的13.3％逐年下降至2019年底的8.7％；同期間，中國固定資產投資年增率也由8.1％降至5.4％。其中，國有企業投資年增率更由18.7％遽降至6.8％。 綜上，今年中國因疫情控制得宜，經濟成長表現成為主要國家中的佼佼者，但2021年，除了高基期影響外，在控制債務風險、去槓桿成為必然的情況下，快速擴張的社會融資增速也將迎來轉折點。也就是說，評估2021年中國經濟展望時，既要持續追蹤疫情控制成效，更應考慮其去槓桿過程對投資的影響及短期經濟的負面衝擊。
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周揚青超狂家世被起底 「柏金包裝榴槤」不只是富二代
大陸網紅周揚青自「毀滅式分手」斷開羅志祥後，知名度大開，不但拉抬原本經營的個人服飾品牌，如今還上了大陸真人秀《潮流合夥人》，跟歐陽娜娜、陳緯霆等紅星同台，還傳出她為幫閨密成立了經紀公司，同時私下過著豪奢時髦的生活，因此盛傳身家不簡單，周爸爸來頭不小，周揚青還說過名言：「我用柏金包裝榴槤，古馳包裝大閘蟹」。 周揚青不但作風海派大方，她對於「有錢」這件事也很坦蕩，據《鏡週刊》報導，她經常曬出穿搭或日常用品，都是高檔名牌，連化妝品也是高級品，她捨得花錢在自己身上，追求完美於是數度整形，還有出國念書的經歷，足見一直以來生活水準就很高。 而周揚青近來登上真人秀，可算是從網紅正式入行當藝人，還成立經紀公司，簽下一直相伴她左右、相挺到底的閨密愷愷，閨密的身分也很特殊，是「哈林」庾澄慶的外甥女，周揚青日前將愷愷找去中國大陸發展，本只是要幫她牽線安排，後來乾脆開公司自己出手幫愷愷經營，看得出周揚青身家雄厚。 對於周揚青這樣吃穿用度以及說開公司就開的花錢法，不少人猜測她不只自己會賺，且原生家庭應該也不簡單，之前她就曾開箱過目前居住的新建豪宅，是爸媽送她的生日禮物，因此網上瘋傳周爸爸是大型國企老闆，還傳可能有軍方背景，因此周揚青不僅是「富二代」，還是「軍二代」來著，但都被周揚青否認，說她是靠自己的力量一步步奠定事業基礎，花自己的錢愛幹嘛就幹嘛，心安理得。
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工商社論》晴天下雨--大陸企業債務風暴持續延燒
從9月開始吹響的中國大陸企業債務風暴，在政府積極處理下，不僅沒有平息，危機反而有擴大的跡象，在政府高舉「內循環」政策大旗的引領下，大陸經濟出現詭異的反向發展趨勢：外銷一片大好，內需卻反而出現通貨緊縮、房地產相關債務不斷違約的現象。房地產行業是大陸經濟的核心，農曆年前房地產相關行業的企業債違約風暴如何控制，是預測2021年經濟前景最重要的變數。 12月6日中國海關公布11月的進出口統計，以美元計算的出口金額高達2,680億美元，年增率高達21.1％，遠高於預期的12％，出口增速創下三年來的新高，美國總統川普的懲罰性關稅手段，對於懲罰中國對美出口，看起來沒有實質的效果，反而由於中國廠商積極分散市場，東盟與歐盟均已超越美國市場，成為支持中國出口增長的動能。由於出口大增，11月份的外貿順差出現單月754.2億美元，年增102.9％，出口引擎強勁運轉，是中國經濟最大的亮點。 但是相較之下，11月份的進口金額僅增加4.5％，比上月的4.7％還呈現下滑，而且遠低於市場預估的7％，如果累計今年前11個月，進口總值1.86兆美元，還比去年同期衰退了1.6％。與進口值下滑相呼應的是，11月的消費者物價指數下跌0.5％，主因當然是過去一年多暴漲的豬肉價格回跌所致，卻也反映出政府雖然力推「內循環」，但是內需的增長力量疲弱的事實。 更值得關注的是，大陸企業債務危機繼續向上發展，被稱為全世界最大債務人的房地產龍頭恒大，在9月底爆發向政府求救的訊息，到了11月底獲得戰略投資人蘇寧、廣東國企等官民企業力挺暫時過關，但是恒大發行的債券，在次級市場交易的利率雖然沒有再創新高（債券價格沒有續跌），卻也沒有回跌（債券價格未見回升），例如去年4月發行金額7億美元、五年期的美元債券，上周買入利率仍然高達年息16.317％。 而更令人疑惑的是，作為恒大救火隊的民企巨頭蘇寧電器，反而遭到拖累，產生了連鎖現象，根據本報報導，上週四（12月10日）蘇寧創辦人張近東、接班人張康陽、以及控股公司南京潤賢等蘇寧控股股東，將全數股權以人民幣10億元質押給阿里巴巴旗下的淘寶中國；外加張近東持有蘇寧置業6.5萬股。創辦人將全數控股股權質押套現，可以看出財務周轉壓力已經到了極端。 在大股東全數質押持股之前，由於蘇寧救援恒大引發連鎖賣壓，在11月底蘇寧曾經兩度宣布提早贖回公司流通在外的債券，總金額高達人民幣30億元，更讓市場將焦點轉到原本負債就逼近人民幣3千億元的蘇寧，高負債企業的連鎖倒閉壓力，形成火燒連環船的態勢。 恒大與蘇寧的火燒連環船還未止血，今年更令人矚目的則是政府放棄對國營企業債券的「剛性兌付」支持，根據本報統計，近期出現債務違約華晨汽車是遼寧重點國企、盛京能源也是遼寧國企、永煤化工是河南國企、而清華紫光更是國家一度力挺的半導體投資先鋒。 中國企業債倒債逐年上升，最近兩年則控制在總額1,200億元人民幣左右，佔整體債券市場比例甚低，但是2019年民企債券違約金額是國企的七倍，今年國企債券違約數是民企的81％、金額為89％，國企民企倒債幾乎是五五對分，而這些已經爆發違約的企業，預計未來一年還有人民幣1,726億元的債券到期，政府對於國企剛性兌付的承諾逐漸鬆解，當然也是債券市場自由化必經的過程，但是倒債企業偏向大型化、國企化的趨勢，卻讓市場信心動搖，價格震盪加劇，都不是正面的趨勢。 另一個值得關注的警訊與廣大的人民群眾有關，在恒大等龍頭建商大幅降價賣屋套現的同時，北京、成都、太原等城市陸續推出「加強預售屋資金監管」的強力政策，緊盯欠缺資金的開發商，不得藉由預售樓花的手段挪移人民的資金，根據貝殼研究院的統計，從11月初至今不到兩個月，已經有29個省市政府推出相關政策，「嚴防預售屋資金挪移」的政策看來是全國性的。 地產開發商的資金鏈緊繃，是恒大危機向上延燒、以及全國嚴防預售屋資金挪移的病灶，如今年關逐漸逼近，季節性的資金緊繃，必然需要人民銀行釋放資金來紓緩銀根，11月中，人民銀行藉由中期便利貸（MLF）的工具向市場投放高達8千億元的資金，其中6千億元到期全數續做，再加碼2千億元，創下今年資金寬鬆操作的新高紀錄。這在全球資金氾濫、外匯出超大增、央行干預匯率升值又大量釋放資金的大環境下，還需要加碼使用貨幣工具放錢，顯示債券違約的緊縮壓力遠比表面上的金額要大。 觀察中國金融體系的債務危機，是一門極為複雜的學問，一個持續20年上漲且幾乎沒有回檔的市場，吸納全國的金融資源與人民財富，也迫使政府用盡全力來維持房地產價格不漲不跌，今年恒大與蘇寧火燒連環船，以及國企倒債大增的現象，究竟是利率自由化之前的必經之路，還是地產開發商全面緊縮的前兆，值得所有關心大中華經濟圈的朋友密切關注。
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蘇寧財務拉警報 找阿里救火
大陸近期頻生的大型企業資金鏈風暴，擴散至電商領域，近期屢傳甩賣資產以應對債務壓力的民企巨頭蘇寧，日前將蘇寧控股全數股權質押給阿里巴巴求援，應對年內人民幣（下同）千億元流動債務的危機。 蘇寧在10日晚間成為市場上關注焦點，大陸國家企業信用信息公示系統顯示，蘇寧創辦人張近東和其接班人張康陽、南京潤賢等，將蘇寧控股全數股權數額10億元質押給阿里旗下的淘寶（中國）軟件。此外，張近東也將6.5萬股蘇寧置業股權質押給淘寶（中國）軟件，兩宗質押的登記日期均為12月4日。 蘇寧10日晚對此回應，目前蘇寧控股集團持有蘇寧上市公司蘇寧易購3.98％的股權，股權質押是正常的商業合作，對蘇寧易購戰略發展和正常經營無實質影響。 股價方面，10日才剛收漲止住近期頹勢的蘇寧易購，11日再次大跌，股價全日低迷，最低點跌幅達7.49％報8.03元，當日收盤跌5.53％報8.2元。 蘇寧電器11日也立即公告，已在11日將百億債券提前兌付，希望提振市場信心。 2020下半年來，大陸無論大型國企、關鍵產業國家隊還是民企巨頭紛紛中箭，爆發債務危機，而當中兩宗民企巨頭動態環環相扣。此前對於資金鏈緊張進行重整的恒大集團，蘇寧曾伸出援手，承諾放棄2021年1月的200億元回購，轉為普通股長期持有。 恒大重整前，曾報警闢謠市場對其資金鏈緊張的傳言，而蘇寧在日前也曾有相同動作，只是如今大規模質押以及緊隨在後的提前兌付債券，很難不讓人去懷疑蘇寧債務狀況。 另一方面，因永煤等國企債務接連爆發違約，讓債市大跌，受波及的蘇寧選擇的是出手回購公司債止跌，金流失血更加嚴重。 近年負債率飆升也是蘇寧在市場上被用放大鏡檢視的要因之一，上市公司蘇寧易購截至2020年前三季，短期借款達到281億元，流動負債逼近1,100億元，流動負債占總負債比逾八成。而母公司蘇寧電器截至2020年6月底，總負債規模達到3千億元，資產負債率73.81％。搜狐財經計算，蘇寧易購和蘇寧電器在接下來一年內到期的債券總額超223.7億元。 市場分析，當前蘇寧控股以及蘇寧置業正是蘇寧體系中較被看好的兩家公司，故成為選擇質押給阿里的標的。而這個民企朋友圈互相救援的大戲也讓人議論，蘇寧張近東選擇對好友恒大許家印伸出援手，如今債務火燒到自己身上，再次找回了緊密的老戰友阿里巴巴討救兵，對旗下企業有掌控欲的阿里會否改變蘇寧業務型態、以及兩家零售巨頭會如何合作成為關注焦點。
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大陸國企違約連環爆到明年 專家竟說：是件好事
最近，大陸國有企業接連傳出債券違約連環爆的消息，成為社會輿論的焦點，也令投資人擔心此次效應將持續到明年，不過，有分析師指出，隨著殭屍企業被淘汰，從長遠來看，這可能是一件好事。 根據《CNBC》報導，投資者通常認為有國家支持的企業較為安全，因考量大陸政府的「隱性擔保」，會拯救那些陷入困境的企業，然而最近幾周發生的一系列國企違約事件，卻對這一假設提出了挑戰。尤其，這當中不少是「AAA評級」的企業，如礦商永城煤電、晶片製造大廠清華紫光，以及現已被降至CCC評級的華晨汽車集團。 報導指出，研究機構CreditSights分析師在周一的報告指出，再次提醒市場參與者，並非所有國營企業都有相同待遇，一些較不屬於戰略重要產業的國企，或是偏離其核心事業的國企，可能就得不到大陸政府的救助。 傑富瑞（Jefferies）分析師在周四報告表示，儘管大型國企的違約事件在短期損害了市場情緒，但就長遠來看，適度讓一些殭屍企業倒閉，將可使銀行及投資者受益。對銀行而言，淘汰一些問題企業，有助於他們及早發現風險，並為這些風險選擇優質擔保品。 CreditSights認為，整體而言，一些國企的破產及違約，是健全運作市場的一部份，是為了避免更廣泛的危機，如此一來也能走在一個相對受控的軌道。這家研究公司解釋聲稱，讓「不可行的實體」倒閉，能夠釋放出更多資源、促進創新，為大陸注入更大的經濟活力，同時減少國企裡的殭屍企業。 報導並強調，儘管大陸當局近期已對各種「逃廢債」的行為誓言「零容忍」，也無法阻止更多國企違約。CreditSights便表示，這不會是在岸債券首次違約引發擔憂，也不會是最後一次，但最終仍相信大陸具有政治意願及決策能力，可以將市場導回穩定的狀態。 評級機構惠譽（Fitch）在上周一份報告指出，在大陸資金狀況可能趨緊的背景下，國企違約的案件可能會在2021年微幅上升。
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行庫緊縮大陸授信 國企入列
大陸當地傳出倒帳、財務危機的大型企業愈來愈多，各大行庫在承作大陸授信更加小心。據了解，儘管目前幾乎全體行庫對大陸的曝險已較三年前「對半砍」，但接下來大型行庫在「防雷」下，還會再有新一波的緊縮措施，包括國企將入列緊縮名單，同時對於非台商的新作授信案，擔保品的擔保成數將一律要求至少100％。 金管會日前統計顯示，國銀的大陸分行今年前三季的獲利比去年同期增加三成，公股金融圈人士指出，這並不代表大陸授信風險降低，目前大陸分行獲利主要來自於債券買賣收益，至於授信風險仍是有增無減，包括先前有擔保品的授信案也不例外。 行庫主管分析，一般而言在國內外地區，只要有擔保品，銀行在授信上好像吃了「定心丸」，但在大陸情況完全不是這樣，經過這幾年在大陸發展業務的經驗，這些作為擔保品的土地或廠房，由於當初地方政府給的審批、附加條件繁多，經常致使就算處分擔保品，但最後結果銀行只分回兩、三成。 但這些擔保品出售後還要分給員工保險賠償、津貼等，這樣的分配結果，即使當初銀行只給約當擔保品價值六成放款的金額，仍然會賠錢，因此未來將要求對非台商企業的新作放款「至少必須要十足擔」，以減少擔保品在各種渾沌不明的地方政府審批、約定條件下，對銀行的擔保價值遭「虛胖」的弊端。 另一個將直接被大型行庫緊縮的是國企授信。行庫主管指出，大陸國企太多，參差不齊，並以「榕樹」來比喻，國企就像是榕樹之下一條接一條的鬚根，有問題時，會先從一條條鬚根開始斷掉，樹幹本身雖沒事，但鬚根已一根根斷掉，現在作國企授信，最怕就是「碰到要斷掉的鬚根」。 據了解，即使是對台商授信戶，未來大型行庫不論是作聯貸，或是作自貸案，都將更重視其上下游供應鏈和往來對象，以確實把關借款戶本身金流是否無虞。
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國企再爆雷 永煤無預警違約
河南省大型國有煤企永城煤電控股集團（簡稱永煤控股）近日驚爆債券違約，引起市場連鎖效應。多檔國企美元債12日持續遭到拋售，包括雲南省城市建設投資集團、雲南省投資控股集團、重慶市能源投資集團的美元債皆迭創新低，市場預期部分盈利較弱、短期債券到期壓力較大的煤企料將同遭波及。 華爾街見聞報導，這也是繼遼寧華晨汽車、瀋陽盛京能源後，又一地方國企的債券毫無徵兆違約，暴露地方國企信用風險。 永煤因流動性緊張，其發行的人民幣（下同）十億元超短融「20永煤SCP003」債券未能在10日兌付本息，已構成實質性違約。 鑑於永煤違約前AAA的最高評級，以及違約前毫無徵兆，尤其是20天前成功新發行債券，此次違約令市場大感意外，並質疑其財務是否有造假嫌疑。 永煤的主要股東為河南能源化工集團，實際控制人為河南省國資委，為「根正苗紅」的大型國企。大陸評級機構中誠信國際11日已將永煤及河南能源化工集團的信用評級由AAA下調至BB，雙雙列入可能降級的觀察名單。 中誠信公告稱，本次違約會加劇永煤外部融資環境惡化、進一步削弱其流動性，後續債券兌付存在很大不確定。 據悉，永煤控股還有23檔存續債券，規模達234.1億元。加上違約的這檔超短融債券，2020年底前共有6檔短融到期，合計規模60億元。 永煤突爆債券違約，亦波及多檔國企美元債。 雲南省城建投資集團及雲南投資控股集團2022年到期的美元債，12日暴跌至史上新低。 另有多家煤炭企業債券也跌至記錄新低。另外，在A股上市的陽泉煤業12日公告，因市場波動較大，原定發行20億元的公司債將取消發行。 對於永煤債券違約，中國銀行間市場交易商協會12日公告，將對發行人及相關機構是否充分有效披露風險、嚴格履行相關職責等方面，啟動自律調查。若發現機構有涉嫌欺詐發行、虛假資訊披露等違法行為，將移交相關部門處理。 廣發證券分析，永煤違約將會對河南煤企形成較大衝擊，債券或遭拋售，未來再融資進一步收緊。其他如盈利較弱、短期債券到期壓力較大的煤企也可能同遭波及。
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中金A股掛牌 首日暴漲逾30％
港股上市投行中金公司2日正式在A股上市，上市首日盤中大漲43.99％而臨時停牌，恢復交易後漲幅收窄，終場收漲30.99％至人民幣（下同）37.7元，總市值約1,820億元。中金H股2日收漲0.89％至18.2港元。 界面新聞報導，中金公司成立於1995年，是大陸首家中外合資投行，並於2015年11月9日登陸港交所，時隔四年多後該公司推動回歸A股上市計畫。2020年11月2日，中金正式在上交所主板上市，此次IPO引入包括大陸全國社保基金、國調基金等國家隊，以及阿布達比投資局（ADIA）等外資主權基金在內的17家戰略投資者。 證券時報網報導，中金公司此次A股IPO共發行4.59億股，發行價為28.78元，發行本益比為33.89倍。以此計算，此次集資淨額為130.32億元。 在業績方面，2020年前三季，中金公司的業績大幅提升，營收年增50.1％至168.01億元，淨利年增55.8％至48.91億元。在主要業務部分，中金投行業務收入為33.7億元，年增49.66％。 值得注意的是，隨著全球最大獨角獸企業螞蟻集團「A＋H」股上市在即，身為螞蟻IPO保薦人之一的中金公司，也將受惠於螞蟻上市案，使其2020年承銷規模一舉超越高盛和摩根士丹利，躋身全球第三（2019年排名第四），僅次於瑞信和花旗。 中金公司A股上市首日的股價表現，優於市場普遍預期。多家券商、研究機構均將中金A股上市目標價定在每股32元至36元區間。 華創證券認為，中金公司具備創新能力、國際化程度遠超同業等優勢，回歸A股後資本實力增強，各項業務有望深化核心競爭力，加上提升協同效應，是大陸首屈一指的投行。同時考量該公司A股新增股本比例較低，所帶來的流動性溢價，給予中金A股目標價35元。 香頌資本執行董事沈萌指出，回歸A股對中金公司自身影響很大，其可以透過登陸A股資本市場補充資金，以應對越來越激烈的券商競爭，以及資本市場改革。中金此前主要是承接港股和大型國企業務，隨著大型國企數量減少，中金在經紀業務的劣勢凸顯，而回歸A股可以增強其競爭力。
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陸永輝超市攜手旺旺 簽3800萬人民幣採購意向書
為支持大陸台商永續發展，大陸商務部、國台辦及福建省政府等單位共同籌辦的『台資企業拓展內銷線上推介會』，3日在北京、福州兩地連線舉行，大陸永輝超市福建分公司與台商旺旺集團福建泉州廠成功對接，簽訂價值人民幣3800萬元的全年採購意向書。 首場台資企業拓展內銷線上推介會3日開闢北京、福州兩會場，採視訊會議方式進行，共有多達5000多人同時線上參會。會上共簽署約人民幣7億元訂單，其中旺旺泉州廠與福建永輝超市簽署3800萬採購合約。 台企聯常務副會長、旺旺集團北京代表處首席代表林天良表示，後疫情時代，大陸政府積極推動外銷轉內銷政策，是一項靈活權變的活水政策，是最好的良方美意，尤其對於過去常年以外銷為主的台商來說，更可能成為一個延續企業生命、順勢轉型發展的救命丸。 林天良強調，大陸內銷管道建設不是一蹴可及，台商想從過去的外銷轉變為內銷，初期可採多管道同時並進方式運作，較易收立竿見影之效，多管道包括：網路電商平台、網紅帶貨直播、地攤夜市經濟，以及透過國台辦、商務部及大陸各級政府的力量居中協調，與大陸國企或大型民間企業「精準對接」。 林天良舉例，旺旺集團以內銷為主，在3日的推介會上，旺旺福建泉州廠一舉與永輝超市簽訂採購意向書，獲得一筆大訂單。對於過去一直以外貿為導向的台商來說，透過官方精準對接，儘快「由外轉內」，邊際經濟效益肯定將更為可觀。 3日的「台資企業拓展內銷線上推介會」活動，北京、福州兩地出席的大陸官員有商務部副部長王炳南、國台辦副主任裴金佳、福建省委常委周聯清、福建省副省長郭寧寧、國台辦經濟局長張世宏、商務部台港澳司長孫彤等大陸官員與會。
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新基建商機 台商搶攻有譜
後新冠疫情時代，大陸力拚「新基建」，又稱「智慧基建」，內涵包括5G、數據中心、物聯網、人工智慧（AI）等領域的大規模投資，韓國企業虎視眈眈，台商也覬覦這塊大餅。而5月15日，大陸國台辦、發改委等10部門聯合發布的11項對台新措施中，第4項就是促進台資企業參與新型和傳統基礎設施建設，台商參與大陸「新基建」有譜。 對台11條中指出，支持台資企業發揮自身優勢，與大陸企業共同研發、共建標準、共創品牌、共拓市場，以多種形式參與大陸5G、工業互聯網、人工智慧、物聯網等新型基礎設施的研發、生產和建設。對台資企業和台灣高端人才從事新型基礎設施相關的積體電路、工業軟體、資訊系統等，提供與大陸企業和同胞同等待遇。繼續支援台資企業參與交通、能源、水利等傳統基礎設施建設。 台企聯協助對接國企 大陸全國台企聯會長李政宏表示，包括商務部、工信部等都有對台商參與大陸新基建作政策說明，裡面內容提到的都是下一個階段大陸在政策扶持上、國家戰略上一個很重要的方向，因此個別台資企業應該針對各自情況布局安排，甚至找商機，另外做異業結合以融入相關產業。 中韓5月率先啟動商務入境快捷通道制度，韓國甚至主動爭取參與大陸疫後新基建商機。李政宏指出，台商有很多產業布局跟韓商重疊，在這部分屬於互相競爭，台商在大陸也有投資設廠，當然可以參與到新基建，台企聯也會盡力去協助台商參與新基建商機，比如說如何讓這些肩負新基建任務的國企與台商能夠對接，後續慢慢開放以後，也會請國台辦及相關單位幫台商去對接，比如辦一個講座或研討會，讓台商更深入去瞭解。 中國製造變中國智造 大陸新基建的主要內容為何？今年4月20日發改委首次明確新基建範圍，包括：第一，信息基礎設施。也就是通信網路基礎設施、新技術基礎設施、算力基礎設施；第二，融合基礎設施。主要在深度應用先進技術，支撐傳統基礎設施轉型升級；第三，創新基礎設施。也就是支撐科技研究、技術開發、產品研發的具有公益屬性的基礎設施。 據了解，目前已有25省區市發布未來投資規畫，總投資額達49.6兆元（人民幣，下同），其中2020年計畫總投資規模為7.6兆元，但其中仍有相當大的比重在傳統基建。新基建的經費預計包括三大部分，第一部分將會是地方的專項債，其次應使用民間參與公共建設（Public-Private Partnership，PPP），或是利用抵押補充貸款。 中經院第一研究所副研究員吳明澤指出，大陸新基建可能成效，包括利用擴大投資帶動經濟成長，挽救因新冠肺炎造成的經濟衰退；同時，寄望透過落實新基建，將「中國製造」轉為「中國智造」；也為大陸5G、物聯網等未來趨勢產業建構良好的經營環境，推動新一輪產業革命，打造數位強國；同時，對未來新技術標準與專利，大陸將會擁有更多話語權，在世界上占有重要的一席之地。 新基建有美麗與哀愁 不過，吳明澤指出，大陸新基建有其美麗與哀愁，新基建有5大憂慮，第一，關鍵技術與零件受制於先進國家，如何克服重要國家對其之管制，是一大難題；第二，新基建加上舊基建，投資規模龐大，是否會重蹈2008年「四萬億」產能過剩覆轍，有待觀察；第三，地方債務將會大幅提升，對於大陸已非常高且成長速度極快的債務會更加雪上加霜，債務風險恐上升；第四，新基建中許多項目受益者多為國有企業，加上混合所有制改革，吸引資金進入國企，但民企無法主導，恐加深「國進民退」疑慮；第五，資金會有相當幅度來自銀行業，大型銀行較有能力進行基礎設施貸款，故規模大者越大，恐增加更多「大到不能倒」的銀行，提高其金融風險。
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陸股有亮點 部份陸企配息逆勢加碼
受新冠肺炎疫情影響，全球不少企業因為缺流動性，出現削減配息或延遲配息的情況，富達國際發布最新的白皮書中發現不少大陸企業卻反其道而行，不但維持配發股息甚至還增加配發股息的情況，是投資陸股的亮點。 最近全球各地的企業相繼緊縮開支，為新冠疫情肆虐全球可能引發全球經濟衰退的情況做好準備，因此，據外電報導，今年以來，美國企業即停發230億美元現金股利。 富達國際指出，在正常情況下，削減配息可以是企業陷入困境的訊號；但在經濟不景氣的情況下，削減或延遲配息則可以是企業審慎營運的特徵。如在2008年金融海嘯期間，企業配發的股息平均減少20％以上，而面對這次的經濟低迷，預估配息減少的幅度有可能較2008年時大一倍。 富達國際更發現，目前並非所有企業均減少配息，不少企業正按原定計畫配發股息，有部分企業甚至增加配息，這種趨勢在大陸市場特別明顯。亞洲市場經過先前的拋售潮後，區內的高股息股表現優於大盤，而大中華市場經歷過去數次的市場動盪，現在不少大型企業均為穩定配息者。 富達國際投資總監Catherine Yeung指出，在新冠疫情爆發後對大陸內地出口及國內消費均造成一定打擊，有不少現金流轉弱的陸企也在削減或暫停配息，因此，目前可以增加配息都屬於今年的資產負債表強勁，資金可靈活分配的企業以及現金流強勁的國有大型企業，包括金融業、能源業及房地產開發業的國企。 富蘭克林華美中華基金經理人沈宏達表示，第二季仍看好陸股表示，主要是因政府政策作多，重要政治局常委會開會後，公布不少振興措施。宏觀面經濟上公布PMI數字仍優於市場預期，以及貨幣市場寬鬆，定向降準，人民幣維持靈活適度，在資金面因北上資金又回溫，最重要的是陸股目前本益比僅11倍多，相對五年均值12倍仍低，顯示股價便宜。 復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅表示，疫情對經濟的影響是屬季度性的，需求只是短期受損或延遲，而非徹底消失，後續仍看好受惠改減稅降費、貨幣偏寬鬆及基建投入與MSCI權重提升等利多帶動下的A股走勢；目前布局相對看好先進製造、網路科技、醫療健康、內需消費、金融保險等產業類股。
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陳明璋籲台企 小處著手有機會
台北經營管理研究院院長陳明璋表示，大陸政經社會體制中，國企一直以來都占有重要角色，尤其大工程、大建設，國企拿下總包是「肥水不落外人田」；但他強調，大陸現在也在慢慢對外開放國內市場，而「國進民退」現象其實不只大陸，在當前疫情下，全世界皆然，政府全力擴充、國家角色放大。 陳明璋指出，例如高鐵、高速公路等大型基礎建設，國企拿下工程是常態，大陸還有完整的「紅色供應鏈」；不過，他認為，還是要看工程規模與性質，如果是地方上的小規模建設，台商還是有參與機會，大陸也在對外開放內需市場。 至於國進民退，陳明璋認為，在當前疫情下是更明顯，不只大陸，全世界都有此現象，畢竟政府有龐大資源，能夠大力介入市場。 澳門台商會長簡廷在則指出，疫情緩解後，大陸應會審酌、檢討落實31及26條惠台政策，需要強化法規，完備行政配套；簡言之，就是盡力排除投資障礙，擴大合作契機，才有足夠力道向台商吹響號角，讓兩岸共同攜手挺進產業大發展的新境界。 此外，福建省廈門市近日就「惠台26條措施」進一步出台《進一步促進兩岸經濟文化交流合作的若干措施（惠台26條）實施細則》，明確具體政策及申報條件、需提交的材料清單、辦理程序；還將相關責任單位、聯絡人、聯繫電話、受理地點等一一列出。 浙江省4月27日也發布《浙江省貫徹惠台26條措施實施指南》，當天浙江省台資企業創業創新推進會暨台企高品質復工復產座談交流會上，浙江省副省長朱從玖建議台商台企關注擴大內需政策，積極參與浙江建設交通強省、建設全球先進製造業基地以及長三角一體化等重大發展戰略。
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小台商難享紓困 盼同等待遇救命
最近大陸官方對中小企業釋出不少紓困措施，不過實際上，很多在大陸的台商尤其中小微型的台企根本無法獲得相關紓困，連向銀行貸款都不得其門而入，在疫情重創之下，很多小型台商已接近無法經營的景況而心生離意，盼望大陸政府能落實此前再三提出對台胞及台企的「同等待遇」，比如對台企成立擔保基金以利向銀行信用貸款等。 南京台協青年委員會委員鄭文欽表示，大陸各地端出的惠台政策再三強調給予台胞及台企等同的陸企、陸胞享有的「同等待遇」，包括子女教育、生活便利等方面，不過許多方面還有待落實，比如持有居住證、有社保及繳稅證明的台胞，現實上還是很難跟銀行貸到款，連小額信貸都借不到，更遑論一系列的紓困方案，小台商很難分到一杯羹。 台商分不到政府採購 一位不具名台商表示，大陸在政府採購上也曾強調台企可享有與陸企同等的「同等待遇」，但實際上，「大陸政府採購的潛規則很多，台商雖然可以申請，但各地有各地的保護主義，通常只有當地陸企才能吃得到，台商尤其中小微型的台企根本打不進去這個圈子！」 盼大陸中央更強宣示 該台商表示，大陸現在紓困中小企業除了直接給錢，也很多方式是要靠央企、國企給這些中小企比如新基建的下包訂單，「台商尤其中小台企不僅分不到這些大型國企、央企分出來的一包、二包訂單，連三包、四包較小訂單都吃不到」。 此外，還有台商表示，大陸官方敦請擁有物業的國企、央企能給予分租的小型零售商等房租減免等紓困舉措，但這項措施也不是很全面，很多地方都是「雷聲大、雨點小」，不僅台商享受不到，連很多中小陸企零售商也有抱怨。 上述台商表示，雖然也有向台辦反應相關營運遭遇的困難，台辦也只能協助台商反應實際遭遇的問題，且溝通協調，但是整體要達到台胞、台企享有真正的同等待遇，還需要大陸中央更大的宣示及指導意見，台商呼籲「不要一方面希望我們入境時走內地通道，但是在住酒店、跑銀行等景況時，又變成境外人士」。
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陸抗疫國進民退 經濟遠景埋變數
最近大陸國家主席習近平一聲令下，國有企業全面加入抗疫行列，展開搶救經濟大作戰，也再度引發「國進民退」的憂慮聲音。甚至有專家炮轟「國進民退」的政策是開倒車的作為，未來大陸民營企業的生存空間恐怕會被更壓縮，對大陸經濟未來的遠景埋下變數。 今年是大陸十三五收官年，也是大陸實現小康社會目標的關鍵年，不料一場新冠肺炎疫情打翻了大陸當局的盤算，很可能小康中國夢碎。最近《華爾街日報》報導，為了快速從疫後重生，大陸當局不僅全面加速復工復產，更由習近平親自下指導棋，號令國企要扮演搶救經濟的主力先鋒。 民企貢獻過半GDP 然而，這項作為也讓不少經濟學家擔憂，一旦缺了民營企業的制衡角色，將會對大陸整個經濟發展帶來致命的一擊，2008年金融海嘯後的種種後遺症就是鮮明的例證。 大陸大型企業多數是國企，但民營企業卻是大陸經濟的主要引擎，根據數顯示，大陸國內生產總值（GDP）增量中的60%、新增就業中的90%以及財政收入中的一半以上由民營企業貢獻。 最近這幾年大陸中央一直在縮減國企、央企的家數，可是規模卻是日益擴大，甚至透過整併手段，多家國企、央企已達「神」字輩，例如南北車的合併成「中國神車」。事實上，另外一方面，從2019年來，國進民退的情況愈演愈烈，至少有41家民營企業被收入國企的手中，市值達2200億人民幣，顯見國企的規模日益壯大，同時也反映出與民爭利的情況愈來愈嚴重。 面對國企的強大，批評的聲浪也日趨高漲，尤其是，「國進民退」對經濟上不僅會造成原本低效率的國企每況愈下，並且幾乎壟斷民營企業的生存空間，讓財富不均更加惡化。 財富不均更加惡化 大陸國企幾乎是包山包海，不僅搞實業，炒房炒股都有，更有資金融通便利的優勢，每次大陸當局放水大把撒錢，也幾乎都流向國企，民企很少分一杯羹，這也就是眾所關注的融通難、融資貴的困境。國企擁有龐大的競爭優勢，又有國家政策支撐的後盾，近年民營企業的投資為何會愈來愈少，不言而喻，根本無法與國企相競爭，最終只好拱手讓出市場江山。 這次國企扮演搶救經濟大作戰的主角，講白一點就是政治任務，今年的小康社會目標必須達成，國企責無旁貸，這已不是民企所能做到的。
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國資委：央企復工率超過九成
新冠肺炎疫情壟罩下，市場關注大陸復工進度。大陸國資委近日披露央企復工率超九成，其中石油石化、通信、電力、交通運輸等行業開工率已超過95％。不過中小企業復工率仍偏低，大陸工信部指出，截至2月底，復工率僅32.8％，惟製造業較好，逾40％。 大陸各地正努力推動企業復工。大陸投行中金公司2日發報告表示，2月中旬以來，復工節奏有所加快，中金復工指數由2月初的34.5％上升至2月23日的62.5％。 根據各地方政府公布最新數據顯示，台資企業密集的江蘇，截至2月29日，規模以上工業企業復工總數4.46萬家，復工率99％，復工人數615萬人，占復工企業所需用工數的75％。江蘇近日推出十條措施幫助台企復工，截至2月26日，近3,000家規模以上的台企中，復工率超過90％。 另據深圳台辦數據顯示，目前已有超過1,000家台資企業復工復產，規模以上台企復工率已達95％以上。 此外，安徽規模以上工業企業復工超過1.7萬家，復工率達98.1％，復工人數181.9萬人，占上年同期員工數的七成。上海規模以上工業企業截至2月底復工率94.5％，員工到職率64.6％、復產率66％。 國資委29日公布數據顯示，在大陸的外企復工率超80％、大型連鎖超市開業率達95％、中小企業復工復產率超30％。在地方方面，廣東企業整體復工率已達82.5％，浙江外資企業復工率超過85％，長三角一體化示範區規模以上企業復工率達96.1％。