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  • 孫明春:陸產業將超越台韓

     大陸經濟下滑壓力大,上海博道投資首席經濟學家孫明春表示,大陸面臨新舊產業交替陣痛期,若政府改革政策奏效,新產業成長速度優於舊產業衰退速度,大陸經濟未來5年將可再創高峰,產業競爭力甚至超越台、韓。 \n 曾擔任野村證券等國際投行首席中國經濟學家的孫明春,昨在「2014兩岸經濟整合與世界經濟新動能論壇」,以《與時間賽跑:中國經濟中期展望》為題,分析未來3至5年大陸經濟發展變化。 \n 孫明春說,大陸正面臨「老經濟」和「新經濟」兩股勢力上下拉扯,以低端製造業為主的舊產業快速衰退,而由新技術引發的新行業和商業模式正起飛,勢不可擋,未來3至5年大陸經濟好壞,端看這兩股勢力誰占上風。 \n 孫明春指出,大陸勞動力成本上升迅速,傳統勞力密集型製造業的競爭力在急劇衰弱,「世界工廠」地位可能5年內就要交棒東南亞或非洲國家。 \n 「世界工廠」面臨挑戰,直接衝擊就是就業。他說,過去低端製造業吸收大量就業人口,現在大陸須轉型發展高端製造業增加競爭力,但高端製造業無法解決失業問題,預計大陸2016至2020年,將減少6千萬就業機會。 \n 他指出,投資泡沫也是大陸經濟另一隱憂。過去10年,大陸經濟增長主要靠投資,但巨額投資顯然難長期維持,要是失守,經濟增長率也保不了,所以唯一辦法是金融改革。

  • 陸貨幣政策 明年初恐再轉緊

     儘管最近物價飆漲已趨緩和,不過,整體通貨膨脹壓力仍在,在政策面,中央已下達微調指示,卻不能視為今後整個宏觀調控政策方向將大幅轉向。大和資本市場首席大中華區經濟學家孫明春指出,大陸當前出現的信貸寬鬆將在明年1月之後結束,屆時信貸政策將再度恢復由微鬆轉緊態勢。 \n 通貨膨脹壓力仍不小 \n 《華爾街日報》引述《上海證券報》評論指出,大陸的政策微調不應被誤讀,此不等於總體宏觀調控的方向會出現大變化。也就是說,微調後的政策,絕不會讓物價、房價及淘汰落後產能等嚴厲調控措施,出現一絲鬆動。 \n 儘管10月消費者物價指數(CPI)已出現滑落趨勢,惟整體的通貨膨脹壓力仍不容掉以輕心,大陸10月CPI較去年同期上升5.5%,卻比9月分的6.1%下滑。 \n 《上海證券報》指出,最近有些政策的確是呼應了中央下達微調的指示,像財政部出台的對鐵路建設債券取得的利息收入,減半徵收企業所得稅;大幅調高營業稅和增值稅起徵點等。可是,有些報導釋出,這是扶持溫州高利貸業與房地產業的訊號,這是錯誤的解讀。 \n 大和資本市場首席大中華區經濟學家孫明春在一篇研究報告指出,先前大陸經濟政策進行微調,只是避免經濟硬著陸,這是短期的措施,預料微調趨向將在明年1月結束。 \n 他強調,新出爐的10月信貸數據已充分表明,大陸監管機構已採取行動,因應經濟衰退和日益惡化的歐債危機,10月新增貸款放大就是政策放鬆的一個積極信號,也意味擔憂大陸經濟大幅下滑,可望緩和。 \n 根據大陸中國人民銀行資料顯示,10月人民幣新增貸款5868億元(人民幣,下同),遠高於市場預期的5500億元。也多於9月新增貸款4700億元。 \n 新增貸款將逾7.5兆 \n 孫明春分析,預計大陸11月、12月的新增貸款量將達到6500億元左右,全年新增貸款總額將超過7.5兆元。此舉反映大陸第4季度經濟出現硬著陸的風險將顯著降低。 \n 他說,面對日益惡化的歐債危機和逐步減壓的通膨水準,儘管大和研判大陸在今年年底前不會降低存款準備金率,但大陸中央政府採取比預想更積極的寬鬆政策的概率正在增加。

  • 人民幣匯率 創近9個月新高

    12日人民幣兌美元匯率走勢依然是「升升不息」,除了詢價交易市場出現1美元兌6.8256元人民幣,創下人民幣匯率今年以來新高外,大陸人民銀行12日公布的中間定價為1美元兌人民幣6.8262元,更是創下人民幣匯率9個多月來的最高價。 \n根據理財網的報導,在12日的詢價交易市場中,1美元兌人民幣匯率為6.8256元,低於周四尾盤的6.8266元,創下去年12月30日以來的最低水準,當時1美元兌人民幣匯率為6.8253美元。 \n另外,根據中國人民銀行(大陸中央銀行)公布的人民幣匯率中間定價,1美元兌人民幣為6.8262元,其水準同樣低於周四的6.8263元;也就是說人民幣匯率依然持續維持升值走勢,從美元的角度來看,人民幣匯率再度創下了9個多月以來的新高價。 \n事實上,近日人民幣的匯率走勢格外引起外匯市場的關注,尤其在美國總統歐巴馬再度發表對人民幣升值施壓的演說後,昨天各外匯交易室的氣氛就顯得相當不尋常。 \n外匯交易員表示,由於市場傳言人行可能在兩會閉幕後採取一定程度的貨幣緊縮行動,使得美元兌人民幣的匯率有可能在下周持續下修。根據市場人士的觀察,由這幾天人民幣匯率中間定價持續向下調整來看,顯示人民幣的升值壓力正在逐漸加大中。 \n值得注意的是,儘管大陸各界對於歐巴馬的言論普遍感到不滿,但外資法人則是認為人民幣升值恐將是難以避免的事實。 \n野村證券中國區首席經濟學家孫明春認為,由於出口成長率從1月份的21%加快至遠高於預期的45.7%來看,反映出經濟基本面正在不斷得到改善,並帶動出口顯著恢復,這也意味人民幣升值的可能性在增加。 \n孫明春估計,越來越為看好的出口前景和大陸國內經濟的平穩成長已經為貨幣升值創造了成熟的條件,若無意外的話,人民幣兌美元匯率可望將在2010年第二季重新開始升值。

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