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  • 暨大《社會政策與工作》學刊 連續2年第1名

    暨大《社會政策與工作》學刊 連續2年第1名

    國立暨南國際大學與台灣社會政策學會,共同出版的《社會政策與社會工作》學刊,今年在國家圖書館舉辦的「台灣學術資源影響力」評選,榮獲「即時傳播獎」社會學門類期刊第1名,也是連續2年榮獲第1名。 國家圖書館致力於保存學術資源,針對國內各項學術資源使用情形,進行資料庫數據分析,分別呈現學位論文、期刊及專書利用情形,及受到關注的研究主題;並依據學術資源利用情形,頒發學位論文傳播獎、學位論文開放獎、學位論文資源貢獻獎、期刊資源貢獻獎、期刊即時傳播獎、期刊長期傳播獎等獎項。 暨大社工系於1995年創立後,在詹火生老師帶領下,與台灣社工領域的學術及實務工作者,為促進學術交流,1996年成立中華民國社會政策學會,後來更名為台灣社會政策學會,並在1997年6月發行《社會政策與社會工作》學刊,歷年在科技部的核心期刊評比中,都被列為台灣社會科學索引(Taiwan Social Sciences Citation Index, TSSCI)等級的期刊,被國內社會工作學者,認為是投稿的重要期刊之一。 暨大校長武東星表示,暨大社工系是國內社工教育系所中,少數擁有學士、碩士、博士班完整學制的系所,教學資源完整且充沛;教師團隊在學術研究上表現優秀,持續辦理優良學術期刊,提供國內社會專業學術交流的園地,並且在各項社福領域中,都提出前瞻性研究,帶領社會福利政策的前進與發展。 《社會政策與社會工作》學刊,在台大社工系教授古允文與暨大社工系特聘教授黃源協帶領下,獲得科技部與國家圖書館的雙雙肯定,也證明暨大社工系在台灣社會政策與社會工作領域,具有高度的學術貢獻。

  • 理事出書狠批 楊金龍公開信挺同仁

     中央銀行總裁楊金龍9日上午在央行臉書上PO出「總裁給央行同仁的一封公開信」,內容摘自1910年4月23日美國第26任總統老羅斯福(Theodore Roosevelt)於法國演講的一段內容,市場解讀,他應該是強調,「認真做事的人,不必在意負面評論」。  楊金龍公開信中表示,1910年4月23日,美國第26任總統老羅斯福於法國巴黎索邦大學(Sorbonne Universite)演講,講題為 Citizenship in a Republic(共和國公民身份)。其中一段被稱為The Man in the Arena(在競技場拼搏的人),講詞含意深刻,值得分享。  他表示,在該演講發表111周年前夕,將原文選錄並中譯如下,與同仁共勉之,「重要的不是那些評論的人,也不是那些對勇於任事者何以受挫或如何改進指指點點的人。值得肯定的是實際在場上打拚,臉上沾滿塵土與汗血的人;他們勇往邁進,他們敗而不餒,因為如果沒有付出,就不會出錯或有缺失。但這些人苦幹實幹、熱血至誠、全心奉獻、投身崇高志業,他們知道最好的結局是成就功業,而最壞的情況,即使會失敗,也是奮鬥不懈。因此,這些人的地位,永遠不應與那些冷眼旁觀而不須承擔成敗的人相提並論。」  由於日前央行二位現任理事陳旭昇、李怡庭,及前任理事吳聰敏合作所出的一本新書,內容對於央行貨幣政策,有諸多極為負面的評論,金融人士認為,楊金龍應該是在看了書中的內容後,擔心看過書的央行行員努力認真做事的信心受到打擊,決定發出公開信,給同仁肯定與鼓勵、打打氣,不用理會負面的評論,繼續努力並善盡職責,為國家貢獻一己之長,提供有利於經濟成長及金融穩定的環境。  金融人士認為,從前任總裁彭淮南長達20年的任內,持續不斷有來自學術界的諸多負面的批評,市場更戲稱其為「台大幫」,例如這次出書的三前後理事,也都是台大畢業的。其實學術理論是透過一定模型研究的結果,沒什麼對錯可言,但直接套用在極端複雜的實務上,或許會成為大災難,這也是學術理論與實務永遠存在衝突,千古難解的宿命,預料學官對撞的戲碼,這次絕對不會是最後一次,應該就是沒完沒了。

  • 致理科大偕手馳網科技 智慧茶飲校內開賣

    致理科大偕手馳網科技 智慧茶飲校內開賣

    致理科技大學致力培育科技人才,將智慧科技融入服務業,近期與馳網科技公司合作,相準手搖飲商機,發展手搖飲機器人「金斗雲茶」,今(24)日上午在致理科大校內舉辦工業4.0雲端智慧茶飲開幕儀式,拓展手搖飲料市場新商機。 致理科大以亮眼吸睛為訴求,將機器設置在學校進門處,玻璃屋造型可清楚看見茶飲製作情形,師生將組成三大運作小組,包含建立商業模式規畫的「無人飲料機器營運小組」、協助校園及新板特區據點物料補給及異況排除的「運補物流小組」及執行銷售分析「大數據分析小組」。 馳網科技公司專營iOS、Android APP客製化設計及embeded AP開發,鑑於智慧型手機強大便攜性,遂擴展營業項目至無店面零售、飲料零售業,並且針對行動裝置,設計符合雲端茶飲需求的APP。 致理科大校長陳珠龍表示,致理科大一直秉持教學理論與實務並重的治校理念,致力於提升學生解決問題及終身學習的能力,促進學生在學術研究與實務經營結合的過程中學習。 商務管理學院長劉芬美表示,此次與馳網科技產學合作,透過行銷管理、物流程序、大數據分析等系列學程,透過實務領域,培養具備團隊運作及決策判斷能力的人才,提升自我競爭力。

  • 整合學術與實務資源 聯合大學、旺宏電子強化學研合作機制

    整合學術與實務資源 聯合大學、旺宏電子強化學研合作機制

    國立聯合大學與旺宏電子股份有限公司建立學研合作,整合學術與實務資源,6日簽屬備忘錄,強化學研合作機制。 聯大校長李偉賢和旺宏電子董事長吳敏求6日代表雙方簽定學研合作備忘錄,聯大副校長胡宣德、柳文成、主任祕書黃勝銘等人、聯大電子工程學系、電機工程學系師生,以及旺宏電子副總經理趙炎海、人力資源處長周順平等人見證下,建立合作模式達成相互貢獻所長目標,提供優秀人才與實習場域,培育人才。

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-多風險區間P2P貸款預測模型之配置

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-多風險區間P2P貸款預測模型之配置

     本研究應用風險分群與XGBoost建模來優化P2P借貸利潤模型,並從利潤與違約兩種面向的績效指標分析最佳預測模型之配置組合。本研究實證資料為Lending Club從2007年至2013年共222,955筆貸款。相較於過去以一套模型預測所有P2P貸款樣本的作法,我們發現先將借貸樣本依傳統信用評等進行分類,再依不同群特性各自建構預測模型的作法可以獲得更佳的預測結果,且根據信用評分等級建構不同的對應預測模型可以讓放款的總獲利金額更大。  除此之外,我們也發現績效目標的設定會影響預測模型的選擇,如:以追求最小化錯誤放貸率的模型不一定能讓獲利金額最大化。因此投資者及平台需先確立目標,依照不同目標訂定績效準則來選擇最佳之對應預測模型。本研究結果可提供投資者或平台針對所設定之績效目標做最適模型配置的參考。  作者:*輔仁大學金融與國際企業學系助理教授 楊雅薇、輔仁大學金融與國際企業學系教授 高銘淞、資通電腦股份有限公司資料工程師 何韻儀  *通訊作者E-mail: [email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-應用人工智慧於台指期波動率預測

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-應用人工智慧於台指期波動率預測

     本文利用2016年1月4日至2019年9月9日間在台灣期貨交易所發行之台股期貨,應用其每日歷史報酬率,分別搭配四種波動率預測模型,GARCH、GJR-GARCH、倒傳遞類神經網絡(BPNN)、基因演化類神經網路模型(GANN)對台股期貨進行樣本內外的波動率預測。並以泰爾不等係數(Theil’s U)、均方根誤差(RMSE)、絕對平均誤差(MAE)與平均絕對誤差百分比(MAPE)等績效指標進行評估。  本文研究結果顯示,傳統的GARCH模型於日內資料波動率預測較GJR-GARCH模型佳;但在日資料中,應用人工智慧的倒傳遞類神經網絡(BPNN)及基因演化類神經網路(GANN)相較於傳統的預測模型,的確可以提高波動率的預測績效。  作者:*淡江大學財務金融學系教授 李沃牆、淡江大學財務金融學系碩士 蘇子軒、政治大學金融系學生 李卓穎  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-網路拓樸與市場指數:以生成樹法創建標的組成之解析

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-網路拓樸與市場指數:以生成樹法創建標的組成之解析

     鑒於最小生成樹方法能有效地降低網絡複雜度,更加簡潔標示出最有關聯的公司,本文嘗試以此分析標準普爾500指數成分股並新編製指數,生成樹建構分別參採股價報酬、交易量及波動度等變數相關性及結合三者之傾向分數,同時也檢驗不同門檻值篩選連結邊的差異。  研究發現運用連結邊較多之公司來編製新指數將與標準普爾500指數具有高度相關性,新指數也與道瓊工業平均指數及那斯達克綜合指數有高度的相關性,尤以波動度建構指數最佳,但以交易量建構之模型最穩健。  (作者:*國立交通大學資訊管理與財務金融學系副教授 郭家豪、國立交通大學資訊管理與財務金融學系 詹宛璇)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-目標可贖回遠期契約評價與保證金計算

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-目標可贖回遠期契約評價與保證金計算

     台灣的衍生性商品市場中,目標可贖回遠期契約是受到投資人歡迎的產品之一,係一種投資人與銀行對賭人民幣兌美元匯率升貶的外匯選擇權契約。人民幣兌美元在2011年至2014年初持續升值,使投資人獲得巨額利潤,吸引投資人簽訂超出其風險承受範圍的契約金額。為了降低投資風險及避免該事件再次發生,本研究提出此目標可贖回遠期契約應該集中結算。  首先利用Hull and White模型,構建目標可贖回遠期契約的評價結果,基於評價結果配飾相對較佳風險值,再根據風險值計算結算保證金模型。  實證結果顯示,GARCH預測波動度的歷史模擬法是表現最佳的風險值預估模型,能夠有效預估風險值,因此,建議以GARCH更新歷史波動度的半參數歷史模擬法作為店頭市場目標可贖回遠期契約進行集中結算的保證金模型為較佳模型。  (作者:*國立政治大學金融學系博士生 何杰操、國立政治大學金融學系教授 林士貴、逢甲大學應用數學系助理教授 陳亭甫)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-投資人情緒與選擇權偏態之探討

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-投資人情緒與選擇權偏態之探討

     在1987年美國股票市場暴跌之後,實證顯示Black and Scholes(1973)定價模型中的波動性固定假設明顯與現實情況不符合,也就是有隱含波動扭曲的現象產生。對此相關議題,本研究以Koenker and Bassett(1978)的分量迴歸模型來探討選擇權隱含波動扭曲與投資人情緒之間的關係,其次則以White, Kim and Manganelli(2015)的多變量分量迴歸方法來探討指數與個股選擇權的尾端相依性。  本研究主要的實證結果顯示,當風險中立偏態係數的分佈型態不同時,不同分量下的投資人情緒指標對於未來的偏態係數會有不一樣的影響,而且市場指數與個股之間的尾端相依性也會有所差異。  (作者:*銘傳大學財務金融系副教授 廖子翔)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-多變數VP模型下多資產衍生性商品之評價

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-多變數VP模型下多資產衍生性商品之評價

     伽瑪分佈族由於具有稀疏,厚尾和高偏態等特徵,因此已被廣泛應用於自然現象的建模上。為了利用伽瑪分佈的特性,Vitiello和Poon(2010, VP)在一般均衡風險中立評價關係(RNVR)框架下,提出了衍生性商品的定價模型。儘管VP模型具有衍生性商品的定價能力,但此模型僅限於針對單一資產。但是,近年來,具有多種標的資產的衍生性商品已經得到了長足的發展。  為了對多資產衍生性商品進行定價,本文將RNVR框架下的單資產VP模型擴展為多資產VP模型(MVP)。根據MVP模型,本文展示如何將模型應用在一籃子選擇權和價差選擇權等商品上。此外,對於無法得到封閉解的衍生性商品,本文進一步在MVP模型框架之下開發了蒙特卡洛模擬方法,提供了使用者在定價上的替代方案。  (作者:中華經濟研究院院長 張傳章、東吳大學財務工程與精算數學系副教授 張瑞珍、*南臺科技大學財務金融系助理教授 黃保憲、國立中央大學財務金融系教授 吳庭斌)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-股票與選擇權不對稱動能門檻效果

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-股票與選擇權不對稱動能門檻效果

     本研究整合TAR模型、MTAR模型,建構的 HMTAR-GARCH模型,並且使用台股指數現貨與選擇權賣權以10年的數據來驗證,就賣權而言,報酬波動率的影響效果被投資者視為市場風險的一個重要參考指標,尤其是價平交易最為頻繁。  模型同時加入GARCH與GJR-GARCH模型的日報酬率波動來檢視,在好消息與壞消息之下存在不對稱的關聯性。  選擇權報酬整理出價平賣權,並且加入未平倉量、現貨市場與選擇權市場交易量為控制變數。  結果發現建構 HMTAR-GARCH模型,在日資料跨市場波動率的估計結果,以新建構 HMTAR-GARCH模型,在賣權價平的模型中殘差波動衝擊預測能力更加準確。實證有助於現貨與選擇權交易時的波動度預測、套利及避險操作策略時的參考。  (作者:*國立臺北商業大學國際商務系助理教授 李淑慧)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-標的股票新聞資訊對認購權證價格特性之影響

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-標的股票新聞資訊對認購權證價格特性之影響

     本研究探討標的股票公開新聞對認購權證的影響,相關文獻證實公開新聞資訊內涵對證券市場個別股票的報酬與交易行為產生影響(Vega, 2006; Tetlock, 2007; Tetlock et al, 2008; Wei et al, 2016)。  本研究剖析認購權證標的股票在新聞媒體的曝光程度及新聞情緒指標,探討其對權證交易市場的影響。  權證上市後20天的這段期間,當標的股票的報導樂觀程度越高,市場參與者對標的股票未來的正面預期越大,將推動市場參與者透過交易權證,提升對標的股票的槓桿交易效果;反之,標的股票報導悲觀程度越高,則市場參與者對標的股票未來預期將趨向保守,因此縮小權證價差或降低權證的報酬率。  在到期前20天,媒體報導對於權證價格變化的影響力明顯下降,顯示到期前權證價格變化主要受到權證衍生性商品特性與理論價格的影響。  本研究與先前研究之差異在於,本研究納入新聞資訊,探討訊息是否對認購權證具有影響力,亦或是認購權證價格只單純受到價內外程度、造市者報價、其他權證市場特性之影響。研究結果可做為未來認購權證發行券商、認購權證市場參與者、金融資訊系統廠商、主管機關監理等之決策擬定參考。  (作者:國立高雄科技大學金融系副教授 魏裕珍、*國立高雄科技大學財金學院博士生 洪慧玲、微光國際資訊有限公司資料科學系統架構師 侯冠宇、國立高雄科技大學金融系研究助理 柯亦婷)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-價格發現與滬港通開放

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-價格發現與滬港通開放

     本文主要探討在滬港通開放後對於中國大陸和香港各自及彼此間現貨與期貨市場價格發生的變化。  本文首先利用共整合檢定探討兩個市場間是否存在長期均衡關係,接著利用VECM-DCC-GARCH模型探討兩個市場間長期的調整速度及短期的預期報酬能力。  再利用因果檢測(Granger Causality)去探討兩個市場間的領先落後關係。最後利用共同因子權重法(common factor weight)去探討價格發現主要發生在哪一個市場當中。  研究結果顯示,滬港通的開放均提升了中國大陸市場的長期均衡挑整速度。中國大陸本身價格發現仍存在於現貨市場,香港的價格發現仍存在於期貨市場;在跨市場研究當中,可以得到在滬港通開放後,期貨市場的結果則是從香港的期貨市場,轉向了中國大陸的期貨市場。  (作者:*中原大學財務金融學系教授 李彥賢、淡江大學財務金融驗究所碩士 江冠毅、淡江大學財務金融學系教授 李命志)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-跨市場波動溢出衡量與交易策略建構

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-跨市場波動溢出衡量與交易策略建構

     本研究以跨市場波動溢出的特性發展波動性交易策略。依據美國勞動部每月第一周所公布的非農就業(non-fall payroll)經濟數據,我們觀察到,該數據會影響流動性較佳的股價指數以及大宗商品期貨交易。  據此,進一步以Granger causality與GARCH模型找出台灣市場與國際聯繫的關聯性,並採用artificial neural network與GARCH模型發展動態波動性的預測模型,找出多項美國期貨商品對台灣股指期貨具因果或雙向波動關聯性。  相較於之前的文獻,本文利用台指期貨夜盤與國際接軌時間發展交易策略。經由本文實證研究發現,利用數據公布所發展的投資策略,帶來的獲利穩健性優於針對美盤時段的交易策略。從實證結果中也觀察到,重要的經濟數據 (例如利率決策公布會議)都可能成為市場交易策略發展的方向,同時,對法人機構的投資決策也具有影響性。  (作者:*國立清華大學財務金融學系碩士 謝佩娟、國立清華大學計量財務金融學系教授 黃裕烈、國立政治大學經濟系教授 徐士勛、國立中央大學經濟系教授 徐之強)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-支撐與壓力概念在近月份台指期市場之實證研究

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-支撐與壓力概念在近月份台指期市場之實證研究

     本研究主要目的有二:(一)探討以支撐及壓力作為當沖進出場依據,是否績效較好。(二)比較各種支撐壓力模式的當沖績效優劣。  研究採用的資料為2013年1月至2019年11月之近月份台股期貨5分鐘頻率資料,並分別以三種支撐壓力模式,亦即交易量模式、型態模式與價格模式,與隨機進出場模式進行比較,以探討根據支撐及壓力進出場的績效是否較佳。  實證結果顯示,除了交易量模式表現劣於隨機進出場模式之外,型態模式與價格模式的表現都比隨機進出場模式佳。  至於兩種表現較佳的模式,績效上並沒有明顯的差異性;但變異數分析顯示,型態模式的風險小於價格模式。  若將市場區分空頭與多頭,則可發現,在空頭市場中,三種支撐壓力模式的表現都比隨機模式差;而在多頭市場中,若以獲利因子為績效指標,則表現最佳的是型態模式;若以報酬風險比為指標,則價格模式表現最佳。  由此可知,若投資人在近月份台股期貨市場使用支撐壓力模式當沖交易,應避開空頭市場,且配合使用的績效指標,考慮採用型態模式或價格模式。  (作者:*國立虎尾科技大學財務金融系副教授兼系主任 許江河、國立虎尾科技大學財務金融系碩士生 張仁瀚)  *通訊作者E-mail:[email protected]

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-董事會性別與避險衍生性商品使用

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-董事會性別與避險衍生性商品使用

     隨著社會文化改變與性別平等改善,女性高階經理人對企業財務決策影響等相關研究孕育而生。過去研究多聚焦於女性高階經理人與公司績效之相關性,但迄今卻無研究探討女性董事對企業避險衍生性商品使用之影響。  因此,本文整理2016年至2019年共4,383筆台灣上市櫃公司避險衍生性商品交易與企業特徵等數據,探討台灣女性董事與女性獨立董事對避險衍生性商品使用的影響,並進一步分析女性董事與女性獨立董事的差異。  本文以2016年至2019年符合證基會公司治理評鑑標準之上市櫃公司為樣本。實證結果支持代理理論,女性董事對企業避險衍生性商品使用無顯著影響,但女性獨立董事對企業避險衍生性商品使用有顯著正向影響,代表董事會性別多元性雖然重要,但仍需要獨立董事機制的運作,方能促使企業使用避險衍生性商品。  此外,本文還發現,當董監事具財務經歷人數越多與董監事具大學以上學歷比率越高,愈可能因避險而使用衍生性商品,顯示衍生性商品教育與推廣的重要性。  (作者:臺中科技大學保險金融管理系助理教授 陳靜宜、*實踐大學財務金融學系副教授 廖志峰)  *通訊作者E-mail:100160 @mail.usc.edu.tw

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-商品間價差交易之新避險策略

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-商品間價差交易之新避險策略

     本研究主要採用 Han et al.(2020)移動平均交換選擇權,以建構「商品間價差交易」之新避險策略。所謂價差交易策略即為規避共同風險而對兩個有關聯商品採取一買一賣的交易策略。  本質上,此交易策略雖然規避共同風險,但是仍然存在著價差風險。本文闡述:只要存在相關性選擇權市場,且其提供類似於交換選擇權商品,即可進一步對於此策略投資人提供新的避險管道。  一般價差交易策略文獻僅探討如何偵測短期偏離均衡且建立多種不同價差交易策略,以找尋在一定的風險下獲利最佳的投資決策。然而,有別於這些文獻,本文的具體貢獻為:1) 提出避險概念的價差交易策略,以規避價差風險。2)闡明類似於交換選擇權(諸如,交換選擇權與移動平均交換選擇權)等新金融商品可扮演價差交易策略的避險工具。3)建議證券商及期貨交易所建構相關性選擇權市場,以活絡現貨市場以及期權市場之交易。  (作者:*輔仁大學金融與國際企業學系助理教授 邱嘉洲)  *通訊作者E-mail:[email protected] .fju.edu.tw

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-外匯保證金配對交易之績效驗證

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-外匯保證金配對交易之績效驗證

     本研究以七大直盤貨幣對(EUR/USD、GBP/ USD、USD/JPY、USD/CHF、AUD/USD、NZD/USD、及USD/CAD)為樣本,探討外匯保證金配對交易的策略績效,期間涵蓋自2013年1月1日至2020年1月1日止。  本研究結合相關分析、單根檢定及共整合檢定法來進行貨幣對配對標的篩選,並透過標準化歷史價差波動區間及搭配移動平均線法則在不同貨幣對間建立多頭及空頭部位,以及決定進出場時點,最後再利用不同績效指標檢驗配對交易策略的績效。  研究結果顯示,在不考慮交易成本下,配對交易策略能創造超額報酬,作多AUD/USD及放空EUR/USD的配對交易策略的年化報酬率19.05%最高,而作多NZD/USD及放空EUR/USD的配對組合的夏普比率3.3376最大。然而,共整合性質較佳之配對組合—作多AUD/USD、放空NZD/USD卻有最大交易回落,無法保證較佳的交易績效。本實證結果將有助於理論與實務投資之參考。  (作者:歐帕斯數位股份有限公司策略長 黃凱鈞、*國立臺北商業大學財務金融系助理教授 王致怡)  *通訊作者E-mail:[email protected] edu.tw

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-企業社會責任與公司特性對財務績效影響

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-企業社會責任與公司特性對財務績效影響

     本文主要是探討企業社會責任指標對公司績效的影響。此一課題雖被討論已久,然則並無一致的結論。在此,透過加入公司特性:規模與成長性,可望釐清企業社會責任指標對公司績效的影響是否會因公司的特性而異?本文從臺灣經濟新報(TEJ)擷取自2015年到2018年臺灣股票市場上市公司的財報資料,分別以ROA與托賓Q為公司的財務績效,並運用迴歸模型進行分析。  實證研究的結果顯示:大型公司一旦發生重大負面事件後,其ROA下降程度較為明顯,但托賓Q卻不一定受到影響。再者,對成長型公司(低淨值市價比)而言,從事正向的企業社會責任的活動,確實是可提升ROA和托賓Q的值。而對價值型公司(高淨值市價比)而言,由於投入正向的企業社會責任的活動雖不致影響其托賓Q的值,然而卻會使其ROA下滑。因此,價值型公司應努力降低企業社會責任負面之行為,如此方可提升ROA和托賓Q的值。  (作者:*國立雲林科技大學財務金融系講師 蕭秋銘)  *通訊作者E-mail:[email protected] com

  • 「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-用PRS Model預測台股期貨波動

    「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要-用PRS Model預測台股期貨波動

     本文將各個交易時段中具有時序及周期相關依賴性的觀察值,也就是非交易時段的報酬率與交易時段的報酬率,視作同一個報酬率的隨機產生過程。  據此本文建構具跳躍過程之周期狀態轉換模型(periodic regime switching model, PRS Model)來預測台灣股票期貨市場的波動性。此模型允許報酬率在非交易時段與交易時段進行周期性的狀態轉換且在無跳躍狀態與具跳躍狀態下進行隨機轉換,實證結果顯示本研究所建構之模型顯著的改善傳統模型對於波動率之向外預測能力,尤其是在台股期貨市場一般交易時段。  (作者:大葉大學財金系副教授 賴奕豪、*東海大學經濟系副教授 王翊全)*通訊作者E-mail:[email protected]

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