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以下是含有專項債的搜尋結果,共88

  • 陸地方債供給壓力 趨緩

     大陸經濟面對疫情衝擊逆流而上,卻對債市帶來規模性的變化,引發關注。天風證券固收團隊研究報告估計,2021年利率債淨融資規模將會較2020年同期回落,總體及第一季利率債供給壓力也會較2020年趨緩。

  • 6.5兆人民幣 陸地方債衝新高

    6.5兆人民幣 陸地方債衝新高

     為應對新冠肺炎疫情的衝擊,大陸各地方政府大舉發債籌資。截至2020年11月30日,大陸地方債合計發行已多達人民幣(下同)6.26兆元,若再加上注資中小銀行的2千億元專項債即將發行,2020年全年地方債發行規模可望達到6.5兆元,創下歷史新高。

  • 大陸前10月地方政府發債人民幣6.1兆元

    大陸財政部17日公布,2020年前10個月共發行地方政府債券人民幣6.12兆元(下同)。其中,發行一般債券2.14兆元,專項債券3.98兆元;按用途劃分,新增債券4.49兆元,再融資債券1.63兆元。

  • 專項債作PPP項目資本金?風險太大 陸財政部說「不」

    大陸財政部近日回應,對於將專項債券作為PPP(公私合夥)項目資本金的問題時指出,這種模式雖有利於帶動大規模投資,但容易產生財政兜底(政府買單)預期、層層放大槓桿,風險相對較大。且按照相關規定,PPP項目不得出現以債務性資金充當資本金的行為。

  • 前三季地方債發行 大增35.8%

     為助力地方籌資,大陸財政部公布數據顯示,2020年前三季地方債發行規模較上年同期大幅增加35.8%,且平均發行利率3.38%,較上年同期下降8個基點,進而降低了地方政府融資成本。

  • 陸前三季地方債發行 規模年增逾30%

    大陸財政部最新數據顯示,前三季,地方政府債券累計發行人民幣(下同)56,789億元,年增35.8%。其中,9月份地方政府債券發行7,205億元。

  • 陸債市規模突破百兆人幣 國際投資者踴躍配置中國資產

    陸債市規模突破百兆人幣 國際投資者踴躍配置中國資產

    根據中國人民銀行(大陸央行)數據顯示,截至2020年8月底,大陸債券市場存量規模達112兆元(人民幣,下同),比「十三五」時期最初還成長1倍多。據新華網報導,如今大陸債券市場已經發展成為全球第二大債市,對實體經濟的支持能力明顯增強,並吸引更多國際投資者踴躍配置。

  • 產經解析-殖利率看跌 中國公債後市可期

     為因應新冠肺炎疫情帶來的經濟衝擊,全球各大央行紛紛推出大規模的貨幣刺激政策,帶動全球債市大漲的同時,也使得公債殖利率變得極低,甚至負利率的情況也稀鬆平常。央行調降政策利率、推出或重啟量化寬鬆政策、甚至啟動各種非傳統貨幣政策,背後的目的都是為了支援金融市場以及輔助財政刺激措施。

  • 許家豪專欄-疫外契機,新興債鋒芒再露

     全球疫情下造就的超低利率環境推升新興市場投資熱度。根據統計,第三季來在全球政策面、資金面、基本面、機會面及評價面等利基的推波助瀾,新興股債市場動能明顯增溫,相關市場表現亦領先成熟國家;具收益率相對優勢的新興市場債,當前更成為市場資金尋覓潛在收益的焦點之一。

  • 本周放水人民幣4,900億 人行穩軍心 預告續作MLF

    本周放水人民幣4,900億 人行穩軍心 預告續作MLF

     因應地方專項債密集發行,中國人民銀行本周透過公開市場操作已向市場釋出人民幣(下同)4,900億元的流動性。不僅如此,14日人行更提前「劇透」下周一(17日)將續作到期的中期借貸便利(MLF),穩定市場之心不言而喻。

  • 陸上半年地方政府發債人民幣近3.5兆元

    大陸財政部8日公布,2020年上半年共發行地方政府債券人民幣(下同)3.49兆元,其中,發行一般債券1.11兆元,專項債券2.37兆元;按用途劃分,新增債券2.79兆元,再融資債券6,995億元。 \n單計6月,發行地方債2,867億元。其中,一般債券1,691億元,專項債券1,176億元;按用途劃分,新增債券845億元,再融資債券2,022億元。 \n截至6月底止,全國地方債餘額24.16兆元,其中,一般債務12.48兆元,專項債務11.68兆元;政府債券23.97兆元,非政府債券形式存量政府債務1,889億元。 \n地方政府債券於上月底止的剩餘平均年限6.1年,其中一般債券5.5年,專項債券6.7年;平均利率3.5%,其中一般債券3.51%,專項債券3.49%。

  • 撒11兆人幣 陸財政擴張拚了

    撒11兆人幣 陸財政擴張拚了

     歐美推出大規模財政刺激計畫,大陸財政政策力度也不遑多讓。近期,大陸全國財政廳長座談會召開,會議指出,今年積極財政政策力度空前,其中,政府債券規模高達8.51兆(人民幣,下同),同時,透過盤活財政結轉結餘資金、從預算穩定基金調入資金等,籌措約3兆元,這些資金加總超過11兆。 \n 《東方財富網》報導,大陸財政部黨組書記、部長劉昆於8日召開的大陸全國財政廳長座談會上表示,今年大陸積極的財政政策措施將做好四個「對沖」,四個對沖包括增加政府投資,對沖經濟下行壓力;加大減稅降費力度,對沖企業經營困難;加大轉移支付力度,對沖基層「三保」壓力;加強預算平衡,對沖疫情減收影響。 \n 赤字率升至3.6%以上 \n 值得注意的是,劉昆指出,今年將適當提高赤字率,在特殊時期採取特殊舉措,將赤字率從2.8%提高至3.6%以上,大陸財政赤字規模比去年增加1兆元,積極對沖疫情造成的減收增支影響,穩定並提振市場信心。 \n 據了解,今年大陸赤字規模約3.76兆元、地方政府專項債券3.75兆元、發行1兆元抗疫特別國債,政府債券規模總共達8.51兆,比上年增加3.6兆元。劉昆強調,如此大幅度增加政府債券規模,還是第一次,也是目前形勢下的一項特殊安排。 \n 大陸財政部已按程序分四批提前下達今年新增債券額度約2.85兆元,包括一般債務額度5580億元和專項債務額度約2.29兆。目前,大陸正抓緊按照程序下達剩餘新增一般債券、專項債券額度。 \n 加強防範地方債風險 \n 劉昆表示,要發揮專項債券對經濟的拉動作用,將專項債券資金主要用於大陸中央確定的重點領域、重大戰略項目,帶動民間投資,有效支持補短板、惠民生、促消費、擴內需;發行抗疫特別國債作為特殊時期採取的特殊政策,是紓解企業困難和激發市場活力規模性政策的重要內容,切實提高資金效益。 \n 中國財政科學研究院研究員趙全厚認為,今年透過擴大地方政府債券等多項措施確保「六穩」和「六保」,但防範和化解地方政府債務風險力度依然不減,在經濟增長和財政收入存在不確定性的情況下,這方面依然要加強,這是長期要守住的底線。

  • 外匯探搜-美中角力升溫 美元續保核心配置

    外匯探搜-美中角力升溫 美元續保核心配置

     本行在4/18的專欄「美雙政策救援 美元核心地位難撼動」當中,強調商品貨幣和新興貨幣在重挫後有技術性反彈空間,但其弱勢趨勢並未改變,外幣配置上仍須以美元做為核心配置,而近一個月來,先前完全以美元為中心的操作確實稍有鬆動,非美貨幣出現小幅的輪動反彈。從金融市場情緒面來看,美元流動性緊縮問題逐漸恢復、全球避險情緒消退,是美元動能放緩的主因。 \n 但從基本面來看,全球景氣能見度仍低,各國經濟活動雖逐漸解封,但將採取謹慎緩步的方式,全球景氣快速反轉的可能性不高,這又將對美元形成下方支撐。在風險與機會的拉鋸當中,市場波動不免較過去承平時期來的大,預期美元指數高檔震盪的格局不會出現太大改變,因此本行仍維持以美元為核心配置為主要建議,輔以日圓做為避險,商品貨幣和新興貨幣在反彈後不宜追價。 \n 寬鬆擴大 歐元反彈受限 \n 從非美貨幣自身的因素觀察,可關注歐元和人民幣兩大貨幣的動向。在歐元方面,歐元區最大的隱憂在於成員國的債信品質不齊一,債信較差的國家如義大利發債利率較高,使得歐洲央行有再擴大寬鬆貨幣政策的必要性,歐洲央行最新的會議紀錄也確定了最快6月就會動作的意向,貨幣寬鬆的加大將使得歐元反彈的空間受限。而法、德兩國近期倡議設立5,000億歐元的歐洲復甦基金,由歐盟出面發債,債信齊一,可有效降低各國取得資金的成本,將為歐元的利多因素,惟歐元區各國達成共識仍需一段時間,短期間難有成效。 \n 人民幣方面,本行先前提及人民幣可望在新興貨幣當中扮演穩定的角色。從中國近期經濟數據觀察,由於中國率先復工,工業生產已有明顯的回溫,中國兩會提出略為擴大至3.6%的財政赤字看似保守,但中國尚有1兆人民幣的抗疫特別公債、3.75兆人民幣的地方專項債,整體而言,財政政策算是相當積極,而貨幣政策方面,雖然預期還有降息空間,但相對歐美而言則顯得較為保守,積極的財政政策和審慎的貨幣政策對人民幣形成一定的支撐,人民幣確實具有穩定的條件。 \n 人民幣趨貶 探前低7.20 \n 惟美中關係將為人民幣最大的短線風險,美國總統川普近期猛批中國應為疫情負上最大責任,美國商務部宣布使用美國技術或設備生產晶片的廠商需要取得美國許可才能出貨給華為,美國參議院則通過「外國企業控股責任法」增加中國企業在美國股票交易所下市的風險,顯示美中間的角力與脫鉤更形白熱化。 \n 而隨著美中即將針對第一階段貿易協議執行狀況進行檢視,預期人民幣未來一季有先測試前低7.20價位的可能性(見圖)。而中國景氣和人民幣對商品貨幣和新興貨幣具備相當的影響力,因此美中關係的不確定性,同樣呼應目前外幣配置仍須以美元為核心的看法。

  • 陸本周發專項債 規模史上新高

    陸本周發專項債 規模史上新高

     在政策定調加大發債規模以刺激經濟後,大陸單周新增專項債發行規模創歷史新高。數據顯示,大陸25日起截至31日的這一周,新增專項債發行規模達人民幣(下同)5,627.7億元,較上次發行規模峰值多1,144億元。 \n 新浪財經引述Wind數據顯示,上次單周發行規模峰值為2020年1月的第三周(1月13日至19日),當時發行4,483.76億元。數據還顯示,5月已發行加上待發行的專項債規模合計將達9,499.69億元,基本完成全月1兆元的任務指標。累計看,今年前5月專項債發行規模已達到2.1兆元,按全年3.75兆元的規模計算,後續還有1.65兆元的專項債待發行。 \n 大陸於2015年首度發行專項債,當年發行1,000億元,之後逐年增加。2016年、2017年,發行量分別擴張到4,000億元、8,000億元,至2018年首度超過1兆元,2019年再進一步擴張到2.15兆元。 \n 因新冠肺炎疫情衝擊,大陸2020年第一季GDP增速創有紀錄以來最低,為年減6.8%,為此大陸政府端出加大發行專項債政策,希望對穩投資、穩經濟發揮重要作用。大陸國務院總理李克強22日在全國人大開幕式上做政府工作報告指出,2020年擬安排地方政府專項債券3.75兆元,比2019年增加1.6兆元。 \n 大陸財政部預算報告顯示,2020年大幅增加地方政府專項債券,會堅持「資金跟著項目走」原則,統籌考慮地方政府債務負擔和項目準備情況進行合理分配,主要用於大陸政府確定的重點領域、重大戰略項目,帶動民間投資,有效支持補短板、惠民生、促消費、擴內需。 \n 預算報告表示,要嚴格專項債券項目,合規性審核和風險把控,專項債券必須用於有一定收益的重大項目,融資規模要保持與項目收益相平衡。同時堅持地方政府債券依法只能用於公益性資本支出,不能用於經常性支出,嚴禁將債券資金用於發放工資、單位運行經費、發放養老金等。

  • 法人:陸經濟數據有望呈V型復甦

     新冠肺炎疫情對經濟的影響深遠,法人表示,相較歐美,大陸經濟數據出現V型復甦機會,無論是工業生產、社會零售數據等都出現轉機。 \n 富達國際表示,從大陸4月經濟數據來看,可見第二季經濟數據開始顯著改善。 \n 社融數據在大陸政府營造的寬鬆信貸環境下,較3月續升,優於市場預期。4月工業生產增速轉正,年增3.9%,亦優於市場預期,顯示生產端改善。富達即時經濟指標(GEAR)同樣顯示大陸第二季經濟將出現V型反彈。 \n 富達國際多重資產基金經理人George Efstathopoulos表示,大陸經濟活動已逐步恢復,甚至有望成為首個復甦的主要經濟體,故投資者可將焦點放在大陸所提供的長線投資機遇。其中,消費類股特別值得留意。由於大陸正著力調整經濟結構,希望能由出口主導轉為內需消費主導,因此消費將會是企業獲利增長的主要動力,長遠而言亦可望帶動相關企業股價持續上升。 \n 第一季受疫情影響,各國除財政政策,紛紛推出產業振興方案,彌補疫情導致民間投資意願下滑的缺口,同時也帶動產業加速升級。 \n 大拇哥投顧指出,早在5月6日召開的大陸國務院常務會議即提出,在年初已發行地方政府專項債1.29兆元上,再新增限額1兆元專項債力爭5月底發行完畢,即是為了加快建設5G網絡、數據中心、人工智能等新型基礎設施。 \n 大拇哥投顧指出,從大陸「新基建」政策不難看出未來的產業核心將由雲端、AIOT帶動工業物聯網升級,而疫情加速網路消費、外送服務、線上會議興起,可能改變未來社會生活模式,預期2020下半年復甦,由5G相關供應鏈帶動的機率大。 \n 貝萊德投資表示,看好亞洲(日本除外)市場,預期區內多個國家(尤其是大陸)的政策空間較大,且控制疫情蔓延的能力較高,因此,亞洲含大陸是較看好的地區。

  • 基調大不同 兩會淡化GDP目標

    基調大不同 兩會淡化GDP目標

     大陸全國「兩會」終於來了,分別在21日、22日揭開序幕,但今年「很不一樣」。除面對疫情震撼全球與大陸經濟,導致兩會延期、縮短日程外,今年是否一如往年設立GDP年度成長目標,也成為關注熱點。如果持續設立,又是否會擴大目標區間範圍等可能性,都讓全球市場緊盯著看。但可預料的是,基調恐有別於往年操作,將放淡色彩、不刻意強調GDP增長。 \n 在疫情緩和之後,市場對「兩會」端出的政策牛肉相當期待,尤其大陸國務院「政府工作報告」中,包含財政赤字預算、地方專項債、特別國債及減稅降費政策等細節尤其受到關注。 \n 力拚經濟回穩復甦 \n 此外,「困境行業」的政策紅利也是值得關注焦點。天風證券觀察近期對恢復營業難度較大的電影院等娛樂場所,大陸國務院宣布可採預約、限流等方式開放;各地方也祭出精準投放至餐飲、旅遊、體育、文化領域的消費券,認為「困境行業」扶助具體舉措,在「兩會」前後有望得到推進。 \n 今年新冠肺炎疫情成為全球「巨型黑天鵝」,大陸在第1季GDP破天荒出現衰退6.8%後,力拚經濟回穩復甦。回顧近期大陸中央政治局會議提出「積極的財政政策要更加積極有為,適當提高財政赤字率,發行特別國債,增加地方政府專項債券規模」等政策指示。 \n 這自然也引發22日大陸國務院將發布的「政府工作報告」對於2020年經濟工作定調,以及上述政策的關注熱議。 \n 特別國債備受關注 \n 以地方專項債為例,今年已提前下發3批合計2.29兆元(人民幣,下同)的地方專項債新增額度。據新浪財經報導,第2、3季成為大陸經濟復甦關鍵期,今年除發行節奏較2019年提前外,另據1到5月發行量占全年65%推算,全年總量或達3.55兆元。 \n 另觀察特別國債,大陸官方過去曾發行過2次特別國債,參考以往發行規模,市場對2020年特別國債額度的普遍預期在8000億元到1兆元區間。這次抗疫特別國債如何籌措資金?投在什麼領域?還有待全國兩會揭開謎底。 \n 據大公網引述中國人民大學副校長劉元春說,由於疫情與政策等多元不確定性的疊加,認為不宜過度強調GDP增速目標。劉元春表示,可在保就業、保經濟主體等目標下,建議經濟增長速度可以設定在「3.5%至5%」區間。

  • 大陸財長:將適當提高赤字率

    面對新冠肺炎的經濟壓力,中國財政部長劉昆表示,當前積極的財政政策會更加積極有為,通過適當提高赤字率、發行抗疫特別國債、增加地方政府專項債券規模等,有效應對經濟運行中出現的短期衝擊和挑戰。 \n人民日報14日刊登劉昆署名文章稱,要加大逆週期調節力度,有效對衝疫情影響;有保有壓,優化財政支出結構,全面實施預算績效管理;用好地方政府專項債券,防範化解地方政府隱性債務風險。 \n劉昆指出,對增加赤字規模,明確釋放積極信號,緩解財政收支矛盾,穩定並提振市場信心。進一步加大對地方轉移支付力度,在分配時向受疫情影響較大的地區傾斜,落實庫款資金提前調度制度及階段性提高財政資金留用比例等政策以增加地方留用的現金流。 \n對於中小企業,劉昆提到,將重點支持中小微企業和受疫情衝擊較大的產業紓困,進一步有紓困政策推出,加大減稅降費力度。統籌用好就業補助資金,支持企業穩定現有就業崗位。

  • 救經濟 陸再增1兆元專項債

     大陸國務院總理李克強6日召開國務院常務會議指出,政府要在年初已發行地方政府專項債人民幣(下同)1.29兆元的基礎上,再提前下達1兆元專項債新增限額,力爭5月底發行完畢。 \n 2019年11月及2020年2月,大陸已提前前下達了兩批2020年專項債,總額達到1.29兆元。此次大陸國務院宣布提前下達第三批1兆元的新增專項債,加上前兩批的額度,上半年發行量將突破2兆元,超過2019年全年的2.15兆元,凸顯大陸政府拯救經濟的決心。 \n 受新冠肺炎疫情影響,大陸2020年第一季GDP增速年減6.8%,為1992年開始公布季度經濟增長數據以來首次出現負值。為挽救大陸經濟,中央政府近期推出多項寬鬆措施,以期在第二季經濟成長轉正。 \n 新浪財經報導,上述會議要求,要以「六保」作為「六穩」的工作著力點,穩住經濟基本盤,進一步落實已推出的紓困措施,以讓更多企業得到更多幫助,穩定就業崗位,保障基本民生。 \n 大陸政府也要實施擴大內需戰略,促進消費回升,加快推進重大建設,用好中央預算內投資和地方政府專項債,持續優化營商環境,修訂市場准入負面清單,外資准入負面清單和鼓勵外商投資產業目錄。 \n 另一方面,大陸國家主席習近平6日出席中共中央政治局常務委員會會議,並聽取疫情防控工作匯報。習近平指出,目前境外疫情擴散趨勢並沒有得到遏制,大陸國內個別地區出現聚集性疫情,新冠肺炎疫情仍有很大不確定性的問題。目前,疫情防控仍要「外防輸入、內防反彈」,同時要協助湖北省和武漢市加快恢復生產生活正常秩序。

  • 陸穩投資加速 5月迎地方債高峰

    陸穩投資加速 5月迎地方債高峰

     大陸地方穩投資再迎利多!據第一財經網報導,用於穩投資、補短板的第三批1兆元(人民幣,下同)地方政府專項債券額度已經下達至部分省分,此次專項債將優化資金投向,體現疫情防控需要和投資領域的需求變化。有地方財政官員表示,已經收到第三批專項債額度,將要求於5月底發行完畢。 \n 此前,大陸財政部已在去年底和今年2月提前下達兩批今年的專項債,總額達1.29兆元。就資金投向來說,前兩批專項債主要投向交通基礎設施、市政和產業園區基礎建設等七大領域,而第三批專項債投向將較前兩次有所優化。 \n 帶動社會資本作用明顯 \n 大陸財政部副部長許宏才表示,優化資金投向是為了體現疫情防控需要和投資領域需求的變化,比如說,將國家重大戰略項目單獨列出並重點支持;增加城鎮老舊社區改造領域;允許地方投向應急醫療救治、公共衛生、職業教育、城市供熱供氣等市政設施項目;加速建設5G網路、數據中心、人工智慧、物流、物聯網等新基建領域。 \n 另外,此次專項債可用於重大項目的資金比例從先前的20%提高至25%,專項債資金帶動社會資本的作用將更加明顯。根據中誠信國際的統計,今年第一季共有676.3億元專項債作為資金,主要投向大陸130個項目。 \n 大陸財政部預算司一級巡視員王克冰強調,力爭5月底發行完畢,盡快形成對經濟的拉動作用。目前,已有中部、西部省分的財政官員表示,已收到第三批專項債額度,將要求在5月底發完;另外,山東省近日也公布了5月的發債計畫,預計將發行760億元新增專項債。 \n 有機構預計,5月將迎來1兆多元的地方政府債券發行高峰,單月發行量將創近年新高,貨幣政策也會通過降準等方式積極配合,提供流動性支持,而第三批專項債並非會是最後一批專項債。目前,提前下達的三批次專項債規模總計2.29兆元,已超過了去年全年約2.15兆元。 \n 全年專項債上看4兆人幣 \n 對外經濟貿易大學教授毛捷分析,由於提前下達的新增債務額不能超過全年新增地方政府債務限額的60%,以目前已經提前下達2.29兆元專項債估算,今年全年專項債規模恐超過3兆8167億元,更有不少機構預計可能達到4兆元。

  • 陸穩投資再迎利多 第三批1兆專項債正式下發

    陸穩投資再迎利多 第三批1兆專項債正式下發

    大陸地方穩投資再迎利好!據陸媒第一財經報導,用於穩投資,補短板的第三批1兆元(人民幣,下同)地方政府專項債券(下稱專項債)額度已經下達至部分省市。有某大陸西部省分財政人士確認表示,已經收到第三批專項債額度,並要求在5月底發完。 \n \n此外,還有某中部省分財政官員表示,已經收到第三批專項債額度。另外,已經完成前兩批專項債發行的山東省近日也透露了5月分的發債計畫,其中,5月計畫發行760億元新增專項債。 \n \n此前,大陸財政部在去年底和今年2月提前下達了兩批2020年專項債,總額達到1.29兆元,目前地方基本完成了前兩批專項債發行。由於疫情期間大陸推遲兩會,全年專項債額度無法確定,為了充分發揮債券資金效益,大陸國務院近期兩度提及再提前下達一批(即第三批)專項債,第三批專項債經規畫後下達。 \n \n據專項債的用途設定,前兩批專項債投向了交通基礎設施、市政和產業園基礎設施等七大領域;而第三批專項債投向則有所優化。 \n \n大陸財政部副部長許宏才表示,專項債將優化資金投向,比如將國家重大戰略項目單獨列出、重點支持;增加城鎮老舊小區改造領域,允許地方投向應急醫療救治、公共衛生、職業教育、城市供熱供氣等市政設施項目;加快建設5G網絡、數據中心、人工智慧、物流、物聯網等新型基礎設施。 \n \n為了充分發揮專項債資金帶動社會投資效應,專項債可用作重大項目資本金比例從此前的20%提至25%,這意味著,專項債資金撬動效果更加明顯。根據中誠信國際的統計,今年第一季共有676.3億元專項債作為資本金,主要投向大陸130個項目。 \n \n對於第三批1兆元專項債,大陸財政部預算司一級巡視員王克冰要求,力爭5月底發行完畢,確保早發行、早使用、早見效,盡快形成對經濟的拉動作用。 \n \n有機構預計,5月將迎來約1兆元的地方政府債券發行高峰,單月發行量將創近年新高,貨幣政策也會通過降準等方式積極配合提供流動性支持;而第三批專項債並非最後一批專項債;目前,提前下達的三批次專項債規模總計2.29兆元,超過了去年全年的約2.15兆元。 \n \n對外經濟貿易大學教授毛捷分析稱,由於提前下達的新增債務額不能超過全年新增地方政府債務限額的60%;據目前已經提前下達2.29兆元專項債估算,今年全年專項債規模至少將超過約3兆8167億元,不少機構預計可能達到4兆元。

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