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以下是含有市政債的搜尋結果,共65

  • 《金融》新興債單周吸金35億美元 近2年來最大量

    全球主要央行維持寬鬆貨幣政策,加上投資氣氛反覆,導致今年美國公債利率走勢維持在區間低位,帶旺整體債券型基金買氣高居不下,根據EPFR統計,包含高收益債、新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金,今年累計資金淨流入金額已來到3,357億美元,幾乎是2019年全年淨流入金額的七成。

  • 投資級企業債券 上周逆勢吸金

    投資級企業債券 上周逆勢吸金

     全球經濟動能持續升溫,樂觀預期引領市場風險偏好轉強,導致美國10年期公債殖利率上周一度飆升至四個月以來的高點水位,利率走揚不僅衝擊部分債券買氣,也讓整體債券基金的資金動能轉趨疲弱。根據最新統計,包含新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金上周轉流出96.52億美元,自今年4月中旬以來的連續27周吸金紀錄被迫止步。

  • 整體債券基金 連20周吸金

    整體債券基金 連20周吸金

     美國聯準會宣佈「平均通膨目標」政策,允許通膨率在一段時間內適度高於2%目標,貨幣政策轉變訊號導致債券殖利率曲線轉趨陡俏,向來對利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率,上周累計下跌1個基點,創下近一個月最大單周跌幅,而短期利率有望維持低檔也讓資金對固定收益商品的需求持續增溫。

  • 金融市場壓力減輕…… 聯準會放慢購債速度

     隨著金融市場轉趨穩定,美國聯準會(Fed)的購債速度暫時放慢腳步,但這不代表央行停止援助受疫情重創的市場或經濟。 \n 截至6月止,聯準會持有的債券、貸款和其他資產,總計達7兆美元,大幅高於2月的4.2兆美元。聯準會的資產負債表急速膨脹,反映央行推出多項緊急援助計畫,以緩解疫情對經濟造成的衝擊。 \n 隨著市場好轉,且最新貸款計畫運用有其難度,分析師下修2020年聯準會的資產負債表規模預測,反映經濟對緊急信貸的需求減弱。 \n 根據《華爾街日報》7月調查,經濟學家預估2020年底時,聯準會的資產負債表將達8.7兆美元,規模低於5月份調查的9.3兆美元。 \n 在聯準會資產負債表膨脹速度減慢的同時,央行有意改變救市策略。在聯準會3月大動作祭出多項刺激經濟措施,致力穩定疫情引發的金融市場動盪,過了首波危機對抗階段後,央行官員可能在28日和29日的例會加強討論如何支撐經濟。 \n 聯準會的購債計畫項目主要分為三大類,第一,向短期資金市場提供貸款。截至上周,聯準會與外國央行進行的流動性交換降至1,220億美元,低於5月份的4,490億美元。 \n 第二,購買公債和抵押貸款證券(MBS)。自3月以來,聯準會共買進2.5兆美元的公債和抵押貸款證券。聯準會雖然放慢購債速度,但仍維持一年購買逾1兆美元的計畫,換言之,聯準會的資產負債表將持續擴大。 \n 第三,購買公司債、提供小型企業貸款,及購買市政債。分析師預估聯準會的資產負債表規模縮減,主要因為第三類的貸款執行程度低於預期。這些貸款計畫的額度有將近3兆美元,但目前僅動用1,040億美元。

  • 市場壓力減輕 聯準會放慢購債速度

    隨著新冠肺炎疫情高峰期已過,且金融市場轉趨穩定,美國聯準會(Fed)的購債速度暫時放慢腳步,但這不代表央行停止援助受疫情重創的市場或經濟。 \n截至6月止,聯準會持有的債券、貸款和其他資產,總計達7兆美元,大幅高於2月的4.2兆美元。聯準會的資產負債表急速膨脹,反映央行推出多項緊急援助計畫,以緩解疫情對經濟造成的衝擊。 \n隨著市場狀況好轉,且最新貸款計畫運用有其難度,分析師下修2020年聯準會的資產負債表規模預測,反映經濟對緊急信貸的需求減弱。 \n根據《華爾街日報》7月調查,經濟學家預估2020年底時,聯準會的資產負債表將達8.7兆美元,規模低於5月份調查的9.3兆美元。  \n在聯準會資產負債表膨脹速度減慢的同時,央行有意改變救市策略。在聯準會3月大動作祭出多項刺激經濟措施,致力穩定疫情引發的金融市場動盪,過了首波危機對抗階段後,央行官員可能在28日和29日的例會加強討論如何支撐經濟。 \n聯準會的購債計畫項目主要分為三大類,第一,向短期資金市場提供貸款。截至上周,聯準會與外國央行進行的流動性交換降至1,220億美元,低於5月份的4,490億美元。 \n第二,購買公債和抵押貸款證券(MBS)。自3月以來,聯準會共買進2.5兆美元的公債和抵押貸款證券。聯準會雖然放慢購債速度,但仍維持一年購買逾1兆美元的計畫,換言之,聯準會的資產負債表將持續擴大。第三,購買公司債、提供小型企業貸款,以及購買市政債。分析師預估聯準會的資產負債表規模縮減,主要因為第三類的貸款執行程度低於預期。這些貸款計畫的額度有將近3兆美元,但目前僅動用1,040億美元。 \n 

  • 中國信託投信 獲《財資》3A雙獎

    中國信託投信 獲《財資》3A雙獎

     中國信託投信再傳捷報,獲得國際知名媒體《財資》雜誌(The Asset Triple A)肯定為「台灣最佳ETF發行公司後起之秀(Best ETF Provider,Taiwan – Rising Star)」;同時,中信美國市政債(00847B)更獲得最佳創新產品ETF(The Most Innovative ETF)。這是繼今年初獲得亞洲資產管理雜誌(Asia Asset Management,AAM)大獎後,再度獲得國際獎項肯定。 \n 中信投信總經理張浴澤表示,儘管中信投信較晚進入台灣ETF市場,然ETF總規模已在同業中排名第五,旗下ETF規模超過1,800億新台幣,可說是後起直追。為協助台灣投資人解決理財痛點,無論是ETF的產品差異化、促進交易流動性、服務優化,或是推廣投資人教育等都不遺餘力,因此於今年獲得多項大獎肯定,證明中信投信的實力斐然。 \n 2020年中信投信除獲得《財資》雜誌The Asset Triple A的兩項大獎肯定外,同時也獲亞洲資產管理雜誌,2020年Best of the Best Awards的最佳投資人教育大獎。 \n 獲得最佳創新產品ETF的中信美國市政債(00847B),不僅是台灣首檔、也是目前全亞洲第一檔美國市政債ETF。中信投信固定收益投資科主管張勝原表示,市政債的信用評級與收益介於美國公債投資級公司債之間,與美股SP500相關性低,一直頗受美國投資人、特別是大型退休基金的青睞。 \n 有別於美國公債及大型企業公司債,可在全球交易時區詢價交易,美國市政債交易大多為當地投資人,交易以美國時區為主。為克服台灣與美國兩地時區問題,中信投信與當地交易商建立債券價格及庫存的即時聯繫平台,是為台灣資產管理業者對海外債券投資管理能力的另一大突破。 \n 張勝原表示,美國市政債發行量普遍較小,投資人習慣買進後持有,因此交易量較低,對於市場消息較不敏感。然隨著聯準會的資金準備直接灌注於美國州政府、市級政府等債券市場,未來補漲空間可期,可作為投資人存債、避險的工具之一。 \n 中信投信為滿足投資人對債券的投資偏好,特別推出了台灣首二檔月配息債券ETF,其中包含台灣規模最大的債券ETF─中信高評級公司債(00772B)。

  • 凱基銀:H2投資首重股債平衡

     第二季全球股市展開一波「報復性」的強力反彈,目前已進入高檔區,以美股為例,從3月低點迅速強彈至6月2日,已讓標準普爾500指數本益比攀升至22.5倍,為2000年10月網路泡沫以來最高。 \n 展望下半年全球投資市場,凱基銀行預估6月中旬至7月可能出現一波修正,建議現階段資產配置首重「股債平衡」,股票資產以具備長期趨勢潛力的科技、通訊、工業等產業型基金為首選。此外,可酌減美元部位,使用定期定額換匯逐步轉至歐元、英鎊、澳幣與新興市場貨幣等外幣。 \n 由於下半年景氣能見度不高,加上前述的一些不確定性因素,全球股市自3月低點反彈以來,彈幅已逾四成,預估6月中旬至7月可能會出現一波修正,惟在Fed無限量寬鬆政策(QE)及各國央行傾全力降息並增加市場流動性,資金行情的簇擁以及美國總統大選所營造的選舉利多,空手投資人宜靜待股市修正後的買點。 \n 凱基銀行建議投資人,下半年操作策略首重「股債平衡」,面對市場波動可能加大的情況下,秉持「槓鈴式投資策略」,保守型投資人建議股債比為2:8,股票部分可以投資成長型公司為主的全球型基金;債券則盡量以投資級債為主。 \n 反觀積極型投資人,股債比可拉到7:3,股票部分選擇具長期趨勢潛力的科技、通訊、工業等產業型基金,也可考慮搭配部份黃金及公用事業類股基金,作為防禦性配置,再平均配置投資級債券、新興市場債基金。Fed無限量QE加上市場預期美國有機會步入負利率,將使美元中長期走貶,新興市場貨幣可望升值,新興市場債亦將受惠。 \n 至於今年下半年外幣該如何配置?疫情發生以來,聯準會快速降息至0~0.25%,並配合財政部進行了無限QE、危機時期融通措施、各市場針對性的流動性挹注以及史無前例的市政債、企業債購買,推動聯準會資產負債表飆升68%至6.9兆美元(原4.1兆),如此強大的寬鬆力道,將驅使美元中長期走弱,若下半年疫情逐漸受到控制,凱基銀行建議已持有美元者可思考酌減美元部位,可以考慮用定期定額換匯的方式,逐步轉到歐元、英鎊、澳幣與新興市場貨幣等可能反彈的外幣。

  • 聯準會銀彈上膛 市政債具補漲空間

    自從聯準會於3月23日推出購債計畫,高收益債與投資等級債接連出現10%以上漲幅,但同為聯準會紓困標的之一的美國市政債,由於市場與投資人結構與公司債有異,目前漲幅相對和緩。中信投信認為,受惠聯準會市政債流動性已獲得緩解,待購債計畫於月底啟動後,美國市政債將存在補漲空間。 \n根據彭博統計,3月23日至5月28日,在聯準會購債計畫帶動下,美林美銀高收益債指數與美林美銀公司債指數出現13.58%、18.26%的驚人漲幅。而代表美國市政債的彭博巴克萊美國長天期政府及高評級市政府債券指數,於同期間才上漲5.39%。 \n中信投信固定收益投資科主管張勝原表示,聯準會5,000億美元銀彈已上膛,準備直接灌注於美國州政府、市級政府等債券市場,但漲幅相對較緩的原因在於,市場結構與投資人結構與公司債相較存在差異。 \n張勝原說明,市政債具投資免稅優惠,但通常發債規模較小且零碎,市場結構上吸引的資金相對公司債小。市政債投資者多半集中於美國境內,著重債息收入多於資本利得,習慣買進後持有,因此交易量較低;相對來說,公司債資金來源以國際投資者居多,交易頻率與額度都更為龐大。 \n兩項因素加乘,導致市政債對於市場消息較不敏感,價格反應較公司債也慢一拍,但資金行情的刺激力道相差無幾,代表市政債未來具有補漲空間。 \n另一方面,聯準會對於評級越差的市政府債券,要求的貸款利率越高。信評為投資等級債中最低評級的BBB級債券,聯準會要求3.8%利率,而降評至高收益債券的貸款利率則高達5.9%。相對聯準會可直接購買高收益債券ETF,市政債並沒有類似紅利,因此,投資市政債需特別留心債券信評。 \n展望後市,張勝原表示,市政債特性介於美債及高評級債之間,收益率目前也來到近3%,相對於美債具吸引力。此外,聯準會主席鮑爾於日前國會聽證時表示,預計5月底啟動市政債購債計畫,加上各州逐步開城回復正常營運及消費頻率後,可望改善各州的收入情況。

  • 疫情後錢進債市 三分法布局

    疫情後錢進債市 三分法布局

     由債券研究聯誼會舉辦的「全球疫情下債券市場展望與操作建議」座談會,與會的富蘭克林證券投顧研究部副總經理羅尤美建議,精選債券組合三分法布局政府債、公司債、新興債,有利達到攻守兼備,掌握疫情後解封期的海外債市投資機會。 \n 主持座談的台北金融研究發展基金會董事長周吳添表示,新冠肺炎疫情擴散全球,衝擊經濟活動停擺,未來經濟活動恢復常軌後,可能出現V型、U型或L型的經濟發展趨勢,影響全球債市走向的關鍵,一切取決於停擺時間有多長,決定就業、消費及企業衝擊需多久修復。 \n 台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道指出,國際貨幣基金(IMF)日前大幅下修全球今年經濟成長預測為-3%,台灣則是-4%,但這不太可能發生,以台經院的估值為例,台灣仍有1.58%。目前看法認為,疫情過後比較可能的是U型反轉,底部約持續半年至一年,比較悲觀看法是2022年第一季以後,但由於目前市場資金太多,終究會進入金融市場投資股債。 \n 羅尤美分析,各國政府全力救市,美國聯準會(Fed)更是將政府資源all in(全部投注),投資者拉高現金比重,展開一波全新布局。由於沒人能確定疫情是否一波平緩但一波又起,代表經濟要一次順利回到正軌仍有變數,但一向是經濟領先指標的金融市場,股債市的反應可看到端倪。 \n 羅尤美認為,在債市的投資布局上,從基本面及評價面來看,美國公債及機構抵押債扮演防禦功能,市政債的評價面機會浮現,Fed政策的支撐支持公債、抵押、部份企業債,其中企業債部分有債信降評或違約風險,部份具評價機會,重點就在精選持債。至於新興債反應油價衝擊後,仍應留意新興貨幣匯率風險。 \n 疫情後解封期的海外債市投資機會,羅尤美建議,可透過政府債、公司債、新興債三分法布局,並且分散組合為要,選擇多公司、債券基金、債券ETF等,並且採長期投資的角度。但精選債券及信用風險分析,往往非一般人可做到,不妨透過專業投資團隊代勞,更能發揮高投資效益。

  • 陸穩投資加速 5月迎地方債高峰

    陸穩投資加速 5月迎地方債高峰

     大陸地方穩投資再迎利多!據第一財經網報導,用於穩投資、補短板的第三批1兆元(人民幣,下同)地方政府專項債券額度已經下達至部分省分,此次專項債將優化資金投向,體現疫情防控需要和投資領域的需求變化。有地方財政官員表示,已經收到第三批專項債額度,將要求於5月底發行完畢。 \n 此前,大陸財政部已在去年底和今年2月提前下達兩批今年的專項債,總額達1.29兆元。就資金投向來說,前兩批專項債主要投向交通基礎設施、市政和產業園區基礎建設等七大領域,而第三批專項債投向將較前兩次有所優化。 \n 帶動社會資本作用明顯 \n 大陸財政部副部長許宏才表示,優化資金投向是為了體現疫情防控需要和投資領域需求的變化,比如說,將國家重大戰略項目單獨列出並重點支持;增加城鎮老舊社區改造領域;允許地方投向應急醫療救治、公共衛生、職業教育、城市供熱供氣等市政設施項目;加速建設5G網路、數據中心、人工智慧、物流、物聯網等新基建領域。 \n 另外,此次專項債可用於重大項目的資金比例從先前的20%提高至25%,專項債資金帶動社會資本的作用將更加明顯。根據中誠信國際的統計,今年第一季共有676.3億元專項債作為資金,主要投向大陸130個項目。 \n 大陸財政部預算司一級巡視員王克冰強調,力爭5月底發行完畢,盡快形成對經濟的拉動作用。目前,已有中部、西部省分的財政官員表示,已收到第三批專項債額度,將要求在5月底發完;另外,山東省近日也公布了5月的發債計畫,預計將發行760億元新增專項債。 \n 有機構預計,5月將迎來1兆多元的地方政府債券發行高峰,單月發行量將創近年新高,貨幣政策也會通過降準等方式積極配合,提供流動性支持,而第三批專項債並非會是最後一批專項債。目前,提前下達的三批次專項債規模總計2.29兆元,已超過了去年全年約2.15兆元。 \n 全年專項債上看4兆人幣 \n 對外經濟貿易大學教授毛捷分析,由於提前下達的新增債務額不能超過全年新增地方政府債務限額的60%,以目前已經提前下達2.29兆元專項債估算,今年全年專項債規模恐超過3兆8167億元,更有不少機構預計可能達到4兆元。

  • 台新:美優先擔保高收益債看漲

     聯準會(Fed)為提振肺炎疫情所造成的經濟衝擊,貨幣寬鬆政策火力全開,不僅在會議外緊急降息至0%,更採取無限量量化寬鬆QE,台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,從歷史經驗來看,Fed實施QE時期,美銀美林優先擔保高收益債指數皆出現大漲行情,平均年化報酬率上看10%~20%,配合美國財政政策也全力做多,有利美國高收債後市表現,目前正是布局美國優先擔保高收益債是絕佳時機。 \n 據Bloomberg統計,在2008年11月至2015年3月期間,Fed共進行六次QE,美銀美林優先擔保高收益債指數皆出現大漲行情。以2009/4至2009/10為例,美銀美林優先擔保高收益債指數總報酬高達32%;在2012/9至2012/12短短四個月期間,美銀美林優先擔保高收益債指數總報酬近一成;在2012/9至2013/12期間,美銀美林優先擔保高收益債指數累計總報酬逾12%。 \n 尹晟龢指出,Fed突襲市場QE無限上綱,主要政策:一、無條件購買MBS、ABS。二、購買規模美國公債300~750億美元/日、MBS 500億美元/日。三、首次購買投資等級及高收等級公司債共7,500億美元。四、市政債及中小企業貸款總額2.3兆美元,對於刺激美國及企業經濟將有很大助益,同時也將帶動優先擔保高收益債的漲升行期,建議投資人可將低波動高收益的優先擔保高收益債納入長期核心資產配置。

  • 把脈金融趨勢-市場波動 締造美國政府債投資機會

     隨著更多有關新冠疫情對經濟衝擊的證據顯現,疫情衝擊美國經濟及就業市場,美國人連續第三周大量申請失業救濟,總數達到約1,680萬,三月非農就業人數暴跌70.1萬人,所幸聯準會緊急祭出降息購債及臨時回購機制提供市場流動性。4/9並加碼刺激行動,表示最多將投資2.3兆美元的貸款,用於協助中小企業,州和地方政府,將定期資產抵押證券貸款工具(TALF)抵押品範圍拓展至商業抵押貸款證券(CMBS)以及AAA級抵押貸款憑證(CLO),購債範圍並擴及高收益債券,包括截至3月22日為投資級評級但後來被降級至不低於BB級的債券。 \n 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認為,新冠肺炎疫情擴散、多數經濟活動被迫停擺,三月及四月經濟陷入嚴重衰退無法避免,但在貨幣及財政政策協力回應危機的支撐下,若未來幾周疫情獲得控制,目前的社交距離措施逐漸放寬、經濟活動恢復常軌之後,經濟有可能出現V型復甦,U型或L型復甦較屬於尾端風險的情境,其中關鍵的影響因子在於經濟活動停擺的時間會有多長,如果長達幾個月甚至更長時間,對於就業及企業破產的衝擊將需要更長時間去修復。 \n 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認為,面臨疫情對經濟造成的衝擊,全球已採取果斷、立即且經過精心設計的貨幣與財政政策,美國聯準會宣布開放式的量化寬鬆政策、並宣布一系列新措施以支持信貸流向企業及家計單位,近期通過的財政刺激政策包括直接發放現金給受影響的個人、延長失業補助,以及支持企業、醫院及醫療中心。財政與貨幣政策協同合作可扮演協助個人和企業度過此次衰退並準備好迎接未來強健復甦的橋樑,我認為把這次財政政策稱為紓困並不合適,因為這些個人及企業面臨的問題是由預期之外的外生衝擊所導致。 \n 當經濟復甦到來時,許多投資機會將油然而生。近期有些固定收益市場因為流動性及市場壓力而受到嚴重衝擊,但儘管利差已經擴大,我們認為尚未充分反映其債信品質惡化的基本面。因此,目前是「開始」尋找一些基本面具吸引力但評價面被錯殺的機會,包括投資級公司債或是未來的高收益債市,我們觀察到有些投資級公司債的利差從二月的10個基本點擴大至300個基本點之上,就是市場錯置創造機會的例子,目前我們在市政債及抵押債也看到一些具吸引力的投資機會。 \n 美國房市的前景仍保持樂觀,低利率及首次購房者的需求將支撐房價,此外,美國政府GNMA債受到美國政府的信用擔保,信用等級比照公債,且聯準會持續進行購債計畫挹注市場流動性,成為穩定美國房地產抵押債市的重要推手。 \n 儘管美國疫情衝擊就業市場及經濟,所幸聯準會快速採取行動,公債及房地產抵押債市也出現持穩現象,惟短線市場震盪幅度預期仍大,投資人不妨適度納入高信評的美國政府GNMA債,降低整體投資組合波動。(國際新聞中心整理)

  • Fed錢潮湧 高評級債ETF正當時

    Fed錢潮湧 高評級債ETF正當時

     因應蔓延全球、恐影響經濟成長的新冠肺炎疫情,美國聯準會在無預警降息6碼後,23日宣布將採無上限QE,這是聯準會史無前例推出金額無上限且目標明確的量化寬鬆(QE)措施,兼具「無限QE、定向紓困」兩大功能。 \n 中信投信固定收益投資科主管張勝原表示,儘管聯準會擴大寬鬆無法抑制疫情擴散,但有助於降低金融市場的系統性風險。加上各國央行陸續在市場上推出財政政策及貨幣政策,亦可降低經濟降溫的速度。隨著市場流動性回溫,高信評投資債已具備投資價值。 \n 根據外電報導,聯準會23日宣布將買進公債及機構抵押擔保證券(MBS),「金額將達到足以支持市場順利運作,並使貨幣政策能夠有效傳輸到更廣泛的金融情勢及經濟」,暗示聯準會願意買進的債券金額,將超過上周提出的7千億美元。 \n 且QE金額將沒有上限,寬鬆規模將超過金融海嘯時期,以壓低借貸成本。同時制定計畫以確保資金能夠流入企業及各州與地方政府,把介入範圍擴大到公司債與市政債市場。 \n 張勝原表示,近期投資級債因投資人變現或獲利了結需求,出現不漲反跌的賣壓,遭到明顯的錯殺,然而,聯準會擴大資產購買之標的均為高信評債券,因此預期,相關債券的表現將會最先止穩。這代表著現在正是過去十年以來,最適合參與投資高信評債券的時機。同時預估,第二季高評級投資債相關指數表現,可望有超過5%的反彈,若疫情獲得控制,或許上漲空間更大。 \n 就違約率觀察,張勝原進一步表示,根據穆迪統計過去十年信用評等A以上的投資級債券五年平均違約率,可發現均低於1%。但目前的殖利率高達4.5%,來到近十年少見的水準,意味著遭到錯殺的高評級投資債,正提供著更有吸引力的殖利率與投資價值。 \n 展望後市,張勝原表示,在景氣循環逐步下降的環境中,投資人對於收益的需求並未消退。建議透過配息來源不來自於本金的債券ETF進行配置,以信評高的投資級公司債做為核心配置,除了達到降低整體資產波動外,中信首二檔月配息的債券ETF─中信高評級公司債(00772B)、中信優先金融債(00773B)均鎖定A評級以上債券,還能提供投資人月月領息,穩固現金流。

  • 避險情緒升溫 上櫃債券ETF強勢 11檔今年來報酬率逾10%

     新冠肺炎疫情全球爆發衝擊全球金融市場動盪,台股也震盪拉回走弱行情,但市場避險情緒升溫,上櫃債券ETF持續穩健表現,今年以來加權平均報酬率達5.79%,其中群益25年美債等11檔上櫃債券ETF今年來累計報酬率高於10%。 \n 新冠疫情持續全球擴散中,其中美國、澳洲都傳出第一個死亡病例,韓國及義大利兩國疫情大爆發,累計確診病例數各突破3,000例及1,000例,台灣確診病例也增加到40例,加以台灣傳出院內感染疑慮升高,影響市場不安氛圍。台股上周五因228國定假期休市,未受到全球股市重挫影響,但也使得3月2日首開盤將面臨極大補跌壓力。 \n 在台股大盤震盪下挫不穩之際,上櫃債券ETF挾低波動、穩定配息以及平衡投資等特性,呈現相對穩健表現。統計到2月27日止,99檔上櫃債券ETF今年以來都呈現正值報酬率,其中35檔上櫃債券ETF今年來報酬率介於0%到5%,53檔上櫃債券ETF今年來報酬率為5%到10%,而11檔上櫃債券ETF今年來報酬率更達兩位數、超過10%;以加權各債券ETF規模大小平均之今年來投報率為5.79%。 \n 檢視今年來表現強勢上櫃債券ETF,前三大是群益25年美債、永豐20年美公債、凱基美債25+等,尤以群益25年美債今年以來累計報酬率為12.32%,排名首位,永豐20年美公債及凱基美債25+兩檔今年來報酬率都是12.07%。 \n 另FH20年美債、中信美國公債20年、元大美債20年、國泰20年美債、富邦美債20年、新光美債20+等6檔上櫃債券ETF,今年來報酬率都高於11%。至於第一金美債20+、中信美國市政債兩檔今年來報酬率各為10.88%、10.72%,也都有亮眼表現。 \n 第一金投顧董事長陳奕光表示,疫情大爆發影響資金轉進債券市場,債券殖利率急降,以美國十年期公債殖利率降到1.16%、三個月殖利率為1.37%,長短天期殖利率倒掛,不過以股市大幅回檔修正,以及近期黃金價格劇跌,債市也會面臨修正風險,仍要審慎操作因應。

  • 《金融》疫情升溫推升資金避險需求,債市連59周吸金

    美國聯準會維持寬鬆,且通膨缺乏增溫壓力,加上新冠肺炎疫情在中國境外迅速擴散,引發市場對全球經濟成長遭殃的顧慮,公債殖利率上周再度下探空前新低水位,促使國際資金連續59周蜂擁進債券基金避險。觀察EPFR最新數據,上周超過180億美元進駐包含投資級債、市政債、MBS、政府債、高收益債和新興債在內的整體債券基金。 \n \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅指出,新冠疫情近期於全球擴散速度加快,市場擔憂疫情恐衝擊全球供應鏈和中國經濟成長,趨使資金湧入債市避風頭,除了美國30年期公債殖利率上周五一度跌至1.89%的歷史低點,美國10年期公債殖利率也同步跌破1.5%的指標水位,並為債券型基金再添投資魅力,包含投資級企業債、高收益債和新興市場債在內等三大主要債券基金已連續兩周獲國際資金全面進駐。 \n 進一步來看,陳若梅表示,信用評等較高的投資級企業債券持續最受投資人青睞,上周再獲128.9億美元,推升連續吸金周數來到第57周;新興債基金亦連兩周流入皆超過20億美元;高收益債券也已連續三周吸金。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅分析,近年市場震盪已成常態,推升投資人的風險意識,隨著疫情持續蔓延,市況不明朗讓投資人面臨「進場」情卻的窘境,不想心情跟著七上八下,突顯現階段核心布局的重要。 \n 陳若梅進一步指出,過去15年統計數據顯示,新興市場債券和高收益債券平均報酬率約介於5-7%左右,但波動度相對較高,反觀環球債券收益策略報酬率雖然達5%,但波動度卻約新興市場本地債的三分之一,僅3.6%,反映透過靈活調整多重債券,能成功創造上漲表現,讓投資人以「平均以下的波動」追求「水準以上的報酬」,相當適合作為現階段的核心配置。 \n \n

  • 富蘭克林:美精選複合債 攻守兼備

    富蘭克林:美精選複合債 攻守兼備

     二月以來隨著中國挹注流動性及疫情擔憂減緩,美國與中國2/14起將對方部分產品的關稅稅率減半,激勵美股再創歷史新高,資金回流推升美國高收益債及新興當地債漲勢領先。 \n 富蘭克林證券投顧建議,不想全面去靠攏極低利率的美歐公債,但又擔心景氣循環末期企業債債信風險或波動上升的投資人,建議可將美國複合債券型基金納入核心配置,藉由廣納高評等債及高收益債的多元配置達到兼顧收益、控管波動風險及爭取超額報酬的投資目標。 \n 富蘭克林坦伯頓精選收益基金(有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)採取的是不受限的全方位債券投資策略,可因應不同景氣循環階段及市場行情靈活調整。現階段該基金以高評等債為核心,包括美國公債、投資等級債、市政債及抗通膨債,並精選抵押債、高收益債及新興債機會,幫投資人網羅各類債市收益及資本利得機會。另一方面,該基金貨幣配置以美元為主(96%),並納入日圓配置約5%,在市場恐慌環境下可爭取匯兌收益空間(截至2020年一月底)。 \n 桑娜‧德賽表示,目前基本情境為2020年美國經濟將延續溫和增長,聯準會貨幣政策將維持目前利率水準不變,但美國長天期公債價格反應的是對經濟前景較悲觀及聯準會可能大幅降息的預期,我們認為這並未合理反映美國經濟的基本面,相較於評價偏貴的美國長天期公債,現階段較看好美國中短天期公債可受惠聯準會中性偏寬鬆的貨幣政策,並將投資觸角轉進同屬高評級的市政債、抗通膨債及機構房貸抵押債,發掘評價面被低估的投資機會。 \n 桑娜‧德賽認為,雖然美國經濟2020年不至於衰退,今年也並非企業債務到期高峰。但評價偏高是目前投資高收益債及投資等級債的最大挑戰,須格外慎選持債。其中投資等級債的整體企業槓桿比例偏高,緊俏的就業市場將持續壓縮其利潤率,現階段偏好BBB級債,高收益債部分則較看好B級債的機會,並將觸角轉進銀行貸款與新興債市。由於投資人對銀行貸款市場違約恐波及整體經濟的擔憂已過度,反而締造評價面便宜優勢,新興債市可望受惠美中貿易情勢改善及新興國家央行寬鬆政策環境,透過多元分散配置降低對單一國家的曝險。

  • 創下單周最大量! 債市激昂 上周吸236億美元

     全球央行頻頻「放水」,為市場注入高度流動性,驅使資金持續湧入債券型基金獲取收益,根據最新統計,包含投資級債、市政債、MBS、政府債、高收益債和新興債在內的整體債券基金,上周大啖236.17億美元,不但創下自2001年有紀錄以來的最大單周淨流入金額,也讓連續吸金周數挺進第58周。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,全球主要央行持續為市場注入流動性,壓抑美國30年期公債殖利率上周來到歷史新低水位,加上新冠肺炎疫情來勢洶洶,加深全球經濟趨緩的憂慮,驅使大量資金湧進債券型基金,僅上周就有超過236億美元流入債市,創下有紀錄以來單周最大量。 \n 陳若梅分析,美國企業獲利優於預估,且市場已開始預期疫情好轉後的V型復甦,利率將面臨部分走升壓力,但考量聯準會去年以來持續在貨幣市場注入流動性,且受疫情與供需影響而走低能源價格抑通膨預期,預期美國10年期公債殖利率於區間來回震盪,建議透過多元債配置策略,彈性調整優質存續期間以抗下擋風險,並適時增持如高收債與新興債等與景氣連動度高者,以參與多頭行情。 \n 凱基15年期以上BBB級美元公司債券ETF基金經理人郭修誠表示,受惠於總經面、企業基本面及寬鬆環境等三大動能挹注下,2020年投資等級公司債表現有機會中性偏多。 \n 郭修誠指出,根據統計,2019年美國投資等級債全年報酬率達到14.23%,高於新興市場投資等級債的11.88%報酬率。投資等級債券以較佳的信用評級、穩健的企業基本面及寬鬆的資金環境,於去年屢獲市場投資目光。 \n 整體而言,今年企業體質穩健及寬鬆資金環境,不僅有利於投資等級公司債信用利差縮減,更有助於資金續往美元公司債移動,後市持續看佳。 \n 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,新冠肺炎疫情影響下,多數風險性資產受到拖累,然而美國短年期高收益債指數在今年年初至農曆年結束、肺炎疫情已爆發一段時間的1月底時,以僅約0.55的跌幅,不但遠低於新興股市的7%、亞股的5%以及美股的3%,甚至低於同類別的全球高收益債,在風險性資產中明顯相對抗震,搭配上以較公債為主的避險性資產更佳的殖利率,可成為市場波動時期,維持穩定並帶來收益的優質核心資產。

  • 投資型債紅不讓 連55周吸金

    投資型債紅不讓 連55周吸金

     疫情蔓延沖淡市場樂觀預期,支撐債券型基金(包含投資級債、市政債、MBS、政府債、高收益債和新興債)買氣不墜,整體債券基金不僅已連續57周吸引國際資金淨流入,近五周單周吸金皆至少160億美元起跳。 \n 近期市場波動幅度加大,又以投資等級企業債券基金最獲青睞,上周強勢吸金120.3億美元,推升資金連續淨流入周數來到第55周。高收益債券基金失血也獲止步。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,相較於公債,投資級企業債不但擁有較低的波動度,亦提供相對較優質的到期收益率,近期股市擺動幅度加大更加突顯其投資優勢,觀察上周流入債券型基金的資金當中,高達120億美元(逾七成)皆流入投資級企業債,反映現階段資金對該類基金的偏好程度。 \n 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,隨著新冠肺炎疫情爆發,多國股市近來持續消化此一利空消息,走勢多呈震盪。觀察全球風險性資產表現,從今年初至農曆新年結束的1月底,除波動較大的新興市場股市、亞洲股市跌幅來到5~7%,成熟國家股市如美股及歐股也有3%以上的跌幅,然而美國短年期高收益債此時卻僅有約0.5%的跌幅,不但低於多數股市外,跌幅也低於同類資產如全球高收益債及新興債券,為風險性資產在此期間中明顯抗跌的資產。 \n 謝佳伶指出,美國短年期高收益債,受惠於美國相對穩健的經濟、企業體質,以及因將整體存續期控制於較短的期間內,受到利率變動帶來的風險相對較小,展現出極佳的抗震能力,加上擁有高收益債資產原本的殖利率優勢,能提供投資人優異的風險調整後報酬,成為在市場波動、風險情緒上下震盪的時期,仍能以穩健表現提供收益的優質資產之一。 \n 安聯四季回報債券組合基金經理人許家豪表示,目前建議對大陸及亞洲資產,保持謹慎態度,債券部分則建議短線上可加碼利率相關部位如投資級債與新興市場債,美國公債則因利率已相對偏低,可暫緩入場。展望今年首季,由於疫情發展難測,對經濟復甦的影響也尚待評估,市場將持續波動,建議此時或可在出現拉回時適時進場,但不宜過度追高。

  • 陸1月地方債開門紅 助推Q1基建

    陸1月地方債開門紅 助推Q1基建

     大陸今年初地方債發行「開門紅」,統計截至21日,全大陸已發行地方債7850.6億元(人民幣,下同),達到1月計畫發行額91.1%。而預計發行總額的8617億元規模,更超過去年1月發行額的2倍,達到2018年以來第3大單月發行量。分析人士指出,1月發行的地方專項債大多投向基建領域,有望促進第1季基建投資增速回升。 \n 從發行節奏觀察,中金公司固收團隊預計,2020年專項債額度將繼續大幅提高,新增專項債規模可能約在3.2兆元,較2019年更增約1兆,預計1月全月甚至可能達近兆元規模。 \n 人行措施減輕認購衝擊 \n 另從金融角度來看,據路透報導,儘管月中繳稅讓資金面一度收緊,但大陸人行隨後發行MLF並祭出連續大額逆回購,減輕地方債等新債認購衝擊。分析在未來LPR續降甚至MLF利率調降等預期下,機構仍青睞認購,進而支撐地方債需求堅挺。 \n 實際上,大陸財政部從2019年底提前下達對2020年的部分新增專項債務限額1兆元,進而讓地方債發行節奏加快。截至21日發行的7850.6億元地方債,當中包含專項債7148.2億元、一般債702.4億元。 \n 其中專項債資金將集中投向基建領域,涵蓋市政和產業園區;城鄉、交通和基礎物流設施,以及鄉村振興、醫院、學校、收費公路等建設。 \n 發行計畫遠超去年同期 \n 據《證券日報》引述中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林說,今年1月地方債發行計畫遠超去年同期,這是積極財政政策的延續,且發行意圖很明顯,就是穩定和擴大投資。 \n 盤和林認為,選在1月發行地方債有助地方政府統籌安排,尤其年初很多建設項目都要啟動,啟動資金尤為重要,可幫助推動工程建設,更對第1季經濟穩增長起到很大作用。 \n 海通證券首席經濟學家姜超則預估,2020年的基建融資增速為11%,較2019年5%明顯回升。同時在假設2019年、2020年的基建融資、基建投資的缺口較2017年小幅收窄情況下,預計2020年基建投資增速也或回升到8至9%左右。

  • 大台中市政監督聯盟批雙十公車 債留子孫不公不義

    大台中市政監督聯盟批雙十公車 債留子孫不公不義

    台中市民新年禮物!市長盧秀燕14日宣布「雙十公車」政策將在25日上路,除原本10公里免費、超過10公里最多只收10元。大台中市政監督聯盟抨擊說,雙十公車政策無論是否為台中市民一律補貼,是不公不義債留子孫。交通局說,期能再提高運量成長率、執行效益及大眾運輸系統使用率。 \n \n 大台中市政監督聯盟指出,市長盧秀燕未見檢討10公里免費時搭乘人口成長有限的瓶頸,卻還加碼成雙十公車,未對症下藥處理路網班次不足等問題,一味討好,讓公車補貼預算持續增長到近30億元,無論是否為台中市民一律補貼,是債留子孫的作法。 \n \n 市政監督聯盟說,路網不足才是使用人數無法再提升的主因,目前大甲到龍井、外埔到新社有足夠的路線和班次嗎?鐵路高架化後,各車站有便捷的公車路線可以轉乘嗎?目前多是靠私人運具接駁,並未減少空汙及減碳;錢坑只會愈來愈大,成效卻不見得會有效提升。 \n \n 交通局表示,過去公車10公里免費政策編列的預算有明顯不足狀況,造成台中公車有不準點、班次頻率不足等問題;今年市府依據全市每日9000多公車班次需要的合理成本,適時調整預算。該局將持續滾動式檢討免費乘車及營運虧損補貼相關機制,期能再提高運量成長率。 \n \n 交通局指出,台中公車路線已達234條,深入台中各個角落,已形成具相當規模的路網;市府於108年度針對鐵路橫向接駁,新闢9條、調整7條公車路線、強化18個場站聯外接駁。外埔到新社部分,現已可從外埔搭乘92、211、212、213、215等公車路線至豐原轉乘91路到達,班次已屬密集。 \n \n

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