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  • 12.5國家電網投資 暴增13倍

     大陸國家電網公司12日公布,到2015年建成華北、華東、華中(三華)特高壓電網,形成「三縱三橫一環網」。分析人士表示,未來5年,特高壓的投資金額有望達到2700億元(人民幣,下同),這較「十一五」期間的200億元投資,足足增長13倍之餘。 \n 特高壓建設進程加快 \n 《上海證券報》報導,由於特高壓設備門檻較高,其投資拉動將使平高電氣(600312-SH)、許繼電氣(000400-SZ)等上市公司受益。平高電氣股價昨日開盤旋即跳空漲停,收盤仍漲8.08%,以10.70元作收。 \n 同日,國家電網宣布世界上運行電壓最高的1000千伏晉東南-南陽-荊門特高壓交流試驗示範工程已通過國家驗收,表示特高壓已不再是試驗和示範階段,後續工程的核准和建設進程有望加快。 \n 國家電網表示,十二五期間是大陸特高壓電網發展的重要階段,在特高壓交流試驗示範工程的基礎上,需加快「三華」特高壓交流同步電網建設。2015年,三華特高壓電網形成「三縱三橫一環網」,還將建成11回特高壓直流輸電工程。 \n 百多家裝備廠受益 \n 據國家電網人士介紹,大陸100多家電工裝備企業參與了特高壓設備研製和供貨,其中,變壓器由特變電工(600089 -SH)、瀋陽變壓器集團、天威保變(600550-SH)自主研製;電抗器由西安變壓器公司和衡陽變壓器公司自主研製;斷路器由平高電氣、新東北電氣、西安高壓電氣分別與國外企業聯合研製、產權共用;保護控制系統由南瑞繼保、許繼集團、四方繼保等研製。 \n 不過,業內人士指出,國家電網智慧電網戰略具有濃厚的「特高壓」色彩。中國的「智慧電網」建設仍然是傳統的電力設備供應商受益,尤其是已經形成優勢競爭地位的廠商,傳統電力設備供應商的受益和盈利程度最終仍取決於行業的供應格局和企業自身的地位。 \n 中信證券分析師劉磊也認為,「十二五」期間國家電網投資將向特高壓傾斜,初步預計,特高壓交流投資額將達2700億元,因此少數能參與到特高壓工程的廠商會獨好。其中最大的受益者就是國網收入囊中的平高電氣和許繼電氣,平高是交流線路的最大受益者,許繼是直流線路的最大受益者。

  • 中國智能電網 牽動4兆商機

    大陸預計在2020年完成統一的「堅強智能電網」,整體投資金額可達到4兆人民幣,從最上層的電力調度到終端採集用電資訊的電表製造商都將受惠,相關個股的投資潛力值得關注。 \n依據大陸國家電網公司去年提出的「堅強智能電網」建設三階段,2009年至2010年為規劃試點階段,2011年至2015年為全面建設階段,將加快特高壓電網和城鄉配電網建設,初步形成智能電網運行控制和互動服務體系,2016年至2020年將全面建成統一的「堅強智能電網」。 \n中國智能電網不會僅側重於配電及用電側,而是包含電力系統的發電、輸電、變電、配電、用電和調度共六個環節,其中發電佔具有信息化、數字化、自動化、互動化的智能技術特徵。 \n中國智能電網的發展計畫整體投資金額預估達到4兆元(人民幣,以下同)。從最上層的電力調度到終端採集用電資訊的電表製造商都將受惠,以下將分各環節逐一討論。 \n特高壓輸電建設 約4千億 \n由於中國的煤炭、風能、水電及太陽能資源集中於西部及北部,而用電負荷則集中於東部沿海與中部,對於西電東送與北電南送的需求度高,因此採用特高壓輸電的需求遠大於其他國家。 \n據估計,建設特高壓輸電將使中國每年減少輸電損耗1100億千瓦時,相當於節約用煤4000萬頓,減少二氧化碳排放1.1億頓。 \n在特高壓交流輸電建設方面,推估至2020年為止,大陸總投資金額將達3840億元。特高壓交流輸電中,一次設備佔總投資金額22%,其中變壓器佔7%、電抗器佔4%、GIS開關佔11%。一次設備投資金額為845億元。 \n特變電工 受惠程度最大 \n中國能夠生產特高壓變壓器、電抗器、換流變壓器的上市公司僅有特變電工、天威保變及近期IPO的西電集團,在特高壓市場份額各為40%、25%、35%,若按照計畫於2020年將特高壓電網全部完工,預期70%將在2010~2015年完工,則相關一次設備投資每年將達150億元。 \n以09年市佔率來看,特變電工受惠程度最大,預計從2010年開始每年取得特高壓設備訂單60億元,較2009年34億元有顯著成長,不過真正認列收入預計將在2010年底及2011年才會出現較大的成長。 \n特高壓GIS開關國內主要供應商為平高電氣、西電西開、新沈高開形成了4:4:2 的市場格局,預期在2010~2015年平高電氣特高壓組合開關每年營收貢獻25億元。 \n數位化變電站 年需求60億 \n數位化變電站目前全中國已建立70多個試點站,未來數位化變電站的需求將有兩塊。一是傳統變電站的數位化改造:平均每年傳統變電站改造需求達4000 座,每年將貢獻產值40億元。2010到2015年將是變電站數位化改造的高峰。 \n另一塊需求是新建數位化變電站,最近三年國網變電站年複合增長率約7.5%,如果以8%的增長水準來估算,未來每年產值約20億元。兩者合計2010至2015年平均每年數位化變電站需求為60億元,比起目前變電站自動化市場約35-40億元,增長50%左右,是相當大幅度的成長。 \n思源電氣 可獲成長動能 \n目前跨入數位化變電站的公司有國電南瑞、國電南自、許繼電氣、思源電氣,其中國電南瑞及許繼電氣背靠國電,且產業鏈較為完整,毛利優於國電南自;思源電氣毛利率45%最高,因主要零組件可自製,但在數位化變電站進度較為落後,但仍看好其獨特競爭優勢及技術研發能力,未來仍有很大機會獲得成長新動能。 \n1.7億只電表 五年內替換 \n目前大陸每年調度自動化市場的需求大約在4.5億元,預計未來2-3年內,特高壓、數位化變電站將是建設高峰期;其後,2012-2015年智能調度才會逐漸引入,因此所帶來的效應不如數位變電站來得快。 \n國家電網預計在未來4~5年內投資800億元,用於下屬27個省網公司的用電資訊採集系統建設,其中除了電纜等設備外,用電採集系統的建設資金預計將達680億元。用於資料採集終端及能量管理系統的資金230億元。中國新增加上現有電表替換,共有1.7億只電表將在五年內替換,投資金額約為400億元。 \n用電信息採集系統與採集設備市場由主要競爭者為威勝集團、科陸電子、華隆電子、華立科技,市場份額各為18%、17%、15%、14%,不過威勝集團與科陸電子直接參與中國電力科學研究院合作,參與國家標準制定,未來市佔率將近一步提高。 \n長城開發 後市值得注意 \n依智能電表第一次招標結果來看,上市公司中,單相電表威勝集團(3393.HK)、高陽科技(0818.HK)各佔14%、科陸電子佔8%。三相電表東方電子、高陽科技各佔17%、許繼電氣佔4%。而長城開發因來不及送樣而未中標。 \n假設中國花五年更換1.7憶只電錶,則按科陸電子此次得標率推算,則2010年將出貨130萬只智能電表,ASP為200元,營收貢獻2.6億元。2011年則出貨204萬只,營收貢獻4.08億元。 \n另外長城開發儘管此次未能中標,但過去曾供貨給義大利ENEL,佔義大利更換的智慧電表需求50%,近期也與IBM合作取得馬爾他700萬歐元的訂單,以及在法國及西班牙智能電表招標也均有參與,未來中國智能電表市場預期也不會缺席,值得注意。

  • 投資陸股系列報導(三十二)-智能電網概念板塊

    所謂智能電網,就是電網的智慧化,也被稱為「電網2.0」,它是建立在集成的、高速雙向通信網路的基礎上,通過先進的傳感和測量技術、設備技術、控制方法以及先進的決策支援系統技術的應用,實現電網的可靠、安全、經濟、高效、環境友好和使用安全的目標。 \n近來新能源不管是太陽能、風能、核能等新能源,最終都要面臨到輸送的問題,而智能電網能解決這個問題,很可能改變我們未來的用電方式。 \n中國智能電網主要包括發電、線路、變電、配電、用戶、調度等環節。如東方電子、東方電氣、華儀電氣、長城開發、泰豪科技、平高電氣、東源股份皆可屬此板塊。 \n(康和證券提供)

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