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  • 成熟債收益率低 攻守俱備 新興亞債受青睞

     目前市場對美國出現降息預期、全球貿易戰未休、經濟擴張放緩、美國物價成長持平等多空因素交叉影響之下,預計短期內美國公債利率將維持於相對低檔,但在債券投資中,法人則相對看好新興亞債。  全球股市於5月歷經中美貿易緊張情勢再起而出現修正波,6、7月受到聯準會偏鴿、中美貿易協商順利、財報季優於市場預期激勵,美股持續創新高,同時,債券殖利率大幅下滑,反映全球經濟成長放緩及通膨走軟,各類信用債全面彈升的榮景。  富達領先指標(FLI)報告顯示,全球經濟活動仍處於正成長局面,但年成長動能減緩且低於長期趨勢。  元大新興亞洲美元債券基金研究團隊表示,新一輪的降息大門已由美國帶頭開啟,7月底聯準會採取預防性降息,其他央行也可能跟進降息,以因應持續累積的景氣下方風險,債信品質好的亞洲美元債券兼具收益與防禦性,將持續受市場青睞。  元大新興亞洲美元債券基金研究團隊指出,主要央行轉向鴿派,景氣下行風險擴大,資金轉往債市尋求穩健收益,在操作建議上,由於貿易戰可能引發的貶值預期仍存,且人民幣匯率貶值的預期並未消除,也可能連帶使亞幣受影響,考量匯率風險下,建議布局上優先選擇強勢貨幣計價債券,例如原則上,美元計價優於當地貨幣計價。  富蘭克林證券投顧表示,亞洲資產於2018年歷經聯準會升息、中美貿易衝突、油價上漲等利空淬鍊後評價面已顯便宜。目前看好相對高債息的印尼和印度公債機會,其中印度政府過去多項經濟改革政策效益可望陸續發酵,而印尼嚴謹的財政政策亦受國際資金所贊同。

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