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以下是含有投資優先的搜尋結果,共1,106

  • 經濟邁入復甦中期 基本面撐優高收債後市有看頭

    隨著疫苗在全球各地施打普及化,覆蓋率提升,經濟活動陸續開放、回溫,隨著基期效果弱化,也進一步帶動全球經濟的復甦周期開始自復甦初期階段,邁入溫和增長高原期的復甦中期階段,在基本面支撐下,優高收債後市有看頭。

  • 拓產能 近八成製造業首選台灣

    拓產能 近八成製造業首選台灣

     中美競合、新冠疫情加上地緣政治風險,讓台灣廠商更加重視台灣。中華經濟研究院調查指出,54%製造業者因應全球新情勢,已經或計畫調整投資、經營策略,35.8%製造業已達最大產能,近七成廠商反映「已經」或「計畫」新增產線或產能,更有79.4%製造業選擇台灣作為投資地點,達高於大陸的二成或東協的9.5%。

  • 功率半導體投資看分明 大摩指名合晶

    摩根士丹利證券則看好功率半導體績優股,再度調升合晶(6182)股價預期至81元,在大中華功率半導體族群研究範圍中,大摩共開啟六檔個股基本面研究,合晶是最優先建議客戶投資對象。

  • 好享退測試成功 報酬率按讚

    好享退測試成功 報酬率按讚

     兩年前在金管會主導下,基富通平台上,以退休準備為主要投資目的全民退休投資專案─「好享退」首批即將在8月屆滿,9檔基金全部正報酬率,甚至有3檔基金累績報酬率逾三成。

  • 通膨升溫趨勢下 優先順位高收債表現佳

    經濟復甦前景並未改變,及流動性充裕,高收益債族群信用利差仍具收斂空間可期,相對有利於高收債表現延續,根據過往統計,在通膨升溫趨勢下,高收益債以優先順位高收債表現相對較佳,指數平均報酬率近8.78%,較一般全球高收益債指數的7.75%,略勝一籌。

  • 台新投信:首選實際促進減碳目標之ESG環保基金

    台新投信9日指出,後疫情時代下,環保題材已成為各國政策簇擁的重點,相關公司成為資金追逐之標的。根據晨星最新統計,2021年第一季全球永續投資基金的資產淨流入1853億美元,不僅連四季吸引資金淨流入,較前季淨流入規模1583億美元更明顯成長17%,全球永續投資基金總規模達到1兆9845億美元、逼近2兆美元大關。

  • 四利多提振 優先順位高收債後市可期

    在景氣處於擴張期,但利率風險又需兼顧的環境下,優先順位高收益債具有企業獲利成長可望創高、產業信評調升、高殖利率及低存續期間等四大優勢,有助兼顧報酬與風險,表現仍可期待。 投信法人表示,全球各地投入疫苗施打作業,歐美地區的接種率更是超前,也將陸續解除社交管制措施,生活可望逐步回歸疫情前水準,經濟活動亦持續回溫改善,在全球景氣復甦態勢確立下,也有利風險性資產表現,其中高收益債族群表現可望延續。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,雖然疫情在部分地區仍待控制,不過在疫苗陸續施打下,經濟活動可望持續恢復,全球景氣前景可期,企業獲利亦可望迎來顯著改善。根據美銀美林研究預估,未來一年高收益債發債企業淨利成長率,可望接近35%,與前幾波景氣循環的高峰期一致,從財報觀察,高收益企業槓桿比率迅速走降,顯示其營運相對穩定,因此就基本面及獲利面來看,有利於高收益債族群表現。 在營運可望加速成長下,除能源、金屬等原物料企業信評獲調升外,醫療保健、通訊電信等產業因財務體質較佳,信評調升亦相當明顯,零售業則受惠於解封生活可期,表現不看淡,對於發債產業多元的優先順位高收益債表現,也相對有利。 李運婷認為,從殖利率角度來看,與一般高收益債相比,優先順位高收益債享有更佳的收益水準,殖利率接近4.95%,高息優勢顯現在當前的低利環境更有望吸引資金配置。此外,優先順位高收益債的存續期間更較一般高收益債、投資級債、新興市場債來的短,面對利率上行的環境更具抵禦能力,不失為現階段既想追逐收益、掌握疫情後多元產業復甦投資契機,又兼顧波動管理,可考慮配置標的。

  • 戴琪與鄧振中視訊對談 強調美台貿易投資重要性

    戴琪與鄧振中視訊對談 強調美台貿易投資重要性

    美國貿易代表戴琪今天上午與行政院政務委員兼經貿談判辦公室總談判代表鄧振中召開視訊會議,戴琪強調美台貿易與投資重要性,並將在未來數週重啟TIFA會談。 美國貿易代表署(USTR)今天發布新聞稿表示,戴琪(Katherine Tai)與鄧振中今天舉行視訊會談。戴琪強調美台貿易與投資關係的重要性,也解釋是拜登政府以勞工為中心的貿易優先事項。 戴琪也表達,美國對與台灣持續在多邊組織共同關心的議題進行合作的興趣。 戴琪與鄧振中也承諾,將在美國在台協會(AIT)與駐美國台北經濟文化代表處(TECRO)共同主持下,於數週內召開第11屆台美貿易暨投資架構協定(TIFA)會議。這將是TIFA在2016年10月最後一次召開會議後,首度重啟會談。

  • 《基金》日盛長照產業收益不動產證券化基金 6月23日開募

    日盛投信宣布,將在6月23日推出全台首檔以長照不動產投資信託(REITs)為主軸的共同基金「日盛長照產業收益不動產證券化基金」,海外顧問為駿利亨德森投資,除了收益亦重視成長性,為同時布局REITs與股票雙資產的基金,提供新台幣、美元2種計價幣別。 據國發會最新統計,台灣已在2018年成為老年人口占比超越14%的高齡社會,且2025年將邁入老年人口占比超越20%的超高齡社會,勞動力日益無法支應,促使標榜為退休做準備的年金保險銷售熱絡。 然而,對於人均持有保單量超越全球均數且居冠的台灣人而言,因應「長壽風險」並非只有保險,投入受惠人口老化趨勢需求的「長照REITs」,藉由該資產定期租金收益與長期資本增值機會累積退休金,已成為解決長壽風險的良方。 日盛投信表示,過往REITs多以辦公大樓、商場等不動產為投資標的,長照REITs則將老年人口最需要、且獲得妥善管理的醫療辦公大樓、急症後護理設施、高齡住宅和記憶保健社區等不動產證券化,並將相關標的「租金收益」及「土地增值收益」以配息形式發放。 日盛長照產業收益不動產證券化基金擬任經理人王亨表示,隨著人口老化趨勢與需求倍增,長照相關不動產擁有良好的增值契機,加上REITs特有的定期租金收益特質,使「長照REITs」已然成為趨避「長壽風險」的投資焦點。 王亨表示,此基金聚焦全球長照、醫療生技等相關題材的不動產證券化商品及股票,投資團隊將依成長性、流動性、收入品質、資產品質及未來收益預測趨勢等指標,採由下而上策略篩選適合投資標的,並以具穩定現金收益優先擇股,以創造優化風險調整後的投資報酬。 王亨分析,以2008年12月金融海嘯後至2020年2月新冠疫情爆發前的完整經濟上升周期觀察,醫療保健REITs報酬率達353.2%,成長性更勝MSCI世界股票指數的264.7%。隨著此次全新的經濟上升周期展開,看好醫療保健REITs後市成長力道。

  • 投資印尼 應留意四大法律風險

    印尼市場商機廣大,亦吸引大量外資湧入;然而印尼法律相對繁複且具有在地特殊性,台商進入印尼市場前應充分了解印尼法律規範,以確保自身權益、降低法律風險,也避免誤觸法令。普華PwC商務法律事務所歸納出台商投資印尼須注意四個法律風險。 首先是契約語言及契約效力,近年在一件牽涉外商以及印尼本地廠商的案件中,西雅加達地方法院判決僅以英文書寫的貸款契約無效,其判決理由認定,單以英文書寫契約,違反印尼法有關與印尼政府機關、企業及國民簽訂之契約應以印尼語言書寫之規定,因此契約無效。 普華商務法律事務所合夥律師張家健提醒,台商若與印尼廠商簽訂契約,應以英文及印尼文雙語並陳。這樣可以確保契約在印尼執行的法律效力。更進一步,也可以在契約中明確規範,當印尼文與英文語意不一致時,以英文為準來解釋契約內容,避免糾紛。」 其次是股東與董事責任,台商若擔任印尼公司之股東或董事,也應特別注意相關法定責任。張家健指出,由於「揭開公司面紗(piercing the corporate veil)」的法律概念在印尼公司法之下是被承認的,因此,股東若是被證明其個人直接或間接參與管理公司,則該股東也有可能要對公司所做的決策承擔賠償責任。除此之外,印尼公司法也明確規定,董事對於公司有誠信、謹慎、負責任地經營管理之職責,倘若因過失或疏忽而造成損失,董事也可能必須承擔個人責任。 第三則是股份代持架構,由於過去印尼對於外國投資有諸多限制,外國投資者透過股份代持架構,由印尼國民代為持有印尼公司股權,藉此規避外國投資限制的狀況時有所聞。張家健提醒,透過股份代持架構規避外國投資限制存在很大的爭議以及被認定無效的巨大風險,台商一定要謹慎處理。過去如果有這樣的架構設計,應該及時徵詢專業意見,找出符合當地法規之解決方案。 第四為爭端解決之跨國執行,由於印尼法律並沒有採認外國法院判決的法源依據,因此即便台商在印尼以外的國家取得法院勝訴的判決,也無法在印尼要求法院強制執行。此外,雖然印尼為紐約公約之締約國,採認其他締約國的仲裁庭所做出之仲裁裁決;但由於台灣並非紐約公約之締約國,因此即便依據契約在台灣仲裁取得有利之仲裁裁決,也未必能順利在印尼強制執行。 針對爭端解決機制,張家健表示,印尼是紐約公約的締約國,台商可以選擇新加坡或香港作為契約約定的仲裁地,未來若須跨國執行,比較有保障。 印尼政府於2020年底正式簽署統稱為「綜合法案(Omnibus Law)」的創造就業法案,內容包含:簡化投資審核程序、大幅放寬外資投資限制、經濟特區特別優惠政策,以及調降部分資遣費之規定。2021年初,印尼政府推出「新正面清單(New Positive List)」,大幅開放了多項外國投資的商業領域。 承襲印尼綜合法案以促進投資以及創造就業為宗旨,新正面清單大幅鬆綁外國投資的限制。過去幾項外國投資所有權比例限制的產業如今開放,例如:能源、建築服務、批發通路與某些零售業、交通,以及電信產業。台商長期以來具有極大優勢的眾多商業領域,例如:數位經濟、電商軟體開發、汽機車、五星與四星級旅宿業等,皆列入新正面清單高達245項「優先領域(prioritized sectors)」之中。但台商仍應留意印尼投資潛在法律風險。

  • 中評智庫》內外環境巨變之下台商赴大陸投資的發展態勢與機遇選擇(王建民)

    中評智庫》內外環境巨變之下台商赴大陸投資的發展態勢與機遇選擇(王建民)

    美國單邊主義與經濟民族主義的興起、對華全面遏制戰略的確立以及新冠疫情的全球蔓延與影響,國際經濟政治秩序與全球產業鏈、供應鏈進入一個新的重構期,加上海峽兩岸關係形勢的重大變化,深刻影響兩岸經貿關係發展,尤其對台商投資布局產生重要影響,台商對大陸投資面臨許多新的挑戰。另一方面,中國大陸經濟率先復產與復甦、經濟持續穩定發展、龐大市場與西部內陸地區巨大發展潛力,以及持續開放與經濟雙循環等經濟戰略的推進,對台商又是難得的歷史機遇。如果台商能够抓住這一歷史機遇,做出正確的投資選擇,將會創造新的台商發展奇蹟。 一、環境巨變之下台商大陸投資發展面臨的主要困難與挑戰 在國際經濟政治環境及海峽兩岸關係形勢發生重大變化情況下,大陸台資企業發展與台商對大陸投資面臨新的挑戰,新的困難。 (一)以美對華全面遏制為核心的國際政治經濟形勢發生深刻變化,嚴重影響台商對大陸投資發展 國際與區域投資以及台商對外投資受國際與兩岸政經形勢大環境影響重大。台商是一支重要的對外投資力量,在全球範圍內投資布局,過去30多年大陸是台商最重要的海外投資市場,並形成台商大陸投資——台灣關鍵零組件出口——大陸加工製造——產品外銷(主要是出口美國)的三角貿易結構。然而,近年來,美國國內出現強烈的單邊主義、貿易保護主義與經濟民族主義,對華發起前所未有的貿易戰(以大幅提高中國大陸產品進口關稅為主)、科技戰(限制對華關鍵技術出口與使用美技術等),不僅嚴重影響中美經濟關係,而且對國際經貿格局與全球產業鏈、供應鏈產生重大影響,導致高度依賴美國市場的大陸台資企業被迫調整投資與經營策略,迅速回流台灣或外移東南亞等地,不敢或放慢大陸投資步伐,台商對大陸投資受到重大影響。 同時,美國在全球範圍內推動一系列旨在「排中」與「去中」的基礎建設合作、網絡清潔計畫與美國主導的產業鏈與供應鏈,並拉台灣加入,嚴重影響到兩岸經貿關係網絡與台商對大陸投資。 另外,美日等國家鼓動與協助在華企業撤離,印度抵制中國產品進口與投資等,也對台商大陸投資與經營帶來不利影響。 (二)受新冠疫情等因素影響,大陸台資企業受到較大影響,台商赴大陸投資動機弱化 2020年初發生新冠疫情的全球蔓延與疫情管制常態化發展,對世界經濟投資貿易產生重大影響,同樣影響到台商在大陸的經營活動與對大陸投資意願。10月5日,台灣工業總會公布「疫情對台商大陸投資影響」調查報告(主要針對在大陸投資的157個所謂「有根台商」台資企業調查),80%的受訪企業營運衰退,其中資訊電子業衰退者有68.2%,49.2%的企業產能恢復七成;在此形勢之下,59.7%的企業規劃減產或暫緩對大陸投資,75.2%的受訪者表示,未來兩年不會增加大陸投資;24.6%想回台灣或轉移東南亞。可以說,美對華持續實施經貿科技遏制與新冠疫情蔓延,確實對台商在大陸投資經營造成重大衝擊,影響到產業鏈與供應鏈,影響到台商對大陸投資信心與動機。 (三)台灣當局限制與阻撓兩岸經貿發展的法律政策是重大制度障礙 長期以來,台灣當局一直限制兩岸經貿往來尤其是台商對大陸投資,但以前的限制性政策效果有限,未能從根本上阻撓台商赴大陸投資發展態勢。不過,蔡英文總統上台執政後,兩岸關係嚴重惡化,並加大了阻撓與限制兩岸人員交流、參訪、兩岸經貿往來與台商赴大陸投資等法律制度建設,出台一系列法律法規,特別是修訂或制訂所謂的「國安五法」與「反滲透法」以及大量行政性法規,形成「綠色政治恐怖」,不僅直接阻撓與限制台商赴大陸投資與兩岸經貿往來合作,而且對台商對大陸投資與從事兩岸經貿業務形成巨大的心理與政治壓力。 日前台經濟主管部門又開始推動修訂「在大陸地區從事投資或技術合作許可辦法」第五條,將技術合作定義從專門技術及智慧財產「授權」擴大到「受權」與「轉讓」,而且擴及到所有產業。特別是蔡當局積極推動兩岸經濟「脫鈎」,在2020年「520講話」中完全迴避與排除了兩岸經貿議題,將嚴重影響台商對大陸投資。 (四)台商面臨在「中美之間選邊站」的挑戰 美國川普政府將中國確立為戰略競爭對手後,發起一波接一波對華貿易戰、科技戰,企圖讓中美經濟「脫鈎」。同時加上新冠疫情的爆發與全球蔓延,中美經貿關係形勢與全球經濟貿易格局發生重大變化,自然也影響到兩岸經貿關係發展與台商投資布局的戰略選擇。台商是繼續深耕大陸,還是轉向投資美國,或者回流台灣或者外移東南亞、印度等地,是一個艱難選擇,更是一個新的考驗。 尤其台商在中國大陸與美國之間「選擇」更是左右為難。蔡當局希望藉中美經貿對抗之際鼓勵企業赴美投資,強化美台經濟關係。近年來,蔡當局組織大規模經貿代表團赴美參加「選擇美國投資」的美國招商活動,鼓勵企業赴美投資。台外貿協會還於2019年底成立了「台美商務交流中心」,確立包括促進台美商務、貿易、投資、創新科技交流與供應鏈重組等五大功能。2020年8月13日,台外貿協會又舉行「台美企業聯盟」成立大會,號稱有上千企業會員參與。但美國並非台商投資首選,也不是大多數台商適合的投資地。除了極少數大企業外,台商絕大多數是中小企業,根本不適合在高工資、高生產成本的美國投資經商,且承擔風險能力低,很難選擇投資美國。 而大陸是台商長期投資經營的最大市場,有許多獨特的優勢,卻面臨美國對華經貿戰與科技戰的壓力,面臨蔡當局的消極兩岸經貿政策與有意讓兩岸經濟「脫鈎」的政策阻撓。特別是美國推動建構「去中」與「非中」產業鏈、供應鏈,未來全球經濟與產業將形成分別由中美主導的「二元產業體系與供應鏈」,讓台商陷入兩難,嚴重影響台商對大陸投資。 二、內外環境形勢巨變之下台商投資布局新動向 海峽兩岸與國際政經形勢的重大變化,台商投資布局已出現新的調整與布局動向。 (一)台商赴大陸投資步伐放慢 大陸經濟發展階段與經營環境的巨大變化,以及國際、區域經濟形勢的發展,台商對大陸投資在經歷了一個相對快速發展時期後已逐步步入相對平穩的投資時期,預計未來很難再有大規模的西進熱潮。依商務部統計,多年來,台商對大陸每年實際直接投資額並不大,加上經其他第三地投資(不包括港澳)的台商投資金額也大多在50億美元左右。不過,依台灣方面統計,台商對大陸投資規模遠高於大陸統計,1991-2020年5月,台當局批准台商對大陸投資項目總計44139件,投資金額合計1891.9億美元,占台對海外投資總額的56%。不過,2016年到2019年台商對大陸投資連續四年呈現下降趨勢。2020年上半年,儘管台商對大陸投資金額同比增長52.5%,但投資規模總額並不大,只有31.7億美元。總體看,台商對大陸投資步伐有所放慢,但投資不會停止,大陸仍然是台灣對海外投資最重要的選擇目標之一。 (二)台商返台投資(回流)出現高潮,未來將趨於平穩 自阿扁執政時起,台灣當局就一直鼓勵台商返台投資,但多年來效果有限,台商回流不明顯,政策引導不敵強大的市場力量,台商持續對外投資尤其是對大陸投資。但2018年美國發起對華貿易戰與科技戰之後,台商返台投資才在2018-2020年出現一個高潮,一大批台商返台投資,包括將部分生產線遷回島內、出售或關閉大陸廠、將原計畫在大陸投資改在島內投資。到2020年9月初,「投資台灣」三大方案的返台或在台投資企業達到641家,投資總額達11046億元新台幣。目前仍有數十家台資企業申請在台投資,近期有不少台商返台投資重大項目:如2020年10月台灣伺服器機殼知名企業勤誠興業將大陸生產線全部移回台灣,投資22億元新台幣在嘉義縣設廠;經營LED的大三得光電將深圳生產線全部移回台灣。另外,一些台商出售大陸資產或結束大陸營業現象明顯增加,如2020年10月5日台灣知名金屬機殼企業可成正式通過出售兩個大陸泰州廠給大陸藍思科技公司,交易金額達14.27億美元。不過,與前兩年比起來,2020年大陸台商返台投資步伐已經放慢,預示著未來台商返台投資進入相對平穩發展時期。 (三)台商對大陸以外地區投資更加多元化 不論是大陸台資企業外移,還是台商對外投資,出現更多元與分散性投資態勢。在內外環境巨變之下,台商對外投資地區更為廣泛,除了中國大陸與東南亞地區外,還包括南亞(印度、孟加拉國等)、中南美洲(巴西等)、中亞、歐洲與美國等。其中,東南亞地區一直是台商海外投資的熱點地區之一,近年來向這一地區投資轉移更加明顯。不過,台商對這些地區投資規模並沒有預期的大,依台灣當局統計,2020年上半年,台商對新南向18個國家或地區投資只有14.1億美元,還不到同期對大陸投資的一半。 不過,台商對美國投資則更具特殊性,近年來台商對美國投資是市場與政治等多種因素共同造就的結果。部分台商赴美投資是市場布局選擇,如台塑集團在美投資,部分是美國政治壓力下的被動選擇,如台積電赴美投資則是美強大政治經濟壓力下的被迫選擇投資的典型。不過,台商對美投資總額並不高,起伏比較大。依台灣統計,2018年台商對美投資20.4億美元,2019年對美投資只有5.6億美元。除直接投資外,台商赴美併購增加比較快。依據台灣「併購與私募股權協會」公布的「2020國際投資併購白皮書」,近3年台灣廠商海外併購交易以北美地區的件數與金額最多,即使2020年受新冠疫情影響,上半年對北美併購交易金額仍居第1位,其中2018年台商對北美併購逾20億美元,2019年為30億美元。 三、內外環境形勢巨變之下台商大陸投資發展的新機遇 儘管新冠疫情、中美對抗與兩岸形勢變化,對台商大陸投資帶來重大衝擊與影響,但就全球範圍與中長期發展態勢觀察,中國大陸依然是台商投資的重要選擇,存在諸多新機遇、新機會與不可複製的獨特優勢或條件。 (一)大陸龐大的產業與工業體系,完善的產業鏈、供應鏈與服務體系,非其他國家或地區所能相比,對台商發展仍具很大吸引力 大陸有完整的工業體系與產業鏈,這個優勢在周邊或全球範圍內是少見的。中國大陸工業門類最為齊全,產業體系完整,是全球最大「製造中心」與「供應中心」。據統計,目前中國大陸有41個工業大類、207個工業中類、666個工業小類,形成了獨立完整的現代工業體系,是全世界唯一擁有聯合國產業分類中全部工業門類的國家。在世界500多種主要工業產品當中,中國有220多種工業產品產量居世界第一。特別是中國大陸比較獨立完整的工業體系,具備完善的產業配套能力、抵禦風險衝擊的巨大韌性和迴旋空間,具備保持產業鏈、供應鏈穩定的實力。這是台商在大陸發展的最重要優勢,在大陸投資設廠,可輕意找到上下游配套企業與零部件供應,降低成本,提高效率。這是在全球範圍內其他任何地區不易做到的,也是台商對外移轉只是局部的與低端產業的重要原因之一。 同時,台商在大陸投資經營,發展多年,對大陸市場與法律制度等熟悉與瞭解。因此,對多數台商而言,大陸仍是最好的投資市場,深耕大陸仍是其重要選擇。台灣《工商時報》社論指出,包括工業總會、中小企業總會等業界人士看法,台商西進大陸多年,已經習慣了大陸的經營模式,加上大陸龐大的市場磁吸效應,現實上台商並不可能輕易放棄大陸市場。而相對的,台企業轉戰東南亞,不論是語言或法令規章,讓許多台企難以適應,並進一步強調「今天的大陸不只是已是全球前三大經濟體,同時更兼具全球工廠和全球市場的雙元樣貌」,「台商無法放棄大陸市場,未來更要依循『接近(大陸)市場』及『在地化布局』作為投資、生產、貿易的優先指標了」。目前大陸經濟率先復工復甦,成為全球經濟陰霾之中的新亮點,自然會有利台商選擇投資大陸。 (二)建立以國內大循環為主、國內國際雙循環相互促進的新發展格局政策導向,將為台商進入大陸市場提供新的發展機遇 大陸每一次重大經濟開放與改革,都會釋放強烈的經濟發展信號,創造新的發展商機,這是重大的改革紅利。這一點對台商在大陸投資發展尤為重要。過去,台商是大陸改革開放的參與者,也是改革開放的獲利者。 中央在持續加快改革開放步伐,不斷出台區域性、行業性的經濟發展規模與戰略,如構建更加完善的要素市場化配置體制機制、出台《海南自由貿易港建設總體方案》、下調進口關稅與擴大外商投資准入負面清單、自由貿易區持續擴容、發布《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案(2020-2025)》與審議《成渝地區雙城經濟圈建設規劃綱要》等。這些改革開放都將為台商在大陸的發展提供巨大的改革紅利與機會。 特別是新形勢下,大陸提出的雙循環經濟發展戰略是適應國內、國際新形勢發展變化做出的重要政策調整,預示著在推動國內經濟大循環中,會進行諸多經濟制度改革,減少內部生產、流通與市場障礙,激活內部經濟循環,創造市場活力,是台商進入大陸內部經濟循環與參與國內國際雙循環的好時機。預計台商會高度關注與研究大陸雙循環戰略及政策調整,從中發現商機,發現投資機會,確定投資項目,布局大陸發展。 (三)中央確立的新基建發展,為台商進入各地參與新基建項目創造了新機遇、新機會 包括台灣在內的發達經濟體,執政者的經濟發展目標與追求已發生重大變化,不再以經濟建設為中心,尤其是陷入持續不斷的選舉與政爭之中,不像中國大陸、印度與東南亞等新興經濟體,全力發展經濟,尤其以中國大陸最為典型,從中央到地方,從沿海到內陸,從東到西,從南到北,全部集中精力,想盡一切辦法,全力發展經濟,大力招商引資、興產興業,處處以經濟建設為中心。這對台商自然是難得的發展機遇,易於找到投資發展機會。 特別是新冠疫情後,中國大陸提出新基建發展規劃與目標。新基建與過去的傳統基礎建設與以房地產為核心的投資有所不同,集中在5G、AI人工智能、物聯網、數位經濟、新能源、智慧交通、智慧城市與智慧產業等以科技為主的新興經濟基礎建設。這是影響未來經濟發展與競爭力的重大經濟建設,涉及領域廣泛,產業衆多,商機龐大,會造就新的產業,造就新的企業。台商對此更為敏銳,更為關注。但不同的地區新基建有所不同,需求與商機也有差異,如何選擇更適合的區域與地方,選擇更合適的投資項目,則是需要台商對各地經濟、產業、政策有詳盡瞭解與掌握。不論如何,新基建就預示著新項目,預示著新的投資機會,新的發展機會。 (四)西部內陸地區經濟仍處於發展初期,有巨大發展潛力,是未來台商投資的新窪地,可能造就新的台商奇蹟 西部地區地域廣闊,資源豐富,長期受制於交通運輸與經濟發展觀念的雙重束縛,制約了經濟發展,除重慶、成都與西安等大都市外,整個西部地區經濟發展緩慢,外商台商投資偏少。2020年上半年台商對大陸投資仍集中在福建、江蘇、山東、廣東和上海等東部沿海地區,中西部依然較少。 國際經濟環境的巨大變化,中西部地區交通條件已得到極大改善,經濟發展潛能正在發揮,對台商進入西部發展將提供新的發展機遇。同時西部地區自然環境、經濟環境等均在發生重大變化。西部降雨量增加,缺水現象在改善,綠地綠化在增加,衛生條件與公共設施在改善,整體宜居宜商環境在改變。這些都為台商過去視為畏途的西部內陸地區投資帶來新的機會。特別是電商平台與技術將有助於破解制約東西與南北發展的條件,為西部地區發展創造更大的機會。關鍵是西部地區經濟發展觀念,整體營商環境需要進一步改善。 另外,中央西部大開發的政策紅利還沒有充分發揮與落實,需要進一步地具體化與差異化,給予西部更多政策傾斜與支持。 要強調的是,台商西部發展,不一定選擇高科技產業,不論是傳統產業,還是農業、服務業,都有很大的發展機會。 (五)大陸重點扶持與發展的產業為台商進入大陸發展提供了重要利基 除了上述新基建涉及的衆多產業外,大陸全力發展的半導體等短板產業,蘊藏著巨大的發展機會。半導體產業是大陸發展嚴重滯後的產業,尤其是設備、材料與芯片製造技術等方面嚴重受制於人。發展半導體產業就成為當前與未來大陸重點扶持的產業,也是有巨大發展潛力與前景的產業。不僅大陸在努力發展半導體產業,台灣也在持續加強與鞏固台灣在全球半導體產業中的優勢地位,設立半導體研發中心、設立半導體產業學院,加強半導體人才培養等。有台灣DRAM教父之稱的前紫光集團執行長高啓全,以他在大陸五年經歷與觀察大陸半導體產業發展經驗表示,在美對華半導體遏制戰略之下,未來10到15年後,大陸將可建立自主的(半導體產業)中低級消費性產品供應鏈,這是台商的新機會,兩岸應攜手合作。 (六)大陸對台資企業在大陸投資發展經營制訂了一系列支持性法規政策。這種特殊的台商政策紅利在全球是極少見的。近年,大陸先後出台公布了「31條措施」、「22條措施」與新冠疫情後出台支持台資企業發展的「11條措施」,不少地方還制訂了本地鼓勵與支持台資企業發展的政策措施,已形成一套完整的鼓勵台商投資與支持台資企業的政策體系,也成為兩岸經濟合作的獨特方式。台商要高度關注與研讀這些政策,用好這些政策,並結合大陸不同地方的環境、條件與自己企業的優勢,在大陸尋找發展機遇。 四、幾點結論 (一)台商對大陸投資發展不會停步,對台商大陸發展要有信心 國際資本流動是一個持續發展的過程,近年來一直在全球持續,不會停止,只是有高潮與低潮之分。因此,不論是否有台商結束大陸營業或回台投資,都不會改變台商長期在大陸投資發展的態勢,也不會改變部分台商在大陸新的投資選擇,而且還會有具魄力與眼光的台商在大陸更大的投資布局,甚至還會誕生新的「台商奇蹟」。 (二)拓展台商大陸投資發展的理念與思維 推進台商西進大陸投資發展,不能只關注投資項目,人才智力引進、技術引進與資金投資等均是需要鼓勵的兩岸經濟合作。在許多產業與領域的發展,大陸缺的並不是資金,而是技術、人才、理念。優秀的技術人才與管理人才的引進,不亞於引進投資項目。有了優秀的或特殊的人才,才可能獲取更多的重要投資信息,推介合適的投資項目。 另外,鼓勵台商到大陸發展,產業領域是非常廣泛的,不要只盯著高科技產業,在不同地區與不同行業,需求不同,投資項目也不一樣。台灣在傳統產業也很有優勢。關鍵是找到適合本地的投資項目與產業合作定位。 (三)用好台資企業協會這一個平台 台商到大陸投資發展,或鼓勵台商到大陸投資,面臨的一個重要問題是如何讓有意到大陸投資的台商與大陸不同地方的需求實現對接,要有平台,有機制,更要有人推動。其中,全國台資企業聯合會與許多省市或地方成立的台資企業協會是最好的平台。這些台資企業協會,既瞭解島內企業、產業情況,瞭解台商投資動向,又瞭解大陸當地的政策、法律、經濟、產業情況,當地政府加強與台資企業協會的協商、合作,通過它們穿針引線,引進、推介投資,是最可行的方式。 大陸地方政府或行業協會要與台資企業協會或相關組織建立溝通管道,通過考察、座談會與專門招商會等方式進行對接與聯繫。同時,要加強當地台資企業與當地民企、國企與行業協會的交流合作。可建立兩岸企業的聯誼組織,同時在不同行業與領域建立專業聯誼組織,加強兩岸企業的交流合作,共謀發展,有助招商引資。 (作者為中國社會科學院台灣研究所研究員) (本文授權中時新聞網刊登) ※以上言論不代表旺中媒體集團立場※

  • 迎報稅季 善用賣股、房貸籌資

    迎報稅季 善用賣股、房貸籌資

     台股近1周自1萬7709點高點,急速回檔、上下拉回逾千點;面對綜所稅、房屋稅5月同步開徵,想獲利了結、賣股求現的投資人,這回如意算盤難道打錯了嗎? 國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示,繳稅還有3個星期的準備時間、投資人「免驚」,因為多頭格局不變、再跌有限,報稅季有現金需求的投資人,應以強勢大漲、殖利率低的個股,做為「賣股求現」的優先選擇。  近2、3周以來,歐美股市高檔震盪,台股憑「航海王」、「鋼鐵人」強勢來襲,台股指數相對全球股市「獨漲」,頻創新高紀錄後,近1周又「獨跌」,拉回逾千點;蔡明瀚分析,台股近日「獨跌」除反映國內疫情干擾外,也回吐較國際市場超漲的部分;由於國際金融市場沒有出現系統性風險,台股指數很快又追上來。  專家籲勿以質借繳稅  由於報稅準備充裕,對於「賣股求現」,蔡明瀚建議,台股下跌之際不宜出場,待反彈後再做獲利了結,尤其農曆年後「強勢大漲」的類股優先,如中小型電子族群、航運、鋼鐵、原物料等,部分個股漲幅甚至是翻倍,現在正是獲利了結的好時機。  不少穩健型投資人,偏愛金融、電信類股,對於類股集中的投資人,蔡明翰建議,應留下高殖利率的個股,趁勢汰弱留強。  雖然股票質借手續簡單、速度又快,但蔡明翰認為,繳稅是必定支出、且一去不回,與生意周轉賺機會成本大不相同,建議賣股求現,儘量不要以質借管道來繳稅。  有房族 跟自己借錢  若投資人對持股抱持仍有上檔空間,賣掉股票很可惜,其實籌資管道很多元;北富銀建議,繳稅季節善用信用卡、信貸或理財型房貸,都是低成本備足稅金的聰明繳稅方法。  以信用卡為例,各家銀行多有手續費全免,3、6、12期分期0利率優惠;對於收入較豐厚,繳納20、30萬元稅金的卡友,北富銀建議,卡友可綁定存款帳戶、辦理自動代扣繳者,可請銀行「升等」,享不限金額18期、24期0利率優惠。  對於名下有不動產的「有房族」,跟自己借錢繳稅成本最低;北富銀表示,理財型房貸與一般房貸不同,最大特色就是「隨借隨還、不用免息」,非常適合短期或臨時資金使用,目前利率約2.01%起。

  • 聯博投信董座 翁振國以衝刺短跑心境 面對客戶需求

    聯博投信董座 翁振國以衝刺短跑心境 面對客戶需求

     聯博投信董事長翁振國今年連續六年蟬聯《亞洲資產管理雜誌》的年度最佳CEO獎項,聯博投信也在翁振國默默耕耘20年後,截至2021年2月底為止,旗下境內外基金與全委業務在台資產規模超過新台幣1兆元,成為台灣資產管理規模最大的資產管理公司。  翁振國擁有超過30年金融圈歷練,熟稔大中華區資產管理市場,他也是員工眼中深受愛戴的老闆。翁振國除了自2016年起至今,連續6年蟬聯《亞洲資產管理雜誌》的年度最佳CEO獎項外,他還帶領聯博投信連續11年獲得《亞洲資產管理雜誌》頒發「Best of the Best Awards」殊榮,包含台灣最佳境外基金公司、台灣最佳零售基金公司等不同獎項。  翁振國說,在市場震盪的時候,更須以投資人的情緒與利益為優先考量。像是去投資市場變化詭譎,翁振國說:「沒有人能夠精準預測市場走勢,但面對挑戰,始終要與投資人攜手面對。」為了降低產品受到市場波動影響,翁振國指出,聯博只能以更完整產品線、堅強投研實力與有溫度的在地服務為後盾,將一次次的危機化為轉機。  翁振國以2020年初Covid-19突發事件為例,他說,疫情讓全球經濟幾乎停擺,經濟立刻陷入供給面短缺與流動性不足的問題,面臨投資人出現恐慌情緒,當時翁振國帶領團隊正面迎戰,主動向投資人解釋引起本次市場衰退的主因與2008年金融海嘯時期並不相同,同時市場出現了難得一見高收益債利差空間,進而說服投資人持續投資,以掌握市場回升時的投資機會。另一方面迅速提供主力產品線的市場快訊,並安排基金經理及投資策略師進行連線會議,提供銷售機構最即時的投資觀點,解除客戶的疑慮。  資產管理產業的初衷來自於「人」,因此「交心」是很重要的。這並不意味著每日要與客戶促膝長談,而是指能夠預判並解決客戶需求。因此即便身為公司的管理高層,翁振國仍會親自拜訪客戶,處理客戶對於商品策略或是市場趨勢的各種問題。而他的管理風格也很親民,與其看著信件不斷往返,快速召集10~15分鐘的討論會,有效的縮短溝通距離。翁振國常說,「投資是一場馬拉松,以最佳配速往終點邁進。但面對客戶的每一個需求,就是一場衝刺短跑,必須全力以赴。」這樣的熱忱,也是凝聚團隊向心力並維持競爭優勢的關鍵。  堅信「好產品,是一家資產管理公司得以扎根的種子」。翁振國認為,避免追逐短期投機,長期投資才是累積財富的關鍵。因此聯博進入台灣以來,即以此一信念,引進或發行適合台灣投資人長期投資的產品。從收益投資策略、多元資產策略、退休理財規劃到美國主題投資,以操作實力與時間證明長期投資的好處,滿足台灣投資人的理財需求,更使聯博投信資產管理規模持續成長。  聯博投信深耕台灣20年,這段期間,全球利率逐年走低,市場波動不斷,來自聯博嚴謹的研究成果,以收益型投資開啟國人長期投資的第一步。翁振國分析,債券投資的長期總報酬主要來自票息收益,也就是只要發債機構不違約,就有機會持續創造細水長流的收益。因此聯博提供全球高收益債券、美國收益等收益型產品,不僅是適合投資人長期且持續布局的選擇之一,也滿足投資人對於現金流的需求。

  • 美股回檔 永豐金證券:存股及單筆佈局皆宜

    美股回檔 永豐金證券:存股及單筆佈局皆宜

    美股及美債今年以來上演大漲驟跌的震盪行情,永豐金證券策略分析師陳泓睿指出,股債市大跌可能促使FED採取更積極的政策穩定市場,風險性資產第二季有機會迎來2020年3月以來的最佳買點,投資人想存美股,還是複委託買股、投資債券,均可以注意加碼機會,方向上可優先觀察科技類及醫療保健類股。 陳泓睿表示,Q1美股S&P500指數上漲5.77%,標普11大類股雖全面上漲,漲幅明顯領先的能源及金融類股恰好是去年受創疫情的產業,但去年勇冠三軍的資訊科技類股漲幅反而居倒數第二,顯見在疫苗普遍施打後,投資人判斷美國經濟恢復常態指日可待,因此給予受害於疫情且尚未反彈股正面反應。 科技類為首的成長股表現落後另一個原因是市場對未來通膨預期走高,美國十年債殖利率從去年底的收盤價0.91%大漲到1.74%,直接造成債券市場大動盪,美國十年期公債價格下跌超過4%,投資級公司債整體更大跌超過5%,間接也造成投資人拋售漲多而本益比偏高的大型科技股;而隨著拜登1.9兆美元新紓困案過關,美國今年度財政赤字恐衝上創紀錄的4兆美元,美國的通膨及公債殖利率是否會繼續走高,FED是否會因通膨而提前緊縮,是投資人心中目前最大的不安要素。 陳泓睿認為,根據2007及2011年的經驗,FED不會因為原油及原物料價格大漲所拉動的暫時性高通膨採取升息緊縮,且細觀美國CPI權重中租金占比近33%,在疫情未解除前租金暫時不至於大漲,這也會壓抑CPI數字的上升。 綜合研判下,陳泓睿預料FED今年應不會有緊縮貨幣的動作,反倒是若財政赤字過高或市場過度預期通膨,殖利率因而一路走揚並造成市場動亂,FED可能會採取擴大寬鬆的行動來穩定市場。 至於投資人要如何面對接下來的市場行情,陳泓睿表示,如果股債大跌使FED採取更積極的政策穩定市場,風險性資產可望迎來2020年3月以來最佳買點,投資人可以把握機會加碼承接,債券方面,無論是已經跌深的投資級債券,乃至於隨著經濟逐漸好轉違約率將下降的高收益債都是可關注的標的;股市方面,可關注今年以來漲幅相對落後的類股,如:科技類股及醫療保健類股,掌握資金潮輪動的脈動,以迎接修正後的再一波資金行情。

  • 《基金》資金輪動加速+利率上行升溫 第二季採「NEW」投資

    全球各地疫苗接種計畫進行得如火如荼,可望逐步擺脫疫情影響,群益投信表示,在迎接疫情後新生活之餘,隨著經濟活動回溫、景氣復甦,加上資產表現輪動明顯、利率上行狀況待觀察之下,投資人在進行資產配置時也要有新思維,建議第二季投資採取「NEW」投資策略。New trends追求成長、掌握新趨勢;Expected interest payment優質收益;Well-diversified穩健多元配置。 New trends適合追求積極成長、掌握新趨勢的投資人;其概念之市場包括新經濟當道之中國股市、基本面佳並受惠全球新科技浪潮的台股市場,以及全球經濟成長力道最為強勁的印度市場,相關基金或ETF皆值得關注。建議的基金為:大中華基金、深中小ETF、台股基金、印度基金。 Expected interest payment以穩健收益為主要訴求。投資人則可透過優先順位高收益債及金融次順位債兩大優質收益資產來作為核心部位,建議的基金為:優先順位高收益債基金、金融次順位債基金。 Well-diversified著重股債兼具多元配置,透過跨國組合平衡基金、目標風險組合基金、多重資產基金來掌握景氣復甦下,各區域及資產輪動投資機會,並滿足平衡投組波動的需求。建議的基金為:跨國組合平衡基金,目標風險組合基金,多重資產基金等。 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示,在全球各地疫苗施打、政策刺激等措施進行下,令今年全球經濟復甦基調更為底定,中長期來看仍維持偏多操作的看法,不過在公債殖利率上升影響股市評價基礎、經濟重啟預期下類股輪動明顯,建議穩健型投資人不妨採多重資產布局策略來因應,有助降低單一市場風險之外,也能靈活掌握不同資產的輪漲契機,同時也廣納多元收益來源,達到攻守兼備的投資效果。

  • 優先順位高收債二大優勢 伺機布局高防禦、穩收益

    近期債市表現多受到美債殖利率竄升的影響而表現受抑,不過進一步觀察,優先順位高收益債因存續期間短、殖利率較高二大優勢,面對市場震盪表現抗跌,在主要債券類型中表現相對突出,有利進場布局,達到強化投資防禦力,並獲得穩定的收益。 群益投信表示,在當前市場流動性依舊充裕,且經濟持續復甦的前景並未改變之下,優先順位高收益債仍值得布局,而其較高的防禦能力也有助抵禦殖利率走升帶來的壓力,根據過去四次美債利率竄升期間的經驗,雖然利率走升的因素不盡相同,不過觀察當時各主要券種的期間表現,優先順位高收益債平均漲幅為1.53%,表現較全球公債、投資級公司債、新興主權債優異,成為現階段投資人既想顧及收益、掌握景氣復甦行情,又想減緩利率上升影響的投資標的。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,在景氣復甦趨勢之下,優高收債不僅基本面穩健,對抗利率回升更有一套,主因其存續期間較短,顯示其價格對於利率的敏感度更低,加上擁有高息優勢,也更能有效抵禦利率上升所形成的資本利損。 回顧過往經驗,自聯準會(Fed)實施QE(量化寬鬆)政策以來,除本次狀況外,美債殖利率急速竄升的期間共計有四次,環境背景分別是2013年5月至9月QE Tapering、2015年1至6月油價大漲、2016年7月至12月通膨預期升溫及聯準會加速升息,以及2017年9月至2018年2月Fed立場偏鷹。有別於全球公債、投資級公司債、新興主權債在這四次事件期間中,數都呈現負報酬,優先順位高收益債則有三次都維持正報酬,且即便是QE Tapering期間,相較其他主要券種跌幅介在4.7~9.9%間,優高收債也僅小跌1.26%,表現大體而言明顯抗震。 李運婷指出,從高收益債的違約表現來看,國際信評機構穆迪將今年底全球高收益債違約率預估值續降至4.2%,搭配總體經濟回溫、企業財務體質與貨幣政策等面向依舊有利下,優先順位高收益債又有相對較佳的收益率,且產業分布廣泛,更有助於掌握疫情後各產業多元復甦趨勢,長多趨勢不變,也是當前面臨利率上升環境下,穩健收益的投資選擇。

  • 外資迎戰Q2 投資策略解密

    外資迎戰Q2 投資策略解密

     台股26日力挽狂瀾,指數站上16,300點大關,下一步瞄準3月18日盤中16,410點與2月的歷史高點16,579點兩道關卡,外資券商提出大型股對台積電耐心買、IC設計龍頭聯發科優先買,另一面布局中小型利基股與傳產指標股,均衡投資策略成形,正面迎戰第二季。  外資今年來累計賣超台股3,474億元,最大權值股台積電首當其衝,因流動性佳、股價位處相對高檔,被調節52.9萬張,換算賣超金額破3,000億元,是外資提款台股重心所在。  最大權值股台積電26日終於展開像樣反彈,雖然國際資金買超張數不多,然總算中止連九賣、轉為回補6,860張,使台積電與台股雙雙得到喘息空間。大型外資研究機構包括:摩根士丹利、瑞信、匯豐證券等,均密切留意英特爾宣布IDM 2.0策略可能帶來的長線變化,惟目前均不認為台積電短期營運會受衝擊,如此一來,不追高、改採低接基本面無虞的台積電,慢慢蔚為法人共識。  所幸台股神山群另一代表IC設計龍頭聯發科受外資偏愛。先有摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻點名智慧機、WiFi晶片雙漲利多,激勵股價上攻,廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇接著升評至「買進」, 並盛讚接下來有5G與4G晶片價量齊揚利多,賦予1,279元推測合理股價,聯發科股價再攻千元看來箭在弦上。  外資券商也同步將目光放到傳產指標股,以及中小型利基個股上,傳產類股近期攻勢頻頻,紡織雙雄儒鴻與聚陽股價升級,自行車由美利達領銜強漲,展現傳產高價領頭羊既具防禦性,又具獲利成長性的龐大吸引力,這股風向正吹往隱形眼鏡、眼科族群,國際機構法人布局不僅已走向電子、傳產,也在大型股與中小型股間取得平衡。

  • 行庫投資授信 先挑綠色永續

     鎖定綠色投資,公股行庫積極投入,無論是投資、授信,都優先挑選綠色、永續相關標的或產業。  臺灣企銀優先選擇綠色投資。股票方面,臺企銀主管說,短期投資持股大多挑選各產業的龍頭股或優質績優股,本身多已符合綠色股權概念,目前約全部持股的80%是ESG成分股,投資時除了收益性考量,ESG的概念亦將優先納入為投資參考因素之一。  綠色債券方面,臺企銀2020年投資量為新台幣6.6億元,投資總餘額為新台幣29.5億元,每年成長目標為年底投資量3%。  在綠能產業融資上,臺企銀積極扮演振興經濟的角色,從ESG角度思考,持續辦理綠能相關科技產業融資,產業範疇涵蓋太陽能電池製造、太陽光電、離岸風電等,截至2021年1月底授信餘額逾680億元。  第一銀行統計,綠色融資截至2021年1月底,融資餘額約733億元,較去年同期成長接近17%。此外,一銀綠能科技產業融資截至2021年1月底,融資餘額約743億元,占民營企業融資餘額約8.6%。  不單如此,一銀於2020年8月統籌主辦「新日泰能源」旗下「禧壹公司、達利能源公司及永漢公司37億元聯貸案」,預計未來二年內可完成100MW裝置容量的太陽能電廠,平均每年約可發1.24億度電。  而一銀為加強推展綠色金融及強化綠能融資量能,今年成立「再生能源融資業務推展小組」,針對再生能源案件,建立內部評估要點,協助分行業務推展暨完整評估融資個案風險及強化授信架構,以提升授信效率,並針對風電、太陽能及其餘再生能源等領域,持續強化員工專業知能。

  • 優先順位高收債 擁二大利多

     經濟復甦引領下,高收益債信用指標明顯改善,違約率維持低位,且利息保障倍數有望進一步反彈,各國央行維持低利,高收債具收益優勢吸引力,其中優先順位高收益債除有前二項利多,加上波動低且發債產業多元,有利掌握景氣復甦及收益,並能兼顧波動管理,穩健收益基金配置可多留意布局。  群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,根據美銀美林預計未來12個月總槓桿率將明顯下滑,利息保障倍數有望進一步反彈,高收益債信用指標料大幅改善。且違約率呈現持續改善態勢,2月美國高收益債違約率較前月續下滑至6.63%,市場預估今年美高收債違約率3.5%,處於長期均值水準,明年更可望進一步下滑至2%。優高收債、高收債信用利差可望續收窄,表現較其他固收資產更佳。  台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出,根據穆迪2月報告,美國企業違約率仍預計在3月達高峰8.4%,預計年底下降至5.4%。且鑑於金融市場普遍來到高檔,震盪風險加大,優先布局具備優先順位加上資產擔保雙重屏障的優先擔保高收債,有利降低投組的波動度,防止違約風險對投資部位造成衝擊。  安本標準投信認為,面對現況機會與波動並存,布局聚焦經濟復甦主線相關類別,先前主要配置在政府公債及投資等級債的策略,目前將不再合乎時宜,訴求收益保證,可將資金移向受惠經濟復甦且相對便宜的高收益債。  李運婷強調,優先順位高收益債的發行產業含括醫療保健、能源、工業、科技、電信、休閒娛樂等,面對油價波動不心慌,也能掌握多元產業趨勢的投資契機,例如先前因疫情而受創較深的產業,可望在疫苗逐漸普及、經濟活動恢復常軌下獲得修復,可說是穩健的投資選擇。

  • 觀念平台-掌握投資不足癥結解決超額儲蓄

     主計總處近期公布2020年台灣經濟表現時指出,雖過去一年民間消費因疫情衝擊而略為萎縮,但在出口貿易屢創佳績加持下,將成長從之前預估的2.54%上調至3.11%。然而,在提高國內生產毛額(GDP)的同時,由於境外資金匯回增加國外要素所得,造成國民儲蓄(GDP經微調後減去消費)達到7.70兆元,超額儲蓄(儲蓄減去投資)則是突破3.17兆元,皆創史上新高。  台灣在1970年代之前,國民儲蓄極端不足,超額儲蓄經常呈現負值。不過,隨著台灣經濟快速成長,在充分就業大幅提高國民所得的同時,國民儲蓄不斷增加,使得超額儲蓄開始上升,於2009年時首度達到1兆元;尤其是在2014年之後快速成長,持續六年超過2兆元,2020年更進一步突破3兆元。亦即過去10年以來,超額儲蓄已經累積20兆元以上。  雖此意味著「台灣錢淹腳目」榮景,但卻又無法掩飾其背後反映的是,在台灣經濟快速成長的同時,產業投資未能與時俱進,造成超額儲蓄急劇飆高現象。依據主計總處資料顯示,國內投資毛額(包括民間及公共建設等投資)占國民所得毛額之比率,從1980年代平均25.7%、1990年代26.6%、2000年代22.9%,下降至最近十年僅有21.9%,不但不如南韓、日本等先進國家,更是落後中國大陸、越南等新興國家。  誠如許多學者專家再三指出,儲蓄屬於閒置資金,如果這些閒置資金沒有被移轉至從事公共建設或參與民間產業實體投資,極易被移轉至投入房市或股市。其中前者炒高房價,讓薪資微薄的年輕族群望屋興嘆,至於後者炒高股價,則是讓脆弱的經濟結構添增泡沫風險,此對台灣社會或經濟長期發展而言,是值得重視的警訊。  面對近年以來超額儲蓄急劇飆高警訊之下,據悉政府相關部門正在研擬「促進私募基金投資產業要點」相關辦法,希望將民間企業既有的閒置資金,尤其期待將保險業界已經累積頗為充沛的資金,未來能夠投入公共建設或民間產業實體投資,避免過多超額儲蓄被移轉至炒作房市或股市,甚至成為泡沫燃點,藉以降低經濟風險。  不過,個人認為,政府希望將這些超額儲蓄誘導移轉為投資,應該將其目標針對過去30年期間在整體超額儲蓄累積中,其占比超過七成的企業。亦即政府必須思考的是,長期以來為何企業一方面享受政府優惠產業政策,或者占有絕對多數多社會資源,一方面卻未再將超額儲蓄移轉持續加碼投資台灣,甚至未能分享受僱勞工?  在此同時,如果政府希望從企業超額儲蓄移轉為投資角度切入,我們發現過去以來政府始終將核心聚焦於如何加碼提供投資優惠措施做為政策主軸,相對卻又較為忽略影響企業投資意願癥結的是法制層面;尤其是在排除不合時宜法規及因應經營環境變化與時俱進增修公平競爭法規。亦即加強改善企業投資法制層面所存在的問題,遠比提供租稅減免優惠措施更加重要。  舉例來說,依據瑞士世界經濟論壇(WEF)全球競爭力報告資料顯示,雖歷年以來台灣在整體排名上,皆為名列前茅;但如果我們再從全球競爭力報告其他細部評比項目加以觀察卻又發現,台灣在「行政法規繁贅程度」、「關稅複雜程度」「雇用外勞容易程度」、「解決爭端法律效率」、「開辦創新事業需要天數」、「破產法規架構」等排名上,則屬落後。  很顯然地,未來政府在誘導企業加碼投資台灣思維上,除了聚焦解決投資「五缺」問題,或是提供租稅減免優惠措施之外,排除上述現行法制層面所存在的限制,其實是政府希望透過企業提高投資意願,解決近年以來超額儲蓄的癥結。亦即政府在解決目前台灣超額儲蓄政策上,並非僅有認為透過增加公共建設投資獲致經濟成長,以做為政績宣傳的短線思維,而是如何排除企業在投資上所面對的法制層面障礙,作為最優先思考的問題。  面對美中貿易糾葛及疫情衝擊,未來數年全球經濟可能呈現不確定與不穩定雙重壓力之下,我們不厭其煩陳述解讀上述事實,乃是希望政府在促進企業加碼投資國內的同時,必須有效排除長期以來企業在投資上來自法制層面障礙。亦即唯有完善法制,始能提高企業投資意願,藉以解決近年以來超額儲蓄夢魘,進而成為拉抬台灣經濟持續成長引擎。

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