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以下是含有推測合理股價的搜尋結果,共249

  • 航運股玩完了?首見外資降評長榮 下修目標價至165

    航運股玩完了?首見外資降評長榮 下修目標價至165

    匯豐證券指出,貨櫃航運在現貨運價走升、市場共識升級、政府監管與獲利增長動能停滯各因素揉合交錯下,表現極為波動,研判下半年至2022年產業景氣持續強勁,但2023年起風險快速上升,必須擇優投資,首度降評長榮(2603)、赫伯羅特兩大全球主要航商。

  • 玉晶光摩根大通喊上650元 6月營收將好到跌破眼鏡

     摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,基於新iPhone循環到來、舊iPhone需求不差,光學鏡頭族群指標股玉晶光前景轉強,6月營收強悍度可望讓市場跌破眼鏡,判斷股價在蘋果供應鏈中還是相對落後,將推測合理股價進一步調高到650元,看好後續漲升空間。

  • 《半導體》台積電開高震盪 600元有難

    美股強彈,台積電ADR仍跌1.42%,台積電(2330)股價開高後震盪,早盤開漲2元為585元,最高達588元,漲5元,但盤中翻落至平盤以下,壓抑台股電子股多頭氣勢。 上周五一家美系外資降評台積電,導致台積電股價21日下挫3.3%並跌落600元大關;但另一家美系外資力挺,維持原目標價780元不變,並指出,每當台積電推新製程時,市場總會浮出對營運擔憂,但事後證明,台積電動能愈來愈強,3奈米製程也不會例外,看好台積電毛利率未來幾年保持在50%出頭水準。  美系外資開出降評第一槍,外資21日賣超台積電近2.79萬張,導致股價摜壓至600元之下,並跌落月季線。 台積電積極衝刺先進製程技術,台積電今年資本支出將達300億美元,將創史上新高,未來3年並將投資1000億美元。外資憂心台積電毛利率表現恐受影響。 該美系外資報告指出,台積電憑藉商業化「摩爾定律」,取得極大成功,帶動過去長時間的本益比擴張,但5奈米製程後的資本支出強度會更高,先進製程晶圓代工的投資回報率(ROI)出現結構性下滑,因此,將台積電投資評等降至「中立」,推測合理股價為580元。 另一家美系外資仍持多方看法,指台積公司因資本支出大增,在龐大的折舊壓力與新台幣匯率強勢下,台積電毛利率近期可能落在50%附近,第二季因5奈米製程產能利用率低,很可能就是毛利率壓力最大時期,下半年隨蘋果量產,毛利率即趨穩定。台積電過去也曾因初期投資金額大增,出現過幾度毛利率下滑,但不會造成長期毛利率壓力,尤其當客戶大量投入5與3奈米製程後,台積電毛利率將進步。

  • 面板驅動IC雙雄 野村喊進場正甜

     野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出,面板驅動IC(DDI)非商品化產品,與半導體產業循環周期關聯更深,而不是面板,並提出六大理由,強調現在是聯詠絕佳買點,同步點名頎邦評價降到歷史低點,投資價值正甜。  DDI雙雄股價逐步止穩,樂觀派外資強調,產業基本面依然健康,尤以聯詠獲利動能最佳,博得野村、里昂、瑞信、摩根大通與凱基投顧一致力挺,推測合理股價在700~1,000元間。外資7日回頭買超聯詠3,140張,是5月11日來單日最多。  鄭明宗強調,過去15年來,就算聯詠面臨獲利0成長時期,本益比也有10~12倍水準;一旦市場開始認知到聯詠2022年的強健成長前景,股價勢必有所表現。  基於報酬風險比誘人,野村看好聯詠股價在500元附近時,即為絕佳買點,直言市場現對聯詠保守觀點並不正確,更別提現金殖利率高達9%,替股價帶來有力支撐。外資基於以下六理由,上調聯詠2021~2022年每股純益為56.39與65.59元,今年獲利成長性高達190%。  鄭明宗提出的六大論點包括:一、DDI產能至2022年僅小幅增加,並非商品化零組件。二、大陸晶合就算要擴產DDI,但其設備拉貨慢,最終開出產能將不及市場預期。三、DDI產能雖是面板供應瓶頸,但大多數晶圓代工廠並不願意給面板更多產能,因此,聯詠DDI單位售價趨勢將跟隨晶圓代工周期,而非面板周期。  四、因DDI產能2022年增加有限,就算面板價格真於下半年下跌,也會比過去跌幅來得輕微,面板廠有能力忍受較高的DDI成本。五、聯詠在三星電視系統級晶片(SoC)分額從2020年的六成,提升到目前的七成以上,顯示其在產業循環中更強大。  六、iPad與MacBook的DDI、OLED DDI、部分SoC等新業務,2022年將輕鬆額外貢獻10%營收。  瑞信證券科技產業分析師蘇厚合持續看好頎邦後市,並認為,頎邦是最能掌握畫素升級、TDDI與OLED DDI增長、單位售價提升的受惠股,且在非DDI業務也有所斬獲,成另一成長動能。

  • 內外資喊買3反彈先鋒

     台灣疫情告急,但全球經濟復甦腳步沒有停歇,內外資近期重新把注意力放在科技類股上,瑞信與摩根士丹利證券接連升評世芯-KY、大摩看好奇鋐,統一投顧高喊強力買進金像電,火力全集中在電子股,展現電子指標股狀況好轉散發的投資價值。  世芯-KY先前因美國商務部對大客戶飛騰祭出禁令,股價出現嚴重回檔,惟近期止穩後,瑞信證券由「劣於大盤」跳升「優於大盤」,外資圈中最具關鍵指引作用的摩根士丹利證券,最新由「中立」升評「優於大盤」,給予780元高檔股價預期。  摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,世芯-KY的業務能見度持續進步,股價下跌後,報酬風險比散發吸引力,特別是在半導體股近期因終端需求疑慮遭遇修正,世芯-KY與半導體產業循環的關聯性較小,不失為投資好標的。  摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟則指出,伺服器出貨量增長與規格升級,帶動散熱解決方案製造商營運,不過,因原物料成本走揚,族群中的投資更宜慎選,唯一青睞奇鋐、升評至「優於大盤」,推測合理股價估值是77元;對雙鴻、建準的投資評等則都降至「中立」。  施曉娟青睞奇鋐後市,主要是著眼其成本控管、原物料供應管理均有不錯成效,將推升其毛利率走高,加上奇鋐獲得新客戶,也有利擴張營運規模。奇鋐目前股價相當八倍本益比位置,低於五年平均的10倍,考量評價便宜、獲利年增率上看三成、股東權益報酬率超越20%,極具投資吸引力。  統一投顧研究部主管廖婉婷指出,金像電第一季毛利率與每股純益令人驚豔,顯示新產品出貨下,產品結構優化對毛利率與獲利之挹注;隨新產品出貨逐季提升,加上第二季部分產品調漲售價,金像電毛利率有望逐季上揚,中長期來看,網通產品規格升級商機不停歇,金像電將是主要受惠者,給予「強力買進」投資評等與70元合理股價估值。

  • ALETHEIA示警 率先降評聯發科

     外資研究機構ALETHEIA指出,聯發科(2454)帶領大盤與半導體IC設計族群上攻的階段性任務已完成,考量眼前有三大不確定性,將投資評等降至「中立」,這也是外資圈全面看好聯發科以來,首見研究機構轉趨中性,引動聯發科股價下挫。  當ALETHEIA於2020年7月率先喊出聯發科晉升千金觀點時,市場浮現許多認為ALETHEIA過度樂觀的聲音,但經過三季時間檢驗,其賦予的1,000元推測合理股價反而成為市場最低,此時,ALETHEIA選擇轉看向風險層面。  聯發科10日下跌7.64%,收979元,失守千元大關。值得一提的是,ALETHEIA降評聯發科,雖認為2022年營收與營業利益增速降為10與7%,但並未提供推測合理股價。相對地,外資圈對聯發科仍持高度正向觀點,里昂證券以2,000元推測合理股價拔得頭籌,花旗環球、高盛、摩根士丹利、瑞銀、廣發、美銀、摩根大通證券等介於1,190~1,740元,看好共識度極高,觀點多集中在奪下智慧手機品牌旗艦機款訂單、營運動能強大之上,與ALETHEIA大相逕庭。  ALETHEIA提出聯發科的三大風險包括:一、聯發科在大陸5G市占率已觸及高峰。二、中階市場來自高通的競爭,變得比以前激烈。三、聯發科的成長性可能開始放緩。  天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤認為,5G智慧手機通路庫存過高,反映5G因欠缺殺手級應用而需求不振,若此狀況延續,最終聯發科與高通將在利潤不佳的中低階市場競爭。  ALETHEIA另剖析,高通將開始出貨給榮耀品牌,榮耀現在是百分百採聯發科晶片,換言之,聯發科在榮耀的市占會被影響;整體而言,隨高通晶片短缺問題在下半年緩解,預料高通將有條件發動反擊。

  • 儒鴻目標價 喜見777

    紡織股王儒鴻(1476)法說會報佳音,內外資大型研究機構齊看好運動機能服需求強勁,印尼擴產如火如荼,全數調升推測合理股價估值,尤以摩根士丹利證券賦予777元推測合理股價,再度刷新外資看儒鴻紀錄。 里昂證券日前才指出,儒鴻美系客戶庫存偏低,回補庫存需求將持續發生,拜產品組合轉加,以及產能利用率高於九成、提高生產效率賜,儒鴻毛利率將有明顯進步,當時將推測合理股價拉升至前無古人的690元,引起市場一片驚嘆聲。 摩根士丹利證券指出,站在第一季的高基期上,因訂單能見度已經穿透至年底,仍可預見儒鴻未來幾季營收將持續上升,同時,因儒鴻可以把提高的成本轉嫁出去,又有規模助益,加上控制營運費用,研判市場接下來還有更多調高儒鴻預期的空間。 儒鴻目前訂單能見度到年底,客戶已在洽談2022年第一季的訂單,2020年的前五大客戶Nike、LuLulemon、Target、UA、Athleta營收占比約16~17%、10%、8%、6~7%、6~7%,前四大客戶占比由2019年的約35%,提升至近五成,法人預期,2021年預估前五大客戶營收貢獻增長超過一成。

  • 台股再掀股王爭霸戰

     終結十年股王生涯,大立光拱手讓出史上最長壽股王寶座,改由後生之犢矽力-KY遞補,退守股后的大立光盤中還一度見到3,005元低價,才時隔18個交易日,3,000元整數關卡保衛戰又起。  大立光3日慘遭IC設計矽力-KY超車,兩檔股價分別以3,015元及3,030元作收,分別下挫3.05%及上漲3.58%,並上演換股王戲碼。  外資圈人士認為,股王大戰啟動後,一時半刻不易有結果,因華為禁令蒙受池魚之殃的大立光3日被迫讓出股王的寶座,法人不諱言「落難股王何時重返榮耀?」仍會是近期市場關注的焦點。  在IC設計族群3日一片重挫倒地慘況中,矽力-KY還能異軍突起衝刺王座,具備二大含意:一是台股首度有KY股當股王,部分掃除KY股先前的陰霾;二是大立光失去2012年以來霸占多年的股王寶座地位,象徵產業更迭,IC設計再度超越零組件地位。  股王大立光在台股連續性攻高環境中,顯得極為落寞,先前在法說會上釋出,因高階CIS、應用處理器(AP)受美國德州大雪天災影響,研判4月營收將持續下滑,5月的出貨狀況仍不理想,這也是大立光股價持續疲軟主因。事實上,2020年第四季以來,大立光股價便在2,700~3,600元大區間震盪,且多次面臨3,000元整數關卡保衛戰。  儘管大立光面臨短線逆風與競爭疑慮,外資看法也出現分歧,但樂觀派依然信心十足,廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇即指出,大立光在手的高階鏡頭專案並未因為推遲而取消,反而有愈來愈多的7P專案,9P鏡頭也確立設計導入(design-in)。包括:野村、大和資本、瑞信、花旗環球、瑞銀等外資研究機構對大立光仍具信心,看好大立光長線競爭優勢,股價預期介於3,625~4,200元間。  矽力-KY日前法說會展望正面,2021年營收目標維持20~30%成長,因新應用如:資料中心、車用、5G設備逐漸放量,毛利率將逐漸回升。包括:摩根士丹利、瑞銀、摩根大通、匯豐與華興資本等,對矽力-KY後市均持正面看法,推測合理股價最高達3,530元。

  • 資金流入傳產 自行車三雄股價轉強

    沈寂多日的自行車族群,在內外資研究機構將指標股巨大(9921)股價調升再調升,繼匯豐證券把巨大推測合理股價升上430元,摩根士丹利證券再調升456元的新天價,激勵自行車族群股價應聲大漲。 其中,巨大早盤股價最高衝上358元、大漲了13元,漲幅逼近4%;連帶美利達(9914)、桂盟(5306)股價也跟著大漲,其中桂盟最高大漲了11元、來到230元,漲幅近5%! 摩根士丹利證券指出,從自行車上游零組件第一季的強悍營收來看,自行車需求絲毫不見衰退跡象,尤其市場迄今還沒完全正視巨大在營運與建立品牌上的強大決心,會帶來更多穩定且高品質的執行力,因而研判股價有進一步重新評價(re-rating)空間。

  • 面板雙虎大復活 投顧改採本益比評價

     景氣循環股進入全新時代,大型投顧研究機構指出,面板報價再揚升,IC、玻璃基板,偏光片等零組件缺貨助漲,訂單能見度已至第三季底,相準產業結構出現大轉彎,捨棄長期以來對友達、群創採用的股價淨值比評價法,改用本益比,賦予42、40元的新天價。  本波景氣循環股評價方法有別以往,其實是由航海王長榮所帶起,摩根大通賦予101元推測合理股價,所用的就是評價航運股較少見的EV/EBITDA方法;面板股與航運相似,長久以來研究機構都用股價淨值比來評斷股價是否合理,這次大型投顧機構看到獲利結構性揚升機會,判斷產業狀況不可同日而語,以積極的本益比評價法出擊,讓市場大吃一驚。  大型投顧研究機構指出,面板報價4月再度上漲3~8%,不僅優於先前市場預期第二季持平看法,友達經營管理階層表示,訂單能見度已延伸至第三季,而相關零組件如:驅動IC等晶片、玻璃基板、偏光片等本季缺貨狀況還比第一季更嚴峻,對面板價格有助漲作用。  從供需基本面看,全球大幅擴廠不再,陸廠已達進口替代目標,且大陸政府補貼轉往半導體,產業生態正向轉變,法人直指,未來五年全球產能年複合成長率為2%、大尺寸面板年複合成長率為3%,非TV、IT應用如:車類、醫療、消費等各類顯示應用需求,具龐大潛在成長空間,產業擺脫景氣循環。  投顧研究機構估計,友達獲利將不再巨幅上下波動、未來二年均為正值,群創2021、2022年獲利同樣為正值,且有正現金流,故雙雙改以本益比方式評價。  由於國際同業本益比為10~21倍間,且平均本益比為14.7倍,友達與群創皆為全球前五大廠,目前股價未偏高,因而分別賦予42、40元股價預期。  摩根士丹利證券日前亦強調,面板族群進入一個全新領域,獲利動能大幅改善,推升股東權益報酬率攀高到雙位數百分點,遠優於過去五年的2~4%,產業迎來結構性轉變,當時以群創1.1倍股價淨值比、友達1.3倍股價淨值比,給予31與30元股價預期;同樣樂觀看待雙虎後市的美銀證券,亦採股價淨值比評價。隨多頭派外資目標價已經成功達陣,是否進一步調高預期,甚至變更評價方法,成最新關注焦點。

  • 花旗環球喊到1,240元

     花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出,聯發科第一季智慧機系統級晶片(SoC)出貨強勁、又享Wifi 6產品定價優勢,推估毛利率與營業利益率將報喜,放眼全年,聯發科一面受惠需求大好,更能確保產能供應無虞,營運表現將比同業更加亮眼,調升推測合理股價至1,240元。  外資圈過去一、二個月以來,早已連番啟動對聯發科財務預測上調潮,接連將推測合理股價升為1,130~1,362元,但是,受制於資金先前轉向具通膨題材的傳產股,導致科技股暫失資金寵愛,聯發科橫盤整理一段時間,隨法說會進入倒數一周,搭配花旗環球證券登高一呼,資金對聯發科展開波段性提前布局的續航力,值得留意。

  • 自行車雙雄早盤漲逾3%

    自行車雙雄業績搶眼,匯豐證券最新把美利達(9914)、巨大(9921)推測合理股價升上418元與430元,再度點燃新一輪自行車族群上攻行情。今日早盤,巨大股價大漲4%、最高衝上353元;美利達也由黑翻紅,從最低347元、最高衝上366元,漲幅也達3%!惟目前雙雄漲幅均已縮小。 匯豐證券台灣區研究部主管指出,美利達與巨大首季營收超乎預期,技壓零組件缺貨與航運運力吃緊逆風,因而將雙雄獲利預期上調3~8%。 隨著自行車持續供應零售需求,並加緊補充幾乎耗盡的通路庫存,將使營運能見度延伸至2022~2023年,同步給予美利達、巨大「買進」投資評等。

  • 世芯-KY跌跌不休 外資護航祥碩

    世芯-KY跌跌不休 外資護航祥碩

     世芯-KY(3661)捲入大客戶飛騰被美國商務部列入實體管制清單風暴,13日召開法說會,雖強調全年成長態勢不變,仍難敵賣壓,亦引發電子類股大波動;另一遭點名的供應商祥碩(5269)股價倒是先一步止穩,先獲摩根大通護航,里昂證券更指飛騰營收占比才一成,勿恐慌殺出。  瑞信、摩根士丹利證券近日接連降評世芯-KY至「劣於大盤」與「中立」,並下修獲利預期,大陸華興資本最新加入降評行列,且動作更為積極,投資評等不僅由「買進」砍至「賣出」,推測未來12個月合理股價低到只有450元,比瑞信的600元還低。  據統計,外資持有世芯-KY比重達八成,投信持有世芯-KY先前達9,000張以上,是股價大幅下挫的主要受災戶。投信法人的基金持股與自營商類似,內部通常有一定的停損幅度規範,隨股價短時間內重挫35%,停損壓力相當沉重,世芯-KY直至14日收盤,跌停委賣張數仍高達1.2萬張。  摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,世芯-KY長線的人工智慧(AI)相關題材雖仍具吸引力,但來自大陸飛騰的CPU業務現在全部暫停,且要是美國商務部不解禁,喪失飛騰營收貢獻的狀況恐延續下去,是市場擔憂所在。  詹家鴻說明,從華為與中芯國際遭列實體管制清單經驗顯示,美國商務部已經為一些通用或成熟技術產品發出許可證,像是電腦CPU、成熟製程設備、4G、記憶體、感測器等,如能獲得部分放行,通常需要三、四個月時間。未來要是美國商務部針對出貨飛騰CPU有進一步鬆綁跡象,才會替股價帶來正向因子。  反觀祥碩,儘管同樣捲入風暴,14日股價卻先一步止穩。摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,飛騰占祥碩2020年營收比重只有5%,2021年也僅10%,飛騰遭列實體管制清單,對祥碩的影響乃在可控範圍內,更重要的是,祥碩掌握USB 4.0與超微(AMD)晶片組訂單,這才是2022年起更強大的獲利動能來源,股價回檔反而提供進場機會,強調勿把買點錯當賣點,給予「優於大盤」投資評等。  里昂證券認為,祥碩的晶片為標準化產品,系統整合客戶為了避免缺貨,會更積極向祥碩拉貨建立庫存,且來自英特爾與AMD的CPU需求重新浮現,加上新裝置、控制器專案如常運作,均有助祥碩抵禦飛騰事件影響,對今明兩年營收,應無太嚴重衝擊。

  • 外資迎戰Q2 投資策略解密

    外資迎戰Q2 投資策略解密

     台股26日力挽狂瀾,指數站上16,300點大關,下一步瞄準3月18日盤中16,410點與2月的歷史高點16,579點兩道關卡,外資券商提出大型股對台積電耐心買、IC設計龍頭聯發科優先買,另一面布局中小型利基股與傳產指標股,均衡投資策略成形,正面迎戰第二季。  外資今年來累計賣超台股3,474億元,最大權值股台積電首當其衝,因流動性佳、股價位處相對高檔,被調節52.9萬張,換算賣超金額破3,000億元,是外資提款台股重心所在。  最大權值股台積電26日終於展開像樣反彈,雖然國際資金買超張數不多,然總算中止連九賣、轉為回補6,860張,使台積電與台股雙雙得到喘息空間。大型外資研究機構包括:摩根士丹利、瑞信、匯豐證券等,均密切留意英特爾宣布IDM 2.0策略可能帶來的長線變化,惟目前均不認為台積電短期營運會受衝擊,如此一來,不追高、改採低接基本面無虞的台積電,慢慢蔚為法人共識。  所幸台股神山群另一代表IC設計龍頭聯發科受外資偏愛。先有摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻點名智慧機、WiFi晶片雙漲利多,激勵股價上攻,廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇接著升評至「買進」, 並盛讚接下來有5G與4G晶片價量齊揚利多,賦予1,279元推測合理股價,聯發科股價再攻千元看來箭在弦上。  外資券商也同步將目光放到傳產指標股,以及中小型利基個股上,傳產類股近期攻勢頻頻,紡織雙雄儒鴻與聚陽股價升級,自行車由美利達領銜強漲,展現傳產高價領頭羊既具防禦性,又具獲利成長性的龐大吸引力,這股風向正吹往隱形眼鏡、眼科族群,國際機構法人布局不僅已走向電子、傳產,也在大型股與中小型股間取得平衡。

  • 里昂證打氣:看長不看短

     美國10年期公債殖利率飆破1.7%,引動外資持續賣超台股,壓抑台積電填息進度,投資人對台積電除息行情擔憂更甚。里昂證券指出,儘管台積電股價壓力一時半刻不易緩解,但中長線優異基本面未變,強調投資台積電要「看長不看短」。  里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝認為,台積電殖利率與美國10年期公債殖利率相近,對退休基金、壽險部位、重視殖利率的基金吸引力大減,可能導致資產配置轉彎,足以解釋為何國際資金自2月26日大賣台股以來,迄今共調節台積電持股21.1萬張。  針對現金股利未來12個月的可能變化,里昂證券研判,基於台積電2021年資本支出大增50~60%,使自由現金流下降,現金股利很可能只與過去幾季水準持平,假設美國10年期公債殖利率2021年中真如里昂經濟學家預測般觸及2%,對照台積電全年現金股利約10~11元水準,隱含台積電股價短線或有可能回落到550元附近。  但是,考慮完短期估值重新調整與資金輪動,在半導體長期基本面依舊堅實前提下,搭配未來幾季晶圓代工成熟製程價格走揚,台積電股價修正過後將再掀起一波重新評價行情(re-rating),因此,建議旗下投資人持續關注產業領頭羊台積電,留意布局轉趨積極時間點,維持「買進」投資評等,推測合理股價825元。  至於水情吃緊牽動科技產業氣氛,近來除了里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧指出短線幾無實質影響外,瑞銀證券台股策略分析師陳玟瑾調查研究範圍中各台股企業意見顯示,在6月底之前,均不認為生產將會受阻。  尤其不少企業對重複運用水資源已投入相當心力,像是台積電2019年的水循環利用率達87%,還計畫再建置新的再生水廠,擴大水循環利用的能力,可見水資源雖相對緊俏,但並非壓抑台股電子企業股價表現的重要原因。

  • 低基期竄起 華通、臻鼎接棒衝鋒

    低基期竄起 華通、臻鼎接棒衝鋒

     高基期電子股飽受台股震盪影響,低基期優質股趁機竄出頭,19日先展現抗跌本事,統一投顧瞄準華通(2313)受惠HDI供不應求商機,淡季產能利用率滿載,給予57元目標價;花旗環球證券調升臻鼎-KY(4958)股價預期,內外資法人齊鎖定PCB雙帥,看好股價即將衝鋒。  PCB兩大指標華通、臻鼎-KY股價沉寂一段時間,儘管臻鼎-KY最近搭上集團上漲風潮,股價開始反彈,然相較其他電子股的波段漲幅,仍是大幅落後;華通休整時間則更長,此番掌握台股震盪時、資金轉向相對低基期優質股策略,股價有望重新崛起。  統一投顧研究部主管廖婉婷指出,華通2020年第四季本業獲利低於預期,主要是穿戴式產品處於生命周期尾聲、匯率變動與原物料上漲影響;但在無新增產能挹注下,2020年每股純益3.91元,獲利仍成長22%。  展望2021年,受惠於5G智慧機滲透率提升、高階筆電與平板訂單強勁,HDI供不應求,廖婉婷認為,華通上半年淡季產能利用率滿載,優於預期,上調華通2021年每股純益至4.76元,獲利成長21.6%。  統一投顧強調,華通短中長期利多充足,短期有HDI訂單強勁,並超乎市場預期的需求,將使華通上半年獲利年增恢復正成長。中長期持續看好二大利多:一、美系大廠下半年新智慧機主板面機擴大、電池與穿戴式新品軟板出貨,營運將再創新高;二、低軌道衛星持續升空,地面接收站加入貢獻,預期下半年至2022年衛星板占華通營收比重提升,有助拉高評價。  由於華通短期訂單能見度轉佳,目前本益比僅九倍,評價落於歷史獲利年增率呈增長時間點的下緣,給予「買進」投資評等。  花旗環球證券指出,臻鼎-KY於2021年受惠新產品推出、市占率持續擴張,加上充實產能,先前軟性PCB的毛利壓力看來也已過去,研判臻鼎-KY全年營收與毛利將會增長,因而把推測合理股價調升至155元。大型研究機構如:凱基投顧、瑞信證券等,對臻鼎-KY看法同樣正面,合理股價預期上看167、152元,共識度可見一斑。  花旗環球指出,採用mini LED的平板與筆電進度僅稍稍延遲,在第一季底就會產生一些營運動能貢獻,因而調升首季營收預期。外資估算,臻鼎-KY於2020年每股純益降至9.12元、即是近年的谷底,2021年獲利將大增逾四成,每股純益達12.98元,2022年再繳出雙位數成長、至15.43元。

  • 華碩財報展望股利都棒 外資全線升目標價

    華碩(2357)2020年第四季財報亮眼,又宣布配發每股26元現金股利,殖利率高,激勵股價18日直接跳空漲停,終場收358元,外資圈全面調升財務預期,尤以在法說前提前點名看好華碩的摩根大通證券,觀點獲得印證、最為拉風。 摩根大通證券日前率先預測,華碩2020年第四季營收有望超越市場預期,上半年再憑藉NB需求與顯卡漲價優勢,展望亦可望令市場耳目一新,當時將推測合理股價先一步調升至370元。 法說會後,華碩優異成績單印驗摩根大通正向觀點,摩根大通也進一步把股價預期升至400元。 對華碩抱持正面投資評等的研究機構還包括:美銀、瑞銀、匯豐證券等,花旗環球證券於法說會後升評「買進」,並賦予後來居上的467元股價預期,極為吸睛。 本土投顧大行說明,目前在家工作訂單強勁,加上虛擬貨幣上揚帶動顯卡供不應求,華碩經營管理階層認為,第一季為今年谷底,第二季營收大於第一季,下半年比上半年好,展望樂觀;上半年因為產品供不應求,不排除持續漲價,毛利率將維持高檔,至於料源缺口稍微收斂,但上半年無法解決,將和供應商訂定長約,保證貨源,並以研發更改設計來應變。 另一方面,華碩宣布配發每股現金股利26元,超乎市場預期。

  • 華碩目標價 摩根大通喊上370元

    華碩目標價 摩根大通喊上370元

     摩根大通證券指出,華碩(2357)2020年第四季營收有望超越市場預期,上半年再憑藉NB需求與顯卡漲價優勢,展望亦可望令市場耳目一新,將推測合理股價調升至370元、居外資圈最高,在NB代工大廠中,華碩也是外資券商看好共識度極高的代表。  華碩將於17日召開法說會,摩根大通提前報喜,其對華碩2020年Q4獲利已高出市場預期20%左右,展現高度信心。華碩股價16日漲1.53%、收331元,持續創高,且外資2021年以來累計加碼達1.9萬張,基本面、籌碼面均相當亮眼。  摩根大通證券說明,華碩今年以來股價已凌駕大盤約20%,著眼獲利仍有調升空間、現金殖利率具吸引力,以及挖礦帶動的顯卡需求,看好至少未來三個月內,華碩股價表現還會持續超越大盤。  放眼上半年展望,摩根大通研判,受制於零組件供應不足,華碩可能給出筆電第一季出貨量季減近一成的預測,不過,和碩先前已經下修筆電出貨量預期,市場很可能已經吸納此風險。所幸,第二季在強勁潛在需求與零組件供應能見度轉佳的助益下,摩根大通看好華碩筆電出貨量將反彈15%;從2021年全年角度觀之,華碩不含Chromebook的整體PC出貨量,則可能年增12%。  滙豐證券同樣看好華碩後市,賦予「買進」投資評等,並指出,2020年因疫情影響,熱愛電競的玩家多待在家打電動,推升當年度成電競PC與相關周邊商品的大好年度,強調這股動能至2021年並未消失。  首先,GPU更新循環於2020年Q4啟動,正開始大大提升桌機顯卡的性能。其次,NVIDIA推出GeForce RTX 30系列,提供2021年電競筆電更多銷售動能。新CPU的推出,也將於2021年加快主板更新周期。

  • 外資抄底 相中旺宏南亞科

    外資抄底 相中旺宏南亞科

     台股反彈,外資啟動抄底機制,第一步鎖定記憶體指標股。美銀證券指出,全球最大NOR flash製造商之一的旺宏(2337)將受惠龐大需求成長,初次給予「買進」投資評等,推測未來12個月合理股價55元,緊追摩根士丹利的60元;摩根大通證券則看好南亞科(2408)展開落後補漲。  美銀指出,回顧2005~2015年期間,因NAND flash的替代效應,使NOR記憶體的需求遭到壓抑,然自2016年起,因NOR具備更高的資料讀取速度、加上尺寸與耐用性的優勢,更適合用在物聯網(IoT)、OLED與車用領域。  美銀估計,NOR自2021~2023年每年位元出貨量將增加6~10%,加持旺宏同期間營收年複合成長率上看一成。受惠於NOR flash價格走勢,以及旺宏產品組合中有更多車用語工業用產品,外資認為旺宏2021~2023年,毛利率將回升到產業上行循環時的35~40%。  全球NOR flash的供應來源主要有台灣(旺宏與華邦電)、美國(美光與賽普拉斯半導體)、大陸(兆易創新與武漢新芯)等,隨美國企業正在縮窄生產規模,台灣供應商的晶圓產能相對穩定,此外,在晶圓代工供應吃緊的環境中,台廠來自大陸廠商的競爭風險應在可控範圍內。整體而言,NOR市場短中期內都不會出現供應過剩的情況。  摩根大通證券則重申南亞科的投資價值,並說明,南亞科在記憶體產業中股價落後已久,今年以來幾無上漲,遜於美光、SK海力士的雙位數漲幅;過去3個月來也沒漲到,同期間其他純記憶體製造商漲了約二成,表現可說大幅落後。  南亞科在利基型、消費型DRAM領域中,享有極高市占率,摩根大通直指,隨利基型DRAM價格走揚,考量南亞科身為純DRAM運營商、有效運用營運槓桿,接下來可望觸發股價開啟一輪落後補漲。  儘管受升級至10奈米製程與基期較高影響,南亞科高層對2021年位元出貨量年增估計為持平,但摩根大通估計是較樂觀的中個位數增長,尤其看到利基型、消費型DRAM合約價強勁,料將對南亞科的營收與獲利都有幫助。摩根大通認為,就算以相對保守的單位售價年增率10~13%計算,南亞科2021年營業利益成長幅度將上看百分百。

  • NAND漲勢猛 大摩對群聯寄厚望

    NAND漲勢猛 大摩對群聯寄厚望

     摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,群聯(8299)坐擁NAND控制IC持續是賣方市場,搭配NAND價格從3月開始調漲兩大利多,提供股價上攻動能,給予508元推測合理股價,僅次於里昂證券的525元,挑戰股價升級「5」字頭的希望仍舊濃厚。  與聯詠、瑞昱相似,外資對群聯寄予厚望,點名有望成為股價升級500元代表。聯詠日前受惠里昂證券登高一呼給出千元股價預期帶動,瑞昱則憑藉大摩、美銀等外資看好,股價均曾站上500元;半導體族群高價指標股就剩群聯尚未達陣,接下來能否在台股氣氛相對低迷,且聯詠、瑞昱回檔之際,逆勢上攻激勵人心,料將牽動投資半導體資金布局。  詹家鴻認為,群聯受惠控制IC價格走升、且握有低價的NAND庫存,上半年毛利率將有長足進步,推估毛利率將從2020年第四季的23.7%,增加至本季的25.4%,第二季再成長到26.1%。  DramExchange最近才調升第二季的NAND的報價預期,首先,一般客戶用的固態硬碟(SSD)單位售價預期由與上季持平,調升到上漲3~8%;其次,企業用的SSD單位售價由季減近5%,直接翻正為季增上看5%;再者,整體NAND flash價格也將從不漲不跌,變成上揚3~8%。於NAND價格「通膨」環境中,群聯的毛利表現也將受到帶動。  里昂證券認為,群聯過去十年來從消費性產品中心導向的營運主軸,轉向面對工業用、電競、企業應用等,且看好群聯產品組合持續優化,包括:工業領域的監控、IPC、遊戲機與電競PC、企業SSD,都是未來營運動能。  隨三款PCIe 4 SSD品項量產出貨,群聯在PCIe 4 SSD開發領域鶴立雞群,這將可以切入橫跨電競PC、遊戲機、企業、車用、資料中心,共計高達18億美元的新市場商機。考量群聯在遊戲機業務上的良好營運經驗,里昂估計,PCIe 4 SSD將在2021、2022年貢獻群聯營收各12與19%比重。

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