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以下是含有摩根大通證券的搜尋結果,共261

  • 匯豐開第一槍 長榮遭降評

    匯豐開第一槍 長榮遭降評

     匯豐證券指出,貨櫃航運在現貨運價走升、市場共識升級、政府監管與獲利增長動能停滯各因素揉合交錯下,表現極為波動,研判下半年至2022年產業景氣持續強勁,但2023年起風險快速上升,必須擇優投資,首度降評長榮、赫伯羅特兩大全球主要航商。

  • 玉晶光摩根大通喊上650元 6月營收將好到跌破眼鏡

     摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,基於新iPhone循環到來、舊iPhone需求不差,光學鏡頭族群指標股玉晶光前景轉強,6月營收強悍度可望讓市場跌破眼鏡,判斷股價在蘋果供應鏈中還是相對落後,將推測合理股價進一步調高到650元,看好後續漲升空間。

  • 1,550元→800元 聯發科目標價遭腰斬

    1,550元→800元 聯發科目標價遭腰斬

     匯豐證券指出,聯發科同步面臨需求與競爭兩層面疑慮,恐使下半年營運成績缺乏上檔驚喜,把投資評等由「買進」降為「中立」,推測合理股價更是從1,550元幾乎腰斬到800元,外資看半導體權值股後市又見分歧。  摩根士丹利證券才降評最大權值股、半導體領頭羊台積電,引起摩根大通證券出面力挺,展開多空論戰;IC設計龍頭現遭匯豐證券降評「中立」,半導體大型股的討論度急速升溫,可以預見的是,接下來很可能有其他看多聯發科的外資券商,持多頭看法展開激辯。  匯豐證券4月時才基於5G系統級晶片(SoC)放量,把聯發科股價預期調高到1,550元,孰料大陸智慧機終端需求不旺,導致出貨遜於預期,加上部分零組件缺貨,迫使匯豐證券調降聯發科5G晶片出貨量27%,降為1.6億套,低於市場共識的1.8億套。  受5G晶片出貨下滑影響,聯發科行動裝置營收組成也改變,較高毛利的5G SoC比重預估由77%降為68%,不利聯發科整體毛利表現。  不只智慧機業務有疑慮,占聯發科營收五成的非智慧機業務(包含電視用SoC),開始面臨LCD電視需求轉弱跡象,影響供應鏈營運,亦對聯發科營收成長性造成壓力。  匯豐證券並點出,過去高通因為三星半導體代工問題,相比之下,與台積電的合作的聯發科占有策略優勢。不過,高通現在也採取與台積電合作生產中高階產品策略,從台積電獲得的晶圓代工量能將自2022年起明顯放大,對聯發科無疑是一大威脅,換言之,聯發科欲進一步獲取市占的企圖心,恐會受阻。  根據匯豐所作情境分析,聯發科5G SoC每失去5~10%市占率,將對2022年獲利造成5~11%的負面影響。  基於上述狀況,一口氣調低聯發科2021~2023年獲利預期,值得注意的是,聯發科2020、2021年獲利年增率高達76與84%,但外資轉趨保守後並調降財務預期後,2022年獲利年增率只剩下8.5%,高度成長性消退。

  • 雙股劍助威 台股高檔抗利空

    雙股劍助威 台股高檔抗利空

     美股18日受聯準會(Fed)鷹派聲浪抬頭衝擊,四大指數全面下挫,台股季底行情雖嚴陣以待,幸好傳產投資熱度不滅,搭配外資圈年度盛事瑞銀台灣線上論壇登場,雙利多助陣,可望抵禦美股回檔與台積電被外資降評「中立」的影響。  Fed升息的鷹派聲音放大,美股18日震盪下挫,道瓊、納斯達克、SP 500指數跌幅在0.92~1.58%之間,費城半導體指數更下挫2.44%。  其中,台積電ADR不僅受美股下挫氣氛衝擊,摩根士丹利證券認為,台積電先進製程資本支出緊張程度大增,摩爾定律帶來的成本優勢可能告終,先進製程的投資回報率(ROI)將面對結構性下滑,2022~2023年毛利率恐都不到50%,降評「中立」,最終引動台積電ADR下跌2.8%。  外資圈人士說,摩根士丹利提出的觀點,不可避免地將使機構法人重新思考對台積電的中長期營運預期,需要時間觀察,考量台積電為台股最大權值股,以及美股四大指數收黑,台股21日開盤氣色不會太好。不過,細究摩根士丹利論點,主要是從台積電資本支出緊張、先進製程ROI的擔憂出發,且強調是長期挑戰,因此,對整體電子股可能產生暫時情緒性影響,但不是基本面衝擊。  瑞銀台灣論壇登場,瑞銀台股策略暨非科技產業分析師陳玟瑾會前指出,台股企業亮眼的5月營收搭配出口創新高,強化了市場信心,瑞銀無懼不確定變數,已將台股企業2021年獲利年增率由26%,上調到更具信心的33%。目前看來,台股電子供應鏈因本土疫情造成的生產中斷危機,已大致緩和,看好科技類股重回鎂光燈焦點;此外,新冠肺炎本土確診數出現下滑、近期的大雨緩解市場對水情與供電的擔憂,都支撐台股表現。  瑞銀投資銀行研究部北亞地區經濟分析師鄧維慎指出,台灣5月以來疫情與鄰近各國對比,並不算特別嚴重,若後續疫情控制得當,樂觀看待2021、2022年經濟成長率,評估GDP達5.9與3.3%,且台灣資本累積強健、供應鏈地位重要,更有本錢在後疫情時期推動經濟增長。  再者,台股非科技股近期依然熱鬧非凡,貨櫃三雄全面納入台灣50成分股後,航運族群出現族群性上揚,凱基投顧、摩根士丹利、摩根大通證券等看好紡織製鞋指標股受惠歐美將解封的最強返校潮,本土大型研究機構則看好隱形眼鏡領頭羊在大陸市場銷售昂揚,非科技產業次族群處處有火花,隨時有表現機會。

  • 需求、競爭雙壓力 匯豐降評聯發科大砍目標價

    匯豐證券指出,聯發科(2454)同步面臨需求與競爭兩層面疑慮,恐使下半年營運成績缺乏上檔驚喜,把投資評等由「買進」降為「中立」,推測合理股價更是從1550元幾乎腰斬到800元,外資看半導體權值股後市又見分歧。 摩根士丹利證券才降評最大權值股、半導體領頭羊台積電,引起摩根大通證券出面力挺,展開多空論戰;IC設計龍頭現遭匯豐證券降評「中立」,半導體大型股的討論度急速升溫。 匯豐證券4月時才基於5G系統級晶片(SoC)放量,把聯發科股價預期調高到1550元,孰料大陸智慧機終端需求不旺,導致出貨遜於預期,加上部分零組件缺貨,迫使匯豐證券調降聯發科5G晶片出貨量27%,降為1.6億套,低於市場共識的1.8億套。 受5G晶片出貨下滑影響,聯發科行動裝置營收組成也改變,較高毛利的5G SoC比重預估由77%降為68%,不利聯發科整體毛利表現。 不只智慧機業務有疑慮,占聯發科營收五成的非智慧機業務(包含電視用SoC),開始面臨LCD電視需求轉弱跡象,影響供應鏈營運,亦替聯發科營收成長性造成壓力。 匯豐證券並點出,過去高通因為三星半導體代工問題,相比之下,與台積電的合作的聯發科占有策略優勢。不過,高通現在也採取與台積電合作生產中高階產品策略,從台積電獲得的晶圓代工量能將自2022年起明顯放大,對聯發科無疑是一大威脅,換言之,聯發科欲進一步獲取市占的企圖心,恐會受阻。 根據匯豐所作情境分析,聯發科5G SoC每失去5~10%市占率,將對2022年獲利造成5~11%的負面影響。 基於上述狀況,外資一口氣調低聯發科2021~2023年獲利預期,值得注意的是,聯發科2020、2021年獲利年增率高達76與84%,但外資轉趨保守後並調降財務預期後,2022年獲利年增率只剩下8.5%,高度成長性消退。

  • 晶圓代工三哥轉強 摩根大通初評喊買力積電

    晶圓代工三哥轉強 摩根大通初評喊買力積電

    摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,力積電(6770)掌握半導體產業上升循環,將受惠晶圓代工報價上揚、利基型DRAM單位售價走高,創造獲利大幅上升空間,初評「優於大盤」,給予85元推測合理股價。 力積電作為一利基型晶圓代工廠,外資指出,其在邏輯IC與利基型記憶體營運比重大致相當。在摩根大通證券之前,外資圈僅瑞信證券開啟基本面研究,賦予「優於大盤」投資評等與87元推測合理股價。 根據外資對力積電財務模型預測,因晶圓代工價格與DRAM價格雙雙上漲,有助力積電運營槓桿,外資研判,毛利率將從2020年下半年的23.8%,近乎倍增至2021年下半年的45%,進而帶動獲利成長,力積電每股純益將從2020年的1.23元,大增2.4倍至2021年的4.25元,2022年還會再成長近三成,來到5.48元。 值得注意的是,力積電現為興櫃股,若於年底前順利轉上市,哈戈谷認為,這將有助擴大投資人的組成,意即可望有更多法人能將資金投進力積電。

  • 國巨有喜 摩根大通喊市場最高目標價

    摩根大通證券看好國巨(2327)長線成長動能確立,將推測合理股價升至外資最高的795元,搭配國巨庫藏股執行完畢、執行率100%,以及董事長陳泰銘親自主講線上法說會,利多三喜臨門,帶動股價展開反攻。 摩根大通近期訪談國巨,確定國巨將重心擺在長線營運成長策略上,會後摩根大通不僅對國巨來年獲利更具信心(每股純益為市場最高估值),更看好併入基美(Kemet)的綜效比預期來得強、也會提早浮現。 外資圈對國巨後市雖呈多空對抗之勢,但樂觀派如:高盛、摩根大通、里昂證券等均未見動搖,國巨股價近期回神上漲,穩居500元大關之上,多方力量較為強勁,再搭配摩根大通新賦予795元推測合理股價,超越了高盛的775元,躍居外資圈最高,無疑送來及時雨。 就股價表現而言,摩根大通自農曆年以來,便多次提及IT用MLCC漲勢和緩,將壓抑國巨股價表現,這段時間下來,市場對未來MLCC價格預期已充分降低,反而使股價有機會重新上攻,且隨更多基本面轉佳跡象浮現,認為部分機構投資者將開始加碼國巨持股。 摩根大通引用國巨經營管理階層說法指出,其高端產品未來兩年內占比將從目前的30%左右,躍升至80%以上,憑藉成本效率與完善經銷商管道,在高端市場上將有一定競爭力。同時,國巨在執行併購後,議價能力大幅提升,經營管理階層認為2021年在全球經銷商的營收成長性,有機會攀升至三成以上。 附帶一提,庫藏股執行狀況向來被市場用以判斷經營管理階層對企業本身是否有信心的指標,國巨本次庫藏股費時19日、花費18.79億元、執行率百分百,有助提振市場投資信心。

  • 面板雙虎好時光已過?摩根大通雙重降評劣於大盤

    面板雙虎友達(2409)、群創(3481)再遭降評,摩根大通證券指出,隨電視需求走弱訊號浮現,面板價格趨勢方向將轉為下跌,把雙虎投資評等由「優於大盤」跳降至「劣於大盤」,二者推測合理股價估值由39~40元,雙雙大砍至16.5元,。 回顧友達與群創今年以來,分別上漲65與51%,雙雙凌駕台股大盤的17%水準,不過,隨面板報價前景疑慮漸成外資圈共識,摩根大通對面板產業宏觀的供需看法出現轉變,對價格走勢觀點也趨保守,因而同步降評友達、群創。 摩根大通認為,基於面板報價未來12個月可能出現較大波動,且友達營運100%著重在LCD面板上,當產業進入下行循環,接下來將面臨更多的賣壓。群創方面,若與大陸的面板製造商相比,群創握有的定價能力較弱,考量群創營運重心也在LCD產品,且為價格的接受者、非制定者,隨面板價格反轉,毛利率壓力恐將更大。 外資估算,面板雙虎第二、第三季營運表現依舊不錯,第四季起開始面對面板報價反轉的侵擾,並估計,友達、群創2021年每股純益各是6.22與7.02元,與市場樂觀預期相差不大,但到了2022年,獲利將一口氣衰退六成,每股純益降為2.43與2.78元。

  • 8家外資控股合資券商 在大陸證券市場同台競技

    8家外資控股合資券商 在大陸證券市場同台競技

    隨著大和證券(中國)、星展證券開業,目前至少有8家外資控股合資券商已經在大陸證券市場同台競技。其中,摩根大通證券(中國)、野村東方國際證券、星展證券為新設立券商;瑞銀證券、瑞信方正證券、摩根士丹利華鑫證券、高盛高華證券為外資股東通過提高持股比例實現控股。 外商獨資券商呼之欲出。去年12月,高盛啟動收購合資公司高盛高華100%股權的程序,率先完成了對高盛高華證券100%持股的協定簽署,高盛高華證券將有機會成為首家外商獨資券商。 日前,有外媒報導,摩根大通中國區首席執行官梁治文表示,該公司已申請100%持有其中國證券合資公司,目標是儘快完成。 興業證券認為,隨著外資券商持續擴容,短期內可能會加劇行業競爭,但長期來看有望發揮「鯰魚效應」,推動國內券商提升自身競爭力,逐步與國際市場接軌。同時,外資券商在產品研發、業務創新等方面為國內證券業注入活水,有助於加快本土證券業的改革創新速度,進一步完善業務鏈、優化升級收入結構。

  • 大立光站穩3,000元大關 新一輪股王爭霸戰鼓響

     前任股王大立光連續二個交易日站穩3,000元大關之上,與現任股王矽力-KY並列台股唯二「3」字頭千金,隨消費性電子新品旺季來臨,大立光是否有機會奪回股王寶座,或是矽力-KY能將雙方股價差距再拉開,市場已先預作新一輪股王爭霸戰準備。  大立光即將公告5月營收,根據公司先前釋出看法,市場對營收持續疲軟已有心理預期,反而隨著蘋果新iPhone拉貨在即,市場看待大立光的氛圍似乎不再那麼悲觀。  外資機構對大立光前景共識鬆動雖有一段時間,樂觀派仍不在少數,如瑞銀、瑞信、廣發、野村、大和資本、花旗環球等,還是持正向觀點,鎖定的反彈主軸圍繞在鏡頭升級浪潮下半年至2022年重新加速、競爭狀況不足為慮,以及大立光營運將開始反彈等。  大型研究機構指出,回顧2020年前三季,華為占大立光營收25~30%、蘋果占35~40%、其他陸系廠商占25~30%、三星占5~10%,受到華為禁令衝擊,大立光去年第四季流失華為訂單,營運受到明顯影響。  法人剖析,儘管大立光第二季營運進入淡季,Android廠商已在預定第三季產能,蘋果iPhone 13亦將開始採購零組件,看好第三季營運回溫。  與大立光類似,現任股王矽力-KY同樣面臨外資圈多空分歧意見考驗,大陸華興資本證券最新上調矽力-KY目標價,來到市場最高的4,230元,摩根大通、匯豐證券對後市亦給予正向投資評等;摩根士丹利、美銀證券則是採極保守觀點,尤其大摩擔憂終端產品出貨帶來不確定性,近期才將投資評等跳降至「劣於大盤」。  不過華興資本證券指出,市場過去對矽力-KY在大陸市場招募並留住人才的能力有所憂慮,然隨大陸與美國關係趨緊張、全球晶片短缺等狀況發生,市場開始正視矽力-KY的龐大競爭優勢,也使矽力-KY與A股競爭同業比較時長期存有的評價鴻溝,開始縮窄。  其次,矽力-KY透過不斷增強技術能力,例如車用事業占營收比重2021年將急速拉升至5%,相較之下,大陸同業還是聚焦在低進入門檻、更具景氣循環特性的消費性電子產品,因此,矽力-KY轉趨多元的事業組合,也讓市場願意賦予更高評價。

  • 外資研究新股報到 摩根大通初評愛普唱高調

    摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,愛普(6531)受惠物聯網(IoT)記憶體放量,人工智慧(AI)記憶體由design-in設計突破到放量生產,加持獲利大爆發,初次納入研究範圍,給予「優於大盤」投資評等,推測未來12個月合理股價810元。 摩根大通指出,愛普經過2016~2019年一段不算短的辛苦業務轉型期,透過管理與良好執行力,將自身轉變為獲利穩定的IoT記憶體IC設計公司,同時把業務多角化到矽智財(IP)上。 外資估計,愛普2021~2023年獲利年複合成長率高達32%,每股純益將從2020年的10.95元,倍增至2021年的21.81元,足足多賺了一股本,2022年持續大幅年增至28.9元。 IoT事業體方面,2016~2018年時因2G手機退出主流地位,愛普IoT營收面臨下滑,後隨類靜態隨機存取記憶體(PSRAM)透過MCU平台擴大採用至穿戴式裝置、IoT設備,愛普IoT事業於2020年破繭而出,目前成為提供營收與獲利的主力來源。 AI事業體則帶給愛普增長機會,摩根大通指出,愛普離下半年加密貨幣挖礦專案量產更靠近,量產動能可能持續到2022年,其次,愛普持續醞釀孵化資料中心、智慧機OEM廠等客戶專案。

  • 挺高殖利率 外資逆風升評台股

    挺高殖利率 外資逆風升評台股

     台灣疫情持續緊張,幸好台股在連日重挫後率先強彈,外資研究機構包括:里昂、匯豐、瑞銀等全轉向高殖利率投資策略,從防禦特質帶起反彈,連兩日布局的國際資金收到極佳效果,匯豐更把台股投資評等一口氣拉升至「加碼」,展現頂著風雨愛台灣決心。  里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧提出防禦性投資觀念,國際資金17日果斷優先回補跌深、高殖利率個股,瑞銀、匯豐證券等同樣青睞高殖利率股;摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)則認為,台股電子股基本面與需求面絲毫沒有轉壞跡象,未來幾季獲利甚至持續高漲,這時反而可趁過度回檔時承接如:祥碩、聯發科、聯詠、欣興、玉晶光、信驊等,從中期觀點來看,台積電也有一定吸引力。  匯豐證券指出,台股受到新冠肺炎本土疫情爆發影響,大量使用融資的一般投資人拋售持股,導致股價修正大段,然匯豐先前存有台股評價過高之疑慮,卻也在大幅回檔後消散,因此,逆勢將台股的投資評等由「減碼」,跳升至「加碼」。  升評台股的理由,除了因劇烈回檔導致評價開始散發出吸引力外,匯豐證券亞太策略研究團隊主管林傳英(Herald van der Linde)指出,台股在2020年繳出企業獲利大增27%的高水準後,儘管基期已拉高,市場共識是2021年還會再年增36%,展現強悍的基本面,也是過去十年來的最佳動能。同時,台股在亞太區域中,向來也被視為高現金殖利率市場,是另一大利多。  瑞銀證券台股策略分析師陳玟瑾提醒,台股何時穩定取決於台灣新冠肺炎疫情變化,以及對外部對通膨壓力是否導致美國收縮資金的憂心,高波動環境說不定會延續三至四個月,在投資組合中,必須布局高殖利率、產業趨勢正向,以及回檔後散發投資價值的個股。  值得注意的是,台灣身為外銷導向經濟體,匯豐認為,內需狀況並沒有完全反映在股市表現上;若從本土疫情影響部分內需消費產業的情形來看,萬一使當地經濟活動減緩,對台股整體企業獲利影響也不大。

  • 10千金遭腰斬 外資喊話送暖

     台股11日暴跌3.79%,台股千金族群更是損兵折將,十千金硬生生腰斬一半。不過,摩根士丹利、凱基投顧等強調聯發科展望無虞,抗擊保守派言論;摩根大通證券則強調祥碩營運逆風將過,維持「優於大盤」投資評等,紛紛送暖「落難千金」。  台股高價集團11日一片慘綠,力旺、聯發科10日已先喪失千金地位,祥碩、亞德客-KY、富邦媒11日全數下挫,暫時離開千金集團的落難千金高達五檔,原本創紀錄的十千金,只剩下大立光、矽力-KY、信驊、譜瑞-KY與旭隼站在四位數股價之上。  股王地位也在台股嚴峻寒風中,再次易主,只當了三天股王的矽力-KY苦吞跌停,大立光因跌得相對少,以2,790元重登王位,不過,這次是全面向下比價,對台股多頭氣氛恐不具指引作用。  聯發科自法說會釋出正面展望與加發特別股利的利多後,4月29日跳空漲停收1,185元,然就是波段高點,隨後持續修正,加上外資研究機構ALETHEIA降評「中立」,更使股價脫離千金集團。但是,摩根士丹利、摩根大通、凱基投顧群起護航,同步指出,智慧機品牌廠確實出現砍單,但那是針對不缺貨的MLCC、相機模組、鏡頭、CIS等,而不是針對產能吃緊的系統級晶片(SoC),特別是低階5G與4G晶片,摩根大通台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)強調,目前沒在供應鏈中看到明顯砍單現象。  摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為,單從大陸智慧機一次的銷售量不如預期,就要評斷大陸智慧機品牌將下修預期,實在言之過早,何況聯發科的5G SoC是智慧機品牌搶奪市占的關鍵要素,要是Oppo、Vivo、小米等取消對聯發科訂單,榮耀等其他品牌反而會把產能全吃下來。  摩根大通證券科技產業分析師楊維倫則是針對祥碩指出,從第一季財報合乎預期的毛利率、優於預期的每股純益來看,研判未來對獲利預期下檔空間有限。  至於近期營收下滑主因在於ABF短缺所致,但也已經反映在疲軟的股價走勢中,他建議旗下投資人,隨股價回檔後,更應把注意力轉向USB4.0、超微(AMD)新晶片組將從2022年第二季所帶動的新品循環商機上。

  • 日月光投控 內外資狂升評

     封測龍頭日月光投控法說會落幕,內外資研究機構集體狂升目標價,看好產能將持續緊缺、2021年營運再創高,大有朝IC設計龍頭聯發科法說後強漲看齊的企圖心,並以高盛證券的166元最高、上檔空間達四成之多。  法人指出,日月光投控第一季營收雖受到季節性因素影響下滑,但封測業務受惠於需求強勁與效率提升,首次出現第一季表現優於前季現象,且因封測業務比重提高,毛利率優於預期,帶動獲利表現優於預期。展望第二季,市場需求維持強勁,研究機構預期封測業務的季增幅度約與2020年第二季相當,且毛利率可望略優於首季水準,而電子代工服務業務表現則將與2020年第三季相當。  鑒於日月光投控首季每股純益1.99元優於市場預期,加上未來展望優異,花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出,日月光投控第二季營收與毛利率可望進一步提升,勁揚動能可延續整個2021年,且由於供應持續緊俏,日月光投控將在有利的訂價環境中產能全開,把推測合理股價升至145元。  統計大型研究機構對日月光投控後市觀點,高盛的166元居首,包括:凱基投顧、摩根士丹利、匯豐、摩根大通、花旗環球、華興資本、美銀、廣發、富邦投顧、野村證券等,全部給予「優於大盤」或「買進」投資評等,推測合理股價全在135元以上。  廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇指出,受惠於終端需求全面成長與封裝技術複雜度提升,日月光投控維持IC ATM業務全年營收成長優於半導體邏輯IC市場成長預期。為支撐營收成長,日月光投控並進一步上調2021年機器設備資本支出,從原先的與去年持平,調整為年增10~15%。  廣發證券認為,現在主要上修空間將來自於獲利率。日月光投控IC ATM業務首季毛利率為24.4%,創下併購矽品的新高。

  • 全民瘋股 開戶人數大成長

    全民瘋股 開戶人數大成長

    台股加權指數自站穩萬六關卡後,便一路往上攻高,四月中旬指數更一舉攻上「萬七」大關,持續刷新歷史紀錄,而台股站上「萬七」後,二十二日出現爆量劇烈震盪,盤中指數上沖下洗超過三六○點,走勢有如雲霄飛車,還破天荒爆出超過六○○○億元天量,創下六四四八.八九億元的史上鉅額大量。 台股夯帶動券商業務提升 的確,台股的熱絡程度確實不可言喻,當然地,「你有買股票嗎?」也成為民眾熱烈討論的話題。根據證交所統計數據顯示,一九年新開戶人數三四萬人,而二○年新開戶人數則倍數成長,超過六七萬人,推升證券總開戶人數成長至一一二四萬人,大約占總人口的四七.三%;也就是說,平均每二人就有一人加入股市投資,實際交易人數也破紀錄高達四三八萬,超越一九年的三○○萬,甚至是過往平均二○○萬紀錄。 隨著參與台股行情的人激增,同時也會帶動券商的經紀業務市占率明顯增加。根據金管會公告的最新統計數據顯示,截至三月底為止,證券商經紀業務市占率以元大證券的十二.四三%排名第一,凱基證券則是以九.七○六%位居第二,第三名是富邦證券的五.五五%,接下來第四及第五名為摩根大通證券和美林證券,比重分別為四.五二%、四.四四%。 在這當中,業務成長率最高的第一名是凱基證券,由去年第一季的七.八三%,成長到今年的九.七○六%,增加一.八七個百分點,顯著提升,同時也拉近和第一名元大證券之間的距離。第二名則是國泰證券,年增○.九二%,接下來摩根大通、元大證券及富邦證券則位列三至五名,年增率分別成長○.七九%、○.五六%、○.五二%。 其實凱基證券是開發金控旗下子公司,在股市熱度不減的情況下,使凱基證券在來自利息及手續費收入等收益進帳下,三月單月稅後獲利達一八.三四億元,第一季獲利四一.九五億元,已達去年全年獲利近五成。(全文未完) 全文及圖表請見《先探投資週刊2141期精彩當期內文轉載》

  • 聯電、欣興 外資喊燒

     人氣電子股聯電、欣興即將公布第一季財報,滙豐證券指出,聯電議價能力因缺貨潮更強,營運大秀肌肉,升股價預期至68元;摩根大通證券則強調ABF供需更緊,上調欣興首季毛利率預期至16.8%,股價預期衝上外資最高的168元。  台股企業財報隨美股超級財報周熱度水漲船高,形成法說與漲價雙重題材助陣,滙豐、摩根大通力推的聯電與欣興26日攜手大漲,漲幅高達8.42與5.94%。外資單日更是大舉買超5.3與2.1萬張,分居買超排行第一與第三位。  滙豐證券預測,聯電第一季毛利率季增2個百分點,來到26%,首季每股純益可望超越市場預期。基於價格溫和調漲,以及產能利用率居高不下,外資看好聯電第二季營收將季增,滙豐與摩根大通皆看好單季毛利率挑戰30%。放眼下半年,滙豐基本假設晶圓單位售價將再季增2%,然不排除實際上可能出現5~15%上檔空間,帶動獲利進一步揚升。聯電ADR 26日美股早盤持續上漲逾4%。  針對全年展望,摩根大通證券表示,聯電很可能調高2021年營收展望至10~15%(摩根大通估年增16%),更重要的是,聯電可能釋出更多28奈米製程的擴張計畫,2021~2022年資本支出有向上空間。  相較滙豐青睞聯電,摩根大通、花旗環球證券對ABF指標欣興投以更熱烈目光。摩根大通指出,欣興自2020年10月底S1廠失火以來,股價就在區間震盪,表現遜於其他同業,掩蓋了ABF毛利率長足進步的光芒,隨ABF供需更加緊俏,看好欣興第一季毛利率16.8%,遠超市場預期的14.6%,將重新提供股價上衝動能。  花旗環球證券認為,欣興不僅第一季毛利率進化,產能吃緊、產品組合優化、單位售價提升,還將帶動2021、2022年毛利率攀高到18.8與20.7%。引人注意的是,根據外資財務模型,欣興2021、2022年每股純益為5.59與8.17元,年增率各逼近五成,2023年還可望晉升獲利一股本企業,每股純益11.1元。  展望第二季與下半年營運表現,摩根大通認為,隨載板需求與車用PCB復甦,業績可望持續向上,同時,因產品報價第二季還會漲,加上S1失火對獲利影響淡化,研判第二季毛利率將較第一季再增加2個百分點;其次,受惠需求持續爆發與科技產品推陳出新,對欣興而言,下半年產品價格又會比上半年更有利,營運倒吃甘蔗。

  • 聯電秀肌肉 外資再升目標價

    聯電即將公布第一季財報,匯豐證券指出,隨缺貨潮持續、聯電議價能力更強,營運狀況可望大秀肌肉,市場持續聚焦下半年晶圓代工進一步漲價題材;摩根大通證券則認為,聯電第二季營收將續強,毛利率可望觸及30%,二大外資雙雙調高聯電推測合理股價。 聯電首季營收高於財測,匯豐證券認為,聯電第一季毛利率可望季增2個百分點,來到26%,首季每股純益可能創造驚喜,超越市場0.59元的預期。 基於價格溫和調漲,以及產能利用率居高不下,匯豐推估,聯電第二季營收將季增5%、毛利率挑戰30%,放眼下半年,匯豐基本假設晶圓單位售價將再季增2%,然不排除實際上可能出現5~15%上檔空間,帶動獲利進一步揚升。匯豐證券將聯電推測合理股價升至68元。 針對全年展望,摩根大通證券表示,聯電很可能調高2021年營收展望至10~15%(摩根大通估計為年增16%),與晶圓代工整體產業成長性相近,更重要的是,聯電可能釋出更多28奈米製程的擴張計畫,2021~2022年資本支出有向上空間。

  • mini LED供應鏈 最受惠

     蘋果春季發表會落幕,硬體上發表iPad Pro、iMac、AirTag,以及紫色的iPhone 12與mini,大抵不脫市場預期,最大亮點是搭載mini LED的12.9吋iPad Pro定價比市場預期便宜許多,摩根士丹利證券研判,將有利mini LED背光供應鏈如:台表科、富采等表現。  摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟說明,新發表的12.9吋iPad Pro,搭載全新mini LED面板技術與M1晶片,是本次發表會最大亮點,而且入門款的12.9吋iPad Pro比起前代產品,僅調漲100美元,定價比市場預期的來得友善。  摩根士丹利證券認為,考量新12.9吋iPad Pro入門款售價較低,將有利出貨量揚升,對台表科、富采等mini-LED背光供應鏈有帶動效果,相關的iPad供應鏈還有GIS-KY、譜瑞-KY與鴻海等。里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧另點出iMac的台系供應鏈包括:廣達、可成、台達電、華通、欣興與台積電。  摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,在mini LED供應鏈、乃至整個電子硬體族群中,台表科是最被低估的個股代表。  摩根士丹利供應鏈調查後研判,蘋果上半年可能還有一場發表會,將亮相最新的MacBook與AirPods。

  • 長榮航海王 外資喊到101元

    長榮航海王 外資喊到101元

     摩根大通證券20日指出,本波大航海的趨勢還沒走完,將長榮推測合理股價由60元一口氣拉上101元,創百元級新紀錄。特別的是,長榮市值衝至第20名,摩根大通此次以企業價值倍數EV/EBITDA來評價,直接反應市值的增漲。  摩根大通納入基本面研究的亞洲重要海運股股價所以強勢,主要來自長榮、中遠海運第一季財報均十分亮眼,加上蘇伊士運河先前塞船造成後遺症,運費現貨價已重新開始上升。放眼第二、三季,摩根大通認為,受惠美國經濟活動的推升及延遲到來的回補庫存效應下,貨運的需求將持續擴張。  長榮20日股價上漲1元,漲幅1.47%,收在69元,4月以來上漲23.5元,漲幅51.65%。根據報價資料顯示,16日遠東到美西及美東航線貨櫃航運的運價已創下新高,遠東到歐洲航線運價也居高不下,各航線運價仍無回檔跡象。  投資人對全球各航線運價現貨價還能漲嗎?是否已經到頂及供需看到何時,以何種評價模式看待長榮等航運股?摩根大通則給予肯定的答案認為運價尚有上漲空間、2022年貨櫃運量及以企業價值倍數EV/EBITDA來評價。  摩根大通表示,強勁需求與供應吃緊雙重效應下,運費現貨價過去三周已重返強勢軌道,因新冠肺炎造成航運生態改變,更多客戶願意接受更高的運費及簽訂更長合約,以確保能獲得充足運力,預期整體運價還有更多上漲空間。  此外,摩根大通分別針對需求與供給層面說明,需求方面因全球重新開放進度緩慢,使庫存管理的態度發生變化,搭配全球經濟反彈,提供2021、2022年貨櫃運量上檔空間。運力供給上,雖然訂單對船隊比率(order book-to-fleet)達15%,但2021~2022年新交船數量偏低,供需依舊吃緊。  摩根大通估長榮今年EPS達10.73元,卻給長榮高達101元的目標價,主要此次改以企業價值倍數EV/EBITDA來評價,並給予長榮六倍,取代市場上以股價淨值比的評價模式。法人表示,由於長榮市值攀高、現金水位上升及負債減少,預期仍有上修空間。  摩根大通除看好長榮、中遠海運,也新把東方海外國際納入研究範圍,初評給予「優於大盤」投資評等。

  • 水手不怕晃 外資喊長榮目標價直衝101元

    水手不怕晃 外資喊長榮目標價直衝101元

    摩根大通證券指出,亞洲航運股頂著獲利回吐壓力、市場類股輪動變化,其研究範圍中個股今年以來平均大漲四成,遙遙領先MSCI亞洲指數的4%,最新更研判,這股大航海趨勢還沒完,把長榮(2603)推測合理股價由60元,一口氣拉上101元,創百元級新紀錄。 摩根大通納入基本面研究的亞洲重要海運股股價所以強勢,主要來自長榮、中遠海運第一季財報均十分亮眼,加上蘇伊士運河先前塞船造成後遺症,運費現貨價已重新開始上升。放眼第二、三季,摩根大通認為,受惠美國經濟活動的推升,以及延遲到來的回補庫存效應下,貨運需求將持續擴張。 市場對現貨價還能漲嗎、是否已經到頂?抱持一定疑慮。摩根大通說明,運費現貨價過去三周已重返強勢軌道,在強勁需求與供應吃緊雙重效應下,進一步推高報價走勢。法人指出,新冠肺炎確實造成航運生態改變,更多客戶願意接受更高的運費,或簽訂更長合約,以確保能獲得充足運力,預期整體運價還有更多上漲空間。 另外,摩根大通除更看好長榮、中遠海運外,也新把東方海外國際納入研究範圍,初評給予「優於大盤」投資評等。

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