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以下是含有新興亞洲經濟的搜尋結果,共972

  • 疫情升溫傷經濟 亞洲6月製造業PMI 動能減弱

     據6月製造業採購經理人指數(PMI)數據顯示,亞洲各國製造業動能普遍減弱,原因在於原物料成本攀升,加上疫情升溫而重啟防疫封鎖措施,其中以越南與馬來西亞受到最大衝擊。

  • 疫情復燃 亞洲6月製造業PMI動能減弱

    據6月製造業採購經理人指數(PMI)數據顯示,亞洲各國製造業動能普遍減弱,原因在於原物料成本攀升,加上重啟防疫封鎖措施所致,其中以越南與馬來西亞受到最大衝擊。

  • 《國際經濟》疫情再起 亞洲PMI成長乏力

    根據1日最新數據,亞洲各國因原物料上漲成本增加,以及重新實施疫情社交禁令,6月採購經理人指數(PMI)似乎已缺少成長動力。

  • 許家豪專欄-通膨、升息雜音鈍化,風險性資產回穩

     美國聯準會近日決議維持寬鬆貨幣政策,通膨壓力及減縮時程再度成為市場關注焦點。不過,隨著市場陸續反覆消化這些雜音、伴隨評價面的修正、季報和產業展望等的支撐,以及6月來殖利率回降,科技等成長股出現回穩跡象。  根據彭博資訊顯示,以道瓊和SP500指數為例,第二季迄今分別上漲4.15%、7.75%,但6月以來則分別轉為下跌0.87%與上漲1.58%。另參考MSCI世界指數11大類股6月以來迄今表現,也可發現科技股漲勢轉強;過去一個月走勢相對較強的如原物料和金融股,6月以來反倒相對疲軟。  就基本面來看,全球經濟持續擴張、PMI高檔震盪。整體來看,全球主要區域PMI指數全數高於50,且趨勢持續向上,基本面有撐,惟市場風險意識拉高。其中,美國PMI自高點回落但仍在60以上;新興市場分歧大,亞洲表現相對強勢。  根據美國聯準會最新經濟預估,未來三年的經濟成長率都會在長期均值之上,就業市場也會在2022年回到長期均值之下,通膨連續三年都將在2%之上。從聯準會利率點陣圖來看,聯準會多數官員仍認為基準利率在2023年底之前將調升,主要在於經濟成長、失業率回落與通膨重回2%。長期利率目標仍在2.25~2.5%。  就政策面,觀察聯準會資產負債表顯示擴張幅度已來到高點。聯準會調升附賣回利率與超額存款準備金率,已經開始回收貨幣市場流動性,此外,近期越來越多官員表達減債與升息的支持,2008年經驗顯示緊縮將採「先減債、再升息」,在2023年升息前,聯準會將先減少購債金額,甚至開始回收過多流動性。  根據美銀全球經理人調查顯示,大多認為升息時點可能提前。目前經理人升息時點區間落在2022年下半年到2023年上半年,但有兩成以上經理人認為在2022年中以前將升息。不過面對這些雜音,市場稍早已經陸續反映緊縮利空,因此預期後續可能對於市場的影響性將有望縮減。  另一方面,經濟重啟全面加速,也為疫後迄今已經呈現百花齊放的題材,挹注更多成長動能。觀察採購經理人指數走勢推估,服務業下半年表現有望優於製造業。受惠美歐經濟逐步解封、積壓的需求釋放出來及官方維持寬鬆性的貨幣和財政政策,預估今年全球經濟有望實質成長超過6%、創逾40年來最大增幅。  就趨勢上,庫存回補,提供製造業景氣正面支撐,全球GDP成長、企業獲利預期均持續上修預期經濟與盈餘復甦、充裕流動性繼續支撐股市。科技等成長股料仍將受惠5G、AI長線發展;循環股則是具經濟重啟概念,展開落後補漲,兩大類股具輪動機會。  原物料表現出現分歧,其中能源概念可望受惠於美歐解封後、迎來的旅遊旺季需求;但另一方面,部分金屬如銅或稀有金屬價格則是因為中國調控手段而被壓抑,進而牽動部分以原物料為主的市場表現。  就布局方向上,面對第三季的到來,建議布局方向上可鎖定三主軸,掌握具題材概念的成長、通膨與政策受惠股,投資價值浮現的歐股及亞股、台股、陸股與科技股,布局後疫情時代帶來的破壞式創新與經濟重啟機會;債市宜採槓鈴策略、降波動。  策略上,由於美股產業表現差異拉大,可鎖定成長與政策支持產業如基建、科技股,與通膨受惠產業如金融、原物料。美股以外建議鎖定歐股及其他先行修正市場,如歐股本質偏重價值與循環產業,可望受惠經濟重啟與通膨升溫;另可布局基本面無虞且率先修正市場,如亞洲、台灣與中國與科技股。在債市方面宜採槓鈴策略,降低存續期風險,首選短期高收債,為預防市場尾端風險,建議布局低波動複合債。  至於新興債市展望,近期新興市場公債呈現淨流入,顯示新興市場主權債評價仍具吸引力;從發行量角度來看,新興市場企業債需求量持續回溫。年初以來,新興市場企業債淨發行量已達560億美元,隨景氣回溫加上企業搶發低率債券,市場預估2021年新興市場企業債淨發行將達到760億美元;從資金面來看,資金也相對偏好新興市場高收益等級公司債。

  • 美國維持寬鬆與基建 亞股後市看俏

    投信法人指出,美國維持寬鬆貨幣政策與新基建計畫,未來將持續帶動亞洲出口,如大陸、台灣、南韓經濟將快速成長,其中半導體與電動車相關概念最有增長力。 台新新興市場機會股票基金經理人李文孝指出,預估新興市場2021年企業獲利將成長35%,在基本面好轉下,新興市場震盪後仍將持續吸引長線資金,新興股市近期回檔整理,反而是尋找績優個股的時機。 以區域來看,新興亞洲獲利表現最佳,大陸因經濟成長動能最快,未來股市上漲動能將最強;台灣受惠新科技商品帶動電子出口產業,加上內需復甦,持續正向;產業表現方面,企業需要採納人工智能、自動化、5G及生物科技等新技術以維持增長,相關新科技將會繼續表現強勁,隨著世界各國更加重視氣候變化問題,電動汽車、電池儲存產品及供應鏈等與可持續發展相關的行業將受到更多關注。

  • 總經環境有利新興股市 各國投資機會多元

    新興市場經濟數據留意大陸零售銷售、工業生產、固定資產投資等5月重要經濟數據,及印度5月CPI/WPI物價指數,與俄羅斯第一季GDP數據,預期在美國經濟數據表現強勁下,有助提振新興亞洲出口前景,後市投資機會多元不變。 根據大陸信貸數據評析,大陸經濟穩健復甦,監管機構尋求控制信貸擴張平穩,5月信貸數據自¥月大幅下滑後,雙雙小幅回升,5月社會融資規模增量,由4月的人民幣1.85兆元回升至1.92兆元、略低於預期,社會融資規模存量較去年同期成長11%,增速較上月繼續放緩。但銀行新增貸款由人民幣1.47兆元回升至1.5兆元、高於預期,顯示信貸擴張緩慢而穩健,其中企業短期票據融資放緩,但中長期貸款增加,體現製造業企業融資需求成長,為較佳現象。 富蘭克林證券投顧表示,美國經濟數據表現強勁,此將有助提振亞洲國家出口前景,這已率先印證在大陸、南韓、台灣等主要亞洲國家,今年來強勁的出口動能,同時效應也將擴散至企業投資與民間消費成長。新興市場佈局重點產業為消費,不僅是人口結構優勢與消費產品滲透率提高的題材,隨著中產階級人口成長、城市化與富裕程度改善,將刺激對於高端產品需求,消費升級將是重要投資題材。 新興市場另一關鍵領域為科技產業,看好新興市場大型科技公司與領導品牌企業,或即將成為領導品牌的企業,其中包含科技硬體分銷商、消費電子產品供應鏈製造商、網路平台與電商,這些企業正受惠於顛覆性創新、數位化與新能源趨勢以及新冠疫情帶來的居家文化。 富蘭克林證券投顧指出,大陸官方欲推動寬鬆貨幣政策正常化,但預期會是逐步的過程,非短期內強力去槓桿,反而有助維持更為長期的成長動能,過去幾個月金融市場也在持續消化此項政策變動利空。高盛證券認為大陸成長動能主要來源,將逐步轉型至較不須高度倚賴信貸支持的民間消費,預期信貸成長將會自今年初的強勁擴張放緩。 大陸現階段的貨幣政策目標,為維持社會融資成長率,與名目GDP成長率一致,預計未來幾個月信貸成長將與過去五個月水準相當,今年全年成長率為11.5%,這樣的政策目標仍有助推動經濟成長,沒未有過度緊縮跡象。 \t

  • 牛津:亞太區央行短期保持中性利率

     牛津經濟研究院最新報告指出,以目前的經濟成長停滯的情況來看,亞太區各中央銀行即使面對蠢蠢欲動的通膨,近年內都很難升息,保守估計2023年才可能開始考慮,短期只能保持偏向中性的利率水準,這也是顧及人口轉變、企業投資需求降低等因素,進而壓低儲蓄和投資所需的利率水平。  牛津經濟研究院對於「中性利率」的描述,簡單說利率會遠低於名目潛在GDP增長,主要是受到長期經濟停滯的拖累,且亞洲新興經濟體的中性利率平均水平會高於亞洲已開發經濟體的中性利率,例如印尼和菲律賓約2.5%,日本則約-1.2%。  牛津研究團隊指出,一般來說,中性利率會偏向更低的利率水平,像美國2021年CPI通膨率攀升後可能回落至2~2.5%,但實際利率遠低於此水平;更值得注意的是,中性利率將會取代政策利率說法,成為接下來十年各國的利率主軸。  牛津研究估測,美國的中性聯邦基金利率,現在到2029年的十年左右僅會在2%上下,源自於估計經濟將長期處於平衡狀態、且要到2029年貨幣政策才會完全正常化。歐洲中性政策利率會更低、約僅1.5%,日本的中性利率甚至接近於零。  該團隊指出,此項利率長期趨勢的估測,反映出未來幾年美國和歐元區債券收益率的增長將會保持溫和。  牛津經濟研究院指出,隨著大宗商品價格大幅上漲,亞洲通膨率逐步上升,部分經濟體的通膨率已超過央行的目標,但預計這只是暫時現象,一般而言,通膨不會成為亞太區央行的主要問題,同時不會面臨資本外流的重大壓力,只是亞太區各國一方面升息腳步必須跟好美國,又要處理中性利率大幅落後於經濟增長率的問題,讓央行政策上會十分為難。

  • 新興亞洲疫情反撲、股市不跌反漲原因?

    亞洲國家疫情反撲,但股市沒有因疫情嚴峻下跌反上揚,法人認為是各國都在積極施打疫苗,經濟最差的時期已過,並預期等疫情過之後,各國經濟恢復即有較佳的經濟成長率。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人楊慈珍表示,近期新興亞洲各地疫情表現不一,先前疫情嚴重引起全球關注的印度近日新增確診人數已自5月初的高峰明顯下滑,新加坡也在新一波疫情得到控制後,將逐步放寬管制措施,馬來西亞近日的疫情則較為嚴峻,因此在疫情不確定性猶存,加上科技業缺料、通膨升息疑慮等因素干擾下,料短線新興亞洲股市維持區間整理格局的可能性較高。 不過從中長期來看,楊慈珍說,多數國家的經濟領先指標仍持續升溫,基本面呈現擴張趨勢,顯示經濟仍舊是朝復甦方向前進,經濟最差狀況已過,搭配疫苗投入施打,各國政府在疫情管制及經濟刺激政策上仍不鬆懈,有助經濟活動回歸常軌、企業營運改善,因此對亞股後續表現仍不看淡。 對於今年亞股中表現最佳的越南股市後市展望?中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示,雖然越南第四波疫情持續延燒,但全球股市對疫情反應逐漸鈍化,加上過去越南政府防疫表現優秀,是越股近期表現「疫」外出色的主因,目前越南也是有面臨疫苗短缺困境,但越南政府已多管齊下獲取疫苗,股市短期雖有可能因疫情而波動加劇,但隨越南政府推出更多靈活防疫政策,並預料當疫情明顯受控時,後市仍具表現空間。

  • 聯邦投信:中國及雙印經濟發展穩 新興亞債鎖定3方向

    聯邦投信27日表示,隨著新冠疫苗逐步於各國施打,加以各國政府積極推動政策刺激經濟,中國、印度、印尼等亞洲國家基本面與財政體質已日益改善,有助於緩解外部環境變動所造成的波動。新興亞洲後市表現仍未看淡,主因在於現階段評價面具備吸引力,加上積極的經濟政策吸引市場資金,有利於新興亞債中長期佈局;在新興亞洲國家政策逐漸改革與經濟環境轉好,預估金融、能源、工業產業將可受惠。 聯邦雙囍新興亞洲債券基金經理人郭明玉表示,目前新興亞洲前景較為穩定,長期來看仍然看好中國、印度、印尼三大國家。先從中國經濟結構正逐漸轉型,其正向發展趨勢可從資產價格反映上得知,中國高收益債利差已達600-700點左右,但全球高收益債仍只有360點、美國高收益債、歐洲高收益債更僅有300點,顯見其差距。 另印度新政目前正持續改革,且市場所擔憂的第二波疫情因素並未影響到其信用評級,預計疫情對於後續GDP成長不會造成太大影響。印尼疫情與經濟環境較平順,央行將基準利率維持在歷史低點3.5%不變且至少在年底前皆會維持該利率,同時也支援中小企業貸款等多項促進經濟復甦的措施,皆可支持該國的經濟復甦。 郭明玉認為,新興亞洲之金融、能源、工業為後續可關注之三大產業。在亞洲經濟成長態勢延續、通膨上升、景氣復甦階段,金融業屬於受惠產業,主因在於金融業穩健的財務更有利於債券資產表現,信用體質相對強健,具備抗震及高殖利率優勢。此外,全球景氣復甦,也有助於帶動亞太國家能源及工業生產復甦。 從能源產業來看,美國頁岩油供給減少且產能未回復到3月水準,整體全球市場供給也變少,預計新興亞洲的能源產業將逐漸拿回主導權;而工業方面則是看好鋼鐵發展,受限於中國碳中和及碳達峰政策,導致中國鋼鐵產能減少,供給減少將帶動鋼鐵價格,印度鋼鐵將因此將受惠。 郭明玉認為亞洲新興市場與成熟市場的成長差距重新拉大,且相對於成熟市場債券,亞洲新興市場債之債息較高,更受到投資人追捧,且現階段新興市場資產仍相對便宜,未來也有望因經濟持續復甦收斂利差而獲得市場資金青睞。在新冠疫情明朗化,新興亞洲地區仍將持續吸引國際資金回流,建議投資人多加關注新興亞洲市場,以掌握投資契機。

  • 陸、雙印經濟穩 新興亞債鎖定金融、能源、工業

    隨著新冠疫苗逐步於各國施打,全球經濟有望走出疫情陰霾,各國政府積極推動政策刺激經濟,新興市場的大陸、印度、印尼等基本面與財政日益改善,有助緩解外部變動影響,新興亞洲後市不看淡,因價面具及經濟政策吸金,有利新興亞債中長期佈局,看好金融、能源、工業產業。 聯邦雙囍新興亞洲債券基金經理人郭明玉表示,目前新興亞洲前景較為穩定,長期來看仍然看好大陸、印度、印尼三大國。大陸經濟結構正逐漸轉型,其正向發展趨勢可從資產價格反映上略知一二,高收益債利差已達600~700點左右,但全球高收益債仍只有360點、美國高收益債、歐洲高收益債更僅有300點,顯見其差距。 印度新政目前正持續改革,且市場所擔憂的第二波疫情因素並未影響到其信用評級,預計疫情對於後續GDP成長不會造成太大影響。郭明玉指出,印尼疫情與經濟環境較平順,央行將基準利率維持在歷史低點3.5%不變,且至少在年底前皆會維持該利率,同時支援中小企業貸款等多項促進經濟復甦的措施,皆可支持該國的經濟復甦。 新興亞洲的金融、能源、工業為後續可關注之三大產業。郭明玉認為,亞洲經濟成長態勢延續、通膨上升、景氣復甦階段,金融業屬於受惠產業,主因在於金融業穩健的財務更有利於債券資產表現,信用體質相對強健,具備抗震及高殖利率優勢。全球景氣復甦,也有助於帶動亞太國家能源及工業生產復甦。 再從能源產業來看,美國頁岩油供給減少且產能未回復到3月水準,整體全球市場供給也變少,預計新興亞洲的能源產業將逐漸拿回主導權。工業看好鋼鐵發展,受限於大陸碳中和及碳達峰政策,導致鋼鐵產能減少,供給減少將帶動鋼鐵價格,印度鋼鐵將因此將受惠。 整體而言,郭明玉強調,亞洲新興市場與成熟市場的成長差距重新拉大,且相對於成熟市場債券,亞洲新興市場債的債息較高,更受到投資人追捧,且現階段新興市場資產仍相對便宜,未來有望因經濟持續復甦收斂利差而獲得市場資金青睞。在疫情明朗化下,新興亞洲地區仍將持續吸引國際資金回流,建議可多加關注新興亞洲市場,掌握投資契機。

  • 美國疫情獲控 有利新興市場、金融股、黃金

    美國有望於夏天朝群體免疫目標邁進,加上政府推動大規模財政刺激計畫,今年景氣及企業獲利可望明顯改善,循環及價值股受惠經濟前景轉佳及評價面優勢,預期仍有回升空間,並有助提振新興市場出口,亞洲具全球科技結構性成長題材,東歐及拉美受惠景氣及利率回升,能源與原物料強勁需求及金融獲利。 富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦.賽加爾表示,預估今年新興市場企業的獲利水準將顯著反彈,過去經驗顯示,企業獲利一直是MSCI新興市場指數總報酬的最重要貢獻來源。值得注意的是,在疫情期間加速發展的數位轉型與創新,已轉化為能夠創造出更多的自由現金流量,有助資產負債表的去槓桿。 並且透過股利發放與買回庫藏股,回饋至投資人手中,同時推動企業採用更強化的公司治理標準及較佳的資本紀律,皆將推動新興市場企業能有更高品質的獲利展望。 富蘭克林潛力組合基金經理人格蕾絲.赫菲指出,著眼美國經濟復甦及通膨預期將帶動利率走揚,加上美國主要大型銀行於今年6月壓力測試若能過關,聯準會(Fed)可望鬆綁其股利配發及買回庫藏股的限制,美國銀行股今年資本回報可望回升,有望帶動金融類股評價水準。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬.蘭德認為,目前對於通膨的擔憂並未反應在黃金價格之中,政府必須負擔因疫情而承擔的債務,可能推動黃金需求。儘管有部份投資者認為,比特幣和其他加密貨幣,可能會取代黃金成為對沖通膨的工具,但與黃金相比,許多政府在對待和處理加密貨幣方面存在重大差異,相較加密貨幣,官方態度造成的風險,對黃金市場相對沒有影響,尤其央行是黃金市場重要參與者。

  • 《國際經濟》新冠疫情衝擊經濟 亞洲央行傷透腦筋

    亞洲各地新冠病毒再度肆虐,加上疫苗接種率趨緩,亞洲各國央行如何能在如此嚴峻情況下,讓自己景氣能如願復甦,著實是一大挑戰。 由於全球利率已經降得夠低,所以本周包括印尼,韓國與紐西蘭應該還是會維持自己低利政策不變。而這些央行就只能從保持金援順暢,讓企業現金流不會枯竭,來支持當地商業活動。 加拿大豐業銀行(Scotiabank)亞太區經濟主管認為,至少像降息之類的傳統貨幣政策槓桿,想要進一步刺激景氣是很有限的。不過,使用財政措施來激勵,應該是對景氣成長幫助比較大的一種方式。 貨幣政策,是央行降息,量化寬鬆或購買公債等。至於財政政策,則為政府直接金援或激勵補助等。 而印尼的雅加達,當地財政部提供更多的減稅措施以刺激商業活動,即使借貸成本增加,在2021年還是按計畫發行淨額840億美元公債。果然,印尼央行已連續三個月沒有動過利率,25日還是維持低利3.5%不變。從2020年以來,印尼已經大幅降低150個基準點,並持續注入金流達550億美元。 至於韓國,因為要抑制疫情,政府之前所實施的社交距離限制,也讓消費者支出不振。不過,好險是國際社會對韓國本土半導體與汽車產品需求暢旺,也給韓國經濟帶來成長動力。目前,當地政府將增加財政支出,以創造更多就業機會。沒意外的話,27日韓國央行也是將利率維持在0.5%不變。 自2020年年底經濟出現衰退後,紐西蘭的景氣持續復甦,拜每日確診者人數大減之賜。紐西蘭央行26日的利率,市場預估還是維持在0.25%不變。為了要支持景氣成長,上周,當地政府的年度財政預算中,社會福利部分的增額,也創下近三十年來的最大。 目前新冠疫情屬重災區的印度,還有新加坡與台灣升溫,正也在跟病毒對抗。而日本繼續實施緊急狀態,同時有消息傳出中國染疫者正增加當中。 面對疫情,擴大疫苗接種率應該是被視為目前最有效的方式,根據統計,新加坡約30%,中國大陸15%,其餘亞洲各地都是比較落後的。 德意志銀行新興市場研究單位認為,亞洲各地疫苗接種率過低已出現衝擊。其中,一些開發度較高的經濟體,由於祭出像是新冠病毒接觸病史追蹤,快篩與社交距離限制等迄今堪稱成功的策略,最近都受到新染疫者激增而破功。 印度央行是印度能不能順利脫離,新冠病毒危害經濟的重要角色。尤其到2022年3月的年度財政預算赤字,僅占經濟成長的6.8%,遠低於2021年同期的9.5%。在居高不下的通膨價格僵固下,本次六月的利率應會從2020年初降至4%後仍維持不變。不過印度央行可能會連續兩季擴大實施量化寬鬆,以確保借貸成本沒有失控。 亞洲其它國家的財政政策中,日本央行上周曾表示,將繼續實施強而有力的貨幣寬鬆政策。也就是日本的殖利率曲線控制(YCC)可將政府公債殖利率保持在低位,若日後還要增加財政支出來說,是相對有益處的。至於中國人民銀行,也持續確保借貸開支不會太高,增添經濟成長動力柴火外,同時,更是全面性搭配有制度化的景氣激勵政策。 澳盛銀行(Australia and New Zealand Banking Group)亞洲研究團隊指出,目前對抗新冠病毒最好方式,若還是用降息或量化寬鬆等貨幣政策,絕對沒有比直接發現金給民眾,或提供失業補助的財政政策來得那麼有效。

  • 疫苗可望普打 新興市場看俏

    隨著新冠疫苗施打讓疫情對經濟的影響料降低,全球景氣有望逐漸走出陰霾,企業獲利獲得修復,有助於風險性資產表現續航。投信法人指出,新興國家財政體質日益改善,有助對抗外部環境變動,現階段評價面亦具吸引力,因此後市表現仍未看淡,中長期來看都具投資優勢,建議投資人留意新興市場,特別是新興亞洲、印度基金定期定額掌握長期投資契機。 群益投信表示,中長期來看,新興亞股在經濟成長態勢未變,加上各國持續推動經濟利多政策之下,有助吸引市場資金關注,後市不看淡。現階段新冠肺炎疫情逐漸的明朗化,亞洲地區仍將持續吸引國際資金回流,新興亞股不失為好的投資標的。 再者,新興亞洲前景最為穩定,大陸結構轉型、印度新政改革,及東協經濟共同體效應,題材豐富,長期來看都具投資優勢,不過在市場波動不絕的環境下,以基金定期定額介入,是最為簡單方便,也具風險分散、平均成本效果的投資方式。 群益新興金鑽基金經理人陳建彰表示,全球景氣的復甦,的確也有助於帶動亞太國家工業生產及零售銷售復甦,雖然美國十年期公債殖利率因疫苗量產施打激勵快速上揚,但也只是反映總體經濟層面復甦,美國聯準會持續釋放維持低利率環境的訊息,風險性資產表現仍可期。 摩根士丹利報告指出,新興市場獲利今年有機會增長18%,2022年則是續增12%。新興市場國家經濟恢復增速,內需消費動能增溫,企業獲利優於市場預期,有利新興市場股價表現。 整體來看,新興市場與成熟市場的成長差距重新拉大,價值指標亦顯示新興市場仍相對便宜,後續可望持續獲得市場資金青睞。

  • 雜音擾市 多重資產分散布局歐股及新興亞債

    全球近期多空消息紛呈,主要地區經濟數據表現雖仍穩健,但台灣疫情升溫、印度疫情失控及美國通膨疑慮等,造成全球金融市場波動加劇,但資金寬鬆仍有利風險性資產,資產加快輪動,操作上宜採多重資產分散,跨資產、跨市場配置,布局相對看好歐股及新興亞債,達到穩健資產及降低波動效果。 聯邦高息策略多重資產基金經理人游蕙蘭表示,預期疫情控制已顯著改善的歐洲國家,將得以逐步重啟經濟,股市相對看好具高股息股票性質的歐股。及亞洲發展中國家,今年經濟成長預測及復甦速度優於預期,債市相對看好以亞洲為核心的新興市場債。 游蕙蘭指出,5月至今,法國每日死亡人數低於350人、英國更低於30人,顯示現階段歐洲國家在疫情控制已漸趨穩定。歐洲企業也已漸漸脫離疫情陰霾,英國公佈的官方資料顯示,1至3月失業率降至4.8%,優於市場所預期的4.9%,顯現4月就業市場已進一步改善。 由此可預見歐洲國家將逐步重啟經濟,加上旅遊限制有望於今年夏季放寬,歐洲經濟有望於第二至第三季強勁復甦,布局具高股息性質的歐股相對具有優勢。產業上適合投資如金融類股、礦產類股等,因金融業業績較為穩定,所以配息也相對穩健,另今年礦產價格飆升有利於歐洲大宗物資廠商,故得以擇機佈局。 游蕙蘭認為,受惠於歐美終端消費市場逐漸恢復,進而能帶動新興市場出口動能,其中又以新興亞洲的企業與經濟基本面表現較佳,因此債券資產鎖定亞洲新興市場。相對於已開發市場債,亞洲新興市場債的債息較高,更受到追求收益的資金青睞,未來也有望因經濟持續復甦收斂利差,後市具成長潛力。 整體來看,游惠蘭強調,資金寬鬆環境下,仍有望支持風險性資產,市場短期內雖可能因疫情反覆、通膨等消息面因素加劇波動,但不妨透過多重資產配置,掌握歐洲高股息股票與新興亞債行情,掌握潛在成長空間。

  • 樂觀氣氛加溫 亞股後市看俏

    投信法人表示,在全球疫苗開始施打下,樂觀氣氛加溫,致投資風險偏好上升,帶動資金大幅回流新興市場,亞股近期受惠資金流入而上漲,以印度表現最佳。就總經分析,歐美持續復甦帶動亞洲出口國家如大陸、台灣、南韓經濟快速恢復,其中以半導體與電動車相關概念最強勢。 台新新興市場機會股票基金經理人李文孝指出,拜登執政意味著美國財政赤字的擴大和美元走跌,如果美元繼續走貶且全球經濟開始回升,則新興市場股票表現將超過成熟市場,而經濟成長力道相對強勁的亞股最為受惠。 李文孝指出,就產業來看,企業需要採納人工智能、自動化、5G及生物科技等新技術以維持增長,相關新科技將會繼續表現強勁,隨著世界各國更加重視氣候變化問題,電動汽車、電池儲存產品及供應鏈等與可持續發展相關的行業將受到更多關注,亞股在這些利基產業布局相對具優勢,長線持續看好。 李文孝指出,預估新興市場2021企業獲利將成長25%,在基本面好轉下,新興市場震盪後仍將持續吸引長線資金。以區域來看,新興亞洲獲利表現最佳,其中以大陸及台灣最為看好,大陸因經濟成長動能最快,未來股市上漲動能將最強;台灣受惠新科技商品帶動電子出口產業,加上內需復甦,持續正向。由於亞股仍在主升段多頭格局,短期震盪修正過程中,反而是尋找績優個股的時機。

  • 拜登經濟學來了!

    拜登經濟學來了!

     美國的拜登總統上台後,為拯救疫情大流行下的困境,刺激經濟復甦,先提出短期救急的1.9兆美元的「美國救援方案」,日前為了長期國家競爭力,再提出橫跨8年、總經費2兆美元的「美國就業計畫」。前者主要為撒錢刺激民間消費的政府消費支出,後者則為基礎建設革新及升級計畫的政府投資支出。  新人新政,顯然拜登想藉此大基建計畫刻畫出「拜登經濟學」的時代內涵,正式宣告「美國回來了」!傳統大有為的美國政府時代來臨了!  這項基建計畫內容除了包括傳統的道路、橋梁、供水、交通運輸系統等建設外,還有布建電動車發展和寬頻網路的覆蓋率。值得關注的是,美國在全球半導體製造業市場的占有率自1990年的37%下跌到現今的12%,逐漸輸給日本、南韓、台灣及中國。  尤其是中國舉國家的力量巨資補助發展半導體產業,令美國備感威脅,憂心美國的全球領導地位岌岌可危。半導體產業不僅是關乎國家安全,也是數位時代提供工作機會和經濟發展的關鍵基礎建設。因此拜登的就業計畫還特別提撥500億美元扶助美國半導體產業,包括獎勵研發設計及補助晶片生產製造,聯邦政府亦將成立「國家半導體科技中心」。往後美中的科技戰勢必如火如荼地展開,半導體產業將會是主戰場。  至於拜登基礎建設計畫8年的經費來源將以15年增加企業稅來籌措,稅率由現在的21%增加為28%,特別針對在海外賺取可觀盈利的跨國企業,海外營利所得的最低稅負也將由10.5%提升至21%。增稅無疑將增加企業經營成本,對企業投資不利,尤其跨國大企業有能力可避稅或進行境外生產,但中小企業更易受限制,將會抑制國內產業發展。雖然民間部門對資源使用分配明顯優於政府部門,但公共財的提供則往往有賴政府才能解決「搭便車」行為產生的市場失靈問題,且可降低私部門的交易成本和提升企業競爭力。  此一畫時代大規模的基建投資,本質上將帶來結構性的改變,並厚實未來美國的經濟實力。增稅的政治阻力雖較大,但面臨中國的強勢崛起與對美國領導地位的威脅,大部分民意的支持將是該計畫通過的關鍵。  以目前美國的實力,在經濟與技術優勢上仍是世界之最,此次疫情雖然讓美國損失慘重,但政府強力的作為、擴張性的貨幣與財政政策疊加,讓經濟強勢V型反彈復甦在即,對全球經濟的回溫也將帶來正面的貢獻。再加上大政府的大投資基建計畫,導致美元升值與利率回升勢必會吸引大量資金回流美國,厚植美國實力,但對新興的經濟體,如亞洲的金融與投資將產生負面的衝擊,必須慎加防範。  而後疫情時代,美中的經濟角力與地緣政治的動盪也必將加劇,期間半導體產業的龍頭爭霸,兩虎相爭將愈演愈烈,台灣懷璧其罪更無法倖免,無論政府與企業都必須要有認知與共識,提前部署才能化危機為轉機。(作者為國立政治大學經濟學系特聘教授)

  • 東鹼配發現金、股票各0.9元 誠泰配發現金1.2元、殖利率4.81%

    營運利基復甦,東鹼(1708)去年營業利益2.54億元,淨利1.74億元,EPS0.76元;配發現金、股票各0.9元。 此外,誠泰科技(4767)去年稅前淨利8,667萬元,淨利7,954萬元,年增20%,EPS2.31元;配發現金1.2元;對照股價,現金殖利率4.81%。 誠泰科熱熔膠接著劑營收占比96%,防水膜占4%,工廠包括台灣路竹廠、高科廠、大陸中山廠。熱熔膠產品銷售遍及台灣、大陸及亞洲的印尼、越南、印度等新興開發中市場。大陸經濟動能復甦,今年前2月營收年增26.82%。 東鹼硫酸鉀產線數達14條,年產15萬噸,營收占比45%;另有15艘船全輕便型船的散裝航運船隊,營收比約35%,都以期約出租中,營運穩健;純鹼貿易營收佔比則約20%。

  • 類股輪動亞股再震盪 上周大陸股市再展吸金能力

    過去一周以來,金融市場雖然沒有出現結構性的變化,但歐洲與印度疫情再起,以及蘇伊士運河的海運意外,還是影響了整體亞洲股市的表現;印度疫情擴大已讓新德里當局暫停了原本要對外輸出的疫苗供應,再加上蘇伊士運河的貨輪擱淺意外也影響到國際海運,受諸多消息面影響,上週除了大陸股市之外,多數亞洲股市都面臨外資淨流出的壓力。 根據統計,台灣與韓國股市在上周分別遭外資淨流出13.14億美元與13.54億美元,依舊是亞股中最大的外資提款機,不過新台幣與韓圜在上週的匯率並沒有出現太大變化,台股與韓股在上周甚至還分別收漲1.46%與0.04%,可見東北亞股市還處在技術面修正階段,外資信心並未動搖。 較特別的是大陸股市。外資在近期已嗅到大陸經濟加速復甦的跡象,在上周淨流入了21.68億美元,讓大陸股市成為亞股中唯一讓外資擴大資金淨流入的市場。世界銀行(WB)也在3月26日發布報告,指出大陸在2021年的經濟成長率可能高達8.1%,而在3月27日中國國家統計局(NBS)也宣布,今年1、2月大陸的工業利潤較去年同期大幅成長179%,也較2019年同期增長72.1%,顯示大陸製造業不但已擺脫去年疫情的打擊,也擺脫了中美貿易紛爭的陰霾。 然而,在過去數週連續吸引外資淨流入的印度股市,卻因疫情擴大而出現了壓力,而在東協股市中,上週也只有泰國吸引0.12億美元的資金淨流入,其餘東協股市則是全面賣超;顯示在疫苗尚未全面覆蓋之前,疫情還是印度與東協各國經濟復甦的最大變數。 摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,市場對通膨的預期,已經引發部分新興市場國家在本月陸續提早升息,不過大部分的新興市場國家目前仍採取寬鬆貨幣政策,且即使是升息,目前新興市場國家的利率水準也遠低於疫情爆發以前,所以這種溫和通膨下的升息,反而有助於包含亞洲資產在內的新興市場資產表現。 林雅慧表示,亞洲因為在疫情管控上先進先出,所以經濟復甦也比較全面,這也反映在亞洲股市今年的表現上。根據統計,在過去五個月內,亞洲價值股就有四個月的表現超過成長股,而且東協股市的整體表現也優於東北亞股市,顯示亞洲股市在今年會有比較均衡的表現,投資人可以採區域型的投資策略介入,並拉長投資期限。 摩根中國A股型產品經理張致寧分析,以大陸為例,雖然經濟復甦十分順利,但是北京當局還是留意到了經濟復甦過程中的不均衡現象,因此人行也在第一季貨幣政策例會中表示,應該繼續支持經濟增長並確保貨幣供應量的穩定,以協助大陸企業的全面復甦。 張致寧表示,根據歷史經驗,每當大陸的工業利潤率上升時,大陸股市的表現都會相對優異,而隨著時序即將進入四月,大陸的企業財報也會陸續公布,根據目前的業績預覽顯示,大陸A股與境外陸資股票在下半年的獲利動能將明顯復甦,有望解除自二月以來市場對大陸股市不安的因素,並同步帶動情緒面改善。

  • 新興市場債 分批低接

     經濟復甦、風險偏好增加以及評價上調,新興市場債近期表現相對佳,法人表示,聯準會暫不調升利率,加上新興市場債目前整體環境仍有利新興市場債,新興債利差應有望進一步縮減。  富蘭克林證券投顧表示,聯準會維持超鴿派態度,美元利率維持接近零的水準,有利於新興國家資產投資氣氛。  富蘭克林證券投顧也表示,在新興國家當地債市中,投資人可留意景氣動能較強、疫情控制較佳、債息較高且財政政策較嚴謹的新興亞洲當地債市的機會,也可望有匯兌升值收益的挹助。  富蘭克林投顧指出,美國長天期公債殖利率將反應經濟復甦、通貨膨脹以及預算赤字惡化擔憂而仍有上揚壓力,此將排擠存續期間過長的新興市場美元債表現。目前較看好存續期間較短或者可受惠於經濟復甦和通貨膨脹的券種,例如產油國集中地的波灣債券基金,除了債息較高之外,還可分享商品市場多頭行情。  NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健指出,近期主導市場的投資新主軸為經濟復甦、風險偏好增加以及評價上調,這股新趨勢同時也是今年有利新興債的因素。近期原油及大宗商品價格的上漲,反應市場對全球經濟復甦的預期有所增強。  中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示,之前受到美債殖利率上揚,部分資金流出新興市場,引發市場憂慮2013年的縮減恐慌可能再度重演。  房旼說,但目前新興市場如新興歐洲、亞洲已快速展開大規模疫苗接種,隨全球經濟解封,原物料價格高漲,中長期經濟復甦動能明確,預料等市場風險情緒回穩,新興債利差應有望縮減,建議投資人可趁此期間分批入場低接。  台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,當市場波動加劇,風險性資產大幅下跌時,新興市場公司債除了違約率較低,恢復率也遠優於其他資產,預估新興市場公司債,將會在2021年的違約率仍將優於成熟市場公司債。

  • 標普:美債息躥揚 亞洲新興無驚

     近來美國公債殖利率急速躥揚不禁令人想起2013年的「退場恐慌」(taper tantrum),不過標普全球評級(S & P Global Ratings)指出,美債殖利率揚升對亞洲新興市場的影響不會像8年前那麼強烈,亞洲新興經濟體有能力抵擋衝擊。  美國聯準會(Fed)在2013年暗示將量化寬鬆措施將逐步退場,有意降低債券購買規模,導致美債殖利率勁揚和美股大跌。  退場恐慌引爆新興市場資金逃亡潮,新興國家股市、債市和匯市連袂大跌,部分國家央行被迫調高利率,防止貨幣重貶導致企業難以償還美元負債,削弱金融系統穩定性,和推升通膨飆高。  儘管聯準會主席鮑爾暗示短期內無意升息或縮減購債規模,但美國10年期公債殖利率18日仍升破1.7%,寫下2020年1月以來最高水準。  標普亞太地區首席經濟學家羅奇(Shaun Roache)在最新報告表示,殖利率揚升的衝擊並不一定相同。殖利率上揚若是反映成長展望好轉和通貨再膨脹,而非貨幣衝擊,那麼亞洲新興經濟體的復甦力道應能抵擋殖利率攀升。  羅奇解釋道,市場預期美國經濟成長將帶動通膨上升,使得美債殖利率上揚,而亞洲通常是全球經濟成長的「主要受益者」。  此外,相較於2013年,亞洲當前的經濟優勢也較能抵擋外部衝擊。亞洲的優勢條件包括經常帳盈餘、通膨溫和、實質利率較高,以及外匯存底可觀。  多個亞洲國家有效控制新冠肺炎病毒擴散,讓經濟比歐美國家更快復甦。羅奇表示,亞洲國家經濟轉趨強勁,應能抵禦美債殖利率上揚衝擊。儘管如此,倘若市場認為聯準會低估通膨風險,造成殖利率急速躥升,且美元同時升值,可能威脅亞洲的經濟復甦。在此情況下,印度與菲律賓將首當其衝。

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