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  • 中美高層戰略對話在即 陸學者袁鵬:須建立「新型大國關係」框架

    中美高層戰略對話在即 陸學者袁鵬:須建立「新型大國關係」框架

    應美方邀請,中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任楊潔篪、國務委員兼外長王毅將同美國國務卿布林肯、總統國家安全事務助理沙利文於3月18日至19日在安克拉治舉行中美高層戰略對話。有大陸國關學者直言,拜登政府難搞,中美必須建立「新型大國關係」框架。 中國現代國際關係研究院院長袁鵬表示,拜登執政為中美開展對話合作提供了機遇。但這一機遇只是相對於上屆美國政府對華極限施壓、對中美關係造成嚴重破壞而言的。美國內不少政策精英和智庫人士已認識到,美國社會並未從上屆政府對待中國的粗魯手段和做法中受益。 袁鵬觀察,目前看,拜登團隊的世界觀相對比較理性。「比如沙利文認為,不應太悲觀看待當前國際秩序,只要世界仍需要秩序,秩序就不會輕易垮掉,他認為沒有任何證據表明中國要打爛當前秩序另搞一套,美方高官這一認識是可貴的。」 「沙利文認為,雖然美國今後可能很難主導世界,但世界還需要美國的領導。主導一般指一切自己說了算,而領導則更多意味著牽頭協調,這表明美方對自身實力地位的認識比過去趨於理性。」袁鵬觀察,「沙利文還認為,今後國際秩序可能不會是二戰後以簽訂條約為表現方式的固定秩序,更可能是『自上而下』與『自下而上』相結合,形式更加靈活多樣。包括全面與進步跨太平洋夥伴關係協定(CPTPP)、氣候變化《巴黎協定》、「亞投行」等等,只要這些體系服務於世界秩序的運轉,它們都是有價值的。」 袁鵬認為,美方高官對世界大勢的認識,與中方的世界觀有一定契合之處,這為中美之間開展對話溝通創造了一定條件。 「總體而言,拜登團隊的中國觀與上屆美國政府不盡一致。」袁鵬表示,在如何應對中國挑戰方面,拜登團隊正思考不同的方略,概括而言就是布林肯所說「該競爭時競爭,能合作時合作,須對抗時對抗」,這代表了拜登團隊對華基本共識。 「拜登團隊在承認中美關係存在競爭性的同時,認識到競爭不等於必然發生衝突,美中有合作空間。」袁鵬觀察,坎貝爾曾在奧巴馬團隊任職,在旁觀過去4年特川普政府對華政策之後,進入拜登團隊擔任印太事務高級主管,他提出中美要學會「競爭性共存」、展開無害競爭等觀點,為中美在宏觀和戰略層面開展對話提供了一些契機。 袁鵬認為,「在上述認識基礎上,美方有意願緩解目前雙邊關係緊張氣氛。」拜登團隊的優先事項是國內事務,迫切需要應對疫情、發展經濟、重塑團結,不再公開稱呼「中國病毒」,不公開把中國稱為「敵人」,推動中美元首通話,這些細節表明,中美關係面臨窗口期,面臨重回正軌的機遇。 不過,袁鵬也提醒,「但同時要看到,這個窗口期不會太長,窗口也不怎麼寬。」在中國是美國頭號競爭對手和主要戰略挑戰這一基本判斷上,美國兩黨、朝野沒有區別。這一認知構成了美國對華戰略的底色和底盤。 袁鵬表示,拜登和川普不同之處主要在於策略和手法,比如更依靠盟友、更倚重規則、更重民主人權、更強調固本強基、更善於協調行動,在涉台、涉港、涉疆等問題上態度同樣強硬,有些方面甚至猶有過之。 近期,拜登承諾5月1日前美國所有成年人接種疫苗,通過1.9兆美元經濟刺激計畫,完成對歐日盟友的首輪合縱連橫,實現了美日印澳四方對話。中美阿拉斯加高層次對話在這一背景下展開,足見拜登是按照「章法」在應對中國。從這個意義上說,拜登政府專業團隊不好應對。 各界關切,中美如何才能走出安全困境?袁鵬觀察,無論從政治、經濟、安全還是意識形態等領域來看,中美關係都是一對非常複雜的雙邊關係。按照西方國際關係理論,新興大國崛起會造成對現存大國的挑戰,現存大國一定會遏制新興大國,雙方都對彼此有一種恐慌感,這是大國的安全困境。 袁鵬表示,隨著中國崛起,大國興衰的故事歷史性地輪轉到了中美兩國,雙方開始陷入某種安全困境。較之歷史上的大國興衰,中美之間多了幾分社會主義和資本主義兩制之爭以及東西方文明衝突的色彩,使得中美關係比歷史上任何一次大國興衰都更深刻複雜全面,所產生的影響也更深遠。 袁鵬表示,中美處理好彼此的安全問題,對於堅持和推進國際社會的共同安全有重大意義。習近平總書記在2020年12月11日第二十六次政治局集體學習時專門談到堅持推進國際共同安全,這是中國特色國家安全道路有別於西方主要國家安全道路的鮮明特徵,也是中國崛起有別於歷史上的大國、有別於一些西方國家崛起的鮮明特徵。中國始終把自身安全和國際共同安全放在一起思考,不搞本國第一,不忽視別國的安全。 「堅持推進國際共同安全絕非是中國在喊口號。全球已進入一榮俱榮、一損俱損的時代。」袁鵬以新冠肺炎疫情為例,只要一個國家未徹底根除疫情,其他國家就不能松懈。一國安全只有與國際共同安全放在一起思考才會有出路,這符合中方所提人類命運共同體理念。 袁鵬表示,如果不深刻理解中國和平發展道路、總體國家安全觀等中國特色的外交理論、安全思想,美國就無法看懂中國,也就無法走出中美之間的安全困境。而這需要美國戰略界人士摒棄冷戰思維、擁有開放包容胸襟,對此中方只能拭目以待。 「人類生活在全球化、網路化、多極化時代。」袁鵬表示,中美應該也完全可以走出安全困境,跳出大國權力轉移的「歷史週期率」,走一條共同發展、和平相處的新路。 外界好奇,什麼是中美關係的理想框架?袁鵬表示,多年來,美國在對華戰略溝通過程中傾向於不願多談雙邊關係大框架,總傾向於直接解決具體問題。但過去幾年的實踐表明,如果雙方過於拘泥具體問題,不談框架和格局,關係發展反而容易陷入困境。拜登團隊執政後,中美應努力為構建長期和平穩定的雙邊關係框架找到破局辦法。 袁鵬觀察,迄今為止,季辛吉博士的「共同演進」論最具積極意義和建設性,坎貝爾提「競爭性共存」也不失為一種可供探討的思路。但這些提法仍未超越習近平主席2013年同歐巴馬總統會晤時提出的「不衝突不對抗、相互尊重、合作共贏」14個字。 袁鵬指出,中美在新時期探討建立關係框架,有必要性、可能性和可行性,「新型大國關係」這一框架在當前階段有新的內涵和意義。目前為止,還沒有任何框架比上述框架更理性、更前瞻、更符合現實。 袁鵬表示,此前美方對其中「相互尊重」一詞不以為然,理解過於狹隘。「其實相互尊重不完全針對一件件具體的事,而是強調以相互尊重的態度和精神去處理雙邊關係。」 袁鵬表示,在經歷了過去8年的競爭與合作後,美方對「相互尊重」應該有了更多認識,拜登也開始主動談要相互尊重了。而所謂「不衝突不對抗」,則與美方提出的「競爭性共存」有共通之處。這說明,新型大國關係的框架在經過了一段時期的起伏之後,在當前階段具有了新的生命力。 袁鵬表示,「新型大國關係」總體立意是積極的,且具有某種塑造意義。中美目前要做的,是為這一框架構建填充實實在在的內容,比如實現中美雙方話語的對接、找到更多利益契合點等,而不是過度聚焦所謂「修昔底德陷阱」、「進攻性現實主義」、「百年馬拉松」等陳詞濫調或經不起推敲的所謂理論。 袁鵬舉例,比如中美雙方應加強危機管理,深化和細化各類機制的建設,就各自最關切的戰略性問題進行直接溝通,以減少誤判增信釋疑;妥善處理中美關係中的「第三方因素」等。 袁鵬表示,為推動框架建立,中美之間需開展高層次的戰略對話。此次安克拉治對話聚焦戰略安全,料將涉及宏觀性、深層次戰略性問題,這有利於雙方從戰略層面確認彼此意圖,為雙邊關係框架構建提供契機。

  • 印度翻紅 展吸金大法

     受疫苗面市有望激勵,新興亞股上周再度全面收紅!外資近周最鍾愛的三個市場分別為印度、南韓、台灣,外資淨流入為24.2、20、16.1億美元;印度成為新興亞股吸金三冠王,無論上周、11月以來、2020年以來,都是外資淨流入最高的市場,籌碼面持續強勢。越南成為本周唯一外資淨流出的國家,遭小幅贖回7千萬美元。  群益亞太新趨勢平衡基經理人楊慈珍表示,近期市場投資情緒好轉,主要受到疫苗研發傳出正面進展、美國大選落幕等消息所激勵,全球股市連袂走升,新興亞股亦同列其中,著重觀光旅遊業的東協旅遊大國近期更是迎來資金進駐。  後市來看,距離疫苗量產應仍還需時間,因此疫情發展仍需持續觀察,不過新興亞洲因部分區域疫情控制相較歐美地區穩定,加上各國政府仍多持續採行寬鬆貨幣政策,並輔此財政刺激措施以降低疫情為經濟帶來的影響,企業營運表現亦有逐漸改善趨勢,在上述條件的支持下,中長期表現仍不看淡。  中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示,「區域全面經濟夥伴協定」(RCEP)於15日簽署,中國、日本、南韓、澳洲、紐西蘭及東協十國歷經7年多談判,成就了全球最大的自由貿易協定,也更加確立東協國家在全球貿易中所扮演的角色。越南今年淨出口額創新高,於全球外貿市場中的地位與日俱增,長期發展潛力備受期待,惟新興市場波動較大,建議投資者以定期定額方式長期持有。  中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示,美國每日新增病例數持續創下新高,但是美國勞動市場非農受雇人數持續增加,且增速高於市場預期,初領失業救濟人數連續第四周下降,為疫情爆發以來新低;這些數據代表經濟正逐漸找到與疫情共存的方式,這是第一個利多。  安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾表示,目前台股在包括科技業及傳產的訂單仍相當緊俏,多數零組件供需吃緊,能見度也可到明年第一季,除終端市場需求強勁外,也因廠商多備有較高庫存水位之故。在台灣經濟穩健復甦、企業獲利展望正面以及去美化等趨勢以及資金動能面正面的發展下,台股後市看好。接下來則可觀察農曆年後的終端需求及庫存狀況,作為後續投資判斷。

  • 美出連環牌打壓 陸理性接招

    美出連環牌打壓 陸理性接招

     針對近期台海局勢,中國人民大學國際關係教授金燦榮認為,根據他統計,美國大概出了15種牌來對付大陸,到目前為止大陸的表現仍然非常理智。他觀察到近期大陸加大的台海周邊的軍事演習力度後,台美雙方激烈言行逐漸往中間調整。  金燦榮在接受觀察者網訪問時表示,對於兩岸和平談判、和平統一是否越來越悲觀,他認為,最近大陸的外部形勢面臨四類困難,一類就是中美關係惡化。第二個就是中國的邊境地區出現了一些麻煩。這主要是印度在中國的西部邊境,以拉達克地區為主對大陸領土進行蠶食。第三個,美國部分盟友也跟著對中國施加壓力,如澳洲、加拿大、日本等。第四類麻煩就是美國到處渲染中國威脅論。  陸軍事威嚇產生效果  他強調,大陸在台灣問題上本無緊迫感,但因為台獨和美國右派形成一股合力,改變原本兩岸的局勢,形成強大壓力。儘管大陸到目前為止還是很理智、很忍讓的,但是從趨勢上看,走向衝突的可能性越來越大。  在二戰後,由於美國話語權很大,所以在過去幾十年,特別是冷戰結束以來的幾十年,它成功地塑造了一個概念,就是新興大國比守成大國危險。但是,從今年對新冠肺炎的應對、以及川普政府的一些表現來看,可能事實是相反的。守成大國可能更危險,新興大國因為前景看好,反倒可以比較冷靜。  金燦榮說,大陸目前針對外交形勢和台海局勢嚴峻化是在採取措施的:有外交溝通、兩岸溝通,當然也有軍事威懾。在目前態勢嚴峻的情況下軍事威懾極其有必要,而且他估計已經達到了一定效果。諸如台灣的網路論壇上,已經知道武統的可能性在增加,害怕情緒在上升。美軍將領也開始意識到形勢的嚴峻。這顯示大陸在軍事上的動作是有必要的,而且已經開始產生效果了。  美國國防部向國會提交的《中國軍力發展報告》中,提到解放軍已經在許多方面超過了美軍,金燦榮對此指出,以前美國的軍方高層是非常自信的,但是最近美國比較專業的軍方人士開始意識到,即大陸的軍事現代化是在工業化基礎上完成的。因此,現在美國對中共軍隊的認識漸漸地趨向於符合實際。  美真正準備與陸競爭  這讓美國開始真正地準備與中國競爭。美國先前,特別是9.11以後,重心都放在反恐的治安戰上面,忽略了大國競爭。現在美國已經意識到這種戰略資源投入是錯的。  在如何評價川普班子上,金燦榮表示,現在的美國執政班子在美國歷史上是很獨特的:總統是個商人,他用的人往往都是各個部門裡面的另類。總統很奇怪,他用的人更奇怪。一般認為他們專業素養要差一點,但是他們也是聰明人,像蓬佩奧是西點軍校畢業的,後來又上了哈佛,而且他在西點軍校時全年級成績第一,智力肯定沒問題。  金燦榮指出,因此,他們現在做的事情在我們看起來,有點不符合邏輯,可能有內部的政治需要,需要一位稻草人。現在美國的整個社會民粹主義上來了,或者如大陸網民講的,「文革在美國發生了」。這時候傳統的專業主義就放一邊,就要講一些我們看起來很奇怪的話去迎合新興的民粹主義。所以有些美國人猜測蓬佩奧現在是在攢人氣,準備在2024年競選總統。  討好底層自損美利益  金燦榮表示,大概可以這樣描述,這一幫人從個人角度來講都是聰明人,但是他們做的事也確實不符合規範。這並不是說他們智力不夠,而是美國的政治背景變了,他們要取悅一部分社會底層群眾。這種情況最終會對美國有利還是有弊不太好說,可能要留給歷史來評價。但是從一般的常識來講,他們做的事情不符合邏輯,最終應該對美國的利益是有損害的。

  • 中、台、韓、印股 法人欽點

    中、台、韓、印股 法人欽點

     新冠肺炎疫情期間,新興市場股市表現承壓,但部分產業或國家表現已漸走出新冠疫情陰霾,股市走勢和防疫成效呈現明顯正相關,法人表示,在新興市場股中,目前相對看好中台韓印等亞洲國家。  疫情期間,在投資人轉進安全資產與美元走強的背景下,新興市場股市年初以來表現受挫。然而,MSCI新興市場指數在6月已有部份收復失土,7月新興市場股的跌幅更加縮小,也縮小新興市場與成熟市場的差距,根據晨星基金統計,截至7月28日為止,部分新興市場股基金在經近三個月漲升後,今年來報酬率已由負轉正。  聯博表示,因台灣與波蘭等部分新興市場國家股市防疫有成,甚至優於部份成熟國家股市。隨著防疫政策改變消費者與企業行為,部份新興市場投資機會逐漸浮現,投資吸引力可望延續至後疫情時代。  綜觀全球,新增確診病例最多的十個國家當中,有九個是新興市場國家,美國是唯一的成熟國家。幾個南亞大國如印度、菲律賓與印尼,目前疫情狀況仍不見好轉。而巴西、墨西哥、智利與秘魯等拉丁美洲國家,新增病例依舊快速增加。  占新興市場指數逾60%的大陸、台灣與南韓,是防疫成果最佳的三個新興市場國家;另馬來西亞與泰國的病例數已降至個別國家高峰時的10%以下,防疫成果有目共睹 。這些國家若能維持這樣的防疫成績,日常生活將可逐漸恢復常態,比美國更快重拾經濟成長力道。  面對這波資金行情,在新興市場股市中,國泰投顧認為,短線股市可能呈現高檔震盪,投資難度提高,如有拉回,建議把握加碼機會。  除了美股,大陸及印度亦具備投資題材,像是大陸,已經逐漸走出疫情陰霾,第二季GDP較去年成長3.2%,較第一季的負6.8%大幅改善,6月進出口年比數據均轉正,顯示經濟重回成長軌道,而大陸擁有龐大內需市場,智慧手機及網路滲透率高,即時串流媒體在線上銷售的成長速度驚人,未來的投資潛力亦值得留意。

  • 資金潮來臨 富域債息利雙收

    資金潮來臨 富域債息利雙收

     2020年下半年新興市場疫情趨緩,復工加速,外資回流速度將加速,下半年新興債市將持續向上突破,法人表示,全球資金回攏新興債,終止連三周失血,具高評等新興主權債吸引力回升。  特別是卡達、阿布達比等新興富域國家債,基本面具高信評、利差水準具吸引力,不少標的之「市場價值」相對「公允價值」發生錯位,使價格低估機會出現,現階段介入,有望掌握長期超額報酬的甜蜜買點。  新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮指出,看好第三季高評等新興主權債、類主權債表現,主要理由是:一、第三季新興經濟體景氣可望回升,從資金流向來看,新興債市已終止連三周失血,截至7月8日轉為淨流入15.56億元,可望吸引資金持續流入新興債市。  二、具投資等級的新興主權債或類主權債,例如卡達、阿聯等新興富域國家,利差持續收窄具吸引力,加上新興國家降息循環,將持續進入到第三季,利差可望再持續收斂;三、今年新興企業債與類主權債到期量較低,償債壓力較小,新興企業債多數又為類主權債,受政府支持,違約風險不高。  全球面臨緩慢復甦、低利率和違約率逐漸升高的環境,新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮表示,受到新冠肺炎影響,全球新興市場面臨國際信評公司降評,出現資金撤離壓力,但疫情緩和後,投資等級債及品質佳的新興富域國家債,仍處於「甜蜜點」階段。  以債息來看,目前新興債的利差誘人,殖利率仍有5%的水準之上,殖利率更高於台債約四至五倍,未來可望持續吸引資金追捧,在全球投資等級債、高收益債價格已先行表態下,預料未來富域國家債,價格表現料將跟上,預期未來仍有表現空間。  安本標準投信投資長彭炫通表示,新興市場多數為原物料出口國,中國大陸解封後,新興市場債逐漸回溫,隨著美、歐逐步解封,工業生產恢復,原物料消耗增加,帶動原物料價格上漲,新興大國的財政也會跟著好轉。經驗顯示,前一年新興市場債只要大跌超過10%,後一年都會出現反彈行情。建議空手或想要加碼的投資人可挑選美元計價新興市場債券,掌握反彈的投資契機。

  • 陸高收債 後市看俏

    陸高收債 後市看俏

     觀察大陸高收益債券特性,相較歐洲高收益債券及亞洲投資等級債具收益率高特性;相較於全球高收益債券,具低存續期間、低利率敏感度、評等較佳等之特性,後市看俏。  日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,目前隨歐日提出鉅額財政刺激措施,強化市場對衰退高峰或已度過之樂觀預期,大陸兩會提高預算赤字目標與貨幣供給增速而有利經濟復甦;大陸5月製造業PMI由4月49.4升至50.7,服務業PMI也從4月的44.4攀升至55,上升趨勢確立,製造業PMI可能還將保持在擴張區間,經濟有望緩步復甦。  歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,從評價面來看,新興投資級債目前的殖利率約4.9%,在歐美等成熟國家大都已進入零負利率情形下,投資吸引力浮現。  NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,金融海嘯期間經驗,當美國聯準會政策開始挹注美元流動性,新興美元主權債的利差有望更明顯收斂,相較於3月最大利差幅度,目前新興美元主權債僅收斂40%,對比美國高收益債收斂52%及美國投資級債收斂64%,利差收斂空間最大,補漲行情才正起步。  安本標準表示,新興市場多數為原物料出口國,大陸解封後,新興市場債逐漸回溫,隨著美、歐逐步解封,工業生產恢復,原物料消耗增加,帶動原物料價格上漲,新興大國的財政也會跟著好轉。  目前新興市場債的殖利率約有8~9%,投資一至兩年有機會回到起跌點的價格水位,因此現在仍是買進強勢貨幣新興債基金的好時機。經驗也顯示,前一年新興市場債只要大跌超過10%,後一年都會出現反彈行情。建議空手或想要加碼的投資人不妨挑選美元計價新興市場債券,掌握反彈的投資契機。

  • 世界地球日50週年 台灣作了什麼?

    世界地球日50週年 台灣作了什麼?

    「世界地球日」今年第50週年,台灣自然科學界的82個學研單位、143位專家首度一同參與具名連署,今(21)日並舉行記者會,但是,新興科技媒體中心計畫主持人、台大國發所教授周桂田表示,一向以科技發展治國的台灣,多數政策決策者與社會菁英僅把氣候變遷為環境議題,不能警覺氣候緊急狀態對經濟、社會的重要性。 「我們已進入氣候緊急狀態!」,今天出席記者的6位學者齊聲向社會大眾呼籲,全世界不僅有新冠病毒的重大危機,氣候緊急狀態更是迫在眉睫,兩者帶來的災難本質相同,存在高度不確定性、擴散迅速、會衝擊不同領域,一旦發生便難以回復,現在朝野積極應對疫情,可是對於氣候變遷議題卻「未能警覺」。 周桂田說,政府應積極回應科學家們的呼籲,如同這次COVID-19疫情超前部署,台灣也應對氣候緊急狀態快速展開行動,展現政府、企業與民間彈性、創新的韌性與做為全球公民、社會與國家的強勁量能。 星展銀行(台灣)企業及機構銀行處處長暨永續委員會主席羅綸有指出,世界地球日50周年當前,為了降低在營運過程中所產生的環境衝擊,星展致力落實各項節能減碳措施,並進一步結合銀行本業,發行永續指數連結貸款、參與再生能源聯貸案、推出綠色存款,今年發起新的倡議「食物零浪費」(ZeroFoodWaste),呼籲大眾從源頭開始珍惜食物,並透過預防舉措,讓資源達到更好的運用。

  • 安本標準新興債 理柏青睞

    安本標準新興債 理柏青睞

     來自英國的主動式投資領航者安本標準投資管理,今年以旗下安本標準前緣市場債券基金得到理柏台灣基金獎肯定,獲頒環球新興市場當地貨幣債券三年期、五年期獎。安本標準投資管理新興市場債券團隊表示,投資團隊布局新興市場債券已有超過20年之久,特別了解新興市場的投資機會與風險管理。  新興市場債券團隊指出,所謂的前緣市場是指新興市場中經濟規模較小的國家,像是埃及、奈及利亞、迦納和象牙海岸等,這些國家不論是知名度、發債金額與規模雖無法與大型的新興國家如巴西、南非、俄羅斯相比,但由於外資布局比重低、價值尚未過度膨脹,殖利率普遍優於新興大國的水位,可說是新興市場中的「新星」。  此外,前緣市場大多擁有豐富的天然與人力資源蘊藏,帶動當地經濟快速成長,有機會重演新興市場過往崛起的歷史,成為主流投資當中的一環。  新興市場債券團隊提到,政治與經濟因素,在前緣市場的相關評估當中,遠比地域環境重要。作為新興市場投資領域的佼佼者,安本標準投資管理早在2013年9月就成立了此檔基金,由於前緣市場資訊相當有限、亦無法透過券商等管道取得研究資訊,安本標準以實地訪查的方式,實際與各前緣市場國家財政部長、央行行長、財金領袖訪談,掌握第一手的投資資訊,從2014年至2019年,每年平均走訪次數超過50次,而投資流程中,同時整合了駐外使館代表、民間放款機構、銀行家以及來自世界銀行與國際貨幣基金組織的專家的看法,才能領先其他基金公司發行前緣市場債券基金。  這樣重視基本面的扎實研究,使得基金著眼於中長期的投資表現,而理柏台灣基金獎正是以理柏基金評級(Lipper Leader Ratings)中的穩定回報做為評選標準,主要著眼於基金經風險調整後的表現,同時考量經調整短期以及長期風險後相對類別的表現,期間內波動幅度越小的基金得分相對較高,並非以期間內的絕對報酬為標準,因此安本標準前緣市場債券基金得以雀屏中選。  安本標準投信是第一家將前緣市場債券引進台灣基金業者,提供追求收益的投資人除了傳統的高收益債或是新興市場債之外,面對目前低利環境的另一種新選擇。  新興市場債券團隊表示,今年以來,隨著新型冠狀病毒疫情在全球快速擴散肆虐,景氣衰退的疑慮時不時浮現,造成全球主要國家央行紛紛透過降息、貨幣寬鬆的財政策,遏制經濟放緩,未來數年全球將再次進入超低利率時代,想要找到具吸引力收益的投資標的愈顯困難。目前全球成熟市場的收益率普遍偏低,若想追求更佳的收益水準,預期投資人將轉向新興市場債券,甚至是前緣市場債券。  但市場變化畢竟存在週期性與風險,安本標準身為專業的投資機構,必須貫徹基本面研究,包括全面分析各類債券、發展程度各異的國家、ESG和政治風險以至全球政經格局,在協助投資人爭取收益之時,同時了解和管理風險。

  • 以「德」報怨

    以「德」報怨

     德、日兩國二戰投降之後,德國基礎產業幾乎全毀,但德國向世界懺悔,憑靠其改過自新,成為戰後工業經濟大國,獲得世界普遍尊敬。  日本基礎產業約80%未被戰火波及,日本投降後,依附美國,受美國的庇護在韓戰和越戰為美軍生產、提供軍需,並淪為美國大兵輪休渡假場所,美國好萊塢經典電影《秋月茶室》,就是以日本渡假場所為背景的感人愛情故事,以此構建其經濟數十年,日本終也成為戰後工業經濟大國。  這一度讓日本戰前自大心態有所復萌,稱「日本可以 (對美國) 說不」,但事與願違,美國才是可以對日本說不的國家,主要是因日本戰後發展出來的經濟產業,對美國有很大的附庸性,這種脆弱,在1985年的《廣場協議》就很明顯被曝露出來,廣場協議對日本並非完全無益,有如當時新加坡「揠苗助長」式的匯率驟升,《廣場協議》讓日本很快就躋身西方高收入國家群。但日本當時政經結構與新加坡不同,處理匯率動盪的「防震器」不足,日本「失落的數十載」於焉開始。  自1985年後至今的35年裡,日本成長基本上更依賴美國的成長,雖能保持其工業經濟大國地位,相對於許多新興經濟體,日本的發展是越來越落後了。深刻觀察,日本依附美國,拒絕懺悔戰爭罪行,才是日本近20年日漸沒落的最直接緣故。  戰敗投降導致日本有大量美軍進駐迄今,日本雖是經濟大國,卻不算是獨立國家,日本對美國的依賴慣性和其沒有勇氣懺悔戰爭罪行,一定程度影響著戰後中日兩國關係。  美國MIT政治學博士何亦蘭的《中日關係正常化40年風雲》,分析日對華的友好/不友好,1980年為80%/20%,2002年二者相當,2013年分別是20%/80%,與1980年的情況剛好相反。這也印證了戰後的中日關係的不穩定性。  早期因國際禁運與制裁,中國對日本產業科技的依賴程度很高,但自改革開放至今40年來,中國年GDP增速約達10%以上,按理說日本也會隨中國的水漲船高而快速成長,但事實並非如此,40年來中國經貿四海開花,已經成為120多個國家的最大貿易夥伴,中國早已不必是日本的最大貿易國。德國統計局2019年3月6日稱,2019中國連續4年成為德國第一大貿易夥伴,貿易額2057億歐元。  德國外貿與投資署總經理稱,「這顯示了中國市場對德國的重要性,雖然新冠肺炎疫情給經濟帶來了挑戰,但基礎資料表明兩國的發展是積極的」,德總理梅克爾近日的全國電視講話稱,此疫情是自二戰以來德國的最大挑戰,世衛組織WHO讚嘆中國實現本土確診例零增長為「驚人成就,讓世界對抗疫有了信心」,中國應派專家赴德,傳授疫抗經驗。有媒體報導,中德合作研發新冠疫苗將於4月底首次臨床試驗,大陸與德國關係將持續提升。  有鑑於日本對華的搖擺不定性,與德、日科技產業的相當重覆性,中國產業宜大幅度以德國產品取代日本相應產品,以德(國)報(日本之)怨,當今唯有通過中國經貿,才能幫德國比較快速成為世界第3大經濟體。(作者為太空工程師)

  • 安本標準前緣市場債基金 獲智富獎

    安本標準前緣市場債基金 獲智富獎

     來自英國的主動式投資領航者安本標準投資管理,今年以旗下安本標準前緣市場債券基金得到Smart智富台灣基金獎肯定,獲頒新興市場債券獎。安本標準投信投資長彭炫通表示,投資團隊布局新興市場債券已有超過20年之久,特別了解新興市場的投資機會與風險管理。  彭炫通指出,所謂的前緣市場是指新興市場中經濟規模較小的國家,像是埃及、奈及利亞、迦納和象牙海岸等,這些國家不論是知名度、發債金額與規模雖無法與大型的新興國家如巴西、南非、俄羅斯相比,但由於外資佈局比重低、價值尚未過度膨脹,殖利率普遍優於新興大國的水位,可說是新興市場中的「新星」。  此外,前緣市場大多擁有豐富的天然與人力資源蘊藏,帶動當地經濟快速成長,有機會重演新興市場過往崛起的歷史,成為主流投資當中的一環。  彭炫通提到,政治與經濟因素,在前緣市場的相關評估當中,遠比地域環境重要。作為新興市場投資領域的佼佼者,安本標準投資管理早在2013年9月就成立了此檔基金,由於前緣市場資訊相當有限、亦無法透過券商等管道取得研究資訊,安本標準以實地訪查的方式,實際與各前緣市場國家財政部長、央行行長、財金領袖訪談,掌握第一手的投資資訊,從2014年至2019年,每年平均走訪次數超過50次。  而投資流程中,同時整合駐外使館代表、民間放款機構、銀行家以及來自世界銀行與國際貨幣基金組織的專家的看法,才能領先其他基金公司發行前緣市場債券基金,也正因為紮實的基本面研究,基金也長期獲得晨星五顆星評等的肯定。  安本標準投信一直以基金產品的創新者為目標,為第一家將前緣市場債券引進台灣的基金業者,提供追求收益的投資人除了傳統的高收益債之外,面對目前低利環境的另一種新選擇。  彭炫通表示,今年來,隨新冠疫情在全球快速擴散肆虐,景氣衰退的疑慮時不時浮現,造成全球主要國家央行紛紛透過降息、貨幣寬鬆的財政刺激,遏制經濟放緩,未來數年全球將再次進入超低利率時代,想要找到具吸引力收益的投資標的愈顯困難。目前全球成熟市場的收益率普遍偏低,若想追求更佳的收益水準,預期投資人將轉向新興市場債券,甚至是前緣市場債券。  但市場變化畢竟存在週期性與風險,彭炫通認為,安本標準身為專業的投資機構,必須貫徹基本面研究,包括全面分析各類債券、發展程度各異的國家、ESG和政治風險以至全球政經格局,才能在協助投資人爭取收益之時,同時了解和管理風險。

  • 美國聯準會政策寬鬆 新興債歡呼

    美國聯準會(Fed)1月底召開利率決策會議,維持基準利率在1.5~1.75%區間不變。在主要國家央行寬鬆政策延續下,投信法人認為,新興國家為增強經濟與市場信心,今年也將維持寬鬆路線,預料未來降息空間可期,從而嘉惠新興市場債券表現。 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,美國聯準會(Fed)最新利率決議與去年12月發布的聲明幾無二致,符合市場對於維持現行寬鬆政策的預期,預料各新興國家央行也將同步跟進,奉行寬鬆路線的主基調,藉此增強經濟與市場信心。 由於歐美大國正陷入日本化的負利率危機,讓債市的利息收益每況愈下,收益率超過4%以上的債券比重只剩下2.4%,而且幾乎都以新興債為主。目前新興債的整體殖利率約4.89%,為美國的1.1倍、歐洲的10.9倍,對全球機構投資人具有高度的吸引力。 第一金投信分析,現今歐美日等成熟國家正處於低成長、低利率與低通膨的三低狀態,中短期內難以掙脫,反觀一度陷入掙扎的新興國家,經過近年的結構調整後,正逐步走出新氣象。挾著基本面回穩,以及高利差優勢的新興債,勢必成為債券投資人追逐的新焦點。

  • 前緣市場債成長有潛力 高息收益機會是利基

    前緣市場債成長有潛力 高息收益機會是利基

    今年以來,全球景氣衰退的疑慮時不時浮現,造成全球央行透過降息、貨幣寬鬆的財政策,維持經濟成長動能,低利環境持續延續,想要找到具吸引力收益的投資標的愈顯困難。安本標準投資管理亞洲區業務發展部董事唐諾.安斯岱(Donald Amstad)表示,前緣市場債成長有潛力,高息收益機會更是其利基。 安本標準投資管理亞洲區業務發展部董事唐諾.安斯岱(Donald Amstad)17日來台時特別向台灣投資人介紹邊境市場債,他說,一般人看到「邊境市場」都有會高風險的刻板印象,但是對於「垃圾債」只要改成「高收益債」,投資人就很買單,然而邊境市場債的風險並不如想象高,「邊境市場債」應稱為「新世代新興市場債」更符合真實情況。 唐諾.安斯岱(Donald Amstad)提到,在1981 年時,所有的「新興市場」都算是前緣市場,當時前緣市場(Frontier Markets,又譯為邊境市場)一詞才剛被創造出來。但在近 40 年間,昔日的許多前緣市場,如今已躍升為主流投資當中的一環。 如今的前緣市場指的是新興市場中經濟規模較小的國家,這些國家不論是知名度、發債金額與規模雖無法與大型的新興國家如巴西、南非、俄羅斯相比,但相較這些傳統的新興大國,由於外資佈局比重低、價值尚未過度膨脹,殖利率普遍優於新興大國的水位。 唐諾.安斯岱(Donald Amstad)表示,前緣市場大多擁有豐富的天然與人力資源蘊藏,帶動當地經濟快速成長,或許有機會重演新興市場過往崛起的歷史。像奈及利亞、厄瓜多以石油為主要外匯來源,埃及向來以觀光業聞名全球。但更重要的是政治改革,因為這讓長期投資人對當地的未來更具信心,也推升了前緣市場債市投資需求,像迦納於2019年3月發行了規模高達30億美元的31 年期債券,並獲得超乎預期的七倍超額認購的熱烈回響。 唐諾.安斯岱說,因此,前緣市場債具有多元分散的投資組合坐擁收益與低相關、低違約等優勢,和一般風險債相比,該類債由於具有較高息、較低風險的优點,可以將20%的退休金準備金放在該類基金中坐享高息。安本標準前緣市場債券基金已發行6年,6年來其投資的標的未曾出現違約,即使該基金曾經投資阿根廷債,但投資團隊之前對於阿根廷選舉結果有疑慮,因此,在7月底即完全出清阿根廷債部位,所以沒有受到阿根廷債10月崩跌的影響。該基金也獲晨星五顆星評等。 安本標準投信自去年就引進安本標準前緣市場債券基金,即使在海外資金大舉投入,不過較少受到台灣投資人關注,唐諾.安斯岱近日特別來台向國內法人介紹這一檔被投資人忽略的新興市場中的收益新星。

  • 新興市場 聚焦公司前緣債

     因土耳其與阿根廷的政治與總體經濟等相關問題,造成了新興市場的震盪,安本標準投信認為,土耳其和阿根廷並不代表所有的新興市場國家,除了少數新興市場國家外,新興市場基本面依舊維持強健,相對看好新興市場公司債以及前緣市場債。  安本標準投資管理亞洲區業務發展部營運主管唐諾‧安斯岱(Donald Amstad)表示,強勢美元雖對新興債市今年來表現造成一些影響。由於美國總統川普對企業大減稅讓美國經濟不停成長,市場預期聯準會會持續升息,使原本放空美元的法人都轉而作多美元。因此,匯率即是今年造成新興市場當地貨幣債修正的主因。  以印度為例,印度股市今年表現不錯,債市也算還可以,但因印度貨幣對美元貶值幅度相對大,投資在印度市場當地貨幣債換算成美元計價時即不理想。  唐諾‧安斯岱說,由於大多數投資人都作多美元,就技術面來看,美元已經被超買,美元未來再走高的機率恐相對較低。新興市場貨幣目前價位雖相對便宜,但因美國經濟持續成長,就短期而言,新興市場貨幣仍將面對挑戰。  唐諾‧安斯岱指出,自2013年以來,新興國家的外部帳已持續改善,而且新興市場成長的速度,不僅超越成熟國家,而且還在持續的擴大。全球性的經濟復甦,與主要原物料價格表現強勁,都帶動了新興市場的出口。在歷經前波修正後,新興債市與已開發市場間的利差逐步擴大,市場評價誘人,並有機會出現反彈。  唐諾‧安斯岱強調,目前新興市場(不含大陸)通膨介於4~5%間,實質利率相對誘人,尤其是信評高的新興市場公司債,具有相對較短的存續期與美元計價為主的優勢。  前緣市場債券是另一個可以關注的焦點,唐諾‧安斯岱亦指出,「前緣市場」指新興市場中經濟規模較小的國家,這些國家不論是知名度、發債金額與規模雖無法與大型的新興國家如巴西、南非、俄羅斯相比,但相較這些傳統的新興大國,由於外資布局比重低、價值尚未過度膨脹,使殖利率普遍優於新興大國。

  • 美元走強 穆迪:這5個新興市場國家債務風險最高

    美元走強 穆迪:這5個新興市場國家債務風險最高

    受到美國公債殖利率衝高、美元走強等因素影響,國際熱錢開始撤離新興市場。根據信評機構穆迪(Moody’s)指出,新興經濟體債務期限較短、財政規模偏小,將難以應對不斷上升的債務成本,表現得最為脆弱,點名埃及、巴林、巴基斯坦、黎巴嫩及蒙古國等5個國家的債務風險最高。 穆迪報告顯示,美元轉強對拉丁美洲、加勒比海地區及撒哈拉以南的非洲地區衝擊最大,尤其貸款成本突然走升,添增未來10年撒哈拉以南非洲地區大規模到期的債務再融資壓力。但像阿根廷或印尼等新興市場大國,在融資條件收緊的財政背景下,並不是受影響最大的主權國家。 報告分析稱,由於總體政府債務遠高於全球緊縮週期起點2004至2006年時,在面臨融資衝擊時可能降低財政的靈活性,特別是收入較低、背負較高債務的國家。隨全球利率攀升,新興市場國家融資危機受到關注,國際貨幣基金先前就警告,40%低收入及發展中國家將面臨「重大債務相關挑戰」。 根據美林美銀EPFR數據顯示,截止5月9日當週,新興市場股債市資金流出量達37億美元,創2016年12月以來新高。其中,從新興市場債券基金撤出的資金為21億美元,連續第3週資金淨流出,也是自2月以來最大單周流出規模;自4月中旬以來,新興市場債券基金已流出超過40億美元。

  • 《基金》殖利率逾5.3%,新興債吸金

    新興債今年以來吸金力驚人,前二月全球新興市場債資金流入高達100億美金,不僅創近4年新高,也創近14年次高紀錄,激勵JPM新興美元主權債今年以來上漲3.5%,居各類型債券之冠。展望新興債後市,台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,BNP預估2017年新興市場經濟成長率可達4.6%,明顯優於成熟國家經濟成長率1.7%,且新興債目前殖利率高達5.3~5.5%,在高經濟成長率及高殖利率「雙高」優勢下,後市持續看好,建議短線遇回檔,投資人可適時布局。  尹晟龢指出,受惠於總體經濟數據好轉,以及相對於已開發國家偏高的實質利率,全球資金仍持續湧入新興市場,根據國際金融協會(IIF)統計,2月份外資淨流入新興市場資金規模達171億美元,為去年6月以來新高。儘管面對川普保護主義政策、Fed將升息、美元指數2月大升1.59%等威脅,新興市場股債市仍持續走強,JPM新興美元主權債2月仍逆勢上漲2%、JPM新興美元企業債逆勢上漲約1.4%。  尹晟龢表示,新興債後市需留意的變數主要為川普新政的不確定性,若政策往減稅與增加基礎建設方面推行,則是對市場利多;若政策往增加關稅、邊境稅、惡化美國外交關係方向進行,則將使新興債震盪加大。不過,新興債在出口成長率與資本財成長率持續回升的堅實基本面支撐,以及高殖利率做後盾下,後市仍有表現空間,回檔提供良好加碼時機。  尹晟龢指出,新興市場主要大國如中國、印度、巴西、印尼、俄羅斯政經情勢亮點多,將有利資金回流新興市場。以中國而言,人民幣經歷2016年的大幅貶值後,中國政府與人行已加強資本管制,效果也十分顯著,預期人民幣短期要再貶值的空間有限,另外,今年的19次全國代表大會,有望擴大財政政策,推升經濟成長。俄羅斯2017年將正式走出烏俄戰爭與油價崩跌後的經濟衰退時期,預期經濟將增長1%,且2017年仍有200bps的降息空間。

  • 新興債收益率高 吸睛又吸金

    新興債收益率高 吸睛又吸金

     聯準會升息對於市場的負面影響漸鈍化,資金持續流入新興市場股市和債市,法人表示,因新興市場債收益率相對高,評價面便宜,且部分國家還有降息空間,若未來價格有波動,仍可以擇優逢低承接,因為投資人追息趨勢不會變。  根據EPFR最新統計至2/15全球資金流向,當周投資新興債券基金吸金13億美元,根據JP報告2017年MSCI新興市場EPS預期年增15%,優於去年成長8%,銅及鐵礦砂等基本金屬價格亦上揚,礦業公司債受惠,基本面及企業面皆好轉,都有助於新興債表現。  富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博即表示,他相當看好新興市場當地債市投資前景,主要是因新興市場當地債具有高債息優勢將持續吸引資金回流。  台新新興市場債券基金經理人尹晟龢也指出,目前新興市場債評價面是「中性、便宜」水位,加上川普新政,例如:課徵邊境稅、對中國部份商品課徵懲罰性關稅、中美貿易戰、移民禁令等,都具有嚴重爭議性,市場的高度不確定性將會促使資金回流包括美債在內的債券市場,將給予新興市場債市價格支撐,新興市場主要大國如大陸、印度、巴西、印尼、俄羅斯政經情勢亮點多,有助於推升新興債走勢。  保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君也說,今年來高殖利率債種表現較好,其中以受惠原物料行情的新興市場債漲幅最大,目前市場仍持續追逐高收益率投資標的,因此具收益優勢的新興市場債券仍將是投資者爭相競逐標的之一。  但她指出,美股目前本益比偏高,稍有風吹草動都可能引發修正,目前較看好跟美國地緣依賴較低的高收益公司債,例如石油及採礦。  貝萊德投信也說,在美國大選後,新興市場債券走勢即表現強勁,所以,現今對新興市場債保持審慎態度,至於強勢貨幣新興市場債仍存在個別投資機會。

  • 投信:美債利率風險降 新興債後勁足

    台新投信今(17)日表示,在美國十年期公債殖利率自高點2.6%回落之下,全球債市12月呈現反彈格局,JPM新興美元主權債及企業債12月分別上揚1.3%及0.8%,展望新興債後市。 台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,隨著川普上任,美國財政現況將限制其新政推行,低於預期的財政刺激計畫,將有利美債殖利率與美元回落,另一方面,新興市場2017年經濟成長率可望持續優於已開發國家、原油凍產協議將使中歐與拉美等主權與企業信用狀況持續好轉,新興債後市行情看好,目前評價面仍處便宜,投資人可適時布局。 尹晟龢指出,新興市場主要大國如中國、印度、巴西、印尼、俄羅斯政經情勢亮點多,BNP預估2017年新興市場經濟成長率可由2016年的4.3%上揚至4.6%,明顯優於成熟國家經濟成長率由1.6%微幅揚升至1.7%的表現,經濟增速擴大將有利資金回流新興市場。 以中國而言,人民幣經歷2016年的大幅貶值後,中國政府與人行已加強資本管制,效果也十分顯著,預期人民幣短期要再貶值的空間有限,另外,今年的19次全國代表大會,有望擴大財政政策,推升經濟成長。印度方面,外國直接投資(FDI)強力回流,也替印度經濟動能打下強心針。

  • 美股基金大選以來 首見資金淨流出

    美股道瓊工業指數雖屢創新高價位,惟指數面臨2萬點關卡仍有近關情怯的心理面壓力,加以年底假期前部分投資人離場,多數股票型基金均見到資金淨流出,根據研究機構EPFR基金資金流向統計,美股基金過去一周遭到資金淨流出8.95億美元,為總統大選之後首見資金淨流出,終結連續6周淨流入趨勢。 富蘭克林潛力組合基金經理人格蕾絲.赫菲表示,時序來到2016年底,美股與全球股市普遍呈現交投清淡局面,展望2017年美國經濟溫和成長與企業營運動能轉佳,搭配殖利率攀揚趨勢下,預估部份資金將由公債市場轉入股市,看好美國相對穩健的經濟基本面,有望成為資金偏好標的,其中殖利率攀揚趨勢成形有利價值股表現,尤其歷史經驗顯示在通膨預期上揚期間,包括金融、能源及工業類股表現均有望較大盤強勢,三大類股2017年獲利年增率預估將較2016年明顯改善,可留意相關產業的投資機會。 再觀察整體新興市場部份,新興股票型基金也淨流出37.85億美元,主要為全球型新興市場與亞洲股票型基金遭資金流出,各類型基金僅有拉丁美洲與歐洲股票型基金獲資金買盤青睞。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨拉丁美洲基金經理人馬克.墨比爾斯指出,部分新興市場大國如巴西、俄羅斯等,經濟萎縮幅度正在縮小甚至有機會轉為正成長,對整個新興市場的成長將有顯著影響。同時,許多投資人所擔憂的大陸經濟成長也有穩定跡象,而且相較其他大型經濟體,仍在強勁地成長當中。預期新興市場基本面改善的趨勢可延續至2017年,並可預見新興市場企業在2017年營收與盈餘的亮麗前景。

  • 新興債 今年將破1,250億美元

    新興債 今年將破1,250億美元

     金融時報報導,由於已開發國家實施超低利率,壓低新興市場借貸成本,帶動亞洲到南美洲等開發中國家積極發債,預料今年新興市場在全球債市的發債金額將突破1,250億美元,締造歷史新高。  即便年初發債速度緩慢,但墨西哥、卡達、阿根廷等新興國家政府,2016年迄今合計已發行規模900億美元的公債。摩根大通信用策略師表示,今年底以前,新興市場以美元、歐元等主貨貨幣計價的公債,估計突破1,250億美元,這包括沙烏地阿拉伯首度加入全球債市。  已開發市場超低殖利率的環境,促使資金操盤手過去數月對新興市場債券需求大增。  經濟大國通膨低迷、利率按兵不動,歐洲央行、日銀與英國央行等國更是加碼貨幣寬鬆措施。在美國,上周五出爐的8月就業數據表現欠佳,澆熄外界對聯準會本月升息的預期。  隨著資金大舉流入,推升新興債券價格與降低借貸成本,帶動債券銷售增加。  過去2個月流入新興市場固定收益資產的資金,已超過流入其他風險資產的資金。自英國脫歐公投後,迄今投資人在新興市場債券基金注資逾160億美元,此波資金不僅流入美元計價債券,對當地貨幣債券亦然,後者雖有信用和匯率波動的風險,卻同樣出現需求升溫的情況。  摩根資產管理(JPMorgan Asset Management)新興市場債券部門主管帕普(Zsolt Papp)表示,未來數月對新興市場的投資將持續增加。他提及,近期印度、土耳其等國已調降利率,其他國家也可能跟進。  不過,美銀美林分析師警告,債券價格拉回的風險仍相當高,不只是因為新興市場表現不穩定,油價下跌與投資人追求風險的態度改變等因素,都可能迅速引發賣壓。

  • 陸十三五發展戰略產業 台商找商機得注意地雷

    今年是大陸「十三五」規畫開局年,面對經濟成長持續下行,發展精準醫療、智慧製造等國家戰略性新興產業,不僅肩負新經濟成長動力的重任,也是邁向製造大國的必經過程。據悉,相關規畫可望6月底上報國務院,對台商來說,綠色生態、高齡照顧等產業或有重要商機,但要當心地雷與陷阱。 《中國證券報》報導,大陸《國家戰略性新興產業「十三五」發展規畫》(以下簡稱《規畫》),有望在6月底前上報國務院,相關內容或可從「十三五」規畫綱要中看出端倪,例如其中提到要支持新能源汽車、生物技術、高端裝備與材料等產業發展,大力推動先進半導體、機器人、智慧系統等領域創新和產業化,使戰略性新興產業增加值占大陸國內生產毛額比重達15%等。

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