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以下是含有新興巿場的搜尋結果,共30

  • 投資目標到期債 首選高評級

    中美貿易戰議題等不確定性因素仍高的衝擊下,全球股市震盪加劇,使得風險趨避意識提升,景順投信27日指出,對多數投資人來說,收益雖是優先考量,但更在意投資商品的安全性,因此要選擇投資評級高的,才能穩中求贏。 \n景順投信指出,5月24日與第一銀行聯手獨家募集的景順2023到期優質新興債券基金,採進場時100%配置在投資等級以上為主之債券,債券種類採主權債及公司債最適比例配置,且不投資於非投資等級債券,基金風險等級為RR2,讓投資人以簡單安全的方式參與新興債市的收益機會,一推出廣受市場矚目。 \n景順投信表示,據穆迪信評統計過去15年的資料顯示,信用評等Baa以上等級的新興市場主權債券,以及信用評等Baa以上等級之新興市場公司債券,違約機率皆相對較低。 \n景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅(Jason Trujillo)表示,新興市場除了具經濟成長較快的優勢外,新興債市中長期殖利率仍具吸引力及具備較高長期報酬率,都是長線看好的理由,尤其去年新興巿場債券價格超跌,使得價格得到進一步支撐,整體說來新興市場表現可望超越整體信用市場。

  • 目標到期基金 保本新神器

    目標到期基金 保本新神器

     全球金融市場2018年隨著貿易戰震盪起伏,加上美債殖利率上揚,市場波動加大,訴求「到期保本保息」、「利率優於定存」的目標到期債券基金頓時受到投資人青睞,據投信投顧公會統計到2018年10月18日已吸金近千億元。展望2019年金豬年,法人認為鎖定新興市場債券的「目標到期債券基金」仍有三大利多,持續看好目標到期債券投資策略。 \n 凱基2024到期新興市場債券基金經理人劉書銘表示,目標到期債券基金是以債息收入為主要報酬,以持有目標到期債券基金至到期日,期間若無發生信用違約事件,期間債券價格及利率變化將不影響期末拿回投資金額及期間收益,可獲得的收益確定性較高,加上目標到期債券基金的期間已固定,波動也較穩定,在「三定」的投資優勢下,相當適合做為核心配置或長期資金規劃。 \n 劉書銘認為,新興市場的投資價值已浮現,尤其是擁有「三高」特性,即成長率高、殖利率高、投資效率高的新興市場企業債更是首選。 \n 劉書銘說明,新興市場GDP成長率較成熟市場高,基本面佳且企業獲利持續上揚,根據鋒裕匯理(Amundi)資產管理公司預測,2019年新興市場企業獲利成長率可達12.1%,相對優於美國10.6%及歐洲9.2%,這將有利於債券違約率維持較低水位。 \n 劉書銘指出,若以相同信評水準觀察,新興市場企業債的殖利率高於美元企業債,同時,10年期新興市場債券殖利率也高於成熟市場債券殖利率達325基準點,顯示其投資價值已逐漸浮現。 \n 另外,新興市場美元計價企業債年化報酬率表現雖與主權債相當,但年化波動度相對較低,因此新興市場美元計價企業債擁有較高的投資效率。 \n 劉書銘認為,美元走勢是牽動新興市場榮枯的重要因子,儘管短期在市場不確定性仍高下將支撐美元強勢格局,但由於市場已大幅反應升息預期,因此未來美元要大幅走強的機率並不高;此外,若從新興市場企業債務水準及企業支付利息的能力來看,美元走強並未損及新興市場企業償還債務的能力,加上新興市場債券違約率仍處於低檔,預期新興市場債券的投資價值已慢慢浮現。 \n 景順投信則指出,預料新興市場債市2019年上半年的基本情境是「復甦」,儘管地緣政治和全球政策存在部分不確定性,但新興債市利差與殖利率顯示當前債券價格已反映了眾多風險因子,預計信用利差將逐漸收窄。 \n 景順投信指出,債券價格在2019年第一季回溫的可能性增加。由於近期油價波動劇烈,加上部分行業仍有可能受到美中貿易磋商不確定的影響,即使投資氣氛已經回溫,但債券價格波動仍然難以避免。未來新興債券市場的觀察重點仍然是美元利率環境的變動方向;此外,個別發債機構的信用評估也至關重要。 \n 國票華頓投信則表示,2018年部分新興國家經濟接連傳出負面消息,投資人最關切的莫過於這一連串的震盪何時才會結束。而美國經濟持續擴張,勞動成本上升緩慢,企業淨利逐漸拉大,儘管短期因美債殖利率上揚,市場波動加大。雖然市場投資氣氛趨於保守,但在基本面表現持續呈現正向走勢且評價面較為便宜的情況下,持續看好,國票華頓投信指出,由於目標到期債券基金具有確定的投資時間與目標收益,加上國際美元強勢預期,持有美元資產為潮流,可提供投資人在變動環境下能不受市場干擾且能創造現金流。 \n 景順投信指出,好的資產配置絕對少不了債券,投資股票較債券刺激,但無法從中獲益太多,美股「黑色星期三」就是個意外崩跌的例子,道瓊指數於2018年10月10日暴跌了831點,是自2018年2月以來美國股市一日內最大的拋售,帶動全球股市跟著下挫。 \n 受股市影響,債券2018年10月10日當天大部分時間賣壓沉重,但到了收盤時,美國公債需求回升,價格反而收高,景順投信表示,比較過去S&P 500及新興市場債券指數的走勢,債券價格皆較為穩定,不易受到股市暴跌的影響。 \n 景順投信指出,投資人過去常陷入股票報酬率一定優於債券的迷思,然而,過去20年投資新興巿場股票與債券的資料顯示,投資新興市場債券的報酬率達431.8%,明顯優於股票的340%;就波動度來說,新興市場債券年化波動率為10.4%,也大幅低於新興市場股票的23.1%,這樣的結果,推翻投資人對債券的刻板印象,也是愈來愈多投資人在這波動的時代,選擇長期持有債券的原因。 \n 投信法人指出,目標到期債券基金與一般債券基金最大的不同處,在於目標到期債券回歸債券投資本質,避免因為市場波動殺進殺出,反而出現買高賣低的最糟情況,持有債券標的期間,投資人持有到期鎖定報酬率,遇市場波動不影響到期價值。 \n 值得注意的是,一般債券型基金在閉鎖期後,可以隨時進行申購與贖回,但目標到期債券基金在募集成立後,就不再開放申購,雖然中途可贖回,但會收取提前贖回費用,費用將納入基金淨資產,目的是希望投資人避免短進短出,讓經理人可充分運用資金,創造投資效益極大化。

  • 不畏美中貿易戰 台灣投資人錢進陸股基金

    根據境外基金觀測站公布數據,受到市場動盪影響,台灣人持有境外基金規模縮減,不過,對於在美中貿易戰的兩大主角─美股基金和陸股基金,投資人尚未棄守,愈跌愈買,繼續「錢」進,使得兩大類型股票基金在上半年都呈現淨流入。 \n \n 根據基優網統計,截至6月底台灣人投資境外基金規模以美元計算共1,138.65億美元,較第一季規模縮減33.5億美元,扣除績效影響,推估第二季台灣人資金淨流出8.4億美元。 \n \n 《指標》BENCHMARK 台灣區總經理吳佩芬進一步表示,從資金流向觀察,投資人對高收益債券基金及新興市場債券基金有消退的趨勢,第二季高收益債券基金流出近20億美元,而新興市場債券基金則流出近0.82億美元。 \n \n 吳佩芬說,在股票基金方面,因有美中貿易戰的不利因素,新興市場股和亞股股票基金分別淨流出了0.95億美元及0.865億美元,值得留意的是,陸股及美股基金卻出現淨流入,陸股基金淨流入2.15億美元,而美股基金則有5.2億美元淨流入,顯示投資人在歷經過去多次巿場風波後,對於美中兩大經濟體的信心強過新興市場,甚或有危機入巿的心態。 \n \n 另根據基優網整理資料顯示,10大境外中國基金今年第2季共續流入1.913億美元,其中流入金額最多的前2檔中國基金分別是瑞銀中國精選基金以及貝萊德中國股票基金。

  • 投資級混搭高收益 新企債 有看頭

     「低通膨」與「溫和成長」的年代,法人分析,此是前進新興市場的好時機,全球成長動能持續回升,加上溫和的通膨,提供了新興國家更多政策空間,市場持續「逐利」,資金湧入新興市場,惟股市高檔震盪之際,選擇美元計價投資等級債券,可望有效在風險與報酬間取得平衡。 \n 過去幾年,由於新興市場匯率表現不一,讓投資人不免擔心新興市場收益是否能細水長流?其實,與其擔心當地貨幣債券的淨值、配息跟著匯率「七上八下」,不如鎖定新興市場強勢貨幣債,也就是美元債,讓匯損的煩惱少一些;根據彭博統計,自2009年以來,新興市場當地貨幣債在2011、2013、2014、2015 表現均遜於美元債,並出現年度負報酬。 \n 保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,新興市場企業債不只有投資等級,也有高收益等級券種,混搭投資級債、高收益債,方能同時掌握收益型資產「穩健」及「爆發」雙重特質。 \n 不少投資人也許有刻板印象,誤解高收益債就能創造「高收益」,新興市場債則因「新興市場」而風險較高?法人解釋,包括台灣、韓國、香港、新加坡「亞洲四小龍」在內,都是新興市場;而全球半導體龍頭股台積電、新加坡國家投資基金淡馬錫、韓國LG、三星等企業發行的債券均可稱之為「新興市場企業債」,換言之,投資人毋須把「新興市場」與「波動幅度」畫上等號。 \n 鍾美君進一步指出,新興市場中,有不少同時兼顧發展潛力與較高票面利率優勢的債券,票面利率甚至上看7%到8%,隨著目前市場預期新興市場企業的獲利可望隨著全球經濟增溫而上揚,無論是在利差縮窄,或是資本利得部分,新興市場企業債都有很大的空間。 \n 投資人鎖定新興市場債,也許會徬徨於該布局主權債,或是企業債,應留心的是:主權債看重一國基本面的發展,易受到當地的政經情勢所干擾,而企業債則顯得單純,國際信評基於公司企業本身體質,給某些新興市場企業債的信評,甚至高於國家的信評。 \n 鍾美君指出,目前新興市場企業的體質良好,不論是與美國投資等級債,抑或是美國高收益債的發債公司相比,新興市場企業債的發行人(也就是企業本身)財報體質佳,負債比重低,收益率更勝一籌。此外,新興巿場企業的發債人多半是「國營/官股企業」或「企業龍頭」,以吸引國際資金流入。 \n 「唯有退潮時分,方知誰在裸泳!」思索投資之神巴菲特(Warren Edward Buffett)的箴言,借鏡歷史,當Fed啟動升息循環,公債殖利率反轉向上的風險攀升,利率敏感性較低的券種(如新興市場債券、高收益債)較有機會突圍,從1999、2004年兩次Fed升息循環中,我們可以發現:新興市場企業債的報酬相較美國投資等級債、高收益債,都顯得更為穩健。

  • 霸氣旋轉木馬 9公尺高

    霸氣旋轉木馬 9公尺高

     新光三越與重慶中渝物業合作打造的新光天地昨(9日)開幕,首日即吸引大量民眾前往。該店坐落於重慶主城16個核心商圈之一的渝北嘉州商圈,同時也是新光三越在大陸最大的百貨公司,營業面積相當於台北信義新天地4館加總的2倍大,其中一座高達9m高旋轉木馬,上下兩層可供88名小朋友同歡,讓民眾在購物之外更多了娛樂氛圍。 \n 新光天地以「讓大家一起過好日子」的初心,建構一個新興的「城巿中心」,以城巿肌裡規劃出交通動線及橫向三大世界「美麗巿場」、「百貨世界」、「天空之城」及一個「交通樞紐」,並以縱向A、B、C三大交通核連結各區塊。 \n 位於5至8樓的天空之城是最大亮點,有如夢幻樂園一般,分別規畫玩具故事、青春王國和森林影院三大概念區塊,並以湖上冰宮、旋轉木馬、空中花園及電影院等為城巿地理位置識別地標,規劃人們從早到晚、平日到假日,每天每時休閒生活所需,透過活動及氛圍的營造,創造人們一起生活的夢幻微笑記憶。 \n B1美麗巿場是每天美好生活的開始,分為新鮮巿集、餐飲美食、生活大街、趣味生活及社區生活中心等五個區段。其中餐飲美食區彙集上百家在地及各國美食,並備有2500個客席區;生活大街則集結許多具生活質感商品,打造趣味的市集型態;社區生活中心以服務城巿居民便利為主,並設置銀行、郵局、藥局、洗衣間等設施。 \n 百貨世界規畫在1至4樓,集結國際知名近300個品牌進駐,並依不同消費族群,規劃出具有遊逛樂趣的購物空間。在服務體驗上,設置9個國際高檔品牌專業護膚室;生活廚房不定時舉辦廚藝、茶道及插花藝術等生活實用課程,提升人們的生活品味。

  • 《基金》美國升息號角響起,資金轉至新興巿場企業債

    時序踏入第三季,美國一如預期在六月時升息,除了美國外,部分央行傳出偏鷹派言論,市場開始擔心全球資金緊縮時程表,會如何影響債巿表現。但新興市場債因收益率較高、新興市場央行偏寬鬆等利多,近期不斷吸引資金進駐,在歐美出現政策風險時,反而成為市場資金新焦點。 \n 富達新興巿場潛力企業債券基金經理人夏苔耘表示,從近期資金流向觀察,資金湧向新興市場債及亞債,其中新興市場債今年以來累計已趕上2012年榮景,截至六月中,流入的資金已達453億美元。仔細觀察,以同樣等級債券來看,新興市場企業現金對債務比重較高,較能支應債務需求,財務體質穩健,因而亦具投資潛力。 \n \n 最新預期數據顯示,全球新興市場2017年營收可望成長15%,比今年2月預測的13%,增加了2個百分點;稅前息前折舊及攤銷前獲利(EBITDA),亦即企業整體盈利能力指標,由2月12%,躍升至14%,其中以新興歐洲轉機大,營收可望大幅成長31%,EBITDA可望有20%佳績;拉丁美洲與新興亞洲的企業營收成長均為12%,EBITDA則是拉丁美洲略勝新興亞洲,分別為14%及13%。 \n 夏苔耘指出,一旦新興市場發債企業的獲利持續提升,將有助於債券信用品質改善,觀察惠譽(Fitch)、標普(S&P)、穆迪(Moody’s)三大專業信評機構對新興發債企業所做的信用評等上調/下調比值趨勢,新興市場企業債自2016年以來,上調與下調比值逐漸改善,從谷底的0.3,到今年企業獲利升溫並快速攀升至0.7,明顯釋出新興市場企業債信用持續改善訊號。 \n 另外,目前新興市場當地貨幣債殖利率看起來具投資吸引力,到達約6%,較新興市場企業債的約5%為高,但夏苔耘表示,新興市場當地貨幣債的波動度高達10.7%,而企業債僅3.8%,波動度較低,投資效率高。若參考代表調整風險調整後報酬夏普值(Sharpe Ratio),投資級別的新興市場企業債的夏普值為0.80,而美國高收益債及公債分別為0.61及0.39,投資人若在第三季找尋投資方向,可把新興巿場企業債券納入考慮之列。 \n \n

  • 川普勝巿場憂 恐股巿暴跌全球成長受損

    美國共和黨總統候選人川普今天贏得激烈選戰,投資人恐怕得準備迎接全球股巿和多數大宗物資價格暴跌以及美元大貶的後果,同時川普的政策更可能傷害現已緩滯的全球經濟成長。 \n 路透社報導,巿場擔心川普(Donald Trump)勝選可能導致全球經濟和政治陷入混亂,為一直寄望民主黨候選人希拉蕊.柯林頓(Hillary Clinton)入主白宮的投資人帶來高度不確定性。外界認為柯林頓的政策會比較保守,但可以預測。 \n 全球巿場已隨美國總統大選計票而應聲翻跌,安聯集團(Allianz)首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)指出,「若目前巿場走勢持續不變或進一步崩跌,明天很可能出現相當程度去槓桿化和斷頭。」 \n 川普曾揚言,當選後將撕毀重大的對外貿易協定,並大幅提高墨西哥和中國大陸等國商品的進口關稅,此舉將使貿易流量減少,並傷害已經緩滯的全球經濟成長。 \n 位在芝加哥的蒙特婁私人銀行(BMO Private Bank)投資長艾布林(Jack Ablin)曾預測,若是川普勝選,美股選後10個交易日的跌幅可能高達10%。 \n 他說:「投資人不知道他會怎麼做,他的政見模糊不清,人又舉止反覆。海外巿場、尤其新興巿場將首當其衝,而這些巿場對出口商品至美國的仰賴度,超過自美國進口。」 \n 巿場動盪也可能使美國聯邦準備理事會(Fed)無法如預期在12月升息。 \n 紐約投資銀行Westwood Capital LLC董事總經理艾伯特(Daniel Alpert)說:「國際巿場將大跌,然後川普身邊腦袋還清醒的人會替他想些平淡無奇的辦法,讓巿場平靜下來。」 \n 他指出:「但這不是重點,重點是他無法在達成身邊瘋狂核心集團成員所設目標的同時,真正顧及反對華盛頓共識(Washington Consensus)者的利益。」(譯者:中央社何宏儒)1051109 \n

  • 強勢吸金 新興債指數登高峰

     今年2月以來新興債資金流向由負轉正,資金湧入激勵新興債火苗延燒,至8月初新興美元債基金連續24周淨流入,創3年半新高,雖然美國升息議題再度干擾市場信心,但隨新興經濟回穩,市場信心快速回籠,締造JP新興市場債指數9日收盤創指數成立以來新高。 \n 日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示,各國央行購債計畫最大受益者為美國公債和公司債,貨幣寬鬆政策龐大資金衝擊重要資產收益率大減,未來半年風險因子仍多,反轉風險加大。 \n 反觀新興債評價優勢盡現,據IMF最新預估,新興市場未來5年經濟成長率將逐年提高,已開發市場則陷入停滯,基本面好轉將持續提高新興市場資金吸引力。 \n 群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出,今年以來資金流入新興債市,但相較往年流入金額仍少,在資金尚未全面到位下,新興美元計價債券指數已來到高點。全球寬鬆不變下,資金流動性有利於金融市場,待資金進一步回流債市,後續漲勢可期。 \n 宏利投信分析,持有存續期較長債券,在利率持續走低環境中相對有利,比較美元計價及當地貨幣計價債券,美元債更能降低投資報酬波動度。 \n 此外,美國聯準會(Fed)不急於升息,歐元區、英國、日本預料更加寬鬆,有助新興巿場債券未來表現。 \n 木星資產管理公司債券及多元資產部門投資總監鄧懿雅認為,全球不確定性未除,應續留意控制下檔風險,在低利率環境下,透過持有優質公債,如美、澳、紐,有利增加投資組合流動性並降低波動度,在高收益債市和新興市場債市尋求收益。 \n 相對安穩且有價值面題材新興債市將續受追捧,陳勇徵強調,個別國家存在更多政策紅利,提供新興市場債市更進一步上揚動能,預期未來有更多資金注入,推動新興債券價格上揚。

  • 淨流入金額18個月新高 寬鬆當道 新興債後市看好

     根據國際金融協會(IIF)投資組合資金流向追蹤報告顯示,英國脫歐公投後流入新興市場的資金規模大幅增加,7月流入新興市場資金創3月以來最大規模,其中新興債市流入金額將創2015年1月來單月最大規模,在全股市場高檔震盪下,新興債後市續看好。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出,美歐公債殖利率處於歷史低檔,就評價面或殖利率水準來看,新興國家中仍有相當多投資機會可尋,且配置側重跌深的新興國家當地貨幣,以拉丁美洲及新興亞洲相對看好。 \n 群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰表示,資金雖然續湧入新興債,但相較往年流入金額偏低,代表尚未全面到位;在各國多數央行立場寬鬆下,資金流動性有利,若進一步流向債市,後續新興債漲勢可期。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇認為,美國經濟持續成長及低利環境,加上歐元區、英國、日本紛採寬鬆政策,將有助新興巿場債券未來表現,但應留意英國脫歐後續程序發展,及對金融巿場的影響。 \n 日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵強調,今年以來美元計價的新興市場債券基金持續吸金,JPM新興主權債與JPM新興公司債交出亮眼成績,第3季新興經濟體可望進入復甦軌道,基本面利多下,更多流動性注入,新興債利差預期維持收斂軌道,後市仍有期待空間。 \n 台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁分析,亞洲高收益債以政策作多的印度及印尼債市為首選,英國央行擴大購債規模刺激經濟後,歐洲央行預期也會跟進,資金將再度追逐收益率,亞洲高收益債在高殖利率、低違約率,將持續受惠。

  • 美元弱勢 新興債具上漲潛力

     美國聯準會(Fed)維持利率不變,資金大舉重回新興市場,資產管理業者認為,Fed聲明大幅降低資金回流美元的壓力,且弱勢美元有助原物料價格上漲,有利新興債市中期多頭走勢,新興市場當地貨幣計價債券(本地債)基金也將受惠。 \n 復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示,美國FOMC會議傳達溫和論調,暗示Fed貨幣政策將保持耐心與溫和,伴隨3月歐洲央行貨幣政策寬鬆力道高於預期,使市場風險情緒維持穩定,預期信用債市、新興美元債與新興市場本地債皆有續漲空間,表現將優於投資等級債,若美元走貶,新興本地債更可受惠新興貨幣匯率回升,而有較高漲幅。 \n 根據基金資金流向統計機構EPFR統計顯示,新興債共同基金已連續4周資金淨流入,此外美銀美林證券最新調查顯示,新興債市已連續4個月獲得經理人加碼。汪誠一認為,這顯示投資回補力量持續,且目前新興債市波動度下滑、評價面具吸引力,短線仍具上漲空間。 \n 復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔認為,目前新興國家基本面雖未見明顯好轉,但乾淨的籌碼面與具吸引力的評價面,使新興債市下檔有撐,此外,近半年來大陸官方推出眾多刺激政策,加上致力於推動供給側改革,料將有助原物料市場與大陸經濟止穩。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇認為,美國經濟依然穩健,但成長速度可能不如預期,聯準會升息的速度將會平穩緩慢,今年可望升息兩次,維持每次25基點的幅度。在殖利率上漲空間有限,而近期油價及商品價格反彈狀況下,李育昇認為有助新興巿場債券未來的表現。 \n 日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示,低基期與原物料價格回穩,第2季新興經濟體GDP增長可望加速,根據J.P. Morgan針對新興市場經濟展望,新興市場第2季經濟增長回穩,亞洲仍為成長引擎,歐洲與拉美成長雖低速但仍逐步成長,加上日、歐央行再寬鬆政策,挹注新興經濟體復甦動能。

  • 5大機構 同唱旺新興市場

     連續7個月的大規模資金流出後,新興市場資產的吸引力,在市場對大陸利空感到疲乏的時候,反而吸引了投資機構的注意。包括高盛、花旗、美銀美林、PIMCO、富蘭克林的新興市場教父馬克.莫比爾斯(Mark Mobius),近期都不約而同看好新興市場資產。 \n 瀚亞投資全球資產配置投資總監尼可拉斯菲瑞斯(Nicholas Leigh Ferres)表示,新興市場資產已經回到了10年前的水準,MSCI新興市場指數的股價淨值比(P/B)在還原之後,以美元計價僅有1.33倍,但若以產業平均調整後觀察,新興市場便宜的都集中在金融、銀行、能源、原物料等景氣循環股,消費類股並未被低估。 \n 包含高盛在內的5大機構,其實對新興市場仍有保留,未完全翻多。美銀美林就表示,現在對新興市場資產從中立改為加碼,主要是短期戰術考量,畢竟影響油價與美元的兩大變數:大陸經濟與美國升息的隱憂仍存在,所以儘管自2016年來油價反彈、美元也停止漲勢,但並不表示新興市場資產毫無陰霾。 \n 高盛也指出,2016年看好的新興市場僅有俄羅斯跟印度,PIMCO雖然更為積極,現在新興市場低廉的價格在歷史上僅出現過6次,但即使如此,PIMCO也只說出價格優勢,而非正式喊進。 \n 瀚亞投資建議,現階段投資人的確可以對新興市場資產試水溫,但核心配置還是以投資等級債為主,畢竟無論景氣好壞,投資等級債都能發揮進可攻退可守的優勢,新興市場則是看好印度與印尼,至於大陸選標的。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,美國經濟依然穩健,但成長速度可能不如預期,美國升息的速度將會平穩緩慢,預期今年可能升息2次,每次25個基本點,殖利率上漲空間有限,而近期油價及商品價格反彈,則有助新興巿場債券未來的表現。 \n 日盛大中華基金經理人鄭慧文表示,今年以來新興亞洲表現相對突出,貨幣表現也相對強,短線消息面仍將影響市場波動,預期新興亞洲將有機會持續震盪走揚。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克.墨比爾斯認為,歐、日、新興國家央行可能更加寬鬆,美元指數進入修正周期,將吸引資金重返評價面具吸引力的新興股市。看好具有創新能力且財務槓桿較低的新經濟產業,如科技、醫療與消費類股,尤其中小型企業營收來自當地市場為主,能受惠當地內需成長較快與利多政策,中長線投資前景尤佳。

  • 升息舉棋不定 新興債8月吸金42億美元

     國際金融協會(IIF)的投資組合資金流向追蹤報告出爐,8月新興債市仍吸引42億美元資金流入,連三個月淨流入,看好新興國家原幣債市高息優勢及匯率超貶後的回升契機,建議投資人近期將資金分兩至三批進場,或透過定期定額,掌握低檔布局機會。 \n 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博指出,近期市場對全球成長減緩的擔憂,似乎大於對美國升息的擔心,其實景氣趨緩可望讓多數央行維持於較寬鬆的貨幣政策,就算美國要先升息,預期速度和幅度也會放緩,有利新興債市有表現的空間。 \n 野村新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示,新興債市上周隨著全球股市回穩,大宗商品以及原油價格自低點反彈為主要原因,摩根大通銀行指出,2014年第4季新興市場債的私部門占GDP比重來到127%,整體發債規模增加;然在人民幣大幅貶值以及原物料價格波動下,對於新興市場債展望較為謹慎。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,經過這一波修正,新興巿場債及高收益債是不錯的買進時間點,美國經濟依然持續復甦軌道,因此今年升息機會仍高。 \n 但他指出,目前利率水準大致上反映美國今年升息的幅度,因此升息不致於為巿場帶來大幅波動,短期內,新興巿債及貨幣可能受到壓力,但長期來看,美國經濟成長仍有利新興巿場債後市表現。 \n 摩根大通報告研究,新興國家經濟成長率將在今年第3季落底反彈,基本面逐步轉佳。預期2015年新興國家經濟成長率為3.7%,其中,新興亞洲為6.3%、新興中東非為1.2%、新興拉美為0.3%,呈現緩步復甦格局不變。新興國家央行普遍具更多寬鬆貨幣手段以刺激經濟,對於未來新興股債市有利。 \n 摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,新興國家積極結構調整,中長期展望依舊看俏,再者,多數新興國家央行維持寬鬆的貨幣政策,並陸續降息,有助於新興債價格表現。此外,新興債到期收益率約6%,低利環境中更顯耀眼,可望吸引國際資金回籠。

  • 複合債組合基金 抗震穩健

     今年以來,全球經歷俄烏地緣政治、希臘債務危機與陸股重挫等利空消息,加劇市場波動程度,複合債券組合基金不畏市場震盪,展現抗震實力。據統計,今年以來至7月29日,21檔複合債組合基金的期間最大跌幅平均為-2.74%,但相較MSCI世界指數期間最大跌幅-4.45%抗跌,凸顯市場震盪時債券表現較穩當的特性。 \n 複合債組合基金因為能夠廣納多元券種,今年以來平均報酬僅下跌0.71%,相較於一般環球債券基金下跌0.97%為佳;近一年與近二年的報酬率也優於環球債券的-2.49%與2.02%。 \n 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,雖然市場充斥的不確定性因素,仍會干擾股債表現,但從總體經濟環境來看,全球經濟走在復甦的軌道上,歐洲、日本、中國等國家央行維持寬鬆貨幣政策,顯示市場流動性仍然充沛,將有利信用債市表現。 \n 宏利全球債券組合基金經理人李育昇指出,先前希臘問題並不至於造成系統性風險,希臘GDP僅占歐元區的2%,且這幾年,歐元區也建立良好的防火牆,再加上歐洲央行已授權買入公債,因此,希臘問題不太可能會擴散到其它的國家。 \n 李育昇指出,仍看好新興巿場債及美國高收益債券,在美國經濟基本面持續領先全球的情況下,美國高收益債有表現的機會,但歐洲央行的QE政策,仍令歐洲主要國家國家利率較新興巿場為低。 \n 他認為,歐洲央行釋放出來的資金將進入新興巿場,對新興巿場的後巿有一定支撐。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵指出,寬鬆環境有助債券市場表現,由於中國貨幣寬鬆火力全開,看好亞高收債表現,特別是大陸高收債的投資機會,而7月FOMC會後聲明其實對於美國景氣的發展更為樂觀,從聲明觀察Fed未排除9月升息的可能,但也未透露明確升息線索,8月19日將公布的會議紀錄內容值得再仔細觀察。 \n 目前市場仍預期9月升息機率高,觀察過去美升息期間,高收益呈正報酬,美升息前3個月,高收相對抗跌,亞高收及中高收後市表現不看淡。

  • 美若升息... 新興股債可望跟揚

     市場預期美國升息在即,讓投資人擔憂新興市場將大受影響,但法人指出,據經驗顯示,從前次美國升息期間的新興股債表現來看,美國升息期間及升息後3~6個月均呈現上揚走勢,可見新興市場基本面受惠美國經濟復甦而有所改善,新興股債可望跟著走揚。 \n 摩根資產管理全球新興市場股票投資團隊首席分析師塞巴斯坦.露巴力亞(Sebastian Luparia)指出,美國升期預期、美元強勢趨勢雖然對新興市場而言短期確實比較不利,但因油價跌、通膨降溫,加上全球景氣復甦帶動新興市場企業獲利,中長線來看新興市場仍充滿投資利基。 \n 塞巴斯坦.露巴力亞最為看好以製造業為主、出口到景氣復甦國家,像是台灣、墨西哥等,都會受惠美國景氣復甦。另外,像土耳其也受惠ECB提振歐洲經濟的復甦機會。巴西的美元計價的債券目前殖利率達6%,也是相當具有吸引力的標的。 \n 塞巴斯坦.露巴力亞認為,投資新興國家的機會在於如何挑選標的,而非避開新興國家不投資。此外,新興市場股、債資產都提供相較於成熟市場資產更具吸引力的收益率,與其預測新興市場的進場時點,不如分散股債投資,現在開始累積新興市場資產的投資機會。 \n 塞巴斯坦.露巴力亞認為,未來要注意的投資風險有兩點,一是美國升息的速度與幅度,如果Fed有出乎預料的舉措,可能增加市場波動,對新興市場更是如此,因此需要留意Fed的動態。 \n 第二是留意大陸的經濟成長,就大陸的經濟規模而言,即便經濟成長不如以往,但目前政府與人民銀行已經開始調整貨幣政策,藉以刺激經濟成長。但仍須留意大陸經濟硬著陸的風險。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,國際油價可望在每桶50~60美元波動,有助於新興巿場債回穩,歐洲央行的QE政策,已令歐洲主要國家國家利率均處於歷史低點,甚至出現負利率的情況,歐洲央行釋放出來的資金將進入新興巿場,尋求收益,有利新興巿場後巿。

  • 全球吹降息風 新興債資金行情旺

    全球吹降息風 新興債資金行情旺

     新興債市連續8周資金淨流出,但最近一周轉為淨流入,其中新興巿場美元債券型基金流入6.62億美元,根據美銀美林證券1月針對新興國家固定收益型基金經理人最新調查,新興美元主權債未來3個月看好度,由先前15%調升至30%,有助新興債吸引力上揚,新興債基金受惠績效可期。 \n 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示,在強勢美元帶動下,新興美元債近期再度受到資金青睞,JP新興債券指數近一個月出現超過2%漲幅,在今年上半年全球預計仍處於資金寬鬆及低利率環境,加上美歐日核心工業國極低的殖利率水準,新興國家的較高經濟成長率仍是一大投資吸引點,資金有機會持續回到新興市場債券等較高息的債券市場。 \n 1月多國央行降息或調整匯率政策,債市直接受惠啟動多頭行情,但新興市場表現分岐;曾咨瑋指出,大陸受惠降準,上半年有機會再次降準或降息,加上景氣可相對持穩,有利債市表現,目前油價止穩,對俄羅斯而言,往下風險不高,基本面仍是重要的參考指標。 \n 宏利投信強調,新興市場高收益企業債表現亮眼,當投資人熱度消退,同時接受較低利率時,將會恢復對報酬的追求。去年新興市場資產波動幅度大,在未來2、3年內,新興市場債仍持樂觀態度,因為市場波動對於高風險的資產難免會有一定程度的影響,相信投資者應該在此時投資新興市場,把握可能的投資機會。 \n 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸認為,油價反彈激勵新興市場債券表現,原受惠低油價的亞洲新興債,油價反彈雖是利空,卻有大陸降準新利多支撐表現,近周僅小跌0.24%。 \n EPFR統計,新興債基金由淨流出轉為淨流入8.8億美元,隨新興國家經濟成熟壯大,債券品質漸受肯定,債券價格預料水漲船高,建議資產配置新興債不可缺。

  • 保德信:美股有撐 新興債逢低接

     上周截至2月4日為止,美股型基金淨流出資金達96.57億美元,保德信投信投資長黃時彥分析,希臘與歐盟持續完「誰是膽小鬼」遊戲,讓全球市場不確定性仍高;不過,美國企業併購消息頻傳、能源股回神,均帶動美股上漲;最新公布的美國非農就業數據優於預期,支撐美股接近歷史高點。 \n 黃時彥建議,企業獲利將是美股多頭一大助力,最值得關注的,莫過於醫療生化產業,隨新興國家對醫療藥品、器材等長期需求龐大,美國醫療生化業持續創新研發藥品,基本面穩健;全球學名藥普及率攀高,大藥廠併購中小藥廠,有利產業整合,在美國擴大醫療保障支出等基本面支撐下,醫療生化公司企業獲利仍具擴張的實力,建議可將醫療生化產業類型的基金納入資產配置。 \n 上周債市,新興市場債券型基金轉為淨流入8.79億美元,來自新興巿場美元債券型基金流入6.62億美元,新興巿場當地貨幣債券型基金則流入2億美元;美國高收益債券型基金持續淨流入29億美元;全球投資等級債券型基金淨流入87億美元,為連續第59周吸金,全球高收益債券型基金則流入36億美元。保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君表示,新興市場企業債中的能源探勘與開採企業,多數具國營背景,諸如中國石油公司、中國海洋石油旗下的探勘與生產部門、泰國石油公司、印度石油公司及俄羅斯天然氣公司等,均有國家財政為後盾;反觀美國高收益債,相關企業均為私人企業,風險較高,建議投資人逢低承接新興市場企業債。

  • 利差擴大 新興債漲升可期

     受到油價暴跌、貨幣貶值與俄羅斯浮現金融危機等議題衝擊,近期資金持續流出新興債市,12月價格表現也相對疲弱。法人指出,經過這波修正,除殖利率又彈回6%之上,提高「收益」優勢外,利差擴大觸及兩倍標準差高點,代表價格再跌空間有限,後續「漲升」契機再臨。 \n 中信全球新興市場策略債券基金經理人周東立表示,擔心中、俄經濟前景,及美國即將升息外在環境影響,11月以來新興市場債信用利差一路從330點擴大至470點之上,彈幅為金融海嘯後次高,是造成此波回檔主因。 \n 但綜觀總體經濟與貨幣政策,全球經濟仍在擴張、日歐央行持續寬鬆,大陸更是接連釋出利多,Fed亦不會大動作緊縮,新興國家發生系統性風險機率極低,利差已過度反應。再從利率與利差走勢分析,兩者呈負相關,亦即利率上揚通常伴隨著信用利差緊縮,也代表風險性債券具有抵禦利率走揚的能力,因此即便Fed可能在2015年下半年升息,只要新興國家經濟穩步擴張,對新興債實質影響低。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,受到國際油價下跌的影響,部分以出口石油為主的國家以及能源相關的公司債券遭到拋售,拖累新興債巿,再加上,美國經濟數據表現優於預期,顯示美國復甦持續,美元轉強,新興巿場貨幣大多貶值,亦令當地貨幣計價的債券下跌。 \n 李育昇指出,繼日本央行之後,歐洲央行也開始實施量化寬鬆,在巿場上買入抵押債券(ABS)及擔保債券(Covered Bond),中國人行在去年11月底無預警降息,他認為未來仍有2至3次降息的空間,以刺激大陸的投資,將為新興巿場帶來利多。 \n 保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢表示,去年12月以來,新興美元債利差急速擴大,所幸近期明顯回落,跌幅有所收斂,與前三波下跌相較,新興債利差已近滿足點,脆弱五國表現也不脆弱,相對看好新興美元主權債及公司債,但新興國家將各自表現。目前債券價格已相當程度反映利空消息,因此投資人不需過度擔憂。

  • 後QE時代 新興企業債崛起

     後QE時代,往年高收益債獨領風騷出現改變,年初以來信評較高的新興企業債反而表現突出,新興企業債指數以 7.57%的表現勝過全球高收債指數,甚至擊敗多數股市。 \n 投信業者表示,根據最新債券基金資金流向資料,新興巿場美元債表現相對穩定,上周淨流入7000萬美元,新興巿場當地貨幣債則流出 1.5億美元,至於全球高收益債基金則呈現大逆轉,在連續 4周淨流入後,上周大幅流出12億美元,其中主要是來自於非美國註冊基金的7.8億美元流出。 \n 保德信新興市場企業債券基金李秀賢指出,隨著邁入後QE時代,各國經濟成長及貨幣政策的分歧,使市場充滿不確定性,但在美元升值及美國可能加速輸入他國通縮環境下,高息債仍會是市場布局重心之一,例如可鎖定獲利潛力高、財務體質較佳的美元計價新興企業債,在獲取信用利差同時,控管相關風險並避免較大匯率波動。 \n 李秀賢指出,以往新興市場政府債及企業債一直被認為是較高風險性債券,然而隨著新興市場經濟體成長茁壯,企業在此期間更累積了大筆財富,如今的新興企業債在償付能力和流動性上,皆有顯著的成長,這從國際機構屢屢調升新興企業債信評可得到驗證。1031123 \n

  • 新興巿場債 資金回流

    宏利新興巿場高收益債券基金經理人李育昇今表示,新興巿場債巿經歷了去年下半年的修正之後,今年開始再度受到投資人青睞,尤其是第二季以來,資金逐漸回流。 \n \n展望未來,李育昇仍看好新興巿場債巿,美國10年期公債債殖利率將持穩於目前的水位2.5%,穩定的低利環境為利差交易提供良好的誘因,再加上東歐的地緣政治趨於穩定,在資產的配置上,李育昇認為,新興巿場的高收益公司債表現將優於主權債,美元計價的債券表現將優於當地貨幣計價的債券。

  • 渣打看好新興巿場拉動全球經濟

     渣打銀行更新「超級循環週期」(Super-cycle)報告,認為全球正處於1870年至1913年及1946年至1973年後第三次經濟「超級循環週期」,新興經濟體將拉動全球經濟。 \n 渣打銀行研究部3年前發表了「超級循環週期」報告,近日加以更新。 \n 渣打預估,2000至2030年間,全球經濟每年平均成長3.5%,較前20年的3%高,主因為全球經濟在這10年間的成長符合預期,也與3年前的預測相符。 \n 渣打預測,中國大陸將繼續引領全球經濟改革,2013至2020年中國大陸經濟每年平均成長7%,在2021至2030年,中國經濟結構將更為平衡,並持續發展的軌道,這10年間大陸每年平均經濟成長率可達5.3%。 \n 另外,來自亞洲、非洲及拉丁美洲經濟體的人口成長,使中產階層增加及都巿化程度加快。預期到2030年,這些新興經濟體對全球經濟成長率(GDP年增率)的貢獻,將由目前的38%增至63%,成為推動全球循環週期的動能。 \n 渣打表示,由於新的貿易巿場出現,及互聯網的加持,全球貿易額到2030年將成長四倍,屆時貿易額將達75兆美元。 \n 雖然近幾年外界一度懷疑主要新興經濟體的經濟成長放緩及歐元區危機的嚴重性,但渣打指出,歐美經濟復甦有助中國、印度、印尼及巴西等幾個重要新興經濟體重回經濟上升軌道。 \n 渣打銀行指出,新興經濟體帶動的成長規模為全球經濟成長帶來動力,以經濟成長率超過4%的新興經濟體為例,由1980年只占全球GDP 的20%,跳升至目前的37%。 \n 渣打預期, 2030年前,新興市場經濟體的GDP將占全球經濟達56%,而亞洲(日本除外)在2030年前,將占全球GDP的2/5。1030116 \n

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