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以下是含有景氣春燕的搜尋結果，共91筆
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《國際經濟》春燕現蹤 韓6月工業生產、零售銷售雙增
30日韓國政府公佈最新經濟數據中，6月工業生產與零售銷售都比5月增加，似乎有看到景氣春燕的跡象。
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《國際經濟》需求強勁出口增 韓國景氣春燕現
根據韓國發展研究所（KDI）7日最新研究報告，因為出口仍然強勁，加上民間消費漸漸回歸，因此韓國景氣可說已在溫和復甦正軌上。 KDI，這家研究總體經濟為主的韓國國家級智庫指出，隨著全球經濟已見成長，韓國出口與公共設施投資正在增加，消費不振劣勢也慢慢改善。 由於全球對韓國晶片需求還是很強勁，經濟成長貢獻度約有半數的出口，5月份年增率為45.6%，已是連續第7個月都是增加的。 由於比較基期所致，韓國4月工業生產降幅一度創下11個月以來最大。但由於氣候回暖與社交禁令放寬下，消費者支出也出現反彈，服務業生產與零售銷售增幅擴大。 衡量消費支出的零售銷售數字，在4月份已連續第二個月成長，主要歸功於服飾、化妝品與電子產品熱賣。 同時，韓國央行數據顯示，景氣復甦下，韓國5月消費者信心已升至近三年來最高位置。 KDI也補充，儘管經濟數據有所改善，但汽車晶片與原物料供應量不足，可能對未來經濟成長形成潛在風險。 這份報告也指出，包括原油在內原物料價格正在上漲，通膨壓力也因此漸增。韓國5月份就是因為農產品與石油產品價格上升，消費者物價指數年增率達2.6%，為9年多以來最大。 在新冠疫情衝擊下，2020年韓國未感受有通膨壓力，由於目前景氣復甦以及比較基期低，目前通貨膨漲也愈來愈有感。
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《國際經濟》看見景氣春燕 韓餐飲業Q1信心回籠
由於韓國社會放寬疫情的社交規定，因此，當地餐飲業對景氣的信心，2021年第一季也同步改善。不過，還是無法回到疫前的水平。 根據韓國農水產食品流通公社(Korea Agro-Fisheries Food Trade)最新針對餐飲業者所做的報告，其企業調查指數（BSI）在上一季，來到自新冠病毒爆發後的最高點67.26，年增為7.5點。 同時，首季的指數，也比2020年的第四季要高出7.93點。由於2020年是新冠疫情元年，故BSI曾跌至歷史最低點。 首季BSI雖有67.26點，但仍比疫前，2019年第四季的71.44點要低一些。而2020年元月20日，也是韓國新染疫者出現的第一天。 判讀BSI要以100為分水嶺，離100點越低的話，代表這些韓企對未來愈沒信心。 事實上，在第一季期間，因為新冠疫情稍有改善下，韓國政府也順勢放寬社交限制。許多民眾因此在外吃喝的時間增多，餐飲業者也因此受惠雨露均霑。 回到2月份時，當時韓國政府把大首爾地區的餐館打烊時間，向後延長一個小時至晚上十點。至於韓國其餘區域的閉店時間，則不受政府限制。 在2020過去的一年中，韓國政府的社交限制，讓這些餐飲業者是痛不欲生。客人無法進門用餐下，即使有拿到補助金也是杯水車薪而已。 所以目前，韓國餐飲業的信心在第一季雖有提升，不過有部分從業者還是擔心，若新冠病毒無法徹底抑制的話，自己財務狀況很快就會捉襟見肘，資金周轉不靈下，最慘可能就會倒閉。
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工商社論》效法NBER，第15次景氣循環應儘速認定
今年以來，國內景氣趨熱，惟官方迄今所認定的景氣循環，仍停留在2016年初第14次循環的谷底，這個谷底定格至今，已有五年之久，五年之間景氣跌宕起伏，如今大概已走過了第15次循環的峰、谷，並進入第16次循環了。不過，這一切仍有待官方認定。 景氣變化如同大自然一年四季，寒來暑往循環不已，只是大自然的循環極為規律，而景氣循環並沒有那麼規矩，有時景氣春天連著好幾年，有時一年就結束，有時景氣寒冬一年不到便迎來春燕，有時三年之久仍舊大雪紛飛，也因此這個循環到底走到高峰了沒？落入谷底了沒？必須由專門機構綜合總體數據，加以判斷。 所謂一次景氣循環，是指歷經一個擴張期（谷底到高峰）加上一個收縮期（高峰至谷底），例如我國第二次循環的擴張期由1956年9月～1964年9月，歷時八年之久，隨後進入16個月收縮期，合計全循環超過九年。台灣經濟發展初期，平均一次全循環歷時五年以上，隨著全球資本快速流動，各國循環相互干擾，使得景氣循環出現混沌（chaos）現象，波動因此加劇，循環週期也縮短，台灣自1996年起所歷經的六次循環，平均一次全循環降至三年。 景氣循環在認定時，最難的是峰、谷的判斷，總體數據一直很好，但也許未來還會更好，因此當下無法認定高峰是否已出現，必須等數據趨緩一陣子之後，回頭看才會發現高峰的落點。同樣的，景氣很差的時候，我們也很難在當下判定這是谷底，還得等一段時日，回頭看才會看出谷底的落點。因此循環的認定總得等上一段時間才能做出判斷。 雖然循環的認定得等待一段期間，但是，目前政府景氣循環認定的速度也實在太慢了，第11次高峰落在2004年3月，卻遲至2008年4月才完成認定，第12次高峰落在2008年3月，這次很快的在2009年3月就完成認定，但隨後峰、谷的認定又得花上兩年多的時間，例如第13次谷底2012年1月，直到2014年11月才認定，第14次的谷底2016年2月，也遲至2018年2月才認定。 如今已是2021年了，想必自2016年2月迄今五年多來已歷經一次擴張期及一次收縮期了，也就是第15次循環已經過去了，但是負責這項循環認定工作的國發會，竟連第15次的高峰都還未認定，遑論第15次的谷底，這樣的速度確實太慢了。 美國國家經濟研究局（NBER）是美國景氣循環的認定機構，2020年6月認定最近一次美國景氣循環的高峰落在2020年2月，他們只花四個月的時間即做出判斷。此前於2010年9月認定2009年6月為景氣谷底，2008年12月認定2007年12月為景氣高峰，同樣也只花一年左右的時間而已，相較我們姍姍來遲的認定，NBER有效率多了。 雖然景氣要回頭看，才能準確得看出高峰、谷底，惟落後一年認定尚屬合理，落後個兩、三年才認定未免就太慢了，而落後這麼久才公布，常常會與當下的情勢格格不入，例如2011年9月公布第12次循環的谷底落在2009年初，意味著即將進入擴張期，其實當下的台灣已進入第13次循環的收縮期了，一邊公布的是景氣春燕將來的好消息，而現實的處境卻是景氣寒冬已至，兩相對照，十分違和。 政府步調如此緩慢的循環認定，於學術研究上雖有意義，於政府、或民間企業卻沒有太大的參考價值，也難以做為決策的依據，政府花了這麼多的力量與資源，結果認定出來的景氣循環難以做為施政的參考，殊為可惜。 也許有人會認為，目前不是已有景氣燈號可以供我們判斷景氣變化了嗎？何以還要有景氣循環的發布？沒錯，景氣燈號是可以讓我們了解短期的景氣變化，但卻無法告訴我們長期景氣的轉折點（turning point），景氣循環的峰、谷就是告訴我們景氣轉折點落在哪裡，給我們長期景氣走勢的座標。若景氣循環的峰、谷可以更及時的認定，大家便不會把景氣波動，誤認為景氣循環，或把暫時的跳動誤判成擴張或收縮，然而，景氣循環能否發揮這個作用，悉數取決於官方認定的速度。 我們認為，負責我國景氣循環認定的國發會應效法NBER，提升景氣循環認定的效率，同時儘速完成第15次循環的認定。當景氣循環的發布更具及時性，非僅有助於國人鑑往知來，掌握景氣長期走勢，也可以讓政府在採行擴大內需、振興經濟政策時有了更明確的座標。
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《國際經濟》日央行見景氣春燕？會議紀錄語露玄機
29日，日本央行公布一份，三月利率審查時的會議紀錄。儘管與會學者專家彼此唇槍舌戰，發表自己貨幣政策看法，但好消息是，日本似乎已經看到景氣復甦的春燕了。 在這次最近舉行過的會議上，日本央行計畫要實施一系列政策，讓自己政策工具更具有延續性，好跟已把日本經濟搞到千瘡百孔的新冠疫情，來個大規模持久戰。同時，日本央行也一直希望，通膨率能拉升至目標值2％。 九名當時在座的董事，其中一位透露，藉由出口與產出走強，日本景氣自2020年新冠疫情爆發後，已有從頹勢中慢慢爬起跡象。日本央行會在會議舉行後幾天，公開當時會中討論事項，但是，並不會具名。 另一位董事指出，目前雖然新冠病毒後市不明，不過，過去一段時間，對日本以及海外經濟活動所造成衝擊影響的疫情，顯然已被抑制住。同時，產業方面也沒有更惡化情況發生。 在物價方面，會中討論到，即使一些西方經濟體正面臨通貨膨脹加劇問題，但對日本央行來說，通貨緊縮與長期性經濟停滯，才是要面對的大難關。 由上述言論可知，市場也普遍認知，日本央行的貨幣政策目前還是會保持寬鬆，在全球需求回升下，也可支撐仗賴出口為主的日本經濟。 其中一位董事就直言，在利率工具審視後，希望日央行在未來幾年內，都能保持現行政策框架。 同時，日本政府對日本央行的政策審視沒有任何異議，表示日央行的執行方針，也獲中央支持與肯定。
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《國際經濟》景氣春燕近了 英國失業率5％優預估
23日，根據英國最新官方數據，元月前三個月的英國失業率，出乎意料地降至5％，低於市場普遍預估的5.2％。當時，英國正進入新一輪的封城階段。失業率降低，也顯示英國景氣復甦，看似愈來愈有望。 同時，另份官方資料也顯示，若按繳稅紀錄來看，與元月相比2月就業人數增加6.8萬位，較2020年同期的69.3萬位要稍減。不過，從2020年12月至2月，職缺卻增8%至60.1萬個。 英國國家統計局表示就業人口減少，有近三分之二屬於25歲以下年輕人，其中有超過一半的人從事服務業，並且近三分之一，工作地點是在倫敦。 另外，平均薪資增至4.8％，為2008年3月以來最高水位。不過，這是指一些零售與服務業等，受到疫情影響較低薪的行業。並不是對那些，有拿比較高薪但還是有工作的人而言。 自元月以來，一些非必需品的商店與大多數英企，都在英格蘭地區被迫關門，以減緩新變種病毒株擴散。同時，在英國其它地區也採取類似社交管制措施。 不過，新冠疫苗快速推廣，新確診者已大大地減少。此外，英國學生3月也能夠重返校園上學。 部分商店也暫定於4月重新開門營業，但對有些服務業來說，至少還要等到6月下旬。2月，英國政府也延長無薪假制度，支付這些員工八成的薪水至九月底為止。若沒有這些無薪假，英國的失業率將會更高。目前，無薪假勞工數，已從900萬人高峰期，減至約500萬人。 英國國家統計局的數據還指出，分析薪水數據發現，2020年最後一季，非英國人的員工數量，比2019年要少約50萬左右。 不過，2月有另份數據卻顯示，2020年英國外勞流失量共約百萬名左右。
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《國際經濟》韓央行：2020GDP萎縮1％ 但景氣已見春燕
韓國央行(bok)26日最新經濟成長數據，2020恰逢疫情元年，故經濟表現是過去二十年來最糟糕的一年。不過，由於出口呈現溫和復甦，韓國經濟似乎已慢慢回到成長軌道。 BOK對2020經濟成長(GDP)初步計算，韓國2020的經濟成長較2019相比，減少百分之一，這是自1998年以來最差一次GDP表現。22年前，韓國碰到亞洲金融風暴，當時整個國家經濟一度大衰退5.1％。 值得些許欣慰的是，此次BOK最新公布的數字雖為負成長百分之一，但優於先前預估值負的1.1%。上季，韓國經濟成長率為1.1％，且連續第二季出現成長。 受到出口溫和復復甦推動，韓國BOK在2020年11月將2020年經濟成長預估，向上調整為負1.1％，更早之前的預估值則是衰退1.3％。 展望未來，BOK樂觀預測，韓國2021年經濟可望成長3％，高於先前預估值2.8％。 坦白說，儘管出口復甦正向，但民間消費支出卻還是蠻疲軟的，也直接帶給就業市場壓力。 2020年12月單月份出口的年增率高達12.6％，為514億美元。不過，元月出爐的失業率受到疫情衝擊，出現自1999年12月以來最慘的一個月。在整個2020年，韓國市面上可選擇的工作數量急遽減少，並創下22年來最多的一年。上一次韓國工作數量暴減，也是受到亞洲金融風暴所致。
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工具機景氣Q2回升 年增幅衝2成
2020年工具機產業慘遭美中貿易戰、新冠肺炎疫情等利空夾擊，前3季營運幾乎停擺，全年出口值大幅衰退29.7％，年產值也下修到30.2億元，但新年伊始情況出現好轉，工具機暨零組件公會現任理事長許文憲及名譽理事長卓永財、嚴瑞雄等人12日聯袂召開「工具機年度展望」記者會，強調工具機產業已看到景氣春燕到來，零組件廠最快第2季、整機廠估在第3季營運就會回升，全年產值樂觀估計可成長15％～20％。 許文憲強調，工具機產業因去年嚴重衰退，今年產值要成長20％並非難事，但仍有三大變數要做好管控，包括新台幣的強勢升值、原物料上漲及船運嚴重缺櫃等問題，呼籲政府要維穩物價及協調國營海運以運送台灣出口貨物為優先。 唯匯率問題儘管讓國內中小企業出口承受莫大的壓力，但因擔憂央行如果介入太深，易遭到美國施以301條款報復，對我製造業反而不利，許文憲呼籲各界要「冷處理」、不要發表太多意見。 展望今年工具機業景氣，許文憲指出，2020年新冠肺炎疫情爆發後，歷經採取封城、停工等措施，導致許多產業的庫存水位都已降到歷史低點，像歐洲最近就很難訂到汽車，可感受到景氣正在穩步回升，目前工具機整機大廠的訂單都已接到第2季的4、5月了，相信2020年是工具機產業近5年來的低谷，2021年可望走出新的局面。 對於今年工具機出口，許文憲主要看好中國、美國與歐盟等三大市場會有較佳表現，推究其因，因中國欲解決美中貿易逆差問題，已制訂「中國標準2035」政策推行數位工廠等製造業進階化，預估將促進工具機消費成長20％～25％。 美國則因拜登政府上台後，將推動「重建美好未來」新經濟政策，擬投資7,000億美元購買美國貨與加強研發，預估將增加工具機消費15～20％。 另外，歐盟為了要降低疫情對經濟帶來的傷害，通過「歐盟經濟復甦基金」將發行7,500億歐元債券，將運用在推動節能、鐵路交通建設升級，以及促進EV普及化，有望拉動工具機消費需求增加10％～15％。 上銀集團總裁卓永財指出，工具機已走過低潮，其中零組件產業從去年第4季起開始有起色，不只在台灣、中國大陸，連歐洲市場也能感受到。 卓永財表示，工具機產業目前要切入半導體領域仍有其困難度，但還是要進行，因為半導體設備旺，工具機設備也會跟著旺。 他強調，半導體前段製程要達到奈米級運動控制須採用線性馬達，目前前三大半導體設備商都是上銀客戶，已歷時20年了；至於後段封裝測試設備，因有精密性要求，則採用上銀的滾珠螺桿元件。 擔任東台精機董事長的嚴瑞雄也審慎樂觀看待工具機產業景氣的回升。他認為，工具機除了主角「本機」的產值外，為了節省人力與提升加工效率，還會加入分度盤、夾治具、自動化上下料、自動檢測等週邊配備，這些次系統增加的產值，據日本工具機大廠DMG估算，可創造出與本機相同的產值，商機相當龐大，且是為解決客戶痛點而生，不容忽視，因有上述商機的納入，看好台灣工具機產值可逐年回升，最快2024年可重回到2018年的歷史高點。
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《國際經濟》20月首見！日本12月製造業PMI站上榮枯點50
日本景氣終於可以看到春燕的影子了！根據日本au Jibun銀行公佈最新的12月製造業採購經理人指數(PMI)，其終值顯示日本已經站在景氣榮枯點50的位置，這也是近20個月來，再次傳出景氣將復甦佳音。 日本12月製造業PMI，經季節調整後終值，比11月份的49與和初值的49.7，都要來得稍微進步。 指數是否達50這個重要關卡，攸關景氣是否有回春跡象。根據統計，從2019年4月以來，日本製造業PMI就一直委靡不振。再加上疫情衝擊下，日本製造業PMI於2020年5月份時，甚至一度出現不到39的弱勢格局。 非政府單位的經濟數據，與12月底日本政府出示的統計，兩造差距頗大。日本政府曾指出，由於受到美國和澳洲市場出貨量下降影響，汽車產出量下滑，工廠產出也在11月熄火。 不過，這次12月的數字能站上50，也讓製作此經濟指數的調研公司IHS Markit表示，日本製造商在歷經2020這麼動盪的一年後，表明跌跌撞撞的經營狀況，基本上已走穩。 這份日本12月製造業PMI還捎來另項好消息，總體新訂單下滑幅度已不再陡峭。這也是繼2018年12月後，降幅最低的一次。分析師指出，市場對2021年已有樂觀氛圍，受疫情衝擊的景氣也將逐漸復甦。在新產品陸續推出後，需求大門將被開啟。 這家英國調研公司IHS Markit也補充，從企業主了解到樂觀態度確實有在提升，約三分之一受訪者也預測，未來12個月產出將有所增加。 無奈，美中不足的是，日本出口訂單卻連續兩個月快速走跌，以更快的速度在下降，這要歸咎於全球主要出口市場，最近因新冠疫情加劇又再度祭出限制令，特別是指歐洲市場。 同時，與11月相比採購量也加速下滑，上游原物料在受到生產和訂單數量雙雙減少下，也導致採購量跟著減少。
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《韓股》韓財長見景氣春燕 KOSPI再締新猷
KOSPI開漲11點後，指數愈走愈高，午前大部分時間都在高檔震盪，盤中也一度觸及2675.28新高價位。KOSPI指數暫為2670.24點，上漲35.99點，漲幅1.37%。 上(1)日因韓國經濟數亮眼，包括第三季經濟成長原估1.9%，實際值達2.1%，以及11月出口在全球晶片需求強烈下，年增率也有4個百分點，激勵KOSPI收在歷史新高點。早上韓國財政部長也出來信心喊話，韓國政府會用罄一切方式，讓年底與2021年的經濟邁入復甦之路。韓財長補充，韓國經濟正面臨嚴峻考驗，但在復甦力道牽引下，目前已見回春動能。 大型股也共襄盛舉，早盤漲聲不斷。包括三星電子漲2.36%，對手SK海力士更是飆升7.5%，樂金化學也漲3.5%。 最新匯價，目前1美元可兌換1104.6韓元，韓元升值1.6元。
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《國際經濟》景氣春燕已現？日本10月工業生產連5月上揚
根據日本經濟產業省(Ministry of Economy, Trade and Industry)剛發布經濟數據，透露日本景氣有正在回溫趨勢。經季節性調整後的10月份工業生產初值，月增率為3.8%，並來到95位置，與上(9)月月增3.9%無分軒輊，但已是連續5個月增加，甚至比路透社經濟專家預測的中位數2.1%，還要來得好。 近5個月來，日本10月工業生產指數，每月雖都有增加趨勢，但若跟去年同期相比，則都是減少狀況。10月年減3.2%，9月更是大減9.8%。 年初疫情影響開始發酵後，若按每個月比較來看，元月份日本工業生產還有增加1.9%，但2月到5月連4個月下滑，4月份甚至還出現大跌近10個百分點。 報告分析，暴增17.9%的一般商業用途機器，增加6.8%的汽車產品，以及大增8.4%的電機與資通電子設備，是讓10月工業生產又增加的主要3個推手。另方面，電子零組件，除汽車外運輸設備，以及除無機，有機化學與醫療外的化學產品，這3項生產卻有減少現象。 另外，在同期出貨項目來看，10月份數字為94.7，月增率為4.6%。 細分內容，增加最多的是汽車，減少的是電子零組件。庫存最多為塑膠產品與除汽車外的運輸設備，最少則為鋼鐵和有色金屬等。 在庫存方面，卻是月減1.6%為95.9，庫存率雖為114.3，但也是月減3%，顯示廠商對市場不敢過於樂觀，進而增加貨物庫存量。
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景氣春燕到 8月燈號亮綠燈
國發會稍來喜訊，8月景氣燈號脫離象徵景氣趨弱的黃藍燈、亮出代表「穩定」的綠燈，這是今年3月以來，也是新冠疫情爆發後第一顆綠燈。國發會副主委鄭貞茂研判，谷底應落在第2季，但還沒回到疫情發生前的水準，「目前景氣不是一帆風順，但也希望不是曇花一現」。 領先指標連5月上揚 國發會28日公布8月景氣對策信號綜合判斷分數為26分，較上月增加5分，燈號轉呈代表景氣「穩定」的綠燈。其中景氣領先指標已連續5個月上升，累積增幅達5.86％，景氣同時指標連3個月上揚，累計增幅為1.55％，均反映國內經濟漸趨回穩。 燈號構成項目中，最熱的是股價指數，由黃紅燈轉成紅燈；工業生產指數、製造業銷售量指數、製造業營業氣候測驗點皆由黃藍燈轉成綠燈；海關出口值、批發、零售及餐飲業營業額皆由藍燈轉成黃藍燈；機械及電機設備進口值由黃紅燈轉成綠燈。 股價指數最熱亮紅燈 唯一續亮藍燈，代表「低迷」的是農業部門就業人數。國發會經濟發展處長吳明蕙表示，最新公布的失業率、季調後失業率都有下滑，非農就業人數雖然負成長，跌幅很小，相信隨著景氣好轉，勞動市場會逐步改善。 吳明蕙說，景氣從低點反轉的跡象明顯，不過才亮出第一顆綠燈，加上景氣同時指標「力道還不是很夠」，仍要持續觀察。 相關指標未回疫情前 「谷底應該發生了，應該就在第2季。」鄭貞茂強調，景氣正面、負面因素都有，正面像是領先指標上升，說明「開始回到比較正常，但還沒回到疫情前的正常狀況。」雖然大家都擔心秋冬疫情可能再起，再度重挫全球經濟，但相信各國對疫情的處理更為成熟。 負面因素也不少。鄭貞茂坦言，畢竟相關指標都還沒回到疫情前水準，如今最直接的就是美國總統大選、美中科技冷戰持續、金融市場波動、各國紓困措施還有多少銀彈可用，只能確定谷底已過，但仍須謹慎以待。
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新聞分析－景氣谷底真的過了？
好不容易亮了顆綠燈，這代表景氣復甦了嗎？國發會副主委鄭貞茂28日樂觀地表示，景氣谷底已過，第四季的經濟成長率有機會超過3％。 這一波景氣谷底真的過去了嗎？恐怕還很難說，依近期每次循環約四年來看，上一波谷底落在2016年2月，距今已逾四年，這一波循環谷底應該過去了，是該邁入一個新的擴張期（expansion）了，但是受疫情干擾，這個推論顯然已不能成立。 雖然8月亮綠燈，但看看構成燈號的九項指標，表現差的指標仍占三分之一，包括非農就業、批發零售餐飲以及出口，都只得一分或兩分。而目前生產、出口還有正成長，很大一個原因是美國對華為實施管制禁令所衍生的提前拉貨效應，而這個效應即將消失；加以各國疫情反覆，美國大選混亂不已，美中貿易戰持續動盪，這些風險都將為未來的國際景氣投下不可測的變數。而只要國際景氣翻雲覆雨，台灣經濟就不可能平靜無波。 因此，我們實在無法只憑8月的一顆綠燈就做出這麼明確的判斷，平心而論，國內景氣最壞的時刻是否已經過去？景氣是否已走過谷底？目前都還言之過早。再者，從國內各業處境看來，傳統產業仍在寒冬，上萬畢業生仍在家韜光養晦不願出來尋職，無薪假的人數也是反覆不定時有增減，這都說明當前景氣依舊膠著，這顆綠燈既非東風，也非春燕。
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工商社論》政府應為傳統產業多做些事
幾天前，經濟部發布的七月工業生產指數傳來好消息，不僅連續六個月成長，其中製造業生產指數也創歷年同月新高，前七個月成長率更高達6.4％，在各國經濟因疫情而普遍蕭條的此刻，能有此表現，值得欣慰。 然而，同一天主計總處發布的就業數據卻顯示，製造業就業人數連續六個月下滑，七月較去年同月減少的就業機會超過三萬個。這兩個訊息分別看不會覺得奇怪，放在一起看就覺得有點蹊蹺，何以製造業生產表現這麼好，工作機會不增反減，而且減了三萬多個。 讓我們來看一下幾個重點的數據，今年前七個月製造業生產指數年增率6.4％，表現相當好，而七月製造業就業人數303萬，較去年同月反而減少3萬人。為解開這個數字上的矛盾，我們進一步觀察製造業27個中業別的生產情況，結果發現，讓製造業生產指數成長的主要就是電子零組件業、電腦電子產品業這兩個業別，分別成長22.7％、11.8％，傳統產業除藥品、飲料、電力設備及非金屬礦物製品有些許成長，其餘21個行業皆呈衰退。 莫小看傳統產業，傳統產業的產值並不亞於科技業的產值，兩造可說是平分秋色，然而若比僱用的人數，傳產所僱用的人數卻數倍於科技業，從工商普查資料可以發現，製造業逾七成的就業機會是傳統產業創造的，由是觀之，如今傳統產業生產量連月下滑，製造業就業人數跟著減少，桴鼓相應，理之必然也，此一矛盾也就迎刃而解了。 也許有人還會問當前傳統產業的景氣有多冷？以今年前七個月的生產指數而言，橡膠製品業、汽車及零配件業、產業用機械維修業、機械設備業皆較去年同期衰退一成左右，紡織業、成衣服飾品業、石油及煤製品業、皮革毛製品業的衰退幅度更在兩成上下，其餘傳統產業情況減幅雖不到一成，亦是極其疲弱的。 也正因為傳統產業景氣疲弱，前些時候經濟部與業者座談時，業者才會對未來的展望咸表悲觀，近日機械工業公會理事長柯拔希更呼籲政府援用紓困條例，對廠商購買設備給予二至三成補助金，形同發放「機械振興券」來刺激業者購買設備的意願。我們認為，政府對於這些建言，自應從產業發展的高度，從善如流，多方加以考量。 很明顯，如今國內產業已出現兩極化的發展，電子、資訊這兩個行業的景氣春燕已次第而來，而傳統產業則仍處於景氣的寒冬。若看調查數據的平均數，我們會誤以為台灣經濟好的不得了，什麼「工業生產指數史上第三高、製造業生產指數歷年同月最高，指數連續六個月正成長…」，殊不知多數行業仍勒緊褲帶過日子。 除了製造業裡的多數行業仍陷於寒冬，服務業的處境也是如此，雖然服務業以內需為主，在政府三倍券的刺激下可發揮些許提振的作用，然而服務業一年仍有新台幣4,500億元的收入來自海外觀光客，在全球疫情仍未降溫，邊境管制無法解封之下，4,500億灰飛煙滅，服務業所受的衝擊也不亞於製造業。 也正因為邊境管制，零售業營業額今年前七個月較去年同期衰退2.4％，創下金融海嘯以來最大跌幅，而今年前七個月餐飲業的營收更大減8.1％，這是2002年網路泡沫以來近十九年最大衰退幅度。這告訴我們一個事實，台灣不能沒有觀光客，少了千萬名旅客，容或政府可以刺激消費，但終究難以彌平服務業所受到的衝擊。 服務業各業上半年僱用的人數大致反映了各自的景氣，住宿餐飲業、運輸倉儲業、藝術娛樂及休閒業皆呈下滑，尤以住宿餐飲業減了兩萬多人最嚴重，批發零售業也幾近零成長，不過，並非所有服務業的人力都下滑，與資本市場有關的行業就表現得相當不錯，例如證券期貨業、金融保險業及不動產業，如此看來，服務業走勢亦呈兩極。 今年的總體經濟狀況大概是有史以來最難描述的一年，若說製造業景氣已復甦，傳統產業沒人會同意，若因股價屢創新高，那些與資本市場有關的服務業表現亦佳就說服務業景氣春燕已來，這也不對，因為住宿餐飲、運輸及旅行等行業還在冰天雪地。 這個紛歧的走勢對政府而言，也是個大難題，昔日景氣起落，各業走勢一致，政府可以循貨幣政策及財政政策加以調控，然而如今各業走勢紛歧，有些過熱，有些過冷，政策若不更細緻的操作，不是火上加油，便是雪上加霜，非但無益，反而會讓經濟社會陷入更混亂的局面。 今年以來，政府多次舉債以之紓困振興，但面對如此兩極化的產業景氣，該如何做最適的資源分配，尤其重要，簡單一個原則就是，雪中送炭的事多做一些，錦上添花而徒然浪費預算的事，則萬不可為，至於傳統產業仍是國家經濟發展的基石，自應多多加以協助才好。
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螺絲貿易協會 推動會務不停歇
台灣螺絲貿易協會（TFTA）新任理事長、榮金工業董事長陳和成對新型冠狀病毒所造成的全球景氣重創，鼓勵業界此時為最好沉潛時機，他認為疫情結束將有一番盤整。在全球景氣「急凍」此刻，不妨靜待、休養生息，思考如何提升技術，導入最新科技及是否趁此轉型，都是很好的準備課題。 台灣螺絲貿易協會理事長陳和成表示，新型冠狀病毒疫情要拖多長，影響面有多大，及重創下後恢復的時間需多久，沒人知道。他提到中國現在雖部分、階段性復工，但歐美疫情仍當頭，情勢嚴峻，所以即便中國已有八成以上工廠復工，但歐美持續禁足及中國內需市場薄弱衝擊，全球景氣何時春燕飛來，仍遙遙無期。 因此陳和成建議同業在此時還不能立馬恢復正常產能前，在政府要求及自我保護下，多在室內減少人群聚集的情況下，不妨好好沉潛，思考疫情持續擬定應對策略，對未來全球景氣復甦，將如何放手一搏，都是現在最好的準備時間。陳和成指出，今年新接TFTA理事長職務，不久就碰到這個突如其來的病毒侵襲，原定3月的環島鐵道之旅、日本交流參觀、漆彈活動…皆被迫延期。為避免人和人的接觸傳播，雖然活動、聚餐一切暫停，但原本計畫的會務推動仍不停歇，如教育訓練開辦，原服務委員會名改為「活動委員會」都將按部就班執行。 陳和成表示，為了活絡協會，讓組織「動」起來，任期內將從會務推動、組織再造、增加會員參與等三大面向著手。像「活動委員會」未來會配合秘書處負責活動規劃，協助會員與參與，並鼓勵會員二代加入，活絡協會，協助轉型。 此外每年舉辦四次以上教育訓練，重點放在生產及品管，其次行銷、經營管理和財務規劃，藉此發揮新會館功能，增加其用率。另規劃和金屬中心、大專院校等建教單位、民間的教育訓練中心合作，開辦深入的半年課程。
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工商社論》也論二月景氣燈號不樂觀
國發會日前發布元月景氣報告，由於元月多數指標還未反映這一波新冠肺炎疫情，自然不是大家關心的重點，儘管它亮的是綠燈，並未引起太多的注意，大家想問的是未來會出現什麼燈號，經濟發展處長吳明蕙直言：「二月景氣燈號，不太樂觀。」 長期以來，政府官員遇到情勢大好時多能侃侃而談，什麼創多少年新高，又優於亞洲多少鄰國，但遇到情勢變壞時總是支吾其辭，什麼審慎樂觀，穩中求進，景氣淡定，這些話如徐徐東風，然而總迎不來春燕。何以多數官員面對景氣變化不願解釋清楚，總要如此拐彎抹角，老一輩官員會說：「因為，政府官員沒有悲觀的權利。」 政府官員是沒有悲觀的權利，卻也有說清楚事實的義務，不然編這些指標，做那麼多的調查做什麼？若眼見景氣寒冬就要來了，為官者就應旁徵博引，說明清楚，以讓國人有所準備才是，這也是過去各界期許國發會處長們扮演「景氣氣象官」的原因，如今吳處長據理論述，言人所不敢言，無愧於景氣氣象官矣。 對於這一波疫情帶來的影響，我們常聽到的官方回應大抵是不痛不癢的，例如：「過去SARS確曾引發通縮，但這次通縮不會捲土重來」、「疫情雖然影響出口，但台商回台擴充產能有助於出口」、「疫情雖衝擊餐飲業，但外送平台可以緩和這個局面」、「我們疫情控制的比日、韓及大陸好，可望帶來轉單效應，並加速台商回台投資」。 我們不能說這些官方談話是騙人的，但在景氣天平的兩端，樂觀的砝碼實在放得太多，這個官場文化暖了人心，順了人耳，卻可能誤了大計，吳處長此次示警，一新官場風氣，值得肯定。對於這一波疫情台灣不能太樂觀的理由，我們補充以下四點，以供當局參考： 第一、大陸GDP去年超越歐元區：大陸出口於2009年躍居全球第一，依國際貨幣基金去年底統計，大陸GDP也在去年超越歐元區，美、中、歐元區的GDP占全球GDP比率依序是24.8％、16.3％、15.4％，反觀發生SARS的2003年，美、中、歐元區占比為29.4％、4.3％、22.7％，兩相比較會發現十七年來大陸經濟規模已呈三級跳。 2003年全球經濟的引擎仍是美、歐，大陸疫情不致撼動全球，但如今大陸與美、歐已呈分庭抗禮之勢，大陸疫情稍有閃失將會形成驚濤駭浪，以昔日疫情經驗來判斷今日之情勢，必將嚴重低估。 第二、大陸外商出口近1兆美元：多數人都知道大陸出口居世界第一，卻沒有注意到大陸每年的出口，外商的貢獻有多大，過去兩年中美貿易戰雖打得厲害，但在大陸設廠的外商一年出口值仍有1兆美元的規模，前年達1.03兆美元，去年也有9,661億美元，如今全球出口能上兆的國家只有中、美、德，而大陸外商出口規模竟達到這個水平，顯示外商在大陸的生產鏈遠遠超乎我們認知。 近兩年中美貿易雖然風風雨雨，但外商對大陸的出口仍有四成的貢獻，這說明今天大陸新冠肺炎疫情對全球供應鏈的影響，對各國經濟的影響，比我們所認知的更為嚴重。 第三、台灣出口依存度是日本四倍：今天的日本雖不如過去「日本第一」的年代，但商品出口規模仍居全球第四，然而去年日本出口占GDP比率（出口依存度）僅13％，台灣卻高達54％，台灣對外貿的依賴度是日本的四倍之多，而我們的競爭對手南韓也只33％、大陸更只有16％，從這個比率可以看出最容易受全球景氣干擾的就是台灣，全球景氣稍有風吹草動，台灣頃刻便山雨欲來，如響斯應，這是因為台灣人口少，內需市場不夠大所致，如今新冠肺炎疫情拖累全球生產及貿易，台灣自然是首當其衝。 第四、台灣對大陸出口比重高達四成：雖然過去四年兩岸關係轉淡，但兩岸貿易往來如常，台灣去年總出口是3,293億美元，其中輸往大陸及香港便高達1,322億美元，也就是我國出口到大陸市場的比重高達40.1％，四年來這個比率一直維持在四成，並未降低，這大約就是1980年代後期台灣對美國的依賴程度。 這個比率說明兩岸仍存在唇亡齒寒的關係，大陸經濟若不好，台灣也好不了。過去四年執政當局大力推動新南向，處心積慮要降低對大陸的依賴，然而市場法則並非政府說變就能變，以此看來，今年大陸經濟成長若不能保六，台灣所受的衝擊之大，可想而知。 農曆年後各方對疫情的評估不少，樂觀的也有，悲觀的也有，然而疫情的變化瞬息萬變，其發展已超乎各方的預料，不過兩岸分工的關係、全球生產的結構、世界貿易的趨勢大抵是不變的，至少短期內不會有大變動，從以上四點我們可以看出這場風暴對台灣的影響之大，超乎其他國家已然不言而喻，吳處長對二月景氣不樂觀的看法，實非虛言。
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紓困良法美意中的魔鬼
大陸新冠肺炎疫情持續延燒，累計確診病例超過4萬，死亡逾千人。湖北、遼寧、江西及安徽4省陸續封省，4大直轄市北京、天津、上海及重慶採取「社區封閉式管理」，全國總計封城數目已超過80。蔓延的恐慌情緒，不只影響一般民眾日常作息，也徹底打亂大陸經濟維穩步調，全球製造供應鏈面臨斷鏈危機。 大陸官方製造業PMI好不容易連續3個月回升，站上50景氣榮枯線之上，代表中小企業活力的財新製造業PMI，則連續6個月處於景氣擴張位置，讓人嗅到春燕的氣息。但新冠肺炎黑天鵝來襲，大陸各省市人心惶惶，大城市紛紛拉起封鎖線，限制人員及物資的流動，消費及生產勢必停頓，短期景氣委靡不振，春燕顯然不會很快現身。 即使近日部分地區開始復工，但嚴格的人員流動管制下，並未出現返工人潮，生產線難以全面啟動。部分疫情較嚴重地區，廠商復工條件更嚴，各大廠產能利用率大打折扣。更不用說中下游的衛星工廠（多為中小企業），可能連申請復工機會都沒有。這也意味，接下來的幾個月，大陸生產動能將明顯萎縮，甚至引發斷鏈危機。 路透近日一篇報導就指出，習近平已出面警告一些高級官員，防疫雖然重要，但不能過頭，進而威脅國家經濟成長。疫情最可怕之處，只在經濟向下沉淪，而在物價，並未未隨著景氣收縮而下滑，反而因為封城導致物資流通不易而大漲，人民生活更水深火熱。根據國家統計局公布的最新物價數據，1月通貨膨脹率飆升至5.4%，創下8年多來新高，不只遠超出市場預估的5.1%，更較上個月的4.5%，多出將近1個百分點。經濟下滑疊加物價飛漲，恐引發停滯性通膨，是各國領導人最不想看到的局面。可預見的是，接下來北京當局勢必會端出更多牛肉，以緩解疫情對經濟帶來的衝擊。 月初人行已開啟第一槍，透過公開市場逆回購操作，大舉釋放1.2兆人民幣資金到市場，藉以確保經濟體系流動性充足供應。同一時間，人行也攜手財政部、銀保監會、證監會及外匯局等5部委，聯合發布《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，全面利用各種金融工具，加大金融對疫情防控的支持力道。不過，除了1.2兆人民幣資金較為具體外，其他項目多為方向性的口頭宣示，難以發揮實質作用。 例如針對資金較為緊俏的中小企業，文件中雖提到不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，且對因疫情影響導致還款困難的企業，可予以債務展期或續貸，但實際措施卻隻字未提。更不用說，在稅費減免方面，除了上市企業得免收上市及掛牌年費外，其餘中小企業完全沒有稅費補貼及優惠措施。這對營運已陷困頓的中小企業而言，將雪上加霜。不要忘記，中小企業占大陸企業家數比重9成以上，是支撐過去十幾年大陸經濟成長的重要支柱。一旦中小企業出現大規模倒閉潮，對大陸經濟的傷害不言而喻。 魔鬼藏在細節裡，防疫與促產政策必須有更多牛肉，並更加精準。特別是針對中小企業或受疫情衝擊較大的產業，及時到位的貸款展延、利息補貼或稅收減免等，都是不可或缺的。過去台灣在金融海嘯時期，馬政府曾提出的「政府挺銀行、銀行挺企業、企業挺員工」三挺政策，或許可茲借鏡。在當時經濟面臨大幅衰退情況下，由於政府提供足夠誘因使銀行沒有雨天收傘，甚至主動協助銀行與企業進行債務協商，讓許多中小企業得以喘一口氣，因而沒有出現大量倒閉與裁員情形。也因如此，後續景氣復甦步伐才能加快，並於2010年第1季到第3季，連續3季出現難得一見的兩位數以上經濟成長。政府的及時因應作為，顯然是成效卓著的關鍵所在。 期待北京祭出更多實質紓困措施，以降低疫情對經濟的衝擊外，也希望台灣政府對產業的紓困動作，可以加緊腳步進行。目前部分產業如觀光旅遊及餐飲服務等，已傳出營運困難與裁員風聲，若不及時止血，恐會釀成更大危機。
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消失的景氣綠燈
玉臺新詠輯東漢宋子侯五言詩：「洛陽城東路，桃李生路傍。花花自相對，葉葉自相當。春風東北起，花葉正低昂。…高秋八九月，白露變為霜。終年會飄墮，安得久馨香。秋時自零落，春月復芬芳。」 ■景氣燈號係根據股價指數、海關出口、工業生產等九項成長率的高低給予1～5分，併計九項總分介於9～45分，分數愈高代表景氣愈熱，亮的是紅燈、黃紅燈，分數愈低代表景氣愈冷，亮的是藍燈、黃藍燈。而綠燈居中，代表景氣穩定。 「高秋八九月，白露變為霜，秋時自零落，春月復芬芳。」這是大自然的循環，早年經濟學家深信經濟活動也有這樣的規律性，謂之景氣循環。 19世紀法國學者朱格勒（C.Juglar）發現為期十年的循環，英國人基欽（J.Kitchin）實證40個月的循環，康德拉季耶夫（Kondratieff）更提出了60年的循環。 過去我們常會聽到就業冰河期到了，景氣春燕來了，講的就是這個循環的現象，依國發會的認定，台灣近一甲子已歷經了十四次循環，每歷經一次循環，台灣經濟便扶搖直上，國人的所得也水漲船高。 只有衰颯沒有繁榮 然而，十年來這個循環日漸模糊，其中與景氣循環呼應的景氣燈號，已有八年之久沒亮出紅燈，這意味台灣的景氣八年來不是秋天就是冬天，只有無邊落木蕭蕭下的衰颯，沒有春江水暖鴨先知的繁榮。 晚近更慘，遑論紅燈，近一年連綠燈都亮不出來，放眼望去全是黃藍燈、藍燈，這些燈號代表國內景氣很低迷，過去是紅燈消失了，如今竟連綠燈也消失了，經濟動能之弱，於此可知。 過去四十年，通常都是面臨重大危機，綠燈才會消失一年以上，例如1990年台股從萬點狂跌至三千點，1998年金融風暴席捲亞洲，2000年網路泡沫橫掃美歐，2009年金融海嘯肆虐全球，這些年代就業陷入冰河期，經濟停滯甚或衰退。 有趣的是，我們自2011年以來雖沒有出現紅燈、黃紅燈，但仍歷經兩次景氣循環的擴張期（expansion），擴張期而沒有紅燈，還算擴張嗎？2017年國發會主委陳添枝認為這是半途而廢的復甦，後勁不足的擴張，他相信隨後景氣的擴張期會比上一波來得好且長，且有機會亮紅燈。 暗藏長期結構危機 遺憾的是，自陳主委談話迄今又過兩年了，非僅從未亮過紅燈，甚至與黃紅燈都還有段距離，最近一年就離得更遠了，連綠燈的邊都碰不到。 到底是什麼原因？是燈號變嚴格了嗎？恰恰相反，去年景氣燈號改版，大幅放寬得分門檻，同樣的成長率可以得更多分數，按理說更容易亮紅燈才是，然而這一年來景氣綜合判斷分數不進反退，以致連續亮了12顆黃藍燈，其中還有一顆藍燈。 連得分門檻放寬了，還是亮不出紅燈、綠燈，這說明台灣景氣真的非常疲弱，自2011年以來迄今已近九年，九年亮不出紅燈、甚至亮不出綠燈，這顯然已非景氣問題，而是結構問題，這九年之間，藍綠都執政過，也提出不少對策，但事實證明這些對策是無效的。 兩年前，我們看到景氣紅燈消失，如今又看到景氣綠燈消失，莫以為這不過是燈號罷了，而置之不理，燈號的每況愈下，反映著台灣經濟競爭力的日趨下沉，當局切莫以台商回台屢創佳績，而忽視了這個長期的結構危機。
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商研院：景氣無急降風險 大家齊力抗衰
在經歷多周的利多表現，台股上午遭逢「川普流彈」而重挫，商業發展研究院表示，實際景氣走向現在也是多空交戰，呈現「春燕欲出猶縮」的不確定態勢。 商研院CDRI今（6）日發表「台灣商業服務業景氣循環同行指標綜合指數」，預測到今年9月仍將在長期趨勢（100）下微幅震盪。 商研院預測未來景氣動向，領先指數於去年Q4迄今呈，現上下震盪微幅下降走勢，雖然繼續下降風險降低，但是回復穩定向上動能仍顯得不足。 商研院CDRI分析，「台灣商業服務業景氣循環同行指標綜合指數」實際值自去年5月碰頂後第16個月的下滑，雖然預測今年5、6月會稍稍回升，但Q3又會略呈下滑，只是降幅輕微。 商研院呼籲，政府正實施中的抗衰措施是有發揮作用，期待更多的抗衰措施能加強、加速。
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商研院報喜 春燕似已探頭
商業發展研究院（CDRI）3日發布台灣「商業服務業」景氣預測，數據顯示商業相關產業的景氣趨勢降幅減緩，且已無急降風險，領先指標今年第一季連續三個月回升，頗有「春燕似已探頭」的意味。 但商業發展研究院董事長許添財提醒，目前正在探頭的春燕，看來動力尚嫌不足，迄今還不能恢復到長期趨勢（100）線，且目前預測至今年8月仍會再下降，因此政府祭出的「救衰措施」只宜再擴大範圍、加強力道，絕對不宜停止。 商業發展研究院景氣循環預測小組指出，台灣商業服務業景氣估測中的「領先指數」，今年前三月連續回升，反轉去年11、12月的下降走勢，顯示景氣波動即使依舊不安，早春報到的燕子已在蠢蠢欲動。 中華經濟研究院本周公布3月台灣PMI、NMI雙雙上揚，亞洲主要經濟體同期PMI亦同步跨過50的擴張，商研院此項最新估測結果，再度確定景氣下滑已然止步。 商業發展研究院分析，領先指標今年第一季月的指數在低谷徘徊，但有止降回升的趨勢，其中，此波段景氣循環最大的貢獻力量，是子指標之一的「商業服務業股價指數」；至於可同步反映服務業實質GDP變動的同行指標，商研院景氣循環預測小組指出，最值得注意的是「不動產及住宅服務業實質GDP」連續出現止降緩升訊號，顯示景氣惡化趨勢已止。 許添財認為，目前景氣尚未真正復甦，比較以前各循環指數開始低於長期趨勢100後的步調，所幸這次的坡度算是最平緩的，意味景氣走勢已無急降風險；也表示政府正實施中的抗衰措施已發揮作用，提振內需的各項措施仍有必要擴大範圍，甚至進一步加強力道。