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  • 企業年金買股比例將升至30%

     繼8月11日保險資金投資股票和基金的比例上限獲得提高後,A股市場另一重要的機構投資者企業年金投資股票比例也將在近期獲得提高。據傳,正在討論中的草案明確提高企業年金投資股票比例將從20%升至30%。 \n 據財經網援引兩位參與《企業年金基金監督管理辦法》(草案)徵求意見的人士指出,正在討論中的草案明確提高企業年金的投資收益,投資股票比例將從20%升至30%,固定收益類投資由50%提至95%。 \n 5年後再次修訂 \n 該草案是人力資源和社會保障部(簡稱人保部)會同相關部門對企業年金管理辦法進行討論稿。這是繼2004年5月1日實施的《企業年金基金管理試行辦法》,人保部在5年後再次對該辦法的修訂。 \n 報道指出,《草案》取消原《辦法》中規定的「投資股票的比例不得高於基金淨資產的20%」,要求「投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例,不高於基金淨資產的30%」,實則股票投資比例已升至30%。 \n 《草案》中,企業年金對固定收益類的投資上限大幅增加至95%。而原《辦法》規定,投資銀行定期存款、協定存款、國債、金融債、企業債等固定收益類產品及可轉換債、債券基金的比例,不高於基金淨資產的50%。 \n 企業年金是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上,自願建立的補充養老保險制度。是多層次養老保險體系的組成部分,由國家宏觀指導、企業內部決策執行。 \n 年金買股規模增速 \n 《投資快報》報導,截止8月18日,在己經發布半年報的上市公司中,多檔企業年金現身在13檔股票上。其中,企業年金僅在12檔股票的前10大流通股東排名中現身,持股比例居前10位的分別是:星期六1.91%、天威視訊1.66%、科遠股份1.23%、銀江股份1.12%、豫金剛石1.00%、達意隆0.57%、國投電力0.52%、新五豐0.37%、章源鎢業0.35%、六國化工0.34%。 \n 被企業年金持有這些個股中,達意隆、星期六、豫金剛石、六國化工、新五豐等為第2季度新進的股票。 \n 其中,中國銀行企業年金在2季度首次買入星期六的136.71萬股,成該公司第4大流通股東;中國建設銀行與南方電網年金計畫則在2季度合計買入豫金剛石38.02萬股;中石油企業年金則買入新五豐65.95萬股。天威視訊、國投電力等則是連續2個季度被企業年金持有。從年金投資股票的所屬行業來看,並無規律可循。 \n 近年來,企業年金投資股票檔數與規模呈現快速增長態勢。從2007年底,企業年金僅持海德股份1檔股票開始;到2008年半年報時,企業年金買入的股票檔數達到7檔;再到2009年半年報時,持有的股票檔數達到17檔,而到了今年第1季末,持有股票檔數已增加到36檔,可見企業年金投資股票規模增長之快。

  • 航空股登場 南航報喜

     隨著權值股巨頭相繼公布半年報,昨日南方航空(01055-HK;600029-SH)成為大陸3大航空公司中率先發布財報者;報告顯示南航上半年淨利潤達20.76億元(人民幣,下同),年增53.63倍;每股收益0.26元,也大增42.33倍。 \n 台港澳客運收入增55.5% \n 據悉,大陸航空公司如中國國航(00753-HK)、東方航空(00670-HK)、海南航空(600221-SH)都將在本月下旬公布半年報;但大摩指出,隨著收益率減少及燃油費上升,南航明年盈利將跌50%;高盛甚至指出,若摒除一次性收益,南航其實業績欠佳。瑞信也認為,3大航空公司已跑贏大市、現價估值過高,決定調降東航及南航評級,致昨日南航H股相應挫1.82%。 \n 財報顯示,上半年南航完成旅客運輸量3622.8萬人次、貨郵運輸量51.2萬噸,分別年增32.4%、37.6%;營收達346.81億元,年增39.4%。南航並指出,上半年台港澳地區客運收入為人民幣7.23億元,比去年同期增加55.5%。 \n 一位民航業分析師表示,上半年南航將旗下「珠海摩天宇航空發動機維修有限公司」50%股權售給母公司南航集團,收益10.78億元,占公司業績一半左右,再加上人民幣升值使南航獲得淨匯兌收益2.64億元,才讓財報驚人成長。 \n 航空股載客收益 成長20% \n 南航的資產負債率為85.1%,較年初下降0.9個百分點;公司並已發布今年度非公開發行股票預案,擬通過非公開發行A股和H股籌集資金。 \n 隨著南航揭開亮眼財報,瑞信昨日發表報告預期第3季高收益將持續,調高大陸3大航空股盈利預測7.5%至1.06倍;瑞信對大陸航空業的高需求深感意外,其中大陸航空股載客收益上半年初步估計年增20%。 \n 另外,瑞信指出,大陸3大航空司由於現價估值過高,其中東航有「世博結束」風險,公司盈利動力很難維持,加上高鐵影響,瑞信予東航「跑輸大市」評級;而國航由於國外航線較多,較難受大陸載客率下跌影響,故獲得「中性」評級。

  • 民生銀上半年淨利增2成

     民生銀行 (600016-SH)發布2010年半年報,上半年淨利達88.66億元(人民幣,下同),年增20.23%,如果剔除去年上半年處置海通證券股權的投資收益,今年上半年淨利增幅近140%。 \n 今年上半年民生銀行每股盈餘(EPS)為0.40元;年化加權平均淨資產收益率達到19.18%。該股昨日上漲1.30%,收在5.46元。 \n 數據顯示,到今年6月底,民生銀行資產總額達1兆6307.76億元,比去年底增加2043.84億元;其中貸款和墊款總額為9548.46億元,比去年底增718.67億元。 \n 《中國證券報》報導,民生銀行表示,淨利大幅增加主要來自淨利息收入和淨非利息收入大幅增加。今年上半年淨利息收入為211.65億元,較去年同期增加72.15億元,增幅高達51.72%。 \n 淨利息收入增加主要來源於生息資產規模的擴大和淨息差的上升。今年上半年,民生銀行生息資產的平均餘額為1兆4518.78億元,較去年同期增加3034.59億元;淨息差達到2.92%,增長0.49個百分點。

  • 系列之四-大陸銀行股究竟價值幾何?

     按照6月24日收盤的資料,A股市場所有上市銀行的ROE為18.4%,在A股市場32個行業中,2009年ROE水準高於或相當於銀行業的只有兩大行業:受到產業政策刺激的汽車及零部件行業的20.1%,和同為壟斷性行業的酒精飲料行業為18.9%,而A股市場整體的ROE水準約為13.2%。 \n 近幾周以來,A股市場時常圍繞著農業銀行的IPO進行博弈。例如,對於農業銀行上市對A股市場的影響,看多者認為會對銀行股整體起到帶動作用,看空者認為會吸引大量資金進入一級市場,從而使二級市場的資金面進一步緊張。對於農業銀行的發行定價也是眾說紛紜,而其中一個重要分歧在於其市淨率的估算。 \n 根據有關報導,此前市場預期的市淨率水準約為1.6倍左右,對應其2010年每股淨資產1.5元~1.6元(人民幣,下同)(根據2009年年末1.32元的每股淨資產,假定在2010年的淨資產收益率能夠保持2009年的19%左右的水準,且不進行分紅的前提下,其2010年預期每股淨資產約為1.57元),則上市定價平均在2.5元左右。但據隨後的報導,某些證券公司的研究分析機構給出了2倍以上的市淨率水準,從而將上市定價的估算推高至3元甚至3.5元以上。 \n 按照6月18日的收盤價格,工商銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行等其他四家已上市的國有大型商業銀行的市淨率分別為2.11倍、1.75倍、1.88倍和1.84倍,那麼,農業銀行的定價(即市淨率)應當處於何種水準遂成為爭論的焦點之一。實際上,在目前中國內地利率管制、銀行業務仍然主要集中於存貸款業務的環境下,商業銀行之間,尤其是五大國有大型商業銀行之間的「可比性」遠遠大於「不可比性」。 \n 存貸款規模 是銀行利潤核心 \n 原因在於:由於銀行的利潤來源主要來自於存貸款規模和存貸款利差,當存貸款利率均處於管制狀態下時,存貸款利差對於各家商業銀行而言是類似的,於是,銀行之間盈利能力的差異主要來源於兩個方面:存貸款的規模以及成本控制能力。 \n 對於國有大型商業銀行而言,成本控制能力相差無幾,於是存貸款的規模成為銀行總利潤的核心驅動力。在中國內地目前的市場環境下,影響一家商業銀行存貸款規模的因素主要包括資金總量、吸收存款能力和發放貸款能力,其中資金總量和發放貸款能力受到央行貨幣政策及監管部門的制約,各家銀行在此很難做到明顯的差異化競爭,於是吸收存款能力就成為提升盈利能力的重要手段,這其中就包含了網點規模等因素,而工商銀行和農業銀行在這方面確實具備一定的優勢。 \n 但如果從產業整體的角度來看,正是由於行業內部的低差異化,行業的整體估值水準就成為需要關注的重點。 \n 根據我們的測算,按照6月24日收盤資料,滬深300指數成份股中銀行股的加權平均靜態市淨率(Trailing PB)約為1.82倍,對應的淨資產收益率(ROE)為18.6%;而A股市場所有上市銀行的加權平均PB為1.97倍,對應的ROE為18.4%。 \n 貨幣週期 決定銀行盈利週期 \n 從橫向比較結果來看,在「新華財經中國A股市場行業分類體系」所涵蓋的32個行業中,2009年ROE水準高於或相當於銀行業的只有兩大行業:受到產業政策刺激的汽車及零部件行業(20.1%)和同為壟斷性行業的酒精飲料行業(18.9%),而A股市場整體的ROE水準約為13.2%。市淨率水準實際上取決於預期的淨資產收益率和增長率,上述淨資產收益率能穩定保持嗎? \n 因為銀行業盈利能力(從而其估值水準)在很大程度上受到資金總量的制約,這就形成了貨幣週期決定銀行業盈利週期的局面。 \n 從歷史上看,銀行業整體ROE與貨幣週期密切相關,即當反映貨幣供應量增幅的M1和M2同比增長率上升時,銀行業的ROE也隨著上升(圖1)。根據我們的分析,銀行業ROE與廣義貨幣供應量(M2)的關係更為密切,自1999年底至2010年5月期間,其相關係數接近0.5,M2同比增長(較上年同期增長)每變動1個百分點將引起銀行業ROE在同方向變動0.75個百分點;而且,上述相關性在近年來表現得更為顯著,如果將考察週期限定在2005年1月至2010年5月,則M2同比增長率與銀行業ROE的相關性上升到0.8,且M2同比增長變動1個百分點將引起銀行業ROE在同方向變化1.5個百分點。 \n 因此,如果廣義貨幣供應量趨於其長期水準(即2000年以來的平均水準),即從目前的21%降低至17%左右(即降低約4個百分點),則按照我們的模型測算,銀行業ROE將會趨於12%~13%左右(即當前A股市場的平均ROE),在這種情況下,即使按照銀行業長期增長率保持在8%(相當於目前的GDP年均增長率)計算,其市淨率也只能保持在稍高於2倍左右的水準(即基本相當於目前的銀行業市淨率水準);如果將長期增長率合理地調低為6%,則市淨率基本上在1.5~1.7倍左右。 \n 所以市場起初對於農業銀行1.6倍市淨率的預期正反映出市場理性的一面。6月28日晚間,農行宣布A股市場發行價格區間為人民幣2.52元~2.68元/股,對應前向市淨率(Leading PB)約為1.6~1.7倍,這一結果也許算是市場力量的一種顯示吧。

  • 汽車零件廠 大陸事業成金雞母

     大陸汽車市場持續火熱,不單是各汽車廠獲利重要來源,連東陽(1319)及大億(1521)兩大集團今年首季有了大陸事業收益挹注,紛創歷史或單季獲利新高。裕隆集團旗下江申工業(1525)第1季本業獲利9成以上都仰仗大陸事業收益入帳,才有稅前盈餘0.73億元。 \n 大陸車市火熱,今年第1季產銷量雙雙突破4百萬輛大關,前進大陸設廠的汽車零組件業首季獲利泰半傳佳音。 \n 東陽集團大陸事業第1季營收新台幣34.14億元,較去年同期大幅成長108.9%,獲利4億多元,東陽實業第1季認列大陸事業1.8億元投資收益,首季稅前盈餘5.26億元續創歷史新高,每股淨利1.03元。 \n 大億首季本業獲利1.11億元,加上大陸福州廠產量及獲利也隨東南汽車及長春一汽採購量增加而攀升,認列投資收益0.22億元,造就首季稅前盈餘1.42億元,比去年同期大幅成長2.4倍,創單季獲利新高,每股淨利1.50元。 \n 江申工業首季本業雖然僅小賺19萬元,卻終止2007年以來同期單季赤字經營困境,靠著福州福享、廣州恩梯恩裕隆傳動、廈門金龍江申、北京瑞韓恩梯恩四地工廠全面轉虧為盈,首季認列投資收益0.67億元,稅前盈餘0.73億元,每股淨利1.11元,高於江申本身預期。 \n 正道(1506)及瑞利(1512)兩家零件廠首季本業不約而同都出現虧損,正道靠著認列中國大陸等海外投資收益0.80億元挹注,足以彌補本業虧損0.15億元部份,稅前盈餘近655萬元,每股淨利0.06元。 \n 相較之下,瑞利首季本業虧損0.53億元,雖然大陸海南、開封及武漢三地工廠都有獲利而認列投資收益0.26億元,仍無法扭轉赤字的命運,首季稅前虧損0.40億元,每股淨損0.22元。倒是堤維西(1522)首季本業獲利1.24億元,原預估可認列大陸投資收益2千多萬元,卻因常州大茂車燈獲利提前至去年認列,導致首季虧損5百多萬元,台灣也認列2百多萬元投資損失,首季稅前盈餘為0.66億元,每股淨利0.18元。

  • 柏瑞:高收益債還會漲

    上個月歐洲各國發生財政危機,引起全球股票市場小幅震盪,就債市觀察,由於近期市場資金流向顯示高收益債券市場出現資金淨流入。再從PIGS各國的CDS明顯下滑,觀察出投資疑慮下降,柏瑞投信建議高收益債投資人應持有續抱,並適度加碼全球相關標的。 \n根據Lipper FMI的統計,截至3月10日的當周,共有7.945億美元淨流入高收益債券共同基金,為連續3週的淨申購。今年以來的累積淨流入金額已恢復至1.21億美元,也推升高收益債券持續上漲,柏瑞全球策略高收益債券基金經理人何德明表示,市場疑慮暫歇之後,高收益債券持續有表現空間,投資人可以趁機回補,今年投資高收益債券預估仍有一成上漲空間。 \n何德明表示,事實上,歐洲國家的赤字問題對於高收益債券市場影響有限,這些歐洲周圍國家的企業在公司債市場發行的比例僅14.2%(資料來源: Goldman Sachs,2010/2/5),影響層面不大。在市場雜音消除之後,建議投資人買進全球高收益及新興市場債券,以參與全球經濟成長的機會。 \n柏瑞投信認為,由於經濟景氣向上,企業獲利持續,違約率將逐漸降低,長線投資不僅有資本利得空間,也可以坐享票息收益部分。根據彭博統計,市場預期聯準會以及全球部分央行將在2010年下半年開始升息步調,時間點往前推半年,目前正是高收益債券進場的好時機。 \n柏瑞投信要提醒投資人,2010年第2季無論股市、債市波動都相對去年下半年高,投資前除了應該慎選投資標的之外,也應該要做好資產配置,債券部位建議可依照不同風險承受度與資金運用期間調配至30%~50%之間。

  • 政策加持 家電業09年淨利大補

    受益「以舊換新」、「家電下鄉」、「節能補貼」等政策的強勁帶動,美的電器(000527-SZ)、合肥三洋(600983-SH)、美菱電器(000521-SZ)三家電公司09年淨利都達到70%以上的增長率。其中,美菱電器因出售金融資產帶來投資收益,甚至出現10倍的淨利增幅。 \n與此同時,家電連鎖龍頭蘇寧電器(002024-SZ)也公布09年年報,營收583億元(人民幣,下同),年增16.84%;淨利28.9億元,年增33.17%,基本每股收益0.64元。公司擬每10股轉增5股派現0.5元。 \n美的電器09年營收473億元,年增4%,其中第4季度營收年增46%,呈現出持續整體增長態勢。全年淨利18.9億元,年增85%,每股收益0.97元。另外,公司連續17年進行分紅,09年度將實施每10股派發現金1元,及資本公積金轉增股本每10股轉增5股的利潤分配方案。 \n合肥三洋09年營收20.22億元,年增86.73%;扣除非經常性損益後的淨利1.98億元,年增70.85%,每股收益0.62元﹔美菱電器去年營收63.24億元,年增31.38%,淨利3.01億元,年增1000.19%,每股收益0.73元。 \n但扣除非經常性損益,美菱電器去年僅實現淨利6890萬元,年增196%。其非經常性損益主要來自於出售科大訊飛(002230-SZ)600萬股股票,獲得投資收益1.87億元。 \n09年蘇寧電器新開連鎖店182家,關閉連鎖店53家,淨增加連鎖店129家。該公司09年淨利潤增長33%,幾乎兩倍於收入增速,毛利率、淨利率均持續走高,而費用率卻小有下降,反映出公司經營日益精湛。

  • 信立泰 暫居A股高股利王

    中小板上市公司信立泰(002294-SZ)09年公司實現淨利2.16億元(人民幣,下同),年增84.49%。公司擬訂「10轉10派10」的分紅方案,一舉取代神州泰嶽(300002-SZ)等一批創業板「高送轉(分紅)貴族」,成為目前09年A股高股利王。 \n信立泰昨日股價上漲5.37元,漲幅4.78%,以117.64元作收,該股上市半年來股價一路堅挺,為兩市屈指可數的百元股之一。 \n信立泰昨日公布09年年報,09年營收8.5億元,年增61.16 %;營業利潤2.46億元,年增98.91%;每股收益2.34元。截至去年底,公司總資產達17.71億元,淨資產16.21億元,淨資產收益率32.86%,每股淨資產14.29元。 \n《上海證券報》報導,該公司淨利增速高於營收,主要得益於產品毛利率提高。年報披露,09年信立泰幾類主營產品的毛利率都比上年有小幅增加,綜合毛利率提升近5%,主因係09年公司原料價格下降,而產品的生產規模擴大,相應攤薄單位產品成本所致。 \n基於此,信立泰擬定誘人的高送轉分配預案,以09年底總股本1.13億股為基數,每10股轉增10股,並每10股派10元現金股利,共計分配現金紅利1.13億元,占去年淨利潤的50%以上。 \n值得注意的是,信立泰是一家股權結構高度集中的公司,09年底大股東信立泰藥業持股比例高達71.56%。以此股利分配方案來看,截至目前,信立泰是09年度A股市場中最慷慨的公司之一。 \n此前,09年股利「分配王」的頭銜多屬於創業板公司,如神州泰嶽10轉15派3、漢威電子(300007-SZ)10轉10派3、中元華電(300018-SZ)10轉10派5、機器人(300024-SZ)10轉10送2派1。

  • 陸風電整機1哥 金風科技將掛牌

    大陸A股風電整機龍頭金風科技,擬發行H股一事終於有了實質進展。金風科技董事長秘書蔡曉梅3日證實,公司已向港交所提交上市申請。 \n對於此次募集資金規模,蔡曉梅表示尚無確切數字,上市時間表也無法確定,「之前公司是希望能在今年上半年做完這件事,但確切時間現在真的不好說。」對此,有分析師認為,正式掛牌可能會到下半年,而非市場傳言中的第2季。 \n金風科技此次謀求在香港上市的目的是提升品牌形象、拓展海外市場,蔡曉梅說,公司在國際市場上的定位依然是「產品提供者」,但在實際業務開展中,預計仍將採取大陸風電場培育模式。 \n金風科技近日公布2009年財報,該公司去年全年實現營業收入為107.38億元(人民幣,下同),實現淨利潤17.45億元,分別比08年成長66.28%和92.58%。基本每股收益1.25元,淨資產收益率39.56%。 \n中投證券認為,金風科技預計2010年至2012年每股收益1.61元、2.08元和2.51元,看好風電服務、海上風電、國際市場等幾種新的獲利成長點。但風電行業未來成長速度下降,風機價格戰持續激烈,公司發行H股,可能攤薄業績等因素,也可能影響估值水準,目前目標價40元,維持「推薦」評級。

  • 港交所09年獲利衰退8%

    港交所(00388)昨天公布該所營運資訊。據統計,港交所去年獲利47.04億元(港幣,下同),較前年衰退8%,惟港交所認為,此一衰退幅度符合預期。 \n港交所表示,去年獲利衰退的主要原因,是因為與成交有關的收益及投資收益淨額雙雙下跌所致。 \n港交所去年第四季純利為12.3億元,年成長率約3%,低於市場原先預期的13.2億元。 \n根據港交所的統計,09年港交所與成交有關的收益總額減少3%,主要是由於去年全年港交所的平均每日成交金額較08年下跌了14%,相當於623億元。 \n去年總營運支出減少8%,主要是就失責參與者方面的應收貨款耗蝕虧損所作的準備金額有所減少。港交所表示,08年涉及雷曼兄弟集團的準備金為1.57億元,09年則沒有再次出現。但房產費用支出增加則抵銷了部分支出減幅,因此這項數據並無益於改善港交所獲利衰退的狀況。 \n另外,雖然去年全年每股配息因為獲利衰退而只有3.93元,較08年減少8%,但配息比率仍維持90%水準不變。 \n有關投資收益方面,港交所2009年度投資收益淨額下降38%,金額為6.21億元,收益下降主要是由於利率下調及保證金資金減少導致利息收益淨額大減,但資金的投資收益增加則是抵銷了部分跌幅。

  • 世博財政預算 4000億人民幣

    21世紀經濟報道》指出,世博會直接投資為286億元(人民幣,下同),但若加上交通周邊設施,財政預算將達3000至4000億的天價。隨著開幕之日逼近,史上最貴世博會預算也引發各界對投資能否回收的質疑。 \n日前上海市市長韓正多次在不同場合表示,世博會場館建設費用將控制在180億元內,營運費用為106億元。但《21世紀經濟報道》指出,在上海浦東區域內,光是25項世博配套工程的道路計畫投資就達420億元。 \n此外,東海證券資料透露,配套基礎設施建設等間接投資,一般為直接投資的8至10倍,按照中間值9倍計算,上海世博會,園區內外總投資合計2868億元。 \n周邊設備未納預算 \n世博會預算為何會有180億、286億與3000億落差?韓正接受媒體訪問時回答,180億元僅是針對場館建設的投資,像是地鐵道路等周邊設備,並未納進財政預算中。 \n針對世博會營運盈虧質疑不絕於耳,2009年上海市委書記俞正聲早已表示,世博會目標在於持平,不賠不賺。此前《21世紀經濟報道》引述2004年一份上海市政府智囊機構撰寫的分析指出,上海世博會收益可望達淨收入達9.2億人民幣,但是這樣的盈餘是以預算180億元基礎得出的,一旦納入周邊投資,上海世博館投資能否回收的問號更加巨大。 \n市場看好未來收益 \n雖然過去各國舉辦世博會虧損的經驗歷歷在目,但東海證券對世博會未來收益充滿信心,近期發布報告就指出,若按照以往世博會投入產出比例1:1.5推算,預期對GDP貢獻為4302億元,按照2003至2009年的比例線性平攤,預估每年對上海GDP貢獻約為614.6億元。 \n儘管質疑聲浪不斷,但是上海市政府積極打造交通設施的計畫沒有改變。中新社報導指出,2010年上海世博年,對內交通設施,如滬寧城際鐵路、滬杭客運專線上海段等交通項目持續推動,也加速對外打造國際航運中心的建設期程。

  • 淨利增5成 陸企股東領紅包

    暫時擺脫了金融風暴的摧殘,去年大陸企業多半賺錢,股東分紅也樂開懷。據統計,60家公布年報公司,去年淨利潤合計101.69億元(人民幣,下同),較前年增加55.49%,每股平均收益0.42元;其中39家公司利用配股、發現金等方式向股東送紅包,又以上市房企最大方。 \n根據《廣州日報》報導,39家上市公司中,送轉股份最多為東方鋯業、大龍地產、東方雨虹和同花順,股東均獲得每10股轉增10股。而在現金派發上,焦點科技單位派現最多,達到每10股派發6元,預計派現總額達到7050萬元。 \n東方雨虹和同花順都達到每10股配3元,現金派發總額也分別為2374.2萬元和2016萬元。不過,從累計現金派發額度來看,保利地產暫時成為最慷慨的「財神爺」,該公司年報擬每10股配1.00元(含稅),並以資本公積金每10股轉增3股,現金派發總額達到3.52億元。 \n有財神也有小氣鬼 \n上市房企除部分業績虧損的公司外,幾乎所有企業都進行了利潤分配。分析人士表示,上市房企經過去年整個市場的快速復甦,多數公司業績都呈現大幅成長,分紅送股回饋股東理所應當。 \n有分紅大方的財神爺,也有「摳門」的小氣鬼。恒源煤電去年淨利潤5.2億元,每股收益1.41元,可供股東分配利潤為9.25億元,但公司卻無分紅計畫。恒源給的不分紅理由是:「為降低償債風險,公司暫不分配。」 \n截至2010年2月4日,有60家上市公司公布年報,淨利潤合計101.69億元,較08年上漲55.49%,平均每股收益為0.42元。 \n地產電力增幅10倍 \n在這60家公司中僅有金馬集團和威遠生化虧損。保利地產去年淨賺35.19億元,年增57.19%,成為已公布年報的公司中賺最多的。 \n不過,包括海印股份、華遠地產、紅太陽等在內的19家公司的淨利潤比去年同期下降。其中,威遠生化降幅高達560.81%;在增幅較大的公司中,大龍地產、S佳通和凱迪電力3家公司增幅超過10倍,其中大龍地產淨利潤年增142.56倍,業績成長最快。

  • 轉向抑通膨

    中國人民銀行為了緊縮信貸,在昨(12)日調高了1年期央票的參考收益率至1.8434%,這是5個月以來首度調整,而這意味著人行已經把政策重心,從振興市場轉向抑制通貨膨脹,預估春節前央票的參考收益率還將繼續攀升到2%左右。 \n人行昨日在公開市場操作中發行了高達200億元人民幣(下同)的1年期央票,並將其參考收益從1.7605%提昇至1.8434%,這是自去年8月11日以來,首度進行調整,並且也是連續14週資金淨回籠。而人行也在本月7日調高了3個月期的央票參考利率到1.3684%,同樣是5個月來首次調升。 \n近期種種的動作都顯示,人行將積極調整政策方向,從振興救市轉為控制通膨,並且配合調升存準率的政策來收緊信貸,進而打擊有泡沫危機的房地產市場。尤其是在市場預估今年第1週人民幣貸款金額已經達到6,000億元,是去年單月的2倍高之後,宏觀調控政策不得不加速出手。 \n路透引述分析師的談話指出,人行的大動作發行央票並調整收益率,是為了調整今年初各大金融機構過度釋出貸款的影響,並且在市場預期通膨壓力日強之際,釋放出緊縮銀根的態度,並擴大收縮流動性。 \n興業銀行分析師郭草敏指出,預期現在央票收益率的上升趨勢才剛剛開始,至少春節前1年期央票收益率就會調升至2%左右,但是近期連續14週的資金淨回籠之後,人行也可能在春節前把資金重新投放到市場上,不會影響金融機構在年假前的流動性儲備。 \n東方證券債券分析師吳澤志認為,人行的動作呼應了市場上的預期,就是在中國大陸經濟復甦趨勢看似穩固的情況下,政府開始擔心長期通膨所潛藏的壓力。 \n同時,人行也藉這些動作向金融機構喊話,警告各大商業銀行今年應該避免放出過多貸款。

  • 中國電力盈利明顯提升

    09年下半年中國電力(2380.HK)業績將較上半年提升。預計09年、10年實現淨利潤4.65億元、8.31億元(合併五陵電力利潤),實現每股收益0.129元、0.164元。目前股價對應P/E為15倍、11.8倍,對應08年、09年P/B為0.81倍、0.79倍。目前公司估值在行業中處於較低位置,價值明顯低估。 \n從短期來看,合同煤價與市場煤炭價格差距小幅提升,這也將給2010年的合同煤炭價格談判帶來壓力,預計2010年公司合同煤價將可能繼續小幅上漲5%左右。電價水準也將有望再次上調。同時,收購五陵電力後,水電機組比例未來將提升至43%,權益比例也將達27%,預計水電機組將貢獻超過一半的淨利潤。 \n如果煤炭價格繼續上漲,電價水準也將有望再次上調,以維持行業正常的盈利水準。同時,公司水電資產的注入將提高公司資產規模,同時提升公司盈利水準及盈利的穩定性和持續性,將貢獻超過一半的淨利潤。因此,建議繼續「買入」,維持2.7港幣目標價,對應09年1倍PB及對應09年18倍、14.5倍的P/E。(上海群益證券提供)

  • 今年誰最賺 叫工商銀行一哥

    大陸上市公司第三季財報公布,在上海、深圳兩地上市、不含創業板企業的一六五三家公司中,大陸工商銀行以九九九.一億元(人民幣,下同)淨利,成為上市公司賺錢一哥,前十名最賺錢公司,銀行股占去一半,十家公司合計淨利潤四七○九.一億元,占全部上市公司淨利潤總額六成。 \n一六五三家上市公司中,第三季總營收八四四九一.五億,淨利潤七八三一億元,加權平均每股收益○.三○四八元,淨資產收益率為九.八七%。有色金屬、醫藥生物、輕工製造、公用事業、建築建材五大行業成長率領先。 \n至於剛上市的創業板公司,其上市公告書透露今年前三季經營情況顯示,廿八家公司截至九月底營收總額六八.四三億元,比去年同期增長四二.三一%;凈利總額一二.九六億元,比去年同期增長四九.九五%;每股收益○.五六元,平均凈資產收益率一一.二三%。深圳創業版,廿八家公司首日皆呈暴漲,但昨天周一開市後一如專家預期,九成股票面臨暴跌。

  • 陸銀行股最賺 貴州茅台最夯

    截至10月31日,上市公司三季報披露完畢。據統計,前三季度,1681家大陸上市公司營業總收入84491.5億元人民幣(下同),淨利潤7831億元,加權平均每股收益0.3035元,淨資產收益率為9.858%。淨利潤的冠軍,就是世界市值最高的銀行中國工商銀行。 \n不過,從每股收益看,貴州茅台以4.01元排在首位,第二位是中國船舶,每股收益2.97元。其餘兩家每股收益超過2元的公司分別是伊泰B股、濰柴動力,分別為2.89元、2.86元。每股收益超過1元的公司合計有42家。 \n工行最具潛力 \n前三季度中國大陸上市公司淨利潤前十名,工商銀行以999.1億元位居榜首,其餘公司依次是建設銀行、中國石油、中國銀行、中國石化、中國神華、交通銀行、中國人壽、招商銀行、中信銀行。前十家最賺錢公司中,有6家是銀行股。 \nA股14家上市銀行三季度報數據顯示,在淨利差觸底回升,以及信貸規模大幅增加的刺激下,上市銀行前三季度業績整體提升,累計淨利潤達到3388億元,比去年增長2.2%。 \n中國工商銀行被媒體譽為「最具潛力銀行」,手續費及傭金淨收入410.61億元,比去年增長18.73%,利差收入則下降9.42%。可見,中間業務的收入比例與業務種類的增多,給工行的發展注入新的活力。同時,龐大的銀行網路和傳統業務的穩定,以及國外銀行網路布局的加速,使工行發展潛力很高。 \n建行穩中行強 \n建設銀行則被稱為「最穩健銀行」。資產品質持續優化,撥備覆蓋率達到161%,在大銀行中處於最高水準。建行是手機銀行做的最早最好的銀行,專業化服務素質也日益提高。 \n中國銀行是「海外業務最強大銀行」。2008年,中行累計完成國際結算業務量近1.7兆美元,比前年增長21%,位居全球銀行同業第一。中行也大力拓展全球統一授信、銀團貸款等產品。第三季度手續費及傭金淨收入345.13億元,比去年增加26.72億元。 \n招行將再轉型 \n招商銀行被譽為「最優質銀行」。招行的個人理財如金葵花等發展依舊保持應有的速度和水準,投資團隊實力雄厚,技術創新與產品創新發展迅猛;與此同時,私人銀行迅速擴張,預計本年內私人銀行網點將達到15個。 \n但併購香港永隆銀行導致的負債結構問題,零售業務規模效應不明顯,投入大,產出慢,是招行面臨的瓶頸。目前行長馬蔚華表示,招行將實施第二次戰略轉型。 \nTop10占利6成 \n交通銀行目前資料在幾家老大哥當中,均居於中間段,沒有特殊表現,但匯豐入股後的銀行治理良好,很受業界青睞,後續力還值得觀察;中信銀行朝向高附加值的私人銀行發展,中信的零售業務和理財業務跟招行十分接近,都鑽研私人銀行等高端理財產品。目前中信是私人銀行網點最多的銀行,共有24家。 \n賺錢上市公司有賺者恒賺、大者恒大的趨勢。前十名公司合計淨利潤4709.9億元,占全部上市公司淨利潤總額6成。 \n從行業看,有色金屬、醫藥生物、輕工製造、公用事業、建築建材等五大行業業績比起去年同期大幅攀升,而黑色金屬、電子元件、家用電器等行業整體業績比去年大幅下降。 \n醫藥輕工亮麗 \n資料顯示,已披露季報的50家有色金屬公司第三季合計實現營業收入870.56億、營業利潤53.71億、淨利潤38.06億,與第二季相比分別增長16.14%、113.75%、103.19%,其營業利潤和淨利潤增幅,均穩居23大行業排行榜首位。

  • 萬科、金地 前三季業績搶眼

    萬科A(000002)、金地集團(600383)26日同時公布前三季業績,兩公司均大幅增長,其中,萬科第三季淨利潤4.3億元,年增長率為101%、金地第三季淨利潤4.82億元,增長338.3%;兩公司均表示,全年業績將創歷史新高。 \n萬科季報顯示,公司第三季實現營業收入77.4億元(人民幣,下同),年增長46.3%。前三季累計實現營業收入295.4億元,淨利潤29.6億元,分別較去年同期增長31.1%和29.9%。截至9月底,萬科尚有450.2萬平方米已售資源未竣工結算,合同金額共計393.7億元。 \n今年前三季,萬科實現銷售金額461.5億元,銷售面積510.3萬平方米,分別比去年同期增長29.6%和26.8%。萬科稱,前三季銷售金額接近2008年全年,而10月以來銷售形勢依然良好,預計今年銷售金額超過2007年的523.6億元,創新高已無懸念。 \n對於第三季部分城市相比年中銷售高峰出現了不同程度回落,萬科總裁郁亮認為,今年以來市場回暖導致可售存量迅速消化,短期內的新增供應跟不上銷售,到第三季市場可售資源降至近年來低點,制約成交量的擴大。他指出,9月份多數城市的批售面積較7、8月份已出現上升,反映出新房供應緊張的局面正逐步改善。新房逐步入市,有助於第四季房價趨於穩定和實現較為理想的交易量。 \n郁亮同時表示,萬科「沒有志在必得的土地,寧可錯過,絕不拿錯」。今年前三季萬科共獲取新增項目30個,按權益計算的建築面積632.7萬平方米,平均土地成本約2686元/平方米,低於2007年。 \n金地集團第三季基本每股收益0.21元。前三季淨利潤7.69億元,每股收益0.35億元。前三季已累計實現銷售面積134.5萬平方米,年增長83.9%;累計銷售金額149.6億元,增長90.6%。今年前三季的銷售面積和銷售額已經超過了去年全年。金地稱,隨著下半年在各地專案推盤力度加大,以及目前高達144億元的預收賬款,預估今年全年業績有望創新高。

  • 長江電力收購三峽總公司資產

    大陸長江電力發布公告稱,公司向中國三峽總公司發行15.88億股股份,購買相關資產事宜已獲得大陸證監會核准。 \n和訊網報導,自證監會核准日起12個月內有效,中國三峽總公司持有的三峽電站8台70萬千瓦地上發電機組及對應的大壩、發電廠房、共用發電設施等主體發電資產和相關生產性設施,將注入到長江電力。 \n估計此舉將由三峽總公司注入829.7億元(人民幣,下同)資產入長江電力。中國三峽總公司還將向長江電力注入6家輔助生產專業化公司股權。 \n根據協定,長江電力將向中國三峽總公司通過三種方式支付對價。其一,以每股12.68元的價格定向中國三峽總公司發行15.87億股,作價201.34億元,其二,以現金支付對價約372億元;其三則以承接債務方式支付對價約500億元。 \n三峽發展公司將一併購買 \n雙方還約定,中國三峽總公司將其持有的三峽發展公司100%股權在相關交易條件具備時,出售給長江電力,長江電力承諾購買此股權。 \n截至2008年12月31日,三峽發展公司資產總計1.52億元,所有者權益合計0.91億元,2008年度營業收入1.34億元,實現淨利潤0.10億元。 \n長江電力今年淨利潤預計48.63億。假設在2009年9月30日完成資產交割,長江電力2009年歸屬於母公司的預計淨利潤為48.63億元,較重組前2008年的39.30億元,增長23.74%。 \n預計2010年長江電力歸屬於母公司淨利潤將達到69.58億元,每股收益0.6326元,分別比重組前2008年淨利潤和每股收益提高77.05%和51.48%。 \n國企股份制改革加速 \n根據加快推進國有大型企業股份制改革的規畫,中國三峽總公司擬以長江電力為平台,將三峽工程發電資產整體注入,支援長江電力做大做強,實現協同發展。此次交易完成後,有利於長江電力迅速擴大水電主營業務規模,全面提升盈利能力和抗風險能力,實現規模與業績的同步增長。 \n中國長江三峽工程開發總公司27日更名為中國長江三峽集團公司,並正式揭牌。中國三峽總公司總經理李永安表示,隨著三峽工程建設進入收尾階段,業務領域已從單一的水電開發擴展到風電、核電、煤化工、抽水蓄能等清潔能源領域,遍及20多個省、區、市和全球20多個國家、地區。

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