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  • 天達:3大策略 掌握歐高收報酬

     近期市場不若過去熱切追捧美國高收益基金,反而湧入歐洲高收益為主的非美國高收益基金,據美銀美林統計至4/30止的近一周,歐高收為主的非美高收益基金吸金9.1億美元,利差已有限的美高收基金反淨流出3.9億美元。兩者吸金魅力此消彼漲態勢愈趨明顯。 \n 天達高收入債券基金經理人盧天朗(Kieran Roane)指出,歐洲高收益債企業財務體質持續改善且籌資規模與目的相對謹慎,違約率持續下降,加上不錯的收益率,是吸引資金湧入的關鍵因素,其中相對看好B評級債的價值機會。 \n 盧天朗強調,歐洲企業已具備改善利潤與流動性之能力,企業現金流充沛且槓桿比率低於金融危機前的水準。 \n 針對歐洲高收益債在風險與報酬的操作管理上,盧天朗採取以下3大策略:1、加碼價值面較佳的B評級債:由於市場追捧殖利率而過度推升CCC評級、BB評級債價格,兩種債券價值面不佳,相對看好B評級債的價值機會,其中又以可望受惠於景氣復甦之製造業與服務業標的為布局重點。 \n 2、目前大降存續期間、減少公債殖利率長期彈升的波動風險;3、鑒於新巴賽爾協定三對銀行資本適足規管更嚴,次級金融債受影響較大,考量長期投資安全性而大幅壓低次級金融債比重。

  • 經理人:歐高收益債企業體質改善

     天達高收入債券基金經理人盧天朗認為,歐洲高收益債企業財務體質改善,且籌資規模與目的相對謹慎;因違約率持續下降,又有不錯的收益率,吸引資金湧入。 \n 天達投顧引述盧天朗(Kieran Roane)看法指出,歐洲企業全年獲利成長預估即便下修,但獲利已較去年改善,對債權人而言是好消息。 \n 整體而言,歐洲企業已具備改善利潤及流動性能力,且現金流充沛,槓桿比率低於金融危機前的水準。 \n 天達投顧表示,美國10年期公債殖利率走勢近來收斂,逼近3月14日創下的低點2.5761%;只是市場並不若過去熱切追捧美國高收益基金,反而湧入歐洲高收益為主的非美國高收益基金。 \n 美銀美林證券統計,4月30日止的近一週,歐高收債為主的非美高收益基金吸金9.1億美元,利差已有限的美高收益基金淨流出3.9億美元;美、歐高收益吸金魅力此消彼漲。1030508 \n

  • 5大高收債 3個月成長23%

     根據投信投顧公會統計,至3月底投信基金規模連兩個月突破2兆元,其中高收益債基金仍是市場寵兒,3月底規模來到1,944億元,較去年底成長近10%,法人指出,短期市場利率上揚壓力不大,且伴隨景氣的樂觀展望,高收益債基金現階段仍保有高配息與價格相對穩定的優勢,後市看好。 \n 統計2010年底以來,短短三年多,境內高收益債基金檔數從原本的七檔激增到34檔,規模也從437億元成長近3.5倍至1,944億元。規模最大五檔境內高收益債券基金合計1,155億元,市占規模達六成,過去三個月共吸金219億元、成長23%。 \n 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,美國、歐洲貨幣政策仍維持寬鬆步調,且銀行業對企業放貸條件逐漸鬆綁,將可支撐高收益債違約率維持低檔水準。 \n 她指出,雖然近期美國高收益債市受到股市震盪影響略顯溫吞,但歐洲景氣復甦動能加溫,4月製造業成長速度創下3個月最快紀錄,輔以南歐等國家經濟有所改善,有望帶動企業貸款需求,歐高收益債市可望續揚。 \n 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出,美國財報優預期,高收益債表現佳,S&P500中367家企業已公布財報,71.7%獲利優於預期,美國及歐洲高收益債券受財報及低利率環境所激勵,分別上漲0.25%及0.28%。 \n EPFR統計顯示,至4月30日當周,高收益債基金淨流出3.9億美元,新興市場債券基金則淨流入5.7億美元,已連續第五周淨流入。 \n 法人指出,從目前高收益債券利差水準來看,已來到歷史低點,預期後續利差收斂的空間不大,但仍將受惠於殖利率的優勢而吸引資金進駐,投資人仍可留意。 \n 日盛亞洲高收益基金經理人鄭易芸強調,全球高收益債券基金上周資金仍維持流入,共計新增9.98億美元,非美國的高收益債券獲七成以上資金流入,台灣、印度、大陸、印尼與泰國第1季企業財報表現多優於或符合預期,企業的借貸成本仍處於谷底。 \n 此外,美經濟緩和復甦,債券違約率維持低檔,企業併購活動活絡,都提升公司債市基本面利多,且大陸氣氛谷底翻轉,有助亞高收市場向上。

  • 歐洲高收債最吸金 連45週買超

    全體債券型基金淨流入金額縮小為39億美元,主要來自高收益債、美國政府債與新興市場債,其中,歐洲高收益債已連續45週買超,持續創最長天期買超紀錄。 \n歐洲高收益債買氣續增,連續45週買超的榮景,上週買超為2.5億美元,持續保持有紀錄以來最長週期買超紀錄,年初迄今,累計買超近63億美元;至於美元高收益債券型基金上週再轉為賣超,賣超6.3億美元,卻創今年2月5日以來最大賣超金額。 \n而新興市場債買超持續回籠,買超動能略增,以美元計價之新興市場債券基金連5週買超,上週超金額為3.1億美元,但美國投資級債券型基金則轉為小幅賣超。 \n即使歐高收已連45週買超,目前法人依然看好歐洲高收益債後市,富達歐洲高收益基金經理人安德烈.葛洛迪夫(Andrei Gorodilov)表示,歐洲高收益債券,受惠於歐洲總體經濟環境對企業發債籌資有利,且歐洲高收益債擁有較高的信用品質,信用評級相對較高,為固定收益投資首選。

  • 每月淨流入 高收債今年漲4%

    每月淨流入 高收債今年漲4%

     全球資金環境寬鬆,仍處低利率時代,投資人追求收益的心態也還是相當明顯,高收益債券仍持續受到投資人歡迎。根據EPFR資料統計,高收益債券基金今年以來,月月呈現淨流入,累計迄今已達46.17億美元,JPMorgan美國高收益債券指數累計漲幅達3.85%。 \n 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,全球景氣穩定向上,企業將繼續保持健康的資產負債表,並產生穩定的現金流,也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日,這將使高收益債違約風險降低。 \n JPMorgan證券預估,今明兩年違約率將維持2%,低於平均的4%。 \n 再者,不論QE退場或美國升息,都是在美國經濟維持成長的基礎上,庫克認為,受惠景氣復甦的高收益債,在收益率保護與利差收斂優勢下,具有緩衝並抵消美國利率回升風險,又可參與美國經濟成長動能,未來表現最值得期待。 \n 第一金投信投資長高子敬表示,在景氣復甦向上的過程中,投資人需格外留意資產配置,建議提高股票部位的同時,也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位,透過追求多元收益,包括股市、債市、REITs、ETF等多樣化資產布局。 \n 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,殖利率持續收斂,但高收益債的利息保障倍數卻來到近兩年新高,以未來債務到期觀察,2014~2016年每年只有不到500億美元的高收益債面臨到期壓力,占整體高收益債市場規模不到5%,預期高收益債至少仍有三年的甜蜜投資期。 \n 摩根投信副總吳美燕指出,全球景氣正在改善無庸置疑,但總體經濟環境充滿挑戰,債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環,從國際買盤從未撤出債券基金可見。 \n 她指出,儘管國際多空消息交雜,但樂觀的經濟展望依然不變,看好新興債、高收益債及投資級公司債,可望隨全球經濟成長而有較好的表現空間。 \n 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為,相對於高收益債券利差水準,目前強勢貨幣計價的新興主權債券殖利率利差水準仍高於10年均值,全球景氣穩健回升,下半年新興市場債券將更有表現空間。

  • 高收債魅力不減 連11周吸金

     今年以來,全球經濟持續溫和復甦,但受到東歐政爭紛擾、地緣政治風險升溫、市場過度擔憂聯準會利率政策未來走向,以及大陸經濟成長動能放緩等多方因素的干擾,股市波動幅度較大,債市則因表現相對穩健,高收益債已連續11週呈現淨流入。 \n 近期全球股市震盪,據彭博資訊顯示,年初迄今,包括投資等級公司債、高收益債、新興市場主權債、美元計價新興市場公司債與準主權債、美國國庫券和商品不動產抵押擔保證券等主要債券資產類別,都呈現上揚,有債息可強化下檔支撐的債券資產,仍受到市場青睞。 \n 其中高收益債以及新興市場債都出現連續淨流入,其中高收益債連續11周淨流入為最,顯示投資人對於高收益債並未退燒。 \n 聯博投信指出,美國聯準會逐步縮減量化寬鬆規模,未來利率可能上升,但步調可望相對緩慢,債市還是存有許多投資機會,且預估歐美等成熟市場復甦腳步可望加快的支撐下,成熟市場仍將是擔綱支撐今年全球景氣持續復甦的要角。 \n 聯博投信認為,在愈來愈多企業財報傳出佳音之後,歐美市場為主的高收益債市將是主要受惠族群。 \n ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊認為,近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯,但房市數據略放緩,加上烏克蘭問題未解且聯準會召開會議可能再度縮減購債規模,市場在缺乏更明確的前瞻性指引下,短線走勢偏向震盪整理。 \n 高收益債已連11周淨流入,劉蓓珊指出,統計至4月24日為止,全高收債市單週流入金額近10億美元,加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果,而且高收益債券之違約率處於歷史低檔,在震盪市場中,高收益債仍是不錯的投資標的。 \n 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為,現階段若要投資高收益債,應以基本面為依歸,且最好投資存續期間較短的債券,以降低組合利率風險。 \n 美國聯準會4月29召開利率決策會議,預期不會改變逐月縮減購債步調,月底歐元區通膨數據也將牽動歐洲央行後續動作,值得留意。

  • 新興債3大優勢 買氣連4旺

     新興債在新興貨幣貶勢止穩後,連續四周吸引資金流入,這波吸金氣勢不但為今年最長連續吸金周數,同時也創下近15個月以來最長周數;高收益債上周由流出轉流入2.5億美元,全年淨流入已突破40億美元,已超越去年全年總額近20億美元。 \n 摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,新興債今年重振雄風,除了著眼於新興國家積極展開結構性調整,去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補,隨市場風險偏好改善,帶動空頭部位回補,新興債買氣逐漸回籠,進而推升指數向上表現。 \n 皮耶指出,就需求面來看,市場對新興債偏好度仍高,今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元,新興主權債也有270億美元發行量,由於第2季將是新興債到期高峰,可望趁低利率環境再發行新債,提供新興債較好技術面支撐。 \n 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博表示,新興債市現階段擁有資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢,雖然新興歐洲債市因俄烏紛爭而表現落後,待地緣政治風險淡化後,後續反彈空間可期,特別是匈牙利與波蘭,更可望直接受惠於德國暢旺的需求挹注。 \n 高收益債市方面,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,高收益債券基本面仍相當健康,根據JPMorgan證券預估,今、明二年高收益債券的違約率約2%,償債高峰期落在2016~2018年仍相當遙遠,且企業流動性準備較2007年佳。 \n 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出,近期美高收益債利差持續下滑,主因基本面改善、低波動以及適當的貨幣政策持續壓低利差,現階段就基本面來看,高收益債並無過多的疑慮。 \n 目前避險需求未除,帶動債券市場的投資需求,但蔡明潔建議,現在持有債券要注意相對價值,同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性,也更能掌握市場輪動行情。

  • 高收債魅力 歐洲更勝美國

     景氣復甦愈趨明朗,高收益債由於波動較股市低、又與股市具有較高連動,持續成為今年吸金焦點,唯受到美國聯準會(FED)啟動減債規模影響,資金追捧焦點已轉向非美高收益債基金,其中又以歐洲高收益債基金為主。 \n 天達高收入債券基金經理人盧天朗(Kieran Roane)表示,2014年歐洲總體經濟由負翻正、恢復成長,有利於歐洲企業體質大幅改善,加上殖利率水準與利差都有不錯表現空間,歐洲高收益債預料將是今年高收益債族群中閃亮主角。 \n 美國景氣好轉,量化寬鬆(QE)政策逐步功成身退,利率彈升風險使資金開始轉向其他非美債市,根據美銀美林統計,2013年下半年資金淨流入非美高收益債基金情況,已凌駕於美國高收益債基金,上週美高收更出現淨流出3億美元,其中又以歐洲高收益債基金為吸金焦點。 \n 盧天朗分析,歐高收具有四大優勢,因而成為市場吸金焦點: (1)歐高收平均信評較佳(BB評級)、優於美高收(平均B評級);(2)歐高收到期修正存續期間僅約3.85年、較美高收超過4.89年要短,相對減輕利率彈升風險。 \n (3)相對美國已逐步面臨升息議題,歐洲央行仍處於增加貨幣寬鬆階段,因此德國公債殖利率較美國同天期公債要低;(4)若就兩者同評級債券投資價值面分析,歐高收B評級平均擁有387個基本點的利差、亦優於美高收B評級平均353個基本點。 \n 至於佈局債市投資人關心的違約風險問題,盧天朗表示,依信評公司穆迪預期,2014年基於歐洲經濟復甦、企業財務體質持續改善,歐高收違約率將持續下降、並維持2%以下。相反地,美高收受惠投資人過度追捧,使55%以上美高收企業籌資條件鬆散,穆迪預估美高收在下半年違約率將自低點攀升至2%之上。 \n 隨著歐洲景氣持續復甦,企業體質改善,歐洲高收益債具較低違約風險、較低存續期間,且利差收斂空間較大優勢,今年表現潛力將可樂觀期待。

  • 投顧:新興債優勢 評價低廉吸金

     富蘭克林投顧表示,新興債市現階段具備資金回流、評價低廉,及題材豐沛3大優勢。 \n 富蘭克林投顧引述美銀美林新興債券指數為例,殖利率水準已較去年初低點,彈升近130個基本點,評價面已具吸引力。 \n 就題材面而言,新興國家涵蓋範圍廣泛,且題材豐富。如新興歐洲債市,今年雖因俄羅斯和烏克蘭紛爭表現落後,但隨著地緣政治風險淡化,後續反彈空間可期。 \n 富蘭克林說,雖然美聯邦準備理會已開始縮減量化寬鬆規模,但日本央行仍積極印鈔,且歐洲央行也可能有進一步寬鬆政策,資金動能仍相當充沛。 \n 新興市場投資組合基金研究機構(EPFR)統計,4月10至16日,投資等級債券型基金獲資金淨流入18億美元,連17週獲資金淨流入。 \n 同一期間,高收益債券型基金獲小幅資金淨流入1億美元,連10週獲資金淨流入;新興市場債券型基金再獲資金淨流入6億美元,連3週獲淨流入。1030422 \n

  • 湧錢潮 高收債基金熱度不退

     近年高收益債成為投資焦點,美國高收益債市場規模大,但根據統計,歐洲及新興市場高收益債市場成長潛力更佳。 \n 英國研究機構Rogge Global Partners指出,過去五年歐洲高收益債面額成長275%,新興市場高收益債則有178%的成長率,反觀美國高收益債僅成長70%,選擇環球高收益債基金可掌握更多投資機會。 \n ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示,截至3月26日當周,全球高收益債市資金淨流入金額達15億美元,且因市場預期歐洲央行再度祭出非傳統量化寬鬆政策可能性高,使得非美國高收益債更顯吸金,資金流入量達14億美元。 \n 先前曾因天候因素,使短期經濟數據欠佳,但強勁企業獲利及健康基本面仍延續高收益債的吸金力,在需求暢旺然供給有限下,高收益債後續仍具表現空間。 \n 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為,聯準會暗示升息的消息一出,已推升美國10年期公債利率攀升至2.77%,美元指數也明顯走強。 \n 整體來看,由於未來一年預期歐、美日等國仍將持續推動低利寬鬆政策,為市場提供充沛流動性,加上企業基本面穩健,違約率仍維持低檔,預期高息債券仍將是未來的投資焦點。 \n 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出,高息債券在經濟前景轉佳下,利差可望持續收斂,將降低公債殖利率攀升的負面影響,也將有利投資人追求收益較佳的商品,加上景氣溫和復甦態勢明確,高收益債券可望有所表現。

  • 中電拚轉盈 拉高LED占比

     中電(1611)為扭轉去年出現成立近一甲子以來首度虧損的局面,今年重新聚焦傳統照明及LED照明事業,下半年推全系列低藍光LED辦公室及教室照明產品,今年占營收比重拉高至30%而達12億元。中電主管表示,依目前情況研判,首季有機會轉虧為盈。 \n 中電去年因國內2大面板廠狂砍LED背光源價格,無利可圖,索性停止LED背光源代工業務,合併營收遽降至32.03億元,本業也因推銷及管理費用比前年增加而出現虧損1.09億元。去年底雖出售內湖科技園區1筆400多坪土地,認列處分資產收益近1.6億元,加上以每股0.8元從奇美實業手中買下啟耀光電39.2%股份,又認列投資收益1.7億元,因提列資產減損6.21億元,去年稅前虧損4.84億元、本期淨損5.46億元,每股淨損1.35元。 \n 中電這幾年積極將經營觸角從照明跨足綠能產業,去年首度嘗到敗績。中電主管解釋說,轉投資綠能的GLI短期內無法恢復營運,而認列2億多元資產減損;斥資7、8億元購入磷酸鋰鐵電池大型智能儲能櫃,打算搶大陸市場,沒想到大陸補貼政策喊停,認列資產減損4.19億元。今年無須再提列折舊,不再成中電營運負擔。

  • 三陽虧損 經營權之爭添變數

     三陽工業(2206)去年財報出爐,受到國內汽機車銷售雙雙下滑,及轉投資越南VMEP機車廠虧損拖累,去年每股稅後淨損0.53元,是自2002年以來首見虧損,也為近期日益升溫的經營權爭奪戰,再添變數。 \n 三陽昨(31)日上傳經會計師查核的2013年度財報,合併營收326.26億元、年減5.15%,營業毛利43.72億元、營業損失8.87億元,稅前淨損2.80億元,稅後淨損5.20億元,淨損歸於母公司業主為4.74億元,每股稅後淨損0.53元,不如2012年每股淨利0.48元的表現。 \n 前次三陽財報出現赤字已是2002年,當年三陽與日本本田技研終止合作,轉與韓國現代汽車結盟,汽車產品出現轉換空窗期,影響營運表現。至於去年的虧損,三陽僅表示,去年國內汽機車銷售均出現下滑,加上管銷費用增加,以致出現虧損。 \n 此外,過去扮演三陽業外金雞母的越南VMEP機車廠,也受到越南當地機車行業競爭加劇影響,去年營收、毛利均下滑,全年每股淨損0.01美元(約合新台幣0.3元),無法貢獻三陽投資收益;所幸在匯兌利益,及其他業外轉投資獲利進補下,三陽去年業外收益不減反增,達6.07億元,優於2012年的4.69億元。

  • 大同 去年每股虧損降為0.70元

    大同轉投資華映、綠能及尚志多家公司去年虧損金額縮減,加上精英電腦出售內湖科技園區辦公大樓收益,大同也在去年底認列1筆7億多元的處分資產收益,促使大同今(31)日公布去年財報,每股淨損從前年的1.74元降為0.70元。 \n大同本業雖有起色,但受到綠能、尚志及華映等轉投資事業陷入赤字經營所拖累,帳面依舊出現虧損,還好華映去年每股淨虧從前年的1.74元降為0.75元、綠能去年每股淨損也由前年的11.65元降為7.26元、尚志去年每股淨損亦從前年的8.58元降為5.57元,大同今天公布去年財報,合併營收1,129.27億元,稅前淨損49.44億元、本期淨損53.2億元,去年每股淨損也從前年的1.74元降為0.70元。

  • 歐洲高收債基金 當主角

     近期地緣政治風險、大陸經濟降溫和美國聯準會暗示明年可能升息,都擋不住資金持續流入高收益債券基金,EPFR統計至3月19日止,近六周資金淨流入高收債總額逾百億美元,其中歐洲高收益債券基金就吸引68億美元,約占7成,反映目前資金青睞方向。 \n 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅‧蒙特認為,歐央行政策加持,伴隨景氣回溫,企業與消費者信心回籠,建議可靠攏在受惠景氣復甦的產業,像汽車、資本財、運輸等景氣循環產業。 \n 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,隨歐洲高收益債邁入第3年多頭循環,利差已顯著收斂,相較於美國公司債,歐洲B級公司債仍存在較大的折價空間,且利率風險也較低。 \n 最新的美銀美林信用投資人調查報告也指出,超過半數的受訪者認為B級公司債是今年最具投資價值得公司債券種,建議投資人可提高該券種的投資比重,以網羅利差收斂機會。 \n 日盛投信指出,歐元區在需求預期回暖的情況下,工業生產及企業資本支出也跟著改善,失業率見頂,就業預期出現轉機,資金上周續入高收益債,市場已反應量化寬鬆(QE)預於今年年底前有序退場,美債波動度下降,殖利率急升機率降低。 \n 此外,歐洲經濟穩健復甦,有利發債企業基本體質,且有信評調升題材,可令整體利差持續收斂,現階段違約率仍處低檔,持有收益看漲,歐高收後市可持續關注。 \n 群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析,歐元區調高2014年經濟成長預期並表示通膨率將逐年走高,預期再推貨幣刺激可能性已經降低,對歐美公債市場將維持偏空的預期。 \n 他建議,可減少公債為主的部位,至於高收益債券具利差優勢,加上與經濟正向連動,波動度又低於股市,看好今年仍將有所表現。

  • 美林調查 高收益債持續看好

     美銀美林證券最新投資人調查報告指出,僅管收益債市已連漲五年,偏低的利率環境與景氣動能加溫,使得超過半數的受訪者仍持續加碼高收益債,以消化持續湧入的資金。法人指出,今年以來歐、美高收益債指數漲幅超過2.6%,高於股市0.5~1.76%表現,展現債券的防禦特性。 \n 調查表示,相較去年底市場擔憂的利率上升風險,「地緣政治風險和大陸經濟風險」已成為目前投資人的最大隱憂,從違約率狀況即可發現,目前新興市場高收益債違約率來到3.39%,遠高於美國違約率1.18%、歐洲地區的0.38%。 \n 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼表示,近期因為天候因素造成美國短期經濟數據欠佳,舒緩市場擔憂退場加速的疑慮,景氣維持溫和成長的趨勢與強勁企業獲利,延續高收益債的吸金力,最近五周資金淨流入高收益債基金規模將近百億美元,凸顯該類型基金的暢旺資金需求。 \n 美林的調查也強調,受訪者認為未來12個月浮動利率貸款與高收益債仍是風險調整後報酬最具吸引力的債券資產類別,但產業方向有明顯的調整,受訪者積極加碼公司債、減碼金融債作為因應,同時有58%受訪者認為B級公司債將是今年最具投資價值的券種,高於今年一月的53%。 \n 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出,由於經濟成長加速可望嘉惠企業獲利提升,改善企業體質,有利高收益債利差收斂,下半年可望優於上半年,估計美高收債全年可望創造4.5~5.5%的報酬率。 \n 瑞銀投信投資部主管張繼文表示,高收益債券指數在量化寬鬆(QE)宣布退場後,經歷短暫修正,由於包括美、歐等經濟復甦趨勢未變,債市已通過升息前壓力測試,持續吸引市場資金介入推升該資產走高,其中又以經濟復甦確立、利率環境仍有利債市表現的歐洲高收益債券最受市場歡迎。

  • 柏瑞:資金重新聚焦高收債

     成熟國家股市歷經金融海嘯後走出五年多頭,近來受經濟數據多空交雜、量化寬鬆(QE)退場進度是否如預期、甚至是地緣政治衝突問題影響,指數高檔震盪情況轉趨明顯。投資環境充滿變數,促使國際資金重新把目光聚集在高收益公司債。 \n 根據統計,美國道瓊工業指數今年以來至3月4日,出現2.47%負報酬,但同一期間,同樣與美國企業營運關聯甚深的美林美國高收益債指數,卻端出2.72%正報酬,表現明顯勝出一籌。 \n 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示,高收益債投資熱度加溫除受惠全球景氣復甦,市場也相中發債企業的基本面持續改善。 \n 現階段企業發債漸趨活絡,也有愈來愈多企業發債是為了擴充產能,目的較過往更加積極。 \n 在波動度加大投資環境中,高收益債不但可連結企業的獲利基本面,表現相對股市又較具防禦特性,進一步反映在資金動向上,今年以來,投資級企業債、高收益債動能均相對穩定,高收益債僅二周出現淨流出外,投資級企業債甚至維持周周淨流入趨勢。 \n 柏瑞投信建議,在違約率未升高的前提下,投資人不妨檢視本身資產配置,適度加碼全球高收益債券投資比重。

  • 高收債基金 單周吸金18億美元

     美國零售銷售與就業數據不如預期,市場預期聯準會不致太快退場,激勵資金大舉回補高收益債券基金,根據EPFR統計至12日,單周淨流入高收益債基金規模達18億美元,是去年10月下旬來最大單周淨流入,美高收益債基金即吸引16億美元淨流入,高收益債仍是現階段最具吸引力債券基金。 \n 國際股市開春以來相繼回檔整理,但高收益債市仍然奮勇上漲,理柏統計,今年來境外高收益債券基金平均上漲2.65%,投資美國為主的高收益債券基金,部分漲幅更逾3%。 \n 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示,經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔,發行市場熱絡,投資需求暢旺,以及企業併購活動加溫,將持續支撐2014年高收益債表現,且有望持續領先其他債券類別。 \n 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為,美國經濟動能強勁,企業違約風險極低,延長本波信用市場周期循環,加上投資人持續追求收益的趨勢及加溫的企業收購潮,可望持續支撐高收益債的投資前景。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出,美國就業溫和復甦,且短期並無通縮壓力下,葉倫拋出量化寬鬆(QE)將採緩步退場,推估美國10年期公債殖利率將位於2.5~3%,亞高收債指數短線震盪後止穩向上,且因亞高收具票息及穩健基本面支撐,仍是目前最看好資產類別。 \n 至於大陸房產發行公司基本面佳,下跌應為短期因素所致,預期市場風險偏好將持續增加,亞債可著重於目前價格偏低且基本面佳的債券為主。 \n 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調,風險性資產自1月下旬開始修正,但在景氣復甦趨勢未變下,仍看好風險性資產後續表現。 \n 中長線來看,他指出,2014年全球景氣復甦動能持續,美國升息時點市場預估最快落在2015年,歐洲央行也可望同步維持低利環境,高收益債券後市表現仍值得期待,因此在資產價格修正之際,建議可加碼與股市連動較高的高收益債。 \n 但他指出,在各區域的高收益債券中,建議減碼流動性較差的亞洲高收益債券。

  • 高收債基金 單周淨流入18億美元

    美國零售銷售與就業數據不如預期,市場預期聯準會不至太快退場,激勵資金大舉回補高收益債券基金,根據EPFR統計至12日,單周淨流入高收益債基金規模達18億美元,是去年10月下旬來最大單周淨流入,美高收益債基金即吸引16億美元淨流入,高收益債仍是現階段最具吸引力債券基金。 \n國際股市開春以來相繼回檔整理,但高收益債市仍然奮勇上漲,理柏統計,今年來境外高收益債券基金平均上漲2.65%,投資美國為主的高收益債券基金,部分漲幅更逾3%。 \n富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示,經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔,發行市場熱絡,投資需求暢旺,以及企業併購活動加溫,將持續支撐2014年高收益債表現,且有望持續領先其他債券類別。

  • 資金單周淨流入 高收債漲勢進補

    美國零售銷售與就業數據不如預期,預期聯準會不至太快退場,激勵資金大舉回補高收益債券基金,根據EPFR統計至12日一周,淨流入高收益債基金規模達18億美元,為去年10月下旬來最大單周淨流入,光美高收益債基金即吸引16億美元淨流入,顯示高收益債仍是現階段最具吸引力債券基金。 \n富蘭克林投顧認為,從經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔,發行市場熱絡,投資需求暢旺,以及企業併購活動加溫等面向來看,將持續支撐2014年高收益債表現,且有望持續領先其他債券類別。

  • 資金流入 高收債第一季漲相佳

    債市去年歷經較動盪的一年,今年「股優於債」的投資主軸成為市場共識,但農曆年後全球市場劇烈波動,投資人風險意識再度提升,投資目光又轉往債市,專家指出,今年公債殖利率會呈現緩步走高,空頭力道預料不會向去年那麼大,至於比較具有投資價值的標的仍首推高收益債市。 \n根據研究機構EPFR統計至1月22日基金資金流向報告,今年以來高收益債券型基金已連續三周獲資金淨流入,顯示市場雖然對成熟國家公債的看法相對保守;但低利率環境仍將資金推向具高景氣連動性、高殖利率優勢的高收益債市。

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