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以下是含有溢酬的搜尋結果,共03

  • 陸互聯網洗牌 台灣契機來臨

     2009年,金融風暴後,中國大陸掌握了歐美經濟衰退的「契機」,迅速上位成為「G2」,而台灣則跟著歐美各國,陷入經濟負成長窘境。怪奇的是,在金融風暴前後,台灣主流財經媒體提出「Taiwan Premium」觀點,論述台灣各大產業與領域,對比大陸同行,有著一定程度的領先程度與溢酬空間。 \n 台灣交了一張白卷 \n 到了2019年,台灣業者不但沒有溢酬獲利,反倒被貼上「Taiwan Discount」的標籤。同樣一杯珍珠奶茶,在北京上海,可以比發源地台中,多賣兩到三倍價錢,雞排也比台灣還要貴上一倍!大陸一線城市遊客如今到台灣來玩,更是處處驚呼太便宜了。 \n 事後10年諸葛來看,台灣當然有半導體這類全球領先產業,能夠大幅溢酬,但是沒有差異化的服務業與「傳統」產業,卻也被財經媒體冠上了大帽子,忽悠自己競爭力依然高張。 \n 智慧型手機就是一例,台灣當時有宏達電,是台灣出口之光,還有宏碁與華碩,矢志要在全球突圍。只不過高科技硬體本來就是微利,智慧型手機更是難以創造差異化價值,如今全球前十大手機品牌,大陸品牌達6家之多,在1年14.5億台手機的市場中,台灣品牌的出貨量已經可忽略不計。 \n 因為就在過去5年內,小米與華為,還有OPPO與VIVO,一下就成功出海,成為各國消費者都愛的新銳品牌。這是台灣科技品牌,一直想圓的一個夢,也是當年「Taiwan Premium」的最終願景,但現在連提都不敢提了!宏達電連續7年營收衰退,華碩手機事業1年甚至虧損高達120億。 \n 如今的「Taiwan Discount」,其實也不是新鮮事。就像台灣旅客愛到泰國去玩,總是覺得泰國一切都很便宜,或者是到日本去狂買,性價比都很高一樣,台灣就是泰國加日本的綜合體!台灣中低階產品與服務業「泰國化」,高階產品雖然比肩日本貨品質,但也遭遇價格天花板,行情總是上不去,大家就是辛苦賺個現金流水。 \n 只要扯到跟台灣有關係,現在就要被買家大打折扣,上市上櫃公司的本益比,還有新創團隊的估值,都是同一道理。 \n 更慘的是,還要被政府跟輿論綁架,直說台灣企業有內涵不花俏,所以更要練內功蹲馬步,終有一天會等到「識貨」的人。 \n 所以我們等到了小米之家,連在法國巴黎都被「米粉」擠爆,台灣每一家店也都是大排長龍。為何不是宏碁或華碩,被全球消費者識貨瘋搶呢? \n 一大關鍵在於,台灣在軟體與行動網路產業,過去10年交出一張白卷,不僅錯過了為硬體的「加值」機會,更失去進入大數據與人工智慧產業的門票。 \n 就未來3到5年來看,「Taiwan Discount」真的看起來沒有解方,年輕人紛紛出走當台勞,20年前的「菲律賓化」預言,不能說不真實。 \n 重返牌桌再賭一把 \n 回顧與展望大陸經濟,從2018年起終於「硬著陸」,各國經濟學家們,也終於等到了咒語應驗的這一刻。只不過,中國的內需市場,歷經10多年上漲與通膨,已經自成新一循環,本來就要準備洗冷水澡了!加上中美貿易戰甚囂塵上,多方因素才造就中國實際經濟成長趨緩的現實。 \n G2掌控全球超過4成GDP,台灣不做中國生意,也要打美國市場,東南亞各國當然有題材,但是太多個小盤子,要玩得好不容易。 \n 對於台灣企業來說,歷經多次景氣上沖下洗,當然懂得何時該恐懼,何時又該貪婪!這一波中國經濟「難得」下行,還有諸多中國同業驕兵已敗,或許就是重返牌桌再賭一把的好契機。 \n (作者為幣特財經暨KNOWING新聞總編輯)

  • 李鎮宇專欄-中共十九大召開 市場迎政治溢酬

     從過去歷史經驗觀察,國家政治局勢穩定與經濟穩定往往密不可分。若一國政治不穩造成政策反覆,管理機制失靈,必然影響民間投資意願,進而抑制經濟成長;反之,若經濟發展不穩定,未能持續性提升人民生活水準,亦常引發人民對主政者與體制的不滿,逆向影響政治穩定性。考量中國的集體領導政治體制與社會主義的市場經濟體制等特色,經濟穩定更是政治穩定的必要條件。 \n 中共將於18日在北京召開第十九次全國代表大會,權力更迭之際,政治發展與穩定性再次成為全球關注焦點。中共總書記習近平近期已確立其黨內「習核心」的地位,中共中央刊物《紅旗文稿》今年發文「深刻理解習近平治國理政思想」,為官方首次正式提出習近平思想,而中共近期已正式宣布十九大議程將對黨章進行修改,外界猜測屆時極有可能將「習思想」寫進黨章,將習近平在黨內的地位抬升至與開國領袖毛澤東、改革開放的總設計師鄧小平齊等。 \n 據Bloomberg統計,過去4次中共全國代表大會前3個月,MSCI中國指數平均上漲21.22%,會前1個月平均漲幅9.07%,前一週的平均漲幅也高達5.92%,不難看出過往中共權力更迭之際,投資人對中國的經濟維穩紅利有所期待。 \n 而十九大與過往情況稍有不同之處在於會後,隨著習近平加強權力集中,將帶來持續性的政治壓力,官方對經濟維穩也將持續性的需要,加上中美目前關係趨穩,川普預計在11月訪問中國,舒緩短期內中美貿易戰升溫的疑慮,中國在第四季有不錯的表現,造就政治溢酬的投資契機。而如何把握這個投資中國的良機,應觀察中國官方動向,從習近平未來可能的政策方向著手。 \n 在今年以來的中國官方文件與領導人談話中,有兩段話足以歸納中國目前的主要經濟政策方向,首先是1月17日習近平出席達沃斯世界經濟論壇年會,表示「推行保護主義就像把自己鎖在黑暗的房間裡,雖然也許可以把風雨隔離在外,但也將讓光線和空氣難以進來」,試圖將中國定位為全球化的新旗手,除彰顯中國積極開放國際經貿外,更反映中國官方近年亟欲建立具有全球競爭力的中國企業,扶持企業邁向國際化的意向。 \n 另一個代表性發言則出自今年7月24召開的中央政治局會議,習近平在會後總結發言中,特別提到要求穩定房地產市場,穩定外資與民間投資,穩定信心、增強經商環境對投資者的吸引力。另外也強調將延續「三去一降一補(去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板)」政策,運用更多市場機制淘汰化解「殭屍企業」。 \n 從產業政策與經濟維穩的角度探討,中短期內中國將有三大產業受惠最多,分別為上游原料、金融及房地產類股;首先是上游原料類股受惠於官方的環保嚴控及去產能政策延續,過去由於產業汙染嚴重、產能過剩、競爭激烈,去產能作為提升企業利潤的手段,並透過整併提升企業效率與規模,建立具有全球競爭力的中國企業。 \n 而房地產業,雖然目前官方的房市調控政策續行,但從政策的細節研判,實質目標在於抑制房市的投機行為,考量房地產占到中國居民資產逾6成,房市穩健成長將是經濟穩定的必要條件。 \n 至於金融業,隨著科技提升民眾生活的便利性,能夠享受科技創新的領域也就愈來愈多。近年金融成為中國「BATJ(百度、阿里巴巴、騰訊、京東)」網際網路四巨頭的新戰場,今年分別與傳統「四大行」達成合作協議,分別由中國銀行聯手騰訊,建設銀行聯手阿里巴巴,農業銀行聯手百度,工商銀行聯手京東。銀行與電商的結合,不論是在收入端的跨業行銷、資訊共享,到成本端的支付系統或者是授信審查系統導入,未來發展的空間都十分寬廣。 \n 十九大之後官方經濟維穩需求續強,預計中國將迎來經濟維穩的政治溢酬,並伴隨中國進一步開放境內市場,預期中國股市將持續是全球投資人的關注焦點,建議在投資中國股市時,可優先選擇這些主要受惠領域的龍頭企業。

  • 《經理人觀點》高風險溢酬市場 首選印尼、泰股

     在歐洲主權債務問題引發的風險趨避下新興國家資產買盤表現弱勢,然而,對一名長期投資者而言,這些不僅是極短暫的利空,也是逢低承接的好機會。 \n 何以說歐洲主權債等問題為短暫之利空,觀察新興國家是否極具投資價值,最終仍須回歸各國之基本面。希臘、西班牙去年預算赤字皆超過GDP的10%,而葡萄牙也有近10%,相較之下,南韓去年財政赤字約為GDP的4.1%,中國則佔2.8%,而今年包括巴西及俄羅斯財政赤字佔GDP的比重可望維持在4%以下,整體來看,新興國家的總體體質優勢仍較成熟國家突出。 \n 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊認為,年初以來造成新興股市修正的原因主要在於政策退場機制,以及市場資金對歐洲主權債信疑慮擴散的擔憂,不過,在新興國家近期經濟數據表現正面與內需對景氣的支撐效應明顯之下,基本面利基可望維繫盤勢。 \n 日前才公佈的國際貨幣基金7月預估指出,新興市場2010年經濟成長率預估可達6.8%,是已開發國家2.6%逾二倍的水準,其中中國與印度成長率預估分別有10.5%與9.4%的傲人表現。經濟展現實力的同時,資金面動向亦顯示,如果從各區域經濟體佔全球名目GDP比重的面相來看,全球資金在新興市場的佈局比重仍然偏低,顯示未來還會有龐大的潛在資金可望向新興市場移動。 \n 選擇側重東南亞 的亞洲基金 \n 今年仍有機會交出亮麗經濟成績單的中國,持續祭出刺激內需消費的政策。自年初的三農政策開始,6月份中國商務部亦將家電舊換新政策延長至2011年底,同時增加19個實施省市,而汽車以舊換新的政策亦同步延長至年底,顯示即使外在經濟環境有所變動,中國官方仍有不少政策工具可供抵禦。而隨著政策面有利於消費類股表現,如果人民幣未來持續升值,將有助於中國經濟自出口導向轉向內需,消費零售以及內需相關類股表現或可期待。 \n 此外東南亞國家如印尼、泰國,其股市表現常給投資人易受政治干擾而大幅波動的刻板印象,唯事實證明,上述股市也相對提供較高的風險溢酬,回顧上半年以來,印尼與泰國股市漲幅超過一成,大幅優於亞洲及整體新興市場表現。基於印尼與泰國經濟復甦動能愈顯強勁,建議投資人對相關市場投資無須裹足不前,可利用側重東南亞股市的亞洲區域型基金,由專業經理團隊調配佈局,即可以較低風險穩健分享亞洲各國多元題材提供的投資契機。

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