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以下是含有炒匯的搜尋結果,共146

  • 戰略高手-

     索羅斯究竟有沒有來台炒匯?央行總裁彭淮南始終沒有證實;不過,擔心亞洲金融風暴捲土重來,彭淮南近來動作頻頻,陸續封鎖外資定期存款、借券保證金和公債等炒匯管道,佈下天羅地網,做好「擒鱷」準備! \n 剛剛歡度72歲生日的彭淮南,不論颱風天、周末或是農曆過年,只要國際匯市不打烊,彭淮南每天都會到央行辦公,十數年如一日,堪稱國內財經部會首長中,時薪最低者。 \n 痛擊索羅斯 一戰成名 \n 民國28年1月2日出生的他,星座是摩羯座,正如這個星座的特質,彭淮南在工作上是個「拚命三郎」,對外資大鱷更是深惡痛絕。 \n 彭淮南在1998年接任央行總裁,當時,國際大炒家索羅斯,在亞洲連番狙擊泰、韓、菲律賓、印尼、馬來西亞、新加坡等國貨幣,掀起一場驚天動地的亞洲金融風暴,遭受攻擊的國家,幾乎面臨破產危機。 \n 不過,當索羅斯試圖來台興風作浪時,彭淮南不讓其有機可趁,毅然決然宣布,關閉海外無本金交割遠期外匯市場,截斷投機客的炒匯通路,索羅斯在台一役,慘遭滑鐵盧。 \n 這位享譽國際的7A總裁,在外匯市場上的鐵腕作風,令國際大炒家聞風喪膽,但是,很少人知道,彭總裁的「鐵漢」外表下,可是有顆超柔軟的心! \n 彭淮南性格直率,吃軟不吃硬,凡遇到炒作新台幣匯率的投機客,絕對「殺無赦」,在匯市裡來個迎頭痛擊,讓炒匯者血流成河,留下最痛的領悟,再也不敢來台造次;但公事上鐵面無私的他,卻有副善感的「軟心腸」。 \n 每逢在電視上看到,有偏遠地區的學童吃不起營養午餐,紅了眼眶的彭淮南二話不說,馬上自掏腰包,為貧童盡一份心力,考量個人能力有限,彭淮南還曾經動員本國銀行,一同響應樂捐活動,結合眾人之力,扶助弱勢民眾。 \n 在銀行交易員眼中,彭淮南是讓人又敬又怕的頂頭上司,只要接到央行電話,或被找來「喝咖啡」,想到彭總裁的威嚴,無不臉色發青、緊張萬分。但是,一談到那可愛的小孫子,彭總裁臉上的表情,瞬間轉為柔情萬分,和一般慈祥的爺爺,沒有什麼不同。 \n 彭淮南曾對記者說,寶貝小孫子在他生日時,獻唱了一首英文歌,還祝他「Happy birthday」,這是最寶貴的禮物。 \n 回憶起孫子出生不到1個月,還在襁褓時,當時即將赴南美洲開會的彭淮南,抽空和孫子合拍了一張相片,當時,小孫子的嘴微微開啟,像是要對阿公說些什麼。 \n 彭淮南說,看起來,「好像是要跟我討論新台幣匯率喔!」還沒滿月,就想問敏感的外匯問題?真是太早熟了! \n 彭淮南的答案也很妙,就是央行那數十年不變的老話一句:新台幣匯率,由市場供需決定;公私分明的總裁,就算是寶貝孫子,還是守口如瓶、保密到家! \n 政策遭誤解 立即澄清 \n 坐鎮央行13年,彭淮南對自己的政策理念相當堅持,對於誤解央行政策的人,管你是記者、學者,是讀者投書,還是美國聯準會主席柏南克,都會毫不客氣的發布澄清稿,把真相說清楚、講明白,以免以訛傳訛。 \n 彭淮南的性格較急,和善於批判政策的記者很容易擦槍走火,無論平時多麼針鋒相對,當彭淮南看到,記者送上的生日賀卡和蛋糕,並合唱生日快樂歌時,還是會哽咽到說不出話來,這,就是彭淮南的鐵漢柔情。 \n 形象清新 粉絲上千人 \n 2009年的最後一季,彭淮南的施政焦點,從國際金融海嘯的刺激經濟復甦,轉向抑制居高不下的資產價格。 \n 放眼財經部會,他是第一個跳出來,要求銀行要注意房貸授信風險的首長,也因此成為全民心目中的「打房急先鋒」。 \n 儘管,彭淮南數度對外澄清說,不要再說央行打房了,央行只是呼籲銀行,要更加注重風險控管,不時還幽自己一默:「央行打房?房子好好的,為什麼要把它打掉呢?」 \n 高房價問題已經釀成民怨,但是,政府出手抑制房地產價格,恐有打壓股市的後遺症,分寸很難拿捏,多數的財經首長,都不願主動處理這種棘手的問題;彭淮南身先士卒,成為小老百姓心目中的英雄。 \n 在最流行的社群網站臉書(Facebook)上,陸續出現「彭淮南應援團」、「彭淮南後援會」等粉絲團,總計有超過5,000名的網友,在網路上聲援、力挺彭總裁。 \n 彭淮南全年無休,每年為國庫賺進超過2,000億元的盈餘,但他個人名下,卻連一張股票也沒有,存款也只有幾百萬,勞心勞力為國家賺錢,卻沒花多少時間,累積自己的身家。 \n 正因彭淮南形象清新、為人清廉,每逢內閣大地震,需要行政院長或副院長,或是總統大選的副手人選,彭淮南都被傳出,是政黨的徵詢對象。 \n 2010年底,央行理事會的會後記者會上,彭淮南被媒體問到,是否有意擔任馬英九的副手人選?彭淮南當時回應,「中華民國人才濟濟,在我面前的各位都是一時之選。」顯然是志不在此。 \n 在彭淮南掌舵下,台灣這艘大船,安然走過亞洲金融風暴和國際金融海嘯,在一片腥風血雨之際,台灣不但受傷輕微,還能迅速復甦。 \n 2010年,台灣締造接近兩位數的經濟成長率,常把「民之所欲,常在我心」這句話掛在嘴邊的彭淮南,絕對功不可沒!

  • 台幣29.8元 彭淮南關卡失守

     國際美元反彈走強,部分熱錢大買美元撤出,中央銀行昨(7)日反而逆勢操作,放手讓台幣匯價升值3.01角,以29.8元的近13年新高作收,以期讓匯市盤中成交價和收盤價逐步靠攏。 \n 昨日新台幣收盤價,是彭淮南擔任央行總裁以來新高,30元「彭淮南防線」正式瓦解,銀行外匯主管指出,接下來新台幣行情失去攻防依據,可望回歸國際盤。 \n 彭淮南昨日傍晚出席央行慶生活動,對匯率三緘其口;外匯局官員則只願重申,新台幣匯率由市場供需決定。 \n 昨日新台幣對美元升值1.01%,名列主要貨幣升幅第一名,銀行外匯主管指出,除了新台幣,昨天僅紐元升值0.12%,其他貨幣如馬元、人民幣、歐元、英鎊、韓元都對美元貶值。 \n 匯銀主管說,台幣對美元獨強,主要是央行尾盤突然撤守,推測主因是央行不想讓索羅斯在內的國際炒家,持續瞄準新台幣30元議題。 \n 去年第四季以來,央行通常會在收盤前3分鐘進場調節,不是把新台幣由升值摜壓至貶值,頂多就是讓台幣升1角左右。 \n 銀行外匯主管指出,昨天新台幣盤中升值7角多,央行僅「打對折」讓新台幣收斂至上揚3.01角,收盤價29.8元13年首度越過30元大關,市場成交合計14.01億美元。 \n 匯銀主管指出,新台幣收盤價出現「2字頭」,上次是在1997年10月20日,當時央行總裁還是許遠東;1998年2月25日彭淮南接任央行總裁以來,新台幣收盤價還是首度出現2字頭。 \n 資深匯銀主管說,過去13年,新台幣匯率一直穩守在30至35元的區間,其間雖然曾遭逢熱錢攻擊,30元關卡卻從未被攻破,央行昨天放手,確實讓市場嚇了一大跳。 \n 銀行外匯主管說,新台幣去年12月14日盤中就升破30元,但央行堅持捍衛30元收盤關卡長達1個月,若非央行默許,新台幣收盤價恐怕還會在30元附近膠著。 \n 至於央行放手原因,銀行外匯主管說,應是希望避免實際成交價和收盤落差過大,讓國際炒家有攻擊的理由;且對有匯損疑雲的電子業也可望利空出盡,減少市場看空電子的議題。(相關新聞見A2)

  • 金融快訊-抓炒匯大鱷 金管會:無異常

    搞亂台北匯市的國際炒匯大鱷,在央行把特定外資帳戶移請金管會徹查下,經過一周來的專案檢查,並沒有查到任何有問題的外資帳戶。金管會副主委吳當傑昨天表示,對於申報來台投資證券的外資法人,深入查核的「積極」目的不是要撤業者的執照,這完全不是執法機構的本意。

  • 打炒匯巨鱷央行祭重砲

     中央銀行打擊熱錢再祭新法,央行昨在理監事會議後,除了宣布調高利率外,再對熱錢提出最新的辦法。對炒匯外資的新台幣活期存款提高準備金要求到9成,以加重匯市大鱷的炒作成本。 \n 金管會也同時成立專案小組,結合證期局、檢查局和證交所,隨時進入外匯保管銀行徹查異常外資帳戶,顯示央行對阻止外資流入的決心。 \n 央行昨天的理事會決議,針對外資自明年1月1日新存入金融機構的新台幣活期存款,保管銀行需要計提90%的準備金,未調整前準備率為9.775%。 \n 至於未超過99年12月30日餘額部分的準備率為25%。央行對此準備金乙戶金額全部不給付利息。央行總裁彭淮南表示,外匯保管銀行將因不符管理成本,會對此存款部位反過來向外資戶收取「罰款」(penalty)。 \n 此項新規定,顯然加重短期熱錢炒作新台幣的成本,亦是一種間接的熱錢稅,成為繼本週稍早限縮金融機構無本金交割遠期外匯(NDF)及新台幣選擇權的承作比重降至1/5,進一步打壓炒匯熱錢。作法上,也較韓國、印尼近日針對外資的外幣存款調高準備金和外匯NDF限縮,都來的積極。 \n 美系外銀保管銀行認為,此措施萬一阻礙到正常外資進台股,應不是好事,尤其是停泊3天未投入股市的正常外資部位,擔心會被波及到資金成本增加。 \n 央行統計,外資在台的新台幣活期存款金額在2,000億至2,500億元之間,至11月底約為2,387億元。 \n 彭淮南解釋,外資戶的新台幣活期存款不必那麼多,外匯局天天去「請安」很累人。他還說,熱錢就是熱錢,它們的目的就是追求短期利益,雖然有國人建議可以將熱錢導引轉化成長期投資,「這是理想,沒辦法的」,因為如果願意留下來長期投資,就不叫熱錢! \n 央行為打擊熱錢,彭淮南昨天強調已經成立小組,特別針對避險基金(hedge fund)的行為進行研究,發現熱錢攻台的操作行為是先放話,扮演像是「股友社」的角色,因為避險基金本身的資金不必很多,么喝很多的朋友一起來,在特定時間聯合起來炒匯,造成新台幣匯價的激烈波動。 \n 此波攻台熱錢,是否就是炒匯巨鱷索羅斯?彭淮南大聲說,「索羅斯若真的來台灣,不會告訴你的!」,而是會先放消息,製造風聲,因此央行才會請金管會尋找最終受益人,釐清真相。(相關新聞見A2、A3、A4)

  • 嚴控金融業 央行三不政策救匯

     為避免新台幣兌美元匯率升勢,如野火燎原般一發不可收拾,中央銀行近期對金融業的海外投資嚴加看管,並端出「海外投資孳息不得匯回」、「不能增加避險部位」及「不得操作遠期外匯」等「三不政策」! \n 台股昨日再創波段新高,點燃台幣升值火焰,盤中最高來到29.807元,升幅7.98角,創下近期單日升幅最大紀錄;收盤時央行高抬貴手,允許台幣升值1.2角,以30.485元報收,總成交量為9.33億美元。 \n 境外熱錢不斷湧入,央行堅守立場捍衛台幣匯價,海外投資部位雄厚的國內大型行庫、保險業,成為央行加強管理的對象。銀行主管說,光壽險業,海外投資就高達新台幣3.55兆元,為避免資金回流、助長台幣升勢,央行首先要求,金融業的海外投資孳息,不得匯回台灣,直接在國外加碼投資商品就好。 \n 其次,金融機構已匯出的資金,也不能向央行要求增加避險部位;舉例來說,有家大型金融機構匯出100億美元,避險部位為5成,眼見近期新台幣匯率升破30元,想增加避險部位到8成,卻被央行駁回。 \n 銀行主管說,除非是全新一筆匯出款,否則,已經匯出的款項,要增加避險部位,通常都會被央行打回票;因為採遠期外匯避險,必須提早到市場上賣出美元,間接帶動台幣升值,央行並不樂見。 \n 第三,若有台幣需求,央行會告訴業者,不要承做遠期外匯,但可透過SWAP(換匯),先拿美元去換新台幣,到期後,再拿新台幣換回美元,這樣就不會影響匯市價格。 \n 銀行主管解釋,在市場對台幣有升值預期時,可提前賣出美元的遠期外匯交易,很容易淪為炒匯工具,央行才會嚴把關,不讓金融機構「以避險之名,行炒匯之實」。(相關新聞見A2)

  • 台幣30元岌岌可危

     新台幣兌美元匯率30元關卡岌岌可危!「2」字頭匯價,可能看得到了! \n 人民幣匯率昨天也有加速升值跡象,中間價大幅升值208個基點,升幅為0.313%,升幅為匯改以來新高。匯率波動區間明顯加大,自從人行在今年6月宣布重啟匯改以來,人民幣中間價的累計升值幅度已達到2.97%。 \n 而受人民幣匯率牽動,這波台幣升值速度又快又猛,出口廠商根本來不及反應。匯銀主管說,國內規模較小的出口商,無力負擔避險成本,遇到台幣瘋狂升值時,只能調高售價,但如此一來,也可能面臨接不到訂單的下場。 \n 眼看台幣失守30元,幾乎已成定局,持有大量美元的出口商,如熱鍋上的螞蟻般,坐立難安,預期台幣即將闖破30元,有些出口商昨日提早認賠出場,有些還在硬撐,堅信央行會找個時機,再把台幣匯價拉回來! \n 外資蜂擁入台,推升昨日台幣匯價,盤中暴衝5.8角,最高升抵30.02元,只差2分就觸及30元;一如往常,央行尾盤委託大型行庫作價,終場以30.532元報收,只升值6.8分,總成交量為11.78億美元。 \n 面對不斷湧入的炒匯熱錢,包括金管會副主委吳當傑、財政部次長張盛和今天將赴中央銀行,與央行官員研商如何抵抗熱錢,討論方案不排除課徵熱錢稅、對外資收取帳戶管理費、強化管理外資保管銀行等。 \n 據了解,昨日在行政院會上,張盛和已與吳當傑討論相關抗熱錢議題,並請金管會儘速主動採取行動,因此下午吳當傑就火速與央行聯繫,敲定今日的財金3部會次長級會議,且會議中極可能就有重大具體的決定。 \n 距離年底剩下一個半月,台幣匯價直衝雲霄,小型電子廠商們冷汗直流;和去年底收盤價32.03元相比,台幣若在年底前,升抵30元,升幅高達6.8%,如此一來,毛利不到5%的代工廠,利潤全都給匯損吃光光。(相關新聞見A2)

  • 央行逼熱錢出債市 1,100億現形

     財金部會聯手明確打熱錢,金管會昨(9)日依據央行的來函要求,自明(11)日起,嚴格監管外國人匯入台灣資金的短期流動性去向,不論投資相關商品的年限長短,通通統一計算在滯台總金額的30%之內。 \n 金管會昨天祭出「華僑及外國人投資證券管理辦法」第4條第2項規定,修訂境外華僑及外國人投資國內證券的資金比例及分配。這是台灣自民國84年來,首度「走回頭」的外資管理辦法,預計約新台幣1,100億元的外資短線資金,會被迫現身,立即選擇投入台股,或是依外匯管理辦法,於7天內匯出台灣,將無法滯台押寶新台幣的預期升值獲利。 \n 央行和金管會昨天直接講明了,台灣的公債本身不值得外資投資。官員指出,國內公債市場的殖利率並不高,美國2年期國庫券利率0.34%,台灣是0.109%,美國5年期公債利率1.15%,台灣則僅0.922%,台灣的公債相對上沒有投資利基。 \n 金管會證期局主秘吳桂茂亦表示,目前外資持有剩餘年限逾一年的公債部位,併計入上述的30%後如果有超過限額的部分,僅能持有至到期日止,不可以再有新增的部位。央行統計,截至今年10月26日止,外資持有公債剩餘年限逾一年的公債部位,占外資總持有公債的55.7%,在1,300億元左右。 \n 金管會認為,外資減少參與公債市場,不會對台灣的公債市場造成衝擊。官員指出,外資買賣斷金額佔總債券市場成交值比重僅約為1%至2%,依中央銀行的建議,對我國公債市場造成影響尚屬可接受範圍。 \n 匯入台灣,等待炒匯的外資,近來大規模藏身在短期公債及貨幣市場工具裡,正是央行此次欲打擊的炒匯熱錢。短期公債,為一年期以內的短期國債,或稱國庫債,貨幣市場工具則有大額可轉讓存單、商業本票、銀行承兌匯票等金融商品,主要訴求是期限短、高流動性。 \n 此次將大規模掃除炒匯熱錢,外銀人士僅能低調說,「台灣的監管幾乎已滴水不漏了」,也質疑台灣開放市場的初衷。對此,金管會表示,外資管理政策亦需兼顧金融及外匯市場的穩定,金管會有責任避免外資匯入炒作,傷害到國內金融機構的運作,促進資本市場發展仍是金管會努力的目標。

  • 名家-人民幣匯率的跳與蹲

     全世界都認定人民幣匯率「一定會升值」,但也有不少人沒有警覺到,它的升值過程中會猛然來一記「回馬槍」。如10月27日上午,中國人民銀行掛出的美元中間價水平,把大家嚇了一跳,亦即以1美元對6.6912元人民幣,這比起前一日的6.6762元,人民幣在一天之間就貶掉150個基點。這是近兩年來人民幣最大的單日貶幅,也因此使其匯價一舉貶回9月底的水平,也就是把10月初以來的升幅都「吃」掉了。 \n 人行的匯率手法變成熟 \n 由此看來,人民幣匯率既會跳,也會蹲。有時是「先蹲後跳」,有時則是「先跳後蹲」。其實這表示,中國人民銀行運作匯率政策的手法成熟了,甚至於和諸西方國家的央行一樣「詭詐」了。因為現在人民銀行的匯率政策,不但要反映中國外貿順差數字的變化,還要參考國際貨幣的行市,更要對熱錢炒家「故弄玄虛」一番,以免他們藉外匯炒作而把中國當「提款機」。 \n 另方面,今年6月19日人民銀行宣布進行「第二次匯改」的說法,到現在仍然具有高度參考價值。當時該行強調的是「進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性」。其中的關鍵詞在「彈性」及「機制」,並未直接指涉具體的匯價水平。這表示人民銀行的政策思維裡,首要的是「打造一個平台」,以讓人民幣匯率既能「跳」又能「蹲」。至於匯價水平問題則放在從屬地位。 \n 這樣的設計,是要讓人民銀行掌握住相關政策的主動性,使人民幣匯率「升貶都有理」,同時「既可升也可貶」,藉以減少被外國政府「指手劃腳,說三道四」的機會。 \n 外貿順差下匯率必定升 \n 只不過,在當前的客觀形勢下,再好的匯率形成機制都掩蓋不住一個事實,就是中國的外貿順差還是太大,外匯存底擴充速度也仍是快得引人側目。在這種情況下,人民幣匯率一定會升上去,不可能長久停滯在一個價位區間內。除非美元在國際市場的價位突然反向狂升上去,那人民幣的升勢才可以趁機休息。這是舉世皆知的事實。 \n 所以現在人民銀行只能強調「彈性平台」的作用,讓人民幣匯率蹲蹲跳跳。但拉長一段時間來看,它總是跳得多而蹲得少,也就是升多貶少,使匯價走勢呈現「向上的鋸齒狀線」,也就是線條有起有落,但大趨勢是往上的。換言之,那個平台雖有彈性,其實並沒擺平,它會使人民幣匯率在蹲跳之間,逐步上移。這是一種比較不著痕跡的升值方式。 \n 所以,人民幣的穿插出現之大貶,可能暗示幾天後會更大幅度地彈升回來。無論如何,這樣對熱錢炒家而言,比較「折騰」,也就是要更多地面對短期風險和時間成本。 \n 反之,人民幣匯率若是一路升值,只會跳而不會蹲,那炒家們只要把美元兌成人民幣存著,就可以一邊涼快等著賺匯差數鈔票了。這顯然是人民銀行當前最不願見到的事情。 \n (作者為投資中國信息網社長)

  • 人民幣升壓 可透過內控化解

     (文接B2版) \n 國內銀行外幣帳戶)和OBU的額度共用,換言之,台商在台灣可以透過額度共用,利用境外免稅天堂(如香港)設立的子公司借得美元。 \n 由於額度共用及國內銀行的競爭壓力,通常向OBU借得美元資金的利率會較在香港或大陸向當地銀行借的利率低,應該有1%以上的利差,操作也方便容易得多。其實有關外匯的操作,大公司老早都進行多年,中小企業主應該要學習這些財務操作。 \n 對於所有企業來說,匯率風險只是業務經營眾多風險之一,如果人民幣如預測是緩升的話,對台商而言,甚至可以說是最小的經營風險。近年來原物料價格大幅漲跌及大陸稅法、人工成本才真正重創企業。 \n 管控匯損 要畫分責任區 \n 何況現在即使用預售遠期外匯避險,也只能暫時躲過未來6個月的匯率風險,6個月後接的單,還是要面臨人民幣升值的問題。 \n 李三榮特別推崇鴻海董事長郭台銘今年啟動的內遷決定,這代表鴻海以實際行動進行企業改造,以因應未來的挑戰,這比短期的外匯避險更能左右企業前途。 \n 在面對外界挑戰時,企業「練內功」(改善內控)才是治本之道。 \n 許多企業,特別是中小企業,原本180天該收回的應收帳款一拖就是1年,但很少企業主認真看待:在這半年時間裡,利息損失多少?匯率損失多少? \n 大多數企業認為,外匯避險是財務或業務的責任。但以外匯避險為例,絕不能「大鍋炒」,要把監控匯損的責任畫分清楚。(見表一) \n 像業務在報價、接單時就要先考慮到3個月後產品出廠時的匯率;採購在購料時也要想到接單後30天的原料變動,所以不論是業務或是採購都必須強化自己的國際視野及財經知識。 \n 其實,人民幣升值的幅度並不大,升值的速度也相當緩慢,對於許多在20年前面臨過台幣劇升的台商來說,眼前的難關並不難度過,所需要的只是一顆像20年前一樣隨時「應變的心」。

  • 《社論》審慎因應匯率戰爭下的貿易戰爭

     最近由於美國經濟低迷,加以國際熱錢推波助瀾,全球貨幣對美元急速升值。眾所週知,匯率升值將會使得出口業者所換取的本國貨幣總額減少,不利於出口競爭。可以預料,這一波亞洲匯率的升值,最後不單只是一場匯率戰爭,更將牽動一場長期的貿易戰爭。 \n 就在亞洲貨幣劇升的此刻,美國聯準會主席柏南克釋出採行第二輪量化寬鬆貨幣政策的訊息,商務部又公布8月貿易逆差擴大的噩耗。對於已趨於沸騰的亞洲匯市,柏南克的談話及商務部的貿易報告形同火上澆油,熱錢必將以此為藉口,在全球再度掀起新一波的炒匯狂潮。 \n 對於國際熱錢壓境,政府該如何因應才妥當?向來總有兩派說法。一派主張由市場那一隻看不見的手決定,一派則認為央行仍負有穩定匯市的責任,必須出面干預。我們贊同後者,也就是當匯市處於非常態時,當匯市面對大量的熱錢湧入時,央行自應給予投機客迎頭痛擊,透過穩定信心以達到穩定匯市、穩定經濟的目標。 \n 也許有人會問,匯率既不能放任投機客炒作,那麼最適匯率該如何決定?這確實是個難題,是以近日我國匯市出現了所謂「彭淮南防線」、「馬英九防線」等等臆測。對於熱錢壓境,如今央行到底該守住30.5元大關?還是該守住30元大關?各方皆無定論。但我們認為最適匯率仍應以維繫出口優勢為前提,如今美元走弱,台幣對美元升值既已勢不可擋,那麼這個升幅至少也應低於貿易對手國,才不致使訂單大舉流失而衝擊台灣的生產活動。 \n 拿這個標準來檢視近期台幣、韓元與日圓的升值幅度,以今年9月的平均匯率與去年9月比較,台幣升值2.5%,韓元升值4.5%,日圓升值8.5%,台幣匯率升幅尚屬允當。再以10月14日與上月底比較,近半個月台幣升值1.8%、韓元升值2.5%、日圓升值2.7%,台幣升值幅度仍低於日、韓。長期若能維持與貿易對手國此一匯率均勢,這一波匯率升值對台灣出口的衝擊,當可降至最低。 \n 我們所以認為匯率須以維繫出口優勢為提前,實在是因為台灣經濟的根本動能仍在出口,只要出口衰退,消費及投資這些內需活動也將為之停滯。升值固有利於進口、有利於內需,但當升值幅度過猛、過巨則出口受創,出口受創則生產活動停滯,生產活動停滯則失業升高,失業升高則所得無著。試想在所得無著下,縱使台幣因升值而有更高的購買力,又有何用? \n 台灣的內需能取代出口來帶動經濟成長嗎?最近經常有府院高層論述內需對經濟的重要,由於事關匯率政策,我們願意在此陳述我們的看法:以GDP = C + I + G + X - M 這個算式而言,近年台灣消費(C)與投資(I)合計占GDP比重七成,內需看似不低,但事實上,台灣由於高階生產設備悉數仰賴進口,而海外消費比例逐年升高,消費與投資這些內需動能真正留在國內,能帶動國內經濟成長的比例已是一年不如一年。 \n 據主計處所編製的民國95年產業關聯表,我國投資的「輸入需求係數」為0.54,這意思是說有54%的資本設備仰賴進口,至於消費的「輸入需求係數」也達0.24,這同樣代表四分之一的民間消費是自美、歐、日等國輸入,這兩項係數有逐年升高的趨勢。更值得注意的是,被視為內需的民間投資是內需自我創造的嗎?當然不是,上半年國內半導體、面板廠大舉投資是內需使然嗎?當然不是,他們是著眼於未來出口的榮景。由此可知消費、投資雖占GDP七成,但真正帶動台灣經濟成長的關鍵仍在出口,而非內需。 \n 在聯準會主席柏南克釋出第二輪量化寬鬆貨幣政策勢在必行的訊息後,國際熱錢必將在亞洲各國匯市掀起狂風巨浪,而這不僅事關金融穩定,更將影響外貿成長。以亞洲各國普遍外貿導向的經濟體質而言,匯率優勢決定了出口優勢,匯率戰爭也必將牽動貿易戰爭。尤以台灣外貿依存度高於韓、日及中國大陸,因此新台幣匯率政策事關重大,不可不慎。我們籲請執政當局從台灣經濟結構及外貿依存的觀點,審慎應戰,以免甫走出衰退陰霾的台灣經濟,再度陷入停滯的困局。

  • 打擊炒匯熱錢 兩岸央行開戰

     在中國人民銀行(大陸央行)宣布新的匯率政策後,人民幣匯率雖一度波動,但近日波幅已漸收窄。美元買盤湧現,盛傳這是在人行指示下,大型國有銀行紛購入美元,準備與投機客「對賭」。而台灣央行也不遑多讓,展現捍衛新台幣匯率的決心,讓兩岸的炒匯熱錢未蒙其利先受其害。兩岸央行共同打擊熱錢,避免匯率大幅波動的意圖明顯。 \n 據英國《金融時報》消息,大陸決策者長期以來一直擔憂,來自投機者的「熱錢」可能擾亂大陸經濟。在人民幣盯住美元政策終止之後,這種擔憂捲土重來。 \n 決策者面臨的問題是,大多數投資者相信,人民幣兌美元匯率被嚴重低估;一些人甚至認為低估幅度高達50%。因此在大多數人看來,投機於人民幣升值是一種單向押注。 這使得熱錢可能大量湧入中國,削弱央行對貨幣政策的控制,並加重資產泡沫和通膨。 \n 為了緩和這些擔憂,大陸央行試圖讓人們接受如下觀點:人民幣兌美元匯率將不可預測,且會雙向波動。因此,儘管周一人民幣兌美元上漲0.42%,創下18個月以來的最大漲幅。但連日來的波動已逐漸趨緩。 \n 據交易員周二表示,他們看到了國有銀行買進美元的跡象。因此市場傳言,大陸央行仍將堅持壓低人民幣價格,減緩匯率波動。 \n 台灣的央行前日亦強力捍衛新台幣匯率,在尾盤硬拉匯價近3角;造成每拋匯一支(100萬美元)就損失近30萬元台幣,央行這一拳可說是重重擊在熱錢身上。昨日人民幣兌美元匯率小幅走高,收在6.8061元,小升0.49分。而台灣由於市場觀望氣氛濃,台幣兌美元匯率狹幅盤整,尾盤央行阻升,台幣由升轉貶,終場收32.216元,貶2.7分。

  • 台幣震盪央行下達3禁令

     中國人民銀行發布人民幣不再緊釘美元、人民幣匯率將更加彈性的宣示後,首個交易日昨日登場,台北匯市受此消息面因素影響,新台幣兌美元匯率盤中勁升,升幅多在4角以上,最高升抵4.7角,此現象引起中央銀行極度重視,全天候盯緊市場動態,並且透過外匯局對於市場下了3道禁令:美元空單不過夜、匯市尾盤勿掛單,盤中不許頻繁進出,以力求穩住匯市升勢避免失控。央行同時重申,外資匯入後應按照申報投資目的投資股市。 \n 而此一由人民幣引發的國際匯市風暴,震央的人民幣美元匯價收盤創下5年來新高,帶動亞洲貨幣連袂走揚,整個台北匯市呈現山雨欲來風滿樓的緊張氣氛,央行總裁彭淮南數度進出央行外匯交易室,親自坐鎮盯盤。 \n 晚間6點半匯市已經收盤多時,彭淮南又再度出現在外匯交易室,當時外匯交易室仍燈火通明,顯然已有挑燈夜戰、繼續盯國際盤變化研擬對策的打算。彭淮南在接受記者訪問時表示,外資匯入後是否依規定投入股市,還需要查一查才知道;至於大陸匯改導致台幣盤中勁升逾4角,該如何是好?彭淮南還是老話一句:「新台幣匯率,由市場供需決定。」 \n 在央行的調控下,新台幣兌美元匯率終場收31.999元,升幅從4.5角縮為1.91角。匯銀主管指出,匯市正逢多事之秋,央行場中頻加查看,並已透過外匯局對大型外匯交易室傳達三大指示-美元空單不能留過夜、尾盤不能掛太多外匯賣單,而場中進出過於頻繁,也隨時接到央行關切電話,被視為具炒匯嫌疑。 \n 央行外匯局長林孫源昨日晚間也重申,外資匯入後應按照申報投資目的投資股市,「央行每天都會觀察」,匯入資金是否如實投入股市。 \n 至於昨日匯市的表現,林孫源說,「收盤價堪稱健康,還算OK」;同時央行也發布各國匯率資料,指出韓元單日強升2.61%,遠高於新台幣的0.6%升幅,顯示新台幣匯率仍相對穩定。 \n 由於南韓政府為避免韓元大幅劇烈波動,上周宣布,將針對銀行外匯業務進行管制,台灣央行是否可能跟進這樣的作法,林孫源說,台灣對於遠期外匯的規定,是必須符合實際需求原則,否則不能承做。換句話說,韓國將要做的管制,台灣央行早就做了,因此目前尚無進一步實施其他管制計畫的打算。(相關新聞見A2~A3)

  • 人民幣催升 央行大匯戰

     搶在央行本週舉行第二季理監事會前,中國人民銀行宣布重大匯率政策,確定將「推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性」,市場看法普遍認為,此舉將有效推升人民幣走勢,也增加台灣央行控制新台幣美元匯價的難度。中央銀行高層昨日指出,正密切關注此事影響,尤其是對台北匯市可能造成的壓力。 \n 央行高層也強調,採取一籃子貨幣浮動的人民幣匯率,如果明顯出現升值行情的話,新台幣美元匯率仍是透過市場供需決定,「不一定向市場主觀預期的方向走」。似有警告熱錢不要趁機操作台幣的意味。 \n 市場人士解讀說,央行對於台幣升值壓力已經心裡有數,但會避免出現失控行情,應會主動進場干預,力求市場維持穩定,然後再視韓元與人民幣的波動情況調整,讓台幣美元匯價維持「相對穩定」;與此同時,央行也會緊盯外資保管銀行,再度宣示歡迎投資台股,但不歡迎炒匯的基本立場。 \n 由於當前的貨幣政策核心任務,已經從利率移轉到匯率上,為掌握國際匯市的變化,央行內部擬定一份報告,針對人行做出的宣示,可能導致的國際金融情勢變化,進行沙盤推演,該份報告將是周四央行理監事會議舉行時的重要參考;但對於報告內容,央行高層表示,目前是理監事會議前的噤聲期,且為避免影響市場,不可能對外公佈內容。 \n 目前金融市場普遍預期,與台灣經貿往來密切的中國大陸,如果發生人民幣明顯升值的情況,將會帶動新台幣水漲船高,為避免市場預期如星火燎原,甚至導致新台幣暴升,匯銀主管認為,本週央行絕對會加強調控,不用等到收盤,可能一開盤就進場、全天候進行干預,避免台北匯市出現一面倒、押寶台幣升值。(相關新聞見A3)

  • 港IPO熱 6天6新股

    港股近日在高位徘徊,吸引新股湧上台面,未來6天將有6檔新股乘勢推出,其中5檔以「內需股」吸引投資者,集資最多達100億元(港幣,下同)。 \n趕在未來2周掛牌、復活節期間上市的6檔新股各個來頭不小,6檔就有5檔搶搭大陸內需潮,包括今天公開招股的家電產銷商匯銀(01280-HK)將發行約3.1億股,集資4.7億至6.2億元。 \n大陸基金經理認為,「家電下鄉」相關股份涉及銷售業務的不多,之前熱炒的國美電器(00493-HK)實際上以一、二線城市為主,所以未來眾新股以匯銀最為搶眼。 \n陸最大汽車經銷商招股 \n以「內需概念」準備上市的大陸最大汽車經銷商中升集團(00881-HK)計畫發行2.86億新股,90%國際配售、10%公開發售,招股價介在9.54元至12.83元,每手500股。 \n敏華投資集資39億 \n港資家具商敏華(01999-HK)則計畫發行2.89億股,招股價介在8.5元至11.8元間,每手200股,集資約39億元擴充零售網站及產能。廢紙回收商福和集團最快亦會在下周法說(ROADSHOW),希望3月底前掛牌,集資2億美元,預期市盈率為9.8倍至14.3倍。 \n至於正在進行推介的全球主要玻璃幕牆供應商遠東環球傳出已獲中國海外(00688-HK)母公司中海外集團成為基礎投資者,預計17日公開招股、30日上巿,客戶包括新鴻基(00016-HK)、太古(00019-HK)等。創大陸體育用品傳奇的飛克國際(01998-HK),保薦人預測今年盈利達1.98億元人民幣,也是被投資人看好的新股之一。

  • 防炒匯盯上外資借券擔保金

    央行防堵外資炒匯再出新招。據了解,由於央行對有炒匯嫌疑的資金嚴加看管,外資也靈活地持續找尋替代方式,最新的方式是,以借券擔保金方式,將資金以新台幣形式停泊,以坐收台幣升值之利。短短一周借券擔保金帳戶部位,至少增加229億元。 \n台灣證券交易所主管證實,在主管機關下達命令下,借券擔保金帳戶將改為只收美元、不收台幣。根據央行規劃,最快將於本週五開始實施。 \n近期新台幣相對美元持續維持升值,以波段來看,2月初時由每一美元兌換32.22新台幣一路升值,近兩日32元關卡已經失守,預期未來台幣仍具升值趨勢,央行對外資炒匯也積極防堵。 \n據了解,由於過去央行數次請外資法人喝咖啡,表明資金匯入台股可以,但不買股請離台的立場,每次央行表態,台股權值股,就會出現外資買超的動作;國內法人認為,以此來看,台幣升值確實吸引國外資金入台,而炒匯資金就是想辦法以最安全的方式,將資金以台幣留在台灣。

  • 去年炒匯熱錢 高達19.5億美元

    央行昨(23)日公佈國際收支數據,外資熱錢「愛台灣」,炒股炒匯兩頭賺,這情況,全都在數據上現了蹤!央行統計,去年有19.5億美元資金匯入後轉戰債市,此一不合理行為,被央行視為具炒匯嫌疑者,相當集中在去年第4季出現,當季債權投資高達13.4億美元。 \n去年外資投資股權證券金額達194.3億美元,可見搶搭兩岸協商順風車,外資加碼台股不手軟。但值得注意的是,外資買債的動作也在第4季明顯放大,數據顯示,去年第4季外資投資台灣有價證券67.5億美元中,債權證券就高達13.4億美元,占比接近2成。 \n財經官員指出,這也是為何去年下半年以來,央行對外資熱錢動態頻頻喊話,祭出「彭三條」、「資本管制名言錄」,要求外資匯入後儘速投入股市,主要就是觀察到:越來越多外資資金跑到債市,但台債利率幾乎是全球最低,可見意圖就是先找個避風港,伺機炒匯。 \n若以逐季數據觀察,上一波外資買債的高峰,落於2008年第1季,當時台灣適逢總統大選,新台幣兌美元匯率面臨30元保衛戰;當季外資投入債權證券金額,高達67.8億美元,顯示外資錢進債市,與預期台幣升值具有正相關。 \n央行官員說,目前美國10年公債利率約為3.77%,高出台灣同年期利率1.42%不少,但部分外資「捨近求遠,跑來台灣買利率水準較低的公債」,只能解釋是為了坐等新台幣匯率升值賺匯差。 \n官員還說,央行強力阻升,新台幣匯率2月以來,一直維持在32元以下,並未出現大幅貶值情況,顯示去年底匯入的外資熱錢,迄今尚未全數撤離台灣。

  • 台幣力守32元

    中央銀行一夫當關,外資炒匯熱錢萬夫莫敵,台北匯市牛年封關,一如預期美元匯率32元守的固若金湯,還進一步貶值5.5分,以32.1元價位封關,兩大外匯經紀公司成交量9.1億美元。 \n國際美元走強,加上外資在長假前夕有回補美元慣例,美元匯率走勢受到壓抑,加上央行尾盤進場調節再添一筆,終場以32.1元作收。 \n匯銀主管分析說,昨日台北外匯經紀宣佈,成交量不再每15分鐘揭露,應是央行祭出控管匯率的新措施。因為台北外匯主要客戶為銀行,減少資訊揭露,對經紀公司和銀行都沒有太大好處,合理解釋是,與主管機關央行態度有關。 \n此做法意義,可杜絕匯市「跟著主力上車」的習慣,間接達成降低匯市波動的目的。銀行主管說,交易員的操作習慣是,只要看見匯市瞬間出現較大量,不論是大買或大賣美元,很容易一窩蜂「跟風」,出現一面倒的買匯或賣匯情況,增加匯率波動幅度。 \n此外,因央行禁止國銀在尾盤掛單,因此,收盤前最後一盤的價位與成交量,常被視為:央行作價結果。因此不再揭露每盤成交量,央行在匯市那雙「看不見的手」,將會真的看不見,增添調控的便利性。

  • 外資賣超錢留台灣 央行逐客

    台股封關倒數計時,外資昨(8)日持續賣超157億元,顯示並無「抱股過年」打算,但根據匯銀掌握的情況,相對於連續13天賣超台股逾1300億元的金額,實際匯出量只略高於一半,這些約合台幣600億元的「帳留台幣」部位,已成為央行留意的新對象,同樣給予一周內匯出的要求,否則必須說明理由,避免外資拐個彎,繼續炒匯。 \n匯銀主管說,外資2月以來雖大幅賣超台股,實際匯出卻顯得零星,的確出現外資賣股後不急匯出的現象,目前央行對這類情況也盯得相當緊。據統計,外資連續13個交易日賣超台股累計金額,高達1334.9億元,以美元匯率32元估計,約41.72億美元。但自2月份以來,台北匯市每天成交量,最多也不過10幾億美元,不少還是央行在最後一盤「壓貶」台幣,釋出的美元買盤。 \n以總成交量三分之一估算外資的匯出量,匯銀主管說,「最多不超過23億美元」。換言之,外資至少還有18億美元、折算台幣近600億元資金,賣超台股後未立即撤出,準備「抱新台幣」過年,讓央行高度警戒。 \n財經官員說,央行的慣例是,外資賣出台股後的資金管理,原則上一周內須匯出台灣,除非另有合理因素,不然將被視為「具炒匯嫌疑者」。所謂「合理因素」,舉目前的情況來說,部份外資即向央行報告:「因歐元區爆發債信危機,全球股市回檔整理,必須暫時撤出台股觀望」;或「農曆長假變數多,操作慣例上必須先進行平倉,未來仍有重返台股計畫」。 \n而即使提出這些理由,央行最多可以再給一周緩衝期,讓他們儘速進行調整。若時間到了,存放大量資金在台幣帳戶上,仍遲不買股或跑去買公債規避查緝,出現這些無法給央行交代的行為,央行就會下令外資保管行,轉告立即撤出,並整理好名單,移送金管會懲處。

  • 課熱錢稅能防堵炒匯 NO!

    熱錢對於新興市場的干擾,的確相當高,但熱錢選擇投入市場,有時不是看進入國家的基本面,具體的說,問題不是「為什麼選擇入侵亞洲新興國家」,而是在於「為什麼,選擇這時間點來。」 \n根據觀察,熱錢受到歐美貨幣政策的影響很大,若歐美貨幣政策轉向,常會造成熱錢大撤離,尋找其他的地方進駐,因此,特別是就新興國家而言,往往是需要熱錢挹注時,熱錢不願意進來,而不需要熱錢時,熱錢反而蜂擁而入,形成「熱助熱、冷助冷」的情形。 \n》市場成熟就不怕熱錢 \n台灣是小型開放經濟體,所以才會積極思考,要如何對於熱錢有效的應對,大原則仍是開放,畢竟不讓資金進來,會違反自由化。整體來看,我認為歐美的經驗可以參考,相對上,歐美國家不怕熱錢,主要是因為內部資本市場夠發達的緣故;相對上,台灣因為內部資金市場有限,胃納量不夠,對熱錢的衝擊就有所忌憚。 \n因此,未來應該思考的方向,不應只是防堵而已,應該是想想,如何深化台灣的資本市場廣度,讓台灣變成一個永無止盡的「黑洞」,可以持續性的吸收錢進來。 \n資金短線進出對經濟成長,確實沒有顯著正面的效果,過去的實證研究,金錢的自由化跟商品的自由化,有極大的差異,商品自由化跟經濟成長,彼此有正向關係,而金錢的自由化跟經濟成長,則沒有那麼明顯的關係。 \n但我要強調的是,國際貨幣基金IMF研究報告指出,資金的進入,到底對國家是正面的幫助還是負面的影響,還是要看國家的金融開放程度,開放程度越高,不管對短線、長線或是其他資金,都會對國家有所幫助,若開放程度不高的話,資金對於國家可能也沒有助益。 \n熱錢稅的確是新興市場國家,想出來抵禦熱錢的一種辦法,畢竟新興市場國家對於熱錢,沒什麼處理辦法,熱錢稅就是方法之一,希望藉此讓熱錢的速度或數量,不會這麼多、這麼快,但較沒有辦法影響熱錢方向。 \n主要原因是,熱錢並非看被湧入國的經濟狀況,而是看經濟政策,像是美國聯準會的貨幣政策,熱錢很多是跟歐美連動,現在美國貨幣政策寬鬆,才會讓熱錢從已開發國家轉到新興市場國家。 \n實際狀況是,很多新興市場國家並不缺錢,所以造成實際需求背道而馳的情形,去年三月,韓國面對龐大的債務危機,錢拚命流出去,去年下半年起,經濟好轉後,熱錢卻拚命流進來。 \n》區域聯盟也是一種方法 \n所以說,熱錢稅的課徵是一個不得已的辦法,但也只是一個短線的作法。最理想的方法,還是「深化開放程度」,國家對熱錢的抵抗力才會增加,像是一些歐美國家,資本市場夠大,熱錢的干擾就會比較少,所以重點要把資本市場建築好。 \n此外,「區域聯盟」也是一種方法,像是央行主張建立亞洲債券市場,或是各國央行形成換匯協議,這些做法,都可以增加自己對抗熱錢抵抗力的方式。 \n換個角度想,台灣資本市場說不定可以思考,要如何吸收熱錢。畢竟未來人口老化,將對財政造成衝擊,這是應該面對的問題,更要對增稅、減稅建立整體性的觀點。 \n至於簽署區域經濟協議,雖有利於外在環境改善,但還是要衡量台灣生產力,是否會得到提升、資源配置更有效率等。(花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂口述,記者孫彬訓整理)

  • 課熱錢稅能防堵炒匯 YES!

    對於國際熱錢,個人認為,政府需要有所作為!只想短期進出的外資,對於台灣股、匯及資產等市場都會造成波動,埋下形成泡沫的危機,台灣經濟規模小、開放又淺碟,必須從政策上作出防禦的任何可能。 \n先就此波熱錢分析。在國際規範上,國際熱錢屬於匯入國境、停留時間短少於1年者,無論其投資標的是外匯、股市或固定資產,交易換手的頻率高於正常,都會被視之。此波湧進亞洲的國際熱錢,主要是看好「亞洲因素」及經濟復甦潛力,然其中不乏是以藉著低利率、低成本在歐美地區融借,到亞洲市場短期投資股匯,類似過去國際投機客借日圓炒作美元、澳幣的套利交易(carry trade)。 \n》M1b等貨幣成長率驚人 \n資金湧入亞洲的數量與速度,都超出各國央行的歷史記錄,台灣的M1b等貨幣成長率驚人,可見一斑。央行統計,去年外資全年淨買超156億美元,今年至今1月都才過了上、中旬,外資就已匯入24億美元。外資湧入也造成台股本益比的飆升,真的是要用飆升來形容:09年1月是9倍,到12月時已升到110.5倍,今年1月稍為下降到95倍,可是都還在不正常的水準,舉凡本益本超過50倍,都是市場扭曲的結果,如今台股大盤若被熱錢推升到9千、破萬點,屆時像08年外資把台灣股市當提款機的痛苦,必定重現。 \n同樣情況,也在新台幣匯市出現。央行拿出有效匯率的36個月值,雖說是央行的指標,市場仍有一套自我分析的升貶值空間,助長了預期心態,毫不猶豫湧入台灣,成為新台幣匯率變動「難以承受的壓力」。雖然央行對於新台幣遠匯(NDF)已關閉,外資仍可在場外交易,以交換契約方式進來台灣,也有用雙方對賭方式,繼續炒作新台幣匯價,創造投機的波動空間。這些現象均證明,雖然國際投資者對亞洲經濟有所期待,但過多熱錢已堆疊出泡沫化的危機。 \n雖然我是自由經濟學派學者,但是台灣經濟真的太淺碟、規模偏小,實在承受不了國際熱錢的一再攻擊,政府應該有所作為,對熱錢提出防禦。區分熱錢的技術是可行的,務實的作法,是追蹤熱錢的流動足跡,可比照國際上碳追蹤的方式,對於機構掌握的熱錢進行追蹤,配合未來制定出「資金時間表」,讓短期用途課稅,加上配套措施,即可正式課徵熱錢稅。 \n》兩種模式可對熱錢課稅 \n對機構持有的熱錢課稅,有兩種模式可以發展,其一是外資進來時,先扣繳一定比例的稅額,因為基於經濟繁榮的基本理由,台灣還是希望有外資參與金融市場,舉凡停留台灣的時間超過1年以上,就退回扣繳的稅金,作為鼓勵外資長期停留。此模式需要配套措施,包括會計準則、舉證、事後退款的IT系統,追蹤責任交給當事人與主管機關,當然,也可以增加停留1年退回全額、停留半年退還5成、停留3個月退還四分之一等等,減少外資套利的衝擊。 \n另一種模式,是每筆進來的熱錢都要追蹤,包括交易的頻率、標的、獲利等,待及熱錢離開時,再一次追繳稅金,這個方法的前提是要有精確的集保IT系統,銀行帳戶信託要有很好的管理,對資金進出都有詳細的統計,且採先進、先出的會計方式追索,此種方法的好處是單一會計準則即可計算,每筆交易都可以勾稽出來。 \n前述兩種模式都僅能避免熱錢進出對新台幣匯市的衝擊,並不能處理股市裡的外資進出帶來的波動,政府應該安排場外交易,由國發基金或安定基金就權值股在場外吸收外資拋售的持股,避免外資大額出脫對當天股市造成打擊,全數由政府依當天收盤價再打2根跌停的價格收下,這是不得已的作法,但畢竟股市終究會回來,接手者仍有獲利的可能。(國立政治大學金融學系教授李桐豪口述,記者陳碧芬整理)

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