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以下是含有熊貓債的搜尋結果,共28

  • 法國農業信貸銀行擬下月發20億元熊貓債

    路透引述消息人士透露,法國農業信貸銀行擬於11月下旬在中國銀行間債市發行20億元人民幣債券,期限三年,為歐洲金融機構在中國發行的首筆公募熊貓債。該期熊貓債發行利率預計區間為三年期國開債向上浮動30~90基點。

  • 義大利國營銀行將發行首批熊貓債

    意大利財長特里亞(Giovanni Tria)在中義金融論壇上表示,意大利國有銀行Cassa Depositi e Prestiti(CDP)即將發售首批熊貓債,總規模將達1.5億歐元。 \nCDP行政總裁Frabrizio Palermo於當地時間10日表示,計劃發行約6.5億歐元熊貓債券,其中已有約1億歐元債券獲得認購意向。CDP在3月與中國銀行簽署合作協定,其中包括發行熊貓債,即外國發行人在中國發行以人民幣計價的債券。

  • 義國有銀行將發熊貓債 總額6.5億歐元

    義國有銀行將發熊貓債 總額6.5億歐元

     義大利財長特里亞(Giovanni Tria)於當地時間10日宣布,義大利國有銀行Cassa Depositi e Prestiti(CDP)將在近日發行第一批「熊貓債」,總規模將達1.5億歐元。這不僅是義大利首單熊貓債,也象徵中義兩國的金融合作進一步深化。 \n 所謂的熊貓債,指的是外國機構或法人在中國發行的以人民幣計價的債券。路透報導,CDP行政總裁Frabrizio Palermo在10日於米蘭舉辦的「中義金融論壇」上表示,計劃總共發行約6.5億歐元的熊貓債券,其中首批的1.5億歐元債券已有約1億歐元獲得認購意向。顯示投資人對這檔債券抱持極大的熱情。 \n 報導稱,CDP在3月與中國銀行簽署合作協定,其中包括發行熊貓債。這不僅讓義大利銀行業多了籌資管道,更重要的,則是代表中義兩國的金融合作更加緊密。 \n 中美貿易戰延燒一年以來,中國也開始轉換策略,開始在歐洲與中亞極力拉攏盟友。2019年5月底,中國國家主席習近平出訪葡萄牙時,葡國就宣布將發行人民幣(下同)20億元的3年期熊貓債,葡萄牙也成為歐元區中首個銷售熊貓債的國家。 \n 儘管葡萄牙發行熊貓債的金額不大,但其背後的意義更加重要。外媒當時報導,葡萄牙債務機構IGCP負責人Cristina Casalinho表示,熊貓債是葡萄牙不容錯過的機會,「因為中國在國際金融市場是重要的操作者及影響者」。 \n 在非歐元區,則有波蘭和匈牙利早在幾年前就發行熊貓債。波蘭在2016年8月發行3年期、30億元的熊貓債券,是第一個非歐元區的歐盟會員國發行這種債券。2017年7月,匈牙利也跟進發行3年期、規模10億元的熊貓債券。

  • 熊貓債發行「非常疲弱」 人民幣債券市況分野明確

    人民幣部位的債券,在不同市場出現部份相似的情況,法國外貿銀行最新統計,今(2019)年第一季,大陸境內債券發行金額年增長50%,淨發行金額也出現快速增長。但是,由外資機構在大陸發行的「熊貓債券」,同一時期的發行卻非常疲弱,出現年減36%的現象,和境內債券發行量激增形成鮮明對比。 \n台灣債市當中,以人民幣計價的「寶島債」,也是自2017年就出現新債發行量已明顯減少,今年以來只有高盛發行一檔3年期、1. 5億人民幣。中華信評指出,主要是發行成本為高,且香港市場已上路「債券通」,也會排擠相關商品的上架意願。 \n法國外貿銀行全球市場研究部門指出,大陸境內債券發行現階段的快速,主要是公共部門和銀行推動,實際上民營企業的狀況仍未見起色,同時這些在岸債券的總收益率也出現略微下降,今年第一季約下滑13個基點至4.37%,其中正是民企下降的幅度最為明顯。 \n發行非常疲弱的熊貓債券,利率也普遍低於在岸市場的平均利率。法國外貿銀行指出,擁有較高信用評級的發行人,如主權和金融機構,為選擇熊貓市場需付出更高的代價,從行業角度來看,也是自身為高收益級別的行業,例如房地產業,才會在熊貓債發行上受益較大。

  • 土耳其尋求陸援 擬發熊貓債

    土耳其尋求陸援 擬發熊貓債

     美國總統川普自3月來即宣示全球貿易開戰,7月正式與中國開打,並一路加碼;8月重啟制裁伊朗行動,又將戰場擴大到土耳其,導致土耳其公開直言,不排除與俄羅斯、中國等加強合作,恐進一步引爆美中新冷戰。實際上,為挽救土耳其里拉,土耳其將尋求中國幫忙,已準備在下半年在大陸發行人民幣熊貓債。 \n 新華社報導,土耳其總統埃爾多安(Tayyip Erdogan)在美國《紐約時報》11日刊載的文章中警告美國不要鋌而走險,繼續做出威脅兩國關係的舉動,否則土耳其將尋覓「新的夥伴和盟友」。此前一天,美國宣布對土耳其提高鋼鋁關稅,導致土耳其貨幣里拉暴跌。 \n 觀察者網報導,為了挽救里拉,埃爾多安一直在尋找出路。他一方面呼籲民眾將手中的黃金與美元換成里拉,進行「全民抗戰」;一方面也表達從西方國家之外的國家尋求融資的意願,避免強勢美元帶來的巨額償債成本。 \n 據香港《亞洲時報》報導,埃爾多安10日表示,土耳其正在與中國、俄羅斯以及伊朗探索其他出路。上周三(8日),也就是此次里拉暴跌前夕,埃爾多安曾宣布將在中國發行熊貓債券,用人民幣而非美元或歐元來融資,以使「資金來源多樣化」。 \n 使用人民幣融資,土耳其政府已醞釀一段時間。去年2月,土耳其財政部宣布,已要求數家中國與外國銀行準備在2018年下半年發行熊貓債券。 \n 上周,中國工商銀行宣布,將為埃爾多安在伊斯坦布爾的一些關鍵基礎設施專案再融資27億美元。 \n 中國環球電視網(CGTN)援引土耳其經濟學家Emre Alkin的話說,土耳其里拉的穩定將來自於像與中國這樣重要國家的合作,土耳其央行不可能單獨做事,需要資源。如果這個資源能來自中國,有了資源後重要的是利用好它。很明顯,土耳其需要像中國這樣的國家的智慧、想法與建議。

  • 瑞穗銀破冰 登陸發熊貓債

     日本企業在大陸發行以人民幣計價之債券(熊貓債),正式啟動。日本三大巨型銀行之一瑞穗銀行率先得到中國人民銀行(人行)的批准,成為首家發行熊貓債之日企,瑞穗銀行預計於明年1月發行規模5億元人民幣(下同)、3年期普通公司債。 \n 日媒於22日披露,日本企業可在大陸發行熊貓債,中日兩國金融監管部門即將就批准發行所必要的資訊交流框架達成協議。由於熊貓債能豐富日企的人民幣融資管道,引起瑞穗銀行、三菱東京日聯銀行等巨型銀行關注,並向人行進行發債申請。 \n 日經新聞網昨(25)日報導,瑞穗銀行於當天獲批、拔得頭籌,預計於明年1月發行3年期普通公司債、發行額5億元,預計年利率為5%至5.5%,較中國國債利率高出1.2至1.7個百分點。該熊貓債將向中國大型銀行等機構銷售。 \n 報導稱,由於日本金融機構此前未獲批發行熊貓債,此次協議成為日企開拓中國債市的良機,而瑞穗銀行搶得先機。另一方面,發行熊貓債有助瑞穗銀行開通更多人民幣融資管道,避免日圓兌人民幣所受到的官方監管,並且降低匯率風險,以助日企在中國業務。 \n 日經引述瑞穗金融集團副社長菅野曉說法稱,瑞穗銀行正在擴大融資對象,從日企到中國大型國企,希望將融資對象再輻射至成長快速的中國民企。 \n 由於日本車企、商社、機器人企業對於發行熊貓債也展示濃厚興趣,瑞穗銀行希望通過支持企業發行熊貓債增加經驗,從而獲批承銷人民幣計價債券。而在瑞穗銀行之後,預計三菱東京日聯銀行也將在近期獲批發行熊貓債。 \n 熊貓債幫助日企增加管道融得在中國發展業務所需的人民幣。而對中國而言,則希望吸引評等高的海外企業、機構投資者吸引到中國債市發債,增加市場活力、加速推進人民幣國際化。 \n 近期包括匈牙利、菲律賓、加拿大卑詩(BC)省等地都有發行熊貓債之消息,英國財政部也在考慮發行熊貓債事宜。日本則在2011年與中國達成人民幣全面合作協議,但於2012年釣魚台事件後,中日關係轉冷,遲遲沒能發行。

  • 匈牙利首發熊貓債 促帶路多元融資

     近日,匈牙利首次在大陸境內發行人民幣計價的熊貓債券,是2017年首個發行熊貓債的「一帶一路」沿線國家。陸媒指出,本期債券的凈募集資金將匯出境外兌換成歐元為發行人所使用,未來可能用於「一帶一路」等建設資金上面。 \n 根據《中國經濟導報》報導,匈牙利本期發行的熊貓債券,發行規模10億元,期限3年,票面利率4.85%,認購規模19.6億元。值得一提的是,這次也是首次有外國主權政府熊貓債券通用「債券通」平台,向大陸境內外投資者發債。 \n 報導指出,匈牙利是繼南韓、波蘭之後,第三個在大陸境內發行主權熊貓債券的國家,未來募集資金可望用於兩國合作的「一帶一路」等建設上面。 \n 匈牙利是首個與大陸簽署「一帶一路」相關備忘錄的歐洲國家,近年來與中國在金融領域的合作不斷加深,如2015年中國銀行匈牙利人民幣清算行正式啟動,成為中東歐地區建立的首個人民幣清算中心,為「一帶一路」市場化的融資方式,以及多元化融資體系的發展和完善,有重要意義。

  • 匈牙利首發一帶一路熊貓債 規模10億元人民幣

     英國金融時報報導,匈牙利宣布在中國發行10億元人民幣、3年期的熊貓債。這不僅是匈牙利發行的首檔熊貓債,更是首檔明確鎖定資金將用於「一帶一路」合作的主權熊貓債,說明中國的債券市場開放再傳進展。 \n 報導稱,匈牙利發行的這筆熊貓債票面年利率為4.85%,已吸引了20億元人民幣的認購。匈牙利政府債務管理局表示,此次發行使匈牙利成為首個在離岸和在岸市場都發行了以人民幣計價債券的國家。 \n 匈牙利去年發行了10億元人民幣的點心債券,其票面年利率為6.25%。匈牙利政府債務管理局表示,匈牙利希望擴大投資者基礎,並希望在中國市場尋求大量資本。 \n 匈牙利官方表示,此次發行債券有助於加強兩國經濟關係,極具象徵性意義。他並稱,這筆債券是一個30億元人民幣債券計畫的一部分,後續發行將根據市場行情進行。 \n 據了解,在匈牙利此次發行熊貓債之前,波蘭已於去年夏天成為首個發行熊貓債的非亞洲主權國家,募集資金30億元人民幣,票面利率3.4%。 \n 報導指出,中國提出的「一帶一路」戰略規畫中,包括在匈牙利首都布達佩斯和塞爾維亞首都貝爾格勒之間建造一條長達350公里的鐵路。而匈牙利本次發行熊貓債所募集的資金,將會用於該項建設。 \n 摩根大通利率策略師薩阿德西迪基(Saad Siddiqui)分析,匈牙利發行這筆人民幣債券的根本原因,在於地緣戰略而非補充財政。他表示,匈牙利政府的財政融資策略是減少外債發行量,在這時選擇發行熊貓債,顯見並非出於財政政策而是國際戰略布局。

  • 歐元區首國 葡萄牙擬發熊貓債

     葡萄牙為鞏固與中國間的雙邊關係,正計畫發行熊貓債。若是葡萄牙成功發行,也將成為歐元區首個在中國債券市場融資的國家。 \n 路透報導,葡萄牙總理科斯塔(Antonio Costa)辦公室發言人表示,從實際角度來看,本次發行旨在拓展葡萄牙的融資管道。不僅開拓一個新的發債市場,並可支持人民幣國際化。他還稱,加強葡中之間的貿易聯繫對兩國人民都有利。 \n 中國政府正在積極人民幣國際化,並向最遠達到歐洲的「一帶一路」沿線國家開放金融資源,為此中國政府也在減少債券發行上的阻力。葡萄牙位於歐洲的大西洋沿岸,距北京約有10,000公里,和其他歐元區國家相比,與中國相距更加遙遠。 \n 熊貓債是由外資企業或外國政府在中國發行的人民幣計價債券。早期,只有幾家外國實體發行過熊貓債,包括波蘭與韓國政府。但根據摩根大通統計,去年熊貓債發行量較2015年飆升8倍增至1,300億元人民幣(下同),該行預計今年的發行量有望再增50%。 \n 去年波蘭利用發行熊貓債券籌得30億元,加拿大國民銀行(National Bank of Canada)則是成為首家進入熊貓債市場的北美金融機構。俄羅斯鋁業聯合公司(UC RUSAL)則計畫成為俄羅斯首家發行熊貓債的公司。 \n 事實上,隨著人民幣國際化的推進,以及人民幣納入國際貨幣基金(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子中,各國對於納入人民幣資產以及籌集人民幣資金也愈加開放。 \n 除了葡萄牙,菲律賓也在考慮發行熊貓債。菲律賓財政部長多明戈斯在今年4月曾表示,該國可能在今年第3季或第4季發行首筆熊貓債,分別為3年期和5年期,預計籌集約2億美元資金。 \n 此外,俄國在2016年曾計畫發行人民幣計價的債券,但因中國政府要求需以熊貓債形式發行,因此推遲了發行計畫。

  • 陸證監會副主席:鼓勵一帶一路沿線國發熊貓債

     中國大陸政府當前正力推其跨國大戰略「一帶一路」,中國證監會副主席姜洋昨(6)日表示,未來將鼓勵符合條件的「一帶一路」沿線國家企業發行熊貓債,並且以原油、鐵礦砂為突破口,逐步引入境外投資者參與國內特定品種期貨交易。 \n 同時,中國主權財富基金中投公司總經理屠光紹也指出,中投將挖掘「一帶一路」建設蘊含的豐富商業機會,強化直接投資力度。 \n 姜洋與屠光紹是在出席2017年中投論壇「一帶一路與跨境投資CEO峰會」時發表以上論述。姜洋還表示,中國證監會將加快建設多層次資本市場,強化主板、中小板及創業板融資功能,深化新三板改革,規範發展區域性股權市場,支援各種類型的企業擴大股權融資。 \n 他指出,未來將穩步擴大資本市場雙向開放。證監會將在總結經驗的基礎上,與 「一帶一路」沿線有關國家擴大交易所的互利務實合作,進一步完善QFII(合格境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構投資者)制度,逐步放寬市場准入,擴大投資範圍,鼓勵從事長期投資的機構投資者參與中國大陸市場的發展。 \n 姜洋還表示,將進一步改革境內企業境外上市制度,加強跨境監管合作,以便利符合條件的企業赴境外發行上市。他說,會繼續鼓勵境外投資者和服務提供者到大陸投資與推展業務,逐步放寬經營機構的外資准入限制,支持符合條件的境內機構到「一帶一路」沿線國家布局網點,完善全球服務網路。 \n 中國證監會數據顯示,目前大陸已啟動了熊貓公司債試點,有15家境外企業累積發行48單,融資859億元人民幣。

  • 首檔一帶一路熊貓債 俄羅斯鋁業發行

     俄羅斯鋁業聯合公司日前在上海證券交易所完成第1檔「一帶一路」沿線國家企業發行的熊貓債,總金額為100億元人民幣(下同),分期發行,此次發行為首期10億元。 \n 對此,中國證監會發言人鄧舸表示,此次發行成功,進一步拓展「一帶一路」沿線國家企業的資金融通管道,中國證監會將深化交易所債券市場的對外開放,積極推動資本市場更好的服務「一帶一路」建設。 \n 財新網報導,俄羅斯鋁業聯合公司是世界第2大原鋁及鋁合金生產業者,該公司申請在上交所非公開發行100億元熊貓債券,並且於2017年1月取得上交所的無異議函。 \n 本期債券由中國國際金融有限公司承銷,期限為3年,其中,附2年末投資者回售權,債項評級為AAA,發行規模10億元,票面利率5.5%。 \n 俄羅斯鋁業此次發行熊貓債,是主營業務在海外的外資發行人在上海證交所發行的第1檔熊貓債。據俄羅斯鋁業新聞發言人表示,因為公司在中國有較大的業務量,所以俄羅斯鋁業選擇此次發行人民幣計價債券。 \n 報導指出,熊貓債是指境外機構在中國境內市場發行的以人民幣計價的債券。2016年,熊貓債發行規模快速成長。根據統計,去年全年,熊貓債共計發行1,290.4億元,較2015年大幅成長893%。 \n 根據中誠信發表的「2016年熊貓債市場報告及展望」,2016年以前,熊貓債主要集中於銀行間市場。2015年,交易所市場僅發行3檔熊貓債,共計15億元,其餘115億元熊貓債,均在銀行間市場發行。 \n 不過,2016年銀行間市場共計發行熊貓債券452億元,而交易所市場發行熊貓債券高達838.4億元,較銀行間市場高出將近1倍。

  • 人民幣國際化 熊貓債加速擴容

    近日,香港房地產企業九龍倉集團在中国银行間市場獲准註冊200億元人民幣(下同)熊貓債,這是非中房企的首張熊貓債,注冊金额亦最高。 \n \n據外電報導,該筆債券首期三年期的40億元票據目前已上市流通,總認購金額為120億元,是發行量的3倍。3.1%的票面利率在當前市場上也是一個較低的利率。 \n \n熊貓債是境外機構在銀行間債券市場發行的人民幣計價債券,於2005年推出,2015年在政府政策推動下得以引爆。但後因一些技術障礙存在,被認為形式大於意義。 \n \n今年以來,在人民幣加入SDR情況下,市場快速擴容,各項機制也日漸成熟。根據Dealogic數據,2016年前3季,熊貓債發行量為780億元,超過點心債,後者僅發行477億元。

  • 旺報社評》寶島債何去何從?

    旺報社評》寶島債何去何從?

    熊貓債券今年前3季發行規模達779億人民幣,創歷史新高,台灣寶島債券及香港點心債券發行卻同步萎縮。點心債連續兩年腰斬後,相較2014年發行巔峰2053億人民幣,可謂大幅萎縮。這也是熊貓債券自2005年9月初次獲准發行以來,年度發行量首次超越點心債券。「熊貓是否會吃掉點心」,已成為近來國際投資圈最火紅的話題。 \n熊貓債指境外企業或機構在中國大陸發行以人民幣計價的外國債券,起初僅能由國際主要金融機構或組織,如亞洲開發銀行或國際金融公司為發行主體,且募集資金用途在資本帳管制下極為有限,無法自由匯出海外,前期發行狀況相當低迷。在2014年底之前,累計發行餘額不過只有46.3億人民幣。相較於點心債在這段期間的蓬勃發展,熊貓債市場幾乎是死水一灘。 \n但從2015年之後,隨著人民幣納入SDR預期加深,加上中國採取諸多措施刺激債券市場,熊貓債市場也開始逐漸活絡。例如今年2月人行同意境外非央行類金融機構得不受額度限制進入銀行間債市投資,4月允許熊貓債發行人若將募集資金貸予中國境內子公司,將不受外債額度限制等,都讓熊貓債重新取得境外投資人關愛眼神。光是2015年的發債金額就足足是過去10年加總的1倍,2016年迄今更是2015年的10倍之多。 \n一夕間,熊貓債從後宮嬪妃變成皇貴妃。特別是2015年底IMF宣布人民幣確定納入SDR成為一籃子通貨成員後,熊貓債發行量更是一路激增。不只境外金融機構,連主權國家如加拿大、南韓及波蘭等也紛紛加入熊貓債發行陣容,目的就是利用當前相對低廉的發債成本,搶先攫取必要的人民幣資產,以因應未來貿易、投資或儲備之所需。 \n這些都與北京政府看待熊貓債態度的大幅轉變有關。從2009年正式啟動人民幣國際化政策以來,在讓人民幣成為國際投資貨幣的路徑上,主要是以香港點心債市場作為推動平台。因為香港的金融環境優勢以及離岸人民幣資金流動相對自由的特性,對於加快人民幣在國際投資上的使用,具有事半功倍之效。換句話說,在當時的時空背景下,點心債可視作人民幣走出去的代表。藉由鼓勵境內企業去香港發債,拓展人民幣離岸市場,除有助境內企業國際化外,也有助推動人民幣國際化。 \n但現在中國面臨的問題,可能不單只有如何讓人民幣走出去而已,也需擔心人民幣出走速度過快,可能導致資本加速外流。這是當前中國經濟結構調整面臨的各種風險與不確定性因素中,北京政府最擔心的一環。相較於點心債,熊貓債剛好是人民幣走進來的代表。 \n透過吸引境外機構大量發行熊貓債,除可活絡中國債市動能、有利境內外投資人配置資產組合外,也有助改善中國融資結構過度傾斜情況,更能舒緩資金外流的壓力。 \n顯然,在時空背景轉換下,人民幣國際化進程也由外而內轉了一圈。尤其是人民幣今年10月正式納入SDR後,人民幣國際化不再只是單純地擴大國際使用而已,而是要從根本上提升人民幣的品質與內涵。亦即,藉由政策推動熊貓債發行,豐富債券商品種類,深化債券市場發展,進一步增強國際對人民幣的持有與使用信心。這樣的過程,某種層面上,也剛好印證熊貓債的崛起與點心債的殞落。 \n熊貓債與點心債的一起一落,也反映了當前離岸人民幣債券市場的窘境。當資金大舉投入在岸市場懷抱時,離岸市場自然就黯然憔悴。以台灣寶島債為例,2015年發行311億人民幣,創下歷史新高,但今年上半年發行量卻僅有25億人民幣,熊貓債的磁吸效應相當明顯。 \n但更令人擔心的是,兩岸當前的政治僵局,或許會讓寶島債的發行雪上加霜。這對吸收存款總量高達3056億人民幣的台灣金融機構來說,如何去化這股龐大資金,已形成一個嚴重問題。而對於國際板債券市場發展而言,在缺乏寶島債的動能下,市場萎縮更是可預期的結果,無形中也會進一步惡化整體資本市場。當股市提供企業的籌資功能已然弱化,若債市進一步萎縮,台灣資本市場未來何去何從,令人擔憂。 \n北京政府可能還要深思,熊貓債發行熱是否只是人民幣納入SDR的蛋塔效應。畢竟政策帶動效果多為短期現象,長期仍是取決於市場接受度。未來,如何建置一個更開放且具彈性的熊貓債市場,如簡化繁瑣複雜的審批程序、多元化募集資金用途、鬆綁稅務及法規等,或許才是真正發展中國債市的關鍵,也是人民幣國際化得以實現的長遠之計。 \n

  • 熊貓債發行激增 首超點心債

    熊貓債發行激增 首超點心債

     受到人民幣成為國際貨幣基金(IMF)特別提款權(SDR)儲備貨幣的影響,加上大陸債券市場低成本的吸引力,近期境外資金到大陸發債的意願大增,根據統計,今年1至9月,大陸的熊貓債(境外機構在大陸發行的人民幣計價債券)的發行規模就因此達到118億美元,首度超越了點心債(在香港發行的人民幣計價債券)的72億美元。 \n 《華爾街日報》指出,熊貓債發行量激增,凸顯大陸低成本債券市場對外資的吸引力。渣打銀行人民幣解決方案全球主管凌佳敏稱,目前大陸境內融資成本較境外市場融資成本低了大約1個百分點,因此,她預計短期內熊貓債發行量將繼續超越點心債。 \n 離岸市場融資成本高 \n 凌佳敏認為,由於在大陸開展業務的外資企業對於尋求擴大融資管道的需求越來越強,未來熊貓債發行步伐將繼續加快。 \n 中銀國際固定收益研究團隊最近發表報告也指出,點心債發行量放緩,主要原因是來自中資發債單位的發行量減少。由於大陸境內債券市場的融資成本比離岸市場為低,中資機構自然會將注意力轉移到在岸市場,這樣便會削弱這些機構於在離岸市場發債(指點心債)的意願。此消彼長之下,熊貓債發行量自然屢創新高。 \n 不過,多位市場人士並不認為未來熊貓債將會取代點心債,淩佳敏表示,由於目前發行熊貓債需要在大陸辦理繁瑣的審批手續,發債所得資金的用途受到限制。相較之下,點心債反而是一個較開放、較靈活的市場,因此,債券發行人選擇熊貓債還是點心債市場,完全取決於他們的融資需求以及融資成本。 \n 點心債接軌國際標準 \n 中銀香港高級經濟研究員卓亮指出,在人民幣納入SDR之後,國際資本對於持有人民幣資產的意願提高不少,不論是熊貓債或點心債市場都將因此而受惠。 \n 法國外貿銀行(Natixis)駐香港的經濟學家Iris Pang也認為,這兩個債券市場將繼續共存。他表示,做為一個已經成熟的市場,點心債在監管、稅務和法律框架方面更接軌國際標準,因此,這個二級市場對投資者更加友好,這一點將繼續吸引那些尋求多元化資產結構、增持人民幣資產的國際機構。 \n 小 靈 通熊貓債與點心債 \n 「熊貓債券」指的是境外機構在中國發行、以人民幣計價的債券,按照國際慣例,國外金融機構在一國發行債券時,一般以該國最具特徵的吉祥物命名,據此,當時的大陸財政部長金人慶便把2005年9月首次發行的該款債券命名為「熊貓債券」。 \n 相對於「熊貓債」,「點心債」則是指在香港發行的人民幣計價債券,於2007年首發。由於當時的「點心債」一發行便幾乎被法人機構認購一空,真正流到散戶手中僅占一小部分,就像點心一樣,「好吃但不夠吃」,當時的香港投資人便挪用粵式點心的概念,將其稱做「點心債」。(梁世煌)

  • 人民幣長期看貶 熊貓債走得險

     對熊貓債發行機構來說,人民幣長期趨貶是發行驅動因素之一,但對投資人來說,可要好好計算利率和匯率的折抵結果,銀行業若是買進作為部位,也極可能面臨資產折損,有必要轉手出售進行避險。 \n 穆迪投資者服務公司指出,大陸對外開放銀行間債券市場的舉措,將有利內地債券市場的總體發展,同時也對境外資產管理公司具有正面信用影響,這顯示外國企業加入熊貓債市場,等同於走在崚線上,資金管理要更慎重。 \n 去年7月31日突然上路的大陸匯改新制,徹底改變離岸人民幣市場的生態,以新台幣兌人民幣匯率計算,新台幣近一年升值近3%,相較第一批寶島債發行票面利率3.25~3.6%,投資人近一年利息收入都被匯損吃掉了。 \n 渣打表示,大陸的最新政策是要讓外資金融機構更容易進入境內市場,吸引新一波投資進入大陸,提高大陸被納入各項全球指數的機會。 \n 渣打人民幣研究團隊認為,外商是否埋單,關鍵在於官方應維持政策目標的透明度,並且讓貨幣籃子的價值合理穩定。 \n 針對熊貓債市,穆迪投資者服務表示,中國人行對外開放銀行間債券市場,好為跨境投資提供更多管道,據統計,2015年底境外投資者持有的大陸境內債券頂多人民幣6,030億元。 \n 穆迪分析師蕭一芝指出,這個市場還有很大的增長空間,新的規定將讓更多符合條件的境外機構投資者,參與大陸銀行間債券市場,其中包括商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司及其他資產管理機構,以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等中長期投資者。 \n 蕭一芝認為,人民幣納入特別提款權貨幣籃子後,眾多央行和投資者將更有意願增加人民幣資產池的比重,外商參與熊貓債市場,才能擴大市場規模,並提高境內市場的多樣性,同時也對境外資產管理公司具有正面信用影響。

  • 熊貓債吃掉點心債 明年Q2完全翻轉

    熊貓債吃掉點心債 明年Q2完全翻轉

     亞洲債市今年來最大的變化,是人民幣債券在離岸市場及大陸境內的角色互異,金融業者分析,香港點心債、台灣寶島債和新加坡獅城債最新發行量都腰斬再腰斬,反觀大陸境內發行的熊貓債則在政策加持下一路成長。 \n 法儲銀估算,規模最大的點心債市場,隨著部分債券到期,明年第2季將是離岸和境內人民幣債券市場正式翻盤的時點,未來外商恐將在人民幣債券市場失去主導權,對外商的債權/債務管理也是一大挑戰。 \n 法儲銀最新統計,點心債今年以來的發行金額約是去年的29%,「今年大半年都過了,還只有這樣」。 \n 該行究團隊指出,去年狀況其實已經不太好,全年衰退近55%,今年繼續萎縮。 \n 以台灣為例,寶島債發行在去年創下高峰,總額超過人民幣311億餘元,事實上都是在第1~3季間發行,去年8月人民幣激烈貶值後,及至今年上半年共計僅發行7檔,今年上半年總發行金額僅人民幣25億元。 \n 寶島債創始於2013年,最早一批的發行機構為中國銀行等陸銀,發行期以3年居多,今年底將出現第一波到期債券,後年更將是到期高峰,由於新發行債券減少,寶島債市場前景看來出現兩難。 \n 渣打銀行指出,未償還的點心債餘額今年迄今已下降15%,正面看待發行量減少的現象,認為應有助於支撐點心債需求,且剛好全球銀行的主軸在負利率政策,會釋放更多閒置流動資金進入債市。 \n 法儲銀指出,離岸人民幣債券的縮減,並不代表市場需求不存在,「主要是遊戲規則變了」,正在發展的大陸債市已略見成效,大陸境內發行債券從過往的政府公債新增加了公司債,「熊貓正在長大」,今年至今熊貓債已發行人民幣280億元,在去年低基期下,出現216%的成長率。 \n 比較點心債和熊貓債的發行機構,外銀債券專家指出,金融機構和中、港公部門會同時兩邊發行,多家國際金融業也曾分別安排在兩個市場發債,最新情況是大陸企業及主要債務在大陸的外商,今年來大量轉進發行熊貓債券,接下來將會出現明顯的分水嶺。此外,點心債只有跨國企業發行,發行機構需付出的利率較高,熊貓債發行單位則由陸企發行,享有較優惠的發行成本。

  • 陸開放熊貓債 境外機構搶大餅

    陸開放熊貓債 境外機構搶大餅

     大陸加快人民幣國際化步伐,開放境外機構與各項投資產品可投資銀行間債券市場,並取消投資額度限制,蘇寧金融研究院貿易金融中心主任黃志龍表示,國外機構在境內發行人民幣債券「熊貓債」,加上人民幣境內融資成本越來越低,可望成為陸債市的「大蛋糕」。 \n 人行在2015年4月底批准匯豐、摩根士丹利和法國巴黎銀行等30多家境外金融機構進入銀行間債市,截至2015年末,已有292家境外央行主權財務基金等境外機構進入銀行間市場。 \n 對於熊貓債的發展前景,黃志龍表示,在加入SDR後,國際金融機構對人民幣的需求越來越大,大陸居民儲蓄率較高,人民幣境內融資成本越來越低,資金來源十分充裕和多元化,法律和監管框架也將越來越完善,這些都將為境外機構在境內發行「熊貓債」創造優勢條件。

  • 金磚銀行擬發行10億美元熊貓債

    金磚銀行擬發行10億美元熊貓債

     金磚國家開發銀行(BRICS)行長卡馬特(K.V.Kamath)11日透露,該行擬在中國大陸發售價值10億美元的人民幣計價債券,俗稱熊貓債,現正等待當地監管機構的批准。未來這些資金將用於啟動專案融資。 \n 《華爾街日報》分析,現在大陸監管機構的批准速度是關鍵,決定了金磚國家開發銀行最快何時能開始放款。卡馬特表示,希望未來6到8周內,能夠順利在大陸進行首次債券發售。不過《華爾街見聞》認為,想要在大陸銀行間債券市場發行債券,勢必將受到嚴格的監管。 \n 他同時強調,除了大陸,目前還沒有債券市場適合金磚國家開發銀行。大陸債券市場遠比其他金磚國家還要大,加上該行在大陸,已經拿到「AAA」的信用評級,因而能夠以較低的成本融資。 \n 另外,該行董事會預計4月針對放款項目,召開會議進行相關討論。報導指出,金磚國家開發銀行可能會考慮放款給一座俄羅斯西部的水力發電廠。同時預計向南非提供蘭特(ZAR)貸款,以限制當地可能出現波動的美元敞口;金磚銀行官員稱,今年總支出最高可達20億美元,明年則有望翻3倍,來到60億美元。 \n 金磚國家開發銀行由中國、俄羅斯、印度、巴西、南非在2012年共同倡議建立的國際性金融機構。目的是便於金磚國家間相互結算和貸款業務,從而減少對美元和歐元的依賴,有效保障成員國間的資金流通和貿易往來,免於可能的金融危機和匯率波動。

  • 加拿大BC省赴大陸發熊貓債 創首例

    根據《第一財經日報》報導,21日,擁有 AAA 信用評級的加拿大不列顛哥倫比亞省(以下簡稱 BC 省)在大陸國內債券市場發行熊貓債,成為首個在大陸境內人民幣市場設立並發行熊貓債的外國主權政府。 \n \n根據報導,BC 省財政廳廳長麥德莊(Michale de Jong)宣布,這支利率為2.95%的三年期熊貓債券募集的資金總額達人民幣30億元,約合6.65億加元。此次發行所募集的資金會再投資於新加坡大華銀行的離岸人民幣投資產品。 \n \n匯豐銀行和中國銀行是本次債券發行的聯系承銷商。匯豐銀行(中國)有限公司環球銀行及資本市場資本融資部中國區主管王生表示,BC省此次發行的熊貓債,不考慮期限,是有史以來發行利率最低的熊貓債券。

  • 韓國 將發30億人幣主權熊貓債

     人民幣進入國際貨幣基金特別提款權(SDR)貨幣籃子後,也引爆熊貓債發行潮。中國人民銀行昨(8)日批准韓國在中國境內發行主權熊貓債,額度將達30億元人民幣,韓國也將成為首個發行主權熊貓債的國家。 \n 目前韓國正和監管層溝通下一步工作,或將於12月中上旬獲准註冊發行。此前加拿不列顛省哥倫比亞省曾獲批註冊發行熊貓債。韓國企劃財政部國際金融科李在宇(音譯)透露,韓國主權熊貓債評級是AAA級,為配合發行事宜,韓國政府將於9日至12日在上海、北京兩大城市針對投資者舉辦說明會。 \n 李在宇稱,發行熊貓債能夠有效降低韓國政府籌集資金的成本,加強中國資本對韓投資的關注度。韓國高麗大學政經學院李國憲教授分析,人民幣成為儲備貨幣有助於啟動熊貓債市場,透過分散投資也可增強韓國財政的穩定性。 \n 所謂熊貓債,指的是境外機構在中國發行以人民幣計價的債券。人行昨日表示,此次韓國人民幣主權債券的註冊發行,是今年11月中國國務院總理李克強訪問韓國期間,兩國達成的金融合作成果之一,將進一步豐富銀行間債券市場品種,促進債券市場對外開放,也有利於加強中韓金融合作、深化中韓經貿關係。 \n 國際貨幣基金上月底宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子,且權重達10.92%,超越日圓和英鎊。據渣打銀行和安盛投資管理的研究,人民幣加入SDR後,未來全球至少有1兆美元國際儲備將轉為使用人民幣,從而帶動熊貓債發潮。 \n 華爾街見聞報導,除了韓國的主權熊貓債,還有另一批熊貓債正在準備發行事宜。世界銀行下屬的國際金融公司(IFC)更估計,未來5年內,海外企業在中國發行的熊貓債券可能突破500億美元。此外,也傳俄羅斯有意於明年跟進。

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