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以下是含有特許的搜尋結果,共190

  • 無卡分期糾紛不斷 顧立雄:不可能像保護Baby 去保護成年人

     「無卡分期」又出包。立委江永昌18日在財委會上直指,「無卡分期」現在是三不管地帶,這裡頭有暴利卻沒人管理、不用辦卡、沒徵信、一堆人頭,欠債的都是年輕人,「這個問題很嚴重,金管會或是經濟部應該要管一管」。

  • 《金融》FChFP特許財務規劃師證照,錠嵂近百人get

    9月結束的「FChFP特許財務規劃師」國際證照考試,錄取名單正式出爐,共有337人取得證照,其中,錠嵂保經有97個人考上,是整體合格人數的29%,成為本次取得FChFP特許財務規劃師證照人數最多的公司。錠嵂保經表示,全台目前共有38萬的保險從業人員,但取得「FChFP特許財務規劃師」的人僅有908人,錠嵂占比逾1成,面對台灣保險業商品不斷的變動、金融科技的的進步,保險業務員的未來,不能再侷限傳統保障規劃,而應該是朝能為客戶提供全方位的家庭保障建議前進,錠嵂除了持續發展公司金融科技的資訊應用,也積極培養業務同仁專業廣度,為保戶提供更全面的保障。

  • 全台僅有908位特許財務規劃師 錠嵂保經佔了10.68%

    九月份結束的「FChFP 特許財務規劃師」國際證照考試,錄取名單正式出爐,累積共有 337 人取得證照,其中錠嵂保經就佔了97個名額,是整體合格人數的29%,成為本次取得 FChFP 特許財務規劃師證照人數最多的公司。

  • 觀念平台-ESG責任投資能打敗大盤嗎?

     近來財經媒體鋪天蓋地的介紹ESG,市場也狂推境內外ESG基金,ESG已然成為通關密語,合理懷疑有多少人真正理解ESG?ESG是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)的縮寫,深層意義是衡量企業永續經營及潛在財務績效的主要因子。根據全球永續投資聯盟(Global Sustainable Investment Alliance),這是歐、美、加、日與紐澳各區永續投資相關協會的聯盟組織,於2018年公布全球永續投資評論(Global Sustainable Investment Review)指出,2018年全球責任投資資產(responsible investing assets)於歐、美、加、日與紐澳等五區域之總市值超過30.7兆美元,較前一年度增長34%,其中ESG投資是永續投資的主流策略(17.5兆美元)。ESG投資真能提高長期報酬並降低風險嗎?

  • 我見我思-金融老兵也談長照

     台灣因人口結構改變、醫療衛生進步與健保全面覆蓋,生育率與死亡率雙雙呈現下降趨勢,台大國發所教授辛炳隆研究指出,台灣人口的死亡交叉,恐比國發會預估的2021年還提早發生。台灣在1993年已成為高齡化社會(7%),2018年轉為高齡社會(14%),推估2026年將邁入超高齡社會(20%)。這些數據你也許無感,可以注意交通離峰時間,上下公車刷卡嗶嗶嗶三聲的資深市民是否多了?丹堤喝茶看報的白髮情侶是否爆棚?若再無感,就請教五年級生,每天外出拚經濟時,家中失智失能高堂怎辦?試問有幾人能像花旗(台灣)銀行前董事長管國霖請4位護理師與外勞在家照顧臥床的父親?惦惦自己積蓄足夠奉養雙親嗎?愈想愈不敢想!

  • 觀念平台-傳統宏觀經濟理論失靈了嗎?

     近日在彼岸舉辦的金融科技論壇上,聆聽招商銀行首席經濟學家丁安華的演講讓我腦洞大開,乃立馬將筆記整理後與大夥分享。丁博士指出,近年來由於中美貿易戰、香港反送中、英國硬脫歐、日韓爭端等負面消息紛至沓來,嚴重衝擊全球經濟,導致殖利率曲線倒掛,論壇中無論是講者或聽眾都憂心忡忡,金融風暴似乎再度降臨。

  • 夏普與三星簽LTE無線通訊特許協議

    鴻海轉投資的夏普(Sharp)今天公告,與韓國三星電子簽訂包含LTE在內的無線通訊標準關鍵專利(SEP)的特許協議。

  • 恐攻後立法特許國民繳槍 紐西蘭成果斐然

    紐西蘭基督城3月發生震驚全球的槍擊恐攻,該國政府隨即立法禁止國民持有半自動步槍,但立法容許民眾,可在7月至12月20日前上繳槍械,政府也挪用資金回購槍械。紐國警方今天發布數據,截至昨天,已收到民眾繳交的1.1萬枝槍。

  • 觀念平台-A股深化入摩 應關注國際法人資金動向

     2月28日MSCI正式宣布大幅提高中國A股納入因子(inclusion factor)比重,大型A股在MSCI全球基準指數,將由5%大幅擴增至20%,並首度納入創業板股票。何謂納入因子,其實只是一個市值折扣係數。它會影響權重但又不是權重,可解釋為市場衝擊的減緩器,由於A股市值占新興市場比重大,約18~20%,100%一次納入衝擊肯定不小,因此MSCI採取逐步納入方式,納入因子正是A股的折扣係數。舉例,若新納入A股市值為1,000億元,原新興市場成分股市值為4,000億元,若100%納入,A股權重應為20%〔1,000/(1,000+4,000)=20%〕,但按5%納入因子,則A股市值只能按50億元計,權重會降至1.23%〔1,000×5%/(1,000×5%+4,000)=1.23%〕。 \n @調升納入因子 \n 今年MSCI將採三階段進行調整納入因子;5月大型A股納入因子由5%調升至10%,並加入創業板大型股。8月A股納入因子調升至15%。11月A股納入因子調升至20%。此20%納入因子包括中型A股與合格創業板股票。三階段實施後,MSCI新興市場指數的成分股中預計將有253支大型A股和168支中型A股(其中包括了27支創業板股票)。MSCI此舉將大幅提升上海和深圳股市對全球投資者的重要性,並估計將為A股引入800億美元(2.4兆台幣)增量資金,未來A股占MSCI新興市場指數權重也將升至3.3%(註)。調升後台股占MSCI新興市場指數權重也將逐步由目前的11.1%調降至10.7%(5月)、10.5% (8月)、10.4%(11月),但權重仍然是A股的三倍多。市場預計未來三至五年納入因子將達100%,中國在MSCI新興市場指數的權重則將超過40%,估計台股權重則降為9.4%。因此A股深化入摩,會對台股造成一定的衝擊,台股投資人不得不重視國際機構法人的資金動向,及早採取因應避險策略。 \n @機構法人呼籲 \n 當然調升A股的納入因子也並非毫無懸念,有鑑於A股權重的逐漸增大,國際機構法人要求中國監管部門重視以下問題:一、A股缺乏避險工具與衍生商品。二、結算時間短增加操作風險與跟蹤挑戰。三、假日時間差異造成境內外投資摩擦。四、應具備綜合交易帳戶機制 (Omnibus trading mechanism)以落實最佳執行與降低操作風險。 \n 預期超額報酬 \n MSCI同時解釋為何因子投資策略在中國可賺取超額報酬: 一、市場存在系統風險。二、散戶普遍具有行為偏差。三、機構法人有許多投資限制。四、政策影響力度大。五、受惠於境外法人重視基本面投資影響。 \n 多因子模型 \n MSCI的因子投資是採用Barra China Equity Model(CNLT)-Barra模型的理論基礎是多因子模型。除了中國的國家因子(Country Factor/MSCI China A)與產業因子(GICS industry groups)外:一、原有10個基本風格因子-beta、book to price、earnings yield、growth、leverage、liquidity、mid cap、momentum、residual volatility、size。二、再增加6個新風格因子-dividend yield、earnings quality、earnings variability、investment quality、long-term reversal、profitability。 \n MSCI結論 \n 1、新風格因子強化CNLT的因子維度。2、因子在不同市場的表現提供配置決策。3、中國價值與質量因子的績效逐漸與全球趨勢貼近。4、因子擁擠可量化之擁擠分數(Crowding Scores),提供投資人檢驗下行風險策略。5、台股仍可以高度公司治理吸引機構法人關注,尤其是全球最夯的ESG(Environmental, Social & Governance)議題。 \n 註:三階段調整後A股權重占比如下: \n 一、10.4% MSCI China Index(MSCI中國指數) \n 二、4.0% MSCI AC Asia ex Japan Index(MSCI亞洲不含日本指數) \n 三、3.3% MSCI EM Index(MSCI新興市場指數)

  • 編‧輯‧室‧報‧告-想要特許權利卻不要責任 沒那麼好的事

     很多新創或金融科技業者常跟金管會爭論「公平」與「機會」,認為銀行、保險、證券等特許行業,金管會過度保障其市場及可辦理的業務,不利於金融創新。 \n 如網路借貸平台(P2P)業者很想加入可查詢聯徵資訊的行列,但不願意成為被金管會管理的金融業,新創業者想作較大範圍的跨境匯款,但也只想拿有限執照,資本額要少一點、限制少一點;虛擬貨幣交易平台也想光明正大成為官方認可的投資管道,但也未必想被納入證交法管理的範圍。 \n 的確,在現有金融業務上,誰能創新服務,加快速度、降低成本,誰就能提高獲利率,但這些新創業者以為既有的金融業真的不想創新?都過度保守,或沒有創新科技的人才嗎? \n 新創業者所謂較低的經營成本,其實沒有將監理成本算進去,金融業比一般行業被要求更高的資本,隨時要補足的資本適足率,光是遵守多如牛毛且日益增加的金融法規,就要多少法遵人力,現在又要防制洗錢、反資恐、保護個資、消費者保護等,這些未來潛在的成本,新創業者或金融科技業者不知有沒有算進去。 \n 另外就是金融是高度監管的行業,有些產業的商品若出現瑕疵,就是淘汰或賠一個新的,成本可控,但金融業者的服務若出現疏漏,除了補回被盜刷或刷領的款項、理賠投資損失外,還可能被金管會重罰、損及商譽,而且許多時候還要負擔「企業社會責任」、符合立法院要求等,隱型成本不少。 \n 金融業者都很習慣,要跟金管會談開放、爭取一些新的業務範圍,手中就要握著必須增加的責任、要自我強化的管理,金管會一向不會只談開放,一般都會有事先防範、事後處理的規範。 \n 簡單來說,想要從事特許金融業務,或是想直接查詢聯徵或一些金融業內數據,除非要成為金管會管理的金融業,負更大的責任與成本,否則就是成為金融業的合作夥伴,由金融業替你面對金管會。 \n 新創業者或金融科技業者不想被金管會管,其實金管會大部分的時間也希望各界不要再「包工程」給金管會,因為管理也是一種成本及風險。

  • 我見我思-大師論經濟、小輩抄筆記

     日前參加CFA協會年終晚宴,主辦單位邀請野村證券首席經濟學家辜朝明博士(Dr. Richard Koo)為keynote speaker。近來全球政經混沌不明金融市場眾說紛紜,辜先生說『錯誤經濟理論會害死很多人,但音樂還在響時,我們仍得跳舞。』因此自詡為金融專業的我輩乃振筆疾書,但願能得大師提點獲得靈感! \n 辜先生從「為啥美國會選出Trump這樣的總統」說起,然後娓娓道出這幾十年來美國資產負債表的變化、美元及利率走勢、全球資金瘋狂逐利、企業紛紛出走、國內經濟蕭條、貨幣政策無效、財政政策是「唯一解」,精彩至極!筆者如獲至寶不願藏拙乃將筆記與看倌分享: \n 「為啥美國人選Trump?」辜先生私下說『he doesn’t like Trump, but he (Trump) is right』,套句他的話就是美國正在修補資產負債表,即便是希拉蕊當選也會受到國內反對自由貿易(no more free trade)巨浪吞沒。由於美國過去30年來處於balance of trade imbalanced,長期貿易失衡的受惠者正是美國的貿易對手,點名中國、日本、南韓與台灣。這就得談談辜先生著名的經濟理論『資產負債表衰退(Balance Sheet Recession)』這與當今流行理論有些矛盾,因此他開玩笑說,自己不能通過CFA考試! \n 『資產負債表衰退』正是辜先生研究日本經濟長期不景氣得出的著名理論,簡言之就是資產泡沫爆炸後,企業與個人全力償還債務,社會借貸意願低迷,央行推出低利措施都是枉費心機。這正是日本與台灣所面臨的困境,也就是貨幣政策無效,政府應該及早推出財政刺激,彌補私部門消失的需求,不必考慮排擠效果。筆者問這是否與凱恩斯總需求理論相呼應?他回答說,全球經濟所處的狀況與凱恩斯時代背景不同不能相提並論,目前並不存在通膨問題。筆者解讀,大概是後面所提競逐時代(Pursued Era)與城化時代(Urbanization Era)的區別吧? \n 美國為啥會選出這樣一位怪咖總統,這是總結貿易長期失衡,企業/工廠外移,美國東西兩岸企業家雖賺得荷包滿滿,但總是穿越中部雲端高來高去,從未留意腳下低端人口的處境與痛苦!這些人不滿自由貿易奪走工作毀滅希望,票投Trump正是表達憤怒與不滿。因此他認為Trump目前不只是與中國打貿易戰,也是和全球打貿易戰。筆者提『馬雲說中美貿易大戰將打20年,郭台銘說10年,辜先生您認為呢?』他對馬雲之說很驚訝,頓了半秒說『could last very long』! \n 過去幾十年美國貿易長期失衡正處於典型的『資產負債表衰退』,尤其是金融海嘯後各國央行QE政策,利率全被打趴,國內收益遠低於新興市場,熱錢追逐利差,即便超低利率也沒能牽動企業投資,都在忙於減負債少消費的去槓桿,市場借貸消失了!辜先生分析,全球經濟發展的過程分為三時代:城化時代、黃金時代(Golden Era)與目前的競逐時代。競逐時代的特徵是工資與價格扁平化,海外資產收益高於國內但家戶還是熱中儲蓄,因此他呼籲:政府必須舉債增加自償性基建支出刺激消費;我們正處於貨幣政策無效,財政政策是「唯一解」的時代! \n 筆者心想除貨幣與財政政策外有否第三支箭?例如面對自由貿易端出廉能政策(Efficient Policy)?套句韓國瑜市長的八字諍言『貨賣得出,人進得來』。反正社會科學無標準答案,總是邊做邊修,看倌您說呢?

  • 觀念平台-網路平台衝擊下 金融業未來發展與監理方向

     近年來,電子商務或社交網路平台業者,挾其範疇經濟的積極創新特性,即提供更多多樣化以滿足眾多分散的客戶的需求,幾乎不會增加邊際成本、但卻可增加邊際收入,已逐步地威脅銀行的傳統四大業務(支付,存款,放款,財富管理)。 \n 以支付業務而言,全球電子商務平台業者,例如阿里巴巴,亞馬遜,Apple store等,或FB、Line、騰訊等社交網站,甚或網路遊戲平台業者,基於顧客或供應商或遊戲玩家支付或集點需求,發展出所謂的第三方支付(亦即不直接透過銀行管道)的電子法償貨幣,包括Paypal、支付寶、微信支付、ApplePay等,甚至非法償的虛擬貨幣,如比特幣,以滿足客戶快速且低成本的資金移轉或支付的需求。 \n 再加上普及的行動裝置,加快的網路速度,使用方便的手機APP等因素,皆使人們漸漸不用去銀行或使用ATM;銀行之間的跨國支付平台SWIFT也已面臨替代威脅,可預見,透過移動裝置APP的數位貨幣支付將取代了信用卡、ATM與現金,銀行的支付業務將成薄利行業,實體分行的價值也將式微。 \n 至於存款業務,近年來網路平台業者推出貨幣市場基金平台,如阿里巴巴的餘額寶,民營銀行或投信亦推出換匯交易APP等,挾其提供高於銀行存款利率,較佳的換匯價格,較低的中介手續費,每日可提領的優勢,將使傳統銀行大量小額低資金成本的活儲存款流失,最終將墊高銀行資金成本或造成資金流動性壓力。 \n 放款業務部份,過往取自於社會資金的金融業因徵信技術,或資訊不足或保守心態,往往傾向貸放於大企業或有擔保品者,並不符社會對其應有的社會責任的期許。相反地,網路平台業者挾其大數據,透過行為預測分析及資訊整合技術軟體,可以比傳統銀行更了解客戶的精準徵信,因此,敢於快速貸放予其供應鏈下的小微企業或個人,如阿里金蟻,還可降低壞帳風險。可預見,未來銀行的公司客戶關係可能被電商的供應鏈或小微融資平台所取代。如果大型電商更積極去取得銀行執照,則傳統銀行的公司貸放業務將大幅流失。 \n 最後,是財富管理業務。提供各家投資商品,滿足投資人一站購足且量身訂做的金融智能平台,例如Etrade,台灣的聚亨網,基富通等,已逐漸代替了目前單一實體銀行或券商的理財通路角色,過往實體銀行賣基金的豐厚手續費將不再,而銀行、投信、投顧將重新定位在專精金融商品的差異化,以爭取大型金融平台的上架機會。 \n 綜言之,透過大數據與分析軟體不斷強化的顧客關係,僅有少數幾家全方位網路平台業者將成為年輕世代客戶金融入口關係平台,而未能跟進創新的金融業如果未有效因應,將淪為大型數位平台業者的薄利代工業。 \n 為因應金融業將面臨存亡威脅之際,金融監理要儘快促成現有金融業創新改變。首先方向是鼓勵現有金融業者與跨國數位平台業者的合作機制及積極推動金融沙盒的試驗性創新。由於現有大型公營金融業者的自發性的內部改變必然是緩慢且未必切中要點,因此,只有透過與金融科技業者的策略聯盟或創投的外部創新方式,方可加快現有金融業者科技的學習速度。 \n 此外,由於商務或社交網路平台業跨入金融業已勢不可擋,因此現有的產金分離監管目標與手段也須重新因應調整;產金分離的管理重點在於避免大股東透過投資或融資的不當利益輸送或不公平競爭,採取即時監控或處罰機制的建立與落實,但也不宜限制了現有金融業者為了存活的異業結合。個人預見大型跨國具公信力的科技平台業者一旦跨入台灣金融業,台灣金融業將難以對抗,因此宜有跨部會的單位針對公司註冊登記、合資控制股權、人力培訓、投資台灣、反市場壟斷、客戶資訊保護,反洗錢等議題有配套要求。 \n 其次,金融監理宜借鏡英國或瑞典,對法規鬆綁的金融沙盒的試驗性創新應該更積極推動,才能預知金融科技的潛在利益與可能風險。 \n 我們預見商務平台業的競爭將帶來金融業的進步,例如較低的中介成本,較快速的資金支付與匯款,較精準與快速的信用貸放,以客戶利益優先的財富管理等,解決中小企業創新融資問題,替代了地下錢莊,降低銀行信用卡壞帳,提高了小資戶儲蓄投資收益等普惠金融的社會價值,對經濟發展與社會貧富縮小產生貢獻。但金融科技的可能負面衝擊,如P2P業者或網路籌資的非法吸金逃跑,網路資安、非法洗錢、客戶資料被不當使用,區塊鏈技術被駭的可能性,末班金融機構被迫退場對金融安定的影響,因寡佔所形成的不公平競爭等,像目前政策上只開放2家資本額台幣100億元的網路銀行執照,便可能形成不公平競爭,反而全面鬆綁金融科技投資方式較可帶來良性競爭,該有的金融監理改變也應加速進行。

  • 台大保經 辦全省聯合進修會 賀83位同仁獲特許財務規劃師證照

    台大保經 辦全省聯合進修會 賀83位同仁獲特許財務規劃師證照

     台大保經日前於台中逢甲大學啟垣廳舉辦「全省聯合進修會」,吸引逾300名菁英同仁參加此盛會,並邀請重量級講師鄭正一老師及呂翊榮老師傳授專業知識,包含殘扶險、理賠及理財等相關知識,授課方式貼近生活與實務,更結合時事作深入淺出的剖析解說,學員們與講師的真實互動,受到業務同仁的熱烈回響。 \n 台大保經推動專業證照不遺餘力,今年共計83人取得FChFP(特許財務規劃師)證照,能取得亞太地區與歐洲都高度認同的國際認證,代表台大保經業務同仁除了高操的道德標準受到肯定,同時亦具備專業知識與財務規畫能力,能為客戶提供值得信任的服務。 \n 台大保經董事長陳亦純表示,為了精進業務同仁專業素養,協助廣大保戶作完善服務,台大保經的同仁除了用心推廣保險概念,並身體力行作公益,且認真學習財務相關知識與課程,並致力取得更多專業證照為目標。 \n 「生而有涯,學無止境」,台大保經期許業務同仁能充實個人的專業知識,像一塊海綿般能吸取各領域與保險財務規畫有關的專業知識,把最正確的理財觀念提供給客戶,為了堅守此承諾,將持續不懈的努力。 \n 台大保經2017年榮膺保險龍鳳獎-財金保險畢業生最嚮往公司、國家玉山獎最佳企業領導人與2項保險信望愛優選,優異表現是業界的表率。

  • 《通信網路》NCC過了,台灣大獲2100MHz頻段特許執照

    4G於去年辦理第三波釋照競價作業,當時標售1800MHz及2100MHz頻段計120MHz頻寬,有中華電(2412)、台灣大(3045)、台灣之星及遠傳(4904)等4家業者得標,其中台灣大標得2100MHz頻段20MHz頻寬,在其繳交得標金並完成相關法規程序後,NCC申請核發行動寬頻業務2100MHz頻段特許執照,核發台灣大得標之行動寬頻業務2100MHz頻段E5、E6、E7、E8之特許執照。 \n \n NCC表示,此次4G得標的四家業者,中華電於4月11日審議通過核發特許執照,遠傳尚待最後階段系統技術審驗(得標業者須提出行動寬頻業務事業計畫變更、通信監察同意、頻率指配、系統技術審驗、及核發特許執照等申請),台灣之星則是尚未提出申請;台灣大為既有行動寬頻業務經營者,其所標得之新頻段,除提供3G業務終止後,原3G設備之運作,確保3G用戶轉換為4G合約後能享有便利通信服務外,亦可利用載波聚合(CA)技術結合原有之4G頻譜提升頻率使用效率,同時台灣大須依規畫逐年增加偏遠地區高速基地台建設落實偏鄉寬頻建設,拉近城鄉數位落差。 \n \n

  • 專家傳真-「同股不同權」的潘朵拉盒子

    專家傳真-「同股不同權」的潘朵拉盒子

     港交所曾於2014年痛失阿里巴巴掛牌機遇,為避免重蹈覆轍,爾後香港與新加坡交易所紛紛推動「同股不同權」制度,以爭取小米或未來更多獨角獸企業上市掛牌。所謂「同股不同權」乃新創公司為防範外部接管而設計不同投票權重之股票,此制度嚴峻挑戰一股一票的黃金標準。有鑑於此,CFA協會(CFA Institute)於今年3月也針對雙層股權結構(dual class shares; DCS)議題向亞太地區28,334會員(特許金融分析師; CFA charterholders)做了一次問卷調查,其中454會員正式回函,回函率為1.6%,90%的信賴水準(邊際錯誤±4.6%)。 \n 問卷中除了須表明支持或反對DCS外,也票選適當的具體保障措施,如: 強制性公司治理的衡量(mandatory corporate governance measures)、落日規定(sunset provisions)、投票權差異(voting rights differential)、具體准入標準(specific admission criteria)等。結果53%反對,47%表示支持,頗耐人尋味;反對者認為DCS對小股東保障不足,多數支持者則認為交易所可藉此吸引更多企業掛牌。無論是反對或支持,97%認為需要額外保障的設計,其中97%支持強制性公司治理的衡量、94%認為應有時間基礎之落日規定、93%表示應有最大投票權差異(如: 10:1、5:1或2:1)、一旦有接管事件發生(97%)與關聯方或大額交易(93%),認為超級投票股權應還原一股一票。 \n 3月底CFA協會在回覆港交所諮詢文件(consultation paper)中強調堅持其一貫的信念:交易制度不應有任何不平等投票權的股東,也與2015年香港立法會的思路一致:「投票是股東的主要權利,也是股東們表達對公司重要議題的看法…因此股東投票權應對齊持有比例,也是反映一股一票的標準」。毫無懸念,CFA協會反對港交所因營利壓力而翻轉接納「同股不同權」的短視立場,倘若執意實施,因應弱化的公司治理,建議對投資人應有適當保障設計,如:超級投票股權應有時間限制回歸一股一票的落日規定、強烈反對投票權10:1巨大差異之設計,但可以接受2:1或最多3:1;同時建議「同股不同權」公司應排除在恆生指數之外。 \n 由於港交所的妥協,可能對台灣新創公司產生磁吸效應,與此同時金管會顧立雄主委針對立法委員五月的質詢,「目前進行中的公司法修法,將同股不同權限縮為閉鎖期公司,現行的修法有足夠誘因以吸引民眾投資同股不同權公司嗎?」顧主委認為「同股不同權」有害公司治理,因此金管會目前不會跟進,但是港股推動「同股不同權」制度的後續效益還要持續觀察。CFA協會認為「同股不同權」將會削弱股東與管理層間的相互制衡,且對利害關係人的批評與當責形成護城河,管理層因而免疫。總而言之,CFA協會堅決維護公司治理黃金標準一股一票的立場不變,也間接呼應今年以來顧主委針對此議題捍衛公司治理的一貫主張。 \n 在此介紹一下CFA協會的背景,該協會是主辦全球CFA考試並授予CFA特許狀的非營利機構,由投資專業組成,1962年成立於美國。CFA協會對於任何影響金融市場效率、廉正與當責等諸多議題,在各國金融監管或立法機構前,代表全球會員表達客觀立場與提供專業建議。截止2017年6月,全球CFA持證人約145,000人,會員遍佈148國家。在CFA協會的指引與協助下,台灣有獨立運作的專業團體(CFA Society Taiwan)對接,會員超過360人。

  • 學者觀點-政府在公司經營權爭奪 應有的角色

    學者觀點-政府在公司經營權爭奪 應有的角色

     非合意購併(Hostile takeover)在歐美行之多年,往往是採公開收購方式進行,以取得過半股權為目標,再透過召開股東臨時會,改選及取得過半董事席次,取得經營權。我國證券交易法及公開收購管理辦法亦有規範強制公開收購的規定,然而在真實世界,很多意圖奪取經營權者,如果可以透過多家境外人頭或投資公司方式,以化整為零方式,在市埸上取得多數股權,卻可隱藏實質控制股東身份,規避強制公開收購的規定,主管機關或法官往往因查證不易或不足或時效已過,使強制公開收購的規定形同虛設。 \n 如此一來,少數股權股東將喪失未能參與享有公開收購的溢價好處,而政府機關,例如商業司或金管會或法院與其它股東或其它利害關係人,像員工、供應商、顧客或債權人等,也因無充分資訊查證,無法確認市場派的意圖、誠信,及永續經營能力,以致無法基於股東或利害關係人的長遠利益與國家利益做最佳裁決與判斷。 \n 依證券交易法第43條之1第3項及公開收購管理辦法第11條之規定,任何人單獨或與他人共同預定於50日內取得公開發行公司已發行股份總額20%以上股份者,應強制要求其採公開收購方式為之,此即所謂強制公開收購制度。亦即當其在市場上持續購買的股份達20%時,此投資人便須揭露其爭取控制權意圖並法令要求其採公開收購。 \n 而且,公開收購管理辦法第14條規定,被收購有價證券之公開發行公司於接獲公開收購人的依法規定須申報的公開收購說明書後,須於15日內提出同意或反對意見並完整揭露收購人身分、財務狀況、收購條件及資金來源合理性的查證措施與結果。 \n 立法意旨便是希望欲爭取經營權者,不要採偷偷摸摸的突襲方式,而是要光明磊落站出來,透過充分揭露身份,動機或永續經營做法的認證過程,以取信股東與其它利害關係人並有利主管機關裁決.由於非合意購併的成敗,往往取決於主管機關的裁決。唯有在充分資訊揭露與完整查證配套下,主管機關才能判斷那一方最能照顧股東利益以及社會國家的長遠利益後,才能決定是否積極介入或消極中立的正確裁決。 \n 傳統財金學理上,認為非合意購併的威脅,可提升公司治理,照顧股東權益,取得多數股權,便可以控制公司,因此政府的角色應儘可能維持中立。但近期理論與實證發現,很多非合意購併者往往是短視的投資人,透過多數股權取得控制權後,便透過資產處分或移轉、裁員關廠、或轉售經營權方式,只為自己謀私益,並不在乎企業社會責任與永續經營。 \n 因此,在投資人保護不足的新興市場國家,非合意購併者不必然對少數股權的長期股東有利,反而有可能因短視措施,傷及社會與國家利益。尤其當非合意購併者屬於外國企業或投資人時,因涉及國內產業的競爭力維護或社會選民觀感時,政府官員便須扮演積極角色,以保衛國家利益與兼顧選民情感。 \n 例如,近期德國或美國政府,基於國家安全與國內產業保護,對外國購併者便直接表達反對或否決立場。以日月光公司的非合意公開收購矽品公司為例,由於兩家公司皆屬全球半導業產業優秀領導廠商,學理上,此類強併強的水平合併,只要不涉及反托拉斯法,對台灣產業的國際競爭力提升的好處,是顯而易見的;但如果因為採非合意方式,造成矽品原經營團隊因而投靠外國敵營,造成智財流失,將不利國家利益。因此,政府便不宜僅採袖手旁觀,維持中立立場。 \n 近期公司法修法論述,認為只要取得多數股權,便可召股東臨時會,透過改選董事取得經營權。個人建議一定要有配套修正,重點是應落實公開收購要求的資訊揭露與最終實質受益股東(尤其是外國企業)查證要求。此外,政府碰到涉及國內重要產業的永續發展,廣大投資人保護與利害關係人,特別是員工長遠權益的案例時,應積極介入,並表達贊成或否決立場。

  • 高雄捷運率先取得電路出租特許執照

    高捷公司多角化企業經營,除了本業運輸服務,和承攬高鐵公司磨軌、洗隧道、捷運顧問、土地開發等外,更於今年2月7日通過國家通訊傳播委員會(NCC)核定,成為首家取得該執照的大眾捷運系統經營業者,共同提供民眾更優質、完善的寬頻應用服務。 \n \n為響應政府「數位國家、創新經濟」發展政策,提升高雄捷運系統內寬頻相關服務品質,高捷公司自105年向國家通訊傳播委員會(NCC)提出申請,106年2月取得市內、國內長途陸纜電路出租業務籌設許可,在高雄捷運紅、橘二線(共計38個車站及3處機廠範圍),利用已佈建於高雄捷運系統軌道的光纖纜線,進行固定通信網路建置工作。而在本月高捷公司已正式取得「市內、國內長途陸纜電路出租業務特許執照」,未來旅客於高雄捷運系統內通話、上網將更加穩定、順暢,且可於各車站與列車上享受無線網路服務,高捷公司提供優質順暢的全新網路系統,讓民眾上網不再卡卡,通勤不再無趣。 \n \n高捷公司表示,除了運輸本業之外,也積極嘗試跨領域發展,成功由交通業轉型為生活服務業,此次於產業內優先跨出第一步,推出自有電路出租服務,提昇高雄市固網寬頻服務之速率及涵蓋,並期許提供民眾更優質、完善之寬頻應用服務與旅程體驗。

  • 揪非法殯葬業者 重罰60萬

     北市法務局消保官室23日舉行記者會,公布19家遭裁罰的非法殯葬業者,這些業者不僅沒有政府核可的特許營業執照,甚至還鼓吹民眾購買塔位、生前契約投資,消保官表示,目前北市僅有10家合法生前契約廠商,消費者要睜大眼睛。 \n 北市法務局主任消保官何修蘭指出,由於殯葬業屬於特許行業,包括禮儀服務、塔位販售以及生前契約分別需要有特許營業執照,而消保官室去年至今調查發現,有許多非法業者未持有執照,就從事殯葬服務業事項,甚至還販售塔位、生前契約給不知情民眾。 \n 這些當了冤大頭的民眾,花了大錢才發覺買進塔位並非是合法產權,或者根本是經營不善的身前契約,還沒用到契約「公司恐怕就先倒了」,而民眾回頭要求退款時,卻遭對方刻意刁難,甚至不予理會,消保官室查處19家非法殯葬業者並加以連續開罰,有不肖業者單次遭裁罰60萬。 \n 何修蘭說,其中某些殯葬業者是刻意對民眾詐騙,鼓吹民眾購買塔位投資可以獲利,已遭檢方以詐欺罪起訴。她呼籲民眾,目前台灣的塔位是「供過於求」,若要買來轉手大幅獲利幾乎不可能,若民眾接獲業者鼓吹買賣塔位能夠賺錢者,務必要小心謹慎,而台北市目前有10家合法殯葬業者,若民眾想要得知相關資訊,可上北市殯葬處網站查詢。

  • 特許制將走入歷史 電信業者:樂觀其成

     電信管理法大鬆綁,行政院昨(30)日在行政立法協調會報上,確認電信管理法修法方向,將會以營造自由創新以及公平競爭的產業環境為目標,降低進入市場的門檻,並將特許制、許可制改為登記制。對此,台灣幾家主要電信業者多半抱持樂觀看法。 \n 遠傳電信指出,電信產業長久以來存在的不公平競爭,希望可以藉由而獲得解決。此外,期望藉由新法的修訂,可以保障既有電信業者權益,並推動創新服務的發展。中華電信代理發言人沈馥馥則表示,這次主管機關鬆綁電信管制,中華電信樂觀其成。 \n 未來新版的電信管理法將特許制、許可制改為登記制後,將不再限制進入市場的家數。而租用他人機線網路的業者,只要完成登記後即可營業。此舉將可讓電信市場迎來更多活水、業者在經營事業上更為彈性,也能有更多不同的創新服務。

  • 人人有機會當電信業老闆! 電信業 不再是特許制

     行政立法協調會報昨(30)日就《電信管理法》立法達成共識,將降低電信事業進入市場門檻,從特許、許可制改為登記制,並廢除電信業分類,未來電信業者之間讓與、受讓或合併,達市占率1/4時才需經過主管機關核准,鼓勵電信業創新與跨界多元經營。 \n 行政院副院長施俊吉、秘書長卓榮泰昨中午與民進黨立委召開行政立法協調會報,副發言人張秀禎會後轉述指出,因應科技匯流現況,將以鬆綁、開放、創新的精神,營造自由創新與公平競爭的產業環境,通過《電信管理法》立法廢除電信事業分類,並以登記制鼓勵彈性經營。 \n 現行《電信法》將電信事業區分為第一類及第二類,通傳會綜合規劃處長王德威表示,這是以管制角度出發,「有經營就要申請」,因此目前第一類包括中華電信、遠傳、台灣大哥大等固網與行動通訊業者,都屬於特許制方式經營;第二類電信業者則為非第一類之業者,現行需以許可制方式經營。 \n 根據現行《電信法》規定,網路業者若跨足電信服務等創新領域將受限制,甚至有可能觸犯《刑法》,未來《電信管理法》順利通過上路後形同降低進入市場門檻,且電信業者間讓與、受讓與合併,在特定服務市場占有率達1/4以上,才需要向主管機關申請核准。 \n 這次立法廢除電信事業的分類,王德威說,數位匯流時代有越來越多新型態服務,看似與電信產業無關,卻有著實質競爭關係,LINE的語音通話就是其中一例,若不因應趨勢鬆綁《電信法》,恐會限制電信產業發展。 \n 王德威強調,廢除電信事業分類形同任何人都可從事電信業,即使沒有登記也能提供相關服務,但只有登記的電信業者,能夠享有申請無線電頻率、電信號碼的權利,以及與其他電信業者互連協商等。 \n 《電信管理法》為立法院本會期優先法案,將於兩週內送行政院會通過再送立法院審議,並與舊法《電信法》併行實施3年。通傳會法律事務處長謝煥乾指出,若順利三讀通過,電信業者須配合在3年內改採登記制。

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