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以下是含有瑞士央行的搜尋結果,共164

  • 泰央行力抗強泰銖

    泰銖兌美元匯率自2018年中來持續升值,去年底更升破30泰銖大關創6年半新高,迫使泰國行考慮干預,避免強勢泰銖衝擊泰國出口與觀光業。雖然泰銖匯率從元旦到周三已累計貶值約2.5%,但專家認為央行很難扭轉泰銖的強勁走勢。

  • 星國央行籲全球共同行動 因應臉書幣

    繼德國與法國財長稱臉書加密通貨Libra恐危害金融穩定性後,新加坡央行也發表相似看法,表示Libra恐引發全球金融風險,並呼籲全球主管機關同心協力,提出因應對策。 \n新加坡貨幣管理局(MAS,形同央行)局長梅農(Ravi Menon)受訪時指出,全球主管機關逐漸察覺,全球需要一致的策略。Libra造成的部分總體金融風險本質上是全球性的,並非單一央行就能解決。 \n梅農表示,Libra問世可能引發「生存問題」。儘管新加坡是亞洲最科技有善的金融中心之一,但仍對Libra感到擔憂。 \n不過的梅農亦表示,目前沒有充足的證據,讓星國判斷是否要禁止Libra。梅農曾與臉書討論過Libra相關問題。 \n自臉書6月宣布加密通貨Libra計畫以來,多國主管機關和產業人士擔心Libra的潛在衝擊,包括美國總統川普和法國財長樂梅爾(Bruno Le Maire)等。 \n樂梅爾與德國財長蕭茲(Olaf Scholz)13日在芬蘭赫爾辛基出席歐元區財長會議時,發布聯合聲明表示,Libra可能削弱歐元區的貨幣主權、對消費者帶來風險,和減損歐洲的金融穩定性。 \n德法財長在聲明指出,臉書提出的Libra計畫無法讓人信服,上述風險能獲得合理解決。不過兩位財長支持開發替代性的公共加密通貨。 \nLibra代表16日與26國的央行官員在瑞士巴塞爾(Basel)會面,包括美國聯準會(Fed)和英國央行,此為臉書自2019年6月對外公布加密通貨Libra計畫以來,該公司高層首次與官方會面。 \n臉書宣布Libra計畫後不久,川普便強烈批評比特幣、Libra和其他加密通貨,並警告臉書如果想要從事銀行業務,必須取得銀行執照,和接受美國和國際主管機關的監管。

  • Fed料降息 瑞郎、黃金先漲翻

     美國聯準會(Fed)幾乎篤定於下周降息,其他央行為了支撐經濟也將加入寬鬆行列,但受惠的可不只有股票和公債,包括瑞士法郎、黃金、新興市場資產可望雨露均霑,行情獲得拉抬。 \n 投資人正湧入避險貨幣、黃金及資產擔保證券等各式資產,不外乎是看好央行為維繫經濟擴張力道寬鬆貨幣,這些資產料因此受惠。 \n 歐元區經濟疲軟,預料歐洲央行未來幾個月會再祭寬鬆政策,促使投資人撤出歐元,轉往避險天堂瑞士法郎。 \n 自今年4月底以來,瑞郎走升逾4%,觸抵2年來最高點。但瑞士當局面對銳不可擋的瑞郎走勢可笑不出來,憂心強勢瑞郎削弱出口競爭力,損及經濟成長。 \n 凱投宏觀(Capital Economics)分析師在致客戶報告中提到,貿易衝突及地緣政治不安情勢加劇下,瑞郎料繼續走強,瑞士央行恐被迫讓已在負值的利率再往下探。 \n 日圓是另一個被風險趨避投資人鎖定的目標,即便日本央行擺明維持寬鬆,日圓兌美元匯價仍走揚。 \n 全球貨幣政策再掀寬鬆潮,美元料隨之轉弱,以美元計價的黃金等貴金屬,對使用其他貨幣的投資人而言更具吸引力,金價因而反彈走高,目前在6年高點附近盤旋。 \n 根據世界黃金協會(WGC)和TD證券(TD Securities)的資料,今年迄至5月為止,全球央行黃金收購量將近250噸。去年全年,全球央行共囤積逾650噸黃金,買金手筆創數十年來之最。 \n TD證券商品策略師梅洛克(Bart Melek)指出,央行希望儲備美元以外的資產,除了顧忌美國的預算赤字問題,也相信聯準會的降息動作會相當積極。

  • 全球央行寬鬆 各資產雨露均霑

    美國聯準會(Fed)幾乎篤定於下周降息,其他央行為了支撐經濟也將加入寬鬆行列,但受惠的可不只有股票和公債,包括瑞士法郎、黃金、新興市場資產可望雨露均霑,行情獲得拉抬。 \n投資人正湧入避險貨幣、黃金及資產擔保證券等各式資產,不外乎是看好央行為維繫經濟擴張力道寬鬆貨幣,這些資產料因此受惠。 \n歐元區經濟疲軟,預料歐洲央行未來幾個月會再祭寬鬆政策,促使投資人撤出歐元,轉往避險天堂瑞士法郎。 \n自今年4月底以來,瑞郎走升逾4%,觸抵2年來最高點。但瑞士當局面對銳不可擋的瑞郎走勢可笑不出來,憂心強勢瑞郎削弱出口競爭力,損及經濟成長。 \n凱投宏觀(Capital Economics)分析師在致客戶報告中提到,貿易衝突及地緣政治不安情勢加劇下,瑞郎料繼續走強,瑞士央行恐被迫讓已在負值的利率再往下探。 \n日圓是另一個被風險趨避投資人鎖定的目標,即便日本央行擺明維持寬鬆,日圓兌美元匯價仍見走揚。 \n全球貨幣政策再掀寬鬆潮,美元料隨之轉弱,以美元計價的黃金等貴金屬,對使用其他貨幣的投資人而言更具吸引力,金價因而反彈走高,目前在6年高點附近盤旋。 \n根據世界黃金協會(WGC)和TD證券(TD Securities)的資料,今年迄至5月為止,全球央行黃金收購量將近250噸。去年全年,全球央行共囤積逾650噸黃金,買金手筆創數十年來之最。 \nTD證券商品策略師梅洛克(Bart Melek)指出,央行希望儲備美元以外的資產,除了顧忌美國的預算赤字問題,也相信聯準會的降息動作會相當積極。

  • 工商社論》拉加德出任ECB總裁的顛覆性意義

     具有高知名度的國際貨幣基金(IMF)總裁拉加德(Christine Lagarde),破格獲得提名出任歐洲中央銀行(ECB)總裁,顯示歐盟領袖在選擇歐洲央行的繼任人選時,政治層面的考慮超越了貨幣銀行專業。如果同時觀察美國川普總統不斷對聯邦準備理事會主席鮑爾施壓,要求聯準會採取更為寬鬆的貨幣政策,調降利率,更是早就以政治考量優先。 \n 從拉加德的任命,我們看到即使在美國、歐洲等自由經濟的發源地,「央行獨立性」也受到強大政治壓力的挑戰。古典理論關於中央銀行的任務,包括維持金融穩定、控制通貨膨脹、穩定外匯幣值、協助經濟發展等目標,都是以中央銀行的獨立運作為前提,如今央行受到政治力量越來越大的干預,對於全球經濟的穩定發展是一場無法重設的實驗,最終成果必須由全體人民來承擔。不過,由於金融市場偏好寬鬆的低利率,拉加德的提名幾乎確保歐洲央行繼續寬鬆的政策方向,這場令人意外的提名,短期內已經獲得各界的支持。 \n 歐盟最高決策機構,由28個成員國最高領袖組成的歐洲峰會(Europe Council, EU Summit),在上周完成歐盟執委會主席、歐盟執委會最高外交代表、歐洲峰會總裁、以及歐洲央行總裁等四位最高歐盟機構的行政領導人的提名。 \n 跌破眾人眼鏡的是,獲得提名接替歐洲央行總裁的拉加德,沒有任何中央銀行的經驗,早年是律師出身,未曾接受完整的經濟學或是貨幣銀行學的學術訓練,她在15年前法國總統席哈克主政時期入閣,擔任過法國商業部長,隨後在沙克吉總統任內出任農業與漁業部長、以及財政經濟與工業部長,2011年至今則在美國首府華盛頓,以國際貨幣基金總裁的身分,活躍在國際外交與經貿舞台。 \n 歐洲央行是當今影響全球總體經濟、貨幣供給、以及金融安定,最重要的機構之一,重要性直接與美國聯邦準備理事會平起平坐。歐洲央行是使用歐元的19個歐洲國家中央銀行聯合組成,制定歐元區內貨幣與匯率政策,維持區內金融穩定、確保歐元區國家的經濟健全發展。對於不使用歐元的其他9個歐盟國家如英國、丹麥、瑞典、瑞士等國,也具有同樣不可撼動的影響力。 \n 現任歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)從2011年上任即將屆滿兩任、八年,他成功帶領歐元區度過歐債危機,解除歐元崩解的威脅,協助歐豬五國重返財政健全、並與IMF組成救援隊拯救財政破產的希臘,近年歐洲經濟緩步復甦,德拉吉功不可沒。 \n 德拉吉的任期即將在2019年11月結束,關於他的繼任人選,是歐洲各國政治領袖與企業負責人最關注的議題,歐元區有19個國家的中央銀行,如同德拉吉是原任的義大利央行總裁,新任總裁名單當然也從歐元各國的央行總裁挑選,包括德國、法國、芬蘭央行總裁等,或是已經在歐洲央行擔任執行理事的官員,都是學養兼具的熱門候選人。 \n 拉加德過去從未列名ECB繼任人選名單,這次異軍突起,顯然是幾個關鍵的因素所致。其一是德拉吉高度期盼延續他超級寬鬆的貨幣政策路線,而不論是德國央行總裁懷德曼、或是芬蘭總裁芮恩,在貨幣政策的專業主張都比德拉吉的更偏鷹派,相較之下,拉加德曾經跟德拉吉組成「三駕馬車」,並肩拯救財政破產的希臘,彼此有高度的工作默契,又不像傳統貨幣銀行學家那樣堅持己見,因此成為德拉吉建議繼任人選的首選。 \n 在央行之上,歐盟峰會挑選ECB總裁繼任人選,則是高度的政治考量。這個職位的提名,必須符合歐洲南方與北方國家政治平衡的考量,由於歐盟執委會主席已經由德國國防部長范德賴恩出任,那麼央行總裁就不可能再由德國人全拿;還有,德拉吉來自義大利,因此從歐洲央行自身的政治平衡來推論,繼任者應該來自芬蘭、德國、或者法國等北方國家,在極為複雜的政治考量、以及南北權力平衡的協商之後,法國人、女性、又有處理金融危機經驗的拉加德,就成為最佳選擇的大黑馬。 \n 2017年底,川普總統因為不喜歡葉倫,破例決定不給她聯準會主席續任聘書,最後挑選鮑爾接任時,當時美國金融圈也曾質疑鮑爾是共和黨籍的律師,沒有專業的總體經濟學訓練,但是,鮑爾當時已經做過五年的聯準會委員、之前更在財政部主管金融市場,累積了相當的中央銀行與金融市場的經驗。 \n 拉加德的出線,則又將中央銀行總裁的工作,向政治、外交的方向大大推進了一步,不斷進步的貨幣金融理論,固然以過去無法想像的量化寬鬆,協助金融海嘯後的全球經濟逐漸邁向復甦之路,但是「寬鬆」不是唯一的道路,更是已經使用到極限的武器。拉加德在11月1日正式接任之後,要面臨劇烈震盪的全球經濟與金融情勢,也必須面對被她擠走的那群各國央行總裁,還得擺平排山倒海而來的歐洲政治壓力,在外交領域長袖善舞的拉加德,是否能夠帶領歐洲經濟順利前行,恐怕還有待觀察。

  • ECB刺激經濟 能用的藥不多了

    歐洲央行(ECB)過去為了刺激經濟,曾將利率降至負值並實施購債量化政策。如今歐洲復甦再度搖搖欲墜,分析師警告,除非該央行能在利率與資產收購上有更創造性的作法,否則可用來激勵經濟的彈藥已經所剩無幾。 \nECB總裁德拉吉(Mario Draghi)上周在決策會後曾提到,當全球央行轉向寬鬆貨幣政策之際,ECB也在考慮調降利率與重啟購債措施。 \n然而ECB在使用這些傳統刺激工具上的大幅受限,導致德拉吉言論一出,市場卻反應冷淡。歐元不貶反升、德國10年期公債殖利率跌至歷史低點、歐洲銀行股也應聲下跌。 \nECB的指標政策利率已為負值,如果再度降息,恐使歐洲銀行業的獲利更加疲弱,因為它們存入ECB的剩餘資金將被迫支付更高費用。 \n此外就購債方面,該央行從2015到2018年這段期間已買入2.6兆歐元的政府與民間債券,這也令ECB的資產負債表已高占歐元區GDP的40%,限制該央行擴大收購債券的規模。 \n荷蘭銀行經濟學家布賽斯基(Carsten Brzeski)認為,雖然降息與購債等措施對拉抬經濟效果有限,不過至少顯示這是該央行可以使力的地方。 \n他建議ECB可以採取更大膽的措施,像是扭曲現有規定,讓該央行可以更容易買進更多公債或公司債,後者仍占整體購債規模的一小部分。 \n德拉吉在上周也曾表示,ECB還有「很大空間」可以再度購買資產。 \n至於還有更極端的做法,布賽斯基提到該央行不妨可以擴大現行資產收購池,像是將歐洲股票納入其中。目前日本與瑞士央行都有買進股票的行為,不過後者只持有海外股票,以用來阻升瑞郎與保護出口業者。

  • 經濟委靡 歐洲負利率難解套

     歐洲地區央行這5年來為振興蒼白無力的經濟,祭出寄望短期見效的猛藥─負利率,結果歐洲國家擺脫不了對負利率的依賴,還成癮愈陷愈深。在歐債危機期間推出負利率的歐洲主要央行,至今仍無一家讓政策利率由負轉正。 \n 《華爾街日報》報導,負利率環境下,商業銀行把錢存在央行領不到利息還要倒貼,不如低利放貸給企業和消費者,藉以鼓勵民眾多借貸、多支出、少儲蓄,進而達到刺激經濟的目的。 \n 然負利率政策不見明顯成效,足見歐洲經濟引擎的脆弱程度。該政策威脅到養老金,讓房地產面臨泡沫化風險,也無法完全消除通縮。歐洲銀行的利息收入與放貸利潤微薄,獲利能力不及美國同業,想替經濟注資更顯捉襟見肘。 \n 經濟低迷的歐洲國家,未因實施負利率討到便宜,連德國、瑞士等未必需要負利率的歐洲資優生,國內民怨都有高漲跡象。歐洲國家央行遲不調升利率的後果,就是一旦經濟再急轉直下,已沒有什麼餘地使出降息這個傳統工具。 \n 不過照目前來看,歐洲扭轉負利率似乎遙遙無期。經濟學家原本預期,歐洲央行(ECB)今年內會將利率拉升到零水位附近,但ECB才宣告要讓定向長期再融資操作(TLTRO)的刺激措施重出江湖。ECB正想方設法消弭負利率對銀行的傷害,言下之意負利率還將持續。 \n 倫敦調研機構凱投宏觀預估,歐銀會讓現今負0.4%的存款利率延續到2021年;瑞士央行明年料將利率由當前的負0.75%,進一步砍到負1%。率先於2012年實施負利率的歐洲國家丹麥,明年利率還將下調至負1%。反觀美國聯準會,得支付美國金融機構利率2.35%的超額準備金利息。 \n 歐洲國家央行難割捨負利率,因擔心讓經濟更形惡化。歐盟執委會預期,歐元區今年全年經濟成長率1.2%,較6個月前的估值1.9%下修,只有美國的一半。德國去年底復甦停滯,上一季才略見起色。

  • 歐洲救經濟連下猛藥 負利率成癮戒不掉

    歐洲地區央行這5年來為振興蒼白無力的經濟,祭出寄望短期見效的猛藥─負利率,結果歐洲國家擺脫不了對負利率的依賴,還成癮愈陷愈深。在歐債危機期間推出負利率的歐洲主要央行,至今仍無一家讓政策利率由負轉正。 \n負利率政策不見明顯成效,足見歐洲經濟引擎的脆弱程度。該政策威脅到養老金,讓房地產面臨泡沫化風險,也無法完全消除通縮。歐洲銀行的利息收入與放貸利潤微薄,獲利能力不及美國同業,想替經濟注資更顯捉襟見肘。 \n經濟低迷的歐洲國家,未因實施負利率討到便宜,連德國、瑞士等未必需要負利率的歐洲資優生,國內民怨都有高漲跡象。歐洲國家央行遲不調升利率的後果,就是一旦經濟再急轉直下,已沒有什麼餘地使出降息這個傳統工具。 \n倫敦調研機構凱投宏觀預估,歐銀會讓現今負0.4%的存款利率延續到2021年;瑞士央行明年料將利率由當前的負0.75%,進一步砍到負1%。率先於2012年實施負利率的歐洲國家丹麥,明年利率還將下調至負1%。反觀美國聯準會,得支付美國金融機構利率2.35%的超額準備金利息。 \n歐洲國家央行難以割捨負利率,主因是擔心會讓經濟更形惡化。歐盟執委會預期,歐元區今年全年經濟成長率1.2%,較6個月前的估值1.9%下修,只有美國的一半。歐洲經濟火車頭德國去年底復甦停滯,上一季才略見起色。

  • 瑞士偏愛千元大鈔

    瑞士偏愛千元大鈔

     瑞士央行堅持發行新版千元瑞士法郎,與全球競相淘汰大鈔的趨勢背道而馳。 \n ■Switzerland's central bank defended its issuance of one-thousand-franc notes, launching a new series when other countries are scaling back big-value bank notes. \n 正當其他國家相繼廢除大面額紙幣之際,瑞士央行(SNB)3月初卻逆勢發行新版的千元瑞士法郎紙鈔(約3萬1千台幣)。瑞士央行堅稱,大面額紙鈔符合當地民眾使用現金的需求與習慣,而紙鈔精密設計更能防範偽鈔等非法情事發生。 \n 大面額紙幣符合需求 \n 此千元紙鈔外觀底部呈現紫色,自3月13日正式流通。央行副總裁祖爾布魯格(Fritz Zurbruegg)指出,制定貨幣面額乃是央行責任,而大面額紙幣確實符合民眾需求。 \n 祖爾布魯格表示:「瑞士非常流行使用現金,這已變成一種文化現象。千元大鈔不僅可作為支付工具,亦具備保值的功能。」 \n 瑞士央行數據顯示,該國目前流通當中的千元大鈔約有4,700萬張,數量約占整體紙幣的10.5%,價值占比則是高達62%。祖爾布魯格表示:「當民眾購買汽車等昂貴物品或是去郵局繳帳單時,便會經常用到千元大鈔。」 \n 10年前金融海嘯與歐債危機爆發,瑞士央行實施負利率政策因應,導致民眾開始囤積現金、千元大鈔流通量暴增。瑞士央行2017年調查顯示,約4成受訪者過去兩年來至少持有一張千元瑞士法郎,尤其是老年人使用比例更高。 \n 瑞士堅持發行千元瑞士法郎,與全球各國競相淘汰大鈔的趨勢背道而馳。自今年1月起,歐元區19個國家裡高達17個央行宣布停止發行500歐元紙鈔,原因在於這些鈔票經常淪為洗錢工具。而例外的兩個國家-德國與奧地利央行則是計劃於4月26日後不再印製500歐元。 \n 事實上,500歐元過去曾被取名為「賓拉登」( Bin Laden),原因在於它的面額龐大且為現金形式,因此成為罪犯資助恐怖主義的主要工具,也常用於洗錢或逃稅等不法用途。基於同樣理由,新加坡央行日前亦宣布不再發行萬元鈔票(約7,383美元)。 \n 容易助長逃稅與犯罪 \n 哈佛大學教授羅格夫(Ken Rogoff)指出,瑞士應該淘汰瑞士法郎千元大鈔,因為「這類紙鈔確實助長逃稅與犯罪行為」。羅格夫表示:「瑞士全國民眾愛用千元大鈔並不讓我意外,但當中有些錢可能是來自逃稅或犯罪行為,之後再流入市面。」 \n 但瑞士央行反駁指出,迄今並未有任何證據顯示「罪犯較常使用大面額紙幣」。 \n 此外,有些人質疑,部分民眾在年底時從銀行帳戶提取大筆金錢以降低稅額,而面值大的紙鈔相對容易攜帶。但政府澄清,民眾在年關將近時增加花費實屬正常,提領現金或許是用於購買耶誕節禮物等用途,與逃稅扯不上關係。 \n 事實上,瑞士央行在新版千元紙鈔增加多項防偽設計,今年9月時也將推出更安全的新版百元鈔票,目的在於杜絕偽鈔氾濫。 \n 瑞士每20年便會發行一次新版鈔票,而舊版鈔票之後再流通20年便會喪失價值,亦即每張鈔票壽命約40年。換句話說,此次推出的千元新鈔在2060年時便會淪為壁紙,藉此防止民眾囤積鈔票。

  • 《國際金融》瑞士央行行長:英如無序脫歐,將引發匯市動盪

    瑞士央行行長喬丹(Thomas Jordan)表示,英國倘無協議脫歐可能損害國際貿易、引發匯市動盪並衝擊瑞士。 \n 喬丹表示,近幾個月全球不確定性上升,意味瑞士央行必須堅持當前寬鬆的貨幣政策,以阻止避險瑞郎上漲。這完全要看英國能否達成脫歐協議,如果最後達成協議,波動性就不會太大。如果無協議退歐,可能帶來衝擊,這將使貿易變得更加艱難,瑞士作為一個開放的出口導向國家將受到衝擊。 \n 喬丹指出,現在調整貨幣政策為時尚早,形勢仍脆弱,不確定性上升,若調整政策可能觸發瑞郎升值,目前瑞郎仍保持較高估值。(編輯整理:莊雅珍) \n \n

  • 股市疲弱+瑞郎強勢 瑞士央行 去年轉虧150億瑞郎

     瑞士央行(SNB)在2017年締造540億瑞郎(550億美元)的獲利新高,但到了2018年卻由盈轉虧,年度虧損達150億瑞郎,這主要是受到全球股市疲弱以及強勢瑞郎的雙重打擊,導致央行持有的外國股債資產價值縮水。 \n 瑞士央行9日發布2018年呈現赤字的消息,也凸顯該央行易受股市波動的獨特性。一般來說,央行宣布貨幣政策,往往是股債市波動原因,但是瑞士央行則完全相反,其財務狀況主要受到外國金融市場的影響。 \n 這歸因於數年前瑞士央行採取的匯率干預措施。為了抑制瑞郎升值,央行砸下逾7,500億美元買進外國資產,此金額超出瑞士國內生產毛額(GDP),也讓瑞士央行除了央行角色之外,儼然也是全球資產管理大戶。 \n 根據申報證管會(SEC)文件顯示,瑞士央行持股包括35億美元的蘋果(Apple)股份、26億美元的亞馬遜(Amazon)股份、27億美元的微軟(Microsoft)股份。 \n 瑞士央行持有的外國資產中,股票即占20%,其餘為外國債券,若以幣別為計,歐元資產占最大宗,其次為美元資產。 \n 聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)等央行則以持有債券為主,這些資產都以自家貨幣計價,不但提供央行穩定的利息收入,而且不具外匯風險。 \n 所幸瑞士央行足具能力因應市場動盪的風暴,而且上年度雖然陷入赤字,也不影響央行執行貨幣政策的能力。 \n 去年12月瑞士通膨年增0.7%,瑞郎走勢仍強勁,意味瑞士央行無須出售外國資產以提振自家貨幣。再者,瑞士央行藉由2017年的豐厚獲利,足以吸收2018年的虧損。 \n 分析師預料,瑞郎到2019年底以前都會讓利率維持在負0.75%。 \n 儘管2018年陷入赤字,但瑞士央行根據一項實施至2020年的利潤分享協議,仍會提撥20億瑞郎給瑞士聯邦政府和州政府。

  • 瑞士央行去年盈轉虧

    瑞士央行(SNB)在2017年締造540億瑞郎(550億美元)的獲利新高,但到了2018年卻由盈轉虧,年度虧損達150億瑞郎,這主要是受到全球股市疲弱以及強勢瑞郎的雙重打擊,導致央行持有的外國股債資產價值縮水。 \n \n 瑞士央行9日(周三)發布2018年呈現赤字的消息,也凸顯該央行易受股市波動的獨特性。一般來說,央行宣布貨幣政策,往往是股債市波動原因,但瑞士央行則完全相反,其財務狀況主要受到外國金融市場的影響。 \n \n 這歸因於數年前瑞士央行採取的匯率干預措施。為了抑制瑞郎升值,央行砸下逾7,500億美元買進外國資產,此金額超出瑞士國內生產毛額(GDP),也讓瑞士央行除了央行角色之外,儼然也是全球資產管理大戶。

  • 面對貨幣政策新挑戰 楊金龍出五招因應

    2019年世界經濟論壇(WorldEconomicForum)將於1月22日至25日在瑞士Davos舉行,《銀行家》(TheBanker)雜誌1月的Davos特刊,向中央銀行總裁楊金龍邀稿,以「央行如何因應貨幣政策之新挑戰」為題,提出因應之道。 \n \n楊金龍表示,2008年全球金融危機後,全球決策者正面臨實質工資成長緩慢、所得分配不均惡化,以及生產力成長明顯減緩的挑戰。新科技或將取代既有勞工,且改變就業結構,而菲利浦曲線平坦化,使外界質疑其能否繼續作為貨幣政策的重要指引。此外,影子銀行的崛起削弱了傳統商業銀行於貨幣乘數創造過程中所扮演角色,人口老化則使消費對貨幣政策衝擊的反應變得更不敏感。 \n \n主要國家貨幣政策所創造的全球金融循環,對新興市場央行構成另一項嚴峻挑戰。楊金龍認為,許多研究顯示,先進經濟體的貨幣政策效果常透過資本移動等管道傳遞至全球其他地區,改變其他國家信用情勢,進而影響其貨幣政策的有效性。 \n \n為因應前述挑戰,楊金龍指出,央行須倚賴完善的貨幣政策風險管理,即時檢視範圍較廣的經濟指標,將來或可善用數位科技與大數據,改善分析品質。且宜採定義更廣泛的物價穩定、管理式的浮動匯率制度及總體審慎措施,以妥善控制通膨及金融超載(financialexcess)。最後,央行應與時俱進調整對外溝通策略,以建立社會對央行的信賴,提高貨幣政策的效力。 \n \n面對經濟與金融高度整合的世界,央行如能將視野超越國內目標,並在快速變動市場中調整策略,以及建立大眾信心,將是確保貨幣政策成功的關鍵。楊金龍強調,2009年初以來,在美國Fed開始實施量化寬鬆幾個月後,台灣針對房市採行一系列的總體審慎措施,算是成功地減緩金融不穩定的風險。此外,由於資本帳自由化,台灣必須因應外資所帶來鉅額且頻繁的資本移動,台灣的經驗具有啟發性。 \n \n《銀行家》雜誌1928年創刊,總部位於倫敦的英國《金融時報》(FinancialTimes)集團轄下刊物。該雜誌月發行量近3萬冊,讀者遍布逾180國,每年會針對全球前1,000大銀行進行排名,在國際間為極有份量的專業雜誌。

  • 金融帳淨流出 央行再提3說明

     針對金融帳淨流出,央行18日再度提出三大補充說明。央行強調,經常帳順差「反映」國內超額儲蓄是相當普遍的用法,央行並沒有指出國民所得會計恆等式(accounting identity)具有因果關係,並且政策建議也不代表因果關係。 \n 意思是經常帳順差確實表達出國內資源未能完全於國內使用,而是用於國外的情況,這是相當普遍的觀點。主要國際機構與知名經濟學家也均曾提出,減少超額儲蓄(或儲蓄不足),可減緩外部不平衡的政策建議。 \n 其次是經常帳調整有結構性的因素,由於台灣與瑞士情況類似。央行指出,台灣與瑞士都具有龐大的資金淨流出部位,國外投資所得收入大於支出,人口老化速度快,及三角貿易發達等現象,都會擴大經常帳順差,因此,不宜單以經常帳順差來評估新台幣的公平價值。 \n 央行認為,第三是台灣出口貿易型經濟以中間財為主,全球價值鏈參與度高達67.7%,且商品出口集中電子資通訊產品,出口對進口的引申需求大,因此,匯率變動對進口的影響將抵銷其對出口的效果。整體而言,匯率對貿易餘額影響已不如以往,加上台灣對外貿易多為價格接受者,出口主要受國外需求的影響。 \n 央行強調,在金融自由化風潮下,各國金融帳開放,短期國際資本快速移動,金融交易已成為影響各國匯率的重要因素。從1980年開放外國專業投資機構(QFII)直接投資國內證券市場以來,外資巨額且頻繁的外匯交易,已成為影響新台幣匯率變動的主因。

  • 誰在瘋炒美股?1份交易曝光「背後神祕買家」

    誰在瘋炒美股?1份交易曝光「背後神祕買家」

    亞馬遜、蘋果走高帶動科技股續飆,帶動那斯達克指數連續8天上漲,9日衝上7891點的波段新高。美股狂漲不停,背後的神祕買家終於現身,就是行事風格低調的瑞士央行,且瑞央不僅是一國的中央銀行,還化身全球最大的對沖基金之一。 \n \nZero Hedge報導,瑞士央行交給美國證管會的1份報告顯示,今年第2季持有的美股市值從上1季820億美元暴增6.6%至875億美元,直逼歷史高。Q2加碼的股數約有3,365.9萬股,累計美股總持股數飆至13.2億股。 \n \n瑞央第2季狂吃多檔科技龍頭股,從中暗助美股的漲勢,攤開前20大持股明細,包括加碼AT&T485萬股、微軟67.3萬股、蘋果30.5萬股、臉書27.2萬股、亞馬遜4.6萬股,其他押注股還有谷歌母公司Alphabet、埃克森美孚、強生、Visa、聯合健保等。 \n \n專家推估,瑞士央行持有股票的股息分紅已賺逾10億美元,但賺錢並非其目的,主要是透過買股來打壓瑞郎匯率。 \n \n與日本央行類似,瑞士央行大手筆買股的行為也遭外界批評,當一家能印鈔的央行搶進對大盤最具影響力的科技股,而推升那斯達克等美股指數,其實已造成美股價格的實質性扭曲。

  • 《國際金融》瑞士央行如預期維持利率不變

    瑞士央行一如市場預期維持活期存款利率負0.75%及3個月倫敦銀行同業拆息(Libor)目標負0.25%至1.25%不變。 \n \n該央行指,外匯市場狀況依舊脆弱,瑞郎依舊被高估,在必要的情況下將干預外匯市場。美元兌瑞郎現升0.1%,報0.9972瑞郎。且央行維持今年經濟增長2%的預測不變,今年通膨率由先前的0.6%上調至0.9%,未來兩年預測分別為0.9%及1.6%。

  • 歐非央行加倉 人幣強勢反彈

    歐非央行加倉 人幣強勢反彈

     近期人民幣再度進入強勢反彈通道,但這次的回升不僅是因為美元走弱,更多是因為越來越多國家的央行將人民幣納入外匯儲備,除了瑞士、比利時、西班牙等歐洲國家外,就連東非、南非諸國也將人民幣做為外匯儲備,匯銀人士指出,各國央行加碼持有人民幣,不僅讓人民幣匯價水漲船高,同時也將帶動更多國家金融機構追加人民幣頭寸納入儲備貨幣。 \n 根據中國人民銀行(大陸央行)的資料,7日人民幣兌美元匯率中間價來到6.3919,較6日上調121個基點,這不僅是人民幣兌美元匯價近期以來的3連升,更創下三周以來最大升幅,同時也宣告人民幣中間價重新漲回「6.3」區間。 \n 多國納入外匯儲備 \n 一位香港銀行外匯交易員透露,除了美元指數拉回之外,近期人民幣出現回升趨勢,主要與越來越多國家央行將人民幣納入外匯儲備有很大關聯。 \n 據新華社報導,近日14個非洲國家央行副行長與財政官員參與了由東部與南部非洲宏觀經濟與金融管理研究所組織的研討會,重點探討了將人民幣列入外匯儲備貨幣後如何使用,如何提升外儲資產保值增值能力等話題。 \n 此外,市場亦傳出多個歐洲國家央行正在將人民幣納入自身外匯儲備資產。其中,瑞士央行在其年度報告中明確表示,人民幣是其外匯儲備多樣化的選擇之一。此外,比利時央行據傳已認購等值2億歐元的人民幣頭寸,西班牙與斯洛伐克央行也正在醞釀購買人民幣頭寸。 \n 上述香港外匯交易員指出,人民幣受到各國央行青睞,主要是此前美元強勢反彈,引發多個新興市場貨幣大幅貶值,對比之下人民幣抗跌性尤其明顯。 \n 人幣抗跌債信穩定 \n 其次,中國經濟增長,基本面遠較其他新興國家為佳,在債信穩定的條件下,人民幣的估值更具優勢;再加上人民幣債券收益率高於其他國家同等級債券,自然成為各國央行實現資產多元化配置的理想替代品種。 \n 布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外匯策略主管Marc Chandler認為,在5月分新興市場貨幣沽空潮期間,人民幣匯率展現極強抗跌性,越來越多國家央行會將人民幣納入外匯儲備。其他投資機構加倉人民幣多頭頭寸坐等匯率上漲收益的情況也將更為明顯。

  • 瑞士10日公投 決定是否接受主權貨幣體系

    瑞士預定周日(10日)舉行公投,以決定是否導入主權貨幣體系,這個稱作Vollgeld或SMI(主權貨幣倡議)的激烈變革,將增添商業銀行擴張信貸的難度,從而無法有效製造現金。支持者認為此舉可防止銀行恣意放貸,避免客戶存款曝險,但瑞士央行將壟斷瑞士法郎供應

  • 澳洲、印度貨幣會議 受矚目

     歐美本周沒有重大數據公布,市場焦點將放在各國央行動向上。6月有多國央行舉行貨幣政策會議,尤其市場普遍預期聯準會將在6月會議上宣布升息,因此外界會觀察澳洲和印度等2國央行本周的政策會議是否受此氛圍影響。 \n 澳洲與印度等央行分別在周二和周三舉行貨幣政策會議。路透調查預期,澳洲央行在明年3月之前將維持利率1.5%低點不變,以等待通膨率和經濟成長率等加快上升。澳洲央行在2016年8月降息後,就一直維持目前利率水準不變。 \n 受訪48位分析師裡有47位預計澳洲央行周二將按兵不動,只有1位預期降息。雖然今年來商品行情回溫,本應有利澳洲經濟;但其房市放緩,薪資增長速度極緩慢,和消費者支出疲弱,都讓澳洲央行不敢輕舉妄動。 \n 至於印度央行,路透調查預估其周三將維持目前利率水準不變,直到8月將把附買回利率調高1碼至6.25%。法國興業銀行的印度經濟分析師庫杜(Kunal Kundu)認為,印度央行可能先在周三會議調整政策立場,然後在8月升息。 \n 6月份主要國家央行貨幣政策會議舉行日期,分別是聯準會的12日~13日之間、歐洲央行為14日、日本央行在14日~15日之間、英國與瑞士央行同在21日。

  • 央行超會賺! 外匯存底 連12月創新高

     3月外資大賣台股,且歐元走貶,但據中央銀行昨(3)日公布3月外匯存底,仍增加4.67億美元至4,571.88億美元,連續12個月創新高紀錄,主要因央行外匯存底投資運用收益的挹注,且因台股漲逾百點的市值增加效應,外資占外匯存底比重也不減反增至91%。 \n 外資3月雖大舉賣超台股449億元,但根據金管會統計,當月外資卻淨匯入6.58億美元,由於金管會的外資統計是以「資產面基礎」計算,也就是不計入外資盈餘匯出的部分,如果依央行的「現金流量基礎」計算,外資3月實際為匯出6億美元。 \n 央行外匯局長顏輝煌說明,外資3月以來持續賣超台股,但台股單月漲幅仍達0.96%,進入4月後也延續賣超的方向;至於外匯存底中除美元外,占比較高的歐元當月雖貶值0.1%,但其他的日圓、人民幣則是各升值0.78%、0.68%,折計成美元後相互抵消,因此,再加入外匯存底投資運用收益後,外匯存底仍為增加。 \n 台灣外匯存底目前全球排名續居第5,最多是大陸至2月底的3兆1,345億美元,其次日本1兆1,989億美元,第3是瑞士7,759億美元,第4是沙烏地阿拉伯4,772億美元。 \n 央行統計並顯示,3月外資持有國內股票及債券按市值計算,連同新台幣存款餘額共折計4,154億美元,月增62億美元,約占外匯存底的91%,較2月的90%上揚1個百分點;不減反增主因就是台股在內資力挺下,月漲104點,市值也跟著提高。 \n 對於美國聯準會(Fed)升息時程,顏輝煌指出,Fed在3月如市場預期升息1碼(0.25個百分點)後,市場預估下次升息時間為6月,目前升息機率來到79%,但市場還是充滿很多變數,例如本周五將發布的非農就業數據,有待進一步觀察對匯市的影響。 \n 新台幣3月升值0.38%,進入4月後,隨台股下修,連續兩個交易日走貶,收在29.148元兌1美元,合計眨值2.8分或0.1%;外匯交易員認為,本周清明連假,只有兩個交易日,由於國際情勢未明,下周一新台幣走向,就看接下來3個交易日國際匯市的變化而定。

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