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以下是含有瑞銀證券的搜尋結果,共303

  • 瑞銀讚台股 樂看21,500點

     瑞銀證券指出,台股獲利成長性對指數支撐效果依然強勁,台股下半年將從強漲轉為溫和上揚,把台股高點預期調升到外資圈最高的19,660點,尤其樂觀情境指數預估值達21,500點,比大型投顧先前賦予的21,000點更高,是內外資法人之最,更是外資看台股的歷史新紀錄。

  • 《國際金融》瑞銀同意支付800萬美元 和解美SEC指控

    瑞銀集團的經紀部門周一同意支付800萬美元,以和解美國證券交易委員會(SEC)提出的指控,SEC認為瑞銀在與波動性相關和在交易所交易的產品銷售中,沒有能符合法規。

  • 玉晶光摩根大通喊上650元 6月營收將好到跌破眼鏡

     摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,基於新iPhone循環到來、舊iPhone需求不差,光學鏡頭族群指標股玉晶光前景轉強,6月營收強悍度可望讓市場跌破眼鏡,判斷股價在蘋果供應鏈中還是相對落後,將推測合理股價進一步調高到650元,看好後續漲升空間。

  • 瑞銀論壇看好台股 上市櫃今年獲利 暴增三成

     第16屆瑞銀台灣論壇線上熱烈登場,瑞銀台灣區總經理陳允懋會同研究團隊,針對市場最關注的美國升息、產業前景議題,做出詳細說明,定調台股企業2021年獲利將年增逾三成,展現強健體質,但下半年要慎防美國可能緊縮流動性訊息影響,投資以「評價」為首要判斷依據。  瑞銀對台股高點預期維持17,470點,陳允懋指出,瑞銀論壇可說是開啟國際投資人對台灣市場更多認識的起點,今年有400多組歐美、亞太、台灣地區專業投資人參與線上會議,可見機構法人深入了解台股投資機會的企圖心。  瑞銀證券台股策略暨非科技產業分析師陳玟瑾剖析,台股電子供應鏈因本土疫情造成的生產中斷危機,現階段大致緩和,看好科技類股重回鎂光燈焦點,台股企業2021年獲利增長超過三成後,投資人焦點將轉向2022年,鑒於前一年度基期較高,瑞銀估計台股企業2022年獲利成長率約10%,動能來自半導體、電動車供應鏈與大規模伺服器產業。  瑞銀證券台灣硬體科技研究部主管陳星嘉說明,電動車市場未來十年產值很可能是目前PC加上手機總合的二至三倍,雖然台灣廠商在關鍵零組件著墨尚不深,目前對營運貢獻偏低,但仍是未來投資焦點,為長線大題材。  另一方面,上次聯準會(Fed)討論升息是2013年,當時台股反應負面,但等到政策2014年實施後,台股回歸基本面,因此,第三季因應貨幣與利率政策不確定性,台股會比較波動。  陳玟瑾強調,綜合台股位階與下半年波動提高預期,現在最要優先考量評價是否偏貴,績優電子股若遇到波動造成下挫,即是好的買點。電子產業聚焦半導體上游矽晶圓產業整併後,供給有秩序,晶圓代工需求則一路旺到2022年底,供應十分緊繃,也會帶動價格往上;非科技產業則鎖定歐美解封之後,消費者會持續投入運動方面支出,有利於紡織製鞋族群。  瑞銀亞太區基礎原物料暨台灣區研究部主管甘清仁則說明,大宗商品有色金屬高點已在5月出現,價格想再衝高,必須符合大陸旺季、先進經濟體補庫存、全球流動性充沛、供給方限制等條件,預期鋼價、銅價等至2022年上半年都會回檔,但考量全球補庫存因素,不致直接崩盤;疫情後則鎖定油價。

  • 《金融》瑞銀證:台股年底估17470點 航運價大漲共振因素將緩解

    第16屆「瑞銀證券台灣企業論壇(UBS Taiwan Virtual Conference)」本周召開。瑞銀台灣策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾表示,第三季的股市震盪會非常大,UBS上修今年整體台股公司的獲利成長,估計超過30%,預期第三、四季台股的波動度會增加,預估2021年底台股指數目標預測在1萬7470點。對於航運價格大漲是否會持續,瑞銀證認為,歐美疫苗施打普及率提高後,將陸續啟動當地製造,對亞洲製造的需求會放緩,航運的需求會降低,共振因素會緩解。 陳玟瑾表示,第四季投資人焦點將轉移到2022年的成長動能,瑞銀預估2022年台灣企業獲利成長預估僅約10%左右,成長將來自半導體產業、大規模伺服器產業及電動車供應鏈。 陳玟瑾認為,在台股震盪之際不利高評價的個股,看好金融股,但有題材性的科技股拉回可加碼,第四季焦點會轉到明年的企業獲利。對於通膨的看法,瑞銀證認為美國的通膨是暫時性的現象,主要是供應鏈瓶頸,明年通膨會下降。2019年產業鏈破碎和區域性風險,也是造成短期通膨的因素之一。 瑞銀亞太區基礎原物料暨台灣區研究主管甘清仁表示,有色金屬5月中價格見頂,未來若要再攀高,必需有幾大條件具足,包括中國需求、補庫存、流動性,供給限制的共振因素同時存在。換言之,商品價格再衝高不易,2021年底會回到合理的價格,但也不是就進入了熊市。目前瑞銀對能源油價看法優於鋼鐵等原物料。至於黃金價格估2022年會回到1700美元/鎊。

  • 《台北股市》重磅外資論壇登場 瑞銀證券觀點牽動H2台股題材

    第16屆「瑞銀證券台灣企業論壇 (UBS Taiwan Virtual Conference) 」將於6月21日至23日展開。此次活動為因應疫情,亦將採線上方式進行。瑞銀台灣區總經理陳允懋、台灣區研究主管甘清仁和瑞銀證券台灣硬體科技研究部主管陳星嘉,以及瑞銀台灣策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾將在論壇會後6月22日舉行線上記者會。 今年瑞銀證券研究團隊所探討的主題,除聚焦在下半年景氣狀況外,也將專注於國際間原物料價格上漲、大宗商品周期,是開始還是已經在周期的頂部,以及全球總經在中美兩國後疫情時代下,相互較勁所產生的變化。此外,包括電子科技產業的上下游供應鏈的前景;台股受新冠肺炎與台灣經濟外熱內冷下所產生的影響,都將是本次活動討論之主軸。 瑞銀台灣論壇為外資在台年度三大重磅論壇之一,因應新冠疫情蔓延,今年首度採線上模式進行,論壇關注全球總經變化,也會聚焦於先進邏輯半導體產業、電子硬體與傳統車用供應鏈競爭、科技產業多元重新在地化、ESG投資等。 目前與會的企業包括台積電(2330)、聯電(2303)、欣興(3037)、大立光(3008)、聯發科(2454)、宏碁(2353)、亞德客-KY(1590)、亞泥(1102)、華碩(2357)、富邦金(2881)、國泰金(2882)、奇景光電、富士康工業互聯網(FII)等國內外約60家。

  • 8家外資控股合資券商 在大陸證券市場同台競技

    8家外資控股合資券商 在大陸證券市場同台競技

    隨著大和證券(中國)、星展證券開業,目前至少有8家外資控股合資券商已經在大陸證券市場同台競技。其中,摩根大通證券(中國)、野村東方國際證券、星展證券為新設立券商;瑞銀證券、瑞信方正證券、摩根士丹利華鑫證券、高盛高華證券為外資股東通過提高持股比例實現控股。 外商獨資券商呼之欲出。去年12月,高盛啟動收購合資公司高盛高華100%股權的程序,率先完成了對高盛高華證券100%持股的協定簽署,高盛高華證券將有機會成為首家外商獨資券商。 日前,有外媒報導,摩根大通中國區首席執行官梁治文表示,該公司已申請100%持有其中國證券合資公司,目標是儘快完成。 興業證券認為,隨著外資券商持續擴容,短期內可能會加劇行業競爭,但長期來看有望發揮「鯰魚效應」,推動國內券商提升自身競爭力,逐步與國際市場接軌。同時,外資券商在產品研發、業務創新等方面為國內證券業注入活水,有助於加快本土證券業的改革創新速度,進一步完善業務鏈、優化升級收入結構。

  • 挺高殖利率 外資逆風升評台股

    挺高殖利率 外資逆風升評台股

     台灣疫情持續緊張,幸好台股在連日重挫後率先強彈,外資研究機構包括:里昂、匯豐、瑞銀等全轉向高殖利率投資策略,從防禦特質帶起反彈,連兩日布局的國際資金收到極佳效果,匯豐更把台股投資評等一口氣拉升至「加碼」,展現頂著風雨愛台灣決心。  里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧提出防禦性投資觀念,國際資金17日果斷優先回補跌深、高殖利率個股,瑞銀、匯豐證券等同樣青睞高殖利率股;摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)則認為,台股電子股基本面與需求面絲毫沒有轉壞跡象,未來幾季獲利甚至持續高漲,這時反而可趁過度回檔時承接如:祥碩、聯發科、聯詠、欣興、玉晶光、信驊等,從中期觀點來看,台積電也有一定吸引力。  匯豐證券指出,台股受到新冠肺炎本土疫情爆發影響,大量使用融資的一般投資人拋售持股,導致股價修正大段,然匯豐先前存有台股評價過高之疑慮,卻也在大幅回檔後消散,因此,逆勢將台股的投資評等由「減碼」,跳升至「加碼」。  升評台股的理由,除了因劇烈回檔導致評價開始散發出吸引力外,匯豐證券亞太策略研究團隊主管林傳英(Herald van der Linde)指出,台股在2020年繳出企業獲利大增27%的高水準後,儘管基期已拉高,市場共識是2021年還會再年增36%,展現強悍的基本面,也是過去十年來的最佳動能。同時,台股在亞太區域中,向來也被視為高現金殖利率市場,是另一大利多。  瑞銀證券台股策略分析師陳玟瑾提醒,台股何時穩定取決於台灣新冠肺炎疫情變化,以及對外部對通膨壓力是否導致美國收縮資金的憂心,高波動環境說不定會延續三至四個月,在投資組合中,必須布局高殖利率、產業趨勢正向,以及回檔後散發投資價值的個股。  值得注意的是,台灣身為外銷導向經濟體,匯豐認為,內需狀況並沒有完全反映在股市表現上;若從本土疫情影響部分內需消費產業的情形來看,萬一使當地經濟活動減緩,對台股整體企業獲利影響也不大。

  • 外資降中鋼評等股價失守40元 鄉民發現有玄機

    外資降中鋼評等股價失守40元 鄉民發現有玄機

    這波傳產原物料族群股價漲勢凌厲,就連大牛股中鋼都亮燈漲停,4月股價漲幅高達5成,瑞銀證券調降中鋼投資評等從「買進」到「中立」,開出傳產降評的第一槍,中鋼股價今(27日)收盤下跌0.9元,收在39.1元,失守40元整數大關,對於外資降評,鄉民反應熱烈,有的叫「塊陶啊」,有的說是「是吃貨文」,還有眼尖鄉民發現「結果昨天瑞銀買超三千多張..」 瑞銀調降中鋼評等至中立的理由為中鋼股價經過大幅飆升,股價淨值比高於歷史均值二個標準差,且獲利成長以及大陸調控鋼鐵產能的利多也已經反映在股價上,即使基本面強勁,評價面也已經滿足。 對於中鋼遭降評,網友在PTT股板討論熱烈,一如往常地,有網友叫「塊陶啊」,也有網友認為瑞銀的說法並沒有錯,表示「這只是開始」、「大家要有心理準備」、「預估eps2.5 傳產也不可能給到20倍本益比 其實差不多啦」、「還好39.9賣了 大家保重」。 不過,更有網友認為瑞銀降評是反指標,紛紛表示「外資降評 然後自己狂買也不是第一次了」、「這分明是吃貨文啊,中鋼必上60」、「穩了」、「信號來囉?」、「散戶會被騙嗎?」、「本來要出鋼鐵的 繼續抱著了」、「看到這篇我就放心了,加碼」、「升評要出貨 降評就是要吃貨了 送分題」、「外資不降評等 自己要怎麼買」。 為什麼許多網友老神在在呢?原來有眼尖網友發現「瑞銀昨天是買超吧」、「結果昨天瑞銀買超三千多張..」、「瑞銀前天買超六百多張,再往前是賣超蠻多但賣不下來」,另外,有網友提醒「降評跟買超根本兩碼子事 散戶真的是笑死人」。 中鋼今日開在平盤40元,盤中雖一度拉到平盤之上40.15元,其餘時間多走跌,終場收在39.1元,下跌0.9元,失守40元,至於瑞銀26日買超3千多張中鋼,但在過去10天則是賣超2萬5千多張。

  • 中低價位績優雙強 內外資挺聯電、華邦電

    中低價位績優雙強 內外資挺聯電、華邦電

     台股投資主流轉回電子類股,法人力推毛利率、營業利益率、獲利季季強的中低價位績優雙強,加上聯電ADR 23日大漲9.48%,美銀證券初次將聯電納入研究範圍,給予70元推測合理股價,富邦投顧看好華邦電連兩季獲利翻倍以上,雙雙給予「買進」投資評等,點亮大盤電力。  聯電原本就是外資圈看好最具共識度標的之一,瑞穗、瑞信、高盛證券才在最近相繼上調股價預期,摩根士丹利、里昂、匯豐、瑞銀、野村、華興資本與研究機構ALETHEIA等,全抱持正向觀點,最高目標價達75元;此番美銀加入多頭部隊,再度催熱市場信心。  美銀證券指出,新冠肺炎疫情吹皺供應鏈春水,台積電與其他無晶圓廠均預期晶片供應短缺將延續到2022年,如此一來,聯電身為全球第三的純晶圓代工廠,將享有更大的定價優勢,推估毛利率將從2019、2020年的14與22%,飆速升級至2021、2022年的29與31%。  花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志認為,聯電首季受惠產能滿載、代工報價上漲,將單季毛利率預期提升至26%,營業利益率也將從2020年第四季的12.4%,成長至14%,樂觀派外資如瑞穗甚至看好有逼近16%實力,且將逐季走強,全年超越18%。  華邦電則是另一毛利率、營業利益率逐季翻揚,帶動獲利勁揚的電子績優股代表,富邦投顧指出,華邦電記憶體訂單已在3月調漲價格,預估推升第一季毛利率至32.5%,較前季增加2.1個百分點;華邦電NOR與DRAM合約價預估4月起將有二位數以上漲幅,出貨量也將受惠DRAM在25奈米投產放量、NOR訂單放大之貢獻。  研究機構估計,華邦電第一季單季每股純益0.2元,已較2020年第四季倍增,然第二季受惠量價同步上揚帶動,合併營收估達239.8億元,季增12.4%、年增88%,價格上揚將推升毛利率進一步增至37.1%,單季每股純益0.54元,比首季高出1.7倍。  長線發展來看,華邦近來積極布局車用記憶體市場,由於車用客戶更在意產品支援的長期承諾,華邦路竹廠量產後,可望提升未來在車用產品組合布局彈性。

  • 半導體續旺 瑞信捧五指標股

    半導體續旺 瑞信捧五指標股

     蘋果新品發表會將於21日登場,再加上晶圓代工龍頭台積電法說會上釋出中長期展望佳,研究機構繼續擁抱台積電;瑞信證券進一步提出,半導體產業景氣強勁上升循環還沒結束,一口氣調高聯發科等五大半導體指標股目標價。  題材面上,蘋果將於台灣時間21日凌晨舉行線上發表會,市場認為,有機會看到iPad Pro、搭載蘋果自行開發晶片的桌上型iMac、藍牙追蹤器AirTags等新品,對台股半導體乃至科技類股,題材可望炒熱投資氣氛。  里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝不諱言,比起上季,台積電本季法說似乎少了點驚喜與火花,但整體而言,仍給了台積電與半導體產業相當正向的前景指引。觀察外資圈在台積電法說後觀點,多頭派確實全面維持樂觀,摩根士丹利、瑞信、美銀證券更調升股價預期助陣,隨台積電法說會落幕,市場焦點也開始轉往其他半導體指標股。  瑞信台灣區研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)指出,半導體族群經過兩年來的強悍表現,近期受產業循環是否近高點、通膨壓力上升、利多消息過去幾季似乎都已反映在股價漲勢上等部分疑慮影響,股價變得較為波動。  但瑞信證券強調,車用、工業用、企業端需求扮演第一波上攻引擎,雲端、5G與因新冠肺炎改變生活型態衍生而出的需求,則是半導體產業未來多年驅動力;另從供給面來看,過去兩年新增產能有限,產能極其吃緊,使晶圓代工二線廠得到第二波漲價機會,連台積電也將在2022年取消折扣。  艾蘭迪研判,通盤考量強勁的需求面與有限的供給面,在各大廠首季營運成績單出爐時,預期市場將展開新一波獲利上調潮,有鑑於此,瑞信先一步調升研究範圍中高度看好的半導體指標,包括:聯發科、聯電、力積電、日月光投控與力旺,期能提供資金及早布局方向。  首先,IC設計龍頭聯發科已獲外資圈輪番調升,最高目標價上看1,450元。瑞信認為,5G晶片的出貨量與市占提升雙雙加持聯發科營運,推估首季營業利益率18.6%,第二季衝上20%,大幅優於市場預期,看好第二季營收季增9%,隨獲利逐季上升,2021每股純益48.5元,年增率逾八成。  瑞信證券目前是外資圈中唯一開啟力積電基本面研究者,搭上晶圓代工漲價潮,力積電第一季營收超乎預期,儘管首季基期相對高,瑞信看好,隨下一波漲價潮到來,力積電第二季營收仍可望再成長一成,因而將推測合理股價調升至87元。

  • 台積Q2財測 可望上修

     台積電3月營收1,291.27億元,第一季3,624.1億元,雙雙創下歷史單月及單季新高,符合內外資法人預期。展望第二季,法人預期,在主要客戶下單維持高檔下,高效運算動能強,加上車用需求大增,台積電有上修財測機會。  台積電3月營收月增21.2%,年增13.7%,改寫去年9月寫下的新高紀錄。第一季營收3,624.1億元,季增0.24%,年增16.7%,達財測高標水準,單季營收續創新高。  花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出,台積電證實未來三年千億美元的積極資本支出計畫,應會維持2021~2025年營收年複合成長率10~15%的目標,長線而言,台積電倚靠混合單位售價上漲、CPU委外代工商機,以及既有平台業務的成長,分別將貢獻20%、40%、40%營收上檔空間,帶動台積電2025年達陣營收翻倍。  台積電將於15日公告首季財報並召開法說會,外資圈包括摩根士丹利、瑞信、高盛、美銀等都對資本支出計畫提出觀點,花旗環球證券預料,台積電第一季在高產能利用率與匯率環境相對穩定局面中,財報可望迎來驚喜,且產能緊缺下,第二季財測也有上修的樂觀預期。  瑞銀證券半導體產業分析師林莉鈞則提出五個台積電法說會聚焦議題:一、目前庫存狀態與產業循環看法。二、客戶對高效能運算(HPC)與CPU的積極度。三、下半年至2022年,5奈米製程客戶基礎是否擴大,四、3奈米製程量產時間與競爭版圖。五、成熟製程的擴產狀況,以及美國廠進度。  群益證券副總裁曾炎裕也預期,台積電法說會要留意,包括資本支出、先進製程比重及終端應用消長三大內容,尤其是終端應用部分,幾乎是點石成金。台積電決擴大資本支出,供應鏈現有1,300家台廠加入,相關個股如家登、漢唐、京鼎、閎康等可望成近期盤面焦點。

  • 里昂證打氣:看長不看短

     美國10年期公債殖利率飆破1.7%,引動外資持續賣超台股,壓抑台積電填息進度,投資人對台積電除息行情擔憂更甚。里昂證券指出,儘管台積電股價壓力一時半刻不易緩解,但中長線優異基本面未變,強調投資台積電要「看長不看短」。  里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝認為,台積電殖利率與美國10年期公債殖利率相近,對退休基金、壽險部位、重視殖利率的基金吸引力大減,可能導致資產配置轉彎,足以解釋為何國際資金自2月26日大賣台股以來,迄今共調節台積電持股21.1萬張。  針對現金股利未來12個月的可能變化,里昂證券研判,基於台積電2021年資本支出大增50~60%,使自由現金流下降,現金股利很可能只與過去幾季水準持平,假設美國10年期公債殖利率2021年中真如里昂經濟學家預測般觸及2%,對照台積電全年現金股利約10~11元水準,隱含台積電股價短線或有可能回落到550元附近。  但是,考慮完短期估值重新調整與資金輪動,在半導體長期基本面依舊堅實前提下,搭配未來幾季晶圓代工成熟製程價格走揚,台積電股價修正過後將再掀起一波重新評價行情(re-rating),因此,建議旗下投資人持續關注產業領頭羊台積電,留意布局轉趨積極時間點,維持「買進」投資評等,推測合理股價825元。  至於水情吃緊牽動科技產業氣氛,近來除了里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧指出短線幾無實質影響外,瑞銀證券台股策略分析師陳玟瑾調查研究範圍中各台股企業意見顯示,在6月底之前,均不認為生產將會受阻。  尤其不少企業對重複運用水資源已投入相當心力,像是台積電2019年的水循環利用率達87%,還計畫再建置新的再生水廠,擴大水循環利用的能力,可見水資源雖相對緊俏,但並非壓抑台股電子企業股價表現的重要原因。

  • 投行資歷30年 首重主動出擊

     台新證券董事長郭嘉宏投身投行近30年,曾任職於花旗、霸菱、瑞銀等國外大型投行,參與多件知名的籌資、併購案,代表作包括元大金併購大眾銀、渣打併購新竹商銀,統一中控赴港IPO,以及中華電發行美國存託憑證(ADR)、中鋼發行全球存託憑證(GDR)等。他認為,踏入投行首重「主動出擊」。  回顧職涯,頂著美國伊利諾大學財務金融研究碩士的郭嘉宏,留學歸國後先到花旗銀行旗下第一信託做承銷,爾後輾轉進入花旗,最高擔任 投行董事,再獲瑞銀挖角,成為瑞銀台灣區 投行董事總經理,在接受台新金控力邀後,擔任金控執行顧問。  郭嘉宏當初選擇踏入投行的契機,始於美國華爾街的參訪,對Fundraising(籌資)、併購等產生興趣。他表示,雖然投行壓力大、節奏快,但最迷人之處在於,能直接接觸董事長、執行長等高層,而能短時間迅速瞭解一家公司或產業。主動積極心態、習慣數字並邏輯清楚、熟悉產業是郭嘉宏認為要投身投行的三大要件,提供給有意往投行發展的青年學子參考。  因目前許多重點業務推動都與「人」有關,因此,郭嘉宏提出MA的構想,並藉由培訓加速人才的養成。因人才培訓做得到位,才得以使台新金控在業界上以「銀行服務」見長。證券MA與金控其他單位一起訓練後,再個別強化部門所需專長,透過這樣的流動、互動,讓台新文化擴及整個金控,「人情溫度」則讓台新有別於其他金融單位。  「走到這一行,面對很多事情都要很積極」對有志投身金融領域的青年學子,郭嘉宏強調,「我們喜歡的態度是,不請自來的」,他鼓勵員工多方觀察、主動設想到別人的事情,並進一步提出妥善解決方案,「主動提出,而非長官要求才做,是一個重要的態度,也是我們希望營造出的文化。」

  • 外資讚聲響 環球晶喊上千元

     環球晶(6488)法說會落幕,花旗環球、瑞銀、美銀、摩根士丹利證券與投顧大行同讚聲,看好收購案順利進行中,搭配矽晶圓供需趨緊,矽晶圓產業賣方市場到來,有助獲利連年維持高水準,美銀給出最高目標價達1,050元。  美銀證券指出,放眼2021年,根據環球晶經營管理階層看法,有三大引擎動能齊到位:一、隨5G滲透率持續提升,智慧機需求反彈。二、車用市場已自2020年第四季開始復甦,且將延續。三、記憶體庫存自2020年下半年去化之後,產業景氣正在改善中。  摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,基於環球晶法說會釋出的正向觀點,環球晶2021年營收與晶圓出貨將呈年增,且受惠南韓廠的挹注,12吋晶圓全年的貢獻度將會提高。同時,環球晶也提及最近正與客戶再簽訂長約(LTA),LTA對營運貢獻度將與2020年水準相近。  此外,環球晶購併德國矽晶圓同業Siltronic進度順暢,符合環球晶計畫,花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志認為,隨Siltronic業務模式更著重LTA,料將減少現貨市場的可用產能,有助穩定矽晶圓價格。環球晶於整合收購公司方面紀錄良好,亦能滿足市場的期待感。  詹家鴻預期,鑒於產業持續整合,以及記憶體與車用半導體需求增溫,矽晶圓價格不論2021、抑或是2022年都會繼續上漲。  瑞銀證券也觀察到,矽晶圓產業歷經過去三年的資本支出擴張期,2021~2022年擴張動作將會縮窄,12吋晶圓供應相較於2018~2020年的年增6~11%,2021年產能只會增加4%。  投顧大行進一步說明,矽晶圓供需今年開始趨緊,其中12吋晶圓最為緊俏,8吋應用需求亦開始反彈,第二季現貨價漲幅估約季增5%。由於矽晶圓廠產能2019年循環頂峰至今,可去瓶頸部分已經有限,而新建廠房、拉爐管、認證至量產,最快需耗時三年,意味供給端將在未來三年相對平穩。市場預估,每年晶圓需要片數增加約5~7%,隨第二季起開始漲價,矽晶圓產業維持健康、報價續漲可期,另一方面,由管理層透露已開始簽訂久違的LTA,意味產業逐漸轉往賣方市場。

  • NAND漲勢猛 大摩對群聯寄厚望

    NAND漲勢猛 大摩對群聯寄厚望

     摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,群聯(8299)坐擁NAND控制IC持續是賣方市場,搭配NAND價格從3月開始調漲兩大利多,提供股價上攻動能,給予508元推測合理股價,僅次於里昂證券的525元,挑戰股價升級「5」字頭的希望仍舊濃厚。  與聯詠、瑞昱相似,外資對群聯寄予厚望,點名有望成為股價升級500元代表。聯詠日前受惠里昂證券登高一呼給出千元股價預期帶動,瑞昱則憑藉大摩、美銀等外資看好,股價均曾站上500元;半導體族群高價指標股就剩群聯尚未達陣,接下來能否在台股氣氛相對低迷,且聯詠、瑞昱回檔之際,逆勢上攻激勵人心,料將牽動投資半導體資金布局。  詹家鴻認為,群聯受惠控制IC價格走升、且握有低價的NAND庫存,上半年毛利率將有長足進步,推估毛利率將從2020年第四季的23.7%,增加至本季的25.4%,第二季再成長到26.1%。  DramExchange最近才調升第二季的NAND的報價預期,首先,一般客戶用的固態硬碟(SSD)單位售價預期由與上季持平,調升到上漲3~8%;其次,企業用的SSD單位售價由季減近5%,直接翻正為季增上看5%;再者,整體NAND flash價格也將從不漲不跌,變成上揚3~8%。於NAND價格「通膨」環境中,群聯的毛利表現也將受到帶動。  里昂證券認為,群聯過去十年來從消費性產品中心導向的營運主軸,轉向面對工業用、電競、企業應用等,且看好群聯產品組合持續優化,包括:工業領域的監控、IPC、遊戲機與電競PC、企業SSD,都是未來營運動能。  隨三款PCIe 4 SSD品項量產出貨,群聯在PCIe 4 SSD開發領域鶴立雞群,這將可以切入橫跨電競PC、遊戲機、企業、車用、資料中心,共計高達18億美元的新市場商機。考量群聯在遊戲機業務上的良好營運經驗,里昂估計,PCIe 4 SSD將在2021、2022年貢獻群聯營收各12與19%比重。

  • 傳產領頭羊穩步 瑞銀喊買儒鴻

    傳產領頭羊穩步 瑞銀喊買儒鴻

     瑞銀證券非科技產業分析師陳玟瑾指出,運動服飾強勁的訂單動能延續時間將比預期更長,甚至延長到經濟重啟後的2022年,將紡織股王儒鴻(1476)投資評等由「賣出」跳升至「買進」,推測未來12個月合理股價540元,重新加入外資圈看儒鴻多方陣營。  美銀證券日前才針對儒鴻啟動從「劣於大盤」至「買進」的雙重升評,瑞銀證券不落人後,在法說會召開前跳躍式升評,強調儒鴻現在本益比低於過去五年平均,在運動服勢轉強環境中並不合理,因而對儒鴻後市的態度迅速轉正。  瑞銀實證研究室(UBS Evidence Lab)指出,運動服飾需求自2020年下半年開始反彈,伴隨而來的,是市場開始討論在經濟解封後,消費者將會持續購買運動服飾,抑或是轉向採購其他類別服裝。瑞銀所作調查發現,美國市場消費者2月以來對運動相關支出可望增加50~200%;大陸市場消費者在後疫情時代中,願意對運動相關用品的支出也是各項計畫中最高。  其次,無論是運動品牌或通路商的運動服飾庫存水位,都回歸到新冠肺炎爆發前水位,陳玟瑾預期,客戶下給運動服飾製造商的訂單可望一路強勁到下半年、乃至2022年。  紡織供應鏈持續整合、大者恆大趨勢,已是外資圈共識,里昂先前調查更發現部分小型供應商已停止生產,儒鴻身為台灣紡織供應鏈的領導廠商,產品線有彈性、又有交期迅速的優勢,因而獲得包含瑞銀在內的各外資券商讚賞。瑞銀認為,儒鴻的訂單已經從2020年下半年反彈,現在已與客戶談到下半年的訂單,接下來若儒鴻印尼新廠招工與量產時間進一步加速,將替營運帶來進一步上檔空間。外資估算,儒鴻2021~2023年每股純益各為19.62、22.65、25.91元,成長率全在雙位數之上。  外資圈對儒鴻正面看法具有高度共識,包括:摩根士丹利、摩根大通、匯豐、大和資本、里昂與美銀證券等,都給予「買進」或「優於大盤」投資評等,股價預期以500元等級為共識,最高上看575元。

  • 台鼓吹反攻號 外資點名群聯站上500元大關

    摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,群聯(8299)坐擁NAND控制IC持續是賣方市場,搭配NAND價格從3月開始調漲兩大利多,提供股價上攻動能,給予508元推測合理股價,僅次於里昂證券的525元,挑戰股價升級「5」字頭的希望仍舊濃厚。 與聯詠、瑞昱相似,外資對群聯寄予厚望,點名有望成為股價升級500元代表。聯詠日前受惠里昂證券登高一呼給出千元股價預期帶動,瑞昱則憑藉大摩、美銀等外資看好,股價均曾站上500元;半導體族群高價指標股就剩群聯尚未達陣,接下來能否在台股氣氛相對低迷,且聯詠、瑞昱回檔之際,逆勢上攻激勵人心,料將牽動投資半導體資金布局。 詹家鴻認為,群聯受惠控制IC價格走升、且握有低價的NAND庫存,上半年毛利率將有長足進步,推估毛利率將從2020年第四季的23.7%,增加至本季的25.4%,第二季再成長到26.1%。 DramExchange最近才調升第二季的NAND的報價預期,首先,一般客戶用的固態硬碟(SSD)單位售價預期由與上季持平,調升到上漲3~8%;其次,企業用的SSD單位售價由季減近5%,直接翻正為季增上看5%;再者,整體NAND flash價格也將從不漲不跌,變成上揚3~8%。於NAND價格「通膨」環境中,群聯的毛利表現也將受到帶動。

  • 《基金》瑞銀2027年到期優選新興市場債券基金 准募

    金管會證期局表示,核准瑞銀投信申報募集開放式債券型「瑞銀2027年到期優選新興市場債券證券投資信託基金」,應於申報生效日起6個月內開始募集,自募集日起30天內,至少募足最低淨發行總面額等值新台幣3億元。 「瑞銀2027年到期優選新興市場債券證券投資信託基金」總面額等值新台幣200億元整,其中新台幣級別100億元,外幣級別等值新台幣100億元整,由臺企銀擔任基金保管機構,並以新台幣、美元、人民幣及南非幣計價發行。 證期局表示,「瑞銀2027年到期優選新興市場債券證券投資信託基金」原則上自成立日起6個月後,投資於外國有價證券的總金額,不得低於基金淨值的60%,且投資於新興市場國家或地區的債券總金額,亦不得低於基金淨值的60%。 證期局指出,此基金的存續期間為自成立日次一營業日起屆滿6年當日止,自成立日當日起不再接受受益權單位申購,並自成立日起屆滿3個月後開放買回,買回費用為基金每受益權單位淨資產價值的2%、並歸入基金資產。

  • 鏡頭產業回春 瑞銀喊買股王

    鏡頭產業回春 瑞銀喊買股王

     瑞銀實證研究室(UBS Evidence Lab)指出,智慧機鏡頭產業2021年將成長15%,高於智慧機出貨量的年增6%,宣告產業復甦來臨,加上蘋果2022年新iPhone將採潛望鏡頭,加速升級進度,大立光、韓廠SEMCO為投資首選,並將大立光合理股價預期升至4,050元,股王大立光投資時機到來。  權值王台積電歷經強漲、回檔,現再度回到上升格局,股價持續向歷史高點進發,股王大立光表現落後許久,農曆年封關前若能重現風華,以雙王合體姿態邁向金牛年,新年度多頭氣氛勢必更為熾熱。  瑞銀證券科技產業分析師陳雅麗指出,自2020年下半年以來,市場都在擔心智慧機升級步伐放緩,以及智慧機內能再多搭載鏡頭的空間有限,光學指標股當前股價位階確實反映了本益比評價縮減(de-rating)的結果。  不過,經過瑞銀調查發現,消費者對智慧機相機功能極為在意,不僅蘋果與三星高端機種沒有縮減鏡頭開支,大陸智慧機OEM廠更專注在增加相機數量上,這意味多鏡頭採用趨勢正在重新加速中,產業前景迎向復甦。  瑞銀針對iPhone產品線指出,2021年的新iPhone系列相機升級幅度不算大,最大亮點是更多機種廣泛採用影像感測器移動之光學防手震(OIS),但到了2022年可不一樣,推測蘋果屆時的新iPhone可能採用潛望鏡頭規格,再度催緊鏡頭升級的油門。  陳雅麗不諱言,大立光、玉晶光現階段股價表現不佳,除了鏡頭產業升級進展疑慮外,還反應市場擔憂舜宇光、SEMCO可能打入iPhone供應鏈造成的市占流失,然這些顧慮言過其實,舜宇光下半年主要是取代康達智(Kantatsu)的分額,約拿下10~15%廣角鏡頭訂單,SEMCO更是只有小量參與、威脅不大。整體而言,大立光仍將占據iPhone約60~65%鏡頭供貨比重,特別是在規格有所升級的鏡頭上,鞏固其最重要地位;玉晶光則擁有25~30%訂單分額。  回顧大立光歷經營收下滑、財報失色等因素後,外資看好共識度雖有所下降,然持續給予正向投資評等的外資券商仍有瑞銀、廣發、花旗環球、大和資本、野村、瑞信等多家,股價重返4,000元大關為樂觀派目標價區間,其觀察共同點則是智慧機出貨反彈、鏡頭升級趨勢、市占與技術領先地位無可撼動。

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