製造業景氣低谷盤旋 亮出第3顆藍

台灣經濟研究院3日公布112年1月台經院製造業景氣預判，受到歐美日製造業PMI表現持續疲軟，國際經濟前景處於低迷狀態，國內製造業廠商對未來半年景氣看法看壞比例偏高，推升經營環境面指標表現，整體製造業景氣信號值月減少0.15分至9.64分，創2020年2月以來新低。燈號續為代表景氣衰退的藍燈，為111年11月以來的第3顆藍燈。

台經院景氣燈號連二月藍燈 信號值創2020年2月來新低

（台經院2022年12月製造業景氣燈號，連二月維持衰退藍燈。圖／台經院提供） 台經院公布2022年12月製造業景氣信號值，由2022年11月的9.72分，減少0.24分，至12月的9.48分，燈號連續二個月維持衰退的藍燈表現，信號值為2020年2月以來新低。台經院分析，受到高通膨、政策緊縮與金融市場波動等因素影響，全球經濟景氣轉趨疲弱，終端需求依舊不振，產業鏈去化庫存調整持續，使得我國出口、外銷訂單及生產指數等經濟數據續呈負成長，衝擊需求面及售價面指標表現。國內股市受到美國聯準會升息及日本央行調升公債殖利率等影響，走勢出現震盪下滑，然大陸12月大幅鬆綁防疫管制，有助於其經濟緩步復甦，製造業業者對未來半年景氣看好比重增加，推升經營環境面指標表現。以2022年12月景氣信號各主要組成項目觀察，有3個項目分數增加、2項減少，經試算模型加權後，信號值減少0.24分。其中，經營環境面增加0.15分最多，成本面及原物料投入面分數微幅增加0.05分及0.03分，需求面及售價面分數則分別減少0.24分及0.23分，燈號座落於代表景氣衰退的藍燈。從2022年12月不同產業燈號的消長觀察，呈現景氣衰退的藍燈比重由2022年11月的59.04％，上升至12月的73.63％，低迷的黃藍燈由39.80％減少至24.05％，持平的綠燈由1.16％增加至2.32％，而12月無代表揚升的黃紅燈與繁榮的紅燈。就細部產業來看，在電子零組件業方面，雖然積體電路因車用、高效能運算等晶片接單仍殷，然消費性電子產品景氣疲軟，加上客戶庫存調整，外銷訂單出現連續2個月雙位數衰退，出口及生產指數亦呈負成長，影響需求面及經營環境面指標表現，12月產業景氣燈號由代表景氣低迷的黃藍燈轉為衰退的藍燈。在機械設備業方面，雖然先進製程半導體設備在大廠擴廠下續呈增產，但整體來看，全球景氣疲弱及大陸經濟放緩，導致廠商設備投資意願轉為保守觀望，衝擊需求、經營環境及原物料投入等指標表現，12月產業景氣燈號出現連續第2個月維持代表低迷的黃藍燈。整體來看，俄烏戰爭持續，全球通膨壓力尚未緩和，主要經濟體的緊縮政策已制約終端消費需求，打擊各國經濟成長，大陸12月初的防疫大解封，雖然解除所有管制措施，但確診人數遽增，反而造成缺工、減產問題產生，衝擊經濟活動，12月的年終節慶消費出現旺季不旺情形，各國製造業景氣表現相對疲軟也波及我國製造業表現，因此，台經院製造業景氣信號值12月降至9.48分，出現2022年連續第2個代表衰退的藍燈，也是2020年2月以來新低。展望未來，台經院分析，目前主要的國際預測機構對2023年全球經濟表現大多預測減速，甚至歐美國家會因抑制通膨而出現經濟衰退的情形，另一方面，大陸自12月初陸續解除防疫封控，雖有助於其經濟反彈，然初期確診人數遽增，疫情惡化的陣痛期是否能快速通過達到全民免疫？尤其產銷活動回復期要面對俄烏戰爭膠著，能源等價格居高的輸入型通膨壓力、中美科技戰升溫風險潛存等問題，2023年大陸經濟能如預測機構認為表現優於2022年？從整體來看，在比較基期偏高之下，加上全球貿易成長速度放緩，對以外銷為導向的製造業來說，所承受的壓力將比以往高出許多，因此，這些變因將牽動台灣製造業表現，仍須觀察其變化。

台經院：製造業10月續亮黃藍燈

　台灣經濟研究院11月30日公布10月製造業景氣信號值及燈號，景氣燈號持續亮出代表景氣低迷的黃藍燈，是今年來的第八顆，但整體製造業景氣信號值較9月增加0.17分至10.97分，為今年5月以來首度回升，製造業景氣出現探底盤旋的跡象。

製造業需求大降溫 8月續亮黃藍燈

　30日公布的台經院8月製造業景氣信號值11.01分，為代表景氣低迷之黃藍燈的最低水線，逼進代表衰退之藍燈的上限10.5，且是今年來連續亮出的第六顆黃藍燈。在各細項產業中，半導體業8月轉為黃藍燈，是110年10月亮出綠燈、且連亮10顆之後，第一次出現的景氣燈號轉差。

製造業景氣分數 20個月最低

　全球經濟下行壓力升溫，外銷訂單由正轉負，凸顯全球終端市場需求疲軟，影響台灣製造業景氣。台灣經濟研究院8月31日公布7月製造業景氣概況，製造業景氣信號值月減0.30分至11.88分的20個月低點，燈號連五月亮出代表景氣低迷的黃藍燈。

製造業景氣低迷 連4月亮黃藍燈

全球通膨壓力未減，致使終端需求轉弱，台灣經濟研究院29日公布的6月製造業景氣概況，6月製造業景氣信號值為11.81分，較上月減少0.53分，燈號續為代表景氣低迷的黃藍燈，亦是3月至今連續4個月呈現黃藍燈，景氣信號值反覆上下、微幅波動，難以突破低迷區。

台經院報告 製造業谷底徘徊 5月續亮黃藍燈

　台灣經濟研究院公布5月製造業景氣信號值為12.15分，較4月增加0.25分，燈號續為代表景氣低迷的黃藍燈，連續亮出第三個黃藍燈。台經院景氣預測中心分析，從信號分數來看，5月信號值分數增加，主要來自大陸逐步解除封鎖及恢復正常生產，帶動需求面指標回溫。

受惠電子零組件表現 4月景氣燈號再亮綠燈

製造業面臨大環境快速變動，激烈程度不下於金融市場。台灣經濟研究院31日發布最新製造業景氣概況，4月製造業景氣信號值為13.17分，較3月修正後增加0.38分，燈號轉為代表景氣持平的綠燈。台經院表示，全都拜新興科技應用商機活絡所賜，電子零組件出口為歷年單月次高。

16個月首見 製造業燈號轉黃藍燈

　國際農工原料價格近期大幅攀升，中國大陸封控清零阻礙供應鏈日常，整體製造業同時面臨高通膨、高成本、供應鏈不穩的三大威脅，多重衝擊下，台灣經濟研究院29日公布的3月製造業景氣概況，製造業景氣信號值月減2.50分至11.59分，燈號由持平的綠燈轉為代表景氣衰退的黃藍燈，為2020年11月以來、或16個月來的首次黃藍燈。

三大威脅同時降落 台經院製造業景氣燈號轉黃藍燈

國際農工原料價格近期大幅攀升，中國封控清零阻礙供應鏈日常，台灣經濟研究院29日公布，111年3月台經院製造業景氣概況，整體製造業景氣信號值月減2.50分至11.59分，燈號由持平的綠燈轉為代表景氣衰退的黃藍燈，出現109年11月以來、或16個月來首次的黃藍燈。

2大陰影壟罩 3月製造業景氣燈號跌至低迷黃藍燈

受到全球通膨壓力未減、中國城市嚴格封控影響，台經院今天公布的3月製造業景氣燈號結束連續5個月的綠燈，轉為代表景氣低迷的黃藍燈，這也是2020年11月以來首次亮出黃藍燈。

廠商看好未來半年景氣 元月製造業燈號 連四綠

　台灣經濟研究院3日公布1月整體製造業景氣信號值月增0.85分至14.58分，燈號續為代表景氣持平的綠燈，連續四個月維持景氣持平，且廠商看好未來半年景氣的比重較前一月增加，推升經營環境面指標，顯示出目前製造業表現依舊穩健。

製造業景氣持平 燈號連三綠

　製造業景氣熱度未見明顯轉淡，但高基期效應使得成長漲幅放緩。台經院28日公布的110年12月製造業景氣燈號，整體信號值由110年11月的15.42分，減少1.27分至12月的14.15分，燈號連三月維持持平的綠燈表現，且為當年的第四次綠燈。

台經院製造業景氣燈號連續3月綠燈

110年12月台經院製造業景氣燈號28日公布，整體製造業景氣信號值由110年11月的15.42分，減少1.27分至12月之14.15分，燈號連續三個月維持持平的綠燈表現。

遇Omicron逆風 11月製造業續綠燈

　變種病毒Omicron在全球快速擴散，歐美多國重啟防疫管制，台灣經濟研究院評估，這恐將打擊全球需求，進而影響經濟復甦，台灣製造氣景氣面臨壓力，反映在11月台灣整體製造業景氣燈號連續二個月維持在代表持平的綠燈。

力抗變種病毒 11月製造業景氣景氣維平

變種病毒Omicron在全球快速擴散，尤其消費重鎮歐美市場，多國政府因此重啟防疫管制，台灣經濟研究院評估，恐將打擊全球需求，進而影響經濟復甦，台灣製造氣景氣面臨壓力。11月台灣整體製造業景氣信號值15.28分，燈號連續二個月維持持平的綠燈表現。

製造業景氣 連亮五顆黃紅燈

　台灣經濟研究院3日公布9月整體製造業景氣調查，整體製造業景氣信號值為16.27分，燈號維持在揚升的黃紅燈，且是連續第五顆黃紅燈、也是今年以來第七個黃紅燈，但從信號分數來看，已連三個月下滑，9月黃紅燈的分數距離代表景氣持平的綠燈僅一小步。

9月台經院製造業個別產業景氣燈號連5顆黃紅燈

缺料衝擊 8月製造業景氣略降

　全球供應鏈物流緊繃，長短料、零組件產能持續錯置，加上嚴重缺櫃影響了需求面指標，1日公布的8月台經院製造業景氣信號值月減0.51分至16.19分，製造業景氣燈號停留在代表揚升的黃紅燈，且是2021年以來黃紅燈區間的最低值。

全球供應鏈緊繃 8月台經院製造業景氣信號值走低

（8月台經院製造業景氣信號值出現連續3個月走低。資料來源／台經院）