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以下是含有當地貨幣債的搜尋結果,共197

  • 美元弱且通膨風險低 新興債基金壓力緩解

    美國聯準會(Fed)釋出縮減購債訊號,但著眼於會不會貿然調整貨幣政策,美債殖利率本月震盪走低,美元則持續走弱,加上能源及原物料等價格走揚,提振5月新興市場債績效亮眼,以當地貨幣新興債基金平均上漲1.22%居冠,歐洲高收債基金持續受惠歐元升值挹注,平均上漲0.97%居次。

  • 富蘭克林:看好波灣債市 四大題材契機

     美國長天期公債殖利率這波彈升速度猛烈,多數債券利息收入抵不過資本價格的損失,然而各市場表現差異頗大。根據理柏資訊,各類型新興市場債券型基金中以其他新興市場債券型基金今年以來平均僅下跌0.85%較為抗跌,中長期績效亦勝於新興市場強勢貨幣債券型、企業債型及當地貨幣債型基金平均。原本主流市值大的新興債市資產,遇到系統性亂流時,表現可能不如投資人未充分配置的其他新興債市,例如近幾年新崛起的波灣債市。

  • 四優勢 新興短高收優先布局

    四優勢 新興短高收優先布局

     受財政刺激、疫苗接種、經濟重啟等消息影響,通膨預期升溫,美國10年期公債殖利率突破1.5%,在殖利率曲線趨陡下,股債皆大幅震盪。投信法人指出,在利率風險升高下,債券投資應掌握「短、新、高」三要訣,即優先布局新興短期高收益債券,因其具有利差較歷史低點仍具收斂空間、受惠於經濟成長下的美債利率彈升、龍頭企業高現金債務比及存續期短得降低利率風險等四利基,能有效強化資產防禦力。

  • 擁雙優勢 新興債表現可期

    擁雙優勢 新興債表現可期

     全球經濟持續復甦,資金開始從保守型資產轉入風險性資產,新興市場債一路吸金,尤其具有匯率優勢的本地新興債,及擁有利差收斂空間的新興高收益債,布局可選擇投資範圍涵蓋較廣的新興市場債基金,參與相關獲利機會。

  • 新興債淨流入翻正 動能轉強

     通膨疑慮造成全球公債殖利率走升,債市近期多數走跌。根據美銀美林引述EPFR統計至2021年2月底止,除高收益債外,投資級債與新興市場債資金皆呈淨流入狀態,其中投資級債淨流入資金由前一周的62.1億降至41.6億美元,新興市場債則是由前一周的淨流出轉為淨流入約10.1億美元,動能轉強。

  • 亞洲疫情可控、原物料價格走升 利多加持 亞洲高收債看俏

    亞洲疫情可控、原物料價格走升 利多加持 亞洲高收債看俏

     亞洲疫情狀況大致可控、原物料價格走升,市場情緒也因美國大選不確定性消除而提升,有利亞洲高收益債後市表現。台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良表示,大陸地產商再融資發行已多於2020年完成,預期發債量將在監管新規下逐季下降,投資等級地產商收益率低於七年平均,高收債利差則處於14年來高點,收斂空間大,有利於大陸債券的資本利得。

  • 布局新興債 要慎選標的

     疫情發展及全球宏觀經濟環境均可能成為2021年新興市場債券報酬的主要推動因素。法人表示,新興市場債券今年預估仍有4~6%投報率,但仍要慎選標的,因各個發展中國家債務增加及當地政治局勢的具體情況均可能對債市帶來不同影響,導致不同的表現。

  • 印度債、前緣市場債 前景俏

     整體利率環境低,法人表示,具利差吸引力的風險債仍具吸引力,2021年預估風險債包括新興市場債、高收益債等都將具有顯著成長動能。

  • 政策利多撐腰 優高收吸金

     疫苗加速施打,及美國新一輪財政刺激可望過關,對經濟修復樂觀預期,帶動主要股市表現,信用債市也同步獲提振,近一個月美銀美林全球優先順位高收益債券指數上漲0.77%,面對全球負利率債券占比仍高,優高收債、高收益債收益優勢,仍吸引資金配置,有利布局相關基金把握投資契機。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,疫苗施打持續推進,金融市場也消化先前歐美二次疫情的負面因素,隨著全球經濟可望自疫情中復甦,料低評級債券表現仍將相對突出。 \n 根據摩根大通的預估,今年美國高收益債違約率為3.5%,處於長期均值水準,且因全球經濟回歸正軌,及能源行業違約活動減少,預計2022年美高收債違約率能進一步下滑至2%。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧認為,寬鬆延續帶動風險性資產上攻,有利高收益債後市表現,但金融商品普遍來到高檔,震盪風險加大,其中優先擔保高收債具優先順位、資產擔保雙重屏障,可獲較佳資本保護,降低投組的波動度。操作上鎖定受政府補助的企業,包含寬頻、航空、旅遊等,預期隨經濟復甦及受財政政策支撐。 \n 安本標準投信指出,美國總統拜登上任後,地緣政治波動將減少,並繼續擴大推行經濟刺激政策,並維持趨近零的利率環境,將促使擁有較高收益的新興市場債,成為國際追求收益投資者焦點,尤其是新興當地貨幣債與前緣債市。 \n 李運婷分析,隨基本面改善、政策利多拉抬,信用利差仍具收斂空間,高收益債可望延續多頭表現,其中優先順位高收益債除收益優勢,因分布產業更多元,更有利掌握先前受疫情衝擊、受惠景氣修復行情的產業表現,且優高收債年化波動度較一般高收益債低,有助兼顧機會與波動管理。

  • 亞洲疫情受控 有利亞債後市

     亞洲疫情狀況大致可控、原物料價格走升,市場情緒也因美國大選不確定性消除而提升,有利亞債後市表現。其中,以印尼、印度及大陸債市相對看好。 \n 台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良表示,在印尼方面,受惠原物料價格反彈,印尼市場受資金追捧,消費、煤礦、棕櫚油、地產、原油等產業皆有不錯的上漲空間,且印尼高收債平均仍有9%收益率,相對吸引人。 \n 印度方面,天然氣候條件使印度空氣汙染較重,因此近年來致力於再生能源發展首相穆迪設立積極目標,再生能源產能由目前的89GW,於2022年前增加至175GW。 \n 全球ESG投資需求增加,增加印度對投資人的吸引力,印度發行人接受政府政策性合約,其債券可做為部位的防禦性投資。 \n 整體而言,2020年亞洲違約率3.4%,略低於整體新興市場的3.5%,亦遠低於美國的6.8%。另一方面,在歐美疫情重燃的同時,亞洲區經濟穩步恢復,原物料需求提升,有望支撐2021年上半年企業表現,料亞洲2021年仍為世界成長的引擎,推升亞債的漲升行情。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,在全球資金持續回流新興市場情況下,匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚,印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。 \n 在全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,其低相關性的特質,也使印度債在市場震盪下,成為另一個具有防禦效果的收益來源。 \n 歐義銳榮總代理第一金投信指出,美元指數走弱,反映市場情緒轉趨樂觀,拋售美債等避險性資產,轉而投入風險性資產,讓新興市場債成為主要受惠者。 \n 瑞銀、摩根士丹利、花旗、高盛等華爾街大行都預測,未來避險情緒消退下,2021年美元還有進一步走貶的空間,因此預期,將嘉惠新興債市表現。 \n 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,預期2021年通膨將維持平穩,但若在經濟出現回升下政策依舊維持刺激力道,則可能推升通膨上升速度較預期更快,使投資人在長期復甦前景下仍舊面臨挑戰,透過多元資產配置,能面對各種不同可能情境,降低不確定性帶來的影響。

  • 法人:高收益債 2021投資亮點

    法人:高收益債 2021投資亮點

     全球債券市場在2020全年提供了正報酬,美國投資級債的表現勝過美國公債,投資級債表現勝過高收益債。至於2021年債券投資,法人表示,即使股票前景依然看好,然可以多一點高收益債或者當地貨幣新興市場債。 \n 富達國際表示,對於今年的固定收益市場仍維持相當正面的看法,並特別偏好信用債。近期疫苗的突破帶動所有風險性資產的大幅上揚,反映了對於2021年的樂觀態度。流動性極度寬鬆的情形下,企業於2020年大幅舉債,不過公司債的違約率仍會維持低檔,至少在疫苗普及前皆會如此,堅信央行會將公債殖利率維持在低檔,通膨也不會彈升。富達國際進一步指出,如果2021年復甦的力道高於預期,長債殖利率彈升的風險仍存,持續對投資級債及高收益債維持正面看法,不過,因為高收債的估值更具吸引力,所以,稍微減少投資級債部位並拉高高收益債比重。 \n 鋒裕匯理資產管理表示,隨著疫苗普及,及央行維持寬鬆政策等因素應能帶動全球GDP在2021年下半年回升,帶來支撐風險性資產的環境,但各企業債評價面與基本面存在相當大落差。選擇企業債方面,目前反倒是看好那些受到新冠肺炎疫情影響的行業,尤其是遊戲、郵輪公司和航空公司。這些企業中有許多公司已經籌集了不少資金用以維持兩到三年的現金開銷,並且大幅減少了每月現金開支,若隨著疫情消退,這些公司的債券可望跑贏大盤。

  • 2021新興債:復甦與重新冒險

    2021新興債:復甦與重新冒險

     新興美元債券在2020年經歷極大波動,整體金融市場亦是,從對疫情的悲觀情緒到對疫苗以及政策面的樂觀期待,市場出現反彈,國際組織如IMF等亦迅速提供新興國家貸款給予進一步支持,指數全年總報酬率為5.26%。 \n 面對全球經濟復甦,各國政府可能在取消刺激措施時持謹慎態度,正向的基本面加上成熟國家政府的鴿派貨幣政策,將有助於新興美元債券。在2020年創紀錄的高發行量後,新興美元主權債的發債量應會大幅下降,因為多數新興市場的財政赤字正在縮小;新興市場與成熟市場經濟成長動能的差異也有利於資本流入新興市場。東亞經濟體,尤其是中國,是2020年最具韌性的國家之一,隨著全球產出崩跌,中國的產出逆勢增長,反彈的中國經濟也提振了其他新興經濟體,近期IMF和世界銀行對2021年經濟的預測也有利於新興市場。 \n 相較其他信用債券資產,新興市場債券價值面仍具吸引力。在收益變成負值前,新興美元主權債可以承受美債殖利率上漲約50個基點,目前將近90%的成熟國家債券呈現負利率,也增加投資新興美元主權債的機會,正面的疫苗訊息及更具預測性的美國政策應可繼續推升經濟,從而增加對風險性資產的需求,而新興美元主權債的高殖利率提供誘人機會。 \n 預期2021年新興市場高收益債的表現將優於投資等級債,投資級別的債券利差已收窄至疫情前的水準,但新興高收益債的利差仍大於2020年年初。債務風險上升,但並不意味著即將發生系統性危機。大部分新興主權債是在當地市場發債,意味著最壞的情況是通貨膨脹上升或貨幣貶值,而不是像黎巴嫩或阿根廷的債務違約。 \n 新興市場的共同主軸是外部環境的改善和非全面的經濟增長。拉丁美洲部分地區的經濟復甦是由消費者驅動,製造業則是大部分新興亞洲與新興歐洲的主要優勢。 \n 由於結構性不利因素和政策的限制,拉丁美洲是全球經濟成長落後的地區,秘魯和智利將領先復甦,墨西哥的步伐可能會更加緩慢,因投資者不信任總統。在其他地方,後疫情的挫敗感將在街頭抗議活動中顯現出來,我們正密切關注哥倫比亞和阿根廷,以及民粹主義在瓜多爾,秘魯和智利大選獲勝的威脅。新興亞洲是受疫情影響最小地區,它成功地把握全球需求由服務轉向商品的趨勢。從2020年第三季開始的原物料商品復甦氣勢看好,可持續到2021年。隨著消費者加入復甦行列,中國的強勁表現可望繼續。 \n 最近許多新興市場肺炎病例急劇增加,可能會損害經濟復甦,因此,疫苗接種計劃的成功將是未來幾年經濟表現的關鍵因素。儘管主要經濟體最近幾個月已批准多種疫苗,惟以疫苗訂購數量與大量管理所需的衛生設施而言,新興經濟體的前景並不一致。

  • 新興市場債 資金強勢回流

     目前市場的風險胃納明顯升溫,資金流往風險性資產,根據統計,近五次利空事件後資金回流新興美元債的狀況,去年是資金回流規模最大且速度最快的一次。此外,去年12月資金淨流入金額高達44億美元,占2020全年淨流入146.5億美元的三成,顯示近期資金正在加速回流新興市場債。 \n 投信法人表示,在市場氣氛轉佳及關鍵不確定性消除的環境下,預期今年資金可望持續回流新興市場債,有利後市。 \n NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,除了受惠經濟復甦預期,美國聯準會(Fed)今年可望維持寬鬆貨幣政策,成為支持風險性資產表現的重要催化劑;新興美元主權債的殖利率與利差收斂空間,目前在各信用債種中仍然具有相對優勢,在資金重回風險性資產的趨勢下也可望受到青睞。整體而言,2021年新興美元主權債將是投資人的優質選項。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,在資金持續回流新興市場下,儘管匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚,印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。在全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,其低相關性的特質,也使印度債在市場震盪下,成為另一個具有防禦效果的收益來源。 \n 歐義銳榮總代理第一金投信指出,美元指數走弱,反映市場情緒轉趨樂觀,拋售美債等避險性資產,轉而投入風險性資產,讓新興市場債成為主要受惠者。 \n 瑞銀、摩根士丹利、花旗、高盛等華爾街大行都預測,未來避險情緒消退下,2021年美元還有進一步走貶的空間,因此預期,將嘉惠新興債市的表現。 \n 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,預期2021年通膨將維持平穩,但若在經濟出現回升下政策依舊維持刺激力道,則可能推升通膨上升速度較預期更快,使投資人在長期復甦前景下仍舊面臨挑戰,透過多元資產配置,能面對各種不同可能情境,降低不確定性帶來的影響。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出,新興國家正在發展金融監管法規,現在正是利用ESG分析為新興市場債提升投資價值的最佳時機,同時,各國央行持續寬鬆政策,全球低利時間將更長更久,新興企業兼具ESG與殖利率優勢,達到兼顧公益與收益雙利,建議優先布局。

  • 投資級債、新興市場債 氣勢盛

    投資級債、新興市場債 氣勢盛

     拜登正式就任,投資人對後續刺激政策感到樂觀,公債等保守債券表現相對弱於風險債,根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周除高收益債資金呈淨流出外,包括投資級債及全球新興市場債皆迎來資金淨流入,其中新興市場債淨流入資金更成長至前一周近二倍來到42.7億美元,動能強勁。 \n 安聯投信指出,美國新任財長葉倫釋出擴大財政刺激意願,加上歐洲央行重申維持當前寬鬆貨幣政策及緊急購債計畫規模,應對經濟下行風險,市場對刺激政策預期樂觀,激勵多數風險性資產上漲,反應市場情緒的美國10年期公債殖利率近日來到約1.10%的水準。 \n 在對經濟復甦及通膨預期的推升下,上周風險性債券包括美國、歐洲及全球等高收益債多收紅,其中對市場風險敏感性較高的美國可轉債單周漲幅來到1.71%,反應了當前的正面情緒。 \n 安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示,隨著拜登於2021年1月中正式就任、民主黨在國會占優勢,美國可望在明年推出新一輪紓困方案,財政壓力增加短期內恐讓美元較為弱勢,促使資金流向新興市場,有利於新興市場資產及貨幣表現。 \n 從基本面來看,Markit新興市場PMI截至2020年12月來到52.8,仍處於象徵擴張的50榮枯線之上,顯示經濟持續自去年的肺炎衝擊中走出;觀察企業獲利,根據HSBC資料顯示,包括新興歐非、亞太及拉美以及全球新興市場等地企業獲利於2021年皆有望擺脫前一年的衰退、恢復正成長,相關基本面的正面因素有望為提供新興市場資產帶來支撐。 \n 許家豪指出,新興市場債因擁有明顯高於已開發市場債券的殖利率,可提供投資人較佳息收報酬,近期明顯受到市場資金青睞。由於近期市場整體氣氛轉佳,投資在對市場敏感度較高的新興主權債以及高收益債的配置,可略高於投資等級債;在貨幣選擇上,由於景氣及財政因素,短期內較正向看待新興市場當地貨幣,但因波動也較大,也應保持調整的彈性。 \n 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,全球OECD領先指標顯示,全球經濟可延續解封後的復甦方向;儘管考量疫情再起,預期後續領先指標回升將會趨緩,但是企業不良債務、違約率自高檔回落,顯示最壞情況已過。 \n 在全球超低利率環境,甚至負利率情況下,資金行情不墜,市場勢必持續追尋更好的收益機會,加大高收益債的吸引力,預料未來利差還有進一步收斂的機會。

  • 新興市場債 法人樂觀後市

     法人除了看好新興市場股,在風險債中,不少法人也看好新興市場債市後市。疫苗相關消息傳出,加上商品價格走升,新興市場債券第四季繼續上漲。霸菱投資團隊表示,大陸是新興市場經濟前景的主要推動力,觀察2020全年表現,在經歷有史以來最嚴峻的急跌之後,主權債券、企業債券及當地貨幣債券報酬逐漸回升,到2020年年底分別上升5.26%、7.13%及2.69%,整體信用利差收窄。 \n 即使是回升過程中表現較落後的貨幣亦有小幅反彈,但仍遠低於疫情爆發前的水準。儘管新興市場貨幣整體上仍表現落後,但現已出現多項有利因素,這些因素日後可能會為此資產類別帶來具吸引力的投資機會。 \n 安本標準投信投資長彭炫通則表示,美國參議院財政委員會全票通過了葉倫出任財長的提名,財政刺激措施可望繼續推行,進而支持風險性資產的表現。尤其拜登當選之後,市場也預期地緣政治的波動將會減少,這也有利新興市場債券的表現。此外,在弱勢美元格局下,非美元資產將受益,其中新興市場當地貨幣債券將是主要受惠者,預期新興市場債後市依舊可期。 \n 近期新興市場資產出現修正,不過,保德信新興市場企業債券基金經理人張世民表示,有鑑於全球不少國家已經啟動疫苗接種計畫,且全球景氣復甦方向不變,加上美國聯準會維持每月1,200億美元的步調進行QE購債規模,美國財政部長葉倫對於美元態度也認為應由市場決定,並非如先前市場預期強硬,上半年美元偏弱勢的看法不變,有利於新興債等相關風險性資產走勢。 \n 張世民說,據統計,新興市場製造業指數(PMI)自去年第四季以來,持續維持50以上擴張態勢,進入2021年又能受惠低基期的反彈效應,企業獲利整體預期將有15%以上的成長,有助於帶動資金持續回補新興債市資產。 \n 張世民指出,隨經濟成長、原物料價格回穩,有助於新興市場國家的信用體質逐漸改善,同時,不少企業財務狀況在疫情復甦後表現穩健,有利於新興企業債投資信心,也讓新企債成為後疫情時代首要受惠標的之一。

  • 企業財務穩健 新興債後市俏

     投信法人表示,2021年第三季全球商品貿易指數將超過疫情前水準,在經濟成長、原物料價格上漲的情況下,新興市場國家的信用體質可望逐漸改善,同時,新興市場企業財務在疫情復甦後表現穩健,新興企業債可說是後疫情時代受惠相對大的標的。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,以違約率分析,新興企業高收益債2020年違約率預估不到3%,明顯低於歐洲及美國企業高收益債,在券種的選擇上,建議以符合ESG資格的新興企業債優先布局,可提升資產防禦能力。 \n 尹晟龢指出,近年聯合國推動的責任投資(PRI),鼓勵投資機構納入ESG元素,以提高投資收益、增加風險控管能力,目前簽署的機構法人,全球已經超過3千家,全球聚焦ESG的資產規模統計至2018年,已經超過30兆美元。 \n 根據晨星在「全球可持續資金流向報告」中表示,即使在2020年第一季股債遭到市場拋售時,全球對ESG的需求保持強勁,全球永續基金仍呈現456億美元的凈流入,目前全球發行的債券型ESG主題基金,仍以成熟國家為主,新興市場ESG債券基金未來仍有很大的成長空間。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,在資金持續回流新興市場下,儘管匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚,印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。在全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,其低相關性的特質,也使印度債在市場震盪下,成為另一個具有防禦效果的收益來源。 \n NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,新興美元主權債的殖利率與利差收斂空間,目前在各信用債種中仍然具有相對優勢,在資金重回風險性資產的趨勢下也可望受到青睞。 \n 兆豐國際新興市場短期高收益債券基金經理人蔡任航表示,從2002年起將原先均衡配置在新興市場公債、高收益債、全球公債的投資組合,用新興市場短期高收益債取代全球政府公債,投資組合累積報報酬上升了近三成,但績效波動卻沒有明顯變大,顯現新興市場短期高收益債具備低波高息的優勢。

  • 利多簇擁 新興債潛力值得期待

     2020年12月以來新興市場美元主權債持續再創新高,揮別2020年的紛擾後,在經濟復甦、風險偏好增加以及評價上調等利多支持下,新興美元主權債2021年的潛力值得期待。在資金方面,2020年新興美元債的淨流入金額遠低於過去長期平均,2021年在市場流動性寬鬆及資產本身吸引力的加持下,有望加速吸引資金回流,並為新興美元主權債帶來額外的利多。 \n NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,在全球央行持續採取非常寬鬆的貨幣政策之下,新興美元主權債先天已具備很好的表現基礎。新興美元主權債的殖利率與利差收斂空間,目前在各信用債種中仍然具有相對優勢,在資金重回風險性資產的趨勢下也可望受到青睞。總結來說,2021年持續將新興美元主權債納入整體資產組合,將會是投資人的優質選項。 \n 展望2021年,隨全球經濟基本面好轉,預估新興市場中非投資等級的主權發行人也將開始重新發債,這些IPO也將為新興美元主權債帶來更具吸引力的投資機會。 \n 資金持續回流新興市場下,儘管匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚,印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。在全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,其低相關性的特質,也使印度債在市場震盪下,成為另一個具有防禦效果的收益來源。 \n 瑞銀、摩根士丹利、花旗、高盛等華爾街大行都預測,未來避險情緒消退下,2021年美元還有進一步走貶的空間,因此預期,將嘉惠新興債市表現。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出,新興國家正在發展金融監管法規,現在正是利用ESG分析為新興市場債提升投資價值的最佳時機,同時,各國央行持續寬鬆政策全球低利時間將更長更久,新興企業兼具ESG與殖利率優勢,達到兼顧公益與收益雙利,建議優先布局。 \n 兆豐國際新興市場短期高收益債券基金經理人蔡任航表示,從2002年起將原先均衡配置在新興市場公債、高收益債、全球公債的投資組合,用新興市場短期高收益債取代全球政府公債,投資組合累積報報酬上升了近三成,但績效波動卻沒有明顯變大,顯現新興市場短期高收益債具備低波高息的優勢。

  • 基本面好轉 新興債漲聲響起

     新興市場經濟反彈力道強勁,據IMF報告,新興市場經濟成長率在2020年短暫衰退後,2021年可望看到6%的成長力道,高於全球經濟的成長5.2%。美國將推出大規模財政政策以刺激經濟,貨幣政策可能更加寬鬆,更高的財政赤字,使美元持續走弱,屆時也將推升油價和原物料價格,帶動新興市場債走揚。 \n 投信法人指出,在基本面好轉下,新興市場企業債違約率可望進一步走低,價差有收斂空間,漲升行情看好。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出,近年聯合國推動的責任投資(PRI),鼓勵投資機構納入ESG元素,以提高投資收益、增加風險控管能力,目前全球簽署PRI的投資機構已逾3千家,所管理的總資產規模超過103兆美元,以往ESG被認為是額外成本的企業責任,現在卻被視為營運決策是否穩健、投資是否具有永續性的指標之一。 \n 其中,新興國家正在發展金融監管法規,現在正是利用ESG分析為新興市場債提升投資價值的最佳時機,同時,各國央行持續寬鬆政策全球低利時間將更長更久,新興企業兼具ESG與殖利率優勢,達到兼顧公益與收益雙利,建議優先布局。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,在資金持續回流新興市場下,儘管匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚,印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。在全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,其低相關性的特質,也使印度債在市場震盪下,成為另一個具有防禦效果的收益來源。 \n 美元指數走弱,反映市場情緒轉趨樂觀,拋售美債等避險性資產,轉而投入風險性資產,讓新興市場債成為主要受惠者。此外,華爾街大行都預測,2021年美元還有進一步走貶的空間,預期將嘉惠新興債市表現。 \n 兆豐國際新興市場短期高收益債券基金經理人蔡任航表示,從2002年起將原先均衡配置在新興市場公債、高收益債、全球公債的投資組合,用新興市場短期高收益債取代全球政府公債,投資組合累積報報酬上升了近三成,但績效波動卻沒有明顯變大,顯現新興市場短期高收益債具備低波高息的優勢。後疫情時代,可將兼具收益與平衡風險的新興市場短期高收益債納入投資組合。

  • 3R主軸加持 新興債有潛利

    3R主軸加持 新興債有潛利

     2020年的市場峰迴路轉,在歷經疫情爆發、防疫封城、美國大選等紛擾後,新興美元主權債由3月低點強勁反彈至今,全年仍呈現溫和上揚。展望2021年,NN投資夥伴新興市場債券團隊認為,在三個R:Recovery(經濟復甦)、Risk-on(風險偏好增加)、Re-rating(評價上調)的投資主題下,仍相當看好新興美元主權債的潛力。 \n NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,目前美、歐各國已經陸續開始施打疫苗,市場預期明年下半新興市場的經濟也將隨著疫苗的廣泛施打而出現強勁復甦,10月IMF的全球經濟展望預估新興市場2021年的經濟成長率可達6%,11月疫苗研發的跳躍式進展,有機會進一步強化經濟展望。 \n 此外,對全球經濟強勁復甦的預期也對原油價格產生強力支持,11月以來新興市場的原油出口國債券大多表現格外強勁,目前市場多數預估油價在2021年第一季可望維持在每桶45~50美元的區間,有利這些國家債券持續表現。 \n 兆豐國際投信新興市場短期高收益債卷基金經理人蔡任航表示,從2002年起任一天持有一年的波動率為2.19%,明顯低於全高收的4.38%及新興市場債公司債的5.38%,但新興市場短期收益的殖利率為4.2%,雖略低於全球高收益債的5.3%,但波動度卻明顯下降很多,是進入低利的後疫情時代中兼具收益與平衡風險的最佳選擇。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,在資金持續回流新興市場的情況下,儘管匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚,印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。在全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,其低相關性的特質,也使印度債在市場震盪下,成為另一個具有防禦效果的收益來源。 \n 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,新興市場經濟反彈力道強勁,據IMF報告,新興市場經濟成長率在2020年短暫衰退後,2021年可望看到6%的成長力道,高於全球經濟的成長5.2%。此外,在基本面好轉下,新興市場企業債違約率可望進一步走低,價差有收斂空間,漲升行情看好。

  • 亞洲經濟回神 高收債受寵

    亞洲經濟回神 高收債受寵

     新冠肺炎疫情導致全球經濟不景氣,雖然目前看來最壞時期已過,各地區恢復進程仍崎嶇,但亞洲經濟活動較其他地區提早回復至疫情前水平,激勵亞洲高收益債市表現,追求固定息收可透過亞高收債基金布局,掌握波動幅度低,及低利率環境下,具吸引力殖利率收益價值。 \n 瀚亞投資亞洲高收益債券基金研究團隊指出,觀察各國10年期公債殖利率,亞洲國家明顯優於成熟國家,印度及印尼殖利率各為6.8%和6%居最高,大陸3.3%、馬來西亞2.7%、菲律賓2.1%次之,但美國僅0.9%、日本0%、德國更是-0.6%。亞洲國家債務情況比開發國家健康,疫情以來新興亞洲央行購債規模遠低於已開發國家,規模大多僅占國內生產毛額的1%以下,美日分別占8.7%與5%。 \n 安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫表示,亞洲債市經風險調整後報酬,普遍優於同類型美債和新興公司債,過去10年亞債夏普值領先其他債券。且投資風險低,亞債違約率低於美高收債和全球新興公司債,波動度與美國投資級公司債差異不大,並低於整體新興市場同類型債。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋認為,亞高收債具低波動度、低利率敏感度、評等較佳等特性,已獲資金連29周買超青睞。雖然大陸房產板塊因調控措施波動較大,但近期相關房市數據持續好轉,貨幣政策仍寬鬆,信評獲調升穩定,房產板塊仍有表現機會,策略上挑選高品質債分散布局。 \n 瀚亞投資強調,近期機構投資人開始增加固定收益配置,預計亞洲債市將受惠,且美元可能貶值,也反映出亞洲當地貨幣債券,將能帶來額外回報,及更大的分散投資優勢,然而市場兩極化的發展下,投資布局仍需主動管理存續期、債券類別及現金部位等三大評估重點。

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