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  • 彭淮南:明年不會資產泡沫

     美啟動二次量化寬鬆,海外熱錢大舉來襲,衝擊亞洲股、房市價格飆漲,立委擔憂,台灣在建國100年,可能爆發泡沫危機,對此,央行總裁彭淮南表示,台灣百年大泡沫不會發生!而他也相信,美國若要實施第三次貨幣寬鬆,應會更加審慎。 \n 根據行政院主計處預估,今年全年消費者物價指數年增率為0.98%,明年則為1.85%,顯示通貨膨脹壓力將逐年升溫,近期市場出現一種說法:明年建國百年,台灣的金融市場,將會爆發大泡沫危機,屆時,股市和房市將如破滅的泡沫,價格大幅重挫。 \n 台灣百年大泡沫謠言甚囂塵上,彭淮南嗤之以鼻。昨日他在立法院表示,主張民國100年大泡沫這種說法,立論有問題,舉例來說,主張的人在計算實質利率時,竟然是採用活期存款的利率,去扣除通貨膨脹率,但是正確的實質利率算法,應該是1年期的定期存款利率。而使用偏低的活存利率來推估,「這樣算出來的實質利率,會很有問題!」 \n 至於美國印鈔救市,導致美元貶值,並造成亞洲貨幣價格競相升值,央行擋也擋不住;立委賴士葆認為,美國的國外負債高達21兆美元,國外資產為18兆美元,只要美元貶值達5%,就能產生匯兌利益0.92兆美元(國外資產立即增加),貶值10%,就能獲利1.84兆美元,再多個兩倍,貶個20%,等於沒有國外負債了,美國為解決自己的問題,犧牲其他國家也不足惜。 \n 彭淮南回應說,不方便批評別國貨幣政策,只強調,「歷任美國財政部長均認為,強勢美元符合美國利益,這是他們說的話。」一席話透露:美元的疲態,再對照官員的說法,彰顯美國「言行不一」的事實。 \n 由於美國二次寬鬆,遭致不少國內外批評聲浪,因此,彭淮南認為,美國應該不會再有三次甚至四次的量化寬鬆貨幣政策,他相信,「美國聯準會會審慎評估!」 \n 彭淮南說,美元是國際的準備貨幣,所以美元貶值,對各國影響很大,不過,現行單一準備貨幣制度,未來可能會有所轉變,像是走向由美元、歐元、人民幣等3種貨幣,一同組成更多元的國際準備貨幣,減少單一美元貨幣準備,引發全球金融動盪的機會。 \n (相關新聞見A2)

  • 財富重新分配-泡沫破滅前 捍衛你的資產

     不論是外國的案例或是台灣過去的經驗,不論是金本位時代或是美元本位時代,不論是貿易盈餘或是貿易赤字,我們都已經看到「外匯存底的詛咒」確實存在,而外匯存底的快速累積是一個經濟體即將引發資產泡沫的重要指標,還記得媒體老是掛在嘴邊的台灣外匯存底排名嗎?台灣目前帳面上的外匯存底有3,701億美元(2010年7月數據),排名全世界第4名的外匯存底不但沒有什麼值得欣喜,反而讓我們開始擔心,現在的台灣是不是已經踏入了一個巨大的泡沫中了? \n 失控的外匯存底 \n 台灣目前的外匯存底,除了絕對金額已經遠超過1990年時的數字之外,根據一些學術界衡量最適外匯存底存量的指標,我們的外匯存底確已面臨失控的狀態了。 \n 從各年度外匯存底占GDP比例來看,2009年底的外匯存底占GDP比重高達92.08%。這個比例是中華民國一百年來所出現過最高的數字,而它所代表的意義是,全台灣的人民與企業辛辛苦苦奮鬥了一年所生產的產品與提供的服務所創造的產值,竟然與央行目前所擁有的資產相差無幾,這意味著央行所持有的外匯資產,已經遠遠超越台灣經濟活動所應該擁有的正常水準了。即便在1987年的泡沫年代,這個比值最高也不過才75%而已,這意味著我們現在所要面臨的是比90年代還要浮濫許多的資金環境,因此所面對的資產泡沫規模自然也是數以倍計了。 \n 如果我們將近年來的通貨膨脹率納入考量的話,2009年的平均國民所得甚至已經退回到十幾年前的水準。 \n 高漲的房價與實質薪資的衰退,所呈現出來的是房價的泡沫化,而這不合理的高房價也造成一般民眾的財務負擔。 \n 1998年之後,實質薪資的數字就幾乎呈現停滯的狀態,甚至在近幾年還出現大幅衰退。到了2009年,平均實質薪資已經退回到1995年的水準了。在這樣脆弱的基礎之下,不但無法長期支撐我們目前所面臨的資產泡沫,而且在這次的泡沫破滅之後,我們勢必將承受比1990年萬點泡沫破滅後更嚴重的經濟衰退與更長的恢復期。 \n 財富重分配的時機來臨 \n 每一次的泡沫都是一次財富重分配的機會,就看是你的財產被別人分配,或是你分配到別人的財產。如果各位讀者沒有參與到這波百年泡沫吹起的過程,那麼至少要掌握到這個泡沫破滅後所帶來的機會,正如那句古老的股市諺語所說的:「牛爬著樓梯上來,熊從窗戶往下跳。」空頭市場所能創造的財富可能比多頭市場來得更急、更快。我認為當台灣央行開始吹起升息的號角之時,台灣的資本市場將會出現「最後的煙火」,持有各式資產的投資人,不妨考慮在這個群眾開始瘋狂的時候陸續出脫手中的資產。 \n 當升息循環進入尾聲,約莫是開始升息後的6個月至12個月,貨幣緊縮的效果將會開始浮現,屆時所有的資產價格將會開始出現快速的下跌,直至恢復合理的水準。 \n (摘自本書第7、12章) \n ⊙博客來周排行榜10/10~10/16商業理財類Top 1

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