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  • Fed直升機撒錢不手軟 美指期翻紅大漲200點

    Fed直升機撒錢不手軟 美指期翻紅大漲200點

    (20:40更新)美國聯準會(Fed)計劃採取多項救市措施,其中之一是一項開放式資產購買計劃,該計劃將以「支持平穩的市場運作,以及將貨幣政策有效地傳遞給更廣泛的金融環境,和經濟所需的金額」運行,意即將不惜一切代價撒錢救市。美指期立刻由黑翻紅,至台北時間20:39分,道指期漲200點或1.05%,標普500指期漲36.75點或1.61%,那指期139點或1.99%。\t 由於美國國會對濟刺激計劃和紓困計劃未達成共識,標普500指數期指今天在紐約時間6:00之後交易不久即暴跌5%而熔斷。但是,稍晚美國參議院少數黨領袖查克·舒默(Chuck Schumer)表示,在未來24小時內可以消除對該法案的分歧,美期指因而開始收歛跌幅,至台北時間晚上六點三十分,道指期跌幅已縮減到2.88%,標普500也減到跌2.89%。 美國所祭出新的救市計畫,據白宮經濟顧問庫德洛透露,紓困金額可能加碼至2兆美元,占GDP 10%,遠高於2008年金融海嘯的救市計畫。但這個救市計劃,在多數黨為民主黨的眾議院並未表示太多意見。而在參議院為少數黨的民主黨團(47票),卻認為該計劃對幫助工人的作用不足,對救助公司的作用太大,以致投票失敗(需60票),這也造成美期指早盤即大跌的主因。 但是,參議院少數黨領袖舒默表示,在未來24小時內可以消除對該法案的分歧。舒默的發言人後來補充說,參議員和財政部長史蒂芬·努欽(Steven Mnuchin)舉行了「富有成果的會議」。 努欽週日表示,刺激經濟的融資計劃可能價值4兆美元,並指出這些努力將包括與美聯準會協調,為企業提供必要的流動性。 高盛(Goldman Sachs)美國首席股票策略師戴維·科斯汀(David Kostin)表示,股票市場快速復蘇或長期復甦之間的差異可歸結為三個因素:病毒被遏制的速度如何,企業是否將有「足夠的資金和流動性,持續90到180天」,以及財政刺激措施能否穩定增長預測。

  • 台灣需要直升機撒錢

    台灣需要直升機撒錢

     美國股市上周大跌之後,周五美國央行和財政部分別提出緊急紓困措施,美股因此急升9%。台股在1周內跌幅最高達到17%,期間除了小規模的融資保證和利息補貼,看不到央行和財政部的積極作為!  美國聯準會除了月初降息2碼以外,本周很可能再度大幅降息,另外也緊急動用1.5兆美元直接注入金融市場。世界各國中央銀行中,中國和日本央行已經出手數次,歐洲央行、挪威和瑞典央行也都有明顯的動作。德國國營銀行提供5500億歐元紓困受疫情影響的企業及員工。瑞士經濟體只比台灣多17%,其政府卻準備提供100億美元協助受疫情影響的小企業,如餐廳或服務業及員工,是台灣經濟部編列200億元預算的15倍!  為抵消經濟及金融方面之損害,央行和財政部、經濟部應該向上述國家看齊,迅速、積極的擴大作為。台灣的製造、服務和金融等行業並不是自上周才開始遭受疫情的打擊,而是從武漢封城1月23日開始,與中國供應鏈連動的兩岸台商、運輸業及服務業就已經在承受突然的損失。大陸的狀況很快地波及到台灣各行各業,在經濟、金融上的壓抑效果將會持續到年底,因此央行及政府的紓困作為應該要遠超過經濟部提出的200億水準。  行政院上周亦推出刺激消費的振興券方案,但必須綁住宿才能使用200元的餐飲抵用券,金額不僅過低,更因疫情當前國人不出門旅遊,所以振興券是看得到卻吃不到!真要紓困夜市、商圈與餐飲行業,還是需要以受疫情影響之特定產業消費券為之,才符合貨幣經濟大師富利曼及前聯準會主席柏南克所說的「直升機撒錢」做法。  對於旅遊、運輸或娛樂等行業的消費,為解決目前無法消費的困境,可限期持券向合格業者以折扣預購未來之服務,馬上可拯救該等產業。另為避免替代消費現象,餐飲、夜市或商圈消費可掃描與店家所在地結合之QR Code,系統開發可交給享譽國際的行政院政務委員唐鳳。  在金融環境上拯救受疫情衝擊之旅遊、餐飲、娛樂、運輸及相關服務業,貸款展延、融資保證或利息補貼等措施絕對不夠,央行必須降息1至2碼,寬鬆融資環境終將透過信用渠道,紓解小企業短期經營困境。央行目前的重貼現率水準已經維持了3年半,失職的央行完全未能達成調節經濟活動的任務,面對嚴峻的疫情挑戰,央行正好藉此將功贖罪。  雖然在疫情下台灣股市只能反映國際行情,但是上周加權指數單周跌幅超過10%,周五單日跌幅甚至達到7.5%,金管會不能只是喊話或寄望國安基金護盤。南韓已於上周五禁止所有股票放空半年,英國、義大利和西班牙也對部分股票禁止放空。因此,金管會應該立即宣布禁止所有股票放空半年,期間可隨時解除部分股票限制,但採取長期禁令可以杜絕短期的區間操作,把賣股留給需要流動性的投資人,方可防止股市在國際行情之外產生額外的非理性震盪。(作者為開南大學財務金融系教授)

  • 孫效孔》台灣需要「直升機撒錢」

    孫效孔》台灣需要「直升機撒錢」

    美國股市上周大跌之後,周五美國央行和財政部分別提出緊急紓困措施,美股因此急升9%。台股在1周內跌幅最高達到17%,期間除了小規模的融資保證和利息補貼,看不到央行和財政部的積極作為! 美國聯準會除了月初降息2碼以外,本周很可能再度大幅降息,另外也緊急動用1.5兆美元直接注入金融市場。世界各國中央銀行中,中國和日本央行已經出手數次,歐洲央行、挪威和瑞典央行也都有明顯的動作。德國國營銀行提供5500億歐元紓困受疫情影響的企業及員工。瑞士經濟體只比台灣多17%,其政府卻準備提供100億美元協助受疫情影響的小企業,如餐廳或服務業及員工,是台灣經濟部編列200億元預算的15倍!  為抵消經濟及金融方面之損害,央行和財政部、經濟部應該向上述國家看齊,迅速、積極的擴大作為。台灣的製造、服務和金融等行業並不是自上周才開始遭受疫情的打擊,而是從武漢封城1月23日開始,與中國供應鏈連動的兩岸台商、運輸業及服務業就已經在承受突然的損失。大陸的狀況很快地波及到台灣各行各業,在經濟、金融上的壓抑效果將會持續到年底,因此央行及政府的紓困作為應該要遠超過經濟部提出的200億水準。  行政院上周亦推出刺激消費的振興券方案,但必須綁住宿才能使用200元的餐飲抵用券,金額不僅過低,更因疫情當前國人不出門旅遊,所以振興券是看得到卻吃不到!真要紓困夜市、商圈與餐飲行業,還是需要以受疫情影響之特定產業消費券為之,才符合貨幣經濟大師富利曼及前聯準會主席柏南克所說的「直升機撒錢」做法。 對於旅遊、運輸或娛樂等行業的消費,為解決目前無法消費的困境,可限期持券向合格業者以折扣預購未來之服務,馬上可拯救該等產業。另為避免替代消費現象,餐飲、夜市或商圈消費可掃描與店家所在地結合之QR Code,系統開發可交給享譽國際的行政院政務委員唐鳳。  在金融環境上拯救受疫情衝擊之旅遊、餐飲、娛樂、運輸及相關服務業,貸款展延、融資保證或利息補貼等措施絕對不夠,央行必須降息1至2碼,寬鬆融資環境終將透過信用渠道,紓解小企業的短期經營困境。央行目前的重貼現率水準已經維持了3年半,失職的央行完全未能達成調節經濟活動的任務,面對此次嚴峻的疫情挑戰,央行正好藉此將功贖罪。 雖然在疫情下台灣股市只能反映國際行情,但是上周加權指數單周跌幅超過10%,周五單日跌幅甚至達到7.5%,金管會不能只是喊話或寄望國安基金護盤。南韓已於上周五禁止所有股票放空半年,英國、義大利和西班牙也對部分股票禁止放空。因此,金管會應該立即宣布禁止所有股票放空半年,期間可隨時解除部分股票限制,但採取長期禁令可以杜絕短期的區間操作,把賣股留給需要流動性的投資人,方可防止股市在國際行情之外產生額外的非理性震盪。 (作者為開南大學財務金融系教授)

  • 工商社論》同樣直升機撒錢,效果卻不相同

    工商社論》同樣直升機撒錢,效果卻不相同

     中美貿易戰使全球貿易量萎縮,世界貿易組織(WTO)在11月19日表示,受累於中美貿易緊張和關稅攀升,預估今年全球貿易量僅增加1.2%(去年成長3%),明年成長率預料可以回升,但也僅2.7%。經濟合作暨發展組織(OECD)11月21日下修2020年全球經濟成長預估至2.9%,為10年來最低;OECD同時表示,由於貿易局勢緊張帶來風險,不認為2021年全球經濟會強勁反彈,將僅微幅回升至3.0%。  根據OECD報告,美國2019年經濟成長預估2.3%,較9月預估下修;2020年和2021年經濟成長預估2.0%。報告中指出,中國2019年經濟成長預估為6.2%,但在面臨貿易緊張和經濟動力逐漸由出口轉向內需的調整下,將繼續失去動能,2020年經濟成長預估5.7%,2021年成長預估5.5%。至於在歐元區方面,OECD預估歐元區2019年經濟成長1.2%,2020年成長預估1.1%,2021年為1.2%。OECD預估英國今年經濟成長1.2%,明年降為1%。日本今明年經濟成長預估分別為1%與0.6%。  綜上所述,明年全球主要地區經濟成長都將衰退,因而大家都在注意各國央行走向,尤其是直升機撒錢的「量化寬鬆」(QE)政策會不會重現。早在OECD做出悲觀預測之前,歐洲央行(ECB)在9月12日的利率會議就做了幾項重要決議,包括宣布降息,下調存款利率10個基點至-0.5%,為2016年來首次調降,但維持主要再融資利率在0.00%不變、維持邊際借貸利率在0.25%不變。此外,歐洲央行亦在本次會議上,改變了該行的前瞻指引,強調歐洲通膨率在達到2%通膨目標之前,利率將維持在目前水準、或更低。但最引人注目的是,宣布將於11月1日起重啟量化寬鬆政策(QE),開始執行第三輪定向長期再融資操作(TLTRO),規模為每月200億歐元,對歐洲銀行業提供低利率貸款,以鼓勵銀行對企業及消費者擴大放款,為經濟提供支持。  無獨有偶地,由於9月17日repo利率由2%跳升到10%,美國聯準會主席鮑爾於9月18日聯準會後宣布降息1碼,同時注入75億美元流動性進入隔夜回購協議(repo)市場。前者為市場普遍的預期;後者有關為何銀行會發生流動性短缺,眾說紛紜,有的說是時值納稅高峰期;有的說是沙烏地阿拉伯為應付油田襲擊,抽調資金1,000億美元,導致市場突然發生流動性不足;更有市場分析師言之鑿鑿認為這是美國重啟量化寬鬆政策(QE)的前兆。鮑爾回應「不要將此混淆為QE」。  直升機撒錢的QE是否為拯救經濟的萬靈丹?我們可以從各國的歷史經驗得到一些答案。最早採行QE的國家是日本,早在2001年,日本就採納柏南克(Bernanke)的建議,開始執行QE,向市場注入過超過36兆日圓的流動資產, 2008年金融海嘯發生後,再次啟動QE,自2010年10月起,日本央行宣布9次增加「資產買入計畫(Asset Purchase Program)」,至2013年底,資產買入計畫之總規模達101兆日圓。2013年日本安倍內閣推動積極的刺激經濟政策,擴大QE規模,日本央行並宣佈將採行無限期的量化寬鬆政策,除了收購日圓長期公債,並收購民間資產。2014年10月再加碼,每年購入資產規模從60~70兆日圓擴大至80兆。日本的直升機撒錢,使日本央行持有的公債在2018年11月就已超過GDP的100%,因此有人稱日本QE實際上是「現代貨幣理論」(Modern Monetary Theory, MMT)的實踐。  實施QE政策,靠直升機撒錢獲得成功的國家,實際上只有美國。由於美元是世界儲備貨幣,全球主要商品大多以美元做為訂價的基準,美國聯準會實施量化寬鬆後,在超低利率水準的環境下,導致美元大幅貶值,有助於美國的出口競爭力;此外,美國的經濟成長主要是靠內需,尤其是房地產的火車頭產業,QE可以帶動相關行業成長並帶來顯著的勞動需求。從2009年3月第一輪QE以來,至少有1.25兆美元用於不動產抵押貸款支持證券(Mortgage Based Securities, MBS)。因此四輪QE之後,美國經濟復甦已經確立。今年9月美國的失業率降低至3.5%,是1969年12月以來新低。因此美國重啟QE的可能性不高。  歐洲央行(ECB)於2015年1月22日宣布總金額達1.1兆歐元的購債計劃,自2015年3月開始,每月收購600億歐元資產,購買的資產包括各成員國公債、資產擔保證券(ABS)及擔保債券(Covered Bond)。ECB利用貨幣收購各國發行的債券,以壓低公債與其他金融資產的利率,使企業能以便宜成本舉債與投資。然而,歐元區的QE綁手綁腳:購債額度按各成員國央行在ECB出資比率分配,並由各國央行執行。ECB購買各國公債的金額,不會超過任何一國未償還公債的33%,且不會超過任何一國新發行公債的25%。備多力分,成效不彰。今年11月1日開始重啟量化寬鬆政策,執行第三輪定向長期再融資操作(TLTRO),規模為每月200億歐元,預料「橘逾淮為枳」,美國的成功經驗難在歐元區複製。  至於各界擾擾嚷嚷的「現代貨幣理論」(Modern Monetary Theory, MMT),形式也是直升機撒錢,但它雖名為貨幣理論,本質是為實現充分就業的財政政策,日本玩半套,仍未見成效。

  • 李鎮宇專欄-從「直升機撒錢」到「厚經濟」

     英國退歐公投後,英國及歐洲政局雖一度陷入高度不確定性,不過7月初公布的美國6月非農就業新增28.7萬人,舒緩市場對景氣短期陷入衰退的擔憂。隨後,英國新首相底定,由原內政大臣Theresa May接任,日本首相安倍晉三於參議院半數改選中大勝,反應民眾對安倍經濟學支持度仍高,接二連三的好消息讓全球主要股市報以一片漲聲。  至於眾人關注的歐洲銀行業問題,義大利總理Renzi及德國總理Merkel均表示對解決銀行業問題有信心,義大利銀行股近期呈報復性反彈,道瓊歐洲600亦隨之站回季線。但預料後續歐洲中期政治雜音仍多,尚不可掉以輕心,建議部位高者仍應適度調節相關部位。  英國退歐原本就對美國直接影響有限,加上6月非農就業數據表現亮眼,投資人放下一塊心中大石,美國景氣穩健復甦步調可望延續,考量成長動能及美元資產吸引力,美國仍為下半年中期成熟市場投資首選。  日本方面,首相安倍於國會改選大勝後旋即與有Helicopter Ben外號的聯準會前主席Bernanke會面,市場猜測日本央行可能推出類似「直升機撒錢」的意外之舉,導致原本受英國退歐拖累甚深的日本也或有短期政策激勵行情。  直升機撒錢最早由美國經濟學家Milton Friedman提出,在其著作中提到央行直接印鈔給民眾的概念,但實際運作上還需透過財政政策這道手續,所以直升機撒錢其實是以貨幣政策融通財政的一種擴張性財政政策,這也是與量化寬鬆最大不同之處。但與量化寬鬆相同的是,一但採直升機撒錢,最開心的將是新興市場。其實,隨美國景氣疑慮下降,而聯準會短期升息機率不高,新興市場股市早已進入了下半年投資的「甜蜜點」,其中又以新興亞洲受英國退歐影響相對較小,於是,我們看見過去幾年相對弱勢的亞洲「厚經濟」機會來臨。  厚經濟指的是五個最值得期待的新興亞洲市場,台灣,香港,印度,中國和韓國。這五個國家的英文字母剛好構成「THICK」。所以稱為厚經濟體,也是近期脫歐之後全世界股市表現的佼佼者。台灣雖然有政治上的疑雲未除,但是以台積電領軍的半導體類股,如預期的在今年第一季到達谷底之後開始翻揚。加上台股特別高現金殖利率題材,在現今低報酬的年代顯得特別突出,外資大舉買超,讓台股持續創高。  台灣產業的主要競爭者,韓國,也受惠於類似的因素。而港股則受惠評價面偏低,中長期投資價值浮現,隨中國政策利多預期升溫,加上英國退歐之後,之前流向英國的港資部分將有機會回流,料有利推升港股後續表現。  而在基本面上最為突出的莫過於印度,印度7月將針對GST法案投票,預料通過機率高,「書同文,車同軌」的制度將有機會誘使更多的外資投資印度。印度過去三年已經是FDI淨流入最多的國家,今年在GST法案之後,將有機會再創新高。而下半年中國仍有穩增長的寬鬆預期及深港通題材,且亞洲出口緩步改善,陸股上證在2,800~3,050間盤堅,一旦突破,未來漲勢可期。  整體而言隨著英國退歐成定局,歐盟未來的前景蒙上一層陰影。總計因ECB執行量化寬鬆後流入歐元區股市的金額約600億美元,而現在這些資金開始找尋下個去處,亞太景氣受英國退歐影響相對其他新興市場輕微,南海爭議預期在中國地主國G20會議前仍將流於口水,有利吸引資金續往亞太布局,支撐後續亞股表現。因此在歐股風險仍高,美股又評價偏貴的情況之下,我們認為厚經濟的新興亞洲五強,將有機會在下半年接棒,成為下半年的投資熱點。

  • 《日股》期待「直升機撒錢」,日股漲1.37%

    隔夜美股標普500與道瓊指數雙雙創下歷史新高,以及日本首相安倍晉三指示經濟部長於本月擬定新一輪振興經濟方案,而日本產經新聞報導政府考慮將「直升機撒錢」納入政策選項,受此激勵,周三日經225指數上漲1.37%,東證一部指數漲1.63%。 惟日本內閣官房長官菅義偉周三反駁媒體報導,稱政府並未考慮祭出「直升機撒錢」措施。他表示,日本央行將根據市場走勢與經濟環境決定貨幣政策。 日產新聞報導,首相幕僚本田悅朗向安倍晉三建議,現在是採取「直升機撒錢」政策的好時機。

  • 葛洛斯:美會再祭QE 採取直升機撒錢

    葛洛斯:美會再祭QE 採取直升機撒錢

     債券天王葛洛斯(Bill Gross)在最新投資展望報告中聲稱,美國下一步貨幣與財政政策應包括「直升機撒錢」(money from helicopters),以刺激經濟與避開長期衰退風險。他還預言,美國約在1年後就會祭出這項措施。  葛洛斯在周三發布的5月投資展望報告中表示,聯準會(Fed)與美國財政部應進行新一輪量化寬鬆(QE)、透過印鈔數兆美元來購買政府債券、並進而拉抬美國經濟。他相信央行應透過QE印製更多直升機鈔票,而且預言美國1年後可能就會實施。  「直升機撒錢」是美國經濟學家傅利曼(Milton Friedman)在1969年提出的經濟刺激理論。他表示「直升機撒錢」是作為重啟經濟活動與有效對抗通縮的措施。學者提出直升機撒錢主要有4種形式,包括央行通過擴大財政購買公債、將現金轉移到國庫、減記央行持有的政府債務與直接給大眾發錢。  至於葛洛斯在報告中所提到的「直升機撒錢」則屬第1項。他解釋央行在該過程中可擴大資產負債表、之後得以免除回購債券的任何利息,而且只要過程不受中斷,這些貨幣本質上是無須成本與自由償付。  目前任職於駿利資產管理公司的葛洛斯還指出,雖然「直升機撒錢」並非為細緻的做法,但另一個選項就是美國必須立即面臨財政撙節與衰退拖長。政治人物與央行應會傾向選擇前者。  葛洛斯並認為過去6年Fed、歐洲央行、日本央行與英格蘭銀行都已經藉由印鈔大量購買政府債券,並有效拉抬疲弱不振經濟。他還補充透過「直升機撒錢」,可讓政府更專注於基礎建設、醫療保健與對失業者提供基本收入。  葛洛斯並且預測美國低利率將維持更長時間、資產價格將在人為操控下持續膨脹,在某方面該貨幣政策將創造通膨,並讓市場風險升高。他也指出在低報酬率時代中,投資者應對於處於低檔的個位數投報率感到滿足。

  • 多元投資領航觀點-直升機撒錢救市 啞鈴策略出馬

    多元投資領航觀點-直升機撒錢救市 啞鈴策略出馬

     農曆春節期間的國際市場不平靜,歷經一波恐慌性賣壓,開工後出現一波反彈是可以預期的。投資人雖然可以略為增加風險偏好度,但分析這次震盪主因為擔憂未來更低的經濟成長率(尤其是美國),以及更加疲弱的基本面與更高的風險,成熟市場顯然已難以脫身。  因此,野村投信投資儀表板這次明顯調降成熟市場比重,新興市場因而相對提高;但我要強調,挪移目標並非新興股市,而是新興債市。在此情形下,股債投資比重部分往債券配置移動。  分析這波市場修正可以歸咎在幾項常見原因,包括油價、中國股市和人民幣等;然而,這些都是直接性的利空,背後還有更多需要留意且一定要提醒投資人的因素。  首先是美債殖利率走勢,近期10年債殖利率下滑與殖利率曲線平坦,可解讀為對未來經濟趨緩的預期;其次,近期的資產價格僅開始反映交雜的市場參數,在更低溫的經濟環境下,股市和信用市場價值面的挑戰不斷,未來在企業獲利預期降低與基本面惡化下,現在的價值面都嫌貴了。  近期的市場修正便是反映未來能源價格下跌與中國經濟隱憂,恐慌氣氛一路蔓延到成熟市場。這些一連串的事件改變聯準會和其他主要央行的步伐,現在貨幣政策只會有一個方向,那就是寬鬆。我們預期歐洲央行將在3月份持續寬鬆,其資產負債表仍有餘力購買資產,且其他成熟市場央行也會步上同軌。  透過「直升機撒錢(helicopter money) 」政策的確可以刺激市場,但投資人還是要留意快速改變的美國公債殖利率走勢。近期的市場短彈並未翻轉殖利率曲線,美國經濟成長率從年初的預估2.5%修正到2.2%,野村投信也預期殖利率水準應該會反映出2016年的經濟成長率僅2%的低溫水準。  金融市場在這種新基本面下,還找不到新的支撐,只能眼看基本面和展望持續向下修正,雖然今年的企業盈餘表現不錯,但目前斷言明年情況尚早。儘管油價和原物料相關證券價格具有吸引力,但投資人要更務實看待這些產業的獲利性下修,且能源債的違約也可能增加。  2016年的市場相對混亂,但不一定是壞的一年。資產價格承受壓力來自於經濟成長展望下修,而貨幣政策正逐步影響市場,幫助市場尋得支撐。全球央行也比去年2008更有能力因應,已經有5個主要市場的5年期公債殖利率呈現負利率,趨使投資人在更高波動環境下,尋求其他較高報酬和收益標的。  以短期來說,我們相信政府公債價格過高,風險性資產有反彈空間,成熟市場近期也過度修正了。在這波反彈過後,我們建議採取啞鈴策略(barbell strategy),一端是因為價格上揚而逆轉為高風險的高評等債券,另一端可建構具高殖利率優勢特性的低風險性資產,包括高股息和REITs。

  • 對沖基金教父預期 各國央行將祭直升機撒錢

    全球各國央行的貨幣政策近來引發市場熱議,「對沖基金教父」戴利歐(Ray Dalio)表示,在第1階段降息與第2階段量化寬鬆(QE)的政策威力持續減弱後,各國央行接下來可能祭出直升機撒錢(helicopter money)的終極措施。而摩根士丹利亞洲地區前董事長羅奇(Stephen Roach)則警告,負利率可能引爆下一個金融危機。

  • 全球大蕭條來了 開飛機撒錢吧

    全球大蕭條來了 開飛機撒錢吧

     全球性經濟大衰退來了!儘管美國聯準會(Fed)日前決定暫不升息,讓市場鬆了一口氣,但花旗集團(Citigroup)日前警告,新一波的全球經濟大蕭條已經來臨,其中,中國經濟走勢將牽動全球景氣。眼前唯一的解決辦法,就是說服各國「開著直升機撒錢」,透過大量印鈔票拯救全球經濟。  鳳凰財經20日報導,全球經濟早在2010年就已經開始放緩,儘管已開發國家一度復甦,但大陸和新興市場經濟增速下滑過快,令全球經濟在2015年上半年陷入衰退危機。  陸擴張政策須更猛烈  花旗集團日前做出悲觀預測,稱中國經濟走弱將嚴重威脅全球經濟表現。花旗集團警告,中國政府的各項救市舉措至今並沒有成功阻止其經濟放緩,未來幾個月內,全球經濟除了得繼續面對來自中國的考驗,還得面對一場全球性的經濟大衰退。  面對危機,花旗集團首席經濟學家Willem Buiter認為,中國勢必要展開更加猛烈的擴張性財政政策,用政府支出來刺激國內消費和投資。他更表示,中國政府最好直接讓人行「開著直升機撒錢」,提供市場更多的流動性,讓所需的資金到位。  與此同時,外界也認為,在美國確定不升息後,各國央行撒錢救經濟的時刻就要到來。  新QE或在18月內實施  澳大利亞最大的投資銀行麥格理(Macquarie)預估時間點就在未來12到18個月內,而且相比過去7年的量化寬鬆政策(QE),新的QE極有可能直接在公共服務領域進行投資。  今年以來,全球經濟受大陸經濟放緩和金融市場動盪的影響,復甦力道遠不如外界預期。因此,不論是前陣子的20國集團(G20)會議,還是最近Fed暫緩升息,都表達對中國經濟放緩的擔憂。G20會議關切中國經濟前景及其國內經濟結構性改革進度;而Fed主席葉倫(Janet Yellen)則坦言,這次美國決定不升息,主要是基於對大陸和新興市場經濟風險的不安。

  • 美開直升機向新興市場撒錢

     美國已正式啟動第二輪量化寬鬆政策(QE2),大陸專家形容,這就像是美國聯準會主席柏南克(Ben A. Bernanke)裝好新印的美鈔,「開直升機向新興市場撒錢」,結果將誘發下一輪經濟危機,提前於全球某個地點爆發;大陸專家建議,中國現在要儘可能減少持有一些美國高溢價的金融資產,並且合縱連橫地牽制歐美。  印鈔為黔驢之技  中國人民大學國際貨幣研究所與北京外國語大學公共外交研究中心,上周聯合舉辦了「美國量化寬鬆政策對全球經濟影響」金融圓桌會議。  會上中國人民大學國際貨幣研究所聯席所長兼中信銀行副行長曹彤說,QE2會成為下一輪經濟危機提前到來的誘因,或許危機未必出現在美國,而在全球某個地點發生。  《經濟觀察報》報導,大陸專家普遍認為,因為新印的美鈔並不會進入美國實體經濟,而在資本套利本能的驅動下,溢出資本將流向新興市場,從而誘發金融危機,因此QE2就像是柏南克「開著直升機向新興市場撒錢」。  中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚認為,過去40年美國有意或無意製造過3次全球性的通膨和資產價格泡沫,最終泡沫破滅就轉化為通貨緊縮和經濟衰退,苦果卻是由發展中國家承擔的。  轉危為機將短空長多  北京外國語學院大學校長、公共外交政策中心主任陳雨露認為,美國經濟在全球經濟中的總量在過去40年呈逐漸下降趨勢,這種下降使得美國「占世界1/4經濟實力、卻占全球2/3貨幣權利的矛盾」已成為當今世界第一矛盾。  陳雨露表示,這次美國濫發貨幣政策,證實美國沒有更多選擇,其衰退的運勢已難以改變。  陳雨露認為,美國接下來一定會有第2次、第3次、第4次的貨幣濫發,對中國而言,短期是壞事,長期是好事,因此須張開雙臂迎接這種變遷。  中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍說,中國現在要盡可能減少持有一些美國高溢價的金融資產;此外,從外交角度,要找志同道合的伙伴採取聯合策略形成共同體,牽制美國和歐洲的一些做法。

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