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以下是含有穩增長的搜尋結果,共549

  • 權證星光大道-元大證券 外資力挺 矽力穩居股后

     電源管理晶片廠矽力-KY(6415)2019年第四季營運出色,營收逐月創高,12月再寫歷史新高紀錄,全年營收衝破100億元大關,較前年同期增長14.4%,在外資連六買的助攻下,近日股價成功飛越千元價,穩居台股股后地位。

  • 陸地方兩會開鑼 穩增長列首務

    陸地方兩會開鑼 穩增長列首務

     伴隨大陸各地方政府「兩會」與經濟工作會議近日密集召開,讓2020年的地方經濟藍圖逐一浮現,顯示「穩增長」位列多地經濟工作首要重點,大多強調透過穩投資、消費升級來穩定經濟成長,並一邊加速培育新的經濟動能。例如湖北省兩會提出鞏固提升「老基建」如高鐵公路建設,以及超前布局「新基建」像是擴貿易、穩就業;天津市委經濟工作會議則強調抓好項目投資並促進消費升級。

  • 陸國常會 聚焦製造業穩增長

    陸國常會 聚焦製造業穩增長

     大陸國務院總理李克強3日主持召開2020年第一場常務會議,將目光對準製造業,提出4項改革辦法和市場化措施促進製造業穩增長,包括放開企業參與電力市場化交易、公布訊息網路等新型基礎設施投資支持政策等。

  • 陸港觀盤-中小型指數受惠陸2020穩增長政策

     相較於美國股市走勢主要受美國景氣與企業獲利的增長方向影響,然對於中國股市而言,影響其市場走勢最大因素則為中國政府的政策方向。

  • 中國經濟年會 倡開放穩增長

    中國經濟年會 倡開放穩增長

     大陸中央經濟工作會議11至12日在北京舉行,確定了明年的工作重點。中央財經委員會辦公室副主任韓文秀表示,要保持宏觀槓桿率基本穩定,壓實各方責任,中國對外開放的大門會越開越大;要保持經濟適度增長,物價基本穩定。國家發展和改革委員會副主任寧吉喆解讀,要確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。 \n 中國國際經濟交流中心主辦的「2019-2020中國經濟年會」14日在北京召開。韓文秀和寧吉喆在發言時,解讀中央經濟工作會議的重點內容。 \n 韓文秀表示,世界經濟仍處在國際金融危機後的深度調整期,呈現低增長、低通膨、低利率、高債務、高風險的特徵。 \n 「從國內看,我國正處在轉變,發展方式優化經濟結構轉換增長動能攻關期,結構性體制性週期性問題相互交織,經濟下行壓力加大,區域分化態勢相當明顯,結構性失業壓力有所上升。」韓文秀呼籲,大家要做好攻堅克難的各種準備。 \n 韓文秀表示,當前中國金融體系總體穩定,具備化解各類風險的能力。「要保持宏觀槓桿率基本穩定,要壓實各方的責任包括監管部門、企業主體和地方等等各方的責任,堅持不發生系統性風險的底線。」 \n 韓文秀指出,今年中國國內生產總值接近人民幣100兆元,折合成美元,人均突破1萬美元,這表明中國正在跨越中等收入的階段,從中等偏上收入國家,向高收入國家邁進。 \n 此外,寧吉喆指出,中國有龐大的人力資本和人才資源,人口的紅利仍然存在。雖然近年來農民工外出人數增長的速度雖然沒有前幾年那麼快,但仍然保持著增長,特別是在中西部省分。中國有兩億六七千萬農民工,隨著農業勞動生產力的提高,還有一些農村富餘勞動力、人口將向城鎮轉移。 \n 寧吉喆指出,中國有9億多勞動力資源,7億多就業人口,都是世界上最大的一支隊伍,勞動力的參與率還是可以提高的。隨著農業生產勞動力的提高,還有富餘勞動力和人口向城鎮轉移,二元結構的轉換沒有終結。人口紅利、人才紅利越來越顯現。

  • 陸部署明年經濟 側重穩增長

    陸部署明年經濟 側重穩增長

     中共中央經濟工作會議(中經會)於12日閉幕,會議部署2020年大陸經濟工作。大陸官媒《人民日報海外版》旗下「俠客島」解讀該會議時指出,2019年中國經濟是「穩增長」和「防風險」同重的雙底線思維,但到了2020年,中國經濟政策重心或將向「穩增長」一方傾斜。分析指出,這也代表中國人民銀行明年可能進一步降準。 \n 據分析,「穩」字在今年的中央經濟工作會議公報中出現了29次,多過去年的22次,體現出穩增長的重要性;此外,還有一個細節,就是此次會議對三大攻堅戰的表述順序有所調整,曾經作為三大攻堅戰之首的「防範化解重大風險」,如今排在第三,相關工作安排表述較少,或體現出防範化解重大風險將在穩增長的前提下,穩妥推進。 \n 寬鬆貨幣政策可期 \n 文章也稱,過去一年,穩增長的逆週期調控貫穿始終,在貨幣政策方面,人行今年兩次全面降準、分三次對部分中小銀行實施定向降準、三次實施定向中期借貸便利(TMLF)操作;又推動金融機構貸款利率下行,貸款市場報價利率(LPR)已3次下調;有分析指出,穩增長需要貨幣政策支持,中國貨幣政策仍有放鬆空間,明年降準等寬鬆作法依舊可期。 \n 文章也指出,此次中經會並未提及新的減稅降費措施,而是強調注重結構調整,堅決壓縮一般性支出;減稅降費僅在降低企業成本時被提及,中經會亦未提及大幅提高地方債發行量。 \n 房住不炒企穩規畫 \n 這一變化的主要原因是2019年全年的減稅降費已給中國財政帶來的壓力,中國2020年不具備開展新的大規模減稅空間。 \n 文章也提及,中國從2019年下半年開始,多地疑似放鬆房地產調控政策的舉動層出不窮,南京、上海、成都、中山等城市發布的人才政策中,都有人才購房資格、購房補貼相關的內容,這無異於定向放鬆樓市限購政策。 \n 文章指出,在中經會上,中央清楚重申「房住不炒」,但同時也強調,要全面落實「因城施策」,穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制,促進房地產市場平穩健康發展。 \n 這意味著民眾明年炒房的算盤可以收起來了,房價將在「因城施策」、「房住不炒」的大方向下做好企穩規畫。

  • A股迎錢潮+穩增長政策支持 陸股基金 資金行情發酵

     隨國際指數相繼擴大納入A股比重,激勵陸股資金潮未歇,截至10日北上資金已連續19個交易日淨流入,創近兩年最長紀錄,滬股通和深股通流入A股資金突破人民幣3千億元,創歷年新高紀錄,後市官方穩增長政策支持、維持中性偏鬆的貨幣政策立場,及企業盈利預期上調等條件下,表現仍可期,陸股基金績效也受惠。 \n 群益中國新機會基金經理人洪玉婷指出,外資目前持有陸股比重仍低,後續資金配置的空間大,有望持續吸引資金進駐A股。基本面來看,11月製造業及非製造業PMI指數回升,顯示表現可望止穩,市場預估明年陸企獲利應該可維持10~15%增長,加上官方推進穩增長、調結構政策方向不變,為陸股表現提供支撐,後市仍值得關注。 \n 台新投信金融商品投資部主管謝夢蘭認為,大陸基本面逐漸好轉,從企業於開始回補庫存以及地產竣工周期正式反轉向上二訊號看出,預期企業盈利修復至少持續至2020上半年,中游製造業將受惠補庫存與基期效應,盈利同比出現15%以上成長,消費品業績穩定度高,依舊是機構持倉重心,也成支撐陸股行情主力。 \n 安本標準兩岸價值基金經理人彭炫通表示,A股持續進化為更具架構、更專業、更國際化的市場,這也是大規模金融變革的重要里程碑。大陸結構性成長,由內需消費及新興中產階級所帶動,網路科技、旅遊及醫療保健等產業,都可發現具成長性、長期看好標的,可多加留意受惠結構性增長潛力股。 \n 群益大中華雙力優勢基金經理人李忠翰強調,陸股具增長確定性和持續性產業,可望續獲資金青睞,關注受惠長期人口和社會發展趨勢消費及醫療類股。

  • 前外管局官員:陸明年「穩增長」更重要

    中國國家外管局國際收支司前司長管濤11日表示,「穩增長」不等於經濟增速要「保6」,穩增長要依靠改革與調整而非刺激,2020年要守的「紅線」除「穩就業」外還有「穩金融」。 \n路透報導,管濤認為,保持經濟運行在合理區間的任務依舊面臨不小的挑戰,在經濟下行壓力客觀存在的前提下,中國宏觀調控宜保持定力,2020年應慎用降準降息的總量工具。 \n管濤稱,2020年中國經濟有可能穩中趨降。一方面,由於國內經濟增長的新舊動能尚在切換過程中,投資和消費需求總體疲弱,中國經濟增速有可能慣性下探。另一方面,隨著世界經濟回穩甚至回暖,全球貨幣政策重回寬鬆,外部環境總體有利,加之國內「穩增長」的政策收效,支持中國經濟回穩的動能也逐漸增強。 \n他認為,經濟增長「保6」只是人為的心理關口。8月份之前,人民幣兌美元匯率多次逼近「7」整數關口,保「7」派一度將破「7」視為洪水猛獸。8月初,人民幣匯率應聲破「7」,但市場預期穩定、外匯供求平衡,事實證明「7」就只是一個心理關口。

  • ABS、PS價量行情回穩 台達化11月營收 逆勢增長

     伴隨先前跌勢連連的ABS、PS價量行情築底回穩,台聚集團11月營收僅台達化(1309)逆勢增長回溫,單月業績14.64億元,月增8.77%,表現一枝獨秀;台聚(1304)、亞聚(1308)及華夏(1305)則因PVC、EVA呈現區間走堅整理態勢,11月營收小幅月減0.22~1.57%。 \n 分析師表示,ABS主應用在空調、冰箱、電視機等家電或汽車配件,成為先前中美貿易戰關稅重災區。所幸,大陸PMI回升至50之上,顯示市場需求正常,只是價格攀揚不易,而大陸雙十一銷售成長26.8%,消費性需求仍在;其中,家電銷售趨緩,但冰箱、洗衣機銷售反倒持穩成長,有助ABS、PS行情築底回穩。 \n 台達化大陸天津廠EPS產能14萬噸、中山廠EPS18萬噸;台灣地區前鎮廠EPS 6萬噸、GPS/IPS10萬噸,林園廠ABS/SAN12.5萬噸。面對中美貿易衝突未歇,台達化以低庫存、產銷優化,搭配高值化策略,力保延續ABS、EPS成長表現。 \n 華夏認為,大陸工安、環保要求從未中止,PVC廠家生產受限及電石法PVC生產成本偏高,以致PVC內貿價格較東北亞市場行情亮眼,PVC第四季出口量預期如前三季,較去年同期減少,PVC進口市場價也因比價關係表現走堅持穩。 \n 印度十月底排燈節後建築和農業灌溉需求逐步啟動,預期或有一波PVC採購潮;東南亞也因季節性加工出口旺季,有利第四季PVC需求。孟加拉、斯里蘭卡、緬甸及柬埔寨今年PVC需求優於預期,市場推估全年成長率可超越兩位數。 \n 受制美國、中東低成本PE廠削價競爭,價格跌幅遠大於預期,台聚、亞聚營運多聚焦擴大EVA耕耘,力保收益能量。

  • 兩岸水泥市場平穩,循環經濟降能源,亞泥總經理李坤炎:2020年,穩增長

    大陸市場的獲利貢獻增加下,亞泥(1102)今年營運績效可望創歷史高峰;在推動循環經濟將降低能源使用、中國大陸明年市場穩定成長、台灣市場需求小增下;亞泥總經理李坤炎28日指出,對2020年的營運前景審慎樂觀,預期仍會在成長軌道。 \n亞泥累計今年前三季的稅後淨利134.58億元,已創歷史新高。 \n李坤炎指出,循環經濟已成全球共識,廢棄物再利用已是潮流趨勢,而水泥廠利用廢棄物做為替代能源,在生產過程中,把使用的煤炭等能源降到最低,對減少生產成本、提升獲利的成效會越來越明顯。 \n至於水泥本業上,李坤炎認為,大陸當地政府持續推動供給側改革、加大環保標準、執行錯峰生產、禁用32.5低階水泥等政策,對於大陸水泥市場經營是正面的,在相關政策持續下,2020年大陸水泥市場的整個產業環境是朝穩增長行進,這對亞泥中國明年的營運是樂觀正向的。 \n至於國內的水泥市場;李坤炎認為,台灣的基礎建設市場已穩動,不過,在政府陸續推動前瞻計畫、軌道建設,以及台商回流,產業園區、科技廠辦案量增加下,預期,國內明年的水泥需求量會小幅增加。 \n整體來看,李坤炎認為,雖然全球經濟的不確定仍存在;不過,以水泥產業的環境來說,在需求持穩小幅增加,原料市場穩定,供給受調控下,預期營運是穩定正向的。

  • 變相降息穩增長短多長空

    變相降息穩增長短多長空

     睽違4年多,人民銀行再次下調逆回購利率至2.5%,同時在7天內釋放1800億人民幣資金到市場,呼應早先調降中期借貸便利(MLF)利率與存款準備率的政策,都是屬於「變相降息」的一種公開市場操作手法,希望藉此壓低銀行資金成本、提高市場流動性,進而減輕企業借貸壓力、刺激經濟。人行一系列「變相降息」做法,凸顯大陸經濟成長力道疲弱。 \n 中國國家統計局最新公布的數據指出,10月官方製造業採購經理人指數(PMI)49.3,不僅較上月滑落,也是連續6個月處於景氣收縮狀態。代表內需的非製造業PMI即使仍處於景氣擴張階段,但52.8的數值不僅低於市場預期的53.6,亦創下3年半來新低。更不用說,經濟的兩大引擎消費與投資,減速情況超乎預期。10月社會消費品零售銷售年增率7.2%,追平16年新低,而固定資產投資年增率5.2%,創下歷史新低紀錄。 \n 嚴峻的經濟情勢,讓人行在貨幣政策上疲於奔命,逆周期調節力道也逐漸加大。不論是此次逆回購或之前MLF與存款準備率操作,再或是8月的貸款市場報價利率(LPR)改革,都顯示人行積極引導實際利率下行的決心。而這一切,似乎都在為「穩增長」鋪路。不過,必須提醒的是,當人行努力調降各式各樣利率、大幅釋放流動性到市場的同時,資金卻不一定像人行想像那樣,直接流到實體經濟,帶動投資與消費。更有可能是轉向金融資產進行投機炒作,尤其是房地產的交易買賣,顯然已脫離實質自住需求。 \n 根據大陸社科院國家金融與發展實驗室上周公布的最新宏觀槓桿率報告,2019年第3季大陸整體槓桿率創下251.1%新高,2008年金融海嘯前還不到150%,大陸用槓桿支撐經濟成長不只成為常態,還有變本加厲的跡象。問題是,水能載舟,亦能覆舟。透過槓桿維持經濟成長動能,雖是全世界主要國家普遍做法,但大陸槓桿率增速明顯過快,伴隨而來的是債務問題,在不知不覺中加大信用違約風險。一旦經濟持續下滑,破壞槓桿平衡,大陸恐將陷入更艱難的處境。 \n 當然,北京已經警覺到這個問題的嚴重性。在這一波全球性的降息潮中,大陸一直不願意採取直接降息做法,而是透過各種手段進行所謂的變相降息,除了保留貨幣政策彈性的考量外,另一個主要考量或許就是怕全面性降息可能會將槓桿率拉得更高。但對經濟長遠發展來說,仍然不是一件好事。畢竟透過降息用槓桿救經濟,就好像一把雙面刃,短期刺激經濟的同時,也在傷害長期的經濟體質。 \n 全面降息恐無助資金流向實體經濟,而是流向房地產等金融資產。對照大陸社科院的槓桿率報告,可清楚發現,整體槓桿率創下251.1%新高紀錄,主要就是因為居民槓桿率(2019年第3季來到歷史新高56.3%)這些年來逐年攀升的帶動作用。值得注意的是,居民槓桿率多與房地產息息相關,意味房地產價格泡沫風險不斷累積。 \n 社科院國家金融與發展實驗室另一份大陸房地產市場報告指出,當前大陸房地產市場拐點可能已經悄悄來到。隨著房地產調控政策全面收緊,部分房地產企業已開始面臨資金調度問題,未來資產負債較高且資金周轉能力較弱的房企,可能會出現一波倒閉潮。當房市滑落,逐年攀升且創下新高的居民槓桿率,恐怕會成為壓垮駱駝的那一根稻草,重創未來大陸經濟表現。 \n 面對經濟持續下滑的風險,穩增長帶來的高槓桿率副作用已無法等閒視之。這意味著,當北京政府在積極穩增長之際,也應留意高槓桿率可能帶來的債務與房地產泡沫風險,甚至進一步思考如何兼顧穩增長與去槓桿的做法,才能確保大陸經濟穩健發展。不容否認,近幾年大陸在供給側改革雷厲風行下,去槓桿確實發揮一定成效。只是,這些成效大多作用在國有企業上,並沒有落實到一般居民。從企業部門槓桿率在2016年達到高峰後即開始回落,但居民槓桿率卻逐年創新高便可一窺端倪。這或許給北京帶來一些啟示,接下來的去槓桿重心可能要移往一般居民身上,方能在兼顧穩增長與去槓桿之間,取得穩健的平衡。

  • 人行拋風向球 注活水穩增長

    人行拋風向球 注活水穩增長

     大陸經濟景氣面臨下探壓力,穩增長成為宏觀調控政策很重要的指導方針,其中貨幣政策的操作更是力阻景氣下滑的重要工具。中國人民銀行最近開會定調未來貨幣政策的基調,除了要強化逆周期的調節外,也要引導LPR(貸款市場利率)下跌走向,有利降低企業的融資成本,為穩增長注入活水。 \n 《中國證券報》報導,在中國人民銀行宣布調降1年期與5年期LPR利率的前夕,人行行長易綱特別主持了一項重要會議,即金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,研究當前貨幣信貸形勢,部署下一步貨幣信貸工作。這項會議也釋出多項政策動向的訊號。 \n 根據這項座談會所釋出的動向,首先是要繼繼加強逆周期調節,特別是對實體經濟支持力度要加大。易綱強調,為了確保落實上述目標,必須保持廣義貨幣供給額M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配,促進經濟運行在合理區間。 \n 這項會議透露出的訊息指出,將加強結構調整,進一步將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來,用改革的辦法疏通貨幣政策傳導,發揮好銀行體系為實體經濟提供融資的關鍵作用,促進經濟金融良性循環。易綱指出,要發揮好貸款市場報價利率(LPR)對貸款利率的引導作用,推動金融機構轉變貸款定價慣性思維,真正參考貸款市場報價利率定價,促進實際貸款利率下行。 \n 易綱也強調,金融機構要繼續推進資本補充工作,才能提高銀行信貸投放能力。 \n 從人行釋放的政策趨向來看,可以預見,未來中小銀行將迎來一輪補充資本的浪潮。待融資管道進一步拓寬、合理補充資本後,信貸投放能力將增強,從而為支持實體經濟創造更好條件。

  • 旺報社評》變相降息穩增長短多長空

    旺報社評》變相降息穩增長短多長空

    睽違4年多,人民銀行再次下調逆回購利率至2.5%,同時在7天內釋放1800億人民幣資金到市場,呼應早先調降中期借貸便利(MLF)利率與存款準備率的政策,都是屬於「變相降息」的一種公開市場操作手法,希望藉此壓低銀行資金成本、提高市場流動性,進而減輕企業借貸壓力、刺激經濟。人行一系列「變相降息」做法,凸顯大陸經濟成長力道疲弱。 \n中國國家統計局最新公布的數據指出,10月官方製造業採購經理人指數(PMI)49.3,不僅較上月滑落,也是連續6個月處於景氣收縮狀態。代表內需的非製造業PMI即使仍處於景氣擴張階段,但52.8的數值不僅低於市場預期的53.6,亦創下3年半來新低。更不用說,經濟的兩大引擎消費與投資,減速情況超乎預期。10月社會消費品零售銷售年增率7.2%,追平16年新低,而固定資產投資年增率5.2%,創下歷史新低紀錄。 \n嚴峻的經濟情勢,讓人行在貨幣政策上疲於奔命,逆周期調節力道也逐漸加大。不論是此次逆回購或之前MLF與存款準備率操作,再或是8月的貸款市場報價利率(LPR)改革,都顯示人行積極引導實際利率下行的決心。而這一切,似乎都在為「穩增長」鋪路。不過,必須提醒的是,當人行努力調降各式各樣利率、大幅釋放流動性到市場的同時,資金卻不一定像人行想像那樣,直接流到實體經濟,帶動投資與消費。更有可能是轉向金融資產進行投機炒作,尤其是房地產的交易買賣,顯然已脫離實質自住需求。 \n根據大陸社科院國家金融與發展實驗室上周公布的最新宏觀槓桿率報告,2019年第3季大陸整體槓桿率創下251.1%新高,2008年金融海嘯前還不到150%,大陸用槓桿支撐經濟成長不只成為常態,還有變本加厲的跡象。問題是,水能載舟,亦能覆舟。透過槓桿維持經濟成長動能,雖是全世界主要國家普遍做法,但大陸槓桿率增速明顯過快,伴隨而來的是債務問題,在不知不覺中加大信用違約風險。一旦經濟持續下滑,破壞槓桿平衡,大陸恐將陷入更艱難的處境。 \n當然,北京已經警覺到這個問題的嚴重性。在這一波全球性的降息潮中,大陸一直不願意採取直接降息做法,而是透過各種手段進行所謂的變相降息,除了保留貨幣政策彈性的考量外,另一個主要考量或許就是怕全面性降息可能會將槓桿率拉得更高。但對經濟長遠發展來說,仍然不是一件好事。畢竟透過降息用槓桿救經濟,就好像一把雙面刃,短期刺激經濟的同時,也在傷害長期的經濟體質。 \n全面降息恐無助資金流向實體經濟,而是流向房地產等金融資產。對照大陸社科院的槓桿率報告,可清楚發現,整體槓桿率創下251.1%新高紀錄,主要就是因為居民槓桿率(2019年第3季來到歷史新高56.3%)這些年來逐年攀升的帶動作用。值得注意的是,居民槓桿率多與房地產息息相關,意味房地產價格泡沫風險不斷累積。 \n社科院國家金融與發展實驗室另一份大陸房地產市場報告指出,當前大陸房地產市場拐點可能已經悄悄來到。隨著房地產調控政策全面收緊,部分房地產企業已開始面臨資金調度問題,未來資產負債較高且資金周轉能力較弱的房企,可能會出現一波倒閉潮。當房市滑落,逐年攀升且創下新高的居民槓桿率,恐怕會成為壓垮駱駝的那一根稻草,重創未來大陸經濟表現。 \n面對經濟持續下滑的風險,穩增長帶來的高槓桿率副作用已無法等閒視之。這意味著,當北京政府在積極穩增長之際,也應留意高槓桿率可能帶來的債務與房地產泡沫風險,甚至進一步思考如何兼顧穩增長與去槓桿的做法,才能確保大陸經濟穩健發展。不容否認,近幾年大陸在供給側改革雷厲風行下,去槓桿確實發揮一定成效。只是,這些成效大多作用在國有企業上,並沒有落實到一般居民。從企業部門槓桿率在2016年達到高峰後即開始回落,但居民槓桿率卻逐年創新高便可一窺端倪。這或許給北京帶來一些啟示,接下來的去槓桿重心可能要移往一般居民身上,方能在兼顧穩增長與去槓桿之間,取得穩健的平衡。 \n

  • 穩增長加碼 人行降息 1年期 5年期 LPR下調5基點

     中國人民銀行20日公布11月份貸款市場報價利率(LPR)調降5個基點,這也是人行在16天之內第四度下調政策利率。市場分析,從人行近期發言可看出「穩增長」被放在更重要的位置,下調政策利率意在引導實際貸款利率水準下行,且年內仍可能繼續下調LPR。 \n 路透報導,人行公布11月的1年期和5年期LPR皆下調5個基點,調整之後,1年期LPR降至4.15%,5年期以上LPR為4.8%。值得注意的是,5年期LPR是8月份啟動LPR報價制度以來的首次下調。 \n 11月以來,人行已四度下調政策利率,加大逆週期調節的態度不言而喻。11月5日,人行續做中期借貸便利(MLF),利率由3.3%下調至3.25%,為2018年4月份以來首次調降,超出市場預期。18日,人行進行7天期逆回購操作,利率亦下調5個基點降至2.5%,為人行四年多來首度下調逆回購利率。19日,人行則是下調國庫現金定存利率2個基點至3.18%。 \n 人行行長易綱19日表示,要繼續強化逆週期調節,增強信貸對實體經濟的支援力度,促進實際貸款利率下行。人行藉此引導中長期利率下降、達「穩增長」的意圖不言而喻。 \n 報導稱,摩根士丹利華鑫證券中國首席經濟學家章俊指出,儘管5年期LPR被當成房貸利率下降,但本次下調5個基點和放鬆房地產政策其實關係不大。章俊認為,結合最近基建投資疲軟以及大陸國務院推出一系列支持基建投資融資的新政策,下調5年期LPR旨在加大基建投資的扶持。 \n 交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀也認為,下調5年期LPR並不等於放鬆房貸政策,主要仍在降低企業中長期信貸融資成本。他稱,由於基建貸款期限較長,融資成本更多與5年期LPR利率掛鉤。預計2020年基建投資較增速較2019年有進一步提高,下調5年期LPR利率能配合基建投資,發揮支撐經濟的作用。 \n 光大證券首席銀行業分析師王一峰指出,LPR的變化主要還是為了打破利率下限,讓銀行擴大支持小微和民營企業。除了LPR還有下調空間,人行也可能在12月進行定向寬鬆,讓市場流動性更加寬鬆。

  • 救經濟堵交通 考驗利弊拿捏智慧

    救經濟堵交通 考驗利弊拿捏智慧

     大陸汽車產業面臨29年最嚴酷的考驗,銷售買氣持續下滑,不僅危及汽車產業的營運,也讓大陸經濟穩增長面臨沉重的壓力。最近大陸當局決定重新思考汽車限購政策的利弊,冀圖活絡汽車產業為低迷的景氣注入活水,但是,放寬汽車限購也可能帶來更壅塞的交通,如何在這兩者取得平衡點,將考驗大陸執政當局的智慧。究竟救經濟重要,還是要讓交通癱瘓更嚴重呢? \n 隨著大陸人民的富裕,對買車需求也愈來愈大,現在很多到大陸旅遊的人都發現,大陸城市的交通壅塞已愈來愈嚴重。不過,面對大陸經濟出現較大的衰退壓力時,國家發改委此時卻拋出要解除汽車限購的政策,此無疑是對當前面臨29年來最嚴重衰退危機的汽車產業,自然是好消息,然而,卻可能讓原本面臨圍城之困的交通問題,更雪上加霜。 \n 從產業面來看,刺激汽車消費絕對是穩增長很重要的一招,畢竟汽車業屬火車頭產業,所衍生的乘數效應很大,特別是現階段大陸正在鼓勵刺激內需消費,轉換成長跑道,汽車業作為龍頭產業之一,的確對穩增長可發揮一臂之力的功效。 \n 救汽車產業不像救房地產那般,沒有炒房的壓力,這也是中國人民銀行不敢鬆口救房市的原因。其實,現在民眾買車比買房還嚴格。因此,從救汽車產業下手,除了可以對經濟成長帶來一定的挹注效果,也可滿足民眾對購車的強烈需求。 \n 只是,眼前最要關注的是,現在很不景氣,民眾是否願意捨得花更多的錢來買車。同時,隨著汽車限購的解除,也可能要讓壅塞的城市交通更加寸步難行。一項政策的執行總有利弊兩面,如何在這兩難之中取得平衡點,就看這項政策能放寬多少,同時城市又能承受多大的壅塞壓力。

  • 南下資金逆市加碼 成撐盤關鍵

     港股近期受不少負面消息衝擊,包括香港示威活動明顯惡化,大陸最新經濟數據偏弱,美國參議院可能通過香港人權與民主決案,港股過去一周明顯回落,失守多個主要支持。然而,大陸經濟雖然放緩但受控,近日南下資金淨流入回升,加上阿里IPO將於20日結束,部份資金或可回流,將對港股帶來支持。其中,國企股面對負面因素相對較少,加上未來可能加快改革,值得留意。 \n 德國第三季經濟增長0.1%,避免陷入技術性衰退。然而,德國財長表示,德國經濟正緩慢增長,並沒有處於危機,毋須額外開支刺激經濟。他又指,德國明年將有更佳經濟增長。上述講話反映德國對增加財政支出,仍然非常謹慎。因此,儘管英國2020年1月順利脫歐機會進一步增加,但是歐洲經濟短期增長乏力,歐股短期上漲空間將受到限制。 \n 大陸10月多項經濟數據遜於預期。其中,首10個月固定資產投資按年增長5.2%;此外,10月消費品零售總額按年增長7.2%,增速較9月減少0.6個百分點。但是,由於去年基數較低,汽車銷售可能會在今年的最後兩個月恢復增長。加上今年「雙十一」各大電商平台交易額均按年顯著走高,預期消費短期將會支持大陸經濟,避免增長過度放緩。 \n 港股近期受不少負面消息衝擊,過去一周失守多個主要支撐。不過,上周大陸經濟數據雖不好看,但僅是增速不如預期,多數仍然持穩增長,加上南下資金在港股連日大跌下,仍不斷進場加碼;阿里上市可望再度吸引資金回流,或將成為帶動香港資金量能回溫的有利契機,這些因素都將成為港股未來止跌回升的重要關鍵。

  • 下行壓力猶存 陸股風險中有機會

    下行壓力猶存 陸股風險中有機會

     上周大陸國家統計局公佈一系列宏觀經濟統計數據,結果各項數字遜於外界預期,也讓投資人對於今、明年大陸經濟下探風險提高警覺。對此,瑞銀投資銀行最新發布的《2020-21年中國宏觀經濟展望》指出,2020至2021年大陸的經濟「下行壓力猶存,增長逆勢走穩」,而其中最大的風險就是來自中美貿易戰的高度不確定。不過,也有法人認為,大陸政策紅利正蜂擁而至,激發陸股市場活力,有關宏觀經濟的疑慮,是風險,也是機會。 \n 擴大開放 推動更多改革 \n 瑞銀投資銀行日前發表最新中國經濟預測──《2020-21年中國宏觀經濟展望》(下稱《報告》),預測的風險主要來自於中美貿易談判前景的高度不確定性。瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤表示:「如果計畫於12月加徵的關稅暫停執行(甚至9月已加徵的關稅被取消),我們預測大陸2020年GDP增速有望達到5.8-6%。如果全部加徵關稅於2020年3月前取消,則預計GDP增速將提升至6.3%。反之,如果所有中國出口都被加徵30%的關稅,並收緊對大陸科技出口限制,我們預計2020和2021年大陸的GDP增速將分別放緩至5.1%和5.5%。」 \n 《報告》也指出,如果中美貿易摩擦沒有進一步緩解,預估大陸政府可能會接受6%以下的經濟增速,以避免出台激進的信貸寬鬆和房地產刺激,影響中期金融系統穩定性。 \n 因此,瑞銀預計2020年大陸的財政政策將溫和擴張、基建投資增速預估將溫和回升至6-8%。以及人民幣匯率大致走穩,人民幣對美元匯率在2019/2020/2021年底分別走穩於7.1/7.2/7.2左右。 \n 另外,無論中美貿易談判進展如何,瑞銀認為大陸都將擴大市場開放,加強智慧財產權保護,推動更多結構性改革。美國對大陸的科技出口限制可能會促使大陸進一步加大研發和科技投入,從而帶動產業價值鏈的升級。 \n 至於大陸經濟增長出現雜音是否會衝擊A股市場的表現,有分析認為不必過度悲觀。 \n 政策紅利 激發A股活力 \n 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,11月以來,大陸官方透過再融資鬆綁、期權大擴容、新三板改革等大動作,這些都意味著券商等金融機構的擴張視窗已經打開。此外,日前MSCI正式宣布,將實施納入A股擴容的第三步,根據高盛測算11月MSCI擴容的總規模或超2800億元人民幣增量資金。資本市場改革提速加上資金面挹注,激發陸股市場活力,建議震盪之際把握A股投資機會。 \n 黃上修指出,由於消費端受制於豬價問題,中國CPI、PPI料將持續乖離,後市人行仍將維持充裕貨幣供給,短期在基本面預期回穩、貨幣政策適度寬鬆、外資流入A股提速等利多因素下,利好指數穩步上行。產業方向看好MSCI權重提升方向,及盈利能力強、業績增速更穩定的龍頭公司,如5G、半導體國產替代、高端白酒、創新藥等行業。

  • 權證星光大道-永豐金證券 緯穎Q3獲利俏 雙率創高

     緯穎(6669)因是新增MSCI全球標準指數成分股,且第三季毛利率及營業利益率創新高,帶動14日股價上漲2.29%,收在536元。三大法人合計買超760張,帶動緯穎股價走強。 \n 緯穎公告第三季本期淨利13億6,858萬元,單季EPS 7.84元,第三季雙率創高,獲利優於預期,前三季EPS 25.18元。 \n 法人分析,緯穎第三季伺服器出貨數量持續較2018年同期增長,雖整體營收因受到關鍵零組件價格續降影響,導致其銷售價格及銷售成本同步降低,估2019年以來營收規模皆較2018年同期走滑,但整體獲利能力則展現持續提升的成長力道。 \n 緯穎第三季毛利率及營業利益率分別來到7.5%及5.2%,皆較2018年同期有一個百分點以上的增長,表現亦較上半年持穩走升。 \n 展望第四季,緯穎看好資料中心客戶需求持續好轉,對整體出貨表現亦樂觀。法人則預期新客戶及新訂單將自第四季起,逐步為緯穎挹注營運動能。 \n *【權證投資必有風險,本專區資訊僅供參考,並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦,請讀者審慎為之】

  • 藍天Q3獲利 年增逾一成

     藍天電腦(2362)繼第二季營運回穩後,第三季受惠筆電事業持續增溫、出貨大幅增長帶動下,營收、獲利雙雙以兩位數幅度增長。看好第四季客戶在電競及利基型的高階輕薄機款需求穩增,藍天樂估筆電出貨動能將能延續,並上調全年筆電出貨量可望達140萬台。 \n 藍天第三季在筆電出貨穩增、營收逐月走升拉抬下,單季合併營收季增、年增近兩成,達59.36億元,稅後淨利亦年增逾一成、達4.58億元,單季EPS達0.75元,較上季與去年同期明顯增長。累計今年前三季合併營收166.03億元、年增6%,稅後淨利12.31億元、EPS 2元。 \n 在筆電本業部分,下半年受惠CPU供貨一度紓解,藍天在客戶積極為暑假旺季及雙十一等銷售潮備貨帶動下,第三季筆電出貨量有超標水準、達43.2萬台,貢獻營收43.95億元,季增及年增幅度達47~48%,站上近16季以來新高。 \n 展望第四季,藍天筆電事業群總經理簡義龍看好中國電競筆電市場需求持穩,客戶為備戰接下來的雙十二及中國年節等下一波銷售旺季,繼10月筆電出貨量仍站14萬台高檔,11月亦可望維持相當動能下,單季出貨力拚與第三季高峰持平,全年出貨量目標更調高至140萬台,年增率上看1成。 \n 惟CPU供貨短缺的嚴峻考驗在第四季捲土重來,成為PC產業後市的最大變數。簡義龍亦坦言,CPU為其12月營運的主要挑戰,但也因先前自去年下半年到今年上半年已經歷過一波CPU大缺貨挑戰,藍天此回除提前因應,每周亦緊追Intel更新交期的進度,希望後續出貨能維持暢旺。 \n 另一方面,藍天在供貨已穩定的低階CPU相關產品上,則加緊海外專案及標案的進度,下半年以來已分別就中南美洲及俄羅斯的標案順利出貨外,目前藍天手上也還有數個標案正在進行中。 \n 針對下一世代的5G連網筆電,簡義龍透露明年美國CES 2020展期間,藍天也將端出首台支援5G連網的筆電新品,惟預期2020年5G筆電仍僅限於小眾市場,不過藍天也強調在5G筆電產品不會缺席。 \n 藍天旗下通路品牌百腦匯持續進行優化轉型,今年以來貢獻營收52.83億元、年增三成。後續在針對績效不佳的資產活化後,預期將能進一步降低費用支出,加上藍天轉投資的百貨事業群光廣場,亦受惠購物旺季、營收增長,也為藍天在商用不動產事業持續加溫,進而挹注其營收揚升。

  • 陸社科院:今年經濟增長料達6.1%

    中國社會科學院國家金融與發展實驗室公布最新報告,預計2019年全年經濟增速6.1%,可達成全年經濟增長目標。雖然今年以來經濟逐季放緩,但全年經濟增速仍會保持在6%至6.5%的年度目標區間內。 \n綜合陸媒報導,報告指出,在全球經濟增速放緩的情況下,出口可能在未來一段時間內受到較大影響,但目前採取的逆周期調節措施的政策效果,到2020年第一季會完全顯現,預計明年經濟增速或為5.8%。 \n報告建議,從穩增長與防風險的平衡角度出發,一味加槓桿並不可行,除了在槓桿率內部結構上做文章,還需要在供給側結構性改革方面發力,提振信心,調動各方面積極性。特別是調動民營經濟的積極性,放寬市場准入;調整收入分配格局,釋放消費潛力;進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。 \n報告預計,減稅降費等收入端的財政政策具有較長時滯,未來一段時期經濟增長仍存在下行壓力,財政收入可能繼續保持較低增速。

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