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以下是含有股債雙殺的搜尋結果,共16

  • 壽險投資台股賠很多 帳面損失逾4千億

    壽險業投資台股其實「賠很大」?金管會6日公布近5年壽險業投資台股情況,從2015年開始,每年底壽險業持有的台股市值都低於投資成本,去年底壽險業持有的台股總市值是1兆5,100億元,但其實投資成本高達1兆9,996億元,等於帳面損失近4,900億元。

  • 中美打不停 往三高策略避險

     美國經濟基本面和前景尚未出現悲觀預期,10月以來公債殖利率急速走升,衝擊全球股市,上演股債雙殺,中美貿易摩擦仍是金融市場主要恐慌來源,股市漲多大回檔後,中長線投資價值浮現,布局全球股票基金時機到,投信建議尋求「三高策略」的產業高成長、政策高度支持、高度分散投資組合將為最佳因應。 \n 日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示,美股日前重挫讓市場擔憂美國總體經濟無法適應新利率水準,今年以來資金大量流入科技大型權值股,尤其出現大幅賣壓。 \n 分析美國總經應可承受現有利率水準,但美股漲幅大,短線獲利了結賣壓難免,投資審慎因應,藉修正尋找中長期標的,「三高策略」因應,即受政策高度支撐保護,長線投資價值高產業優先,且行情輪動下,更應高度分散投資組合,避免重押單一資產。 \n 台新智慧生活基金經理人蘇聖峰指出,人工智慧、金融科技、物聯網等創新題材蓬勃發展,仍是美企保持強勁成長因素,這波動能預計延續到2019年,可多關注成長潛力大、較不受貿易戰波及產業。 \n 宏利投信認為,美股歷經九年多頭行情,未來指數上漲模式可能趨向盤堅走勢,需要謹慎選擇投資題材才可望有可觀獲利機會。以目前持續升息政策環境,及經濟仍處擴張,續關注科技、金融、消費等產業的投資潛力。 \n 科技業的電動車題材,也是備受市場關注的焦點。 \n 馮紹榮強調,歐盟同意2030年車輛二氧化碳排放較2020年水準減少35%,就立法展開協商,且根據Morgan Stanley統計,全球電動車銷量於2017年突破110萬輛,預估至2020年將超過290萬輛、規模成長達151%,2025年更將達到940萬輛,接近全球汽車總銷量的10%,電動車產業深具長線成長潛力。

  • 《盤前》台股盤前 市場多空3分鐘掃瞄

    《盤前》台股盤前 市場多空3分鐘掃瞄

    據業內整理,今可能影響台股多、空動向市場消息如下,僅供參考: \n \n(A)利多因子: \n \n1.陸股大漲、蘋果新機銷售轉佳、外資轉小買超等6大利多加持,台股加權指數昨(22)日開低走高,隨著11月24九合一選舉進入倒數1個月,投資專家認為,政策偏多,只要國際局勢不要再惡化、外資買盤歸隊,台股最快有機會今日重返萬點關卡。 \n \n2.燿華(2367)旺季表現佳,第3季營收53.17億元,拿下連7季雙位數正成長紀錄。法人預估,燿華今年雖然沒有生產美系手機的電池板,取而代之的是美系無線耳機訂單,看好該款產品將推出改版,以及美系客戶高階新品尚未全部面市,燿華後續營運成長可期。 \n \n3.大陸官方連續2天猛下政策作多的藥方,大陸股市強勁反彈,激勵台股昨日再度上演開盤重挫後反彈的軋空手及軋空頭的「雙軋」行情,軋空股有碩禾(3691)、世紀鋼(9958)等;大陸對個人減稅將刺激內需消費的受惠股有豐泰(9910)、大江(8436)及大洋-KY(5907)等。 \n \n4.電感廠奇力新(2456)應主管機關要求公布9月自結損益,9月稅後純益達5.13億元,年增130%,每股稅後純益達2元,年增80%。 \n \n奇力新第一季、第二季獲利分別達2.61億元、7.74億元,9月自結的稅後純益達5.13億元,單月獲利超過整個第一季;整個上半年EPS達到4.22元,加上9月的2元,以減資後股本計算,法人預期,奇力新今年度EPS可望輕鬆超越一個股本。 \n \n5.被動元件龍頭大廠日本村田喊缺兩年,定調中長期MLCC供需概況,不過因應第四季的季節性淡季以及中美貿易戰帶來的不確定因素,MLCC廠開始啟動產能轉換計畫。國巨(2327)調撥產能轉進工規、車用以及大尺寸高容MLCC。  \n \n華新科(2492)今年因庫存水位偏低,連續兩個季度工作天數偏少之下,將用來補足工作天數減少所需的庫存。 \n \n至於禾伸堂(3026),絕大多數新產能已在第二季全數釋出,原本配合客戶需求投產的常用料,第三季已將產能全數轉回工規產品,目前月產能依照尺寸不同介於8~10億顆,產能規模不大,估可滿載至年底。 \n \n由於MLCC設備交期仍長,車電、5G的中長期需求勢不可擋,即使中美貿易戰開打,台、日、韓三地MLCC廠全面備戰中長期MLCC需求。 \n \n6.IC設計廠義隆(2458)完成現金減資換發新股,昨(22)日重新上市交易,但是因為現金減資換股暫停交易期間台股大跌,所以重新掛牌後重挫補跌,並一度跌停。 \n \n然而法人看好義隆在二合一裝置的觸控螢幕IC及觸控板IC將在明年放量出貨,不僅今年營收將創歷史新高,明年可望再上層樓續創新高。 \n \n7.統計上周五收盤價創今年低點、昨日強彈逾2%且成交量大於500張以上的破底翻股,總計23檔,宇峻、永崴投控、博智、精星、達運、美桀、奇力新、台燿、欣銓、訊芯-KY等高居漲幅前十大。 \n \n8.據了解,原訂籌資目標647億元的達德能源聯貸案,在追加保證、周轉金等開銷後,籌資目標已上修到800億元。 \n \n公股金融圈人士透露,擔任財顧的三井住友已開出條件:「要擔任主辦行者至少要包銷70億元」,由於部位龐大,加上這是國內第一宗超大規模離岸風電聯貸,目前已知,大部分公股行庫都想等「第二輪」再進場參貸。 \n \n相關人士指出,該案預計最快在12月完成簽約,並預計在明年農曆春節前完成撥款。 \n \n9.為強化在中國電競市場的品牌力度及接下來旺季的銷售人氣,電競品牌微星(2377)日前鎖定中、重度級的電競玩家,於上海舉行「GAMING新品鑒賞會」,端出旗下最新的高階顯卡、主板、電競筆電、電競主機及電競螢幕等全系列新品,同時展示搭載NVIDIA最新Turing GPU處理品平台的GeForce RTX 20系列顯卡後的筆電及主機新品效能。 \n \n10.經濟部昨(22)日公布9月外銷訂單478.6億美元,訂單金額創下歷年同月新高,但部分貨品、訂單來源受美中貿易摩擦影響,機械等傳統貨品接單轉趨保守,整體金額低於預期。 \n \n據經濟部統計處預估,10月外銷訂單情況仍有機會持續成長,預估約為480億至490億美元。 \n \n11.中美貿戰,大陸透過刺激內需市場維持經濟成長,崇佑-KY(5543)、美喆-KY(8466)加碼投資大陸,同時外銷東南亞;崇佑將以辦理現金增資,募資1億元進行江蘇廠的擴建。美喆則是在東莞建置自動倉儲物流中心,並增設瀋陽經銷兼發貨倉庫及西安子公司等通路據點。 \n \n崇佑現增股數為5,000仟股,每股發行價格暫定為20元。 \n \n12.在越南廠新產能陸續加入,長短纖織物廠得力(1464)今年營運漸入佳境、表現可望季季高;市場預期,得力越南一期廠區今年5月已進入全能量產,貢獻單季營收2億元,第二期已經開始試量產,預估明年首季可全能量產,因此今年營收表現將呈「季季高」,2019年比今年營運還有成長空間。 \n \n13.全球離岸風電龍頭大廠沃旭能源(Orsted)昨(22)日宣布,西門子歌美颯(Siemens Gamesa)為其大彰化東南、西南風場的首選風機供應商,將向其採購112座台灣專屬規格的8MW風機。 \n \n同時西門子歌美颯將於2021年前在台設置離岸風機機艙組裝廠,這也是亞洲第一座組裝廠,將奠定台灣在風機市場的重要地位。 \n \n14.興櫃餐飲集團乾杯(1269)昨(22)日舉辦法說會,今年起兼任執行長的乾杯董事長平出莊司表示,乾杯集團的海外拓展方針定調為「中國持續拓展」與「加速進軍全球市場」。 \n \n15.台商資金返台將有條件的實施「租稅特赦」。金管會主委顧立雄22日表示,鼓勵台商資金返台政策未完全確定,但一定會符合國際防制洗錢相關規範,同時資金回流後不能「亂竄」,將規劃透過金融機構設專戶控管。 \n \n16.烘焙事業已成為全家(5903)金雞母!全家鮮食部部長黃正田昨(22)日表示,今年1~9月全家白金品群(麵包、吐司、甜點、三明治)業績25億元、年增逾2成,是鮮食類中成長最快的,目標今年全年白金業績拚年增3成、衝30億元! \n \n17.被動元件產業再傳股權收購計畫,達方電子(8163)昨日公告,將斥資9.6億元,以每股40元價格,取得未上市公司詠業科技逾半股權,合計持股比率高達59.95%,國內被動元件產業另一次集團成軍! \n \n18.為了開發家庭客戶市場,國內保全業龍頭中興保全(9917)22日指出,中保已與專門經營社區用戶的有無科技合作,成為有無科技最新開發的「社區幫」APP紅利積點服務廠商之一,希望透過合作打開家庭用戶市場,擴展接觸到潛在客戶的機會,讓這些目標客戶轉換成中保無限+用戶。 \n \n中保指出,選擇與有無科技合作,是看好有無科技是以社區管委會為主要客戶。 \n \n19.因應美中貿易紛爭、各國央行貨幣政策調整、原物料價格變動等不確定性影響,全球股市劇烈震盪,美元走強也使得今年以來新興市場承受到巨大壓力,凱基證券建議投資人可透過資產配置的多元化來對抗市場波動,如增加投資相對保守的海外債券。 \n \n凱基證券推出最低只要1萬美金、約新台幣30萬元,即可投資海外債,大幅降低海外債投資門檻,提供投資人資產配置多元選擇。 \n \n20.台股22日震盪收高9,974.28點上漲55.02點,也站上5日線,華邦電(2344)、GIS-KY(6456)兩檔題材股獲法人買盤加持,帶量攻堅行情,華邦電有外資及自營商買超8,500餘張,股價收高13.3元大漲5.56%;GIS-KY則有外資及自營商加碼1,047張,股價攻堅118元漲5.36%,也使得相關連結認購權證,炙手可熱。 \n \n21.半導體封裝設備廠均華(6640)將於今(23)日以每股37.5元上櫃掛牌,由於均華的封裝設備已打進晶圓代工及封裝測試龍頭大廠供應鏈,加上順利卡位Micro LED設備市場有成,在營運成長動能十足且產業前景看好等情況下,投資人申購意願相當踴躍,超額認購達64.73倍,中籤率僅為1.54%。 \n \n22.台股22日高低檔達162點震盪、指數收高9,974.28點,中纖(1718)、上銀(2049)兩檔傳產題材股呈震盪上揚走勢,中纖股價收10.35元上漲2.48%,上銀也收高215元上揚0.94%,兩檔股價都在5日線上。(權証) \n \n23.陸股滬深兩市勁彈,與陸股連動正向ETF昨(22)日全面大漲,尤其正向2倍ETF同步飆漲,富邦上証正2、國泰中國A50正2以及元大滬深300正2漲勢最凌勵,均狂漲12%以上,外資齊步大買。投資專家指出,大陸官員齊發聲,A股有望迎來修復反彈行情。 \n \n24.美律(2439)、臻鼎-KY(4958)兩檔蘋果概念股,由於題材豐富,22日維持交投活絡,美律雖震盪收156.5元小跌,但仍在5日線及季線上,且盤中創161.5元波段高檔;臻鼎-KY股價收高71.5元上漲1.56%。該兩檔相關認購權證,受到市場注目。 \n \n25.受中國大陸金融高層信心喊話和釋放政策利多鼓舞,陸股滬深兩市繼上周五大漲之後,昨(22)日兩市多頭凌厲,收盤漲幅均超過4%,並創32個月來單日最大漲幅,盤面上,呈現類股齊揚榮面,近200檔個股漲停,其中,38檔證券股全部收漲停,是4年來首見。 \n \n26.美國經濟基本面和前景尚未出現悲觀預期,10月以來公債殖利率急速走升,衝擊全球股市,上演股債雙殺,中美貿易摩擦仍是金融市場主要恐慌來源,股市漲多大回檔後,中長線投資價值浮現,布局全球股票基金時機到,投信建議尋求「三高策略」的產業高成長、政策高度支持、高度分散投資組合將為最佳因應。 \n \n27.憶聲電子(3024)從製造業起家,長期在兩岸經營,近年把重心轉往家電業,讓重回市場的歌林品牌得到眾多消費者認同,在上半年已開始轉虧為盈,接下來10年將逐步活化土地資產,預估明年歌林加瑞林合併營收挑戰新台幣12億元。 \n \n28.國際防制洗錢金融行動工作組織(FATF)近日宣布,明年6月前將首度針對虛擬通貨(cryptocurrency)發表反洗錢條例,且未來將定期檢討各國是否遵守標準,盼能早日化解各國之間對虛擬通貨的監管差異。 \n \n據了解,在台發行台版比特幣,金管會將納管。金管會主委顧立雄22日在立法院財委會表示,具有投資性、流通性且符合證交法有價證券定義的虛擬通貨,若要申請在台發行,金管會將依財委會決議,在明年6月底前訂定ICO(虛擬通貨初次發行)標準,即發行人准或不准在台發行將有明確辦法。 \n \n29.沙烏地阿拉伯因《華盛頓郵報》記者哈紹吉(Jamal Khashoggi)被殺而承受龐大國際政治壓力,正當外界擔心沙國以石油禁運做為反制之際,沙國能源部長周一表示沙國可能把產油量增加至每日1,100萬桶,證明沙國無意用減產做為當對抗國際壓力的手段。 \n \n30.為全力解決民營企業流動性困難,挽救企業信心,繼大陸領導層及各財經部委負責人出面喊話後,中國人民銀行昨(22)日晚宣布新措施,在現有基礎上再增加再貸款和再貼現額度1,500億元人民幣,並設立民企債券融資支持工具,持續針對民企融資問題出招。 \n \n31.繼上周多位大陸財經系統一把手出現喊話「撐經濟」後,中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿昨(22)日表示,為減輕企業負擔,預計明年減稅力度有望超過國內生產毛額(GDP)的1%,力度可望超過美國。 \n \n32.稍早因遭美國制裁使經營受到重挫的中興通訊,昨(22)日傳出獲得中國電信的軟體採購項目大單,推動其股價大漲,A股大漲7.36%,H股上漲8.32%。 \n \n33.中國信託大陸布局再下一城。中國信託銀行攜手廈門金圓金控、國美控股,聯合成立的廈門「金美信消費金融公司」22日開業。金美信消費金融公司是首家兩岸合資的消費金融公司,開幕儀式22日上午在廈門國際金融中心舉辦,兩岸產業界近200位貴賓,共同見證廈門消費金融發展史上重要里程碑。 \n \n34.高通積極佈局5G市場,高通總裁Cristiano Amon昨(22)日表示,領航者計劃(Pioneer Initatinve)推展順利,預料明年上半年將會有多家手機品牌採用高通5G規格。 \n \n35.順利在今年第三季重返全球PC(個人電腦)銷售市占龍頭的聯想(Lenovo),大幅在北美市場優化通路行銷策略之際,也針對亞太市場展開銷售通路的品牌轉型,除選定台灣做為中亞區首站、建置新零售概念的首家智慧體驗直營據點,聯想並看好今年在台灣市場的商用及電競營運動能,樂觀預計今年度持穩以兩位數增長的目標將輕鬆達陣。 \n \n36.宏達電在日前於江西南昌舉行VR產業生態分論壇,宣布針對VR一體機打造的開放生態系統Vive Wave平台,推出6自由度開發者套件,將VR一體機使用時的沈浸感再往前推一步,而目前全球已有6家合作夥伴使用Vive Wave打造一體機。 \n \n37.中美貿易戰延燒,經台灣加工出口至美國的「復出口」,今年以來連續7個月大幅上升,尤其在對美復出口增幅高達36%。 \n \n38.光陽工業看準全球最大機車市場印度的商機潛力,決定斥資6,500萬美元(20億元)入股當地新創業者22Motors,明年上半年起在印度產銷22Kymco品牌電動機車,成為光陽電動機車事業全球布局最重要市場之一。 \n \n(B)利空消息: \n \n1.經濟部公布9月外銷訂單金額略低於預期,受到美中貿易摩擦影響,過去一年來訂單火熱的傳統貨品接單開始疲軟。 \n \n包括基本金屬、塑橡膠製品接單金額增幅減緩,而機械產品更是受到美中貿易戰衝擊,中國大陸客戶投資意願、需求轉為觀望,經濟部統計處處長林麗貞形容,接單情況「急轉直下」。 \n \n2.摩根士丹利證券指出,費城半導體指數從高點以來修正逾15%,然恩智浦(NXPI)、微芯科技(MCHP)等指標股回檔更重,但本次無論在交貨期拉長、重複下單、庫存堆積等觀察指標上,風險都比2015年的下修循環時要來得高,容易導致更大規模的下修,不可不慎。 \n \n3.金管會、經濟部討論公司法173條之1施行細則,傳出「外資不能分拆參與50%持股門檻召集股東臨時會」的共識。交通大學教授葉銀華受訪時表示,外資保管銀行帳戶可分割投票,理論上也應該可分拆參與召集。 \n \n4.美股在本月中旬重挫,引發國際資金紛紛自新興市場與成熟市場股票基金中逃離,根據EPFR統計,10月11日至17日當周,不論主要新興市場基金,或是成熟市場等美歐股票基金,再度面臨清一色失血窘境,而且已連續兩周全數基金同步遭資金撤出。 \n \n5.路透最新全球經濟訪調結果顯示,隨著中美貿易戰升溫,經濟學家普遍看壞全球經濟成長前景,估計明年全球經濟成長率將下滑至3.6%。 \n \n6.美國國會期中選舉將於11月6日登場,市場鴿派人士預期美國與中國等國選後可望藉由談判化解彼此間的貿易紛爭。但專家警告,由於美國與中國、歐盟的貿易逆差問題遲遲未能解決,貿易大戰在期中選舉後反而可能進一步加劇。 \n \n專家亦指出,隨著美國通膨增溫、利率攀高,加上東亞、中東與中歐等區域衝突加劇帶來更多不確定性,市場屆時恐將面臨更棘手的貿易問題。 \n \n7.美國財政部上周公布的半年度匯率報告中,未將中國列為匯率操縱國。不過美國財政部長穆努欽(Steven Mnuchin)昨(22)日表示,正考慮進一步放寬匯率操縱國的認定標準。此舉將使美方更容易對其他經濟體貼上「匯率操縱」的標籤,且矛頭應是直指中國。 \n \n8.《華盛頓郵報》的沙烏地阿拉伯籍記者哈紹吉(Jamal Khashoggi)遇害後,國際撻伐令沙國陷入地緣政治危機,促使國際投資人上周自沙國股市撤資6.5億美元。

  • 新聞分析-中美對抗升級 全球股匯動盪

    新聞分析-中美對抗升級 全球股匯動盪

     中美貿易爭端升級被公認是當前全球金融市場的最大變數,加上美國總統川普上周指控北京試圖干預美國的期中選舉、美中在南海及台海的衝突也升級,政治、經濟的雙重負面因素,對全球股匯市的衝擊已開始顯現。 \n 美中貿易戰是長期議題,目前只是剛開始,事實上,美國對中國還有加碼徵收2670億美元進口商品高關稅的絕招未出,屆時大陸或採取激進的對抗政策,全球經貿都將受衝擊,金融市場更加不安。 \n 新興市場股匯雙殺 \n 當前全球金融市場動盪再起,上周三(9/26)美國升息後,聯準會官員的鷹派談話,牽動美元及美國公債殖利率大幅攀高,先重創全球新興國家股匯市場,美國公債的拋售潮又反撲歐美股市,美股道瓊指數亦從歷史高點急墜。 \n 本周大陸還處在十一國慶長假期間,但離岸人民幣以及港股均遭受重擊,港股單周暴跌1215.95點,跌幅達4.38%,勢必影響下周一開盤的陸股。 \n 不僅港股重傷,台股單周大跌4.44%,除了受到美國公債殖利率上升引發國際資金大挪移外,相較周邊其他市場,台股跌勢更重,主要還是市場擔心中美貿易戰升級,甚至由貿易層面演變到軍事層面,對台灣產業景氣必將造成嚴重衝擊。 \n 美國不僅對中國開火,11月4日對伊朗石油制裁也將生效,布蘭特原油期貨價格在10月1日就漲破85美元,創下近4年新高。油價飆漲加上貨幣貶值,對近期疲弱的新興市場更是火上加油。 \n 投資人拋售美公債 \n 與此同時,美國聯準會主席鮑威爾重申美國經濟強勁且超低利率已不適合,將逐步升息,而目前距離中性利率可能仍有一段長路。 \n 鮑威爾鷹派談話及經濟數據強勁,推升美國十年期公債殖利率一度升破3.2%,創7年新高。日本與歐元區公債殖利率也大幅上漲,追隨美國公債走勢。 \n 市場認為,美國聯準會低估了各種風險,而鮑威爾的言論暗示聯準會確實處於政策錯誤的邊緣,因此造成美國公債大規模拋售,引發市場資金大挪移,資金將更青睞債券及現金做為避險,但卻伴隨股市的重挫。 \n 有「新債王」之稱的雙線資本(Doubleline Capital)執行長Jeffrey Gundlach於4日提出警告,美債殖利率已突破關鍵點位,全球股債市場雙殺的風險已大幅攀高。

  • 美債衝擊 新興市場股匯雙殺

     美國10年公債殖利率周二急衝至近3.10%的7年新高,再度引發全球金融市場緊張,其中新興市場首當其中,新興市場股匯出現雙殺的弱勢表現。 \n 分析師表示,近來包括阿根廷、土耳其與印尼等新興市場爆發政經危機,美債殖利率此時又出現一波漲勢,無疑將加重新興市場衝擊,導致新興市場股匯雙雙呈現重挫。 \n 摩根大通新興市場貨幣指數周二重貶1.4%,不僅創下1年來最大單日跌幅,同時來到2017年2月以來最低。富時新興市場股市指數單日則重挫1.6%,創3月來最大跌幅。 \n 亞股周三受此摜壓也普遍收黑,日股收盤下跌逾0.4%,大陸上證指數大跌0.7%,香港與新加坡股市也同步收低,明晟(MSCI)不含日本的亞太地區股市指數下跌0.2%。 \n 荷蘭國際集團(ING)首席經濟學家卡奈爾(Robert Carnell)表示:「美債率上揚是非常重大的發展,對新興市場尤其影響極大,因為若美債率不斷走高,將使包括阿根廷、土耳其與印尼等新興市場近來資金外流的危機進一步惡化。」 \n 新興市場資產管理公司East Capital合夥人赫恩(Karine Hirn)指出:「坦白說,美債率上揚的趨勢早在大家預期之中,但接下來的觀盤重點在於上揚的速度。」 \n 根據資料顯示,大陸與日本是帶動美債率上揚的2大推手。美國財政部周二公布數據指出,美債頭號持有人大陸在與美國貿易關係惡化時,美債操作立即轉買為賣,3月份總共賣超美債25億美元。

  • 美債率飆新高 新興市場股匯雙殺

    美國10年公債殖利率周二急衝至近3.10%的7年新高,再度引發全球金融市場緊張,其中新興市場首當其中,新興市場股匯出現雙殺的弱勢表現。 \n \n 分析師表示,近來包括阿根廷、土耳其與印尼等新興市場爆發政經危機,美債殖利率此時又出現一波漲勢,無疑將加重新興市場的衝擊,導致新興市場股匯雙雙呈現重挫。 \n \n 摩根大通新興市場貨幣指數周二重貶1.4%,不僅創下1年來最大單日跌幅,同時來到2017年2月以來最低。富時新興市場股市指數單日則重挫1.6%,創3月來最大跌幅。

  • 旺報觀點-人幣資產吸金 A股砸出黃金坑

     陸股本周暴跌逾9%,創近兩年單周最大跌幅,市場一片恐慌,有人開始擔心資金將大舉自A股撤出。從離岸人民幣走勢來看,周五一度強升500基點,顯然在美國股債雙殺情況下,美元資產已遭到拋售,資金勢必會流往經濟復甦力道更強且估值偏低的市場,人民幣資產就是最佳選項之一。 \n 據IBES截至1月下旬資料,2018年上海A股指數整體每股盈餘成長率達19.1%,以在港上市的陸企為主要成分的MSCI中國指數達24.3%,而兩者預估動態本益比分別為15.1及16.2倍,成長性及股價評價優於全球及新興市場。 \n 而不管是陸股或是港股動態本益比均處於歷史中低水準,橫向類比其他世界主要經濟體股市,仍處於相對低估的狀態,類似美股估值泡沫的風險較低。 \n 當前低估值的A股以及港股也跟進暴跌,砸出來的將會是個「黃金坑」,投資人現在只需等待指數及市場情緒企穩,大撿便宜的時機已越來越近。

  • 陸港觀盤-基本面、估值支撐 中期無需過度悲觀

     美國公債價格在1月份呈現較大跌幅,而美國10年期國庫券殖利率亦在上周五突破前高,衝擊全球股市在本周一、二急跌,市場波動急增。而全球股市共振亦傳導至中國股市,進而使A股出現一波調整。 \n 就這波市場波動來看,在市場本身估值偏高與公債價格下跌之事件衝擊下,美股調整明顯。一方面,1月非農就業和薪資等經濟數據超乎預期,使市場對通膨預期上行,加以對美國聯準會(Fed)升息預期持續居高位(預估3月升息預期維持在75%左右),導致利率上行,美國10年期國債殖利率亦突破前高,形成「股債雙殺」局面。 \n 另一方面,美股市場長期慢牛積累了大量的獲利盤,且看多趨勢下沒有做好充分對沖準備,同時其估值又處於歷史高位,因此在「利率上行殺估值」的格局下,出現大量獲利盤了結,引發短期重跌。 \n 自2017年以來,海外資金多增配包括A股在內的新興市場,也是支撐A股上行的重要力量。海外資金進出A股的便利化,亦使得A股對週邊市場波動反應更敏感。 \n 近期全球資金避險和恐慌情緒較強,引起A股的共振尚不難理解。再考慮到中國人民銀行將實施的資管新規漸近,以及部分企業業績「地雷」頻現等因素,使A股處於短期利空因素比較集中的釋放期。 \n 就外盤方面分析,由於美國經濟基本面尚在改善中,使此輪股市重跌不同於2008年或1987年。本周的「黑色星期一」與以往不同之處在於,雖然美股估值確實偏貴,但是盈利尚在高位。 \n 且當下美國經濟基本面並不差,不論是非農就業和薪資超乎預期的數據表現,還是本周一由美國供應管理協會(ISM))公布的非製造業指數,均創2005年以來新高,顯示美國尚在復甦步調之中,而市場對通膨或Fed升息之預期居高不下,也正是由於經濟改善。 \n 因此,哪怕是短期估值的調整,由於盈利本身並不差,對美股的中長期走勢也不必過分悲觀。 觀察中國市場,A股安全邊際更高,預計疊加的利空會更早出盡。 \n 首先,與美股估值偏貴的情況截然不同的是,A股目前的估值水準尚在合理區間內,整體掛牌公司未來12個月預估本益比仍處於歷史平均水準,相對其他市場,A股安全邊際更高,且中國國內長債利率也一直處於高位,短期快速上行的可能性不大。 \n 其次,雖然美股回檔才剛剛開始,但是對於A股而言,由於近期中國多重利空因素集中爆發,包括:業績預警期地雷頻現,資管新規終稿落地漸行漸近,前期獲利回吐等,預計會先於美股利空出盡並趨穩。 \n 整體而言,決定股市安全邊際的核心依然是基本面,對美股如此,對A股亦如是。一方面,全球貿易和投資復甦穩健,中國與美國經濟大幅低於預期可能性不高。 \n 另一方面,雖然目前處於中國國內經濟數據空窗期,但是尚未看到基本面顯著低於預期的信號。因此,盈利成長與估值重估可望繼續在2018年支持中國股市表現。 \n 綜合以上,我們認為中國股市仍可望因盈利成長及潛在的估值重估帶來支撐,受惠於總體經濟保持強勁、估值合理及正面的資金流環境,建議可趁調整期入市並持續偏好可受惠於消費升級的產業與類股,包括:醫療保健、消費必需品等。

  • 陸港股雙殺 避險錢潮湧入債市

     全球市場「股債翹翹板」效應正在顯現。美股5日創下6年半來最大跌幅,拖累陸、港股昨(6)日狂瀉,投資人為避險紛紛湧入債市。其中,中國金融期貨交易所10年期國債期貨昨盤中一度創下2個月來最大漲幅。現券部分,10年國開活躍券170215收益率一度跌至5%下方。 \n 綜合陸媒報導,受美股暴跌影響,昨恆指重跌5.12%,滬指跌3.35%,深成指跌4.23%。股市大跌,使避險情緒滋生,債券市場行情大幅上漲。 \n 昨早盤,中金所10年期國債期貨開盤漲幅一度從0.33%擴大至0.5%,創下逾兩個月來最大漲幅,最終漲0.39%。5年期債漲0.16%。 \n 現券方面,10年國開活躍券170215收益率一度下行7個基本點,至5%下方,接近1個月新低;10年國債活躍券170025收益率下行3基點報3.8850%。 \n 對此,摩根士丹利投資管理部門固收投資組合經理Jim Caron表示,在某種程度上,近兩天市場資本湧入避險的債券市場,將會結束此前持續的債熊行情。去年一度出現股債齊漲的神奇景象,而資本市場出現這種關係本身就是不合常理的。 \n Caron指出,在正常環境下,股票和債券並不會同漲同跌,當經濟基本面的消息趨於樂觀時,債券價格通常會出現下調。他說,目前市場正在重歸這種平衡,這是過去幾年中所未見的。 \n 九州證券分析師鄧海清則認為,中國市場普遍對於美股大跌的持續性估計不足,美股風險可能傳遞至中國股市,且不利於中國出口,多重利空中國股市。對於中國債市,他表示,此次美股暴跌只有利多,不再有利空。

  • 王健林謠言纏身 萬達酒店股價受挫

    王健林謠言纏身 萬達酒店股價受挫

     中國大連萬達董事長王健林日前遭境外媒體指出,其25日在天津機場遭官方攔截並被限制出境,消息一出,萬達集團昨(28)日「股債雙殺」,萬達酒店發展的股價一度下跌近11%。萬達集團昨發布聲明稱,所有謠言皆為別有用心,惡意誹謗。 \n 萬達集團聲明指出,近期一些別有用心的人炮製各種關於王健林的惡毒謠言,皆是別有用心、無中生有。該集團已第一時間向政府相關部門彙報情況並向公安機關報案。萬達並決定採取法律手段維護自身權益,追究相關媒體法律責任。 \n 聲明中稱,該謠言最早出現在8月中旬,後因為王健林赴蘭州考察,謠言不攻自破。又有人將相同的謠言修改時間繼續造謠,美國中文媒體博聞社27日報導,萬達集團董事長王健林,驚傳上週五(25日)攜帶全家準離境前遭到攔截。經數小時盤問後雖已釋放,但被限制出境。 \n 儘管萬達出面闢謠,但受上述傳言影響,萬達集團昨日遭遇「股債雙殺」!萬達酒店發展的股價一度下跌10.98%,最終收跌8.09%,報1.59港元。萬達受報導而股價重挫已不是第一次,今年6月22日,在深交所上市的萬達電影在跌停後緊急停牌,當天市值蒸發高達60億元人民幣。當晚萬達電影即發布公告,稱網上有人惡意炒作建行等銀行下發通知拋售萬達債券一事,經瞭解建行等行從未下發此類通知,網上炒作屬謠言。

  • 遭排查資金 融創股債雙殺

     中國地產商融創中國近期頻頻大手筆併購,引起官方關注排查資金風險。融創中國昨(18)日受此消息影響,股債雙雙重挫,H股股價更一度跌逾13%,幾乎回吐過去一周來的漲幅。而先前也被官方點名的中國綜合商業集團萬達與復星,昨天股價同遭波及。 \n 騰訊財經報導,融創上周才宣布將斥資632億元人民幣(下同),收購萬達商業旗下酒店資產及文化旅遊項目,雙方將於今(19)日正式簽約。消息公布後獲投資界看好,截至17日為止的5個交易日累積升幅逾16%。 \n 不過市場昨天傳出金融機構內部正在排查融創中國的資金風險,融創瞬間出現股債雙殺。融創中國H股昨天最低下跌13.5%,午盤之後略有拉升,終場報收在15.94港元,下跌7.33%。 \n 此外,融創債券「15融創01」昨天下跌0.13%,報97.87元;融創中國2019年12月到期債券一度下跌4.1%至99.3美元,創2014年12月發行以來最大跌幅,跌破面值。 \n 同遭波及的還有萬達及復星等近年大舉併購的企業。萬達酒店發展H股昨下跌6.25%報收在0.6港元;復星醫藥A股盤中下挫近6%,終場報收在28.77%,單日跌幅4.01%。 \n 事實上,在官方推動金融去槓桿下,對外投資的審核只會愈加嚴厲。中國國家發改委新聞發言人嚴鵬程昨天表示,將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向,防範對外投資風險,建議企業審慎決策。 \n 面對金融機構排查一事,融創中國董事長孫宏斌昨天受訪時稱,銀行排查資金「很正常」,因為很多銀行與融創和萬達旗下的項目有交集,銀行不關注是不對的。融創已與銀行溝通,多數銀行都認可這次收購。 \n 他並強調,融創沒有現金流的壓力。至今年6月底,公司還有900億元現金,能動用的現金將近500億元。預計7月銷售將逾200億,8月之後每個月銷售可望超過300億元,再加上去年10月以後就停止買地,強調資金無虞。 \n 針對融創近期百億元信用債被喊卡,孫宏斌稱,這是去年9月報的發債項目,在2月份已主動撤回,他稱,「這是中止發債,不是失敗」。

  • 委外贖回衝擊A股 專家稱過慮

    委外贖回衝擊A股 專家稱過慮

     近期陸股對利多反應偏弱,究其原因,市場對於銀行委外資金贖回的擔憂,使得投資者不敢盲目出手,生怕踩雷。不過,許多分析認為,大陸銀行委外資金投入陸股比重極低,大約在500億元(人民幣,下同),對於每天成交幾千億的市場而言,實在很難造成很大的衝擊,擔憂可能已過度。 \n 大陸第1季GDP增長6.9%優於預期,宏觀經濟企穩,且通膨率較低,但陸股市場並沒有正面反應。國家統計局資料顯示,第1季全國規模以上工業企業實現利潤總額1兆7043億元,年增28.3%。券商分析師指出,工業利潤回升再次驗證大陸經濟走穩,為政策層嚴格監管提供了充分的空間,這反而給資本市場持續帶來壓力,導致出現「經濟超預期好、股市反而更差」的局面。 \n 對於大陸銀行委外資金規模目前還缺少相應的權威資料,一般認為,可能在4兆元左右,其中絕大部分投向固定收益類產品(債券、非標債券為主),投資股票估計可能只有500億元左右。 \n 但問題在於,一旦各個銀行都要求贖回委外,必然是會對市場的流動性產生影響,導致債券價格下跌、殖利率走高,也使得人們聯想到要求提高股市的風險補償,這就往往會導致「股債雙殺」出現。 \n 總體來看,大陸金融去槓桿導致市場短期波動加大是合理現象,但A股投資者不必過於擔憂。因為,銀行資金的投向結構中,占比最大的是債券和非標,股票市場的委外資金占比遠遠小於債券市場和非標債券,因此對A股的影響有限。 \n 申萬宏源證券高級策略分析師謝偉玉指出,現在是萬事俱備,只欠信心,而信心來自於監管預期的明確,重建信心的進程已經開啟,而布局反彈仍要強調基本面趨勢投資。 \n 信達證券策略分析師谷永濤表示,綜合目前的市場情況,經濟基本面好轉預期依然存在,流動性帶來的階段衝擊逐漸被市場消化,但投資者對監管政策收緊的擔憂仍在。因此,短期市場方向選擇,主要來自於監管政策的力度方向,以及對投資者的影響。

  • 金融去槓桿升級 陸股債市雙殺

    金融去槓桿升級 陸股債市雙殺

     在金融去槓桿超預期升級下,上證指數上周下跌2.2%,創下今年最大周跌幅後,本周一(24日)全球股市普漲下,陸股仍逆勢重挫,上證指數開盤一度大跌1.8%,逼近3100點,隨後跌幅收窄,最終收跌1.37%。一行三會的全面加強監管,如果在短期內嚴格執行,對於部分激進機構來說無異於「核武器」。實際上,在全面從嚴監管的預期下,大陸股市與債市已出現「雙殺」現象。 \n 24日上證指數收3129.53點,下跌1.37%;深成指收10091.89點,下跌2.16%。統計顯示,上證指數創下今年以來最大單日跌幅。大陸監管部門已注意到各種金融亂象,一場涵蓋一行三會的金融業全面監管戰爭已開打。僅在剛過去的1周內,銀監會、證監會、保監會和中國人民銀行(大陸央行)齊齊發聲。 \n 陸整治各種金融亂象 \n 保監會明確風險防控9大重點領域,要求全行業進一步加強風險防控工作;證監會宣稱將「嚴懲害群之馬」,對重組造假、將有毒資產注入上市公司的行為絕不姑息;銀監會主席郭樹清在第1季經濟金融形勢分析會上直言,「不出成效,絕不罷手」,郭樹清說話的背景是銀監會在1個月不到的時間裡出台了8個新規,整治銀行業「三違反」、「三套利」、「四不當」、「十大風險」等問題。 \n 人行行長周小川4月22日在IMF財長會議上表示,貨幣政策將保持「穩健中性」,努力在穩定增長和去槓桿、防止資產泡沫、抑制系統性風險累積的任務之間尋求更好的平衡。 \n 金融去槓桿升級被普遍認為是本輪陸股大跌的直接原因,不過多家券商認為市場存在過度解讀。國泰君安分析師邱冠華直言,本輪銀行監管的影響依次為債券市場、信用市場、股票市場。陸股真正存在監管問題的資金約500億至1000億元人民幣,且整改會留有時間緩衝,實質影響甚微,股價短期已過度反應。 \n 基本面風險隱約可見 \n 另一明星分析師興業證券張憶東認為,當前A股市場依然是「穩重求進」大監管基調下的存量博弈市場,銀行委外資金的階段性收縮就是此波A股修正行情的導火索。 \n 除了資金面風險,張憶東還認為存在一定的基本面風險,也就是經濟「前高」兌現並開始回落,PPI(生產者物價指數)年增速已經見頂,歷史上企業補庫存行為與PPI高度同步,意味著補庫存對經濟的拉動作用將下降。 \n 關鍵一分鐘 \n ◆大陸地方版擴大開放新政迎來密集發布期。近日,湖北、江蘇、福建等地出台擴大開放積極利用外資的新政,包括支援外資企業進入醫療養老等服務業、申請服務業發展基金,支持外資企業參與PPP等。這是繼今年初國務院發布《關於擴大對外開放積極利用外資若干措施》之後,地方掀起的新一輪開放熱潮。 \n ◆大陸證監會今年發審委已經通過131家首發,超過2016年全年首發家數的一半。上交所預計2017年全年IPO融資額達3000億元(人民幣,下同),比2016年的1800億元將增長50%以上。除了企業本身,券商成為發行提速的最大受益者,目前已有10餘家券商的IPO承銷收入超過去年總和。

  • 存單、債券標售利率 創新低

     中央銀行去年連續兩度降息後,今年開年以來股匯雙殺,市場震盪加劇,投資恐慌氣氛升高,資金紛紛流向債市尋求相對安全去處,10年債殖利率盤中再破1%,就連中央銀行標售的2年期定存單及3年期公債,得標利率也雙創新低。 \n 券商主管表示,央行去年連續兩季均降息半碼(0.125個百分點),加上最新公布的去年12月出口連11月衰退,顯示經濟情勢仍顯嚴峻,未來不確定性居高,資金也偏流向相對穩定安全的債市,激勵債市短多買盤出籠,殖利率接連下探,其中10年指標債殖利率盤中跌破1%,但收盤回到1.0001%。 \n 「避險需求變大,資金流向債市,指標10年券殖利率連續5日下探,跌破1%不意外」,券商主管指出,股匯雙殺,台股愈盤愈低,帶動債市一波多頭,雖然指標10年券收盤回到1%之上,但如果後續恐慌氣氛沒有降溫,債市仍維持偏多,10年券後續勢必再破1%大關,短線應為反覆測試格局。 \n 央行12日標售的3年期公債及2年期定存單標售利率雙創新低;其中300億元2年期定存單標售結果,得標加權平均利率連14降,來到0.427%的歷史新低,較前一期再降3.7個bp(1bp是0.01個百分點),低於市場預期的0.43~0.44%區間。 \n 央行同時受財政部委託標售350億元3年期公債,最高得標利率也大降至0.475%,同創新低紀錄,較去年1月標售的同年期利率0.801%,大減32.6個bp。 \n 券商主管表示,這次3年期公債為第二次標售,雖然1995年時也曾標售過兩次,但當時為零息公債,不同於最近兩期為附息公債,由於近年來才標售兩期,目前還算是供給量小的冷門券,還不具指標意義。

  • 憂美QE退場 亞股同遭端午劫

    憂美QE退場 亞股同遭端午劫

     大中華股市端午節後開市,同遭「端午劫」!13日受亞股全面重挫拖累,陸股在端午長假後首日,出現「斷崖式」急跌,暴跌2.83%、港股也大跌2.19%,雙雙創下今年新低,至於台股,8千點關卡失守,13日終場收盤,跌幅也有2.03%,大中華股市度過「黑色星期四」。 \n 受到美國量化寬鬆政策(QE)可能退場心理因素影響,13日亞股在日股領跌下,哀鴻遍野,包括日本、菲律賓、大陸、香港、台灣等,都出現不小跌幅。其中,日本、菲律賓跌幅皆逾6%,為這波擔憂QE退場受傷最重的股市。 \n 股債雙跌局勢 \n 上海和深圳股市13日在周邊市場全面下挫、國內IPO重啟以及5月經濟數據不如預期等多重壓力下,雙雙暴跌,上證指數不僅跌破2200點整數關卡,失守年線,並創下今年新低價。上證指數收2148.36點,較前一個交易日下跌2.83%;深成指收於8432.43點,下跌3.78%。 \n 台股也在外資大賣新台幣171億元下,加權指數大跌164點,摜破季線(8055點)支撐。 \n 美國QE提前退場或縮減規模的預期心理,引發這波全球金融市場大震撼,不論漲多漲少的股市、防禦或攻擊的債市,皆無一倖免,形成近年少見的股債雙殺局勢。 \n 日本首相安倍晉三14日將提出未來經濟成長政策的說明,內容能否獲得市場正面回應,將影響日股能否反彈,也牽動亞股後勢。美國聯準會也將在下周18、19日召開會議,會後將對QE政策發表聲明,更將是全球股匯市的關注焦點。 \n 以各國股市來看,日股波段跌幅已逾20%,理論上可算步入熊市;過去2年最強勢的泰國與菲律賓此波也走跌約17%至18%,香港恆生以及國企指數皆摜破前波低檔支撐,顯示亞股正處於資金急撤的賣壓風暴中。 \n 亞股還會下殺 \n 從彭博資料顯示,截至6月7日的過去1周,基金資金從新興市場大幅流出54.8億美元,其中亞太(不含日本)流出18.34億美元,資金流出規模均較前一周倍增。 \n 中國信託投信總經理于蕙玲表示,投資氣氛已由風險全開(RISK ON)轉為風險全關(RISK OFF),或還有下殺空間。

  • 農行Q3淨利潤超預期

     受到淨利息收入增加帶動,農行(01288-HK)第3季淨利潤年增16.12%到395.8億元(人民幣,下同),超越市場預期的367.6億元;另外,雖然大陸幾次降息,但農行前3季淨息差卻逆勢升至2.82%,顯示先前各大券商對金融H股淨息差明顯低估,分析指出,工行、交行等其他大型金融H股第3季息差,有機會優於市場預期。 \n 農行AH股同步下跌 \n 農行昨天公告3季報,前3季淨利潤為1200.83億元,較去年同期成長19.19%,第3季淨利潤395.8億元,較去年同期成長16.12%,主要是由於淨利息收入增加。市場預期該行第3季淨利潤367.6億元。 \n 華富財經引述分析報導,大型金融H股當中,中行、建行及工行3家息差趨勢較為近似,雖然中行海外業務較多,對大陸不對稱降息的反應較低,但參考各大行對金融H股業績前預測,淨息差方面明顯低估,預計其他大型金融H股第3季息差,均有機會優於市場預期。 \n 昨天農行A、H股收跌1.2%與1.52%報2.47元與3.24元港幣;建行A、H股收跌0.72%與1.03%報4.13元與5.74元港幣。 \n 中人壽前3季虧損 \n 受到股債雙殺導致大幅提列減損影響,中國人壽(02628-HK、601628-SH)第3季出現虧損22.07億元,為5年來首見。去年同期中國人壽淨利潤為37.53億元;前3季淨利潤為74.28億元,也低於先前預告的75.23億元。 \n 建行、中國太保截至昨天截稿前仍未公布3季報,但根據市場預期,建行第3季淨利較去年同期可能成長8到12%。

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