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以下是含有能源與原物料的搜尋結果,共45

  • 油氣過剩 雪佛龍減記百億資產

    油氣過剩 雪佛龍減記百億資產

     美國第二大石油公司雪佛龍(Chevron)宣布將減記逾100億美元資產價值,創下能源業多年來最大減記規模。這也意味在油氣過剩時代中,能源大廠所持有的部分頁岩油氣資產,短期間將不會出現獲利。 \n 雪佛龍10日表示,它將削減多項資產價值,總值約在100到110億美元之間,其中包括阿帕拉契山脈的美國頁岩油資產。雪佛龍是在2011年以55億美元買下Atlas能源公司時順便接收阿帕拉契山脈資產。 \n 另外面臨天然氣價格長期處於低位,它還將對旗下業務進行重整,並考慮出售部分相關資產。 \n 該能源大廠還調降未來原物料價格的預估,因此它調降墨西哥灣離岸原油生產設施Big Foot與加拿大液化天然氣設施的價值。 \n 雪佛龍執行長魏爾斯(Mike Wirth)在接受訪談時指稱,雖然該公司在艱困環境下表現良好,不過仍希望將更多重心放在最有潛力的業務,像是擴大德州頁岩油的鑽井計畫等。他說:「我們必須針對提升資產品質進行困難的選擇,並且將資金投注在擁有最高收益的計畫。」 \n 由於雪佛龍是全球最大、並且表現最佳的能源大廠,它這次重新對資產價值進行評估,很可能將對整個油氣業造成漣漪效果,迫使其它業者在面臨油氣過剩也必須跟進減記資產。 \n 尤其又以專注於頁岩氣開採的廠商感受壓力最大,因為供過於求,導致美國頁岩氣價格已降到歷史低點。 \n 本月稍早西班牙的Repsol SA曾減記50億美元資產,英國BP則在10月也減值26億美元資產。 \n 艾克森美孚在過去幾年曾減記美國天然氣資產價值約25億美元,預料近期它還會進一步調降它旗下最大頁岩油資產XTO能源公司的價值。 \n 由於原物料價格下滑已削弱部分計畫的經濟價值,產業主管與分析師預測,未來將有更多油氣公司將重新減記資產以符合會計標準。

  • 油氣過剩 雪佛龍將減記逾100億美元資產價值

    華爾街日報報導,美國第二大石油公司雪佛龍(Chevron)宣布將減記逾100億美元資產價值,創下能源業多年來最大減記規模。這也意味在油氣過剩時代中,能源大廠所持有的部分頁岩油氣資產,短期間將不會出現獲利。 \n雪佛龍10日表示,它將削減多項資產價值,總值約在100到110億美元之間,其中包括阿帕拉契山脈的美國頁岩油資產。雪佛龍是在2011年以55億美元買下Atlas能源公司時順便接收阿帕拉契山脈資產。 \n另外面臨天然氣價格長期處於低位,它還將對旗下業務進行重整,並考慮出售部分相關資產。 \n該能源大廠還調降未來原物料價格的預估,因此它調降墨西哥灣離岸原油生產設施Big Foot與加拿大液化天然氣設施的價值。 \n雪佛龍執行長魏爾斯(Mike Wirth)在接受訪談時指稱,雖然該公司在艱困環境下表現良好,不過仍希望將更多重心放在最有潛力的業務,像是擴大德州頁岩油的鑽井計畫等。他說:「我們必須針對提升資產品質進行困難的選擇,並且將資金投注在擁有最高收益的計畫。」

  • 春池玻璃 回收玻璃再製 循環經濟典範

    春池玻璃 回收玻璃再製 循環經濟典範

     春池玻璃公司為專業回收玻璃與再處理中小企業,跨足工業原料、科技建材、文化藝術與觀光工廠,是全台最具規模之廢棄玻璃回收業者,蔡總統2016年參訪時,評價春池玻璃為台灣「循環經濟」典範。 \n 春池玻璃致力推動企業綠色永續創新,於2016年推行全廠ISO 50001能源管理系統以來,因應產業升級及生產管理需求,透過綠色小巨人計畫輔導,提出建置全廠能源管理資訊系統,藉由設置感測器、能源使用資訊監控與生產流程管理系統建置,即時記錄能源使用、傳遞製造命令及追蹤原物料流向,落實生產管理、原物料及成品倉庫管理與能源管理,達成降低原料及能資源耗損,有效提升生產效率。

  • 法盛盧米斯賽勒斯債券基金經理人馬修‧伊根:能源高收債 下半年可望優於大盤

    法盛盧米斯賽勒斯債券基金經理人馬修‧伊根:能源高收債 下半年可望優於大盤

     中美貿易戰的紛爭再起,全球金融市場不確性升高,盧米斯賽勒斯固定收益研究團隊指出,要擔心全球景氣進入衰退,目前言之過早,今年下半年高收益債券仍有投資價值,其中能源高收債發債企業體質持續改善,後市審慎樂觀。 \n 法盛盧米斯賽勒斯債券基金經理人馬修.伊根(Matthew Eagan)認為,全球景氣進入信用擴張晚期,現在談衰退還言之過早,因此仍偏愛高收益債券,但開始略降低CCC評級的曝險。 \n 布蘭特原油價格在5月中旬曾經飆破每桶80美元,並創下2014年以來的高點,也使得今年上半年能源產業的高收益債券表現大幅超越(Outperform)其他產業,展望下半年,盧米斯賽勒斯固定收益研究團隊仍然看好後市。 \n 伊根說,石油輸出國組織(OPEC)是否遵循限產紀律,一直是石油價格是否回升的關鍵。整體而言,全球對原油需求成長依舊保持強勁,且能源產業的資本投資已大幅減少,這代表原油供給面成長終將放緩,不可避免地全球原油供需市場將出現新平衡。 \n 布蘭特原油價格每桶價格一度突破80美元後,伊根認為,可能會激勵產油國增產帶來增產效應,使價格回落。不過,國際油價在每桶65~70美元間有強勁支撐。隨著能源高收債發債企業體質持續改善,以及具信評上調的潛力,能源高收益債券在下半年表現仍有機會優於大盤。 \n 在2015年原物料與能源價格大幅下跌時,能源與礦業高收益發債企業違約率大幅攀升,在多數機構法人對原物料產業後市看法謹慎悲觀之際,盧米斯賽勒斯固定收益研究團隊卻反其道而行,把握機會從中發掘低價、有機會反彈的相關標的。 \n 伊根說,當時運用由下而上、以及由上而下的方式並濟,從中找尋投資標的。這樣的主動式債券投資管理績效,深受投資人肯定。 \n 團隊研究分析後認為,原油供過於求的情況可能持續兩年,但最終將回到美國頁岩油的邊際生產成本,在2015年時,預期西德州原油在復甦階段將回到每桶65美元的位置;同時找出能夠承受兩年油價下跌的公司,挑選了十餘檔債券價格遭市場低估、財務靈活性充足和擁有高品質原油儲備的公司,事後證明是正確的投資決策。

  • 全球股市漲不動 資源基金續飆

     MSCI世界指數近期有「漲不動」的窘境,近三個月漲幅不到1%;但若細分各產業,能源、原物料類股堪稱前段班,3個月漲幅分別達13.56%、3.12%;法人認為,5月世界能源、原物料指數表現皆優於全球股市,主因為油價與主要金屬報價上漲所推動,隨川金會落幕,市場波動可能緩解,建議投資人第三季可擁抱資源型基金。 \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,近期油價自高檔回落,市場對今年西德州原油預估均價上調6美元到66美元,來自於「供給面的擔憂」持續支撐油價,這也是資源股可期的重要原因,目前市場仍關注22日石油輸出國家組織(OPEC)會議是否會提前結束減產。 \n 楊博翔指出,美國總統川普宣布對伊朗重新執行禁運,由於伊朗為OPEC第三大產油國,因此對於原油供給影響甚劇,前次伊朗遭歐巴馬政府禁運時(2012~2016年),該國原油產量、出口量大幅下降,觀察伊朗原油出口對象國集中於中、印、日、韓與西歐,當時西歐國家中止購入,其餘國家則得到豁免禁運許可,持續進口伊朗原油。 \n 楊博翔指出,此次美國是否會允許部份國家得以繼續自伊朗進口原油,成為伊朗事件對於油品供給影響規模的最大變數;依目前情況發展,美國很有可能透過懲罰與伊朗交易的全球企業,搭配阻絕伊朗於全球銀行交易體系外,成功壓迫歐盟,甚至中、印等國配合禁運,接下來伊朗遭禁運導致的供給中斷量,是否會由第三方填補,也成為目前左右油價與能源股的關鍵因素,建議投資人此刻可以逢震布局資源型基金。 \n 群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示,22日OPEC將召開會議討論是否增產以彌補委內瑞拉及伊朗產量減少的問題,同時美國原油產量持續攀高也將壓抑油價,因此接下來油價料將走降回歸正常水準。其餘商品包括鐵礦石、銅、鋁、鋅礦,主要受庫存上升影響,價格料將維持震盪。 \n 整體而言,原物料價格波動大,易受地緣政治及供需狀況的影響,因此建議投資人除了考慮全球資源基金外,也可以考慮以新興市場基金來介入,一來是全球原油及原物料主要產出國多為新興國家,二來還可順勢掌握新興國家經濟成長的投資契機,同時也分散單押資源的風險。

  • 2大利多撐腰 拉美基金分批布局

     本季以來跌幅達5%的MSCI拉丁美洲指數,最近有回神的跡象,法人分析,大陸鋼鐵行業限產,導致部分鋼鐵產品供應緊張,推高了巴西股市指標股、全球最大鐵礦砂生產商Vale(淡水河谷)的股價;加上巴西眾議院議長重申,仍會努力讓年金改革案在年底前通過,在原物料以及政策面雙利多加持下,著眼於分散地緣風險,投資人可布局拉丁美洲股票型基金。 \n 保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析,經過連續五年資金淨流出,最近兩年,國際資金對拉丁美洲股市再度青睞,今年來流入金額已超過30億美元,放眼拉丁美洲市場,堪稱有「3好2壞」,投資人可分批布局。 \n 高君逸分析,目前拉丁美洲有三大問題已見改善:一、通貨膨脹降溫,讓央行政策有寬鬆的空間;二、貨幣回升,往10年均值靠攏;三、今年已擺脫經濟衰退,明年預料可加速成長;然而,兩大隱憂仍不容小覷,且都落在巴西,除了巴西總統支持度低迷,明年10月將大選,巴西仍需經濟持續成長,以及政府改革,才能有效改善赤字,因此建議投資人,不宜押寶單一國家。 \n 瀚亞投資表示,根據高盛最新的全球經濟展望預估,在全球景氣明顯轉強的明年,巴西的GDP預估可望從今年的0.9%反彈到2.7%,大陸在冬季強行限制鋼鐵產能,此舉可讓巴西鐵礦砂價格回溫,再加上今年以來MSCI全球指數中,相對於資訊科技業上漲的43%,原物料與能源產類股只分別上漲23%與0.63%,因此在明年全球經濟回溫的過程中,以能源暨原物料為主的巴西股市可望擁有出色表現。 \n 瀚亞投資指出,影響巴西股市投資氣氛的關鍵指標還是在退休金改革,儘管目前政府推動改革的意願還算強烈,但在國會依舊遭遇不小阻礙,而且這個議題要到明年第2季才會趨於明朗化,因此建議投資人對巴西基金的配置,最好採買黑不買紅的原則進行。

  • 迎用油旺季 原油槓反ETF熱起來

     原油投資重新火熱。法人指出,儘管目前國際原油仍呈現供過於求,但隨著經濟復甦將刺激原油需求成長與冬季用油旺季,對於第4季的國際油價具有動能拉升的效果,中長線來看,支撐國際油價走勢的基本面因素仍在,投資人可根據季節特性與波段特性來操作。 \n 華頓S&P原油正二ETF基金經理人袁永騰表示,自從油價從2014年下半年高點下跌以來,國際原油價格走勢相對難以預測。全球最大石油出口國沙烏地阿拉伯近期宣布在11月減少原油出口,展現產油國致力降低全球原油庫存量的決心,石油輸出國家組織(OPEC)也暗示將持續採取行動以恢復長期市場平衡。 \n 袁永騰分析,觀察2013年1月至2017年8月布蘭特原油近月期貨的年度與最大的上漲與下跌波段表現,可發現油價仍具備短線波動大、衝刺力強的特性,油價每年都有數個強勢凌厲的波段表現時刻。即便全年度表現小幅波動,但只要掌握年間的波段行情,順勢操作原油槓反ETF,更能得到較佳的投資成果。 \n 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,近期原物料指數受化學品指數推升維持高檔,金屬與礦業漲多拉回修正。就能源展望方面,長期能源需求溫和成長,供給過剩問題在OPEC和部份non-OPEC產油國達成減產協議後,可望在今年回復平衡,原油價格自低檔逐步回升,將帶動資源產業中長期走勢。 \n 他強調,美國頁岩油/氣仍將是未來能源供應成長的主要來源,油價回穩後相關產業仍為主要投資焦點。 \n 富蘭克林證券投顧表示,伊拉克庫德族獨立公投後,伊拉克軍隊前進庫德族油田,加上美國與伊朗關係緊張,中東地區不穩定的情勢升溫,可能影響該地區的產能,此外,仍需觀察其他供給因素,包含OPEC與非OPEC產油國將決定時點推遲,預期在11月或明年1月,在消息確定前,油價應有支撐。

  • 能源基金 入場停看聽

     盤整過後的油價近期出現較大的反彈,除6月中旬以來大漲近2成外,原油價格也回到每桶50美元以上的整數關卡,市場對油價的後市不看淡。油價的漲跌向來較大,而這樣的大漲大跌,也加深了能源相關產品的投資難度。 \n 鉅亨網投顧建議,除觀察報酬率,包括波動度、每檔基金經理人投資風格及配置,也是影響績效重要因素,投資人可多參考這些資訊,作為基金篩選的依據。 \n 鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示,能源及原物料等商品更受到供需的影響,供給與需求的任何變化都更快速及容易反映在價格;供給的部份,從過去OPEC說了算,到頁岩油廠商的崛起,令美國成為國際能源市場的重要角色,至於需求則仍是取決於全球經濟的好壞。 \n 朱挺豪認為,大幅減少的長期投資金額將影響未來原油開採能力,待全球經濟成長更上一層樓時,供需再度失衡的原油價格將快速升高,但單一類股基金波動度較高,建議投資人可以波動度較低的能源類股基金為首選,耐心等待油價反彈。 \n NN(L)能源基金經理人Pieter Schop表示,隨著2014年以來開採投資金額減少,僅少數新油田投入生產,原油供需可望在年底前達成平衡。若油價維持在50美元以上,多數石油企業現金流為正向,而油價從今年低點反彈以來,亦有助於支撐獲利與股利。 \n 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,能源股價已跌至2個標準差落入超賣區,顯示股價已過度反應,隨7月底OPEC會議取得正向進展,沙烏地阿拉伯擬於8月擴大減產限制原油出口,美國原油庫存也跌落低於2016年水準。 \n 伴隨歐美大型能源股的第2季財報交出亮麗成績,獲利與營收均出現強勁翻轉訊號,將可挹注能源股的反彈動能,補漲機會可期,看好低損益平衡成本較低、現金流回升力道強勁、以及能穩定分派股利的歐美大型能源股。

  • 台新投信:中美雙強聯手出擊 原物料基本金屬、農業夯

    台新投信今(12)日表示,中國及美國兩強今年皆將基礎建設列為重要施政計劃,中國預計在一帶一路國家投入9,000億美元進行建設開發,美國總統川普今年6月初公布基礎建設計畫大綱,盼藉由中央帶動地方與民間在未來十年投入逾1兆美元基建投資,升級老舊不堪的道路、橋梁與機場等公共設施。 \n \n 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人楊珮玉表示,在全球兩大經濟強權聯手擴大基礎建設下,可望激勵原物料股另一波漲升行情,建議全球資源型基金逢低可布局。 \n \n 楊珮玉表示,中國的金屬消耗量大,增速居全球之冠,因此,中國的基礎建設政策也將牽動全球金屬原物料的走勢,根據中國國家主席習近平今年於一帶一路論壇開幕式演說時表示,預計向絲路基金注資1,000億人民幣,另外,未來3年中國將向參與一帶一路建設的發展中國家和國際組織提供600億元人民幣援助,預計一帶一路計劃將投入9,000億美元,可望帶動粗鋼1.2億噸、銅150萬噸及450萬噸鋁需求。 \n \n 至於川普初步的基礎建設計劃,預計將投入1.1兆美元,涵蓋交通、能源及水資源,並加入寬頻與退伍軍人醫院等建設,也將帶動相關原物料的需求。

  • 能源產業獲利看俏 相關基金不看淡

    原油庫存有望降低,油價重回每桶50美元之上,近期原油價格油波段低點反彈幅度達8.5%,相關基金近一周的平均漲幅也超過2%。統計資料顯示,能源相關產業從上游的探勘到中游的石油天然企業,未來12個月每股盈餘獲利年增率預估都有雙位數成長,其中探勘及生產的成長幅度更超過100%,獲利支撐下,相關基金表現值得期待。 \n \n 鉅亨網投顧指出,川普廢除歐巴馬的清潔能源計畫,將增加能源公司開採容易程度,對能源公司營收及獲利將有助益,其中以上游的探勘及生產商展望最佳。 \n \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,低利環境下,股利率較高的能源類股有望吸引投資者目光,目前非美國家原油庫存已逐漸下降,但美國庫存仍逆勢增加,這也是先前油價滑落的主因;由於煉油廠歲修高峰即將告一段落,加上成品油庫存滑落速度高於預期,因此季節性煉油廠原油需求將增加,由此觀之,油價下跌的主要因素可望在第二季逐漸消散。操盤上,能源類股獲利展望樂觀且具備減產題材,因此與原物料題材相比,布局較高比重的能源類股。 \n \n 元大S&P石油ETF經理人曾士育表示,OPEC半年一度的產能會議將於5月25日召開,屆時才可能確定減產期限是否延長,而近期產油國對於減產期限是否延長的消息面可能主導近期國際原油價格波動。

  • 保德信投信: OPEC減產來真的 資源基金看俏

     石油輸出國家組織(OPEC)去年底意外達成減產協議後,投資人關心其是否說一套、做一套?根據高盛報告顯示,減產聯合監督委員會上月正式啟動,減產達成率已達80%,減產「打折」疑慮漸漸消除,OPEC更表示達成率將進一步上升至100%,保德信投信認為,由於產業調整逐漸由谷底攀揚,建議投資人可分批買入資源基金。 \n 過去一季,能源業獲利上修幅度僅次於金融業,使市場投資信心逐漸穩定,業者持續重申2017年自由現金流量足以維持目前股利發放,穩定的高股息率也吸引投資人進駐。 \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,除了企業股利,從政策面來觀察,川普上任後,立即重啟並同意加速Keystone XL與Dakota油管建設案審查,預估最終將通過;除此之外,也於白宮網站上宣傳「美國第一能源政策」(America First Energy Plan),顯示川普對於美國能源業的支持態度。 \n 儘管油價回暖,目前原油開採已漸復甦的區域僅於北美與中東,其中又以美國頁岩油為主,楊博翔認為,雖然頁岩油投產逐漸增溫,但應不致於失控,原因在於開採時的能源服務成本逐漸增加,舉工人時薪來說,近期產業復甦使能源業失業率大幅降低至近2014年油價崩跌前水準,能源市場人力吃緊,已使石油工時薪增加。 \n 楊博翔預估,去年第四季將是資源產業結束連續數年獲利衰退,並轉虧為盈的轉捩點;預估今年產業因狀況轉佳與基期因素,能源與原物料產業獲利年比將出現極高成長,投資人可掌握能源與原物料,將其視為衝刺投資成績的先鋒。

  • OPEC減產兌現9成 能源產業前景靚

     國際能源署(IEA)日前表示,石油輸出國組織(OPEC)1月減產支票兌現比例破天荒來到九成,激勵國際油價應聲勁揚,受到供給面利多激勵,國際油市歡欣鼓舞,連帶能源後市也跟著看俏。 \n 摩根投信分析,眼見OPEC信守減產承諾,預期原油供需平衡進程有望提前達成,預期能源產業今年獲利成長率上看173%,明年也有3成的水準,惟天然資源市場各板塊報酬輪動迅速,建議看好原油後市者,透過多元型態的天然資源基金來穩健參與。 \n 摩根環球天然資源基金經理人奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)表示,OPEC確實兌現其減產支票,原油供給過剩情況料將大為改善,預期全球油市今年首季將轉為供不應求,連帶原油供需平衡進程也將提前實現,今明兩年油價可望持穩於每桶56~60元,帶動能源企業今年獲利成長率有望自低基期的谷底翻揚,一舉突破173%,明年也仍有望繳出逾33%的獲利年增率,也為能源產業前景增添不少想像空間。 \n 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗指出,若未來油價能夠溫和走高,目前看來是對大多數生產方都有利的水準,而且對低成本的生產者,還是能保持持續增長態勢。油田服務與設備股也在看好之列,因為經營成本已大幅調降,只要一些些鑽探與生產活動的增加,就能大大有利該些類股的獲利動能。 \n 元大S&P石油ETF經理人曾士育表示,近一周國際原油價格受到國際能源總署(IEA)指出OPEC已達成減產目標的92%而推升,但隨後OPEC月報公佈,最新日產能為3,213.9萬桶,產能已低於協議3,250萬桶的協議上限,並未持續推升油價,而因美國原油日產能逼近900萬桶,新增鑽油平台開工數持續增加,煉油廠產能利用率回落等因素影響而持續於區間震盪整理,預期短線油價可能因OPEC減產超乎預期以及美國增產兩大力道拉扯而震盪整理的機率高。 \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔預估,去年第四季是資源產業結束連續數年獲利衰退,並轉虧為盈的轉折點;預估今年產業因狀況轉佳與基期因素,能源與原物料產業獲利年比將出現極高成長,投資人可全方位掌握能源與原物料,將其視為衝刺爭取投資成績的先鋒。

  • 莊明書專欄-台股若爆量長黑 應快速降低持股

     農曆春節過後,台股依舊看回不回,特別是持續沉浸在川普政策利多,美股續創歷史新高的狂熱氣氛助漲、配合外資匯入,台幣升破31元整數關卡的激勵,台股指數直指萬點大關。加權指數最高漲至9,869點,10日均量也突破千億,單日最高成交1,479億台幣。 \n 股市人氣快速回籠,類股熱點集中於市場高度期待iPhone8的蘋概股、功率放大器(PA)的砷化鎵、缺貨的矽晶圓、供不應求報價上漲的面板等。除此之外,利差擴大的塑膠化纖、報價調漲的鋼鐵、造紙、預期政策鬆綁,且兼具通膨題材的營建,也都有強於大盤的表現。 \n 連低迷已久,運能仍嚴重供過於求的航運,近期也都出現令人意外的強勁漲幅。當資金開始轉進這些基本面較弱、落後補漲的類股,原因只是情況不會更差,或許也是投資人該提高警覺的時候。 \n 過去一個月,國際上除了股市表現強勢外,較不一樣的趨勢變化,主要有兩項:一為受原物料價格大漲的影響,歐美物價開始蠢動。二為新興市場的匯率強勁升值,持續突破重要關卡,特別是與原物料、能源相關的商品貨幣。 \n 去年4月,歐元區通貨膨脹率(CPI)僅有-0.2%,去年11月,也僅有0.6%,短短兩個月後,今年元月,歐元區通貨膨脹率快速拉升到1.8%,創2012年3月以來最高,且逐漸接近2%的通膨目標。無獨有偶,去年7月,美國通貨膨脹率僅有0.8%,半年後的今年元月,通貨膨脹率已快速上揚至2.5%,創2013年2月以來最高。 \n 雖物價上揚的原因,多數是因為原物料與能源價格大漲的關係,核心物價尚稱穩定。但今年開始各國從寬鬆貨幣政策改用擴大基礎建設的擴張性財政政策來刺激經濟,原物料與能源價格欲小不易,加上在過去通縮的環境下,物價基期都很低,很容易造成物價年成長率快速上揚。因此未來物價趨勢的風險,上升的機率絕對比下降的機率高。 \n 尤其近期的物價數據顯示,通膨已開始蠢動,未來更須密切追蹤。如果因物價走高使歐洲央行不再寬鬆,或美國聯準會升息速度加快,對全球金融市場或是台股而言都是風險。 \n 原物料與能源價格上揚,雖然對成熟市場的貨幣政策不利,但對生產原物料與能源相關的新興市場卻是有利的。自2010年來,已大幅修正的商品相關的新興市場股市跟匯率,不僅去年的報酬率相當驚人,今年年初至今,MSCI礦業指數已大漲16%,MSCI拉丁美洲指數也大漲14%,而且離匯率最低點,巴西里爾匯率已大升28%、俄羅斯盧布大升34%,南非幣大升27%,近日雖美元依舊強勢,但新興市場的貨幣比美元更強,且不斷創下新高。 \n 或許過去4、5年,投資人對新興市場與原物料徹底絕望,但這些商品籌碼沉澱已久,加上商品景氣循環一般至少都是3~4年。從去年開始,這些市場已開始蠢動,合理預期,循環不會一年就結束,建議投資人應擺脫過去,適時增加這些資產在投資組合的權重。當然,台股當中的塑化、鋼鐵等循環性類股,在各國改採擴張性財政政策與中國加速淘汰落後產能的指導原則下,配合國際資金持續流入這些資產的趨勢,未來仍是市場的主流之一。 \n 新興市場貨幣強於美元已成去年以來的重要趨勢,台幣也在韓元勁升的帶動下突破31元整數關卡,但亞洲各國是原物料進口國,原物料價格越漲,對亞洲出口國越不利。特別是亞洲匯率太強,可能讓毛利已低的出口產業產生匯損。短短兩個月不到,台幣已升值超過2.5%,4月份將公布的台股第一季財報,應特別留意匯率對獲利的影響。 \n 台股近期表現欲罷不能,當資金持續匯集時,通常無法預期高點所在。不過,過程中應隨時留意市場趨勢變化。當市場開始不再正向反映川普政策,標普500指數跌破月線、或台股爆量超過2月2日的大量1,479億,且出現長黑,屆時應快速降低持股。

  • 能源產業獲利成長率高 今年後市看俏

    原油價格止穩加上基期低,預估2017年能源業獲利成長率接近300%,為11大類股中成長幅度最大的產業,獲利成長加速有望成為支撐能源股表現的有力後盾,原物料類股預估獲利成長率也超過1成。 \n \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔預估,去年第四季是資源產業結束連續數年獲利衰退,並轉虧為盈的轉折點;預估今年產業因狀況轉佳與基期因素,能源與原物料產業獲利年比將出現極高成長,投資人可全方位掌握能源與原物料,將其視為衝刺爭取投資成績的先鋒。 \n \n 此外,近期信評公司調升能源業信評展望至「穩定」,高股利率持續吸引資金進駐,且市場預期石油輸出國家組織(OPEC)減產後,可能將縮小買賣雙方價格差距,加快能源產業透過「併購」以恢復長期成長性的速度。 \n \n 元大S&P石油ETF經理人曾士育表示,短線上觀察重點仍在2月13日的OPEC月報,這是首次檢驗各產油國遵守減產協議的誠意,屆時原油行情有機會出現較大波動。接下來除了觀察美國頁岩油增產的速度、國際原油需求增長情況外,對美國川普的能源政策亦須持續追蹤,預期短線油價波動幅度加大的可能性將有機會提高。

  • 《基金》利多續發酵,高收益債再攻強

    富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,儘管美國已經進入升息循環,但在全球人口老化及收益需求持續下,全球高收5.5%的收益率仍具投資吸引力,且根據美銀美林高收益債持有人變化統計,2016年持有人占比較去年平均增加約2%,顯示資金持續流入,且比起公債利率,股市對高收益債的影響更為深刻,預期在美國企業減稅與美元回流的題材持續發酵下,未來高收益債仍有機會隨股市上攻。 \n \n 根據彭博資訊統計,美國及全球高收益債去年含息總報酬分別大漲17.5%、15.9%,不僅優於各類債市,更是2009年以來最佳表現;即使下半年成熟市場公債殖利率開始走升,美高收仍繳出7.5%的亮眼成績,其中原物料、能源與金融高收益債更繳出雙位數漲幅。 \n 展望2017年,謝佳伶表示,能源債大幅違約近尾聲,預估2017年高收益債整體違約率可望下降,高收益發債公司的槓桿倍數、利息保障、獲利能力將見改善;價值面部分,去年12月美高收利差進一步收斂至近400bps附近,抵禦公債殖利率彈升影響,預期2017年美高收利差將落在400至500bps,儘管評價面已不便宜,但絕對收益率仍具吸引力。此外,川普時代來臨,能源、金融可望受惠產業政策鬆綁;健護、通訊高收債為相對低違約率、高利差之債種,建議投資人可以上述子產業佈局比重高的高收益債券基金為首選。 \n 看好美國穩健的經濟基本面表現,截至11月底,富蘭克林華美全球高收益債券基金中,美國高收益債券(含ETF)比重為67.66%,其它已開發國家高收益債券比重為22.97%,產業配置則以通訊、必要消費、能源及工業占比較高,可望隨川普政策施行與景氣復甦,受惠最大。 \n 風險評估上,謝佳伶表示,未來一段時間須留意升息預期變化導致的大幅波動,長期則須關注能源價格波動、股市風險及高收益債整體債信變化等指標,對長天期債券價格的波動度仍須謹慎,建議投資人可選擇以短天期、聚焦美國高收益公司債為主之資產。 \n 而C分配級別基金之配息來源可能為本金,但強調每個月配息穩健,適合半退休或退休人士。 \n \n

  • 不甩升息 原物料、能源漲相佳

     大陸大宗商品期貨市場強勢反彈,天然資源再受市場矚目,投信法人表示,除受惠大陸煤炭業「供給側改革」政策,及鋼鐵業產能削減,原物料供給缺口的利多加上製造業回溫,加上年底美國升息幾乎已成定局,都有助原物料價格走揚。 \n 摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)表示,據最新聯邦基準利率期貨價格,市場預期12月聯準會升息機率達近8成,升息環境有助帶動能源等原物料類股表現。 \n 據統計,1994年以來,每當美國利率走升,原物料與能源類股平均3個月能有逾2.1%的報酬率,在10大資產類別中名列前茅,僅次於資訊科技業的3.1%。 \n 奈爾‧葛瑞森指出,以各原物料類別來看,除國際油價長線看升,目前市場看好基本金屬供給自2015年來持續緊縮,但大陸、美國等原物料需求大國的基礎建設需求仍在,且不論美國總統大選哪一位候選人勝出,都將積極推動國內建設發展,對基礎金屬產業為一大利多。 \n 至於能源方面,安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,全球經濟溫和回升,有利於天然資源商品展望,近期雖因中國經濟、美國聯準會升息議題、美元走勢以及基本面供需等議題,油礦金表現較為震盪。油價展望方面,供過於求差距有望逐漸縮減,供需平衡只是時間早晚問題,若能於11月底OPEC正式會議中能有明確的方案,則可望支撐油價維持在每桶50美元以上。 \n 元大S&P黃金ETF經理人潘昶安表示,在美國開啟升息的第一槍後,其他國家必將陸續加入資金緊縮的行列,雖然一般認為升息對黃金是負面影響,但貨幣緊縮真正衝擊的是漲多的股債市場,金價反應的是實質利率(名目利率-通膨率)的變化,觀察美、英、歐元區等CPI年增率均創下2014年底以來的新高,升息的同時實質利率未必走高,因此升息對於黃金投資更多的是心理層面的恐慌,待升息後反將因股債市下跌的避險以及資金板塊的挪移而受惠。

  • 《金融》升息環境下,原物料、能源後市燒燙燙

    中國大宗商品期貨市場出現強勢反彈,讓天然資源再度受市場矚目,摩根投信指出,受惠中國煤炭業「供給側改革」政策,以及鋼鐵業產能削減,原物料供給缺口的利多加上製造業回溫,帶動煉鋼相關原物料漲勢,煤炭、鐵礦砂價格分別創一年及三年新高,另外,基本金屬如鋅、鋁價格也不畏美元走強,持續逆勢上漲,未來若中國製造業需求維穩,供給緊縮可望支撐相關工業及基本金屬價格走揚。 \n \n 摩根環球天然資源基金經理人奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)表示,事實上,大環境也有助整體天然資源價格走勢,特別是年底美國升息幾乎已成定局,根據最新聯邦基準利率期貨價格,市場預期12月聯準會升息機率達近八成,在升息環境下,有助於帶動能源等原物料類股表現。奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)分析,根據統計,自1994年以來,每當美國利率走升階段,原物料與能源類股平均三個月能繳出逾2.1%的報酬表現,在10大資產類別中名列前茅,僅次於資訊科技業的3.1%,更遠勝防禦性質的公用事業、醫療保健、必需消費、電信、金融等會受累升息的產業。 \n 奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)指出,以各原物料類別來看,除國際油價長線看升,目前市場看好基本金屬供給面自2015年來持續緊縮,但中國、美國等原物料需求大國的基礎建設需求仍在,且不論美國總統大選哪一位候選人勝出,都將積極推動國內建設發展,對於基礎金屬產業不啻為一大利多。 \n 更何況,奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)指出,在國際礦業公司相繼減產或停產之下,鋅價今年來上漲逾40%,鋅常用於鋼材表面鍍層,廣泛用於汽車、建築等行業,而第四季向來是傳統中國車市旺季,對鋅與相關金屬的需求面可望延續。 \n 於能源方面,近期雖然受到產油國暫時未達成減產協議影響,西德州原油與布蘭特原油雙雙回吐前波漲幅,近期回檔至45至46.5美元左右價位,但奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)認為,在產油國面臨低油價對財政的衝擊影響下,未來產油國仍可望達成減產共識,根據摩根資產管理預測,今年至年底,國際油價將在每桶40-60美元區間波動,而石油供需則預期於2017年逐漸達平衡,屆時油價可望出現另一波反彈。 \n 由於能源產業涵蓋上中下游,奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)說明,目前以能源上游產業更能在第一時間受惠,如石油、天然氣探勘與生產等,可望在油價上漲時掌握首波反彈契機,此外,天然資源中小型股於商品價格上漲期間,表現往往優於大型股,近期不妨留意中小型股相關投資契機。 \n 奈爾.葛瑞森(Neil Gregson)建議,天然資源近年各類型次產業報酬明顯呈現輪動走勢,若只投資單一產業可能錯過上漲機會,統計過去十年,基本金屬指數、貴金屬指數、能源指數的單季報酬輪動現象明顯,皆有約三分之一時間上漲,顯示各商品板塊漲升機會平均,也因此,投資人若看好商品市場長線走升契機,建議最好不要重押單一原物料,應分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊,才能更全面掌握天然資源市場的反彈契機。 \n \n

  • 《基金》大宗商品谷底已過,定時定額原物料基金看俏

    世界銀行日前發布最新季度大宗商品市場展望指出,今年大宗商品價格下跌幅度較之前預期小,主要受到需求上升推動向上,並認為「最壞的時期已過」,價格將從2017年開始復甦。資產管理業者建議,逢低可進場布局或透過定時定額原物料基金,參與後市回升契機。 \n 根據彭博資訊統計,MSCI世界原物料指數在今(2016)年1月跌至9年多以來新低點後,開始打底震盪走揚。儘管世銀指出,大宗商品在此周期底部,仍需要數月甚至數年才能慢慢達到市場供需平衡,但在該份報告中幾乎上調多數大宗商品2017年價格預期,特別是能源及食品價格,預計因市場需求強勁,能源價格將上漲22%。 \n \n 復華全球原物料基金經理人許家(玉皇)表示,因新增供給減少使供過於求的現象改善,讓原物料報價跌勢趨緩逐步回溫,將有利原物料類股轉趨偏多,可透過相對看好跨國整合型能源大廠與具有成本優勢的能源探勘類股。 \n 許家(玉皇)指出,若美國聯準會升息短期可能使原物料報價出現變動,但根據美銀美林和EIA原油庫存的資料顯示,非OPEC成員國的原油自2016年開始快速減產,減產的量甚至超過OPEC成員國,是原油供給大幅減少的主因,即使近期OPEC未達成減產共識,「非OPEC的原油減產」中長期仍會助油價反彈,支撐原物料行情。 \n 全球礦業龍頭企業必和必拓BHP Billiton出具報告指出,未來5年,印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓、越南等東協五國GDP將會增長1/3至3兆美元,隨中國經濟放緩,東南亞新興國家仍會推動「對大宗商品需求密集」的基礎建設,該趨勢亦將增加大宗商品需求。 \n \n

  • 投信:大宗商品反彈 能源及原物料最強

    能源與原物料類股經歷去年的震盪後,今年隨著大宗商品價格反彈,不僅盈餘大幅優於預期,也成為今年漲勢最強的兩大產業。 \n 保德信投信分析,成熟國家資源類股企業體質相對穩健,出現債券違約事件衝擊股價的可能性較低,同時亦可降低新興市場的政治風險和匯率風險,因此看好能源、原物料後市表現的投資者,建議選擇布局在美歐等成熟國家為主的資源基金。 \n 保德信全球資源基金基金經理人楊博翔觀察, 6月石油輸出國家組織(OPEC)將舉行例行會議,伊朗產量已大幅提升,反對凍產的態度可望軟化;美國頁岩油業者現金流正快速惡化,違約率激增中,OPEC的價格戰目標達陣,因此 6月可望是OPEC較可能凍(減)產的時間點,根據過往經驗,OPEC達成減產協議後,往往有助於提振短期油價,並帶動能源類股的表現。1050526 \n

  • 能源、原物料強彈布局美歐資源基金

     能源與原物料類股經歷2015年的震盪後,今年隨大宗商品價格反彈,不僅盈餘大幅優於預期,達1到2成,也成為今年漲勢最強的兩大產業,法人分析,成熟國家資源類股企業體質相對穩健,出現債券違約事件衝擊股價的可能性較低,同時可降低新興市場的政治風險和匯率風險,建議選擇布局在美歐等成熟國家為主的資源基金。 \n 保德信全球資源基金經理人楊博翔表示,6月石油輸出國家組織(OPEC)將舉行例行會議,屆時伊朗產量已大幅提升,其反對凍產的態度可望軟化;因此6月可望是OPEC較可能凍(減)產時間點,根據經驗,OPEC達成減產協議後,有助提振短期油價,帶動能源類股表現。 \n 目前全球經理人對能源產業、大宗商品配置相對於歷史均值而言仍嚴重低配,楊博翔分析,MSCI能源、原物料類股,不論就預估股利率或股價淨值(PB)比,相對於大盤都為低廉,投資價值也浮現,一旦產業基本面止穩,預期回補的資金流力量將不小。

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