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  • 富蘭克林華美官網 首推動態定投術

    富蘭克林華美官網 首推動態定投術

     第二季起因市場波動加大,專家建議無論購屋規劃、子女教育金、旅遊基金甚至退休理財安排,皆應以定期定額方式持續。而富蘭克林華美投信了解投資人問題所在,針對廣大市場理財需求,首推出動態定期定額投資術簡稱「動態定投術」,每季利用三檔基金組合建議、提供動態投資推薦,並以動態組合方式,解決各類理財難題。 \n 根據理柏資料,自2018年5月至2018年12月底間,由於美中貿易戰展開、美國升息過快造成美股修正,使市場波動大增;同期間如全球醫療類股指數、MSCI中國A股指數及美國特別股指數走勢皆不同調,醫療類股指數期間最大漲幅逾16.3%,而MSCI中國A股指數卻大跌幅逾25.6%,美國特別股指數則較前兩者持平,故顯示投資人若僅投資一檔產品,也許會錯失機會。 \n 富蘭克林華美投信推出的「動態定投術」,想解決投資人不知停扣與不知何時出場,動態定投術」具三大特色,一、藉由每季更新投資組合的方式,解決市場波動大的疑慮。二、根據投資建議,可以每一季轉換庫存單位數,隨時持有熱門基金,讓投資組合選擇更靈活。三、每季將推薦三檔基金,依據建議可做好資產配置,及時參與市場的輪動,不再需要擔心該買甚麼基金。 \n 富蘭克林華美退休傘型之目標2037組合基金經理人邱良弼表示,不論是2018年3月起展開的中美貿易戰,或是2018年的Fed連續升息都造成不同區域及類股漲跌不一的情況,今年新冠肺炎疫情造成市場行情變化亦是如此,故建議採用雙動能模組的方式,「絕對動能」與「相對動能」來檢視市場與投資標的本身,採取降低風險最適化的投資組合建議。 \n 邱良弼表示,「絕對動能」是指觀察某資產過去的資料,來評估未來的方向,順著風的方向走,會比較容易掌握往前的機會;而「相對動能」是透過比較某資產與同類型資產的表現,以評估未來機會,找出相對落後補漲或有較佳投資機會的投資標的,即時進行布局。 \n 總結以上,富蘭克林華美投信推出「動態定投術」,利用定期定額新思維,期以動態方式每季做定期定額投資組合的推薦,藉此協助投資人簡單的解決投資理財上無法擇時買賣、選擇標的、甚至無法克服人性會追高或殺低等投資弱點,避免錯失不同資產與時間上最佳的機會。

  • 陸銀定向增發 甩壞帳新花招

    陸銀定向增發 甩壞帳新花招

     疫情推升大陸金融機構籌資壓力,據統計,近期共有15家銀行先後宣布將以定向增發(非公開發行)方式籌集資金。值得注意的是,部分銀行要求參與定向增發的投資人必須連帶認購該行不良資產,外界認為這是陸銀「甩包」壞帳的新花招。 \n 所謂的定向增發指的是「非公開發行」,是指上市公司向特定投資者發行新股。券商中國報導,據證監會數據,今年截至7月22日,共15家中小銀行的定向增發計畫獲批,包括三家城商行、11家農商行及一家村鎮銀行,涉及金額總計達人民幣(下同)227億元。此外還有六家非上市銀行已經提交了定向發行說明書,另有長沙銀行、貴陽銀行二家上市銀行也計畫推出定增。 \n 報導稱,這15家申請定向增發的都屬中小型銀行,且根據各家銀行公布的定增說明書,有多家農商行不良貸款率、資本適足率、備抵呆帳覆蓋率等相關金融指標都低於監管標準,顯示銀行資質不夠健全。 \n 此外,包括山西澤州農商行、山東諸城農商行、廣東四會農商行等三家銀行公布的定增說明書中,要求認購股份的投資人還需同時購買不良資產。其中,澤州農商行不僅連上述三項金融指標皆未達標,還要求參與定增的投資人,每認購1股需另外出資0.87元購買不良資產,被外界視為甩包「壞帳」舉措。 \n 中南財經政法大學數位經濟研究院執行院長盤和林表示,中小型銀行面對資產品質下降,透過定增搭售不良資產可以加快處置力度,此種方式既能夠令銀行補充資本,提升資本適足率,還可適度化解不良貸款存量處置難題。但從另一方面來看,此舉也反映出中小銀行特別是農商行面臨的資本金不足和資產品質下降的兩大問題。 \n 銀保監會最新數據顯示,農商行不良率已從2019年第四季的3.9%上升至2020年首季4.09%,且同期資本適足率則由13.13%降至12.81%,顯示整體農商行壞帳逐步增加,進而侵蝕到銀行資本淨額。

  • 富蘭克林華美投信:目標日期基金 中長期理財上選

     第二季疫情漸緩後、股價指數越墊越高,想追逐市場腳步,卻又難免擔心市場皆已經漲多。而富蘭克林華美投信指出,利用對的產品、對的策略介入,並以定期(不)定額方式中長期布局,仍有機會掌握不確定性並控制下檔風險,降低投資組合波動度,建議利用跟隨市場主動調整操作的「目標日期基金」來做為中長期理財規劃工具。 \n 富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼分析,今年來股市、債市等多種資產持續墊高,雖然第一季大幅拉回,令許多投資人意外,但逢低就是買點,對於一般投資人而言,儘管會擔心市場波動,但要做好退休或一般理財規劃,首要目標是控制風險,避免投資組合曝險於過大的波動度中,不妨搭配紀律式投資,以定期(不)定額簡單的方式來做理財。 \n 邱良弼進一步指出,歐美市場行之有年的退休金規劃,也以尋求長期穩定正報酬表現為主,適合退休準備最佳策略;退休三要素除了長期時間複利累積、持之以恆投資外,就是選擇「對的工具」,2008年金融海嘯之後,近10年各類主要資產皆繳出平均正報酬表現。但2018整年和2020年3月多數資產類別皆修正為負報酬,意即一旦風險控管不慎造成資產過度損失,將影響投資成果需要更多時間等待回本,這對只有一次機會的退休準備相當不利。 \n 因此,邱良弼建議,退休資產應從控制下檔風險的角度思考,適當投入目標日期基金:依據退休到期的時間,投資人可選擇接近到期日的傘型「目標2027組合基金」、「目標2037組合基金」、「目標2047組合基金」產品。操作策略初期以較積極策略追求資產成長,後隨退休年齡的接近程度調整投資目標並控管風險,主動逐步降低風險性資產比重,應對長期市場波動。 \n 而富蘭克林華美投信更以「目標日期型基金」進化版,透過模型投資分析,在目標到期日屆滿後,將風險降至更低;並考量退休後10年的理財需求,提供分批買回機制,符合退休資金需求。

  • 馬丁可利:亞洲實質資產具投資機會

    美盛旗下全球股票專家馬丁可利近日舉行媒體線上會議,馬丁可利投資組合經理Andrew Chambers和Daniel Fitzgerald在會上討論了如何發掘穩定收益的實質資產、在新冠肺炎疫情下此資產類別的投資機遇,以及實質資產的市場前景。 \n何謂實質資產: \n實質資產為經濟的基石,包括房地產投資信託、 基建包括收費公路、機場、鐵路、光纖網絡,以及公用事業如電力及水務等,受日常需求、人口增長、城市化以至科技發展帶動。 \n實質資產受惠於其行業主導地位,優質實質資產的價格在長期內料將逐漸上升。在這種定價結構支持下,其需求缺乏彈性、經常性現金流強勁及商業周期風險較低等特性,應有助減低通膨對投資者收入的影響,並帶來收入增長。 \n亞洲人口增長為實質資產帶來投資良機,亞太區實質資產機遇近在咫尺: \n印度:作為全球外包中心(資訊科技、金融服務),租賃持續展現動力。 \n香港:公用事業具防禦性,不受市場干擾,持續滿足基本的家庭需求。 \n菲律賓:經濟發展迅速及人口大幅增長,帶來龐大電力需求。 \n澳洲:購物中心人流影響租戶銷售,長期租賃租金的結構性增長潛力可觀。 \n馬來西亞:隨著亞洲區內貨櫃吞吐量增加,受惠於轉運服務。 \n新加坡:涉足數據中心市場:由數據儲存以至企業及消費者應用的各種大數據。 \n根據預測,未來15年亞太區是全球中產階級增長最快的地區,預期將達超過20億人。另外,亞洲大城市人口增長較迅速。聯合國經濟和社會事務部人口司預計,至2030年為止,全球逾40個超大型城市當中,亞洲將佔一半以上。2020年亞洲的互聯網用戶總數已佔全球達50.7%,大幅超越其他地區,而5G基建發展方面,大陸及南韓的5G就緒程度分別佔第一位及第三位。 \n實質資產實例: \n印度:Embassy Office Parks REIT:持有並營運印度表現最佳的辦公室市場,截至2019年12月31日投資組合的出租率達95.1%。 \n香港:中電控股:亞太區首屈一指的能源業務,在人口及中產增長率強勁的支持下,滿足龐大的電力增長需求。 \n香港:領展房地產投資信託基金:領展上市近15年,已晉升為亞洲最大、全球第六大房地產信託,在提升租金及出租率方面有強勁的營運績效支持。 \n新冠肺炎全球大流行如何影響亞太區實質資產,看好較少受新冠肺炎疫情停工影響的企業: \n房地產投資信託: \n看淡部份高端及非必需消費品的房地產投資信託。 \n看好超級市場及雜貨店資產組成的房地產投資信託。 \n青睞數據中心,因為新冠肺炎禁制令要求民眾留在家中,促使數據用量增加。 \n公用事業: \n看好公用事業領域,因有關行業提供必需服務,加上現金流來源可靠, 因此疫情對其影響相對較低。 \n受惠於封關措施,居民或因為長時間留家避疫而增加用電,有利公用股如電力公司企業的前景。 \n基建: \n機場及航空相關資產短期股息前景未明,因為假若第二波疫情爆發,航空公司會有更多集資的需求,而鑑於疫情導致經濟放緩、航空旅遊減少和社會行為轉變,行業復甦仍需時日。 \n看好公路股,隨著更多地區解封,民眾透過陸上交通在本地的出行會增加,加上公路股估值具吸引力,或會是更好的選擇。 \n亞太區市場展望,新冠肺炎帶來空前影響: \n雖然不少穩定收益股票的估值已見上升,但目前商業活動並未回到疫情前水平,明年實質資產企業料將可能增加配息。 \n如果全球利率維持在偏低水平,我們將看好該類資產,而現時市場最大的風險為第二波疫情爆發,要視乎各地政府如何處理及應對。 \n贏家和輸家: \n目前的社交限制措施在短期內料將繼續影響實質資產地產如購物中心、機場和收費道路等。 \n我們認為公用事業、鐵路煤炭運輸、電訊和數據中心、和以超級市場為主的零售物業面對的影響應將較少。 \n收益前景: \n新冠肺炎的社交限制措施令資產週期疲軟,預計有助2021年的股息增長。 \n在長期人口和城市化增長的支持下,我們對亞太區實質資產的長遠前景保持樂觀。

  • 債券投資看三觀 布局正逢時

    債券投資看三觀 布局正逢時

     市場預期新冠疫情舒緩,歐美多國近期也紛傳復工解封,加上聯準會擴大資產收購救市,激勵全球主要債市4月強勁反彈。美國聯準會擴大資產收購規模納入企業債和墮落天使;因應降評潮,歐洲央行接受垃圾債為抵押品,這些都有助於支撐企業債上漲,加上經濟可望重啟美股大漲,各項利多帶動跌深的債券市場強彈。 \n 針對施羅德環球收息債券投資團隊操作策略和市場展望,施羅德投信環球收息債券產品經理林良軍認為,經濟衰退很可能是相對短暫的,考慮到全球央行和政府的救市規模措施產生了效果,林良軍認為,這有效地消除了可能類似2008的系統性危機。由於信貸市場也一度達到極低水平,因此這是一個很好的債信投資起點。 \n 林良軍分析,當前債信投資需具備價值觀,收益觀,產業觀三觀修為,落實在投資組合近期操作策略上,則是力求價值便宜,潛在收益,防禦產業。債信的風險與特定的產業和公司連結,而不是系統性的,例如能源、工業、循環性產業、零售及旅遊相關的產業較為脆弱。但電信、醫療保健、公用事業以及和民生食物等防禦性產業則十分強健。 \n 施羅德環球收息債券團隊近期買入一些具有全球品牌的大型跨國企業主順位優先債;更明顯提高非循環性消費(例如釀酒、食品和飲料)及公用事業的部位,另適度新買進一些A級的新興市場主權債。 \n 總體而言,林良軍看好價值面更具吸引力,潛在收益率顯著提高的債券。市場價差範圍更大,而未來將有實質性的降級潮和違約潮,這將進一步對市場造成波動,但對於主動式操作,由下而上選債卻是有利的投資環境。目前,施羅德環球收息債券團隊在歐元債和美元債都大幅增加BBB級和A級的債信,投資級債券高達近75%。 \n 在未來投資操作上,林良軍分析,投資組合存續期間通常為3至5年,因此很短期來說,近期內並未非常大幅地受惠於央行連續降息的無風險利率大跌。此外,展望2021年,施羅德集團經濟策略師Keith Wade認為,隨著強勁成長開始恢復,預估美國聯準會將會小幅緊縮利率,可能將利率提高至0.5-0.75%。 \n 至於投資組合上,林良軍建議採三低配置,即不盲目跟隨群眾,採取低循環產業、低次順位債、低證券化資產的三低配置。林良軍認為,當前的投資機會在健康照護、主順位優先金融債、電信、公用事業等領域。 \n 精選被錯殺的高收益債,施羅德已發現價格面具吸引力的投資機會,看好那些市場違約預期升高,但事實上仍具高品質的債券。 \n 在因應波動提高防禦三策略方面,則是醫保製藥+非循環消費+通訊娛樂。藥妝連鎖、醫療保險,醫療科技,癌症治療、傳染病防治、免疫療法和基因製藥,不但是深具成長前景的投資主題,且與景氣循環低度相關。食品、飲料、超市等民生必需品產業非循環性消費,與景氣循環相關度低,且具有持續的現金流量,屬於防禦性較高的產業。此外,宅經濟已成為當代消費主流,影音娛樂、無線電信、網路寬頻,營收獲利較不受景氣循環影響,更是防疫概念債。

  • 在陸台商欲退場 賣地不如賣公司

    在陸台商欲退場 賣地不如賣公司

     去年中美貿易戰,加上近期的新冠肺炎疫情,導致部分大陸台商打算關廠,但想要「瀟灑下台」,過程中的眉角可不少。資誠(PwC)聯合會計師事務所兩岸稅務服務合夥人段士良表示,台商若要加速處分掉在陸資產,與其賣地不如直接賣公司;但賣公司比賣地複雜得多,出售大陸公司的重點不光在稅務,交易安全才是必須確保的第一要務。 \n 段士良指出,所謂的交易安全不只是法律條文約定,也包含交易程序的設計,因為再完整的法律合約都不能保證大陸法院的判決結果,即使判決贏了,在大陸強制執行又會是另一個未知數。 \n 處分土地 稅費一堆 \n 段士良表示,大部分台商早在10、20年前取得的土地漲幅都已經有幾十倍之多,而大陸土地增值稅規定,漲幅超過兩倍以上的稅率為60%,同時還有9%增值稅、25%企業所得稅,以及印花稅、城建稅及教育費附加等大小稅費;最重要的是,土地出售後價金仍留在收款的大陸公司內,如要用股利方式匯到境外,還要再課10%的股利預提所得稅。這也導致幾乎所有退場台商,都希望以出售公司方式處分在大陸的土地,讓稅負只限於資本利得10%。 \n 此外,若只想處分土地繼續保留公司的其他營運,段士良表示,可經過分割重組後,將要處分的土地資產放到單獨一家公司後出售,保留土地資產以外的業務。 \n 員工處理 一大問題 \n 但要注意的是,要賣公司的「眉角」更多於賣地。段士良說,因為大陸工商法令與外匯管制的關係,必須先完成公司移轉與相關工商程序後,大陸外匯局才會讓買方將錢匯出至境外賣方帳戶,一旦公司移轉後程序發生問題或買方惡意違約,台商都會變得非常被動。 \n 因此,段士良強調,交易安全的確保是台商處分大陸公司的第一要務,以免多年心血付諸流水。 \n 他也提及,大陸子公司的員工處理也是一大問題,由於買方可能會擔心未來資遣員工有勞資糾紛風險,通常會堅持賣方必須在交易前要資遣完員工,因此要兼顧賣方的交易安全與買方的利益才可能讓交易順利完成。

  • 台商處分陸資產 資誠:賣地不如賣公司

    新冠肺炎疫情加速台商處分大陸資產,資誠(PwC)聯合會計師事務所兩岸稅務服務會計師段士良建議,台商與其賣地,不如賣公司。 \n段士良表示,大部分台商早在一、二十年前取得的土地漲幅都已經有數十倍,而大陸土地增值稅規定漲幅超過兩倍以上的稅率為60%,另外還會有9%增值稅、25%企業所得稅,以及印花稅、城建稅及教育費附加等大小稅費。 \n最重要的是,土地出售後價金仍留在收款的大陸公司內,如果要用股利方式付到境外,還要再課10%的股利預提所得稅,否則只能清算大陸公司後才能將剩餘資金匯出。 \n但段士良提醒,大陸公司清算須經過查稅等步驟,目前一般製造公司清算花個兩、三年是常態,台商要有心理準備。

  • 外資流入 港股短線有撐

     國際資金近期大舉搶進香港套利,雖讓匯市吹起波瀾,但對港股而言卻是利多,近一個月以來已默默上漲逾10%。分析師指出,近期油價急挫,引起商品市場劇烈動盪,預估資金仍將持續進駐香港,短線港股有撐。 \n 香港恒生指數自2月起跟進A股持續下跌,3月23日收在波段低點21,696點,但至4月22日收報23,893點來看,整整一個月內,已上漲10.12%。 \n 星展香港財資市場部董事總經理王良享指出,港股出現反彈,正顯示資金大舉流入香港。他解釋,疫情肆虐下,全球資金缺乏可買資產,加上油價暴跌亦可能引發債市危機,促使短期資金亟欲流入相對高利的資產,香港正是首選。 \n 此外,王良享分析,由於港元和美元實行聯繫匯率制度,在全球美元荒的背景下,港元普遍而言兌其他貨幣升值。加上港元兌美元即使跌至7.85元的弱方兌換保證水準,所造成的匯兌損失亦有限,上述原因均吸引資金泊入港元。他認為,儘管香港金管局已採取多項措施穩定港元匯價,但預期短期內外部資金仍將呈現大舉流入,目前的穩匯措施能否奏效,值得關注。 \n 不過也有分析認為,港股是否能夠跟進強勢港元同步上漲,還有待觀察。目前來看,資金主要是流入香港銀行體系,並未出現大舉投入股市或是投資香港資產。 \n 上一次熱錢大舉流入香港是在2015年,由於港元觸及7.75元的強方兌換保證水準,金管局先後於當年的4月、9月及10月進場調節,共從銀行購入293億美元,賣出2,272億港元。雖然有資金流入,但2015年6月至7月正值A股股災,港股氣氛欠佳,因此資金對港股的推動並不明顯。從2015年的經驗來看,資金湧入香港,不一定能帶動港股大升,仍要看當時的情況。

  • 中國新視野-銀行曝險疫外增 恐加劇行業分化

     面對突如其來疫情的重大衝擊,大陸銀行業過去三年多來不斷改善的資產品質或在2020年再度面臨挑戰。尤其在不良資產攀升風險大增的情況下,可能出現「馬太效應」,不同銀行間的分化也將進一步加劇。對於銀彈本就相對緊缺的中小型銀行來說,2020年的挑戰才剛剛開始。 \n 據大陸上市銀行近日公布的2019年財報,得益於近三年來監管單位和各家大行持續加大不良資產處置,以及強化資產品質的努力,2019年,六大國有銀行資產品質維持在較佳水準,不良貸款率均未出現上升,保持在1.5%以下的低點。其中,工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行的不良貸款率均較上年同期有所下降。 \n 除不良貸款外,2019年國有大行的資產品質先行指標也出現好轉跡象。以農行為例,2019年末的備抵呆帳覆蓋率為289%,較上年底上升37個百分點;2019年新增不良貸款為人民幣(下同)1,179億元,較上年同期減少153億元;且逾期90天以上貸款與不良貸款率雙雙下降。此外,國有大行在2019年持續加大對不良資產的處置力度,都讓整體資產品質有所提升。 \n 不過,面對疫情肆虐,多家銀行的業務也逐漸遭受衝擊。交行副行長侯維棟近日在業績發表會上就坦言,先前停工停產已對信用卡資產品質造成影響,接下來將透過提升產能等方式加大催收的力度,控制和化解風險。 \n 中行風險總監劉堅東也稱,2020年受疫情與全球金融市場巨幅波動影響,不確定因素不斷增加,將對全年特別是第一季的銀行資產品質帶來一定衝擊。從逾期貸款的情況來看,預計第一季和上半年會有所上升。 \n 從短期來看,餐飲住宿、旅遊娛樂、批發零售、交通運輸等消費和服務行業首當其衝;同時由於延遲復工、交通封鎖以及需求萎縮等原因,製造業、房地產企業也遭受較大影響,又以中小企業受創更大。 \n 此外,疫情將加劇資金短缺問題和風險化解難度,讓銀行曝險部位增加。同時,因疫情影響暫時失去收入來源、還款不便的個人客戶違約率升高,或因貸款者償債能力降低,也會加大銀行清理不良資產的難度。 \n 國際信評機構標準普爾最新報告就指出,由於製造業和交通運輸等少數幾個受疫情影響較大行業的資產品質惡化,工農中建等國有大行2020年資產品質將承壓,並將削弱盈利能力,部分銀行可能必須增加提撥壞帳的準備金。值得注意的是,標普指出,由於國有大行的客戶群體傾向於大型企業,這些企業的風險通常較低;同時這些銀行的備抵呆帳覆蓋率遠高於監管要求水準,這也可為其吸收信貸損失提供額外的緩衝。 \n 反觀部分區域性中小銀行,除了資金不如大行雄厚,且主要客戶多為中小企業與民營企業,在疫情衝擊下,2020年的資產品質面臨龐大壓力。近期穆迪等評級機構就已先後調降部分城商行、農商行評等展望為「負面」。 \n 這些被調降展望的城商行,多半都是對小微企業的貸款部位較高,或是其所在地點主要依賴製造業和貿易相關行業,在全球需求萎縮的情況之下,還款企業與個人拖欠還款機率大增,自對這些銀行的盈利與資產品質造成衝擊。 \n 與此同時,近期多家銀行已針對疫情衝擊對其貸款部位進行壓力測試。瑞銀投資研究部日前就指出,預估疫情最糟的情況下,2020年大陸金融機構將會出現5兆元不良資產,進而影響銀行獲利由正轉負,這也是前所未見的糟糕局面。 \n 隨著人行將於4月15日、5月15日分兩次下調農商行、城商行等中小銀行的存款準備金率共1個百分點,釋出4,000億元長期流動性,是否可在支持中小企業經營的政策方針下,同時保障這些區域性銀行的經營與資產品質,將成為接下來的觀察重點。

  • 中國新視野-外資AMC落地 陸再加速開放步伐

     大陸金融市場對外開放的步伐仍在加速。全球知名投資管理公司橡樹資本(Oaktree Capital)全資子公司—Oaktree(北京)投資管理有限公司(簡稱「橡樹北京」)於2月正式在北京完成工商註冊,這不僅是大陸首家外資AMC(資產管理公司),新競爭者的加入,也勢必助推大陸本土四大資產管理公司的經營新思維。 \n 大陸國家主席習近平於2018年4月博鰲論壇上宣示「中國開放的大門會愈來愈大」後,多個領域都先後降低外資進場的門檻,金融業更是開放的重點。2019年,除宣布放寬外資銀行的股比限制與業務範圍,證監會亦宣布自2020年起,分別取消期貨公司、基金管理公司、證券公司的外資股比限制,資產管理領域亦向外資開放。 \n 北京地方金融監管局公告顯示,搶得外資AMC頭香的橡樹北京,其註冊資本542萬美元,由橡樹資本(香港)有限公司持股100%,業務經營範圍包括投資管理、投資諮詢、資產管理等。橡樹資本是全球最大的不良資產投資機構,在全球管理資產總值超過1,200億美元,其在大陸的不良資產投資總額已超65億美元。未來,橡樹北京將成為橡樹資本在大陸拓展各項業務的重要平台。 \n 隨著大陸不良資產市場規模不斷增長以及金融業深入對外開放,境外機構搶進市場的興趣也日益高漲。除了橡樹資本,其他如高盛集團、KKR集團、孤星基金、貝恩資本等多家知名外資機構,亦已通過基金、或與大陸金融機構合作等多種方式,參與大陸的不良資產處置業務。預估2020年還有更多外資將申請AMC牌照。 \n 綜合各方來看,外資AMC的優勢主要在於處理不良資產方面的國際經驗,尤其涉及跨國業務中不良資產的處理;劣勢則是其在大陸市場可能還需要磨合和適應期。 \n 面對外資強勢瓜分市場,首當其衝的自是四家國有資產管理公司,分別是華融、長城、東方與信達。這些國有AMC於1999年成立時,分別接收工行、農行、中行、建行剝離出來的不良資產,在無外資競爭者的情況下日益壯大。 \n 大陸本土AMC自是嚴陣以待外資的競爭。國際評級公司標普2月中旬公布的研究報告指出,面對外資資產管理公司來勢洶洶,大陸四家國有AMC應回歸核心競爭業務,著力於解決問題貸款以及幫助困境企業。標普還稱,儘管四大AMC將繼續主導傳統的不良資產行業,但利潤將會攤薄。估算未來的一到兩年,包括海外業務在內,四大AMC過往的較高資產增速將會下降。其市占率將從目前的90%以上,在未來兩到三年,降至80%~90%。 \n 儘管競爭者變多,但這塊市場大餅仍相當的龐大。值得注意的是,新冠肺炎疫情衝擊下,包括住宿餐飲、旅遊、房地產、航空運輸等行業受到嚴重影響,而上述行業受挫的同時也會傳導到金融業,金融機構的不良資產可能大增,資產管理公司可望大有所為。 \n 資產管理公司除可和銀行或其他企業、地方政府合作,為陷入困難的中小企業提供債務重組、流動性支持等金融服務,協助紓困。不過與此同時,疫情可能也會加大資產管理公司的流動性管理壓力,財務槓桿水準的拿捏勢必得謹慎。 \n 展望資產管理市場前景,外資AMC的經驗、模式、理念和市場機制的引入,可望為大陸本土AMC帶來全新發展方向。尤其新競爭者加入後,未來在優化市場結構、推動不良資產市場發展等方面都可望有所推進,且進一步促使官方完善監管,這也是健康成熟市場發展的必經之途。

  • 富蘭克林華美:目標日期基金實現快樂退休

    富蘭克林華美:目標日期基金實現快樂退休

     戰後嬰兒潮正屆臨退休年紀,退休理財議題持續在各大論壇中討論發酵。富蘭克林華美投信指出,退休理財三要件包括:長期投資、持之以恆及選對工具;而全球退休資產規模最大的美國退休基金協會,對於退休投資面對各類資產震盪加劇,已經認知到追報酬不如控制風險,正持續投入兼顧成長性與市場波動度的目標日期基金類別,從長期投資角度逐步協助客戶來進行退休的準備。 \n 富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼分析,退休金準備主要是支付未來退休生活所需,面對退休金缺口,許多人選擇透過投資理財填補,不過退休投資動輒二、三十年,一般投資人要自行進行資產配置,以尋求長期穩定正報酬表現並不容易,更多時候反倒難以判別投資目的是標的成長潛力,還是盲目置資產於波動風險,並非最適合的退休準備策略。 \n 邱良弼進一步指出,退休最重要的三要素,除了長期時間複利累積、持之以恆投資外,就是選擇「對的工具」,2008年金融海嘯之後,近10年各類主要資產皆繳出了正報酬表現,但在2018年多數資產皆出現修正,意即一旦風險控管不慎造成資產過度損失,將影響投資成果、需要更多時間等待回本,這對僅一次機會的退休準備十分不利。 \n 因此,邱良弼建議,退休資產應從控制下檔風險的角度思考,適當投入目標日期基金:依據退休到期的時間選擇接近的傘型「目標2027組合基金」、「目標2037組合基金」、「目標2047組合基金」產品。 \n 初期以較積極策略盡可能創造資產成長,後隨退休年齡的接近程度調整投資目標並控管風險,主動逐步降低風險性資產比重,應對長期市場波動。 \n 而更有甚者,以考量退休後十年的理財需求,推出目標日期型基金進化版,透過模型投資分析,並在目標到期日後,將風險降至更低。 \n 富蘭克林華美投信建議,退休金準備絕非取決於投資標的是否具有潛在高報酬,更重要是注重投資組合風險的控管。 \n 退休資產投入兼顧成長性而且重視風險控管的目標日期基金,將主動避開評價高估與波動度較高的市場,專注於布局低波動、具長期增值潛力之標的,愈早投資,就會愈有機會在退休年齡到達之前,藉由適當投資策略幫助,進而實現快樂退休的目標。

  • 退休理財術-目標風險基金 退休理財核心

     根據內政部統計,國人平均壽命為80.4歲,其中男性為77.3歲,女性為83.7歲,兩者皆高於全球平均水準,在人均壽命延長之下,除了要有健康的身心外,財務上更需做好規劃才能安心樂退,但退休理財為長期規畫,投信建議首選目標風險組合基金為核心工具。 \n 群益全民退休組合傘型基金經理人林宗慧表示,對於一般民眾而言,即便瞭解退休理財的重要性,往往卻無暇顧及,或是不知如何進行,因此共同基金不失為投資人可多加善用的工具,而在基金類型選擇上,建議可將目標風險組合基金,做為退休理財的首選核心配置。 \n 視自身風險承受度和年齡階段選擇保守、穩健或積極的投資風格,再透過專業經理人的操作,降低選擇投資標的不確定性,更能在市況變化下適時進行調整,循序漸進的累積退休資產。 \n 退休理財首重資產配置和風險控管,搭配長期紀律投資,才能有效達成理財目標,由於組合基金能降低投資人挑選基金的複雜性,資產配置具備彈性,風險亦較為分散,是相當適合做為長期退休理財的核心配備。 \n 富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼認為,目標日期基金具「生命周期資產配置規畫(Glide Path)」設計,在距退休年齡還久時,提高風險比重以追求資產成長。步入中年後,則採穩健中性策略,逐步減少風險資產比重。屆退階段,由於不適合孤注一擲,因此持續增加保守資產。達到一次解決過度保守、投資選項太多,以及個人缺乏調整資產配置意願等考驗。 \n 林宗慧舉例,以退休擁有1,000萬元為目標,採年利率6%來試算,25歲開始投資,每月僅需投入5,000元。若從35歲開始,每月則須有近萬元的投入,代表越早開始退休理財,負擔便越輕。 \n 採用目標風險組合基金來進行退休規劃的好處,在於能掌握全球多元資產投資契機,目標風險的設計則為固定風險承擔水準,面對市況變化時,投資組合將靈活調整至相對應的風險水準,因此無須費心調整部位,應是非常適合做長期退休理財的投資方式。

  • 貿易戰不用怕慘賠!4專家給資產配置良方

    貿易戰不用怕慘賠!4專家給資產配置良方

    中美兩強相爭,全球遭殃,大家都想找到與貿易戰關聯性低的投資,多元配置逐漸興起。 \n專家們建議,此時調整資產配置,納入多元投資組合,可平衡掉更多風險。 \n \n 中美貿易戰懸而未決,兩國雙雙提高關稅報復,讓金融市場無所適從,人民幣走弱、日圓因避險氣氛上漲,美元偏升格局,許多投資人檢視手上的資產,都陷入如何調整、往哪裡調整才好的困惑。 \n \n安本標準投信投資長彭炫通認為,目前這種高度不確定的時刻,更應謹守防禦與分散並重原則。話雖如此,RFC國際認證財務規畫師郭莉芳則先安投資人的心,她說:「中美貿易戰看似升溫,但是觀察市場的恐慌指數並沒有較今年1月、去年2月高,可見緊張氣氛沒有之前嚴重,可能是市場對於中美大戰已感到有些疲乏。」 \n \n \n而每當市場震盪不安,美股等所有標的都被打趴,只有日圓一路往上漲,較特別的是美元指數也一路走強,台幣則大貶,已從去年1美元兌29元台幣,貶到31元台幣左右。 \n美元走強 景氣發警訊 \n \n貨幣建議「7比3」 \n郭莉芳分析,其實美元走強對全球不利,近來市場已逐漸出現景氣下滑的訊號,比如自去年12月3日開始美債殖利率出現倒掛,「根據歷史經驗,從利率倒掛至景氣真正衰退,平均約400至600多天,換言之,最快明年上半年可看到景氣反轉。」 \n \n此時在貨幣配置上,郭莉芳建議台幣與外幣的比例為7比3,外幣投資則建議可從外幣保單、美元計價基金或美元定存規畫。至於近日因市場緊張、避險因素大漲的日圓,則不太需要特別跟風。而現在人民幣兌美元匯率已快破7,且可能還不是低點,除非有需求,譬如將來小孩準備去中國讀書,或是想在中國退休,再考慮分批逢低布局。 \n \n滙豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲,經常為高資產投資人,提供資產配置建議,她則是認為,第2季及第3季內,人民幣兌美元匯率於6.95元水位徘徊,若貿易局勢緊張,美元兌亞洲及新興市場貨幣的匯價,則可能進一步走高。 \n \n投資專家紛紛認為分散風險概念,是此時的投資主旋律,學者則更保守,南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中甚至認為,空手才是最佳策略,此時宜觀望不宜進場。 \n多角布局 航太有潛力 \n把握「333」原則 \n \n看來市場的高度不確定性,讓投資風險大為提高,此時,資產配置該怎麼調整呢?范卓雲與郭莉芳以及彭炫通不約而同表示,可採多元資產配置的方式來避險。 \n \n其中,彭炫通強調,投資人可先以333投資原則:3成股、3成債,另外3成為另類投資,如航空、電廠、REITs等證券化商品,挑選與貿易戰低相關的產品來投資。 \n \n而郭莉芳認為多元資產可考慮包含如航太行業、REITs等與中美貿易戰相關度低的標的。范卓雲則指出,包括黃金以及納入股票、債券等多元資產組合,是可考慮的選項。 \n \n在債券部分,市場預期美國聯準會將進入降息週期,全球利率預期會持續維持低檔,加上美國及亞洲債券收益率比歐洲債券更具吸引力,可聚焦在美國及亞洲短期債券;尤其後者,可關注中國、印尼及韓國債券。 \n \n

  • 丹麥資產擔保債 避震良器

    丹麥資產擔保債 避震良器

     自去年底以來,IMF已連續兩次調降2019年全球經濟成長率,主因在於中美貿易緊張局勢持續發酵,雖然雙方談判過程多空交雜,但不可否認地這仍是經濟前景面臨的一個主要風險。兆豐國際投信認為,在全球景氣不再持續擴張的同時,建議可在投資組合中放入些較保守型的固定收益商品當成核心資產,方能有效面對市場波動。 \n 兆豐國際丹麥資產擔保債券指數基金經理人周彥名表示,美國在歷經三年的升息循環之後,自去年底的會後聲明讓市場感受到鴿派的風向,對於今年是否持續升息採取比較保留的看法。 \n 根據資料顯示,目前市場認為美國今年升息的機率較低,降息的機會倒是愈來愈大。在這樣的金融環境之下,擁有較高評級、較低風險的「資產擔保債」會是今年不錯的選擇。 \n 兆豐國際丹麥資產擔保債券指數基金是全台第一檔投資在丹麥資產擔保債的基金,主要是以追蹤由丹麥Nordea指數公司所發行的「丹麥資產擔保債券指數」,目前指數中的成份債券皆獲得SP AAA評級,是風險相對低的產品。 \n 根據統計,丹麥資產擔保債券指數近一年年化波動度僅2.16%,遠低於美國高收益債的3.15%。舉例來說,美國高收益債券指數2018年第四季下跌超過5%,但2019年前兩個月就反彈6.26%,面臨市場這樣劇烈的波動,兆豐國際投信建議可以在投資組合中放入丹麥資產擔保債,以降低波動並分散風險。 \n 周彥名表示,基金所追蹤的指標為丹麥資產擔保債券指數,該指數於1995年編制成立,目前成分債券皆為AAA評等,成立至今僅有一年為負報酬,績效表現相當穩定。 \n 近20年來全球發生了許多重大金融危機事件,包括2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、2011年歐債危機等,該指標卻都能維持一定的正報酬,主要原因便是發揮其避險功能,因此指數反而表現更加優異。 \n 丹麥資產擔保債券指數跟一般主流債券的相關係數相當低,舉例來說,像是台灣投資人最愛買的全球高收益債及美國高收益債,其相關係數僅有0.037及0.014,因此在面臨債市波動的時候,丹麥資產擔保債就能發揮避險功能。 \n 周彥名強調,像是2008年金融海嘯、2011歐債危機及2018年受到中美貿易紛爭影響,幾乎都是股債雙跌的情況,但是丹麥資產擔保債仍可繳出正報酬,抗震程度由此可見。 \n 兆豐國際投信此次邀請到瑞典北歐斯安銀行旗下的SEB資產管理公司擔任兆豐國際丹麥資產擔保債券指數基金之海外顧問,其全球資產管理規模超過1千億歐元,其中包括120億歐元丹麥資產擔保債,實務經驗相當豐富。

  • 股債震盪大考驗目標日期基金策略應對

    美國聯準會2019年首場會議維持基準利率不變,鴿派立場有助支持市場信心,但回顧2018年,受利率上揚風險衝擊,近全數風險性資產呈負報酬表現,對謹慎應對波動的退休資產而言,資產配置需要轉變,單年度股、債市顯著修正突顯控制下檔風險的重要性,連帶目標日期基金更受退休理財規畫的關注,主要為尋求更能應對股債齊漲齊跌情境、更適合的長期準備退休的投資策略。 \n \n富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼指出,全球市場雖仍有上漲潛力,但已進入高波動情境,2018年MSCI世界指數下跌8%近10年表現最差、MSCI新興市場指數下跌14%近10年表現第3差,全球投資級公司債、全球高收益債指數,及摩根全球新興多元債券指數有2%至4%不等跌幅,單純的調整股債比例策略無法有效降低風險,相對而言,對於防範下檔風險要求較高的退休投資,更適合投入精算整體股市、債券與商品風險,市場反彈時亦能調整資產配置跟隨的目標日期基金。 \n \n2018年的震盪也突顯退休投資成功與否的一大關鍵,退休年度若遭遇大跌,投資成果很可能遭受嚴重衝擊,為避免基金投資成果被迫於低點一次贖回。邱良弼建議,可選擇具有「通過型」設計概念的目標日期基金,即資產配置考量將延續至目標日期之後,以利視市況與個人資金需求,選擇每月買回機制或一次買回,不至於全然錯失市場反彈機會,更有利退休投資規劃。 \n \n富蘭克林華美投信建議,現全球市場持續面對中美貿易協商、大陸經濟成長趨緩,與英國脫歐等三大風險,聯準會利率正常化進程亦使風險性資產有修正壓力,應謹慎以對。現階段股債齊漲齊跌的機率提高,傳統資產組合已難以滿足退休金資產的低波動目標,一併考量股市、債券與商品風險的目標日期基金,可幫助投資人在一定的風險接受度下,盡可能創造資產成長,是準備退休的較佳投資策略之一。

  • 退休理財有一套 資產動態調整+費用成本低

    退休議題關注度升溫,在社會保險與退休金給付對退休生活保障有限下,退休準備要靠個人理財達成已是共識,但面對市況震盪加劇,盲目投資只是將資產暴露於高度波動風險,對此,富蘭克林華美投信指出,退休準備動輒需時數十年,正確概念與時間的加乘可望帶來成功,考量個人抉擇投資進出場能力有限,建議透過共同基金助一臂之力,其中具備資產動態調整、低費用成本特色的目標日期基金,相對適合退休準備等財務目標規劃,是較佳選擇之一。 \n \n富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼表示,一般退休投資期間約在10至30年不等,基於時間具有加乘效果,只要建立正確的投資概念,要成功準備退休並非難事。過去退休理財面臨資產過度保守、投資選項太多,以及個人缺乏調整資產配置意願等三大考驗,十分不利於應對通膨與市場波動風險,因此機構法人推出能動態調整投資目標並嚴格控管風險的目標日期基金,問世後逐漸獲退休市場青睞,至2018年第3季,美國目標日期基金規模已連續9季雙位數年增率成長,顯示投資策略廣為退休資產認同。 \n \n邱良弼指出,目標日期基金一次解決不想選、不知道怎麼選等退休投資難題,投資人只要預估自己退休年份,就能找到最適合的目標日期基金進行投資,之後基金會隨退休年齡的接近程度,主動降低風險性資產比重,動態調整配置終至最保守狀態,且費用成本低有利長期投資,完整依照退休準備概念建立投資策略,持之以恆朝足以支應退休財務所需方向前進,非常適合退休資產投資。 \n \n富蘭克林華美投信認為,未來全球貨幣政策轉變將使資本市場的波動度增加成為常態,退休資產需要長期契合各階段需求的投資策略。從計算夢想退休生活需要的花費出發,取得財務規劃建議後,搭配國內多檔專為退休投資設計、兼顧成長性與風險控管的目標日期基金,為自己擬定長期明確準備退休資產適宜策略,逐步邁向樂活退休。

  • 存老本幫手 3商品明年續夯

     對於2019年的明星保險商品,全球人壽商品部助理副總經理鄭中安分析,類全委投資型保單、連結目標到期債券基金的投資型保單、美元利變商品將是持續熱賣的商品;而保障型商品中,失能扶助、醫療險都將是人口老化之下的長期暢銷明星保險商品。 \n 全球人壽表示,若是債市條件好,預計未來每個季度都將發行連結目標到期債券基金的投資型保單,目標到期債券基金則將以6~10年到期為主。 \n 而在基金商品中,鎖定退休族群的商品則是持續看好,富蘭克林華美投信指出,台灣民眾的退休財務正面臨長壽風險,基於社會保險與退休金給付對退休生活保障有限,目標日期基金是很適合的投資策略。 \n 富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼分析,退休資產規劃是一場與時間的競賽,成敗取決於資產是否足以支應漫長退休生活所需,現階段國人平均壽命已逾80歲,更可能因醫學進步而持續推升,未來退休生活只會更長,子女無法依靠、疾病纏身、需要長期照護等問題,都將為退休生活帶來亂流,如何在有限的時間內累積足夠資產,成為退休規劃重點。 \n 邱良弼表示,目標日期基金策略之所以適合退休投資,因為其資產配置會隨投資人生命進程自動調整在距退休年齡尚久時,提高風險比重以追求資產成長;步入中年後,則採穩健中性策略,逐步減少風險資產;到了屆退階段,由於不再適合於退休前夕孤注一擲,因此持續增加保守資產。整體而言,基金策略持之以恆朝足以支應退休財務所需方向前進,非常適合退休資產投資。

  • 富蘭克林華美:目標日期基金 退休上選

    富蘭克林華美:目標日期基金 退休上選

     反映政經局勢潛在變數,全球資本市場明顯波動加劇,退休資產投資面對嚴峻考驗,如未謹慎控制下檔風險,勢必遭受衝擊。富蘭克林華美投信表示,考量市況震盪對投資成果威脅,退休資產不宜過度承擔風險,適合關注兼顧成長性與嚴格控管風險的目標日期基金,是準備退休資產較佳選擇之一。 \n 富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼指出,高波動市場容易驅使資金追高殺低,一旦風險控管不慎造成資產損失,會需要更多時間等待回本,這對只有一次準備機會的退休資產十分不利,不宜為追逐高報酬就將退休資產投入高風險投資標的,而應適時參考逐漸成為退休投資趨勢的目標日期基金,利用其長期紀律、主動隨生命進程調整資產配置的特性,為自己建立契合各階段需求的退休投資策略。 \n 邱良弼指出,目標日期基金策略之所以適合退休投資,是因為其資產配置會主動隨投資人不同的階段目標做出調整:在距退休年齡尚久時,提高風險比重以追求資產成長;步入中年後,則採穩健中性策略,逐步減少風險資產比重;而到了屆退階段,不再適合於退休前夕孤注一擲,持續增加保守資產。目標日期基金透過長期紀律投資,持之以恆朝足以支應退休財務所需方向前進,投資人決定預估退休年份,採取長時間定期定額參與,就能輕鬆建立完整且契合各階段需求的退休投資計畫。 \n 富蘭克林華美投信指出,隨全球主要央行貨幣政策與經濟成長力道相互拉扯,加上美中貿易變數風險,未來風險性資產可能進行大幅度的區間整理,進而提高退休投資難度。目標日期基金重視風險控管,避開評價高估與波動度較高的市場,專注布局低波動、具長期增值潛力標的,長期策略明確,適合退休資產投資較佳選擇。

  • 美國私募股權巨頭KKR:美股暴跌 收購資產的天賜良機

     美國私募股權巨頭KKR集團共同總裁兼共同營運長納托爾(Scott Nuttall)上周表示,近來美股暴跌,被他們視為可低價收購資產的天賜良機。納托爾說:「我們團隊一直在等待估值調整,那會使一些資產看起來更有吸引力。」 \n KKR在25日發布第3季業績,靠處分資產收益與亮眼投資績效帶動,獲利是去年同期的近4倍,可分配收益(DE)更創史上次高。 \n KKR上季業績紅不讓,主要拜整體投資收益大有斬獲所賜,相較去年同期多出4倍有餘,高達8.333億美元。 \n KKR另透露,脫售美國支付服務公司First Data和美國眼鏡零售商National Vision Holdings的股權,並將芬蘭醫療保健公司Mehilainen賣給同業CVC Capital,也貢獻了可觀的獲利。 \n 多位私募股權界主管抱怨,美股長期以來估值過高,讓他們很難找到合適的企業收購。KKR坐擁近600億美元現金,卻苦無收購目標。 \n KKR第3季獲利大躍進,淨利6.402億美元或每股1.17美元,較去年第3季的1.536億美元或每股0.3美元,暴增近3倍。 \n 而KKR第3季營收則由去年同期的7.5億美元,勁增50.7%達11.3億美元。 \n 值得注意的是,KKR該季的稅後可分配收益(after-tax DE,實際用於派發股利的現金)總額4.967億美元,比起去年同期增加21.3%,為該公司歷來次高。KKR指出,每股DE為60美分,優於分析師普遍預估的59美分。 \n KKR的頭號勁敵百仕通集團(Blackstone Group)上周公布,第3季DE年增22.8%。 \n 總計過去12個月,KKR的資產管理規模成長27%,達到1,946億美元。同時間百仕通的資產管理規模4,567億美元,增幅18%。

  • 吳子嘉:朱國榮等掏空逾億元 呼籲北檢徹查

    國寶集團總裁朱國榮,先前才因龍邦炒股案遭判刑15年,如今,美麗島電子報董事長吳子嘉指出,朱國榮又遭人指控涉嫌在民國95至105年間,利用詐術以低價取得多筆位在北市精華地段的土地後,先是一連3次透過親友間轉售,再將土地轉售國寶集團母公司福座開發,最後出脫給龍邦國際,形同涉嫌假交易、真過戶、製造堆高價格、掏空公司,獲利破億,檢調恐怕不能再視而不見。 \n \n 吳子嘉指出,《美麗島電子報》近期接獲一封陳情投訴信函,才赫然發現朱國榮恐怕是大小通殺的禿鷹,嚴重威脅金融秩序。儘管,整起陳情案有部分牽涉個人土地開發,與公眾利益不盡然有直接相關,但經深入追查,確認其中確實牽扯出涉嫌掏空公司的重大犯行。 \n \n 針對案情,吳子嘉說,一位現年75歲的李金釵在民國68年時,因為養父李泉過世,遂繼承了養父四塊位於台北市萬華區、總坪數122.06坪的土地(地號為臺北市萬華區莒光段四小段60-3、60-5、60-6持份均為1/2及60-11持份:全)。 \n \n 由於李金釵在萬華區所持有的莒光段四小段土地,與周圍比鄰土地,數十年來上頭大多為違法的低矮平房。因此,在民國92年間,同樣在莒光段四小段內持有土地的李金釵表弟劉柏良(地號為臺北市萬華區莒光段四小段60-4、60-7各1/2土地),為促成都市更新,整合周邊土地開發成現代化住宅,因而找上第三人劉壬甲,雙方協議共同合作開發,並由對方提供開發所需要的資金。 \n \n 他表示,當時,劉壬甲初期投入資金為新台幣900萬元,並將土地設定抵押權,而抵押權金額就是900萬元。吳子嘉說,李金釵的教育程度僅國小畢業,本身又長年在歌仔戲團工作,對於土地開發整合耕作,實際上可說是「毫無概念」,但由於她所持有的莒光段四小段土地不夠完整,需與劉柏良等周圍近20筆土地共同開發,土地地形才堪為完整。 \n \n 因此,作為劉柏良表姊的李金釵,儘管本身欠缺知識與能力處理開發案,但在親友關係的信任下,遂將開發相關事宜都交由表弟劉柏良全權處理。 \n \n 吳子嘉說,到了民國95年,擔任恆輝資產管理公司實際負責人的朱國榮(掛名總經理),在得知此開發案後,遂親自與劉柏良洽商,盼能促成合作。而依據劉柏良所做的紀錄顯示,他與朱國榮會面次數至少有8次。 \n \n 由於在此之前,劉柏良已先在民國92年間與劉壬甲簽訂合作契約,且劉壬甲還為此支付了900萬元資金。 因此,當朱國榮得知此事後,為取代劉壬甲擔任開發商,遂找來劉柏良、劉壬甲共同協商,朱國榮除了承諾只要劉壬甲配合塗銷抵押權,不僅願意支付對方最初投入的900萬元,還同意額外支付600萬元的退場補償金(總計1500萬),因而取得劉壬甲信任,同意退出。 \n \n 三方在取得共識後,遂於民國95年9月25日由劉柏良與恆輝資產管理公司的法定代理人李勁節共同簽署「土地合作開發協議書」。沒想到,原先過程堪稱平順的土地開發,卻從這一天起開始變調。 \n \n 吳子嘉說,在民國95年9月25日簽訂「土地合作開發協議書」後,劉壬甲就在9月28日將塗銷抵押權所需的文件,交由劉柏良轉交給恆輝公司。結果,當抵押權被塗銷後,朱國榮卻遲遲未依照約定支付1500萬給劉壬甲;當時,作為中間人的劉柏良,幾度致電嘗試聯繫朱國榮,結果卻始終未能聯繫上本人。 \n \n 吳子嘉表示,直到10月3日,劉柏良、劉壬甲直接前往恆輝公司,仍依舊未能找到朱國榮,而是由恆輝公司執行長黃銘豐代為出面接洽。當時,黃銘豐承諾願意先支付2筆款項,其中一筆為「土地合作開發協議書」所載明的「支付李金釵土地信託費用」250萬;第二筆則是塗銷抵押權的900萬,但前提是劉柏良必須「明天再來簽2份文件」。 \n \n 由於劉壬甲的土地抵押權遭塗銷,卻遲遲未能拿到1500萬,加上朱國榮避不見面,使得扮演中間人角色的劉柏良承受極大壓力。 \n \n 因此,當恆輝公司執行長黃銘豐同意支付250萬、900萬這兩筆錢後,劉柏良遂在隔天(10月4日)再次前往恆輝公司,簽署對方要求的「補增契約書」及「同意書」這2份文件,並指明將其中的1100萬直接轉至劉壬甲的戶頭,以解燃眉之急;至於剩餘的400萬差額,劉柏良情急下選擇自行與親戚商借400萬,以代替朱國榮填補缺口。 \n \n 而在劉柏良簽署完「2份文件」後,當天(10月4日)恆輝公司就由一位自稱是朱國榮金主的張孝明,將1100萬匯款至劉壬甲的帳戶。 \n \n 吳子嘉指出,在解決劉壬甲的退場問題後,劉柏良開始依照與恆輝公司簽訂的「土地合作開發協議書」內容,除了積極協助收購周圍的畸零地,以利後續土地整合;同時也花了7至8個月的時間,代替李金釵以地主名義排除地上物的拆除,包括原先坐落在土地上的北市警察局刑事鑑識中心舊辦公廳舍,也與北市警察局完成確認拆除的行政流程。 \n \n 未料,到了民國96年11月間,劉柏良意外發現李金釵所持有的四塊土地,本應依照「土地合作開發協議書」信託第三人,結果卻遭朱國榮等人在未經劉柏良、李金釵同意下,已於民國96年5月28日,過戶給朱國榮金主張孝明的哥哥「張輝明」。 \n \n 問題是,依照「土地合作開發協議書」內容,恆輝公司是負責出資申購、整合土地款項,其中清楚載明有一筆250萬元,是用以「支付李金釵土地信託費用」,合約中完全沒有提及買賣李金釵的土地。 \n \n 因此,事後劉柏良、李金釵一狀控告恆輝公司實際負責人朱國榮、恆輝公司法定代理人李勁節、恆輝公司執行長黃銘豐、朱國榮金主張孝明、恆輝公司法務李政剛等人,涉嫌犯下背信、偽造文書等罪嫌。 \n \n 依據士林地檢署偵查內容顯示,朱國榮辯稱,他知道有協議,但不曉得詳細內容,「本案跟我無關」;李勁節辯稱,此案過戶程序都是交代恆輝公司的法務李政剛辦理,但因劉柏良沒有整合完畢,才終止合約;黃銘峰辯稱,本案是要購買土地,從頭到尾根本就沒有信託的問題;李政剛辯稱,一開始公司只是就是以買賣跟劉柏良討論,在合約第四條也記載,買賣條件是要支付李金釵250萬現金。 \n \n 但攤開李政剛所指的「土地合作開發協議書」,第四條紀載的內容明明是「4筆土地『信託移轉』至甲方指定之人」、「250萬元部分:支付李金釵土地信託費用」,完全沒有李政剛所稱「買賣條件是要支付李金釵250萬現金」。 \n \n 對此,李政剛在偵查庭中辯稱,「協議書內容都是劉柏良擬的,我們談論的時候都是講買賣,我們沒有注意到第一期劉柏良是寫『信託移轉給甲方指定之人』,我當時疏忽沒有注意到土地合作開發協議書寫『信託移轉』。」言下之意,就是藉此強調土地是買斷,而非信託。 \n \n 吳子嘉強調,姑且不談劉柏良、李金釵的土地是否遭朱國榮等人涉嫌以詐術取得不談,這塊土地事後竟在朱國榮親友、相關公司間轉了5次手,顯然有涉嫌掏空自家公司的問題。 \n \n 他說,首先,依照「土地合作開發協議書」內容,恆輝公司確實不是沒有理由可以處分李金釵的土地,但前提必須是,依照合約第三條規定,劉柏良要負責在合約生效日起一年內,完成階段土地取得、整合;另需處理侵占戶搬遷等事宜。若約定期限內無法完成,則開發基地就任由恆輝公司處分,李金釵也同意放棄所有權利。 \n \n 以該合約簽訂日期為民國95年9月25日來看,恆輝公司若要處分李金釵土地,至少得等一年後,也就是96年9月25日後才能依約處分。 \n \n 但吳子嘉說,問題來了,從民國96年5月後,這筆土地竟然在朱國榮親友與相關公司間,一連轉了5次手。分別如下: \n \n 1、第一次轉手:在民國96年5月28日,合約簽訂尚未滿一年,恆輝公司卻已先將地號60-3、60-5、60-6三筆土地以買賣原因移轉給朱國榮金主張孝明,並在同年9月29日將第四筆土地60-11以買賣原因移轉給張孝明。 \n \n 依張孝明在民國99年於臺北市調處所做的證詞,當時他是以二、三千萬價格買下。 \n \n 2、第二次轉手:在民國96年11月20日,朱國榮金主張孝明又將這4筆土地,以買賣原因移轉給恆輝公司執行長黃銘豐的妻子陳麗華。 \n \n 根據士林地檢署偵查內容顯示,陳麗華是在民國96年11月12日,以5964萬的價格向張孝明購得土地。 \n \n 3、第三次轉手:在民國96年12月17日,恆輝公司執行長黃銘豐的妻子陳麗華,又再將這4筆土地以買賣原因,移轉給朱國榮的前妻劉慶珠。 \n \n 根據士林地檢署偵查內容顯示,劉慶珠是在民國96年11月13日匯款新台幣825萬給陳麗華;並在民國98年11月27日,自香港恆生銀行轉帳750萬港幣給陳麗華,作為購地款項。 \n \n 啟人疑竇的是,劉慶珠在民國96年11月13日匯825萬給陳麗華的前一天,也就是民國96年11月12日,陳麗華才剛以5964萬的價格向張孝明購得土地,等於這4筆土地在短短一天內就被交易2次,原因為何呢? \n \n 4、第四次轉手:到了民國104年3月20日,朱國榮的前妻劉慶珠,再將這4筆土地以買賣原因移轉給由劉慶珠自己擔任「董事」的福座開發公司。特別的是,擔任國寶集團總裁的朱國榮,其國寶集團的母公司其實就是「福座開發」。 \n \n 5、第五次轉手:接著在民國105年12月7日,福座開發公司又將這4筆土地,以買賣原因移轉給龍邦國際興業公司。特別的是,龍邦國際的大股東,其實就是國寶集團總裁朱國榮。而根據105年經濟部商業司資料顯示,負責第一次轉手的朱國榮金主張孝明,其實也曾是龍邦國際的董事。 \n \n 吳子嘉說,大家一定都很好奇,這4塊土地,從最初恆輝公司法務李政剛在士林地檢署所稱的「以新台幣250萬購買」後,歷經5次轉手,最後龍邦國際是以多少錢購得這4塊土地呢? \n \n 他說,答案揭曉,龍邦國際購買60-3地號土地(1/2持份)的金額,為2039萬3千元;購買60-5(1/2持份)地號土地的金額,為1431萬7千5百元;購買60-6地號土地(1/2持份)的金額,為818萬6千元;購買60-11地號土地的金額,為1億1370萬。經加總,其總金額高達1億5千659萬6千5百元,獲利驚人。 \n \n 從這段過程來看,這是否為假交易、真過戶,製造堆高價格、便利掏空公司呢? \n \n 吳子嘉表示,近年來,台灣房地產飆漲眾所皆知,循合法管道投資牟利天經地義,但如果土地的取得,是透過爭議程序獲取,事後連串作為,不僅造成當事人一輩子無法抹滅的傷痛,恐怕更可能會嚴重影響金融秩序。面對這起事件,檢調是該起身徹查,毫無迴避的空間了。 \n \n 吳子嘉補充說,他於2018年9月11日函詢「朱國榮先生」、「龍邦國際興業股份有限公司」以及「福座開發股份有限公司」,但截至刊登前均未表達反對意見。

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