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以下是含有花旗證券的搜尋結果,共200

  • 法說會周四登場 台積電漲不停 外資連十買,目標價上看600元

    法說會周四登場 台積電漲不停 外資連十買,目標價上看600元

     半導體族群好戲登場,台積電法說會進入最終倒數,外資圈動作頻頻,匯豐、摩根大通、摩根士丹利證券相繼調升財務預期,花旗環球證券最新重申對台積電樂觀展望,激勵台積電13日再創收盤價新高462元,市值攀升至11.98兆元創台股新紀錄。 \n 市場對半導體族群投資青睞度居高不下,外資圈樂觀論點尤其集中在台積電身上,繼里昂、匯豐證券雙雙把台積電推測合理股價升至600元後,廣發、摩根大通等悉數加入戰局,花旗環球亦把合理股價升至561元。整體而言,外資看台積電目標價區間已上升到550~600元間,對比目前股價位階,潛在最大漲幅三成,驅動國際資金連十買、共逾9.3萬張,股價在法說前採緩步墊高模式,持續朝歷史高點靠攏。 \n 花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志是外資看台積電指標人物,他認為,台積電將在法說會上報佳音,不只第三季成績單優異,更可期待具體樂觀的第四季展望,特別是5奈米製程持續擴產,出貨量將大增七成,其看法支撐台積電股價13日高檔盤旋,順利抵抗部分獲利了結賣壓。 \n 因台積電第三季營收超標,伴隨客戶訂單強勁,外資對台積電法說期待感逐漸提高。市場先前估計台積電第四季營收期望值僅持平、對毛利率看法也只有49.6%,不過,樂觀派外資預估第四季營收季增3~10%,毛利率預期則來到51~53%之間,上調趨勢相當明顯。 \n 另一方面,台積電今年9月17日每股除息2.5元,現金股利將在10月15日發放,總計達648.25億元,現金股利發放日剛好與線上法說會同一日,持股台積電少於5張的44.73萬小股民,帳戶將多一筆可動用的資金。同時,以外資持股76.58%概算,國際機構法人合計將領走496.42億元,若能維持領到股息再投資的交易節奏,勢必有助台股續強並挑戰強高。 \n 此外,美股費城半導體指數頻創高點,外資近期積極喊多台積電,符合外資回補台股半導體指標態勢。統計至13日外資已連十日買超台積電,追平6月30日至7月13日同為連十買紀錄,挾著多方力道追買,台積電股價將有望挑戰前高466.5元,再刷歷史新高。 \n 

  • 權證星光大道-聯發科 受惠陸市占移轉

    權證星光大道-聯發科 受惠陸市占移轉

     IC設計龍頭聯發科(2454)受惠華為禁令前大量拉貨效應,8月營收創高,法人預期,華為禁令下,大陸手機市占率版圖將轉移,有利聯發科客戶提升市占率,明年營運成長可望成長。 \n 聯發科股價在華為禁令消息傳出後,受到極大壓抑,股價始終徘徊於600元上下,然外資圈護航聲未間斷,包括摩根士丹利、摩根大通、花旗環球、本土投顧,乃至最新的里昂證券,接連發表看法,確立短期考驗待時間克服、與高通競爭不是新利空等基礎論調。 \n 里昂證券指出,聯發科雖受華為禁令一類地緣政治因素影響,導致股價回檔,對旗下客戶疾呼「重新將焦點擺回基本面」,鎖定聯發科具極大成長空間的智慧型手機、成長性與特殊應用晶片(ASIC)業務,推測合理股價依舊維持市場最高的1,200元。 \n 自9月起,OPPO、Vivo、小米將填補華為在聯發科遺留的大部分空缺。聯發科營運具成長空間,就算納入地緣政治風險,堅實獲利動能未有改變。 \n *【權證投資必有風險,本專區資訊僅供參考,並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦,請讀者審慎為之】

  • 里昂護航聯發科 力捧千金不退讓

     里昂證券指出,聯發科飽受華為禁令一類地緣政治因素影響,導致股價回檔,對旗下客戶疾呼「重新將焦點擺回基本面」,鎖定聯發科(2454)成長空間極大的智慧型手機、成長性與特殊應用晶片(ASIC)業務,推測合理股價絲毫不退讓、依然居市場最高的1,200元。 \n 聯發科股價在華為禁令消息傳出後,迄今受到極大程度壓抑,股價多在600元上下遊走,然外資圈的深度剖析與護航聲浪從不曾間斷,包括:摩根士丹利、摩根大通、花旗環球、本土投顧大行,乃至最新的里昂證券,接連發表看法,並確立短期考驗待時間克服、與高通競爭不是新利空等基礎論調。 \n 由國際資金動向來看,外資護航艦隊確實發揮一定威力,8月19日以來,國際機構法人豪擲159億元,共買超聯發科逾2.6萬張,相比7月下旬至8月中的賣超幅度,回補幅度有過之而無不及。 \n 一如里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝預料,自9月起,OPPO、Vivo、小米填補了華為在聯發科遺留的大部分空缺。他最新指出,市場最近擔心高通最終獲得出貨華為許可、聯發科則無,假設這個狀況發生,高通其實沒有足夠的資源與產能來支應華為訂單,特別是高通有六成以上的智慧機電源管理晶片(PMIC)委由遭美方禁令的中芯國際製造。 \n 花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志更明白點出,聯發科與高通的競爭不是新鮮事,聯發科在5G系統級晶片(SoC)產品推出時程早,於雙強寡占市場中,將會在毛利率與市占率中取得平衡點,另考量到5G智慧機放量不過在最初始階段,2021年滲透率將快速拉升,聯發科勢必是最主要受惠對象。 \n 摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出三大理由:5G產品的獲利金額較高、聯發科非智慧機業務比兩年前更強悍,加上海思半導體禁令使聯發科在大陸市場長線競爭力更穩固,強調聯發科股價有一定支撐力。

  • 最壞已過 聯發科、可成 重獲外資關愛眼神

    最壞已過 聯發科、可成 重獲外資關愛眼神

     電子指標股歷經股價回檔,外資重新發號施令:聯發科(2454)多頭指標的花旗環球證券出面力挺,強調聯發科將晉升百億美元營收俱樂部,市場對競爭壓力擔憂言過其實;大和資本證券則認為,可成(2474)利空已反應,現在位階具吸引力,正是介入領股利大好時機,終結負面看法。 \n 聯發科、可成近期股價備受壓抑,均與產業競爭激烈脫不了干係,前者面臨市場擔憂高通5G晶片削價搶市,可成則是在出售大陸廠房予藍思科技後,迄今連續遭法人拋售。所幸,股價整理一段後,外資同步看到反彈契機。 \n 花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出,聯發科與高通的競爭早在2G時代便非常激烈,尤其2014年下半年至2017年期間,聯發科4G系統級晶片(SoC)落後、4G數據機又沒優化,顯得更加弱勢。 \n 邁入5G新階段後,聯發科新SoC問世的速度快、性能表現佳,加上華為退出SoC市場,商品化SoC市場規模不僅放大,未來更可望由聯發科、高通瓜分,在一定分額的市占基礎下,市場擔憂聯發科5G產品毛利下滑,著實過度誇大。 \n 從短期營收表現來看,聯發科7、8月營收加總已達成財測上緣的76.5%,就算9月工作天較少、又有華為禁令影響,花旗環球看好,聯發科第三季營收仍有超越財測機會。更重要的是,統整樂觀派外資估算聯發科2020年起的營收表現,可望加入博通、高通與Nvidia行列,晉升年營收破100億美元層級的無晶圓廠。花旗環球給予聯發科927元推測合理股價估值。 \n 大和資本證券科技產業分析師黃奎毓指出,可成股價過去三個月來大跌25%,研判應已大幅度反映退出iPhone事業的負面因素,儘管少了iPhone金屬機殼業務,可成2021年面臨挑戰、營收恐衰退四至五成,不過,在產品組合反而更佳的帶動下,推估獲利衰退幅度只有15~25%。 \n 可成除了持續擴張獲利穩定的NB與平板業務市占率,也計畫將出售大陸廠房的收益用於車用零組件、5G裝置的散熱新材料、健康照護等領域,大和資本認為,可成這些目標不僅有利其中長線發展,就評價面來看,出售事宜完成後,可成目前股價淨值比僅0.8倍,每股淨現金逾170元,未來三至五年可望提高股利配發,具投資價值,將投資評等升為「中立」、合理股價估值185元。

  • DDI雙雄 外資捧

    DDI雙雄 外資捧

     面板驅動IC雙雄重奪外資圈青睞,頎邦(6147)短短兩周之內,接連獲得花旗環球、摩根大通,以及瑞信證券三大外資升評「買進」,推測合理股價上看73~78元區間,聯詠(3034)則有野村與瑞信證券護航,雙雄各有擁護者,是台股近期震盪下挫中難得的半導體熱點。 \n 花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志認為,頎邦因為來自華為營收比重高,是2020年以來台灣科技股表現的主要落後者,儘管9月中開始,頎邦已經停止出貨華為,然受惠關鍵客戶新智慧機出貨、其他大陸OEM廠對觸控面板驅動IC(TDDI)需求強於預期,將帶動頎邦第三季營收創單季新高。 \n 外資估算,頎邦第三季營收上看56.44億元,季增13%、年增4%,毛利率可望因產能利用率轉好、產品組合轉佳,由上季的25.4%大舉上升為28.9%。花旗環球認為,頎邦股價不到2021年每股純益的10倍本益比,投資吸引力十足,因而升評「買進」。 \n 瑞信證券科技產業分析師蘇厚合從產業調查發現,儘管有華為禁令影響,其餘大陸品牌卻更加積極填補華為遺留市占,阻止不了5G智慧機的揚升速度,不過,因為5G智慧機的應用處理器、天線、射頻(RF)成本提高,大陸智慧機品牌推出更多LCD螢幕中階機款,而不是OLED螢幕,以壓低總體成本。 \n 如此一來,LCD面板將繼續擔綱智慧機螢幕主流規格,瑞信認為,至少到2022年前,LCD面板在智慧機市占都會達55%以上,這對TDDI產業相當有利,值得留意的是,小型供應商無法確保充足晶圓產能、在新產品開發上落後,更將加速TDDI產業內的整合。 \n 其中,頎邦不僅第三季營收表現優異,打入非三星智慧機的OLED DDI供應鏈後,其在iPhone的DDI事業亦回溫,蘇厚合研判,頎邦動能將會延續到第四季,升評「優於大盤」、給予75元推測合理股價。 \n 聯詠近期則獲野村證券半導體產業分析師鄭明宗升評,他認為,聯詠憑藉其規模經濟優勢,相較同業,有本事從晶圓代工廠處確保更多產能,在產能受限環境中反而更能鞏固產業領先地位,並提升市占率、定價能力。瑞信證券維持對聯詠「優於大盤」投資評等。

  • 長線商機上看3,000億美元 非接觸題材靚 外資點名四悍將

    長線商機上看3,000億美元 非接觸題材靚 外資點名四悍將

     花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋指出,早在新冠肺炎破壞人類日常生活與商業活動實體接觸前,軟硬體技術發展就不可避免地走向實體與虛擬「非接觸式(contactless)」互動,長線商機上看3,000億美元,全球15檔主流受惠股中,台股由台積電(2330)、聯發科(2454)領銜入列。 \n 花旗環球證券跨國科技產業研究團隊全面出動,剖析非接觸經濟典範轉移,將對全球科技業帶來多大的改變。根據花旗環球估計,從現在起直到2024年,全球非接觸經濟規模將翻倍,達到3,000億美元,而在科技領域各次族群(人工智慧、3D感測等)領先的企業首先受惠,研判未來幾年內,供應鏈每年約可新增加500億美元商機。 \n 透過硬體進展(3D感測)、快速連接(WiFi、藍牙、5G)、人工智慧(AI)的突破(自然語言處理、機器視覺),及擴增實境(AR)與虛擬實境(VR)新產品推出,智慧使用者介面正在起飛,花旗環球認為,智能設備與機器人未來將更廣泛應用在家庭與工作場所。 \n 從非接觸經濟蓬勃發展角度出發,賴昱璋點出,自然使用者介面(UI)激增,包括:電腦視覺、語音辨識、自然語言處理,都需要最重要的人工智慧生態系來支持發展;AI族群中的投資首選有科大訊飛、小米、立訊精密、歐姆龍(Omron)。 \n 其次,電腦視覺、手勢控制等功能驅動光學供應鏈發展,花旗環球認為,目前最值得的科技創新當屬飛時測距(ToF)3D感測,尤其在升級版的iPhone上,將推動更廣泛應用,主要受惠股有Sony、玉晶光(3406)、致茂(2360)、IQE。 \n 半導體族群的重要性更不在話下,花旗環球指出,半導體是AI運算、感測與連接的核心引擎,族群中的投資首選為台積電、聯發科,國外廠商代表是安森美(ON Semi)、STM、II-VI、瑞薩電子、德儀等。

  • 摩通喊買玉晶光

    摩通喊買玉晶光

     摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出,舜宇光與Semco短期內根本不可能搶到重要iPhone訂單分額,市場過度誇大光學領域的競爭壓力,隨新舊款iPhone產品需求上升,加上光學雙雄大立光、玉晶光股價回檔已深,現在就是回頭買進台系雙雄好時機,投資尤以玉晶光為首選。 \n 台股再度揮軍叩關13,000點,過程中半導體族群、低基期低價股、傳產權值股輪流表現,唯獨光學族群連續幾次缺席,台股攻高仍缺一塊重要拼圖。市場對光學鏡頭產業競爭版圖變化,先前曾陷入一陣激烈辯論,法人尤其在意舜宇光與Semco是否即將切進iPhone產品線,並於未來幾年瓜分玉晶光或大立光市占。 \n 小摩分析,市場除了擔憂競爭局面恐改變,也包括對iPhone新機遲到、華為禁令衝擊智慧機銷售等疑慮,使得玉晶光、大立光股價自7月初的高點以來,分別下修了25%與20%,比起台股的上漲6%,出現極大差異。 \n 不過,根據摩根大通最新針對台灣與南韓供應商所做產業調查,可說狠狠回擊了市場對光學雙雄的悲觀言論,楊維倫強調,陸廠舜宇光明年只會供應iPad產品的主鏡頭,在iPhone產品線上毫無能見度;Semco更是迄今都還沒通過較低價的iPhone SE認證,遑論進攻最新的iPhone高價機種,小摩研判,Semco鏡頭專案於2021年時,僅能供應今年早先已經問世的iPhone SE。 \n 考量市場過分低估iPhone的備貨計畫,且誇大舜宇光與Semco切入iPhone供應鏈能力,小摩認為,玉晶光、大立光報酬風險比反而散發出極佳吸引力,特別是玉晶光在產品組合轉佳與規模放大雙重挹注下,營業獲利成長動能將會更強勁,因而列為投資首選。 \n 花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋說明,玉晶光將持續在iPhone產品中提高市占,估計市占率將由2019年的24%,提升至2021年的41%(含ToF),且挾iPhone營收占比高、光學升級暫時放緩給予玉晶光趕上大立光且擴張市占機會、執行力改善等三大利多,玉晶光2021年獲利年增率將超越七成。 \n 針對iPhone出貨量,摩根大通證券則顯得相對樂觀,估算2020年iPhone總出貨量達2.08億支(年增9%),光是下半年就占了1.29億支;相較之下,市場對舊款iPhone的出貨量較保守,整體出貨預估只有1.85億支。

  • 花旗環球看航運 愛長榮不愛陽明

     花旗環球證券指出,貨運強勁復甦、供應端有紀律、燃料價格有利三股順風匯聚,加持航運業者未來12個月的獲利動能,台系雙雄中,看好長榮(2603)後市、初評給予「買進」評等,相對地,陽明(2609)目前評價偏貴,給予「賣出」評等。 \n 花旗環球指出,長榮第三季燃油雖略有上揚,但仍無礙長榮營運升溫,因占營比重四成的美東、美西運價在第三季上漲幅度將大幅貢獻財務,其中遠東美西航線9月4日運價為每FEU達3,758美元,創10年高點,較6月底大漲了逼近四成達39.59%。遠東美西航線9月4日運價較6月底上漲37.39%。

  • 半導體四天王 捍衛台股主場

     台積電將於9月17日除息2.5元,終於再見到大型機構法人調升目標價,凱基投顧、高盛證券分別上調推測股價至515與485元,重量級外資對其餘半導體指標聯發科、聯詠、日月光投控也不改其樂,維持「買進」投資評等,半導體四強合體,攜手捍衛台股主場、抵禦美股回檔所引發亂流。 \n 台積電8月下旬獲得花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志力挺,喊出外資圈天價536元後,研究機構Aletheia跟進給出590元目標價,支撐台積電股價強勢盤整。凱基投顧、高盛證券此時加入調升台積電財務預期行列,恰恰有助台股抵禦美股亂流。 \n 值得注意的是,根據外電報導,美國政府正考慮將大陸晶片製造商中芯國際列入貿易黑名單,若列入,美國供應商必須獲得特別許可才能出貨。法人指出,目前中芯國際全球晶圓代工市占率不到5%,美國將其列入黑名單,將使中芯國際製程升級趨緩,台廠中直接受惠者為聯電,對台積電也是正向利多。 \n 凱基投顧半導體產業分析師陳佳儀指出,台積電憑藉領先技術取得多數5G智慧型手機晶片訂單,儘管面臨新冠肺炎疫情、中美衝突等挑戰,基於蘋果業務強勁,高效能運算(HPC)新產品周期啟動,超微(AMD)與高通訂單前景看俏,研判台積電繼第三季營收大幅季增8.4%後,第四季營運動能將維持高檔,再交出季增9.1%優異成績,顯示華為業務逆風無礙整體營運強度。 \n 高盛證券認為,假設美方對華為出口禁令沒有進一步變化,對台積電影響將從第四季顯現、延續到2021年第一季,不過,考量HPC客戶需求強勁,將可抵銷負面衝擊。就先進製程(尤其是7奈米製程)的產能利用率而言,高盛預期,產能利用率將從第三季的90~95%,降至第四季與來年首季的80~85%,所幸2021年第二季就會迅速且明顯回升至95%以上。 \n 此外,花旗環球證券護航封測大廠日月光投控指出,儘管產業競爭相對激烈,以及華為禁令等因素干擾,使得日月光投控股價備受壓抑,但這些負面消息已反映在股價上,現在反而應該著眼日月光投控綜效顯現與平價吸引力,視為買進好機會。 \n 高盛證券另考量美方對華為新禁令,把聯發科5G晶片2020、2021年出貨量預期由4,400萬、1.82億套,下修到3,100萬與1.54億套,也將推測合理股價略降為808元,但仍維持與台積電並列「亞洲科技股優先買進清單」之中,可見對其長期動能仍持樂觀態度。

  • 台積電再發功 目標價升級捍衛台股主場

    台積電(2330)股價近期處平台整理,終於再見到大型機構法人調升目標價,凱基投顧、高盛證券分別上調推測股價至515與485元,捍衛台股主場,抵禦美股回檔所引發亂流。 \n台積電8月下旬獲得花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志力挺,喊出外資圈天價536元後,研究機構Aletheia跟進給出590元目標價,支撐台積電股價強勢盤整。凱基投顧、高盛證券此時加入調升台積電財務預期行列,恰恰有助台股抵禦美股亂流。 \n值得注意的是,根據外電報導,美國政府正考慮將大陸晶片製造商中芯國際列入貿易黑名單,若列入,美國供應商必須獲得特別許可才能出貨。法人指出,目前中芯國際全球晶圓代工市占率不到5%,美國將其列入黑名單,將使中芯國際製程升級趨緩,台廠中直接受惠者為聯電,對台積電也是正向利多。 \n凱基投顧半導體產業分析師陳佳儀指出,台積電憑藉領先技術取得多數5G智慧型手機晶片訂單,儘管面臨新冠肺炎疫情、中美衝突等挑戰,基於蘋果業務強勁,高效能運算(HPC)新產品周期啟動,超微(AMD)與高通訂單前景看俏,研判台積電繼第三季營收大幅季增8.4%後,第四季營運動能將維持高檔,再交出季增9.1%優異成績,顯示華為業務逆風無礙整體營運強度。 \n高盛證券認為,假設美方對華為出口禁令沒有進一步變化,對台積電影響將從第四季顯現、延續到2021年第一季,不過,考量HPC客戶需求強勁,將可抵銷負面衝擊。就先進製程(尤其是7奈米製程)的產能利用率而言,高盛預期,產能利用率將從第三季的90~95%,降至第四季與來年首季的80~85%,所幸2021年第二季就會迅速且明顯回升至95%以上。

  • NB需求強勁 外資看好微星、神基

    NB需求強勁 外資看好微星、神基

     在家工作、傳統旺季、教育需求三股力量齊聚,NB需求得到強勁支撐,外資欽點板卡與機殼兩大族群尖兵,花旗環球大舉上調微星(2377)推測合理股價至171元、居外資圈最高,里昂證券則初評神基(3005)「買進」,在華為概念股暫時熄火之際,扮演重燃台股人氣熱度指標。 \n 花旗環球證券指出,電競與創作者筆電、顯示器、主板與顯示卡持續受「在家(stay-at-home)」需求所驅動,帶動微星7月營收優於預期,而且觀察從第二季以來的強勢表現,意味市場已將電競與創作者NB視為可滿足多種用途的裝置,可從生產者的角度視之,而不是只從遊戲玩家的角度來看。 \n 有鑑於此,花旗環球認為,儘管微星第二季營運基期已高,第三季營收與淨利還會再季增16與24%,展現高度成長力道。外資法人並估算,微星2020年每股純益年增率高達五成左右,來到9.94元,奠定獲利站上一股本的根基,2021、2022年的每股純益進一步上升為11.43元與13.33元,加上現金殖利率長線上看6%,等於同時掌握高獲利成長,以及現金股利下檔保護,因此花旗環球願意給予極高評價。 \n 本土投顧龍頭則看好,除了在家工作熱度延續,英特爾、超微(AMD)新CPU陸續推出,NVIDIA將在9月推出新的安培GPU,有利電競出貨,都是微星的利多因子。 \n 神基身為全球強固型電腦第二大廠,市占18~20%。里昂證券指出,神基的強固型電腦、NB機殼將驅動營運衝破疫情限制,2020年營收年增8%,其車用相關事業也將在第三季走出谷底,比航太事業更快回神。 \n 整體而言,因神基各業務表現轉強、產品組合也趨於正常,2020~2022年每股純益年複合成長率達13%,不僅評價不貴,還有8%的現金殖利率關照,里昂強調,神基評價嚴重遭到忽視與低估(Overlooked and undervalued)。

  • 台積電有抗體 鐵嘴外資喊536元

    台積電有抗體 鐵嘴外資喊536元

     台積電上周市值力守11兆元,花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出,台積電受惠5G智慧機放量、CPU委外代工與新業務帶動,營運動能刺激股價漲升速度遠超過預期,將推測合理股價由421元直升536元,躍上外資券商最高。 \n 繼里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝將台積電股價預期調升為530元後,法人指出,台股想衝破華為禁令颱風,還是要靠護國神山台積電給力,本周24日蘋果將進行一股拆四股的拆股動作,台積電25日舉行線上技術論壇及9月17日除息2.5元,後市備受矚目。 \n 回顧花旗環球對台積電一路走來的多頭觀點,2019年3月可說是由樂觀變為強力樂觀的關鍵時點。徐振志當時在台積電股價230元時,大膽喊出台積電合理股價300元,附帶「五年內創造翻倍報酬」的期望,不過短短一年半時間,台積電股價最高來到466.5元,就算不含穩健又豐厚的現金股利,光是重新評價(re-rating)帶來的資本利得,就直接達標報酬百分百,這一仗堪稱徐振志的經典戰役。 \n 徐振志提出三大佐證,來支撐2021年晶圓代工需求持續強勁,且以台積電為投資首選的論調: \n 一、先進製程的成長性高過晶圓代工領域、甚至整個半導體業。自2012年以來,來自28奈米與更先進製程,合力貢獻晶圓代工營收增長的93%,既然台積電在先進製程居執牛耳地位,7奈米與5奈米需求又十分強勁,2021年成長性自然超越同業。 \n 二、當全球智慧機2020年出貨被新冠肺炎影響,將衰退逾一成之際,台積電卻認為來自智慧機營收將超過公司的平均水準、意即年增二成以上,顯示5G智慧機扮演關鍵成長引擎。 \n 市場預期,5G智慧機出貨量將由今年的2億支左右,翻倍至2021年的4億支以上,多出來2億支將使供應鏈保持2020年成長水準。 \n 三、隨超微(AMD)在CPU市占攻城掠地,看好台積電來自CPU營收持續增長,加上英特爾未來也將委由台積電3奈米製程代工,以及蘋果預計在2021年起的MacBook上使用自己的ARM架構CPU,推測至2025年前,CPU委外代工整體市場規模將以超過七成的年複合成長率增長,有利台積電。 \n 此外,針對來自紅色供應鏈競爭的疑慮,徐振志進一步替市場打下強心針。他直言,大陸想在先進製程上威脅到台積電、還早得很,中芯國際激進的資本支出政策,只會使成本結構惡化,無法為投資人創造價值,給予「賣出」投資評等。

  • 《金融》公平待客評核績優 金管會表揚9證券期貨業者

    金管會19日召開「109年度證券期貨業公平待客原則評核機制業務聯繫暨表揚會議」,由主委黃天牧親自主持,並頒獎給獲得公平待客原則評核排名前20%的6家專營券商及3家期貨經紀商,並由上述業者分享辦理公平待客原則實務經驗。 \n 金管會今年針對綜合券商以外的30家專營券商及14家期貨商,進行公平待客原則評核。獲得排名20%的證券期貨業者,包括永全、北城、石橋、花旗環球、基富通、福勝等6家專營券商,以及兆豐、國泰、華南等3家期貨經紀商。 \n \n 此次會議由證期局簡報說明評核機制、評核發現的優劣處、對業者持續落實建議事項,並由評核表現績優業者在會中簡報,分享落實公平待客原則的實務經驗,以利同業互相學習、精進對金融消費者權益保護的實務做法。 \n 金管會表示,此次得獎業者的共同特點,為董事會對落實公平待客原則的重視程度較佳,如設有跨部門消費爭議調處組織或權責單位,由高階主管督導追蹤後續處理情況,且將客訴案件分級,對於較重大或複雜客訴案,有制定提報董事長或董事會制度規定。 \n 同時,金管會也宣導評核過程中發現的缺失。如部分業者僅以業績、手續費收入等作為業務人員酬金計算標準,未考量其他非財務性指標。或未訂定相關細部遵循規範及督導管控機制,以及董事會僅宣示性要求權責單位應遵守,缺乏具體督導作為建議及實質參與等。 \n 黃天牧致詞時,期許業者應建立誠信經營及公平待客的品牌價值,贏得客戶尊重及信任,落實公司治理及永續經營。金管會期許,藉由評核發現及得獎業者經驗分享,能協助業者持續落實及優化公平待客作法,成為企業整體共同遵循的價值體系與行為準則。 \n  \n \n

  • 十家外資電話會議 今登場

     證交所規定上市公司每年至少要召開一次法說會,多數中大型公司,每季都召開一次,定期對外揭露財務透明,第二季財報出爐後,三大外資券商密集舉行電話會議,19日有台光電(2383)、臻鼎-KY(4958)、景碩(3189)PCB三巨頭等,共計十家舉行電話會議,市場關注法說釋出未來營運展望方向。 \n 每年季報公布前後,都是上市櫃公司舉行情說會的旺季,三大外資券商包括野村證券、美林證券及花旗證券,近期陸續邀請優質上市櫃公司進行法說會,由於疫情尚未結束,各券商多採取電話會議,或線上法說會。 \n 依公開資訊觀測站公告,野村證券於8月19日邀請台光電、臻鼎-KY、景碩等三大PCB出席電話會議;美林證券也於8月18~20日邀請臻鼎-KY,接下來是8月20日致茂;花旗證券8月19日也邀請致茂、國泰金、創意、友達、景碩、旺宏、神基等七家,8月20日有群電、億豐,8月21日接棒的有新日興、晶技,群光則是8月19~21日。

  • 國際資金錢進ABF 欣興南電拉風

    國際資金錢進ABF 欣興南電拉風

     花旗環球證券指出,ABF產業供需吃緊狀況不只短期難解,缺口更將延續到2023年,在亞洲ABF五強中首選欣興(3037),獲得初評「買進」的南電(8046)合理股價上看200元,雙雄預估投資回報率超越九成與四成,是花旗環球最看好的兩大指標。 \n ABF載板產業趨勢鮮明,堪稱外資圈第三季主戰場,多家研究機構競相墊高欣興推測合理股價,外資圈目標價共識高達150~160區間,南電目前也有花旗環球、高盛、統一投顧等攜手力挺。 \n 有趣的是,國際熱錢通常會跟隨研究機構觀點,在族群內擇一作為投資首選,不過,南電獲高盛喊出235元天價後,花旗環球旋即把欣興升至160元,誰也不讓誰,國際資金「錢」進ABF雙雄趨勢暫時不會停歇。 \n 花旗環球證券爬梳ABF產業趨勢,考量5G與高效能運算(HPC)需求強勁,得出ABF載板供需將從2018年一路緊俏到2023年,遠超乎市場預期,且2020、2021年供應將比需求短少18與26%,2022、2023年的缺口也還有20與14%,同步看好台系的欣興、南電、景碩,日系的Ibiden、新光電氣工業(Shinko),全給予「買進」投資評等。 \n 欣興是全球ABF產能規模最大的廠商,花旗環球看好,欣興占據有利產業地位,掌握長線商機與產能擴張契機,推估ABF占營收比重將從眼前的29%,成長至2022年的35%以上,強調欣興是產業中投資首選。外資估算,欣興2020~2022年每股純益分別為3.31、4.41、6.36元,年增率是驚人的47.5、33.3與44.2%,無怪乎可以支撐評價不斷提升。 \n 值得一提的是,花旗環球在「毛利更高、市占增加」的樂觀情境中,對欣興股價預期甚至上看190元。 \n 南電喜獲花旗環球初評「買進」,則來自三大利多:一、南電是最純正ABF受惠股,且獲利轉機性明顯。二、多項系統級封裝(SiP)專案將驅動BT載板業務。三、HDI升級趨勢將帶動整體PCB營收與毛利。 \n 南電2019年轉虧為盈後,外資估算,2020年每股純益直接跳升超過十倍、達5.6元,2021、2022年各為6.87與8.61元。花旗環球賦予的200元推測合理股價,乃是基於2022年推估每股純益的23倍本益比而來,對照2003~2008、2010~2011兩波上升循環時,本益比均衝上20~30倍,評價預期在合理範圍內。

  • 壹傳媒股價連兩日瘋漲 買家找到了

    壹傳媒股價連兩日瘋漲 買家找到了

    壹傳媒創辦人黎智英涉嫌違反香港國安法,10日被警方逮捕後,壹傳媒集團大樓更被200警員入內搜查取證以及逮捕集團高層,但當日股價不跌反升,反而連續「瘋漲」兩日,之後才告回落,今(14日)早盤又反彈約18%以上。外界對壹傳媒股價瘋漲現象有多種猜測,建制派傳媒指是美、台黑手幕後操作。不過經查,壹傳媒股價波動除散戶入市外,真正大買家竟是陸資券商。 \n \n據法國國際廣播電台(RFI)報導指出,翻查週一(10日)壹傳媒的持股變化,未有跡象顯示股價被操控。大量散戶使用的富途證券買進2712萬股,而其他主要搶進的券商均為陸資,包括中銀、越秀、工商銀行(亞洲)、招商、華盛,該六家券商共買進達5075.1萬股,占發行股本1.92%。 \n \n十大買進券商中亦包括安里證券,持股達1100萬股排名第三,占發行股本0.42%。據傳,安里由陸港有金融背景人士成立,主席兼行政總裁為財經人士黃偉康。 \n \n至於賣出的券商,前三名均為外資券商,包括盈透證券、花旗銀行及渣打銀行,分別減持2445萬股、993.2萬股及747.8萬股,合計占發行股本1.6%。 \n \n大股東黎智英持股71.26%,沒有變動,而市場亦認為不可能有人持股增持至逾三成觸發全面收購。

  • 台積電是誰的 美國真是最大的股東嗎

    台積電是誰的 美國真是最大的股東嗎

    提到台積電,很多人就會說台積電是美國人控股,不能算台灣企業。那麼台積電的股權結構到底是怎麼樣的,台積電有哪些主要股東,美國在其中到底有多少股份呢?台積電2019年年報裡,披露了最新的股權結構。 \n \n一、台積電的股權結構 \n \n目前台積電共計有280.5億股股份,其中包括259.3億股已上市股份,和21.2億股未發行股份。 \n \n截至去年12月25日,台積電有356,373名股東,其中包括350,139名個人股東,但個人股東持股比例總計只有7.79%。台積電絕大部分股東由機構(法人)股東持有。 \n \n台積電股東中有151,730人持股數量為1-999股,總計持股0.12%;有151,188人持股數量為1,000-5,000股,總計持股1.15%;有1,464人持股數量1,000,001股,總計持股91.16%。 \n \n在台積電年報中公佈的主要股東名單中,排在第一位的花旗托管台積電存托憑證專戶,持股比例為20.54%。其次是行政院國家發展基金管理會,持股6.38%;花旗台灣商業銀行受托保管新加坡政府投資專戶,持股2.93%;大通托管先進星光先進綜合國際股票指數,持股1.50%;花旗台灣商業銀行受托保管挪威中央銀行投資專戶,持股1.41%;新制勞工退休基金,持股0.92%;美商摩根大通銀行台北分行受托保管梵加德新興市場股票指數基金投資專戶,持股0.88%;渣打托管ishares新興市場ETF,持股0.84%;美商摩根大通銀行台北分行受托保管歐洲太平洋成長基金-受托人大衛費雪等十四人投資專戶,持股0.83%;美商摩根大通銀行台北分行受托保管景順歐本漢瑪開發中市場基金投資專戶,持股0.80%。 \n \n主要股東分為四類。第一類,是行政院國家發展基金和新制勞工退休基金,都是政府的基金,持股數量總和為7.3%。其他都是托管,在這其中第二類是新加坡政府投資,持股2.93%,和挪威中央銀行投資,持股1.41%。第三類是托管在台灣各外資銀行花旗銀行、摩根大通銀行、渣打銀行、大通銀行的投資基金賬戶,投資基金基本都是財務投資者。最後一類後面會專門分析,也就是托管在花旗銀行的花旗托管台積電存托憑證專戶。 \n \n二、21.2億股未發行股份 \n \n在台積電的股份中,有21.2億股未發行股份。什麼是未發行股票呢?未發行股票是已經經過公司股東大會通過並已在證券管理機關登記註冊,但尚未發行的股票。 \n \n未發行股票和已經發行的股票和流通在外的股票一起反映在公司的資產負債表上。未發行股票沒有股息,也沒有表決權。但未發行股票不同於庫存股票,因為庫存股票是已經發行後被公司收回的股票。 \n \n21.2億股未發行股票在台積電股份總數280.5億股的7.56%,甚至比現在大股東行政院國家發展基金6.38%的持股還要高。這部分股票主要是預留給企業用於高層和員工股權激勵用的。 \n \n三、所謂的第一大股東:花旗托管存托憑證 \n \n之所以很多人說台積電是美國控股,大股東是美國人,就是因為台積電年報中主要股東名單中第一個就是花旗托管台積電存托憑證專戶。但如果因為這個認為花旗銀行是台積電大股東,就大錯特錯了。花旗銀行只是作為投資銀行(證券公司)來幫助台積電在美國紐約證券交易所發行的存托憑證(ADR)進行交易和結算。 \n \n美國存托憑證ADR是美國投資銀行為協助外國證券在美國交易而發行的一種可轉讓證書。通常代表非美國公司可公開交易的股票和債券。根據美國證券法律的規定,在美國上市的企業註冊地必須在美國,美國以外註冊的企業,只能採取存托憑證的方式進入美國的資本市場。而且美國退休基金、保險公司等是不能直接購買外國公司股票的,但卻可以購買在美國上市且向美國證管會登記的美國存托憑證。 \n \n一份美國存托憑證代表美國以外國家一家企業的若干股份。美國存托憑證在美國股票市場進行交易,交易程序與普通美國股票相同。存券銀行作為存托憑證ADR的發行人和市場中介,負責存托憑證的註冊和過戶,安排存托憑證的保管和清算。同時,存券銀行還向存托憑證的持有者派發美元紅利或利息,代理行使投票權等股東權利。 \n \n通過查閱台積電美股主要投資者的名單,我們可以看到美股投資者也來自全球各地,而且持有台積電的股份也都非常分散。美股投資者總計持股20.54%,這些都體現在台積電股東名單中的花旗托管台積電存托憑證專戶裡。 \n \n花旗只是台積電在美股發行股票的存券銀行,不能說花旗是台積電的大股東,花旗只負責台積電在美股發行股票的過戶、保管和清算。所以網路上說的花旗是台積電大股東的說法完全是誤解。 \n \n四、台積電是誰的台積電? \n \n台積電的股權結構裡,政府持股6.38%,金融機構持股2.8%,其他法人持股4.55%,外國機構及外國人持股78.48%,個人持股7.79%。 \n \n要說外國機構及外國人持股78.48%,也確實可以說台積電是外國人控股。但是這裡的「外國」,指的是台灣以外,雖然包括歐美國家,尤其是美國的投資機構、共同基金和個人,但其實也包括了香港、新加坡政府、挪威中央銀行,甚至大陸等全世界的機構和個人投資者的持股總和。雖然來自美國的機構和個人持股數量也較多,比如美股投資者通過花旗托管存托憑證持有台積電20.54%的股份,但這些持股正如前面分析的一樣,非常分散,大多只是財務投資,並不會對台積電的生產經營帶來影響。 \n \n台積電事實上的第一大股東,應該是行政院國發基金,台積電高層和員工也持有不少股份,再加上台積電還預留了7.56%的股份用於員工激勵,台積電也還算是台灣的「國有企業」。

  • 中低價人氣股 外資喊進建準、宏碁

     台股財報季驚喜不斷,輪到中低價人氣股表演:建準第二季財報大幅超越市場預期,摩根大通、大和資本證券攜手調升合理股價至75與74元;日前甫公告亮眼財報的宏碁,儘管外資圈看後市多空依舊分歧,惟仍吸引美銀與匯豐證券翻多看待。 \n 大和資本證券長期將建準列為中小型股投資首選之一,建準繳出來的第二季每股純益,確實沒令市場失望,不但比大和資本與市場共識高出13~18%,大和資本更看好,毛利率揚升趨勢將延續到2022年。 \n 大和資本證券強調,建準成長引擎極為多元,不只來自電信、伺服器(新平台)、IT(新客戶)等領域訂單能見度佳,來自工具機、自動化的工業訂單本季起開始改善,5G應用相關的車用訂單也將自第四季起回春,放眼下半年,建準營收可望年增8.9%,營業利益增加的幅度則是更驚人的年增三成。 \n 摩根大通證券指出,建準的車用事業因2020年基期低,加上新客戶大訂單挹注,預期2021年獲利復甦步伐將非常穩健;伺服器與電信事業方面,受惠升級Whitley平台與400G交換機帶動,單位售價將可見到雙位數幅度增長。 \n 外資估算,建準每股純益將自2019年的2.71元,大增將近五成至2020年的4元,至2021年,再年增逾三成至5.34元。 \n 宏碁第二季營業利益率飆升,帶動獲利大幅優於預期,儘管摩根士丹利、花旗環球證券等對營運後市還有疑慮,且認為評價已經滿足,維持保守看法,然美銀與匯豐證券雙雙啟動升評,站到樂觀一方。未來十二個月的合理目標價上看2 6.5與2 5.7元。 \n 歐美的教育市場需求帶動Chromebook第三季出貨表現,宏碁經營管理階層也曾表示,因為部分零組件短缺、難以滿足目前訂單量,PC需求可能延續到第四季;因此,美銀證券研判,宏碁下半年的營收動能將維持強勁。 \n 匯豐證券對教育市場的表現則更為樂觀,看好Chromebook需求比想像中強勁,至2021年都沒有大問題,加持宏碁營運表現。

  • 強恆強谷底翻 傳產高價雙箭頭 外資上菜

    強恆強谷底翻 傳產高價雙箭頭 外資上菜

     台股傳產高價股搶表現,窗簾大廠億豐(8464)營運成績單亮麗,外資賦予最高目標價達450元、超越歷史高點,激勵股價再刷波段新高,瑞銀證券則相中股價落後的豐泰(9910),一舉由「賣出」升評「買進」;傳產強恆強、谷底翻題材俱足,正搶占穩健型資金進一步加持。 \n 瑞銀證券非科技產業分析師陳玟瑾指出,根據瑞銀實證實驗室(UBS Evidence Lab)所作第六度全球運動服飾消費調查,發現三大趨勢:一、與運動服飾相比,消費者更願意購買運動鞋,且對鞋類性能注重程度更高,也願意花費更多。二、消費者對運動衣要求高,但不想花太多錢。三、對非品牌(non-branded)的運動衣開銷上升,加深運動服飾競爭。 \n 瑞銀考量豐泰研發能力強大,能幫助大客戶Nike滿足消費者對高性能運動鞋的需求,產業趨勢也轉為正向,意味2020年就是營運谷底,2021年起迎接強大營運成長力道,獲利年增將逾22%。 \n 花旗環球證券非科技產業分析師劉柏毅長期對億豐前景深具信心,他指出,在分散生產基地、強大執行力、品質具競爭力三大優勢加持下,億豐無論是在固定尺寸(ready-made)或客製化商品,都可持續擴增市占。另從總體經濟數據面出發,觀察抵押貸款、美國房屋開工、新屋銷售等數據,都指向包含窗簾在內的家居用品需求有潛在上升空間。 \n 匯豐台股研究部主管陳建名表示,億豐多年來成長性都勝過其最大競爭對手Hunter Douglas,未來除分散生產基地貢獻,打入新市場,並切入有利可圖的客製化遮陽百葉窗市場,市占率持續增加的題材將不會消失。 \n 外資估算,億豐2020年每股純益17.97元,優於2019年,放眼2021、22年,獲利更將站上兩股本,EPS上看20.57與23.11元。

  • 蘋果三尖兵 法人點將撐台股

    蘋果三尖兵 法人點將撐台股

     台股受疫情再起疑慮、短線漲多回檔,所幸外資圈有志一同,將目光對準步入拉貨旺季的蘋果供應鏈,花旗環球初評玉晶光(3406)「買進」、加入光學二哥多頭俱樂部,野村證券升評美律(2439),五大研究機構力挺台光電(2383),蘋果三尖兵喜獲簇擁,助台股高檔止穩再攻。 \n 花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋,最新加入玉晶光「多頭戰隊」、賦予920元推測合理股價,也是繼摩根大通、美銀、凱基之後,大型研究機構中第四家開啟對玉晶光基本面研究者,且這四大機構全數喊買,顯見外資圈看玉晶光後市具高共識度。 \n 近來外資圈看待台系兩大光學一線廠的投資順序來看,可以發現,不論是摩根大通、凱基投顧或花旗環球,已然凝聚「優先買進玉晶光、再來才考慮大立光」共識,投資風氣與過往股王一枝獨秀時,天差地遠。 \n 花旗環球強調,玉晶光有三大優勢,投資順序優於大立光:一、iPhone營運占比高,且市占繼續擴張。二、鏡頭升級未來一年內放緩,有助玉晶光拉近與大立光技術差距,又能搶攻市占。三、營運執行效率提高。 \n 台光電獲得統一投顧、野村、麥格理與凱基投顧等法人看好,前二者賦予台光電推測合理股價是伯仲之間的205與210元,刷新研究機構看台光電紀錄。 \n 統一投顧研究部主管廖婉婷指出,台光電上季毛利率、獲利優預期,反映布局網通基礎建設有成,高階材料占比提升使產品組合優化。展望下半年,進入手持式產品旺季,美系客戶首款5G智慧機將採較高規格材料,有助產品組合再優化,搭配網通基礎建設訂單延續、汽車板訂單回升,下半年本業獲利將逐季創歷史新高。 \n 過去半年以來,外資圈對美律投入的關心甚少,野村證券此番升評,調高合理股價至193元,亦具指標意義。 \n 野村證券指出,美律在真無線藍牙耳機(TWS)居領導地位,基於將推出新產品,以及來自新事業的貢獻,營運最壞情況應已過去,下半年表現將優於預期,且好氣色可延續到2021年。外資估算,美律2021年每股純益將重新回到一個股本之上,年增逾二成、達11.97元,2022年再跳增為15.28元。

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