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以下是含有衍生品的搜尋結果,共72

  • 小額貸款加強監管 陸銀保監:禁用於股票金融衍生品

    大陸銀保監16日加強對小額貸款公司監管,設定融資限制,並要求小額貸款公司貸款不得用於投資股票、金融衍生商品等。

  • 看屋筆記:三重區寶石君品苑 (個案+價格分析)

    看屋筆記:三重區寶石君品苑 (個案+價格分析)

    文章來源為【最好用的房價查詢網站-樂居】2020.03.24

  • 《世說新語》:品鑑人物到極致的奇書

    《世說新語》:品鑑人物到極致的奇書

    漢帝國崩落,中國進入大分裂時代。這是一個軍事的、貴族的、異族血統大舉襲來的時代,也是一個土地關係翻新、莊園經濟崛起、誇張而無節制的時代。《人物志》和《世說新語》是這時代的兩本奇書,標誌著「品」高於「用」的品鑑人物態度,名士崇尚清逸、風流,寧為棄才。在虛無生命心態下,佛教依附黃老東來,成為中國思想新鮮的元素。

  • 土建融業務下半年續熱 行庫 鎖定整批分戶房貸

     今年7月最新建物買賣移轉棟數表現,六都量能持續走揚,平均月增19.3%,年增2.8%,公股行庫評估,房市近來表現強勁,因此接下來的房貸策略,將鎖定土建融衍生的整批分戶房貸,即使非銀行自身土建融所衍生的整批分戶房貸,也將擇優承作。

  • 杜絕抄襲 教部建論文比對系統

    杜絕抄襲 教部建論文比對系統

     近日許多政治名人的碩論被質疑抄襲,引發爭議。教育部高教司長朱俊彰昨表示,將會同國家圖書館開發全國碩博士論文比對系統,並與科技部研議採購主要的國內外期刊論文比對系統,一旦完成,以後學位產出前,都要論文比對,以杜絕抄襲。 \n 朱俊彰說,現在有些大學向坊間業者購買論文比對系統,但並不是每校都有。教育部決定,會同國圖開發的全國碩博士論文比對系統,將無償提供大學使用;另教育部將與科技部研議,透過共同契約方式,採購主要國內外期刊論文比對系統,讓大學便宜方便地使用,替論文品質把關。 \n 有些人論文不想讓人看,就會設定永不公開,朱俊彰說,除非涉及國家機密、專利事項或依法不得提供,否則所有論文應以公開為原則,不公開為例外。從今年底起,教育部將揭露各系所學位論文不公開比例,讓社會大眾一起來檢視。 \n 朱俊彰進一步指出,指導教授因須定期與學生會面討論並觀念指導,一旦學位論文有專業領域不符或違反學術倫理時,指導教授應負相應責任,所屬系所也應檢討改進品保機制。如指導教授或所屬系所未妥為處理或不作為,經教育部通知學校限期改善,屆期未改善者,將命該系所停招、減招或禁止該系所運用教育部核予學校的獎補助款。 \n 朱俊彰表示,從110學年度起各大學提報碩博士班增設計畫書,須呈現學位論文品保機制,包括學位論文與系所專業性的檢核、學術倫理的自律規範、學位考試委員符合學位授予法第8條及第10條的資格、學位論文延後公開或不予公開的審核等,如學位論文品保機制未盡完善,教育部將不予同意增設。 \n 大學如有學位論文涉及學術倫理疑義未妥為處理、學術自律機制不良致論文衍生品保問題、論文資訊揭露不足等情事,教育部將據此調減相關系所招生名額。

  • 公股行庫衝刺房貸 鎖定2族群

     彰化銀行評估,為了提升授信品質及維持競爭力,下半年的房貸推展重點將是鎖定二大族群。一是優質客群,如公教、專業人士、上市櫃員工及高收入者。二是年輕族群。由於優質客群經營將可維持營運量與市占率,而年輕族群則是運用Line、FB粉絲團等社群媒體,分眾行銷,聚焦年輕族群的自住需求,以優化個金客戶年齡結構,另外也將配合政府住宅政策,持續辦理各項政策性房貸業務。 \n 彰銀強調,房貸聚焦二族群,也將持續調整放款結構,持續加強理財型房貸業務的推展,將針對既有房貸戶,規劃理財型貸款專案活動,除提升客戶黏著度外,並藉由深耕理財型貸款,以擴大銀行的利差。 \n 彰銀統計,今年5月底房貸餘額約2,900多億元,較2019年底增加4%左右,主要是無自用住宅貸款成長帶動房貸餘額增加,今年房貸餘額,預估將是持平趨勢。 \n 土地銀行主管指出,目前房市投機需求減少,辦理房貸業務將持續推展優質房貸客源,深耕以自用住宅為主的房貸對象,並配合政策性貸款業務,如財政部「青年安心成家購屋優惠貸款」及內政部「自購、修繕住宅貸款」,以固守房貸市占率及穩定獲利來源。 \n 台灣走向高齡化社會,不動產逆向抵押貸款金融商品逐漸成熟,具市場需求商機,因此將持續推展商業型「樂活養老」貸款,擴大服務年長者,使以房養老產品更加多元化。 \n 合作金庫銀行指出,下半年國內房市景氣房市價量有機會重回正向市場格局,為提升房貸營運量,除鞏固銀行土建融衍生的整批分戶房貸,非銀行土建融所衍生的整批分戶房貸亦將擇優承作,並加強拓展擔保品座落地點良好、借戶資力佳的優質房貸業務,尤其著重首購族群的拓展,以降低銀行的風險性資產及提升風險性資產報酬率。另一方面,合庫銀也將積極行銷購屋貸款以外的週轉金及其他消費性貸款業務,以提升整體獲利。

  • 方星海:港推A股衍生品時機到

     大陸證監會副主席方星海22日在財新夏季峰會中指出,在香港推出A股相關金融衍生品的時機已成熟,是結合目前支持香港國際金融中心建設此一大框架下,很好解決的問題。香港特首林鄭月娥則表示,將推動交易所交易基金(ETF)納入深港通。 \n 早在2019年2月28日,港交所公布「三年戰略規劃」中,提出會推出A股期貨產品,以因應投資者投資A股的對沖需求。至於「ETF通」,港所交行政總裁李小加相信,最終也能談得通,主要考量具體結算及清算程序,是否讓EFT產品互掛等問題。 \n 綜合陸港媒體報導,方星海22日提及A股金融衍生品、中概股回流香港、人民幣國際化等議題。在金融衍生品方面,方星海指出,眾多國際機構投資者聚集香港,很多是透過滬深港通投資A股市場。因此,香港對於推出基於A股的衍生產品也非常積極。 \n 方星海強調,相信很長一段時間內,透過香港進入大陸資本市場的境外資金還是會非常多,也是進入該市場的主要管道。若香港的機構投資者有更好的風險管理手段,更有助於他們將更多資金投入大陸資本市場。所以,對大陸資本市場發展也是一件好事。 \n 方星海表示,無論是從香港本身的發展,還是從大陸資本市場的發展來看,香港基於A股的金融衍生品是情理之中的事,應該予以支持。 \n 針對近期美股中概股掀起回港二次上市潮。方星海指出,由於香港二次上市制度比較完善。香港作為亞洲主要的國際金融中心,特別是與大陸資本市場關係非常密切,都有利於香港吸引中概股公司二次上市。 \n 林鄭月娥透過視訊在峰會中表示,未來一年,香港會繼續積極與相關部委跟進,早日落實已公布的政策及爭取新的政策突破。特別在金融方面,香港會加強推動建立跨境理財通機制、擴大香港居民異地見證開立大陸個人銀行結算帳戶的推廣試驗範圍、推動ETF納入深港通等政策。 \n 受到該峰會相關訊息激勵,港交所22日盤中大漲3.86%至312港元,刷新歷史新高,最終收漲3.73%至311.6港元。對於方星海的一席話,港交所發言人表示,有關計劃在香港推出的A股相關衍生產品,可以與交易所正在快速增加的產品組合互補,符合國際投資者管理其投資組合風險的需求,將適時公布最新發展。

  • 農地種電爭議多 苗縣議員籲定規範

    農地種電爭議多 苗縣議員籲定規範

     中央推動綠能讓太陽光電進駐農田,但「農地種電」衍生諸多爭議,苗栗縣議員陳品安29日質詢,近來通霄1處淺山農牧用地傳出將開發30公頃光電園區,不僅對生態造成威脅,許多農民被種電利益吸引後,才發現權益被犧牲,希望縣府向中央反映,盡速擬定全國性規範,讓地方政府有所依循。 \n 苗栗縣目前共有132件非都市土地太陽光電申請案,陳品安指出,通霄鎮就占36件,共106公頃土地將種電,但中央政策與地方農業發展衝突,出租土地種電的誘人利益,使得年邁、知識及經濟較弱勢的農民,不清楚「農地非農用」將衍生課稅、失去農保資格等問題,引發諸多爭議。 \n 工商處長黃智群指出,目前縣府收到的申請案,用地面積大多在1公頃上下,依《非都市土地開發審議作業規範》,用地面積達660平方公尺以上至2公頃需變更編定為「特定目的事業用地」,擬具興辦事業計畫。現與農業處達共識,在中央的環境及社會檢核表未出來前,所有案子都會請農業處給予生態保育意見,慎重審查。 \n 農業處長陳錦俊表示,依現有法規除特定農業區,縣府無法阻擋地主種電,會向農委會請示爭議點,也呼籲農民「農地種電真的要三思」,1年1分地4萬元很誘人,但屆時設施退役、農地歸還時,地上物整理又是件頭痛的事。

  • 土建融利率殺破頭 不到1.8%

     疫情加上央行降息兩大因素,土建融利率水準從先前的2~2.5%直接降至1.8%。但行庫主管分析,土建融利率水準會依個案不同,估計疫情對相關產業影響下半年也應可減緩,利率應不會往更低的水準下殺。 \n 銀行主管指出,土建融案有土地為擔保,債權確保度佳,短期因土建融利率維持低檔,建商持續推案,年增率仍持續衝高,加上台商回流帶動的商用不動產熱絡,政府致力都更危老政策執行,是支撐市場的優勢來源。 \n 但是長線由於土建融案件授信期間通常三至七年,若市場景氣反轉,可能造成建商推案遞延或成屋銷售狀況受影響。 \n 華南銀行總經理張振芳指出,國內老舊住宅建築多,在政府法規逐漸放寬下,都市更新及危老重建的案源將會持續增加,可望帶動銀行土建融放款業務,由於今年受疫情影響,建商投資相對保守,對今年土建融市場看法為「平穩中緩步成長」。 \n 銀行積極搶進土建融案,主要是資金借貸成本減輕不少,有實力的建商趁景氣低迷之際獵地或推出建案,以在兩、三年後建案完成時搭上景氣復甦便車,因此相關業務受到近期疫情影響不大,銀行主管指出,台商積極回台設廠、買房地置產,加上土建融完工後的整批分戶貸款,更是龐大商機。 \n 土地銀行分析,政府以融資、就業、稅務共通性三大面向協助紓困,降低各產業衝擊程度;疫情也使更多國際大廠轉向對台下單,加速台廠回流擴充產能;剛性需求買盤支撐下,台灣房市相較穩定,房價大幅波動的機率相對低;但若疫情到第二季未結束且蔓延至下半年,則對房市交易量能會較保守看待。 \n 合作金庫銀行指出,上半年房市受疫情的影響,出現盤整修正的格局,為提升房貸營運量,合庫銀除鞏固土建融衍生的整批分戶房貸,非銀行土建融所衍生的整批分戶房貸也擇優承作,並且加強拓展擔保品座落地點良好、借戶資力佳的優質房貸業務,尤其是強化吸收首購族群。

  • 強化空污季節減排誘因 環保署預告調整空污費季節費率

    每年10月至隔年3月是臺灣空氣品質不佳的季節,因大氣混合層高度降低及東北季風增強,空氣品質受境外污染物傳輸、境內排放不利擴散及紫外線大氣光化反應衍生之二次污染物等多重來源影響,導致空氣品質較為不良。為進一步改善季節性空品不良情形,藉由經濟誘因機制,環保署擬定調整拉大空污費季節費率,鼓勵公私場所於空品不良季節時自主調整產能減少空氣污染排放,除可減少空污費支出成本,亦達改善空氣品質之目的,創造環境與經濟雙贏。 \n環保署表示,這次修正同時調升第一季(1月至3月)、第四季(10月至12月)之季節費率以及調降第二季(4月至6月)、第三季(7月至9月)之費率,以拉大空品不良期間(第一季與第四季)與非空品不良期間(第二季與第三季)之費率,即硫氧化物及氮氧化物除適用基本費率以外之公私場所,其空污季節(第一、四季)費率約提高1至2.5元/公斤,非空污季(第二、三季)費率約減少1至2元/公斤,揮發性有機物於空污季節費率與非空季節之費率則分別提高5元/公斤與減少5.5元/公斤。 \n另外,為促使公私場所主動進行產能分配至其他季節或是提高防制設備操作效率,環保署修正基準年排放量計算方式,改以申報時前3年相同季別之排放量進行平均計算,若空品不良季節排放量較基準年同時期排放量少者,計算費率即可適用減量係數優惠,並提高獎勵誘因,減量係數優惠折扣由20%提升至30%,以增加污染者自我減排誘因,進一步使空氣品質改善,達成空污費徵收之經濟誘因政策目標。

  • 首創化粧品科學系   靜宜大學培育專業人才

    首創化粧品科學系 靜宜大學培育專業人才

    靜宜是全台首創化粧品科技教育的大學,化粧品科學系堪稱國內「領頭羊」,擁有學士、碩士、碩士在職專班及博士班完整學制,至今培育逾2000多名化粧品研發專業人才,奠定相關產業發展基礎。未來該系將朝向校園衍生企業發展,「化粧品實習示範工廠」除提供學生實習外,亦生產師生研發的產品。 \n \n靜宜大學校長唐傳義說,該校於78年創立「化粧品實習示範工廠」,是化粧品科學系的一大特色,台灣最具規模、更通過ISO 22716國際化粧品認證,堪稱全台校園最大的化粧品工廠;106年,「化粧品檢測實驗室」亦通過ISO 17025認證,成為學生及產業界研發及學習的後盾。 \n \n靜宜理學院長楊昭順指出,「化粧品科學系」一直走在時代最前端,除106年率先全台成立「化粧品科學博士班」,培養產業高階技術與管理人才。因應化粧品衛生安全管理法之修正,在研究所及大學部開辦「化粧品安全資料簽署人員」及「化粧品專業技術人員」培訓課程,符合國家規範,不僅協助學生取得認證資格,也因應業界所需,讓專業更有保障。 \n \n化粧品科學系主任林智健表示,學生在大學四年課程中,除學習相關知識及技能,並需透過實作考試,以取得化粧品安全資料簽署人員或專業技術人員證明書,部分學生畢業前即取得證照,就業道路更寬廣。化粧品科學系的配方設計、調香及進階配方課程都是必修,學生只要認真上課,都可具備化粧品專業技術能力,為業界所重用。 \n \n化粧品科學系並設有「專題生」制度,讓有意從事研發工作的學生,在大學即進入實驗室,進行專題研究並發表學術及實務論文;通常專題生還未畢業,就提前被業界「訂走」,不必擔心找工作問題;化粧品科學系的「畢業成果展」也是一大特色! \n \n林智健指出,學生透過「專題研究論文」、「創新研發商品展」,不僅呈現創新與研發能力,也統整、深化大學四年所學;在產品企劃、配方選擇、產品製成與檢驗、品牌設計、到行銷宣傳擬定等過程中,成為理論與實務兼備的專業人才,順利銜接職場! \n \n林智健強調,目前該工廠即負責研發化粧品作為學校禮品,餽贈來賓;整個校園的洗手乳及校內體育館內的沐浴乳、洗髮精等也都由師生共同來研製,未來並將整合全校各學系研發產品,成立實習商店及朝向線上販售發展。

  • 陸外匯市場1月成交月減2成 衍生品市場也回落逾2成

    大陸國家外匯管理局6日公布的統計數據顯示,1月大陸外匯市場(不含外幣對市場,下同)總計成交13.43兆人民幣,按美元計較上月減少20.4%。 \n \n據路透報導,其中,銀行對客戶市場成交3137億(美元,下同),較上月下降18.96%;銀行間市場成交1.63兆元,較上月下降20.5%;即期市場成交8515億元,降11.9%;衍生品市場成交1.1兆元,降25.9%。 \n \n今年大陸外匯市場已累計成交1.94兆元,去年累計成交29.12兆元,2018年則累計成交29.07兆元。 \n \n大陸外管局公布的外匯市場統計口徑僅限於人民幣對外匯交易,不含外匯之間交易,銀行對客戶市場採用客戶買賣外匯總額,銀行間外匯市場採用單邊交易量,均為發生額本金。

  • FinTech插旗衍生品 產官學獻策

    FinTech插旗衍生品 產官學獻策

     數位金融時代儼然成為主流,台北國際期貨論壇專家雲集,深入解析AI應用於衍生品的發展及未來趨勢。 \n 由中華民國期貨業商業同業公會主辦的「2019臺北國際期貨論壇」6日於台北福華大飯店舉行。有別於過去四年聚焦原油、黃金、外匯、農糧等主題,本年度別開生面,聚焦「FinTech於衍生性商品市場之未來趨勢與展望」。 \n 中華民國期貨業商業同業公會理事長糜以雍表示,今年度與會的專家,均為產官學界一時之選的先進,在金融科技發展扮演舉足輕重的角色,期盼透過主題廣泛分享寶貴的實務經驗,面對面的交流,以獨到見解擘劃出FinTech在衍生性商品市場的發展藍圖。 \n 糜以雍表示,有鑑於金融產業資金導入FinTech,大幅改變了產品與服務的提供方式,例如:銀行業運用區塊鏈技術,開放網路直接發行信用狀提示文件,大幅提高信用狀作業效率;壽險業導入AI客服機器人,首創智能客服身分驗證,即時保單變更及跨平台的使用;投顧業發展機器人理財顧問,以高度紀律提供選股操作建議等等。因此,今年論壇主題聚焦於FinTech如何應用於衍生性金融商品市場。 \n 金管會證期局副局長張振山表示,近年金融科技的快速發展,雖然對於傳統金融業帶來衝擊,但仍肯定期交所、期貨公會以積極的態度面對金融科技所帶來的挑戰。 \n 張振山強調,金管會素來秉持著鼓勵金融創新、維護金融穩定性兩大基本監理原則。並提供五大重要措施:(一)讓相對單純的金融創新發想,毋須進入監理沙盒,即可申請試辦,以降低業者支出成本;(二)開放類似「純網銀」的新創業務;(三)Open Data大數據應用;(四)建置金融科技新創園區(FinTechSpace);(五)強化資安防護措施。張振山並表示,金管會將持續扮演平衡創新與穩定的中間者,持續與產業同行,推動金融科技創新、維持金融穩定性。

  • 香港期貨交易系統異常 衍生品午後停市

     由於香港交易所(港交所)期貨自動交易系統自5日上午起陸續出現連接問題,港交所對此宣布,為維護市場秩序,已於當日下午2時暫停衍生產品市場的交易,收盤後交易時段也暫停。衍生產品結算系統於當日下午時段照常運作。 \n 受此影響,香港期指交易明顯大減。即月期指暫停交易前報26,438點,下跌38點,成交量僅1.94萬張,較4日逾27萬張顯著減少。 \n 香港信報報導,5日上午港股期貨交易系統出現問題,有差價大、交易緩慢、未能成功交易等情況。當日上午9時30分現貨市場開盤後,期貨市場成交買賣速度緩慢,交易量也比平時少,同時差價也變得不穩定,買賣差價有時是數點,有時突然擴大至30、40點。 \n 對此,港交所行政總裁李小加表示,在任何一個市場,停市都是一個大決定、一個不能隨便做的決定,只有在判斷市場運行已不再有序的情況下,才會做出停市的決定。 \n 李小加指出,5日下午2時,港交所判斷衍生產品市場已不再有序,因此作出停市的決定,但這種判斷永遠不容易;港交所正在繼續調查事件的根本原因,並會盡快向市場公布。 \n 香港證監會也指出,正與港交所緊密合作,盡快解決問題,並確保向市場公布進展。 \n 香港立法會金融服務界議員張華峰認為,近期股市風雨飄搖,港交所應更重視交易系統的安全性,加強對系統監控。 \n 法國巴黎銀行上市衍生產品部執行董事黃集恩指出,因應期指市場停市,不少發行商沒有對恆指牛熊證開價,但投資者仍可主動要求發行商報價,但買賣差價可能會較大。黃集恩表示,該行仍有向投資者提供報價,整體市場秩序良好。

  • 中歐所:將在離岸市場推出A股指數衍生品

    上海證券報報導,第二次中德高級別財金對話18日在北京舉行並發布「聯合聲明」指出,中德雙方一致認同中歐國際交易所(中歐所)的重要市場地位,並就跨境證券發行與監管合作、A股指數衍生品離岸市場建設、資本巿場互聯互通等相關話題達成一系列共識。 \n \n報導表示,中歐所立足於發揮促進中德兩國金融合作、人民幣國際化以及中德先進製造業對接與合作的重要平台作用。中德雙方對中歐所在法蘭克福成功開啟中國新離岸藍籌市場:中歐所D股市場這一具有里程碑意義的成績表示了高度讚賞。 \n \n隨著青島海爾於2018年10月24日在法蘭克福成功進行首單D股公開發行並上市,中歐所D股市場開啟中國藍籌公司登陸歐洲資本市場的新時代、搭建了中國金融中介機構更好服務於中國企業走出去的新平台。此外,中歐所和中國銀行於2018年12月在法蘭克福簽署了諒解備忘錄,以進一步促進中歐所D股市場的持續發展。 \n \n聲明表示,雙方支持各自證券監管機構簽署雙邊跨境衍生品監管合作諒解備忘錄,以支持在法蘭克福中歐所上市A股指數衍生品。 \n \n為進一步加強資本巿場互聯互通,聲明宣布雙方歡迎德意志交易所和上海證券交易所就各自的上市公司在對方市場掛牌存託憑證(DR)產品開展可行性研究。 \n \n中歐所聯席首席執行官陳晗表示,成立中歐所是落實首次中德高級別財金對話的重要成果,第二次中德高級別財金對話的召開和成果本身是中國資本市場持續雙向開放的見證。作為中德金融合作的重要平台,中歐所將在中德雙方建立期貨市場跨境監管協作的框架下,在法蘭克福離岸市場推出A股指數衍生品,為國際投資者提供風險管理工具,支持中國資本市場的進一步對外開放。中歐所將以落實第二次中德高級別財金對話成果為契機,不斷發展與豐富產品線,逐步建成歐洲地區中國相關及人民幣計價金融產品的交易、風險管理和資產配置平台。 \n \n中歐所聯席首席執行官尼爾斯指出,聲明中充分明確了中歐所未來的工作職能,這是對中歐所在過去幾年中通過艱苦創新工作所取得驕人成果的肯定。中歐所為國際投資者提供中國相關金融產品並為中國的公司和金融機構提供進入歐洲金融市場的渠道。這表明跨境交易所合作機制的成功,並將激勵我們繼續探索連接歐洲和中國資本市場的新機遇。

  • 《大陸金融》滬倫通投資者設門檻,標準比照金融衍生品

    大陸多家證券公司經紀業務人士表示,目前滬倫通投資者適當性管理辦法草案已製定,初期只有具備中高風險承受能力的投資者可參與此業務,待業務開通之後再作適度調整。 \n 大陸一家中型證券公司的相關負責人表示,考慮到前來發行CDR的公司都是英國的大藍籌、績優股,最初公司將滬倫通的適當性門檻設為中等及以上風險承受能力者可參與,但在仔細研究規則及兩國上市的不同差異之後,出於審慎角度將風險等級定得高一些。中高等級的風險承受者不僅可以買賣A股,還可以交易期貨、期權等金融衍生品。 \n \n 某大型上市券商經紀業務相關負責人表示,業務開展初期,考慮到倫敦市場信息披露、會計準則、公司行為等與國內規則存在差異,對滬倫通的投資者適當性門檻定在R4即中等偏高風險,積極型及激進型客戶可以參與。未來等業務進入常規運行後,會根據國內投資者對滬倫通的熟悉程度進行適度調整。 \n \n

  • 大陸場外衍生品市場發展趨勢

     相較於國際場外衍生品市場的發展歷史和成交規模,大陸的場外衍生品市場尚在起步階段,但有著不可估量的發展前景。目前大陸對場外衍生產品交易的風險管理需求正在日益增長,主要表現在以下兩個方面。 \n 第一,利率及匯率市場化改革使得大陸金融機構管理其外幣資產風險的需求不斷增加。 \n 近年來,隨著人民幣國際化進程和利率、匯率市場化改革的推進,人民幣在國際貨幣體系中的地位和作用不斷提升,利率和匯率形成機制也更加市場化。中長期來看,人民幣兌美元匯率的雙向波動特徵將更加明顯。在此背景下,大陸的金融機構越來越多地開拓海外和國際業務,外幣資產及負債不斷增加。 \n 據大陸外匯管理局的統計顯示,短短1年內,大陸商業銀行對外債券資產由2015年底的484億美元倍增至2016年底的952億美元,占海外金融資產總額的比率由7%升至11%。大陸央行資料顯示,大陸金融機構的境外貸款由2015年1月的2兆3280億人民幣增至2017年4月的3兆5000億人民幣。 \n 隨著大陸資本市場開放的提升,市場對有效對沖風險的管理工具需求大幅提升。然而,標準化場內工具如債券期貨,未必能很好地匹配大陸金融機構的獨特需求,隨著利率波動增加,促使更多投資者以利率掉期(即利率互換交易)作對沖用途,銀行間市場的利率掉期交易金額大升。 \n 同時,隨著人民幣匯率的市場化改革帶來的外匯風險增加,大陸金融機構紛紛通過買賣外匯衍生產品作為對沖,帶動境內銀行間市場的外匯衍生品交易急劇增長。通過利用利率互換交易和外匯掉期等具有量身定制條款的場外產品,這些機構得以為他們持有外幣資產的到期日進行匹配。可看到,這類場外衍生產品交易越來越多。 \n 第二,一帶一路倡議中的大量基建專案和不斷擴大的跨境資金交易使得大陸企業管理外幣資產風險的需要日益增加。 \n 在大陸市場開放進程中,金融機構也越來越多與海外金融機構開展國際業務。首先,隨著一帶一路的推進,沿線國家將開展大量基建專案,預計大陸在參與這些專案方面將發揮重要作用。根據普華永道估計,2016年,一帶一路沿線國家新公布的專案總額上升至4000億美元,同比增幅2.1%,最終價值漲幅可能高達10%。 \n 亞洲開發銀行的報告顯示,直至2030年,發展亞洲地區將需要投資26兆美元或每年1.7兆美元建設基礎設施,以維持其增長勢頭。基建投資的落差(投資需求與現行投資水平之間的差額)在2016年至2020年的5年期內,預計占該地區國內生產總值的2.4%。亞洲開發銀行預計這一落差通過財政改革可填補40%,通過私營部門可填補60%。大陸金融機構和大陸推動的專業投資基金、多邊金融機構將在資助一帶一路專案方面擔當重要角色。2016年,大陸與一帶一路沿線國家的貿易額約為9535.9億美元,工程合約總額約1260.3億美元。 \n 同時,大陸一直鼓勵境內企業「走出去」,進行全球布局來促進本土產業轉型,並以此作為企業改革的重要內容。因此,企業發展國際業務,包括進行有效的併購是重要發展方向之一。大陸銀行可通過發行債券等多重方式為這些企業提供外幣資金。 \n 如上所述,由於國際貿易、一帶一路基建專案及企業發展國際業務都需要資金,大陸金融機構的資產負債表中外幣的占比將不斷增加,其中又會以美元占最大部分。外幣資產的利息收益會受到利率風險及匯價風險的影響。因此,大陸金融機構對使用風險管理工具對沖外幣資產利率及匯率風險的需求將不斷增加,除了越來越多利用境內場外市場上的風險管理工具外,也需要與境外機構進行場外利率及外匯衍生產品交易,為其日益增加的外幣資產作對沖,使得相關需求也逐步增加。 \n (作者為香港交易所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家)

  • 中時專欄:巴曙松》大陸場外衍生品市場發展趨勢

    相較於國際場外衍生品市場的發展歷史和成交規模,大陸的場外衍生品市場尚在起步階段,但有著不可估量的發展前景。目前大陸對場外衍生產品交易的風險管理需求正在日益增長,主要表現在以下兩個方面。 \n 第一,利率及匯率市場化改革使得大陸金融機構管理其外幣資產風險的需求不斷增加。 \n 近年來,隨著人民幣國際化進程和利率、匯率市場化改革的推進,人民幣在國際貨幣體系中的地位和作用不斷提升,利率和匯率形成機制也更加市場化。中長期來看,人民幣兌美元匯率的雙向波動特徵將更加明顯。在此背景下,大陸的金融機構越來越多地開拓海外和國際業務,外幣資產及負債不斷增加。 \n 據大陸外匯管理局的統計顯示,短短1年內,大陸商業銀行對外債券資產由2015年底的484億美元倍增至2016年底的952億美元,占海外金融資產總額的比率由7%升至11%。大陸央行資料顯示,大陸金融機構的境外貸款由2015年1月的2兆3280億人民幣增至2017年4月的3兆5000億人民幣。 \n 隨著大陸資本市場開放的提升,市場對有效對沖風險的管理工具需求大幅提升。然而,標準化場內工具如債券期貨,未必能很好地匹配大陸金融機構的獨特需求,隨著利率波動增加,促使更多投資者以利率掉期(即利率互換交易)作對沖用途,銀行間市場的利率掉期交易金額大升。 \n 同時,隨著人民幣匯率的市場化改革帶來的外匯風險增加,大陸金融機構紛紛通過買賣外匯衍生產品作為對沖,帶動境內銀行間市場的外匯衍生品交易急劇增長。通過利用利率互換交易和外匯掉期等具有量身定制條款的場外產品,這些機構得以為他們持有外幣資產的到期日進行匹配。可看到,這類場外衍生產品交易越來越多。 \n 第二,一帶一路倡議中的大量基建專案和不斷擴大的跨境資金交易使得大陸企業管理外幣資產風險的需要日益增加。 \n 在大陸市場開放進程中,金融機構也越來越多與海外金融機構開展國際業務。首先,隨著一帶一路的推進,沿線國家將開展大量基建專案,預計大陸在參與這些專案方面將發揮重要作用。根據普華永道估計,2016年,一帶一路沿線國家新公布的專案總額上升至4000億美元,同比增幅2.1%,最終價值漲幅可能高達10%。 \n 亞洲開發銀行的報告顯示,直至2030年,發展亞洲地區將需要投資26兆美元或每年1.7兆美元建設基礎設施,以維持其增長勢頭。基建投資的落差(投資需求與現行投資水平之間的差額)在2016年至2020年的5年期內,預計占該地區國內生產總值的2.4%。亞洲開發銀行預計這一落差通過財政改革可填補40%,通過私營部門可填補60%。大陸金融機構和大陸推動的專業投資基金、多邊金融機構將在資助一帶一路專案方面擔當重要角色。2016年,大陸與一帶一路沿線國家的貿易額約為9535.9億美元,工程合約總額約1260.3億美元。 \n 同時,大陸一直鼓勵境內企業「走出去」,進行全球布局來促進本土產業轉型,並以此作為企業改革的重要內容。因此,企業發展國際業務,包括進行有效的併購是重要發展方向之一。大陸銀行可通過發行債券等多重方式為這些企業提供外幣資金。 \n 如上所述,由於國際貿易、一帶一路基建專案及企業發展國際業務都需要資金,大陸金融機構的資產負債表中外幣的占比將不斷增加,其中又會以美元占最大部分。外幣資產的利息收益會受到利率風險及匯價風險的影響。因此,大陸金融機構對使用風險管理工具對沖外幣資產利率及匯率風險的需求將不斷增加,除了越來越多利用境內場外市場上的風險管理工具外,也需要與境外機構進行場外利率及外匯衍生產品交易,為其日益增加的外幣資產作對沖,使得相關需求也逐步增加。 \n(作者為香港交易所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家) \n

  • 《觀光股》春節效益遞延,雲品、王品、瓦城營收先蹲後跳

    《觀光股》春節效益遞延,雲品、王品、瓦城營收先蹲後跳

    今年農曆春節落於2月中旬,較去年遞延半個月,連鎖餐飲品牌王品(2727)、瓦城(2729)及雲朗觀光集團旗下雲品國際(2748)受此影響,2018年1月自結合併營收均出現「雙降」。不過,在春節效益顯現下,各公司2月營收均可望先蹲後跳,對首季成長樂觀看待。 \n \n雲品2018年1月自結合併營收1.46億元,月減14.26%、年減7.3%。公司表示,今年春節較晚,企業大型尾牙舉辦較去年延後,由於春節、228和平紀念日連假均落於2月,在春節效益及遞延訂單挹注下,2、3月營收成長動能可望明顯浮現。 \n \n雲品指出,日月潭雲品溫泉酒店2月起推動國旅卡優惠住房及季節性度假專案,春節連假住房率幾近全滿。而旗下館外餐飲頤品新莊晶冠館、新店北新館、桃園民生館與品花苑自助餐營運穩定暢旺,衍生許多尾牙與春酒回流客,對首季營運表現審慎樂觀。 \n \n瓦城1月自結合併營收3.05億元,月減12.91%、年減25.22%。不過,公司表示今年年菜銷售、春節訂席均創佳績,前者業績成長已達雙位數,後者除夕至初三訂位幾近滿席,初四、初五也達8成,看好2月營收可望改寫新高,對首季旺季營運樂觀看待。 \n \n此外,隨著企業尾牙春酒朝微型化趨勢發展,瓦城今年尾牙春酒訂席亦年增達雙位數。展望後市,集團今年將加速兩岸展店布局,「時時香RICE BAR」第2店將落腳台北信義區,第7個南洋菜系新品牌亦已進入最後籌備階段,預計上半年前將問世迎賓,增添營運新動能。 \n \n王品1月自結合併營收12.56億元,月減12.74%、年減17.8%。其中台灣地區6.9億元,月減10.4%、年減18.8%,中國地區5.7億元,月減14.9%、年減16.6%。王品預期,2月年節期間的聚餐人潮需求,可望挹注成長動能,並看好加薪效益可望提振市場消費意願。 \n \n王品近期兩岸新品牌連發,包括台灣地區陸續開出越式料理「沐越」、麻辣鍋「青花驕」、石二鍋分支「12MINI」,中國亦開出「三哇造面」及「舞漁」。而炸牛排品牌「乍牛」進軍台中、台南展店,營運表現均符合預期,看好可望持續挹注營運活水。 \n \n

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