搜尋結果

以下是含有複合債券的搜尋結果,共94

  • 投入五大類社會效益計畫 凱基銀金融債券 18日發行

     凱基銀行5日宣布取得首批證券櫃檯買賣中心認證的社會責任債券發行資格,預計於18日發行總額新台幣7億元的金融債券,募得資金將全數用於促進國內基礎生活設施、偏鄉建設、中小型及微型企業紓困、金融弱勢族群扶助、都市更新與危老建築更新等五大類社會效益計畫,積極運用核心職能,促進社會永續發展的行動力。  凱基銀行曹慧姝總經理強調,中華開發金控已承諾2045年全資產組合 (Total Portfolio)達到淨零碳排,身為集團之重要成員,凱基銀行除了積極推動永續金融,亦將持續投入再生能源發電相關計畫融資,截至2020年度累計減碳效益達1,497萬噸,並設定未來三年整體再生能源授信金額年複合成長率達5%的目標。  證券櫃買中心4月29日公告並施行「永續發展債券作業要點」後,凱基銀行即展開擬定社會責任債券投資計畫,於不到兩周的時間取得社會責任債券發行資格,順利成為首批社會責任債券市場發行者。  凱基銀表示,預計發行總額度新台幣7億元的金融債券,延續2017年擔任首批發行綠色債券發行銀行的永續金融理念,成為2021年中華開發金控推動永續經營之具體行動之一;募得資金的運用計畫包括基礎建設相關融資、偏鄉地區之醫療教育相關融資、中小及微型企業低利融資貸款、金融弱勢族群及技職證照者小額貸款、都市更新及危老重建專案融資,以及針對政府「投資台灣三大方案」適用企業之融資。  凱基銀行表示,將積極尋找並審慎評估標的。此外,辦理授信時將特別評估借款戶是否善盡環境保護、公司治理及企業誠信經營,藉以揮發金融影響力。

  • 《金融》凱基銀獲首批社會責任債券發行資格 規模7億元

    開發金(2883)旗下凱基銀今日(5月5日)宣布,取得首批證券櫃檯買賣中心認證之社會責任債券發行資格。預計將於5月18日發行總額新台幣7億元金融債券,募得資金將全數用於促進國內基礎生活設施、偏鄉建設、中小型及微型企業紓困、金融弱勢族群扶助、都市更新與危老建築更新等五大類社會效益計畫,積極運用核心職能促進社會永續發展之行動力。 凱基銀行曹慧姝總經理強調,中華開發金控已承諾2045年全資產組合(Total Portfolio)達到淨零碳排,身為集團之重要成員,凱基銀行除了積極推動永續金融,亦將持續投入再生能源發電相關計畫融資,截至2020年度累計減碳效益達1497萬噸,並設定未來三年整體再生能源授信金額年複合成長率達5%之目標。 4月29日證券櫃買中心公告並施行「永續發展債券作業要點」後,凱基銀行即以極高效率擬定社會責任債券投資計畫,於不到兩周的時間取得社會責任債券發行資格,順利成為社會責任債券市場之先驅者。凱基銀行預計於5月18日發行總額度新台幣7億元之金融債券,延續2017年擔任首批發行綠色債券發行銀行的永續金融理念,成為2021年中華開發金控推動永續經營之具體行動之一。 此次社會責任債券所募得資金之運用計畫包括:基礎建設相關融資、偏鄉地區之醫療教育相關融資、中小及微型企業低利融資貸款、金融弱勢族群及技職證照者小額貸款、都市更新及危老重建專案融資,以及針對政府「投資台灣三大方案」適用企業之融資,凱基銀行將積極尋找並審慎評估,以求最有效運用及發揮影響力。此外,辦理授信時將特別評估借款戶是否善盡環境保護、公司治理及企業誠信經營,藉以揮發金融影響力,鼓勵客戶攜手實踐企業社會責任。

  • 施羅德:全球複合債多頭抗震

    施羅德:全球複合債多頭抗震

     二月底以來,金融市場因為漲多與無風險利率上揚疑慮而陷入震盪,尤其是科技股有明顯的修正。施羅德環球收息債券基金產品經理王翰瑩表示,中長線景氣前景仍為樂觀,惟股票評價昂貴、波動風險加劇,因此建議不妨納入企業債為投組核心。特別是涵蓋全球債券市場的複合債,評價相對合理,同樣可為參與全球企業成長的另一選擇。  雖說近期股票震盪,特別以科技股有明顯的修正,但就基本面來說,企業盈餘表現已回到新冠疫情前的水準,可說是復甦力道強勁。王翰瑩解釋,由於疫苗的問世、財政與貨幣政策的接力推出,機構投資人對於景氣前景相當樂觀,根據美銀美林最新全球經理人報告顯示(2021年2月16日),有91%的機構投資人認為未來一年經濟成長會加速,創下有紀錄以來最高水準。  此外,亦有84%的機構投資人認為,未來一年企業獲利會加速成長,續處高檔。實際上,截至目前為止(2021年2月12日,高盛證券),約有84%的SP500企業已公布財報,整體2020年第四季每股盈餘較2019年同期還要高出2%,不但創下歷史紀錄,也已超過疫情前水準。  只不過,王翰瑩提醒,企業獲利的優異表現反映在SP500指數的走勢上,SP500指數價位也已超越疫情前水準的15%,進而推升美股本益比來到22.8倍的偏貴位置,不但高於2008年金融海嘯前水準,也接近2000年科技泡沫的股市評價。  其實,同樣是參與全球企業盈餘的成長機會,企業債券是比股票風險更低的選擇,施羅德投信建議投資人不妨考慮估值相對合理的複合債券,來參與企業疫後的復甦契機。  根據過去一年歷史經驗顯示,全球複合債券指數與標普500指數價格變動的相關性高達93%正相關,顯示複合債券指數價格與標普500指數價格變化有高度連動性,不但較能減輕投資人的追高心理負擔,且同樣能把握住市場的多頭機會。  王翰瑩說,股票除評價面昂貴外,波動風險也較大,根據2020年一整年表現,標普500指數之波動度為7.51%,複合債則只有3.09%,顯見複合債是以較低風險參與市場多頭的另一選擇。  以施羅德環球收息債券基金來說,便是以複合債券投資策略為主的債券型基金,透過分散布局各類債券市場,並以企業債券為主要標的,在現今企業盈餘轉好的情況下,既能掌握高收益債券市場的機會,同時也能擁有高品質企業債券之抗震作用,達到操作彈性的目標。  面對2021年,王翰瑩補充,超低利環境造就的投資等級債券、高收益債券及新興市場債券不同的投資機會,具有能夠靈活掌握類股輪動、和高度彈性配置策略的複合債,才能有效幫助投資人不漏接各種債券投資機會。

  • 金研院看世界-三大國際準則 活絡綠色債券市場

    金研院看世界-三大國際準則 活絡綠色債券市場

     隨著全球暖化、異常氣候現象頻傳,永續發展的議題益發受到世界各國的重視,紛紛推動各項節能減碳與環境保護措施,希望減緩全球碳排放,於是各類型綠色產業孕育而生。然而,綠色產業要能蓬勃發展,除了政府政策的支持外,相關金融的協助亦扮演非常重要的角色。近年來綠色金融(Green Finance)也伴隨綠色產業的茁壯,無論在發展的深度與廣度皆逐年大幅邁進。  在綠色金融中的綠色證券化商品裡,綠色債券占有重要的一席之地。根據氣候債券倡議組織(CBI)統計,全球綠色債券發行量近年來大幅成長,2012至2019年複合成長率計算高達100.2%;此外,世界經濟論壇(World Economic Forum)估計,全球交易的綠色債券價值即將達到2.36兆美元。2020年為因應新冠病毒疫情,歐盟將投入高達7,500億歐元,設立新冠病毒振興基金,其中三分之一將以發行綠色債券來籌資,除有助於疫情控制及永續環境改善,同時也具有引導國際政府及民間資金投入綠色債券市場的重要功能。  綠債流通性稍嫌不足  我國首批(4檔)綠色債券在2017年5月19日上櫃掛牌,2020年1月至11月17日止已有15檔綠色債券掛牌,合計發行金額416億元,累計流通在外檔數為46檔,發行餘額為1,372.67億元。發行人則包括國營事業(台電與中油)、本國銀行、外國銀行(含外國銀行在台分行發行的新台幣計價債)、國內民營實體產業公司及國外民營實體產業公司(離岸風電)等五大類。雖然我國綠色債券的發行成長快速,但發行後的流通性似乎有所不足,如何營造有效率且蓬勃的綠色債券市場,關係著綠色產業發展的榮枯。  要讓綠色債券市場扮演活絡綠色資金供需的關鍵角色,除了資訊揭露、外部評估、驗證、認證及評等第三方機制的落實之外,包括綠色債券籌資成本與殖利率優勢的取捨,以及強化綠色債券次級市場的交易(Trading)與定價(Pricing)功能,都是非常重要的思考重點。在上述因素中,若要吸引國內外投資者熱絡地參與綠色債券,綠色債券的認證機制是非常重要的先決因素。  三大準則 活絡市場  綠色債券的認證機制是活絡綠色債券市場的關鍵因素,也是當前國際重視永續發展國家或組織所推動的重要工作。目前國際綠色債券有三個主要準則:  第一、國際資本市場協會(ICMA)的綠色債券原則(GBP),主要是訂定10大類概括性的綠色計畫類別,包括再生能源、生態保護、水資源保護、綠色建築等,用「顧問評估、驗證、認證及評等」四種方式來進行外部意見或第三方認證機構的評估,確認其綠色標準。  第二、氣候債券倡議組織(CBI)的氣候債券標準(CBS),此標準細分為八大類別、44種綠色活動並發展一套認證標準,2019年12月公布最新3.0版認證標準,強調獨立查核機構及鑑定查核流程的功能,以及由氣候債券標準委員會(CBSB)最後審定,才能取得CBI的氣候債券認證標籤,故認證機制可說是CBS的核心,相較來說更為關注綠色債券投資人的權益及風險。  第三、歐盟2019年6月最新提出《綠色債券標準》(EU Green Bond Standard, GBS),首先須符合歐盟提出的永續性分類規則(EU Taxonomy Regulation),此分類規則擴大歐盟綠色債券標準內容,針對製造業、農業、交通運輸業等產業符合六項環境目標的綠色經濟活動訂定67項經濟活動的技術篩選標準,並將資訊揭露列為必備條件,目的在建立歐盟綠色債券標章(EU Green Bond Label)更一致性的嚴格標準,未來預估會透過立法規範歐盟市場配合「資訊揭露」、「認證機構納入管理」等二項監理措施共同強制遵循,使市場能夠充分發揮綠色計畫投融資的功能。  我國現正根據歐盟2019年6月所提出的《綠色債券標準》著手設立各產業綠色經濟活動的篩選標準,希望能使我國綠色產業的評等資訊符合國際嚴謹標準,透明、客觀地呈列出來。

  • 攜手彰銀、瀚亞投資 法巴人壽推金給利保險專案

     面對金融市場的不確定性,保戶尋求穩健及安全係數較高的投資型保單需求也大為增加,因此,慎選此類商品也能夠替保戶帶來資產波動的把關。為此,投資型保單的領導品牌法國巴黎人壽聯手彰化銀行,連結瀚亞投資的「瀚亞2031目標日期收益成長多重資產基金」,推出0到80歲皆可投保的「金給利變額年金保險/金給利外幣變額年金保險」,在目標日期基金的特殊架構下,投資組合風險也將隨著時間下降,以避免保單受到市場大幅波動的干擾。  法國巴黎人壽總經理戴朝暉則表示,面對今年疫情的嚴峻挑戰及金融市場的動盪,法國巴黎人壽仍持續致力於提供符合保戶需求的投資型保險商品,希望透過「金給利變額年金保險/金給利外幣變額年金保險」,能夠為保戶帶來更安心的保障。目標日期基金透過資產配置的穩定性,可提供保戶中長期退休規畫需求的選擇,近年來在台灣也逐漸受到保戶喜愛,規模仍持續增加。  瀚亞投資說明,「瀚亞2031目標日期收益成長多重資產基金」的特色在於成立之時,分別以50%優質外國債券、25%複合債、25%成長股的比重布局,隨著時間的推移,逐年調降成長股比重,轉為增持複合債。整體而言,前六年透過減股增債的方式,成長股比重將一路從首年的25%降至0%、複合債比重則是由25%慢慢增至50%,精選優質外國債維持50%不變。第七年開始,因為較接近基金目標日期,投資組合調整為70%美國公債、30%複合債策略或者短債基金這類相對受市場影響較小的資產。瀚亞投資表示,透過這樣的比例調整,在面對市場波動時,能夠有效降低波動的風險。

  • 低利時代 優質債攻守兼備

    低利時代 優質債攻守兼備

     觀察近期各主要國家央行相繼召開的利率決策會議及其會後聲明與會議紀錄,儘管各國景氣明顯由第二季谷底復甦,各金融市場亦呈現亮眼表現,但面對疫情不確定因素,實質經濟活動要回到疫情前水準仍需相當貨幣以及財政政策支持,在通膨仍未見明顯回升下,市場預期債市未來仍具備相當表現空間。  富達投信表示,就目前情況顯示,聯準會維持利率於低檔較長一段時間的預期持續發酵,然在市場風險偏好上揚的同時,投資人依舊透過債券市場均衡配置、穩定布局,根據EPFR統計,從今年4月後,整體債券型基金持續呈現穩定地淨流入,在政策面與資金面的支撐,並推升了債券市場的表現空間。  富達投信表示,儘管整體債是受到政策面、資金面以及基本面的支撐,但個別債券類別表現卻出現相當大的差異性。觀察過往表現,截至2019年底的過去10年間,每一年度表現最佳的債券類別與表現最差的債券類別,其差異平均高達12.85%。以2019年為例,當年表現最佳的新興市場債券與最差的歐洲投資等級債券差異便高達8.75%。  富達投信說,以2019年表現最佳的新興市場債券為例,在2018年卻是表現接近墊底的債券類別,僅優於新興市場當地貨幣債券表現。而一向不受台灣投資人青睞的美國投資等級債券,以彭博巴克萊美國總和企業債券指數為例,則在2019年上漲14.54%,其表現甚至優於相當受台灣投資人青睞的全球高收益債券,以彭博巴克萊全球高收益債券指數為例,當年度則上漲12.56%。  在在顯示,儘管大環境對整體債是有利,在各別債券類別在基本面與資金面等差異以及相關地緣政治等外在風險的不同,仍可能出現相當分歧走勢。  富達投信說,投資人在配置債券基金部位的同時,不妨透過可以靈活配置各類債券的複合式債券基金作為布局首選,以達到化繁為簡,一步到位持有全球各類型債券配置。以富達全球優質債券基金為例,其投資包括全球投資等級企業債、全球高收益企業債券、新興市場企業債券及包含政府債券與通膨連結債券的戰略配置資產等四大核心資產,一步到位擁有全球優質債券。不僅可以同時參與各個不同債券類別的成長潛力,更可以透過一籃子布局達到分散配置降低風險、卻不需犧牲太多收益的效果。  透過複合式債券基金不僅僅可以一步到位持有一籃子優質債券,掌握債市先機,更可以透過經理團隊的專業操作,為投資組合進一步加分。以富達全球優質債券基金為例,經理團隊透過80%富達計量模型、20%質化分析,靈活調整各債券類別配置,從彈性調整中獲取最佳風險報酬;加上由下而上的基本面分析,結合成能夠提供具備收益吸引力、同時兼顧風險報酬的債券配置。  富達投信說,現階段市場情緒樂觀、低利環境持續、但經濟增長前景仍存在些許疑慮的環境下,透過配置優質債券的複合式債券基金,為攻守兼備投資選擇。

  • 富達投信:低利時代 複合債券基金是布局首選

    富達投信:低利時代 複合債券基金是布局首選

    就目前情況顯示,聯準會維持利率於低檔將持續一段時間,在市場風險偏好上揚的同時,富達投信表示,投資人依舊透過債券市場均衡配置、穩定布局,根據EPFR統計,從今年4月後,整體債券基持續呈現穩定地淨流入,在政策面與資金面的支撐,推升了債券市場的表現空間。 富達投信表示,儘管整體債市受到政策面、資金面以及基本面的支撐,但個別債券類別表現卻出現相當大的差異性。觀察過往表現,截至2019年底的過去10年間,每一年度表現最佳的債券類別與表現最差的債券類別,其差異平均高達12.85%。以2019年為例,當年表現最佳的新興市場債券與最差的歐洲投資等級債券差異便高達8.75%。 富達投信進一步指出,以2019年表現最佳的新興市場債券為例,在2018年卻是表現接近墊底的債券類別,僅優於新興市場當地貨幣債券表現。一向不受台灣投資人青睞的美國投資等級債券,以相對應的債券指數來看,2019年即上漲14.54%,其表現甚至優於相當受台灣投資人青睞的全球高收益債券,當年度全球高收益債券指數當年度則上漲12.56% 由此顯示,儘管大環境對整體債是有利,在各別債券類別在基本面與資金面等差異以及相關地緣政治等外在風險的不同,仍可能出現相當分歧走勢。 富達投信說,投資人在配置債券基金部位的同時,不妨透過可以靈活配置各類債券的複合式債券基金作為布局首選,以達到化繁為簡,一步到位持有全球各類型債券配置。

  • 2000~2020年波動度僅3.42% 美複合債券抗震 真實力

     美國總統大選戰況白熱化,今年疫情導致美國選民申請缺席投票(absentee ballots,由郵件或相關非親臨方式投票)人數創新高,增添不確定性因子,市場持續關注重點搖擺州動向。投信法人指出,現階段正處於關鍵時期,市場仍潛藏風險,可適度布局低波動資產抗震。  根據資料統計,在2000~2020年,美國綜合債券資產擁有更低的波動度,長期年化標準差僅3.42%,相較之下,同期間的全球綜合債券資產年化標準差為5.51%、亞洲為9.00%、歐洲則為10.39%;較低的波動度,也帶來更好的長期風險報酬比,觀察美國長期風險報酬比為1.47,優於全球的0.87、歐洲的0.61、亞洲的0.25。  鋒裕匯理固定收益團隊表示,美國就業情況緩慢改善、消費增長,以及小型企業信心回暖,顯示美國景氣正在復甦。整體房市及消費市場表現依然強勁,目前偏好機構不動產抵押貸款證券(Agency MBS)更甚於住房抵押貸款證券(RMBS)。  鋒裕匯理資產管理分析,無論選情結果為何,預期投資級債券將持續獲得央行的支援;然而目前所處的景氣循環階段違約率可能攀升,投資仍應慎選產業及標的,並設法略微降低存續期風險,並備妥適當的流動性做為緩衝。  安本標準投信投資長彭炫通表示,目前市場基本面並未改變,跌幅可望在利空消化後收斂,不至於造成過大的崩跌,惟相較於估值已在高點的美股、科技股,以大陸為首的新興與亞洲股市因疫情受到控制,在本波影響中相對較小,後續仍有表現空間,建議投資人可將資金轉向大陸股市、亞太股市與新興市場債市,或透過多重資產基金達到分散風險的效果。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,現在正是布局美元投資級債的時機,特別看好擁有龐大國外淨資產當靠山的富裕國家債券,債信品質與台灣主權信評相當,殖利率2~2.5%左右,可望避開金融市場脆弱風險。

  • 世鎧獲美ICC認證 營運加溫

     受惠全球高端鋼構建築市場景氣回溫,複合螺絲需求增加,台灣複合螺絲及混凝土螺栓大廠世鎧(2063)8月合併營收為9,441.4萬元,年增6.03%。法人看好,雖然各國疫情方興未艾,然而在各國啟動刺激經濟方案,高端公共工程及建築市場逐漸起色,及受惠歐美澳建築法規抗腐蝕需求趨嚴。混凝土螺栓需求增加,以及美制螺栓新品即將通過美國ICC認證,不銹鋼與合金鋼之高階複合扣件需求穩定成長,世鎧長期營運看俏。  法人分析,由於螺紋式混凝土螺栓正逐漸取代傳統式壁虎,因此世鎧螺紋類的螺栓產品在歐洲及美澳市場,近年皆維持15%的年複合成長,其中又以不鏽鋼螺栓技術涵量特殊。世鎧為全球唯一OEM/ODM供應商,碳鋼螺栓新品之美國ICC認證也預計今年通過,皆有望帶動世鎧的成長動能。澳洲方面,隨著新建築法規TS 101規定通過,ETA或ICC認證產品可直接適用,將可加速取得市占率。  另外,複合螺絲正受惠中國鋼構屋面及幕牆壓型金屬板構造國家建築標準法令頒布,該規範標準隸屬國家等級建築,需提高符合抗腐蝕需求,在特殊抗腐蝕環境下之建築用螺絲被要求至少304不鏽鋼系列等級以上。隨著中國加大基礎建設投資,帶動複合螺絲建築扣件需求,中長期展望看俏。  法人表示,複合螺絲是利基型產品,以堅硬的碳鋼發揮鑽尾鎖扣功能,外露的部分為不銹鋼材質耐腐蝕,可延長扣件使用壽命。尤其海邊等惡劣環境區域,碳鋼結合不銹鋼合金的複合螺絲更具吸引力。  世鎧複合螺絲多數應用於高階建築,目前各類產品營收占比,螺絲約62%~63%、螺栓6%~7%、不鏽鋼線材29%。螺絲螺栓產品以外銷為主,歐盟為最大外銷市場,其餘包含美洲、澳洲等。前幾年推出新產品混凝土鑽頭,但營收占比仍小。  法人認為,建築業為工業的火車頭。當市場資金過多及美國量化寬鬆QE實施,不斷印鈔票購買長期債券下,美國當局將會擴大公共基礎建設投資。  在政策引導下,市場複合螺絲及螺栓需求增加,美國有望年底前逐步恢復動能,有助世鎧2020、2021年營收成長推升。

  • 零負利率時代 美核心掌握收益機會

     美國聯準會(Fed)維持基準利率水準在0~0.25%區間,預估未來寬鬆的貨幣政策仍為顯學。投信法人表示,新冠疫情帶動全球吹起降息風,使得成熟市場的利率水準多為零負利率,相較之下,美國殖利率仍相對有利可圖且具備較佳的流動性,投資人不妨納入為核心配置。  零負利率已成為現今投資人無法忽視的議題,以全球綜合債券指數為例,在2017年全球綜合債券指數中負利率債券金額僅約8兆美元左右,短短三年,指數中負殖利率債券的金額高達15兆美元,佔指數比重約25%,試想一籃子債券指數中已有四分之一債券都落入負殖利率,整體金融市場的收益水準確實會大不如前。  觀察長期表現,不管利率如何變化,美核心指數仍穩健向上。根據資料統計,從2004年5月31日至2020年7月31日,近16年來,無論美國聯邦基金利率升降息或持平期間,均維持正報酬。長期年化報酬率為4.62%。  鋒裕匯理固定收益團隊指出,在通膨高於美國殖利率水準的情況下,在投資組合當中納入財務穩定性高的公司等,不可或缺。此外,假設美國通過了更多的振興措施,房市可望因租金、消費債務與房貸的拖欠率偏低,表現過得支撐。因此,相對正面看待非機構發行的不動產抵押貸款證券,並看好部分順位及專業型ABS(資產抵押貸款證券)。  施羅德投信環球收息債產品經理林良軍分析,考量到降評企業違約問題仍將持續發生,以高品質企業債作為核心布局的環球型複合債基金較佳,且該類基金也會布局一定比例的高收益債。  目前新興市場債券殖利率約在4~5%,資金仍會持續流入,直到資金流量持續推高新興市場債價格,使得殖利率下滑到到無法抵抗市場風險時,流量才會反轉撤出。若從這個角度來看,新興市場債後市依舊可期。

  • 高收益債尚未收復失土 複合式投資成債券新顯學

     走過3月市場劇烈震盪,統計至2020年7月底,從指數來看,全球高收益債券指數繳出「歸零」的成績,顯示相關市場仍在復原中。法人指出,反觀美國投資等級債,從BBB級到AAA級,今年來漲幅都在6%以上,這也讓訴求美國投資等級債的相關基金表現相對突圍,堪稱震盪市場中,收益新顯學。  安聯美國收益基金產品經理但漢遠分析,布局收益型基金,若希望達到「資本保護」的效果,建議完整配置收益的光譜,除了國人熟知的高收益債,宜兼顧高信評債券(如公債、機構債),以及同時考量收益與信用評等的投資級企業債;若是一味積極配置,恐失去擁抱收益的初心。  所謂機構債,往往指的是有政府在背後支持的機構債券,包括Agency MBS,或者有官股的公用事業所發行的債券;機構債與商業不動產抵押擔保證券(CMBS)差異很大,受到疫情衝擊,商業不動產概念的CMBS因封城而劇烈修正,反觀機構債的表現,則相對穩健。  第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,美、英、歐、日等全球四大央行,都積極採取寬鬆貨幣政策,讓利率趨近於零、甚至負值,造成市場資金氾濫。過去一年,貨幣市場資金規模增長六成以上,投資人對於收益需求若渴。  許書豪指出,目前美國投資級債的殖利率約2%,優於全球投資級債的1.5%;而相較美國與全球公債殖利率僅0.4%左右,美國投資級債為其五倍,彼此違約率、波動度又差距不大,適合追求穩健收益的投資人。其次,美國投資級債與公債利差約132個基本點,在利率環境中長期偏低、聯準會持續購買公司債之下,未來一年有機會再下探到100個基本點,具進一步收斂空間。  柏瑞投信投資長黃軍儒指出,高收益債,目前仍有落後補漲的空間,目前審慎面對違約風險,偏好BB等級債券。至於投資級永續債,亦是在低利環境下的較高收益來源之一,可同時兼顧較高的信評及息收,未來將伺機加碼歐洲銀行發行的美元計價債券。

  • 三低策略 複合債基金掌息收

    三低策略 複合債基金掌息收

     美國聯準會(Fed)表達2022年前無升息以及維持無限QE構債計畫。施羅德投資集團認為,展望2021年,預期美國聯準會將小幅收緊利率,隨著強勁的成長開始恢復,可能將利率提高至0.5~0.75%。但長期的低利環境,加上疫情對經濟環境構成衝擊、股息大減,債券市場成為投資人偏好的核心收益選擇。  根據施羅德投資集團的研究,遇到經濟前景未明或是衰退的狀態,企業股利有可能會大幅減少。施羅德投信環球收息債產品經理林良軍表示,債券市場充滿吸引力,投資上建議採「三低」策略的複合債基金,掌握低利環境下的收益機會。  展望2021年,美國聯準會將小幅收緊利率,隨著強勁的成長開始恢復,可能將利率提高至0.5~0.75%。基本上,因為殖利率處於歷史低檔,政府債的價值面仍然非常昂貴,新冠病毒觸發全球經濟衰退,情況也可能持續惡化,並使貨幣政策保持在超寬鬆水準。因此,我們對美國政府公債持中立看法,因為相對其他成熟國家,仍然提供較高的收益。  股息減少,又超低利率環境下,對追求收益的投資人,建議採順應市場環境的「三低」策略,布高品質複合債基金來掌握息收。  林良軍解釋,所謂的「三低」即以不盲目跟隨群眾,採取低循環產業、低次順位債、低證券化資產的三低配置。而對應這「三低」即是認為當前的投資機會在健康照護、主順位優先金融債、電信、公用事業等領域。另外複合債的特性,仍會布局被錯殺的高收益債,即使那些市場違約預期升高,但事實上仍具高品質的債券,目前價格充滿吸引力。  歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,從評價面來看,新興投資級債目前的殖利率約4.9%,在歐美等成熟國家大都已進入零負利率情形下,投資吸引力浮現。  第一金投信認為,新興投資級債自3月下旬來反彈逾一成,不過,本波利差收斂幅度相較美國投資級債來得溫和;而且相較過往水準,利差還是明顯偏高,提供潛在的漲升空間,投資人不妨留意目前的逢低布局機會。

  • 《金融》疫病至溫室效應損失 發行巨災債券買單

    疫情漸告緩和,但六月中旬,美國政府常仰仗的知名智庫IHME(The Institute for Health Metrics and Evaluation)發出9月15日以後將有第二波COVID-19的預測,又觸發一陣恐慌,股市因而崩盤。各國前些日子舉債紓困形成的財政負擔,能否應付下一波的衝擊,如何買單將備受矚目。 新世代金融基金會重申,因應天然災情,可發行兼具射倖保險的巨災債券金融商品(Catastrophe Bond),簡單的說,特定巨災(含病毒大流行)債券利息較市場稍高,債券到期前,如巨災未發生,投資人獲取收益,但如巨災發生且符合條件,債券金額依約定或全部或按比例,供救災之用,達到投資、募集救災資金及巨災損失風險分散的目的。各國或可思考面臨目前的COVID-19 PANDEMIC及全球暖化頻繁造成複合型災難的PANDEMIC,合作共同成立一個區域性國際組織(或基金),發行區域性的複合型巨災債券(Composite cat bond),或其他財務工程的金融工具,共同承擔天然巨災造成的損失,協助各國政府尋求因應財源。 新世代金融基金會表示,COVID-19 PANDEMIC是當前在全球媒體上最受觀注並報導的事件,coronavirus所到之處stay at home;block down/shut down,其影響已造成全球供應鏈危機及商業、消費全面停擺,直接影響企業營收、勞工收入或失業,以及消費需求。此病毒巨災,不只危害民眾的健康,也對人心帶來恐慌,使得經濟社會、貧富差距、世代停滯(Generation Lockdown)及不平等對立的情況,更加惡化,全球政經局勢越來越不安定。 不只病毒災害會帶來Pandemic,溫室效應風險更會帶來複合型天然巨災的Pandemic,例如地震、風災、水災及複合型災害等天然災害。溫室效應全球暖化對氣候變遷影響所造成的災害驟增,例如冰河變少、極地冰凍原融化、海水位上升,乾旱、野火及洪水,日益頻繁,預估20-30%的物種滅絕、農作物產量減低(缺糧)及缺水等,嚴重影響人類生活、經濟損失及金融市場的穩定。 據euronews報導2020年1月至4月COVID-19大流行期間的CO2排放量大量減幅,美國-32%;歐盟-27%;中國-24%。相較2019年同期CO2排放量減少8.6%,預估2020全年可減少4%-8%。相反,巴西雖在COVID-19陰影下,反而加速對亞馬遜雨林的森林砍伐,導致其CO2排放量反而上升,依非政府氣候保護網絡Observatorio do Clima的調查顯示,巴西的CO2排放量卻可能會增加10%到20%。經濟學人五月一期封面故事「A new opportunity to tackle climate change」呼籲各國應該把握時機,共同平緩氣候曲線。提醒當國際社會正傾力關注COVID-19的健康及經濟危機時,不應該忘了氣候變遷所帶來的危害。

  • 股息走下坡 債券成收益泉源

    股息走下坡 債券成收益泉源

     施羅德投資集團研究,遇到經濟前景未明或是衰退的狀態,企業股利有可能會大幅減少。特別是從股息期貨來看,從3月以來已經大幅下跌,因此預期今年美國以及歐洲企業,股息會大幅減少。  施羅德投信表示,在低利環境下,投資人追求收益態度不減,但又受到股息大幅下滑的影響,以債券型產品掌握收益較能達到投資人期望,建議投資人以布局投資級債、高收債等環球複合型債券基金,為主要的核心配置。  全球新冠肺炎疫情影響持續,經濟前景未明,企業營運受到波及也影響其股息發放。施羅德投資集團的美國企業獲利模型顯示,短期內由於政府強制封城所導致的企業暫時關閉,預估企業盈餘將大幅滑落,預期美國公司會大幅減少配息。  類似的情形也在英國與歐洲發生。一般而言,在歐洲的過去30年中,經濟衰退期間隨著企業盈餘下降而來的是減少配息。這一次,投資人顯然害怕最糟的情況來臨,也就是期貨市場已經反應出預期歐洲與英國的股息將大幅減少。  此外,美國公司很可能減少或暫停執行庫藏股,這也會影響股息發放。在過去,實施庫藏股是一種流行的節稅手段,即通過減少股數與提高每股盈餘將財富歸還股東。但是,新冠肺炎疫情餘波的另一個狀況是,企業選擇發行股票而非債券來支撐其資產負債表。這其實是反向執行庫藏股,增加流通股數並稀釋每股盈餘。  施羅德投信環球收息債產品經理林良軍表示,所謂的「高品質」即以投資級企業債為核心,因為3、4月的無差別拋售已大幅提高企業債的價值吸引力,特別是,歐美和全球央行都致力於改善流動性,擴大資產收購範圍,高品質投資級債可望最受惠,這從過去兩個月資金持續流入就可看出。  除此之外,雖然高收益債未來有降評與違約風險,由於美國聯準會(Fed)也將購買墮落天使債券,還是看好其具吸引力的價值。只不過針對高收益債,要注意的是,並非全面性看好,前一波的債信風險來自與能源、零售、旅遊觀光等特定產業的連結,仍需謹慎,而封城時期民眾在家工作導致對通訊與網路寬頻的需求增加、串流媒體的消費與民生必需品需求亦大增,當是目前布局的重點。  以施羅德(環)環球收息債券基金為例,新冠病毒疫情重挫全球股債市,基金今年來最大跌幅已接近2008年金融危機期間,在疫情影響下債市的長期投資價值已經浮現。  全球公債收益率持續低檔,該基金則偏好收益率更具吸引力的高品質企業債;此外,投資組合更納入醫療保健製藥、非循環消費、通訊娛樂等在衰退陰霾下仍表現強勁的高防禦性產業,替長期投資人打造核心收息配置。

  • 後疫情時代下 掌握三大債券投資策略

    施羅德環球收息債券產品總監Sriram Reddy指出,新冠肺炎為全球經濟帶來極大的影響,企業盈餘減少使得股息大減、減少執行庫藏股、政府債殖利率持續低迷。在這樣的環境下,全球信貸市場已經成為投資人更重要的收益來源。不過,全球信貸市場表現並非都一樣。有些企業表現良好,有些營收惡化,有些經濟活動則戛然而止。事實上,我們認為全球信貸市場將面臨大幅的降評與違約狀況,投資人在此時更要有彈性地去布局資金,並慎選投資組合中的發行企業。因此,這裡建議三大債券投資策略。 策略一:採防禦性布局,全球市場積極淘金。有鑒於市場仍存在不確定性,我們認為,直到我們掌握解封後的經濟狀況之前,維持防禦性的立場較為穩健。因此不論是美元還是歐元計價,我們偏好投資級債,都能找到殖利率相當具吸引力的公司債標的。 在民生必需消費、電訊傳播、醫療保健等防禦性產業中,我們了看到投資機會,而且這些產業基本上已從3月的賣壓中回復;另一個我們持續聚焦的部分,是那些擁有良好商業模式,並且是我們看好的投資主題下所受惠的企業。例如一家領先的美國科技公司、一家總部在美國的消費者產品,以及高品質釀酒商,後者尤其擁有相對高的評等,但由於潛在的降評風險又使得殖利率更高。 策略二:經濟停滯,排除風險產業以及企業。當然,我們對經濟基本面沒有完全樂觀。由於利潤和現金流面臨壓力,企業被降評的狀況也會升高。「墮落天使」的風險是一個值得擔憂的問題,目前估計最高約有2,000億美元的潛在降評。部分產業雖將受到嚴重衝擊,如能源、汽車、非必須消費產業,但整體而言我們認為降評比較是個別風險而非系統性危機。一個靈活的全球複合債策略並不會遵循基準指標去布局,而是可以靈活投資包括投資級與高收益債。這可能較適合現在的環境並精準找到投資機會,因為如果我們對企業仍抱持信心,就不會因為降評而要被迫出售。 值得一提的是,我們反而選擇性地增加景氣風險(即那些處於景氣循環風險的標的)標的,因為我們認為可以獲得足夠的風險補償。此外,我們也增持新興市場,特別聚焦亞洲高評等A級與BBB級的公司債,因為潛在上漲空間仍具投資吸引力。 策略三:以複合債彈性因應市場亂流。在3月的市場恐慌下,又再次證明一檔兼顧各類債種、且能靈活操作的複合債基金,才能幫助投資人適應變局。 以施羅德環球收息債券為例,我們的策略全球多元分散高達618個債券標的,目前約有8成配置投資級債、2成配置高收益債。投資級債中,主要投資歐元與美元計價的債券;在高收益債中,也多元分布成熟與新興市場那些我們認為基本面良好的標的。 過去兩個月以來,全球信貸市場的收益機會顯著增加,與股票開始形成對比,在不確定性持續蔓延下,目前的利差水準提供投資人相當的補償,以及非常有吸引力的收益和總報酬機會。著眼於中期的投資人,可望受惠於彈性的債券布局策略,因為透過由下而上的方式選債,讓我們在經歷這段充滿波動的時期,能夠挖掘機會同時也避免潛在亂流。

  • 「後疫情」時代 投資等級資產 可為入市優選

    「後疫情」時代 投資等級資產 可為入市優選

     在「後疫情」時代,各國財政與貨幣政策逐漸發酵,有助於下半年景氣止跌走穩,不過未來投資策略仍宜延續先前謹慎立場,畢竟危機雖然提供了逢低布局的機會,也伴隨比平常更高的不確定性,可適度納入投資等級相關資產。  鋒裕匯理資產管理表示,儘管主要國家已逐漸放鬆監管,但至今仍無法明確判斷先前經濟封鎖措施的衝擊程度。考量當前市場的波動性,相對看好美元綜合債或策略債券的布局方式,此類策略囊括多元券種,複合式布局美國公債、機構化MBS以及其他較高評等的證券化商品,分散收益來源,掌握資產輪動下的投資機會。  根據理柏統計,A級美元債復原能力強,且能在市場大幅震盪下守護資產,早在金融海嘯時期,當時A級美元債指數最大跌幅為-3.83%,復原時期為兩個月,相較之下,全球股票最大跌幅為-54.57%,復原耗時50個月。  鋒裕匯理固定收益團隊指出,從全球固定收益資產的觀點來看,持續看好投資級券種,尤其是金融類別,主因在於疫情趨緩,市場表現將回歸正常水準,加上債券流動性已經提前獲得各國央行支持,後續降評與違約風險可望降溫。  安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫指出,全球央行再次攜手降息,為企業財務困境鋪上資金安全網,但此舉造成債券殖利率不斷下探。若想追求收益,相較於成熟市場債券,新興亞債的利差深具吸引力,在新興市場資產類別中的表現也最佳,值得投資人納入資產配置的考量。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,在歐美兩大央行政策異口同聲下,直接為公司債市場背書,預料全球金融市場極度恐慌期已結束,債券市場恢復訂價功能,投資操作上,可望回歸基本面看待。  黃子祐指出,這次疫情造成部分投資級債遭到降評,被打入高收益債的行列,但原本持債的保險公司、機構投資人,為了維持債信品質,正被迫尋找替代標的,而新興市場美元投資級債因為兼具債信、收益兩大優勢,將優先吸引資金青睞。  NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)表示,投資級債利差仍位於少見的高檔水準,根據經驗,超過80%的時間裡投資級公司債的利差都低於目前水準,意味現在是可用折扣價購買高品質公司債的難得機會。展望未來,疫情對市場的影響接近塵埃落定,儘管企業獲利短期受衝擊,但預期將很快出現反彈,為投資級債提供進一步支撐。

  • 債券名家講堂 系列五-後疫情時代債券投資術

    債券名家講堂 系列五-後疫情時代債券投資術

     過去幾堂債券講堂,我們談到複合債基金的特色與趨勢。這次我想談談後疫情時代投資人所面對的收益挑戰,以及靈活的全球複合債基金如何彈性地帶領投資人度過渾沌未明的時期。  特別是,新冠肺炎為全球經濟帶來極大的影響,企業盈餘減少使得股息大減、減少執行庫藏股、政府債殖利率持續低迷。在這樣的環境下,全球信貸市場已經成為投資人更重要的收益來源。不過,全球信貸市場表現並非都一樣。有些企業表現良好,有些營收惡化,有些經濟活動則軋然而止。事實上,我們認為全球信貸市場將面臨大幅的降評與違約狀況,投資人在此時更要有彈性地去佈局資金,並慎選投資組合中的發行企業。  採防禦性布局全球市場積極淘金  有鑒於市場仍存在不確定性,我們認為,直到我們掌握解封後經濟狀況前,維持防禦性的立場較為穩健。因此不論是美元還是歐元計價,我們偏好投資級債,都能找到殖利率相當具吸引力的公司債標的。  在民生必需消費、電訊傳播、醫療保健等防禦性產業中我們看到投資機會,而且這些產業基本上已從3月的賣壓中回復;另一個我們持續聚焦的部分,是那些擁有良好商業模式,並且是我們看好的投資主題下所受惠的企業。例如一家領先的美國科技公司、一家總部在美國的消費者產品,以及高品質釀酒商,後者尤其擁有相對高的評等,但由於潛在的降評風險又使得殖利率更高。  經濟停滯留意個別企業風險  當然,我們對經濟基本面沒有完全樂觀。由於利潤和現金流面臨壓力,企業被降評的狀況也會升高。「墮落天使」的風險是一個值得擔憂的問題,目前估計最高約有2000億美元的潛在降評。部分產業雖將受到嚴重衝擊,如能源、汽車、非必須消費產業,但整體而言我們認為降評比較是個別風險而非系統性危機。一個靈活的全球複合債策略並不會遵循基準指標去佈局,而是可以靈活投資包括投資級與高收益債。這可能較適合現在的環境並精準找到投資機會,因為如果我們對企業仍抱持信心,就不會因為降評而要被迫出售。  值得一提的是,我們反而選擇性地增加景氣風險(即那些處於景氣循環風險的標的)標的,因為我們認為可以獲得足夠的風險補償。此外,我們也增持新興市場,特別聚焦亞洲高評等A級與BBB級的公司債,因為他們的潛在上漲空間仍具投資吸引力。  複合債彈性因應市場亂流  在3月份的市場恐慌下,又再次證明一檔兼顧各類債種、且能靈活操作的複合債基金,才能幫助投資人適應變局。  以施羅德環球收息債券基金為例,我們多元布局全球高達618個債券標的,目前約有8成配置投資級債、2成配置高收益債。投資級債中,主要投資歐元與美元計價的債券;在高收益債中,也多元分佈成熟與新興市場那些我們認為基本面良好的標的。  過去兩個月以來,全球信貸市場的收益機會顯著增加,與股票開始形成對比,在不確定性持續蔓延下,目前的利差水準提供投資人相當的補償,以及非常有吸引力的收益和總報酬機會。著眼於中期的投資人,可望受惠於彈性的債券佈局策略,因為透過由下而上的方式選債,讓我們在經歷這段充滿波動的時期,能夠挖掘機會同時也避免潛在亂流。  (國際新聞中心整理)

  • 「後疫情」時代 投資等級資產可望為入市優選

    隨著新冠狀病毒疫情在歐美地區擴散速度趨緩,市場關注焦點轉向各國如何解封與經濟復甦狀況。在「後疫情」時代,各國財政與貨幣政策逐漸發酵,有助於下半年景氣止跌走穩,不過未來投資策略仍宜延續先前謹慎立場,畢竟危機雖然提供了逢低布局的機會,但也伴隨了比平常更高的不確定性,可適度納入投資等級相關資產。 鋒裕匯理資產管理表示,儘管主要國家已逐漸放鬆監管,但至今仍無法明確判斷先前經濟封鎖措施的衝擊程度。考量當前市場的波動性,相對看好美元綜合債或策略債券的布局方式,此類策略囊括多元券種,複合式布局美國公債、機構化MBS以及其他較高評等的證券化商品,分散收益來源,掌握資產輪動下的投資機會。 經歷先前的震盪,觀察台灣投資人資金部分轉向成熟國家信評等級較高的資產,根據境外基金觀測站資料,3月單月前十大流入基金當中,七檔為美元債券相關資產,在市場不確定性仍高、避險需求仍存的情況下,預期相關題材的基金仍可望受到投資人的青睞。 根據理柏統計,A級美元債復原能力強,且能在市場大幅震盪下守護資產,早在金融海嘯時期,當時A級美元債指數最大跌幅為-3.83%,復原時期為兩個月,相較之下,全球股票最大跌幅為-54.57%,復原耗時50個月。 鋒裕匯理固定收益團隊指出,從全球固定收益資產的觀點來看,持續看好投資級券種,尤其是金融類別,主因在於疫情趨緩,市場表現將回歸正常水準,加上債券流動性已經提前獲得各國央行支持,後續降評與違約風險可望降溫。 在美國投資級債券方面,受惠於美國聯準會(Fed)的振興措施,新債發行量可觀,顯示市場信心稍微回溫。而新冠狀病毒引發市場震盪,帶來了各類券種的長期投資機會,尤其是較長天期的投資級公司債券,不過投資人仍需慎選標的,畢竟經濟衰退勢陰霾必影響基本面。 在MBS(抵押貸款證券化商品)相關資產表現部分,鋒裕匯理美國固定收益團隊表示,在3月時,由於美國聯準會(Fed)緊急降息6碼(1.50%),幅度遠超市場預期,引發再融資熱潮,房貸屋主爭相重設房貸利率,房屋持有人再融資需求升高,供給增加,短線價格造成壓力,不過,隨著避險資金持續進入之下,近期已逐步反彈,並反映在相關基金的的淨值走勢。 看好當前市場動盪的情況下,增添了資金對於高評等資產的需求,同時機構化MBS因具政府擔保性質,更會受到資金的青睞。 長期而言,機構抵押貸款證券化商品 (Agency MBS),能提供接近美國投資等級債的報酬,同時擁有接近美國政府公債的低波動度,因而有較佳的風險報酬比率 。此外,受惠於美國聯準會(Fed)近期公布的量化寬鬆計畫,機構不動產抵押債(MBS)或者較高收益率的住房不動產抵押債(RMBS)以及資產抵押債(ABS)亦提供良好的收益率與合宜的債券存續期間。 鋒裕匯理證券化商品投資團隊為證券化商品研究先驅之一,最早不動產抵押證券(MBS)研究可追朔至1982年,團隊成員專注抵押貸款證券化商品研究,金融市場平均資歷超過25年,實力經過市場多空淬鍊。該團隊同時參與操作鋒裕匯理基金策略收益債券和鋒裕匯理基金美元綜合債券。 鋒裕匯理資產管理表示,新冠狀病毒危機將改變投資市場生態,債券資產雖可望受惠於相關財政與貨幣政策,但後續衝擊才剛開始浮現,在達成新的均衡之前,勢必將經歷一連串的震盪,投資布局需留意市場相關風險。

  • 市場震盪 投資級複合債成顯學

     2020年金融市場震盪加劇,全球央行紛紛祭出貨幣寬鬆及財政政策以振興經濟。美國聯準會(Fed)更超前部署,啟動無限量購債計畫,投入千億美元購買美國公債和不動產抵押證券(MBS),為金融市場注入充足流動性。投信法人表示,若想要跟緊美國聯準會腳步,前進囊括MBS的投資級複合債券正是好選擇。  鋒裕匯理資產管理表示,面對突如其來的黑天鵝,美國央行貨幣寬鬆與補貼政策更勝2008年金融海嘯時期,見證大時代,債券布局也要攻守兼備,多元布局不同屬性債種,更能一舉掌握多元債券投資題材以及長期景氣上漲動能。  根據Lipper統計,從2000年以來,投資級複合債穩定性佳,以過往兩次降息循環為例,表現相對抗震。  鋒裕匯理資產管理表示,未來美國仍可能步入接近零利率的時代,MBS這類非傳統固定收益證券化商品因波動性較其他債券來的低,但又能提供高於政府公債的殖利率,以及較佳風險報酬特質,料將成為投資人追求安全收益的避風港。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,在歐美兩大央行政策異口同聲下,直接為公司債市場背書,預料全球金融市場極度恐慌期已結束,債券市場恢復訂價功能,投資操作上,可望回歸基本面看待。  安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫指出,全球央行再次攜手降息,為企業財務困境鋪上資金安全網,但此舉造成債券殖利率不斷下探。若想追求收益,相較於成熟市場債券,新興亞債的利差深具吸引力。  群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧表示,儘管短期市場對信用風險擔憂仍存,市場波動難免,不過投資等級企業因仍具有信評優勢,待恐慌氛圍過後,利差擴大下仍具長期投資吸引力,後市表現仍不看淡。  NN (L)投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)表示,受到疫情引發的恐慌性賣壓影響,投資級債券利差已經比衰退所應反映的利差還要更高,目前已來到具吸引力的水準,儘管市場向下修正的風險仍高,但也開始看到大量機會,尤其是在投資級債券市場。

  • 債券組合基金 進可攻退可守

    債券組合基金 進可攻退可守

     今年以來全球金融市場大洗三溫暖,短短一季的時間從各股市陸續創新高到陸續重挫跌破十年線,全球金融市場快速轉變,投信法人建議,穩健型投資人可採取投資債券組合基金,透過經理人靈活配置。  群益投信表示,全球金融環境變化瞬間,當全球股市走多時,新興市場債、高收益債與股市連動性高,同步上揚,而當股市震盪下跌、氣氛悲觀時,政府公債或投資級公司債等低風險投資則可望穩住正報酬,因此各類債券動態搭配布局,是震盪金融市場中的最佳選擇。  整體而言,各類債券各擁優勢,配合不同景氣環境,不管股市多空,每年都有獲利機會,建議投資人運用操作靈活的複合型債券組合基金配置債市,進可攻、退可守。  群益多重收益組合基金經理人呂鴻德表示,現階段全球股市賣壓蔓延至債市,除了公債,所有債券都遭到投資人調節。近期美債在大漲過後,也開始出現價格大幅波動及流動性緊縮的現象。  針對長期投資而言,可分散投資全球多元化固定收益資產,降低風險並以穩健收益奠定績效基礎,債券投資也要搭配景氣循環,整體而言,各類債券動態搭配布局,是震盪金融市場中的最佳選擇。  摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,當市場大幅波動時,投資人擔憂金融市場全面大跌,通常傾向持有現金。但從2000年科技泡沫、2008年金融海嘯的經驗來看,現金並非最好選擇,此時轉入綜合型債券,反而能獲得更好的防禦能力。  陳若梅強調,綜合型債券不僅在市場大跌時表現優於現金,從月數排名來看,綜合型債券表現最佳的月數也是最多的,足見綜合型債券不僅表現優於現金,續航力也相對穩健。  群益全民安穩樂退組合基金經理人林宗慧指出,近期市場紛擾雖影響短期債券價格,造成投資人恐慌,然而投資債券的長期報酬來源為票息收益,只要發債機構不違約,都能持續收息;至於價格,待市場利空淡化後,將會依其信用品質而回復。  金融產業更為各國高度管理的特許行業,長期財務體質相對穩健,金融海嘯後更擁有充足的資本水準,一旦市場情緒及流動性回穩,預期資金將會迅速回流,並推動價格回升。

回到頁首發表意見