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以下是含有證券期貨的搜尋結果,共1,160

  • 上海金融業 挖美加星REITs高手

    上海求才若渴,尤其是金融人才,繼2008年底組團赴華爾街爭取金融人才後,上海市金融發展服務中心5日再次組織17家金融機構到紐約、加拿大多倫多、新加坡招聘人才,為上海建設國際金融中心吸納和儲備人才。這次共要招募銀行和基金等共116個職缺,尤其是REITs基金的專業經理人才。 \n去年12月,上海市政府曾派出金融攬才團到海外招聘,當時分別在倫敦、芝加哥、紐約舉辦招聘會,總計招聘170餘個職位。這次上海市金融發展服務中心想要到海外挖角「高階金融人才」,在11天的行程中將要到紐約、多倫多、新加坡等3地進行招募會。 \n包括上海證券交易所、上海期貨交易所、上海金融期貨交易所、上海浦東發展銀行、海通證券等在內的17家金融機構將參與此次招聘活動,其中包括11月底剛成立的銀行間市場清算交易所。在17家金融機構中,有12家參與現場招聘,5家參與委託招聘。 \n上海金融發展服務中心已經先將此次招聘的活動透過留美人員的網路發布出去,已經收到300~400份的履歷表。值得一提的是,此次116個職位中有12個總監級職位,包括交通銀行信託公司投資總監、上海銀行資訊總監和風險總監、華安基金全球投資總監,以及申銀萬國的投資總監、融資總監和行銷總監等。 \n因應可能在今年年底就要推出的REITs基金業務,這次招募特別希望能夠廣徵REITs基金的專業經理人。例如海通證券就趁著這次招募活動,想要找到適合的房地產投資信託基金經理一職。 \n據可靠消息指出,由證監會牽頭的REITs將在上海先行試點,海通證券很可能是首家試點券商。海通證券人力資源部總經理楊慶忠表示,新加坡的REITs產品開發得很成熟,希望能藉此招聘徵才活動在新加坡招到合適的REITs專業人才。 \n去年年底的海外招聘會共有7,000多人投遞了簡歷,4,000多人參加面試,最終錄用了66名精英,其中已有5人入選了「2009中央千人計畫」,占全國總數13%。 \n去年錄取的66名從業人員來自美國、英國、加拿大、日本等7個國家和地區,絕大多數擁有碩士研究生及以上學歷,多數具有5年以上國際金融機構的從業經驗。其中來自香港的有2人,非華裔美國人有1人。目前這66名從業人員主要分佈在金融機構的風險控制、資訊技術、海外拓展等領域。

  • 傳陸銀擬購國泰金20%股權

    對於進軍台灣,中國建設銀行副行長胡哲一心急的向台灣官方提出問題,「中國建行到台灣發展,是否已經進入實質階段?這個問題不僅董事長一直問我、記者也來問我,我們也想搶頭彩!」 \n就在胡哲一想著能否搶到頭彩之際,路透報導,大陸中國工商銀行目前正在和國泰金控商談收購事宜;不過,雙方的回應都很低調,沒有發表任何評論。報導說,工商銀行有意收購國泰金控約20%的股權,價值可能超過30億美元。 \n工商銀國泰金均未評論 \n昨日在第15屆兩岸金融學術研討會中,胡哲一在提問時指出,「不知道建行何時才能進入台灣?」對此,台北金融研究發展基金會研究諮詢顧問蕭長瑞回應,要等兩岸金融MOU簽約60天生效後、相關許可條件完備後才能進入實質階段。 \n負責處理外資銀行的中國金融學會理事、中國銀監會銀行監管三部副主任葉振勇表示,非常歡迎台灣商業銀行到大陸設立機構開展業務,同時也歡迎大陸銀行到台灣開展業務。 \n在備忘錄生效之後,台灣銀行業即可以按照2006年國務院頒布的《外資銀行管理條例》和《外資銀行管理條例實施細則》中有關要求和程序,向銀監會提出設立營業性分支機構,葉振勇表示,希望台灣商業銀行考慮自己的優勢、兩岸的發展狀況,採用合適的方式進入大陸市場。 \n台券商競爭優勢在人才 \n中國金融學會秘書長、人民銀行研究局局長張健華指出,「台灣企業希望能把他們當作陸資企業,不過也希望台灣方面也能把陸資當作台資。」 \n張健華也說,大陸的金融業近期取得一定的成就,與改革開放有很大關連,因此「下一步也用改革來改善,仍持續加強改革開放的力度,開放的程度也包含台灣。」 \n對於大陸業者提出「台灣金融企業多,規模也不大,台灣企業到大陸怎麼與本土企業與國外企業競爭?」台北金融研究發展基金會研究諮詢顧問蕭長瑞表示,利差方面是台灣政府在銀行監理上的挑戰,下年度要調整台灣利差結構,是台灣政府主要的監理工作。 \n對此台北金融研究發展基金會研究諮詢顧問張麗貞指出,台灣證券期貨業者到大陸發展的起步較慢,但台灣證券商的優勢,就是在新金融商品開發及金融人才。 \n輔導及籌資經驗較豐富 \n張麗貞也進一步指出,台灣證券期貨業擁有嚴謹的風險管理和公司治理,在輔導企業上市和籌資上經驗也相當豐富;期貨方面,目前大陸的金融期貨還沒開展,但台灣期貨主要以金融期貨為主,在這方面已有完善的經驗,有一定的風險控管和機制。 \n不過張麗貞也說,證券期貨業者到大陸發展,參股比例和承作範圍都不同,因此台灣證券業者到大陸發展一定要有自己的利基市場,同時也希望兩岸能進行實質對等協商。

  • 華泰證IPO獲准 募資120億元

    大陸證監會公告,華泰證券IPO獲准通過,將成為今年以來第3家A股上市券商。該公司擬發行9.8億股,募集資金約120億元(人民幣,下同)。 \n華泰證券將在上證所上市,保薦人為海通證券,本次發行後總股本不超過58億股。 \n今年來,光大證券(601788-SH)和招商證券(600999-SH)均通過IPO方式成功在A股上市,募集資金分別為109.62億元和111.15億元,兩家公司發行市盈率(本益比)約50餘倍。 \n新浪財經指出,華泰證券實際控制人為江蘇省國資委,擁有證券營業網點132家,其中營業部112家,服務部20家;其控股子公司華泰聯合證券擁有59家營業網點。 \n該公司還擁有南方基金、友邦華泰基金、長城偉業期貨、華泰金融控股(香港)有限公司和華泰紫金投資有限責任公司(直投公司),也是江蘇銀行的第2大股東,已基本形成集證券、基金、期貨和直接投資的控股集團雛形。 \n根據中國證券業協會2008年度的統計數據顯示,華泰證券在營業收入、經紀業務、資產管理的排名分別位居第7、第8和第3位。 \n《上海證券報》指出,目前在排隊等待上會的券商至少還有4家,包括國信證券、西部證券、紅塔證券和山西證券,而國信證券最被看好成為下一個上市的券商。

  • 陸貸款台商 已達345億元

    大陸早就宣布對台商優惠貸款,據大陸國家開發銀行政策研究室副主任李小濤指出,目前貸給台商的金額,已達345億元人民幣。 \n至於金融業內人士關心,大陸的合格境內機構投資者即QDII,究竟有多少銀彈可以投資台股?證券暨期貨市場發展基金會董事長丁克華表示,以簽署MOU後來說,可投資金額達370億元新台幣。 \n不過,中國金融學會理事、中國證券監督管理委員會國際部副主任謝世坤則說,「QDII可投資台股多少?這數據很難獲得,很多投資海外基金的資金實際上是境外資金。」 \n兩岸簽署金融MOU後,是否大陸投資台灣仍有10%的限制?謝世坤表示,大陸可以投資台灣具體的比例還沒有確定。 \n對於大陸金融業者與台灣的合作,中國金融學會常務理事、中國國際金融公司投資銀行業務委員會執行主席丁瑋表示,未來兩岸證券公司可在多領域加強合作,像是在併購方面,兩岸證券公司可以合作促進大陸和台灣企業的相互併購,其他海外市場收購;在一級市場發行承銷方面,未來也可開放台灣企業在大陸及香港進行股票和債券的融資。 \n丁瑋進一步指出,資產管理方面可擴大兩岸資金相互投資規模,設立合資基金公司,放鬆兩岸私募基金相互的投資管制;在二級市場的交易經紀方面,台灣的OTC市場融資融券、賣空業務的運作機制經驗相當豐富,因此可以加強這方面的經驗交流。 \n謝世坤也補充,大陸在開放上都會想到台灣,「台灣不是外人」,ECFA很多設想可以再談,「兩岸的合作一定會走向融合」,尤其大陸與歐美其他地方還是有很大的差距,「差距太大也無法接軌」。

  • 股指期貨概念板塊

    股指期貨即股價指數期貨,在一些成熟市場上,股指期貨是所有期貨商品中交易量最大的種類。簡單講,股指期貨概念股就是指上市公司中,有控股、參股期貨公司的一類公司股票。因一旦中國大陸推出股指期貨商品,預計期貨公司的利潤會有爆發性的增長,於是這些參股比例高的公司也會是受益的對象。如美爾雅90%控股的美爾雅期貨、新黃埔100%控股華聞期貨、中信證券100%控股中証期貨、長江證券有長江期貨、廈門國貿有廈門國貿期貨、及中金嶺南、宏源證券、現代投資、中國中期、國金證券、中大股份、西北化工、中國電信……等皆屬此板塊。(康和證券提供)

  • 考照必勝教戰守則

    赴大陸考試,不僅人生地不熟,電腦上機考試以及出題邏輯和台灣的差異,都會影響考生的成績。以下是已取得金融證照的台灣金融業從業人員的經驗和甘苦談,提供有志赴大陸考場的人士參考。 \n證券證照 \n富邦期貨總經理張雅斐: \n我覺得不用去補習,自己看書就可以了。雖然我是從事期貨,但因為證券比較難考,想說也可以趁準備考試去了解市場,所以先考了證券基礎知識的共同科目,9月也拿到基金銷售師的證照。 \n我是一次考一科,每科以一個月的時間準備。這樣時間比較充裕。每科看一本課本和一本測驗題,台灣有書店可以代買書,我們公司同事赴大陸時,也會幫忙買書回來。 \n大陸出的考題很細,我認為比台灣還難考,所以要用功準備。證券和期貨每科有150-180題,要在120分之內考完,所以看題目時不能想太久。題目類型包括是非題、單選和複選題。我建議先把題目全部答一次,有問題的考題標示起來,回頭再來想。對我來說,簡體字不是問題,課本讀的都是簡體字,困難的反而是電腦上機考試,考試過程中老覺得眼睛昏花,比用紙本考試困難。 \n期貨證照 \n寶來證券總經理特助呂家雄: \n我在台灣考取了9張證照,連高難度的CFP理財規畫顧問證照都到手了,可是我去考大陸的兩科期貨和一科證券基礎知識時,還是覺得有難度,所以建議台灣的考生不要大意。 \n主要是大陸的考題出題邏輯和台灣不同,這是台灣考生最需要適應的地方。例如大陸有兩個交易所,考試時不只問你兩個交易所成立的時間,還會考到成立的月分。因為他們考試很重視歷史,所以要硬背很多細節,像我們學生時代背「公民與道德」一樣。加上他們兩個交易所的規定不同,台灣人也沒有大陸交易所的實務經驗,所以要背很多東西。 \n我是自己準備考試,念的是中國財政經紀出版社的官方版本。這本書很厚,內容很繁雜,不仔細看很容易錯過一些重點。準備時,建議各種考題的範例要很熟練,以免到時考不完。 \n因為題目很多,所以考試時間的分配要注意。期貨考試的2分題在最後面,最好先做,以免錯失得分的機會。 \n理財規畫師證照 \n明達工業社經理蕭銘興: \n我今年9月考取大陸理財規畫師執照。這項考試不只考選擇題,還包括論述題,也就是台灣的申論題、計算題,最後還要口試。我選擇到福州去考試,因為福州提供繁體字的考卷,同時也可以用繁體字回答,對台灣考生比較方便。 \n在理論知識的考試方面,我先準備自己較不熟悉的保險與風管類知識。CFP的計算機功能複雜,必須先熟練操作。論述題的出題方向大概是如何幫客戶規畫投資計畫,評估各項投資建議方案的稅率與節稅方式,以及優缺點等,這部分可參考歷屆考古題庫來練習。 \n在準備時間方面,因為理財規畫師不好考,我前幾個月每天下班後,從晚間6、7點念到凌晨2、3點,8、9月並請假2個月專心應考。重要是「按部就班」的念書,就不用太擔心。 \n至於口述測驗,現場會有3名口試官針對報名時,每個人繳交的三、五千字短篇論文內容進行詢問,臨場應試時放輕鬆,沉著應對,應該不難過關。 \n單槍匹馬赴考的經驗談 \n寶來證券總經理特助呂家雄: \n我是自己上網向中國證券業協會、中國期貨業協會報名。每科考試只要70元人民幣的報名費。不過台灣考生自行報名前最好先準備兩件事,一是要有大陸的手機號碼,以及大陸的網路銀行帳號,如果自己沒有,就先向大陸地區的朋友商量,請他們幫忙一下。 \n因為上網報名後,主辦單位會發出一組驗證碼到手機上,只限定是大陸手機。在輸入驗證號碼後,才能上網選擇考試科目和地點,之後再用大陸銀行帳號指定扣款。 \n通常如果是周六的考試,我會在當周的周一上網查自己被分配到的考試的地點和時間,然後再訂機票、旅館,我去了兩次,都未出現班機或旅館訂不到的事。因為同樣報考深圳,可能被分配到的考場地點是離市中心有段距離,所以知道地點之後再去訂近一點的旅館比較好。考前前一天抵達旅館就可以了。 \n我都選在深圳考試,這樣一趟考試花費不超過15000元,自己訂機票和旅館也不會比代辦業者貴多少。比起報名考證團,可以省下不少錢。不過因為我在深圳有朋友,如果在大陸沒有朋友可以幫忙一些事,最好結伴去考試。因為我曾被分配到滿偏遠的考場,我覺得安全上還是要小心一點。

  • 登陸卡位金融圈 證照先到手

    在金融MOU簽訂後,最近將有一批約數百人的台灣考生,不畏嚴寒,趕赴大陸參加11月底的大陸證券證照考試,人數比以往增加很多。台灣金融人才摩拳擦掌,積極考取大陸證照,就是希望將來在大陸金融圈有更大的發展。 \n看好大陸的金融商機,台灣不少金融從業人員積極準備大陸證照的考試。今年報考大陸金融證照人數較去年倍增,尤其從8月以來,報考人數明顯增加。隨著兩岸金融監理備忘錄完成簽署,大陸也逐漸走向全面證照的制度,想要西進工作的人,勢必得趕快將證照拿到手,有了通行證,未來才有更多的就業機會。 \n國內多家辦理大陸證照考試的業者,都發現今年以來,報考金融證照的人數明顯增加。永誠諮詢顧問公司北區執行長李若瑟表示,目前大陸考照有四種類型的課程最熱門,包括金融、身心健康、設計類和管理類。因為兩岸金融MOU的效應,今年下半年台灣報考大陸理財規畫師的人數有100多人,比以往成長約2倍。 \n遠景國際教育機構教務長高美雅也表示,報考大陸證券從業人員證照考試的台灣考生,今年上半年僅數十人,但9月第三次考試的報考人數已增加到200、300人,超過去年全年考試人數。各種金融證照中以證券類最熱門,包括證券、投顧和期貨公司的人都來報考。 \n金融機構要求考照 \n目前國內已有不少金融機構,將員工考取大陸金融證照列入考核。包括寶來曼氏期貨、富邦金控、永豐金控旗下的證券及期貨等子公司,今年凱基、統一證券也限定旗下員工在年底前要考取大陸相關金融證照。富邦和寶來證券也都開起大陸考照輔導課,希望提高考試及格率。「考大陸證照的氣氛現在瀰漫在全公司,」自己也積極準備考試的富邦期貨總經理張雅斐說。 \n高美雅也指出,今年8月以來,詢問大陸金融證照的人範圍擴大。以前都是公司有要求或鼓勵考照的企業員工才會來問,但現在一些公司沒要求的金融機構員工,自己都會主動前來關心,報名準備考試。 \n目前大部分想去考照的人,都是為將來到大陸工作先做準備的,希望有照在身,未來到大陸工作的機會較多。也有部分是已經在台商企業工作,怕未來大陸全面化審核證照,所以趕快考證照。 \n以富邦期貨公司為例,目前70位人員中,有15位考取大陸期貨證照,考取後公司有補助差旅費用。總經理張雅斐指出,現在公司規定前後台的人員及主管都要去考大陸證照,今年的目標是三分之一考上,明年希望一半以上都能考取。因為台灣期貨業都在準備到大陸市場發展,員工都把證照先準備好,未來到大陸的發展空間才大。她建議,即使公司沒有要求,金融從業人員最好還是趁早把大陸證照考過,在就業市場上競爭力比較強。 \n金融證照要看含金量 \n目前最夯的大陸金融證照,包括精算師、理財規畫師、證券投資諮詢師等。像精算師執照因為大陸這類人才很缺,而且考試很難,所以包括國泰金控、新光金控都設有獎勵措施。國泰產險的人員考上大陸精算師,每月加薪至少2萬元。 \n高美雅指出,理財規畫師最高的一、二級,含金量很高。這是大陸勞動部發的證照,考取後不僅可到銀行、保險、證券等各類金融機構去從事理財諮詢,還可以當講師,工作機會相對多。如果是二級以下的證照,就只能執業,不能當講師。不過依據她的經驗,大陸金融機構聘請台灣講師,看的不只是證照,主要還是會看他在台灣金融業的資歷夠不夠。 \n證券和期貨的大陸證照也很受歡迎。高美雅指出,證券投資諮詢師的含金量也頗高,保險業三類資格考中以保險經紀人含金量最高,很多台灣保險業人員喜歡報考。考取後就像台灣的經紀人公司,可以賣各家的保險產品,為客戶作產品建議,但要考取並不容易。相對來說,銀行業因為赴大陸就業不易,相關證照台灣人報考的也很少。 \n兩岸證照爭取互採認證 \n赴大陸考證照,可以自己準備考試,上網報名;坊間也有不少教育機構代辦考照團,或是考試輔導課程。高美雅指出,大陸證照的考試及格率平均只有3成。如果上過由大陸師資教授的遠距課程,可以提高及格率到6成、7成。 \n李若瑟則說,考前若先到大陸三、四天,由大陸講師在考前密集面授上課,及格率可以提高到8成、9成。不過費用也不便宜,這類考前輔導團加機票、住宿和學費,一次考試可能高達6萬到8萬元之間。 \n未來兩岸金融市場勢必會開放,金融人才流動也可望更加頻繁。目前在台灣取得的金融證照在大陸無法被承認,造成金融業人員很大的負擔。因為光在台灣就得考取6至7張證照,以後想轉進大陸金融圈,還要花錢、花時間準備大陸的多種證照,壓力不小。因此目前台灣金融研訓院正在研議兩岸金融證照相互採認的方案,希望在明年ECFA簽署後,兩岸金融證照可以互相採認。 \n(文轉B3版)

  • 新聞幕後-馬維建深耕7年 開花結果

    龍頭券商元大金布局大陸,先前默默耕耘7年之久,終於要開花結果。元大證券與東吳證券的接觸,最早起源於馬維建,他還是元大證券副總時,就與現任元大金控總座、證券董事長申鼎籛,在蘇州與東吳證展開接觸。 \n儘管馬維建1年多前,辭去元大金控總座及董事等所有職務,後續工程交棒專業經理人,僅擔任自家的元大文教基金會董事,不過看到苦心耕耘可望收成,也相當欣慰。 \n市場一直以為,元大金身為台灣龍頭券商,相中的應是大陸前5-10大券商才是,不過結果並非如此;元大金雖在台灣領先群倫,不過總資產排名在大陸同業,大概排第5,加上台灣開放券商赴大陸投資的淨值比限制,因此參股的選擇上,真正能帶過去的投資金額能有多少?能選到規模多大的對象?發揮多少影響力?內部在選擇前,都作了審慎評估。 \n從東吳證券的條件來看,它雖在大陸排名第27名,但在104家有牌券商裡,若分三級,仍是前段;且大股東就是蘇州市政府及旗下轉投資,股東成分優良。另外,東吳證券目前只作經紀業務,元大的加入,可再發展投資銀行(承銷)、期貨、基金商品、融資券等業務,這些元大的強項,可展現元大對東吳證券擴充營業規模的影響。 \n在這些條件下,即使未取得最大股權或控制權,仍無礙登陸後發展。元大金是從更大的格局,來選擇參股對象。

  • 最大操縱市場案 港4人定罪

    香港歷史上涉資最多的證券市場操縱案上周五定罪(罪名成立)。根據香港證監會的公告,陳前遠等4人涉及操控泛海酒店股價,製造市場假像,人為拉高市值40億港元。香港區域法院經過兩周審訊後,上周五判定4人操縱市場罪名成立。 \n該案押後至11月26日判刑,4人分別獲准以20萬港元保釋。 \n這是首宗依據香港《證券及期貨條例》勝訴的檢控操縱股市案。案件由香港律政司代表香港特別行政區政府提出檢控。 \n調查顯示,2005年8月1日至9月5日,4人串謀就泛海酒店的行情營造虛假或誤導表象。4個人實際操控有關交易活動,將泛海酒店股價推高78%,導致市值上漲40億港元。陳前遠為其餘3名被告提供交易資金,交易主要在後三者之間進行,其交易額占上述時間段內泛海酒店成交額一半以上,涉及成交額約1.9億港元。 \n法官認為4名被告均是經驗豐富的投資者,動用高達20多名的股票經紀人處理有關買賣,不僅大大增加了交易費用,而且造成交易延誤,並非理性投資者所為。而被告在過往市場操作中卻顯得頗有經驗,因此被裁定合作串謀影響股價,製造交易活躍假象。 \n這些市場操作違反《證券及期貨條例》第295條的規定。按香港法令,凡違反《證券及期貨條例》第295條者,可判處最高刑罰監禁10年並處罰款1000萬港元。

  • 證基會開辦金融實務課程

    證基會為提升兩岸三地金融市場專業知識及工作技能,以因應當前金融趨勢的挑戰,將於11月份舉辦「大中華地區實務系列」、「金融商品基礎、精修系列」課程。即日起至11月20日止,凡報名參加上述課程任一班,即贈閱工商時報三個月期﹙市價1,800元﹚,讓您掌握最新工商財經時事。 \n證基會表示,兩岸三地之證券市場存在競合關係,台灣證券市場為向國際化及自由化邁進,未來可透過MOU的方式與兩岸三地資本市場合作,不但可增強本身證券市場競爭能力,且台商企業在兩岸三地的資金運籌或產業競爭力都會大幅度提升,對於國內經濟的發展也會產生助益。為協助業界人士了解兩岸三地證券市場實務及其相關法規制度,證基會特別規劃「大中華地區實務系列」課程,並邀請知名專家學者講授大陸、香港最新證券實務,內容精彩,對有心在大中華區域發展的業者與從業人員有莫大的助益。而金融商品基礎、精修系列課程,則延聘實務經驗豐富之講座,針對目前市場上各項金融商品,包括債券、結構型商品、期貨、選擇權、利率、信用、外匯衍生性商品等,採入門與進階概念,分別設計系列課程,協助提升學員專業能力,滿足進修者的需要。 \n本系列課程適合對象為:證券商、期貨商、證券投信、投顧、金控公司、銀行、保險、公開發行公司之財務、交易、資訊、稽核、法務、風險控管、信託、財富管理等相關業務人員,或對相關主題有興趣者。服務專線:(02)2393-1888分機106證基會人才培訓中心吳小姐。課程查詢及報名網址:http://www.sfi.org.tw(證基會)。

  • 中國中期三合一 利多出盡

    在大陸有「期貨第一股」之稱的中國中期(000996-SZ)昨復牌交易,受合併消息激勵,該股一度攻上漲停,不過在短線漲幅超過4成下,市場趁利多出貨,終場翻黑作收。 \n中國中期公告,該公司旗下中期期貨將吸收合併中國國際期貨經紀公司和中期嘉合期貨經紀公司,這3家期貨公司將合併成一家新期貨公司,名為中國國際期貨有限公司。 \n據《證券時報》報導,業內人士指出,合併之後的新期貨公司從成交量、淨利潤等方面都將成為大陸最大的期貨公司,而中國中期將持有新公司22.46%的股權。 \n事實上,最近陸股中,期貨概念股走勢相當強勁,主要原因是在深圳創業板起跑後,市場對股指期貨推出預期開始增強,部分資金也開始炒作相關族群。 \n以中國中期來說,該公司在此次停牌前三個交易日內(10/21~10/23)大漲超過30%,為避免股價大幅波動,該公司公告自23日起停牌核查。 \n此外,根據中國期貨業協會統計,今年1~9月,大陸期貨市場累計成交期貨合約14.8億手,成交金額達90兆3828億元,同比增長60.42%及67.02%。期貨市場交易規模迅速成長將直接提升各期貨公司的業績,也是激勵近期期貨類股強勢的因素之一。

  • 社論-用「選擇權」來恢復證所稅的課徵

    自從民國79年停徵證券交易所得稅後,只要一觸及證券相關的課稅議題,必定立即引起社會的緊張與恐懼,20年以來的「夢魘」,仍然深植民眾心中,無法完全擺脫。其間固然是有許多似是而非的言論,攪亂了政府的決策思維,但更重要的是,政治與選舉利益的考量,讓政府投鼠忌器,不敢展現改革的決心與作為。這種鄉愿怠惰的政策態度,不論是國民黨或民進黨執政都一樣。日前,即將於年底結束的賦改會,為了「趕業績」,提出了一份證券交易所得課稅的研究報告,其內容雖了無新意,但卻再次造成社會輿論不小的震盪。如果賦改會這次是玩真的,我們倒是有一個可以突破困局的建議,提供給政府當局參考。 \n依據所得稅法第4條之1規定,「自中華民國79年1月1日起,證券交易所得停止課徵所得稅,證券交易損失亦不得自所得額中減除」,期貨交易所得亦比照適用。換言之,我國從79年度開始即不再對證券交易所得課稅。直至民國95年實施「最低稅負制」,才將營利事業的證券交易所得以及個人的未上市櫃證券交易所得二者納入「基本所得額」的計算中,對其課徵基本稅額。惟因為基本稅額的稅率,營利事業為10%,個人為20%,再加上免稅額分別為200萬元與600萬元,故即使將證券交易所得納入最低稅負制中,但因此而被補課到稅的企業或個人並不太多。由此可知,最低稅負制的實施固然對我國所得稅負公平性的提高有正面的助益,但是實際成效因範圍過度限縮而仍不明顯。如果賦改會真的想要改善這種「為德不卒」的現象,最簡單的做法便是將證券交易所得的課稅,從最低稅負制中獨立出來,讓它變成是所得稅制中的「正常」規定。只是這樣做勢必會影響到更多的企業與個人,政治利害的考量一定又會讓政府膽怯退縮。從而,一切的改革只好原地踏步、停滯不前。 \n其實,與金融商品相關的主要課稅有二,一為交易稅,另一為所得稅。從租稅理論言,前者係針對交易行為課稅,不論盈虧皆課,增加交易成本負擔,雖課稅較為簡便,但卻有妨害市場發展之嫌;後者係針對交易的利得課稅,盈虧可以互抵,不影響交易成本,雖課稅計算相對複雜,但卻較為公平與合理。惟此二稅課徵性質截然不同,不可混淆,因此,世界各國亦大都並存此二稅制。我國證交稅稅率為千分之3,期交稅稅率視金融商品種類而各有不同,至於所得稅部分則皆只以最低稅負制課徵。長久以來,由於整體資本利得課稅設計不佳,造成我國所得稅量能課稅的效果益愈減弱,社會所得分配不均的現象乃更為惡化。為今之計,在期貨部分應考慮取消期交稅,改為課徵所得稅,與先進國家制度同步接軌;在證券部分則應適度搭配證交稅與所得稅的改革組合,讓民眾在交易成本的調降中,願意接受所得稅的恢復課徵,改善我國稅制的公平性。 \n檢視課徵證交稅的歷史,最常出現的稅率有三,分別是千分之1.5、千分之3與千分之6。站在減少干擾市場正常交易的立場,稅率當然是越低越好,故目前稅率雖為千分之3,民眾亦已非常熟悉與適應,但我們仍然建議將其降為千分之1.5。於此同時,政府可宣布恢復對證券交易所得之課稅,只是課稅的方式有二種,任由民眾選擇。一為設算所得課稅,不論實際盈虧,每筆交易皆假設其所得為3%,所得稅率為5%,課徵方式簡便,與現行交易稅類似;另一則為按實申報課稅,以實際盈虧互抵的結果,依現行所得稅率納稅,量能課徵符合公平。政府可以要求從事證券交易的民眾,在第一次交易或新年度開始前,按規定填報其該交易年度所選擇的課稅方式為何。如果民眾選擇用設算所得課稅,其稅負的實際結果為證交稅千分之1.5,再加上設算課徵的所得稅也是千分之1.5(3%x5%),合計千分之3,與現行只課證交稅的稅負無異。如果民眾選擇按實申報課稅,則實際稅負結果為何端視其盈虧狀況而定,但民眾可享盈虧互抵與證交稅減半的好處。如此做法,不但可以降低證券的交易成本,促進證券市場的發展,尤有甚者,更可以培養民眾對證券所得課稅的觀念,去除證所稅的恐懼與排斥心理,讓我國資本利得課稅制度有邁向改革的起步與希望。 \n當然,我們所提出的只是一個初步概念,從事實際改革時,課稅的規定與設計需要考慮的更精緻與周延,例如企業與個人是否一體適用、設算所得比率或稅率的訂定標準,以及其他相關的行政配套措施等。但是,不論如何,由於課稅方法是民眾自己選擇的,故民眾對於課稅的結果當須「自行負責」,至少不能再一味的怪罪政府。就因為有此刻意創造出來的巧妙「轉變」,我們才有機會在目前這種「聞稅色變」的氛圍下,突破困境,開展新的證所稅改革契機。其中蘊藏的奧妙訣竅,希望政府當局能用心體會之。

  • 元大賺最多 台証成長

    相較於證券商9月、今年前三季獲利都較去年同期大幅成長,期貨商受到台股進入高檔盤堅,台指期、選擇權操作難度明顯提高,加上去年業績比較基期較高影響,專營期貨商9月獲利只有永豐期、兆豐期2家較去年同期成長,今年前三季獲利則只有台証期1家較去年同期成長。前三季獲利最好的期貨商為元大,稅前EPS達3.84元。 \n最新出爐的期貨商前三季簡易損益資料顯示,國內21家專營期貨商,9月只有澳帝華、美林亞洲、凱基等3家虧損,其餘都獲利,惟和去年同期比較,則只有永豐期貨和兆豐期貨2家成長,其餘各家9月獲利均較去年同期衰退。 \n而全體專營期貨商9月獲利總和為1.3億餘元,較去年同期衰退59.28%。9月單月獲利最高的專營期貨商為元大,稅前淨利為4,020萬元,其次為寶來曼氏的1,581萬元。 \n專營期貨商今年前三季,21家之中有19家獲利,只有2家虧損,不過,獲利金額大部份都比去年同期明顯衰退,只有台証期貨一家成長;台証期貨雖然即將要隨著母公司台証證券和凱基證券合併,也將併給凱基期貨,不過,前三季稅前淨利1.49億餘元,和去年同期的1.38億餘元比較,成長幅度為7.7%,累計稅前EPS為2.04元。 \n以總獲利多寡排行比較,今年前三季稅前淨利最高的期貨商為元大,累計稅前淨利為3.84億餘元,2至10名則分別為:寶來曼氏3.7億餘元、永豐期2.37億餘元、群益期2.02億餘元、日盛期1.75億餘元、台証期1.49億餘元、統一期0.91億餘元、凱基期0.76億餘元、元富期0.64億餘元、富邦基0.61億餘元。 \n今年共較去年新增2家專營期貨商,惟在各家獲利普遍不如去年同期之下,前三季專營期貨商稅前淨利合計為18.58億餘元,與去年同期的24.03億餘元比較,反而衰退22.67%。

  • 金改啟動 上海金控元年起步

    兩個月前,上海市政府提出進一步推進上海金融國資和市屬金融企業改革發展的計畫,要在5年內完成上海成為中國的國際金融心中的任務。14日上海市金融國資國企改革發展小組正式啟動,開始針對數家國有金融機構進行調整。未來上海的證券金融保險業將會整併,以發展金控集團為主流。 \n在上海市政府的計畫中,上海將通過開放性重組,吸引全國數一數二的金融機構進駐上海市,並培養具有全國影響力的上海市政府所屬的金融企業,逐步壯大金融機構體系。 \n另外,要將上海金融業朝向法人治理,按照公司法的要求,建立規範的股東大會、董事會、監事會以及高階管理制度等等。上海的金融改革方向走的是台灣這幾年的金控路線。 \n在此前提下,上海部分的國有金融企業開始進行改革。繼上海國際集團有限公司重組愛建股份,正式拉開上海金融國資國企改革列車後,上海金融國有企業和和上海市政府所屬的金融企業改革的佈局,也越來越清楚。例如上海國際、中國太平洋保險(集團)、海通證券等大型金融機構的改革目標也逐漸明確。 \n上海國際從過去較為鬆散的財務投資型,轉型為以金融投資為主業的投資集團轉型,上海國際的步伐正不斷加快。在「關於進一步推進上海金融國資和市屬金融企業改革發展」出爐後,上海國際集團將方向調整為戰略控制型的金融投資集團,並將發揮金融國際市場化運作的投資融資平臺。 \n上海國際董事長吉曉輝表示,要按未來金融控股公司的總體發展和金融為主軸,儘快形成包括銀行及信託、證券與基金、資產管理、金融服務及其他金融機構在內的四大業務。上海國際目前持有的非金融資產將逐步減少或是和退出。 \n另一方面上海的證券公司也在積極發展為金控集團。以海通證券為例,就要建立以證券為核心的金控集團。海通證券董事長王開國表示,加快戰略合作與收購併購步伐,努力建設以證券為核心的金融控股集團。另外,要加強與國際著名金融機構戰略合作,以及加速對證券、信託、保險與銀行的收購兼併,把海通建設成證券控股集團。 \n目前海通證券的初步設想是將海通金融控股發展成為海通證券國際化戰略的橋頭堡,兩年以來,海通(香港)金融控股公司已取得香港證監會核發的7類牌照,成為香港的全牌照公司。海通證券已擁有證券、期貨、直投等牌照,一旦收購百瑞信託成行而拿到信託牌照,將向「金控」目標更接近。 \n中國太平洋保險董事長高國富則是明確表示,今年至2011年的3年規劃是以保險為主業,具有國際競爭力和行業影響力的保險金融服務集團。國泰君安證券提出未來5年總體發展戰略,將公司建設為中國最具價值的上市證券控股集團公司。

  • 兩岸期貨業可以平起平坐

    我可以預言,台灣的金控公司將會解體,以方便未來金控旗下的銀行、保險、證券公司分別和大陸簽訂各項合作協議。 \n(文接B4版) \n我們當然希望未來的合資夥伴越大越好。因為台灣的金融機構沒辦法拿到大陸超過50%的股權,期貨業最高可取得49%的股權,證券是33%,既然沒有主導權,那就要找一個富爸爸。 \n交易價格概念有落差 \n問:和大陸洽談最困難的是什麼? \n答:最頭痛的地方就是交易價格。大陸方面對於台灣的企業所出的價格,完全是以勞務價值出發,沒有所謂cooperate image(公司企業形象)到底值多少錢的概念。不像外國人在資本市場行之有年,買任何公司都會評估你的功績。 \n今天大陸金融機構的PE本益比是5、60倍,我們金融業只有1、20倍,如果對方的心態就是要殺價,這樣台灣價值就會被掩滅。 \n我覺得這是兩岸的領導人要思考的問題。中國大陸之前大力支持香港的發展,對台灣也應該加以支持。比起香港,台灣是一個還未完全開發的地方,可以考慮設特區或是增加對台的優惠辦法,這樣台灣的企業價值就可以有更多的溢價。再說台灣溢價再怎麼高,也不會有中國大陸的企業高。 \n未來的買方主要是大陸企業,他們如果每家來買台灣金融機構都是談discount(折價),你就永遠拉不起來premium(溢價)。 \n特別是第一樁大陸金融機構來買台灣金融機構的案例,如果是折價成交,那之後會有很嚴重的負面效果。何況很多台灣期貨商還沒上市櫃,交易價格只能用淨值算,會更吃虧。 \n我希望台灣的金融機構可以團結,不要輕易把自己的價值給毀了。像上次中國移動跟遠傳的合作,中國移動入股價格高出市場價位10%,就是利多。最好是大陸方面能有政策出來,譬如國營銀行以何種程度的溢價價格和台灣金融機構換股,這樣可以起示範作用。 \n台灣期貨業仍有多項優勢 \n問:進軍大陸市場,你們有什麼優勢? \n答:寶來集團的長相算是比較美麗的。單就期貨公司來說,今天要和大陸同業比什麼,我都不輸。交易量、know-how、資本結構、獲利等,我們都比大陸期貨商好。 \n要做大陸生意,要有陣勢,格局應該用另一種眼光來看。現在我們經營上最大的壓力就是人多。其他期貨公司大概100人,我們有330位。但如果你想跟有100個分公司的大陸證券公司合作,你一個點連一個人都派不出來,那還談什麼合作。 \n在人才方面,我認為台灣也還有優勢。大陸人才素質平均差距太大,可能上層是留洋念過書的,下層可能連海都沒看過。台灣就是要把中上級的人才補給對方。我們的業務員每年飛到大陸考證照,一考就是兩天,現在有50位拿到證照,是業界人數最多的公司。我希望將來兩岸可以互相承認金融證照,免得台灣金融業人員這麼辛苦。 \n我們公司也長期布局,只要政府核可的執照,我們全部申請,也全部承做。所以我們現在有10項業務,擁有國外盤、跨市場交易的經驗,有24小時服務的經驗,還有其他通路經驗。未來要到大陸複製整個網絡的方法,我們都已準備好了。這就形成產業的進入障礙。 \n金控解體 有利兩岸合作 \n問:寶來集團找大陸夥伴時,和國內的金控公司相比,有什麼優劣勢? \n答:台灣的金融市場可分為三派,一是國營事業,二是有大股東主導的金控公司,第三是獨立性的金融機構,股權分散,最大股東是外資。 \n對公營行庫,大陸方面合作意願比較低,因為怕政黨輪替。對一些家族具有主導權的金控來說,他們可能不願意放掉所有權。所以這兩者都只能到大陸自己設點,大陸那麼大,最後可能變成散彈打鳥,而且進度緩慢。 \n舉例來說,中國有38個證監局。你要設立一個分公司,不是在北京拿到證監會核可執照以後,就可以設分公司,還要到北京、上海等城市的證監局申請。我們已經問過,一家新公司要到北京、上海、深圳、廣州設據點,光這四個點想拿到執照需要3年。我們子彈才幾發,能到多少地方去?而且重點是等待的時間太久了。 \n寶來約48%都是外資,在策略聯盟過程中,我們彈性很大。如果找到大陸前幾大的對象合作,很快我們就有許多據點了。另外證券集團還有個便利,大陸的證監會管轄範圍包括期貨、證券跟資產管理,剛好跟寶來集團的業務一樣,所以我們和對岸的證券公司互相投資的過程很單純。如果是金控公司,人家想投資證券公司,還得附帶買保險公司,問題那又是另一個主管機關。 \n所以我可以預言,台灣的金控公司將會解體,以方便未來金控旗下的銀行、保險、證券公司分別和大陸簽訂各項合作協議。 \n問:你對兩岸政府在金融方面的協商有什麼建議? \n答:我們期貨公會曾發表白皮書,建議開放投資人相互投資對方的期貨商品、期貨證照相互認證和雙方期貨商相互投資這三項。 \n關於證照相互認定方面,因為期貨操作舉世相同,未來只要在證照考試科目增列對方相關法規即可,例如台灣應考人加考中國大陸法規,取得的證照就可在中國使用,未來更可彼此到對岸就業,增加人才的交流。 \n要不然像我們公司在周筱玲副董事長的領導下,業務人員每年都飛到大陸去考證照,一考就是兩天,每次去考試都遇到颱風,真是滿可怕的,同仁也很辛苦。

  • 兩岸期貨業可以平起平坐

    大陸的金融機構快速壯大,使得兩岸金融業的合作面臨規模差距過大的問題,唯一還可能對等投資的行業只剩期貨業。賀鳴珩指出,儘管我方仍具競爭力,但在大陸居於主要買方的優勢下,交易價格的談判現在已成為難題。 \n身兼期貨公會理事長的賀鳴珩,在美國工作時,經歷了美國指數期貨的開放,回台後,也參與了台灣指數期貨的市場,如今正逢兩岸金融業展開60年來最密切的交往,他很快將有機會見證中國指數期貨的開放。 \n一生能有三次機會恭逢其盛,寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩覺得是此生難得的機遇。 \n在兩岸金融機構正頻繁地接觸、洽談合作意向之際,賀鳴珩提出他對台灣競爭優勢和企業談判方式的看法。他指出,台灣在金融商品的創新、財務工程和國際化的經驗上都有優勢。同時在兩岸關係密切後,台灣人才可望成為大陸和國際間的橋樑。但在兩岸金融機構合資的過程中,居於買方的大陸具有強勢地位,他希望台灣金融業能團結,不要輕易折價出售股份,抹煞了台灣企業的價值。以下是賀鳴珩接受《旺報》專訪內容: \n唯一可對等投資的金融業 \n問:你認為台灣期貨業比起大陸同業,現在我們還有哪些優勢? \n答:在銀行、證券和保險業方面,現在台灣和大陸談合作,都會遇到一個難題,那就是對方規模太大,台灣太小。兩岸現在唯一可以平起平坐的金融行業,大概就只剩下期貨業。平均來說,他們的期貨公司資本額比台灣小一些,大約5000萬人民幣,最大的也不超過1億,像寶來曼氏期貨都有13億元了。 \n所以期貨業是唯一台灣業者可以和大陸對等投資的金融業了,你投資我30%,我也投你30%。這是兩岸金融業最後可以一同起舞的行業。 \n依我和大陸期貨業者往來的了解,大陸業者看重台灣的地方有四點。第一是台灣在金融期貨和選擇權的know-how。因為他們還沒有開放這項業務。 \n第二是台灣的國際經驗。像我們已經做了15年的國外期貨,但大陸還不准做。而且兩岸同文同種、同語言,還同法律和同腦袋,他們會希望借重台灣的國際化經驗。 \n第三項是我們在財務工程方面的實力。大陸沒有這種產品,他們的數理基礎還是虛擬的。台灣從2001年就把學校虛擬的這些理論,變成實務的個案,所以我們有實務經驗。 \n第四就是創新,尤其是新產品開發上,我們比較強。 \n台灣可變身財務工程中心 \n問:你覺得台灣的優勢還可以維持多久? \n答:大陸的期貨商規模不大,主要是因為指數期貨還沒開放。但明年大陸非常有希望開放指數期貨。所以有很多大陸證券公司開始購買期貨公司,以目前專業期貨商來講,大陸約有19家,幾乎100%都是券商轉投資的。這跟寶來集團的結構很契合,未來我們和大陸的券商合作應該很有前景。 \n本來在IT(資訊科技)方面也是台灣的優勢,但是這幾年來,大陸進步很快,現在可能兩方都差不多了。如果我們將來和大陸的期貨公司合作,大概只能協助他們在介面設計上更多樣化和更friendly(友善)了。 \n其實我認為台灣可以變成財務工程中心。台灣從2001年開始有選擇權上市後,這6、7年來把學校、學生、市場、業者帶向一個前所未有的緊密結合。這是我們很大的優勢。 \n可當大陸國際化橋樑 \n問:兩岸關係改善後,對台灣金融業的國際競爭力有什麼提升作用? \n答:最近半年來,我碰到太多外國人開始知道台灣人跟香港人、新加坡人有什麼不一樣。我覺得這是很偉大的一件事。以前外國人都覺得談亞洲就是香港、新加坡,最近因為兩岸關係密切,讓全世界刮目相看,覺得台灣是最有機會到中國大陸成就事情的。 \n現在台灣變成一個bridge(橋樑)。大陸要走向國際,我們最熟,外國人要進去大陸市場,我們也熟。連美國商會也講,全世界要進中國大陸,台灣人最好用。大陸人要去國外,台灣人最好用。 \n以法令來說,兩岸都是大陸法系,中國的期貨交易法跟台灣的期貨交易法非常相近,連制度、管理都很相近。將來雙方互補會有很大的發展潛力。 \n找個「富爸爸」合作 \n問:你們和大陸的金融機構談合作時,設定哪些對象? \n答:目前我們是由寶來集團出面洽談。我可以說,大陸前十大的券商是我們的對象,他們來台其實也是找台灣前十大的公司談。 \n(文轉B5版)

  • 期貨人才培訓課程開始招生

    為培育我國期貨、選擇權市場專業之業務以及交易操盤人才,證券暨期貨市場發展基金會(證基會)自十月份起展開「2009年期貨市場人才培訓計劃」,分別開設「期貨業務人才養成班第16期台北班、17期高雄班」以及「期貨操盤基礎人才培訓專班第9期」。 \n其中「期貨業務人才養成班」是由臺灣期貨交易所主辦,證券暨期貨市場發展基金會及中華民國期貨商業同業公會所共同承辦,除提供147小時免費課程,並將於結訓後安排所有學員輔導就業進入期貨市場服務,是有志投身期貨從業市場者的難得機會。 \n而「期貨操盤基礎人才培訓專班」則是針對有志提升期貨、選擇權交易技巧者所設計之96小時交易策略構建、電腦實務上機課程,特聘請業界具有交易操盤深厚經驗之經理人擔任講師,精采內容不容錯過。 \n「期貨業務人才養成班」自本期起,臺灣期貨交易所為增強期貨業務人員在現、期貨兩市場的專業知識,特精心設計的147小時包括期貨考照、證券考照、期貨專業及金融業務行銷的免費訓練課程。受訓學員於全部課程結束後,不但協助取得期貨、證券雙證照,還將由期貨商業同業公會安排業界聯合甄才面試輔導就業。為有志加入我國期貨暨選擇權市場的人士開啟了一個機會之窗。 \n至於針對操盤交易人才,證基會亦規劃了「期貨操盤基礎人才訓練專班」,邀請目前業界具有深厚實戰交易經驗之操盤經理人擔任講師,並提供專業操盤交易軟體TradeStation實際操作演練,對提升期貨選擇權交易技巧及能力將具有直接實際的幫助。 \n名額有限,一律透過網路報名,報名網址:http://www.sfi.org.tw,為免向隅,敬請及早報名,服務專線(02)2393-1888分機108楊先生。

  • 投資陸股系列報導(二)-大陸證交所─上證所、深交所

    欲投資陸股,不能不對大陸的證券市場有基本認識,昨日我們認識了中國證券主管機關「中國證監會」,今日要認識的是大陸的兩個證券交易所-「上海證券交易所」及「深圳證券交易所」。 \n由於歷史發展背景,大陸存在著兩個證券交易所「上海證券交易所」及「深圳證券交易所」,「上海證券交易所」簡稱「上證所」;「深圳證券交易所」簡稱「深交所」。兩個交易所都認為自己是1949年後,中國大陸開辦的第一家證券交易所。 \n其實,從試營業的時間看,深交所在上證所的前面;從國務院的批複時間看,上證所於1990年成立,比深交所1991年成立還早了一點。 \n不論是上海還是深圳交易所,交易的股票種類都有分A股和B股,A股是提供中國大陸境內機構及人士交易,B股是當時為了避免外資對於起步階段的A股證券市場造成衝擊,特別設立供境外投資者以外幣交易的B股市場。 \n兩個交易所的交易時間皆為每周一至五上午9:30~11:30,下午1:00~3:00,星期六、日及交易所公布的休市日休市。 \n兩岸證券交易所大抵相似,不同的是公司制與會員制的差異,台灣證券交易所是公司制,大陸的是會員制,另外台灣的漲跌幅度為7%,大陸則為10%。 \n另外大陸尚有4家期貨交易所,分別為「鄭州商品交易所」、「大連商品交易所」、「上海期貨交易所」和「中國金融期貨交易所」。 \n其中鄭州及大連交易所主要交易農產品、「上海交易所」以金屬、能源類為多,而2006才成立的「中國金融期貨交易所」提供的是金融衍生性品的交易。 \n上海證券交易所網址:http://www.sse.com.cn/;深圳證券交易所網址:http://www.szse.cn/。(康和證券提供)

  • 成本效益需審慎評估

    就國內而言,於2005年12月28日完成立法,2006年1月1日起施行「所得基本稅額條例」,以因應「最低稅負制」之規定。其中,個人海外所得自2009年起始納入最低稅負制之稅基,但行政院得視經濟發展情況於必要時可延至2010年納入。 \n根據現行法規,海外所得現在已經納入,只是延後到2009年實施,必要時可以到2010年,納入之前可能會引起資金外流,但是實施後會讓海內外投資之稅負平均,只是海外所得不容易查核,所以,理論上流出會較多,可能衝擊國內資本市場,但是為了租稅公平,可能暫時無法避免課稅。目前遺贈稅部分已經調降為10%,應能提高資金回流意願,可以抵消最低稅負的衝擊。 \n由右圖可以看出,雖然個人部分其扣除額較高,但其稅率為營利事業的兩倍。因此當個人所得跨過600萬的門檻之後,隨著所得的增加,基本稅額的增加也相當快速。 \n在營利事業方面,其扣除額的門檻足足低於個人部分400萬,意指雖然課徵的稅率較低,但整體的稅收上仍是相當可觀。 \n雖則上市、上櫃及興櫃股票,與公開募集型證券投資信託基金受益憑證之交易所得,均不納入個人基本所得額,減輕該類所得對個人最低稅負的負擔,然而,有關基本所得額各項之認定和核算,仍需考量稽徵成本。 \n另外,證券、期貨交易所得須納入營利事業之基本所得額,計算基本稅額,雖說基於公平性原則,以及我國並未課徵證券、期貨交易所得稅之故,對少部分高度享受租稅優惠之營利事業課稅,不過,從稽徵成本和效益的觀點,需要審慎評估、權衡輕重。 \n另外由於目前期貨市場交易單位金額較大,而市場參與人若為法人機構,需將原本依所得稅法減免稅項目,如證券、期貨交易所得,計入營利事業基本所得額,據以計算基本稅額。 \n因此,最低稅負制的實施,可能抵消調降期交稅和提高法人參與比例之益處,對原本就動能稍有不足的期貨市場無疑是雪上加霜。 \n個人投資影響方面,隨著最低稅負制的實施,高所得者將更審慎評估資產配置,尤其2009年起將海外所得納入最低稅負制後,高所得者為減少稅負支出,將藉由成立海外控股公司或購買海外資產,例如:境外基金、認股權證、公債公司債、連結海外標的的投資型保單、指數型基金、結構型商品等,但因財政部對海外所得課稅有3年的緩衝期,加上資金流程的查核期間為7年,因此高資產族群有可能利用緩衝期間積極將資產轉移至海外隱藏,此舉將加速資金外流。 \n原本推動「最低稅負制」之目的為吸引國人將投資目標從海外移轉至國內期貨市場,不僅商品標的無法滿足所有投資人之需求之外,在稅制上只課徵期貨交易稅,國內稅法目前對於避險目的而產生之虧損無法認列為抵減對象,結果不僅無法補足避險者之需求,徒增課稅之困擾。 \n依現行規定,雖然最低稅負制不影響一般投資大眾,但高所得者以及外資法人,可能因為租稅規劃而把大筆資金轉投資於海外金融市場,勢必將衝擊到國內金融商品業務的發展。 \n台灣的經濟型態仰賴外國人前來投資與外銷為主,現階段我國的課稅系統對國際通路型的商業活動有重大障礙,然而,近日政府之賦改會議題,並未提及外資扣繳稅款問題,這才是外國人考量投資台灣的一大關鍵。(本文作者為東吳大學會計學系副教授、財務金融學程主任柯瓊鳳)

  • 海外所得納入最低稅負 宜三思

    海外所得納入最低稅負制中課稅的議題,最近引起各界廣泛的討論,包括金融產業界、稅務界、產業界等,都不斷的針對該稅制中的盲點提出意見及看法,站在金融業同業公會的角度,當然也看到了這項稅負對於我國金融、經濟環境發展的影響層面之大,若不及時建言,則有違公會應盡之職守,接下來就針對海外所得課稅後,對於「商品價格扭曲」、「加速資金外流」、「由弱勢方承擔後果」、「喪失產業競爭力」等幾個面向來分析: \n稅負公平基礎應區分細項 \n財政部欲課徵海外所得,無非是為了國家的財政稅收考量,看似基於稅負公平,但應該要區分細項,讓課稅基礎能夠更加公平。 \n簡單的說,以目前稅制來看,國人在國內的「薪資所得」需納入課稅範圍中,但「資本利得」則是免徵收交易所得稅,因此包括股票、期貨、基金等投資行為的資本利得,都是免納入所得稅計算基礎中。 \n但是在目前海外所得納入最低稅負制的規範當中,卻是將海外的「資本利得」也納入課稅基礎中,形成了不對等的計算基礎。因此建議主管機關,要追求稅負公平,應該區分更細項的一一審視,方能形塑真正的公平稅負。 \n具國際價格商品易失真 \n在馬蕭政府的競選政見中,有一項「亞太金融/籌資中心」的願景,是被大家相當期待的,但要成為「亞太金融/籌資中心」,必須要讓許多金融條件、環境,都與國際制度相互接軌,而台灣能夠開出哪些誘因,吸引國際資金持續注入,將成為最關鍵所在。 \n但當海外所得納入最低稅負制的緊箍咒令一下,原本免稅的基礎不見了,伴隨而來的,是讓具有國際價格的商品,產生價格失真的現象。 \n舉例來說,在台灣期貨市場中,有黃金期貨的商品,同樣的商品在國外交易所也掛牌提供交易買賣。在原本免稅的基礎下,投資人在國內買賣黃金期貨,期貨商的報價,會與國際價格相當貼近。 \n但若海外所得課稅後,其期貨商所負擔之稅負成本,就肯定會加諸在國外黃金期貨的價格中,如此一來,國內黃金期貨的報價價格也會隨之膨脹,造成價格扭曲。 \n更要擔心的是,在香港、新加坡可交易的黃金期貨商品,都獲得這些國家給予免稅的優惠,如此一來,就會造成台灣的國際金融產品,較亞洲其他地區來得更貴,那試問,未來要如何創造競爭力?要如何打造「亞太金融/籌資中心」? \n加速富人資產外移 \n也許有些人會誤以為海外所得納入最低稅負制是富人稅,是要先擁有超額的海外所得,才會有繳稅的問題。但事實上,這些新發生的稅金成本,即將加諸在商品報價價格中。 \n以期貨商品來說,假設投資人要向期貨商購買一口黃金期貨,期貨商勢必會在國外的交易所賣出一口黃金期貨,以達到規避風險的目的,但海外所得要課稅後,所可能增加的稅金支出,就變成了期貨商所要支付的必要成本,而這成本理所當然的就會納入對台灣投資人的報價中,造成報價成本墊高。 \n因此,國內投資人在購買這些國際金融商品的同時,他已經比別人(在別的國家購買相同商品的人)買得更貴,因此這些隱含其中的稅金成本,自然就由投資人來承擔,而且這些人通常不會是具有海外投資管道的富人們,而是根留台灣的庶人們。 \n基於前述理論,若因為海外所得納入最低稅負中,造成台灣的國際金融商品報價價格膨脹,對於資產較多的富人來說,只會加速他將資產外移到免稅的地區去進行交易,而國內的一般投資人就成了代罪羔羊,被迫接受價格扭曲的國際金融商品,如此一來,就種下更不利於國內金融投資環境發展的惡因。 \n將形同庶人稅 \n再以資金面來說,目前國內股市行情仍屬多頭,才讓國際資金持續湧入,台商資金也願意回流,國內投資人當然也都願意投資,但事情不能只看好的一面,若是未來行情開始呈現停滯,或甚至是走跌,這些熱錢撤退時力道之大,將更為可怕。 \n而原本在台灣買國際金融商品不需要被課稅的基礎被枷鎖後,有能力大額購買國際金融商品的這群富人,若持續在台灣購買國際金融商品,得到的結果,第一是會先買到貴的價格(同樣商品在新加坡或香港買不用繳稅,報價比台灣便宜),第二是所得超標就得繳稅。 \n這兩項緊箍咒一拉,等於是催促這些有能力的富人將資金移轉到免稅的海外去,尋求較為公平的價格;而留在台灣的投資人,得到的只是加了稅的商品,以及能量更低、流動性更低的投資環境。 \n長期不利金融產業發展 \n從上所述,海外所得納入最低稅負,不但讓國內投資人買到報價更貴的商品,對於國內金融業者及金融環境來說,殺傷力更大。 \n簡單說,由於富人加速外移,庶人因為承擔更高的成本,造成整體交易量下滑,對於國內證券、期貨、投信投顧等業者來說,無非是雪上加霜,開發商品時若會牽涉到海外投資而要多付稅負成本時,其銷售量可能會更差。 \n此外,富人外移後,通常更不願意讓資產曝光,因此也將不會選擇與國內業者在外地(例如:香港)所開設的分公司開戶,以防止國稅局一個命令下來,就將資產部位都曝光。 \n相對的,當國稅局在查稅時,也只能找國內金融機構調閱資料,對於外國金融機構的相關資料,則束手無策,因此也形成了不公平的查核效果出現。 \n如此一來,反而正好壯大了外國金融機構,而國內業者在海外所設立的分公司,業務將可能大幅萎縮,如此畫地自限,只會讓金融業者越來越本土化、越來越不具有國際競爭力,淪為零售業的金融小戶,更與所謂亞太金融中心的距離越拉越遠。(本文由中華民國期貨業商業同業公會理事長賀鳴珩口述、記者王克庭整理)

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