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  • 低利率是房價上漲元凶?金管會不這麼認為

    低利率是房價上漲元凶?金管會不這麼認為

    長期低利率環境是年輕人追不上房價的元凶?金管會主委黃天牧14日回應,房市上漲,牽涉很多因素,「低利率只是因素之一」,但國人有土斯有財的觀念、國內廠商擴建增加工作機會,產生購屋實質需求等,都是房價上因素之一,不同地區的房價上漲有不同因素。

  • 台PCB全年產值 創高可期

     第三季台灣PCB產值以1,859億元規模與0.1%的年增率創歷年第三季新高,展望第四季,台灣電路板協會(TPCA)認為,台灣電路板產業憑藉規格優勢,第四季成長動能依然存在,2020全年產值亦可望持續成長2.4%,以6,785億元的規模再創新高。 \n TPCA分析,第三季為電路板傳統旺季,15.3%的季成長仍體現出旺季效應,不過相較2018與2019同期超過20%季增表現來看,2020年在部份因素干擾下,旺季強度仍稍稍不足。除歸咎疫情對於消費力道的影響尚未恢復之外,年初以來新台幣強勢升值,對於廠商營運壓力亦逐季加重,造成本季旺季效應強度不如過去幾年。 \n 展望未來,對台灣電路板產業的定位而言,規格優勢仍是最佳的防衛武器,第四季成長動能依然存在,2020全年產值可望持續成長、再創新高。 \n 整理業者看法,第四季有不少產品仍提供強勁動能,如5G智慧型手機、筆電/平板、遊戲機等。網通/伺服器相關雖然處於調節,但高頻高速網路建置仍是長期趨勢,預期後續將逐步復甦。汽車板需求跟隨全球車市緩步回溫,汽車電子、電動車等產品皆升溫當中。 \n 以智慧型手機來看,今年美系5G新機整體時程延後,拉貨、放量幾乎集中在第四季,也因此不少美系PCB供應業者第三季呈現季增、年減的狀態。如PCB龍頭廠臻鼎(4958)在日前法說會上提到,主力客戶新品遞延影響,營收高峰延後,第三季稍稍蹲了一下,預期10月營收是第四季最低,11、12月會再往上,第四季營收季度、年度都會成長,全年營收獲利較去年也是保持成長。 \n 軟性銅箔基板(FCCL)台虹(8039)提到,短期營運上有三個正面及負面因素,正面力道為海外Work from Home需求延續、美系客戶多項新品、及華為以外中系客戶崛起。負面因素是台幣走強、疫情重挫多個產業、及華為份額被侵蝕。 \n 法人指出,每年美系新機拉貨是明確的動能,但今年中系品牌在華為禁令下紛紛調高需求,不只華為不放棄手機市場、下單力道強勁,其他品牌如小米、oppo、vivo更是積極上修預估、想搶佔供應鏈產能,也因此像健鼎(3044)、華通(2313)等業者,其HDI產能自旺季以來產能吃緊的原因。

  • 2020詭譎多變 5G拉抬PCB力抗負面因素

    甫於10月底落幕的TPCA Show與IMPACT-EMAP,今年因全球受困於疫情籠罩下仍順利開展,並為服務無法前來的海外參觀者,主辦單位(TPCA)推出了虛實整合服務,提供虛擬展與線上會議,並與「台北國際電子產業科技展」、「台灣國際人工智慧暨物聯網展」、「台灣國際雷射展」、「台北國際光電週」等五大展,首度以「聯合展覽會」模式,以「台灣國際電子製造聯合展覽會」型態共同展出,五展聯合創下總參觀人潮近60,000人紀錄,除了建立台灣會展合作典範,也整合台灣電子產業資源優勢推向國際舞台。 \n2020詭譎多變5G拉抬PCB力抗負面因素2020年台灣電子零組件相關產業受到疫情影響,各產品均受到短期負面衝擊,而PCB產業受惠5G加持,產值表現仍屬前段班。TPCA李長明理事長提到,2020年上半年在疫情影響下,PCB生產雖有受到短期衝擊,但在5G基地台建置與遠距商機需求下,預估全年產值可達6,721億元,仍可穩定成長1.5%。根據ISTI調查,2021年在新冠肺炎疫情影響消費因素降低、5G商機等正面因素拉抬下,2021台灣電子零組件產值可望再創新高。如同臻鼎控股沈慶芳董事長在開幕發言表示,2021年會是樂觀的一年,5G、AI、智慧製造將會帶動新產業發展。 \n今年TPCA Show與IMPACT-EMAP在虛實並進、產業整合下,共有420家國內外企業參展,合計1,162個攤位數、31,405名參觀者,展期線上平台累計326,370點擊數、5,077位專業人士上線註冊參觀。而實體展覽期間的42場次研討會、主題論壇與展商新品發表,都引領產業在5G與疫情下的未來趨勢脈動,從今年展會預測PCB產業未來發展趨勢與關鍵。 \n五展聯合技術跨領域整合今年TPCA Show首度與台灣其他電子產業以「台灣國際電子製造聯合展覽會」型態共同展出,展期相關研討會也多達60場次,議題含括智慧製造、半導體封裝、PCB、Mini/Micro LED、AIOT、物聯網、車用照明、LiDAR等,透過電子產業鏈的樣態提供參觀者一站到底的展會服務。而在PCB產業近期最熱門的話題便是,隨著台灣半導體產業獨步全球,載板在異質整合或SiP的技術上也同步緊追半導體的技術腳步,欣興技術長劉漢誠在IMPACT開幕演講中指出,以晶圓級晶片封裝WLCSP(Fan-In WLP、Fan-out WLP等)為首,功能指向在更小的封裝面積下容納更多的引腳數所需的線路設計技術,預估未來會占整個異質整合市場約25%,其他75%則是IC載板的市場,全球晶片競局將與載板產業息息相關,可以預見隨著台灣PCB產業往高階持續發展同時,技術跨領域的現象將會越來越多。

  • 法人追捧 金融股買點浮現

    法人追捧 金融股買點浮現

     近一周三大法人明顯加碼的金融股,股價大有起色,但截至11月13日為止,多數金融股股價仍在貼息。法人表示,最壞的利差情況大約就落在下半年,且相較於全世界的金融股來說,台灣金融股股價並不算貴,可以留意存股買點。 \n 富邦投顧表示,以現金殖利率及獲利穩定性等條件進行篩選,2020年配發的現金股利換算殖利率超過4%的金融股以金控、銀行股居多,可做為優先考慮存股對象。 \n 截至11月13日止,現金殖利率逾4%且近周法人大加碼的10檔金融股有新光金、國泰金、中信金、富邦金、兆豐金、台新金、永豐金、第一金、開發金及上海商銀等,即使這10檔法人近周買超逾萬張的金融股,仍有六檔個股的股價低於除息參考價。 \n 群益奧斯卡基金經理人杜欣霈表示,2020年有一些負面因素影響,使金融股沒有辦法像電子股呈現爆發性的上漲格局,但是金融股防禦特性仍存在。若以壽險龍頭股來說,他們不管是投資收益或本業獲利,每年依然都可以給投資人穩定配發好的股息率給股東,更何況旗下都有不少的不動產,是壽險股下檔空間有限的主要因,而且相較於世界金融股來說,台灣金融股股價並不算貴。 \n 若就短期來看,杜欣霈認為,可關注銀行股做為存股的標的,因從利率走低以來,降息負面因素也都反映在前三季的獲利表現上,銀行股股價出現回檔,在現今利率已到了降無可降的情況,如果未來美國沒有出現負利率,最壞的利差情況大約就落在下半年。 \n 富邦投顧表示,儘管金融業第四季較已無特殊看好題材。不過,可留意台股往昔第四季走勢漲多跌少,金融業持股部位或有再次資本利得題材表現。 \n 另外,國際股市年來累計漲幅已大,第四季波動加劇機率提高,金融股因先前漲幅較少、長期均線正乖離率低於其他類股,股市波動加劇之際將吸引避險資金轉進,金融股的確具防禦性優勢。

  • 台虹Q4不淡 營收拚增雙位數

    台虹Q4不淡 營收拚增雙位數

     軟性銅箔基板(FCCL)台虹(8039)30日舉行法說會,由預定2021年接棒的準總座江宗翰首次主持,並釋出第四季淡季不淡,2021年樂觀看待的展望。 \n 江宗翰表示,看好5G通訊帶起多元應用需求,2021年高頻高速材料需求會顯著增加,無線充電、快速充電也有望帶動不對稱銅成長,對於後續營運維持審慎樂觀看待。 \n 台虹第三季營收26.72億元、季增30%、年增22.95%,毛利率25.23%,營業利益3.77億元,稅後盈餘3.13億元,季增87.19%、年增60.1%,每股盈餘1.5元,獲利表現創下近七年單季新高。 \n 台虹公司表示,截至第三季還是維持年初看好成長的走勢,雖然第四季會符合過往營運曲線,第四季較第三季淡一些,但幅度會比往年來得小,第四季和全年營收年對年有雙位數成長可期。 \n 江宗翰認為,短期營運面上有三個正面及負面因素,正面力道為海外Work from Home需求延續,許多國家疫情尚未控制,相關需求甚至將延續到2021年中,另外則是美系客戶多項產品,以及華為以外的中系客戶崛起。負面因素則是,台幣走強、疫情重挫多個產業、以及華為份額被侵蝕。 \n 江宗翰表示,對於2021年展望,可以參考各國GDP預估,從研究機構數據顯示,2020年全球主要的幾個經濟體,GDP年成長都是負數,但2021年預估會由負轉正,顯示2021年市況預期不會比2020年更差。 \n 對於台虹未來發展藍圖,江宗翰表示會鎖定三項領域,包括高頻高速市場、快充/無線充電市場、細線路細間距多層板產品,尤其手機應用相關的商機將會非常大。2020年高頻高速MPI/LCP天線約占營收比重5~10%,2021年預估會高過這個數字,高頻純膠2020年也開始在出貨,2021年預估會有兩倍以上成長。

  • 抗疫不佳 陸負評十年最高

     美國皮尤研究中心(Pew Research Center)7日發表最新報告顯示,由於抗疫表現不佳,過去一年多個發達經濟體民眾對中國的負面觀感大幅提高。14個接受調查的國家中,有9個對中國的負面程度創十年新高。 \n 德國之聲報導,該調查在6月10日至8月3日間,對14個國家共14,276名成年人進行電話訪問。 \n 對中國不滿程度創十年新高的國家包括澳洲、英國、德國、荷蘭、瑞典、美國、韓國、西班牙及加拿大。其中不滿程度飆升幅度最大的是澳洲,有81%的人給中國負評,較2019年大幅提升24個百分點。 \n 其次是英國,有75%的英國人給中國負面評價,較2019年提升19個百分點。美國則有73%人給中國負面評價,較上年增加約20個百分點。所有受訪國家的中間值顯示,61%受訪者表示中國應對疫情表現不佳,37%認為中國做得很好。 \n 皮尤研究中心的高級研究員Laura Silver表示,調查結果顯示,2020年認為中國防疫方面做得不好的人,對中國的負面評價也會更高。所以可以肯定的說,受訪者對中國處理新冠肺炎疫情的看法與對中國的負面看法有關。 \n 不過對中國負面觀感提升也有疫情之外的因素。Silver表示,在美國,數據顯示認為目前美中經濟關係不佳的人,有可能對中國產生負面看法,這代表貿易戰可能增加美國人對中國持有負面看法的比例。 \n 另在加拿大和瑞典,數據顯示在2018年至2019年期間,兩國人民對中國持有負面看法的比例大幅增加,而這個時間點剛好與中國跟這兩個國家之間發生外交衝突有關。 \n 報告還顯示,14國的受訪者中,平均78%的人對中國國家主席習近平在世界事務中做正確的事沒有太大信心或是沒有信心。

  • 5G助攻 亞德客Q4營運吞補

     氣動元件廠亞德客-KY(1590)9月訂單大於出貨,接單及出貨均超越去年同期,第三季營收及獲利可望優於第二季及2019年同期。亞德客財務長曹永祥25日表示,對第四季至明年度氣動元件需求,採正面樂觀看待態度。 \n 亞德客25日舉行線上法說會。亞德客來自大陸5G相關產業及自動化設備訂單大增,上半年大陸市場營收占比高達91%,在大陸氣動元件市占率攀升至21%,拉近與勁敵日本SMC(大陸市占率34%)間的差距。亞德客8月及前八月合併營收均改寫同期新高。 \n 曹永祥指出,亞德客今年營收增長是自動化設備訂單持續增溫、市占率提升所致,5G產業訂單增加則是錦上添花。 \n 曹永祥表示,第三、四季向來是氣動元件銷售淡季,當前有正、負面因素交錯,負面因素有中美貿易摩擦及疫情,但正面因素則是大陸為振興經濟,加速5G及AI等新基礎建設,打造智慧城市,帶動5G相關產業及自動化設備業者對氣動元件需求。目前訂單能見度約一個月,今年營運目標是比整體市場成長多增10%。 \n 亞德客今年資本支出30億元,持續增添購大陸廣東佛山、浙江寧波及台灣台南樹谷三地工廠所需的機械設備,年產值預估可比去年增加一成。

  • 股市漲多後 投資宜回歸基本面

     新冠肺炎尚未完全消弭於無形,但各國股市近兩月走勢不但止跌,還出現大漲走勢,金融市場走勢明顯和經濟脫節,對於接下來的資產配置布局,法人提醒投資人不要衝過頭。富達國際亞太區首席投資長Paras Anand表示,預期不可能出現僅憑藉著需求恢復或資金支持等單一因素,就可推動大部分企業營運復甦。而且在各國政府推出各種財政政策時也將增加政府債務,未來或可能導致提高企業稅率及加強監管來填補,這恐將不利實體經濟發展,然而目前金融市場還未反映此負面因素。 \n Paras Anand指出,市場終究會「回歸基本」,由於投資者可掌握的確定因素太少,成長型企業股在市場上變得愈來愈搶手,投資者與其考慮要不要跟著市場潮流走,不如回歸基本,簡單去尋求相對低估值的標的,因為這類股能提供一定的安全度,因不確定性偏高的因素已反映在股價上。 \n 貝萊德投資團隊表示,由於經濟動盪巨大且復甦腳步難以預料,貝萊德相信全球GDP成長最快要到2022年才可望重回原有趨勢水準。 \n 貝萊德認為,地緣緊張局勢加劇正在考驗各方的底線,雖然不乏令人鼓舞的跡象,但短期經濟前景仍不明朗。目前全球多國的新增確診病例持續下降,病毒篩檢方式已經改良且更為普及,民眾提高了防疫意識有助遏止病毒傳播,而疫苗研發也取得進展,但仍有很多問題尚待解決。 \n 第二波疫情隨時爆發,而新冠病毒至今仍然是無藥可醫,就算樂觀地看,疫苗最快也要在數月後才會問世。此外,雖然科學家持續研究這個新病原體,但在各種「未知中的未知」(unknown unknowns)因素面前,部分風險無法化解。因此,貝萊德說,當前的投資氛圍促使貝萊德更著重於提升投資組合的抗跌力。 \n 百達投資6月配置觀點要請投資人要留意企業獲利修正,百達投資表示,市場對於V型復甦狀況似乎相當樂觀,但該投資團隊看見市場投資人低估企業獲利降低的可能性,因此,該投資團隊較看好可能受惠於刺激的原物料族群,以及具有防禦性的醫療健護(生技)產業。

  • 富達國際:金融市場走勢與經濟脫節 負面訊息未完全反映

    在新冠疫情尚未完全消弭於無形,各國才在解封之初期,美國那斯達克指數即再創新高,各國股市近2月也出現止跌反彈走勢,金融市場走勢明顯和經濟脫節,富達國際表示,主要因負面訊息未完全被反映! \n近期金融市場走勢與實體經濟表現明顯是脫節,富達國際亞太區首席投資長Paras Anand表示,預期不可能出現僅憑藉著需求恢復或資金支持等單一因素,就可推動大部分企業營運復甦。而且在各國政府推出各種財政政策時也將增加政府債務,未來或可能導致提高企業稅率及加強監管來填補,這恐將不利實體經濟發展,然而目前金融市場還未反映此負面因素。 \n不管金融市場或經濟如何脫節以及發展,Paras Anand也指出,終究還是會「回歸基本」。他說,由於投資者可掌握的確定因素太少,成長型企業股在市場上變得愈來愈搶手,投資者與其考慮要不要跟著市場潮流走,不如回歸基本,簡單去尋求相對低估值的股份,因為這類股能提供一定的安全度,因不確定性偏高的因素已反映在股價上。

  • 空拍機新制3月31倉促上路 禁飛11縣市轉「負面表列」

    空拍機新制3月31倉促上路 禁飛11縣市轉「負面表列」

    民航法無人機管理新制將在3月31日正式上路,專法規範的120公尺以下空域,原先交給地方政府管理,但一度傳出有11縣市「正面表列」禁飛空拍機,引起數萬飛友恐慌和憤怒,在多位民意代表協調學校、相關業者多次向禁飛縣市抗議後,禁飛的縣市政府才紛紛轉向「負面表列」開放。但新法上路仍有一些問題待民航局處理。 \n \n 據《民航法》新修訂「無人機專章」內容規定,飛行操作空域在400呎內(以下)的,由直轄市、地方縣市政府管理規範,400呎以上飛行,需先向民航局申請核可,另外,日落後日出前也禁止從事飛行活動,媒體等法人機構可申請排除限制。新法也明定,只要「重量超過250克以上的無人機都要註冊登記納管,2公斤以上的空拍機,或者不到2公斤,但若要在活動場所進行空拍,都需要有操作證照,才可申請操作飛行」。 \n \n 從2月初開始,民航局無人機空域圖資上線後,有空拍業者發現有多達11縣市將空域劃為「正面表列」,意即,「政府畫出可執飛無人機的綠區,未經畫入的區域一律視為禁飛紅區」。好在經過多位民意代表如國民黨台北市議員李明賢、新北立委洪孟楷、桃園立委魯明哲、時代力量前主席邱顯智、副秘書長高鈺婷、台灣民眾黨立委蔡璧如等在野黨民代大力協助下,協助飛友們敦促11縣市政府轉為「負面表列」。讓交通部主管機關在去年11月下旬發函要「各縣市政府正面表列」的野心落空。 \n \n截至新制上路前,3月28日已表示開放全縣市可飛(除公告紅區禁飛)的縣市,分別為: \n「基隆市、台北市、新北市、桃園市、新竹縣、新竹市(待公告)、苗栗縣、台中市(待公告)、彰化縣、南投縣、雲林縣、嘉義市(待公告)、台南市、高雄市、屏東縣、宜蘭縣、花蓮縣、台東縣」,離外島縣市部分。澎湖縣(待公告調整),金門縣機場周邊則是禁飛。 \n \n 全國唯一「正面表列」禁飛縣市則為「連江縣(馬祖)」,因地處戰略要衝,縣轄區內有多處國防軍事要塞,且全年風勢多數時間不適合空拍機飛行,故已明令禁止。 \n \n新北市政府交通局24日表示,遙控無人機飛行區域,交通局經聽取各方意見及審視法規,飛行區域將採「原則開放、例外禁止」,即除飛航管制範圍及機關禁止區域嚴格規範外,其餘則回歸法治管理精神,開放從事遙控無人機活動。 \n \n 而最後階段才決定「負面表列」的嘉義市、新竹市、台中市也預計將在下周發文「公告禁限飛區」。 \n \n 嘉義市議員蔡文旭表示,經了解,嘉義市政府26日已決定在考量安全、公共利益和飛友權益等因素,採負面表列公告「禁止或限制遙控無人機飛航活動區域」,市府交通處並初步規劃,目前除了機場禁限航區外,「包括公園、市場、軍營、調查站、獄政博物館、林鐵處所轄土地、嘉義大學各校區、蘭潭水庫及國中小學等處為禁飛「紅區」。並將在3月31日公告,每6個月滾動調整一次。交通處也強調,市府審慎考量全國各縣市都採負面表列,希望能有一致性,盡力不擾民,所以從善如流跟進各縣市政府。 \n \n 台中市議員羅廷瑋3月26日則表示,據他曾和台中市交通局長查詢無人機管理方向。局長回覆最新資訊指出,無人機空域管理,台中市政府將朝「負面表列」開放部分空域。公告禁限飛區域將在3月31日前公布。 \n \n 最尷尬的是,原先決定「負面表列」的新竹市政府,一度傳出突然改為「正面表列」,所幸經過市議會國民黨團一致認同無人機運用廣泛,不論在緊急救災、地政套圖、建築結構、環境保護、農業發展,甚至協助防疫等各個面向皆有助益,經過多次反映,才讓這嚇人的決定緊急踩煞車,「仍維持負面表列」。 \n \n 從民航局圖資也可見,目前除新竹市、台中市、嘉義市、澎湖4縣市圖資未更新。其餘都已陸續更新到各縣市政府提供給民航局的版本。相信新法3月31日正式上路後,民航局會提供準確的圖資給飛友參照。 \n \n 值得注意的是,民航局開發的空域圖資查詢APP「Drone Map」也在近期於ios、Android平台正式上線。屆時飛友要使用無人空拍機,需先查詢所處位置,是否能使用空拍機飛行。但有玩家查詢空域時,對於使用手機平台網站載入速度緩慢略有微詞,希望民航局在往後維護後,能讓該系統更便利使用。 \n \n 空拍玩家也須注意,新法上路後,「需要遵守的規定是全國統一的」,例如:飛行高度不能超過 400 呎(約120公尺),所處縣市有機場禁航區、軍事基地、發電廠、高鐵、高速公路上空都是禁飛的。此外,若使用的是超過250G(公克)的無人機、空拍機,須先到民航局網站註冊,並取得民航局操作證後才可使用。 \n \n 民航局也提醒,對於「非法侵入地方政府公告禁止、限制範圍內之處置作為」。依據《民航法》第99條之13規定,由直轄市、縣(市)政府執行取締,必要時,得洽請警察機關協助取締。禁航區、限航區、航空站或飛行場四周一定距離範圍內,都禁止從事無人機飛航活動,違者將由民航局廢止其操作證,並處新台幣30萬以上、150萬元以下罰鍰,並沒入遙控無人機。

  • 台1月外銷接單年減12.8% 2月不樂觀

    台1月外銷接單年減12.8% 2月不樂觀

     雖然新冠肺炎疫情在1月最後一周才發威,因碰到春節對生產影響不大,但經濟部統計處20日公布1月外銷訂單金額353.1億美元,較去年同月大減12.8%,為2013年3月以來最大降幅;主要是季節因素,春節工作天數較少,加上去年1月受中美貿易戰影響,廠商提前備貨,拉高比較基期所致。 \n 其中來自美國的訂單98.9億美元,較上年同月減11.5%;大陸及香港訂單87.1億美元,較上年同月減少11.1%;來自歐洲訂單74.4億美元,較上年同月減13.8%;來自東協訂單31.9億美元,較上年同月減12.6%;來自日本訂單19.2億美元,較上年同月減15.4%。 \n 再從主要商品來看,因進入產業接單淡季,各主要商品多呈現衰退,其中資訊通信產品訂單97億美元,因歐美年終銷售旺季已過,接單動能減緩,大幅衰減了17%;電子產品則是小減了1.3%,負面因素是消費性電子產品進入淡季,對電子零組件需求下滑,致晶片通路、IC設計等業者訂單減少,但正面因素是5G布建需求增加,帶動晶圓代工、封測及印刷電路板等接單成長,抵銷了部分減幅。 \n 經濟部表示,1月接單大減,雖然有少數業者受到新冠肺炎疫情影響,但疫情衝擊尚未完全顯現,影響金額約2億到3億美元,大幅衰退主要原因是季節因素,因今年春節連假全部落在1月,導致工作天數減少;同時,去年同期又有美中貿易戰的不確定性,導致當時廠商提前備貨,提高了接單力道,進而拉高基期。 \n 展望未來,經濟部表示,新冠肺炎疫情持續延燒,短期內將影響消費、生產及出貨,不利全球貿易成長;根據調查廠商對2月分接單看法,預期接單將較1月分增加之廠商家數占18.3%,持平者占43.6%,而減少者占38.1%。 \n 然而,疫情雖然在2月影響明顯,但2月工作天數增加,使得接單仍可能較去年同期增加;預期將來受到新冠肺炎疫情衝擊較嚴重的產業,包括光學器材、機械、 塑橡膠製品,和資訊通信等。

  • 兩負面因素未消除 台塑化營運保守看待

    台塑化 (6505) 暮年會15日登場,董事長陳寶郎表示,即便美中貿易戰簽署協定,但目前也沒有宣布要取消關稅,美中貿易戰仍對市場存在壓力,加上同業新產陸續開出,今年營運保守持平看待,不敢太樂觀。 \n陳寶郎認為,今年油價波動不至於太大,第1季約是全年高點,受到產油國再度減產達170萬桶影響,推估每桶落在65~66美元,第2季石化廠進入歲修,需求降低,油價約61~62美元,第3、第4季需求帶動價格上漲,油價上漲至62~63美元。 \n此外,台塑化美國路州投資案本月6月剛取得環評許可。台塑化透露,路州投資案所有許可證都已拿到,前置作業順利完成,但因近來石化行情不佳,考量目前環境與當時評估投資時差異相當大,經營團隊將審慎評估、討論相關動工先後細節,依照產品市況及價格,安排投產時程,預計在農曆年後做出決定。 \n台塑集團總裁王文淵並未出席台塑化暮年會,改由胞弟、台塑集團管理中心常務委員王文潮代打。台塑化2019年自結稅後淨利368.07億元,年減38.7%,EPS3.86元,創近五年新低。 \n陳寶郎指出,台塑化的主要產品就是煉油與石化品。去年煉油事業因成品油與杜拜原油價差大幅走弱,加上煉製量減少,導致銷量降低、單位工繳成本增加,另烯烴產品與原料輕油間的利差也縮小,營收獲利均不如2018年。 \n今年運費每噸超過2美元,美伊衝突又增加兵險費用,出口汽油都賺不到錢,僅航空燃料油與柴油才能賺到一點錢。 \n陳寶郎說,目前來看,美中貿易戰與中國大量外銷汽、柴油兩大負面因素尚未消除。中國2019年至2024年新增產能共增加1,800萬噸乙烯產能,美國也有950萬噸乙烯產能加入。市場需求受美中貿易戰壓抑,乙烯供給仍將過剩,影響產品行情。今年情況不會與去年差太多。

  • 南下資金逆市加碼 成撐盤關鍵

     港股近期受不少負面消息衝擊,包括香港示威活動明顯惡化,大陸最新經濟數據偏弱,美國參議院可能通過香港人權與民主決案,港股過去一周明顯回落,失守多個主要支持。然而,大陸經濟雖然放緩但受控,近日南下資金淨流入回升,加上阿里IPO將於20日結束,部份資金或可回流,將對港股帶來支持。其中,國企股面對負面因素相對較少,加上未來可能加快改革,值得留意。 \n 德國第三季經濟增長0.1%,避免陷入技術性衰退。然而,德國財長表示,德國經濟正緩慢增長,並沒有處於危機,毋須額外開支刺激經濟。他又指,德國明年將有更佳經濟增長。上述講話反映德國對增加財政支出,仍然非常謹慎。因此,儘管英國2020年1月順利脫歐機會進一步增加,但是歐洲經濟短期增長乏力,歐股短期上漲空間將受到限制。 \n 大陸10月多項經濟數據遜於預期。其中,首10個月固定資產投資按年增長5.2%;此外,10月消費品零售總額按年增長7.2%,增速較9月減少0.6個百分點。但是,由於去年基數較低,汽車銷售可能會在今年的最後兩個月恢復增長。加上今年「雙十一」各大電商平台交易額均按年顯著走高,預期消費短期將會支持大陸經濟,避免增長過度放緩。 \n 港股近期受不少負面消息衝擊,過去一周失守多個主要支撐。不過,上周大陸經濟數據雖不好看,但僅是增速不如預期,多數仍然持穩增長,加上南下資金在港股連日大跌下,仍不斷進場加碼;阿里上市可望再度吸引資金回流,或將成為帶動香港資金量能回溫的有利契機,這些因素都將成為港股未來止跌回升的重要關鍵。

  • 景氣仍疲弱 連九月亮黃藍燈 非農就業人數年增率三年新低

    景氣仍疲弱 連九月亮黃藍燈 非農就業人數年增率三年新低

     國發會28日發布9月景氣報告,由於受到中美貿易戰紛爭未解等影響,亮出第九顆象徵「趨弱」的黃藍燈,景氣持續疲弱,且已影響到「非農部門就業人數」,年增率創下36個月以來最低,僅0.57%。 \n 根據國發會資料顯示,9月景氣對策信號綜合判斷分數為19分,比8月少1分,燈號續呈黃藍燈,是連二個月分數下跌。而景氣領先指標,經回溯修正後,為連續九個月上升,累計增幅2.13%,同時指標連續五個月走揚,累計增幅1.90%。 \n 至於在九個構成項目中,「批發、零售及餐飲業營業額」由藍燈轉呈黃藍燈,分數增加1分。但是「非農業部門就業人數」由黃藍燈轉呈藍燈、「海關出口值」由綠燈轉呈黃藍燈,兩者分數都各減少1分,其餘燈號不變。 \n 經濟發展處處長吳明蕙坦言,當前經濟狀況仍「疲弱」,景氣領先指標連九個月走揚,累計增幅卻不大,代表景氣成長力道不夠,只要一有外部不確定因素干擾,燈號分數就容易掉下來,如美中貿易談判、地緣政治不確定等因素,均容易影響廠商信心,因此未來景氣不確定變數仍多。 \n 對於「非農部門就業人數」,吳明蕙分析,景氣疲弱雖有影響到勞動部門,但若從整體失業率來看,9月3.74%,與2018年全年3.71%,和2017年全年3.76%水準相仿,就業率「尚稱穩定」。 \n 她認為,台商回流投資對人力需求有增加,因此景氣因素對勞動市場的負面影響,沒有想像中的大,同時還進一步帶動「機械與電機設備進口值」有15%的雙位數成長,並也一定程度支撐著「批發零售及餐飲業營業額」。 \n 展望未來,吳明蕙認為,台灣內外各有三大利多,包含台廠調高在台產能配置,主要半導體廠商大幅上調今年資本支出規模,和政府積極推動公共建設;外需則有國際品牌智慧手機新品上市、歐美年終消費旺季將到,以及5G布建需求增溫,三項利多將可挹注出口,然而外部變動因素仍多,還需密切關注。

  • 市場負面因素未消 恒指低開走疲

    香港示威活動尚未停歇,週末示威群眾更癱瘓機場交通,與警方對峙風波再起。多重市場負面因素下,影響恒生指數2日開盤走疲,恒指2日早盤低開96點,報25,627點;國企指數低開28點,報10,054點。 \n截止上午10點8分,恒指報25,638.78點,下跌85.95點,跌幅0.33%。

  • 兩大負面因素 美股系統性風險增

    玉山投顧指出,近期影響美股兩大負面因素,包含10年期與2年期殖利率呈現倒掛,以及美中雙方各自宣布提高關稅,使貿易衝突升溫。 \n這波公債殖利率曲線倒掛,主因市場憂心美中貿易問題所造成,與過去歷史經驗有所不同,在2000年與2008年景氣衰退都是由聯準會(Fed)所發動的,當時因擔心景氣過熱,Fed連續升息以便控制通膨,所以因通膨、信貸大幅擴張、Fed升息資金緊縮所造成的衰退現象,但不可諱言的是,若貿易衝突仍懸而未解,未來衰退的機率將持續上升。 \n另一方面,目前美中貿易戰升級,關稅由「加滿」演變到「加碼」,全線進出口課徵關稅,且稅率也都上調,現階段在中國經濟體質不佳的情況下,一旦美國總統川普使用國家緊急經濟權力法,勢必嚴重打擊中國經濟,且中方仍未解決香港問題,當前全球經濟情勢相當複雜,也讓股市資金轉往避險性資產,如債市、黃金、日圓、美元等商品操作,短線仍需待不確定性降低,才有機會見到資金回流股市。 \n道瓊指數雖多次測試年線支撐皆能守穩,但反彈靠近季線壓力依舊沉重,整體呈現下有撐、上有壓的橫盤整理架構,短線再次面臨年線保衛戰,但在美中貿易談判尚未出現好消息前,仍不建議積極搶短操作,尤其市場風險趨避程度升高,資金撤出股市的壓力仍存,都不利後市多方反撲。 \n投資人不妨善用美國道瓊期貨與美國標普500期貨兩項商品,逢高考慮建立避險部位,除了免除匯率風險外,還有盤後交易優勢存在,更能進一步搭配台指相關商品,增加整體部位獲利,或是減少行情不利時的衝擊。

  • 韓國瑜簽政治訂單?陳吉仲:若屬市場外因素有負面影響

    韓國瑜簽政治訂單?陳吉仲:若屬市場外因素有負面影響

    農委會主委陳吉仲今(1)日赴立法院經濟委員會,就農漁產品外銷輔導措施及成果進行報告,報告中指出兩岸貿易去年成長至25億美元,受到政治力、非市場因素影響,恐損害國內農業生產。但立委質疑農委會是藉此批評高雄市長韓國瑜訪陸簽回的52億元訂單,對此陳吉仲表示,他無法確認韓訂單是否政治採購,但若是市場外因素對我農業有負面影響。 \n \n陳吉仲報告指出,兩岸於2002年同時加入WTO,大陸是農業大國,兩岸貿易原屬逆差,近年變順差,「當然是政治力影響」,農委會對貿易逆差縮小樂觀其成,但若是政策介入、政治採購等非市場因素,一旦突然停止,對農民絕對是傷害。 \n \n陳吉仲舉例指出,台灣學甲食品公司與大陸從2011年至2015年契作虱目魚,但每年實際出口量均低於採購數量,尤其2015年承諾採購2160噸,最後僅執行19噸,反而國內價格因此受到影響,2011至2014年虱目魚池邊價格每公斤為84.4元、74.4元、78.6元、85.3元,但2015年即因此掉到70.4元。 \n \n陳吉仲說,台灣農產品受天災、氣候影響,價格、供貨品質不穩定,近日韓國瑜訪陸簽回52億元農漁產品訂單,若因國內氣候因素無法賣出去,農委會可以給予外銷補助,故訂單要落實,需要中央及地方政府通力合作。 \n \n但立委孔文吉質疑農委會報告是藉機批評韓國瑜,對韓赴陸採購抱持否定、懷疑的看法,他表示,農委會認為農產外銷要走市場導向,擔心農產採購沒納入市場機制最後無法兌現,陳吉仲是否對韓的52億訂單已有先入為主的觀念? \n \n對此,陳吉仲表示,他沒有要故意批評韓國瑜,如果他去對岸也能簽到同樣52億的訂單,這樣的訂單就是市場導向。 \n \n陳吉仲會中休息受訪時解釋,非市場導向的外力介入以政策介入及政治採購兩項為最大宗,他無法定義韓的52億訂單算不算政治採購,但若換成他去也能拿到同樣訂單就算市場因素,若他去拿不到,就可歸類在市場以外的因素。

  • 陸港觀盤-理性看待負面因素 分批緩步布局

     美國期中選舉落幕,沒有超乎市場預期的結果,也沒有緩和中美貿易戰,美國對中國的貿易政策方向已經非常明確,未來會有變化的僅是略微放寬或是更為緊縮。經過將近一年的內憂外患紛擾,中國股市評價跌至低點,目前需要思考的是,站在這個時間點,投資人要如何投資中國股市。 \n 從各方面來看,我們認為,從現在到2019年上半年是逐步投資中國市場最好的時機。7月底中國官員頻頻喊話但卻沒有實質的政策推出,反應在市場上就是投資人並不買單,市場持續探底,10月底之後,終於看到中國政府提出實質政策,而這些政策將在2~3季後發酵。 \n 中國政府去槓桿以來,帶來最嚴重的後果就是流動性無法流入實體經濟造成信用緊縮,今年以來政府三次降準,最近一次更是大幅度降準1%,但仍然無法改變信用緊縮的問題。 \n 近期中國政府直接提出銀行支持中小企業方案,目的是要將流動性直接且實質引入實體經濟。減稅降費,提出對企業下調增值稅且加大研發費用支出扣抵範圍擴大及時間延長、對個人所得稅擴大所得稅可扣抵項目。 \n 從企業獲利角度來看,我們認為,美國加徵關稅的影響尚未顯現,加徵關稅9月才開始實施,這代表下滑的第三季財報增速並未反應關稅對企業獲利的實質衝擊,影響的僅是大家心理層面擔憂害怕而造成的需求下滑。 \n 今年第四季開始,關稅的實質影響才會正式顯現,而這也需要半年以上的調整,未來兩季將會看到市場對於企業獲利增長的下修,拐點最快也要在明年的下半年才會出現。 \n 總體經濟數據方面,中國製造業雖然還在擴張但表現疲弱趨緩,今年以來固定資產投資下滑,其中基礎建設更是負增長,零售銷售數字平穩偏弱,社會融資需求持續下滑。從各指標看來,中國經濟是很疲弱的,而這樣的現象短期並不會改變。 \n 我們是否悲觀看待中國市場的未來?倒也未必。綜合考量以上觀點,下滑的經濟數據及企業獲利,將會在政府政策實施後2~3季看到效果並出現拐點。減稅政策可紓緩企業被加徵關稅的影響,消費者則可增加可支配所得,各項因素相互作用後,可以看到最壞的狀況可能落在明年上半年。 \n 人民幣貶值一直是市場擔憂中國資金外流的重要因素。但今年以來外資加碼、內資減碼的狀況一直存在,富時指數宣布將分階段將A股納入指數成份股之後,MSCI也宣布考慮將加速把將A股納入權重,短期雖然不會有實質的資金流入中國股市,但這是一個不容忽視的趨勢,中長期而言,對於中國股市資金的活水並不需要過於擔憂。 \n 雖然中國的經濟尚未觸底,企業獲利下修轉折點仍需等待,中國股市處在打底階段,但市場底或許會出現在經濟底之前,站在中長期價值投資的觀點,中國的投資價值已經慢慢浮現,分批布局將是最好的投資方法。

  • 吳釗燮:預期中國干擾短期不會減少

    外交部長吳釗燮明赴外交及國防委員會專案報告。吳釗燮在書面報告中表示,不預期中國因素的干擾在短期內就會減少或完全消失,但外交部會持續努力克服或降低中國因素對外交工作的影響。 \n \n立法院外交及國防委員會明邀請吳釗燮等官員就「我國外交政策規劃及執行過程中,如何善用國際友我力量、擴大國際宣傳及減少中國因素干擾」進行專題報告。 \n \n吳釗燮指出,中國文攻武嚇不斷,並且持續透過網路,惡意散播虛假訊息,製造台灣內部對立,可見一斑。 \n \n吳釗燮強調,儘管面對中國在國際上不斷的打壓,但是他們不會貿然升高對抗,不會屈從退讓,不會走向衝突對抗,也不會背離民意,犧牲台灣主權。 \n \n吳釗燮表示,他要再次呼籲北京當局,任何對台灣的蠻橫打壓作為,都是單方面破壞兩岸關係現狀,不只傷及2300萬台灣人民的感情,無助於兩岸關係的良性發展,也會對區域穩定有負面的影響。 \n \n吳釗燮還說,當然,他們也不預期中國因素的干擾在短期內就會減少或完全消失,但是會持續努力克服或降低中國因素對我外交工作的影響。 \n \n另外,吳釗燮上任後,外交部積極善用新媒體,吳釗燮指出,外交部在明年度編列相關預算,計劃首度製作拍攝國情主題「虛擬實境」(VR)影片,將整合電腦圖形、人工智慧等最新技術,擴大行銷台灣,並展現台灣科技實力。

  • 降低金融業家族化負面因素 顧立雄祭三招

    讓金融業「去家族化」是金管會顧立雄上任後重要推動方向,如今時隔一年,顧立雄今日表示,他沒有要「臧否」家族化,也沒有要「污名化」家族化,但金融業家族化的負面形象確實存在,因此已透過提高大股東持股、維護金融業經營獨立性及董事會多元化等三個面向,逐步讓金融機構「家族化」的負面降到最低。 \n \n顧立雄今日受訪時表示,第一,希望大股東持股比率要高一點,委託書新規定明年7月實施,要持股一年,現在有些人已經開始在增加持股,才能達千分之5徵求委託書的標準,這也是一種附帶效應。 \n \n另外,現在鼓吹民民併,公司派當然也要穩住經營權,應該也要增加持股,這是一個正面趨勢,我們的作法是在政策上逐步、循序的去引導,一方面讓大股東持股增加,讓他有一個對金融產業競爭的向心力。 \n \n第二是,維護銀行的獨立性。顧立雄認為,家族化問題,不是在家族本身,而是在「家族事業」跟「銀行」之間不分離的現象,透過個案的累積,將這些所謂用集團化經營方式把它觀念導正出來,要讓金融業要有獨立性,不論銀行、保險都一樣,要從集團切割出來,要維護它一定的獨立性。 \n \n第三是「董事的多元結構」,顧立雄指出,現在循序漸進,透過專業董事比率逐步增加,要求自然人擔任專業董事也是逐步,不敢一步到位,怕市場上引起很大運作上困難,所以逐步來導向董事成員多元化。 \n \n也就是說家族化的意思反映在經營決策階層,不要都是家族成員,所以將專業董事比率增加,要求專業董事都要具有自然人董資格,這也是讓董事會成員多元化。 \n \n顧立雄表示,透過這三個面向,逐步讓家族化負面降到最低,而讓有心經營金融業的家族可以好好經營。也不要把家族化污名化,但家族化的負面過去確有存在現象,透過政策跟個案引導「家族化」這三個字,以後能成為「好的Banker」的名詞,而不是成為一個壞的Banker的名詞。

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