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以下是含有貿易信貸的搜尋結果,共59

  • 英國封殺華為 陸商務部:將採取必要措施維護企業權益

    大陸商務部發言人高峰16日表示,英國政府作出在5G網路建設中排除中國企業的決定,中方對此堅決反對。英方的歧視性做法,與英國一貫主張的自由貿易原則背道而馳,嚴重違反世貿組織規則,嚴重削弱中方在英投資信心,嚴重影響中英經貿合作氛圍。 高峰強調,英方背棄自由貿易政策的做法,中方正在進行評估,將採取必要措施,堅決維護中國企業合法權益。 此外,高峰也稱,大陸將會同有關部門,在繼續推動已有政策落地見效的基礎上,抓緊研究出台新一批穩外貿政策,鼓勵地方因地制宜創新舉措,特別是圍繞外貿企業面臨的外需不足、成本上升、人流物流受阻等突出困難,從用足用好出口退稅、出口信用保險、擴大出口信貸投放、發揮線上作用、加快發展貿易新業態新模式等方面著手,持續為外貿企業減負助力,加大對中小微外貿企業的支持,以穩住外貿外資基本盤。

  • 陸商務部:加大穩外貿政策力道 突出四政策

    大陸商務部外貿司司長李興乾5日表示,下一步商務部將加大穩外貿政策支持力道,其中突出4個政策著力點,包含金融支持、保險支持、財稅支持與推動貿易暢通等面向上。 據第一財經引述大陸商務部說法,金融支持上將擴大外貿信貸投放,滿足貿易融資需求,支持有市場、有訂單的企業有效履約,通過優先保障外貿資金鏈來暢通產業鏈、供應鏈。 第二是保險支持,擴大出口信用保險短期險覆蓋面,促進費率合理下降,有效服務外貿發展大局;第三是財稅支援,藉進一步完善出口退稅政策,切實降低企業成本,減輕企業負擔。 第四是推動貿易暢通,加強與交易夥伴的溝通協調,推動世貿組織成員間加強合作,解除不必要貿易限制措施,營造良好的國際貿易環境,共同維護全球供應鏈的穩定健康發展。

  • 美中達成局部協議 了解內容重點與貿易戰前景

    美中宣布達成第一階段貿易協議,內容包括美國撤銷部分加徵關稅、中方加碼採購美國農業、能源與製造業產品,也初步觸及智財保障等議題。以下整理協議重點與後續階段前景。 ● 撤銷部分懲罰性關稅 路透社報導,美國取消原訂15日起對手機、筆電、玩具與服飾等1560億美元中國貨品加徵的15%關稅;9月1日起對大約1200億美元中國貨品加徵的關稅,稅率則從15%降至7.5%。 至於貿易戰更早階段約2500億美元中國貨品被加徵25%的關稅,這部分美國仍未鬆手,要做為雙方談判第二階段貿易協議的籌碼。 ● 中方採購規模 中方承諾,兩年內將增購320億美元的美國農產品,平均下來等於每年採購400億美元農產;中國2017年購買美國農產品的底線是240億美元。美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)表示,北京另允諾會盡力再增加50億美元的農產採購,以更接近川普盼每年採購500億美元的願望。 美方官員表示,中國同意在接下來兩年額外加購價值2000億美元的美國產品與服務,當中除前述的農產外,還包含製造業產品、能源與服務項目,盼進一步縮小美中之間4190億美元的貿易逆差。在貿易戰前,2017年中國購買1300億美元的美國貨品與560億美元的服務。 ● 智財保障與匯率 第一階段協議納入中方強化立法保障專利、商標、著作權,包括修改民、刑法律程序對付線上侵權與仿冒品等。這次協議還納入中方承諾,會撤銷施壓外國企業技轉才能進入中國市場、取得執照等作法;中方也允諾會減少支持目的在獲取外國技術的海外投資。 關於匯率的部分,中方允諾避免競爭性匯率貶值,不會拿匯率當貿易優勢的籌碼。據了解,美中匯率這塊有參照美加墨貿易協議,後者要求三國需公布逐月的國際法定準備金等資料。 ● 中國金融市場准入與落實機制 美方官員指出,第一階段貿易協議還納入改善美企准入中國金融服務市場,包括銀行、保險、安全與信貸服務,以處理美國長期以來所抱怨的投資壁壘。 協議還設有落實與爭端解決機制,允許雙方透過諮商化解落實度的歧見,可先從工作層級會議一路提升為高層官員協商。若諮商仍化解不了,會有加徵關稅或其他懲罰的程序。 美方官員表示,在完成法律審查與敲定中英文版本後,盼在明年1月初簽署這份第一階段貿易協議。 ● 棘手議題全延到第二階段 但彭博的經濟分析師群認為,協議把中國產業補貼及國有企業等問題留待後續解決,勢必引發外界對這份協議的收獲與代價是否符合比例的質疑,因為這些才是美中貿易爭端核心。 許多分析人士也懷疑,川普能否在明年11月美國總統大選前就棘手議題與中方談出結果。中方官員與部分美國商界領袖私下也對日後進展能否超越第一階段協議抱持疑慮。 「華盛頓郵報」分析,中國政府並未做出過多讓步,美國總統川普可聲稱達成前所未有與中國的貿易協議,雙方都可算是這次第一階段貿易協議的贏家;而包括蘋果公司等科技業、沃爾瑪公司等零售業、華爾街的投資人等也在受惠的一方。 至於像白宮貿易顧問納瓦洛(Peter Navarro)、前川普策士巴農(Stephen K. Bannon)等反中鷹派,因他們堅持不能撤銷關稅以保持最大施壓的意見未被採納,加上這份協議幾無撼動到中國最具雄心的「中國製造2025」計畫,無疑是這次的最大輸家。

  • 川普不按牌理出牌!中美貿易衝擊不脫這「三套劇本」

    川普不按牌理出牌!中美貿易衝擊不脫這「三套劇本」

    「這將是7個季度以來,貿易緊張減緩與貨幣政策擴張首度同步……。」11月17日,知名投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley,以下簡稱大摩)在最新發布的《2020全球經濟展望》報告開頭,嘗試以一種略帶張力、同時能讓投資人快速領會的方式,傳遞一個關於全球經濟的「好消息」。 在大摩眼中,2020年,就宛如是一場全球經濟擴張週期尾巴的「延長加賽」(The Late-Cycle Expansion Extends)。 景氣派對注定脆弱復甦 不確定性因素多變,經濟榮枯仍未知 這場7個季度以來罕見的景氣派對,卻注定將是一場脆弱的復甦。根據IMF報告,自2014年歐債危機高峰以來,4個合計占全球54%GDP的主要經濟體——美國、歐元區、中國與日本(簡稱G4),它們每年平均經濟成長的速度皆快於全球平均;換言之,過去五年全球經濟成長的動能,主要由G4這「4大巨頭」所驅動。 IMF報告中指出,這一趨勢恐在2020年迎來反轉。根據IMF預測,上述4大巨頭2020年整體的經濟成長,將創下歐債危機以來的最低增速,成長率僅有3.3%。 新興市場明年週期回溫 IMF預測走強,牛津經濟:太樂觀 原來在IMF計算中,明年新興市場的加溫動能,主要奠基在「近年表現黯淡經濟體的反彈」,例如阿根廷、伊朗與土耳其等,這兩年遭遇匯率急貶、地緣政治風險升高、債務逼人等影響。此外,包括巴西、印度、墨西哥、俄羅斯與沙烏地阿拉伯等近年經濟顯著放緩的國家,也有可能在明年出現週期性的回溫。 值得留意的是,IMF對2020年經濟預測相對謹慎的論調,看在歐洲知名智庫牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家達科(Gregory Daco)的眼中,依然「太過樂觀」。 達科在接受今周專訪指出,不僅僅是G4,所有已開發經濟體的成長速度,都將在明年寫下歐債危機以來的新低,「相較IMF對已開發經濟體將近1.7%的成長預估,我們估計僅有1.3%。」 經濟最大變數「重啟戰端」 美中相互提高商品關稅,全球景氣放緩 明年經濟展望相對悲觀的另一關鍵——中美貿易。曾精準預測亞洲金融風暴、現任瑞士信貸私人銀行亞太區副主席的陶冬,對今年年底前中美雙方簽訂階段性協議的可能性審慎樂觀,「因為雙方都需要喘息、調整,儘管美國經濟目前看似還好,但民調落後的川普必須丟出好消息。」陶冬表示。 但陶冬也強調:「明年是美國大選年,對於中國,川普有太多方面可以著墨,貿易之外,還有科技、金融等手段,難保(川普)不會伺機又啟戰端。」 重啟戰端,也是幾乎所有國內外法人對明年全球成長前景一致同意的最大變數。一旦貿易談判再度陷入僵局,大摩認為,美國經濟將在明年第二季步入衰退,2020年全年將僅微幅成長0.3%,2021年甚至將邁入負成長;此外,在財政政策助益有限下,聯準會預期會再度將利率下調至零的水位,並採取量化寬鬆等救市手段。

  • 陸資斷炊!美3百億開發案淪貿易戰祭品

    陸資斷炊!美3百億開發案淪貿易戰祭品

    美國總統川普挑起的陸美貿易戰已逾1年,對兩國皆造成負面衝擊,美國媒體報導,洛杉磯耗資超過10億美元(折合約300億台幣)的建造計劃,受到近來陸資斷炊影響,相關計劃正面臨暫停建造的危機。 根據美國財經媒體報導,洛杉磯泛海廣場(Oceanwide Plaza)的3座大樓已暫停施工,目前至少有6家承包商因為沒有收到款項而上法院提告。另包括史坦波中心(Staples Center),從外觀上來看也不見任何施工活動。 房地產分析師Patrick Wong表示,受到貿易戰影響,北京政府加強對資本外逃以及信貸管制,根據統計,大陸對美國房地產及服務部門的直接投資,到去年僅剩下3.77億美元(折合約115.07億台幣),相較2016年173億美元(折合約5300億台幣)的投資金額高點大幅下滑。 另一方面,洛杉磯港(Port of L.A)也正面臨貿易戰帶來的衝擊,過去大陸是洛杉磯港的最大的貿易夥伴,其超過三分之二的進口量都和大陸相關,但今年1至4月,洛杉磯港和大陸相關的貨物吞吐量大幅下降27.4%。洛杉磯港首席執行長Eugene Seroka表示,如果美國進口商逐漸停止從大陸進口商品,轉向其他國家,將傷害洛杉磯作為進出門戶的地位。

  • 中國金融四十人論壇:該停止打房貸

    大陸經濟承壓導致總體信貸力度疲乏,中國金融四十人論壇(CF40)22日建言,應該停止打壓社會融資的主動能房地產相關信貸,避免全社會信貸、購買力再往下走。 路透報導,CF40在22日發布的最新報告顯示,2019下半年因為需求不足,大陸經濟繼續承壓,需要及時調整利率因應,房地產政策也應該正常化,藉此激發信貸需求。 當前貿易戰時期,外界認為中美兩大經濟體的摩擦對大陸經濟影響嚴重,而CF40報告強調,外部經濟仍在探底,未來也難有起色,但大陸內部需求的孱弱,廣義信貸上半年反彈力度不足以支撐溫和通膨水平,使整體經濟有進一步放緩的壓力。 報告認為,要以抑制需求的方式打擊房價上漲,必須選在房地產銷售和價格成長的時間點,而非當前走緩的時機。房地產信貸占當前社會融資總額增量中的30%,在經濟放緩時期打壓房地產相關信貸,只會讓房地產行業、甚至全社會信貸與購買力壓力巨大。 報導也預測,2019年商品房銷售很可能回落至趨勢線以下,全年房地產銷售負增長。即便是鬆綁房地產市場調控,政策放鬆不會一蹴而就,對房地產銷售和投資的影響也有幾個季度的滯後。

  • 《基金》貿易戰休兵,A50指數強彈

    中美貿易第十三輪談判於上周結束,雙方就第一階段協議框架達成共識,在貿易戰休兵的利多之下,陸股十一長假後展現強烈多頭氣勢,代表大型股的富時中國A50指數近一周上漲約2.45%,表現突出。A50之股王貴州茅台亦在本周二刷新歷史最高股價至1,211元,除首度突破1,200元關口外,總市值也來到1.52兆人民幣。 資金面上,滬股通北向資金連四日呈淨流入,近一周淨流入129.1億人民幣,10月累計淨流入約97.62億人民幣。 國泰中國A50ETF經理人鍾郁婕表示,美、中雙方考量內部經濟情勢,雙方都有動機在貿易戰上進行休兵,如今先針對爭議較小的部分達成第一階段協議,順勢將加徵關稅時程遞延,符合兩國最大利益。 數據方面,本周公布的中國9月新增信貸及新增社融皆強於預期,顯示政策面實施的定向降準及放貸刺激等操作,對於提升實體經濟的融資需求已產生效果,而從歷史經驗來看,信貸與社融增速通常是中國經濟的領先指標,在貿易戰趨緩下,預估中國經濟亦將能企穩。 另外,10月進入第三季財報公布季節,在A股國際化的浪潮下,業績較為穩定的消費、金融板塊,仍將是帶動A股上行的主力部隊,投資人選擇陸股ETF時,宜留意是否有配置於A股市場,建議可運用「國泰中國A50」(00636)及「A50正2」(00655L)等ETF,做為核心配置工具。

  • 貿戰膠著 中美轉向制度之爭

    貿戰膠著 中美轉向制度之爭

     中美貿易戰陷入膠著,暫時看不到結局。瑞士信貸私人銀行大中華區副董事長陶冬因此說,「在我有生之年,可能看不到美中兩國和平共處」。  陶冬的說法,對!也不對!  陶冬的說法對,因為崛起中的和守成的大國,歷史上都不能和平相處;但陶冬的說法也有不足之處,那就是中美兩國除非瘋了,否則絕不可能直接開戰。  在軍事熱戰不可能發生的情況下,中美兩國只會在非軍事領域冷戰,貿易戰、科技戰只是開始,而中美的發展模式優劣、經濟制度之爭將逐漸成為雙方冷戰的主要訴求。  9月20日,《人民日報》發表評論員文章「一定要把我國實體經濟搞上去」,《環球時報》發表社評「北京新機場建成,中國基建沒有掉速」,除了反駁「中國經濟減速」論外,主要是宣揚中國發展模式(或稱北京發展模式)的優越性。  9月21日,在北京舉行的「國家發展與治理現代化論壇」上,大陸主流意識的大將林毅夫、李稻葵、胡鞍鋼一一上陣,把北京模式具體化成「有為政府、有效市場」的內涵,並宣稱,這一模式將成為有別於西方資本主義的新樣板。  在國際宣傳上,大陸官方很少直接用「北京模式」、「中國模式」的字眼,相反的,這些字眼最早來自西方主流媒體,像是美國《時代雜誌》2017年11月封面以「中國贏了」作為標題,並且史上首次加入以非英語的中文並列出現兩種文字的封面;撰文者伊恩.布藍默(Ian Arthur Bremmer)認為,歐美到了該清醒的時候,事實上,中國模式確實存在,且有西方制度無法比擬的優越性,否則無法解釋為何西方影響力這十多年的下降趨勢。  而對北京來說,去年7月在經濟戰場上遭到美國「珍珠港」式的狙擊,剛開始有點措手不及,但一年多打打停停下來,陸方的自信已經恢復。應對美方的貿易戰,中方的戰略已經很明確:對內,經濟維穩/對外,捍衛全球化;同時,把自衛反擊戰的層次拉高,直接訴諸中美制度之爭。  對台灣來說,中國經濟崩潰論已經害了我們一次,即李登輝的兩國論,而蔡政府似乎又重蹈李登輝的覆轍。

  • 惠譽降香港評級 陳德霖:不影響香港集資中心地位

    受反送中運動及中美貿易戰的負面影響,國際信評公司惠譽月初將香港信貸評級由原本的「AA+」下調至「AA」,展望則降為「負面」。對此金管局總裁陳德霖16日表示,香港的債務發行人大部分都具有較高的信貸質素,儘管下調評級勢必對香港帶來一定影響,但對香港作為企業集資中心的地位並沒有實際影響。

  • 穆迪降香港信貸評級展望至「負面」

    投資評級機構穆迪16日宣布,將香港的Aa2評級展望,由「穩定」降至「負面」,惟確認目前香港的Aa2長期發行人,及高級無抵押發行人評級不變。當評級機構將評級評為「負面」,反映出該發行人的信貸評級有機會在未來被下調。 這也是在近1個月內,再有投資者評級機構看淡香港政府信貸評級。此前,惠譽宣布將香港信貸評級由AA+降至AA,並予「負面」評級展望。 穆迪解釋,前景轉為負面,主要反映香港面對的風險正上升,包括持續的示威活動反映香港制度優勢遭蠶食;施政及政策效益較穆迪早前評估下降;損害香港作為貿易及金融中心的吸引力,衝擊香港的信貸基礎。

  • 兩大負面因素 美股系統性風險增

    玉山投顧指出,近期影響美股兩大負面因素,包含10年期與2年期殖利率呈現倒掛,以及美中雙方各自宣布提高關稅,使貿易衝突升溫。 這波公債殖利率曲線倒掛,主因市場憂心美中貿易問題所造成,與過去歷史經驗有所不同,在2000年與2008年景氣衰退都是由聯準會(Fed)所發動的,當時因擔心景氣過熱,Fed連續升息以便控制通膨,所以因通膨、信貸大幅擴張、Fed升息資金緊縮所造成的衰退現象,但不可諱言的是,若貿易衝突仍懸而未解,未來衰退的機率將持續上升。 另一方面,目前美中貿易戰升級,關稅由「加滿」演變到「加碼」,全線進出口課徵關稅,且稅率也都上調,現階段在中國經濟體質不佳的情況下,一旦美國總統川普使用國家緊急經濟權力法,勢必嚴重打擊中國經濟,且中方仍未解決香港問題,當前全球經濟情勢相當複雜,也讓股市資金轉往避險性資產,如債市、黃金、日圓、美元等商品操作,短線仍需待不確定性降低,才有機會見到資金回流股市。 道瓊指數雖多次測試年線支撐皆能守穩,但反彈靠近季線壓力依舊沉重,整體呈現下有撐、上有壓的橫盤整理架構,短線再次面臨年線保衛戰,但在美中貿易談判尚未出現好消息前,仍不建議積極搶短操作,尤其市場風險趨避程度升高,資金撤出股市的壓力仍存,都不利後市多方反撲。 投資人不妨善用美國道瓊期貨與美國標普500期貨兩項商品,逢高考慮建立避險部位,除了免除匯率風險外,還有盤後交易優勢存在,更能進一步搭配台指相關商品,增加整體部位獲利,或是減少行情不利時的衝擊。

  • 美驚爆2件大事…專家曝貿易戰就終結

    美驚爆2件大事…專家曝貿易戰就終結

    美中貿易緊張情勢急遽升溫,過去1周全球股匯大震盪,投資人也跟著心驚肉跳,無不期待貿易戰能早點結束。外資認為,若美國發生兩件大事,有望成為談判催化劑,讓這場打打停停的貿易爭端儘快落幕。 MarketWatch報導,瑞士信貸(Credit Suisse)全球股票策略團隊認為,出現兩種情況可推動美中達成協議,一是、明年美國大選跟川普競逐大位的民主黨對手明朗化;二是、美股標普500指數暴跌10%。 瑞信指出,川普必須要明確知道在大選中,他面對的民主黨對手是誰,這意味著,雙方短期內不太可能達成協議;其次,美股大跌10%、甚至更多,才有可能逼和。 民主黨總統初選尚在初期階段,前副總統拜登近日支持度上升,但他能否獲得民主黨提名,參與2020年總統大選還言過早。 至於美股,截至周三為止,標普指數從7月底新高3025點下跌不到5%。儘管市場還面臨英國硬脫歐、印巴衝突、香港亂局等風險,但瑞信不認為,狂瀉20%的技術面熊市很快會到來。

  • 日韓貿易戰 標普:擾亂亞洲製造業供應鏈

     全球經貿情勢快速改變,已成為亞太區各主權政府信貸指標的壓力,標準普爾全球評級亞太區主權評等辦公室26日指出,中美貿易談判緩解下,原本以為現在到年底的壓力可以減輕,但冒出日韓貿易爭端,正進一步擾亂亞洲製造業供應鏈,新狀況應會使得韓國半導體產量大幅減少,北亞區最重要的製造商都受到影響。  標普全球經濟研究團隊對於亞太各經濟體的今、明年GDP成長率預測,也在新增的貿易爭端情勢後作出調整,韓國分別為1.99%、2.63%,台灣則是2%、2.03%,日本僅0.45%、0.46%,顯示大環境不確定性對區域內成員的經濟表現,帶來一定程度的不利。  標普亞太區主權評等分析師陳錦榮指出,儘管關稅突然大幅增加的可能性已經消退,但美中緊張局勢不會很快消退,日本近期對韓國出口高科技材料實施貿易限制,掀起另一場貿易爭端,由於日、韓是亞洲主要經濟體,雙方的磨擦已進一步加劇亞洲貿易關係和交易活動的不確定性。  台灣經濟研究院亦認為,中美貿易戰已轉為長期持久戰,日韓貿易戰近兩個月才開始打,我官方說有轉單效應,但仍需要觀察。中美、日韓兩個貿易戰打的內容不一樣,日韓爭議會使得半導體關鍵零組件受到的影響最大,恐衝擊下半年蘋果新機生產進度,進而拖累國內相關組裝廠與其他周邊零組件出貨。  牛津經濟研究院亦針對韓國面臨的最新情況,重新評估其經濟前景,預計下半年受到中美貿易戰和日韓貿易緊張的雙重局勢,韓國央行(BOK)必須維持貨幣更為寬鬆,7月已下調基準利率25個基點至1.50%,估今年底將再下調25個基點。  對於亞太區19個主權政府的信用評級,標普指出,今年上半年有印尼、菲律賓、越南的長期主權信用評等獲得調升一級。

  • 陸港觀盤-貿易協商露曙光 企業預喜訊號現

     中美上周開始恢復貿易談判後,雖說最終會有什麼樣的具體結論,仍舊充滿不確定性。但從幾個面向來看,前景較兩個月前樂觀,應該趁市場波動之際,加碼布局。  首先,在貿易協商方面,原本外界還不敢預期短期內會有太多進展。結果美國政府上周即宣布,將豁免110項中國商品被課徵的25%關稅,這些是2018年7月首批被美國課徵25%關稅之340億美元中國商品其中的一部分,包含醫療設備到關鍵電子元件等。  另外,雖然華為尚未從貿易黑名單上被移除,但美國商務部長羅斯表示,美國政府將在不危及國家安全情況下,讓企業可以銷售產品給華為,這代表華為禁令鬆綁一事,確實趨於明朗。  只是,不少投資人仍擔心即將公布的第二季企業財報,可能會反映貿易戰的實質影響,尤其是6月起美國對2,000億美元中國商品課徵25%關稅,外加華為被列入黑名單後,相關產業衝擊程度是否超乎預期。  從A股業績來看,截至7月9日,上證及深圳兩市已經披露半年報預告的590家上市公司中,有312家預告業績表現喜人,比例約為53%,超過半數,以科技股、醫藥生物、製造業為主。  這意味的是,雖然整體市場存在很多不確定性,但從上市公司即將發布的業績來看,顯然比先前的悲觀預期來的佳,這對日後股市趨勢意義重大。畢竟,股市變化除了受外在總經環境等系統性風險的影響外,最重要的,還是上市公司的業績好壞,也就是俗稱的基本面。  只要業績夠好,市場信心就會增強。就算面臨外在政治或貿易風險的種種不確定性,短期波動結束之後價值自然會回來,A股半年報預告隱含基本面並不至於太差。  中美談判不確定性雖然仍舊存在,但這樣的預期5月就已經反映在股市上,再差也不會比當時川普一度宣稱要對中國所有商品全面課稅、貿易戰可能全面開打的最壞狀況,來的更糟。特別是現階段投資人對貿易談判進展的敏感度已經逐漸降低,關注重點將放在企業業績展望及政策利多方面。  政策方面,美國聯準會若是近期降息,人行雖然應該還不至於跟進降息,但很可能會再度調降存款準備金率,以保持流動性寬鬆,讓最容易受到貿易戰衝擊的中小企業,得以有更寬鬆的信貸條件。  官方也加速科創板的進行,科創板開市時間正式敲定於7月22日,首批將有25家企業上市。畢竟科創板背後有其很重要的戰略意義,藉由扶植本土科創企業,降低美國防堵中國科技業的衝擊。  科創板整體來看對於A股屬正面,因為科創板允許尚未獲利的企業可以上市,故平均估值勢必會比A股來的高,有可能會間接拉抬A股科技公司的估值。且若有A股公司持有科創板的上市公司,也可能推升整體估值。  這波陸港股從6月初回升至今超過6%,短線上縱有波動,但趨勢仍偏正面,建議第三季應開始加碼布局。

  • 機構:去年人民幣國際化指數 波動加劇

    機構:去年人民幣國際化指數 波動加劇

     中國人民大學國際貨幣研究所6日公布的「人民幣國際化報告2019」顯示,人民幣國際化指數(RII)在2018年波動加劇,第二季曾升至4.91歷史新高,成為僅次於美元和歐元的全球第三大國際貨幣,下半年年末RII下滑至2.95,但仍處於歷史較高區間。  界面新聞報導,人民大學國際貨幣研究所副所長王芳解讀報告時指出,2018年資本項下人民幣國際化快速增長,特別是在全球直接投資嚴重萎縮之際,人民幣直接投資增加,是推升第二季RII攀升至歷史高位的重要原因。但隨後受到金融交易波動劇烈的影響,導致指數快速回落。  數據顯示,2018年,人民幣直接投資規模為2.66兆元,年增62.8%,較2011年成長23倍。其中,以人民幣結算的外商直接投資規模為1.86兆元,創歷史新高,年增57.6%。  在儲備項下的人民幣國際化方面,報告顯示,截至2018年末,人民幣全球外匯儲備規模增至2,027.9億美元,年增793.17億美元,在外匯儲備中的占比由2017年的1.23%上升至1.89%。  人民幣國際化指數由人民幣貿易計價結算、金融計價結算和外匯儲備全球占比等三部分構成。報告顯示,目前在全球國際貿易的人民幣結算占比為2.05%;在包括貿易投資、國際信貸、國際債券與票據等在內的國際金融交易中,人民幣計價的占比為4.9%;在全球官方外匯儲備資產中,人民幣占比為1.89%。  王芳表示,中國的貨幣地位能否實現與經濟貿易地位相匹配,關鍵是取決於非居民使用和持有人民幣的意願和程度。他建議,未來應在推動高水平金融開放的過程中,培育合格的微觀經濟主體,提高企業和金融機構的國際競爭力和抗風險能力;深化貨幣市場、債券市場、股票市場和外匯市場的改革,同時,加強國際化金融基礎設施建設,不斷完善負面清單制度,以宏觀審慎政策防範跨境資本流動風險,提高開放中的金融管理能力。

  • 華為沒拿政府補助?外媒:財報曝10年拿504億

    華為沒拿政府補助?外媒:財報曝10年拿504億

    對於美國質疑北京長期補助中國大陸企業造成美中貿易不公平競爭,中國大陸電信巨擘華為始終否認接受中國大陸政府補助,但根據外媒引用華為自家年報,過去10年華為共接受人民幣110億元(約新台幣504億元)補助,而北京對國內企業的慷慨資助,正是美中貿易談判膠著點。 據法新社報導,法新社根據華為歷年財報發現,華為10年來的補助,一半以上是基於華為對「高新技術研發所做的貢獻」,而由北京提供的「無條件政府補助」。 此外,華為的年報和公開紀錄還顯示,華為購地興建廠區和提供忠誠員工公寓、給頂尖工程師獎金,並提供外國客戶大筆貸款來購買華為產品,都是受到政府大力補助。而華為部分頂尖工程師以政府方案名義獲得獎金,其中有100多人去年從深圳市政府獲得數十萬美元獎金。 報導指出,基於政府補助,華為取得土地使用的成本,遠低於市場價格。如華為在東莞松山湖畔興建的歐洲風新園區,先前已獲東莞市政府劃為研發區,而東莞市政府另以低於行情價格出售湖畔土地,讓華為得以在園區四周為2萬多名員工興建公寓。從2015至2018年,這類補助讓華為以市場價格的1/6取得46公頃土地,意味華為一共省下多達人民幣165億元(約新台幣756億元)。 報導還說,中國大陸的政策性銀行提供資金,以刺激華為在開發中國家的銷售。例如華為2004年和中國大陸的國家開發銀行簽約,取得100億美元信用額度,以提供客戶廉價融資來購買自家電信設備。到了2009年,這筆信用額度大增至300億美元。這類貸款即所謂出口信貸(export credit),受到世界貿易組織納入的經濟合作暨發展組織協議規範。但愛丁堡大學(University of Edinburgh)專家霍普維爾(Kristen Hopewell)指出,北京拒絕簽署或遵守這類規定,而華為獲得的信用額度可能違反規定。 華為創辦人任正非2月接受英國廣播公司(BBC)訪問時,否認華為獲得中國政府補助。但一名華為發言人隨後解釋,任正非的意思是,華為並未接受政府的任何特殊援助。

  • 美中貿易戰 台灣最慘?25%殺傷力全解析

    美中貿易戰 台灣最慘?25%殺傷力全解析

    5月9日上午,美國貿易代表署提交301條款修訂通知文稿:稅率25%、金額2千億美元的對中商品關稅,將自美東時間5月10日凌晨零點一分生效。貿易戰,確定回到5個多月前的高度危機狀態。 不過美國海關及邊境保護局(CBP)公布了一份補充文件,強調新上路的25%關稅,並不適用於在5月10日之前離開中國,以及在6月1日前抵達美國的貨物。也就是,距離貿易戰進一步升級的真正時點,川普「好心」地給中國3周的緩衝期。 然而,美東時間5月13日,貿易代表署的一份清單,把金融市場的恐慌情緒進一步推向「面臨核戰」等級。 這是一份涉及3千億美元中國輸美商品的新一輪制裁名冊,如果這份清單上路,那麼除了醫療相關產品與稀土之外,美國境內的中國貨已被川普的貿易戰火通殺。 尤有甚者,由於這份清單涵蓋了成衣、鞋類、玩具等民生消費品,以及「蘋果供應鏈」的手機及筆電等電子產品,對台灣產業的殺傷力更是不容小覷。 「中國出口」遭受25%關稅重擊,將對全球金融市場造成什麼樣的影響?「別只關注高關稅的直接衝擊…。」摩根士丹利的另一份報告,直指「連鎖效應」才是貿易戰再起對全球經濟的真正衝擊波。 想像一下,「25%關稅」像是撞球枱上的白色母球,當川普選手奮力推桿,母球向著一群彩色子球凶猛奔去,被撞擊的不會只是首當其衝的第一顆球,名為「中國反擊」、「國際熱錢流向」、「匯率波動」、「投資信心」、「資本支出」等等的小球們,都將隨著川普的一記推桿而開始失序四竄。 事實上,於3千億美元關稅清單發布當日稍早,中國已經展開反擊。台北時間5月13日晚間,中國國務院關稅稅則委員會發布公告,決定自6月1日零時起,對已實施加徵關稅的6百億美元美國商品清單,分別實施25%、20%與10%加徵關稅。 資金、產線大出逃 亞洲貨幣恐貶值一波 美中GDP都將受挫 德意志銀行的報告提醒,若貿易戰全面開打,投資熱錢抽離亞洲市場的現象恐將發生,緊接著,就是「亞洲各國將面臨貨幣貶值的沉重壓力。」印尼與菲律賓可能成為貨幣貶值壓力最大的國家,短期之內也有加速升息的可能。 而今年底人民幣兌美元匯率恐貶至7.2,明年進一步貶至7.5,新台幣則可能從當前的31,貶至33.4;韓元亦恐貶至1290,至於泰國、越南、新加坡及印度貨幣,亦將歷經一波大小不等的貶值。 報告中還指出,在貿易戰火全面開打的18個月之內,美國與中國GDP成長率將無差別地各自跌掉2個百分點,期間,美國甚至可能出現經濟負成長。 此外,亞洲整體GDP成長率則恐在12個月內減少2個百分點。當中,德銀的報告也特別點名「香港與台灣的經濟成長折損最大」,估計分別將有3.9與3個百分點的減少幅度,至於歐洲,甚至可能步入經濟衰退。 只是,關於「台灣最慘」的結論,各界普遍存在分歧看法。 「現在談GDP還太早。」瑞士信貸私人銀行部高級顧問陶冬受訪時強調,貿易戰肯定會造成全球經濟成長下滑,但影響程度必須看貿易戰凌遲世界的時間多長、對企業信心的折損有多大而定。 可以確定的是,企業已經知道「雞蛋不能放在同一個籃子裡」,「生產線會移到印尼、越南、柬埔寨等亞洲國家,也會移回台灣。」 貿易戰對企業信心的衝擊必須高度關注。摩根士丹利的報告就指出,即使去年還沒有「2千億美元商品、25%關稅」,但數據顯示,以3個月移動平均值來看,去年3月的全球企業資本支出年成長率還有21%,今年3月則比去年同期減少3個百分點。 台股產業影響全解讀 我經濟估受惠逆勢成長 值得留意的是,在詢問美國國家經濟研究局(NBER)研究員、紐約市立大學經濟系教授周鉅原的看法時,他指出,因為美國進口的轉單效應影響,依據他的模型分析報告,台灣經濟反而是受惠於貿易戰的。

  • 陸4月金融數據差 景氣埋隱憂

    陸4月金融數據差 景氣埋隱憂

     面對中美貿易戰不確定的陰影下,先行指標大陸製造業採購經理人指數(PMI)4月率先報憂後,中國人民銀行又罕見提早公布4月金融數據,結果無論是新增貸款或社會融資,都遜於預期,同時貨幣供給額(M2)也較上月下跌0.1個百分點,數據的下跌反映出大陸景氣可能受到貿易戰的干擾,埋下隱憂,企業經營恐轉趨保守。  路透報導,人行9日意外提早發布4月金融數據,新增人民幣貸款和社融增量均遜預期,分項數據也都呈現下跌走勢,一改3月全面超預期的強勁表現,顯示實體融資需求能否持續恢復仍待進一步考證。  政策或轉為定向維穩  中航信託宏觀策略分析師劉長江認為,4月金融數據提前公布,人行在有意給市場個定心丸,而且數據有點下滑,主要是因為先前首季經濟數據表現太好,提高了市場對4月數據的預期;而從信貸和貨幣供應量看,還是好於去年的。經濟本來是平穩的,但現在中美貿易戰又出來了,5月分數據就難說了。  根據人行公布數據,4月新增人民幣貸款1.02兆元(人民幣,下同),遜於預期,而M2年增率為8.5%,與預期持平。其次社會融資規模增量為1.36兆元,除了比去年同期減少4080億外,數據明顯低於於預期。  雖然4月經濟金融數據再度趨弱,但單憑單月資料並不能完全改變經濟回穩預期,中美貿易談判因川普放話再度生波,宏觀經濟走勢及未來政策動向均面臨新的挑戰;不過人行料將伺機抉擇,預計更傾向定向政策維穩為先,短期內大幅寬鬆的機率亦不大。  其實人行在面對當前的國際情勢,早有預警,5月6日宣布從15日起向中小型農商銀行實施降準動作,也是事先打預防針,避免中小企業或民營企業的營運受到波及。  人行支持社融增速  中信證券固收研究團隊指出,從後續貨幣政策的角度說,人行一來可能執行超預期的貨幣政策操作,二來結構性的寬鬆仍可能是近期貨幣政策的主軸,故而人行進一步動作可能支持社融增速。整體來看4月信貸在銀行首季沖貸款行為後出現下跌,受信貸滑落及表外融資繼續萎縮影響社融增量下降,增速下行,反應出實體融資意願的恢復仍待考證。預計今年全年社融增速將在10%至11%區間內,10.5%將成為判斷政策鬆緊的中位數。

  • 川普謀殺全球 美股卻沒崩!他驚爆4字內幕

    川普謀殺全球 美股卻沒崩!他驚爆4字內幕

    美國總統川普發推文威脅對中國大陸開徵更多關稅,背後突襲的舉動導致全球市場殺聲震天,美股6日一度暴跌近500點,尾盤急拉收復大部分失土,外界好奇美股為何沒崩盤?華爾街分析人士指出,川普威脅加稅只是「談判技巧」,主要是為了達成貿易協議,因此周一股市波動並不太大。 CNBC報導,瑞士信貸資深分析師Patrick Palfrey表示,「市場的反應還OK,投資人試圖理解美中談判所處的位置,我不認為股市該挫跌。川普為確保獲得好的貿易協議,並使協議付諸實現,因而在談判尾聲故作一下姿態。」 Palfrey認為,在中國政府祭出相關財政和貨幣刺激方案之際,達成美中貿易協議完全符合兩國的利益。美國經濟近期也出現改善跡象,4月亮眼的就業報告就是最佳佐證,顯見經濟表現並未如先前預測接近衰退。 「對於關心美中貿易談判的人來說,川普的言論不讓人感到意外。」BBC中文網也報導,美國榮鼎集團中國宏觀分析師朱鳴岐指出,美股是成熟而複雜的股票市場,1天內波動1%左右,屬於市場正常範圍。 朱鳴岐還說,在貿易談判期間,川普曾多次在推特上放出消息,一下樂觀稱「達成史詩性的協議」,一下又翻臉「威脅提高關稅」,美中在最後協議敲定前,這些放話都是談判技巧,美股也見怪不怪,先前股市已有過修正,因此6日的波動並不大。

  • 朱晏民專欄-短期慎防股市漲高後 波動加大

     台股與全球股市第二季以來迄今,尚未出現預期中的修正,關鍵在於市場風險偏好的提高,而背後的驅動因素除來自全球主要央行放鴿的利多之外,大陸信貸刺激的回溫,亦使市場相信先前對全球景氣轉差的預期有所緩解。  儘管全球景氣展望可能不似上一年底貿易戰最惡化時的悲觀情境,依據美股與台股企業的財報來看,下半年的樂觀預期並非全無風險,因此短期仍應慎防股市漲高後波動加大的風險。  大陸信貸刺激通常領先製造業循環約六個月,而3月的大陸信貸數據已出現觸底回穩的現象,倘若這項數據能夠持續擴張,應有助第四季以後製造業開啟一波上升循環。同時大陸信貸刺激回穩後,除可望帶動自身經濟重啟動能之外,因其與全球景氣高度連動的特性,將使新興市場國家跟隨受惠。因此未來大陸信貸刺激能否持續回穩將攸關第四季以後的經濟表現。  除此,中美貿易戰的和緩亦有助企業信心的恢復,我們因此也見到受貿易戰影響最深的工業自動化產業,其訂單已出現觸底反彈的跡象,同時日前遭受美方強烈抵制的華為,也自3月起積極對下游供應鏈採取拉貨的動作。中美貿易迄今已進行近十輪的談判,美國白宮官員透露最快在5月底、6月初將簽訂協議,屆時最終的協議結果將牽動市場對下半年景氣的信心。  儘管市場氛圍對今年下半年,甚或2020年的景氣已逐漸偏向樂觀,依據近期指標性企業的法說來看,仍存在不如預期樂觀的風險。同時,近期許多的急單或拉貨有多少比例是因應貿易戰空窗期而提早拉貨,有多少成份其實只是個別公司市占率的變化,而非整體產業的好轉,後續都需持續追蹤。我們相信,下半年的景氣應該在5月底前逐漸明朗,主因:第一、5月中旬之前所有企業財報及展望將全數揭露;第二、5月底、6月初美中貿易將完成協商並簽訂協議;第三、5月蘋果將確認下半年新款iPhone的最終晶片的拉貨數量。  截至目前的企業財報及展望來看,可歸納出五項重點,包括一、中國汽車市場仍深陷庫存調整,且下半年展望亦不佳。Infineon、TI、STM、NXP、世界先進等相關車用半導體廠皆持同樣看法。二、整體工業用相關需求仍相當疲弱,且下半年展望亦不佳。TI與3M均因此提出保守的財測。三、大陸資料中心客戶仍持續進行庫存調整。Intel因此下修全年財測。四、5G基地台需求強勁。Xilinx、TI、台積電等半導體廠皆持類似看法。五、華為自訂今年全年手機出貨目標為2.5~2.6億支,相對去年的2.02億元,年增率達24~29%。我們認為華為手機成長強勁主要來自市占率的擴張,因為今年整體手機的出貨量將呈個位數衰退。  最後,由於目前正值財報旺季,且下半年的樂觀預期並非全無風險,因此高殖利率類股與評價偏低的個股應為短期投資首選。回顧歷史經驗,高殖利率成分股每年5~8月這段期間股價表現,往往容易優於大盤,且平均報酬率較大盤多出3.8%。另外,目前評價仍遠低於過去十年平均,且基本面已有觸底現象者則包含金融、貨櫃、航空等。

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