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  • 《台北股市》陳奕豪:台股區間整理,並沒有太大系統性風險

    台股今天在美元走強台幣急貶下,跌破萬一信心關卡,成交量縮減至1233億元;台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率終場以30.708元作收,貶值8.2分,成交金額8.08億美元。今天台北股匯雙挫,日盛上選基金經理人陳奕豪指出,從基本面與總體面預判,儘管利差縮減,但這波正利差仍將持續一陣子,也將是歷史上最長,經濟成長最溫和的一次。景氣雖處中後段,但預估不會發生如同2000年的網路泡沫,發展將相對健全。 \n \n 陳奕豪表示,短線中美貿易戰對指數影響已趨緩,長線回歸兩個重點,經濟基本面的成長延續性與資金面的緊縮,這波台股指數上漲但中小型股疲弱,主要受到漲價族群出現較多疑慮,被動元件有顯著回檔,整體氛圍不利內資比重高的中小型股所致,從基本面看,需求變化並未太大,漲價族群的轉弱多是在供給面出現疑慮,整體半導體市況維持溫和成長未變,尤其半導體產業龍頭法說後呈現利空出盡反彈,代表新應用的成長明確也是帶領台股走揚的重要指標。 \n 陳奕豪指出,2017年開始,新應用趨勢已成形,汽車、Server(AI、HPC)及5G為市場焦點。企業在這些領域的資本支出仍不到泡沫等級,產業特質亦多為穩定成長,而非爆發性成長。 \n 現階段操作維持選股不選市,資金集中成長股,穩定成長股可望有較高報酬表現,整體指數位置受到中美貿易戰與資金緊縮壓力不易大漲,指數多空交錯,區間整理,並未有太大系統性風險,維持看好電子的ADAS、電動車、AI、HPC與雲端相關等,傳產可留意通膨受惠的塑化與水泥等。 \n \n

  • 利率風險降 高收債展望樂觀

     美國下半年可能升息1~2次,投信法人指出,隨著經濟持續溫和增長、債券違約率下滑,以及美國採取漸進式升息手段,高收債面臨的利率風險已經降低,正開始吸引偏好收益型資產的投資人回頭關注。 \n 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示,今年來主要國家央行都陸續釋出貨幣政策趨緊的訊息,從政策面觀察,固然市場資金的「量」正從寬鬆逐步進入緊縮,然而,因為主要央行政策走向與市場亦步亦趨,在基本面溫和增長下,不至於引發擔憂。 \n 鄭宇君指出,截至6月底為止,高收債發行企業過去一年的平均違約率下滑到1.98%,明顯低於3.5%的長期平均水準,透露企業信用改善的事實。而且,以目前的獲利展望評估,足以支撐企業債務水準下降、支付利息能力上升,加上國際油價走強再助一臂之力,均嘉惠高收債資產。 \n 安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示,近期受到全球風險偏好上升、成長前景回溫以及債券發行量不高的技術面提振下,帶動包含高收益債在內不少信用債的推升,料信用債利差仍有收斂空間。 \n 宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出,今年大陸債市有望納入主要全球債券指數,實質債券殖利率具吸引力,加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化,這個市場因此蘊含長線投資機會,而在A至AAA級評等的國家中,大陸債市的實質殖利率(10年期債券殖利率減去通膨)相對較高,多項利多加持,使得大陸債市投資價值浮現。 \n 野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示,美國高收益債市場在6月沒有出現債券違約,較5月進步,摩根大通預計2018年全年違約率仍保持低點在2~2.5%左右,低於長期平均的3~3.5%。此外,2018年迄今企業平均盈餘表現良好,分析師預估2018年第二季的財報企業平均而言有機會延續強勁的獲利成長,在基本面樂觀下,高收益債中長線展望保持正向看待。 \n 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,FactSet預估標普500指數企業基本面仍處於健康狀態,財報結果有助高收益債市資本利得進一步提升,不必過度因近期貿易爭端升級而緊張,在企業基本面仍處於健康狀態,加上低違約率,可留意高收益債布局機會。

  • 《台北股市》廖哲宏:守住季線,再戰前高

    iPhone產業即將進入旺季,第三季電子旺季效應,讓供需不易改變,八吋晶圓代工、MOSFET,以及被動元件與二極體持續醞釀漲價;但由於目前第三季的漲價趨勢市場已經逐漸反映在股價,未來供需吃緊概念股的關鍵將是進入淡季時,供需是否會反轉需要持續觀察。安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,台股於8月2日出現一長黑K棒且吃掉近九天的漲幅,跌破五日線來到季線附近,由於量能未明顯放大下,可觀察幾日是否能守住季線,也剛好為自6月底以來頭肩底型態的頸線附近,在拉回回測頸線守住者,或有機會挑戰前高。 \n \n 廖哲宏建議,三大面向追蹤做為日後投資上的判斷。一、科技業基本面仍在成長,迄今尚未出現反轉訊號,供需吃緊狀況仍在。二、美中貿易風波延續,短線上沒有定論,究竟是手段、還是目的,尚難定論;又該事件性質與選舉等政治事件不同,拉長來看,對基本面的影響程度確實可能愈趨嚴峻,也需要觀察;三、短線上的波動雖然難料,但中長期趨勢仍可以掌握,市場波動後還是會逐漸回歸基本面,所以焦點應放在具成長利基和長線趨勢的族群和板塊。 \n 廖哲宏表示,近日被動元件板塊波動較大,主要是短線上,因累積較大漲幅,籌碼相對凌亂,受資金面影響程度大過基本面,加上短線獲利了結賣壓,以至於波動相對較大。不過回到基本面,從6月營收以及陸續公布的7月營收表現來看,整體科技產業的成長動能仍在,亦未出現反轉訊號。 \n \n

  • 歐美REITs夯 歐洲資金環境仍寬鬆、美國房市穩健復甦

     近期利率風險降溫,帶動全球不動產指數連4個月走揚,但部分獲利了結下,REITs表現分歧,統計近一個月全球REITs指數小幅下跌0.15%,區域上美、歐、澳、港、星REITs上漲,但日本REITs下跌,代表全球分散配置REITs基金表現將相對持穩,尤其面對區域、類股快速輪動,全球布局將是王道。 \n 群益全球地產入息基金經理人邱郁茹表示,美債殖利率再大幅上揚機會應不大,對地產負面影響相對有限。從基本面來看,目前美國成屋庫存月數約近4個月,加上成屋和新屋銷售數據佳,代表美國房市仍在穩健復甦中。 \n 歐洲受益景氣未見反轉,且資金環境仍寬鬆,也有利不動產表現,亞洲的日本商辦及工業資產交易活動持續擴張,價值面處合理位置,相關REITs可多留意。 \n 富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森.邁吉指出,預期租賃需求及經濟復甦將拉抬不動產企業獲利,儘管處於利率上揚階段,但多數企業槓桿率仍不高,有助於限制利息費用上揚。 \n 至於次產業,相對看好受惠科技創新及需求強勁增長的特殊型不動產,包括資料中心、生物科技實驗場所、行動通訊基地台,零售型不動產仍較具挑戰性。 \n 瀚亞亞太不動產證券化基金經理人林元平認為,近期科技股回檔明顯,加上升息與升值議題持續活躍,使得資金轉向較防禦的部位的REITs。短線須觀察美債殖利率後續彈升情況,短期內各個主要REITs市場可能仍將相對震盪,但持續看好亞太地區的中長期發展。 \n 由於整體企業毛利率位在上升通道,內需復甦持續,通膨溫和可控,亞太指數的11個產業別中,REITs具有最高的股利率,預期市場追逐具高股利率題材的標的將會持續,有利逢低布局。

  • 跌深反彈及資金面加持 亞高收市場信心增

     新興市場債市經一波大修正後,部分投資價值浮現,以亞債表現最出色,其中亞高收指數下跌兩個季度後,近期顯現築底回升跡象,7月以來JACI高收益公司債指數上漲0.62%,JACI印尼指數及JACI印度指數彈幅達2.59%及0.94%,表現均亮眼,且人行要求銀行增配低評級信用債投資,可望增強市場對亞高收的信心。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典表示,7月亞高收止穩回升,這波上漲首先來自印尼,跌深的房地產債券漲幅最大,印度隨後也跟著印尼漲勢開始向上。大陸這波反彈,主要因為人行要求銀行增配低評級信用債投資,並指導銀行,將額外給予MLF資金,用於支持貸款投放和信用債投資,建立起債市信心。 \n 群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳認為,近期市場利空消息頻傳,包括貿易衝突、部分大陸經濟數據不如預期等,使得金融資產波動逐漸放大。但整體企業信用體質保持穩定,利差仍具吸引力,其中亞高收債在亞洲整體經濟今明年可望維持穩健增長下,表現優於其他區域,加上違約率仍處低檔,後市表現仍可關注。 \n 宏利資產管理亞洲股票投資部首席投資總監陳致洲指出,亞洲理想的經濟表現,主要源於區內基本因素強勁,保護區內經濟免受國際貿易磨擦衝擊。亞洲涵蓋大型至小型、出口導向到本土主導型市場,區內企業獲利強勁,流動性充裕。 \n 且市場已轉型至經濟活動正常化的環境,不論結構性和週期性,目前全新的正常化環境,具備十分有利的條件。 \n 大陸資金面持續寬鬆,續開展流動性投放,有助提振債市效果,貨幣寬鬆緩解信用問題。陳頎典強調,目前亞洲許多高信用評等債,收益率在這波下跌時增加許多,藉由亞債上漲使得流動性變好,規模較大及信用體質較佳的債券,將有表現機會。

  • 《基金》跌深反彈資金面加持,亞高收信心度增

    新興市場債市在經一波大修正後,部分新興市場投資價值已浮現,亞洲債券最近表現出色,亞高收指數在下跌超過2個季度後,近期已有築底回升的跡象出現,7月以來JACI高收益公司債指數已有0.62%的漲幅,JACI印尼指數及JACI印度指數彈幅達2.59%及0.94%,表現亮眼,股匯債市具跌深反彈機會,後市在中國央行要求銀行增配低評級信用債投資,可望建立起市場對亞高收債券市場的信心。 \n \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典表示,7月亞洲高收益債市場在經歷2個季度回檔後,已見止穩回升的跡象,這波上漲首先來自於印尼,其中以跌深的房地產債券漲幅最大;印度隨後也跟著印尼漲勢開始回升;而中國這波的反彈,主因為中國央行要求銀行增配低評級信用債投資,中國央行指導銀行,將額外給予MLF資金,用於支持貸款投放和信用債投資,建立起市場信心。 \n 陳頎典指出,中國在資金面持續寬鬆的環境中繼續開展流動性投放,有助提振債市效果,本輪貨幣寬鬆更多可緩解信用問題。目前亞洲許多高信用評等的債券,其收益率在這波下跌時都增加許多,因此,藉由這波亞債上漲使得流動性變好的時候,一些規模較大及信用體質較佳的債券,將有表現機會。 \n \n

  • 投信:跌深反彈+資金面加持 亞高收益債信心度增

    日盛投信今日表示,新興市場債市在經一波大修正後,部分新興市場投資價值已浮現,亞洲債券最近表現出色,亞高收指數在下跌超過2個季度後,近期已有築底回升的跡象出現,7月以來JACI高收益公司債指數已有0.62%漲幅,JACI印尼指數及JACI印度指數彈幅達2.59%及0.94%,表現亮眼,股匯債市具跌深反彈機會,後市在中國央行要求銀行增配低評級信用債投資,可望建立起市場對亞高收債券市場的信心。 \n \n日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典表示,7月亞洲高收益債市場在經歷2個季度回檔後,已見止穩回升的跡象,這波上漲首先來自於印尼,其中以跌深的房地產債券漲幅最大;印度隨後也跟著印尼漲勢開始回升;而中國這波的反彈,主因為中國央行要求銀行增配低評級信用債投資,中國央行指導銀行,將額外給予MLF資金,用於支持貸款投放和信用債投資,建立起市場信心。 \n \n陳頎典指出,中國在資金面持續寬鬆的環境中繼續開展流動性投放,有助提振債市效果,本輪貨幣寬鬆更多可緩解信用問題。目前亞洲許多高信用評等的債券,其收益率在這波下跌時都增加許多,因此,藉由這波亞債上漲使得流動性變好的時候,一些規模較大及信用體質較佳的債券,將有表現機會。

  • 基本面正向 新興債可望先蹲後跳

     中美貿易戰愈演愈烈,市場籠罩在貿易戰的恐慌情緒。法人認為,當前全球景氣回溫有助帶動新興國家出口表現,基本面維持正向,加上部分新興國家還具有人口紅利及改革政策的加持,有助持續吸引資金進駐。 \n 景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅(Jason Trujillo)表示,儘管近期市場出現疲軟狀況,但新興市場整體基本面仍屬正面,不僅全球成長穩健、通膨溫和,新興市場債券利差也高於已開發市場債券,預期在升息狀況穩定之後,債券基本面可以進一步提升,債券價格可望復甦。 \n 景順投信表示,「目標到期債券投資組合」主要以債息收入為獲利來源,在投資配置上主要以個別債券的財務體質為主要審視基準,同時兼顧投資地區的分散程度,盡可能降低單一地區所可能產生的系統性風險。 \n 此外,產業布局以金融業及能源業比例較高,主要是因為目標到期債券特別強調信用風險的控管,而在新興市場中金融業為政府高度監管及支持的產業,能源業通常也能享受政策支持。 \n 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,儘管短期間在貿易衝突、美元強勢等不確定因素影響下,使得新興債表現震盪,中長期而言,新興市場在經濟恢復增速,內需消費動能增溫,以及企業獲利均優於市場預期,有助持續吸引資金進駐,加上新興債市多具備改革題材、經濟基本面改善與高殖利率等利多,後續表現仍不看淡。 \n 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出,近期的政治不確定因素,使新興市場債產生如2013年緊縮恐慌般的資金流出潮,但新興市場的基本面仍相對穩健,若謹慎篩選國家標的,仍有投資空間。 \n 富蘭克林證券投顧表示,債券投資首要要務便是防禦公債殖利率上揚的風險,而這可透過放空美國公債以及增加於新興國家當地高息公債的配置,達攻防兼備之效。

  • 基本面穩健 亞債收益可期

     今年來亞幣「跌跌不休」,法人分析,基於亞洲企業基本面仍屬穩健,對信用市場維持正面看法,惟新興市場匯率波動對債券價格的影響仍存在,其中影響程度稍大的國家為印尼、馬來西亞與印度,目前就絕對收益率來看,亞債相當具吸引力。 \n 保德信亞洲新興市場債券基金經理人張世東分析,隨著近期信用利差的向上修正,新興市場美元債收益率已高於2011年以來的平均水準,在目前相較穩健的經濟環境下,新興市場美元債已浮現投資價值。此外,亞洲新興國家基本面發展不同,預期將各自表現。 \n 元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示,1月中以來受到美國升息與貿易戰升溫等影響,新興市場債券面臨大幅資金外流,雖近期資產價格大幅修正提供危機進場的機會,但在國際風險情緒未顯著好轉之前,建議投資人挑選長期經濟成長優良、債務體質強健的國家債券。 \n 西方資產管理亞洲區(不含日本)投資組合分析師傅雲杰指出,當前全球經濟增長以及通膨率持續改善,主要央行也以審慎的步伐將利率政策正常化,此增長格局造就亞洲經濟體成為當中亮點。 \n 此外,亞洲經濟增長依然蓬勃,風險調整後的收益率理想且信貸質素較佳的亞洲投資級債券,現已浮現投資甜蜜點。 \n 宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出,今年大陸債市有望納入主要全球債券指數,實質債券殖利率具吸引力,再加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化,這個市場因此蘊含長線投資機會。 \n 陳珮珊指出,在A至AAA級評等的國家中,大陸債市的實質殖利率相對較高,利多加持下,使大陸債市投資價值浮現。 \n 第一金投信表示,可適度增持新興市場債,因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆,引導債券殖利率走低,加以債券經理人持有部分普遍偏低,不論從資金面或需求面,都有利於未來利差進一步收斂,帶來資本利得的機會。

  • 新興債反彈可期

     富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出,債市投資很重視一國貨幣政策和財政政策的適當性及嚴謹度,市場目前對土耳其央行的政策獨立性感到懷疑,建議先避開。 \n 但反觀其他新興國家,仍有政治或經濟改革的轉機題材,以及財政紀律較為嚴謹的國家,例如印尼、墨西哥、阿根廷等拉丁美洲國家,考量新興國家貨幣自2月以來已有明顯修正,這些新興國家當地債匯市反而有跌深反彈機會可期待。 \n 土耳其總統埃爾多就職後即任命其女婿擔任財政部長,之後更賦予總統任命央行總裁及相關官員的權力。媒體更報導埃爾多希望匯價及利率下跌,衝擊土國資產表現。 \n 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,新興市場債在經過數周修正後,下跌壓力減緩,加上美國公債殖利率再次下探,為新興市場債帶來喘息空間,整周利差放寬7點(1點是0.01個百分點),指數下跌0.02%。在債種方面,新興主權債上漲0.09%,利差放寬4點;新興企業債上漲0.1%,利差放寬5點。 \n 許家豪表示,近期的政治不確定因素,使新興市場債產生如2013年緊縮恐慌般的資金流出潮,但新興市場的基本面仍相對穩健,若謹慎篩選國家標的,仍有投資空間。個別國家方面,滙豐相對看好墨西哥與受惠於油價走勢的俄羅斯,並相對看空菲律賓與受緊縮政策影響的土耳其。 \n 景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅(Jason Trujillo)表示,儘管近期市場疲軟,但新興市場整體基本面仍屬正面,新興市場債券利差,也高於已開發市場債券。一旦美國升息狀況穩定,債券基本面可望提升。

  • 基本面支撐 布局亞債時機到

     亞洲債市近期雖國際環境影響下較為震盪,但基本面仍持續轉強,統計顯示,自去年第四季起,亞債市場信評獲得調升的家數已連續三季多於信評被調降的數目。由於具備良好基本面支持,近期低檔正是進場亞洲債市的最佳時機。 \n 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示,亞洲高收益債市自今年初以來受發債供給量推升及大陸去槓桿,使殖利率上升。 \n 但隨著發行量在下半年可能趨緩,債券開始顯得物美價廉,投資吸引力增加。 \n 大陸房地產商今年前5月銷售額表現良好,較去年同期成長40%以上,多數房地產公司現金/短期負債大於1倍,流動性比例合理,且部分房地產公司開始放慢購地腳步,顯示流動性風險可控,范鈺琦指出,現階段看好短天期債券。 \n 第一金投信表示,可適度增持新興市場債,因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆,引導債券殖利率走低,加以債券經理人持有部分普遍偏低,不論從資金面或需求面,都有利於未來利差進一步收斂,帶來資本利得的機會。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典表示,大陸今年是境內債務到期的高峰期,上半年已經有超過一半的債務進行融資,下半年企業再融資對於市場的衝擊應會有所減緩。雙印的部分,若雙印貨幣走升,將有機會帶動雙印美元債轉強。 \n 就評價面而言,目前亞高收許多債券都具有投資價值,發行人基本面良好,然而受到技術性賣壓的影響,導致債券的信用利差走升,使得整體的殖利率回到近兩年的相對高點。 \n 景順投信指出,目標到期債券基金採目標到期債券投資法布局新興市場債以掌握收益,藉由投資於世界級的優質新興市場企業債,降低波動、優化新興市場債投資組合,在不確定的環境下帶領投資人穿越牛熊市考驗。

  • 市場信心匱乏 布局優質個股

    市場信心匱乏 布局優質個股

     上周滬深股市表現極其弱勢,上證綜指甚至創出近20個月的新低,鮮明對比的是歐美股市在刷新歷史新高紀錄。盤面中,市場資金繼續向白馬股抱團,其他多數個股遭到拋棄,處於持續陰跌過程中。 \n 消息面方面,大陸國家統計局公布5月分宏觀數據,整體表現較差,消費單月僅增8.5%,較上月回落0.9個百分點;投資1至5月增6.1%,較前4月降0.9個百分點。 \n 截至上周五收盤,上證綜指報收3021.90點,下跌45.25點,跌幅1.48%;深圳成指報收9943.13點,下跌262.39點,跌幅2.57%; 創業板指數報收1641.66點,下跌69.86點,跌幅4.08%。成交量方面,兩市兩天共成16884億元,日均成交3377億元,較上周減少6%。 \n 板塊方面:絕大多數板塊下跌,且跌幅不小。通信板塊大跌7%;計算機跌6.4%;軍工、紡織服裝、醫藥板塊跌幅超5%。上漲方面,鋼鐵、煤炭板塊受益於產品價格上漲而走強,分別上漲3.1%和2.8%;銀行、地產也上漲超過了1%。 \n 股指期貨方面:上周五滬深300期指報收於3718.1點,下跌0.64%,較滬深300指數貼水0.94%,貼水率較前一周收窄0.05個百分點;成交量13.47萬手,放大38%;持倉量43232手,較前一周增加0.5%。 \n 滬深股市表現極其弱勢,加之成交量萎縮,市場信心匱乏。從基本面來看,宏觀經濟也表現疲弱,「獨角獸」IPO、CDR發行等均對資金有抽離作用;且資管新規仍在發揮作用,負面影響偏多,預計後市將多以震盪為主。市場機會主要在個股,布局優質成長股,持股待漲。

  • 人行進行4,630億MLF操作... 專家仍預期下半年降準

     為穩定市場流動性,中國人民銀行昨(6)日進行4,630億元MLF(中期借貸便利)操作,不過人行此舉並未改變市場對調降存準率的預期。分析師預測,年內仍會通過降準置換MLF並新增長期流動性的操作,降準時間點在下半年。 \n 人行昨操作的4,630億元人民幣(下同)MLF均為1年期,利率3.3%,與上期持平。昨有2,595億元MLF到期,另有1,100億元7天期、700億元14天期逆回購到期。 \n 人行表示,昨進行MLF操作是為維護銀行體系流動性合理穩定,同時進一步加大對小微企業、綠色經濟等領域的支援力度,促進信用債市場健康發展。 \n 人行今年以來已實施兩次定向降準,其中第2次是4月25日實施定向降準置換MLF,除去9千億元置換部分,還對市場釋放資金4千億元。市場人士推測,結構性短缺問題依然存在,人行有可能在今年內繼續實施定向降準置換MLF的操作。 \n 中信證券債券研究首席明明指出,人行本次MLF放量操作是針對半年末關鍵時點的流動性安排。目前大陸國內經濟基本面良好,使當前降準的急迫性有所降低,人行此次通過超額續作MLF,而非降準的方式投放流動性,有其合理性。 \n 但明明認為,市場對6月資金面預期並不樂觀,加上美聯準會可能6月升息及近期企業信用違約事件頻繁爆發,反映出的實體經濟融資受阻,人行選擇對資金面採取呵護措施,降準或將在下半年到來。 \n 但對降準的預期,並非所有人都認同。華創證券資產管理部總經理屈慶日前指出,降準並不是救命稻草,解決不了企業違約問題,「除非是大水漫灌,邊際上慢慢惠及這些企業,但這可能嗎?」

  • 滬指大跌2.53% 創19月新低

    滬指大跌2.53% 創19月新低

     受到中美貿易再爆爭端以及歐洲局勢動盪的影響,陸港股市昨(30)日重挫,上海綜指收盤下跌2.53%至19月新低,香港恆生指數也大跌逾4百點,盤中一度跌破3萬點大關。 \n 華爾街見聞報導,義大利政局動盪加上中美貿易重燃戰火,全球市場昨進入避險模式,大陸A股三大股指也難脫其身。上證綜指收盤報3,041.44點,創逾19個月新低,跌幅2.53%則是3月23日來最大跌幅。深成指收跌2.35%,創業板跌2.67%。 \n 在類股表現方面,次新股、通信設備、電子製造、5G等類股跌幅居前,滬深兩市昨逾百股跌停。不過,在避險情緒升溫推動下,黃金概念股逆勢上揚,種植業與林業類股也表現強勢。 \n 路透引述分析師指出,受中美貿易摩擦重啟、歐洲政局動盪以及隔夜外盤大跌影響,昨市場恐慌情緒陡升,大盤大幅跳空低開低走,個股普遍下挫。 \n 開源證券分析師楊海指出,除了地緣政治形勢的影響外,大陸國內仍處於降槓桿、嚴監管的大環境下,信用風險已經開始傳導到上市公司,信用危機導致市場資金面逐漸收緊。加上6月份將面臨時點考核,資金面難以大幅寬鬆,對市場可能出現的階段性反彈不宜期望過高。 \n 楊海指出,6月1日後,境外資金將開始針對MSCI指數納入A股進行重新配置,由於這次配置的234檔股票在市場裡比較有影響力,後市需觀察能否對大陸國內藍籌股產生一定影響。如果市場號召力被成功複製,將對市場形成支撐。 \n 港股部分,恒指昨也大幅開低,一度失守30,000點大關。截至收盤,恒指指數跌1.4%,報30,056.79點,大市成交1,097.73億港元。

  • 中美貿易戰免驚  外資看好A股長線利多

    中美貿易戰免驚 外資看好A股長線利多

    中美貿易爭端持續發酵全球投資市場關切。中國愛德蒙得洛希爾中國基金經理人包夏東今日來台時指出,中國有強大的內需消費支撐經濟,加上去槓桿成效已逐步展現,另外,A股入摩預估將引進被動配置資金上看兩百億美元,在資本面轉佳,且有外資新資金動能進入市場,中國股市後市發展可樂觀看待。 \n \n包夏東分析,中國A股市場目前是全球市值第二大的股票市場,僅次於美國市場;預計於2018年6月首次納入A股後,首批流入A股的外資資金規模可望達上百億美元。 \n \n包夏東指出,A股獲納入MSCI指數,可望在市場流動性、資金流入和市場監管等方面,帶來有利於機構投資者的改變;A股市場由於與全球市場表現的關聯性較低,提供了具吸引力的多元化投資機會。特別是新興市場基金對中國股市的持有水位仍偏低,雖然初期流入市場的資金規模有限,然而在MSCI效應下,可望為中國股市帶來長期助益。 \n \n投資方向上,包夏東以中國國家十三五計畫做為藍圖,特別看好新生活型態、網際網路、健康醫療與「美麗中國」(環保)領域,尋找創新的投資標的。 \n \n包夏東提醒,未來仍有三大風險需留意,一是美國升息腳步、二是債務仍是中國面臨的長期挑戰,三則是中美貿易戰衝突雜音還是會出現,但中國的龐大內需市場將可提供抵禦。

  • 日盛投信:台股基本面無虞 持續留意外資動向

    日盛投信日盛基金經理人張亞瑋今日表示,美股震盪整理,外資持續小幅買賣超,11,000點上壓力不輕,讓指數回到短均附近震盪,外資持股比重高的族群波動大建議避開,然觀察企業基本面未有變化,企業獲利力道仍強,近期台股均線均持續走升,偏多格局依舊維持,對指數表現不必悲觀。 \n \n 張亞瑋指出,重點可放在內資股表現,觀察蘋概股是否轉強。經濟基本面仍是溫和成長,市場資金仍多,因FED按步調緩步升息,歐洲央行(ECB)、日本央行對QE態度未有變化,日圓未見大幅升值,接下來看6月ECB態度。持續留意被動元件、矽晶圓、蘋概、塑化、等族群表現,並可關注強勢族群表現與輪動狀況,藉以判斷盤勢的強度。 \n \n 張亞瑋分析,近期原油價格上漲,中國環保稽查有利塑化行情延續,SM、AN、丁二烯價格皆往上走高,ABS價格也跟著往上,整體來看,塑化股第二季營運將有不錯表現。半導體長多趨勢不變,矽晶圓目前景氣能見度直達2020 年,全球8吋晶圓廠產能將長期維持接近滿載的水位,6吋及8吋產能吃緊,中長期更樂觀。進入電子傳統旺季,MLCC、晶片電阻供給缺口將持續擴大,相關產品漲價幅度將超過首季,產業景氣熱絡,缺貨預期在未來一年都看不到緩解,被動元件營收動能可望延續。

  • 中高收債價值不減 資金、經濟面無虞

     近期上海銀行間同業拆放利率(Shibor)報價多數下跌,顯示資金面延續寬鬆,根據EPFR統計,截至5月2日當周,大陸債券基金吸引資金量,觸及11周高位,觀察最新公布4月製造業表現平穩,經濟略回溫,加上離岸人民幣債與美債相關性較低,走勢相對穩定,中高收投資價值有撐。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,油價上行提高通膨預期,使得市場對美國聯準會(Fed)今年升息四次預期加強,十年美債殖利率突破3%大關,短線技術面主導,預期仍將在高檔震盪,若盤整後逐步回穩,將使債券價格跌深反彈;中國債券以內資買家為主,且離岸人民幣債與美債連動性低,表現相當持穩。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,大陸政策面金融去槓桿基調延續,貨幣政策穩定,後續操作需持續留意金融收縮和企業景氣變化。近期中高收隨美高收修正,但中高收具較低的Beta級相對較高殖利率,仍具投資價值,配置建議著重存續期間較低,及基本面穩定改善契機標的。 \n 宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫認為,大陸總體經濟穩定,資金成本較低的降準取代作為融資工具,可望對銀行與企業融資都帶來實質助益。由於陸債市實質殖利率較高,今年人行有望再度透過降準持續置換中期借貸便利,使陸債潛在空間可期。 \n 最新公布大陸4月製造業PMI指數保持景氣擴張點之上,出口有機會平穩增長;鄭易芸強調,上市公司年報公布完畢,上海及深圳交易所統計,整體公司淨利潤都有約 成增長,企業基本面維持一定增速。 \n 在經濟及企業基本面皆穩健,以及人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低的前提下,將有利於提供真正分散風險的優勢,中高收後市表現不看淡。

  • 日盛投信:資金面與經濟面無虞 支撐中高收債投資價值

    \n \n 日盛投信今日表示,近期Shibor報價多數下跌,包括隔夜、七天期、14天期及一個月等天期皆下跌,顯示資金面延續寬鬆,且根據資金流向監測機構EPFR提供的最新資料,截至5月2日當周,中國債券基金吸引到的資金量觸及11周高位;觀察最新公佈4月製造業表示,中國製造業整體平穩,經濟略有回溫,加上離岸人民幣債與美債相關性較低,因此表現上也相對穩定,對中高收投資價值有所支撐。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,油價上行提高通膨預期,使得市場對Fed今年升息4次的預期逐步加強,10年美債殖利率突破3%關鍵點位,短線上是技術面因素主導,預期美債殖利率仍有機會在高檔震盪,若美債盤整後逐步回穩,將使債券價格跌深反彈,與波動較大的雙印相比,中國債券以home-buyer為主、表現也相對穩定。此外,離岸人民幣債與美債連動性較低,表現也相當持穩。 \n \n 鄭易芸表示,最新公佈中國4月製造業PMI指數仍保持在景氣擴張點之上,目前全球景氣持續復甦,預期中國出口有機會保持平穩增長;中國上市公司2017年年報公佈完畢,根據上海及深圳交易所的統計,兩地上市公司2017年整體的淨利潤都有約二成的增長,企業基本面維持一定增速。在經濟及企業基本面皆穩健,以及中國人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低,能為投資人提供真正分散風險之優勢,中高收表現不看淡。

  • 操盤心法-資金退潮 尋找具基本面、展望佳個股

    操盤心法-資金退潮 尋找具基本面、展望佳個股

     國際經濟: \n 國際金融紛擾不少,主因美國的政策不確定因素所致。敘利亞情勢沒有進一步惡化,美國擬放鬆對俄鋁制裁,有利於原物料價格走跌,接下來仍須高度關注伊朗核子協議發展對油價影響。 \n 美國10年期公債殖利率挑戰3%,繼美中貿易戰之後,又讓美股呈現補跌走勢,4月24日美國10年期公債殖利率持續上揚,紐約盤時段最高來到3.001%,為2014年初以來最高,商品價格走高造成市場對通膨的擔憂,應是近期公債遭到拋售主因。 \n 4月24日,10年期美債收益率升破3%關口,為2014年1月美聯儲前主席伯南克宣佈將退出QE後的首次,2年期國債收益率觸及2.5%,為2008年9月以來最高水準。 \n 美債收益率上漲主因,一方面美聯儲「縮表」,並持續加息,另一方面,債券供應量不斷上升,在央行對債券的邊際購買力度下降的背景下,最終很可能會出現債券供過於求、債券收益率持續上升的狀況。 \n 雖然10年期公債突破3%,不過,該整數價位僅止於心理關卡,目前並未看到有觸發大規模停損跡象,若殖利率上行趨勢保持完好,屆時若持續朝向2011年7月高位3.220%前進,持券信心恐會因此動搖。本週美國GDP及下週的核心PCE、ISM製造業指數,以及FOMC會議、就業報告應會決定債市後續方向。 \n 盤勢分析: \n 美股走勢震盪加劇,台股持續下探格局,外資依然站在賣方下,市場驚恐氛圍浮現,惟在連續下殺後,技術面亦具有反彈契機,惟重點在選股,美國10年期公債殖利率挑戰3%,企業財報的公佈,讓美股呈現補跌走勢,外資續賣超,融資也明顯的降低,市場氛圍相當謹慎。 \n 由恐慌指數(VIX)觀察,25日位在17.8附近位置,仍低於前月平均18.33,顯示指數修正的過程,市場上的避險情緒並沒有過度擴張。現階段台股仍處於整理盤,反彈與否還要看國際股市變化。 \n 美元指數站上90之後,外資撤出亞洲態勢未變,目前市場上預期iPhone第2季手機量會下修,5月2日Apple公司公布財報將是重要關鍵點,市場屏息以待。目前在市場震盪走勢不穩之際,重點要尋找第一季財報合預期,第二季動能相較第一季明顯成長產業,如水泥、被動元件、WAFER等,才能在震盪中找到勝出的機會。 \n 水泥產業目前進入旺季,中國環保限產及去產能政策持續推行,水泥報價可望續揚。MLCC及晶片電阻缺貨潮將至少延續至2018年底,相關廠商2018年獲利表現將維持顯著成長。半導體市場最主要原物料矽晶圓,由於矽晶圓廠產能供給有限,且各大廠未見擴產動作,使得矽晶圓價格一路飆漲。

  • 投資風向球 靠攏新興市場

     受惠地緣政治風險消弭,新興市場重新擄獲國際資金抬愛,上周更在亞洲(不含日本)領軍下,第二周全面獲得資金淨流入,推升整體新興股票基金已連續吸金周數挺進至第九周,全年累計吸金536.23億美元,為去年全年淨流入的逾八成,反映目前全球投資風向球持續往新興市場靠攏,特別是亞股。 \n 摩根新興雙利平衡基金經理人陳敏智指出,新興國家經濟續傳佳音,企業獲利動能漸入佳境,雖然美中貿易紛爭反覆不定,加上地緣政治風險及升息預期不時干擾投資氣氛,但新興市場經濟明顯好轉卻是有目共睹,資金選擇先行獲利了結漲幅已大的成熟市場,大舉搶進基期仍相對低且動能回溫的新興市場。 \n 陳敏智強調,縱使新興市場股市自2016年底起開始起漲,目前已累積一段漲幅,但從評價面來看,現階段新興市場股市整體的評價僅來到歷史平均水位,隨國際機構相繼調升新興市場展望,後市依然有機會帶動新興股市評價面上調機會,顯示新興市場仍具有投資價值。 \n 凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示,預期11月期中選舉前,川普會繼續操弄涉及主權敏感議題,全球股市波動將加大,新興市場短期震盪難免,不過隨著近期貿易戰暫告段落,利空已多數出盡,新興市場因體質轉佳可望相對抗跌,續吸引資金回流,中長期投資前景看升。 \n 他認為,新興市場股市的評價面仍極具優勢,區域上以俄羅斯與巴西最具漲升空間,新興亞洲則看好馬來西亞、印尼及南韓。 \n 元大全球ETF穩健組合型基金經理人林孟迪表示,隨著美中貿易爭端緩解、中東局勢告歇與北韓棄停核試,市場風險意識降溫,關注焦點重回總經的基本面與資金的籌碼面。新興市場的股市中,除巴西外,大部分的股市處於月線、季線下彎的趨勢壓力,下行風險仍在。 \n 最新公布OECD領先指標顯示,OECD國家領先指標仍高於長期平均水準(100之上),且美國主要企業第一季獲利預估可達雙位數年增長率,主要國家的經濟基本面大致依然保持穩健態勢,加上代表市場風險情緒的VIX指數,近期回落至相對低點,風險性資產將在籌碼面沉澱後,回歸穩健走升的基本面。

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