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  • 多元資產配置 抗波動、追反彈

     10月上旬美國股市歷經自今年二月以來最大跌幅,引爆全球股災震撼。法人指出,投資信心動搖、市場震盪回調,部分資產超跌幅度擴大,預期在短期市場資金與避險情緒調整節壓力釋放後,各類資產表現可望逐步反映經濟基本面;美國期中選舉進入倒數計時,以過往數據統計,選後行情相對樂觀,也可望帶動國際投資人信心。 \n 永豐投信指出,下個月初,美國即將進行國會期中選舉,儘管選前的紛紛擾擾帶來市場較大波動,然根據歷史數據,1946~2014年美國期中選舉後標普500指數表現,選後一周平均上漲幅度為0.86%,選後三個月為8.07%、選後六個月為13.63%。 \n 若期中選舉發生參議院或眾議院政黨輪替,選後行情亦正面,選後一周平均漲幅為0.65%、選後三個月為6.79%、選後六個月為10.30%,整體而言,若選後政治情勢與國際貿易衝突局面放緩,後市展望趨正面。 \n 永豐全球多元入息基金經理人鄭鼎芝表示,全球股災影響帶來市場較大震盪,美國市場更面臨市場避險情緒升溫與獲利了結賣壓,然在基本面及企業獲利持續強勁下,資金回流可期,長期上升趨勢未變,加上第四季為傳統消費旺季,市場仍有表現機會。 \n 近期在全球股災震撼襲擊下,市場信心尚待恢復,不少超跌程度加大,建議投資人仍宜採取多元分散區域及資產配置,控制風險、降低波動,追求長期穩健收益,未來待投資信心復甦、資產出現反彈之際,多元資產投資布局,更有機會跟隨行情反彈、展現補漲動能。 \n 第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示,9月企業季底資金需求提高,輔以美國漸進升息政策引導資金轉向,造成國內貨幣市場基金規模大幅減少,與此同時,國際金融市場依舊籠罩在貿易戰的陰霾中,美債殖利率向上爬升破3%,部分資金先行由股轉債,或轉進平衡型資產避風頭。 \n 安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示,美國企業財報表現良好將有望持續帶動美股表現。然而,位於高檔波動難免,為降低波動,建議投資人應透過以「收益」輔助「成長」的方式,投資於結合股債的收益成長組合,迎戰波動市場;同時也可關注即將登場的第三季財報周,作為投資參考。

  • 專家:影響不會這麼快顯現

     中國人民銀行今年第4次降準昨(15)日生效,但大陸股匯昨表現仍舊低迷,滬深兩市均跌約1.5%。但不少專家表示,降準對於A股的影響並不會這麼快顯現,看好資金釋放後的間接刺激活絡股市。 \n 人行昨起下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續做,扣除置換到期MLF的4,500億元人民幣(下同)後,還釋放約7,500億元的增量資金,釋放規模是今年最大的一次。 \n 外界期待降準釋放的資金刺激股市,不過昨日大盤表現卻虎頭蛇尾,盤中滬深兩市大盤由紅翻綠,午後更擴大跌幅,收盤時上證指數跌1.49%,深證成指跌1.51%,指數雙雙刷新近4年新低。兩市成交額僅2,387億元。 \n 大陸證監會主席劉士餘14日曾和機構、投資者會面,討論股市。劉士餘會中說:「現在股市的感覺像是在冬天,既然冬天已經來了,春天也就不遠了。」 \n 綜合陸媒報導,多數分析機構認為,此次降準有振興實體經濟的明確目的,故沒有立即刺激股市也是情理之中。其實自從2011年底以來,人行降準後,上證指數次日上漲的次數並不多,上漲機率不到5成,顯示降準影響不會直接體現在股市上。 \n 華創證券屈慶團隊表示,雖然降準本周生效,但對沖MLF到期和繳稅影響後,增量投放非常有限,因此對本周資金面不可過於樂觀。 \n 證券時報分析,多次降準後的效力將體現在實體經濟中,A股市場又是實體經濟前列企業匯集之處,經過時間間接影響下,降準效用也會在股市上有所體現。西部證券也稱,流動性適當寬鬆有利於安撫本周股市上因為不確定性和波動所出現的資金情緒。

  • 穩固經濟 大陸央行今起降準釋放7500億人民億資金

    中美貿易戰火持續,大陸也推出一系列金融措施穩固經濟。大陸央行的最新一次定向降准15日起正式實施,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,大約釋放1.2兆人民幣(下同;約合5.4兆新台幣)資金;其中4500億元用於置換中期借貸便利(MLF),7500億元資金用於增強金融服務實體經濟能力,並與10月中下旬的稅期形成對沖。 \n \n大陸《新京報》報導指出,有業內人士認為,在降準實施與政府債券發行繳款、企業季度繳稅等多種因素綜合作用下,10月下半月資金面料將呈現先趨鬆後收斂的變化,本周將是本月資金面最寬鬆的一段時期。 \n \n報導稱,央行有關負責人表示,本次降準的主要目的是優化流動性結構,增強金融服務實體經濟能力。此時適當降低法定存款準備金率,置換一部分央行借貸資金,能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性,優化商業銀行和金融市場的流動性結構,降低銀行資金成本,進而降低企業融資成本。 \n \n同時,釋放約7500億元增量資金,可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源,促進提高經濟創新活力和韌性,增強內生經濟增長動力,推動實體經濟健康發展。 \n \n報導指出,該負責人表示,本次降準合理適度,並沒有放鬆銀根,不會形成貶值壓力。同時有利於促進經濟結構調整,推動高品質發展,經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。大陸央行將繼續採取必要措施,穩定市場預期,保持外匯市場平穩運行。

  • 櫃買董總:買點浮現

    櫃買董總:買點浮現

     櫃買指數連七黑,櫃買中心董事長陳永誠及總經理李愛玲攜手救市,並信心喊話,強調櫃買市場具嚴重超跌、上櫃企業投資價值浮現的二大優點,並呼籲投資人選擇績優股投資,也希望上櫃公司實施庫藏股並以重大訊息澄清市場不實傳聞。 \n 櫃買中心監視部亦密集監視股市不實謠言及特殊買賣交易,還給投資人一個公道。另外,櫃買亦將在11月上中旬起舉行多場次優質上櫃公司法說會,讓績優企業「向前行」。 \n 陳永誠表示,中美貿易戰影響層面持續擴大,對投資人信心造成衝擊,以及上櫃公司股價下挫,在市場信心出現波動時更應注意經濟景氣狀況、公司的基本面及資金投資的機會成本。他指出,以最新統計748家上櫃公司9月營收,累計前9月營收合計1兆6,413億元,較106年同期增加1,367億元及增幅9.1%,年成長較多的前三大產業,半導體產業成長12%、電子零組件成長11%與電腦及週邊設備業成長16%,顯示相關產業仍維持成長趨勢。 \n 李愛玲指出,櫃買指數已嚴重超跌,以11日櫃買指數114.01點與年線147.63點之負乖離度達22.77%,是扣除2008年美國次貸危機及2011年的歐債危機等兩個經濟實質下滑的時段,已是近10年之最高;目前櫃買市場本益比數據19.3倍則是近6年來之低點,以往本益比多為28-30倍;另外,上櫃股票整體市場殖利率4.71%,殖利率超過5%達273家上櫃公司。 \n 李愛玲表示,隨9月營收公布後,接續進行第3季財報結算,但以整體上櫃公司上半年稅前盈餘合計903億元,年增276億元以及大幅成長44%,加上7、8、9月營收持續成長,顯示基本面成長趨勢不變,另整體經濟情況佳,8外銷訂單創歷年同期新高,累計前8月外銷訂單也是歷年同期新高,國發會之前發布8月景氣對策信號續呈綠燈,顯示國內整體經濟狀況仍強健,以櫃買指數目前超跌,與基本面背離,是考慮長期投資櫃買市場的好時點。

  • 《台北股市》台股連3日下殺,顧立雄:基本面佳、後市可期

    台股連3日走跌,昨(4)日重挫145.03點、一舉跌破10800點,金管會主委顧立雄對此認為,台股主要受到短期消息面及資金面雙重利空影響,但台股基本面仍然不錯,待資金流向恢復穩定、負面消息影響降低後,台股後市展望仍可期。 \n \n證期局副局長蔡麗玲表示,台股昨日下跌1.33%,主要受美中貿易摩擦、美元走強使新興市場貨幣貶值,以及亞股普遍下跌等因素所致。昨日韓國KOSPI指數下跌1.52%、香港恆生指數下跌1.72%,幅度均大於台股。 \n \n蔡麗玲指出,上市櫃企業2018年第二季稅前淨利6462億元,年增26.31%,上半年稅前淨利1.15兆元,年增20.61%。而就營收來看,8月營收約2.95兆元,年增11.86%,1~8月營收約21.51兆元,年增10.21%,整體而言,上市櫃企業基本面相當良好。 \n \n此外,截至8月底,台股現金殖利率達3.99%、加計股票股利後殖利率達4.2%,且目前本益比約14.59倍,非常合理。而財政部長蘇建榮預估9月出口可年增逾2%,國內景氣發展仍穩健,金管會將持續關注國內外金融市場變化,並適時因應。

  • 陸港觀盤-基本面與資金面修復 Q4陸股有望走穩

     今年大陸股市在多方複雜因素下走勢疲軟,除了內有景氣面放緩、政策調控使得資金偏緊外,外有美中貿易爭端。在消息面好壞交錯的消磨下,投資人心理轉向悲觀,不但人民幣匯率明顯貶值,上綜指數更一度創32個月新低,跌破2016年1月底熔斷機制的低點2,655點至2,651點。 \n 美中貿易戰固然影響市場氛圍與投資人心理,使得市場轉趨悲觀看待,但更重要的是,經濟基本面才是左右股市走向的關鍵因素。 \n 今年美股之所以仍然強勢屹立不搖,來自於穩健的基本面依託,以及持續強勁的就業數據,加以減稅政策的錦上添花,使得資金紛紛自新興市場撤出轉流入美國市場。由此可見,大陸在經濟放緩之時又碰上貿易爭端硬仗,市場自然對陸股看法格外保守。 \n 是以,觀察陸股是否有機會築底走穩可從兩個層面切入。 \n 一為經濟基本面,二為其流動性是否充裕。 \n 以經濟基本面來說,當前各項經濟數據雖未有明顯起色,但7月下旬大陸國務院常務會議已確認採取更積極的財政政策,主力在調降稅費以及加快基礎建設,其中包含鐵路專案建設、航道整治工程、機場改擴建工程、水運支線航道整治等。 \n 為積極推進基礎建設,大陸財政部8月份共發行專項債券4,287.5億元人民幣(下同),較前月增加3,197億元,並要求各地方政府至9月底前完成80%以上新增專項債券發行,剩餘發行額度則必須在10月底前完成。 \n 由於發行專項債券、投資申請、文件審批、撥款、新開工等流程具有時間滯後,真正傳導至經濟數據改善約需要兩季的時間,意即今年底至明年初有望看到大陸在固定資產投資等數據止穩。 \n 流動性部分,今年第二季中國人民銀行在其貨幣政策執行報告中,將流動性的表述由「維護流動性合理穩定」轉變為「保持流動性合理充裕」,且9月中旬延續今年以來MLF(中期借貸便利)操作釋放近8千億元活水,人行偏向寬鬆的政策思維明顯。 \n 此外,2015年8月啟動的3年地方政府債務置換至今年8月到期,過去幾年地方政府將短天期債務轉換成較長天期債務,資金排擠效應導致流動性偏緊,但債務置換到期後,有利於緩解資金緊俏情況,加以第四季並無大規模專項債券的發行,使得市場流動性有機會改善。 \n 此可從結合貸款成長率、實質有效匯率及基準利率計算出的彭博中國金融條件指數自5月以來已連續3個月回升,從72.02上揚至8月的86.51,高於2012年以來平均的78.8,顯見上半年的資金旱象稍獲甘霖緩解。 \n 展望陸股走勢,在經濟基本面逐漸溫和改善、流動性偏緊有望緩解之際,加以美中貿易爭端大幅惡化機率不高,陸股具有反彈契機。 \n 然而必須要提醒的是,大陸政府去槓桿政策主旋律仍在,只是因應內外複雜情勢暫時鬆綁,且大陸景氣仍是大循環向下的階段,官方的刺激政策僅能暫時刺激小循環向上反彈,是以要見到陸股重回多頭,呈現趨勢性上漲仍然需要漫長時間等待。 \n 此外,美中貿易爭端不可預測性仍高,基於景氣面與流動性有望雙雙改善,陸股第四季反彈可期。但投資人必須做好長期投資的想法,把握每次相對低點的機會分批佈局,以時間換取上漲的空間,才能提高投資勝率。

  • 被軍演嚇壞台股連日跌 賴正鎰:一兩天就會恢復正常

    被軍演嚇壞台股連日跌 賴正鎰:一兩天就會恢復正常

    因美軍傳出要在台灣海峽、南海軍演,外資更持續退出台灣,台股今(4)日大跌145點,商總理事長賴正鎰認為,這些消息造成市場燃起避險情緒,不過應只是市場短期波動,「短暫一兩天就會恢復正常」,台幣整體來看也還是趨升。金管會主委顧立雄表示,等資金穩定、沒有負面訊息,台股仍後勢可期。 \n \n賴正鎰於商總會員代表大會會前受訪時表示,股匯雙殺主因為心裡層面,碰到美國說要在南海實彈軍演,加上陸美貿易戰心理的障礙,又一下子看到「大家都在賣」,引發「群起而效之」的效應。 \n \n賴正鎰認為,台灣沒有什麼不好的利空消息,台股「短暫一兩天就會恢復正常」;而關於匯市,他分析,整體來看台幣還是趨升,外銷還算正常,也比去年成長很多,另外,美國也不希望人民幣貶值,台幣都跟著人民幣,所以不認為會貶值太多。 \n \n金管會主委顧立雄指出,台股連跌三天,有消息面跟資金面的問題:資金面部分,是美元都走強,相對新興市場貨幣呈現較弱,資金難免會有移動,同時又有消息面說美軍要來軍演;但總體來講,基本面不錯,今年到8月底止,比起去年同期,稅前淨利約成長20%、營收提高10%,皆大幅成長,大約有20%和10%,等資金穩定、消息面沒有負面的訊息,大家比較安心以後,「台股後勢還是可期」。

  • 生技產業正向 投資信心回升

     今年金融市場波動加劇,但生技產業基本面健康,較不受貿易戰影響,且藥價議題已淡化,投資信心回升。生技指數在資金持續流入下,技術面轉強,突破年初高點壓力區,短中長期均線多頭排列。安聯9月生技觀測指標總分仍維持九分晴天區,顯示生技產業正向,投資信心回升。 \n 安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示,今年生技類股挾財報、併購和新藥題材等堅實基本面及內需股優勢,不畏市場波動,NBI指數第三季以來今仍有近8%的表現,9月初更一度來到近三年新高、且逼近五年的高點。 \n 從技術面來看,NBI指數9月7日收3703.86點,突破年初高點壓力區,短中長期均線向上排列,指數高於月線、高於中長期均線,MACD亦為正向。 \n 許志偉表示,生技指數表現持續正向,最主要是反映北美生技資本動能強勁,進而帶動族群信心。如果加計公、私募基金和IPO資本市場規模,7月年增長達123%,今年以來迄至8月底成長106%,逾倍的成長正是可以解釋反映市場信心大增。 \n 第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示,過去半年因為美國對大陸發動貿易戰,不安情緒引發市場獲利了結賣壓出籠,但從基本面評估,機器人產業今明兩年獲利都有雙位數成長空間,若貿易戰未對全球經濟造成實質且重大衝擊,並引發系統性風險,研判本波修正的幅度與時間可望縮短。 \n 凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉表示,新興市場所得提升及人口老化加速下,對於醫療需求支出將大幅提高。 \n 同時,高齡化趨勢下也造成全球醫療支出需求持續上揚。從美國可以發現,65歲以上老年人的平均醫療支出金額為19~44歲人口的四倍,在此需求下,全球醫療支出穩健增長,是個值得投資的行業。

  • 府院總動員備戰 樂觀前景

     川普宣布24日起將對2,000億美元的中國商品加徵10%關稅,中美貿易戰越演越烈。 \n 行政院政務委員鄧振中認為,加徵關稅規模早在預期內,甚至較減緩一點,間接影響則還在觀察。這次美國剔除智慧手錶約300項商品,行政院副院長施俊吉和鄧振中皆預期,可為台灣創造大量轉單利益,但台美貿易順差也將持續擴大,應持續關注。 \n 府方人士表示,政府正在高度關注並全面掌握各項新情勢發展,持續並積極提升整體經濟應變能力,包括加大台灣研發及生產的比重、持續推動貿易與生產基地的多元佈局、加速內需投資等,以提升競爭力。 \n 施俊吉昨受訪時說,美中貿易戰衍生的轉單利益,將使台灣廠商將高附加價值的加工、組裝等業務根留台灣,也有機會擴廠提高產能。 \n 施俊吉表示,美中貿易戰爭為台灣創造出大量轉單利益,為因應新增的訂單,台廠原本許多高附加價值的加工、以及組裝等業務,也會因此留在台灣,或者進一步投資擴廠以提高產能。 \n 惟施俊吉強調,目前我國對美國出超約170億美元,轉單恐擴大台美貿易順差,若持續增長恐增加列入301條款觀察名單風險,因此平衡台美貿易、降低轉單負面影響,將是重要議題。 \n 此外,鄧振中昨在出席財政大樓喬遷也表示,這次比行政院預期最壞情況25%還緩和些,未來政府也會提出因應方案,他相信企業界因為不同產品會有不同需求與方案,還須審慎評估。 \n 鄧振中也指出,美國在這波關稅清單中雖剔除了智慧手錶、藍牙裝置、自行車等300項產品,但對於我國仍會有「相當程度」的轉單效果,因為「台灣製造」是金字招牌。 \n 鄧也呼籲企業界要守住台灣這塊招牌,確實在台製造,而不是只做台陸美三角貿易的轉口工作。 \n 此次中美貿易戰,鄧振中坦言,對我國直接影響不是那麼大,間接影響則還在觀察,且行政院與總統開經濟戰略會議也提到,預計在必要時候會對企業界有所警示。若中美貿易戰局勢惡化下去,鄧振中認為,各政府單位包括財政部、經濟部、國發會等都要提出計畫來幫助我國企業。 \n 對於海外資金回台,鄧振中表示,部分台商若要回來投資台灣,行政院當然歡迎,且政府會協助企業做智慧轉型。而資金匯回制度面部分,鄧坦言,現在制度都是很通暢的,沒有任何問題。 \n 蘇建榮則表示,海外資金回台投資涉及資金不同層面,例如分辨所得或資金、金流合法與否等,都是跨部會議題,預計在年底前將配合行政院提出方案。

  • 國際雖不穩,但資金面撐住台股,投資人拉回擇優布局

    國際雖不穩,但資金面撐住台股,投資人拉回擇優布局

    國際間貿易緊張升高之際,又有美國司法部強力介入調查推特、Facebook與谷歌等科技巨頭壟斷和內容審查問題,引發潛在加大監管的擔憂,此外,美國主要半導體公司美光、高通和英特爾來自中國的營收排名都居前,市場也悲觀美對中2000億商品加徵關稅後,恐再減弱市場需求並增加這些中國營收佔比高企業的營運成本,事件導致近期美國科技股走弱,NASDAQ由歷史高位回落。 \n \n 資金面來看,美8月非農報告表現正面引來資金收縮的預期,且9月27日 FOMC會議升息一碼幾乎成為共識,資金有回美意圖,而貿易戰的打擊面蔓延至貨幣間的戰爭,外債偏高且體質較弱的新興市場難以抵禦熱錢的撤出,加以空頭伺機狙擊,讓新興市場、南歐等國債市走空,包括土耳其、阿根廷、印尼、印度、南非等各國匯價也大幅貶值,投資人擔心一旦新興市場匯率崩盤,恐再重演1997年亞洲金融風暴,風險情緒同樣反映在避險貨幣日圓的明顯走升。 \n \n 目前進入電子營運旺季,蘋果新機已發表,加上歐美銷售旺季,將可陸續刺激市場買氣,增添後續的企業營收,加以當前市場資金仍相當充沛,對當前台股仍提供一定程度的支撐作用。操作上,國票投顧認為亞馬遜股價能否持續上攻對台科技股有牽引作用,雖近期部分績優股遭受市場錯殺,不過待賣壓宣洩過後仍可伺機介入,現階段仍建議今年下半年營運成長動能強勁的光學鏡頭、半導體、聲學元件、軟板等產業個股。 \n \n 傳產方面,油價高檔整理,中國擴大基礎建設投資與環保限產執行加嚴的趨勢並無改變,預料今年第四季原物料報價仍佳,讓台塑四寶相對抗跌,資金輪動也至受惠中國禁廢政策的外銷中國的工紙,不過雖然水泥賣壓尚未結束,但股價再壓低後殖利率將拉高,預期可吸引長線買盤進駐。此外,考量資本市場波動越趨激烈,且於景氣循環後段,銀行型相對壽險型金控獲利來的更為穩健,加上民民併購議題,亦可趁修正時逢低承接。 \n

  • 迎科技新浪潮 首選富邦NASDAQ

     由於美國經濟表現強勁、企業獲利狀況佳,加上財政政策支持,美股仍在全球股市中表現相對亮眼,其中科技類股更是市場領頭羊。富邦投信量化及指數投資部協理粘瑞益指出,今年以來截至7日,NASDAQ指數已上漲14.5%、NASDAQ-100指數甚至上漲16.2%,觀察過去5年中,美國科技股表現有4年超越美股大盤,故基於基本面支持以及市場成長趨勢,建議對美股有興趣的投資人,可首選富邦NASDAQ ETF(股票代號:00662)。 \n 就基本面的最新經濟數據來看,粘瑞益表示,美國8月ISM製造業指數自58.1彈升至61.3,優於預期且為逾14年新高,加上就業數據上顯現勞動市場穩健,且FED對通膨及經濟預期樂觀,並維持漸進式升息步調不變,顯示整體美國經濟基本面仍然維持強勁表現,且資金環境並無快速緊縮疑慮。 \n 其次,在企業獲利展望上,除了第二季財報亮眼外,根據國際調研機構Factset 9月7日最新報告顯示,2018年全年美股企業營收可達8.1%,而在高基期下,2019年仍有5.2%的成長表現,其中資訊科技類股營收兩年分別成長12.5%及8.0%,表現更加優異,均顯示未來企業獲利展望仍佳,仍為美股有利支撐。 \n 至於貿易戰問題,粘瑞益分析,儘管美國欲針對中國2,000億美元商品加徵25%關稅,且衝突仍持續延燒,但由於市場對於該事件已有預期,自3月初貿易衝突爆發以來,美股仍呈現震盪向上,且隨著11月美國期中選舉到來,美中不排除仍有協商可能,因此預期後續事件影響有望漸淡。 \n 由於創新科技的延伸應用,人工智慧、機器人、物聯網、雲端科技、社群以及電商產業趨勢,依舊引領著美國科技巨擘市場走向,將有機會創造下一波產業高峰。

  • 新興亞股失血 台股逆勢吸金

     暌違六個月,新興亞股上個月重獲資金青睞,但好景沒維持多久,國際資金上周流出逾12億美元,失血最嚴重的是南韓的11.1億美元,而台股連續第三周吸金,資金上周買超近一億美元。股市方面,隨著資金出走,新興亞股全面面臨資金出走潮,股市呈現修正,新興亞股下跌3.3%。 \n 中國信託投信表示,美國總統川普再度開跑,準備對大陸額外2,670億美元商品提高關稅,在美中雙方談判僵持下,美中貿易戰再度升溫,加上市場擔憂新興市場恐爆發金融風暴,以致新興亞股近期全面綠化。 \n 中國信託投信認為,美中貿易戰逐步影響美國及中國企業投資意願,近期新興國家貨幣大幅貶值,亦使新興國家進口需求下滑,中長線己逐步對經濟產生負面影響。台股指數受到美中貿易戰衝突劇烈、美元走勢強勁導致新興市場貨幣匯率弱勢下,呈現弱勢格局。 \n 摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示,美國總統川普再闢貿易新戰場,揚言將下一個目標瞄準日本,並威脅除了將很快對2千億美元的大陸進口商品加徵關稅,更準備好對自大陸進口的另外2,670億美元商品徵稅,隨著這波美國引發的貿易戰火恐進一步擴大,首當其衝的亞股投資氣氛備受挑戰。 \n 張致寧指出,即便近期美貿易戰火煙硝味四起,亞洲股市諸多不確定牽引下仍相對抗震,除了南韓因市場流動性佳而大失血11億美元,其他市場外資賣超幅度並不大,尚屬於良性調節的範圍內,而印度和台灣兩地股市更逆勢吸引外資青睞,分別吸金2.67億美元和0.89億美元,前者單周吸金為近六周之最,後者也連續三周穩吸金,顯示現階段國際資金對亞洲市場仍視基本面擇優布局。 \n 群益亞太中小基金經理人李忠翰表示,短期來看國際市場雜音仍多,包括美中貿易戰升溫、部分新興國家出現經濟衰退或貨幣貶值等狀況,都使得市場投資氣氛更為謹慎,新興亞股也因而表現承壓。 \n 整體而言,現階段新興亞股的基本面仍穩健,地緣政治疑慮也較其他新興國家低,加上新興亞洲國家不缺乏官方經濟發展政策支持,中長期表現仍未看淡。

  • 亞債基本面無虞 後市可期

     受到上半年國際政經局勢不穩拖累,亞債表現較為疲弱,亞債基本面並無疑慮,且殖利率和利差甚至高出美債300基本點(1點是0.01百分點),相對具有投資價值。 \n 群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰說,市場黑天鵝事件三不五時出現,拖累債券基金績效表現。由於新興亞洲的基本面和政治面相對穩健,政府預算赤字占國家GDP比例仍可控制得當,整體企業債信用體質仍佳,財務槓桿持續改善,故後市表現不看淡。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,在亞債方面,現今最大的不確定性來自於中美之間的貿易爭端,在雙方的談判尚未落幕前,不論是大陸股市、匯市,還是債市上都會持續受到外在環境影響,在選券布局上,仍會以有國家背景,或是較大型民營企業,以及信用評級較為良好的企業所發行債券為首選。 \n 台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁表示,目前亞高收殖利率高,具投資價值,亞洲地區基本面持穩,且主要國家仍維持寬鬆政策,預料在中美貿易戰疑慮舒緩後,資金將再度青睞亞高收債。 \n 瑞銀瑞銀亞洲高收益債券基金經理人鍾君長指出,從信用利差佔殖利率比重來看,整體亞洲高收益債券信用利差仍呈現縮減,反映信用風險相對受控,因此這一波的修正,為亞高收提供一個較有吸引力的投資機會。 \n 鍾君長表示,亞洲經濟成長相對強勁,經常帳也相當健全,且亞洲主權國家信評展望穩定,企業的違約率也低於美國高收益債券,加上較高的覆蓋率(Recovery rate),都讓亞洲高收益債券在面對信用事件上具有較好的抵禦力,也能繳出相對抗跌的表現。 \n 鍾君長指出,許多投資人一直擔心大陸房地產市場可能泡沫化,事實上房地產庫存持續有效去化,近來大陸房地產價格在政府控管下,房價呈現緩步走穩的態勢。不僅如此,由於亞高收的存續期僅約3.2年,相對低於歐高收及美高收,擁有較佳的抗波動風險的優勢,在這些優勢支撐下,使得中長期的亞高收債券相對具有支撐。

  • 日盛投信:指檔區間整理 靜待市場趨勢明確

    日盛投信上選基金經理人陳奕豪今日表示,中小型股持續重挫,尤其櫃買市場電子跌幅較重,整體盤勢仍是疲弱,強勢集中大型權值股,特別是台積電與金融股,資金仍在尋找相對低風險做布局,主要受到國際局勢的不穩定,中美貿易戰歷時太久,已經影響到中國的實際需求。目前市場資金方向未明,在未有明確趨勢出現前,預期指數將持續整理。 \n \n 陳奕豪指出,展望9月預期仍是整理盤,不易有突出表現,關鍵在中美關係仍處於緊繃,預估美國期中選舉前無法改變此一趨勢,短期美國期中選舉前,中美貿易戰較難和緩,個股波動較大,長期關鍵回歸資金與基本面,預期2019年通膨可望趨緩,聯準會升息步調可能放慢,有助資金面動能延續。 \n \n 產業方面,陳奕豪分析指出,電子股可留意半導體、AMD受惠股、Server與5G,此外,先前受制於漲價因素,下半年毛利率將逐季回升、加上原物料價格反轉、長期投資價值已浮現的下游零組件廠亦可留意。傳產可關注水泥、紡織、生技。生技股可留意營收創高、後續仍有利多事件的保健食品及美容保養品製造開發公司。

  • 《外資》瑞銀證:台股年底有「萬一」,基本面順風、資金面逆風

    瑞銀證出具台股最新策略報告,預估年底台股目標價剛好有「萬一」(11000點)。在類股方面對科技和電信股給予「中立」評等,而「加碼」金融股,至於非科技股給「減碼」評等。 \n 瑞銀證指出,從歷史資料來看,台股和台灣GDP以及新台幣匯價的關聯性很強。今年台灣總經情勢依然穩健,對股市有一定的支撐;然而美元持續升息以及QE陸續退場,恐將減緩資金流入台股的動能,外資的資金面對股市恐有逆風影響。 \n \n 據央行最新我國外匯存底金額為4598.79億美元,續創歷史新高,外匯存底續增主要是來自外匯存底投資運用收益,其中,外資持有股債加計新台幣存款餘額回升至5個月來高點。8月外資淨買超台股約11億美元,但適逢上市櫃公司發放股利旺季,外資取得現金股利後部分匯出,使8月外資在台北外匯市場仍呈現淨匯出23.45億美元。 \n 瑞銀證認為科技產業仍將是帶動台灣經濟成長的重要支柱。包括人工智慧Artificial Intelligence (AI)、深度學習Machine Learning(ML)、高速電腦High-Performance Computing(HPC)、物聯網Internet of Things(IoT)和電動車Electric Vehicles(EV)等5大產業。 \n 瑞銀證最新台股首選名單包括:台積電(2330)、台達電(2308)、可成(2474)、廣達(2382)、富邦金(2881)、國泰金(2882)等。 \n \n

  • 全球REITs指數月線連6紅 基金績效亮

    全球金融市場續震盪,但REITs基本面和企業獲利表現持穩向好,且公債殖利率處在區間穩定波動,利率風險降溫,REITs續獲市場青睞,統計至8月底,富時全球不動產指數連續6個月月線收紅,基金績效表現也跟著墊高,統計近一季投信發行REITs基金表現,46檔基金平均績效為4.04%,近9成都繳出正報酬,後市仍可期。 \n \n群益全球地產入息基金經理人邱郁茹指出,美國市場氣氛轉佳,目前房屋存貨處於低檔,有助於支撐房租璀準走揚,REITs後市表現仍看好。歐洲受益資金環境寬鬆和景氣復甦,不動產表現可持續留意。亞洲基本面改善和獲資金回流的日本REITs,相對看好。產業配置看好受惠電商趨勢帶動物流倉儲設備需求的工業REITs,及受惠於就業市場改善的商辦相關REITs。 \n \n全球景氣持續增長看法未改變,預期REITs仍有向上空間。群益投信強調,但操作上仍需持續關注各國央行政策動向、中美貿易戰發展等等,建議穩健策略為布局全球REITs,分散單一區域投資風險,同時把握不同區域REITs的輪漲契機。

  • 新興債基金 迎反彈行情

     中美貿易角力重啟談判,根據美銀美林證券全球經理人調查結果,67%認為對全球經濟增長拖累程度有限,整體態度仍偏樂觀,新興市場債多方考量估值低進場,評價面優勢愈來愈顯著,有利新興債基金績效反轉上揚。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,歷經中美貿易衝突和土耳其危機利空後,新興國家評價面優勢已更顯著,且不乏基本面良好的投資標的,例如亞洲的印度和印尼。 \n 拉丁美洲則有更多轉機題材,墨西哥脫離政治不確定性、北美自由貿易協議的協商朝正面發展,巴西和墨西哥當地債表現,後市具投資吸引力。 \n 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰認為,全球景氣擴張態勢未變,6月底以來新興債市資金止穩,主要是新興國家經濟並未大幅惡化,赤字情況也持續改善中,有助穩定基本面,抵禦美國升息和資金外流壓力。 \n 新興債歷經前波修正後利差回升、價值面浮現,且歐、日央行立場仍相對偏鴿派,全球資金充裕不變,基本面條件支持後續表現不看淡。 \n 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君指出,新興債往往因為美元上漲而下跌,主要是償還美元計價的債務成本提高所致,加上貿易戰、地緣政治因素干擾。 \n 但新興國家經濟數據並無明顯轉弱跡象,新興市場債跌深後回穩,只要中美貿易談判及地緣性政治塵埃落定,就長期投資觀點來看,新興市場高收益債應是進場投資時機。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典分析,亞債有許多評價面及基本面兼優標的,如印尼地產債,先前跌深後反彈力道強,且印尼央行加息穩定匯率,監控外部風險穩定措施,提振債券收益率競爭力。 \n 大陸房產債收益率評價具優勢,正向基本面發展支持高收債表現。

  • 《基金》摩根投信:新興市場基本面佳,可逢低布局

    新興股市今年來遇到逆風,強勢美元又壓抑了新興市場的漲升空間,使得全球經理人對於新興股市加碼態度轉趨保守。不過,摩根投信指出,綜合來看,今明兩年新興市場企業的每股盈餘成長率皆高達雙位數,分別有15.7%與11.8%的水準,配合新興市場基本面持續轉佳優勢,投資人反而可趁這波拉回時,布局科技、金融、選擇性消費等新興股市中成長性蓬勃的產業。 \n \n 摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文指出,過往投資新興市場,法人資金主要聚焦原物類股,不過新興市場歷經多年的轉變,不論經濟基本面、產業發展都已不能同日而語,對照MSCI新興市場指數2000年與2018年各類股的占比,可以明顯發現科技、金融、選擇性消費的比重大幅彈升。 \n 張乃文進一步表示,MSCI新興市場指數的科技類股,從18年前的15.4%占比,大幅躍升至2081年的27.6%,金融股也自過往的19%比重,來到最新的23.3%;另外,像是非必需性消費、能源、房地產等,近20年來的產業占指數比重也呈現逐步攀升。 \n 張乃文說明,今年受到強勢美元與阿根廷、土耳其等新興國家債信危機進一步擴大影響,造成市場震盪,新興股市回軟整理,反而讓新興股市目前評價面再度處於合理水位,股價淨值比甚至不到長期平均水準,投資價值浮現。更何況,在聯準會採溫和升息漸進式縮表,配合新興市場基本面續揚,只要未來新興貨幣不再大幅度貶值,資金可望回補新興市場,有利其未來表現。 \n 至於新興市場哪個區域可作為布局重點?張乃文認為,三大新興區域中,亞洲國家普遍體質良好,如新加坡、台灣、泰國的經常帳占GDP比重都超過一成;而印度、印尼與馬來西亞雖然相對於外匯儲備來看,具有較大的美元資金需求,但這三國的經常帳與外匯儲備亦較2013年改善,搭配三國央行均已啟動升息維穩匯率與穩定通膨,整體防禦能力大有增進。 \n \n

  • 陸港觀盤-質優A股估值偏低 中長線投資價值浮現

     受到美中貿易戰影響,陸股近期投資氣氛低落,上證綜指上周五跌破2,700點大關,盤中甚至一度下探至2,665點,逼近兩年前2,638點的低點,所幸終場回升至2,668.97點作收,本周更在國家隊進場救援下止跌反彈,指數重新收復失土,並連兩日收紅站穩2,700點整數關卡。 \n 我們認為,近期陸股走勢挑戰下檔支撐,短線投資人缺乏信心和市場資金緊縮使得交易量萎縮,是造成指數多頭積弱不振的主要原因。不過觀察A股在歷經這一波回檔修正後,上證指數的本益比已跌破12倍,創業板更已逼近35倍的歷史低點,對照過去數據,其實現階段A股估值不算昂貴,特別是一些消費龍頭股因估值已接近底部區域,累計跌幅已高,再大幅下跌可能性小,加上國際資金面和官方政策面題材加持,中長線價值明顯浮現。 \n 以資金面來說,MSCI將於9月初執行第二階段納入A股,將現有A股的納入比例由2.5%提升至5%。看好A股納摩利多,北向流入資金持續穩定流入,自3月以來已連續5個月淨流入,近兩個月累計流入金額已超過700億元人民幣。 \n 隨著A股被納入MSCI新興市場指數後,未來再獲英國倫敦交易所旗下富時羅素(FTSE Russell)納入其旗艦指數,也只是時間問題。此外,根據富時羅素,未來若真納入,納入權重可能超越MSCI給予的5%比例。 \n 在追蹤全球指數和新興市場指數的被動型基金中,約6成採用MSCI指數,4成採用富時羅素。因此市場估算,以目前追蹤富時羅素新興市場指數約1.5兆美元的規模估算,若按照100%權重納入時,理論上有望給A股引入5,000億美元的資金增量。 \n 就短線來看,近期A股築底震盪,第二階段A股納摩引進的資金活水,將有助於提振目前市場悲觀的投資情緒,並進一步提升市場風險偏好。 \n 長線來看,伴隨大陸資本市場持續對外開放,各項相關制度將更為健全,有助於吸引海外資金更密切關注大陸,並同步吸引亞洲及新興市場股票型基金跟著將A股納入投資標的,預估未來5~10年外資持有A股比例可望進一步攀升至1成左右。而隨著更多增量資金入市,不僅有望助漲股市,也讓A股長線資金潮深具想像空間。 \n 在投資布局上,觀察今年MSCI兩度新增A股和上調陸股權重的清單,不難發現國際機構法人較偏好的投資標的多為具基本面支撐的新經濟題材類股,像是業績良好、股息穩定和體質較佳的藍籌股和白馬股,產業分布也聚焦獲利前景改善且與新經濟題材相關性高的板塊,像是和景氣正向連動的資訊科技和工業、受惠於龐大人口紅利的消費性產業和估值便宜的大金融類股。 \n 特別是經過這一波修正,不少新經濟題材個股的估值位於低位,但大陸消費結構升級的大趨勢並未出現改變,質優且具市場競爭力的企業,最新財報持續繳出亮眼成績單,加上即將進入傳統消費旺季,看好績優個股的營收動能有機會再添薪柴,並重啟多頭攻勢,成為資金追逐焦點。 \n 另從政策面來看,面對上周股市不理性下修,據傳官方資金本周已入市干預,透過在尾盤前進場買進藍籌股來維持股市穩定,此外,大陸證監會近兩周都召開會議,邀集部分券商和分析師與會,好進一步瞭解市場的看法,研擬推出相關的救市政策,看好官方政策利多支撐下,A股後市不淡。

  • 《台北股市》台股資金行情退燒?顧立雄:觀察這2天狀況

    《台北股市》台股資金行情退燒?顧立雄:觀察這2天狀況

    台股近日量能略見萎縮,引發市場憂心資金行情退潮。金管會主委顧立雄今日出席「機構及投資人服務國際研討會」後受訪時表示,市場對量能略降看法不一,需觀察這2天的量能狀況,但認為台股基本面「蠻不錯」,比起其他新興市場,對於資金會有更大的吸引力。 \n \n對於美國及中國大陸近日將進行新一波貿易談判,顧立雄認為,貿易戰已是不定變數,川普又常對匯率發表言論,實在無法繼續評論這些不確定因素,像台灣這種夾在上述不確定因素中的國家,只能持續關注後續發展。 \n \n顧立雄指出,有人認為目前外資在放暑假、有人認為是熱錢流出,也有人認為是熱錢在匯率相對穩定時回流。由於美國正在縮表,熱錢回流美國將是趨勢,但仍有相當多資金在新興市場流動,因此新興市場各國的基本面狀況,會決定最終外資是否回流的關鍵。 \n \n顧立雄表示,台股今年以來迄今上漲約1.4%,相對其他亞股表現抗跌性足夠。而上市櫃公司1~7月營收表現相當亮眼,認為台股基本面「蠻不錯的」,在匯率穩定情況下,認為比起其他新興市場,會有更大的吸引力來吸引資金回到台股。

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