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以下是含有購債的搜尋結果,共383

  • 全球央行降息帶動 企業發債暴天量

    《金融時報》報導,受到全球央行貨幣政策由緊轉鬆的刺激,去年全球企業發債總額暴出逾2.5兆美元的新天量,再度引發決策官員憂心全球債務水位過高的問題。

  • 低利環境下 2020年亞高收益債報

    日盛投信今(31)日表示,儘管圍繞貿易衝突和全球增長面臨不確定性,然亞洲信貸的基本面基本穩定,央行維持寬鬆立場,低利環境下,將持續吸引資金流入亞高收益債,JP預估明年報酬率將為8.9%,連兩年正報酬,2020年亞高收表現可期。 \n日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,美中貿易戰達成第一階段協議,市場氣氛較為樂觀,至年底Fed將維持利率不變,12月印尼央行維持指標利率不變,中國央行則是下調7天期逆回購利率降低資金成本,儘管接近年底市場行情轉為清淡,亞洲高收益債的高票息收入持續吸引資金流入,在2020年全球央行維持寬鬆立場,持續在低利環境下,後續行情持續看好。 \n鄭易芸指出,2019年全球債市歷經大幅的利差壓縮,亞洲投資等級債已經僅剩144BP的利差,而亞洲高收益債仍有將近500點的利差空間,相較於投資等級債,高收益債2020年有較大的收益空間。此外,全球大量負收益率債券使得全球的資金持續找尋較高的收益率,中國境內維持資金寬鬆環境,再加上受到中國本地投資者和離岸私人銀行客戶的強勁需求挹注,預期資金狀況將延續至明年,亞高收益債優勢吸引資金流入,亞洲債市持續看好。

  • 中興電工在手訂單逾百億元 今股價上漲

    中興電工在手訂單超過百億元,又拿下台糖台南七股大型地上型太陽能光電廠標案及20年運營合約,首度參與都更案準備開賣,還計畫辦理15億元可轉換公司債等題材。法人預估,中興電全年合併營收有機會超越去年度122.36億元,EPS挑戰1.5元以上,今(24)日股價上漲0.20元而以22.40元開出,目前拉回。 \n中興電第三季EPS從去年同期0.3元增至0.58元,前三季EPS也由去年同期1.06元增加至1.22元;前11月合併營收108.14億元,年減2.22%。中興電剛獲證期局核准可辦理15億元可轉換公司債,用以償還銀行貸款及改善財務結構,目前規劃明年元月上旬圈購,明年元月中旬完成資金募集。

  • 軍購加高鐵 立委警告留債3500億

    軍購加高鐵 立委警告留債3500億

     為選舉開支票,立委賴士葆批,政府不惜「債留子孫3500億元」!賴士葆昨於立法院財委會表示,軍機採購、高鐵南延屏東及北宜高鐵,總計要花4000億元,但財長蘇建榮坦言,一年可用的歲計賸餘僅500多億元。令賴士葆大嘆,扣掉歲計賸餘,三案就可能再舉債3500億元,由人民背債埋單。 \n 《F-16V軍購特別條例》草案預計今(29)日預計在立法院通過,賴士葆說,由於事關增加國家安全,朝野都無異議,但有一個很重要的問題,「錢從哪裡來」。 \n 賴士葆詢問蘇建榮,採購軍機所需2500億元,是要用一部分歲計賸餘加上一部分舉債,或全部舉債?蘇建榮回答,據主計總處說明,應是一部分用歲計賸餘,一部分舉債,但大部分是用舉債;其中歲計賸餘將使用約150億元,其餘皆為舉債,不過舉債是分年,並非一次完成。 \n 賴士葆再問,高鐵南延到屏東,大約有550億元,要怎麼分配?蘇建榮表示,高鐵南延的預算還沒確定,整個計畫還在交通部,另外也要經過國發會的綜合評估。 \n 蘇建榮坦言,每年可活用的歲計賸餘大約500多億元。賴士葆說,500多億元的歲計賸餘扣掉軍購案150億元,僅剩300多億元,已經不夠負擔高鐵南延,「現在又來一個北宜高鐵900多億元」。 \n 賴士葆大嘆「講起來真悲哀,選舉到了就拚命花大筆」,他指出,3個案子包括軍機採購2500億元、高鐵南延550億元,和北宜高鐵900多億元,總計粗估4000億元,扣掉一年的歲計賸餘500多億元,等於有3500億元都要舉債,「全部債留子孫」,蘇建榮沒有否認,僅說「要看情況」。

  • 熱錢來相挺 全球高收債續揚

    熱錢來相挺 全球高收債續揚

     由於全球央行貨幣政策轉趨鴿派,加上中美貿易戰取得初步共識,熱錢流入跡象不變,全球高收益債明顯受惠。尤其在美國Fed啟動購債計畫,預計每月買入600億美元短期國債,增加流動性,分析師認為,此舉將有助全球高收債緩步上揚。 \n 觀察今年以來,全球高收益債市表現不俗,ML美國高收債指數總報酬近11.7%,優於ML歐洲高收債指數總報酬的9%,及JPM新興公司債指數的11%。日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,今年以來全球高收益債市表現亮眼,得益於美中貿易談判傳出好消息,目前以中性偏多看待,主因為主要央行貨幣政策趨鴿,利好風險性資產表現,以及OPEC減產協議將受到支持。 \n Fed仍可能降息 後市看好 \n 此外,從基本面觀察,美國公司融資較2018年寬鬆許多,高收益債違約率已見到下降。 \n 觀察後市,美國聯準會仍有降息可能、其他主要央行持續偏鴿外,基本面似有轉佳跡象,加上中美貿易有緩和現象,仍看好全球高收益債市表現。 \n 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,今年以來全球高收益債市表現亮眼,美中貿易談判傳出好消息,目前以中性偏多看待,主因為主要央行貨幣政策趨鴿,利好風險性資產表現,以及OPEC減產協議將受到支持;此外,從基本面觀察,美國公司融資較2018年寬鬆許多,高收益債違約率已見到下降。觀察後市,美國聯準會仍有降息可能、其他主要央行持續偏鴿外,基本面似有轉佳跡象,加上中美貿易有緩和現象,仍看好全球高收益債市表現。 \n 新興亞股 趨勢已明確 \n 謝奕騰指出,近期市場強勢,全球高收益債券指數利差持續收斂,當前利差473個基點已高於過去五年均值461個基點,因各國指標利率調降有助於企業利息費用降低,對於債市價格走勢具有支撐下,在距離利差低點310個基點之前,且尚有約163個基點收斂空間。 \n 其次,Fed態度偏向鴿派,年內再降息機率高,令美債殖利率逐步下行,大幅上行機率相對較低,此外,根據FedWatch統計至2019/10/16 資料顯示,美國聯準會10月降息機率高達81.7%,12月再降息機率達90.2%,寬鬆的利率環境將為債券市場扮演支撐的角色。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,就整體利率大環境分析,Fed接連在7月、9月啟動降息這是時隔10多年後再次開啟降息循環,而繼Fed後,多國央行於9/19跟進降息,巴西宣布降息兩碼至5.5%;沙烏地阿拉伯、約旦、阿拉伯聯合大公國跟進降息一碼;香港與韓國亦宣布降息;印尼央行將基準利率下調25個基點至5.25%,為年內第三次降息。全球市場走向低利率環境已是不爭事實,面對全球降息大潮來襲,投資人持續追求收益,建議將高收益債納入核心資產配置。

  • 匯率期貨趨勢專欄-美重啟購債計畫 歐元伺機反彈

     美國聯準會(Fed)11日出乎意料地對外宣布,10月中旬將啟動每月購債600億美元的計畫,以確保隔夜借貸系統中的流動性充足。不過,Fed主席鮑爾強調,這並非Fed重新實施量化寬鬆(QE)的措施。 \n 然而,投資專家認為,市場已出現衰退跡象,而Fed也已處於準備就緒的狀態。受此消息影響,歐元兌美元匯率迅速走升;10月17日台灣期交所歐元兌美元期貨近月合約最高來到1.113,連續四日累積漲幅達0.87%。 \n 此外,國際貨幣基金(IMF)15日公布2019年世界經濟展望秋季報告,IMF連續第五次下調今年全球經濟成長預期,並同步全面下調美國、歐洲和中國的成長預期。至於技術面部分,歐元兌美元走勢從2018年2月中旬的高點起破至今,累積跌幅超過13%,目前於低檔已漸漸形成W底的型態,不過從短、中、長期均線來看,歐元走勢仍處空方趨勢。短線若能突破今年9月中旬的高點頸線壓力,則可進一步確認底部完成,且有利後續的反彈走勢。 \n 凱基期貨認為,雖然歐元仍處空方格局,惟在Fed重啟購債計畫的操作下,歐元與美元的利差將逐漸縮小,進而激勵歐元轉強。因此,建議可運用期交所的歐元兌美元近月期貨合約,以9月中旬的高點頸線位置,作為歐元短線強弱趨勢的判斷,若突破並站穩頸線則偏多看待,若否,則以區間盤整視之。(凱基期貨提供,廖育偲整理)

  • Fed啟動購債 歐元將轉強

    美國聯準會(Fed)11日出乎意料地對外宣布,10中旬將啟動每月購債600億美元的計畫,以確保隔夜借貸系統中的流動性充足。不過,Fed主席鮑爾強調,這並非Fed重新實施量化寬鬆(QE)的措施。 \n然而,投資專家認為,市場已出現衰退跡象,而Fed也已處於準備就緒的狀態。受此消息影響,歐元兌美元匯率迅速走升;10月17日台灣期交所歐元兌美元期貨近月合約最高來到1.113,連續四日累積漲幅達0.87%。 \n凱基期貨認為,雖然歐元仍處空方格局,惟在Fed重啟購債計畫的操作下,歐元與美元的利差將逐漸縮小,進而激勵歐元轉強。

  • 《基金》鴿群盤旋,全高收續強

    觀察今年以來,全球高收益債市表現不俗,ML美國高收債指數總報酬近11.7%,優於ML歐洲高收債指數總報酬的9%,及JPM新興公司債指數的11%,風險性資產受貨幣政策影響,不如之前緊俏,高收債受惠貨幣政策鴿派,加上中美貿易戰初步取得共識,熱錢流入跡象不變,美國Fed啟動購債計畫,預計每月買入600億美元短期國債,增加流動性,將有助全高收債緩步上揚。 \n \n 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,今年以來全球高收益債市表現亮眼,美中貿易談判傳出好消息,目前以中性偏多看待,主因為主要央行貨幣政策趨鴿,利好風險性資產表現,以及OPEC減產協議將受到支持;此外,從基本面觀察,美國公司融資較2018年寬鬆許多,高收益債違約率已見到下降。觀察後市,FED仍有降息可能、其他主要央行持續偏鴿外,基本面似有轉佳跡象,加上中美貿易有緩和現象,仍看好全球高收益債市表現。 \n 謝奕騰指出,近期市場強勢,全球高收益債券指數利差持續收斂,當前利差473 bps已高於過去五年均值461 bps,因各國指標利率調降有助於企業利息費用降低,對於債市價格走勢具有支撐下,在距離利差低點310 bps尚有約163 bps收斂空間。而Fed態度偏向鴿派,年內再降息機率高,令美債殖利率逐步下行,大幅上行機率相對較低,此外,根據FedWatch統計至2019年10月16日資料顯示,FED 10月降息機率高達81.7%,12月再降息機率達90.2%,寬鬆的利率環境將為債券市場扮演支撐的角色。 \n \n

  • 日盛投信:資金面有撐,全高收益債表現可望續強

    日盛投信今(17)日表示,觀察今年以來,全球高收益債市表現不俗,ML美國高收債指數總報酬近11.7%,優於ML歐洲高收債指數總報酬的9%,及JPM新興公司債指數的11%,風險性資產受貨幣政策影響,不如之前緊俏,高收債受惠貨幣政策鴿派,加上中美貿易戰初步取得共識,熱錢流入跡象不變,美國Fed啟動購債計畫,預計每月買入600億美元短期國債,增加流動性,將有助全高收益債緩步上揚。 \n日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,今年以來全球高收益債市表現亮眼,美中貿易談判傳出好消息,目前以中性偏多看待,主因為主要央行貨幣政策趨鴿,利好風險性資產表現,以及OPEC減產協議將受到支持;此外,從基本面觀察,美國公司融資較2018年寬鬆許多,高收益債違約率已見到下降。觀察後市,FED仍有降息可能、其他主要央行持續偏鴿外,基本面似有轉佳跡象,加上中美貿易有緩和現象,仍看好全球高收益債市表現。 \n謝奕騰指出,近期市場強勢,全球高收益債券指數利差持續收斂,當前利差473 bps已高於過去五年均值461 bps,因各國指標利率調降有助於企業利息費用降低,對於債市價格走勢具有支撐下,在距離利差低點310bps尚有約163 bps收斂空間。而Fed態度偏向鴿派,年內再降息機率高,令美債殖利率逐步下行,大幅上行機率相對較低,此外,根據FedWatch 統計至10月16日 資料顯示,FED 10月降息機率高達81.7%,12月再降息機率達90.2%,寬鬆的利率環境將為債券市場扮演支撐的角色。

  • Fed擴表 每月購債600億美元

     美國聯準會(Fed)宣布從本周起將啟動每月600億美元購債計畫。它強調這並非是重啟量化寬鬆(QE)政策,而且要更有效控制基準利率,以避免上月貨幣市場出現混亂情況重演。 \n Fed表示,自周二起將以每月600億美元買進短期公債,其購債時間將持續到2020年第二季。 \n 此外它還補充,將繼續透過隔夜和定期回購操作為市場挹注流動性。這項舉動將維持到明年1月。其中定期回購每周兩次、每次發行額至少350億美元。隔夜回購操作則每天進行,每次操作發行額至少為750億美元。 \n Fed在聲明中強調,這些做法純粹只是為了「更有效控制利率政策執行的技術方式」,並非意味貨幣政策立場出現轉變。它還說購買這些短債不太可能對長期利率水準與整體金融市場造成衝擊。 \n Fed官員在今夏停止縮表,不過它在當時並未透露何時將再度擴表,導致資產負債表中的準備金仍持續縮減,直到上月準備金準備已降到約1.4兆美元。不過這也引發外界擔憂,如果準備金降的過低,恐將無法有效緩衝流動性波動。 \n 有鑑於此,Fed決定透過再度購買債券,希望能重建金融系統的準備金水位到1.5兆美元。 \n 美國銀行美國利率部門負責人卡巴納(Mark Cabana)對Fed舉動給予正面肯定,他認為「這是來自Fed的所需彈藥」,他說這凸顯Fed終於採取必要行動,來修正先前讓準備金降的過低而造成的錯誤。 \n Jefferies金融服務公司經濟學家麥卡錫(Ward McCarthy)也指稱,由於利率政策改變,加上政府去年增加債券發行,讓Fed在判斷有多少儲備金從金融系統流出更加困難。他說Fed與其他央行正處在邊做邊學模式,不過迄今Fed所進行的調整大多正確,而且對於所做所為也相當透明化。

  • 避免美元荒 Fed將擴大購債

    避免美元荒 Fed將擴大購債

     美國聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)周二(8日)表示,Fed將擴大收購短天期美國公債,以避免上月貨幣市場出現流動性緊縮的情況再度發生。 \n Fed雖然在8月停止縮減資產負債表,但在當時並未透露何時將再度擴表,這也導致資產負債表內的銀行準備金水位不斷減少。 \n 上月銀行存放在Fed的準備金已經降至近1.4兆美元,較Fed在2014年停止收購資產時的2.8兆美元腰斬一半。準備金下滑大多發生在過去兩年,Fed讓部分債券到期後就不再購入新債,這也等同從金融體系抽走資金。 \n 但有鑑於美國貨幣市場上月意外爆發流動性緊縮,並還導致Fed被迫10年首次注資救援。部分現任與前任Fed官員均認為,想要解決近來美國貨幣市場緊縮的最容易方式,就是透過購買美國債券,建立比9月中旬資金水位還要高出1,500到2,500億美元的準備金進行緩衝。 \n 因此鮑爾周二在丹佛的全美企業經濟協會演說表示,Fed決定恢復購債,再度對資產負債表規模進行擴充。 \n 雖然他並沒有針對Fed將購買多少債券與何時進行收購透露更多細節,不過他聲稱計畫已經接近底定,預定在月底決策會議時就會對外宣布。 \n 他還補充,Fed將會提供足夠準備金,讓他們在無須干預市場,就可以控制聯邦基金利率與其他短期借貸利率在低位。 \n 鮑爾解釋,Fed再度購買美國公債的舉動,並非是重啟量化寬鬆(QE)政策。他說這次擴大資產負債表規模,是出於準備金管理為主要宗旨,外界不應把此與10年前金融危機發生時,Fed為了應付危機,大舉收購長期公債與房貸抵押證券相比較。 \n 他強調這絕非是重返QE,因為Fed考慮購買的是短天期公債,當中包括到期日為一年或更短的國庫券。

  • Fed將擴大購債 避免流動性再度緊縮

    美國聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)周二(8日)表示,將決定擴大收購短天期美國公債,以避免上月貨幣市場出現流動性緊縮的情況再度發生。 \nFed雖然在8月停止縮減資產負債表,但在當時並未透露何時將再度擴表,這也導致資產表內的銀行準備金水位不斷減少。 \n上月銀行存放在Fed的準備金已經降至近1.4兆美元,較Fed在2014年停止收購資產時的2.8兆美元腰斬一半。準備金下滑大多發生在過去兩年,Fed讓部分債券到期後就不再購入新債,這也等同從金融體系抽走資金。 \n但有鑑於美國貨幣市場上月意外爆發流動性緊縮,並還導致Fed被迫10年首次注資救援。部分現任與前任Fed官員均認為,想要解決近來美國貨幣市場緊縮的最容易方式,就是透過購買美國債券,建立比9月中旬資金水位還要高出1,500億到2,500億美元的準備金進行緩衝。 \n因此鮑爾周二在丹佛的全美企業經濟協會演說表示,Fed決定恢復購債,再度對資產負債表規模進行擴充。 \n雖然他並沒有針對Fed將購買多少債券與何時進行收購透露更多細節,不過他聲稱計畫已經接近底定,預定在月底決策會議時就會對外宣布。

  • 擁兩優勢 金融次債穩穩賺

     下半年來全球金融市場續震盪,投資操作難度升高,投資組合以穩健收益資產,因應市況多空交錯,其中金融次順位債,大多由大品牌金融機構發行,信用評等為投資等級,更兼有高息優勢,適度配置有助強化投資組合穩健抗震力。 \n 群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,金融次順位債發行機構皆具投資級信評,例如全美最大人壽保險公司的大都會保險次順位債券,以標準普爾債券信評來看為BBB,到期殖利率有5.8%。又如日本前三大保險集團的第一生命保險所發行次順位債信評A-,到期殖利率5.3%,在擁有評級和收益雙優勢下,金融次順位債為穩健收益投資標的。 \n 宏利美國銀行機會基金經理人鄧盛銘指出,美債殖利率下滑,銀行抵押貸款透過購房及再融資活動推動,使得業務成長保持紮實水準。穩定的信用成本,及正向的營運槓桿,加上股票回購,有利整體銀行保有較高個位數獲利增長水準,展望維持樂觀。 \n 日盛目標收益組合基金經理人林邦傑認為,隨全球經濟成長放緩,外部風險仍高,雖然主要央行寬鬆,但中美貿易談判短期全面達成具體共識機率仍低,市場將延續震盪。觀察資金持續流入投資級債,有利提高投資級債比重及風險均衡配置。 \n 安本標準投信投資長彭炫通分析,主要央行政策寬鬆,且全球經濟增長前景疲弱,加上貿易情勢未定下,市場資產表現差異大。 \n 但相較於其他市場,新興債續漲表現,整體利差情況仍具吸引力,發債公司區域與產業廣泛,仍存在相當多投資機會。 \n 從資金流向顯示,因應息收需求,市場對投資級債需求續穩健增長。徐建華強調,當前金融業信用體質相較其他產業更穩健,違約率低於長期平均,在這個優勢下,有利金融次債表現。

  • 把握殖利率創低 蘋果睽違2年重返債市

    坐擁滿滿現金的蘋果公司,竟也追隨迪士尼等企業的腳步搶搭發債列車,相隔2年重返債市,4日宣布要發行新債,主要是想把握聯準會降息,美債殖利率創新低的大好機會。 \n這係蘋果自2017年後首度發債,據熟悉內情人士透露,蘋果預定發行3年期到30年期公司債,也就是2022年到期至2049年到期,目標籌資40億到50億美元,發債收益將用於回購股票、派發股利、資本支出、併購、償債等等。 \n 看準債券殖利率創歷史新低,美國企業掀起發債熱潮,繼農業機械設備製造商Deere、娛樂巨頭迪士尼周二發債後,蘋果、可口可樂、醫療保險公司Anthem也緊跟著於周三宣布發新債。

  • 降息與購債 ECB擬一併實施

    降息與購債 ECB擬一併實施

     歐洲央行(ECB)公布的7月25日召開的決策會議紀錄顯示,由於前景更趨低迷,為提振歐元區經濟,央行官員考慮將降息和購債合併實施,認為一鼓作氣的好處大過於分開執行。有鑑於歐元區物價成長疲軟,ECB官員也有意調整原訂通膨目標。 \n ECB上個月政策按兵不動,但暗示即將調降已是負數的利率,最快9月重啟購債方案。 \n ECB會議紀錄指出,央行考慮將各種選項組合成一套方案,「由過去的經驗顯示,像是結合降息與資產購買的合併政策,會比一連串的行動更有效果」。 \n 會議紀錄顯示,ECB官員考慮合併的措施包括降息、購買資產、改變利率指引、舒緩銀行負利率壓力的政策。 \n 分級存款利率是ECB決策官員目前討論最有爭議的措施之一。根據紀錄內容,官員們對此意見分歧,有些官員警告這會帶來意料之外的後果。 \n 外界大多預期ECB會於9月將至少降息10個基點,並且祭出資產購買計畫,以提振經濟和通膨表現。芬蘭央行總裁雷恩日前也暗示,ECB即將啟動刺激經濟措施,他指出,「9月推出大規模且具影響力的政策方案至關重要」。 \n 隨著ECB無法達到通膨目標的疑慮不斷加增,上次決策會議中至少1位官員拋出重新調整「略低於2%」目標的構想,但官員之間對此尚未達成共識。 \n 德拉吉在10月底任期屆滿,在交棒給下任總裁拉加德(Christine Lagarde)之前,他還會參與兩次決策會議。 \n ECB官員在7月會議提及,當前問題大多源自外部,以全球貿易戰、英國脫歐和中國經濟趨緩為最大風險,可能波及歐元區經濟。ECB直言,目前「疲軟」的經濟指標反映2019年第3季經濟成長走緩,今年下半的復甦力道令人擔憂。 \n 歐元區經濟在第二季僅小幅擴張,而該區域最大經濟體德國可能已陷衰退。

  • 提振歐元經濟 ECB有意降息購債

    歐洲央行(ECB)公布的7月25日召開的決策會議紀錄顯示,由於前景更趨低迷,為提振歐元區經濟,央行官員考慮將降息和購債合併實施,認為一鼓作氣的好處大過於分開執行。有鑑於歐元區物價成長疲軟,ECB官員也有意調整原訂通膨目標。 \nECB上個月政策按兵不動,但暗示即將調降已是負數的利率,最快9月重啟購債方案。 \nECB會議紀錄指出,央行考慮將各種選項組合成一套方案,「由過去的經驗顯示,像是結合降息與資產購買的合併政策,會比一連串的行動更有效果」。 \n會議紀錄顯示,ECB官員考慮合併的措施包括降息、購買資產、改變利率指引、舒緩銀行負利率壓力的政策。 \n分級存款利率是ECB決策官員目前討論最有爭議的措施之一。根據紀錄內容,官員們對此意見分歧,有些官員警告這會帶來意料之外的後果。 \n外界大多預期ECB會於9月將至少降息10個基點,並且祭出資產購買計畫,以提振經濟和通膨表現。 \n隨著ECB無法達到通膨目標的疑慮不斷加增,上次決策會議中至少1位官員拋出重新調整「略低於2%」目標的構想,但官員之間對此尚未達成共識。

  • 日盛投信:貿易戰火起 亞高收益債布局好時機

    日盛投信今(7)日表示,中美貿易戰火再起,中國人行放手人民幣重貶,市場避險情緒升溫,新興市場多國貨幣皆走貶,債券市場也同步出現震盪,近五個交易日主要高收債指數出現-0.4~-1.3%修正,而經過去年修正之後今年持續強彈的亞高收債價格指數,今年累計前7月已有10.6%漲幅,但至7月底8月初指數迅速回跌至5月貿易戰最恐慌時的價位為95.48,目前評價面具吸引力,逢低可留意布局機會。 \n日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,儘管Fed於7月預防性降息一碼刺激經濟,全球經濟走勢也呈現溫和增長,然而整體盤勢仍受美中貿易戰突轉惡化所影響,伴隨風險資產位於高檔,因此回檔速度也極快。由於美中雙方對貿易戰的態度均強硬,貿易戰也有升級為貨幣戰的跡象,短線上觀察人民幣走勢是否能止穩,待情緒修復債券走勢仍將回歸基本面,目前亞高收債評價面具吸引力,近期亞洲企業營收狀況仍大致符合預期,各國央行寬鬆環境,均有利於債券信貸品質。 \n鄭易芸指出,在震盪期間續抱短存續高票面的優質房產債市防震首要策略,此外,各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市。8月7日印度央行將基準利率下調35個基點至5.4%,是今年第四度降息,印尼央行今7月18日宣佈降息,將7天期逆回購利率下調25個基點,至5.75%,為近2年來首見。今年來10年期美債殖利率已大幅下行至1.7%附近盤整,有助支持債市。

  • 陸監管單位分析非銀行機構發債風險

    21世紀經濟報導指出,大陸監管單位正針對近期非銀行機構同業違約所暴露的結構化發債活動進行分析,並針對部分發行人通過資管產品等方式自持債券的情形進行統計評估。 \n在此次統計探查中,結構化發債的募集資金來源是監管層的關注重點之一,不排除後續將對以結構化方式發行的債券形成名單化管理。 \n報導引述業內人士稱,部分結構化發債活動通過債券質押回購方式獲得同業機構融資,助長債券資管產品槓桿,降低了非銀機構的風險承受能力,加劇同業機構間的風險傳導性。而來自監管層的關注和摸底或將引發與該項業務有關的監管措施。

  • 外匯避險成本下滑 日本投資者 想大買美債

     近期外界一直討論中國是否可能拋售美國公債做為反制美國的手段,但其實美國公債的大買家一直等著接手。《華爾街日報》報導,基於外匯避險成本下滑,令美國公債對日本投資者更具吸引力,目前已是美債第二大持有國的日本,預料將會買進更多美債。 \n 雖然未來投資報酬率可能更低,反讓日本投資者對買進美債興趣提高的看法顯得有點矛盾,不過一旦考量到外匯避險成本,這可能大幅轉變美債對海外投資者的實質殖利率。 \n 現今1年期的美元兌日圓遠期匯率約為104.42,比即期匯率溢價2.37%,這也彌補持有日圓的投資者所面臨的外匯風險。 \n 去年11月,1年期美元兌日圓遠期匯率相較於即期匯率溢價3.25%。然根據日本央行指出,當時日本大型人壽保險公司將75%的曝險部位都拿來買進海外債券進行避險。 \n 根據美國財政部資料顯示,目前日本共持有逾1兆美元美債,為美債第二大買主。不過日本投資者並非向來都對美債情有獨鍾。回顧過去歷史,當美國聯準會(Fed)在2004年開始調高利率後,由於購債成本增加,導致日本投資人因而減碼美債部位。 \n 不過到了2008年,美國利率政策出現轉向,引發日本之後有數年時間都大舉買進美債。然而這波購債熱潮直到2015年Fed開始緊縮貨幣後又大幅降溫。 \n 然而這兩者的關係也說明了外匯避險成本的明顯變化,通常會引發美債購買行為也出現類似改變。

  • 中美貿易戰火再起 美債恐成下一戰場

    中方企圖重新協商,惹惱美國總統川普,美方對中啟動第三波3,000億美元關稅加課流程,且將禁購華為產品,雙方氣氛劍弩拔張,由於中方缺乏反制條件,法人認為,美債可能成為新戰場。 \n日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示,風險趨避令美債殖利率回落且曲線平坦,聯準會持續觀望,通膨低迷與金融市場震盪使得10年期美債殖利率回落,而殖利率曲線(3個月期與10年期美債殖利率差距)接近於零,甚至於盤中出現反轉,市場對經濟衰退擔憂再度增溫。 \n信用利差隨近期中美貿易戰再起、金融市場劇烈震盪而擴大,考慮美歐貨幣政策基調維持寬鬆、中國再度實施定向降準,以及主要債券指數信用利差接近5年平均值(僅美高收例外),若中美貿易摩擦進一步加劇,衝擊全球經濟成長,若美中的GDP因此下調,研判信用利差將加大。 \n值得留意的是,2018年貿易戰開打後,中國大陸開始減持美債,直至今年情勢較為緩和後,才略有增持,法人認為,應密切留意中國持有美債狀況,尤其中國關稅籌碼所剩無幾,若未來貿易戰進一步惡化,中國反擊途徑有可能走上金融戰。 \n不過,拋售美債將對美國金融體系造成衝擊,對中國本身也會受傷嚴重,主要理由為拋售美債後,將造成美元大幅貶值,間接墊高人民幣相對匯率,反而不利中國出口,因此為雙面刃,將造成兩敗俱傷的結果,法人研判,中國方面應也不會太過劇烈的拋售美債。

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