搜尋結果

以下是含有避險需求的搜尋結果,共474

  • 兩岸通 人民幣業務全面啟動

    兩岸通 人民幣業務全面啟動

     「國泰世華 兩岸通」人民幣業務全面啟動,首波推出人民幣零元開戶,客戶可於第一時間透過網路、手機及電話銀行線上買賣人民幣;並提供大陸匯款超低優惠匯費每筆300元;國泰人壽也將領先同業推出第一張人民幣保單。 \n 眾所期盼的兩岸貨幣清算機制正式上路,因應這項利多政策,國泰世華銀行全面啟動各項人民幣服務,包含人民幣存匯、理財、投資、融資授信及貿易融資等商品,以整合性的金融平台,提供客戶全方位的服務,本行特色如下: \n 1.存匯服務超優惠 \n 因應首波人民幣商品的需求,我們首推人民幣零元開戶,本行外匯存款為一本多幣,不論公司或個人皆可提前開立外匯存款帳戶,人民幣業務開辦時,客戶即可於第一時間透過網路、手機及電話銀行線上買賣人民幣,既省時又能享有電子通路的匯率優惠。 \n 此外,對有大陸匯款需求者,提供超低優惠匯費每筆300元,為提昇服務品質並加速兩岸匯款效率,本行已與中國工商、中國農業、中國銀行、中國建設及中國交通等大陸前5大行庫建置直接通匯機制,大陸境內解款服務據點達6萬多家,提供客戶最全面、最直接的存匯服務與優惠。 \n 2.理財保險全方位 \n 國泰人壽將領先同業推出第一張人民幣保單,國泰世華銀行並將陸續推出人民幣計價的點心債、指數股票型基金(ETF)、基金及保險單等商品,只要人民幣1萬元即可申購相關理財商品,藉由小部位資金及多樣化的選擇,輕鬆理財進而累積財富。 \n 為配合較高部位之財務操作需求,以最高規格的財務金融團隊,為公司及個人進行客製化的投資及避險建議,運用業界最完整的人民幣產品線,包含人民幣計價或連結人民幣匯率之投資理財商品及跨境貿易衍生之人民幣避險金融商品,依客戶的實際需求,提供量身訂作之金融商品,藉此加深客戶信賴與認同。 \n 3.融資金流兩岸通 \n 因應兩岸經貿往來需求,運用本行在台灣、大陸及香港既有分行據點與網路銀行均已開通的優勢,將順勢發展跨境現金管理平台,讓客戶能隨時掌握兩岸三地金流情形。陸續推展人民幣信用狀(L/C)、遠期信用狀賣斷業務(FORFAITING)、代付等貿易項下的業務以及人民幣相關的避險金融服務。此外,利用本行在上海及香港分行的據點優勢,提供客戶兩岸參地跨境的融資及聯貸等服務。 \n 為積極搶進人民幣業務,國泰世華銀行從實體據點到虛擬電子化通路,由基礎帳戶服務深入到客製化投資避險規劃,鎖定各層級目標客群,以團體戰的全方位行銷,提供客戶最完整的商品線及最便捷的金融服務。

  • 中國新視野-人民幣從跌停到漲停...

     近一時期,亞洲乃至全球外匯市場最引人矚目的,恐怕要數香港金融管理局五度干預匯市以及人民幣匯率持續飆升,由於香港實行聯繫匯率制度,港元的相對貶值反映了人民幣兌美元匯率的相對強勢,而一升一貶背後,內外貨幣政策的勢差則是本輪人民幣大幅升值的根本原因。 \n 今年第3季,尤其是7月中下旬以來,人民幣即期匯率逐步實現從跌停到接近漲停的逆轉。進入10月,人民幣即期匯價連續走高,中間價連續數日大幅攀升,尤其是近幾日,人民幣兌美元即期匯率更是連續觸及日浮動區間上限,這不僅是人民幣擴大浮動匯率期間至1%以後的連續漲停,也是1994年人民幣匯率改革以來的最高紀錄,然而,在中國經濟基本面並未出現太大改觀之下,人民幣持續大幅升值可能難以持續。 \n 人民幣近一個月以來的持續走高與全球流動性寬鬆的大背景相關。三季度以來,面對著持續惡化的主權債務局勢,以及世界經濟普遍出現的增長減緩、停滯甚至衰退,各國又重回保增長政策軌道。在摩根士丹利跟蹤研究覆蓋的33個央行中,已有16家央行採取了寬鬆措施,10個發達經濟體中有7個寬鬆,另外23個重要新興市場國家也有9個採取了下調基準利率或存款準備率的寬鬆政策。面對債務持續飆升的局面,發達國家央行更是在不到一個月時間裏相繼展開前所未有的量化寬鬆競賽。 \n 相比主要經濟體祭出非常規貨幣政策後,中國央行則頻繁採用逆回購方式為市場注入流動性,而並未動用利率槓桿,導致目前中國基準利率高於美國可比利率水平,內外的政策勢差給了海外資金更大的套利空間,驅動資金再次回流人民幣資產。 \n 目前全球央行的資產規模約為18兆美元,占全球GDP的30%,是十年前的兩倍,全球流動性相對過剩,而卻改變不了仍處於去槓桿化、去債務化長周期的事實。美元融資缺口依然巨大。 \n 根據國際清算銀行計算,因歐債危機和全球經濟減速推高了美元避險需求。截至今年二季度末,對美元需求已經達1999年以來最高,全球銀行業和企業存在2萬億美元的缺口,為2008年4000億美元的5倍,全球金融體系普遍存在信貸緊縮壓力。 \n 還有一個影響全球匯率走勢的不確定性是美國財政懸崖風險正在臨近。從時間窗口看,從總統選舉結束後至2013年初之前,美國國會有7周左右時間解決財政懸崖可能對經濟拖累的問題。儘管兩黨可能會達成某種程度的妥協,絕對的預算僵局可能避免,但面對跛腳的政治體制,財政懸崖在短期內得到實質性解決的機會甚微,一旦風險事件上升,美元仍是去風險化下的避險選擇,人民幣風險資產的屬性可能再次凸顯,人民幣持續升值將再次逆轉。 \n 更何況,從購買力平價與勞動生產率視角來看,人民幣已經處於均衡匯率區間,中國國際貿易收支也處於均衡水平,而經濟對人民幣大幅升值的承受能力也十分有限,在這樣的大背景下,近期人民幣持續飆升的情形恐難以持續。 \n (經濟參考報專欄作者)

  • 人民幣兌美元 創近10月收盤低點

     昨日大陸外匯交易中心公布人民幣兌美元中間價明顯下滑,也拖累人民幣兌美元即期匯價創下近10個月收盤低點,市場人士分析,受到歐債危機的避險需求推動美元指數再起升勢,人民幣近期將維持弱勢,不過繼韓國央行開始轉向大陸國債後,印尼也將投入大陸債券市場。 \n 人民幣兌美元周一尾盤觸及9個月低點,為6.3864元左右,而盤中的6.3889元更是刷新去年10月21日的紀錄。市場人士認為,人民幣在6.40附近或有強勁支撐 \n 一銀行交易員也指出,「(人民幣)肯定是跟著中間價走的,上周(五)已經觸及1%(波動區間下限)了,美元做為避險工具,非常強悍。」 \n 然而不少國家對美元避險也有疑慮,中國人民銀行(大陸央行)昨日也表示,印尼央行將在中國銀行間債券市場進行債券投資,人行表示,雙方都認為有利於擴大兩國金融合作。 \n 印尼央行表示,兩國央行在6月21日簽署協定,允許其進入中國債券市場進行投資,是其雙邊貨幣互換合作後續行動的一部分,6月底印尼外匯儲備為1065億美元,這是人民幣國際化的最新一步。

  • 人幣擴大浮動首日 震盪加劇

    人幣擴大浮動首日 震盪加劇

     大陸擴大人民幣匯率浮動,昨天正式上路,第一個交易日人民幣雙向波動明顯,但終場下跌走貶。依據大陸外匯交易中心公佈,16日人民幣兌美元的匯率中間價為6.2960元,較前一交易日(13日)下跌81個基點(貶值0.0081元)。儘管各界認為升值步伐料將放緩,但包括摩根大通、高華證券等都認為未來幾年人民幣仍有升值空間,且今年下半年升值速度會大於上半年。 \n 由於今年以來,人民幣只升值約0.07%,如今人民幣匯率擴大浮動,熱錢恐將蠢蠢欲動,因此首日交易,各界屏息關注。開盤後人民幣兌美元匯率一度衝低,較中間價貶值近千分之五,但隨即受企業實際的客盤需求帶動,縮減了跌幅,盤面波動明顯。 \n 外匯交易市場化起步 \n 市場人士指出,由於盤面波動明顯,更多的交易機會已呈現,從而為市場帶來風險的同時也留下了更多的收益空間,中國外匯交易的市場化可謂正式起步。 \n 投資銀行摩根大通周一發布報告稱,未來幾年人民幣雖仍有升值空間,但升值步伐料將放緩,今明兩年升幅預計均為3%左右。 \n 出口企業臨匯率風險 \n 高華證券發布研究報告也認為,人民幣匯改擴大交易區間後,外需已經較上月開始反彈,並且將延續到下半年。因此下半年人民幣升值速度可望大於上半年,預計今年全年人民幣兌美元將會小幅升值約3%。而且和美元、日元、歐元和港元等主要貨幣相比,目前人民幣仍存在較大的利差優勢。 \n 大陸交通銀行首席經濟學家連平指出,從短期來看,銀行、一些出口型企業將面臨匯率風險。銀行需加強控管外匯資產的風險,而企業則可以加強避險能力,包括購買金融衍生產品進行套期保值。 \n 對台商而言,因應人民幣匯率波動擴大,更須加強避險需求。而台資銀行的人民幣避險業務,也將成為操作經營的金雞母。 \n 麥格里集團(Macquarie Group Ltd.)亞洲市場外匯策略部門主管伊德瑞斯(Nizam Idris)表示,「這凸顯大陸對經濟站穩腳步有信心,因此人民幣仍有持續升值的壓力。」

  • 人幣波動猛 台商匯率風險增

     人民幣浮動區間擴大,意謂匯率雙向波動將更明顯,可能急升、亦可能遽貶,對大陸台商而言,恐要面對更高的匯率風險。但相對的,本國銀行香港分行及國際金融業務分行(OBU)的人民幣避險業務,預料將水漲船高,成為獲利金雞母。 \n 匯率風險猶如雙面刃 \n 上海台商表示,今年外銷出口平均銳減2成,尤其是化工、電子產業,內需為主的傳統產業、機械設備較不受影響。 \n 台商指出,由於部分產業訂單銳減,出口台商的壓力原本就已不小,儘管人民幣升值走勢近來趨緩,甚至有間歇性下跌現象,但一旦放寬波動幅度,意味人民幣雙向波動風險更高。 \n 台商指出,現在接外銷訂單的台商已承受不了進一步人民幣升值吃掉獲利,若未來升值幅度加大,台商經營壓力將更沉重,風險也更高,避險難度也愈大。 \n 台灣銀行上海辦事處首席代表顏圭田認為,台商風險增加猶如「雙面刃」,若人民幣升值放大,經營壓力將劇增,但若跌幅放大,投機獲利空間自然也放大。 \n 在人民幣匯率充滿不確定的背景下,台商對人民幣匯率避險需求越來越旺盛,國銀看準這塊市場商機,積極搶攻台商人民幣避險業務。 \n 台商應配置不同幣別 \n 比如富邦金去年「金融行銷業務收入」達12億元,成長迅猛,其中很大一塊來自大陸台商的人民幣避險業務;且今年1至3月收入已超去年上半年,呈爆炸性成長。富邦金總經理龔天行表示,去年人民幣是單向升值,但今年以來開始雙向波動,有升有貶,令台商對人民幣的避險需求升高,帶動該業務成長。 \n 永豐金策略長張晉源指出,過去兩年,永豐銀香港分行一直在做這塊業務,廠商需求非常大,業務很活躍。OBU開放人民幣業務後,也積極從事該業務。他預料,日後人民幣浮動加強,將進一步提升廠商對避險的需求,有助業務成長。 \n 恒生銀行執行董事馮孝忠表示,人民幣兌美元匯率波幅擴大,有助發展期貨和選擇權等人民幣衍生投資產品,增加人民幣投資產品的吸引力。 \n 顏圭田建議,台商應強化資產配置,將不同資產部位用不同幣別處置,避免單一幣種波動過大,有其他幣別資產得以平衡。

  • 金價 創5周新低

     美國聯準會上周沒有表明將有另一輪量化寬鬆貨幣政策,讓市場重拾對美元的信心,並削弱黃金的避險需求。金價上周大跌近4%,創5周新低。市場預期金價將下探1,600美元後才可望回升。 \n 紐約商品期貨交易所(COMEX)4月黃金期貨價,上周五下跌0.7%至1,709.8美元,創1月25日以來最低價位;若以周線走勢來看,則下跌66.6美元,跌幅3.8%,為去年12月16日以來最大周線跌幅。 \n 黃金現貨則下挫10.45美元,收在1711.75美元。 \n 市場本來預期歐洲央行等採取寬鬆政策後,聯準會可望跟進,將不利於美元走勢,所以金價從今年初到上周二止,累計上漲14%。 \n 但聯準會主席柏南克上周三的言論,讓市場預期不會有第三輪量化寬鬆措施,而減少貨幣對沖的避險必要,引發金價當天重挫逾4%,扭轉原先漲勢。 \n Global Hunter證券分析師懷特(Jeff W right)認為,一旦金價出現修正,讓交易商以及投資人發現苗頭不對的時候,他們會迅速拋售離場後再說。 \n 除了柏南克言論外,投資人把資金轉向美元,讓美元指數上周五創2月17日以來新高,也相對壓抑金價走勢。 \n 金價近期無法攻上1,800美元後,專家認為金價勢必要拉回整理一段時間才能反彈。 \n 匯豐控股(HSBC)首席商品分析師史迪爾(James Steel)認為,金價回檔修正走勢尚未結束。花旗集團旗下研究部門CitiFx首席技術面策略師費茲派崔克(Tom Fitzpatrick)預期金價將下探1,600美元,這時候才是最佳買點。 \n TD證券分析師米力克(Bart Melek)認為,在央行政策和包括中國與印度等需求支撐下,金價今年上看2,000美元。(相關新聞見A6)

  • 《外匯競技場》提防風險美元為上

     本周為第一周比賽,加上聖誕節假期剛結束,我將先觀察一星期的外匯市場。觀察日前外匯市場,美國經濟表現好轉,但資金卻未轉進風險商品套利,觀察目前的風險資產,都有立即虧損的可能性,因此短期內,我仍以美元配置為優先。 \n 美國近期公佈的經濟表現不錯,就業市場持續讓失業人數維持在40萬人以下,顯示就業狀況仍然呈現緩慢復甦。 \n 觀察非美元貨幣,美國經濟基本面持續好轉,提供美元走升的條件,歐洲因歐元區的國債問題持續延燒,雖然義大利上週順利標售公債,但長期債的發債成本仍然接近被紓困的警戒數字,無法讓市場對歐元恢復信心,避險資金轉向日圓與美元資產,歐元因此持續貶值,並貶破1.3美元的心理關卡。至於其他非美貨幣,恐怕也將跟著進行貶值,澳幣與紐幣有機會測試多方缺口的支撐力道。 \n 至於過去的避險商品黃金,在過去的一年中,因為避險與抵抗通貨膨脹等等需求因素,吸引資金競相搶購,造成價格上漲的幅度過大,已經逐漸失去避險與維持購買力的功能,高昂的價格也使得傳統Q4中國與印度的需求大幅銳減,加上歐元區國債引發的全球性景氣低迷。 \n 細看黃金的技術線型,從去年九月初來到歷史天價每盎司1,920.74美元之後,開始下跌修正,每次反彈的高點都無法越過前高,在上週四29日進一步跌破前低價每盎司1,532.59美元,頭部成型顯示黃金將有一波空頭走勢。(記者楊筱筠/整理)

  • 3低年 投資瞄準債市

    3低年 投資瞄準債市

     令投資人難過的2011年已邁入尾聲,對於明年的股市,專家也不敢太樂觀,債市取代股市,成為較穩當的投資標的。ING投信指出,2012年將是全球低溫經濟年,總體經濟將走向「三低」環境,也就是經濟低度成長、通膨壓力下降以及各國央行維持低利率,而這樣的三低環境有利於債市表現。 \n 摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史旺森認為,美國聯準會的貨幣政策將會持續寬鬆,因此提供美國及全球債市的下檔支撐。就貨幣政策走向來看,除了目前美國進行的「扭轉操作」(即把持有短債移往長債)將持續到明年6月底之外,明年上半年美國聯準會推出QE3的機會濃厚,因此雖然美國公債殖利率再度下降的空間有限,但政策面應會避免殖利率走升幅度太高,加上避險需求仍在,建議保守、穩健型的投資人可將美國公債、美國複合債列入投資組合的核心配置。 \n 匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達認為,下一季金融市場波動依舊高,因此建議投資人,資產部位應提高債券比重,先求保護投資組合、降低波動度為主。 \n 進場時機明年第一季 \n 歐美國家債務纏身,大多數國家2012年的經濟成長力道將低於2000~2007年的平均成長力。但匯豐中華投信投資長張靜宜表示,成熟市場面臨的問題大多是結構性,要完全解決可能還要幾十年,因此不可能等到歐美債務問題完全消除再進場投資,屆時可能已錯失低檔布局機會。 \n 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示,在最近債券跌價過程中,投資價值已慢慢浮現。明年2月到4月是歐洲債務到期的時間,投資人其實可以趁風險期,價格下跌時進場。「明年第一季相對會是很好的進場投資點。」 \n ING投信執行副總經理暨產品策略長張慈恩表示,目前公債價格並不便宜,考量避險與資金追逐利差型產品的需求提高,第一季投資級公司債是最佳核心配置,並可適度配置高收益債券和新興市場債券。 \n 柏瑞美國雙核心收益債券基金經理人鄭洺吟表示,2012年宜分散風險,利用投資等級債券來當成核心部位,核心部位可占整體債券資產的20%~50%;而攻擊性部位則可搭配全球策略債券及新興市場債券,增加投資組合的穩定度。

  • 《外匯競技場》避險當道 全買黃金

     上周國際美元下跌,主要是歐盟領袖都有想解決歐債問題的決心與共識,不但延後歐盟峰會時間,也讓結論更形完善,加上市場原本就樂觀預期歐盟峰會會達成一定程度的共識,促使國際美元續跌至75.9。 \n 而本周貨幣配置的幣別以黃金為主,配置比重為100%。配置黃金100%的主因是我相當看好第4季黃金重啟漲勢。由於上周公布的經濟數據皆普遍不如預期,如歐元區的數據紛創2009來的新低,我預期在目前全球經濟不確定性仍高,市場避險資金將有機會往黃金避險。 \n 根據世界黃金協會最新報告統計,目前印度與中國為全球前兩大主要黃金消費需求國家,隨著中國及印度人均所得逐步提高,預期黃金實體需求量將持續上揚,由於傳統上,第4季到明年第一季為印度與中國的傳統結婚旺季,預期兩國的黃金實體需求量將有效帶動黃金價格向上。 \n 除了中國及印度的買氣上揚將帶動金價外,我認為亞洲央行對黃金的需求量,將同步增加,除目前亞洲央行黃金持有占國民生產毛額相對於歐洲及美國央行偏低,就存量絕對有增持的空間外,亞洲央行目前滿手的歐元及美元外匯存底,亦是央行轉購黃金的一個重要動機,由其是歐元,雖近期歐盟領袖對歐洲債信問題達成共識,惟實際執行的能力將受市場及時間考驗,歐元可否長期持有,我認為仍是一大問號,所以,我認為黃金將重新被認定是市場最佳避險產品,黃金將重啟漲勢,預估第4季黃金將有一波新行情。

  • 市場動態-股票期貨造市的十大理由

     股票期貨市場的流動性,隨著造市者制度推出、流動性逐漸改善的同時,市場已經出現明顯變化,尚未參與股票期貨的自營商已有強力進場的理由,理由如下: \n 理由一:持股的避險 \n 證券自營商買賣股票不能以漲停價買進、跌停價賣出,難與同是專業投資法人卻沒有此等限制的外資競賽,但期貨市場對於多空雙方一視同仁,因此證券自營商面臨任何一種原因造成無法在現貨市場進出場時,股票期貨就成為最佳的替代品。 \n 理由二:造市者有機會手續費折免 \n 造市者負有以雙向報價提供市場流動性的義務,同時賺取買賣間的價差,期交所則在造市者在造市達成特定條件下提供減免手續費優惠。 \n 理由三:無風險套利的練兵場 \n 對於想要獲取穩定獲利的期貨業自營商而言,發展無風險套利策略是必經的過程,其中股票期貨與股票的套利屬於最簡單易懂的,有利入門者練兵。 \n 理由四:當沖交易的最佳標的 \n 證券自營商要進行當沖交易須要借券來進行放空,複雜度相對於一般中長線的單純買進交易為大。因期貨市場對於多空雙方規範均等,自營商直接利用股票期貨來進行多空操作,有利於當沖策略發展。 \n 理由五:降低交易成本與市場衝擊 \n 成本在大部份的交易中扮演重要角色,尤其交易頻率愈高的交易,其交易成本對於損益的影響愈大,與股票相比,期貨交易稅率與證券交易稅率的差異,明顯不同。 \n 理由六:長期資金運用更具效率 \n 證券自營商會長期投資持有期間較長,所需資金成本相對較高,若能改為使用股票期貨,由於保證金只需不到股票價格的20%,節省下來的資金可以用於其它的交易策略,進而提升整體的報酬率。 \n 理由七:強制回補的救星 \n 股票現貨市場偏多為主,因此對於空方較不利,股東會召開與除權息等都可能會造成融券與借券的強制回補,作空股票的策略都將受影響;此時股票期貨便可以作為替代,避免套利反而變套損。 \n 理由八:配對交易的天堂 \n 配對交易是同時作多與作空不同股票的交易策略,由於股票期貨市場對空方市場較公平,較有利於配對交易。 \n 理由九:學習曲線與建置期 \n 隨著股票期貨市場持續成長,未來自營商參與度的多寡將反應在績效上,屆時交易經驗與平台建置的落後,將使得落後者不易追趕領先者,等到同業因使用新的交易標的或工具而有良好績效時,這時至少落後短則三個月、長則一年的時程。 \n 理由十:公司整體發展的戰略性考量 \n 從市場面考量,可以預見明年各家券商將積極推廣股票期貨的避險功能,同時市場上的避險需求也將會快速成長。屆時各家造市者不排除優先服務自家經紀業務的避險需求,此舉將造成本身不具造市能力之券商無法提供其客戶避險功能,客戶恐移轉到可提供避險功能的券商下單;因此基於公司整體發展的戰略性考量,各家券商都應該要具有提供此項服務的能力。(作者為元大證券自營部資深副總經理,以上內容不代表期交所立場,摘錄自《臺灣期貨》雙月刊10月號)

  • 台金融業 義、希曝險164億台幣

     金管會昨日表示,截至上半年,台灣金融機構在希臘的授信和投資達新台幣19億,至於義大利則是145億,兩者相加共164億。金管會認為,2008年金融海嘯時台灣金融業曝險約台幣400億,以這次對希臘、義大利兩個國家曝險164億相比並不算多。 \n 據金管會統計,截至上半年,本國銀行授信、投資希臘的總曝險額為19億元,本國銀行提列的備抵呆帳超過1億元,其中大多數是參與國際聯貸、投資公司債,沒有投資希臘公債;壽險業、證券投信業則未投資希臘債券。 \n 義大利的部分,國銀授信及投資曝險額為36億元、保險業為98億元、投信業為11億元,共計145億元。 \n 此外,歐債危機引發國際避險需求,美元再度走強,新台幣兌美元匯率昨日終場收29.487,重貶2.66角,貶幅達0.9%。人民幣兌美元中間價昨日報6.3982,較前一交易日貶0.006。 \n (相關新聞見A18版)

  • 匯市混亂黃金最穩

     全球股市暴跌,資金理應往避險貨幣前進,包含避險貨幣日圓與瑞郎等均同步走高,但由於漲幅過高,本周我選擇布局三大避險項目之一的黃金,建議配置3成,其餘放置在本金中。 \n 金價上周持續爆漲,儘管隨著股市自深跌中反彈,導致金價削減部份漲幅,但長期上揚的勢頭尚未見有消褪跡象。 \n 外匯市場想尋找安全避風港,已經更加困難,令黃金的避險角色愈為重要。 \n 黃金短期有機會發揮亂世英雄避險的效果,未來依舊看好,短線則上看1,830美元,但得注意高處仍然需要獲利了結。 \n 至於非美元貨幣中,全球股市暴跌,促使澳元及紐元等高風險貨幣走勢低迷,美元相對走高,澳元兌美元上周一度跌破評價,我認為,各國對大宗商品需求將減少,澳元及紐元後市將承受壓力、往下修正。 \n 而具有避險價值的瑞郎與日圓,在瑞士央行(SNB)和日本央行(BOJ)伸手干預匯市後,其中瑞士央行上週三宣佈應對瑞郎匯率,包括增加向貨幣市場注入流動性,以及進行外匯互換交易,以影響瑞士法郎走勢。 \n 日本央行則已經售出約4.5兆日圓,為有史以來最大的匯市干預規模,日圓可能不升反跌。 \n 至於美元,在過去,美國經濟走軟對美元是負面消息;但在當下,當美國經濟放緩漫延至全球其它國家,特別是新興市場出現較預期更緩慢的增長,這種局面傾向有利於美元。(記者楊筱筠/整理)

  • 釜底抽薪 重整各國國債結構

     繼去年底英國新內閣以縮節支出來減少赤字與舉債負擔後,義大利總理貝魯斯柯尼也提出2014年前達成財政收支平衡的撙節方案,隨後並在參議院表決通過。為何全球國家債務負擔會惡化得如此快速?而問題的解決與責任又該以何種新機制來予以貫徹呢? \n 由諾貝爾獎經濟學獎得主傅利曼所促成的浮動匯率,在於依循市場法則,讓階段性的經濟變動與跨國交易需求,與全球資源的布局調整等因素,共同來決定匯率水準,以減少固定匯率制度下的僵化遲鈍與政治操縱。 \n 而在浮動匯率下,外匯市場瞬息萬變,企業就必須先做好避險規畫,因而在交易與投資過程中對金融服務業的需求無所不在。在浮動匯率下,企業多了自主性,而政府責任變少,兩者之間也不必太多協調配合。 \n 但不幸的是,這樣的金融放任與貨幣自主權,再加上民主政治定期改選的壓力,不僅在晚近以來造成全球的熱錢流竄,更在假象的低融通成本下,讓各國債務負擔比起二次大戰期間還要高;最終,更導致債信破產的國家與傳聞此起彼落。 \n 釜底抽薪之計,是各國必須共同面對金融業過度發展的迷思。其次,縮減政府支出不必然會擴大失業,反而會讓產業與就業方向加速,轉往有自償性的產業面發展;而減縮的預算額度,除了部分可供作消弭債務外,更可做為人力養成與社會基礎建設之用。 \n 最後,各國政府必須堅決對通膨宣戰;同時對於投機交易與特定的大宗物料要聯合進行課稅。在國際熱錢氾濫之際,用央行發債來回收資金的意義與效果都不大,反而只會淪為資金短期避險的最佳去處;而利率緩升的趨勢也只是打擊到資金口袋不深的人,對於地下游資與熱錢的四處漫燒無能為力。 \n 當貪婪與惡意以市場機制做面紗時,選擇自由的效益僅只是表象,這就好比陷落在熱鍋上的螞蟻,雖然各自努力,終究也惘然!在撥亂反正的決心外,文明國家還需要有共同的立場與智慧。 \n (作者為台灣大學國際企業系副教授)

  • 歐債風暴黃金最安

     希臘問題將成為現階段影響匯市的重要關鍵,避險情節始終打壓著股市與商品貨幣價格,但我認為,這方面的原因將會助長黃金表現,因避險需求愈強烈、相關避險貨品的價格表現就愈亮眼,尤其黃金。觀察黃金線型,我認為未來一周金價表現雖不會太過亮眼,但將在盤整之後往上走,此時建議可小量加碼,但比例以3成為上限。 \n 觀看目前外匯市場,希臘問題再度成為焦點,該國政府的削減開支計畫在國內引起強烈反響,遭遇民眾抵制。 \n 希臘總理宣佈改組內閣的資訊,並未能夠緩解市場的憂慮,投資者擔心將在歐洲重新上演一場雷曼式的金融海嘯,而首當其衝的將是持有逾萬億元希臘公私營部門債券的歐洲銀行,其他的問題國家也可能會倒下,而掀起歐洲債務違約的風暴。 \n 除了希臘債信問題,市場普遍忽略西班牙的發展。 \n 前日,西班牙國會否決按揭法規修正的動議,若通過了,西班牙的銀行資產負債表,將會立即受到重創。 \n 另外,以西班牙4月樓市數據急劇惡化的形勢看來,就算希臘問題短線上可望解決,歐債風暴也無法完全正式宣告結束。 \n 因為當愛爾蘭或西班牙問題又浮現的時候,恐怕民眾無法忍受為這類無底深潭式的救助方案買單。 \n 因此我預期,歐債危機將只會越演越烈。(記者楊筱筠/整理)

  • 5項指標掌握布局良機

     以美國目前的經濟條件,弱勢美元已經是普遍共識,但眼看金價多頭漲勢未歇,頻創新高、波動又大,如何避免套在高點、掌握進場布局時機呢?不妨參考以下5項觀察指標: \n 1、美元指數:「金價與美元指數具有反向連動關係。」天達環球黃金基金經理人喬培禮指出。根據彭博統計,今年以來截至4月26日止,金價上漲6.02%,美元指數則下跌-6.71%,一旦弱勢美元趨勢沒有改變,金價多頭漲勢也將持續延燒。 \n 2.實質利率:實質利率是以市場利率扣除通貨膨脹率,當實質利率由正轉負,代表投資人把錢放在銀行定存的利息收入,趕不上物價上漲的速度,錢愈來愈薄,此時,黃金的保值特性將更被彰顯出來,促使資金湧入黃金相關資產。 \n 3.油價:高油價是導致通膨壓力升高的因素之一,一旦油價過高傷害全球經濟成長,提高市場避險需求,都使具保值與避險特性的黃金受市場青睞。 \n 4.技術線型:觀察近幾年金價多頭走勢,多沿著季線、半年線攀升,形成金價下檔的有力支撐,可做為區間操作的參考,當金價回檔修正至季線附近,即可開始尋找進場布局的時間。 \n 5.季節效應:黃金投資有相當明顯的淡旺季效應,每年第4季至隔年第一季,大陸、印度等因節慶導致飾金需求進入旺季,進而推動金價走揚。不過由於旺季題材發酵的時間點不易掌握,建議可以利用淡季期間,以定期定額分批買進方式,等待旺季來臨的漲升契機。

  • 搶進澳加幣

     上周分散布局策略達陣,瑞朗雖然下跌1%,但我僅小幅布局5%,加上其他幣值表現不錯,上周我仍小賺200多美元。展望本周國際匯市,在美聯準會主席柏南克發表,第二輪量化寬鬆政策與處理通貨膨脹的看法後,美元指數呈現走跌,加上美國公布數據表現不佳,將推升通膨預期心理,若美國聯邦政府赤字有增無減,將會趨使美元繼續貶值。 \n 至於歐元區,雖然西班牙出現主權債務危機,但歐洲央行仍預期升息一碼,以處理節節高升的通貨膨脹。歐元自去年六月以來,底部逐漸墊高,下方有月線支撐,短線有機會突破1.4282美元,進一步挑戰1.45美元。 \n 英鎊自今年二月進入橫向整理格局,區間震盪幅度由1.6美元至1.62美元擴大到1.6美元至1.64美元,在周線、月線與季線糾結下,有機會挑戰1.65美元。 \n 在避險需求下,日圓貶值到貼近年線,有機會反彈測試84日圓;瑞士法郎周線與月線糾結,有機會測試0.9瑞士法郎。 \n 原油價格繼續震盪走高,原物料商品相關貨幣也被帶動升值。以加幣為例,一路沿著周線升值,下降通道的技術線型仍持續,短線將先測試0.95加幣;澳洲三月的就業數據亮眼,澳幣順著周線上攻,本周有機會看到1.055美元;紐幣一路沿著周線上攻,在0.78美元遭遇阻力,由於均線方向有逐漸一致的傾向,0.78美元有機會成為支撐價位,進一步測試0.79美元。 \n 南非幣貼著周線升值,已突破6.7南非幣,本周有機會測試6.6南非幣;金價在避險需求與對抗通貨膨脹的加持下,再創歷史高價1,462.41美元,目前在1,455美元附近整理,有機會挑戰1,470美元。(記者楊筱筠整理)

  • 外匯競技場 PART4 3/24-3/31 第二戰-鎖定南非幣

     上周受惠強押澳幣及加幣,報酬一飛衝天,本周我轉投資在南非幣上,因南非幣在技術線型來看,上攻力道強勁,本周我積極布局35%在南非幣。 \n 反觀日圓在G7央行聯手干預下,過去一周都在81日圓附近整理,本周我選擇不布局日圓。 \n 細看歐元區表現,歐元區各成員國遭受通貨膨脹威脅,經濟復甦狀況不一,加上陸續到期的主權國債陰影,將使歐元大幅震盪,本月24日與25日舉行的歐盟領導人高峰會,可望提供歐元在基本面的支撐,短線仍有挑戰1.4282美元的可能。 \n 至於瑞士法郎,可能震盪走高,在沒有大幅貶值的情況下,不排除在避險需求下,仍有升值機會,短線會測試0.9瑞士法郎的價位。 \n 美國近期經濟數據表現好壞參半,景氣仍呈現緩慢復甦的情況,使得美元指數仍沿著下降趨勢發展,目前已經跌破上升支撐線,75整數關卡一旦跌破,會朝70.792發展。 \n 原油價格震盪走高,原物料商品貨幣也被帶動升值,加幣在收復周線與季線後,近期內可望收復月線,但短線測試0.97加幣的機會較高。澳幣攻上1.01美元關卡,後續再升值的阻力較大,短線仍有挑戰1.0254美元的可能,若貶值會測試周線、月線和季線形成的支撐。 \n 紐幣在強勢反彈後,一路上攻0.75美元,本周有機會收復季線與半年線,若一舉站上0.759美元,則強勢反彈便成立,才有機會續攻。黃金在避險需求推升下,再度出現歷史高價1447.77美元,價格過高將有回檔壓力,本周不配置。 \n 南非幣本周在周線、月線和半年線匯集下,有機會突破6.8南非幣,進一步測試6.6南非幣。 \n (記者楊筱筠整理)

  • 外匯競技場-紐日幣避險

     本周受世界各國動亂影響,避險貨幣發酵,日圓、瑞郎及黃金發揮功能,行情走升,上周布局的日圓、瑞郎與黃金成功獲利2-3成,澳幣也反轉升值。中東與北非地區政治局勢持續緊張,利比亞動亂嚴重影響高品質的輕級原油價格,使得布侖特原油價格持續上漲,擁有原物料題材的澳幣受矚目,避險議題也持續發酵。 \n 因此本周布局澳幣、日圓、瑞郎與黃金,各布局15%、25%、10%與5%,另外分配25%與20%在紐幣與加幣。 \n 美國最近公布經濟數據符合市場預期,但歐洲央行與英格蘭銀行為因應通膨,可能採取升息,加上地緣政治避險心理,市場資金大量買進瑞郎,使美元指數持續下跌,美元避險功能相形失色。 \n 紐幣部分,因紐西蘭基督城地震,匯價貶破短線支撐價位0.75美元,但因油價高漲,使得原物料價格被帶動,澳幣率先穩住走揚後,紐幣也止貶,預期在全球糧食價格上漲前提下,澳幣與紐幣有機會繼續升值。 \n 技術面上,澳幣目前短均線匯集,有機會挑戰1.02美元。至於加幣仍在整理,短線要突破0.98加幣,才有機會向0.97加幣邁進。紐幣短線有機會測試0.75美元壓力線,一旦越過應該有補升行情。日圓部分,站上82日圓升值趨勢確立,在避險需求之下有機會測試81日圓與80.33日圓。(記者楊筱筠整理)

  • 中東北非動亂加劇 全球資金忙避險

     中東北非(MENA)情勢緊張,尤其是產油大國利比亞陷入混亂,導致油價急漲,達到2年半的高峰,全球通膨風險大升。同時也使得投資人避險意識高張,資金紛紛轉入貴金屬市場或瑞郎、美元與日圓等傳統避險工具。 \n 專家指出,在MENA的地域風險升高下,全球資金的避險熱潮方興未艾。 \n 利比亞是石油輸出國家組織(OPEC)中第8大產油國,而在其強人格達費武力鎮壓反政府民眾下,已有反政府領袖威脅將切斷利比亞的原油出口。格達費之子塞夫則恫嚇利比亞可能爆發內戰。 \n 受此影響,國際油價週一漲勢加劇,倫敦北海布蘭特原油一度寒假每桶105美元,較上周大漲3美元,創下2年半的新高,紐約西德州中級原油也站上90美元大關。 \n 投資人避險潮使得貴金屬漲勢凌厲,金價達7周來的高點,而重回每英兩1,400美元的關卡,銀價則是站上每英兩33美元,創下31年來的高點。分析師表示,投資人的避險需求強勁,如果MENA的混亂情勢一直無法趨緩,金價在近幾個月內就會升至1,500美元的水準。 \n 在此同時,日圓、瑞士法郎與美元的傳統避險角色也吸引資金進駐,反觀近日相對強勢的歐元則是趨於疲軟。周一日圓兌歐元匯價自3個月的低點反彈,到113.79日圓兌1歐元,美元兌歐元匯價也從1週來的低點困回升至1.367美元。 \n 資金尋求避險,使得全球股市受到打擊,歐亞股市周一跌多漲少,歐股盤中跌幅大都近1%。美股周一休市。 \n 利比亞是原油蘊藏最為豐富的北非國家,投資人擔心當地動亂可能會威脅到當地原油出口。利比亞1月原油出口量為1日160萬桶,相當於美國8%的需求量。 \n 分析師則是認為,最令人擔 心情況是利比亞緊張情勢漫延到OPEC中的第2大產油國伊朗,以及全球第一大產油國沙烏地阿拉伯也被拖入MENA的地域動亂中。 \n 分析師也擔心,糧食通膨將因油價上漲更形惡化,而各國政府為壓抑糧食通膨,可能會紛紛進入市場搶購,為通膨火上加油。(相關新聞見A8)

  • 名家-守住金融規範的底線

     「民可使由之,不可使知之」一語固然反映知識分子的傲慢,但卻是建立行政效能與管理威信的手法之一;最近二十年來關於總體經濟政策效果的研究,其主要共識就是:「凡惟民眾所充分預知下的政策作為無效。」 \n 雖然決策目標經常是要藉由政策工具的宣示效應,來導引民間的跨期消費或是投資行為的發生,但是民間在預知未來的負面影響下,譬如舉債支出所增加的稅捐負擔,或是引發通膨壓力下的財富重分配等,全體事前的反向因應作為將會使政策效果大打折扣。 \n 其實金融資產部位的調整最看重的還是要做好長、短線的資源配置,以及因應各國發展階段的不同,與產業景氣榮枯下所做的全球布局;而匯率與利率波動的原本作用,均是在於達成資本累積與吸納生產投入的功效,因而以其牌告價格的高低,來反映跨期間或是跨地域的供需關係。 \n 但為了分擔波動風險以滿足投資人對於經濟安全的考量,因而有期貨避險和其他衍生性金融商品的設計,其交易目的是藉由經濟參與者之間的相互融通,以緩和資源或是資金需用的時間壓力,避免供需情勢變異造成雙率大幅度波動,反而成為鼓勵經濟活動參與的阻力。 \n 在這套整體性的考量設計下,一方面我們有貿易與投資活動的基本面所帶動的資金流與避險需求;再另一方面,我們又需要有風險分散機制與承接者的積極參與,才能使大眾對未來情勢的研判與部位調整有的沖銷與吸收力道,當然這些金融緩衝只有短期的功能,一旦涉及重大而全面性的改變時就會失效。 \n 但是國際熱錢挾其資金量、應變速度與跨國的政商背景,卻經常以事先卡位,再選擇合適出手時機來操縱輿論,造成投機跟風,並且以一進一出間的交易量來吸引交易商暗助配合;既玩弄市場規則與播散資訊解讀在先,一旦造成搶進跟風就可以安然下樁。被巧取豪奪的是從事基本面的生產營運者,以及新興國家為了因應調度需要所持有的外匯準備。 \n 如今台灣金融貨幣管理當局基於維護匯率市場的考量,抑制不當助長中的投機歪風,選擇以公開點名的行政查處減少投機者的銳氣,而不走課征熱錢稅的簡便作法值得肯定。一時間固然背負了違反市場開放的罵名,卻換取長期政策檢驗所必須有的良好經濟基本面,畢竟社會追求的是長期繁榮互利,而不只是先搶先贏的財富重分配。 \n 自然金監當局心中的那一把尺也不能無限上綱,要避免被雞毛當令劍的遂行不當需索;更要緊的是通盤檢討貨幣政策與金融貸放的實務面,確保政策目標逐一落實。因為單純宣誓性的政策預警難免會力不從心,惟有開大門走大路的長期作為才能爭取民意做後盾,讓未來更好的經濟表現為現在的行政作為打分數。 \n (作者為台灣大學國際企業系副教授)

回到頁首發表意見